2023年LED照明市場(chǎng)研究報(bào)告目錄一、從“照度”的角度理解通用照明市場(chǎng)規(guī)模 PAGEREFToc349413823\h31、中國LED通用照明市場(chǎng)空間 PAGEREFToc349413824\h52、全球LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模 PAGEREFToc349413825\h7二、LED照明商用/工業(yè)市場(chǎng)規(guī)模 PAGEREFToc349413826\h81、辦公場(chǎng)所的LED照明需求規(guī)模測(cè)算 PAGEREFToc349413827\h82、商場(chǎng)/賣場(chǎng)等場(chǎng)所的LED照明需求規(guī)模測(cè)算 PAGEREFToc349413828\h9三、從路燈保有量測(cè)算LED戶外照明市場(chǎng)規(guī)模 PAGEREFToc349413829\h10四、LED照明市場(chǎng)規(guī)模將在2023年超越背光市場(chǎng)規(guī)模 PAGEREFToc349413830\h122023年，雖然LED行業(yè)產(chǎn)能供過于求的情況略有改善，但在全球經(jīng)濟(jì)減速和產(chǎn)能長期過剩的情況下，中國LED照明產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)盈利情況整體下滑。2023年的行業(yè)現(xiàn)狀與諸多市調(diào)機(jī)構(gòu)給出的LED照明市場(chǎng)規(guī)模和復(fù)合增速呈現(xiàn)出一定的差異，因此市場(chǎng)對(duì)LED照明市場(chǎng)規(guī)模究竟有多大抱有疑問。針對(duì)這個(gè)問題，我們分別用不同的方法測(cè)算了LED通用/商用/戶外照明市場(chǎng)規(guī)模，我們測(cè)算的結(jié)果與市調(diào)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)規(guī)模的中位數(shù)接近，并得出LED照明市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)大于背光源市場(chǎng)的結(jié)論。一、從“照度”的角度理解通用照明市場(chǎng)規(guī)模LED照明市場(chǎng)中通用照明市場(chǎng)規(guī)模最大，商用照明次之，戶外照明最小。DIGITIMES預(yù)測(cè)，2023年全球LED照明市場(chǎng)規(guī)模超過400億美元，2023-2023年CAGR約為165%。IMSResearch預(yù)測(cè)，LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模將在2023年達(dá)到頂峰，接近600億美元。一般情況下，市調(diào)機(jī)構(gòu)給出相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，都未給出相應(yīng)預(yù)測(cè)過程，這些數(shù)據(jù)只能作為我們分析和判斷的佐證，更值得關(guān)注的是預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)背后的邏輯。LED通用照明市場(chǎng)的消費(fèi)主體是普通消費(fèi)者，促進(jìn)其消費(fèi)的動(dòng)力是LED通用照明產(chǎn)品在滿足其采光需求的基礎(chǔ)上更具性價(jià)比（節(jié)能省電）。因此，我們從照度的角度來理解通用照明需求，進(jìn)而測(cè)算其市場(chǎng)規(guī)模。任何場(chǎng)所都有一個(gè)滿足最低采光需求的照度指標(biāo)。我們可以通過室內(nèi)照度需求、人均居住面積、以及人口數(shù)量，估算出中國室內(nèi)照明總光通量需求，進(jìn)而根據(jù)LED光源的千流明均價(jià)和及其滲透率推算出居民通用照明市場(chǎng)規(guī)模。1、中國LED通用照明市場(chǎng)空間我們可以通過城鎮(zhèn)/農(nóng)村人均居住面積、人口數(shù)量、照度要求相乘估算出城鎮(zhèn)/農(nóng)村室內(nèi)照明總照度/總光通量需求。城鎮(zhèn)和農(nóng)村的照明市場(chǎng)的照度要求不同：我們假設(shè)，城鎮(zhèn)人均照度要求為5W/m2（250lux），農(nóng)村人均照度要求為3W/m2（150lux）。LED通用照明產(chǎn)品的千流明均價(jià)呈逐年下降趨勢(shì)。隨著產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和技術(shù)提升，LED照明產(chǎn)品均價(jià)每季度下降約10%。根據(jù)節(jié)能燈降價(jià)和滲透率提升的經(jīng)驗(yàn)，一線國際大廠憑借技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，降價(jià)速度高于平均水平。綜合考慮一二線廠商的價(jià)格，我們?cè)O(shè)定2023年LED通用照明產(chǎn)品千流明均價(jià)為159元，年價(jià)格降幅為35%，并假設(shè)LED通用照明產(chǎn)品價(jià)格降至一定程度后下降速度變慢。LED通用照明產(chǎn)品滲透率與產(chǎn)品價(jià)格負(fù)相關(guān)。我們認(rèn)為：對(duì)于普通消費(fèi)者而言，新品替代的啟動(dòng)點(diǎn)，在不考慮政策補(bǔ)貼的情況下，一般在價(jià)格降至被替代產(chǎn)品1.5倍價(jià)格的時(shí)點(diǎn)；LED通用照明產(chǎn)品價(jià)格越接近節(jié)能燈的1.5倍，其滲透率上升速度越快；LED滲透率提升主要集中在城鎮(zhèn)。在不考慮政策補(bǔ)貼的前提下，國際一線大廠LED照明的啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)將在14Q1。如果考慮到國家和地方的補(bǔ)貼以及扶持政策逐步落實(shí)，國內(nèi)的LED通用照明市場(chǎng)的實(shí)際啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)有可能稍微提前。