2021-2022年湖北省咸寧市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.關(guān)于股利支付過(guò)程中的重要日期，下列說(shuō)法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買(mǎi)進(jìn)股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購(gòu)入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購(gòu)入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

2.在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同的情況下，固定更新決策應(yīng)選擇的方法是()A.凈現(xiàn)值法B.折現(xiàn)回收期法C.平均年成本法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

3.利潤(rùn)中心某年的銷(xiāo)售收入10000元，已銷(xiāo)產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用5000元，可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用1500元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用為1200元。該部門(mén)的“部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)”為（）。

A.5000元

B.4000元

C.3500元

D.2500元

4.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

5.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是()。

A.銷(xiāo)售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.資本支出預(yù)算

6.目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為7%，整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為15%，ABC公司股票預(yù)期收益率與整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率之間的協(xié)方差為250．整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為15，則ABC公司股票的期望報(bào)酬率為（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

7.

第

14

題

購(gòu)買(mǎi)日對(duì)海潤(rùn)公司損益的影響金額是（）萬(wàn)元。

A.300B.400C.200D.100

8.華南公司使用作業(yè)成本法核算，則當(dāng)進(jìn)行新產(chǎn)品試制時(shí)應(yīng)采用的作業(yè)計(jì)量單位是（）

A.業(yè)務(wù)動(dòng)因B.持續(xù)動(dòng)因C.強(qiáng)度動(dòng)因D.資源成本動(dòng)因

9.按照能否轉(zhuǎn)換為股票，可以將債券分為（）。

A.上市債券和非上市債券B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券C.抵押債券和信用債券D.記名債券和無(wú)記名債券

10.公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為600萬(wàn)元，平均資產(chǎn)總額為10000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則息稅前利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)量的敏感系數(shù)是（）

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

11.預(yù)計(jì)明年通貨膨脹率為8%，公司銷(xiāo)量增長(zhǎng)10%，則銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

12.在其他條件不變時(shí)，若使利潤(rùn)上升50%，單位變動(dòng)成本需下降20%；若使利潤(rùn)上升40%，銷(xiāo)售量需上升15%，那么。

A.銷(xiāo)售量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

B.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響比銷(xiāo)售量對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

C.銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷(xiāo)售量為非敏感因素

D.單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動(dòng)成本為非敏感因素

13.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說(shuō)法中正確的是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用近一兩年較短的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

B.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用年度的收益率

14.

第

16

題

下列各項(xiàng)中屬于按照經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類(lèi)的費(fèi)用要素項(xiàng)目是（）。

A.直接材料B.職工薪酬C.燃料和動(dòng)力D.直接人工

15.下列各項(xiàng)關(guān)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的說(shuō)法中，不正確的是（）

A.在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者

B.在壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格

C.在寡頭壟斷市場(chǎng)中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力

D.在完全壟斷市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格

16.下列有關(guān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的是（）。

A.項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

B.唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

C.企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)等于各單個(gè)項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)之和

D.項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)不宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量

17.下列各項(xiàng)中，與公司資本成本的高低無(wú)關(guān)的是()。

A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

18.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

19.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，不正確的有（）。

A．它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

B．它因不同時(shí)期元風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

C．它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響

D．當(dāng)投資人要求的報(bào)酬率超過(guò)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加

20.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

21.下列變動(dòng)成本差異中，無(wú)法從生產(chǎn)過(guò)程的分析中找出產(chǎn)生原因的是。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異B.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異C.材料價(jià)格差異D.直接人工效率差異

22.

第

1

題

某公司2008年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為50萬(wàn)元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，股東權(quán)益為600萬(wàn)元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

23.已知某企業(yè)上年的銷(xiāo)售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1次，年末資產(chǎn)負(fù)債率為50%，留存收益比率為50%，假設(shè)今年保持上年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，則今年企業(yè)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為()。

A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%

24.某企業(yè)有供電和維修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車(chē)間，本月供電車(chē)間提供電力62000度（其中被維修車(chē)間耗用8000度），共發(fā)生費(fèi)用54000元；維修車(chē)間提供維修工時(shí)1500小時(shí)（其中被供電車(chē)間耗用240小時(shí)），共發(fā)生費(fèi)用5250元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用，則供電車(chē)間的費(fèi)用分配率為（）。

A.1元／度B.0．871元／度C.0．956元／度D.3．5元／度

25.

第

7

題

已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，當(dāng)前市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，該證券收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（）。

A.4%B.16%C.25%D.20%

26.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤(pán)價(jià)格為4．63元，甲公司認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4．5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.平價(jià)認(rèn)購(gòu)權(quán)證B.實(shí)值認(rèn)購(gòu)權(quán)證C.虛值認(rèn)購(gòu)權(quán)證D.零值認(rèn)購(gòu)權(quán)證

27.甲公司平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元（3年期、每半年支付利息50元）的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為（）

A.5%B.8.75%C.9%D.10.25%

28.某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷(xiāo)售凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會(huì)使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B.銷(xiāo)售增長(zhǎng)率超過(guò)內(nèi)含增長(zhǎng)率C.銷(xiāo)售凈利率上升D.股利支付率下降

29.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資金成本最高的通常是()。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長(zhǎng)期借款籌資D.發(fā)行公司債券

30.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

31.下列各項(xiàng)中，影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素是（）。

A.融資租賃B.大額的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃C.可動(dòng)用的銀行信貸限額D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)

32.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15%B.20%C.30%D.40%

33.標(biāo)的股票為1股A股的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為120元的，期權(quán)費(fèi)為6.5元，則下列說(shuō)法正確的是（）

A.如果到期日股價(jià)為130元，則期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人到期日價(jià)值為-10元，凈損益為-6.5元

B.如果到期日股價(jià)為130元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為10元，凈損益為6.5元

C.如果到期日股價(jià)為106.5元，則期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人到期日價(jià)值為-13.5元，凈損益為7元

D.如果到期日股價(jià)為106.5元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為-13.5元，凈損益為-7元

34.甲股票每股股利的固定增長(zhǎng)率為5％，預(yù)計(jì)一年后的股利為6元，目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10％，市場(chǎng)平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價(jià)值為()元。

A.45B.48C.55D.60

35.下列屬于股利理論中客戶(hù)效應(yīng)理論的觀點(diǎn)是()。

A.在股利分配時(shí)企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業(yè)治理良好的狀況，通過(guò)多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽(yù)信息

B.債權(quán)人在與企業(yè)簽訂借款合同時(shí)，習(xí)慣制定約束性條款對(duì)企業(yè)發(fā)放股利的水平進(jìn)行制約

C.實(shí)施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望

D.投資者不僅僅是對(duì)資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級(jí)的邊際稅率，對(duì)企業(yè)股利政策的偏好也是不同的

36.采用三因素分析法劃分固定制造費(fèi)用成本差異，其差異因素不包括（）。

A.耗費(fèi)差異B.效率差異C.效果差異D.閑置能量差異

37.

