目錄一、全球行情回顧 3（一）hGPT開(kāi)啟AI技術(shù)革命，催化美股科技跑贏大盤 3（二）美國(guó)降息預(yù)期再降溫，科技股階段性再承壓 4（三）科技股估值下探，行情風(fēng)向仍待業(yè)績(jī)披露 5二、科技巨頭業(yè)績(jī)回顧 7（一）業(yè)績(jī)方面 7（二）毛利率及凈利率情況 9（三）企業(yè)開(kāi)支及現(xiàn)金流情況 9三、人工智能大事記 11時(shí)間線一覽 11202404...12202403...12202402...13202401...14202312...15202311...15202310...16202309...16202308...17202307...18四、風(fēng)險(xiǎn)提示 19一、全球行情回顧（一CtGPT開(kāi)啟AI我們正在進(jìn)入第四次工業(yè)革命—智能化革命：20221130日，OpenAI推出自然語(yǔ)言處理工具ChatGPT及系列AI大模型，由此開(kāi)啟了新一輪人工智能技術(shù)革命，引發(fā)大規(guī)模人工智能大模型浪潮。ChatGPT以自然語(yǔ)言處理（NLP）和生成式人工智能（AIGC）為底層技術(shù)，結(jié)合基于人類反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)（RLHF），可執(zhí)行多模態(tài)任務(wù)，并在模型、功能調(diào)用能力和文本容量上不斷迭代。人工智能概念驅(qū)動(dòng)科技股爆發(fā)，尤其是以“美股七雄”（特斯拉、谷歌、Meta、蘋果、微軟、亞馬遜和英偉達(dá)）為代表的科技巨頭股價(jià)持續(xù)飆升，催化美股科技跑贏大盤。圖1：2023年1月至2024年1月，計(jì)算機(jī)指數(shù)跑贏滬深300 圖2：2022年11月后，“美股七雄”股價(jià)持續(xù)飆升 資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，鑒于ChatGPT的發(fā)布時(shí)間，我們將觀察區(qū)間定于2022年11月至2024年4月。截至目前，全球科技股仍均不同程度受到該事件催化影響?！懊拦善咝邸保═AMAMA科技指數(shù)）跑贏標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)；資金不斷流入AI板塊，科技股持續(xù)主導(dǎo)美股行情。美銀全球研究部稱2024年一季度科技股凈流入186億美元資金，為有記錄以來(lái)第三大季度流入。納斯達(dá)克指數(shù)和費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)表現(xiàn)顯著優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)。202211月至今，500指數(shù)/納斯達(dá)克指數(shù)/費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)/TAMAMA科技指數(shù)漲跌幅分別為+25.00%/+38.89%/+67.51%/+65.53%。港股及中概股整體波動(dòng)程度較大，整體仍呈下跌態(tài)勢(shì)。恒生科技指數(shù)/納斯達(dá)克金龍指數(shù)漲跌幅分別為-2.10%/-4.08%。202314A股計(jì)算機(jī)指數(shù)大幅跑贏上證綜指、滬深3004月年報(bào)季到來(lái)，行業(yè)整體業(yè)績(jī)低迷，導(dǎo)致4～5月份行業(yè)指數(shù)小幅回調(diào)；年報(bào)季后，5～6月下旬反彈上行，6月下旬后由于市場(chǎng)增量資金不足，行業(yè)業(yè)績(jī)端及貨幣政策均不及預(yù)期，行業(yè)上行乏力，持續(xù)震蕩回調(diào)。2023全年，A股計(jì)算機(jī)指數(shù)累計(jì)上漲8.90%。2024年伊始，受政策影響，增量資金趨向于政策力度較大、阻力較小的方向，因而市場(chǎng)分化，致使成長(zhǎng)性板塊出清，計(jì)算機(jī)指數(shù)跌幅觸底。圖3：主要股指行情 圖4：主要股指漲跌幅（%）指數(shù)代碼指數(shù)簡(jiǎn)稱漲跌幅%市盈率PE（TTM）2022年11月至今2024年初至今2023年2022年SXGI標(biāo)普500指數(shù)25006922423-19442548XGI納斯達(dá)克指數(shù)38896114342-33104057SOXGI費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)675113416490-358348018884057WITAMAMA科技指數(shù)655312276781-38153466HXGI納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)-408-222-339-24632076HSHHI恒生科技指數(shù)-210-122-883-27192306005027WI計(jì)算機(jī)-812-1304890-25148155資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，美股科技納斯達(dá)克指數(shù)過(guò)去10P（TTM均值為37.1350010P（TTM）均值為23.47相較過(guò)去10年歷史水平，當(dāng)前納斯達(dá)克指數(shù)估值較均值略高。截至美東時(shí)間426PE（TTM）值為40.57，標(biāo)普500PE（TTM）值為25.48。圖5：納斯達(dá)克指數(shù)近10年P(guān)E(TTM)情況 圖6：標(biāo)普500指數(shù)近10年P(guān)E(TTM)情況資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，（二）美國(guó)降息預(yù)期再降溫，科技股階段性再承壓2023年美聯(lián)儲(chǔ)分別于2月1日、3月22日、5月4日和7月26日單次加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率由年初的4.50%升至5.50%。由于美聯(lián)儲(chǔ)一系列加息，債券收益率于2022年初開(kāi)始走高；2023年10月初，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率達(dá)到4.81%峰值，為16年以來(lái)的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)此舉致使科技股階段性承壓，加息節(jié)點(diǎn)走勢(shì)低迷。美國(guó)2024年3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（ISM制造業(yè)PMI和勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)）表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于通脹回升的擔(dān)憂加劇，進(jìn)一步壓制2024年的降息預(yù)期。1）美元指數(shù)持續(xù)走高，再創(chuàng)近五個(gè)月新高，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期再調(diào)整。2）降息預(yù)期降溫，致使債市走弱、美國(guó)國(guó)債收益率回升。2024年4月，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言偏鷹派，市場(chǎng)通脹擔(dān)憂仍反復(fù)，10年期美債持續(xù)走弱；考慮利空因素邊際影響預(yù)期收窄，預(yù)計(jì)美債利率上漲趨勢(shì)放緩，但仍在底部區(qū)間內(nèi)震蕩。截至4月26日，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率再度升至4.67%。美債利率再走高或使科技股階段性再承壓。圖7：近十年美國(guó)與中國(guó)國(guó)債收益率（10年期） 圖8：美債實(shí)際收益率（10年期）對(duì)比納斯達(dá)克指數(shù)走勢(shì)資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，（三）科技股估值下探，行情風(fēng)向仍待業(yè)績(jī)披露英偉達(dá)、Meta領(lǐng)漲科技巨頭股價(jià)；2023年度美股規(guī)模最大IPO軟銀旗下ARM于9月上市，續(xù)演芯片后浪。2022年11月至今，“美股七雄”累計(jì)漲跌幅降序?yàn)橛ミ_(dá)、Meta、亞馬遜、谷歌、微軟、蘋果及特斯拉，分別為+418.69%/+275.75%/+86.06%/+70.26%/+60.96%/+15.15%/-13.56%。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023914日，軟銀旗下芯片設(shè)計(jì)公司ARM登陸納斯達(dá)克。首次公開(kāi)募股定價(jià)為每股51美元，估值達(dá)545億美元，股票代碼為ARM.O。上市首日，股價(jià)漲24.69%63.59美元。圖9：“美股七雄”2022年11月至今累計(jì)漲跌幅降序 圖10：英偉達(dá)、Meta領(lǐng)漲（2022年11月至今漲跌幅）資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，此外，就人工智能概念展開(kāi)的研發(fā)層出不窮，各科技公司陸續(xù)推出AI軟硬件及配套產(chǎn)品，從上游AI芯片及服務(wù)器、至中游算法及大模型、乃至下游AI+應(yīng)用及服務(wù)，不斷擴(kuò)容并賦能整條AI產(chǎn)業(yè)鏈。今年年初，科技巨頭集中發(fā)布大模型。1）OpenAI發(fā)布“文生視頻”大模型Sora，生成時(shí)長(zhǎng)可至60秒，被視為AIGC領(lǐng)域的又一“里程碑。2）Meta發(fā)布非生成視頻模型V-JEPA訓(xùn)練和樣本效率提高1.56倍。