國(guó)際金融名詞解釋〔5-6個(gè)〕第一章外匯與外匯匯率1．外匯：是指可以自由兌換的外幣，是以外幣表示的用以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種支付手段。它的特征是以外幣表示，具有普遍接受性和可自由兌換性。2．匯率：不同貨幣之間的兌換比率或比價(jià)。3．直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的外幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合成假設(shè)干本幣的標(biāo)價(jià)方法，特點(diǎn)是外幣數(shù)額不變，折合本幣的數(shù)額根據(jù)外幣與本幣幣值比照的變化而變化。4．間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的本幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合成多少外幣的標(biāo)價(jià)方法，特點(diǎn)是本幣數(shù)額不變，折合外幣的數(shù)額根據(jù)本幣與外幣幣值比照的變化而變化。5．即期匯率：也稱現(xiàn)匯率，是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，在兩個(gè)工作日以內(nèi)辦理交割的匯率。這一匯率一般就是現(xiàn)時(shí)外匯市場(chǎng)的匯率水平。6．遠(yuǎn)期匯率：也稱期匯率，是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議，約定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行外匯實(shí)際交割所使用的匯率。7．升貼水：遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)成為升水或貼水。直接標(biāo)價(jià)法下，當(dāng)遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率是成為外匯升水，反之那么稱為外匯貼水。8．根底匯率：一國(guó)所制定的本國(guó)貨幣與基準(zhǔn)貨幣(關(guān)鍵貨幣)之間的比率。9．套算匯率：在根底匯率的根底上套算出來(lái)的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的比率。10．馬歇爾-勒納條件：一個(gè)國(guó)家處于貿(mào)易逆差中，要通過(guò)貨幣貶值來(lái)改善貿(mào)易逆差，該國(guó)必須滿足進(jìn)出口需求彈性之和必須大于1。11．外匯傾銷：是指在有通貨膨脹的國(guó)家中，貨幣當(dāng)局通過(guò)促使本幣對(duì)外貶值，而且本幣對(duì)外貶值的幅度大于對(duì)內(nèi)貶值的幅度，借以用低于原來(lái)的國(guó)際價(jià)格傾銷商品，從而到達(dá)擴(kuò)大出口，增加外匯收入和改善貿(mào)易差額的目的。12．J效應(yīng)曲線：貨幣貶值導(dǎo)致貿(mào)易差額的改善需要一個(gè)收效期，收效期大約為9-12個(gè)月，并且在收效期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)短期的國(guó)際收支惡化。第二章外匯市場(chǎng)與外匯交易1．外匯市場(chǎng)：外匯市場(chǎng)是指專門從事外匯交易的市場(chǎng)，包括金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)外匯市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)與客戶之間的外匯零售市場(chǎng)。2．即期外匯交易：是指交易雙方在達(dá)成外匯買賣以后,在兩個(gè)工作日以內(nèi)進(jìn)行交割的外匯交易。3．遠(yuǎn)期外匯交易：是指交易雙方在達(dá)成外匯買賣以后,約定在將來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行交割的外匯交易方式，遠(yuǎn)期交易的期限，一般有30天、60天、90天、180天或一年的。4．掉期外匯交易：是在某一日期即期賣出甲貨幣，買進(jìn)乙貨幣的同時(shí)，反方向的買進(jìn)遠(yuǎn)期甲貨幣，賣出乙貨幣的交易，也就是把原來(lái)手中的貨幣來(lái)一個(gè)掉期。5．外匯期貨交易：是指外匯買賣雙方在有組織的交易場(chǎng)所內(nèi)，以公開(kāi)叫價(jià)方式確定價(jià)格，買入或賣出標(biāo)準(zhǔn)交割日期、標(biāo)準(zhǔn)交割數(shù)量的某種外匯。6．外匯期權(quán)交易：以一定的費(fèi)用獲得某一時(shí)刻或著是時(shí)期內(nèi)擁有買入或賣出某種貨幣的權(quán)利的合約。期權(quán)合同的買方可以在期權(quán)到期日或期權(quán)到期日之前按照合同約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出約定數(shù)量的貨幣，但也有不履行這個(gè)合同的權(quán)利。7．套利交易：又稱為時(shí)間套匯或利息套匯，是指在兩個(gè)國(guó)家出現(xiàn)短期利率差異的情況下，將資金從低利率的國(guó)家調(diào)到高利率的國(guó)家，獲得利息的差額。第三章歐洲貨幣市場(chǎng)1．歐洲貨幣：歐洲貨幣并不是指歐洲某一國(guó)家發(fā)行的貨幣，而是由貨幣發(fā)行國(guó)境外銀行體系所創(chuàng)造的該種貨幣存貸業(yè)務(wù)。2．離岸金融市場(chǎng)〔歐洲貨幣市場(chǎng)〕：某一特定貨幣的存放業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)移到該貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)境外進(jìn)行，以擺脫貨幣發(fā)行國(guó)的管制和影響，這種境外交易所形成的市場(chǎng)稱為離岸市場(chǎng)，或歐洲貨幣市場(chǎng)。