第

13

題

某公司2009年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷(xiāo)為100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加300萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加120萬(wàn)元，金融性流動(dòng)負(fù)債增加70萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值增加400萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，金融性長(zhǎng)期債務(wù)增加230萬(wàn)元，利息費(fèi)用30萬(wàn)元，假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，則下列說(shuō)法不正確的是（）

38.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場(chǎng)價(jià)格為120元，則該期權(quán)的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

39.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

40.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場(chǎng)售價(jià)為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會(huì)計(jì)處理時(shí)計(jì)入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100二、多選題(30題)41.

第

13

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.成本控制時(shí)，對(duì)所有的成本費(fèi)用支出要一視同仁

B.成本控制系統(tǒng)應(yīng)該具有靈活性

C.員工都有主人翁意識(shí)，會(huì)積極配合成本控制

D.成本控制系統(tǒng)應(yīng)該具有通用性

42.假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品數(shù)量為200件，月末在產(chǎn)品數(shù)量為100件，完工程度為50%，原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，甲產(chǎn)品本月月初和本月耗用的直接材料費(fèi)用共計(jì)57000元，直接人工費(fèi)用為9600元，制造費(fèi)用為12000元，采用約當(dāng)產(chǎn)量法對(duì)完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本進(jìn)行分配，則下列各項(xiàng)說(shuō)法正確的有（）

A.直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為50件

B.完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用為45600元

C.完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用為7680元

D.在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用為2400元

43.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的股東權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

D.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同

44.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.能夠提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實(shí)物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

D.能夠簡(jiǎn)化和加速成本計(jì)算工作

45.下列指標(biāo)中，既與償債能力有關(guān)，又與盈利能力有關(guān)的有（）。

A.流動(dòng)比率B.產(chǎn)權(quán)比率C.權(quán)益乘數(shù)D.速動(dòng)比率

46.

第

16

題

下列業(yè)務(wù)中，不影響資產(chǎn)負(fù)債率大小的是（）。

A.用銀行存款購(gòu)買(mǎi)股票

B.收回應(yīng)收賬款

C.用無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資，投資的價(jià)值與無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值相同

D.接受投資者投入一臺(tái)設(shè)備

47.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則（）。

A.股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降

B.股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升

C.股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升

D.股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降

48.

第

10

題

在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（）。

A.現(xiàn)金流量是一個(gè)常數(shù)

B.有穩(wěn)定的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率

C.投資額為零

D.企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報(bào)率，它與資本成本接近

49.通常情況下，下列與外部融資額大小成反向變動(dòng)的因素有（）

A.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比B.可動(dòng)用的金融資產(chǎn)C.股利支付率D.預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率

50.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率

D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)

51.下列有關(guān)市價(jià)比率的說(shuō)法中，不正確的有()。

A.市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

B.每股收益一凈利潤(rùn)／流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

D.市銷(xiāo)率是指普通股每股市價(jià)與每股銷(xiāo)售收入的比率，每股銷(xiāo)售收入一銷(xiāo)售收入／流通在外普通股股數(shù)

52.

第

31

題

關(guān)于股票投資的基本分析法，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。

A.著重于分析股票市價(jià)的內(nèi)在投資價(jià)值

B.可以幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)和投資方法

C.從股票市場(chǎng)的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場(chǎng)相互關(guān)系的角度進(jìn)行分析

D.只關(guān)心市場(chǎng)上股票價(jià)格的波動(dòng)和如何獲得股票投資的短期收益

53.提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需設(shè)施、機(jī)構(gòu)而支出的固定成本屬于（）

A.酌量性固定成本B.約束性固定成本C.經(jīng)營(yíng)方針成本D.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本

54.可以提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率的措施包括（）。

A.提高安全邊際率

B.提高邊際貢獻(xiàn)率

C.降低變動(dòng)成本率

D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

55.下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說(shuō)法中，不正確的有()。

A.每股收益最大化和利潤(rùn)最大化均沒(méi)有考慮時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

B.股價(jià)上升意味著股東財(cái)富增加，股價(jià)最大化與股東財(cái)富最大化含義相同

C.股東財(cái)富最大化即企業(yè)價(jià)值最大化

D.主張股東財(cái)富最大化，意味著不需要考慮其他利益相關(guān)者的利益

56.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.完全正相關(guān)的投資組合，其機(jī)會(huì)集是一條直線

B.證券報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲

C.完全負(fù)相關(guān)的投資組合，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)最強(qiáng)

D.相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

57.在下列各項(xiàng)中，不屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的有（）。

A.收賬費(fèi)用B.壞賬損失C.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息D.對(duì)客戶(hù)信用進(jìn)行調(diào)查的費(fèi)用

58.在利用市場(chǎng)增加值進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，下列表述中正確的有（）。

A.市場(chǎng)增加值是股權(quán)市場(chǎng)市值和股權(quán)資本之間的差額

B.市場(chǎng)增加值就是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量

C.市場(chǎng)增加值不僅可以用來(lái)直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比較不同國(guó)家公司的業(yè)績(jī)

D.市場(chǎng)增加值指標(biāo)不能用于進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

59.某公司原有資本900萬(wàn)元，其中債務(wù)資本300萬(wàn)元（每年負(fù)擔(dān)利息30萬(wàn)元），普通股資本600萬(wàn)元（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值60元）。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資360萬(wàn)元，其籌資方式有兩個(gè)：一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬(wàn)股，每股面值60元；二是全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)：債務(wù)利率仍為10%，利息36萬(wàn)元；公司的變動(dòng)成本率為60%，固定成本為180萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。下列結(jié)果正確的有（）A.用息稅前利潤(rùn)表示的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為120萬(wàn)元

B.用銷(xiāo)售額表示的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為765萬(wàn)元

C.如果企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為110萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資

D.如果企業(yè)的銷(xiāo)售額為800萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)選擇籌借長(zhǎng)期債務(wù)

60.有-筆遞延年金，前兩年沒(méi)有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流人100萬(wàn)元，折現(xiàn)率為10%，則關(guān)于其現(xiàn)值的計(jì)算表達(dá)式正確的有（）。

61.