3）谷歌發(fā)布Gemini1.5Pro上下文窗口容量已100tokens；4）谷歌新一代系列輕量級(jí)開(kāi)源大語(yǔ)言模型Gemma，PC、工作GoogleCloud。5）Anthropic推出Claude3系列，在多語(yǔ)言對(duì)話、內(nèi)容創(chuàng)造、代碼生成和分析預(yù)測(cè)方面均展示出卓越能力，目前已超越包括GPT-4在內(nèi)的所有大模型。圖11：Sora可生成長(zhǎng)達(dá)60秒的視頻 圖12：Gemini1.5Pro與其他模型tokens相比遙遙領(lǐng)先 資料來(lái)源：OpenAI官網(wǎng)， 資料來(lái)源：Google官網(wǎng)，2024年年初，科技公司陸續(xù)披露2023年業(yè)績(jī)報(bào)告，業(yè)績(jī)端呈樂(lè)觀態(tài)勢(shì)，大部分公司均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。2024FY凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)581%Meta凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)68.53%；2023FY凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.05%2023FY凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.44%?；谧钚露ㄆ趫?bào)告，ARM季度業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)預(yù)期上調(diào)，致使公司周內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)80.76%，總市值由727.92億美元升至1319.43億美元；英偉達(dá)2024FY業(yè)績(jī)翻倍飆升，業(yè)績(jī)披露后公司股價(jià)單日躍升16%，市值增加約2770億美元，創(chuàng)個(gè)股市值的單日漲幅記錄。研發(fā)增效下，科技公司市場(chǎng)預(yù)期長(zhǎng)期處高位，引致部分個(gè)股出現(xiàn)股指下探。表1：重點(diǎn)公司行情數(shù)據(jù)（2022年11月至今）所屬板塊地區(qū)證券代碼公司名稱股價(jià)（美元/港元/新臺(tái)幣）區(qū)間漲跌幅（%）總市值（億美元/億港元/億新臺(tái)幣）[2024.04]市銷率PS（TTM）市盈率（TTM）PE[2022.11][2024.04]202220232024E算力及終端美股PL.O蘋果(ppl)148.03169.3015.1526,143.106.7825.9120.7130.870.00.O英偉達(dá)()169.23877.35418.6921,933.7536.0073.7036.86280.0477.53TSL.O特斯拉(TSL)194.70168.29-13.565,367.105.6639.4330.9852.6754.18P.N惠普(P)30.0428.00-1.62273.970.528.028.249.140.00S.O思科(S)49.7247.860.801,937.943.3914.4216.5716.280.00SML.O阿斯麥608.12918.9753.053,626.1612.8447.1636.7034.3445.11M.O超威半導(dǎo)體(M)77.63157.40102.762,543.8011.22297.8779.12278.8581.52T.O英特爾(TL)30.0731.888.811,357.132.4633.3813.61125.4333.15M.O高通(LMM)126.49165.6635.151,848.775.0923.819.5122.360.00M.OARM51.00101.9599.901,048.1235.671,233.090.00147.030.00.O安森美半導(dǎo)體(NSMT)75.2068.06-9.49292.553.5413.4014.1816.4715.70港股0909.K明源云6.012.39-60.2346.422.54-7.18-10.65-8.66-14.229698.K萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)-SW13.547.37-45.57112.351.02-2.34-21.99-2.92-6.071686.K新意網(wǎng)集團(tuán)3.932.46-35.0257.542.276.3411.667.980.00臺(tái)股2330.TW臺(tái)積電490.00782.0064.61229,050.809.0323.3011.7118.0520.292454.TW聯(lián)發(fā)科733.001,005.0055.8916,076.223.7120.888.4621.090.00互聯(lián)網(wǎng)美股L.O谷歌(LPET)A100.99171.9570.2621,347.326.6925.8319.0423.6925.09MZ.O亞馬遜(MZ)96.54179.6286.0618,675.433.2561.38-314.8251.6143.66MT.O臉書(MTAPLTFMS)118.10443.29275.7511,244.207.8824.5713.7523.2722.31FL.O奈飛(TFL)305.53561.2383.692,418.356.9237.5829.2139.4032.70P.O拼多多82.04129.3157.621,795.825.1421.1922.7722.9414.64TS.O網(wǎng)易71.1295.9939.64612.004.2214.8416.3414.4614.55.O百度108.60100.52-7.44361.601.8512.2936.4214.5211.45TM.O攜程網(wǎng)31.9550.6058.37355.065.5024.70116.7217.5827.26.N阿里巴巴87.5675.55-12.561,959.981.4713.6323.7818.6414.19港股9988.K阿里巴巴-SW79.9075.30-4.4615,341.801.5013.9023.8018.5314.460700.K騰訊控股287.20348.4028.6332,907.614.9025.8815.1721.9019.319999.K網(wǎng)易-S109.30149.2041.234,790.494.2014.7616.5213.9614.459888.K百度集團(tuán)-SW101.60100.90-0.692,830.471.9112.6336.4914.4811.741024.K快手-W56.5556.50-0.092,454.341.9634.77-19.9632.6018.329626.K嗶哩嗶哩-W126.80104.30-17.74439.381.77-8.26-8.90-7.41-22.642518.K汽車之家-S57.2549.30-8.29251.133.1712.1014.7912.8611.499898.K微博-SW125.0069.10-35.61168.131.226.2852.137.526.19軟件及應(yīng)用美股MSFT.O微軟(MSFT)255.14406.3260.9630,198.9412.7635.0424.5838.6234.24SW.NSNOWFLAKE142.90158.1310.66528.4718.83-63.21-67.89-82.250.00L.N甲骨文(ORACLE)83.03117.2144.333,221.536.1430.2732.8134.0824.34M.N賽富時(shí)(SLSFE)160.25274.2971.392,660.617.6364.3391.821224.610.00E.O奧多比(E)344.93477.5638.452,139.4710.7344.5632.6950.0137.71T.O財(cái)捷(TT)407.59636.5557.771,782.2111.8164.3452.9273.3964.17SPS.O新思科技(SPSS)339.54543.6660.12829.3213.5358.9249.4363.6353.40S.O鏗騰電子(E)172.04282.4164.15768.5318.8573.4051.9171.170.00S.O歐特克(TS)201.95217.937.91466.198.4851.4681.1363.290.00.Nnity39.5124.13-38.9393.974.30-11.37-9.35-18.800.00港股0020.K商湯-W1.911.19-37.70398.2810.59-5.60-10.98-5.46-9.313888.K金山軟件24.5026.107.00349.523.7165.52-5.2561.6928.870268.K金蝶國(guó)際12.888.37-35.02300.804.71-129.87-133.49-178.41-1026.769878.K匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)29.7028.95-2.53162.860.1832.9270.6834.5724.890354.K中國(guó)軟件國(guó)際6.634.82-26.42137.640.7117.4824.1822.3912.361357.K美圖公司1.103.30202.94149.655.0335.8557.7538.6226.423896.K金山云0.001.66-20.9563.170.81-2.63-2.69-3.184.402013.K微盟集團(tuán)4.361.40-67.8943.001.75-5.14-8.29-9.62-70.211675.K亞信科技10.587.01-26.9265.560.7511.1513.7313.696.622121.K創(chuàng)新奇智19.824.67-76.4426.391.36-4.11-31.65-8.15-6.612400.K心動(dòng)公司19.8015.40-22.2274.011.98-80.77-16.75-53.4820.590777.K網(wǎng)龍15.4210.92-20.2158.010.749.569.7110.845.47資料來(lái)源：WIND，*ARM前序股價(jià)為首次公開(kāi)募股定價(jià)4月15日至19日該周，科技股遭“黑天鵝”突襲；當(dāng)周，美股、中概股及港股科技、A股計(jì)算機(jī)指數(shù)全線下跌，多重利空因素致使熱門科技股全數(shù)下跌，原因如下述：近期海外部分地區(qū)沖突導(dǎo)致地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提升；419日，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)將以色列主權(quán)信用評(píng)級(jí)由AA-下調(diào)至A+。