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MANAGEMENT財務(wù)管理本書框架基礎(chǔ)篇1.學(xué)習(xí)情境一如何正確認(rèn)識財務(wù)管理2.學(xué)習(xí)情境二如何進(jìn)行財務(wù)估價3.學(xué)習(xí)情境三如何計(jì)算資本成本4.學(xué)習(xí)情境四如何進(jìn)行財務(wù)分析5.學(xué)習(xí)情境五如何運(yùn)用本量利分析法實(shí)務(wù)篇6.學(xué)習(xí)情境六如何進(jìn)行籌資管理7.學(xué)習(xí)情境七如何進(jìn)行運(yùn)營資本管理8.學(xué)習(xí)情境八如何進(jìn)行投資管理9.學(xué)習(xí)情境九如何進(jìn)行收入與利潤分配管理專題篇10.學(xué)習(xí)情境十如何進(jìn)行成本控制11.學(xué)習(xí)情境十一如何進(jìn)行稅收籌劃12.學(xué)習(xí)情境十二如何進(jìn)行預(yù)算管理01基礎(chǔ)篇02學(xué)習(xí)情境一如何正確認(rèn)識財務(wù)管理學(xué)習(xí)情境二如何進(jìn)行財務(wù)估價學(xué)習(xí)情境三如何計(jì)算資本成本學(xué)習(xí)情境四如何進(jìn)行財務(wù)分析學(xué)習(xí)情境五如何運(yùn)用本量利分析法任務(wù)一

什么是財務(wù)管理

任務(wù)二財務(wù)管理做什么學(xué)習(xí)情境一如何正確認(rèn)識財務(wù)管理03任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理一、企業(yè)及其組織形式04二、財務(wù)管理的內(nèi)涵任務(wù)一什么是財務(wù)管理一、企業(yè)及其組織形式（一）個人獨(dú)資企業(yè)一個自然人投資，全部資產(chǎn)為投資人個人所有，全部債務(wù)由投資者個人承擔(dān)。（二）合伙企業(yè)兩個或兩個以上合伙人通過訂立合伙協(xié)議，共同出資經(jīng)營，共負(fù)盈虧。（三）公司制企業(yè)由投資人依法出資組建，有獨(dú)立法人財產(chǎn)，自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧。05任務(wù)一什么是財務(wù)管理二、財務(wù)管理的內(nèi)涵財務(wù)管理就是企業(yè)對財務(wù)的管理，它是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是利用價值形式對企業(yè)再生產(chǎn)過程進(jìn)行的管理，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。06任務(wù)一什么是財務(wù)管理二、財務(wù)管理的內(nèi)涵（一）財務(wù)活動財務(wù)活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為。包括以下四個方面：1.籌資活動2.投資活動3.運(yùn)營資金活動4.利潤分配活動07任務(wù)一什么是財務(wù)管理二、財務(wù)管理的內(nèi)涵（二）財務(wù)關(guān)系1.企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系

這主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。2.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系

主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。08任務(wù)一什么是財務(wù)管理二、財務(wù)管理的內(nèi)涵（二）財務(wù)關(guān)系3.企業(yè)與其被投資單位之間的財務(wù)關(guān)系

主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。4.企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系

主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。09任務(wù)一什么是財務(wù)管理二、財務(wù)管理的內(nèi)涵（二）財務(wù)關(guān)系5.企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的關(guān)系

主要是指企業(yè)購買供貨商的商品或勞務(wù)以及向客戶銷售商品或提供服務(wù)過程中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。6.企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系

主要是指政府作為社會管理者，通過收繳各種稅款的方式與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。10任務(wù)一什么是財務(wù)管理二、財務(wù)管理的內(nèi)涵（二）財務(wù)關(guān)系7.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系

主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

8.企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系

主要是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。11任務(wù)一什么是財務(wù)管理任務(wù)一

什么是財務(wù)管理

任務(wù)二財務(wù)管理做什么學(xué)習(xí)情境一如何正確認(rèn)識財務(wù)管理12任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理一、財務(wù)管理的對象與職能13二、財務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)任務(wù)二財務(wù)管理做什么一、財務(wù)管理的對象與職能

