2014中級財務(wù)管理計算公式總結(jié)

第二章預(yù)算管理

第三節(jié)預(yù)算編制

（目標(biāo)利潤預(yù)算方法）

1.量本利分析法

量本利分析法是根據(jù)有關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量、銷售價格、變動成本和固定成本等因素與利潤之間的相互關(guān)系確定企業(yè)目標(biāo)利潤的方法。

（1）基本公式

目標(biāo)利潤=預(yù)計產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量×（單位產(chǎn)品售價-單位產(chǎn)品變動成本）-固定成本費用

利潤=銷售收入-變動成本-固定成本

=單價×銷量-單位變動成本×銷量-固定成本

=P×Q-V×Q-F

=(P-V)×Q-F

2.比例預(yù)算法

比例預(yù)算法是利用利潤指標(biāo)與其他經(jīng)濟指標(biāo)之間存在的內(nèi)在比例關(guān)系，來確定目標(biāo)利潤的方法。

（1）基本公式

3.上加法

它是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展、不斷積累和提高股東分紅水平等需要，匡算企業(yè)凈利潤，預(yù)算利潤總額（及目標(biāo)利潤）的方法。

（1）基本公式

企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤

凈利潤=

目標(biāo)利潤=

本年新增留存收益或：=本年新增留存收益+股利分配額1股利分配比率凈利潤1所得稅稅率

（主要預(yù)算的編制）

1.銷售預(yù)算

企業(yè)其他預(yù)算的編制都必須以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，因此，銷售預(yù)算是編制全面預(yù)算的起點。

基本原則：收付實現(xiàn)制

關(guān)鍵公式：現(xiàn)金收入=當(dāng)期現(xiàn)銷收入+收回前期的賒銷

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2.生產(chǎn)預(yù)算

編制基礎(chǔ)：銷售預(yù)算

生產(chǎn)預(yù)算的編制的主要內(nèi)容：確定預(yù)算期的產(chǎn)品生產(chǎn)量

基本公式：預(yù)計生產(chǎn)量＝預(yù)計銷售量+預(yù)計期末結(jié)存量-預(yù)計期初結(jié)存量

3.材料采購預(yù)算

編制基礎(chǔ)：生產(chǎn)預(yù)算

關(guān)鍵公式：某種材料耗用量=產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品定額耗用量

某種材料采購量=某種材料耗用量+該種材料期末結(jié)存量-該種材料期初結(jié)存量

材料采購支出=當(dāng)期現(xiàn)購支出+支付前期賒購

4.直接人工預(yù)算

反映的內(nèi)容：直接人工預(yù)算是一種既反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平，又規(guī)劃人工成本開支的業(yè)務(wù)預(yù)算。

注意的問題：由于工資一般都要全部支付現(xiàn)金，因此直接人工預(yù)算表中預(yù)計直接人工成本總額就是現(xiàn)金預(yù)算中的直接人工工資支付額。

關(guān)鍵公式：某種產(chǎn)品直接人工總工時=單位產(chǎn)品定額工時×該產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量

某種產(chǎn)品直接人工總成本=單位工時工資率×該種產(chǎn)品直接人工工時總數(shù)

5.制造費用預(yù)算

費用必須按成本習(xí)性劃分為固定費用和變動費用。

需要注意的是，制造費用中的非付現(xiàn)費用，如折舊費在計算現(xiàn)金支出時應(yīng)予以扣除。關(guān)鍵公式：某項目變動制造費用分配率=該項目變動制造費用預(yù)算總額業(yè)務(wù)量預(yù)算總數(shù)

6.單位生產(chǎn)成本預(yù)算

編制基礎(chǔ)：生產(chǎn)預(yù)算、直接材料消耗及采購預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費用預(yù)算

關(guān)鍵公式：

單位產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)成本=單位產(chǎn)品直接材料成本+單位產(chǎn)品直接人工成本+單位產(chǎn)品制造費用期末結(jié)存產(chǎn)品成本=期初結(jié)存產(chǎn)品成本+本期產(chǎn)品生產(chǎn)成本-本期銷售產(chǎn)品成本