3．在岸金融市場(chǎng)：指本國(guó)的居民間利用本國(guó)貨幣進(jìn)行交易的金融市場(chǎng)。4．辛迪加〔銀團(tuán)〕貸款：假設(shè)干銀行組成銀團(tuán)按共同的條件向貸款人提供貸款的方式，一般期限較長(zhǎng)，貸款數(shù)額較大，借款人要提供擔(dān)保。5．外國(guó)債券：借款人在國(guó)外市場(chǎng)發(fā)行的以發(fā)行國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。6．歐洲債券：借款人在其他國(guó)家發(fā)行的以非發(fā)行國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。第四章國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1．國(guó)際收支：是指一國(guó)或地區(qū)與世界上其他國(guó)家或地區(qū)之間，由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來(lái)而引起國(guó)際間資金移動(dòng)，從而發(fā)生的一種國(guó)際間資金收支行為。2．國(guó)際收支平衡表：是反映一個(gè)國(guó)家〔地區(qū)〕在一定時(shí)期內(nèi)全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，采用復(fù)式記賬法編制。3．自主性交易：也稱為事前交易，是指經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人出于某種經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和目的，獨(dú)立進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)交易。4．調(diào)節(jié)性交易：當(dāng)自主性交易不可防止要出現(xiàn)借方差額或貸方差額的時(shí)候，運(yùn)用另一種交易來(lái)彌補(bǔ)自主性交易所造成的外匯供求缺口。5．投資基金：是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。它是通過(guò)發(fā)行基金單位，集合投資者的資金，由基金管理人管理和運(yùn)用基金，從事股票、債券、外匯等金融工具的投資。6．對(duì)沖基金：對(duì)沖基金，也稱避險(xiǎn)基金或套利基金，是指用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、套期等來(lái)套取高額利潤(rùn)的金融基金，但也存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。第五章國(guó)際儲(chǔ)藏1．國(guó)際儲(chǔ)藏：一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定和對(duì)外信用保證的各種形式的資產(chǎn)總和。2.國(guó)際清償力：是指該國(guó)無(wú)需采取任何影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的特別調(diào)節(jié)措施即能平衡國(guó)際收支逆差和維護(hù)其匯率的總體能力，國(guó)際清償力的范圍比國(guó)際儲(chǔ)藏大，國(guó)際儲(chǔ)藏只是其中的一局部第六章國(guó)際金融體系1．國(guó)際金融體系：主要是指國(guó)際貨幣體系，它是指由國(guó)際資本流動(dòng)及貨幣往來(lái)引起的貨幣兌換關(guān)系，以及相應(yīng)的國(guó)際規(guī)那么或慣例組成的有機(jī)整體。2．特里芬難題：美元作為國(guó)際清償貨幣和國(guó)際儲(chǔ)藏貨幣，要求美元幣值必須穩(wěn)定，即美元不能貶值，但世界各國(guó)要儲(chǔ)藏美元，要求對(duì)美國(guó)順差，美國(guó)必須逆差，美元必須貶值；但世界各國(guó)要儲(chǔ)藏美元，要求對(duì)美國(guó)順差，美國(guó)必須逆差，美元必須貶值。二者之間產(chǎn)生的矛盾就是特里芬難題。3．最優(yōu)貨幣區(qū)理論：蒙代爾認(rèn)為，通過(guò)聯(lián)合區(qū)域內(nèi)的幾個(gè)國(guó)家共同建立貨幣區(qū)，能夠?qū)崿F(xiàn)固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的優(yōu)勢(shì)。具體地說(shuō)，由不同國(guó)家或地區(qū)組成的貨幣聯(lián)盟，區(qū)域內(nèi)實(shí)行單一的共同貨幣，或者有幾種貨幣但相互之間可兌換性，其匯率在對(duì)內(nèi)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易和資本交易的是互相盯住，對(duì)外那么統(tǒng)一浮動(dòng)，以求在總體上到達(dá)宏觀經(jīng)濟(jì)上經(jīng)濟(jì)政策的最優(yōu)效果。第七章國(guó)際資本流動(dòng)1．托賓稅：是指對(duì)外幣對(duì)換活動(dòng)所征的交易稅，它有利于通過(guò)提高交易本錢來(lái)抑制短期資本流入。第八章外債管理1．外債：①〔國(guó)際金融組織〕外債是指一國(guó)居民所欠非居民的以外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣為核算單位的具有契約性歸還義務(wù)的全部債務(wù)；②〔中國(guó)的定義〕中國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)團(tuán)體等機(jī)構(gòu)中國(guó)境外國(guó)際金融組織、外國(guó)政府等機(jī)構(gòu)用外國(guó)貨幣承當(dāng)?shù)木哂衅跫s性歸還義務(wù)的全部債務(wù)。計(jì)算題〔2個(gè)〕1．