注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷9（共9套）（共284題）注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、在確定最佳現(xiàn)金持有量時，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是()。A、持有現(xiàn)金的機(jī)會成本B、固定性交易成本C、現(xiàn)金短缺成本D、現(xiàn)金保管費用標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：成本分析模式下只考慮機(jī)會成本和短缺成本，存貨模式下只對機(jī)會成本和固定轉(zhuǎn)換成本予以考慮。2、某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為0.6,債務(wù)平均利率為15.15%,權(quán)益資本成本是20%,所得稅率為34%。則加權(quán)平均資本成本為()。A、0.1625B、0.1675C、0.1845D、0.1855標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：暫無解析3、β系數(shù)可以衡量()。A、個別公司股票的市場風(fēng)險B、個別公司股票的特有風(fēng)險C、所有公司股票的市場風(fēng)險D、所有公司股票的特有風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：β系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義在于，它告訴我們相對于市場組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險是多少。4、企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是指()。A、因還款而引起現(xiàn)金的減少B、籌資決策帶來的風(fēng)險C、因銷售量變動引起的風(fēng)險D、周外部環(huán)境變化而引起的風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：財務(wù)風(fēng)險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)籌資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在普通股收益率的變動上。5、下列情形中會使企業(yè)增加股利分配的是()。A、市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B、市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加C、經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會D、為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：本題考核影響利潤分配的因素。經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會時，應(yīng)增加股利的發(fā)放，所以選項C正確。市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，資產(chǎn)的流動性降低，公司往往支付較低的股利，所以，選項B不正確。盈余不穩(wěn)定的公司一般采用低股利政策，所以選項A不正確。如果企業(yè)要擴(kuò)大籌資規(guī)模，則對資金的需求增大，所以會采用低股利政策，即選項D不正確。6、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是()。A、不能提供各生產(chǎn)步驟所耗用上一步驟的半成品成本資料B、不能提供各生產(chǎn)步驟所生產(chǎn)的本步驟的半成品成本資料C、各生產(chǎn)步驟不能同時計算產(chǎn)品成本D、不便于各生產(chǎn)步驟的成本管理標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各生產(chǎn)步驟所耗用上一步驟的半成品成本資料，能提供各生產(chǎn)步驟所生產(chǎn)的本步驟的半成品成本資料，也便于各生產(chǎn)步驟的成本管理。但各生產(chǎn)步驟不能同時計算產(chǎn)品成本。7、通常應(yīng)對不利的材料數(shù)量差異負(fù)責(zé)的部門是()。A、質(zhì)量控制部門B、采購部門C、工程設(shè)計部門D、生產(chǎn)部門標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：暫無解析8、某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設(shè)必要投資報酬率為10%并保持不變，以下說法正確的是()。A、債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值B、債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值C、債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值D、債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：對于分期付息、到期一次還本的債券來說，無論是折價、溢價還是平價發(fā)行，債券的價值在兩個付息日之間都是呈周期性波動的，其中折價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是上升的(注意不是逐漸上升)，溢價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是下降的(注意不是逐漸下降)，平價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是不變的(注意不是一直不變)；本題中由于票面利率等于必要投資報酬率，所以，債券應(yīng)是平價發(fā)行的。9、金融市場上最大的資金需求者是()。A、企業(yè)B、居民C、政府D、家庭標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：企業(yè)是金融市場上最大的資金需求者。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)10、現(xiàn)金到期債務(wù)比公式中的“本期到期的債務(wù)”包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識點解析：本期到期的債務(wù)，是指本期應(yīng)付票據(jù)和本期到期的長期債務(wù)。通常這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)償還。11、債券同股票相比有如下特點()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C，D，E知識點解析：暫無解析12、控股公司欲對下屬公司的財務(wù)經(jīng)營決策發(fā)揮控制作用，就必須擁有相應(yīng)的權(quán)限并保證落實，如()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D,E知識點解析：暫無解析13、下列時間消耗應(yīng)該包括在標(biāo)準(zhǔn)工時中的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識點解析：暫無解析14、下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識點解析：與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本包括取得成本、儲存成本、缺貨成本。15、下列屬于計算企業(yè)實體現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的內(nèi)容的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識點解析：企業(yè)實體現(xiàn)金流量可以分為自由現(xiàn)金流量和非營業(yè)現(xiàn)金流量兩部分。自由現(xiàn)金流量是營業(yè)活動產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量,企業(yè)可以根據(jù)籌資政策和股利政策自由決定如何支配；非營業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)非營業(yè)現(xiàn)金活動產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量,包括非持續(xù)的現(xiàn)金流量、非常項目及對非關(guān)聯(lián)企業(yè)投資活動的稅后現(xiàn)金流量。16、下列關(guān)于貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識點解析：貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險，B、D是同一個意思，系統(tǒng)風(fēng)險也稱為是市場風(fēng)險，非系統(tǒng)風(fēng)險也稱為是特有風(fēng)險。17、假設(shè)其他因素不變，下列各項中有可能提高經(jīng)營差異率的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識點解析：經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)18、若固定資產(chǎn)凈值增加幅度高于銷售收入凈額增加幅度,則會引起固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增大,表明企業(yè)的營運能力有所提高。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：暫無解析19、企業(yè)無需發(fā)行新股，資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，只要改變資產(chǎn)凈利率，則實際增長率就不等于上年的可持續(xù)增長率。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點解析：若企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，并不增發(fā)新股，則實際增長率＝上年的可持續(xù)增長率。若改變了資產(chǎn)凈利率，則上年可持續(xù)增長率顯然不等于實際增長率。20、預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時市盈率會普遍下降,預(yù)期公司利潤增長時市盈率會上升,債務(wù)比重大的公司市盈率較低。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：暫無解析21、假設(shè)市場利率和到期時間保持不變，溢價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：本題的考核點是債券價值計算問題。假設(shè)市場利率和到期時間保持不變，折價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。溢價發(fā)行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸上升。22、融資租賃方式下,租賃期滿,設(shè)備必須作價轉(zhuǎn)讓給承租人。