目 錄1、QDII基金規(guī)模近五年增長(zhǎng)迅速 42、QDII基金的三種分類方法：股票型、中國(guó)香港交易市場(chǎng)以及被動(dòng)型占主要規(guī)模 5、按投資標(biāo)的分類：股票型規(guī)模占比84.7% 5、按交易市場(chǎng)分類：中國(guó)香港市場(chǎng)的規(guī)模占主導(dǎo)，近兩年來(lái)美國(guó)市場(chǎng)占比穩(wěn)步提升 7、按主動(dòng)被動(dòng)分類：被動(dòng)型的規(guī)模顯著高于主動(dòng) 83、分類型下的QDII基金業(yè)績(jī)分析 10、股票型績(jī)優(yōu)QDII：整體被動(dòng)型強(qiáng)于主動(dòng)型 10、中國(guó)香港市場(chǎng)股票型績(jī)優(yōu)QDII：近年來(lái)主動(dòng)優(yōu)于被動(dòng) 10、美國(guó)市場(chǎng)股票型績(jī)優(yōu)QDII：被動(dòng)型顯著優(yōu)于主動(dòng)型 、混合型績(jī)優(yōu)QDII：主要靠超配美股科技股獲取超額收益 13、債券型績(jī)優(yōu)QDII：多數(shù)重點(diǎn)投資于中資美元債 14、另類投資型績(jī)優(yōu)QDII：黃金主題類占優(yōu) 154、風(fēng)險(xiǎn)提示 15圖表目錄圖1：2020年以來(lái)QDII產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模迎來(lái)明顯上升 4圖2：QDII基金的三種分類方法：按投資標(biāo)的、按交易市場(chǎng)、按主動(dòng)被動(dòng) 4圖3：不同類型QDII規(guī)模變化：股票型QDII近三年增速較快 5圖4：股票型QDII的行業(yè)分布：主要分布在非日常生活消費(fèi)品、電信業(yè)務(wù)及信息技術(shù)行業(yè) 6圖5：混合型QDII基金各類型資產(chǎn)配置：持倉(cāng)仍以股票為主，近三年平均股票倉(cāng)位超75% 6圖6：債券型QDII久期及投資債券種類分布：長(zhǎng)久期基金主要投資于中資美元債 67QDIIFOF形式持有一攬子海外基金構(gòu)建組合............................................................................................................................................................................................................7圖8：QDII基金交易市場(chǎng)分布情況：中國(guó)香港市場(chǎng)第一，其次為美國(guó)市場(chǎng) 7圖9：2021年以來(lái)各交易市場(chǎng)QDII基金的規(guī)模變化：2022年以來(lái)投資于美國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模穩(wěn)步提升 7圖10：股票型QDII一級(jí)標(biāo)簽下的交易市場(chǎng)分布 8圖股票型QDII分交易市場(chǎng)的業(yè)績(jī)：美國(guó)市場(chǎng)占優(yōu) 8圖12：混合型QDII分交易市場(chǎng)的業(yè)績(jī)：美國(guó)市場(chǎng)占優(yōu) 8圖13：股票型QDII中主被動(dòng)的規(guī)模發(fā)展：被動(dòng)型為主 9圖14：股票型QDII中各交易市場(chǎng)的主被動(dòng)分布：除新興市場(chǎng)，其余市場(chǎng)被動(dòng)型規(guī)模數(shù)量都顯著高于主動(dòng)型 9圖15：中國(guó)香港市場(chǎng)股票型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：整體主動(dòng)型優(yōu)于被動(dòng)型 10圖16：中國(guó)香港市場(chǎng)股票型績(jī)優(yōu)QDII基金主動(dòng)型中國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)富國(guó)藍(lán)籌精選人民幣較同類平均而言超額業(yè)績(jī)較優(yōu) 圖17：國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)-業(yè)績(jī)走勢(shì)：2021年起，穩(wěn)定跑贏基準(zhǔn)及恒生指數(shù) 圖18：國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)-市值風(fēng)格分析：市值風(fēng)格以大盤為主 圖19：國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)-股票及港股倉(cāng)位：最新港股倉(cāng)位72.2% 圖20：國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)-行業(yè)分布：以電信業(yè)務(wù)和非日常生活消費(fèi)品為主 圖21：美國(guó)市場(chǎng)股票型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：被動(dòng)型優(yōu)于主動(dòng)型 12圖22：美國(guó)市場(chǎng)股票型績(jī)優(yōu)QDII基金：被動(dòng)型整體收益較高，主動(dòng)型內(nèi)部收益分化較大 12圖23：廣發(fā)全球精選人民幣-業(yè)績(jī)走勢(shì)：2023年以來(lái)相對(duì)基準(zhǔn)有明顯超額收益 12圖24：廣發(fā)全球精選人民幣-交易市場(chǎng)分布：2023年以來(lái)明顯降低了在港股上的倉(cāng)位配置 13圖25：廣發(fā)全球精選人民幣-行業(yè)分布：信息技術(shù)和非日常生活消費(fèi)品行業(yè)占比較高 13圖26：混合型績(jī)優(yōu)QDII基金行業(yè)分布：超配信息技術(shù)及電信業(yè)務(wù)行業(yè) 14圖27：債券型績(jī)優(yōu)QDII基金收益分解：主要來(lái)源于資本利得效應(yīng)和券種選擇效應(yīng) 15表1：QDII基金按底層投資標(biāo)的分類說(shuō)明 5表2：股票型QDII中主要跟蹤指數(shù)匯總：美國(guó)市場(chǎng)ETF長(zhǎng)期跟蹤誤差較小 9表3：混合型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：近一年和近三年平均收益都為負(fù)，且跑輸基準(zhǔn) 13表4：混合型績(jī)優(yōu)QDII基金：近一年投資美國(guó)科技股的業(yè)績(jī)較優(yōu) 13表5：債券型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：近一年收益平均為2.6%，近三年平均收益為-6.1% 14表6：債券型績(jī)優(yōu)QDII基金：廣發(fā)資管全球精選一年持有A人民幣近一年排名第一 14表7：另類投資型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：不管是短期還是長(zhǎng)期，業(yè)績(jī)均為顯著正收益 15表8：另類投資型績(jī)優(yōu)QDII基金：主要投資于黃金以及印度等新興市場(chǎng) 151、QDII基金規(guī)模近五年增長(zhǎng)迅速2023年以來(lái)，QDII類產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)不俗，受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。273只QDII基金中有149只迎來(lái)上漲，平均漲幅3.8%，其中超過(guò)49只漲幅超過(guò)了20%。202020102019年末，QDII2020年開始，QDII2023273390020232019264%。圖1：2020年以來(lái)QDII產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模迎來(lái)明顯上升38.638.69927340003000200010000規(guī)模（億元） 數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（數(shù)據(jù)截至2023年Q3）

