2022-2023年四川省資陽市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來說，可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為（）。

A.收益較高的新發(fā)行債券B.普通股C.優(yōu)先股D.其他有價(jià)證券

2.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說法中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.謀求控股權(quán)的投資者認(rèn)為的“企業(yè)股票的公平市場(chǎng)價(jià)值”低于少數(shù)股權(quán)投資者認(rèn)為的“企業(yè)股票的公平市場(chǎng)價(jià)值”

C.一個(gè)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值較低的一個(gè)

D.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的會(huì)計(jì)價(jià)值

3.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，第二生產(chǎn)步驟的廣義在產(chǎn)品不包括()。

A.第一生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

B.第二生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

C.第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品

D.第三生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品

4.某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為28．36%，其與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0．89，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為21．39%，則該股票的β系數(shù)為（）。

A.1．5B.0．67C.0．85D.1．18

5.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素是（）。

A.資本市場(chǎng)B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長(zhǎng)性

6.

第

17

題

以下營(yíng)運(yùn)資本籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最小的是（）。

7.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說法不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證

D.利息保障倍數(shù)中分母的利息費(fèi)用是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用

8.下列有關(guān)期權(quán)到期日價(jià)值和凈損益的公式中，錯(cuò)誤的是（）。

A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值一Ma×（股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0）

B.空頭看漲期權(quán)凈損益一空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

C.空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=一Ma×（執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0）

D.空頭看跌期權(quán)凈損益一空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)價(jià)格

9.企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（）。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

10.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為19元，12個(gè)月后到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為18元，看跌期權(quán)的價(jià)格為0.5元，則看漲期權(quán)的價(jià)格為()。A.A.0.5元B.0.58元C.1元D.1.5元

11.

第

20

題

在聯(lián)產(chǎn)品是否深加工決策中必須考慮的、由于對(duì)已經(jīng)分離的聯(lián)產(chǎn)品進(jìn)行深加工而追加發(fā)生的變動(dòng)成本是（）。

12.某生產(chǎn)車間是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)成本中心。為了對(duì)該車間進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，需要計(jì)算的責(zé)任成本范圍是()。

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費(fèi)用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費(fèi)用

D.該車間的全部可控成本

13.

第

16

題

如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料，則下列適合用來計(jì)算債務(wù)成本的方法是（）。

14.

第

18

題

若股票間相關(guān)系數(shù)為1，則形成的證券組合（）。

15.下列股票回購(gòu)方式在回購(gòu)價(jià)格確定方面給予了公司更大靈活性的是（）

A.場(chǎng)內(nèi)公開收購(gòu)B.舉債回購(gòu)C.固定價(jià)格要約回購(gòu)D.荷蘭式拍賣回購(gòu)

16.20×7年1月1日，乙公司因與甲公司進(jìn)行債務(wù)重組，增加的當(dāng)年度利潤(rùn)總額為（）萬元。A.A.200B.600C.800D.1000

17.下列關(guān)于各種營(yíng)業(yè)預(yù)算的說法中，正確的是（）。

A.生產(chǎn)預(yù)算是整個(gè)預(yù)算的編制起點(diǎn)

B.生產(chǎn)預(yù)算過程中不涉及現(xiàn)金收支

C.產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本

D.銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)

18.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量正相關(guān)，與最高現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)

B.有價(jià)證券日利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券

19.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.半變動(dòng)成本可分解為固定成本和變動(dòng)成本

B.延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動(dòng)成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時(shí)，以新的成本作為固定成本

D.為簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動(dòng)成本或半變動(dòng)成本

20.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準(zhǔn)確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用（）。A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定額比例法D.不計(jì)算在產(chǎn)品成本

21.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷售凈利率的提高會(huì)引起外部融資的增加

C.股利支付率的提高會(huì)引起外部融資增加

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加

22.

第

19

題

定日付款的匯票，自到期日起的（）內(nèi)向承兌人提示付款。

A.1個(gè)月B.2個(gè)月C.3個(gè)月D.10日

23.調(diào)整現(xiàn)金流量法的基本思想是用肯定當(dāng)量系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的收支調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的收支，下列表述不正確的是()。

A.與變化系數(shù)大小呈反向變動(dòng)關(guān)系

B.變化系數(shù)為0，肯定當(dāng)量系數(shù)為l

C.與時(shí)間的推移呈反向變動(dòng)關(guān)系

D.與公司管理當(dāng)局對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的好惡程度有關(guān)

24.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于6年前購(gòu)置，買價(jià)為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元；目前該設(shè)備可以20000元的價(jià)格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為（）元

A.20000B.20750C.22250D.23000

25.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理

26.某企業(yè)生產(chǎn)淡季時(shí)占用流動(dòng)資金50萬元，固定資產(chǎn)i00萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時(shí)性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為80萬元，長(zhǎng)期負(fù)債50萬元，其余則要靠借入短期負(fù)債解決資金來源，該企業(yè)實(shí)行的是（）。

A.激進(jìn)型籌資政策B.穩(wěn)健型籌資政策C.配合型籌資政策D.長(zhǎng)久型籌資政策

27.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，7月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為()元。

A.100B.150C.200D.300

28.在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況下，為了簡(jiǎn)化核算工作，可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是（）。

A.不計(jì)算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算D.定額比例法

29.甲股票每股股利的固定增長(zhǎng)率為5％，預(yù)計(jì)一年后的股利為6元，目前國(guó)庫券的收益率為10％，市場(chǎng)平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價(jià)值為()元。

A.45B.48C.55D.60

30.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A．13

B．6

C．-5

D．-2

31.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

32.從財(cái)務(wù)管理的角度看，融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是（）。

A.租賃期長(zhǎng)B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償C.租賃合同在到期前不能單方面解除D.租賃資產(chǎn)由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)

33.“可持續(xù)增長(zhǎng)率”和“內(nèi)含增長(zhǎng)率”的共同點(diǎn)是（）。

A.不改變資本結(jié)構(gòu)B.不發(fā)行股票C.不從外部舉債D.不改變股利支付率

34.有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東其資格登記截止日期是（）

A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日

35.