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：暫無解析23、逐期提高可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率的目的是促使債券持有人盡早轉(zhuǎn)換為股票。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：轉(zhuǎn)換比率越高，債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股的股數(shù)越多。24、某項會導(dǎo)致個別投資中心的投資報酬率提高的投資，不一定會使整個企業(yè)的投資報酬率提高；但某項會導(dǎo)致個別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會使整個企業(yè)的剩余收益增加。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：若僅以投資報酬率作為評價投資中心業(yè)績的指標(biāo)，可能造成投資中心的近期目標(biāo)與整個企業(yè)的長遠(yuǎn)目標(biāo)的背離，而剩余收益指標(biāo)避免了投資中心的狹隘本位傾向，可以保持各投資中心獲利目標(biāo)與公司總的獲利目標(biāo)達(dá)成一致。25、利用三因素法進(jìn)行固定制造費用的差異分析時，“固定制造費用閑置能量差異”是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計算求得的。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：本題考察固定制造費用的差異分析。在教材中可以找到題目對應(yīng)的原文。可參見3003年教材356頁。四、計算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)26、公司的產(chǎn)品銷量為20000件，單價500元，固定成本總額為300萬元，單位變動成本為200元，試計算其營業(yè)杠桿系數(shù)，并說明其含義。標(biāo)準(zhǔn)答案：營業(yè)杠桿系數(shù)為：[20000×(500-200)]÷[20000×(500-200)-3000000]=2營業(yè)杠桿系數(shù)為2說明，當(dāng)銷售增長1倍時，息稅前利潤將增長2倍；反之，當(dāng)銷售下降1倍時，息稅前利潤將下降2倍。知識點解析：暫無解析27、假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升50%或者降低10%，無風(fēng)險利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：(1)根據(jù)套期保值原理計算期權(quán)價值；(2)根據(jù)風(fēng)險中性原理計算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)上行股價＝10×(1+50%)＝15(元)下行股價＝10×(1-10%)＝9(元)股價上行時期權(quán)到期日價值＝上行股價-執(zhí)行價格＝15-12=3(元)股價下行時期權(quán)到期日價值＝0套期保值率＝期權(quán)價值變化/股價變化＝(3-0)/(15-9)=0.5購買股票支出＝套期保值率×股票現(xiàn)價＝0.5×10＝5(元)借款數(shù)額＝(到期日下行股價×套期保值率)/(1+6%×9/12)＝(9×0.5)/(1+4.5%)＝4.31(元)期權(quán)價值＝購買股票支出知識點解析：暫無解析28、甲公司2005年底發(fā)行在外的普通股為5000萬股，當(dāng)年銷售收入15000萬元，經(jīng)營營運資本5000萬元，稅后利潤2400萬元，資本支出2000萬元，折舊與攤銷1000萬元。資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債占20%，可以保持此目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變。目前每股價格為3元。預(yù)計2006～2007年的銷售收入增長率保持在20%的水平上，2008年及以后銷售收入將會保持10%的固定增長速度。該公司的資本支出、折舊與攤銷、經(jīng)營營運資本、稅后利潤與銷售收入同比例增長。已知無風(fēng)險收益率為2%，股票市場的平均收益率為10%，2006～2007年公司股票的β系數(shù)為2.0，2008年及以后公司股票的β系數(shù)為2.25。要求：(1)計算2006～2009年各年的股權(quán)現(xiàn)金流量；(2)計算2006～2009年各年的股權(quán)資本成本；(3)計算2006～2008年各年的折現(xiàn)系數(shù)(保留四位小數(shù))；(4)計算2009年及以后各年的股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值；(5)計算甲股票每股價值并判斷是否應(yīng)該購買。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)(2)2006～2007年該公司的股權(quán)資本成本＝2%+2.0×(10%-2%)=18%2008年及以后年度該公司的股權(quán)資本成本＝2%+2.25×(10%-2%)＝20%(3)2006年的折現(xiàn)系數(shù)＝1/(1+18%)＝0.84752007年的折現(xiàn)系數(shù)＝0.8475/(1+18%)＝0.71822008年的折現(xiàn)系數(shù)＝0.7182/(1+20%)=0.5985(4)2009年及以后各年的股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝2154.24/(20%-10%)×0.5985＝知識點解析：暫無解析29、已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500萬元。普通股成本為10.5%，長期借款稅后成本為6%。有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是整個股票市場風(fēng)險的1.5倍，目前整個股票市場平均收益率為8%，無風(fēng)險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為33%。公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下：資料一：甲項目投資額為1200萬元，經(jīng)測算，甲項目的資本收益率存在-5%、12%和17%三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4、0.2和0.40。資料二：乙項目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和15%時，乙項目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。資料三：乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：以2000元的發(fā)行價，發(fā)行面值為1900元、票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求的風(fēng)險溢價為4%。資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，公司債券為年末付息，到期還本。要求：(1)指出該公司股票的β系數(shù)。(2)計算該公司股票的必要收益率。(3)計算甲項目的預(yù)期收益率。(4)計算乙項目的內(nèi)部收益率。(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)．判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項目。(6)分別汁算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本。(7)根據(jù)乙項目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。(8)計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。(9)計算目前A、B方案的綜合資本成本，對乙項目的籌資方案做出決策。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)該公司股票的β系數(shù)為1.5(2)該公司股票的必要收益率＝5%+1.5×(8%-5%)＝9.5%(3)甲項目的預(yù)期收益率＝(-5%)×0.4+12%×0.2+17%×0.4＝7.2%(4)乙項目的內(nèi)部收益率＝(5)判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項目：甲項目預(yù)期收益率7.2%＜該公司股票的必要收益率9.5%乙項目內(nèi)部收益率14.4%＞該公司股票的必要收益率9.5%不應(yīng)當(dāng)投資于甲項目，應(yīng)當(dāng)投資于乙項目(6)A、B兩個籌資方案的資本成本：知識點解析：暫無解析30、D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。它可以購買10臺甲型印刷機(jī)，每臺價格8000元。且預(yù)計每臺設(shè)備每年末支付的修理費為2000元。甲型設(shè)備將于每4年末更換，預(yù)計無殘值收入。另一個選擇是購買11臺乙型設(shè)備來完成同樣的工作，每臺價格5000元，每臺每年末支付的修理費用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年末預(yù)計有500元／臺的殘值變現(xiàn)收入。該公司此項投資的機(jī)會成本為10％；所得稅稅率為30％(假設(shè)該公司將一直盈利)，稅法規(guī)定的該類設(shè)備折舊年限為3年，殘值率為10％；預(yù)計選定設(shè)備型號后，公司將長期使用該種設(shè)備．更新時不會隨意改變設(shè)備型號，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。要求：分別計算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購買哪一種設(shè)備。標(biāo)準(zhǔn)答案：甲設(shè)備：每年購置費攤銷額(4年)=8000／3．1699=2523．74(元)每年稅后修理費(4年)=2000×(1—0．3)=l400(元)每年折舊抵稅(前3年)=[8000×(1—0．1)／3]×0．3=720(元)折舊抵稅現(xiàn)值=720×0．909l+720×0．8264+720×0．75l3=l790．5(元)折舊抵稅攤銷=l790．5／3．1699=564．84(元)殘值損失減稅攤銷=(800×30％×0．683)／3．1699=51．7l(元)平均年成本=2523．74+1400—564．84—51．7l=3307．19(3307．18)(元)10臺設(shè)備的年成本=3307．19×10=33071．9(元)乙設(shè)備：每年購置費攤銷額=5000／2．4869=2010．54(元)每年稅后修理費攤銷=(2000×0．7×0．9091+2500×0．7×0．8264+3000×0．7×0．7513)／2．4869=l727．72(元)每年折舊抵稅=[5000×(1—0．1)／3]×30％=450(元)殘值流入攤銷=(500×0．7513)／2．4869=151．05(元)殘值損益時所得稅的影響=0平均年成本=2010．54+l727．72—450一151．05=3137．21(或3137．20)(元)ll臺設(shè)備的平均年成本=3137．2l×ll=34509．3l(元)甲設(shè)備的平均年成本較低，應(yīng)當(dāng)購置甲設(shè)備。