300250200150100500QDII基金種類眾多，主要有以下三種分類方法。按投資標(biāo)的分類，可以分為股票型、混合型、債券型和另類投資型；按交易市場(chǎng)分類，可分為中國(guó)香港市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)、全球市場(chǎng)、新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)；按主動(dòng)被動(dòng)分類，可分為主動(dòng)型和被動(dòng)型。接下來(lái)，我們分別按照不同分類標(biāo)準(zhǔn)解析公募QDII產(chǎn)品。圖2：QDII基金的三種分類方法：按投資標(biāo)的、按交易市場(chǎng)、按主動(dòng)被動(dòng)資料來(lái)源：研究所2、QDII基金的三種分類方法：股票型、中國(guó)香港交易市場(chǎng)以及被動(dòng)型占主要規(guī)模、按投資標(biāo)的分類：股票型規(guī)模占比84.7%型。分類別看，股票型QDII規(guī)模增速較快，2021年間增幅達(dá)136%，近三年保持較高的增長(zhǎng)率?；旌闲蚎DII的規(guī)模僅2021年間增長(zhǎng)較快，近兩年有所回落，債券型和另D占比84.71.2，債2.9%1.2%。圖3：不同類型QDII規(guī)模變化：股票型QDII近三年增速較快30002500億元2000億元150010000