第

3

題

以下不屬于或有事項(xiàng)的基本特征的有（）。

A.或有事項(xiàng)是過去和現(xiàn)在的交易或事項(xiàng)形成的一種狀況

B.或有事項(xiàng)具有不確定性

C.或有事項(xiàng)的結(jié)果只能由未來事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生來證實(shí)

D.影響或有事項(xiàng)結(jié)果的不確定因素不能由企業(yè)控制

36.甲公司設(shè)立于行業(yè)初期，現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展成熟。根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定今年的籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C.增發(fā)股票D.發(fā)行普通債券

37.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為（）元。

A.1000B.982．24C.926．41D.1100

38.在自制和外購(gòu)的決策中，不屬于相關(guān)成本的是（）A.外購(gòu)成本B.專屬固定成本C.變動(dòng)成本D.分配的固定成本

39.下列等式中不正確的是（）A.營(yíng)運(yùn)資本=(所有者權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債)-非流動(dòng)資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/權(quán)益乘數(shù)

C.營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1/(1-流動(dòng)比率)

D.現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/期末負(fù)債總額

40.某零件年需要量l6200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本l元／年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)的選擇，說法正確的有（）。

A.較高的管理水平有助于企業(yè)更多地分散財(cái)權(quán)

B.需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異

C.企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制

D.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系

42.下列各項(xiàng)中，屬于各成本差異科目的借方登記內(nèi)容的有（）。

A.成本超支差異B.成本節(jié)約差異C.超支差異轉(zhuǎn)出額D.節(jié)約差異轉(zhuǎn)出額

43.

第

14

題

以下不屬于影響股利分配的股東因素是（）。

A.穩(wěn)定的收入和避稅B.資本保全C.盈余的穩(wěn)定性D.資產(chǎn)的流動(dòng)性

44.下列關(guān)于調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法調(diào)整的對(duì)象是現(xiàn)金流量，包括不確定的現(xiàn)金流量和確定的現(xiàn)金流量

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用的折現(xiàn)率是股東要求的最低報(bào)酬率

C.調(diào)整后的現(xiàn)金流量沒有特殊風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.肯定當(dāng)量系數(shù)在0～1之間

45.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)300萬元，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120%。下列各項(xiàng)說法中，正確的有（）

A.公司采用的是激進(jìn)型籌資策略

B.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于短期資金

C.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長(zhǎng)期資金

D.營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，公司有60萬元的閑置資金

46.假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長(zhǎng)到期時(shí)間C.提高票面利率D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升

47.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法。

A.有利于前面各個(gè)期間的預(yù)算銜接

B.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過程的預(yù)算管理

C.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比

48.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型的表述中，正確的有（）。

A.市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長(zhǎng)率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標(biāo)企業(yè)的β值顯著大于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮小

C.如果目標(biāo)企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮小

D.主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

49.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述中，正確的有()。

A.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升

B.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升

C.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升

D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升

50.動(dòng)態(tài)投資回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有()。

A.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響

B.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目

D.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

51.

第

37

題

利潤(rùn)的變動(dòng)率除以銷量的變動(dòng)率，這個(gè)指標(biāo)稱為（）。

A.銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)

B.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

D.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)

52.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00％時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

53.下列關(guān)于企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算式中，正確的有（）

A.實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加

B.實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

D.實(shí)體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量

54.有價(jià)值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用是()。A.A.主要用于直接投資項(xiàng)目B.人盡其才、物盡其用C.用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)D.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念

55.關(guān)于企業(yè)管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。下列說法中不正確的有（）

A.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)較高的公司可以在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿

B.管理層在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)考慮固定性融資成本金額的大小

C.管理層在控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不是簡(jiǎn)單考慮固定成本的絕對(duì)量，而是關(guān)注固定成本與盈利水平的相對(duì)關(guān)系

D.管理層應(yīng)將企業(yè)的聯(lián)合杠桿系數(shù)控制在某一合理水平

56.

第

18

題

品種法與分批法的主要區(qū)別在于（）不同。

A.直接費(fèi)用的核算B.間接費(fèi)用的核算C.成本計(jì)算對(duì)象D.成本計(jì)算期

57.產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本

58.第

11

題

成本計(jì)算分批法的主要特點(diǎn)有（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計(jì)算不定期

B.一般不存在在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配問題

C.成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品的批別，大多是根據(jù)銷售定單確定產(chǎn)品批別

D.適用于大批量生產(chǎn)的產(chǎn)品

59.下列因素中，與固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長(zhǎng)率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報(bào)酬率D.β系數(shù)

60.下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中。不正確的有()。

A.收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素

B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富

61.下列有關(guān)因素變化對(duì)盈虧臨界點(diǎn)的影響表述不正確的有()。

A.單價(jià)升高使盈虧臨界點(diǎn)上升

B.單位變動(dòng)成本降低使盈虧臨界點(diǎn)上升

C.銷量降低使盈虧臨界點(diǎn)上升

D.固定成本上升使盈虧臨界點(diǎn)上升

62.下列有關(guān)期權(quán)投資說法中正確的有（）。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最高的組合收入和組合凈損益

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)鎖定了最低的組合收入和組合凈損益

C.從時(shí)間選擇來看，任何投資項(xiàng)目都具有期權(quán)的性質(zhì)

D.當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無法判斷是上升還是下降時(shí)，最適合的投資組合是同時(shí)購(gòu)進(jìn)一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的組合

63.