受此影響，避險(xiǎn)情緒加劇，國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格飆升90美元/桶，致使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭拋售，股市承壓。受手機(jī)及PC下游需求預(yù)期疲軟影響，臺(tái)積電下調(diào)預(yù)期。418日，臺(tái)積電下調(diào)全年不含存儲(chǔ)器在內(nèi)的半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期至10%，下調(diào)代工行業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)期至14%~19%，同時(shí)超微電腦未如期披露業(yè)績(jī)預(yù)告，拖累英偉達(dá)及一眾科技股股價(jià)。超微電腦于4月19日新聞稿中表示，公司將于430日公布2024Q3財(cái)季業(yè)績(jī)，但未提供業(yè)績(jī)預(yù)告，而被視為負(fù)面信號(hào)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒。據(jù)悉，美股科技預(yù)計(jì)于4月下旬起陸續(xù)披露季報(bào)，超微電腦此舉引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂AI科技股業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，從而引發(fā)AI概念股劇烈回調(diào)；AI概念股下跌波及A股相關(guān)概念股，包括光模塊、AI服務(wù)器、AI芯片、交換機(jī)及液冷等板塊承壓。消息當(dāng)日，超微電腦跌幅達(dá)23.14%；拖累英偉達(dá)單日股價(jià)暴跌10.00%，創(chuàng)2020年3月16日以來(lái)最大單日跌幅，刷新最大單日跌幅紀(jì)錄。多重利空因素致使熱門科技股巨幅調(diào)整，美股科技集體伴隨市值大幅縮水；英偉達(dá)市值跌破2萬(wàn)億美元。美股七大科技公司（蘋果、英偉達(dá)、特斯拉、谷歌、亞馬遜、Meta、微軟），單周總市值合計(jì)蒸發(fā)9661.66億美元（約合6.9萬(wàn)億人民幣），刷新歷史記錄。周內(nèi)，英偉達(dá)市值縮水近3千億美元，市值跌破2萬(wàn)億美元。短期來(lái)看，四月下旬美股科技將陸續(xù)披露季報(bào)，在此前的高市場(chǎng)預(yù)期背景下，各公司業(yè)績(jī)相對(duì)市場(chǎng)預(yù)期具較大不確定性。表2：美股七大科技公司總市值變化情況（4月19日收盤相對(duì)前周）公司總市值(億美元）絕對(duì)值變化（億美元）2024-04-122024-04-19蘋果27262.6425479.101783.54英偉達(dá)22046.5019050.002996.50特斯拉5447.584683.23764.35谷歌19694.9419251.99442.96亞馬遜19352.2818156.611195.68META13050.4012264.42785.98微軟31349.0129656.361692.65總計(jì)-9661.66資料來(lái)源：，人工智能發(fā)展目前處于早期階段，市場(chǎng)滲透率依然較低，未來(lái)美股、港股及A股人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會(huì)依然凸顯。算力方面，美國(guó)禁令導(dǎo)致國(guó)內(nèi)高端算力供需缺口仍在持續(xù)擴(kuò)大，自主研發(fā)空間廣闊；算法層面，大模型正從云端走向終端，例如三星手機(jī)接入谷歌AI大模型，大模型接入手機(jī)，終端功能多樣化帶動(dòng)開(kāi)啟新一輪消費(fèi)電子周期，Gemini2024年起全球?qū)⒓铀倨占癆I+PC。伴隨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，成本提高，在保持高研發(fā)投入、多方面布局的前提下，需控制成本端以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。我們認(rèn)為，2022年11月ChatGPT引發(fā)的人工智能大模型浪潮后，行業(yè)熱度將持續(xù)，AI生產(chǎn)力革命將帶來(lái)持續(xù)影響。AI+應(yīng)用場(chǎng)景廣闊；四月下旬美股科技將陸續(xù)披露季報(bào)，在此前的高市場(chǎng)預(yù)期背景下，各公司業(yè)績(jī)相對(duì)市場(chǎng)預(yù)期具較大不確定性。長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)保持較高研發(fā)投入，隨大模型能效提升、配合軟硬件加速迭代，AI生態(tài)將不斷完善，并提振下游產(chǎn)品及服務(wù)需求。AI貨幣化進(jìn)程厚積薄發(fā)，提振企業(yè)盈利能力；未來(lái)AI+應(yīng)用有望迎來(lái)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。二、科技巨頭業(yè)績(jī)回顧注：公司財(cái)年時(shí)間與日歷時(shí)間差異，以下標(biāo)注FY均以各公司統(tǒng)計(jì)口徑為準(zhǔn)。萬(wàn)得美國(guó)TAMAMA科技概念指數(shù)（8884057.WI）覆蓋科技巨頭包括特斯拉(TSLA.O)、蘋果(AAPL.O)Meta(META.O)、亞馬遜(AMZN.O)（MSFT.O和谷歌Alphabet-A（GOOGL.O在內(nèi)六家美國(guó)重要科技公司2023817日新納入成分英偉達(dá)（NVDA.O截至最新，上述可比公司占TAMAMA指數(shù)權(quán)重降序?yàn)槲④?蘋果/英偉達(dá)/谷歌/亞馬遜/Meta/特斯拉，權(quán)重分別調(diào)至22.39%、19.39%、16.27%、15.79%、13.85%、8.34%3.98%。截至當(dāng)前，上述可比公司均已披露最新年度業(yè)績(jī)報(bào)告。（一）業(yè)績(jī)方面業(yè)績(jī)方面，除蘋果外其余六家公司均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比正增長(zhǎng)，英偉達(dá)營(yíng)收翻倍增長(zhǎng)；亞馬遜凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧，英偉達(dá)凈利潤(rùn)增速在可比公司中居首。圖13：營(yíng)收增速情況（2019-2023） 圖14：凈利潤(rùn)增速情況（2019-2023） 資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，特斯拉營(yíng)收穩(wěn)健，受下游影響增長(zhǎng)預(yù)期放緩。2023FY實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收967.73億美元（YoY+18.80%）149.97億美元（YoY+19.44%）。AI12月下旬，特斯拉開(kāi)始推出FSDBetaV12，并計(jì)劃在德克薩斯州的超級(jí)工廠開(kāi)始生產(chǎn)。2024年汽車銷量預(yù)計(jì)疲軟，Cybertruck的生產(chǎn)和交付有望緩解汽車業(yè)務(wù)的增速下滑，但增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)低于2023年水平；能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)及服務(wù)業(yè)務(wù)增速可超過(guò)汽車業(yè)務(wù)；公司持續(xù)的降本計(jì)劃預(yù)計(jì)提振其盈利能力。蘋果營(yíng)收凈利均下滑，下游需求疲軟拖累業(yè)績(jī)。2023FY實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收3832.85億美元（YoY-2.80%）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)969.95億美元（YoY-2.81%）。細(xì)分收入方面，iPhone（非Pro機(jī)型）、Mac、iPad及可穿戴設(shè)備、家居和配件凈銷售額同比均有下降，只有服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)增Mac凈銷售額下降27%PC端需求疲軟所致。Meta凈利潤(rùn)高增，廣告收入為增長(zhǎng)源動(dòng)力。2023FY實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1349.02億美元（YoY+15.69%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)390.98億美元，同比大幅增長(zhǎng)（YoY+68.53%。細(xì)分收入方面，F(xiàn)amilyofApps（FoA）收入增長(zhǎng)185.6億美元（YoY+16%）,主要由廣告收入推動(dòng)，投放廣告數(shù)量增長(zhǎng)28%FoA其他收入增加2.5億美元（YoY+31%WhatsApp平臺(tái)收入推動(dòng)；RealityLab（RL收入減少2.63（YoY-12%歸因于MetaQuest凈銷售量的減少。