核準(zhǔn)制下股票發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)

2007年7月6日德勤中國(guó)合伙人鄧建新審計(jì)?稅務(wù)?企業(yè)管理咨詢?財(cái)務(wù)咨詢免責(zé)聲明一、審核原那么二、什么樣的企業(yè)不適宜上市三、審核關(guān)注要點(diǎn)四、如何處理保薦人的困惑五、德勤中國(guó)目錄免責(zé)聲明本次演講的一切資料或解釋(并不只限于以下投影片)(以下統(tǒng)稱(chēng)為「資料」)是以普通常用詞匯編制而成的，且僅為本次演講之用。該等資料僅可作為參考之用，而不應(yīng)視為由德勤及/或其雇員(以下統(tǒng)稱(chēng)為「德勤」)所提供的意見(jiàn)或建議。此外，由于德勤在編制有關(guān)資料時(shí)受時(shí)間及適用的資料所限，能夠并未知悉一切的現(xiàn)實(shí)或資料，因此該等資料并不應(yīng)被視為全面完備的資料。而德勤亦不會(huì)就資料的準(zhǔn)確性、完好性或充分性進(jìn)展任何陳說(shuō)。特定情況下運(yùn)用該等資料時(shí)，應(yīng)根據(jù)實(shí)踐情況而酌情采用。運(yùn)用者在任何特定的情況下運(yùn)用有關(guān)資料時(shí)，應(yīng)先咨詢專(zhuān)業(yè)人士的意見(jiàn)。在任何情況下，有關(guān)資料均絕不可替代專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。運(yùn)用者該當(dāng)自行承當(dāng)因運(yùn)用該等資料的內(nèi)容而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。雖然德勤已謹(jǐn)慎編制有關(guān)資料，但德勤并不會(huì)向任何第三方(包括您)承當(dāng)任何責(zé)任(包括但不限于因忽略所產(chǎn)生的責(zé)任)。綜合行業(yè)信息、公司財(cái)務(wù)信息、法律合規(guī)性對(duì)公司根本面進(jìn)展綜合判別；公司存在的問(wèn)題或瑕疵能否構(gòu)本錢(qián)次發(fā)行的本質(zhì)性妨礙；本次發(fā)行能否有利于公司穩(wěn)健、可繼續(xù)開(kāi)展一、審核原那么本質(zhì)性審核符合法定的條件一、審核原那么<證券法><公司法><初次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理方法>…有無(wú)虛偽、艱苦脫漏或誤導(dǎo)信息；能否導(dǎo)致無(wú)法判別真實(shí)、準(zhǔn)確、完好地披露信息存在艱苦違反法律法規(guī)或環(huán)保要求的嫌疑存在艱苦財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺乏較強(qiáng)的中心競(jìng)爭(zhēng)力公司治理較差，大股東誠(chéng)信可疑盈利方式不明確，市場(chǎng)前景有艱苦不確定性中心業(yè)務(wù)不突出，可繼續(xù)開(kāi)展才干不強(qiáng)嚴(yán)重依賴大股東，缺乏獨(dú)立生存才干“內(nèi)部控制人〞的質(zhì)疑二、什么樣的企業(yè)不適宜上市？工程能否投資于主營(yíng)業(yè)務(wù)，能否與公司的開(kāi)展目的相結(jié)合工程實(shí)施的可行性與風(fēng)險(xiǎn)，如原產(chǎn)能擴(kuò)張、向上下游擴(kuò)展、收買(mǎi)同行業(yè)企業(yè)、投資新產(chǎn)業(yè)、有關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化面臨的風(fēng)險(xiǎn)工程在環(huán)保、土地、認(rèn)證或?qū)徟?、配套資金等方面的落實(shí)及其合規(guī)性募集資金的必要性募集資金工程－未來(lái)開(kāi)展(提的問(wèn)題最多，因之被否的也最多〕三、審核關(guān)注要點(diǎn)商業(yè)方式〔如盈利方式、營(yíng)銷(xiāo)方式、管理方式〕：其方式能否順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境、能否與其本身的開(kāi)展階段相順應(yīng)，以及能否具有擴(kuò)張的才干。本部分既是招股書(shū)的中心，也是擬上市公司的“賣(mài)點(diǎn)〞。三、審核關(guān)注要點(diǎn)業(yè)務(wù)與技術(shù)－開(kāi)展空間與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)三、審核關(guān)注要點(diǎn)業(yè)務(wù)與技術(shù)－開(kāi)展空間與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)〔續(xù)〕競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)目前有什么競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？根據(jù)報(bào)告期內(nèi)公司的銷(xiāo)售規(guī)模、市場(chǎng)占有率與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、現(xiàn)金流、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等目的與同行業(yè)可比公司對(duì)比，分析公司目前的行業(yè)位置及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司經(jīng)過(guò)什么途徑建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？-降低本錢(qián)-技術(shù)創(chuàng)新-品牌或信譽(yù)-發(fā)明高的轉(zhuǎn)換本錢(qián)鎖定用戶-建立較高門(mén)檻公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能堅(jiān)持多久？