第

18

題

關(guān)于有價(jià)值的創(chuàng)意原則的說(shuō)法正確的有（）。

A.該原則可以用于證券投資

B.該原則是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬

C.該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目

D.該原則也應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售活動(dòng)

62.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有（）

A.從公司規(guī)模看，公司的規(guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看，產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看，制造費(fèi)用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看，公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不是很激烈

63.投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率等于（）

A.現(xiàn)值指數(shù)為零的折現(xiàn)率B.現(xiàn)值指數(shù)為1的折現(xiàn)率C.銀行借款利率D.凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

64.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個(gè)車(chē)間進(jìn)行，則第二車(chē)間的在產(chǎn)品包括()。

A.第一車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

B.第二車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

C.第三車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

D.第三車(chē)間完工產(chǎn)品

65.第

13

題

下列說(shuō)法正確的有（）

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.對(duì)于一個(gè)含有兩種證券的組合而言，機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)一定會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合

D.如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，有效邊界是經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，即資本市場(chǎng)線；否則，有效邊界指的是機(jī)會(huì)集曲線上從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率的那段曲線

66.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為10％，債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時(shí)價(jià)值的表達(dá)式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價(jià)值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價(jià)值=1400x(P／F，10％，5)

67.常見(jiàn)的實(shí)物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時(shí)機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

68.

第

32

題

產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法適用于（）。

A.大量大批生產(chǎn)

B.小批生產(chǎn)

C.單件生產(chǎn)

D.一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)生產(chǎn)

69.在計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)需要在流動(dòng)資產(chǎn)中減掉（）。

A.存貨B.應(yīng)付賬款C.待攤費(fèi)用D.待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失

70.下列金融工具中，屬于在貨幣市場(chǎng)中交易的有（）。

A.個(gè)人支票B.期限為三個(gè)月的政府債券C.期限為l2個(gè)月可轉(zhuǎn)讓定期存單D.銀行承兌匯票

三、計(jì)算分析題(10題)71.某企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000元，有關(guān)資料見(jiàn)下表j

產(chǎn)品單價(jià)單位變動(dòng)成本單位邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率；

(2)計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售額；

(3)計(jì)算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量；

(4)計(jì)算安全邊際；

(5)預(yù)計(jì)利潤(rùn)；

(6)如果增加促銷(xiāo)費(fèi)用10000元，可使甲產(chǎn)品的銷(xiāo)量增至1200件，乙產(chǎn)品的銷(xiāo)量增至2500件，丙產(chǎn)品的銷(xiāo)量增至2600件。請(qǐng)說(shuō)明是否應(yīng)采取這-促銷(xiāo)措施?

72.

第

42

題

有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，2004年5月1目發(fā)行，2009年5月1日到期，半年支付一次利息(4月末和10月末支付)，假設(shè)投資的必要報(bào)酬率為10%。該債券在2007年11月初的價(jià)值為972.73元。

要求：

(1)計(jì)算該債券在發(fā)行時(shí)的價(jià)值；

(2)計(jì)算該債券在2007年7月1日的價(jià)值；

(3)如果2007年11月初的價(jià)格為980元，計(jì)算到期名義收益率和實(shí)際收益率。

(P/A，5%，10)=7.7217，(P/S，5%，10)=0.6139，(P/A，4%，3)=2.7751

(P/A，5%，3)=2.7232，(P/S，5%，3)=0.8638，(P/S，4%，3)=0.8890

(S/P，5%，2/3)=1.0331，(S/P，5%，1/3)=1.0164

73.已知甲公司上年的銷(xiāo)售收入為60000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3500萬(wàn)元，利息費(fèi)用為600萬(wàn)元，平均所得稅稅率為32%，上年年末的金融資產(chǎn)為362萬(wàn)元，金融負(fù)債為1578萬(wàn)元，總資產(chǎn)為9800萬(wàn)元，總負(fù)債為4800萬(wàn)元。

要求回答下列問(wèn)題(各問(wèn)相互獨(dú)立)：

(1)計(jì)算上年的權(quán)益凈利率(股東權(quán)益用年末數(shù)計(jì)算)；

(2)如果預(yù)計(jì)今年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率提高5個(gè)百分點(diǎn)，稅后利息率不變，權(quán)益凈利率提高到49.3%，計(jì)算今年的凈財(cái)務(wù)杠桿；

(3)如果今年增發(fā)新股100萬(wàn)元，權(quán)益乘數(shù)、資3.已知A公司今年有關(guān)資料如下：

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、留存收益率和銷(xiāo)售凈利率不變，銷(xiāo)售增長(zhǎng)20%，計(jì)算今年的負(fù)債增加額和上年的收益留存額；

(4)如果今年為了增加負(fù)債而發(fā)行債券。債券期限為5年，每半年付息-次，面值為t000元，市場(chǎng)利率為6%，發(fā)行價(jià)格為1050元，計(jì)算債券的票面利率。

74.某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，原值為42000元，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會(huì)計(jì)處理方法與稅法規(guī)定一致?，F(xiàn)在該廠準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買(mǎi)價(jià)為52000元，使用年限為8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元。若購(gòu)入新設(shè)備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售，可獲得價(jià)款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該項(xiàng)售舊購(gòu)新方案是否可行。

75.

第

49

題

A公司在2005年銷(xiāo)售甲產(chǎn)品100000件，單價(jià)100元/件，單位變動(dòng)成本55元/件，固定經(jīng)營(yíng)成本2000000元。該公司平均負(fù)債總額4000000元，年利息率8%。2006年該公司計(jì)劃銷(xiāo)售比上年提高20%，其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

（1）計(jì)算該公司2005年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)。

（2）計(jì)算該公司2006年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。

（3）計(jì)算該公司2006年的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率和每股收益變動(dòng)率。

（4）計(jì)算該公司2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)率。

76.A公司是一家大型國(guó)有移動(dòng)新媒體運(yùn)營(yíng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)是利用移動(dòng)多媒體廣播電視覆蓋網(wǎng)絡(luò)，面向手機(jī)、GPS、PDA、MP4、筆記本電腦及各類(lèi)手持終端，提供高質(zhì)量的廣播電視節(jié)目、綜合信息和應(yīng)急廣播服務(wù)，B公司在上海，與A公司經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)，A公司總部在北京，在全國(guó)除B公司所在地外，已在其他30個(gè)省市區(qū)成立了子公司，為形成全國(guó)統(tǒng)一完整的市場(chǎng)體系，2013年1月，A公司開(kāi)始積極籌備并購(gòu)B公司。A公司聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司進(jìn)行估值。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以2013年～2015年為預(yù)測(cè)期，預(yù)計(jì)2013年到2014年公司保持高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10％，從2015年開(kāi)始銷(xiāo)售固定增長(zhǎng)率為5％。預(yù)計(jì)公司的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、折舊攤銷(xiāo)、資本支出及營(yíng)運(yùn)資本與銷(xiāo)售收入同比率增長(zhǎng)。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2012年12月31日，在該基準(zhǔn)日，B公司的產(chǎn)權(quán)比率為0．55，B公司2012年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為1300萬(wàn)元，折舊及攤銷(xiāo)為500萬(wàn)元，資本支出為1200萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本為500萬(wàn)元。假定選取到期日距離該基準(zhǔn)5年以上的國(guó)債作為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3．55％。選取上證綜合指數(shù)和深證成指，計(jì)算從2003年1月1日～2012年12月31日10年間年均股票市場(chǎng)報(bào)酬率為10．62％，減去2003～2012年期間年平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3．65％，計(jì)算出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6．97％。選取同行業(yè)四家上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)，其平均值為1．28，以此作為計(jì)算B公司β系數(shù)的基礎(chǔ)。目前5年以上貸款利率為6．55％，以此為基礎(chǔ)計(jì)算B公司的債務(wù)資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15％。要求：(1)計(jì)算B公司預(yù)測(cè)期各年實(shí)體現(xiàn)金流量；(2)計(jì)算加權(quán)平均資本成本；(3)計(jì)算B公司實(shí)體價(jià)值。