9.現(xiàn)金預(yù)算

現(xiàn)金預(yù)算的編制依據(jù)：日常業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算

現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容：期初現(xiàn)金余額、現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺與籌措五部分。關(guān)系公式：現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出

期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措（現(xiàn)金不足時）

或=現(xiàn)金余缺-現(xiàn)金投放（現(xiàn)金多余時）

第三章籌資管理

第三節(jié)債務(wù)籌資

3.融資租賃租金的計算

租金的計算大多采用等額年金法。等額年金法下，通常要根據(jù)利率和租賃手續(xù)費率確定一個租費率，作為折現(xiàn)率。

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第四節(jié)衍生工具籌資

第五節(jié)資金需要量預(yù)測

二、銷售百分比法

含義：銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關(guān)系，預(yù)測未來資金需要量的方法。?外部融資需求量ABSSS2S1S1

式中：A為隨銷售而變化的敏感性資產(chǎn)；B為隨銷售而變化的敏感性負債；S1為基期銷售額；S2為預(yù)測期銷售額；△S為銷售變動額；P為銷售凈利率；E為利潤留存率；

：A/S1為敏感資產(chǎn)與銷售額的關(guān)系百分比；B/S1為敏感負債與銷售額的關(guān)系百分比

記憶公式：外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的負債-增加的留存收益

=增加的資金需要量-增加的留存收益

其中：

（1）增加的資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)

或=基期敏感資產(chǎn)×預(yù)計銷售收入增長率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)

（2）增加的自發(fā)負債=增量收入×基期敏感負債占基期銷售額的百分比

或=基期敏感負債×預(yù)計銷售收入增長率

（3）增加的留存收益=預(yù)計銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

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三、資金習(xí)性預(yù)測法

含義：資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資金需要量的一種方法。

總資金直線方程：Y=a+bX

式中：a為不變資金；b為單位產(chǎn)銷量所需變動資金

1.根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測（回歸直線法）

是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把資金分為不變和變動兩部分，然后結(jié)合預(yù)計的銷售量來預(yù)測資金需要量

第六節(jié)資本成本與資本結(jié)構(gòu)

一、資本成本

（三）個別資本成本的計算

1.資本成本計算的通用模式

（1）一般模式

為了便于分析比較，資本成本通常用不考慮時間價值的一般通用模型計算，用相對數(shù)即資本成本率表達。

資本成本率年資金占用費年資金占用費籌資總額籌資費用籌資總額(1籌資費用率)

【提示】分子的“年資金占用費用”是指籌資企業(yè)每年實際負擔(dān)的資金占用費用，對于負債籌資而言，由于債務(wù)利息是在稅前列支，因此實際承擔(dān)的年資金占用費用=年支付的占用費用×（1-所得稅率）。對于權(quán)益籌資而言，由于股利等是在稅后列支，不具有抵稅效應(yīng)，所以，實際承擔(dān)的占用費用與實際支付的占用費用相等。

4(36)

（2）折現(xiàn)模式

對于金額大、時間超過一年的長期資本，更為準(zhǔn)確一些的資本成本計算方式是采用折現(xiàn)模式，即債務(wù)未來還本付息或股權(quán)未來股利分紅的折現(xiàn)值與目前籌資凈額相等時的折現(xiàn)率為資本成本率。即：

由：籌資凈額現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0

得：資本成本率=所采用的折現(xiàn)率

2.債務(wù)資金個別成本計算

【提示】

（1）在一般模式下，借款沒有溢價折價之說，一般可簡化為：

KL年利率1所得稅稅率1借款手續(xù)費率

1所得稅稅率1籌資費率（2）若債券平價發(fā)行：KB年利率

若債券溢價或折價發(fā)行，為更精確地計算資本成本，應(yīng)以實際發(fā)行價格作為債券籌資額，不能用化簡公式。

3.股權(quán)資本成本的計算

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（2）留存收益資本成本

計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。

（四）平均資本成本

（五）邊際資本成本

二、杠桿效應(yīng)