第

15

題

稅負(fù)利益－破產(chǎn)成本的權(quán)衡理論認(rèn)為（）。

A.負(fù)債可以為企業(yè)帶來稅額庇護(hù)利益

B.當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到某一定程度時(shí)，息前稅前盈余會(huì)下降

C.邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等，企業(yè)價(jià)值最大

D.負(fù)債存在稅額庇護(hù)利益，因此負(fù)債比率增大，負(fù)債成本下降

64.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說法中，正確的有（）。

A.因?yàn)閭鶆?wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報(bào)酬率和實(shí)際獲得的報(bào)酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的

65.下列關(guān)于混合成本的說法中。不正確的有()。

A.混合成本介于固定成本和變動(dòng)成本之間，它因產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)，但不是成正比例關(guān)系

B.變化率遞減的曲線成本的總額隨產(chǎn)量的增加而減少

C.在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長(zhǎng)的成本叫半變動(dòng)成本

D.對(duì)于階梯成本，可根據(jù)業(yè)務(wù)量變動(dòng)范圍的大小，分別歸屬于固定成本或變動(dòng)成本

66.

第

14

題

作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的主要區(qū)別有（）。

A.傳統(tǒng)成本管理關(guān)注的重點(diǎn)是成本，而作業(yè)成本管理關(guān)注的重點(diǎn)是作業(yè)

B.傳統(tǒng)成本管理重視非增值成本，作業(yè)成本管理忽視非增值成本

C.傳統(tǒng)成本管理-般以部門(或生產(chǎn)線)作為責(zé)任中心，作業(yè)成本管理則是以作業(yè)及相關(guān)作業(yè)形成的價(jià)值來劃分職責(zé)

D.傳統(tǒng)成本管理以企業(yè)現(xiàn)實(shí)可能達(dá)到的水平作為控制標(biāo)準(zhǔn)，作業(yè)成本以最優(yōu)或理想成本作為控制標(biāo)準(zhǔn)

67.企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述正確的有()。

A.只有在最終產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格作為企業(yè)兩個(gè)部門(投資中心)之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用

C.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤(rùn)中心

D.以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，并不是直接按市場(chǎng)價(jià)格結(jié)算

68.列關(guān)于公司在不同成長(zhǎng)時(shí)期的業(yè)績(jī)計(jì)量表述正確的有（）。

A.當(dāng)公司處于成長(zhǎng)階段時(shí)，如果籌集資金比較容易，則實(shí)體現(xiàn)金流量相對(duì)不太重要

B.當(dāng)公司處于衰退階段時(shí)，應(yīng)主要關(guān)心剩余收益，嚴(yán)格管理資產(chǎn)和控制費(fèi)用支出，設(shè)法使公司恢復(fù)活力

C.當(dāng)公司處于創(chuàng)業(yè)階段時(shí)，評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)時(shí)，各項(xiàng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)比財(cái)務(wù)指標(biāo)還要重要

D.當(dāng)公司處于成熟階段時(shí)，現(xiàn)金流量是最關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)

69.企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價(jià)值是各部分價(jià)值的簡(jiǎn)單相加

B.整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來

70.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有()。

A.該債券的實(shí)際周期利率為3%

B.該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)相等

三、計(jì)算分析題(10題)71.（4）計(jì)算信用成本后收益。

72.假設(shè)A公司總股本的股數(shù)為100000股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為5元／股。老股東和新股東各認(rèn)購(gòu)了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，在增發(fā)價(jià)格分別為5．5元／股，5元／股，4．5元／股的情況下，老股東和新股東的財(cái)富將分別有什么變化。

73.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購(gòu)買一種債券進(jìn)行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價(jià)格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期；

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價(jià)格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購(gòu)買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計(jì)可以按每股60元的價(jià)格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售；

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行三年，到期一次還本，目前價(jià)格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計(jì)算A債券的投資收益率；

(2)計(jì)算B債券的投資收益率；

(3)計(jì)算C債券的投資收益率；

(4)回答甲投資者應(yīng)該投資哪種債券。

74.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國(guó)香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門的購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對(duì)于中國(guó)香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲(chǔ)套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

(9)東方公司每年經(jīng)營(yíng)50周，每周營(yíng)業(yè)6天。

要求：

(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”。

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

75.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價(jià)格10元；債券l50萬元，年利率8%；目前的銷量為5萬件，單價(jià)為50元，單位變，動(dòng)成本為20元，固定經(jīng)營(yíng)成本為40萬元，所得稅稅率為25%。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)發(fā)行債券500萬元，年利率10%；(2)發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價(jià)格20元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后，固定經(jīng)營(yíng)成本會(huì)增加52萬元，假設(shè)其他條件不變。

要求：

(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股收益相等時(shí)的銷量水平。

(2)若預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會(huì)增加4萬件，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定該公司最佳的籌資方案

76.假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第9頁給定的表格中，并列出計(jì)算過程)。

77.第

33

題

某企業(yè)2002年的銷售收入為105萬元，變動(dòng)成本率為70％，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，2003年銷售收入比2002年增長(zhǎng)10％。

要求：

（1）若保持2003年的銷售收入增長(zhǎng)率，其他條件不變，預(yù)測(cè)2004年的目標(biāo)利潤(rùn)。

（2）若2004年的固定成本上漲5％，銷售收入必須增長(zhǎng)多少，才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)。

78.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：（1）C公司2010年的銷售收入為1000萬元。根據(jù)目前市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)，其2011年、2012年的增長(zhǎng)率分別為10％、8％；2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率為5％。（2）C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。（3）公司未來不打算增發(fā)或回購(gòu)股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：（1）計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算C公司2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。79.A公司目前的股價(jià)為20元，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易．看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為22元，期權(quán)價(jià)格均為3元，一年后到期。甲投資者采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略，乙投資者采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)策略，丙投資者采取的是多頭對(duì)敲策略，丁投資者采取空頭對(duì)敲期權(quán)策略。預(yù)計(jì)到期時(shí)股票市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)情況如下：要求：(1)回答甲投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(2)回答乙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(3)回答丙投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。(4)回答丁投資者的期權(quán)策略如何構(gòu)建?計(jì)算該投資組合的期望收益。