知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)31、甲企業(yè)從事醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)，現(xiàn)準(zhǔn)備追加投資擴(kuò)大其經(jīng)營規(guī)模，所需設(shè)備購置價款為5000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完成投產(chǎn)無建設(shè)期，在該項目投資前營運資金需要量為50萬元，另外，為了投資該項目需要在第1年支付300萬元購入一項商標(biāo)權(quán)，假設(shè)該商標(biāo)權(quán)自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項投資預(yù)計有6年的使用年限，期滿殘值為零。該方案投產(chǎn)后預(yù)計銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元，年銷售量為45萬件，用直線法提折舊，會計和稅法規(guī)定相同。目前該企業(yè)的β值為1.5，市場風(fēng)險溢價為8%，無風(fēng)險利率為4%，所得稅稅率為40%。該企業(yè)的資本包括權(quán)益資本和債務(wù)資本兩部分構(gòu)成，債務(wù)資本全部為債券，為5年期債券，每張債券的面值為980元，票面年利率為10%，發(fā)行價格為980元，每年付息一次，到期還本，共發(fā)行10000張；股權(quán)市場價值為330萬元。權(quán)益資本和債務(wù)資本的籌集均不考慮籌資費用。該項目將目前的資本結(jié)構(gòu)融資，預(yù)計該項目追加投資后由于風(fēng)險增加，該企業(yè)要求增加5個百分點的額外風(fēng)險報酬率。要求：用凈現(xiàn)值法對該項目進(jìn)行決策(折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1%)。標(biāo)準(zhǔn)答案：1)現(xiàn)金凈流量①年折舊=5000/6≈833(萬元)年攤銷=300/6=50(萬元)②初始階段的現(xiàn)金流出量為：5000+50+300=5350(萬元)前五年每年的現(xiàn)金流量為：營業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT×(1-所得稅稅率)+折舊+攤銷=(40×45-100-833-50)×(1-40%)+833+50=995.2(萬元)第六年的現(xiàn)金流量為：營業(yè)現(xiàn)金流量=995.2+50=1045.2(萬元)(2)確定折現(xiàn)率①確定W的權(quán)益資本成本rs=4%+1.5×8%=16%②確定債務(wù)稅后資本成本由于發(fā)行價格等于面值，故為平價發(fā)行，因此，在不考慮籌資費的情況下：債券稅后資本成本=債券稅后資本成本×(1-40%)=票面利率×(1-40%)=10%×(1-40%)=6%③債權(quán)市場價值=債券價格=10000×980=980(萬元)④股權(quán)市場價值=330萬元⑤計算w的加權(quán)平均資本成本rWACC=16%×330/(980+330)+6%×980/(980+330)=8.52%≈9%⑥根據(jù)風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法，包含風(fēng)險因素的折現(xiàn)率為14%。(3)計算W的凈現(xiàn)值=995.2(P/A，14%，5)/1045.2(P/A，14%，6)-5350=995.2×3.4331+1045.2×0.4556-5350=-1457.5(萬元)故不可行。知識點解析：本題的主要考核點是投資管理中的有關(guān)問題。解答本題的關(guān)鍵：一要注意實體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法的區(qū)別；二是加權(quán)平均資本成本市場價值權(quán)數(shù)的確定；三是風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法的應(yīng)用；四是折舊費和攤銷費屬于固定經(jīng)營非付現(xiàn)成本，本題告訴每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元，所以，每年經(jīng)營性固定成本還應(yīng)包括折舊費和攤銷費。企業(yè)實體現(xiàn)金流量法，即假設(shè)全權(quán)益融資情況下的現(xiàn)金流量，計算現(xiàn)金流量時不考慮利息，同時不考慮利息抵稅，負(fù)債的影響反映在折現(xiàn)率上。甲公司有關(guān)資料如下：(1)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負(fù)債表項目為期末值)：(2)第1年和第2年為高速成長時期，年增長率在6％～7％之間；第3年銷售市場將發(fā)生變化，調(diào)整經(jīng)營政策和財務(wù)政策，銷售增長率下降為5％；第4年進(jìn)入均衡增長期，其增長率為5％(假設(shè)可以無限期持續(xù))。(3)加權(quán)平均資本成本為10％，甲公司的所得稅稅率為40％。要求：32、根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測數(shù)據(jù)，計算并填列下表：標(biāo)準(zhǔn)答案：甲公司預(yù)計實體現(xiàn)金流量表：知識點解析：暫無解析33、假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場價值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實體現(xiàn)金流量評估基期期末甲公司的企業(yè)實體價值和股權(quán)價值(均指持續(xù)經(jīng)營價值，下同)，結(jié)果填人下表。標(biāo)準(zhǔn)答案：甲公司企業(yè)估價計算表：①預(yù)測期期末價值的現(xiàn)值=24．80×(1+5％)／(10％一5％)×0．7513=391．277(萬元）②凈債務(wù)價值=基期末的凈負(fù)債賬面價值=68．20+50—20=98．20(萬元)知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、下列訂貨成本中屬于變動成本的是()。A、采購人員計時工資B、采購部門管理費用C、訂貨業(yè)務(wù)費D、預(yù)付定金的機(jī)會成本標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：暫無解析2、生產(chǎn)幾種產(chǎn)品共同耗用的材料費用,在消耗定額比較準(zhǔn)確的情況下,為了簡化分配計算工作,應(yīng)當(dāng)按照各種材料()的比例分配原材料實際費用。A、體積比例B、定額消耗量C、定額成本D、產(chǎn)量或重量標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：在消耗定額比較準(zhǔn)確的情況下,通常采用材料定額消耗量比例或材料定額成本的比例進(jìn)行分配。3、以下關(guān)于變動制造費用效率差異的計算公式中,正確的是()。A、變動制造費用實際數(shù)-變動制造費用預(yù)算數(shù)B、(實際工時-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)B變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率C、實際工時B(變動費用實際分配率-變動費用標(biāo)準(zhǔn)分配率)D、(實際工時-實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)B變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：暫無解析4、下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種做法中,不正確的是()。A、營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B、營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C、營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額D、營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：本題考點是營業(yè)現(xiàn)金流量的計算。關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金流量可以分別按以下公式估計:營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅；營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊；營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后成本+折舊抵稅額。選項D的錯誤在于,營業(yè)成本是個總概念,包括付現(xiàn)成本和折舊。5、由于通貨緊縮，宏達(dá)公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60%，負(fù)債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計下午銷售增長率為()。A、13%.B、12.5%.C、16.5%.D、10.5%.標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為y，則0=60%-15%-(1+y)/y×5%×100%，解得：y=12.5%。6、某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價分別為10元、8元和6元，單位變動成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為()。A、0.3226B、0.3628C、0.2826D、0.3018標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點解析：甲、乙、丙三種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率分別為：各產(chǎn)品的銷售重分別為：以各產(chǎn)品的銷售比重為權(quán)數(shù)，計算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率：加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=20%×21.51%+37.5%×43.01%+33.33%×35.48%=32.26%7、正確分配間接成本需要遵循的原則不包括()。A、因果原則B、受益原則C、公開原則D、承受能力原則標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：成本的分配，是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程，也叫間接成本的分?jǐn)偦蚍峙伞榱撕侠淼剡x擇分配基礎(chǔ)，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。8、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備，該設(shè)備8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅稅率為30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是()。A、減少360元B、減少1200元C、增加9640元D、增加10360元標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識點解析：本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的計算。