（一）財務(wù)管理的對象

1.企業(yè)資金的循環(huán)過程2.企業(yè)資金運(yùn)動的規(guī)律14任務(wù)二財務(wù)管理做什么15任務(wù)二財務(wù)管理做什么圖1-1企業(yè)資金循環(huán)過程16任務(wù)二財務(wù)管理做什么一、財務(wù)管理的對象與職能

（一）財務(wù)管理的對象2.企業(yè)資金運(yùn)動的規(guī)律第一，資金運(yùn)動具有空間上的并存性和時間上的繼起性。第二，資金運(yùn)動同物資運(yùn)動存在既相一致又相背離的關(guān)系。17任務(wù)二財務(wù)管理做什么一、財務(wù)管理的對象與職能（二）財務(wù)管理的職能1.決策：財務(wù)決策2.計(jì)劃：財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算3.控制：制定制度、考核評價、調(diào)整修正18任務(wù)二財務(wù)管理做什么二、財務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)

（一）財務(wù)管理的內(nèi)容1.籌資管理2.投資管理3.運(yùn)營資金管理4.利潤分配管理19任務(wù)二財務(wù)管理做什么二、財務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)（二）財務(wù)管理的目標(biāo)1.利潤最大化2.每股收益最大化3.股東財富最大化4.企業(yè)價值最大化5.相關(guān)者利益最大化20任務(wù)二財務(wù)管理做什么1.利潤最大化（1）優(yōu)點(diǎn)利潤最大化來定位企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，簡潔實(shí)用，便于理解。這里所說的利潤，是指企業(yè)稅后利潤，是企業(yè)一定時期經(jīng)營活動的最終和綜合的成果，是企業(yè)在扣除承擔(dān)社會責(zé)任所需支出后的結(jié)果。21任務(wù)二財務(wù)管理做什么1.利潤最大化（2）缺點(diǎn)

沒有考慮資金時間價值沒有考慮企業(yè)的投入與產(chǎn)出的關(guān)系未能有效的考慮風(fēng)險問題在財務(wù)決策上容易引起短期化行為22任務(wù)二財務(wù)管理做什么

2.每股收益最大化目標(biāo)每股收益最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)：這種管理目標(biāo)除了具備利潤最大化目標(biāo)中的好處之外，還能夠克服利潤最大化目標(biāo)中的不能反映投入與產(chǎn)出關(guān)系的不足，但仍然無法克服前述利潤最大化目標(biāo)中的其他缺陷。23任務(wù)二財務(wù)管理做什么3.股東財富最大化目標(biāo)（1）優(yōu)點(diǎn)考慮了風(fēng)險因素。因?yàn)橥ǔ９蓛r會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng)；在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響；對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。24任務(wù)二財務(wù)管理做什么3.股東財富最大化目標(biāo)（2）缺點(diǎn)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因?yàn)榉巧鲜泄緹o法像上市公司一樣隨時準(zhǔn)確獲得公司股價；股價受眾多因素的影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機(jī)會，其股票市價可能還在走高；它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。25任務(wù)二財務(wù)管理做什么4.企業(yè)價值最大化目標(biāo)（1）優(yōu)點(diǎn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了資金的時間價值。企業(yè)價值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因?yàn)椴粌H過去和目前的利潤會影響企業(yè)的價值，而且預(yù)期未來現(xiàn)金性收益的多少對企業(yè)價值的影響會更大。26任務(wù)二財務(wù)管理做什么4.企業(yè)價值最大化目標(biāo)（1）優(yōu)點(diǎn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)客觀地考慮了風(fēng)險與報酬之間的聯(lián)系，能有效地克服企業(yè)管理當(dāng)局不顧風(fēng)險的大小，只片面追求利潤的傾向。企業(yè)價值最大化目標(biāo)有利于促進(jìn)社會資源的合理配置，從而有利于實(shí)現(xiàn)社會效益的最大化。27任務(wù)二財務(wù)管理做什么4.企業(yè)價值最大化目標(biāo)（2）缺點(diǎn)對于上市公司而言，衡量公司價值的指標(biāo)是所有股票的市價，而股價受很多因素的影響，從而影響到企業(yè)的價值；對于非上市公司而言，由于沒有股價，企業(yè)的價值就不易衡量。28任務(wù)二財務(wù)管理做什么5.相關(guān)者利益最大化（1）優(yōu)點(diǎn)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一；這一目標(biāo)本身是一個多層次、多元化的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；體現(xiàn)了現(xiàn)實(shí)性和前瞻性的統(tǒng)一。相關(guān)者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的理想目標(biāo)。任務(wù)一