套算匯率：〔1〕USD/DEM的即期匯率是1.4985/93,求DEM/USD的即期匯率解：DEM/USD的即期匯率是：〔1/1.4993〕/(1/1.4985)〔2〕即期匯率GBP/USD＝1.6096/05，USD/DEM＝1.4985/93求GBP/DEM的即期匯率解：GBP/DEM=〔GBP/USD〕×〔USD/DEM〕=〔1.6096/1.6105〕×〔1.4985/1.4993〕=〔1.6096×1.4985〕×〔1.6105×1.4993〕=2.412/2.415〔3〕USD/JPY＝97.160/170，USD/DEM＝1.4985/93，求DEM/JPY的即期匯率解：∵DEM/USD=〔1÷1.4993〕/〔1÷1.4985〕∴DEM/JPY=〔DEM/USD〕×〔USD/JPY〕=[〔1÷1.4993〕/〔1÷1.4985〕]×〔97.160/97.170〕=〔97.160÷1.4993〕/〔97.170÷1.4985〕=64.804/64.845F(A/B)-S(A/B)F(A/B)-S(A/B)S(A/B)*n/122．升帖水率=即期匯率GBP/USD=1.6100，90天遠(yuǎn)期匯率為GBP/USD=1.6084，求GBP/USD的升貼水率和USD/GBP的升貼水率。解：GBP/USD的升貼水率=〔1.6084—1.6100〕/〔1.6100×3/12〕=—0.3975%，即其貼水率為0.3975%USD/GBP的升貼水率=〔1/1.6084—1/1.6100〕/[〔1/1.6100〕×3/12]=0.3979%，即其升水率為0.3979%3．直接標(biāo)價(jià)法下本幣的升值與貶值【本幣匯率的變化=〔舊匯率／新匯率－１〕×100%，結(jié)果為正數(shù)表示升值，負(fù)數(shù)表示貶值】1994年美元與人民幣的匯率為USD1=RMB8.7000，1994年后人民幣匯率逐步上升，2000年變?yōu)閁SD1=RMB8.2780，請(qǐng)分析人民幣的升值幅度和美元的貶值幅度解：人民幣匯率的變化=〔8.7000/8.2780—1〕×100%=5.1%美元匯率的變化=[〔1/8.7000〕/〔1/8.2780〕—1]×100%=—4.9%所以人民幣的升值幅度為5.1%，美元的貶值幅度為4.9%4．本幣對(duì)外貶值的程度及是否構(gòu)成外匯傾銷【本幣對(duì)內(nèi)貶值=1—100/物價(jià)指數(shù)，對(duì)外—對(duì)內(nèi)＞0構(gòu)成外匯傾銷】〔1〕假設(shè)某一時(shí)期里，人民幣匯率由USD1=RMB5.8變?yōu)閁SD1=RMB8.7000，同時(shí)國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)有100%上升到130%，請(qǐng)問(wèn)是否構(gòu)成外匯傾銷？解：人民幣對(duì)內(nèi)貶值=〔1—100/130〕×100%=23.08%人民幣對(duì)外貶值=〔5.8/8.7—1〕×100%=-33.33%由于人民幣對(duì)外貶值幅度大于對(duì)內(nèi)貶值幅度，所以構(gòu)成外匯傾銷?！?〕假設(shè)中國(guó)向美國(guó)出口某商品,該商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格為8元/件,在美國(guó)價(jià)格為1元/件,匯率為1美元=8人民幣.由于中國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹,每件價(jià)格由8元上升為12元,出口本錢提高,出口受到限制.在這一情況下中國(guó)中央銀行宣布貨幣對(duì)外貶值,由1美元=8人民幣調(diào)到1美元=16人民幣,請(qǐng)問(wèn)此時(shí)中國(guó)是否構(gòu)成外匯傾銷？解：人民幣對(duì)內(nèi)貶值=〔1—100÷12/8〕×100%=33.33%人民幣對(duì)外貶值=〔8/16—1〕×100%=50%由于人民幣對(duì)外貶值幅度大于對(duì)內(nèi)貶值幅度，所以構(gòu)成外匯傾銷。5．利用匯水點(diǎn)數(shù)來(lái)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的買賣價(jià)【前大后小相減,前小后大相加】1994USD/DEMGBP/USD即期匯率1.4985/931.6096/0530天遠(yuǎn)期1/0.58/990天遠(yuǎn)期13/1213/19上表,求USD/DEM90天遠(yuǎn)期匯率以及GBP/USD30天遠(yuǎn)期匯率解：①USD/DEM90天遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)前大后小，即遠(yuǎn)期貼水〕/〔1.4993-0.0012〕=1.4972/1.4981②GBP/USD30天遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)前小后大，即遠(yuǎn)期升水所以GBP/USD30天遠(yuǎn)期匯率=〔1.6096+0.0008〕/〔1.6105-0.0009〕=1.6104/1.61146．利用利率平價(jià)理論計(jì)算遠(yuǎn)期匯率【〔F-S〕/〔S×n/12〕=Rh-Rf】歐元對(duì)美元的即期匯率為EUR1=USD0.9000，歐元和美元的利率分別為6%和4%求3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率EUR/USD解：根據(jù)利率平價(jià)理論，〔F-S〕/〔S×n/12〕=Rh-Rf得F=〔4%-6%〕×〔0.9×3/12〕+0.9=0.89557．外匯期貨合約某一投機(jī)商預(yù)計(jì)3個(gè)月后加元會(huì)升值，預(yù)先買進(jìn)10份加元期貨和約〔每份100000加元〕，價(jià)格為CAD1=USD0.7165，3個(gè)月后，如果期貨合約價(jià)格上升到CAD1=USD0.7175，賣出10張期貨合約，投機(jī)者可贏利還是虧損，具體為多少?解：投資者可贏利，贏利額=10×100000×〔0.7175-0.7165〕USD=1000USD8．期權(quán)的根本交易策略假定一家美國(guó)企業(yè)的德國(guó)分公司將在9月份收到125萬(wàn)歐元的貸款。