依據(jù)題意，該設(shè)備的原值是40000元，現(xiàn)已提折舊28800元，則賬面價值為11200元(40000－28800)，而目前該設(shè)備的變現(xiàn)價格為10000元，即如果變現(xiàn)的話，將獲得10000元的現(xiàn)金流人；同時，將會產(chǎn)生變現(xiàn)損失1200元(11200－10000)，由于變現(xiàn)的損失計人營業(yè)外支出，這將會使企業(yè)的應(yīng)納稅所得額減少，從而少納稅360元(1200×30%)，這相當(dāng)于使企業(yè)獲得360元的現(xiàn)金流人。因此，賣出現(xiàn)有設(shè)備時，對本期現(xiàn)金流量的影響為10360元(10000＋360)。9、當(dāng)i＝10%，n＝6時，已知(A/p，10%，6)＝0.2229，(A/s，10%，6)＝0.1296，那么，預(yù)付年金終值系數(shù)為()。A、4.4859B、7.7156C、4.9350D、8.4877標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：預(yù)付年金終值系數(shù)＝(1+i)×普通年金終值系數(shù)，而普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，所以，已知(A/5，10%，6)＝0.1296，即可求得結(jié)果。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)10、以下有關(guān)影響期權(quán)價格因素表述A的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,4知識點解析：有關(guān)影響期權(quán)價格因素表述A的是在其他條件不變的情況下，執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格就越高；距期權(quán)到期日的時間越長，期權(quán)價格就越高；如果一個看漲期權(quán)和一個看跌期權(quán)有相同的附屬資產(chǎn)，相同的執(zhí)行價格，相同的到期日，其價格間具有看跌一看漲評價關(guān)系；在其他條件不變的情況下，附屬資產(chǎn)價格預(yù)期波動率越大，投資者愿意支付的就越多，期權(quán)價格也就越高。11、在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因，包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4知識點解析：暫無解析12、關(guān)于內(nèi)含報酬率下列說法中，A的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,4,5知識點解析：暫無解析13、關(guān)于財務(wù)分析有關(guān)指標(biāo)的說法中，A的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,4,8知識點解析：速動比率很低的企業(yè)也可能到期償還其流動負(fù)債。如大量采用現(xiàn)金銷售的企業(yè)，盡管速動比率很低，但其償還到期流動負(fù)債的能力卻很強。14、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的主要缺點是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2知識點解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法要求計算各步驟完工半成品的成本，并逐步轉(zhuǎn)入下一步驟的成本，因此核算的工作量大，特別是綜合結(jié)轉(zhuǎn)時要進(jìn)行成本還原。15、下列各項中，能夠造成變動制造費用耗費差異的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,4,8知識點解析：本題的主要考核點是造成變動制造費用耗費差異的因素。變動制造費用耗費差異=實際工時X(變動制造費用實際分配率—變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率)間接材料價格變化、間接人工工資調(diào)整和間接人工的人數(shù)過多影響變動制造費用實際分配率，即影響變動制造費用耗費差異。而直接材料質(zhì)量次，廢料過多不影響變動制造費用耗費差異。16、在通貨膨脹的情況下，下列表述中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,4知識點解析：通貨膨脹下，公司折舊基金的購買力下降，為彌補因此導(dǎo)致的資金不足，公司只有采用較低的股利政策，將盈余作為資金來源。17、下列說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識點解析：制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產(chǎn)量直接相關(guān)，所以變動制造費用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制。固定制造費用，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，需要按每期實際需要的支付額預(yù)計，所以選項B的說法不正確；采用定期預(yù)算法編制預(yù)算保證預(yù)算期間與會計期間在時間上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。但不利于前后各個期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程的預(yù)算管理，所以選項C的說法不正確。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)18、在現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)中，最能反映企業(yè)舉債能力的指標(biāo)是經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額之比。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額之比，是“現(xiàn)金債務(wù)總額比”指標(biāo)，這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。19、在利率和計息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：暫無解析20、一般地講，只有在公司股價劇烈上漲，且預(yù)期難以下降時，才采用股票分割的辦法降低股價；而在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：暫無解析21、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格只能用于企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間由于轉(zhuǎn)移中間產(chǎn)品或相互提供勞務(wù)而發(fā)生的內(nèi)部結(jié)算。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：暫無解析22、6年分期付款購物，每年年初付500元，利率為10%，則該項分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金2412.7元。(P/S，10%，5)=0.6209。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：即付年金現(xiàn)值系數(shù)=(P/A，10%，5)+1=[(1-0.6209)÷10%+1)=4.791，即付年金現(xiàn)值=500×4.791=2395.5(元)。23、對于兩種證券形成的投資組合，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，投資組合的預(yù)期報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差均為單項資產(chǎn)的預(yù)期報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點解析：24、企業(yè)職工個人不能構(gòu)成責(zé)任實體，因而不能成為責(zé)任控制體系中的責(zé)任中心。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：本題的主要考核點是成本中心的確定。成本中心的應(yīng)用范圍非常廣，甚至個人也能成為成本中心。四、計算分析題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)A公司股票目前的市價為15元，最近5年的股利支付情況如下表所示：要求：25、按算術(shù)平均數(shù)計算股息的平均增長率，并據(jù)此確定該公司股票的資本成本；標(biāo)準(zhǔn)答案：16)/0.16+(0.15-0.19)/0.19+(0.12-0.15)/0.15+(0.17-0.12)/0.12]/4=4.84%股票的資本成本=[0.17×(1+4.84%)/15]+4.84%=6.03%知識點解析：暫無解析26、按幾何平均數(shù)計算股息的平均增長率，并據(jù)此確定該公司股票的資本成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：股票的資本成本=[0.17×(1+1.53%)/15]+1.53%=2.68%知識點解析：暫無解析27、某公司2005年度息稅前盈余為500萬元，資金全部由普通股資本組成，所得稅率為30%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查，目前的債券利率(平價發(fā)行，不考慮手續(xù)費)和權(quán)益資本的成本情況如表所示：要求：(1)假定債券的市場價值等于其面值，分別計算各種資本結(jié)構(gòu)時公司的市場價值(精確到整數(shù)位)，從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會影響息稅前盈余，并符合股票市場價值公式的條件)以及最佳資本結(jié)構(gòu)時的加權(quán)平均資本成本(百分位取整數(shù))。(2)假設(shè)有一個投資項目，投資額為200萬元(沒有建設(shè)期，一次性投入)，項目計算期為6年，預(yù)計第1～2年每年的現(xiàn)金流量為20萬元，第3～6年每年的現(xiàn)金流量為50萬元。投資該項目不會改變上述最佳資金結(jié)構(gòu)，并且項目風(fēng)險與企業(yè)目前風(fēng)險相同。計算項目的凈現(xiàn)值并判斷是否該上該項目。已知：(P/A，12%，2)＝1.6901，(P/A，12%，4)＝3.0373，(P/S，12%，2)＝0.7972標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)確定最佳資本結(jié)構(gòu)當(dāng)債券的市場價值為500萬元時：年利息＝500×5%＝25(萬元)股票的市場價值＝(500-25)×(1-30%)/15%＝2217(萬元)公司的市場價值＝500+2217＝2717(萬元)當(dāng)債券的市場價值為1000萬元時：年利息＝1000×6%＝60(萬元)股票的市場價值＝(500-60)×(1-30%)/16%＝1925(萬元)公司的市場價值＝1000+1925＝2925(萬元)通過分析可知：債務(wù)為1000萬知識點解析：暫無解析28、某公司正在著手編制下年度的財務(wù)計劃。有關(guān)資料如下：(1)該公司長期銀行借款利率目前是8%，明年預(yù)計將下降為7%。(2)該公司債券面值為1元，票面利率為9%，期限為5年，每年支付利息，到期歸還面值，當(dāng)前市價為1.1元。