80.2007年5月1日的有關(guān)資料如下：

(1)A債券為每年付息-次，到期還本，發(fā)行日為2007年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價(jià)為110元，市場(chǎng)利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計(jì)每年的增長(zhǎng)率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預(yù)計(jì)2012年1月1E1可以按照20元的價(jià)格出售，目前的市價(jià)為15元。

(3)C股票的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%，口系數(shù)為1.2，目前市價(jià)為15元；D股票的預(yù)期報(bào)酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差是16%，口系數(shù)為0.8，目前市價(jià)為10元。無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為6%，C、D股票報(bào)酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求：

(1)計(jì)算A債券目前(2007年5月1日)的價(jià)值，并判斷是否值得投資；

(2)計(jì)算8股票目前的價(jià)值，并判斷是否值得投資；(3)計(jì)算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報(bào)酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

四、綜合題(5題)81.ABC公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：

(1)公司銀行借款利率當(dāng)前是10%，明年將下降為7%；

(2)公司債券目前每張市價(jià)980元，面值為1000元，票面利率為8%，尚有5年到期，每半年付息一次；

(3)公司普通股面值為1元，公司過去5年的股利支付情況如下表所示：

股票當(dāng)前市價(jià)為l0元／股；

(4)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是借款占30%，債券占25%，股權(quán)資本占45%；

(5)公司適用的所得稅稅率為25%；

(6)公司普通股預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差為4．708，整個(gè)股票市場(chǎng)組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差為2．14，公司普通股與整個(gè)般票市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)為0.5；

(7)當(dāng)前國(guó)債的收益搴為4%，整個(gè)股票市場(chǎng)普通殷組合收益率為11%。

要求：

(1)計(jì)算銀行借款的稅后資本成本。

(2)計(jì)算債券的稅后成本。

(3)要求以幾何平均法所確定的歷史增長(zhǎng)率為依據(jù)，利用股利增長(zhǎng)模型確定股票的資本成本。

(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)資本成本，并結(jié)合第(3)問的結(jié)果，以兩種結(jié)果的平均值作為股權(quán)資本成本。

(5)計(jì)算公司加權(quán)平均的資本成本。

82.東寶鋼鐵公司現(xiàn)有一個(gè)投資機(jī)會(huì)，有關(guān)資料如下：

(1)利用東方公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給東方公司(東方公司是一個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè))，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為(不含折舊)40萬元，變動(dòng)成本是每件180元。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬元。會(huì)計(jì)部門估計(jì)五年后該項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬元。營(yíng)銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件，東方公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要20萬元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資；

(2)東寶公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，東方公司的β系數(shù)為1．1，資產(chǎn)負(fù)債率為30%；(3)東寶公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)，稅后債務(wù)資本成本為8%；

(4)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為3．3%，市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為9．3%，所得稅稅率為25%；要求：

(1)計(jì)算評(píng)價(jià)A項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；

(2)計(jì)算A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(3)假如預(yù)計(jì)的固定成本(不含折舊)和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價(jià)只在±10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的，計(jì)算A項(xiàng)目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值是多少?

(4)假設(shè)最好和最差的概率分別為50%和10%，計(jì)算A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方差和變化系數(shù)。

83.甲公司有關(guān)資料如下：

(1)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值)：

會(huì)額單位：萬元基期第1年第2年第3年利潤(rùn)表項(xiàng)目：-、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1000.001070.001134.201191.49減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本600.00636.00674.16707.87二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費(fèi)用200.00214.00228.98240.43折舊與攤銷40.0042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20.0021.4023.3524.52三、利潤(rùn)總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費(fèi)用(40%)56.0062.4764.9368.40四、凈利潤(rùn)84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤(rùn)100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤(rùn)184.00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)420.00436.63424.29504.26金融資產(chǎn)20.0030.0075.0020.00資產(chǎn)總計(jì)500.00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應(yīng)付賬款15.0015.9117.0217.87長(zhǎng)期借款50.0046.8149.7852.54經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債50.0040.0030.0020.00股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500.00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長(zhǎng)時(shí)期，年增長(zhǎng)率在6%～7%之間：第3年銷售市場(chǎng)將發(fā)生變化，調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長(zhǎng)率下降為5%；第4年進(jìn)入均衡增長(zhǎng)期，其增長(zhǎng)率為S%(假設(shè)可以無限期持續(xù))。

(3)加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。要求：

(1)根據(jù)給出的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列下表：

甲公司預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量表金額單位：萬元第1年第2年第3年利潤(rùn)總額156.18162.32171.01財(cái)務(wù)費(fèi)用21.4023.3524.52稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資實(shí)體現(xiàn)金流量(2)假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實(shí)體現(xiàn)金流量評(píng)估基期期末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，下同)，結(jié)果填入下表：

甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表金額單位：萬元現(xiàn)值第1年第2年第3年實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值公司實(shí)體價(jià)值凈債務(wù)價(jià)值股權(quán)價(jià)值

84.項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值8000090000稅法殘值50005500稅法使用年限65已使用年限2O尚可使用年限55墊支營(yíng)運(yùn)資金1000012000大修理支出15000（第三年）10000（第四年）每年折舊費(fèi)（直線法計(jì)提）1250016900每年運(yùn)行成本130009000目前變現(xiàn)價(jià)值5000090000最終報(bào)廢價(jià)值60007000已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/S，10%，3）=0.7513，

（P/S，10%，4）=O.6830，（P/S，10%，5）=O.6209

要求：判斷公司是否應(yīng)該更新設(shè)備。

85.第

21

題

F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經(jīng)縫紉車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料（布料）相同，且在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。所耗輔助材料（縫紉線和扣子等）由于金額較小，不單獨(dú)核算材料成本，而直接計(jì)入制造費(fèi)用。