什么是財務(wù)管理

任務(wù)二財務(wù)管理做什么學(xué)習(xí)情境一如何正確認(rèn)識財務(wù)管理29任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理一、財務(wù)管理程序30二、財務(wù)管理體制任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理三、財務(wù)管理環(huán)境31任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理一、財務(wù)管理程序一般來講，財務(wù)管理程序即財務(wù)管理環(huán)節(jié)，財務(wù)管理主要包括以下幾個環(huán)節(jié)：（一）預(yù)測、計(jì)劃與預(yù)算（二）決策與控制（三）分析與考核32任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理一、財務(wù)管理程序（一）預(yù)測、計(jì)劃與預(yù)算1.財務(wù)預(yù)測2.財務(wù)計(jì)劃3.財務(wù)預(yù)算33任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理一、財務(wù)管理程序（二）決策與控制1.財務(wù)決策財務(wù)決策是按照財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專門方法對各種備選方案進(jìn)行對比分析，并從中選出最佳方案的過程。2.財務(wù)控制財務(wù)控制是在財務(wù)管理的過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對財務(wù)活動施加影響或進(jìn)行調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財務(wù)目標(biāo)的過程。34任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理一、財務(wù)管理程序（三）分析與考核1.財務(wù)分析財務(wù)分析是根據(jù)核算資料，運(yùn)用特定方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及結(jié)果進(jìn)行分析和評價的一項(xiàng)工作。2.財務(wù)考核財務(wù)考核是指將報告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對比，確定有關(guān)責(zé)任單位和個人完成任務(wù)的過程。財務(wù)考核與獎懲緊密聯(lián)系，是構(gòu)建激勵與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。35任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理二、財務(wù)管理體制（一）集權(quán)型財務(wù)管理體制（二）分權(quán)型財務(wù)管理體制（三）集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制36任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理二、財務(wù)管理體制（一）集權(quán)型財務(wù)管理體制該體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務(wù)管理決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。集權(quán)型財務(wù)管理體制下，企業(yè)內(nèi)部的主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的指令。37任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理二、財務(wù)管理體制（二）分權(quán)型財務(wù)管理體制該體制是指企業(yè)將財務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結(jié)果報請企業(yè)總部備案。分權(quán)型財務(wù)管理體制下，企業(yè)內(nèi)部的管理權(quán)限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產(chǎn)、銷等方面有決定權(quán)。38任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理二、財務(wù)管理體制（三）集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制該體制的實(shí)質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán)，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策和處理上實(shí)行高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。適宜集中的權(quán)利有七項(xiàng):制度制定權(quán)、籌資與融資權(quán)、投資權(quán)、用資與擔(dān)保權(quán)、固定資產(chǎn)購置權(quán)、財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);適宜分散的權(quán)利有四項(xiàng):經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價權(quán)和費(fèi)用開支審批權(quán)。39任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理三、財務(wù)管理環(huán)境（一）法律環(huán)境（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（三）金融環(huán)境（四）技術(shù)環(huán)境40任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理三、財務(wù)管理環(huán)境（一）法律環(huán)境1.影響企業(yè)籌資的法律法規(guī)2.影響企業(yè)投資的法律法規(guī)3.影響企業(yè)利潤分配的法律法規(guī)41任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理三、財務(wù)管理環(huán)境（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境財務(wù)管理作為一種微觀管理活動,與其所處的經(jīng)濟(jì)管理體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策等經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素密切相關(guān)。42任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理三、財務(wù)管理環(huán)境（三）金融環(huán)境財務(wù)管理的金融環(huán)境主要包括金融市場、金融機(jī)構(gòu)、金融工具和金融市場利率四個方面。43任務(wù)三怎樣做財務(wù)管理三、財務(wù)管理環(huán)境（四）技術(shù)環(huán)境財務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境是指財務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件,它決定著財務(wù)管理的效率和效果。目前,我國進(jìn)行財務(wù)管理所依據(jù)的會計(jì)信息是通過會計(jì)系統(tǒng)提供的,占企業(yè)經(jīng)濟(jì)信息總量的60%~70%。茶歇時間PPTDESIGNERFINANCIAL

