（2023年）湖北省十堰市注冊會計財務(wù)成

本管理真題（含答案）

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一、單選題（10題）

1.某公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為150萬元（其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營

所必需），其他經(jīng)營性流動資產(chǎn)為3500萬元，流動負債為1500萬元

（其中的30%需要支付利息），經(jīng)營性長期資產(chǎn)為4000萬元，經(jīng)營性

長期負債為3900萬元，則下列說法正確的是（）

A.經(jīng)營營運資本為2580萬元

B.經(jīng)營資產(chǎn)為5600萬元

C.經(jīng)營負債為5000萬元

D.凈經(jīng)營資產(chǎn)為2670萬元

2.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（）。

A.降低資本成本B.維持股價穩(wěn)定C.提高支付能力D.實現(xiàn)資本保全

3.下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)指標的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)表示1元初始投資取得的現(xiàn)值毛收益

B.現(xiàn)值指數(shù)可以用于壽命期不同項目之間的比較

C.現(xiàn)值指數(shù)適用于投資額不同項目盈利性的比較

D.現(xiàn)值指數(shù)不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率

4.下列說法不正確的是（）。

A.在預(yù)期回報率相同的情況下，風險愛好者將選擇具有較小確定性而

不是較大確定性的投機方式

B.風險中性者并不介意一項投機是否具有比較確定或者不那么確定的

結(jié)果

C.在降低風險的成本與報酬的權(quán)衡過程中，厭惡風險的人們在相同的

成本下更傾向于作出低風險的選擇

D.風險厭惡者的效用函數(shù)是凹函數(shù)

5.在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量

變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的

情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配

方法是（）。

A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算C.

在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算D.定額比例法

6.

第25題如果兩個投資項目預(yù)期收益的標準差相同，而期望值不同，則

這兩個項目（）o

A.預(yù)期收益相同B.標準離差率相同C.預(yù)期收益不同D.未來風險報酬

相同

7.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當前等風險普通債券的市場利率為5%,股

東權(quán)益成本為7%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%。要使發(fā)行方案可

行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為0

A.4%?7%B.5%~7%C.4%~8.75%D.5%~8.75%

8.企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是（）o

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

9.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準確的定額資

料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費用分配方法應(yīng)采用（）。

A.在產(chǎn)品按定額成本計價法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法C.定

額比例法D.不計算在產(chǎn)品成本

10.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預(yù)計第一年

年末扣除通貨膨脹影響后的實際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當年的預(yù)期

通貨膨脹率為5%,名義折現(xiàn)率為11.3%,則該方案能夠提高的公司

價值為（）o

A.469萬元B.668萬元C.792萬元D.857萬元

二、多選題（10題）

11.根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的因素有（）。

A.法律限制B.經(jīng)濟限制C.財務(wù)限制D.市場限制

12.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有（）o

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下.資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比

例

C.財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

13.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述正確的有（）

A.作業(yè)成本法認為產(chǎn)品是全部作業(yè)所消耗資源的總和，產(chǎn)品是消耗全部

作業(yè)的成果

B.采用作業(yè)成本法能夠為企業(yè)提供更加真實、準確的成本信息

C.在作業(yè)成本法下，間接成本的分配路徑是“資源一部門一產(chǎn)品”

D.作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、

動因分配、分攤

14.下列關(guān)于用平均年成本法進行固定資產(chǎn)更新決策的說法正確的有（）

A.如果不考慮貨幣的時間價值，它是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與

使用年限的比值

B.殘值收入作為現(xiàn)金流入來考慮

C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按原來的平均年

成本找到可代替的設(shè)備

D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的

方案

15.

第37題股票上市對公司可能的不利因素有（）。

A.失去必務(wù)事私權(quán)

B.上市成本較大

C.公司利洞會隨上市成本冶加而胃低

D.公司上市會降低公訶聲譽

16.下列關(guān)于上市公司配股融資的說法中，正確的有（）。

A.配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

B.控股股東應(yīng)當在股東大會召開后公開承諾認配股份的數(shù)量

C.擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%

D.最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%

17.