如果該公司按當(dāng)前市價發(fā)行新債券，預(yù)計發(fā)行費用為市價的3%。(3)該公司普通股面值為1元，當(dāng)前每股市價為6元，本年度派發(fā)現(xiàn)金股利0.4元/股，預(yù)計年凈利增長率為5%，并每年保持20%的股利支付率水平。該公司普通股的β值為1.2，當(dāng)前國債的收益率為6%，股票市場普通股平均收益率為12%。(4)該公司本年的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款200萬元長期債券400萬元普通股600萬元留存收益300萬元該公司所得稅稅率為30%。要求：(1)計算下年度銀行借款的資金成本；(2)計算下年度公司債券的資金成本；(3)分別使用股利增長模型和資本資產(chǎn)定價模型計算下午度股權(quán)資金成本，并以這兩種結(jié)果的簡單平均值作為股權(quán)資金成本；(4)如果該公司下一年度不增加外部融資規(guī)模，僅靠內(nèi)部融資，試計算其加權(quán)平均資金成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)長期銀行借款資金成本=7%×(1-30%)=4.9%(2)公司債券資金成本=9%×(1-30%)/[1.1×(1-3%)]=6.3%/1.067=5.9%(3)在股利增長模型下：股權(quán)資金成本=[0.4×(1+5%)/6]+5%=7%+5%=12%在資本資產(chǎn)定價模型下：股權(quán)資金成本=6%+1.2×(12%-6%)=6%+7.2%=13.2%平均股權(quán)資金成本=(12%+13.2%)/2=12.6%(4)下年度每股凈收益=0.4×(1+5%)/20%=2.1(元/股)下年度留存收益總額=2.1×600×(1-20%)+300=1008+300=1308(萬元)計算加權(quán)平均資金成本結(jié)果如下表所示：知識點解析：暫無解析29、C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴(kuò)張計劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：(1)公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元、票面利率12%、每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元、股息率10%、每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。(3)公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2。公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。(4)資本市場：國債收益率為7%；市場平均風(fēng)險溢價估計為6%。(5)公司所得稅稅率：40%。要求：(1)計算債券的稅后資本成本；(2)計算優(yōu)先股資本成本；(3)計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本；(4)假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)1000×6%×(1-40%)×(p/A，i，10)+1000×(p/s，i，10)＝1051.19(元)當(dāng)i＝3%時，上式成立，故半年的稅后債務(wù)成本是3%。則年度稅后債務(wù)資本成本＝(1+3%)2-1＝6.09%(2)每季度股利＝100×10%/4＝2.5(元)季度優(yōu)先股成本＝2.5/(116.79-2)＝2.18%年優(yōu)先股成本＝(1+2.18%)4-1＝9.01%(3)按照股利折現(xiàn)模型有：k＝4.19×(1+5%)/50+5%＝13.80%按照資本資產(chǎn)定價模型有：k＝7%+1.2×6%＝14.2%平均股票成本＝(13.80%+14.2%)/2＝14%(4)公司的加權(quán)平均資本成本＝6.09%×30%+9.01%×10%+14%×60%＝11.13%知識點解析：暫無解析甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50％，305，6和20％，其β系數(shù)分別為2．0、0和0.5。市場收益率為15％，無風(fēng)險報酬率為10％。A股票當(dāng)前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長8％。要求：30、計算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的口系數(shù)；②甲公司證券組合的風(fēng)險報酬率；③甲公司證券組合的必要投資報酬率；④投資A股票的必要投資報酬率。標(biāo)準(zhǔn)答案：計算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的β系數(shù)=50％×2+30％×1+20％×0．5=1．4②甲公司證券組合的風(fēng)險報酬率=1．4×(15％-10％)=7％③甲公司證券組合的必要投資報酬率=10％+7％=17％④投資A股票的必要投資報酬率=10％+2×(15％-10％)=20％知識點解析：暫無解析31、利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。標(biāo)準(zhǔn)答案：利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。因為，A股票的內(nèi)在價值=1．2×(1+8％)／(20％-8％)=10．8元知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)32、甲企業(yè)從事醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)，現(xiàn)準(zhǔn)備追加投資擴(kuò)大其經(jīng)營規(guī)模，所需設(shè)備購置價款為5000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完成投產(chǎn)無建設(shè)期，在該項目投資前營運資金需要量為50萬元，另外，為了投資該項目需要在第1年支付300萬元購入一項商標(biāo)權(quán)，假設(shè)該商標(biāo)權(quán)按自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項投資預(yù)計有6年的使用年限，期滿殘值為零。該方案投產(chǎn)后預(yù)計銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元，年銷售量為45萬件，用直線法提折舊，會計和稅法規(guī)定相同。目前該企業(yè)的β值為1.5，市場風(fēng)險溢價為8%，無風(fēng)險利率為4%，所得稅稅率為40%。該企業(yè)的資本包括權(quán)益資本和債務(wù)資本兩部分構(gòu)成，債務(wù)資本全部為債券，為5年期債券，每張債券的面值為980元，票面年利率為10%，發(fā)行價格為980元，每年付息一次，到期還本，共發(fā)行10000張；股權(quán)市場價值為330萬元。權(quán)益資本和債務(wù)資本的籌集均不考慮籌資費用。該項目將目前的資本結(jié)構(gòu)融資，預(yù)計該項目追加投資后由于風(fēng)險增加，該企業(yè)要求增加5個百分點的額外風(fēng)險報酬率。要求：用凈現(xiàn)值法對該項目進(jìn)行決策(折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1%)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)現(xiàn)金凈流量①年折舊=5000/6≈833(萬元)年攤銷=300/6=50(萬元)②初始階段的現(xiàn)金流出量為：5000+50+300=5350(萬元)前5年每年的現(xiàn)金流量為：營業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT×(1-所得稅稅率)+折舊+攤銷=(40×45-100-833-50)×(1-40%)+833+50=995.2(萬元)第六年的現(xiàn)金流量為：營業(yè)現(xiàn)金流量=995.2+50=1045.2(萬元)(2)確定折現(xiàn)率①確定W的權(quán)益資本成本rs=4%+1.5×8%=16知識點解析：本題的主要考核點是第五章投資管理中的有關(guān)問題。解答本題的關(guān)鍵：一要注意實體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法的區(qū)別；二是加權(quán)平均資本成本市場價值權(quán)數(shù)的確定；三是風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法的應(yīng)用；四是折舊費和攤銷費屬于固定經(jīng)營非付現(xiàn)成本，本題告訴每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元，所以，每年經(jīng)營性固定成本還應(yīng)包括折舊費和攤銷費。企業(yè)實體現(xiàn)金流量法，即假設(shè)全權(quán)益融資情況下的現(xiàn)金流量，計算現(xiàn)金流量時不考慮利息，同時不考慮利息抵稅，負(fù)債的影響反映在折現(xiàn)率上。33、某企業(yè)每年銷售額為80萬元，變動成本率60%，固定成本20萬元，總資金額100萬元，其中普通股資金為40萬元(發(fā)行普通股4萬股，每股面值10元)，股票籌資費4%，預(yù)計股利率15%，預(yù)計股利增長率1.5%。發(fā)行債券25萬元，年利率10%，手續(xù)費率2%。長期借款15萬元，年利率8%，約束性余額8%。留存收益20萬元。公司所得稅率40%。如公司要追加籌資30萬元，有兩種方案：一是發(fā)行3萬股普通股，每股面值10元。二是發(fā)行30萬元長期債券，年利率為13%，追加籌資后公司銷售預(yù)計可達(dá)110萬元。要求：(1)計算該公司追加籌資前的綜合資金成本率；(2)計算該公司追加籌資前的DOL、DFL、DTL和EPS；(3)如公司的銷售額到100萬元，資金總額和結(jié)構(gòu)不變，計算DOL、DCL和DTL；(4)如公司原每股收益要增長40%，計算在資本結(jié)構(gòu)不變的情況下，銷售額是多少?新的DOL是多少?(5)如公司原每股收益要增長40%，計算在息稅前利潤不變的情況下，如減少股本15萬元，公司將按10%的成本率追加多少負(fù)債?新的DFL是多少?(6)計算追加籌資的每股利潤無差別點，問哪種籌資方式更有利。(7)如增資后仍要保持每股收益增長40%，試計算不同籌資方案子的銷售收入為多少?哪種籌資方案能滿足每股收益增長的要求?標(biāo)準(zhǔn)答案：股票成本率=400000×15%÷400000×94%+1.5%=17.46債券成本率=250000×10%×60%÷250000×98%=6.12%借款成本率=150000×8%×60%÷150000×92%=5.22%留存成本率=15%+1.5%=16.5%綜合成本率=12.59%(2)EBIT=800000×40%-200000=120000(元)DOL=(120000+200000)÷120000=2.67DFL=120000÷(12000知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)1、若企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)負(fù)債率為40%，預(yù)計的凈利潤為1000萬元，預(yù)計未來年度需增加的營業(yè)流動資產(chǎn)為200萬元，資本支出為300萬元，折舊攤銷為100萬元，則未來的股權(quán)現(xiàn)金流量為()萬元。