2.邊際貢獻和息稅前利潤之間的關(guān)系

（1）邊際貢獻：邊際貢獻=銷售收入-變動成本

（2）息稅前利潤：是指不扣利息和所得稅之前的利潤。

息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營成本

注：一般對于固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本簡稱為固定成本。

（3）關(guān)系

息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本

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EBITSVF(PVC)QFMF

式中：EBIT為息稅前利潤；S為銷售額；V為變動性經(jīng)營成本；F為固定性經(jīng)營成本；Q為產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量；P為銷售單價；VC為單位變動成本；M為邊際貢獻。

1.經(jīng)營杠桿效應(yīng)

（1）經(jīng)營杠桿的含義：是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。

2.財務(wù)杠桿效應(yīng)

（1）含義：是指由于固定性資本成本(利息等)

的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。

(每股收益)EPS=(EBIT-I)×(1-T)/N(可理解為凈利潤除以股份數(shù))

（2）財務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)

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3.總杠桿效應(yīng)

（1）含義

是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率的現(xiàn)象。

三、資本結(jié)構(gòu)

（三）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法

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決策：企業(yè)EBIT預(yù)期為260萬元以下時，應(yīng)當(dāng)采用甲籌資方案；EBIT預(yù)期為260～330

萬元之間時，應(yīng)當(dāng)采用乙籌資方案；EBIT預(yù)期為330萬元以上時，應(yīng)當(dāng)采用丙籌資方案。

9(36)

第四章投資管理

第一節(jié)投資概述

項目計算期、建設(shè)期和運營期之間有以下關(guān)系成立：

項目計算期是指從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間。

項目計算期(n）=建設(shè)期(s)+運營期(p)

其中：試產(chǎn)期是指項目投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達到設(shè)計能力時的過渡階段，達產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達到設(shè)計預(yù)期水平后的時間。

第二節(jié)財務(wù)可行性要素的估算

財務(wù)可行性要素包括投入類財務(wù)可行性要素的估算和產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素的估算兩

類。

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一、投入類財務(wù)可行性要素的估算

（一）建設(shè)投資的估算

A.國產(chǎn)設(shè)備購置費用的估算

設(shè)備購置費用=設(shè)備購買成本×（1+運雜費率）

【提示1】固定資產(chǎn)原值=形成固定資產(chǎn)的費用+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費。

形成固定資產(chǎn)的費用=建筑工程費+設(shè)備購置費+安裝工程費+其他費用

B.進口設(shè)備購置費的估算

進口設(shè)備購置費用=以人民幣標(biāo)價的進口設(shè)備到岸價+進口從屬費+國內(nèi)運雜費

a.按到岸價結(jié)算時：

以人民幣標(biāo)價的進口設(shè)備到岸價=以外幣標(biāo)價的進口設(shè)備到岸價×人民幣外匯牌價

按離岸價結(jié)算時：

以人民幣標(biāo)價的進口設(shè)備到岸價=（以外幣標(biāo)價的+國際運費+國際運輸）×人民幣外匯牌價

進口設(shè)備離岸價保險費

其中：國際運費（外幣）=離岸價（外幣）×國際運費率

或=單位運價（外幣）運輸量

國際運輸保險費（外幣）=（以外幣標(biāo)價的+國際運費）×國際運輸保險費率

進口設(shè)備離岸價

b.從屬費公式：

進口從屬費=進口關(guān)稅+外貿(mào)手續(xù)費+結(jié)匯銀行財務(wù)費

其中：進口關(guān)稅=以人民幣標(biāo)價的進口設(shè)備到岸價×進口關(guān)稅稅率

外貿(mào)手續(xù)費=以人民幣標(biāo)價的進口設(shè)備到岸價×外貿(mào)手續(xù)費率

結(jié)匯銀行財務(wù)費=以外匯支付的進口設(shè)備到貨價×人民幣外匯牌價×結(jié)匯銀行財務(wù)費率c.國內(nèi)運雜費公式：

國內(nèi)運雜費=（以人民幣標(biāo)價的進口設(shè)備到岸價+進口關(guān)稅）×運雜費率

工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費=狹義設(shè)備×標(biāo)準(zhǔn)的工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費率