第27題下列屬于有關(guān)融資優(yōu)序理論表述正確的有（）。

A.融資優(yōu)序理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部籌資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選杼

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

18.E公司2009年銷售收入為5000萬元，2009年年底凈負債及股東權(quán)

益總計為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預(yù)計2010年銷售增長率

為8%,稅后經(jīng)營利潤率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一

致，凈負債的稅后利息率為4%,凈負債利息按2009年末凈負債余額和

預(yù)計利息率計算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸

還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2010年的各項預(yù)計

結(jié)果中，正確的有（）o

A.凈投資為200萬元

B.稅后經(jīng)營利潤為540萬元

C.實體現(xiàn)金流量為340萬元

D.收益留存為500萬元

19.某企業(yè)的臨時性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元,

短期金融負債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中,

正確的有（）o

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

20.在我國，配股的目的主要體現(xiàn)在（）。

A.不改變老股東對公司的控制權(quán)

B.由于每股收益的稀釋，通過折價配售對老股東進行補償

C.增加發(fā)行量

D.鼓勵老股東認購新股

三、1.單項選擇題(10題)

21.假設(shè)ABC公刊股票目前的市場價格為50元，而在一年后的價格可

能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期

權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價格為50元。投資者可以按10%的尤風險利率

借款。購進上述股票且按無風險利率10%借人資金，同時售出一份100

股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說法錯誤的是()。

A.購買股票的數(shù)量為50股B.借款的金額是1818元C.期權(quán)的價值為

682元D.期權(quán)的價值為844元

22.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為3

小時，固定制造費用的標準成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品

400件。7月份公司實際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元,

實際工時為1100小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，7月份公司固定制造費用效

率差異為()元。

A.100B.150C.200D.300

23.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標的

資產(chǎn)的看漲期權(quán)。執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后

股價有兩種可能：上升33.33%,或者降低25%。無風險利率為每年

4%,則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時，下列復(fù)制組合表述正確的是()。

A.購買0.4536股的股票

B.以無風險利率借入28.13元

C.購買股票支出為30.85

D.以無風險利率借入30.26元

24.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，

部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配

給該部門的公司管理費用500元，最能反映該部門真實貢獻的金額是

（）o

A.2200B.2700C.3500D.4000

25.當經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)都是1.2時，則復(fù)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2.4B.1.44C.1.2D.1

26.股票加看跌期權(quán)組合，稱為（）。

A.拋補看漲期權(quán)B.保護性看跌期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

27.下列關(guān)于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量模型是企業(yè)價值評估使用最廣泛、理論上最健全的模型

B.實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)

C.由于股利比較直觀，因此股利現(xiàn)金流量模型在實務(wù)中經(jīng)常被使用

D.企業(yè)價值等于預(yù)測期價值加上后續(xù)期價值

28.A公司采用配股的方式進行融資。以公司2012年12月31日總股本

5000萬股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20

個交易日公司股票收盤價平均值的15元/股的80%,則配股除權(quán)價格

為（）元/股。

A.12B.13.5C.14.5D.15

29.存貨管理的目標在于（）。

A.使各項與存貨有關(guān)的成本之和最小

B.使各種存貨成本與存貨效益達到最佳結(jié)合

C使存貨儲備量盡可能低

D.使存貨儲備量盡可能高

30.某公司具有以下的財務(wù)比率：經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之比為1.6;經(jīng)

營負債與銷售收入之比為0.4,假設(shè)這些比率在未來均會維持不變，計

劃下年銷售凈利率為10%,股利支付率為55%,該公司去年的銷售收

入為200萬元，則該公司的銷售增長率為（）時，無需向外籌資。

A.4.15%B.3.90%C.5.22%D.4.60%

四、計算分析題（3題）

31.資料：

（DA公司擬開發(fā)一種新的綠色食品，項目投資成本為210萬元。

⑵該產(chǎn)品的市場有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會的環(huán)保意識

以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競爭有關(guān)。預(yù)期該項目可以產(chǎn)生平均每年25萬元