為躲避歐元貶值風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)置了20張執(zhí)行匯率為$0.900/€歐式歐元看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為每歐元0.0216美元?！?〕請(qǐng)畫出該公司購(gòu)置歐元看跌期權(quán)的收益曲線，標(biāo)出盈虧平衡點(diǎn)匯率。〔2〕假設(shè)合約到期日的現(xiàn)匯匯率為0.850/€，計(jì)算該公司的損益結(jié)果。收益解：〔1〕收益0.9000.87840.9000.8784歐元現(xiàn)匯匯率BA0歐元現(xiàn)匯匯率BA0-0.216-0.216損失損失其中，A=0.8784為盈虧平衡點(diǎn)匯率〔2〕由于0.850﹤0.8784，所以該公司可贏利，贏利結(jié)果=125×〔0.8784-0.850〕=3.55〔萬(wàn)歐元〕9．套利交易獲利計(jì)算倫敦市場(chǎng)短期利率為9.5%,同期紐約市場(chǎng)為7%，英鎊對(duì)美元的即期匯率為GBP1=USD1.9600,英鎊3個(gè)月的遠(yuǎn)期貼水為100點(diǎn),此時(shí)投資者手頭擁有100萬(wàn)美元進(jìn)行套利,他可以獲利多少？解：100萬(wàn)美元在紐約3個(gè)月的本息和=100×〔1+7%×3/12〕=101.75〔萬(wàn)美元〕100萬(wàn)美元在倫敦3個(gè)月之后=[100/1.9600×〔1+9.5%×3/12〕]×1.9500=101.85〔萬(wàn)美元〕所以，獲利=101.85-101.75=0.1〔萬(wàn)美元〕10．歸還外債能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)【①負(fù)債率=外債余額/國(guó)民生產(chǎn)總值≦20%；②債務(wù)率=外債余額/年外匯總收入≤1；③償債率=年歸還外債本息額/年外匯收入≦20%。償債率是衡量外債償付能力的最重要的指標(biāo)】2004年我國(guó)的外債余額2285.96億美元。2004年年底我國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值為136515億人民幣(2004年底人民幣兌美元的平均匯率為8.27)，2004年我國(guó)的外匯總收入為6550億美元，2004年我國(guó)需要?dú)w還的外債本息為1043.09億美元。請(qǐng)根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算出2004年我國(guó)的負(fù)債率、債務(wù)率和償債率，并同國(guó)際上衡量這三個(gè)指標(biāo)的警戒線相比擬，說(shuō)明我國(guó)的外債歸還是否存在風(fēng)險(xiǎn)。解：負(fù)債率=外債余額/國(guó)民生產(chǎn)總值=2285.96×8.27/136515=13.85％﹤20%債務(wù)率=外債余額/外匯總收入=2285.96/6650=34.9%﹤100%償債率=年歸還外債的本息/外匯總收入=1043.09/6650=15.93%﹤20%由上述可知2004年我國(guó)的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率都低于國(guó)際上三個(gè)指標(biāo)的警界線，因此我國(guó)不存在歸還外債的風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)答題〔5個(gè)〕第一章外匯與外匯匯率1．金本位制度〔以黃金作為本位貨幣的貨幣制度〕的三種形式：〔1〕金幣本位制：自由鑄造、自由融化、自由兌換、自由輸入輸出黃金；〔2〕金塊本位制：沒(méi)有金幣流通，以金塊作為準(zhǔn)備的紙幣貨幣流通，流通中的貨幣符號(hào)可以兌換成黃金，但規(guī)定了限額；〔3〕金匯兌本位制：本國(guó)貨幣不能直接兌換成黃金，只能將本國(guó)的貨幣兌換成外匯，然后再用外匯在國(guó)外。2.金本位制度下匯率的決定與變動(dòng)：〔1〕匯率決定因素：兩種貨幣之間的含金量之比，既鑄幣平價(jià)?！?〕匯率變動(dòng)因素：①供求關(guān)系：匯率以鑄幣平價(jià)為中心，在供求關(guān)系的作用下上下波動(dòng)。②黃金輸送點(diǎn)：外匯市場(chǎng)上匯率變動(dòng)并不是無(wú)限地上升或下跌，而是被界定在鑄幣平價(jià)的黃金輸送點(diǎn)的范圍內(nèi)，最高不超出黃金輸出點(diǎn)〔即鑄幣平價(jià)+黃金運(yùn)費(fèi)〕，最低不低于黃金輸入點(diǎn)〔即鑄幣平價(jià)—黃金運(yùn)費(fèi)〕。3．紙幣制度下匯率的決定與變動(dòng)：〔1〕紙幣制度下的匯率決定因素：紙幣制度下，兩國(guó)貨幣的匯率決定于這兩種貨幣的用通貨膨脹程度所衡量的實(shí)際價(jià)值，即貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值〔貨幣的購(gòu)置力〕?！?〕紙幣制度下的匯率變動(dòng)因素：①?gòu)拈L(zhǎng)期來(lái)看，一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱是影響該國(guó)貨幣匯率上下的根本因素；②國(guó)際收支差額：當(dāng)存在國(guó)際收支順差時(shí)，出口等外匯收入增加，進(jìn)口等外匯需求減少，外匯供大于支，本幣對(duì)外升值，外匯匯率下跌；反之，當(dāng)存在國(guó)際收支逆差時(shí)，外匯需求大于外匯供給，外匯匯率上升，本幣對(duì)外貶值；③利率水平：提高利率會(huì)引起資本流入、本幣需求增大，從而使本幣升值，外匯貶值；反之那么使外幣升值，本幣貶值；利率也會(huì)導(dǎo)致遠(yuǎn)期匯率變化；④通貨膨脹因素：一國(guó)通貨膨脹率升高，貨幣購(gòu)置力下降，紙幣對(duì)內(nèi)貶值，進(jìn)而對(duì)外貶值；⑤宏觀經(jīng)濟(jì)政策：從短期看，擴(kuò)張性的財(cái)政、貨幣政策造成通脹可能使本幣對(duì)外貶值，而緊縮的財(cái)政、貨幣政策會(huì)減少財(cái)政支出穩(wěn)定通貨使本幣對(duì)外升值；從長(zhǎng)期來(lái)看,那么視這些政策對(duì)于該國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和長(zhǎng)期國(guó)際收支狀況的影響而定；⑥貨幣當(dāng)局對(duì)匯率的干預(yù)：各國(guó)貨幣行政當(dāng)局為了使匯率變動(dòng)有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展，在外匯市場(chǎng)上大量買進(jìn)或賣出外匯，以調(diào)整匯率變動(dòng)方向。