購置費

項目的廣義設(shè)備購置費=狹義設(shè)備購置費+工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費

（二）流動資金投資的估算

1.基本公式

（1）本年流動資金需用額=該年流動資產(chǎn)需用額-該年流動負債需用額

（2）某年流動資金投資額（墊支數(shù)）=本年流動資金需用額-截至上年的流動資金投資額或=本年流動資金需用額-上年流動資金需用額

2.流動資產(chǎn)與流動負債的分項詳細估算

（1）統(tǒng)一估算模型

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確定各個流動項目的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時，應(yīng)綜合考慮儲存天數(shù)、在途天數(shù)，并考慮適當(dāng)?shù)谋ｋU系數(shù)。

（2）流動項目周轉(zhuǎn)額的確定

（三）經(jīng)營成本的估算

（四）運營期相關(guān)稅金的估算

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第三節(jié)投資項目財務(wù)可行性評價指標(biāo)的測算

二、投資項目凈現(xiàn)金流量的測算

（一）投資項目凈現(xiàn)金流量（NCF）的概念

1.含義

凈現(xiàn)金流量是指在項目計算期內(nèi)由建設(shè)項目每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額形成的序列指標(biāo)。可表示為：

某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量–該年現(xiàn)金流出量

1.列表法

（1）全部投資的現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表的區(qū)別

全部投資的現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項目沒有變化，但流出項目和流量的計算內(nèi)容上有區(qū)別。

2.簡化法

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建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量運期年

現(xiàn)

營某凈金所得稅前凈現(xiàn)金流量所得稅后凈現(xiàn)金流量三、靜態(tài)評價指標(biāo)的含義、計算方法及特征

（一）靜態(tài)投資回收期

1.含義

靜態(tài)投資回收期，是指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時間。

2．兩種形式

包括建設(shè)期的投資回收期（PP），不包括建設(shè)期的投資回收期（PP′）

3.計算

（2）列表法（一般條件下的計算）P117

包括建設(shè)期的投資回收期（PP）最后一項為負數(shù)的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值

下年凈現(xiàn)金流量

不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP′=PP-建設(shè)期

4.優(yōu)缺點：

14(36)

5.決策原則

只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)投資回收期的投資項目才具有財務(wù)可行性。

（二）總投資收益率

四、動態(tài)評價指標(biāo)的含義、計算方法及特點

（二）凈現(xiàn)值(NetPresentValue)

1.含義

是指在項目計算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。

2.計算

凈現(xiàn)值是各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計，其實質(zhì)是資金時間價值的計算現(xiàn)值的公式利用。3.決策原則

NPV0，方案可行；否則，方案不可行。

4.優(yōu)缺點

①優(yōu)點：綜合考慮了資金時間價值、項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量和投資風(fēng)險。②缺點：無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平；與靜態(tài)投資回收期指標(biāo)相比，計算過程比較繁瑣。

（三）凈現(xiàn)值率（記作NPVR）

1.含義

是指投資項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率，亦可將其理解為單位原始投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值。

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2.計算

凈現(xiàn)值率是凈現(xiàn)值與原始投資現(xiàn)值的比率。

凈現(xiàn)值率（NPVR）=項目的凈現(xiàn)值原抬投資的現(xiàn)值合計

3.決策標(biāo)準(zhǔn)

NPVR≥0，方案可行；否則，方案不可行。

4.優(yōu)缺點

優(yōu)點：可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系。

缺點：與凈現(xiàn)值指標(biāo)相似，無法直接反映投資項目的實際收益率。

（四）內(nèi)部收益率(InternalRateofReturn,記作IRR)