MANAGEMENT財務(wù)管理本書框架基礎(chǔ)篇1.學(xué)習(xí)情境一如何正確認(rèn)識財務(wù)管理2.學(xué)習(xí)情境二如何進(jìn)行財務(wù)估價3.學(xué)習(xí)情境三如何計(jì)算資本成本4.學(xué)習(xí)情境四如何進(jìn)行財務(wù)分析5.學(xué)習(xí)情境五如何運(yùn)用本量利分析法實(shí)務(wù)篇6.學(xué)習(xí)情境六如何進(jìn)行籌資管理7.學(xué)習(xí)情境七如何進(jìn)行營運(yùn)資本管理8.學(xué)習(xí)情境八如何進(jìn)行投資管理9.學(xué)習(xí)情境九如何進(jìn)行收入與利潤分配管理專題篇10.學(xué)習(xí)情境十如何進(jìn)行成本控制11.學(xué)習(xí)情境十一如何進(jìn)行稅收籌劃12.學(xué)習(xí)情境十二如何進(jìn)行預(yù)算管理01基礎(chǔ)篇02學(xué)習(xí)情境一如何正確認(rèn)識財務(wù)管理學(xué)習(xí)情境二如何進(jìn)行財務(wù)估價學(xué)習(xí)情境三如何計(jì)算資本成本學(xué)習(xí)情境四如何進(jìn)行財務(wù)分析學(xué)習(xí)情境五如何運(yùn)用本量利分析法任務(wù)一

貨幣時間價值

任務(wù)二

風(fēng)險價值學(xué)習(xí)情境二如何進(jìn)行財務(wù)估價03任務(wù)三證券價值一、貨幣時間價值的概念04二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算一、貨幣時間價值的概念資金時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值。例如，現(xiàn)在將100元錢存入銀行，年利率為10%，則一年后得到110元，這100元錢經(jīng)過1年的投資增加了10元，這10元的差額價值就是資金時間價值。

05任務(wù)一貨幣時間價值二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

貨幣時間價值的計(jì)算涉及兩個重要的概念,即現(xiàn)值和終值。終值又稱將來值,是指現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點(diǎn)上的價值,俗稱本利和?，F(xiàn)值又稱本金,是指未來某一時點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折算到現(xiàn)在的價值。06任務(wù)一貨幣時間價值現(xiàn)值P利息I終值F圖2-1終值與現(xiàn)值二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

1.單利的終值和現(xiàn)值（1）單利的概念：單利，又稱單利計(jì)息，是指僅就本金計(jì)算利息，所生利息不再生息的一種計(jì)息方法。通常情況下只適應(yīng)于短期借款和短期投資。通常用P表示現(xiàn)值，F(xiàn)表示終值，i表示利率，I表示利息，n表示計(jì)息的期數(shù)。無特殊說明，給出的利率均為年利率。07任務(wù)一貨幣時間價值二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

1.單利的終值和現(xiàn)值（2）計(jì)算公式1）單利的利息

I=P×i×n2）單利的終值

F=P+P×i×n=P×(1+i×n)3）單利的現(xiàn)值

P=F÷(1+i×n)

08任務(wù)一貨幣時間價值注意：單利的現(xiàn)值是單利的終值的逆運(yùn)算。二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

1.單利的終值和現(xiàn)值

【例2-1】將10000元存入銀行，年利率為6%，則：兩年期滿后可獲得的利息為

I=P×i×n=10000×6%×2=1200（元）

兩年后得到的本利和為F=P×(1+i×n)=10000×（1+6%×2）=11200（元）若此人兩年后想得到11200元，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的金額為P=F÷(1+i×n)=11200÷（1+6%×2）=10000（元）

09任務(wù)一貨幣時間價值二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

2.復(fù)利的終值和現(xiàn)值（1）復(fù)利的概念：復(fù)利是指在規(guī)定期限內(nèi)，每經(jīng)過一個計(jì)息期，都要將所生利息計(jì)入本金再計(jì)利息，逐期滾算，又稱“利滾利”。