我們預(yù)測(cè)2023年LED通用照明滲透率將達(dá)到8.6%，2023年滲透率將達(dá)到20.6%。通過將總照度、滲透率及LED照明產(chǎn)品千流明均價(jià)相乘，我們測(cè)算出2023年中國LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)397億人民幣，2023年中國LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到669億人民幣，2023-2023年CAGR為40.5%。2、全球LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模我們測(cè)算，2023年全球LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)319億美元，2023-2023年CAGR將達(dá)到46.7%，2023年LED通用照明滲透率將達(dá)到7.6%。2023年全球LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到549億美元，2023年LED通用照明滲透率將達(dá)到20.1%。二、LED照明商用/工業(yè)市場(chǎng)規(guī)模LED商用/工業(yè)照明市場(chǎng)規(guī)模的分析需要分兩類測(cè)算，一部分是辦公場(chǎng)所需求，這類場(chǎng)所以LED燈管替代節(jié)能燈為主，可以沿用通用照明的分析邏輯；一部分是商場(chǎng)、賣場(chǎng)、酒店/賓館、會(huì)展中心、娛樂場(chǎng)所等，這類場(chǎng)所對(duì)光照要求特殊，不能沿用照度的角度來分析。1、辦公場(chǎng)所的LED照明需求規(guī)模測(cè)算辦公廠商的LED照明需求和家用照明類似，都是在滿足其采光需求的基礎(chǔ)上更具性價(jià)比（節(jié)能省電）。我們假設(shè)，一般辦公場(chǎng)的人均照度要求為6W/m2（300lux），人均辦公面積5m2。我們測(cè)算，2023年的LED商業(yè)照明辦公需求規(guī)模為73億元，2023-2023年CAGR為43%。我們認(rèn)為2023-2023年，受益于政策推廣以及EMC模式對(duì)需求的刺激，LED商業(yè)照明產(chǎn)品滲透率提升速度較快，2023年LED商業(yè)照明滲透率將達(dá)到13%。短期內(nèi)影響LED商業(yè)照明滲透率的因素有2點(diǎn)：一、政策扶持（如政府主導(dǎo)的大規(guī)模補(bǔ)貼或者EMC等商業(yè)模式驅(qū)動(dòng)）；二、產(chǎn)品降價(jià)，使得業(yè)主的資金壓力減小，節(jié)能回收期大幅縮短（比如從生命周期縮短到2-3年）。2、商場(chǎng)/賣場(chǎng)等場(chǎng)所的LED照明需求規(guī)模測(cè)算由于大型商場(chǎng)、賣場(chǎng)、酒店/賓館、會(huì)展中心等場(chǎng)所的燈光要求特殊，筒燈、射燈占比高，需要較高的光照效果，難以沿用前面的測(cè)算邏輯。我們采用類比的方式對(duì)需求進(jìn)行測(cè)算。根據(jù)廣百集團(tuán)和勤上光電的公告，廣百集團(tuán)旗下商場(chǎng)總面積50萬平方米，勤上光電對(duì)其進(jìn)行商場(chǎng)節(jié)能改造，涉及30萬盞LED燈具，改造費(fèi)用（含施工費(fèi)用）1.6億元。我們簡單假設(shè)，2023年全國大型商場(chǎng)、賣場(chǎng)、酒店/賓館、會(huì)展中心等場(chǎng)所LED商業(yè)照明改造需求規(guī)模為廣百集團(tuán)項(xiàng)目的十倍以上(上海統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2023年上海市商場(chǎng)面積超過5600萬平方米)，并且2023-2023年CAGR為45%。2023年中國LED商業(yè)照明需求為115億元；2023年，中國LED商業(yè)照明總需求為267億元。三、從路燈保有量測(cè)算LED戶外照明市場(chǎng)規(guī)模LED戶外照明市場(chǎng)的客戶主體是政府，主要是對(duì)高壓鈉燈進(jìn)行替代。因此，我們可以從路燈保有量、滲透率以及LED路燈價(jià)格來測(cè)算LED路燈市場(chǎng)規(guī)模。我們認(rèn)為2023-2023年為新一輪城鎮(zhèn)化建設(shè)高峰期，中國城市路燈保有量將大幅增長，2023年保有量達(dá)3178萬盞，2023-2023年CAGR為13%。從各個(gè)省份的路燈保有量、LED產(chǎn)業(yè)布局、LED扶持政策、省財(cái)政狀況著手分析，我們可以尋找出2023-2023年LED戶外照明滲透率提升最快的省份。廣東、福建、安徽、重慶具備產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，有消化產(chǎn)能的動(dòng)力，廣東推廣政策已經(jīng)出臺(tái)，福建政策也有望在2023年出臺(tái)；蘇、浙、滬、京、津等地財(cái)政狀況較好，路燈密集度高。這些省份有望在2023-2023年貢獻(xiàn)過半的LED路燈需求，拉動(dòng)全國LED路燈滲透率快速提高。2023/13財(cái)政補(bǔ)貼室外LED照明產(chǎn)品中標(biāo)入圍的路燈價(jià)格：9000lm規(guī)格LED路燈的中標(biāo)價(jià)格從810元到1588元不等，14000lm規(guī)格LED路燈的中標(biāo)價(jià)格從1320元到2252元不等，中位數(shù)為1500元。雖然補(bǔ)貼中標(biāo)價(jià)格略低于廠商日常交易的價(jià)格，但是考慮到成本下降的因素，我們還是假設(shè)2023年LED路燈均價(jià)1500元?；诼窡舯Ｓ辛俊ED路燈滲透率以及LED路燈價(jià)格，并考慮到2023年之后安裝的LED路燈部分使用壽命已經(jīng)達(dá)到上限需要更換，我們測(cè)算出2023年中國LED路燈市場(chǎng)規(guī)模81億元人民幣，LED路燈滲透率24%，再加上LED隧道燈和其他LED戶外照明，2023年中國LED戶外照明市場(chǎng)規(guī)模129億元人民幣，2023-2023年CAGR為37%。