1.含義：內(nèi)部收益率又叫內(nèi)含報酬率，即指項目投資實際可望達到的報酬率，亦可將其定義為能使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。

理解：內(nèi)部收益率就是方案本身的實際收益率。

2.計算：找到能夠使方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

（1）特殊條件下的簡便算法

適合于建設(shè)期為0，運營期每年凈現(xiàn)金流量相等，即符合普通年金形式，內(nèi)部收益率可直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表結(jié)合內(nèi)插法來確定。

I（“I”代表原始投資，“NCF”代表相等的凈現(xiàn)金流量）NCF

100（P/A，IRR，10）==5.000020（P/A,IRR,n）

查10年的年金現(xiàn)值系數(shù)表：

∵（P/A，14%，10）=5.2161＞5.0000

（P/A，16%，10）=4.8332＜5.0000

∴14%＜IRR＜16%應(yīng)用內(nèi)插法IRR=14%+5.21615.0000(16%14%)15.13%5.21614.8332

（2）一般條件下：逐步測試法

逐步測試法就是要通過逐步測試找到一個能夠使凈現(xiàn)值大于零，另一個使凈現(xiàn)值小于零的兩個最接近的折現(xiàn)率，然后結(jié)合內(nèi)插法計算IRR。

【教材例4-32】某投資項目只能用一般方法計算內(nèi)部收益率。按照逐次測試逼近法的要求，自行設(shè)定折現(xiàn)率并計算凈現(xiàn)值，據(jù)此判斷調(diào)整折現(xiàn)率。經(jīng)過5次測試，得到表4-6中所示數(shù)據(jù)（計算過程略）：

表4-6逐次測試逼近法數(shù)據(jù)資料價值單位:萬元

計算該項目的內(nèi)部收益率IRR的步驟如下:

16(36)

∵NPVm+39.3177＞NPVm1=-30.1907

rm=24%＜rm1=26%

26%-24%=2%＜5%∴24%＜IRR＜26%應(yīng)用內(nèi)插法：IRR=24%+

39.31770

×（26%-24%）≈25.13%

39.3177(30.1907)

（五）動態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系

1.相同點

第一，都考慮了資金時間的價值；

第二，都考慮了項目計算期全部的現(xiàn)金流量；

第三，都受建設(shè)期的長短、回收額的有無以及現(xiàn)金流量的大小的影響；第四，在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致；當(dāng)NPV＞0時，NPVR＞0，IRR＞基準(zhǔn)收益率；當(dāng)NPV＝0時，NPVR＝0，IRR＝基準(zhǔn)收益率；當(dāng)NPV＜0時，NPVR＜0，IRR＜基準(zhǔn)收益率。第五，都是正指標(biāo)。2.區(qū)別：

五、運用相關(guān)指標(biāo)評價投資項目的財務(wù)可行性

（一）可行性評價與決策關(guān)系：

只有完全具備或基本具備：接受完全不具備或基本不具備：拒絕

（二）評價要點

1.如果某一投資項目的所有評價指均處于可行期間，即同時滿足以下條件時，則可以斷定該投資項目無論從哪個方面看完全具備財務(wù)可行性，應(yīng)當(dāng)接受此投資方案。這些條件是：

凈現(xiàn)值NPV≥0內(nèi)部收益率IRR≥基準(zhǔn)折現(xiàn)率ic凈現(xiàn)值率NPVR≥0包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP≤n/2(即項目計算期的一半不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP’≤P/2(即運營期的一半

總投資收益率ROI≥基準(zhǔn)投資收益率ic(事先給定)

2.若主要指標(biāo)結(jié)論可行，而次要或輔助指標(biāo)結(jié)論不可行，則基本具備財務(wù)可行性。3.若主要指標(biāo)結(jié)論不可行，而次要或輔助指標(biāo)結(jié)論可行，則基本不具備財務(wù)可行性。4.若主要指標(biāo)結(jié)論不可行，次要或輔助指標(biāo)結(jié)論也不可行，則完全不具備財務(wù)可行性。