10任務(wù)一貨幣時間價值二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

2.復(fù)利的終值和現(xiàn)值（2）復(fù)利終值復(fù)利終值是按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和，計(jì)算公式：F=P×（1+i）n=P×（F/P,i,n）式中，（1+i）n被稱為復(fù)利終值系數(shù)，記作（F/P,i,n）。表示利率為i，期數(shù)為n的終值系數(shù)，可直接查閱“復(fù)利終值系數(shù)表”獲得其大小。

11任務(wù)一貨幣時間價值二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

2.復(fù)利的終值和現(xiàn)值【例題】某企業(yè)向銀行借入100萬元，期限為5年，利率8%。到期一次還本付息，一共需還多少？F=P×（1+i）n=100×（1+8%）5=100×（F/P,8%,5）=146.93（萬元）

12任務(wù)一貨幣時間價值二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

2.復(fù)利的終值和現(xiàn)值

（3）復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是未來某一時點(diǎn)上的一定量的資金，按一定利率復(fù)利貼現(xiàn)后的現(xiàn)在的價值，或者說是為了取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金，計(jì)算公式：P=F×（1+i）-n=F×（P/F,i,n）式中，（1+i）-n被稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/F,i,n）。表示利率為i，期數(shù)為n的現(xiàn)值系數(shù)，可直接查閱“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”。13任務(wù)一貨幣時間價值注意：復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

2.復(fù)利的終值和現(xiàn)值

（3）復(fù)利現(xiàn)值【例題】銀行年利率為8%，某人想在3年后得到100000元，復(fù)利計(jì)息的情況下，請問現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？P=F×（1+i）-n=F×（P/F,i,n）=100000×（P/F,8%,3）=100000×0.7938=79380（元）

14任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算年金是指在一定期間內(nèi),每隔相同時期(一年、半年、一季度)收入或者支出的相等金額的款項(xiàng)。年金根據(jù)每年收入或支出的具體情況不同,可分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金、永續(xù)年金四種。（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（二）預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（三）遞延年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算（四）永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算

15任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

普通年金又稱后付年金，是指從第一期開始每期期末等額收付的年金。1.普通年金終值的計(jì)算2.普通年金現(xiàn)值的計(jì)算3.年償債基金4.年回收額16任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算1.普通年金終值的計(jì)算凡收入或支出相等金額的款項(xiàng),發(fā)生在每期期末的叫做普通年金,亦稱后付年金。普通年金終值就是每期期末收入或支出等額款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。設(shè)每年的等額款項(xiàng)為A,利率為i,期數(shù)為n,普通年金終值的計(jì)算方法如圖2-2所示。17任務(wù)一貨幣時間價值1.普通年金終值的計(jì)算18任務(wù)一貨幣時間價值圖2-2普通年金終值的計(jì)算由圖可知,普通年金終值(F)的計(jì)算公式為:F=A×(1+i)0+A×(1+i)1+A×(1+i)2+…+A×(1+i)n-1

(1)將(1)式兩邊同時乘上(1+i)得:(1+i)F=A×(1+i)1+A×(1+i)2+A×(1+i)3+…+A×(1+i)n(2)將(2)式減(1)式得:(1+i)F-F=A×(1+i)n-A1.普通年金終值的計(jì)算推出:F=A×[(1+i)n-1]/i式中的[(1+i)n-1]/i是普通年金為1元、利率為i、經(jīng)過n期的年金終值系數(shù),記作(F/A,i,n),可查閱“年金終值系數(shù)表”(見本書附表三)獲得。19任務(wù)一貨幣時間價值1.普通年金終值的計(jì)算【例2-5】某人在每年年末存入銀行1000元，連續(xù)存款5年，年存款利率3%，按復(fù)利計(jì)算，則第5年末時連本帶利為：根據(jù)題中條件，可得