77.第

30

題

某企業(yè)全年需用某種零件22000件，每件價(jià)格為3元，若一次購(gòu)買(mǎi)量達(dá)到4000件以上時(shí)，則可獲3%的價(jià)格優(yōu)惠。已知固定訂貨成本每年為1000元，變動(dòng)訂貨成本每次30元，固定儲(chǔ)存成本每年為5000元，變動(dòng)單位儲(chǔ)存成本1.5元/年。如自行生產(chǎn)，每件成本為2.5元，每天可生產(chǎn)100件，每天耗用62.5件，固定的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用每年1200元，變動(dòng)每次生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用300元，自制零件的單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本1.4元，固定儲(chǔ)存成本每年為5000元。

要求：

（1）企業(yè)每次訂購(gòu)多少件才能使該零件的總成本最低？外購(gòu)零件的總成本為多少？

（2）若自制該零件，應(yīng)分多少批生產(chǎn)，才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲(chǔ)存成本之和最低？

（3）比較企業(yè)自制與外購(gòu)的總成本，應(yīng)選擇何方案？

78.2009年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。

要求：

（1）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為8%，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和全部利息在2009年7月1日的現(xiàn)值。

（2）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算2009年7月1日該債券的價(jià)值。

（3）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率12%，2010年7月1日該債券的市價(jià)是95元，試問(wèn)該債券當(dāng)時(shí)是否值得購(gòu)買(mǎi)？

（4）某投資者2011年7月1日以97元購(gòu)入，試問(wèn)該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少？

79.A公司是一個(gè)高成長(zhǎng)的公司，目前公司總價(jià)值10000萬(wàn)元，沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股5000萬(wàn)股，目前股價(jià)2元／股。該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤(rùn)率12%，所得稅率25%，預(yù)期增長(zhǎng)率6%。

現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬(wàn)元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債的市場(chǎng)利率為7%，A公司風(fēng)險(xiǎn)較大，按此利率發(fā)行債券并無(wú)售出的把握。經(jīng)投資銀行與專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為4%，同時(shí)附送30張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在5年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按2．5元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)1股普通股。

假設(shè)公司的資產(chǎn)、負(fù)債及股權(quán)的賬面價(jià)值均與其市場(chǎng)價(jià)值始終保持一致。要求：(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值；

(2)計(jì)算發(fā)行債券前的每股收益；

(3)計(jì)算發(fā)行債券后的公司總價(jià)值，債券本身的內(nèi)在價(jià)值和認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值；

(4)假設(shè)公司總價(jià)值未來(lái)每年的增長(zhǎng)率為6%，計(jì)算公司在未來(lái)第5年末未行使認(rèn)股權(quán)證前的公司總價(jià)值、債務(wù)總價(jià)值和權(quán)益的價(jià)值、每股價(jià)格和每股收益；

(5)計(jì)算第5年末行權(quán)后的每股股價(jià)和每股收益；

(6)計(jì)算投資該可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率。

80.某企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000元，有關(guān)資料見(jiàn)下表：

產(chǎn)品單價(jià)單位變動(dòng)成本單位邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。

(2)計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售額。

(3)計(jì)算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量。

(4)計(jì)算安全邊際。

(5)預(yù)計(jì)利潤(rùn)。

(6)如果增加促銷(xiāo)費(fèi)用10000元，可使甲產(chǎn)品的銷(xiāo)量增至1200件，乙產(chǎn)品的銷(xiāo)量增至2500件，丙產(chǎn)品的銷(xiāo)量增至2600件。請(qǐng)說(shuō)明是否應(yīng)采取這一促銷(xiāo)措施?

四、綜合題(5題)81.某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票，A公司沒(méi)有發(fā)放優(yōu)先股，2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，該公司預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元，目前國(guó)庫(kù)券利率為4%，證券市場(chǎng)平均收益率為9%，A股票與證券市場(chǎng)過(guò)去的有關(guān)信息如下：

要求：

(1)用定義公式確定A股票的B系數(shù)；

(2)該投資人是否應(yīng)以當(dāng)時(shí)市價(jià)購(gòu)入A股票？

(3)如購(gòu)入其預(yù)期投資收益率為多少？

82.甲公司是一家上市公司，有關(guān)資料如下：

資料一：2013年3月31日甲公司股票每股市價(jià)25元，每股收益2元；股東權(quán)益項(xiàng)目構(gòu)成如下：普通股4000萬(wàn)股，每股面值1元，計(jì)4000萬(wàn)元；資本公積1500萬(wàn)元；留存收益9500萬(wàn)元。公司目前國(guó)債利息率為4％，市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為6％。

資料二：2013年4月5日，甲公司公布的2012年度分紅方案為：每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金紅利11．5元(含稅)，轉(zhuǎn)增2股，即每股送0．3股派發(fā)現(xiàn)金紅利1．15元(含稅，送股和現(xiàn)金紅利均按10％代扣代繳個(gè)人所得稅)，轉(zhuǎn)增0．2股。股權(quán)登記日：2013年4月15日(注：該日收盤(pán)價(jià)為23元)；除權(quán)(除息)日：2013年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2013年4月17睜；享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。

要求：

(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致，結(jié)合資料一運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股票的資本成本。

(2)若股票股利按面值確定，結(jié)合資料二完成分紅方案后的下列指標(biāo)：

①普通股股數(shù)；

②股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額；

③在除梭(除息)日的該公司股票的除權(quán)參考價(jià)。

(3)假定2013年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價(jià)25元回購(gòu)800萬(wàn)股股票，且假設(shè)回購(gòu)前后公司凈利潤(rùn)與市盈率保持不變，結(jié)合資料一計(jì)算下列指標(biāo)：