A、760B、800C、560D、766標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：凈投資＝總投資-折舊與攤銷＝200+300-100＝400萬元，股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤-凈投資×(1-負(fù)債率)＝1000-400×(1-40%)＝760萬元。2、采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式確定現(xiàn)金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是()。A、轉(zhuǎn)換成本B、短缺成本C、管理成本D、機(jī)會成本標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：利用成本分析模式時，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。采用存貨模式和隨機(jī)模式均需考慮機(jī)會成本和轉(zhuǎn)換成本。所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會成本。3、假設(shè)某公司今后不打算增發(fā)普通股，預(yù)計可維持2007年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2007年的可持續(xù)增長率是15%，該公司2008年支付的每股股利是0.5元，2008年年末的每股市價為12元，則股東預(yù)期的報酬率是()。A、13.87%B、19.79%C、17.56%D、18.82%標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：15%+0.5×(1+15%)/12＝19.79%。4、法律對利潤分配進(jìn)行超額累積利潤限制的主要原因是()。A、資本保全B、防止資本結(jié)構(gòu)失調(diào)C、避免股東避稅D、保護(hù)債權(quán)人的利益標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：對于股份公司而言，由于投資者接受股利繳納的所得稅要高于進(jìn)行股票交易的資本利得所交納的稅金，因此許多公司可以通過積累利潤使股價上漲來幫助股東避稅。5、其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)報酬率下降的是()。A、用銀行存款歸還銀行借款B、將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股C、用銀行存款購入可轉(zhuǎn)換債券D、用銀行存款支付一筆銷售費用標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：選項A會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)報酬率；選項B是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額，選項C是資產(chǎn)之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額。6、與建立存貨保險儲備量無關(guān)的因素是()。A、交貨期B、存貨需求量C、缺貨成本D、平均庫存量標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：合理保險儲備是指能夠使缺貨成本與儲備成本最小的儲備量，它和平均庫存量沒有關(guān)系。二、多項選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)7、分析企業(yè)盈利能力可以運用的指標(biāo)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識點解析：暫無解析8、與其他籌資方式相比，普通股籌資的優(yōu)點有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識點解析：由于普通股籌資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。9、下列說法中正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識點解析：持有較低的營運資金屬于緊縮的營運資金持有政策，其收益和風(fēng)險均較大，故選項A不對；穩(wěn)健型融資政策下，臨時性負(fù)債小于臨時性流動資產(chǎn)，故選項D不對。10、財務(wù)決策系統(tǒng)的構(gòu)成要素包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識點解析：財務(wù)決策系統(tǒng)的構(gòu)成要素包括決策者、決策對象、信息、決策的理論和方法以及決策結(jié)果。11、為了正確計算成本，要求分清的費用界限有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識點解析：可控成本和不可控成本的劃分，是成本控制中要考慮的問題。12、采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本的優(yōu)點有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識點解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法在計算各步驟成本時，不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品的成本，只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用，以及這些費用中應(yīng)計入產(chǎn)成品成本的份額。因此能直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進(jìn)行成本還原。由于不必計算半成品成本可以簡化和加速成本計算工作。但是其缺點是不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)13、在剩余股利政策下，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的含義是保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比率。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：剩余股利政策下，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不是指保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比率，而是指保持長期有息負(fù)債與所有者權(quán)益的比率。14、以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價的依據(jù)，可能更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻(xiàn)，而不適合用于部門經(jīng)理的評價。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：以部門邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價依據(jù)，可能更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻(xiàn)，而不適合于部門經(jīng)理的評價。15、如果以上市公司作為可比企業(yè)對非上市公司進(jìn)行價值評估，應(yīng)在直接按照可比企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)所得出評估價值的基礎(chǔ)上，加上一定金額的控制權(quán)價值，減去與上市成本比例相當(dāng)?shù)慕痤~，調(diào)整后的余額才可作為非上市公司的評估價值。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：如果以上市公司作為可比企業(yè)，則不直接將按照可比企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)所確定的評估價值作為非上市公司的評估價值，而應(yīng)加上一定金額的控制權(quán)價值，還應(yīng)減去與上市成本比例相當(dāng)?shù)慕痤~。這是因為公開交易企業(yè)股票的價格與少數(shù)股權(quán)價值相聯(lián)系，不含控制權(quán)的價值；上市公司股票的流動性高于非上市公司，非上市公司的評價價值還應(yīng)減去高流動性帶來的增值，一種簡便的方法是按上市成本的比例減少其評價價值。當(dāng)然，如果是為新發(fā)行的原始股定價，該股票很快具有流動性，則無須折扣。16、閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可根據(jù)企業(yè)具體情況而定。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：暫無解析17、隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本逐漸增大。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本呈反方向變化。在使用初期運行費比較低，以后隨著設(shè)備逐漸陳舊，維修、護(hù)理、能源消耗等運行成本逐漸增加；與此同時，固定資產(chǎn)的價值逐漸減少，資產(chǎn)占用的應(yīng)計利息等持有成本會逐步減少。18、安全邊際部分的銷售減去其自身變動成本后稱為企業(yè)利潤，即安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于企業(yè)利潤。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：暫無解析19、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映風(fēng)險的大小，可以用來比較各種不同投資方案的風(fēng)險程度。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：暫無解析四、計算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)20、某工業(yè)企業(yè)的某種產(chǎn)品由兩道生產(chǎn)工序完成。其中，原材料在每道工序開始時一次投入。兩道工序的原材料消耗定額分別為25公斤和30公斤。月末在產(chǎn)品數(shù)量為：第一工序200件，第二工序180件。本月完工產(chǎn)品600件，月初在產(chǎn)品中和本月發(fā)生的原材料費用共80萬元。要求：計算原材料費用分配率。標(biāo)準(zhǔn)答案：第一工序完工率＝×100%＝45.45%第二工序完工率＝×100%＝100%第一工序在產(chǎn)品約當(dāng)量＝200×45.45%＝90.9(件)第二工序在產(chǎn)品約當(dāng)量＝180×100%＝180(件)在產(chǎn)品約當(dāng)量總量＝90.9+180＝270.9(件)原材料費用分配率＝＝918.59(元/件)知識點解析：暫無解析21、某公司下設(shè)A和B兩個投資中心，本年度公司決定追加投資30萬元，追加前A、B兩投資中心的投資額分別為20萬元和30萬元，投資利潤分別為1萬元和4.5萬元，該公司加權(quán)平均最低投資利潤率為10%?，F(xiàn)公司決定分別向A、B兩個投資中心追加投資10萬元和20萬元。追加投資后，A、B兩個投資中心的利潤分別為1.8萬元和7.4萬元。要求：(1)計算追加投資前的下列指標(biāo)：①各投資中心的投資利潤率；②各投資中心的剩余收益；③總公司的投資利潤率；④總公司的剩余收益。(2)計算追加投資后的下列指標(biāo)：①各投資中心的投資利潤率；②各投資中心的剩余收益；③總公司的投資利潤率；④總公司的剩余收益。