2023Q4Meta廣告收入387.123.8%FoARL板塊單季度均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)。亞馬遜凈利潤(rùn)扭虧，AWS云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可期。2023FY實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收5747.85億美元（YoY+11.83%）304.25億美元，同比扭虧。細(xì)分收入方面，北美地區(qū)銷售額增長(zhǎng)12%，國(guó)際銷售額增長(zhǎng)11%，主要系單位銷售額的增加，包括第三方賣家、廣告銷售和訂AWS銷售額增長(zhǎng)13%，得益于客戶使用量的增加，但部分受限于長(zhǎng)期客戶合同價(jià)格變化。微軟業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，智能云及Azure板塊增速均放緩。2023FY實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收2119.15億美元（YoY+6.88%）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)723.61億美元（YoY+0.52%）。細(xì)分收入方面，智能云（IntelligentCloud）板塊收入增長(zhǎng)（YoY+17%），主要系A(chǔ)zure及其他云服務(wù)推動(dòng)；生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程板塊收入增長(zhǎng)（YoY+9%），得益于Office365Commercial和LinkedIn的增長(zhǎng)；個(gè)人計(jì)算板塊收入下降（YoY-9%），受制于ows和設(shè)備的疲軟。谷歌母公司Alphabet盈利能力顯著提振，云業(yè)務(wù)保持高增。2023FY公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收3073.94億美元（YoY+8.69%）737.95億美元（YoY+23.05%）。細(xì)分收入方面，谷歌搜索和其他業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)126億美元，主要系用戶采用率和移動(dòng)設(shè)備使用率增長(zhǎng)導(dǎo)致的搜索查詢?cè)黾?、廣告客戶支出增長(zhǎng)、以及廣告格式和投放方面的改進(jìn)；YouTube廣告收入增長(zhǎng)23美元，受益于廣告商支出增加；網(wǎng)絡(luò)板塊收入減少15AdManagerAdSense收入的減少。2023Q4單季度廣告收入不及預(yù)期，云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期。英偉達(dá)業(yè)績(jī)翻倍飆升，業(yè)績(jī)指引超預(yù)期。2024FY609.22億美元（YoY+125.85%）297.6億美元（YoY+581.32%）。細(xì)分收入方面，數(shù)據(jù)中心收入同比增長(zhǎng)217%，由企業(yè)軟件和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，以及汽車、金融服務(wù)和醫(yī)療保健等多個(gè)行業(yè)垂直領(lǐng)域推動(dòng)；游戲板塊收入同比增長(zhǎng)15%，增長(zhǎng)主要反映隨渠道庫(kù)存水平正常化，以及需求增長(zhǎng)帶動(dòng)的銷售增加；專業(yè)可視化營(yíng)收同比增長(zhǎng)1%；汽車營(yíng)收同比增長(zhǎng)21%，受自動(dòng)駕駛平臺(tái)的增長(zhǎng)拉動(dòng)。就業(yè)績(jī)指引來(lái)看，業(yè)績(jī)環(huán)比預(yù)期較本季度有所收窄，環(huán)比預(yù)增降至個(gè)位數(shù)，業(yè)績(jī)放緩的預(yù)期下盈利能力仍在高水位。AI帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，游戲業(yè)務(wù)同20222023PC市場(chǎng)需求探底，2023年四季度PC出貨量修復(fù)所致。圖15：最新年報(bào)營(yíng)收及增速情況 圖16：最新年報(bào)凈利潤(rùn)及增速情況 資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，（二）毛利率及凈利率情況科技股系較高的附加值產(chǎn)品和較低的生產(chǎn)成本，毛利率相對(duì)其他行業(yè)較高?？杀裙局校琈eta、微軟和谷歌以提供云服務(wù)及廣告服務(wù)為主，毛利率水位均在50%及以上；特斯拉和蘋果主要銷售終端產(chǎn)品、服務(wù)為輔，毛利率與產(chǎn)銷成本、下游需求（銷量）及產(chǎn)品定價(jià)大幅掛鉤，相對(duì)前類公司毛利率略低；亞馬遜產(chǎn)品類別和服務(wù)具多樣性，毛利率通常受多重因素影響，水平浮動(dòng)可能受到業(yè)務(wù)板塊調(diào)整的原因；英偉達(dá)屬可比公司所屬產(chǎn)業(yè)鏈上游，毛利率與其產(chǎn)品需求密切相關(guān)，另外技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模效應(yīng)亦可降低其單位成本，提升毛利率水平。特斯拉毛利率降至18.25%（YoY-7.35pct），主要系汽車平均售價(jià)降低，部分被每單位車輛平均綜合成本和IRA措施抵消。英偉達(dá)毛利率顯著提升至72.72%（YoY+15.79pct），主要系數(shù)據(jù)中心收入增長(zhǎng)、凈庫(kù)存撥備占收入百分比下降的推動(dòng)。蘋果、Meta、亞馬遜、微軟及谷歌毛利率水平較穩(wěn)定，絕對(duì)值變化均在5個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)。圖17：毛利率情況 圖18：凈利率情況 資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，（三）企業(yè)開(kāi)支及現(xiàn)金流情況從現(xiàn)金流指標(biāo)來(lái)看，科技股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量波動(dòng)通常受到行業(yè)特有因素影響，包括研發(fā)周期、市場(chǎng)接受度、技術(shù)更新?lián)Q代等?？萍脊局匮邪l(fā)背景下，科技股高速增長(zhǎng)期間可能承擔(dān)較多債務(wù)以支持?jǐn)U張，而償債能力是衡量科技公司擴(kuò)張能力、平衡經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)；另外，資本開(kāi)支影響自由現(xiàn)金流水平，亦是考量公司再投資以支持未來(lái)的增長(zhǎng)能力的關(guān)鍵因素。圖19：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量情況 圖20：資產(chǎn)負(fù)債率情況資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，圖21：CapEx情況 圖22：自由現(xiàn)金流（FCF）情況 資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，特斯拉經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（132.56億美元）高于其資本開(kāi)支（88.99億美元）償銷售天數(shù)短于未償應(yīng)付天數(shù)，銷售增長(zhǎng)促進(jìn)正現(xiàn)金產(chǎn)生。自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)；資本開(kāi)支同比上?。╕oY+24.08%），受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)拉動(dòng)，公司未來(lái)將繼續(xù)投資資本密集型項(xiàng)目和研發(fā)。蘋果現(xiàn)金流持續(xù)處高水位，資本開(kāi)支水平較穩(wěn)定，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)主要系員工人數(shù)相關(guān)的費(fèi)用增加。Meta資產(chǎn)負(fù)債率較穩(wěn)定，現(xiàn)金流水平顯著提升；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量同比增加40.89%，自由現(xiàn)金流同比增加146.92%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流增加主要系收入增加、客戶現(xiàn)金收款的增加，以及向供應(yīng)商付款減少。公司2023年資本支出同比減少13.25%，公司預(yù)計(jì)該項(xiàng)水平將于今年回升，預(yù)計(jì)2024年的資本支出約為300億美元至370億美元。研發(fā)方面，VR和社交平臺(tái)特定產(chǎn)品和服務(wù)研發(fā)周期較短，而AR主要是針對(duì)目前尚未上市的產(chǎn)品進(jìn)行長(zhǎng)期、偏向前沿的研發(fā)，公司預(yù)計(jì)未來(lái)十年才能完全實(shí)現(xiàn)，因此該部分研發(fā)變現(xiàn)能力暫時(shí)受限。亞馬遜財(cái)務(wù)重點(diǎn)在于維持自由現(xiàn)金流的長(zhǎng)期、可持續(xù)增長(zhǎng)；主要通過(guò)增加營(yíng)業(yè)收入和有效管理應(yīng)收賬款、庫(kù)存、應(yīng)付賬款和現(xiàn)金資本支出實(shí)現(xiàn)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流主要來(lái)自客戶及廣告商收到的現(xiàn)金，該項(xiàng)目一般對(duì)應(yīng)于凈銷售額；2023年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的增加可參照凈銷售額的增加，以及營(yíng)運(yùn)資本的變化。