①股票回購(gòu)之后的每股收益；②股票回夠之后的每股市價(jià)。

83.第

35

題

ABC公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付款，賒銷(xiāo)額平均占銷(xiāo)售額的75％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同）?？偨?jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷(xiāo)售額可增20％，賒銷(xiāo)比例增加到90％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)到60天。改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售成本率（目前銷(xiāo)貨成本占銷(xiāo)售額的70％）。工資由目前的每年200萬(wàn)元，增加到380萬(wàn)元。除工資以外的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)不會(huì)因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表200×年12月31日

要求：假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為8.9597％，問(wèn)公司應(yīng)否改變信用政策？

84.F公司經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下

（單位：萬(wàn)元）：

利潤(rùn)表數(shù)據(jù)：上年本年?duì)I業(yè)收入1000030000銷(xiāo)售成本（變動(dòng)成本）730023560管理費(fèi)用（固定成本）600800營(yíng)業(yè)費(fèi)用（固定成本）5001200財(cái)務(wù)費(fèi)用（借款利息）1002640稅前利潤(rùn)15001800所得稅500600凈利潤(rùn)10001200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)：上年末本年末貨幣資金5001000應(yīng)收賬款20008000存貨500020000其他流動(dòng)資產(chǎn)01000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計(jì)1250060000短期借款185015000應(yīng)付賬款200300其他流動(dòng)負(fù)債450700流動(dòng)負(fù)債合計(jì)250016000長(zhǎng)期負(fù)債O29000負(fù)債合計(jì)250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤(rùn)100400所有者權(quán)益合計(jì)1000015000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1250060000

要求：

進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷（提示：為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算）：

（1）凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)分析：確定凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。

（2）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。

85.其它有關(guān)資料：2007年年末流通在外普通股1000萬(wàn)股，每股市價(jià)30元；所得稅稅率20%；公司的負(fù)債均為金額負(fù)債，資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。要求：（1）假設(shè)該公司2008年可以維持2007年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不準(zhǔn)備增發(fā)股票；不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷(xiāo)售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息；可以按2007年的平均利率水平在需要時(shí)取得借款，所得稅稅率不變。請(qǐng)確定2008年的預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率、期初投資資本報(bào)酬率以及加權(quán)平均資本成本（計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益和凈負(fù)債各占50%）。

（2）假設(shè)公司可以保持第（1）問(wèn)的可持續(xù)增長(zhǎng)率、加權(quán)平均資本成本和期初投資資本報(bào)酬率，而未來(lái)預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為6%，按照價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣，公司目前有哪些可行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？

（3）假設(shè)公司打算保持第（1）問(wèn)的銷(xiāo)售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率，并且不增發(fā)股份；2008年預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為8%，公司擬通過(guò)增加負(fù)債籌集增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問(wèn)2008年年末凈負(fù)債金額和期末權(quán)益乘數(shù)各是多少？

（4）假設(shè)公司打算保持第（1）問(wèn)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、股利支付率并且不增發(fā)股份；2008年的預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%，公司擬通過(guò)提高銷(xiāo)售凈利率獲取增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問(wèn)銷(xiāo)售凈利率（可以涵蓋增加的利息）應(yīng)提高到多少？

參考答案

1.C在除息日當(dāng)日及以后買(mǎi)人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

2.C知識(shí)點(diǎn)：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法。由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力，所以不會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，由于沒(méi)有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此，無(wú)論哪個(gè)方案都不能計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率，即選項(xiàng)A和選項(xiàng)D不是答案。如果新舊設(shè)備未來(lái)使用年限相同，則可以比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值;如果新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同，為了消除未來(lái)使用年限的差異對(duì)決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本(平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù))，以較低者作為好方案，所以選項(xiàng)C是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B不是答案。

3.B部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)=部門(mén)銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本一可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)。

4.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分步法；小批單件類(lèi)型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計(jì)算方法，需要和基本計(jì)算方法結(jié)合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

5.D「解析」財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算。（見(jiàn)教材82頁(yè)）

6.C

7.A解析：固定資產(chǎn)處置損益=1000－(2000－800)=－200(萬(wàn)元)；交易性金融資產(chǎn)處置損益=1600－1300+100－100=300(萬(wàn)元)；庫(kù)存商品的處置損益=1000－800=200(萬(wàn)元)；

海潤(rùn)公司因該項(xiàng)非貨幣性資產(chǎn)交換影響損益的金額=－200+300+200=300(萬(wàn)元)。

8.C強(qiáng)度動(dòng)因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實(shí)際耗用的全部資源單獨(dú)歸集，并將該項(xiàng)單獨(dú)歸集的作業(yè)成本直接計(jì)入某一特定產(chǎn)品。強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等。本題中新產(chǎn)品試制應(yīng)采用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)計(jì)量單位。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.BB【解析】債券按照能否上市分為上市債券和非上市債券；按照能否轉(zhuǎn)換為股票，可以將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；按照有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分為抵押債券和信用債券；按照是否記有持券人的姓名或名稱(chēng)分為記名債券和無(wú)記名債券。

10.C息稅前利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，根據(jù)題干中給出的資料可以得出：利息＝10000×50%×8%＝400（萬(wàn)元），

固定經(jīng)營(yíng)成本＝600－400＝200（萬(wàn)元），

息稅前利潤(rùn)＝800/（1－20%）＋400＝1400（萬(wàn)元）

息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比/銷(xiāo)售量變動(dòng)百分比＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤(rùn)＋固定成本）/息稅前利潤(rùn)＝（1400＋200）/1400＝1.14。

綜上，本題應(yīng)選C。

考試中本章經(jīng)常會(huì)結(jié)合第九章的杠桿系數(shù)綜合考查。在做本章的試題時(shí)要注意和前面的知識(shí)相結(jié)合考慮。

息稅前利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比/銷(xiāo)售量變動(dòng)百分比＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

11.D【答案】D

【解析】銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

12.A敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比，計(jì)算可知，銷(xiāo)售量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67，單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數(shù)絕對(duì)值愈大，說(shuō)明目標(biāo)值（利潤(rùn)）對(duì)該參數(shù)愈敏感。

13.B【答案】B

【解析】在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確；在確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在確定收益計(jì)量的時(shí)問(wèn)間隔時(shí)，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

14.B職工薪酬屬于按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類(lèi)的費(fèi)用要素，直接材料、直接人工、燃料和動(dòng)力屬于按照經(jīng)濟(jì)用途分類(lèi)的成本項(xiàng)目。

15.B選項(xiàng)A表述正確，在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格是單個(gè)廠商所無(wú)法左右的，每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)C表述正確，在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力；