20102011201220132014201520162017201820192020202120222023

4500400035003000億元2500億元2000150010005000股票型 混合型 債券型 另類投資型 右軸：合計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所QDII1表1：QDII基金按底層投資標(biāo)的分類說(shuō)明基金類型一級(jí)標(biāo)簽規(guī)模（億元）備注 示例產(chǎn)品股票型國(guó)內(nèi)公司2322.2重倉(cāng)股中國(guó)內(nèi)公司平均占比高于60% 易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF海外公司977.5重倉(cāng)股中海外公司平均占比高于60% 廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF全球公司3.8不符合上述兩個(gè)規(guī)則 天弘中證中美互聯(lián)網(wǎng)A混合型偏股混合399.7包括三級(jí)分類下的偏股混、偏債混、平衡混 易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選靈活配置38.6包括三級(jí)分類下的靈活配置 南方香港成長(zhǎng)債券型美國(guó)國(guó)債62.7前五大重倉(cāng)券中，美國(guó)國(guó)債占比超過(guò)60% 富國(guó)全球債券人民幣A中資美元債29.4前五大重倉(cāng)券中，中資美元債占比超過(guò)60% 嘉實(shí)新興市場(chǎng)美元債20.3不符合上述兩個(gè)規(guī)則 南方亞洲美元債A人民幣另類投資型宏觀策略19.7包含原油、黃金貴金屬、抗通脹等細(xì)分類別 國(guó)泰大宗商品REITS7.0/ A全球配置18.8投資于覆蓋全球的多種標(biāo)的 摩根全球多元人民幣A數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所股票型QDII投資標(biāo)的以國(guó)內(nèi)公司為主，主要投資于國(guó)內(nèi)公司的股票型QDII規(guī)模達(dá)2322.2億元，占所有股票型QDII基金比例的70.3%。從行業(yè)分布來(lái)看，其持倉(cāng)股票202326.6%。在混合型QDII中，持倉(cāng)仍然以股票為主，近三年平均股票倉(cāng)位均超過(guò)75%。截至2023年第三季度，平均的股票倉(cāng)位達(dá)到80.5%，基金倉(cāng)位3.6%，債券倉(cāng)位2.5%。100%80%1 %60%1%100%80%1 %60%1%1%40%11%%2%2 %2 %20%2%2 %3 %2 %0%2020Q3非日常生活消費(fèi)品醫(yī)療保健能源公用事業(yè)2021Q3金融工業(yè)原材料2022Q3 2023Q3信息技術(shù)日常消費(fèi)品房地產(chǎn)0.168.988.662.095.093.799.466.585.356.23%7.031%6.229.095.109.74%5.90%5.91%6.95%8.74%4.85%

圖5：混合型QDII基金各類型資產(chǎn)配置：持倉(cāng)仍以股票為主，近三年平均股票倉(cāng)位超75%0.1%5.1%0.1%5.1%2.5%0.5%0.5%4.0%3.6%4.0%83.3%80.5%77.8%79.3%88.0%86.0%84.0%82.0%80.0%78.0%76.0%74.0%72.0%數(shù)據(jù)來(lái)源：、Bloomberg、研究所（注：以上分類采用彭博提供的國(guó)際通用行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)。）

2020Q3 2021Q3 2022Q3 2023Q3股票倉(cāng)位 基金倉(cāng)位 債券倉(cāng)位數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（注：使用所有混合型QDII基金股票/基金/全市場(chǎng)共有25只債券型QDII基金2023QDII的美元債類。（.52.5主要投資于美國(guó)國(guó)債的QDII圖6：債券型QDII久期及投資債券種類分布：長(zhǎng)久期基金主要投資于中資美元債前五大重倉(cāng)券中中資美元債占債券投資市值比()45前五大重倉(cāng)券中中資美元債占債券投資市值比()40353025201510500 20 40 60 前五大重倉(cāng)券中美國(guó)國(guó)債占債券投資市值比()

長(zhǎng)久期中久期短久期數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所另類投資型QDIIQDIIFOFREITSREITS圖7：另類投資型QDII各類型資產(chǎn)分布情況：宏觀策略及全球配置型主要通過(guò)FOF形式持有一攬子海外基金構(gòu)建組合股票倉(cāng)位(%)股票倉(cāng)位(%)債券倉(cāng)位(%)基金倉(cāng)位(%)77.32.20.00.0 0.20.3 10.3587.9091.20806040200宏觀策略型 全球配置型 REITS型數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所、按交易市場(chǎng)分類：中國(guó)香港市場(chǎng)的規(guī)模占主導(dǎo)，近兩年來(lái)美國(guó)市場(chǎng)占比穩(wěn)步提升我們使用QDII香港//新興QDII按照該分類，截至2023年第三季度，全體QDII基金中主要投資于中國(guó)香港市場(chǎng)的規(guī)模最大，合計(jì)達(dá)2284.9億元，占比58.6%，美國(guó)市場(chǎng)次之，規(guī)模為971.1億元，占比24.9%。2022年以來(lái)，投資于中國(guó)香港市場(chǎng)的QDII基金規(guī)模占比飛升，美國(guó)市場(chǎng)占比穩(wěn)步提升。圖8：QDII其次為美國(guó)市場(chǎng)122.4 35.1

