2023年化學(xué)工程行業(yè)分析報(bào)告20235月目錄一、概覽：行業(yè)景氣上升，綜合效勞龍頭崛起 4二、市場(chǎng)：油價(jià)內(nèi)需兼?zhèn)?，靜待政策東風(fēng) 71、三大規(guī)律強(qiáng)支撐，2023年不一樣 7油價(jià)中樞上臺(tái)階，產(chǎn)能投資預(yù)期上升 7外需不確定增加，提振內(nèi)需驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型 11環(huán)保供給側(cè)推動(dòng)，退城入園催生市場(chǎng) 142、細(xì)分市場(chǎng)展望：石化煤化工萬(wàn)億市場(chǎng)開啟 16石油化工：看好國(guó)內(nèi)民營(yíng)大煉化 16型煤化工：示范工程有望推廣 22三、格局：三巨頭角力，差異化勝出 261、各有所長(zhǎng)，聚焦不同細(xì)分市場(chǎng) 262、EPC和行業(yè)高景氣驅(qū)動(dòng)市占率提升 313、營(yíng)收拐點(diǎn)在途，龍頭盈利改善 33四、重點(diǎn)企業(yè)：中國(guó)化學(xué) 352023年，油價(jià)中樞上臺(tái)階提升化工盈利，油煤價(jià)比快速上升至0.77，價(jià)差缺口收窄；擴(kuò)內(nèi)面啟動(dòng)，搬遷改造市場(chǎng)可期。截至2023Q1，化學(xué)工程板塊營(yíng)收連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，剔除海油工程后18Q1業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)38.5%，重點(diǎn)公司18年wind全都業(yè)績(jī)預(yù)期同比增長(zhǎng)50%以上。中國(guó)化學(xué)、中油工程、中石化煉化占據(jù)化學(xué)工程市場(chǎng)80%以上份額，推舉市場(chǎng)化程度高、綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力強(qiáng)的中國(guó)化學(xué)，關(guān)注中油工程?；瘜W(xué)工程依據(jù)“煉油→采油→化纖→化工”的挨次受益油價(jià)上漲，2023年石化行業(yè)固定資產(chǎn)投資2.06萬(wàn)億元，同比下降2.8%，其中油氣開采和煉油投資分別增長(zhǎng)14%6%WTI原油突破702023年外圍環(huán)境不確定性增加，類似2023-12年，型煤化工工程有望重現(xiàn)補(bǔ)內(nèi)需規(guī)律。環(huán)保和安全生產(chǎn)理念進(jìn)一步提升，2023年退城入園有望開啟化工企業(yè)搬遷改造市場(chǎng)。民營(yíng)煉化、煤化工、搬遷改造三大市場(chǎng)合計(jì)投資1.7萬(wàn)億元?；?0“”期間化工工程投資合計(jì)約1.7民營(yíng)煉化一體化投資約33006200入園搬遷改造投資約750080煤制油和煤制氣的景氣度也將快速上升，并帶動(dòng)化工投資上行。三大巨頭占據(jù)八成以上份額，EPC/行業(yè)景氣有望推升市占率。目前12化學(xué)、中石化煉化工程、中油工程和海油工程。剔除海上油氣占比高的海油工程后，三大陸地工程巨頭近三年?duì)I收占比保持在80%以上，完成合同額占比保持在90%以上，各家企業(yè)之間份額接近。EPC模式的廣泛承受和行業(yè)景氣度上升，有望推動(dòng)市場(chǎng)化細(xì)分工程龍頭崛起。一、概覽：行業(yè)景氣上升，綜合效勞龍頭崛起一體化工程供給全過(guò)程效勞，包括勘察設(shè)計(jì)、施工承包、質(zhì)量及預(yù)承包〔PC〕、勘察設(shè)計(jì)承包〔E〕、施工承包〔C〕、工程治理承包〔PMC〕和監(jiān)理承包等，目前國(guó)內(nèi)承受EPC模式的趨勢(shì)較為明顯。〔