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點解析：暫無解析22、某企業(yè)計劃籌集資金100萬元，所得稅稅率25%。有關(guān)資料如下：(1)向銀行借款10萬元，借款年利率7%，手續(xù)費2%；(2)按溢價發(fā)行債券，債券面值14萬元，溢價發(fā)行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為3%；(3)平價發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預(yù)計年股利率為12%，籌資費率為4%；(4)發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費率為6%，預(yù)計第一年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增；(5)其余所需資金通過留存收益取得。要求：(1)計算個別資金成本；(2)計算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點解析：暫無解析23、某公司2009年1月31日的資產(chǎn)負(fù)債表反映的部分?jǐn)?shù)據(jù)如下(單位：元)：補充資料如下：(1)銷售預(yù)算：2月份100000元，3月份120000元；(2)預(yù)計銷售當(dāng)月可收回貨款60%，其余款項中除其中的1%為壞賬外其余可在次月收回；(3)毛利率為30%，每月購貨為下月計劃銷售額的70%，均為當(dāng)月付款；(4)每月用現(xiàn)金支付的其他費用為10000元，每月發(fā)生的各種非付現(xiàn)費用為10000元。要求：根據(jù)上述資料計算：(1)2009年2月份預(yù)算的現(xiàn)金期末余額；(2)2009年2月份的預(yù)計利潤總額；(3)2009年2月份的應(yīng)收賬款凈額。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)2009年2月份預(yù)算的現(xiàn)金期末余額為：現(xiàn)金期末余額＝期初現(xiàn)金余額+本月銷售本月收回數(shù)+上月銷售本月收回數(shù)-本月購貨數(shù)-支付的其他費用＝35000+100000×60%+80000×(1-1%)-120000×70%-10000＝80200(元)(2)2009年2月份的預(yù)計利潤總額為：預(yù)計利潤總額＝本月實現(xiàn)銷售收入-銷售成本-其他費用＝100000-100000×(1-30%)-(10000+10000)＝10000(元)(3)2009年2月份的應(yīng)收賬款凈額為：應(yīng)收賬款凈額＝100000×(1-60%)×(1-1%)＝39600(元)知識點解析：暫無解析24、ABC公司是一個商業(yè)企業(yè)。現(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付款，賒銷額平均占銷售額的75%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天(假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計算，下同)?？偨?jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增20%，賒銷比例增加到90%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。預(yù)計應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長到60天。改變信用政策預(yù)計不會影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率(目前銷貨成本占銷售額的70%)。工人工資由目前的每年200萬元，增加到380萬元。除工資以外的營業(yè)費用和管理費用目前為每年300萬元，預(yù)計不會因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：要求：假設(shè)該投資要求的必要報酬率為8.9597%，問公司應(yīng)否改變信用政策?標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)25、某企業(yè)2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：某公司2007年的銷售收入為300000元，銷售凈利率為10%，如果2008年的銷售收入為400000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50%。該公司流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都隨銷售額成正比例變動；負(fù)債與所有者權(quán)益方，應(yīng)付款項和應(yīng)付費用也會隨銷售的增加而增加；而其他負(fù)債項目和所有者權(quán)益項目與銷售無關(guān)。要求：(1)根據(jù)銷售總額確定從企業(yè)外部的融資需求；(2)根據(jù)銷售增加量確定從企業(yè)外部的融資需求；(3)計算外部融資銷售增長比和外部融資額；(4)計算僅靠內(nèi)部融資的增長率；(5)計算可持續(xù)增長率。標(biāo)準(zhǔn)答案：根據(jù)銷售總額確定融資需求①確定銷售百分比②計算預(yù)計銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)金＝400000×2%＝8000(元)應(yīng)收賬款＝400000×8%＝32000(元)存貨＝400000×13.33%＝53320(元)固定資產(chǎn)＝400000×43.33%＝173320(元)應(yīng)付款項＝400000×5.87%＝23480(元)預(yù)提費用＝400000×0.3%＝1200(元)總資產(chǎn)＝8000+32000+53320+173320＝266640(元)總負(fù)債＝31490+10000+23480+1200+40000＝106170(元)③預(yù)計留存收益增加額留存收益增加＝400000×10%×(1-50%)＝20000(元)④計算外部融資需求外部融資需求＝266640-106170-(100000+20000)＝40470(元)(2)根據(jù)銷售增加量確定融資需求融資需求＝100000×66.66%-100000×6.17%-400000×10%×(1-50%)＝40490(元)(3)外部融資銷售增長比＝66.66%-6.17%-10%××(1-50%)＝40.49%外部融資額＝銷售增長×外部融資銷售增長比＝100000×40.49%＝40490(元)(4)僅靠內(nèi)部融資的增長率(設(shè)外部融資等于零)：0＝66.66%-6.17%-10%××(1-50%)增長率＝9.01%(5)股東權(quán)益本期增加額＝400000×10%×50%＝20000(元)期初股東權(quán)益＝60000+20000+20000＝100000(元)可持續(xù)增長率＝＝20%或：期末總資產(chǎn)＝200000×(1+33.33%)＝266660(元)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝＝1.5期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)＝＝2.6666可持續(xù)增長率＝10%×1.5×50%×2.6666＝20%知識點解析：暫無解析26、某公司2007年度財務(wù)報表的主要資料如下：要求：(1)計算填列下表的該公司財務(wù)比率(天數(shù)計算結(jié)果取整)。(2)與行業(yè)平均財務(wù)比率比較，說明該公司經(jīng)營管理可能存在的問題。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)計算填列表中的公司財務(wù)比率如下：(2)該公司可能存在的問題如下。①應(yīng)收賬款管理不善：該公司平均收現(xiàn)期為70天，行業(yè)平均數(shù)為35天，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)過于緩慢。②固定資產(chǎn)投資偏大：該公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5.5次，行業(yè)平均數(shù)為13次，說明完成同樣的銷售收入，占用過大的固定資產(chǎn)。③銷售額偏低：已獲利息倍數(shù)低，不是因為負(fù)債過大，而是因為盈利低；盈利低不是因為銷售凈利率低，而是因為銷售額?。黄骄宅F(xiàn)期長，說明應(yīng)收賬款管理不善；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，可能是因為銷售額低或固定資產(chǎn)投資偏大。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷第4套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、A公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，則計算貸款的實際利率為()。A、11%.B、14.29%.C、15.38%.D、10.8%.標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點解析：實際利率＝12%/(1-10%-12%)＝15.38%2、下面()是年度預(yù)算的編制關(guān)鍵和起點。A、生產(chǎn)預(yù)算B、銷售預(yù)算C、現(xiàn)金預(yù)算D、直接材料預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：銷售預(yù)算是年度預(yù)算的編制起點，首先確定銷售預(yù)算后，然后按照“以銷定產(chǎn)”原則確定生產(chǎn)預(yù)算，再根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算來確定直接材料、直接人工和制造費預(yù)算，而現(xiàn)金預(yù)算是以上各項預(yù)算的匯總。3、在“可持續(xù)的增長率”條件下，A的說法是()。A、資產(chǎn)凈利率會增加B、假設(shè)不增加借款C、財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險降低D、假設(shè)不增發(fā)新股標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識點解析：可持續(xù)增長率是指在保持目前的經(jīng)營效率(指銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即資產(chǎn)凈利率不變)和財務(wù)政策(負(fù)債比率和股利支付率)條件下，無需發(fā)行新股所能達(dá)到的銷售增長，也稱“可保持的增長率”。4、企業(yè)經(jīng)營終止的內(nèi)在原因是()。A、長期虧損B、無法償還到期債務(wù)C、資金周轉(zhuǎn)不暢D、管理落后標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點解析：暫無解析5、總廠統(tǒng)一維修房屋，分配房屋的維修成本時，按各車間的面積進(jìn)行分配屬于()。A、因果原則的運用B、受益原則的運用C、公平原則的運用D、承受能力原則的運用標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：暫無解析6、將制造費用按責(zé)任歸屬進(jìn)行分配時，不能作為分配基礎(chǔ)的是()。