圖9：2021年以來(lái)各交易市場(chǎng)QDII基金的規(guī)模變化：2022年以來(lái)投資于美國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模穩(wěn)步提升81.4480.181.4480.1156.5376.5437.6112.01056.52114.02022.31921.4631.5913.5715.2537.2568.2293.0486.1971.1中國(guó)香港市場(chǎng)(億元)

2284.9美國(guó)市場(chǎng)(億元)

0%

21H2

22H1

22H2

23H1全球市場(chǎng)(億元) 新興市場(chǎng)(億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（截至2023年Q3，注：新興市場(chǎng)包括單一發(fā)展中國(guó)家及亞太等跨國(guó)家新興市場(chǎng)；發(fā)達(dá)市場(chǎng)包括單一發(fā)達(dá)國(guó)家或歐洲等跨國(guó)家發(fā)達(dá)市場(chǎng)）

中國(guó)香港場(chǎng)(億元)美國(guó)市場(chǎng)(億) 全球市場(chǎng)(億新興市場(chǎng)(億) 發(fā)達(dá)市場(chǎng)(億)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所在股票型QDII852322.284點(diǎn)投資區(qū)域。圖10：股票型QDII一級(jí)標(biāo)簽下的交易市場(chǎng)分布數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所比較三個(gè)主要市場(chǎng)（中國(guó)香港、美國(guó)及全球市場(chǎng)）近一年及近三年基金業(yè)績(jī)，對(duì)于股票型QDII45.1%，高于全球市場(chǎng)26.6%QDII基金29.3%投資于各交易市場(chǎng)的混合型基金業(yè)績(jī)情況與股票型類似，只是在三年的時(shí)間維度上，投資于全球市場(chǎng)的混合型QDII基金業(yè)績(jī)分化更明顯，美國(guó)市場(chǎng)次之。中國(guó)香港市場(chǎng)美國(guó)市場(chǎng)全球市場(chǎng)50.45.435.29.52.923.514.67.029.20.0-15.6平均值分化度平均值分化度中國(guó)香港市場(chǎng)美國(guó)市場(chǎng)全球市場(chǎng)50.45.435.29.52.923.514.67.029.20.0-15.6平均值分化度平均值分化度近一年收益(%)近三年收益(%)850403020100

45中國(guó)香港市場(chǎng)26.3中國(guó)香港市場(chǎng)26.3美國(guó)市場(chǎng)全球市場(chǎng)32.220.612.110.4.2-2.2-6.1-14.1-17.5平均值分化度平均值分化度近一年收益(%)近三年收益(%)219.225155-5-15-25-35數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（時(shí)間區(qū)間說(shuō)明，近一年為2022.12.22~2023.12.222020.12.22~2023.12.22，下同）

數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（數(shù)據(jù)截至2023.12.22）、按主動(dòng)被動(dòng)分類：被動(dòng)型的規(guī)模顯著高于主動(dòng)在主被動(dòng)分類下，主動(dòng)管理型產(chǎn)品通過(guò)基金經(jīng)理直接投資于海外上市的股票、債券等有價(jià)證券，或間接投資于海外基金管理人發(fā)行的基金產(chǎn)品構(gòu)建組合，而被動(dòng)管理型產(chǎn)品一般選擇跟蹤市場(chǎng)上某一股票或商品指數(shù)，根據(jù)指數(shù)成分股及權(quán)重構(gòu)建組合。近三年被動(dòng)股票型QDII2023QDII3030.192.5%247.4億元，8.2%。QDIIQDII顯著，被動(dòng)型QDII96.28%89.65%。圖13：股票型QDII中主被動(dòng)規(guī)模發(fā)展：被動(dòng)型主 圖14：股票型QDII中各交易場(chǎng)的主被動(dòng)分布：新興市場(chǎng)，其余市場(chǎng)被動(dòng)型規(guī)模數(shù)量都顯著高于主動(dòng)型100%80%60%40%20%