的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費需求量較大，經(jīng)營現(xiàn)金流量為30萬元；如

果消費需求量較小，經(jīng)營現(xiàn)金流量為20萬元。

（3）如果延期執(zhí)行該項目，一年后則可以判斷市場對該產(chǎn)品的需求，并必

須做出棄取決策。

（4）等風險項目的資金成本為10%,無風險的利率為5%。

要求：

⑴計算不考慮期權(quán)的項目凈現(xiàn)值，（計算過程和結(jié)果填入下列表格）；

不考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值

*U(萬元）

段貨

虎金掂M（年末永城年會）

受本版本

⑵采用二叉樹方法計算延遲決策的期權(quán)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項目，

（計算過程和結(jié)果填入下列表格）（上行概率和下行概率保留百分號后4位

數(shù)）。

時機選擇期權(quán)的計箕

儂僅：Jin.

叼阿（年女）01

爬金潦依上升仃分比■

理金氏MFA臺分比

理會漁城1XW

-

W金鼠兒

0U用代價你KW

檢支成本

凈觀偵1XW

F打投資然假率

無風憐利中

下行霰率-

力也期槿附值的冷也依

期以價例

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

32.某投資組合包括A、B兩種證券，其過去5年的收益率情況如下表

所示。

收益率表

A的收益率Xi(%)B的收益率Yi(盼

年限

15.6-6.2

s27.312.3

3-2.0-1.1

41.77.8

53.515.0

要求：計算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(結(jié)果保留三位小數(shù))。

33.A公司是一家生產(chǎn)草莓罐頭的上市公司，因為草莓罐頭市場需求越

來越大，之前的生產(chǎn)線效率低且產(chǎn)品單一，為滿足市場需求，2020年

12月31日，A公司準備引進一條先進生產(chǎn)線，目前正在進行項目可

行性研究，相關(guān)資料如下：

⑴該生產(chǎn)線購置成本3000萬元，無需安裝即可投入使用。按稅法規(guī)

定，該生產(chǎn)線使用直線法計提折舊，折舊年限為5年，預(yù)計殘值率為

5%,該項目預(yù)期可持續(xù)4年，項目結(jié)束后變現(xiàn)價值為1200萬元。

(2)A公司引進生產(chǎn)線后預(yù)計生產(chǎn)凍干草莓和草莓罐頭兩種產(chǎn)品，生產(chǎn)

凍干草莓需增加一棟廠房、一臺設(shè)備及一項專利技術(shù)。公司恰好有一

棟空置廠房可以使用，該廠房一直對外出租，每年末租金收入100萬

元；設(shè)備購置成本500萬元，使用雙倍余額遞減法計提折舊，折舊年

限5年，預(yù)計殘值率5%,項目結(jié)束后變現(xiàn)價值150萬元；專利技術(shù)

使用費800萬元，期限4年，根據(jù)稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費可在使

用期內(nèi)進行攤銷，所得稅前扣除，期滿無殘值。

⑶2021年凍干草莓預(yù)計每年銷量80萬罐，每罐售價100元，單位變

動制造成本50元；草莓罐頭預(yù)計每年銷量100萬罐，每罐售價60

元，單位變動制造成本20元，且兩類產(chǎn)品的銷量以后每年按5%增

長。2021年?2024年付現(xiàn)固定制造成本分別為300萬元、400萬元、

500萬元、600萬元，每年銷售費用和管理費用占營業(yè)收入的10%。

(4)該項目預(yù)計需增加營運資本600萬元，項目開始時投入，項目結(jié)束

后收回。

⑸為籌集項目投資所需資金，A公司準備通過發(fā)行債券和股票進行籌

資，債券發(fā)行期限5年，面值1000元，票面利率8%,每年末付息，

發(fā)行價格980元，發(fā)行費用率為發(fā)行價格的3%；公司目前的資產(chǎn)負

債率為50%,目標資產(chǎn)負債率為60%,貝爾塔值為1.5,無風險報

酬率4.66%,市場組合的風險收益率4%。

(6)企業(yè)所得稅稅率25%,假設(shè)項目的收入和成本支出都發(fā)生在年末。

要求：(1)計算稅后債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本及項目加權(quán)平均資本

成本。

⑵計算項目2021-2024年年末的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值(計算過程和結(jié)果