四、LED照明市場(chǎng)規(guī)模將在2023年超越背光市場(chǎng)規(guī)模我們從不同角度入手測(cè)算的市場(chǎng)規(guī)模與市調(diào)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)值的中位數(shù)基本相當(dāng)，市調(diào)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)和我們測(cè)算結(jié)果在一定程度上是相互印證的。我們測(cè)算，2023年中國LED照明市場(chǎng)規(guī)模229億元，其中LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模141億元；到2023年，中國LED照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到641億元，其中LED通用、商業(yè)、戶外照明市場(chǎng)規(guī)模分別為397億元、115億元、129億元。2023年全球LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模319億美元。我們預(yù)測(cè)，受益于照明滲透率的提升，中國LED照明市場(chǎng)規(guī)模將在2023年超越LED背光市場(chǎng)。LEDinside統(tǒng)計(jì)，2023年全球大尺寸LED背光市場(chǎng)規(guī)模29億美元，2023年智能LED背光產(chǎn)值7.1億美元規(guī)模。高工LED統(tǒng)計(jì)，2023年中國LED背光產(chǎn)值218億元人民幣。我們認(rèn)為，2023年，國內(nèi)LED戶外和商業(yè)照明市場(chǎng)滲透率將快速提升，國內(nèi)領(lǐng)先的LED照明企業(yè)將優(yōu)先受益。其原因在于以下三點(diǎn)：一、2023年中央和地方政府的政策扶持將逐步落實(shí)，刺激市場(chǎng)需求；二、本土領(lǐng)先企業(yè)與國際廠商相比具有資源、專業(yè)渠道以及成本優(yōu)勢(shì)；三、市場(chǎng)集中度較高，具備一定的門檻，國內(nèi)新進(jìn)場(chǎng)的LED企業(yè)不具備LED領(lǐng)先企業(yè)取得大型訂單的能力。在不考慮政策補(bǔ)貼的前提下，LED通用照明市場(chǎng)將在14Q1啟動(dòng)，LED通用照明產(chǎn)品滲透率將快速提升。國內(nèi)企業(yè)在LED通用照明市場(chǎng)啟動(dòng)之后，可以憑借政策扶持、成本優(yōu)勢(shì)等快速提高市場(chǎng)占有率，分享LED通用照明市場(chǎng)蛋糕。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè) 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性兩個(gè)維度發(fā)展。在過去幾年，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機(jī)會(huì)將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個(gè)可穿戴電子設(shè)備市場(chǎng)將會(huì)超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬臺(tái)。正如應(yīng)用的成長促進(jìn)了智能手機(jī)市場(chǎng)的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)類似的成長：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動(dòng)技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機(jī)遇，其對(duì)硬件的要求體現(xiàn)在四個(gè)方面：1）人機(jī)互動(dòng)友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時(shí)間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時(shí)間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時(shí)間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請(qǐng)參見我們3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時(shí)期，消費(fèi)者對(duì)智能終端和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運(yùn)動(dòng)時(shí)可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時(shí)間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動(dòng)時(shí)可連續(xù)使用5至10小時(shí)。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個(gè)程序同時(shí)運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動(dòng)馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動(dòng)專門設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機(jī)相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動(dòng)向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機(jī)來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺(tái)灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