2472.62778.53030.11586.8276.12195.8228.1 2472.62778.53030.11586.8276.12195.8

2000150010000

2067.7 70805.279.8805.279.893.0150.8 28.514.5 6.753.43.9504030201000%21H2 22H1 22H2 23H1 23Q3

主動(dòng)型規(guī)模(億元) 被動(dòng)型規(guī)模(億元)被動(dòng)型規(guī)模(億元) 主動(dòng)型規(guī)模(億元)

主動(dòng)型數(shù)量（右軸）被動(dòng)型數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所QDIIETF50ETF100100ETF好（跟蹤誤差更小。表2：股票型QDII中主要跟蹤指數(shù)匯總：美國(guó)市場(chǎng)ETF長(zhǎng)期跟蹤誤差較小交易市場(chǎng)分 跟蹤產(chǎn)品規(guī)模 跟蹤產(chǎn)品近一年跟蹤誤差跟蹤產(chǎn)品近三年跟蹤類跟蹤指數(shù)恒生科技跟蹤產(chǎn)品數(shù)量（億元）660.4 21均值0.48%誤差均值0.59%中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)50447.920.34%0.44%恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)307.150.55%0.60%中國(guó)香港市恒生指數(shù)221.440.35%0.41%場(chǎng)恒生醫(yī)療保健145.530.42%0.55%恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)118.870.41%0.43%中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30110.620.54%0.63%中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)100.310.53%0.66%納斯達(dá)克100全收益354.740.42%0.42%納斯達(dá)克100223.7240.38%0.39%美國(guó)市場(chǎng)標(biāo)普500凈總回報(bào)108.320.32%0.35%標(biāo)普石油天然氣上游股票全收益指數(shù)44.230.48%0.56%標(biāo)普50018.680.31%0.36%發(fā)達(dá)市場(chǎng)日經(jīng)22514.640.61%0.65%數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（數(shù)據(jù)截至2023.12.22。注：對(duì)于被動(dòng)型基金的交易市場(chǎng)劃分仍然以其跟蹤指數(shù)成分股交易市場(chǎng)為依據(jù)，極少數(shù)跟蹤相同指數(shù)的ETF實(shí)際持倉(cāng)地區(qū)分布不同，這里以多數(shù)地區(qū)分布為準(zhǔn)。）3、分類型下的QDII基金業(yè)績(jī)分析接下來(lái)，我們對(duì)不同投資標(biāo)的分類下的QDII基金進(jìn)行業(yè)績(jī)解析。、股票型績(jī)優(yōu)QDII：整體被動(dòng)型強(qiáng)于主動(dòng)型、中國(guó)香港市場(chǎng)股票型績(jī)優(yōu)QDIIQDII-9.42%-13.6%。圖15：中國(guó)香港市場(chǎng)股票型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：整體主動(dòng)型優(yōu)于被動(dòng)型近一年平均收益(%) 近三年平均收益(%) 近三年平均最大回撤(%)-15.80主動(dòng)型-15.80主動(dòng)型-39.18被動(dòng)型-41.31-46.32-13.60-9.42-10-20-30-40-50數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（數(shù)據(jù)截至2023.12.22）QDII香港市場(chǎng)股票型QDII（16229O、富國(guó)藍(lán)籌精選人民幣（07455O，被動(dòng)型中業(yè)績(jī)較優(yōu)的為南方基T（159687.O股息投資ET（51353.O圖16：中國(guó)香港市場(chǎng)股票型績(jī)優(yōu)QDII基金：主動(dòng)型中，國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、富國(guó)藍(lán)籌精選人民幣較同類平均而言超額業(yè)績(jī)較優(yōu)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（數(shù)據(jù)截至2023.12.22，篩選條件包括成立年限超過(guò)1年，按照近一年收益取前2）市場(chǎng)的主動(dòng)型QDII基金（MSCI中國(guó)指數(shù)*95%+稅后6.9%2023圖17