⑦市場(chǎng)預(yù)期心理、政局穩(wěn)定狀況：影響人們預(yù)期心理的主要因素有信息、新聞和傳聞；政局穩(wěn)定與否直接作用于人們的預(yù)期心理，從而助長(zhǎng)匯率變動(dòng)，一國(guó)政局穩(wěn)定，有利于幣值穩(wěn)定；政局不穩(wěn)，那么該國(guó)幣值看跌。⑧國(guó)際投機(jī)活動(dòng)：投機(jī)活動(dòng)有時(shí)會(huì)使匯率失去穩(wěn)定，有時(shí)會(huì)抑制外匯行市的劇烈波動(dòng)。4．通貨膨脹與匯率的關(guān)系：〔1〕通貨膨脹對(duì)匯率變動(dòng)的影響：一國(guó)通貨膨脹率升高，貨幣購(gòu)置力下降，紙幣對(duì)內(nèi)貶值，進(jìn)而對(duì)外貶值；兩國(guó)同時(shí)通脹時(shí)，高通脹國(guó)的貨幣對(duì)低通脹國(guó)的貨幣貶值，而后者對(duì)前者升值?！?〕匯率變化對(duì)通貨膨脹的影響：當(dāng)本幣貶值后，一方面，進(jìn)出口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格都會(huì)有所提高，進(jìn)口商品如果比重較大→國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲→輸入型通脹；另一方面，本幣貶值→出口增加→外匯收入增加→本幣需求上升→貨幣供給量增加→通貨膨脹；反之那么反是。5．人民幣匯率制度的根本內(nèi)容：〔1〕1994年，人民幣匯率雙軌制變?yōu)橐允袌?chǎng)供求為根底有管理的浮動(dòng)匯率制度，實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常工程下有條件的可自由兌換；〔2〕1996年實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常工程完全可兌換；〔3〕2005年7月21日，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為根底、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。第二章外匯市場(chǎng)與外匯交易1．外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別：〔1〕交易合約標(biāo)準(zhǔn)化：遠(yuǎn)期外匯交易：合約金額和交割日期是交易雙方協(xié)定的；外匯期貨交易：合約金額期限交割日等都是標(biāo)準(zhǔn)化的交易。〔2〕集中交易和結(jié)算：遠(yuǎn)期外匯交易：分散交易，銀行轉(zhuǎn)賬結(jié)算；外匯期貨交易：交易所交易，專門的清算機(jī)構(gòu)結(jié)算。〔3〕市場(chǎng)流動(dòng)性高：遠(yuǎn)期外匯交易：一般不能轉(zhuǎn)讓和直接對(duì)沖平倉(cāng)，多數(shù)到期交割；外匯期貨交易：流動(dòng)性很高，絕大多數(shù)提前對(duì)沖交易?！?〕價(jià)格形成和波動(dòng)限制標(biāo)準(zhǔn)化：遠(yuǎn)期外匯交易：由銀行報(bào)價(jià)或雙方協(xié)商外匯期貨交易：公開(kāi)集中競(jìng)價(jià)，在交易所內(nèi)統(tǒng)一掛牌交易，規(guī)定最小和最大變動(dòng)限額?！?〕履約保證：遠(yuǎn)期外匯交易：無(wú)保證，違約風(fēng)險(xiǎn)高外匯期貨交易：有初始保證金和維持保證金的規(guī)定〔6〕投機(jī)性強(qiáng)：保證金制度同時(shí)刺激了投機(jī)性交易。第三章歐洲貨幣市場(chǎng)1．歐洲貨幣市場(chǎng)的形成和開(kāi)展：〔1〕50年代:①蘇聯(lián)在歐洲的存款:50年代初期蘇聯(lián)東歐國(guó)家在歐洲的存款,形成了最早的歐洲美元②英國(guó)政府對(duì)英鎊使用的限制:1956年英國(guó)銀行開(kāi)始發(fā)放美元貸款,形成了最早的歐洲美元貸款。〔2〕60年代：①美國(guó)當(dāng)局對(duì)國(guó)內(nèi)銀行活動(dòng)的限制：引起了美元大量流入歐洲貨幣市場(chǎng)；②西歐各國(guó)取消了外匯管制：貨幣可以自由兌換,導(dǎo)致大量的美元大量流入歐洲貨幣市場(chǎng)。③60年代美元的霸主地位銷弱：逐步形成了歐洲馬克，歐洲英鎊，還有歐洲日元?！?〕70年代：在石油提價(jià)后的石油美元，OPEC成員在歐洲歐洲貨幣市場(chǎng)上的存款猛增?！?〕80年代國(guó)際銀行業(yè)務(wù)設(shè)施(IBF):依靠政策主動(dòng)培育境內(nèi)金融業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)嚴(yán)格別離的離岸市場(chǎng)類型。2．什么是歐洲貨幣市場(chǎng)？具有什么樣的特點(diǎn)？〔1〕某一特定貨幣的存放業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)移到該貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)境外進(jìn)行，以擺脫貨幣發(fā)行國(guó)的管制和影響，這種境外交易所形成的市場(chǎng)稱為離岸市場(chǎng)，或歐洲貨幣市場(chǎng)?！?〕歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)有：①范圍廣：經(jīng)營(yíng)范圍廣，不受地理的限制，傳統(tǒng)金融中心城市和現(xiàn)代金融中心城市并存；②金額大：規(guī)模大，品種多，周轉(zhuǎn)快，調(diào)撥迅速，反響靈敏，金融創(chuàng)新活潑，；③利差?。