選項(xiàng)D表述正確，在完全壟斷的市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選B。

16.D【答案】D

【解析】項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)被公司資產(chǎn)多樣化分散1后剩余的公司風(fēng)險(xiǎn)中，有一部分能被股東的資；產(chǎn)多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目的市場(chǎng)i風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要小于項(xiàng)目的特有；風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；企業(yè)的整體；風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于單個(gè)研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)臼的風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)單個(gè)研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目并不一定會(huì)增加企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)，因此項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)小宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量，選項(xiàng)c錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

17.A選項(xiàng)A是影響項(xiàng)目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于三個(gè)因素：(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率，例如國(guó)債利率；(2)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指由于公司未來(lái)的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分；(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動(dòng)性越大，股東要求的報(bào)酬率也就越高。

18.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝100×1．5×10＝1500(元)。

19.D根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝他系數(shù)×(平均股票的要求收益率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝他系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故A、B正確；根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知C正確；根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法等評(píng)價(jià)方法的基本原理可知，當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過(guò)投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，增加股東財(cái)富，所以D項(xiàng)表述不正確。

20.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

21.C解析：材料價(jià)格差異是在采購(gòu)過(guò)程中形成的,不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé),而應(yīng)由采購(gòu)部門(mén)對(duì)其作出說(shuō)明。變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支;變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是反映耗費(fèi)水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實(shí)際工作時(shí)數(shù)脫離標(biāo)準(zhǔn)工作時(shí)數(shù)而形成的人工成本差異。因此,選項(xiàng)A，B，D中的三種差異均和生產(chǎn)過(guò)程有著密切的聯(lián)系。

22.C稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=800×(1-25%)=600(萬(wàn)元)

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%=600/1600×l00%=37.5%

凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=股東權(quán)益=1600=600=1000(萬(wàn)元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債股東權(quán)益=l000/600=1.67

稅后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

23.B[答案]B

[解析]上年末的權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）＝2，因?yàn)榻衲瓯３稚夏甑慕?jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，且不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，所以今年企業(yè)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝10％×1×2×50％/（1－10％×1×2×50％）＝11.11％。

24.A直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，不將其他輔助生產(chǎn)車(chē)間作為受益單位，也就是將某輔助生產(chǎn)費(fèi)用在除所有輔助生產(chǎn)車(chē)間以外的各受益單位或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。所以供電車(chē)間的費(fèi)用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度）。

25.A協(xié)方差＝相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.5×20%×40%=4%

26.B認(rèn)購(gòu)權(quán)證為買(mǎi)權(quán)，由于當(dāng)前市價(jià)高于認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格，因此該認(rèn)股權(quán)證為實(shí)值期權(quán)。

27.D根據(jù)平息債券的定價(jià)原則可知，該債券的發(fā)行價(jià)格等于面值即平價(jià)發(fā)行，則到期收益率等于票面利率，

該債券按半年計(jì)算的票面利率＝50/1000×100%＝5%，

則按年計(jì)算的到期收益率＝（1＋5%）2－1＝10.25%。

綜上，本題應(yīng)選D。

本題直接根據(jù)平價(jià)發(fā)行時(shí)，到期收益率等于票面利率的關(guān)系，根據(jù)報(bào)價(jià)利率和到期收益率之間的關(guān)系進(jìn)行計(jì)算即可。要熟練掌握一些總結(jié)性的知識(shí)點(diǎn)，做題的時(shí)候運(yùn)用這些知識(shí)點(diǎn)解題，能提高做題速度。

半年期利率為5%，一年期的到期收益率肯定大于10%（2×5%），即選D。

28.B根據(jù)外部融資額=增量收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-增量收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×(1-股利支付率)，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷(xiāo)售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，因此凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，說(shuō)明凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占收入的比下降，因此外部融資額應(yīng)下降，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；銷(xiāo)售增長(zhǎng)率超過(guò)內(nèi)含增長(zhǎng)率，說(shuō)明企業(yè)需要從外部融資，選項(xiàng)B正確；由于目前股利支付率小于l，所以銷(xiāo)售凈利率上升會(huì)使外部融資額下降，選項(xiàng)c錯(cuò)誤；由于銷(xiāo)售凈利率大于0，所以股利支付率上升會(huì)使外部融資額增加，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

29.A整體來(lái)說(shuō)，權(quán)益資金的資金成本大于負(fù)債資金的資金成本，對(duì)于權(quán)益資金來(lái)說(shuō)，由于普通股籌資方式在計(jì)算資金成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資金成本高于留存收益的資金成本，即通常發(fā)行普通股的資金成本應(yīng)是最高的。

30.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B沒(méi)有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)c沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

31.B【答案】B

【解析】選項(xiàng)A屬于表內(nèi)影響因素，選項(xiàng)C、D屬于影響短期償債能力的表外因素。

32.D權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)利潤(rùn)率×（1＋產(chǎn)權(quán)比率）＝20%×（1＋1）＝40%

33.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為130元，則多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝Max（120－130，0）＝0（元），多頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)成本＝0－6.5＝－6.5（元）；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為130元，則空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝－Max（120－130，0）＝0（元），空頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝0＋6.5＝6.5（元）；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，如果到期日股價(jià)為106.5元，則多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝Max（120－106.5，0）＝13.5（元），多頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)成本＝13.5－6.5＝7（元）；

選項(xiàng)D正確，如果到期日股價(jià)為106.5元，則空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＝－Max（120－106.5，0）＝－13.5（元），空頭看跌期權(quán)凈損益＝期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝－13.5＋6.5＝－7（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

34.B解析：該股票的必要報(bào)酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

35.D解析：選項(xiàng)ABC屬于代理理論的觀點(diǎn)。

36.C三因素分析法，是將固定制造費(fèi)用成本差異分．為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。耗費(fèi)差異的計(jì)算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進(jìn)一步分為兩部分：一部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異；另一部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

37.B經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)=1000×(1-25%)+100=850(萬(wàn)元)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加+經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加)=850-(50+250-120)=670(萬(wàn)元)

實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-(長(zhǎng)期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加+折舊攤銷(xiāo))=850-(50+250-120)-(400-200+100)=370(萬(wàn)元)

債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-債務(wù)凈增加=30×(1-25%)-(70+230)=-277.5(萬(wàn)元)

股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=370-(-277.5)=647.5(萬(wàn)元)

38.CC【解析】由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者會(huì)放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元。或者：空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max（執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0）=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值十期權(quán)價(jià)格=0+5=5（元）。

39.D兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目壽命期一致時(shí)，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)會(huì)有沖突，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會(huì)計(jì)算出一個(gè)獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù))，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；回收期沒(méi)有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，選項(xiàng)D正確。

40.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應(yīng)納資源稅產(chǎn)品。見(jiàn)教材第356-369、375頁(yè)。