F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：

甲產(chǎn)品定額資料生產(chǎn)車間單件產(chǎn)成品定額本月（8月份投入）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）裁剪車間601.01500001500縫紉車間2.04000合計(jì)603.01500005500乙產(chǎn)品定額資料生產(chǎn)車間單件產(chǎn)成品定額本月（8月份投入）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）裁剪車間800.5100000500縫紉車間1.52500合計(jì)802.01000003000（2）8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫產(chǎn)成品2000套。

（3）8月份裁剪車間、縫紉車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：

8月份裁剪車間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用產(chǎn)品名稱材料費(fèi)用（元）生產(chǎn)工時(shí)（小時(shí)）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費(fèi)用（元）甲產(chǎn)品1600乙產(chǎn)品800合計(jì)2800002400300001200008月份縫紉車間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用產(chǎn)品名稱材料費(fèi)用（元）生產(chǎn)工時(shí)（小時(shí)）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費(fèi)用（元）甲產(chǎn)品4200乙產(chǎn)品2800合計(jì)7000140000350000（4）裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：項(xiàng)目車間直接材料（元）定額工時(shí)（小時(shí)）直接人工（元）制造費(fèi)用（元）合計(jì)（元）月初在產(chǎn)品成本裁剪車間300003000020001850060000108500縫紉車間80072001560022800要求：

（1）將裁剪車間和縫紉車間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。

（2）編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入答題卷第8頁給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”中。

（3）編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入答題卷第9頁給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。

參考答案

1.B【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時(shí)期內(nèi)，可以按規(guī)定的價(jià)格或一定比例，由持有人自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券。

2.A“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”是收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方進(jìn)行評(píng)估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購(gòu)之后被收購(gòu)方的現(xiàn)金流量(相對(duì)于收購(gòu)方而言，指的是收購(gòu)之后增加的現(xiàn)金流量)，通過對(duì)于這個(gè)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評(píng)估價(jià)值，所以。選項(xiàng)A的說法正確；謀求控股權(quán)的投資者認(rèn)為的“企業(yè)股票的公平市場(chǎng)價(jià)值”高于少數(shù)股權(quán)投資者認(rèn)為的“企業(yè)股票的公平市場(chǎng)價(jià)值”，二者的差額為“控股權(quán)溢價(jià)”，由此可知，選項(xiàng)8的說法不正確；一個(gè)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值較高的一個(gè)，由此可知，選項(xiàng)C的說法不正確；企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

3.A解析：在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品是指廣義的在產(chǎn)品，它不僅包括正在本步驟加工的在產(chǎn)品，還包括經(jīng)過本步驟加工完畢，但還沒有最后成為產(chǎn)成品的一切半成品。根據(jù)這種定義，答案應(yīng)當(dāng)是A。

4.D盧系數(shù)＝相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0．89×28．36%/21．39%＝1．18。

5.A影響資本結(jié)構(gòu)的因素較為復(fù)雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素通常有營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。

6.C本題的主要考核點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的特點(diǎn)。在配合型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)；在穩(wěn)健型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他政策，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最?。辉诩みM(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他政策，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大。

7.D利息保障倍數(shù)中，分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

8.D空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格，因此選項(xiàng)D的表達(dá)式錯(cuò)誤。

9.B若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，這樣對(duì)企業(yè)有利。

10.B解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第178頁。根據(jù)買賣權(quán)平價(jià)關(guān)系，C=P+S-PV(K)=0.5+18-19÷1.06=0.58(元)

11.D聯(lián)合成本是與可分成本相對(duì)立的成本。

12.D責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位(部門、單位或個(gè)人)為對(duì)象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本。所以，選項(xiàng)D是正確的。

13.D如果公司目前有上市的長(zhǎng)期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本；如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本；如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。

14.D股票問的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不會(huì)分散風(fēng)險(xiǎn)。

15.D在荷蘭式拍賣的股票回購(gòu)中，首先公司指定回購(gòu)價(jià)格的范圍（通常較寬）和計(jì)劃回購(gòu)的股票數(shù)量（可以上下限的形式表現(xiàn)）；而后股東進(jìn)行投標(biāo)，說明愿意以某一特定價(jià)格水平（股東在公司指定的回購(gòu)價(jià)格范圍內(nèi)任選）出售股票的數(shù)量；公司匯總所有股東提交的價(jià)格和數(shù)量，確定此次股票回購(gòu)的“價(jià)格——數(shù)量曲線”，并根據(jù)實(shí)際回購(gòu)數(shù)量確定最終的回購(gòu)價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選D。

按照股票回購(gòu)的地點(diǎn)不同，可以分為場(chǎng)內(nèi)公開收購(gòu)和場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)兩種。場(chǎng)內(nèi)公開收購(gòu)是指公司把自己等同于任何潛在的投資者，委托證券公司代自己按照公司股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)。場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)是指公司與某一類或某幾類投資者直接見面，通過協(xié)商來回購(gòu)股票的一種方式。

按照回購(gòu)價(jià)格的確定方式不同，可以分為固定價(jià)格要約回購(gòu)和荷蘭式拍賣回購(gòu)。固定價(jià)格要約回購(gòu)是指企業(yè)在特定時(shí)間發(fā)出的以某一高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格水平，回購(gòu)既定數(shù)量股票的回購(gòu)報(bào)價(jià)。

16.C【解析】20×7年1月1日，乙公司與甲公司進(jìn)行債務(wù)重組的會(huì)計(jì)處理為：

借：應(yīng)付賬款一甲公司2300

無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備l00

貸：銀行存款206

無形資產(chǎn)一B專利權(quán)600

長(zhǎng)期股權(quán)投資一丙公司

投資收益200

營(yíng)業(yè)外收入一債務(wù)重組利得600

所以，乙公司因債務(wù)重組而增加的當(dāng)年利潤(rùn)總額=200+600=800(萬元)。

17.B選項(xiàng)A，銷售預(yù)算是整個(gè)預(yù)算的編制起點(diǎn)；選項(xiàng)C，產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本；選項(xiàng)D，銷售費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，管理費(fèi)用預(yù)算一般以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)。