豪矢资莻惗劂y行同業(yè)拆借利率，不受管制又無(wú)需準(zhǔn)備金，利差??；④是銀行間市場(chǎng)：銀行同業(yè)交易占很大比重；⑤經(jīng)營(yíng)自由：無(wú)中央管理機(jī)構(gòu)，幾乎無(wú)管制；⑥高度競(jìng)爭(zhēng)性：競(jìng)爭(zhēng)劇烈，效率很高。第四章國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1．國(guó)際收支失衡的主要原因：〔1〕周期性失衡：指一國(guó)的國(guó)際收支失衡狀況隨著該國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展周期的進(jìn)展而變化?！?〕結(jié)構(gòu)性失衡：指由于一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)未能適應(yīng)國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的開(kāi)展，而形成的國(guó)際收支失衡?！?〕貨幣性失衡：指由于一國(guó)通貨膨脹或緊縮而引發(fā)的國(guó)際收支失衡?！?〕收入性失衡：指一國(guó)片面追求經(jīng)濟(jì)的高速開(kāi)展，雖然居民收入有較大增加，但國(guó)家的外匯支出增長(zhǎng)速度快于收入增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致國(guó)際收支失衡?！?〕偶發(fā)性失衡：一些偶然的因素也容易導(dǎo)致貿(mào)易收的不平衡和巨額的國(guó)際資本流動(dòng)。上述中由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、國(guó)民收入和經(jīng)濟(jì)周期所引起的不平衡一般具有長(zhǎng)期性和持久性，被稱為持久性失衡。而由于貨幣價(jià)值和偶發(fā)性因素所引起的不平衡成為暫時(shí)性不平衡。2．物價(jià)—現(xiàn)金流動(dòng)理論的根本內(nèi)容：〔1〕條件：國(guó)際金本位時(shí)期實(shí)行嚴(yán)格的固定匯率制度，黃金作為最終清償手段，執(zhí)行國(guó)際貨幣職能?！?〕作用過(guò)程：國(guó)際收支逆差→黃金輸出→貨幣供給減少→物價(jià)下跌→出口競(jìng)爭(zhēng)力度增強(qiáng)→出口增加，進(jìn)口減少→國(guó)際收支順差→黃金輸入〔3〕評(píng)價(jià)：物價(jià)—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制把物價(jià)變動(dòng)理解為調(diào)節(jié)國(guó)際收支的直接手段，一是強(qiáng)調(diào)進(jìn)出口、貨幣數(shù)量、物價(jià)的等構(gòu)成自行調(diào)節(jié)的封閉系統(tǒng)，可以做到內(nèi)在均衡，無(wú)需貿(mào)易政策或貨幣政策干預(yù)；而是有效地消除了人們對(duì)國(guó)際收支逆差條件下黃金和外匯流失以至于枯竭的恐懼心理。第五章國(guó)際儲(chǔ)藏1．國(guó)際儲(chǔ)藏的作用：〔1〕維持一國(guó)的國(guó)際支付能力，調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國(guó)際收支不平衡；〔2〕干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本國(guó)匯率穩(wěn)定；〔3〕國(guó)際儲(chǔ)藏是一國(guó)向外舉債和償債能力的保證。2．什么是國(guó)際儲(chǔ)藏管理？國(guó)際儲(chǔ)藏的結(jié)構(gòu)管理有什么原那么，哪個(gè)最重要？〔1〕國(guó)際儲(chǔ)藏管理，是指一國(guó)政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國(guó)的國(guó)際收支狀況和經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的要求，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)藏的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及儲(chǔ)藏資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行方案、調(diào)節(jié)、控制，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)藏資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的整個(gè)過(guò)程?！?〕國(guó)際儲(chǔ)藏的結(jié)構(gòu)管理有三原那么：①流動(dòng)性：儲(chǔ)藏資產(chǎn)必須能夠隨時(shí)兌現(xiàn)并用于支付；②平安性：儲(chǔ)藏資產(chǎn)必須有效可靠，價(jià)值穩(wěn)定；③收益性：儲(chǔ)藏資產(chǎn)必須能夠增值創(chuàng)利；其中，流動(dòng)性是首要原那么。第六章國(guó)際金融體系1．國(guó)際金融體系的演變：〔1〕金本位制度：①內(nèi)容：金本位制度是指以黃金作為本位貨幣的制度，它包括三種形式:金塊本位、金幣本位、金匯兌本位制度的三種形式。②特點(diǎn)：a.匯率制度：典型的固定匯率制度b.儲(chǔ)藏體系〔本位貨幣〕：黃金作為本位貨幣，國(guó)際儲(chǔ)藏形式主要是黃金和英鎊c.國(guó)際收支：自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。