41.ACD成本控制時(shí)，對(duì)正常成本費(fèi)用支出可以從簡(jiǎn)控制，而格外關(guān)注各種例外情況，由此可知，A的說(shuō)法不正確；成本控制系統(tǒng)應(yīng)具有靈活性，面對(duì)已更改的計(jì)劃，出現(xiàn)了預(yù)見(jiàn)不到的情況，控制系統(tǒng)仍能發(fā)揮作用，所以，B的說(shuō)法正確；成本控制涉及全體員工，并且不是一件令人歡迎的事情，必須由最高當(dāng)局來(lái)推動(dòng)，有效控制成本的關(guān)鍵是調(diào)動(dòng)全體員工的積極性，由此可知，C的說(shuō)法不正確；成本控制系統(tǒng)必須個(gè)別設(shè)計(jì)，要適合特定企業(yè)的特點(diǎn)、適合特定部門(mén)的要求、適合職務(wù)與崗位責(zé)任要求、適合成本項(xiàng)目的特點(diǎn)，由此可知，D的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材421－422頁(yè)）

【該題針對(duì)“成本控制概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

42.ACD選項(xiàng)A符合題意，月末在產(chǎn)品數(shù)量為100件，完工程度為50%，則月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝100×50%＝50（件），即直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為50件；

選項(xiàng)B不符合題意，本題中的原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，此時(shí)完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)同樣的原材料費(fèi)用，則完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用＝直接材料/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量）×完工產(chǎn)品數(shù)量＝56000/（200＋100）×200＝38000（元）；

選項(xiàng)C符合題意，完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)＝直接人工費(fèi)/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量×50%）×完工產(chǎn)品數(shù)量＝9600/（200＋50）×200＝7680（元）；

選項(xiàng)D符合題意，在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用＝制造費(fèi)用/（完工產(chǎn)品數(shù)量＋在產(chǎn)品數(shù)量×50%）×在產(chǎn)品數(shù)量＝12000/（200＋50）×50＝2400（元）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

約當(dāng)產(chǎn)量法是歷年的高頻考點(diǎn)，在使用約當(dāng)產(chǎn)量法時(shí)尤其要注意原材料的投入情況：

（1）原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入：

在產(chǎn)品無(wú)論完工程度如何，都應(yīng)和完工產(chǎn)品同樣負(fù)擔(dān)材料費(fèi)用，即在產(chǎn)品原材料完工程度為100%。

（2）原材料陸續(xù)投入：

①分工序投入，但在每一道工序開(kāi)始時(shí)一次投入：

某工序在產(chǎn)品完工程度＝本工序累計(jì)材料消耗定額/產(chǎn)品材料消耗定額×100%

②分工序投入，但每一道工序開(kāi)始時(shí)一次投入：

某工序在產(chǎn)品完工程度＝（前面各道工序累計(jì)材料消耗定額＋本工序材料消耗定額×50%）/產(chǎn)品材料消耗定額×100%

43.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場(chǎng)價(jià)值不變，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤(rùn)和股本，而進(jìn)行股票分割并不影響這些項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；對(duì)股東來(lái)講，股票回購(gòu)后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

44.ABC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

45.BC【解析】產(chǎn)權(quán)比率表明每1元股東權(quán)益借入的債務(wù)額。權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額。它們是兩種常用的財(cái)務(wù)杠桿比率，影響特定情況下資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系。財(cái)務(wù)杠桿表明債務(wù)的多少，與償債能力有關(guān)；還表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險(xiǎn)，也與盈利能力有關(guān)。

46.ABCABC都是資產(chǎn)內(nèi)容以相同的數(shù)量增減，不對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生影響

47.AB

48.BD判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是：(1)具有穩(wěn)定的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率；(2)企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報(bào)率，它與資本成本接近。

49.ABD外部融資額＝增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比－增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比－可動(dòng)用的金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×（1－股利支付率）

由此公式可見(jiàn)：經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比、可動(dòng)用金融資產(chǎn)和計(jì)劃營(yíng)業(yè)凈利率越大，外部融資額越??；而股利支付率越大，外部融資額越大。

綜上，本題應(yīng)選選ABD。

50.ABC選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤，可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股（或回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷(xiāo)售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率必須同時(shí)滿足不發(fā)行新股（或回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

51.ABCD市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)(不是每股凈利潤(rùn))支付的價(jià)格，故選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；每股收益一(凈利潤(rùn)一優(yōu)先股股利)／流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；市凈率一每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格，故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；市銷(xiāo)率是指普通股每股市價(jià)與每股銷(xiāo)售收入的比率，其中，每股銷(xiāo)售收入一銷(xiāo)售收入／流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，故選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

52.BD基本分析法通過(guò)對(duì)宏觀形式的分析，幫助投資者了解股票市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r和股票的投資價(jià)值。技術(shù)分析法通過(guò)對(duì)股票價(jià)格的波動(dòng)形式、股票的成交量和投資心理等因素的分析，可以幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)和投資方法，所以選項(xiàng)B不正確。基本分析法不僅研究整個(gè)證券市場(chǎng)的情況，而且研究單個(gè)證券的投資價(jià)值；不僅關(guān)心證券的收益，而且關(guān)心證券的升值；技術(shù)分析法是短期性質(zhì)的，它只關(guān)心市場(chǎng)上股票價(jià)格的波動(dòng)和如何獲得股票投資的短期收益，所以選項(xiàng)D不正確。

53.BD解析：約束性固定成本是不能通過(guò)當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本；約束性固定成本給企業(yè)帶來(lái)的是持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，而不是產(chǎn)品。因此，它實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本，而不是產(chǎn)品成本。

54.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：因?yàn)殇N(xiāo)售利潤(rùn)率可以分解為安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的乘積，而降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動(dòng)成本率又可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以A、B、C、D四個(gè)選項(xiàng)都可以提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率。

【該題針對(duì)“成本、數(shù)量和利潤(rùn)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

55.BCDBCD

【答案解析】：只有在股東投資資本不變的情況下，由于股數(shù)不變，股價(jià)上升才可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)最大化才與股東財(cái)富最大化含義相同，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；只有在股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變的情況下，股東財(cái)富最大化才意味著企業(yè)價(jià)值最大化，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益。各國(guó)公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

56.ABC相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

57.ABD應(yīng)收賬款占用的資金，將失去投資于其他項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，也就喪失投資于其他項(xiàng)目的收益。因此選項(xiàng)c屬于應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。其他選項(xiàng)的內(nèi)容不符合機(jī)會(huì)成本的概念，本題選ABD。