填入下方表格中)。

單位：萬元

項目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

現(xiàn)金凈流■

折現(xiàn)系數(shù)

現(xiàn)金凈流■現(xiàn)值

凈現(xiàn)值

⑶根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項目是否可行，并說明理由。

注：除加權(quán)平均資本成本取整數(shù)外，計算過程和結(jié)果如不能除盡則保

留兩位小數(shù)。

五、單選題（0題）

34.甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行

優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券

與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通

股的每股收益無差別點為180萬元。如果采用每股收益無差別點法進行

籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是。

A.當預(yù)期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應(yīng)當選擇發(fā)行長期債券

B.當預(yù)期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應(yīng)當選擇發(fā)行普通股

C.當預(yù)期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)

行優(yōu)先股

D.當預(yù)期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應(yīng)當選擇發(fā)行長期債券

六、單選題（0題）

35.下列關(guān)于短期償債能力的表述中，正確的是（）

A.營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊

B.國際上通常認為，流動比率在100%—200%區(qū)間內(nèi)較為適當

C.現(xiàn)金比率表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為借款保障

D.影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的償債能力

參考答案

1.D選項A說法錯誤，經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)一經(jīng)營性流動負

債=（經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)+其他經(jīng)營性流動資產(chǎn)）-經(jīng)營性流動負債=

（150x80%+3500）-1500x（1-30%）=2570（萬元）;

選項B說法錯誤,經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)+其他經(jīng)營性流動資產(chǎn)+經(jīng)

營性長期資產(chǎn)=150x80%+3500+4000=7620（萬元）；

選項C說法錯誤，經(jīng)營負債=經(jīng)營性流動負債+經(jīng)營性長期負債=1

500x（1-30%）+3900=4950（萬元）;

選項D說法正確，凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債=7620-4950=

2670（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

2.B穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好

的形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。

3.B選項B,現(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異，但是沒有消除項目期限的

差異，所以不能用于壽命期不同的項目進行比較。

4.A風險指的是預(yù)期結(jié)果的不確定性，預(yù)期結(jié)果的確定性越大，風險越

小，因此在預(yù)期報酬率相同的情況下，風險愛好者將選擇具有較大確定

性而不是較小確定性的投機方式。

5.C在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很

小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末

在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。

6.C期望值反映預(yù)計收益的平均化，所以期望值不同，反映預(yù)期收益不

伺，因此選C;但期望值不同的情況下，不能根據(jù)標準差來比較風險大

小，應(yīng)依據(jù)標準離差率大小衡量風險，所以選項B、D不對。

7.D如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本高于稅前股權(quán)成本，則不如直接增發(fā)普

通股，所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的最大值

為7%/(1-20%)=8.75%;如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本低于普通債券

的利率，則對投資人沒有吸引力。所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債

券的稅前資本成本的最小值為5%。

8.C剩余股利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資

本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當中留

用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味著

公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想

的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

9.C

在產(chǎn)品按定額成本計價法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額

資料比較準確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大時，

可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品

數(shù)量變動較大，定額資料比較準確、穩(wěn)定；當月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的

情況下，可以不計算在產(chǎn)品成本。

10.C解法1:將實際現(xiàn)金流量用實際資本成本折現(xiàn)，由1+11.3%

=(l+r)x(l+5%),解得實際資本成本r=6%,該方案能夠提高的公司價值

=7200/(1+6%)-6000=792(萬元)。

解法2:實際現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為名義現(xiàn)金流量結(jié)算，名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)