A、按產(chǎn)品收益基礎(chǔ)分配B、按責(zé)任中心收益基礎(chǔ)分配C、按責(zé)任基礎(chǔ)分配D、按成本中心的可控性分配標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點解析：暫無解析7、若企業(yè)2006年的經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，經(jīng)營負(fù)債為200萬元，金融資產(chǎn)為100萬元，金融負(fù)債為400萬元，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿為()。A、2B、2.5C、1.5D、3標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點解析：經(jīng)營凈資產(chǎn)＝(700-200)萬元＝500萬元凈負(fù)債=(400-100)萬元＝300萬元所有者權(quán)益＝(500-300)萬元＝200萬元凈財務(wù)杠桿＝300/200＝1.58、企業(yè)2003年的可持續(xù)增長率為10%，股利支付率為50%，若預(yù)計2004年不增發(fā)新股，并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策，則2004年股利的增長率為()。A、5%.B、8%.C、10%.D、12.5%.標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點解析：若不增發(fā)新股，并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策，則股利的增長率＝可持續(xù)增長率。9、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，B的是()。A、能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)B、我們目前還難以準(zhǔn)確地用數(shù)量關(guān)系揭示資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系C、按照營業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價值越大D、在進(jìn)行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識點解析：按照營業(yè)收益理論，負(fù)債多少與企業(yè)價值無關(guān)，因此，選項C是B的。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)10、企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利。為了實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，對財務(wù)管理提出的要求有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,4,8知識點解析：企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利。針對這三個目標(biāo)，財務(wù)管理的要求分別是：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去；籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金；通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。11、下列關(guān)于利潤表預(yù)算的編制，說法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,4,8知識點解析：利潤表預(yù)算與實際利潤表的內(nèi)容、格式相同，只不過數(shù)據(jù)是面向預(yù)算期的。12、所有者通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的常見形式是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4知識點解析：股東通過經(jīng)營者為了自身利益而傷害債權(quán)人利益的常用方式是：①股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險更高的新項目，如果高風(fēng)險的計劃僥幸成功，超額的利潤歸股東獨享；如果計劃不幸失敗，公司無力償債，債權(quán)人與股東將共同承擔(dān)由此造成的損失；②股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。13、下列有關(guān)平息債券價值表述正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,8知識點解析：在計算平息債券價值時，折現(xiàn)率＝年必要報酬率/年復(fù)利次數(shù)＝實際的周期必要報酬率，故選項C錯誤；利息支付頻率提高，票面實際利率和實際必要報酬率都會提高，如果票面利率等于必要報酬率(此時平價發(fā)行)，則利息支付頻率提高之后，票面實際利率和實際必要報酬率仍然相等，所以對債券價值沒有影響，故選項B正確；如果票面利率低于必要報酬率(此時折價發(fā)行)，則利息支付頻率提高之后，票面實際利率提高的速度小于實際必要報酬率提高的速度，導(dǎo)致債券價值下降，故選項A錯誤，在必要報酬率一直保持不變的情況下，不管它高于或低于票面利率，債券價值隨到期時間的縮短逐漸向債券面值靠近，至到期日債券價值等于債券面值，故選項D正確。14、在下列各項中，屬于自發(fā)性負(fù)債的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,8知識點解析：自發(fā)性負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債，如商業(yè)信用籌資和日常運營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅費等。15、下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4,8知識點解析：暫無解析16、某公司目前的速動比率為1.25，以下業(yè)務(wù)導(dǎo)致速動比率降低的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,4,8知識點解析：速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債。選項A，速動資產(chǎn)不變，流動負(fù)債增加，故速動比率降低；選項B，速動資產(chǎn)不變，流動負(fù)債減少，故速動比率升高；選項C，速動資產(chǎn)和流動負(fù)債增加相同的數(shù)額，由于目前的速動比率大于1，故新的速動比率降低；選項D，速動資產(chǎn)減少，流動負(fù)債不變，故速動比率降低。17、下列說法中正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,8知識點解析：產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的優(yōu)點就是簡單，主要適用于產(chǎn)量是成本主要驅(qū)動因素的傳統(tǒng)加工業(yè)；作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度可以更準(zhǔn)確地分配間接費用，尤其適用于新興的高科技領(lǐng)域。三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)18、馬克維茨的投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，其風(fēng)險等于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險，所以投資組合能降低風(fēng)險。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：馬克維茨的投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險，所以投資組合能降低風(fēng)險。19、外部融資額＝預(yù)計總資產(chǎn)－預(yù)計總負(fù)債－預(yù)計增加的股東權(quán)益。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：外部融資額＝資產(chǎn)增加一經(jīng)營負(fù)債增加一留存收益增加＝預(yù)計總資產(chǎn)－預(yù)計總負(fù)債一預(yù)計股東權(quán)益。20、在資本市場線上，在M點的右側(cè)，投資人既持有無風(fēng)險資產(chǎn)也持有市場組合。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：在M點的右側(cè)，投資者會借入無風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)一步投資于市場組合M，所以投資者僅持有市場組合M。21、持有較低的營運資金屬于寬松的營運資金政策，持有較高的營運資金屬于緊縮的營運資金政策。的者的收益、風(fēng)險均較低，后者的收益、風(fēng)險均較高。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：持有較高的營運資金屬于寬松的營運資金政策，持有較低的營運資金屬于緊縮的營運資金政策。前者的收益、風(fēng)險均較低，后者的收益、風(fēng)險均較高。22、預(yù)期通貨膨脹提高時，無風(fēng)險利率會隨著提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識點解析：無風(fēng)險利率＝純粹利率+通貨膨脹附加率，預(yù)期通貨膨脹提高時，無風(fēng)險利率會隨著提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率。23、從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V(新的)是企業(yè)股票的公平市場價值。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V(當(dāng)前)是企業(yè)股票的公平市場價值。從謀求控股權(quán)的投資者來說，V(新的)是企業(yè)股票的公平市場價值。24、A產(chǎn)品需要經(jīng)過三道工序完成，各道工序的工時定額分別為50、20和30小時，如果第三道工序的在產(chǎn)品為100件，則其約當(dāng)產(chǎn)量為15件。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：先計算第三道工序在產(chǎn)品完工程度＝(50+20+30×50%)/(50+204-30)＝85%，所以第三道工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝100×85%＝85(件)。25、已知兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為10元，3個月到期，一年的無風(fēng)險利率為8%，股票的現(xiàn)行價格為12元，看漲期權(quán)的價格為6元，則看跌期權(quán)的價格為3.26元()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識點解析：看漲期權(quán)的價格一看跌期權(quán)的價格＝標(biāo)的資產(chǎn)價格一執(zhí)行價格的現(xiàn)值，本題中3個月的無風(fēng)險利率為8%/4＝2%，因此：6－看跌期權(quán)的價格＝12－10/(1+2%)，看跌期權(quán)的價格＝3.80(元)。四、計算分析題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)26、構(gòu)成投資組合的股票A、B、C的期望收益