③評(píng)價(jià)：國(guó)際間的清算和支付完全依賴于黃金的輸入和輸出，貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)主要依賴于黃金產(chǎn)量的增長(zhǎng)，但由于黃金的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于各國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，由此造成的清償手段的缺乏制約了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展，必然導(dǎo)致金本位體系的崩潰?！?〕布雷頓森林體系：①內(nèi)容：以美元為中心的固定匯率制度，黃金與美元掛鉤，世界各國(guó)貨幣與美元掛鉤。②特點(diǎn)：a.匯率制度:雙掛鉤的固定匯率制，建立了以美元為中心的固定匯率制度，黃金與美元掛鉤，世界各國(guó)貨幣與美元掛鉤；b.國(guó)際貨幣〔國(guó)際儲(chǔ)藏〕美元充當(dāng)國(guó)際貨幣，美元和黃金共同充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)藏的貨幣；c.國(guó)際收支：多手段調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡——依靠國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，依靠IMF的貸款，依靠匯率變動(dòng)。③評(píng)價(jià)：促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的開(kāi)展和世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；確立了美元的霸主地位，美國(guó)獲得了大量的鑄幣稅?！?〕牙買加體系：①內(nèi)容：浮動(dòng)匯率合法，黃金非貨幣化，逐步提高SDR的國(guó)際儲(chǔ)藏地位，擴(kuò)大對(duì)開(kāi)展中國(guó)家的資金融通，增加會(huì)員國(guó)份額；②特點(diǎn)：a.國(guó)際儲(chǔ)藏多元化b.匯率制度安排多樣化c.國(guó)際收支調(diào)節(jié)方法多樣化:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)，匯率機(jī)制調(diào)節(jié)，國(guó)際融資調(diào)節(jié)，加強(qiáng)國(guó)際間的協(xié)調(diào)與合作。2．固定匯率與浮動(dòng)匯率的利弊及分析：〔1〕固定匯率制的利弊分析利：①消除個(gè)人和廠商進(jìn)行對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)；②以匯率固定承諾作為政府政策行為一種外部約束機(jī)制，從而可以有效地防止各國(guó)通過(guò)匯率戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)等惡性競(jìng)爭(zhēng)破壞正常的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序；弊：①固定匯率制下往往要在問(wèn)題積累到相當(dāng)程度使才進(jìn)行一次性的大幅度調(diào)整，而這種匯率調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)與傷害通常也比擬劇烈；②固定匯率制可能損害國(guó)家的金融平安；③以匯率目標(biāo)替代貨幣目標(biāo)之后，不僅喪失了本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，而且不可防止地會(huì)自動(dòng)輸入國(guó)外的通貨膨脹，甚至可能出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突。〔2〕浮動(dòng)匯率制的利弊分析最大的優(yōu)點(diǎn)在于當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡的時(shí)候，通過(guò)外匯市場(chǎng)上的自發(fā)性變動(dòng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的失衡的調(diào)節(jié)；最大的缺點(diǎn)在于國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)模越來(lái)越大，造成外匯市場(chǎng)劇烈的波動(dòng)，給國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資造成極大的危害。第七章國(guó)際資本流動(dòng)1．中長(zhǎng)期國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：〔1〕積極效應(yīng)：①對(duì)流入國(guó)：有利于欠興旺國(guó)家的資本形成，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期開(kāi)展；有利于平抑國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。②對(duì)流出國(guó)：提高資本使用效率，追逐海外市場(chǎng)高收益；有利于進(jìn)口增加，提高國(guó)民收入?！?〕潛在風(fēng)險(xiǎn)和主要危害：①匯率風(fēng)險(xiǎn)：期限越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)的不確定性越大；②利率風(fēng)險(xiǎn)：利率變動(dòng)使借貸雙方都面臨遭受損失的可能性，期限越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越高；③危害流入國(guó)銀行體系：影響銀行資產(chǎn)規(guī)模，改變銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。2．