圖18：國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)-市值風(fēng)格分析：市值風(fēng)格以大盤為主1.6 1.1.4 1.1.2 1.1.0 1.0.8 1.0.6 0.0.4 0.相對(duì)基超額益（軸） 恒生指數(shù)業(yè)績(jī)比基準(zhǔn) 國(guó)投瑞中國(guó)值發(fā)現(xiàn)

100%0%

大盤價(jià)值 大盤成長(zhǎng)小盤價(jià)值 小盤成長(zhǎng)中債-總財(cái)富(總值)指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（注：計(jì)算方法：將基金產(chǎn)品的區(qū)間收益率與風(fēng)格指數(shù)同期收益率做線性回歸。）QDII（161229.OF）202388.9%，其中72.2%圖19：國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)-股票及港股倉(cāng)位：最新港股倉(cāng)位72.2%

圖20：國(guó)投瑞銀中國(guó)價(jià)值發(fā)現(xiàn)-行業(yè)分布：以電信業(yè)務(wù)和非日常生活消費(fèi)品為主

股票倉(cāng)位(%) 港股倉(cāng)位(%)股票倉(cāng)位同類分位點(diǎn)(右軸)港股倉(cāng)位同類分位點(diǎn)(右軸)92.9%90.4%92.9%90.4%0.2%9.7%89.2%1.4%88.9%2.2%776750%40%30%20%10%0%2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3

29.222.112.022.112.06.96.24.73.23.11.21.00.62520151050

近四期持倉(cāng)占基金資產(chǎn)凈值比均值(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（注：同類分位點(diǎn)為由大到小排序得到，下同。）

數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（近四期報(bào)告期為2022Q4、2023Q1、2023Q2和2023Q4）、美國(guó)市場(chǎng)股票型績(jī)優(yōu)QDII美國(guó)市場(chǎng)股票型QDII基金中，近一年收益被動(dòng)型顯著高于主動(dòng)型，并且回撤也更小。近一年被動(dòng)型的平均收益為29.0%，主動(dòng)型的平均收益為15.9%。圖21：美國(guó)市場(chǎng)股票型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：被動(dòng)型優(yōu)于主動(dòng)型主動(dòng)型被動(dòng)型主動(dòng)型被動(dòng)型近一年平均收益(%)近三年平均收益(%)近三年平均最大回撤(%)200-20-40數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所QDII（270023.OF）近一年100270023.OF 廣發(fā)全球精選人民幣 006555.OF 浦銀安盛全球智能科技A IKEDA270023.OF 廣發(fā)全球精選人民幣 006555.OF 浦銀安盛全球智能科技A IKEDAKAE,俞主動(dòng) 000043.OF 嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)人民幣 張自力486002.OF 工銀全球精選 林念000041.OF 華夏全球精選人民幣 李湘杰,鄭鵬513300.OF 華夏納斯達(dá)克100ETF 160213.OF 國(guó)泰納斯達(dá)克100 被動(dòng) 159632.OF 華安納斯達(dá)克100ETF 161128.OF 易方達(dá)標(biāo)普信息科技人民幣 513100.OF 國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF 33.40.513.64.018.339.619.360.35.892.22010-08-1863.2% -2.0% 4%2019-01-2940.6% 3.2% 4%2013-06-1439.1% 35.3% -24.9%2010-05-2522.2% 12.8% -25.5%2007-10-096.7% -34.4% -50.8%2020-10-2256.1% 42.1% -30.6%2010-04-2955.7% 39.6% -31.3%2022-07-2155.0% 0.0% -20.4%2016-12-1354.6% 56.4% -25.7%2013-04-2554.2% 40.5% -30.0%-34.-54.大回撤益收益近一年近三年收近三年最成立日期最新規(guī)?；鸾?jīng)理基金名稱基金代碼主被動(dòng)類型數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（數(shù)據(jù)截至2023.12.22，篩選條件為成立年限大于1年，按照近一年收益排名取前五）作為近一年排名第一的主動(dòng)型美國(guó)市場(chǎng)股票型QDII基金，廣發(fā)全球精選人民幣（270023.OF）（60%MSCI（MSCIIndex）+40%×人民幣計(jì)價(jià)的恒生指數(shù)）的超額呈現(xiàn)一定波動(dòng)，2023圖23：廣發(fā)全球精選人民幣-業(yè)績(jī)走勢(shì)：2023年以來(lái)相對(duì)基準(zhǔn)有明顯超額收益相對(duì)超額（右軸）業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相對(duì)超額（右軸）業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)廣發(fā)全球精選人民幣2.42.22.01.81.61.41.21.00.82020/1/22020/3/22020/1/22020/3/22020/5/22020/7/22020/9/22020/11/22021/1/22021/3/22021/5/22021/7/22021/9/22021/11/22022/1/22022/3/22022/5/22022/7/22022/9/22022/11/22023/1/22023/3/22023/5/22023/7/22023/9/22023/11/2