18.C現(xiàn)金最優(yōu)返回線R=線與下限L呈正相關(guān)，與最高現(xiàn)金持有量無關(guān)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。最優(yōu)返回線與有價(jià)證券的日利息率呈負(fù)相關(guān)，與每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本b呈正相關(guān)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確。當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí)，才應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

19.B延期變動(dòng)成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長(zhǎng)的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

20.C在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時(shí)，可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)較大，定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定；當(dāng)月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下，可以不計(jì)算在產(chǎn)品成本。

21.C【答案】C

【解析】若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增加超過資產(chǎn)的增加，反而會(huì)有資金剩余，只有當(dāng)銷售增長(zhǎng)率高于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，才會(huì)引起外部融資需求的增加，所以選項(xiàng)A不對(duì)；股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率提高，會(huì)引起外部融資需求的減少，所以選項(xiàng)B不對(duì)；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會(huì)使資金需要量減少，所以選項(xiàng)D不對(duì)。

22.D本題考核定日付款的匯票的提示付款時(shí)間。根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定，定日付款的匯票，自到期日起l0日內(nèi)向承兌人提示付款。

23.C肯定當(dāng)量系數(shù)與時(shí)間長(zhǎng)短無關(guān)。

24.B設(shè)備按照稅法規(guī)定每年計(jì)提的折舊＝（50000－5000）/10＝4500（元），

目前設(shè)備已使用6年，則目前該設(shè)備的賬面價(jià)值＝50000－4500×6＝23000（元），

處置該設(shè)備是發(fā)生的凈損失＝23000－20000＝3000（元），

出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量＝20000＋3000×25%＝20750（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

項(xiàng)目處置時(shí)現(xiàn)金流量。

（1）墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回（＋）

（2）處置或出售資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值（＋）

①提前變現(xiàn)（項(xiàng)目壽命期短于稅法規(guī)定折舊的年限）

②正常使用終結(jié)（項(xiàng)目壽命期等于稅法規(guī)定的折舊年限）

③延期使用（項(xiàng)目壽命期大于稅法規(guī)定的折舊年限）

（3）變現(xiàn)凈收益（或凈損失）影響所得稅

①變現(xiàn)價(jià)值大于賬面價(jià)值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出（－）

②變現(xiàn)價(jià)值小于賬面價(jià)值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入（＋）

25.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤(rùn)能體現(xiàn)本期工作成績(jī)的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項(xiàng)A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間（如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異）等。因此，可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對(duì)前后期之間而言的，并不是針對(duì)“同一會(huì)計(jì)期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因?yàn)椤敖處熖崾尽敝杏邢嚓P(guān)的講解）。因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

26.A【解析】激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。

27.A【正確答案】A

【答案解析】本題考核固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算。固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）。（參見教材第270頁）。

【該題針對(duì)“成本差異的計(jì)算及分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

28.C在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。

29.B解析：該股票的必要報(bào)酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

30.B購(gòu)進(jìn)股票的到期日收益=15-20=-5(元)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日收益=(30-15)-2=13(元)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日收益=-2(元)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

31.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=22000—8000=14000(元)。

32.C典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃，融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是不可撤銷，所以本題答案是選項(xiàng)C。由于合同不可撤銷，使較長(zhǎng)的租賃期得到保障；由于租賃期長(zhǎng)且不可撤銷，出租人的租賃資產(chǎn)成本可以得到完全補(bǔ)償；由于不可撤銷，承租人會(huì)關(guān)心影響資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的維修和保養(yǎng)，因此大多采用凈租賃。

33.B【答案】B

【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率與內(nèi)含增長(zhǎng)率二者的共同點(diǎn)是都假設(shè)不增發(fā)新股，但在是否增加借款上有不同的假設(shè)，前者是保持資本結(jié)構(gòu)不變條件下的增長(zhǎng)率，可以增加債務(wù)；后者則不增加債務(wù)，資本結(jié)構(gòu)可能會(huì)因留存收益的增加而改變。內(nèi)含增長(zhǎng)率下可以調(diào)整股利政策。

34.B股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東（即在此日及之前持有或買入股票的股東）才有資格領(lǐng)取本期股利。

綜上，本題應(yīng)選B。

35.A本題考查或有事項(xiàng)的基本特征。本題四個(gè)選項(xiàng)中，只有A的敘述有錯(cuò)誤，或有事項(xiàng)是過去交易或事項(xiàng)形成的一種狀況。

36.A根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)籌資時(shí)首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。本題甲公司建立于行業(yè)初期且現(xiàn)在發(fā)展已經(jīng)成熟，所以有能力創(chuàng)造利潤(rùn)存在留存收益，可以進(jìn)行內(nèi)部籌資。

綜上，本題應(yīng)選A。

有時(shí)候題干中的公司會(huì)設(shè)定成新創(chuàng)公司，此時(shí)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)尚未展開，所以沒有利潤(rùn)可供內(nèi)部籌資，此時(shí)優(yōu)先股籌資方式是債務(wù)籌資。所以，一定要看清楚公司處在哪個(gè)時(shí)期。

37.C債券的發(fā)行價(jià)格＝發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值＝1000×5%×(P/A，6%，10)＋1000×(P/F，6%，10)＝50×7．3601＋1000×0．5584＝926．41(元)

38.D選項(xiàng)A、B、C屬于，相關(guān)成本是指與決策相關(guān)的成本，在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變，外購(gòu)成本、專屬固定成本、變動(dòng)成本都屬于相關(guān)成本；

選項(xiàng)D不屬于，分配的固定成本與決策沒有關(guān)聯(lián)，不隨決策的改變而改變屬于不相關(guān)成本。

綜上，本題應(yīng)選D。

相關(guān)成本VS不相關(guān)成本

39.C流動(dòng)比率=1／(1-營(yíng)運(yùn)資本配置比率)，所以營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1-1/流動(dòng)比率，選項(xiàng)c不正確。