金流量x(l+通貨膨脹率)“=7200x(l+5%)=7560(萬元)，該方案能夠提高

的公司價值=7560/(1+11.3%)-60(30=792(萬元)。

H.ABC解析：根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的因素有法律限制、經(jīng)

濟限制、財務(wù)限制及其他限制。

12.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通

常情況下，企業(yè)的資本由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的

是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)是兩個

不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系，

而財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系。

13.ABD選項A表述正確，選項C表述錯誤，作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思

想是：“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品（服務(wù)或顧客）消耗作業(yè)即：按照“資源

——作業(yè)——產(chǎn)品''的途徑來分配間接費用；

選項B、D表述正確，作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費用更準確地分

配到產(chǎn)品和服務(wù)的一種成本計算方法。在作業(yè)成本法中，將成本分配到

成本對象的方式主要有三種：追溯、動因分配和分攤。由于作業(yè)成本擴

大了追溯到個別產(chǎn)品的成本比例，減少了成本分配對于產(chǎn)品成本的扭曲,

并采用多種成本動因作為間接成本的分配基礎(chǔ)，使得分配基礎(chǔ)與被分配

成本的相關(guān)性得到改善，從而減少了傳統(tǒng)成本信息對決策的誤導(dǎo)，有利

于獲得更真實、準確的成本信息。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

14.ACD選項A表述正確，固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的

現(xiàn)金流出的年平均值，如果不考慮貨幣時間價值，它是未來使用年限內(nèi)

的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值；

選項B表述錯誤，用平均年成本法進行固定資產(chǎn)更新時，殘值收入作為

現(xiàn)金流出的抵減而非現(xiàn)金流入來考慮；

選項c表述正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時，可以按

原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

選項D表述正確，平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看

成是兩個互斥方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

使用平均年成本法時應(yīng)注意：

①平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的

方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案；

②平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按原來的平均年

成本找到可代替的設(shè)備；

③固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命。必然存在一個最經(jīng)濟的使用年限，即使固定資

產(chǎn)的平均年成本最小的那一年限。

15.AB股票上市有利于提高公司的知名度，有利于改善公司的財務(wù)狀況,

所以CD選項不對。

16.AC配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式。配股價格由主承銷商和發(fā)行

人協(xié)商確定。所以，選項A正確；按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》

的規(guī)定，配股除符合公開發(fā)行股票的一般規(guī)定外，還應(yīng)當符合下列規(guī)定：

①擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%;②控股股

東應(yīng)當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量；③采用證券法規(guī)定

的代銷方式發(fā)行。所以，選項B錯誤、選項C正確；最近3個會計年

度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%,屬于公開增發(fā)新股應(yīng)滿足的

條件，而不是配股的條件。所以，選項D錯誤。

17.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益

籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通

常被稱為排序理論。

18.ABC根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致”可知2010年凈經(jīng)

營資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率=8%,即2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

2500x8%=200（萬元），由此可知，2010年凈投資為200萬元；由于稅后

經(jīng)營利潤率=稅后經(jīng)營利潤/銷售收入，所以，2010年稅后經(jīng)營利潤

=5000x（l+80A）xl0%=540（萬元）；實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤一凈投