F=A×[F/A,i,n]=1000×5.3091=5309.1（元）20任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算2.普通年金現(xiàn)值的計(jì)算普通年金現(xiàn)值是指一定時期內(nèi)每期期末收付等額款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。其計(jì)算方法如圖2-3所示。21任務(wù)一貨幣時間價值2.普通年金現(xiàn)值的計(jì)算22任務(wù)一貨幣時間價值圖2-3普通年金現(xiàn)值的計(jì)算由圖可知,普通年金現(xiàn)值(P)的計(jì)算公式為:P=A×(1+i)-1+A×(1+i)-2+A×(1+i)-3+…+A×(1+i)-n(3)將(3)式兩邊同時乘上(1+i)得:(1+i)P=A×(1+i)0+A×(1+i)-1+A×(1+i)-2+…+A×(1+i)-(n-1)(4)2.普通年金現(xiàn)值的計(jì)算將(4)式減(3)式得:P×i=A×[1-(1+i)-n]推出:P=A×[1-(1+i)-n]/i式中[1-(1+i)-n]/i是普通年金為1元、利率為i、經(jīng)過n期的年金現(xiàn)值系數(shù),記作(P/A,i,n),可查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表”(見本書附表四)獲得。23任務(wù)一貨幣時間價值2.普通年金現(xiàn)值的計(jì)算【例2-6】某投資項(xiàng)目從今年起每年年末可帶來5萬元現(xiàn)金凈流入，按年利率為5%，計(jì)算預(yù)期五年的收益現(xiàn)值。解：P=A×（P/A,i,n）

=5×（P/A,5%,5）

=21.6475（萬元）24任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算3.年償債基金的計(jì)算年償債基金是指為了在約定的未來某一時點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積累一定數(shù)額的資金而必須各年分期等額提取的存款資金準(zhǔn)備金。25任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算3.年償債基金的計(jì)算公式

A=F×

＝F×(A/F，i，n)

26任務(wù)一貨幣時間價值注意：年償債基金（A）是普通年金終值F的逆運(yùn)算。3.年償債基金的計(jì)算【例2-7】甲公司有一筆4年后到期的債券，到期值為500萬元。若銀行存款利率為6%，為償還該項(xiàng)債務(wù)，公司從本年起每年至少應(yīng)向銀行存入多少錢？根據(jù)年償債基金公式，計(jì)算為：

A=500/（(F/A，6%，4)=500/4.3746=114.30（萬元）27任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算4.年回收額的計(jì)算年回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投資資本或清償所欠債務(wù)的金額。28任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算4.年回收額的計(jì)算公式

A=P×

=P/(P/A,i,n)

29任務(wù)一貨幣時間價值注意：年回收額是年金現(xiàn)值公式的逆運(yùn)算。4.年回收額的計(jì)算【例2-8】假設(shè)你準(zhǔn)備買一套公寓住房，總計(jì)房款為100萬元，如果首期付款20%，其余由銀行提供貸款。如果貸款需在10年內(nèi)分期等額償還，年利率為6%，則每年還貸多少？如果年內(nèi)每月不計(jì)復(fù)利，每月付款額為多少？解答：根據(jù)題中條件，計(jì)算如下：購房貸款總額=100×（1-20%）=80（萬元）每年還貸額=80/(P/A,6%,10)=80/7.3601≈10.87（萬元）每月還貸額=10.87/12≈0.91（萬元）30任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（二）預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算預(yù)付年金又稱即付年金或先付年金，是指從第一期開始每期期初等額收付的年金。1.預(yù)付年金終值的計(jì)算2.預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算31任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（二）預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算1.預(yù)付年金終值的計(jì)算預(yù)付年金終值是指在一定期間內(nèi)每期期初等額收付款的復(fù)利終值之和。預(yù)付年金終值的計(jì)算公式為:F={A×[(1+i)n-1]/i}×(1+i)=A×(F/A,i,n)×(F/P,i,1)=A×[(F/A,i,n+1)-1]32任務(wù)一貨幣時間價值1.預(yù)付年金終值的計(jì)算

【例2-9】某公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，每年年初投入資金5萬元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目5年后建成。該項(xiàng)投資款均來自銀行存款，貸款利率為7%，該項(xiàng)投資的投資總額是多少？解答：根據(jù)預(yù)付年金終值計(jì)算公式

F=A×[（F/A,i,n+1）-1]=5×[（F/A,7%,6）-1]=30.7665（萬元）33任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（二）預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算2.預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值是指在一定會計(jì)期間內(nèi)，每期期初收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為:P={A×[1-(1+i)-n]/i}×(1+i)=A×(P/A,i,n)×(F/P,i,1)=A×[(P/A,i,n-1)+1]34任務(wù)一貨幣時間價值2.預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算