40.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

41.BCD此題暫無解析

42.AD在標(biāo)準(zhǔn)成本的賬務(wù)處理中，節(jié)約差異記入賬戶貸方，會(huì)計(jì)期末結(jié)轉(zhuǎn)差異時(shí)從借方轉(zhuǎn)出；超支差異記入賬戶借方，會(huì)計(jì)期末結(jié)轉(zhuǎn)差異時(shí)從貸方轉(zhuǎn)出。

43.BCD影響股利分配的股東因素包括穩(wěn)定的收入和避稅．控制權(quán)的稀釋。

44.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了現(xiàn)金流量中的全部風(fēng)險(xiǎn)，所以，使用的折現(xiàn)率是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此，選項(xiàng)B、C的說法錯(cuò)誤。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

45.CD選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1時(shí)比較穩(wěn)健，則說明企業(yè)采用的是保守型籌資政策；

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，保守型籌資政策下，短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來源支持；

選項(xiàng)C說法正確，保守型籌資政策下穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長(zhǎng)期資金；

選項(xiàng)D說法正確，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120%，說明：長(zhǎng)期資金來源－長(zhǎng)期資產(chǎn)＝300×120%＝360（萬元），在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為0，公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，則會(huì)有60萬元的閑置資金。

綜上，本題應(yīng)選CD。

46.ABDABD【解析】對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價(jià)值越低，所以，選項(xiàng)A的說法正確；對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，債券價(jià)值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時(shí)間越短，債券價(jià)值越接近于面值，即債券價(jià)值越高，所以，選項(xiàng)B的說法正確；債券價(jià)值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會(huì)提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會(huì)提高債券的價(jià)值，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

47.CD采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比，便于依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。但不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過程預(yù)算管理。

48.AB如果目標(biāo)企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值偏高。因此，選項(xiàng)C的說法不正確。市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。因此，選項(xiàng)D的說法不正確。【提示】對(duì)于選項(xiàng)B和選項(xiàng)C的說法究竟哪個(gè)正確，大家可能會(huì)覺得不容易理解和記憶?？梢赃@樣理解和記憶：β值是衡量風(fēng)險(xiǎn)的，而風(fēng)險(xiǎn)指的是不確定性，假如說用圍繞橫軸波動(dòng)的曲線波動(dòng)的幅度表示不確定性大小(并且在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)達(dá)到波峰，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)達(dá)到波谷)的話，這個(gè)問題就容易理解和記憶了。β值越大，曲線上下波動(dòng)的幅度就越大，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)達(dá)到的波峰越高，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)達(dá)到的波谷越低；β值越小，曲線上下波動(dòng)的幅度就越小，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)達(dá)到的波峰越低，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)達(dá)到的波谷越高。而β值等于1時(shí)，評(píng)估價(jià)值正確反映了未來的預(yù)期。當(dāng)β值大于1時(shí)，由于波峰高于β值等于1的波峰，波谷低于β值等于1的波谷，所以，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，評(píng)估價(jià)值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮小。反之，當(dāng)β值小于1時(shí)，由于波峰低于β值等于1的波峰，波谷高于β值等于1的波谷，所以，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，評(píng)估價(jià)值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值偏高。

49.AD【答案】AD

【解析】在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格上升，則市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)A正確；無風(fēng)險(xiǎn)利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以，在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；無風(fēng)險(xiǎn)利率不變，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升，選項(xiàng)D正確。

50.BC投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響的，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

51.AB銷量的敏感系數(shù)=利潤(rùn)的變動(dòng)率／銷量的變動(dòng)率，也就是營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)。

52.AB無稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤；

53.BCD實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量

綜上，本題應(yīng)選BCD。

54.AC解析：有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目,還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。

55.AB選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)較高的公司應(yīng)在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿；

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，管理層在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不能簡(jiǎn)單考慮負(fù)債融資的絕對(duì)量，而是關(guān)注負(fù)債利息成本與盈利水平的相對(duì)關(guān)系。

綜上，本題應(yīng)選AB。

56.CD品種法以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象，一般每月月末定期計(jì)算產(chǎn)品成本；分批法以產(chǎn)品批別為產(chǎn)品成本計(jì)算對(duì)象，成本計(jì)算期與產(chǎn)品生命周期基本一致。

57.AD產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象計(jì)算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。

58.ABC本題主要考查對(duì)分批法的理解情況。分批法是產(chǎn)品成本計(jì)算的一個(gè)重要方法，這種方法是以產(chǎn)品批別為對(duì)象來計(jì)算產(chǎn)品成本，因此，成本計(jì)算周期與生產(chǎn)周期基本一致，并且不需要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用。

59.CD固定成長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長(zhǎng)率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化；投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦成反方向變化。

60.BCD股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量，利潤(rùn)可以推動(dòng)股價(jià)上升，所以，收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素，即選項(xiàng)A的說法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；如果企業(yè)有投資資本回報(bào)率超過資本成本的投資機(jī)會(huì)，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富，否則多余現(xiàn)金用于再投資并不利于增加股東財(cái)富，因此，選項(xiàng)C的說法不正確；值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)(例如分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等)，但不影響股東財(cái)富。所以，提高股利支付率不會(huì)影響股東財(cái)富，選項(xiàng)D的說法不正確。

61.ABD本題的主要考核點(diǎn)是盈虧臨界點(diǎn)的影響因素。盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本總額÷(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)=固定成本總額÷單位邊際貢獻(xiàn)。由上式可知，單價(jià)與盈虧臨界點(diǎn)呈反向變化；單位變動(dòng)成本和固定成本與盈虧臨界點(diǎn)呈同向變化；而銷售量與盈虧臨界點(diǎn)沒有關(guān)系。

62.CD保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低的組合收入和組合凈損益，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；拋補(bǔ)看漲期權(quán)鎖定了最高的組合收入和組合凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