二、項目投資決策的主要方法

（一）原始投資相同且項目計算期相等時

（二）原始投資不相同,但項目計算期相同時（三）項目計算期不同時

三、兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策

（一）固定資產(chǎn)更新決策

18(36)

1．需要注意的問題：

（1）確定的是增量稅后凈現(xiàn)金流量（△NCF）；

（2）需要考慮在建設(shè)起點舊設(shè)備可能發(fā)生的變價凈收入；

（3）項目計算期不取決于新設(shè)備的使用年限，而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定；

2．更新改造項目凈現(xiàn)金流量計算（通過差額算內(nèi)部收益率）

（1）有建設(shè)期

【提示】

（1

）舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝舊固定資產(chǎn)清理凈損失×適用的企業(yè)所得稅稅率。

在沒有建設(shè)期時發(fā)生在第一年年末，有建設(shè)期時，發(fā)生在建設(shè)期期末。

（2）差量折舊＝（差量原始投資－差量回收殘值）÷尚可使用年限

3.決策

（二）購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策

有兩種決策方法可以考慮，第一方法是分別計算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率法進行決策；第二種方法是直接比較兩個方案的折現(xiàn)總費用的大小，然后選擇折現(xiàn)總費用低的方案。

【提示】經(jīng)營租賃租入設(shè)備方案的所得稅后的凈現(xiàn)金流量為：

初始現(xiàn)金流量=0

租入設(shè)備方案的所得稅后凈現(xiàn)金流量=[租入設(shè)備每年增加營業(yè)收入-（每年增加經(jīng)營成

19(36)

本+租入設(shè)備每年增加的租金）]×（1-所得稅率）

（1）差額投資內(nèi)部收益率法

（2）折現(xiàn)總費用比較法

無論是購買設(shè)備還是租賃設(shè)備，每年增加營業(yè)收入、每年增加的營業(yè)稅金及附加和增加經(jīng)營成本都不變，可以不予以考慮

計算公式：

購買設(shè)備的

折現(xiàn)總費用合計投資現(xiàn)值

=

額購買設(shè)備的購買設(shè)備每年增加折舊

-

而抵減所得稅額的現(xiàn)值合計資產(chǎn)余值的現(xiàn)值

-

購買設(shè)備回收固定

第五章營運資金管理

第一節(jié)營運資金管理概述

（一）營運資金的概念

營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額?！窘馕觥繝I運資金=流動資產(chǎn)總額-流動負債總額

1.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的種類

（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略

2.流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的種類及特點

20(36)

第二節(jié)現(xiàn)金管理

二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

（一）成本模型

21(36)

【提示】只要現(xiàn)金持有量在上限和下限之間就不用進行控制，但一旦達到上限，就進行證券投資（H-R），使其返回到回歸線。一旦達到下限，就變現(xiàn)有價證券(R-L)補足現(xiàn)金，使其達到回歸線。

四、現(xiàn)金收支管理

（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理

一、應(yīng)收賬款的功能與成本

(二)應(yīng)收賬款的成本

1.機會成本（應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息）

應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本其中：應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率應(yīng)收賬款平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)

則：應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=日賒銷額×平均收賬天數(shù)×變動成本率×資本成本率

（三）應(yīng)收賬款信用政策決策

22(36)

【提示1】P157信用期變動的分析，一方面要考慮對利潤表的影響（包括收入、成本和費用）；另一方面要考慮對資產(chǎn)負債表的影響（包括應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款），并且要將對資金占用的影響用“資本成本”轉(zhuǎn)化為“應(yīng)計利息”，以便進行統(tǒng)一的得失比較。

【提示2】在題中沒有給出平均收賬天數(shù)的情況下，如果沒有現(xiàn)金折扣條件，則用信用期作為平均收賬天數(shù)；如果有現(xiàn)金折扣條件，則用加權(quán)平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)。

三、應(yīng)收賬款的監(jiān)控

（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的一種方法。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝期末在外應(yīng)收賬款“平均日銷售額”用每月賒銷相加除以合計天數(shù)平均日銷售額