這與公司獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的途徑以及所處的行業(yè)相關(guān)。三、審核關(guān)注要點(diǎn)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)－資產(chǎn)質(zhì)量及盈利才干繼續(xù)盈利才干消費(fèi)運(yùn)營(yíng)方式、產(chǎn)品或效力的構(gòu)造能否發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生變化？運(yùn)營(yíng)環(huán)境能否發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生變化？對(duì)主要供應(yīng)商以及客戶能否存在艱苦依賴？獨(dú)立盈利才干盈利應(yīng)來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)買(mǎi)賣(mài)、非經(jīng)常性損益、優(yōu)惠與補(bǔ)貼過(guò)大，其獨(dú)立盈利才干將遭到質(zhì)疑三、審核關(guān)注要點(diǎn)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)－資產(chǎn)質(zhì)量及盈利才干〔續(xù)〕財(cái)務(wù)情況根據(jù)財(cái)務(wù)構(gòu)造及比率，如從資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分析公司的償債才干根據(jù)應(yīng)收賬款、存貨、運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的對(duì)比，分析公司的資產(chǎn)質(zhì)量和收入實(shí)現(xiàn)情況收入銷(xiāo)售流程與收入確定規(guī)范各年度和年內(nèi)業(yè)績(jī)動(dòng)搖收入與本錢(qián)能否配比三、審核關(guān)注要點(diǎn)公司治理公司根本情況及歷史沿革改制重組國(guó)有、集體股權(quán)界定、量化、轉(zhuǎn)讓〔要拿到省級(jí)政府確認(rèn)文件〕信托、委托持股歷次增資、轉(zhuǎn)讓外資股東實(shí)踐控制人及與企業(yè)的關(guān)聯(lián)性法人治理構(gòu)造能否完好大股東能否將公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)全部注入公司？控股股東及實(shí)踐控制人能否堅(jiān)持穩(wěn)定？“三會(huì)〞運(yùn)轉(zhuǎn)能否合規(guī)有效？關(guān)聯(lián)買(mǎi)賣(mài)〔量多少，詳細(xì)的定價(jià)根據(jù)，如決策程序能否真實(shí)執(zhí)行〕內(nèi)控體系能否建立及有效運(yùn)轉(zhuǎn)？三、審核關(guān)注要點(diǎn)資產(chǎn)權(quán)屬和運(yùn)營(yíng)行為合法性土地、房屋、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)存在的瑕疵能否對(duì)公司資產(chǎn)情況、財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營(yíng)才干構(gòu)成艱苦不利影響特許行業(yè)的運(yùn)營(yíng)答應(yīng)海外運(yùn)營(yíng)、進(jìn)出口運(yùn)營(yíng)等方面的合規(guī)性三、審核關(guān)注要點(diǎn)共性問(wèn)題人民幣升值、匯率風(fēng)險(xiǎn)〔出口型企業(yè)〕出口退稅稅率降低、取消或征收風(fēng)險(xiǎn)原資料價(jià)錢(qián)上漲或動(dòng)搖風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)要素披露風(fēng)險(xiǎn)提示的完好性和特殊性對(duì)策及措施的針對(duì)性和有效性四、如何處理保薦人的困惑？困惑被發(fā)審會(huì)否決發(fā)行部反響意見(jiàn)提出艱苦疑問(wèn)發(fā)行人對(duì)保薦機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)不力不滿保薦機(jī)構(gòu)人手缺乏，短少專(zhuān)業(yè)化人才四、如何處理保薦人的困惑？建議處理方式德勤與保薦機(jī)構(gòu)協(xié)作的切合點(diǎn)與專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)協(xié)作－強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)方式：德勤的重組及上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)＋證券公司的保薦、承銷(xiāo)是保薦機(jī)構(gòu)的技術(shù)協(xié)作同伴為保薦機(jī)構(gòu)的質(zhì)量控制提供支持與保薦機(jī)構(gòu)組成中介團(tuán)隊(duì)，構(gòu)成強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力為發(fā)行人未來(lái)戰(zhàn)略開(kāi)展提供多方面的支持－增值效力四、如何處理保薦人的困惑？