(保薦機(jī)構(gòu),律師,會(huì).評(píng)估師)評(píng)估驗(yàn)資創(chuàng)立大會(huì)工商登記輔導(dǎo)盡職調(diào)查由保薦機(jī)構(gòu)推薦,上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核改制發(fā)行刊登招股說明、發(fā)行公告發(fā)行路演確定價(jià)格募集資金驗(yàn)資股票登記托管工商變更登記向交易所申報(bào)上市材料審核通過后刊登上市公告書股票上市交易保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)中小板為上市當(dāng)年及以后兩個(gè)會(huì)計(jì)年度創(chuàng)業(yè)板為上市當(dāng)年及以后三個(gè)會(huì)計(jì)年度企業(yè)自改制到上市的五個(gè)階段股票成功發(fā)行的主要環(huán)節(jié)發(fā)行計(jì)劃制定詳盡發(fā)行工作計(jì)劃深入研究投資者需求初步詢價(jià)安排合理時(shí)間表制作精良材料贏得發(fā)審委認(rèn)可利用證券公司人脈網(wǎng)絡(luò)確保批文獲得開展路演，與機(jī)構(gòu)投資者充分溝通適量廣告媒體投放，維護(hù)企業(yè)良好的公共形象最大程度挖掘投資需求向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)確定合理發(fā)行價(jià)格選擇恰當(dāng)發(fā)行時(shí)機(jī)建立廣泛的銷售渠道及時(shí)確認(rèn)認(rèn)購(gòu)情況并公告獲得批文發(fā)行推介機(jī)構(gòu)詢價(jià)公開發(fā)行2IPO關(guān)鍵步驟說明–輔導(dǎo)輔導(dǎo)的一般性流程證監(jiān)會(huì)要求對(duì)上市申請(qǐng)公司的董事、監(jiān)事、高管及持有公司5%以上股份的股東（或股東公司的法人代表）進(jìn)行上市前輔導(dǎo)輔導(dǎo)的主要目的是幫助輔導(dǎo)對(duì)象理解中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司在公司治理、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、關(guān)聯(lián)交易等方面的要求證監(jiān)會(huì)已取消了對(duì)輔導(dǎo)期的明確規(guī)定，但目前操作慣例一般不少于1個(gè)月證監(jiān)局通常要求上市申請(qǐng)公司每3個(gè)月將輔導(dǎo)情況及相關(guān)信息在當(dāng)?shù)刂髁髅襟w披露證監(jiān)會(huì)規(guī)定參加輔導(dǎo)的人員必須通過由保薦機(jī)構(gòu)組織的書面考試輔導(dǎo)對(duì)象、輔導(dǎo)內(nèi)容及相關(guān)規(guī)定在證監(jiān)局進(jìn)行初期備案在證監(jiān)局進(jìn)行中期備案證監(jiān)局驗(yàn)收247簽定輔導(dǎo)協(xié)議將輔導(dǎo)信息在主流媒體公示書面考試完成輔導(dǎo)報(bào)告1356證監(jiān)會(huì)已取消了對(duì)上市輔導(dǎo)的時(shí)間安排及流程的具體要求；保薦人及發(fā)行人應(yīng)與地方證監(jiān)局保持緊密溝通3IPO關(guān)鍵步驟說明–盡職調(diào)查盡職調(diào)查目的有助于中介機(jī)構(gòu)了解公司經(jīng)營(yíng)情況及發(fā)展戰(zhàn)略，以便確定發(fā)行方案有助于更好地對(duì)公司進(jìn)行估值、確定投資故事有助于更好地向投資者推介企業(yè)有助于保薦人全面了解公司情況，起草招股說明書有助于律師全面了解公司情況，方便起草相關(guān)法律文件收集制作申請(qǐng)文件所需資料回復(fù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)意見驗(yàn)證事實(shí)和數(shù)據(jù)形成工作底稿提高信息披露的準(zhǔn)確性，降低直至消除來自投資者的潛在訴訟風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查內(nèi)容盡職調(diào)查流程基本情況調(diào)查歷史沿革、重大股權(quán)變動(dòng)及重組情況股東情況、下屬子公司、參股公司員工及社會(huì)保障情況業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)狀況主營(yíng)業(yè)務(wù)情況，經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)供銷情況，相關(guān)資產(chǎn)情況等核心技術(shù)與研發(fā)情況同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查董事、監(jiān)事、高管、核心技術(shù)人員調(diào)查法人治理結(jié)構(gòu)調(diào)查組織結(jié)構(gòu)和“三會(huì)”運(yùn)作情況獨(dú)立董事制度及其執(zhí)行情況內(nèi)部控制情況財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告及相關(guān)財(cái)務(wù)資料管理層討論與分析業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查募集資金運(yùn)用調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查發(fā)行人各部門、各子公司以及其他需要調(diào)查的單位承銷商律師