平均逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)

第四節(jié)存貨管理

二、存貨的持有成本

購置成本：年需要量×單價

固定訂貨成本——與訂貨次數(shù)無關(guān)取得成本訂貨成本變動訂貨成本——與訂貨次

數(shù)相關(guān)：年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本

固定儲存成本——與存貨占用量無關(guān)

儲存成本

缺貨成本變動儲存成本——與存貨占用量相關(guān)：年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本

1、訂貨成本=F1+DKQ

F1為固定訂貨成本；D為存貨年需要量；Q為每次進貨量；K為每次訂貨的變動成本

23(36)

2、取得成本=訂貨成本+購置成本=訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本

TCa=F1+DK+DU“D代表年需要量，U代表單價”Q

QKcKc代表單位儲存變動成本2

QDK+DU+F2+Kc+TCs2Q3、儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本TCc=F2+總成本=取得成本+儲存成本+缺貨成本=TCa+TCc+TCs=F1+

三、最優(yōu)存貨量的確定

（一）經(jīng)濟訂貨模型

（二）保險儲備

①不考慮保險儲備的再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求=交貨時間×平均日需求

②考慮保險儲備的再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=交貨時間×平均日需求+保險儲備

4.合理保險儲備的確定

與保險儲備量相關(guān)總成本=缺貨損失+保險儲備的持有成本

=一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數(shù)×單位缺貨損失+保險儲備量×單位存貨的年存儲成本=S×N×KU+B×KC

第五節(jié)流動負債管理

一、短期借款

（一）短期借款的信用條件

通用公式：實際利率

100％實際可用借款額

24(36)

三、商業(yè)信用

（三）商業(yè)信用決策

第六章收益與分配管理

第二節(jié)收入管理

（二）銷售預(yù)測的定量分析法

趨勢預(yù)測分析法

定量分析法

因果預(yù)測分析法

1、趨勢預(yù)測分析法

25(36)

26(36)

（三）產(chǎn)品定價方法

1.以成本為基礎(chǔ)的定價方法

27(36)

2.以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法

（1）需求價格彈性系數(shù)定價法

28(36)

（2）邊際分析定價法

第三節(jié)成本費用管理

29(36)

1.變動成本差異分析

（1）變動成本差異計算的通用公式

價差=（實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格）×實際用量

2.固定制造費用成本差異分析（1）二差異分析法

二差異分析法是將固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異兩部分。耗費差異=實際固定制造費用–預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用

能量差異=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用–實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用

=(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時)×標(biāo)準(zhǔn)分配率

（2）三差異分析法

三差異分析法下耗費差異的計算與兩差異分析法相同。不同的是將二差異分析法中的“能量差異”進一步分解為兩部分：一部分是實際工時未達到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的產(chǎn)量差異；另一部分是實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的效率差異。有關(guān)計算公式如下：

耗費差異=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用

=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時×標(biāo)準(zhǔn)分配率

產(chǎn)量差異=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用-實際產(chǎn)量下實際工時×標(biāo)準(zhǔn)分配率

=（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時-實際產(chǎn)量下實際工時）×標(biāo)準(zhǔn)分配率

效率差異=（實際產(chǎn)量下實際工時-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)分配率

五、責(zé)任成本管理

（3）成本中心考核和控制主要使用的指標(biāo)：

預(yù)算成本節(jié)約額=預(yù)算責(zé)任成本-實際責(zé)任成本

“預(yù)算責(zé)任成本=實際產(chǎn)量×預(yù)算單位成本”

預(yù)算成本節(jié)約率=預(yù)算成本節(jié)約額/預(yù)算成本×100%

【提示】預(yù)算責(zé)任成本（費用）是指實際產(chǎn)量下的預(yù)算責(zé)任成本（費用），即：

30(36)

預(yù)算責(zé)任成本（費用）=實際產(chǎn)量×預(yù)算單位成本（費用）2.利潤中心

（1）含