公司預(yù)計(jì)，其資本支出水平可能回升；員工、技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出將逐漸增加，用于支持地域擴(kuò)張以及系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)。公司研發(fā)費(fèi)用同比提升，旨在豐富產(chǎn)品和服務(wù)種類，包括建設(shè)和部署軟件和電子設(shè)備、開(kāi)發(fā)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、以及自動(dòng)駕駛汽車相關(guān)舉措的支出。微軟經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流基本與上年持平，小幅下降的主要原因是支付給員工和供應(yīng)商的現(xiàn)金以及用于支付所得稅的現(xiàn)金增加。資本開(kāi)支大幅上升（YoY+17.67%），公司預(yù)計(jì)未來(lái)幾年資本支出將持續(xù)增加，以支持云產(chǎn)品的增長(zhǎng)以及人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，包括銷售、營(yíng)銷、產(chǎn)品支持基礎(chǔ)設(shè)施、現(xiàn)有和先進(jìn)的技術(shù)領(lǐng)域，以及符合業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的收購(gòu)。研發(fā)方面，公司戰(zhàn)略部署三個(gè)方面：1）重塑生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程板塊；2）構(gòu)建智能云和智能邊緣平臺(tái)；3）入個(gè)人計(jì)算。公司研發(fā)費(fèi)用率為34.36%，在可比公司中居首。谷歌母公司Alphabet2023年度資本支出為322.51億美元（YoY+2.43%），主要反映對(duì)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的投資。公司資本支出預(yù)計(jì)擴(kuò)大，將繼續(xù)在戰(zhàn)略領(lǐng)域增加研發(fā)投入，以尋求創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品、并部署人工智能。相對(duì)2023年，預(yù)計(jì)未來(lái)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資將持續(xù)增加，包括服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和數(shù)據(jù)中心，以支持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期發(fā)展，重點(diǎn)布局人工智能產(chǎn)品和服務(wù)方面。公司預(yù)計(jì)在踐行新戰(zhàn)略過(guò)程中負(fù)債情況可能面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。若硬件供應(yīng)合同的設(shè)備銷售量減少或未及預(yù)期，可能面臨材料和制造成本增加或其他財(cái)務(wù)負(fù)債。英偉達(dá)資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)優(yōu)秀；受盈利能力提振因素，償債能力顯著提升，資產(chǎn)負(fù)債率降至34.61%（YoY-11.72%）。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大幅提升（YoY+397.96%）;供應(yīng)商方面或要求更短的付款期限，未來(lái)可能影響公司現(xiàn)金流的產(chǎn)生，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和投資的增速可能落后于收入增長(zhǎng)，造成階段性盈利水平波動(dòng)。公司資本開(kāi)支大比率縮減（YoY-41.68%），研發(fā)費(fèi)用同比18.20%，增長(zhǎng)主要系薪酬和福利的增長(zhǎng)，包括基于股票的薪酬等。圖23：研發(fā)費(fèi)用情況 圖24：研發(fā)、銷售及管理費(fèi)用率情況資料來(lái)源：WIND， 資料來(lái)源：WIND，三、人工智能大事記時(shí)間線一覽圖25：人工智能事件時(shí)間線一覽（2023年7月至今）資料來(lái)源：各公司官網(wǎng)，2024-04Meta發(fā)布最新開(kāi)源大模型Llama-3Meta發(fā)布最新開(kāi)源大語(yǔ)言模型Llama-3，性能較上一代大幅提升、趕超競(jìng)品。相較Llama-2，在參數(shù)規(guī)模、訓(xùn)練數(shù)據(jù)集、模型架構(gòu)及安全性方面均有不同程度提升，被認(rèn)為是“首個(gè)開(kāi)源GPT-4級(jí)別的模型”。Llama-3可大幅擴(kuò)充MetaAI應(yīng)用功能，實(shí)現(xiàn)與Facebook、Instagram、WhatsApp等App的無(wú)縫集成；此外，網(wǎng)頁(yè)版MetaAI與OpenAIChatGPT-3.5類似，無(wú)需注冊(cè)/登陸，Llama-3預(yù)計(jì)打開(kāi)開(kāi)源大模型新生態(tài)。Gaudi3、MTIAv2AI產(chǎn)業(yè)鏈加速升級(jí)Meta推出新一代AI芯片MTIAv2，采用臺(tái)積電5nm制程。MTIAv1相比，整體性能提3倍。英特爾推出其最新AI芯片Gaudi3，并發(fā)布中國(guó)特供版本。Gaudi3使用的臺(tái)積電N5工藝技術(shù)制造，可縮小其與英偉達(dá)在半導(dǎo)體制造技術(shù)方面的差距。此外，兩款經(jīng)大幅“閹Gaudi3HL-328OAMGaudi3HL-388PCIe專供中國(guó)，以應(yīng)對(duì)美國(guó)的出口管制規(guī)則。企業(yè)持續(xù)加大AI芯片研發(fā)力度，產(chǎn)業(yè)鏈上游競(jìng)爭(zhēng)加劇，該趨勢(shì)將提升芯片效率，優(yōu)化算力成本，并賦能中游大模型、AI平臺(tái)、軟件等多方面的開(kāi)發(fā)，進(jìn)而加速產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。此外，部分公司針對(duì)美國(guó)出口限制開(kāi)發(fā)專供芯片至中國(guó)，旨在限制前提下，盡可能維持在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)及市場(chǎng)份額，遵循政策的同時(shí)，最小化其可能面臨的損失。ChatGPT開(kāi)放免注冊(cè)使用，AI聊天機(jī)器人或?qū)㈩嵏矀鹘y(tǒng)搜索引擎OpenAI41日宣布，用戶無(wú)需注冊(cè)即可免費(fèi)使用ChatGP（GPT-3.5版本OpenAI此舉大幅降低了使用門檻，ChatGPT未來(lái)有望成為互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)亦佐證運(yùn)行GPT-3.5的成本已降至公司可承受水平。用戶搜索行為可能受其影響，逐漸傾向于使用ChatGPTAI機(jī)器人進(jìn)行問(wèn)題解答和搜索。AI聊天機(jī)器人未來(lái)可能取代傳統(tǒng)搜索引擎，如Google、Bing顛覆以往商業(yè)模式。當(dāng)前，ChatGPT可能仍受限于知識(shí)庫(kù)截止日期較早等問(wèn)題。2024-03OpenAI公布模型VoiceEngineAI安全問(wèn)題再受關(guān)注OpenAI329VoiceEngine15秒樣本即可復(fù)現(xiàn)原聲。公司公布的模型介紹和語(yǔ)音樣本示例顯示，模型可通過(guò)文本輸入和一個(gè)15秒的音頻樣本生成接近原始說(shuō)話者的語(yǔ)音。公司表示，出于安全型考慮現(xiàn)階段大眾還不能使用VoiceEngine。這一技術(shù)的實(shí)現(xiàn)為語(yǔ)音合成領(lǐng)域帶來(lái)了革命性突破。但與此同時(shí)，人工智能安全風(fēng)險(xiǎn)加劇，VoiceEngine模型能力可能觸及的爭(zhēng)議包括：1）隱私和數(shù)據(jù)安全問(wèn)題；2）身份盜用和欺詐問(wèn)題；3）信息真實(shí)性失去保障；4）知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)問(wèn)題；5）技術(shù)濫用問(wèn)題等。AI大模型的迅猛發(fā)展，多模態(tài)模型有望加速在娛樂(lè)影視及內(nèi)容創(chuàng)作、廣告及營(yíng)銷、實(shí)時(shí)翻譯、AI+教育、AI+醫(yī)療、虛擬客服等場(chǎng)景的落地。GPT-5有望今年夏季發(fā)布，多模態(tài)能力預(yù)期提升多家媒體公開(kāi)消息稱GPT-5預(yù)計(jì)將在今年夏季正式發(fā)布，目前仍處內(nèi)測(cè)階段。當(dāng)前，最新版本GPT-4Turbo已能支持最高12.8tokens的輸入，而谷歌近期發(fā)布的Gemini1.5Pro模型已經(jīng)在輸入長(zhǎng)度方面實(shí)現(xiàn)了顯著的突破，可支持100tokens的輸入，上下文輸入長(zhǎng)度方面大幅趕超。鑒于此，我們預(yù)計(jì)，GPT-5將在大模型的上下文輸入長(zhǎng)度實(shí)現(xiàn)重大突破，意味著GPT-5將有能力處理更長(zhǎng)的文本，從而在理解和生成更復(fù)雜的語(yǔ)言結(jié)構(gòu)上展現(xiàn)出更強(qiáng)大的能力。