發(fā)行人律師

整理資料、再次調(diào)查發(fā)行人

發(fā)行上市主管部門承銷商律師

發(fā)行人律師

提出盡職調(diào)查清單會(huì)計(jì)師投資

銀行其他

機(jī)構(gòu)分配反饋反饋提交整理反饋修改反饋修改整理的盡職調(diào)查資料4IPO關(guān)鍵步驟說明–申請(qǐng)文件制備主要申報(bào)文件公司保薦人律師會(huì)計(jì)師資產(chǎn)評(píng)估師招股說明書

發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人對(duì)招股說明書的確認(rèn)意見

公司設(shè)立以來股本演變情況的說明及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的確認(rèn)意見

發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)告

董事會(huì)/股東大會(huì)決議

發(fā)行保薦書（附發(fā)行人成長(zhǎng)性專項(xiàng)意見）及發(fā)行保薦工作報(bào)告

財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告/盈利預(yù)測(cè)報(bào)告及審核報(bào)告

內(nèi)部控制鑒證報(bào)告/經(jīng)核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表/納稅情況的意見/財(cái)務(wù)差異比較表及意見

法律意見書/律師工作報(bào)告

股份公司設(shè)立文件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程等

募集資金投資項(xiàng)目批文、可研報(bào)告等

擬收購(gòu)資產(chǎn)（或股權(quán)）的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及審計(jì)報(bào)告、合同或合同草案

所得稅申報(bào)表/納稅證明文件/環(huán)保證明文件

歷次驗(yàn)資報(bào)告/資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告/控股股東最近財(cái)務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)告

有關(guān)資產(chǎn)權(quán)屬證書清單及采礦經(jīng)營(yíng)許可證書

關(guān)聯(lián)交易協(xié)議、重要商務(wù)合同、保薦協(xié)議和承銷協(xié)議等

發(fā)行方案

投資價(jià)值分析報(bào)告

上市申請(qǐng)報(bào)告

上市公告書

注：

主要責(zé)任方

支持方

5IPO關(guān)鍵步驟說明–證監(jiān)會(huì)審核受理初審發(fā)審會(huì)審核會(huì)后事項(xiàng)核準(zhǔn)T-5TT+60T+90T為申請(qǐng)材料受理日辦公廳行政許可申請(qǐng)受理處省級(jí)人民

政府發(fā)行審核

一處發(fā)行審核

二處發(fā)審委

工作處發(fā)行

審核處辦公廳是否同意

發(fā)行公開募集文件法律意見書等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)

文件發(fā)審委會(huì)議組織工作會(huì)后

重大事項(xiàng)出具

核準(zhǔn)文件介紹審核標(biāo)準(zhǔn)、程序和紀(jì)律，并要求發(fā)行人主要負(fù)責(zé)人簽署相關(guān)的承諾函召開反饋意見會(huì)出具反饋意見后，介紹提出有關(guān)問題的原因和具體要求，并回答相關(guān)問題召開初審報(bào)告會(huì)提交初審報(bào)告和申請(qǐng)文件發(fā)審委審核邀請(qǐng)發(fā)行人代表和保薦代表人到會(huì)陳述行業(yè)專家提供專業(yè)咨詢意見發(fā)改委是否同意

發(fā)行對(duì)募集資金投資方向進(jìn)行審核，即審核發(fā)行人所處行業(yè)是否處于被鼓勵(lì)上市之列金融司及產(chǎn)業(yè)司會(huì)簽發(fā)行人與發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司的直接溝通對(duì)順利通過審批十分重要協(xié)調(diào)部門：發(fā)行部綜合處證監(jiān)會(huì)對(duì)項(xiàng)目的審核通常持續(xù)3–4個(gè)月；具體所需時(shí)間取決于項(xiàng)目的規(guī)范程度及發(fā)行文件需要修改的程度及次數(shù)6IPO關(guān)鍵步驟說明–推介策略核心投資者銷定目標(biāo)投資者投資者教育管理層路演/

初步詢價(jià)124吸引熟悉發(fā)行人及其所在行業(yè)的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者的注意力在正式啟動(dòng)定價(jià)前創(chuàng)造認(rèn)購(gòu)勢(shì)頭，制造“供不應(yīng)求”的氣氛確定所有類別的需求評(píng)估潛在“核心”投資者的需求銷售/研究團(tuán)隊(duì)在進(jìn)行市場(chǎng)推介之前強(qiáng)調(diào)發(fā)行人的優(yōu)勢(shì)，并主動(dòng)與潛在投資者進(jìn)行積極溝通突出發(fā)行人的特色，強(qiáng)調(diào)發(fā)行人的優(yōu)勢(shì)發(fā)布投資價(jià)值分析報(bào)告，向投資者說明發(fā)行人的投資故事和投資價(jià)值確定潛在核心投資者對(duì)此次發(fā)行的參與程度，并取得核心投資者支持在初步詢價(jià)階段引導(dǎo)市場(chǎng)和投資群體持續(xù)關(guān)注發(fā)行人的發(fā)行確定有足夠吸引力的價(jià)格區(qū)間將投資者的興趣轉(zhuǎn)化為訂單說明上市的成功并激發(fā)散戶投資者的認(rèn)購(gòu)興趣盡量加大競(jìng)價(jià)緊張氣氛，將價(jià)格定在定價(jià)區(qū)間的高端網(wǎng)上路演/累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)/建簿及定價(jià)53發(fā)行推介的三大目標(biāo)：–激發(fā)各種類型的投資者需求–積極進(jìn)行溝通和跟進(jìn)–盡早制造認(rèn)購(gòu)勢(shì)頭，加大競(jìng)價(jià)緊張氣氛7IPO關(guān)鍵步驟說明–路演與定價(jià)（主板及中小板）