德勤的主要優(yōu)勢(shì)和才干品牌優(yōu)勢(shì)：德勤是提供多種財(cái)務(wù)、咨詢效力的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)；德勤擁有多條業(yè)務(wù)線－財(cái)務(wù)顧問(wèn)、稅務(wù)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、管理咨詢、審計(jì)，是多方面專(zhuān)家的組合；德勤中國(guó)超越6000名員工，財(cái)務(wù)顧問(wèn)超越300人；德勤團(tuán)隊(duì)中交融了專(zhuān)門(mén)執(zhí)行A股重組及上市效力的專(zhuān)業(yè)人士，并具有很高的聲望，團(tuán)隊(duì)成員擁有多年國(guó)內(nèi)外企業(yè)IPO和重組效力的閱歷；德勤具備重組公司上市后繼續(xù)重組所需的各種專(zhuān)業(yè)人員，如財(cái)務(wù)、稅務(wù)、行業(yè)、戰(zhàn)略等方面。重組及上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)的流程與效力摸底調(diào)查,并與管理層進(jìn)展討論搜集和整理相關(guān)資料，進(jìn)展重組及上市的摸底調(diào)查,對(duì)公司及其下屬企業(yè)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)情況、盈利現(xiàn)狀及未來(lái)盈利趨勢(shì)進(jìn)展分析就發(fā)現(xiàn)的艱苦問(wèn)題與集團(tuán)管理層進(jìn)展討論協(xié)同證券公司與公司管理層就集團(tuán)開(kāi)展戰(zhàn)略、股權(quán)設(shè)置、業(yè)務(wù)架構(gòu)、資產(chǎn)重組途徑、詳細(xì)方式和步驟等進(jìn)展分析和討論根據(jù)前期調(diào)查的結(jié)果，對(duì)公司下屬企業(yè)進(jìn)展更深化的可行性分析，并選取適宜企業(yè)作為重組上市主體協(xié)助證券公司及公司管理層制定重組及上市方案監(jiān)視方案實(shí)施,并作適當(dāng)調(diào)整協(xié)助落實(shí)重組及上市方案并根據(jù)情況對(duì)方案進(jìn)展適當(dāng)調(diào)整根據(jù)實(shí)施的詳細(xì)情況協(xié)助處理涉及上市事項(xiàng)的重要財(cái)務(wù)和其他問(wèn)題對(duì)相應(yīng)的公司內(nèi)部管理提供改良建議協(xié)助上市申報(bào)過(guò)程中的任務(wù)協(xié)助預(yù)備補(bǔ)充資料協(xié)助解釋問(wèn)題協(xié)助公司、證券公司完成上市前的預(yù)備任務(wù)協(xié)助公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者〔如需求，詳細(xì)內(nèi)容將另行確定〕協(xié)助上市前的預(yù)備任務(wù)協(xié)助制定整體上市方案階段性成果：調(diào)查和分析總結(jié)階段性成果：重組上市方案階段性成果：整合建議階段性成果：任務(wù)備忘錄階段性成果：任務(wù)備忘錄四、如何處理保薦人的困惑？五、德勤中國(guó)德勤是四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所中獨(dú)一提供審計(jì)、稅務(wù)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)及企業(yè)管理咨詢?nèi)鎸?zhuān)業(yè)效力的機(jī)構(gòu)。審計(jì)企業(yè)管理咨詢戰(zhàn)略及運(yùn)營(yíng)管理財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)型管理信息化管理人力資本管理稅務(wù)企業(yè)稅務(wù)效力海關(guān)及國(guó)際貿(mào)易效力國(guó)際稅務(wù)效力轉(zhuǎn)讓價(jià)錢(qián)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理SOX預(yù)備與輔助效力內(nèi)部審計(jì)財(cái)務(wù)咨詢企業(yè)咨詢收買(mǎi)合并融資買(mǎi)賣(mài)效力估值企業(yè)重組及破產(chǎn)效力德勤中國(guó)共擁有逾6,000名員工，在北京、大連、廣州、香港、澳門(mén)、南京、上海、深圳、蘇州和天津設(shè)有分支。

在中國(guó)香港，德勤是四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所經(jīng)香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的財(cái)務(wù)顧問(wèn)中排名第一，并為大約三分之一在香港結(jié)合買(mǎi)賣(mài)所上市的公司提供效力。在中國(guó)大陸地域，擁有豐富的閱歷,并不斷為中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么、稅制的制定以及外鄉(xiāng)會(huì)計(jì)師的專(zhuān)業(yè)開(kāi)展作出艱苦的奉獻(xiàn)。德勤全球

Deloitte(“德勤〞)泛指根據(jù)瑞士法律組成的社團(tuán)性質(zhì)的組織DeloitteToucheTohmatsu(“德勤全球〞)、其成員所/公司、以及他們的附屬機(jī)構(gòu)和關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)。德勤全球是一個(gè)由全球各地眾多的成員所/公司組成的組織，努力于提供杰出的專(zhuān)業(yè)效力及咨詢。德勤全球注重客戶效力，并在約140個(gè)國(guó)家真實(shí)執(zhí)行其全球性客戶效力戰(zhàn)略。德勤依托由約,000名專(zhuān)業(yè)人士組成的全球網(wǎng)絡(luò)，在審計(jì)、稅務(wù)、企業(yè)管理咨詢和財(cái)務(wù)咨詢等四個(gè)領(lǐng)域?yàn)槌桨顺傻娜蜃畲笮推髽I(yè)以及全國(guó)性大型企業(yè)、公共機(jī)構(gòu)、當(dāng)?shù)氐闹匾蛻粢约氨姸嚅_(kāi)展迅速的全球性公司提供專(zhuān)業(yè)效力。作為社團(tuán)組織的德勤全球并不提供上述效力，由于法律規(guī)