另外，新版本預(yù)計(jì)持續(xù)突破GPT-4的多模態(tài)能力，不僅限于處理文本、語(yǔ)音、圖像等類型的信息，處理和理解多種類型的數(shù)據(jù)也將更加靈活，生成質(zhì)量預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)飛躍。邁向AGI的進(jìn)程中，“超長(zhǎng)文本”的處理能力和“超強(qiáng)模擬物理運(yùn)動(dòng)”的能力將被視為關(guān)鍵。GPT-5的預(yù)期發(fā)布預(yù)計(jì)成為人工智能AGI發(fā)展重要催化劑，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)依然凸顯。FigureOpenAIAGI時(shí)代到來(lái)FigureOpenAI聯(lián)合發(fā)布AIFigure01，并公開(kāi)其演示視頻。視頻中Figure01展示的能力使用端到端神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，不涉及任何遠(yuǎn)程操作；可做到描述其視覺(jué)體驗(yàn)、規(guī)劃未來(lái)行動(dòng)、反思記憶并口頭解釋推理過(guò)程。Figure01的發(fā)布將影響未來(lái)人機(jī)交互模式，大模型上身機(jī)器人，預(yù)示著機(jī)器人AGI時(shí)代的到來(lái)。通用人形機(jī)器人的商業(yè)化進(jìn)程預(yù)計(jì)加速，公司計(jì)劃高速批量生產(chǎn)以降低單個(gè)人形機(jī)器人的單位成本，致力于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，并實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。AI機(jī)器人有望廣泛應(yīng)用于家庭、醫(yī)療、教育、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，如傳感器、執(zhí)行器、控制系統(tǒng)等核心零部件的研發(fā)及生產(chǎn)。Claude-3AI2024Q1AI增長(zhǎng)強(qiáng)勁Anthropic推出Claude3系列，該系列包括三款最先進(jìn)的型號(hào)，按功能升序排列：Claude3Haiku、Claude3Sonnet和Claude3Opus。Claude3模型在多語(yǔ)言對(duì)話、內(nèi)容創(chuàng)造、代碼生成和分析預(yù)測(cè)方面均展示出卓越能力，目前已超越包括GPT-4在內(nèi)的所有大模型。博通披露FY2024Q1業(yè)績(jī)報(bào)告，半導(dǎo)體板塊收入低于預(yù)期，AI增長(zhǎng)強(qiáng)勁。報(bào)告顯示，博通第一財(cái)季凈營(yíng)收為119.61億美元，同比增長(zhǎng)34%，環(huán)比增長(zhǎng)29%。半導(dǎo)體板塊同比保持增長(zhǎng)主要系A(chǔ)I超預(yù)期增長(zhǎng)，抵消了企業(yè)和電信的周期性放緩；基礎(chǔ)設(shè)施軟件同比大幅增長(zhǎng)歸因于VMware收入的大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下季度VMware將以兩位數(shù)百分比環(huán)比增長(zhǎng)。AI將成為博通未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，寬帶及服務(wù)器存儲(chǔ)的需求預(yù)期仍疲軟。超微電腦納入標(biāo)普500AI+硬件創(chuàng)新潮將至MordorIntelligenceAI硬件市場(chǎng)去年的價(jià)值為26.219.85%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到未來(lái)五年（2024-2029將達(dá)到75.2億美元。目前端側(cè)大模型部署推進(jìn)邊緣AI硬件變革，催生AI手機(jī)、AIPC、AI機(jī)器人及新型AI配件的功能演化。AI硬件市場(chǎng)增長(zhǎng)主要系邊緣計(jì)算產(chǎn)品和服務(wù)的快速增長(zhǎng)以及邊緣設(shè)備上實(shí)時(shí)低延遲的增加。另外，AI、IoT和5G技術(shù)在各個(gè)垂直行業(yè)的迅速滲透，預(yù)計(jì)將支持邊緣AI硬件行業(yè)的增長(zhǎng)。超微電腦(SMCI.O)被納入標(biāo)普500指數(shù)，與戴克斯戶外（DECK.N）一并取代惠而浦和齊昂銀行，致使超微電腦股價(jià)再次飆升；超微電腦2月股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)63.54%。從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，F(xiàn)Y2024Q2公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)103.25%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)68.00%，業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司未來(lái)將持續(xù)受益于AI需求，CPU、GPU等硬件需求增長(zhǎng)將持續(xù)帶動(dòng)供給端，公司未來(lái)業(yè)績(jī)有望保持高增。2024-02Gemma發(fā)布點(diǎn)燃AIPC市場(chǎng)熱情谷歌推出新一代系列輕量級(jí)開(kāi)源大語(yǔ)言模型Gemma，采用與創(chuàng)建Gemini模型相同的研究和技術(shù)而構(gòu)建。Gemma提供兩種尺寸：Gemma2B和Gemma7B，均帶有預(yù)訓(xùn)練和指令調(diào)諧變體，模型可以在用戶的PC、工作站或GoogleCloud上運(yùn)行。英偉達(dá)與谷歌合作，針對(duì)Gemma推出了跨NVIDIA數(shù)據(jù)中心和PCAI平臺(tái)的優(yōu)化。Gemma的發(fā)布表明企業(yè)布局輕量型模型預(yù)計(jì)加速；同時(shí)，模型配套硬件平臺(tái)也處積極研發(fā)及優(yōu)化態(tài)勢(shì)中。輕量級(jí)大模型落地PC端，有望擴(kuò)展PC端AI日?；δ埽M(jìn)一步提振AIPC市場(chǎng)需求。AIGCGemini1.5Pro、OpenAISoraAI視頻生成賽道2月15日谷歌發(fā)布Gemini1.5Pro，上下文窗口容量擴(kuò)展至100萬(wàn)個(gè)tokens。據(jù)Medium，Gemini1.5Pro參數(shù)量為175B，相比于上一代GeminiPro參數(shù)量600B顯著降低。Gemini1.5Pro的參數(shù)效率提升，可減少對(duì)LLM微調(diào)及知識(shí)注入的需要。預(yù)計(jì)模型訓(xùn)練將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)行大規(guī)模模型推理時(shí)，微調(diào)成本有望大幅降低。兩大海外巨頭加碼AI視頻賽道：OpenAI發(fā)布可實(shí)現(xiàn)文生視頻的生成式AI模型Sora，目前Sora可完成最長(zhǎng)約60S的文生視頻，效果驚艷；Meta緊隨其后發(fā)布非生成視頻模型V-JEPAAMI（先進(jìn)機(jī)器智能）愿景的下一步。在AIGC領(lǐng)域，難度排序由易到難依次是文本、圖像、音頻、視頻Gemini1.5pro以及Sora發(fā)布標(biāo)志著AGI時(shí)代正加速到來(lái)，二者均在“文生視頻”領(lǐng)域取得里程碑式突破。未來(lái)隨著模型規(guī)模增大，參數(shù)將繼續(xù)放大，多模態(tài)大模型陸續(xù)推出將引發(fā)對(duì)算力需求的指數(shù)級(jí)提升，包括訓(xùn)練和推理，并且在影視制作、游戲開(kāi)發(fā)、教育培訓(xùn)、廣告及社交等場(chǎng)景應(yīng)用也將帶來(lái)顛覆式革命。Meta2024Q1收入指引超預(yù)期，發(fā)布開(kāi)源大模型CodeLlama70BMeta2023Q4營(yíng)收表現(xiàn)亮眼，同比增長(zhǎng)25%，2024Q1收入指引超預(yù)期。1月29日，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月29日，Meta發(fā)布了新的開(kāi)源大模型CodeLlama70B，Meta表示這是“CodeLlama家族中體量最大、性能最好的模型版本”。AMD披露2023Q4及2023FY業(yè)績(jī)報(bào)告，盈利能力下滑，PC市場(chǎng)回暖有望帶動(dòng)業(yè)績(jī)復(fù)蘇。公司全年實(shí)現(xiàn)總收入為226.8億美元，同比下降4%。研發(fā)費(fèi)用同增17%，主要系員工人數(shù)增加以支持人工智能投資的增加。業(yè)績(jī)下滑主要受PC市場(chǎng)的下滑及半定制產(chǎn)品銷售下降等多重因素影響。高通發(fā)布2024財(cái)年Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期，AI創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，下一季營(yíng)收指引不樂(lè)觀。公司單季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收99.35億美元，同比增長(zhǎng)4.99%，環(huán)比增長(zhǎng)15.11%。其主要收入來(lái)源QCT業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)6.73%；其中手機(jī)及汽車板塊均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，IoT板塊業(yè)績(jī)下滑明顯。