58.BCD市場(chǎng)增加值是總市值和總資本之間的差額，總市值包括債權(quán)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值，總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場(chǎng)增加值計(jì)算的是現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出之間的差額，即投資者投入一個(gè)公司的資本和他們按當(dāng)前價(jià)格賣(mài)掉股票所獲現(xiàn)金之間的差額。因此，市場(chǎng)增加值就是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量，是從外部評(píng)價(jià)公司管理業(yè)績(jī)的最好方法，選項(xiàng)B正確；公司的市值既包含了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，也包含了他們對(duì)公司業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)。因此，市場(chǎng)增加值不僅可以用來(lái)直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比較不同國(guó)家公司的業(yè)績(jī)，所以選項(xiàng)C正確；即使是上市公司也只能計(jì)算它的整體經(jīng)濟(jì)增加值，對(duì)于下屬部門(mén)和內(nèi)部單位無(wú)法計(jì)算其市場(chǎng)增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，選項(xiàng)D正確。

59.BCD（EBIT－30）×（1－25%）/（10＋6）＝（EBIT－30－36）×（1－25%）/10，求出每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT＝126（萬(wàn)元）。

選項(xiàng)A錯(cuò)誤，用息稅前利潤(rùn)表示的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為126萬(wàn)元；

選項(xiàng)B正確，EBIT＝S－0.6S－180＝126，所以，每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額S＝765（萬(wàn)元）；選項(xiàng)C正確，當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為110萬(wàn)元時(shí)，由于110萬(wàn)元小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)126萬(wàn)元，因此企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資方式；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)企業(yè)的銷(xiāo)售額為800萬(wàn)元時(shí)，由于800萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額765萬(wàn)元，因此企業(yè)應(yīng)選擇籌借長(zhǎng)期債務(wù)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

60.ACD本題中從第3年初開(kāi)始每年有100萬(wàn)元流入，直到第6年初。選項(xiàng)A的表達(dá)式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值-各項(xiàng)流入的復(fù)利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P／F，10%，2)”表示的是第3年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10%，3)”表示的是第4年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10%，4)”表示的是第5年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100>((P／F，10%，5)”表示的是第6年初的100的復(fù)利現(xiàn)值。本題中的遞延期應(yīng)該是1，所以，選項(xiàng)8的表達(dá)式不正確，正確表達(dá)式應(yīng)該是100×[(P／A，10%，5)-(P／A，10%，1)]。

選項(xiàng)C、D是把這4筆現(xiàn)金流人當(dāng)作預(yù)付年金考慮的，100×[(P／A，10%，3)+1]表示的是預(yù)付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時(shí)還應(yīng)該再折現(xiàn)2期，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確。100×[(F／A，10%，5)-1]表示的是預(yù)付年金在第6年末的終值，因此，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時(shí)還應(yīng)該再?gòu)?fù)利折現(xiàn)6期，即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

61.BCD有價(jià)值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售活動(dòng)。

62.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)具備以下條件：(1)從公司規(guī)?？?，這些公司的規(guī)模比較大(選項(xiàng)A正確)；(2)從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高(選項(xiàng)B正確)；(3)從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費(fèi)用在產(chǎn)品成本中占有較大比重(選項(xiàng)C正確)；(4)從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)激烈(選項(xiàng)D錯(cuò)誤)。

63.BD選項(xiàng)A不符合題意，選項(xiàng)B符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝現(xiàn)金流入量現(xiàn)值/現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，而投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率能夠使為來(lái)現(xiàn)金流入量＝未來(lái)現(xiàn)金流出量，所以，內(nèi)含報(bào)酬率為現(xiàn)值指數(shù)為1時(shí)的折現(xiàn)率；

選項(xiàng)B不符合題意，選項(xiàng)D符合題意，內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

綜上，本題應(yīng)選BD。

64.BC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說(shuō)，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。因此選項(xiàng)B和選項(xiàng)C都屬于第二車(chē)間的在產(chǎn)品。

65.ABD選項(xiàng)C的正確說(shuō)法應(yīng)是：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

66.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價(jià)值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項(xiàng)A的表達(dá)式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價(jià)值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價(jià)值=1400×(P／F，10％，5)，即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

67.ABC投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來(lái)可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，它們被稱(chēng)為實(shí)物期權(quán)。常見(jiàn)的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

68.BCD根據(jù)分批法的適用范圍確定。

69.ACD在計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)需要在流動(dòng)資產(chǎn)中減掉存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失。應(yīng)付賬款是流動(dòng)負(fù)債，并不需要扣除。

70.BCD資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款；貨幣市場(chǎng)工具包括短期國(guó)債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

71.(1)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率

=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)／∑各產(chǎn)品銷(xiāo)售收入×100%

=(20×1000+30×2000+40×2500)／(100×1000+100×2000+80×2500)×100%

=36%

(2)盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售額

=144000／36%=400000(元)

(3)甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額

=400000×(100×1000)／(100×1000+1OO×2000+80×2500)

=80000(元)

甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量

=80000／100—800(件)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額

=400000×(100×2000)／(100×1000+100×2000+80×2500)

=160000(元)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量

=160000／100—1600(件)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額

=400000×(80×2500)／(100×10004-100×2000+80×2500)

=160000(元)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量

=160000／80—2000(件)

(4)安全邊際

=100×1000+100×2000+80×2500—400000=100000(元)

(5)利潤(rùn)

=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

=20×1000+30×2000+40×2500—144000=36000(元)

(6)增加促銷(xiāo)費(fèi)用后的邊際貢獻(xiàn)

=20×1200+30×2500+40×2600

=203000(元)

利潤(rùn)=203000—144000—10000=49000(元)

由于利潤(rùn)增加，因此應(yīng)該采取該促銷(xiāo)措施。

72.(1)每次支付的利息=1000×8%/2=40(元)，共計(jì)支付10次，由于每年支付2次利息，因此折現(xiàn)率為10%/2=5%發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值

=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/S，5%，1O)

=40×7.7217+1000×0.6139

=922.77(元)

(2)該債券在2007年7月1日的價(jià)值

=(972.73+40)×(P/S，5%，2/3)

=980.32(元)

(3)980=40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)

當(dāng)k=5%時(shí)，

40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)=972.73

當(dāng)k=4%時(shí)，

40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)=1000

因此：(5%-k)/(5%-4%)

=(972.7-980)/(972.73-1OOO)

解得：k=4.73%

到期名義收益率=4.73%×2=9.46%

到期實(shí)際收益率；

=(1+4.73%)×(1+4.73%)-1=9.68%

73.(1)上年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

=3500×(1-32%)=2380(萬(wàn)元)

上年的稅后利息=600×(1-32%)=408(萬(wàn)元)上年的凈利潤(rùn)=2380-408=1972(萬(wàn)元)

權(quán)益凈利率=1972/(9800-4800)×100%=39.44%

(2)上年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=(9800-362)-(4800-1578)

=6216(萬(wàn)元)

上年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后經(jīng)