確定承銷團(tuán)取得發(fā)行批準(zhǔn)T–

7T–

6~T–3T–

2T–

1TT+1T+2T+3上市發(fā)布招股說明書、發(fā)行安排以及首次詢價(jià)通知發(fā)布投資價(jià)值研究報(bào)告

路演

首次詢價(jià)

確定價(jià)格區(qū)間網(wǎng)上路演發(fā)布網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行公告啟動(dòng)網(wǎng)下簿記建檔網(wǎng)下簿記建檔結(jié)束

確定發(fā)行價(jià)驗(yàn)資發(fā)布最終定價(jià)公告公布網(wǎng)上中簽率公布網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)結(jié)果開始上市交易發(fā)布網(wǎng)上路演通知發(fā)布定價(jià)區(qū)間結(jié)果公告發(fā)布首次詢價(jià)結(jié)果公告網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制（如有）公布網(wǎng)下配售結(jié)果8IPO關(guān)鍵步驟說明–路演與定價(jià)（創(chuàng)業(yè)板）

確定承銷團(tuán)取得發(fā)行批準(zhǔn)T–

6T–

5~T–3T–

2T–

1TT+1T+2T+3上市刊登《初步詢價(jià)及推介公告》刊登《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市提示公告》

初步詢價(jià)（T-3日15：00截止）刊登《網(wǎng)上路演公告》刊登《發(fā)行公告》刊登《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告》網(wǎng)下簿記建檔結(jié)束

網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)資金驗(yàn)資刊登《網(wǎng)下配售結(jié)果公告》刊登《網(wǎng)上中簽率公告》刊登《網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)結(jié)果開始上市交易確定發(fā)行價(jià)格啟動(dòng)往下簿記建檔網(wǎng)上路演網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制（如有）網(wǎng)下申購(gòu)資金退款網(wǎng)上發(fā)行搖號(hào)抽簽發(fā)布投資價(jià)值研究報(bào)告現(xiàn)場(chǎng)推介網(wǎng)上申購(gòu)資金解凍9IPO關(guān)鍵步驟說明–核心在于“詢價(jià)”和“定價(jià)”詢價(jià)定價(jià)程序公眾投資者充分了解公司情況公布申購(gòu)和中簽情況確定和聯(lián)系詢價(jià)對(duì)象一對(duì)一推介和現(xiàn)場(chǎng)推介相結(jié)合充分傳遞公司價(jià)值，取得合理的價(jià)格區(qū)間制定媒體傳播計(jì)劃制定路演計(jì)劃制作文案和推介工具成功掛牌上市交易首日股價(jià)表現(xiàn)良好掛牌上市交易路演推介/網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)預(yù)路演/初步詢價(jià)文案工具的準(zhǔn)備盡職調(diào)查低逐步縮小定價(jià)區(qū)間建立初步

估值范圍研究分析師

的觀點(diǎn)主要投資者的

反饋意見確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間高最高點(diǎn)價(jià)格區(qū)間最低點(diǎn)確定最終價(jià)格推介定價(jià)前基礎(chǔ)工作通過設(shè)計(jì)完善的執(zhí)行過程實(shí)現(xiàn)最優(yōu)定價(jià)網(wǎng)上市值配售一對(duì)一推介和現(xiàn)場(chǎng)推介相結(jié)合與機(jī)構(gòu)投資者充分溝通，確定最優(yōu)價(jià)格達(dá)到超額認(rèn)購(gòu)盡職調(diào)查協(xié)同券商初步估值定位公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和推介要點(diǎn)10IPO關(guān)鍵步驟說明–發(fā)行與配售戰(zhàn)略配售網(wǎng)下配售網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)合格詢價(jià)對(duì)象（251家）詢價(jià)對(duì)象超過4億股的IPO可向戰(zhàn)略投資者配售需在路演前簽訂入股協(xié)議合格詢價(jià)對(duì)象一般投資者（散戶以及非合格詢價(jià)對(duì)象）不包括保薦人和承銷商的自營(yíng)賬戶基金公司(61家）保險(xiǎn)公司(13家)交叉認(rèn)購(gòu)戰(zhàn)略投資者不可參與網(wǎng)下配（如是合格詢價(jià)對(duì)象）和網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)不能同時(shí)參加網(wǎng)下配售及網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)不能同時(shí)參加網(wǎng)下配售及網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)證券公司(71家)鎖定期上市后12