AI方面，公司2024年積極布局生成式AI包括智能手機(jī)端Snapdragon8Gen3移動(dòng)平臺(tái)，及PC端SnapdragonXElite。下一財(cái)季的營(yíng)收預(yù)期并不樂(lè)觀，公司管理層預(yù)計(jì)在2024財(cái)年第二季度的收入為89億美元至97億美元，低于分析師預(yù)期，主要由于短期內(nèi)芯片庫(kù)存水位依然較高，下游客戶仍在消化庫(kù)存過(guò)程中。2024-01英特爾2024Q1指引低于預(yù)期，SK海力士2023Q4扭虧英特爾發(fā)布2023Q4Q4單季超預(yù)期，但2024Q1指引低于預(yù)期。2023Q4單季營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.71%8.81%，毛利率提升至45.74%，凈利潤(rùn)由去年同期虧損6.64億美元轉(zhuǎn)正至盈利26.69億美元。2023全年?duì)I收同比下降14%，凈利潤(rùn)16.89億美元，同比下降78.92%。2024Q1業(yè)績(jī)預(yù)期指引，公司預(yù)計(jì)GAAP122-132EPS0.13美元。公司表示將繼續(xù)發(fā)力AIPC業(yè)務(wù)，并預(yù)計(jì)2024年全年收入和每股收益將逐季實(shí)現(xiàn)環(huán)比和同比增長(zhǎng)。SK海力士發(fā)布2023Q4財(cái)報(bào)，扭虧為盈，業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。單季度來(lái)看，2023Q411.31萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)47%25%。2023Q4營(yíng)收顯著增長(zhǎng)，原因是存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)復(fù)蘇，服務(wù)器和移動(dòng)應(yīng)用程序的需求增加、平均售價(jià)（ASP）上升。公司重視研發(fā)端，其主要產(chǎn)品DDR5和HBM3的銷售額同比翻倍增長(zhǎng)，表明其滿足了高性能DRAM的需求。公司計(jì)劃布局AI服務(wù)器和設(shè)備端AI，并對(duì)復(fù)蘇相對(duì)緩慢的NAND領(lǐng)域進(jìn)行降本處理，公司未來(lái)業(yè)績(jī)及盈利能力相對(duì)樂(lè)觀。CES2024AIPCAIforAllCES2024(消費(fèi)電子展)將于2024年1月9日至12日在美國(guó)拉斯維加斯舉辦。在PC技術(shù)領(lǐng)域的喧囂中，英偉達(dá)有望于CES期間發(fā)布全新RTX40SUPER系列顯卡,SUPER系列更新包括GeForceRTX4070，GeForceRTX4070Ti，和GeForceRTX4080，將為游戲硬件帶來(lái)性能方面的重要提升。英特爾預(yù)計(jì)將在2024年CES期間發(fā)布其余的酷睿第14代處理器，預(yù)計(jì)聯(lián)想、惠普、戴爾、宏碁、華碩、MSI等多數(shù)大型AIPC制造商將推出新的AIPC產(chǎn)品系列。2024年CES的焦點(diǎn)預(yù)計(jì)由電動(dòng)車轉(zhuǎn)至AIPC，新產(chǎn)品亮相預(yù)期能夠順利打開(kāi)市場(chǎng)，2024將是AIPC規(guī)模出貨元年，伴隨PC庫(kù)存水平持續(xù)下降去化接近尾聲，AIPC有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。2023-12GPT-5預(yù)計(jì)2024年發(fā)布，AI大模型向AGI迭代OpenAI首席執(zhí)行官SamAltman表示，GPT-5仍處于開(kāi)發(fā)的早期階段，預(yù)計(jì)在推理、個(gè)性化及保密性等多方面優(yōu)化，同時(shí)開(kāi)源；公司最近部署了新的網(wǎng)絡(luò)爬蟲GPTBot，通過(guò)在線收集公開(kāi)信息來(lái)擴(kuò)展其語(yǔ)料庫(kù)。鑒于每個(gè)連續(xù)的GPT版本解鎖的功能，外界對(duì)于GPT-5迭代的期望較高。GPT迭代旨在達(dá)到人工通用智能（AGI）水平的AI，意味著大模型不僅能執(zhí)行特定任務(wù)，還能夠像人類一樣進(jìn)行自主學(xué)習(xí)和理解，從而在各種情況下解決問(wèn)題并做出決策。Altman指出，AGI在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)存在一定難度，AI大模型在2024年達(dá)到AGI的可能性較小。因而，技術(shù)壁壘將推動(dòng)企業(yè)端加大研發(fā)投入，AI技術(shù)迭代效率有望提升。英特爾發(fā)布系列AI2024AIPC有望量?jī)r(jià)齊升英特爾發(fā)布AI新品，AIPC預(yù)計(jì)2024年有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。美東時(shí)間1214日，英特爾宣布推出面向企業(yè)的第五代至強(qiáng)（Xeon）PC的酷睿（Core）Ultra芯片等一系列AICEO基辛格（PatGelsinger）首次公開(kāi)介紹用于深度學(xué)習(xí)和大型生成式AI模型的第三代英特爾AIGaudi3。英特爾預(yù)計(jì)2024年發(fā)布的Gaudi3與英偉達(dá)H100競(jìng)爭(zhēng)，該芯片基于臺(tái)積電的5nm230AIPC。預(yù)計(jì)AIPC滲透率將持續(xù)快速提升，并且處理器芯片價(jià)格上漲有望帶動(dòng)整機(jī)價(jià)格提升。據(jù)Canalys預(yù)測(cè)，2024年AIPC出貨量將超過(guò)5000萬(wàn)臺(tái)。特斯拉發(fā)布人形機(jī)器人OptimusGen2的最新視頻，具身智能時(shí)代加速到來(lái)。此次更新包括行走速度、平衡能力、物品操縱能力等多方面的性能提升。特斯拉人型機(jī)器人2024Q1有望開(kāi)始爬產(chǎn)，引領(lǐng)具身智能新時(shí)代。馬斯克曾表示從市場(chǎng)來(lái)看，未來(lái)如果按照人和機(jī)器人的數(shù)量為2：1比例的話，也就是說(shuō)對(duì)機(jī)器人的需求將會(huì)達(dá)到100億。從全球范圍來(lái)看，人形機(jī)器人已有商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景預(yù)期落地。根據(jù)GGII預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2026年全球人形機(jī)器人在服務(wù)機(jī)器人中的滲透率有望達(dá)到3.5%，市場(chǎng)規(guī)模超20億美元。微軟1212日發(fā)布27億參數(shù)規(guī)模的小語(yǔ)言模型（SLM）Phi-2QA、聊天及代碼格式的提示。SLM是相比LLM的一種更具備成本優(yōu)勢(shì)的替代方案，運(yùn)行SLM所需的計(jì)算能力比LLM低得多，隨著端側(cè)計(jì)算能力的提升，小模型有望推動(dòng)終端側(cè)AIGC進(jìn)一步推廣。AWS推出下一代芯片，性價(jià)比及能效大幅提升亞馬遜AWS推出了新一代芯片Graviton4和AWSTrainium2，此次更新?lián)Q代大幅提升了其產(chǎn)品性價(jià)比及能源效率，可使用戶按需訪問(wèn)類似于超級(jí)計(jì)算機(jī)的性能，意味著用于訓(xùn)練上千億參數(shù)LLM的時(shí)間將由幾個(gè)月縮短至幾周內(nèi)完成，同時(shí)訓(xùn)練成本更低；另外，AWS宣布將成為首個(gè)引入GH200GraceHopperSuperChip的云廠商。SAP首席技術(shù)官指出，SAPHANA云遷移AmazonEC2實(shí)例的價(jià)格性能提升了35%Graviton4作為亞馬遜在五年內(nèi)交付的第四代芯片，研發(fā)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。當(dāng)像SAP這類的大型ISV遷移數(shù)百萬(wàn)行代碼并實(shí)現(xiàn)了降本增效，表明此次芯片產(chǎn)品更新的效果具強(qiáng)顯著性，同時(shí)有望在未來(lái)可持續(xù)發(fā)展。2023-11英偉達(dá)披露季報(bào)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增速超預(yù)期11月22日，英偉達(dá)披露2023年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，AI帶動(dòng)GPU需求激增，數(shù)據(jù)中心營(yíng)收同比增幅達(dá)297%，增速大幅提升；各細(xì)分業(yè)務(wù)均增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花；公司給出的業(yè)績(jī)指引顯示，下季度預(yù)計(jì)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司當(dāng)季預(yù)付款項(xiàng)相比上季度雖略有下降，但其整體水平仍處高位，公司對(duì)未來(lái)兩年芯片產(chǎn)能及公司產(chǎn)品景氣度持積極態(tài)度。此外，中國(guó)大陸營(yíng)收環(huán)比增速顯著高于美國(guó)地區(qū)，前者體量暫未及后者；從芯片行業(yè)下游的AI服務(wù)器需求來(lái)看，中國(guó)大陸AI服務(wù)器需求處于高增長(zhǎng)階段，但整體需求量較美國(guó)仍相對(duì)滯后，市場(chǎng)規(guī)模的廣度及深度待拓展。伴隨智能終端滲透率的不斷提升，以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資本開(kāi)支（CAPEX）的持續(xù)加大，公司數(shù)據(jù)中心及其他業(yè)務(wù)線有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。"