對(duì)Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場(chǎng)合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動(dòng)作識(shí)別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時(shí)間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場(chǎng)合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個(gè)產(chǎn)品之間頻繁的信號(hào)互聯(lián)，勢(shì)必增加對(duì)無線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)品拓展兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)增長。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級(jí)為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對(duì)像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級(jí)為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場(chǎng)空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢(shì)，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機(jī)的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過絕大多數(shù)手機(jī)，智能手表的面積和體積也大約是智能手機(jī)的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對(duì)元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過強(qiáng)大的研發(fā)能力向上游整合，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動(dòng)化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強(qiáng)的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進(jìn)行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務(wù)和產(chǎn)品供應(yīng)，同時(shí)可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費(fèi)電子巨頭主流供應(yīng)鏈。公司也在MEMS聲學(xué)器件上積累深厚，未來有望實(shí)現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破。可穿戴設(shè)備需要麥克風(fēng)來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設(shè)備的信號(hào)，在很小的空間實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。4、共達(dá)電聲公司是國內(nèi)領(lǐng)先的聲學(xué)器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個(gè)人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費(fèi)類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應(yīng)）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總1、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個(gè)100人的團(tuán)隊(duì)，而現(xiàn)在臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報(bào)道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺(tái)灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺(tái)灣媒體還給出消息稱，富士康已經(jīng)收到了蘋果的請(qǐng)求，即試產(chǎn)1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術(shù)（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機(jī)搭載的是iOS系統(tǒng)（重新改造），其內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天），提供通話功能，并內(nèi)臵有地圖、步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等，同時(shí)它還能通過連接智能手機(jī)來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)。不少傳聞都顯示，這款手表最快會(huì)在今年年底亮相，大家覺得怎么樣？2、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng)根據(jù)美國專利和商標(biāo)局(USPTO)於2日公布的文件顯示，Google提出專利申請(qǐng)的智慧型手錶(smart-watch)，將具有雙觸控版、無線上網(wǎng)功能、以及可做電源與資料傳輸之用的腕帶。該申請(qǐng)文件標(biāo)題為「智慧型手錶與使用者介面功能」(SMART-WATCHWITHUSERINTERFACE