【例2-10】甲公司市場部租用某間寫字樓，每年年初支付租金5000元，年利率為6%，公司計(jì)劃租賃7年，問7年后各期租金的總現(xiàn)值是多少？

P=A×[(P/A,i,n-1)+1]=5000×[(P/A,6%,6)+1]=29586.5(元)35任務(wù)一貨幣時間價值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（三）遞延年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算遞延年金是指第一次收付款項(xiàng)發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。它是普通年金的特殊形式。1.遞延年金終值的計(jì)算2.遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算36任務(wù)一貨幣時間價值1.遞延年金終值的計(jì)算遞延年金的終值的計(jì)算公式F=A×(F/A,i,n)【例2-11】光明公司年初投資一項(xiàng)目，估計(jì)從第5年開始至第10年，每年年末可得收益10萬元，假定年利率為5%，則該項(xiàng)目到第10年年末可得到多少收益？解答：根據(jù)遞延年金終值公式：F=A×(F/A,i,n)=10×（F/A,5%,6）

=10×6.8019=68.019（萬元）37任務(wù)一貨幣時間價值2.遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算38任務(wù)一貨幣時間價值圖2-4遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算凡第一次收入或支出相等金額的款項(xiàng)發(fā)生在第二期期末或第二期以后某期期末的叫做遞延年金。遞延年金的支付形式見圖。從圖可以看出,前m期沒有收付款發(fā)生,m為遞延期數(shù),而后面n期為每期期末發(fā)生收入或支出等額款項(xiàng)的年金期數(shù)。據(jù)圖可知,遞延年金的終值大小與遞延期無關(guān),故計(jì)算方法和普通年金終值相同。即:F=A×(F/A,i,n)遞延年金的現(xiàn)值計(jì)算可以采用以下三種方法:2.遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算方法一:P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)方法二:P=A×[(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)]方法三:P=A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)39任務(wù)一什么是財務(wù)管理三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（四）永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算凡無限持續(xù)收入或支出相等金額的款項(xiàng)叫做永續(xù)年金,又稱終生年金。如商業(yè)銀行中設(shè)置的“存本取息”類存款就是永續(xù)年金。永續(xù)年金沒有終止的時間,所以也就沒有終值。永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)得出:

P=A×[1-(1+i)-n]/i當(dāng)n→+∞時,(1+i)-n的極限為零,故上式可寫成:

P=A/i40任務(wù)一貨幣時間價值任務(wù)一

貨幣時間價值

任務(wù)二風(fēng)險價值學(xué)習(xí)情境二如何進(jìn)行財務(wù)估價41任務(wù)三證券價值一、風(fēng)險價值的概念42二、風(fēng)險的類別任務(wù)二風(fēng)險價值三、風(fēng)險價值的衡量一、風(fēng)險的概念

一般來說，風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。風(fēng)險是指預(yù)期結(jié)果的不確定性。43任務(wù)二風(fēng)險價值風(fēng)險和不確定性是有區(qū)別的。風(fēng)險是指事前可以知道所有可能的結(jié)果，以及每種結(jié)果出現(xiàn)的概率。而不確定性是指事前不知道所有可能的結(jié)果，或者雖然知道可能的結(jié)果但不知道每種結(jié)果出現(xiàn)的概率。二、風(fēng)險的類別按投資主體的不同劃分,風(fēng)險分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險兩類。按形成原因的不同劃分,風(fēng)險可分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩大類。44任務(wù)二風(fēng)險價值45任務(wù)二風(fēng)險價值標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)風(fēng)險報酬率概率分布期望值標(biāo)準(zhǔn)差三、風(fēng)險價值的衡量三、風(fēng)險價值的衡量（一）概率分布在相同的條件下，可能發(fā)生也可能不發(fā)生的某一事件，稱為隨機(jī)事件。概率是指表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值，通常把肯定會發(fā)生的事件的概率定為1，把肯定不會發(fā)生的事件的概率定為0，而一般隨機(jī)事件的概率是介于0與1之間的一個數(shù)。概率越接近1，表示該事件發(fā)生的可能性越大。46任務(wù)二風(fēng)險價值三、風(fēng)險價值的衡量（二）期望值期望值是指一個概率分布中的所有可能結(jié)果，即收益。它是以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值，代表著投資者合理的預(yù)期收益。通常用符號E表示，其計(jì)算公式為:47任務(wù)二風(fēng)險價值三、風(fēng)險價值的衡量（三）標(biāo)準(zhǔn)差