AIPin"橫空出世，大模型從云端走向終端的下一站美東時(shí)間119日，由前蘋果設(shè)計(jì)師成立的初創(chuàng)公司HumaneAI硬件"AIPin"橫空出世。AIPin是一款可以吸附在衣服上的微型裝置，沒(méi)有屏幕，內(nèi)置OpenAI的GPY系列大模型，可以通過(guò)語(yǔ)音或投影在手掌上進(jìn)行交互。相較于需要在高性能服務(wù)器上運(yùn)行的傳統(tǒng)大模型，AIPin可將大模型的應(yīng)用門檻以極大程度降低，使AI技術(shù)更加普惠和便捷。AIPin的橫空出世意味著大模型已開(kāi)始從云端走向終端，終端設(shè)備處理能力的不斷提升的同時(shí)，數(shù)據(jù)安全和隱私性亦可得到保證。隨著大模型在終端設(shè)備上的普及，將推進(jìn)各應(yīng)用程序和服務(wù)的發(fā)展以提供更智能化及個(gè)性化的體驗(yàn)，并為企業(yè)和開(kāi)發(fā)者提供更大創(chuàng)新空間及更多商業(yè)機(jī)會(huì)，同時(shí)賦能C端AI硬件需求。高通財(cái)報(bào)披露，下季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期增長(zhǎng)高通、蘋果先后發(fā)布第四季度財(cái)報(bào)，并給出下季度業(yè)績(jī)指引。高通方面，受手機(jī)端需求疲軟的影響，當(dāng)季度業(yè)績(jī)暫低于預(yù)期。公司方對(duì)驍龍新版本芯片的需求及終端市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)蘇表示樂(lè)觀，預(yù)計(jì)下季度手機(jī)板塊收入將出現(xiàn)兩位數(shù)百分比增長(zhǎng)，有望成為拉動(dòng)整體營(yíng)收的主要?jiǎng)恿ΑＬO果方面，銷售額連續(xù)四季度下滑，服務(wù)收入創(chuàng)歷史新高；iPhone為公司本季度唯一出現(xiàn)增長(zhǎng)的硬件產(chǎn)品線。今年10月發(fā)布的配備M3芯片的Mac，預(yù)計(jì)將改善下季度Mac銷售額；服務(wù)收入受公司客戶群擴(kuò)張拉動(dòng)，有望持續(xù)保持增長(zhǎng)。企業(yè)對(duì)終端市場(chǎng)需求復(fù)蘇保有信心，持續(xù)研發(fā)升級(jí)將帶動(dòng)B端芯片需求及C端配備新芯片的各終端設(shè)備需求，當(dāng)前季度業(yè)績(jī)觸底后下季度營(yíng)收有望實(shí)現(xiàn)大幅回彈。2023-10終端設(shè)備搭載生成式AI，有望提振日常使用場(chǎng)景智能化需求谷歌發(fā)布新款產(chǎn)品包括智能手機(jī)Pixel8Pixel8Pro、智能手表PixelWatch2、以及升級(jí)版本的耳機(jī)PixelBudsPro，并配備AI新功能。另外，谷歌最新發(fā)布的Android14可安裝在Pixel8系列設(shè)備上，Android14搭載生成式AI，用戶可以通過(guò)使用文本到圖像擴(kuò)散模型在Pixel設(shè)備上生成新壁紙。谷歌此舉推動(dòng)了生成式AI在終端層應(yīng)用的趨勢(shì)，為用戶提供日常使用場(chǎng)景下更具效率、智能化及個(gè)性化的終端服務(wù)，以提升人機(jī)交互體驗(yàn)，并兼顧隱私保護(hù)及信息安全等問(wèn)題。伴隨AI+應(yīng)用滲透產(chǎn)品端，有望大幅提振用戶對(duì)設(shè)備智能化的需求，并成為產(chǎn)品研發(fā)的重要驅(qū)動(dòng)力。2023-09AI從云端向終端部署趨勢(shì)預(yù)計(jì)加速微軟發(fā)布全新人工智能助手Copilot，可應(yīng)用于Microsoft365應(yīng)用程序套件及ows11更新后的一系列應(yīng)用程序中，提供以新的人工智能驅(qū)動(dòng)體驗(yàn)。微軟此舉將加速實(shí)現(xiàn)AI商業(yè)價(jià)值提升及變現(xiàn)，推動(dòng)AI的廣泛應(yīng)用及發(fā)展，加速AI貨幣化進(jìn)程；通過(guò)將AI資源和數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)價(jià)值，AI應(yīng)用有望拓展新的商業(yè)模式和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，賦能產(chǎn)品的升級(jí)、迭代，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)最大化利用；企業(yè)實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)的同時(shí)，提振需求端，傳導(dǎo)并激發(fā)AI+應(yīng)用投資熱情。高通正式發(fā)布與Meta密切合作開(kāi)發(fā)的空間計(jì)算平臺(tái)驍龍XR2AR1下一代混合現(xiàn)實(shí)(MR)、虛擬現(xiàn)實(shí)(VR)設(shè)備和智能眼鏡，并將于2023Meta的頭顯設(shè)備Quest3XR2XR2GPU性能提升2.5AI能力提升8倍。據(jù)高通日前的計(jì)劃，公司將基于Llama2模型在搭載驍龍的終端上部署AI。終端部署AI將提高終端設(shè)備易用性，并加強(qiáng)數(shù)據(jù)隱私及安全，降低開(kāi)發(fā)者開(kāi)發(fā)門檻。預(yù)計(jì)企業(yè)將推動(dòng)終端側(cè)產(chǎn)品研發(fā)，拓展并覆蓋更多AI智能設(shè)備產(chǎn)品品類、持續(xù)優(yōu)化平臺(tái)性能；AI終端部署集成AI功能，有望完成在不同智能設(shè)備上的應(yīng)用，進(jìn)而提升用戶生活品質(zhì)及工作效率，增加終端設(shè)備智能化需求。AI從云端向終端部署趨勢(shì)預(yù)計(jì)加速。谷歌預(yù)將發(fā)布對(duì)話式人工智能軟件Gemini，多模態(tài)之戰(zhàn)即將打響谷歌即將發(fā)布其對(duì)話式AI軟件Gemini，據(jù)TheInformation報(bào)道，Google已經(jīng)向一小部分公司開(kāi)放了Gemini的早期版本，旨在與GPT-4GeminiGoogleBrainDeepMind合并之后研發(fā)而成，使用的訓(xùn)練算力比GPT-4大5倍，多模態(tài)能力將大幅提升。Google將通過(guò)GoogleCloudVertexAI服務(wù)向企業(yè)提供Gemini。與此同時(shí)，另?yè)?jù)媒體最新報(bào)道，OpenAI正積極努力將多模態(tài)功能納入GPT-4，意在趕在Gemini發(fā)布前推出多模態(tài)大型語(yǔ)言模型（MLLM）Gobi的下一代LLM，以擊敗谷歌并保持領(lǐng)先地位。不同于局限在文本數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)LLMMLLM可同時(shí)兼顧圖像、音頻、視頻等多類型數(shù)據(jù)，多模態(tài)大語(yǔ)言模型之戰(zhàn)一觸即發(fā)。MLLM將在多行業(yè)拓展多場(chǎng)景應(yīng)用、優(yōu)化AI交互體驗(yàn)感、增強(qiáng)工作自動(dòng)化程度，從而提升AI+醫(yī)療、AI+金融、AI+教育等各領(lǐng)域工作效率。海外大型科技公司均積極布局及研發(fā)相關(guān)技術(shù)以鞏固自身競(jìng)爭(zhēng)力，提振B端AI產(chǎn)品及服務(wù)實(shí)力，MLLM有望成為AI領(lǐng)域下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。CopilotAI預(yù)將全面進(jìn)入付費(fèi)時(shí)代海外AI預(yù)計(jì)將全面進(jìn)入付費(fèi)時(shí)代。微軟CFO近期公開(kāi)表示，“微軟的AI業(yè)務(wù)營(yíng)收將以整個(gè)行業(yè)史上最快的速度達(dá)到100億美元規(guī)?！薄１炯径任④浺呀?jīng)宣布365Copilot30美元/月的定價(jià)，目前用戶對(duì)30美元/月的Copilot服務(wù)反饋很不錯(cuò)，用戶是微軟AI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，Microsoft365擁有1.6億用戶群，隨著AI新產(chǎn)品不斷推出，未來(lái)有望持續(xù)提升AI產(chǎn)品付費(fèi)轉(zhuǎn)化率及ARPU值。此外，由谷歌投資、獲谷歌算力支持的被稱為對(duì)標(biāo)OpenAI的Anthropic公司，在英國(guó)和美國(guó)推出付費(fèi)版Claude聊天機(jī)器人，Claude此前只有免費(fèi)版本，此次推出的專業(yè)版售價(jià)在美國(guó)和英國(guó)售價(jià)分別是每月20美元/18英鎊，購(gòu)買之后，可以獲得優(yōu)先響應(yīng)、提前使用新功能、發(fā)送更多信息等功能。OpenAIChatGPTEnterprise，大模型及算力算法需求不減OpenAI828ChatGPTEnterprise，提供企業(yè)以更高效的AIGCChatGPTEnterpriseGPT-4驅(qū)動(dòng)，但其執(zhí)行速度可達(dá)原先的4倍。阿里巴巴也于本周推出了兩款新的AIQwen-VLQwen-VL-Chat。目前，隨著大模型技術(shù)的發(fā)展，谷歌、微軟、Meta科技巨頭均在積極布局AIAIGC新產(chǎn)品以提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。ChatGPTEnterprise將為大模型發(fā)展注入動(dòng)力；在滿足企業(yè)對(duì)其數(shù)據(jù)隱私方面要求的前提下，AIGC產(chǎn)品創(chuàng)新將深化對(duì)于大模型以及算力、算法等的上游需求，以提高產(chǎn)品可用