資=540-200=340（萬元）-2008年凈利潤=540—（2500—2200）x4%=528（萬

元），多余的現(xiàn)金=凈利潤一凈投資=528—200=328（萬元），但是此處需要

注意有一個陷阱：題中給出的條件是2010年初的凈負債為300萬元，

并不是全部借款為300萬元,因為凈負債和全部借款含義并不同，因此，

不能認為歸還借款300萬元，剩余的現(xiàn)金為328-300=28（萬元）用于發(fā)放

股利，留存收益為528-28=500（萬元）。也就是說，選項D不是答案。

19.BCD根據(jù)短期金融負債（100萬元）小于臨時性流動資產(chǎn)（120萬

元）可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，

選項A不是答案。

20.ABCD在我國，配股權(quán)是指當股份公司需再籌集資金而向現(xiàn)有股東

發(fā)行新股時，股東可以按原有的持股比例以較低的價格購買一定數(shù)量的

新發(fā)行股票。這樣做的目的有：（1）不改變老股東對公司的控制權(quán)和享有

的各種權(quán)利；（2）因發(fā)行新股將導(dǎo)致短期內(nèi)每股收益稀釋，通過折價配售

的方式可以紿老股東一定的補償；（3）鼓勵老股東認購新股，以增加發(fā)行

量。所以本題的選項A、B、C、D均是答案。

21.D購進H股上述股票且按無風險利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定

為Y,期權(quán)的價值為G）。若股價上升到60元時，售出1份該股票的看

漲期權(quán)的清償結(jié)果：-100x（60-50）=-1000（元），同時出售H股股票，

償還借人的Y元資金的清償結(jié)果Hx60—Yx（l+10%）=60H—1JY;

若股價下降到40元時，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0,同

時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：Hx40—Yx（l+

10%）=40H—1.1Yo任何一種價格情形，其現(xiàn)金凈流量為零。則：

60H—1.1Y—1000=0（1）40H—1.1Y-0=0（2）解得:H=50（股），

Y=1818（元）目前購進H股上述股票且按無風險利率10%借入資金,

借款數(shù)額設(shè)定為Y,期權(quán)的價值為Co,其現(xiàn)金凈流量=50H—Co-Y=

0,則Co=50H—Y=50x50-1818=682（元）。

22.A【正確答案】A

【答案解析】本題考核固定制造費用差異的計算。固定制造費用效率

差異二（實際工時-實際產(chǎn)量標準工時）x固定制造費用標準分配率=

（1100-350x3）x6/3=100（元）。（參見教材第270頁）。

【該題針對“成本差異的計算及分析“知識點進行考核】

23.C上行股價S產(chǎn)股票現(xiàn)價Sox（上行乘數(shù)u=60xl-3333=80（元）下行

股價§（1=股票現(xiàn)價Sx下行乘數(shù)d=60x0.75=45（元）股價上行時期權(quán)到期

日價值C產(chǎn)上行股價一執(zhí)行價格=812=18（元）股價下行時期權(quán)到期日

價值Cd=O套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=(18—0)/(80—

45)=0.5142購買股票支出=套期保值比率x股票現(xiàn)價

=0.5142x60=30.85(元)借款=(到期日下行股價x套期保值比率)/

(l+r)=(45x0.5142)/1.02=22.69(元)

24.B解析：最能反映該部門真實貢獻的指標是部門邊際貢獻，本題中部

門邊際貢獻=10000-6000-500-800=2700(元)。

25.B

26.B解析：股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護性看跌期權(quán)。因為單獨投資

于股票風險很大，如果同時增加看跌期權(quán)，可以降低投資的風險。

27.C由于股利分配政策有較大變動。股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計，所以，股

利現(xiàn)金流量模型在實務(wù)中很少被使用。

1-,1?：?--?n.r.u-i'.i--wr；-HH.HI

28.C配股除權(quán)價格=="刈“?小”

=14.5(元/股)

29.B

30.B本題的主要考核點是內(nèi)含增長率的計算。設(shè)銷售增長率為g,則

<:0=1.6-0.4-0.lx[(l+g)4-g]x(l-0.55)求得：g=3.90%,

當增長率為3.90%時，不需要向外界籌措資金。

31.

4I再案］

不才虛期權(quán)的冷現(xiàn)值

金W（萬元）?丫「

投腎210

&分■看（年代小續(xù)郎金）25《每年末.水俵）

赍年成本10%

QU收位25023*1。％?250

中及依402S0-210>40

時機選擇期權(quán)的計算

削位：萬元

時阿（年表）01

理金渝■上A仃分比<30-25)Z25?.20%

鳳公液情F群百分比(25-20)〃5=20/

1530

成舍像“二望蚓

20

施金成本10%

250>0/10%.300

qH期末階值一又料

20/10^>200

投費成本210

40300-210=90

小及值二義網(wǎng)