標(biāo)準(zhǔn)差也稱標(biāo)準(zhǔn)離差，反映概率分布中各種可能結(jié)果對期望值的偏離程度，通常用符號σ表示，其計(jì)算公式為:48任務(wù)二風(fēng)險價值三、風(fēng)險價值的衡量（四）標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險程度的評價和比較；對于期望值不同的決策方案，只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)這一相對值評價和比較各自的風(fēng)險程度。標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值，也稱標(biāo)準(zhǔn)離差率或離散系數(shù)，通常用q表示。其計(jì)算公式為:49任務(wù)二風(fēng)險價值三、風(fēng)險價值的衡量（四）標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越小，則風(fēng)險越小。50任務(wù)二風(fēng)險價值三、風(fēng)險價值的衡量（五）風(fēng)險報酬率標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)雖然可以評價投資項(xiàng)目的風(fēng)險程度，但并不能直接表示其風(fēng)險報酬率。因此，需要借助風(fēng)險報酬系數(shù)，將這種風(fēng)險程度轉(zhuǎn)換為風(fēng)險報酬率。風(fēng)險報酬率、風(fēng)險報酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)之間的關(guān)系表示如下:

風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)風(fēng)險報酬系數(shù)可以根據(jù)同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)加以確定，也可以由企業(yè)組織有關(guān)專家確定。51任務(wù)二風(fēng)險價值三、風(fēng)險價值的衡量（五）風(fēng)險報酬率設(shè)風(fēng)險報酬率為Rr,風(fēng)險報酬系數(shù)為b,標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)為q,則:

Rr=b·q由此推導(dǎo)出:

b=Rr/q如果將投資報酬率設(shè)定為R,無風(fēng)險報酬率設(shè)定為Rf,則:

R=Rf+Rr=Rf+b·q52任務(wù)二風(fēng)險價值任務(wù)一

貨幣時間價值

任務(wù)二風(fēng)險價值學(xué)習(xí)情境二如何進(jìn)行財務(wù)估價53任務(wù)三證券價值一、債券的價值54二、股票的價值任務(wù)三證券價值55任務(wù)三證券價值一、債券的價值債券價值又稱債券的內(nèi)在價值，它是指債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。債券未來到期本息的收回或債券中途出售的收入是現(xiàn)金的流入。因此，要計(jì)算債券投資價值，首先要計(jì)算債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，只有當(dāng)債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于債券現(xiàn)行的購買價格，才值得購買。56任務(wù)三證券價值一、債券的價值（一）債券價格的分類

債券價格可分為發(fā)行價格和市場交易價格兩大類。

發(fā)行價格>債券面值溢價發(fā)行發(fā)行價格<債券面值折價發(fā)行發(fā)行價格=債券面值平價發(fā)行57任務(wù)三證券價值一、債券的價值（二）債券估價的基本模型1.當(dāng)每年付息一次，到期歸還本金時，債券價值等于債券利息收入的年金現(xiàn)值與該債券到期收回本金的現(xiàn)值之和，其計(jì)算公式如下：58任務(wù)三證券價值一、債券的價值（二）債券估價的基本模型2.當(dāng)?shù)狡谝淮芜€本付息時，債券價值等于債券利息收入及到期收回本金之和的現(xiàn)值之和，其計(jì)算公式如下：59任務(wù)三證券價值一、債券的價值【例題】某債券面值為1000元，票面利率為10％，期限為5年,每年末支付一次利息。某企業(yè)要對這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場利率為12%，問債券價格為多少時才能進(jìn)行投資？根據(jù)債券估價公式，可得：P=1000×10%×（P/A，12％，5)＋1000×（P/F，12％，5)=100×3.605+1000×0.567=927.5（元）60任務(wù)三證券價值一、債券的價值【例】某企業(yè)擬購買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券面值為1000元，期限為5年，票面利率為10％，不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前市場利率為8%。該債券發(fā)行價格為多少時，企業(yè)才能購買？

P=（F+F×i×n）×（P/F,i,n）

=（1000+1000×10%×5）×（P/F,8%,5）

=1020.