63.ABC事實(shí)上，各種負(fù)債成本隨負(fù)債比率的增大而上升。

64.BC選項(xiàng)A，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對(duì)的，因?yàn)檫`約的可能性是存在的；選項(xiàng)D，在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對(duì)的，因?yàn)椴]有考慮到籌資人的違約風(fēng)險(xiǎn)。

65.BC[答案]BC

[解析]變化率遞減的曲線成本的總額隨產(chǎn)量的增加而增加，僅僅是變化率遞減（即增加的速度遞減），所以，選項(xiàng)B的說法不正確；在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長(zhǎng)的成本叫延期變動(dòng)成本，半變動(dòng)成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長(zhǎng)的成本，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

66.ACD傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

67.ABD選項(xiàng)C應(yīng)是可以改造為人為利潤(rùn)中心，因?yàn)樽匀焕麧?rùn)中心必須是直接面對(duì)市場(chǎng)對(duì)外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

68.AC

69.BCD企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：①整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加；②整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式；③部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值；④整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來。

70.ABCD解析：每半年付息一次的債券，給出的年利率就是名義利率，半年的實(shí)際周期利率應(yīng)是名義利率的一半，根據(jù)有效年利率和名義利率之間的關(guān)系，年實(shí)際必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)=(1+3%)2-1=6.09%，平價(jià)發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)相等。

71.（1）信用成本前收益=6000（1-60%）-6000（70%×2%+15%×1%）=2307萬元

（2）平均收現(xiàn)期=70%×10+15%×20+15%×30=14.5(天)

(3)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=6000/360×14.5×70%×8%=11.6萬元

（4）信用成本后收益=2307-（11.6+75+6000×3%）=2307-266.6=2040.4（萬元）

72.

新股東財(cái)富變化：5．0833333×10000-10000×5．5=-4166．7(元)

可見，如果增發(fā)價(jià)格高于市價(jià)，老股東的財(cái)富增加，并且老股東財(cái)務(wù)增加的數(shù)量等于新股東減少的數(shù)量。

73.

(4)由于A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會(huì)選擇A、B債券；由于C債券的投資收益率高于必要收益率，因此，甲會(huì)選擇C債券。

74.(1)訂貨成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)儲(chǔ)存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再訂貨點(diǎn)R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)75.(1)企業(yè)目前的利息=150×8%=12(萬元)企業(yè)目前的股數(shù)=25萬股

追加債券籌資后的總利息=12+500x10%=62(萬元)

追加股票籌資后的股數(shù)=25+500／20=50(萬股)設(shè)兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的銷量水平為x，則：(50-20)X-(40+52)=112兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的銷量水平

76.

【解析】

(1)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差、與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。

(2)市場(chǎng)組合與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。

(3)利用A股票和B股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程：0．22=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率+1．3×(市場(chǎng)組合報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率)

0．16=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率+0．9×(市場(chǎng)組合報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率)

無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率=0．025市場(chǎng)組合報(bào)酬率=0．175

(4)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求A股票的標(biāo)準(zhǔn)差根據(jù)公式：

B=與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×(股票標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差)

1．3=0．65×(標(biāo)準(zhǔn)差/0．1)標(biāo)準(zhǔn)差=0．2

(5)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求B股票的相關(guān)系數(shù)

0．9=r×(0．15/0．1)r=0．6

(6)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算C股票的貝塔值

0．31=0．025+B×(0．175-0．025)B=1．9

(7)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求C股票的標(biāo)準(zhǔn)差1．9=0．2×(標(biāo)準(zhǔn)差/0．1)

標(biāo)準(zhǔn)差=0．95

77.（1）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)總額/息稅前利潤(rùn)

2002年經(jīng)杠桿系數(shù)＝1.5＝（105－105×70％）/息稅前利潤(rùn)

2002年息稅前利潤(rùn)＝（105－105×70％）/1.5＝21（萬元）

2002年固定成本＝銷售收入－變動(dòng)成本－利潤(rùn)

＝105－105×70％－21

＝10.5（萬元）

2003年銷售收入＝105×（1＋10％）＝115.5（萬元）

2004年銷售收入預(yù)計(jì)＝115.5×（1＋10％）＝127.05（萬元）

2004年目標(biāo)利潤(rùn)＝銷售收入－變動(dòng)成本－固定成本＝127.05－127.05×70％－10.05＝27.62（萬元）

（2）2004年的固定成本＝10.5×（1＋5％）＝11.025（萬元）

目標(biāo)利潤(rùn)＝銷售收入－變動(dòng)成本－固定成本

27.62＝銷售收入×（1－70％）－11.025

實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售收入＝（27.62＋11.025）/（1－70％）＝128.82（萬元）

目標(biāo)利潤(rùn)的銷售增長(zhǎng)率＝（128.82－115.5）/115.5×100％＝11.53％

78.(1)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1／4+1／2=75％

【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／銷售收入=(經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn))／銷售收入=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本／銷售收入+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)／銷售收入=1／經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率+1／凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000×75％=750(萬元)

2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=750×20％=150(萬元)

2010年稅后利息費(fèi)用

=(750／2)×6％=22．5(萬元)

【提示】根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益=1”可知凈負(fù)債=股東權(quán)益，由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2×凈負(fù)債，即凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／2=750／2

2010年凈利潤(rùn)=150-22．5=127．5(萬元)

2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)-375×10％=102．75(萬元)

2012年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)-375×(1+10％)×8％=151．47-33=118．47(萬元)

2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)-375×(1+10％)×(1+8％)×5％=159．04-22．28=136．76(萬元)

【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)一股東權(quán)益增加看一下題中的資料：

(2)C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。

其中：根據(jù)“經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率”不變，可知：

經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變，可知

凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

即：經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)”

所以：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

又根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益”不變，可知：

凈負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益”

所以“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率”

即“股東權(quán)益增長(zhǎng)率一銷售增長(zhǎng)率”

2011年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10％，2012年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為8％，2013年