200-2IO?-10

《今年混軟?明末僑值）/初初價值-1

上行投貴授債率

?<10?300）/25O-|?32%

卜打投貴找?率<211*200)/25O-1=-12%

無風險■率-$%

(1?5%>0.)/(1.32-08N)

上行概率

?386364%

Tlrft*61.3G36焦

(90x38.6364^*0x615636%)

90

等時期權(quán)階依的“現(xiàn)例/(M5%)>34772X/I05M33.12

0

期〃價他

由于延期執(zhí)行的價值為33.12萬元小于立即執(zhí)行的收益（40萬元），期

權(quán)價值為0,所以不應(yīng)延遲。

（3）設(shè)投資臨界點為Y,

［（300-Y）x38.6364%+0x61.3636%］/（1+5%）=25O-Y

Y=(250xl.05-300x38.6364%)/(1.05-38.6364%)

=220.89(萬元)

當投資額超過220.89萬元時，應(yīng)選擇延遲投資。

32.X=(5.60%+7.30%-2%+l.70%+3.50%)/5=3.22%

Y=(-6.20%+12.30%-1.10%+7.80%+15%)/5=5.56%

計算相關(guān)系數(shù)所需的數(shù)據(jù)如下表所示。

(X.-.<)(X,-x>f(t；-Y)3

1238.-11.76%-0.28%0.06%1.3851-

2j4.08,6.74%0.27,0.17%0.45%

31-5.22%

?6.66/0.35%0.27%0.44%

4I-I.S2/

2.24*-0.03%0.0260.05答

50.28/9.44%0.03%0.00%0.89，

會計值I0.0.52%3.22%

根?據(jù)以上做描樗出：

T)X(y,-y)]

0.34%

相關(guān)系&r0.26

V/6752%xy/3.22%

33.(1)①設(shè)稅前債務(wù)資本成本為i,

1000x8%x(P/A,i,5)+1000x(P/F,i,5)=980x(l-3%)=950.60,

i=9%時，1000x8%x3.8897+1000x0.6499=961.08,

i=10%時，1000x8%x3.7908+1000x0.6209=924.16,

J9X950.60-961.08

利用內(nèi)插法.lOt-9%.924.16-%1.08解律：f-9.28Xa

稅后債務(wù)資本成本=9.28%x(l-25%)=6.96%o

②目前資產(chǎn)負債率為50%,則產(chǎn)權(quán)比率為1/1；目標資產(chǎn)負債率為

60%,則產(chǎn)權(quán)比率為3/2。

8■.------------...........7-0.86

0權(quán)益=0.86x[l+(l-25%)x3/2]=l.83；

股權(quán)資本成本=4.66%+L83x4%=11.98%；

加權(quán)平均費本或*-6.96Xx--r+ll.gSXx—--9X,

(2)

單位：萬元

項目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

生產(chǎn)線購置

-3000

支出

喪失的稅后-lOOx(1-

-75-75-75

租金收入25%)-75

設(shè)備購置支出-500

專利技術(shù)

-800

使用費

管運麥本墊支-600

(80x100+

11576.25x

100x60)x10500X(1+U025X(1+

稅后收入(1+5%)

(1-25%)5%)-110255X)-11576.25

-12155.06

-10500

-(80x50+

-4961.25x

稅后變動制造100X20)X-4500x(1+-4725x(1+

(1+5%)

費用(1-25%)5%)-47255X)-4961.25

-5209.31

—4500

-300x(1--400x(1-25%)-500x(1-25%)-600x(1-

制造費用25%)-225-300-37525%)—450

(續(xù)表)

項目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

稅后付現(xiàn)銷售-10500x101-11025x10%-11576.25x10%-12155.06X

及管理R用―1050—1102.50―1157.6310%—1215.51

[3000x(1-

生產(chǎn)線折舊5X)]/5x25%

142.50142.50142.50

抵稅-570x25%

-142.50

[(500-200-

[500x(26)]x[(500-200)x[(500-200-120-72-50