2.52.32.11.91.71.51.31.10.9數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所從地區(qū)配置來(lái)看看，廣發(fā)全球精選人民幣自2023年以來(lái)縮減港股倉(cāng)位同時(shí)提升和非日（18%）圖24：廣發(fā)全球精選人民幣4.2%5.5%4.2%5.5%4.7%0.1%0.1%87.3%89.2%88.5%75.1%77.2%80%60%40%20%

圖25：廣發(fā)全球精選人民幣-行業(yè)分布：信息技術(shù)和非日常生活消費(fèi)品行業(yè)占比較高近四期持倉(cāng)占基金資產(chǎn)凈值比均值(%)近四期持倉(cāng)占基金資產(chǎn)凈值比均值(%)504030201000%2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3香港市場(chǎng)投資市值占基金資產(chǎn)凈值比(%)美國(guó)市場(chǎng)投資市值占基金資產(chǎn)凈值比(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（近四期報(bào)告期為2022Q4、2023Q1、2023Q2和2023Q4）、混合型績(jī)優(yōu)QDII：主要靠超配美股科技股獲取超額收益QDII合型QDII70%表3：混合型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：近一年和近三年平均收益都為負(fù)，且跑輸基準(zhǔn)近一年平均收益近一年平均超額收益近三年平均收益近三年平均最大回撤-5.1%-1.2%-22.6%-39.5%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、開源證券研究所表4：混合型績(jī)優(yōu)QDII基金：近一年投資美國(guó)科技股的業(yè)績(jī)較優(yōu)股票倉(cāng) 債券倉(cāng) 基金倉(cāng) 近一年近三年收基金代碼 基金名稱 基金經(jīng)理 成立日期位(%)位(%)位(%)收益(%)益(%)005698.OF華夏全球科技先鋒人民幣李湘杰2018-04-1793.257.0-6.2001668.OF匯添富全球移動(dòng)互聯(lián)A楊瑨2017-01-2593.449.14.7006373.OF國(guó)富全球科技互聯(lián)人民幣徐成,狄星華2018-11-2085.18.545.926.2163813.OF中銀全球策略夏宜冰2011-03-0315.675.133.914.8011420.OF廣發(fā)全球科技三個(gè)月定開A人民幣李耀柱2021-03-0390.02.926.8016199.OF匯添富全球汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)A馬翔,卞正2022-09-0279.918.4012920.OF易方達(dá)全球成長(zhǎng)精選A鄭希2022-01-1181.413.7006308.OF匯添富全球消費(fèi)人民幣A鄭慧蓮2018-09-2175.33.38.1-25.5006445.OF華夏海外聚享A鄭鵬2019-02-127.482.66.740.6519696.OF交銀環(huán)球精選陳俊華,周中,陳舒薇2008-08-2292.56.01.4數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所行業(yè)分布上，混合型績(jī)優(yōu)QDII基金主要在信息技術(shù)、可選消費(fèi)、電信業(yè)務(wù)行業(yè)配置較高，而且前三大行業(yè)集中度也較高。圖26：混合型績(jī)優(yōu)QDII基金行業(yè)分布：超配信息技術(shù)及電信業(yè)務(wù)行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（006445.OF主要持倉(cāng)為基金，故沒(méi)有具體的全球行業(yè)分類）、債券型績(jī)優(yōu)QDII：多數(shù)重點(diǎn)投資于中資美元債QDII2.6%-6.1%A（608。表5：債券型QDII基金收益風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)：近一年收益平均為2.6%，近三年平均收益為-6.1%近一年平均收益近三年平均收益近三年平均最大回撤2.6%-6.1%-18.9%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、開源證券研究所前五大重倉(cāng)券中合計(jì)規(guī) 按交易近一年近三年前五大重倉(cāng)券中美國(guó)前五大重倉(cāng)券中合計(jì)規(guī)