〔中長(zhǎng)期〕國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)流入國(guó)銀行體系的危害：開(kāi)展中國(guó)家的金融體系大多以間接金融為主，所以流入的國(guó)際資本有相當(dāng)局部會(huì)首先進(jìn)入這些國(guó)家的銀行體系，因此可能那個(gè)造成危害?！?〕如果國(guó)際資本是以國(guó)內(nèi)銀行對(duì)外負(fù)債的形式流入，就會(huì)直接擴(kuò)大國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。首先，當(dāng)央行從商業(yè)銀行購(gòu)入外匯資產(chǎn)時(shí)，如不采取沖銷就將增加貨幣數(shù)量，提高通脹壓力，而且沖銷政策也存在問(wèn)題；其次，官方外匯儲(chǔ)藏增加易帶來(lái)外匯市場(chǎng)本幣升值的壓力；最后，假設(shè)采取沖銷相當(dāng)于把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到央行，造成潛在的公共本錢?！?〕國(guó)際資本流入還會(huì)改變銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。絕大局部開(kāi)展中國(guó)家商業(yè)銀行的外幣負(fù)債要比外幣資產(chǎn)增加得快，同時(shí)國(guó)內(nèi)的非政府存款也急劇上升，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貸款、消費(fèi)或投資增加。還有可能發(fā)生低劣的貸款決策和對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)。3．國(guó)際短期資本流動(dòng)的特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：〔1〕特點(diǎn)：規(guī)模大，周期短，流動(dòng)速度快，風(fēng)險(xiǎn)高，影響巨大等。〔2〕積極效應(yīng)：①有助于國(guó)際金融市場(chǎng)的開(kāi)展，加速了全球經(jīng)濟(jì)和金融一體化進(jìn)程，極大地增加了國(guó)際金融市場(chǎng)的流動(dòng)性；②有利于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易開(kāi)展；③為跨國(guó)公司短期資產(chǎn)負(fù)債管理創(chuàng)造了條件；④有利于解決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題?！?〕消極效應(yīng)：①對(duì)開(kāi)展中國(guó)家證券市場(chǎng)的影響：一方面帶動(dòng)金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，另一方面影響到金融機(jī)構(gòu)的收益和資本金，可能釀成金融體系的災(zāi)難；②謠言或預(yù)言可能使外逃導(dǎo)致該國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)惡化：影響當(dāng)事國(guó)外債清償力，降低信用等級(jí)，市場(chǎng)崩潰，國(guó)際收支失衡，貨幣價(jià)值波動(dòng)面臨貶值壓力；4．國(guó)際投機(jī)者如何攻擊面臨貶值的貨幣？當(dāng)事國(guó)有哪些應(yīng)對(duì)策略？〔1〕攻擊手段〔個(gè)人見(jiàn)解，僅供參考〕：①判斷該國(guó)只有通過(guò)讓本幣貶值才有可能緩解國(guó)際收支失衡；②在該國(guó)貨幣尚未貶值時(shí)，通過(guò)各種手段大量借入該國(guó)貨幣；③在外匯市場(chǎng)上大舉拋售該國(guó)貨幣；④在該國(guó)貨幣大幅貶值之后，只需用較少的外幣即能歸還所借該國(guó)貨幣，從而賺取差額?！?〕應(yīng)對(duì)策略：①提高利率：當(dāng)事國(guó)可以通過(guò)提高利率來(lái)增加國(guó)際投機(jī)者持有本國(guó)貨幣的本錢，減少本幣貶值的壓力，穩(wěn)定匯率，但提高利率也可能造成債務(wù)過(guò)重，股市下跌，投資減少，經(jīng)濟(jì)下滑，失業(yè)增加；②動(dòng)用外匯儲(chǔ)藏干預(yù)：當(dāng)事國(guó)可以動(dòng)用外匯儲(chǔ)藏進(jìn)入外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，買進(jìn)本幣賣出外幣，但前提是要有充足的外匯儲(chǔ)藏。論述題〔1個(gè)〕1．國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么影響?應(yīng)采取哪些措施進(jìn)行調(diào)節(jié)?〔1〕持續(xù)性順差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：①在外匯市場(chǎng)表現(xiàn)為大量外匯的進(jìn)入，對(duì)本幣的需求增加，促使本幣匯率上升，沖擊外匯市場(chǎng)；②隨著匯率的上升，本幣升值，不利于本國(guó)商品的出口；③為了滿足對(duì)本幣的需求，同時(shí)也為了抑制本幣的升值，會(huì)增加貨幣的供給量，這就加大了本國(guó)通貨膨脹的壓力；④本幣升值使出口減少，進(jìn)口增加，為了促進(jìn)進(jìn)口改善貿(mào)易條件可能會(huì)采取對(duì)抗甚至報(bào)復(fù)性的針?shù)h相對(duì)的措施，引發(fā)“匯率戰(zhàn)〞，加劇了國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的緊張度?！?〕持續(xù)性逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：①經(jīng)常工程的逆差，說(shuō)明本國(guó)的許多產(chǎn)品都是通過(guò)進(jìn)口而來(lái)的，本國(guó)生產(chǎn)減少，從而導(dǎo)致失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)下滑；②資本金融工程的逆差，資本