匯報人：陳怡雯2024-08-012024-2025證券行業(yè)發(fā)展報告contents目錄定義或者分類特點產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展歷程政治環(huán)境商業(yè)模式政治環(huán)境contents目錄經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會環(huán)境技術(shù)環(huán)境發(fā)展驅(qū)動因素行業(yè)壁壘行業(yè)風(fēng)險行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)痛點問題及解決方案行業(yè)發(fā)展趨勢前景機(jī)遇與挑戰(zhàn)競爭格局代表性企業(yè)01證券定義定義證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明證券持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證券市場是指股票、債券、投資基金和其它有價證券發(fā)行和交易的場所，它由股票市場、債券市場、基金市場和其它金融衍生品市場組成。狹義上的證券主要指的是證券市場中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場產(chǎn)品如債券，衍生市場產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。證券按其性質(zhì)不同，可分為證據(jù)證券、憑證證券和有價證券三大類；按是否能給使用者帶來收入，可以分為有價證券和無價證券兩大類；按證券所載內(nèi)容可以分為貨幣證券、資本證券、貨物證券三大類。證券定義02產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游概述證券行業(yè)在中國發(fā)展多年，目前行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相對成熟。證券產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商以及交易所、金融數(shù)據(jù)平臺等服務(wù)提供商。其中軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商為證券公司提供交易系統(tǒng)、風(fēng)險管理系統(tǒng)等軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施；交易所提供證券交易場所和規(guī)則，確保市場公平、公正、透明；金融數(shù)據(jù)平臺為證券公司、投資者等提供金融數(shù)據(jù)服務(wù)，幫助分析市場走勢和投資決策。產(chǎn)業(yè)鏈下游主要系擬上市公司、上市公司、銀行、保險公司、基金公司、個人投資者等。與歐美發(fā)達(dá)國家相比，我國的證券化率仍處于較低水平，存在較大的提升空間。國家政策對直接融資的支持和多層次資本市場的逐步建立，疊加擬上市企業(yè)數(shù)量不斷增多及個人理財意識的不斷增強(qiáng)，直接推動證券公司各項業(yè)務(wù)的發(fā)展，為證券行業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇。行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈中游概述中信證券股份有限公司是中國領(lǐng)先的綜合性證券公司，成立于1995年，主要從事證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、資產(chǎn)管理和研究業(yè)務(wù)，自主研發(fā)的交易軟件客戶端功能強(qiáng)大，全面覆蓋PC端和移動端。2023年，中信證券資管正式開業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)向中信證券資管平穩(wěn)過渡多牌照業(yè)務(wù)，企業(yè)推動主動管理轉(zhuǎn)型和專業(yè)化、體系化、精細(xì)化建設(shè)，推進(jìn)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加強(qiáng)企業(yè)客群開發(fā)，企業(yè)客戶數(shù)量和規(guī)模實現(xiàn)雙增長。2023年中信證券實現(xiàn)營業(yè)收入600.68億元，同比下降74%；毛利率為447%。行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈下游概述東方財富證券股份有限公司前身系西藏同信證券股份有限公司，成立于2000年，是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)財富管理綜合運營商，主要業(yè)務(wù)有證券業(yè)務(wù)、金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)、金融數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)等，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)證券和互聯(lián)網(wǎng)基金銷售等多個細(xì)分領(lǐng)域。東方財富構(gòu)建以“東方財富網(wǎng)”為核心的互聯(lián)網(wǎng)財富管理生態(tài)圈，聚集了海量用戶資源和用戶黏性優(yōu)勢，在垂直財經(jīng)領(lǐng)域始終保持領(lǐng)先地位，為公司進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、完善服務(wù)鏈條奠定了堅實基礎(chǔ)。2023年東方財富證券業(yè)務(wù)收入為794億元，同比下降44%。03發(fā)展歷程04政治環(huán)境主管部門和監(jiān)管體制:證券為金融行業(yè)的資本市場服務(wù)業(yè)。根據(jù)《公司法》《證券法》《證券公司監(jiān)督管理條例》等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，我國證券行業(yè)建立了以中國證監(jiān)會依法進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理為主、行業(yè)協(xié)會和證券交易所等自律性組織對會員實施自律管理為輔的行業(yè)管理體系。證券行業(yè)主管部門為中國證券監(jiān)督管理委員會，是直屬機(jī)構(gòu)，依照法律、法規(guī)和授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行。主要負(fù)責(zé)依法制定有關(guān)證券市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法進(jìn)行審批、核準(zhǔn)、注冊、辦理備案；對證券的發(fā)行、上市、交易、登記、存管、結(jié)算等行為進(jìn)行監(jiān)督管理；對證券發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易場所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督管理；依法制定從事證券業(yè)務(wù)人員的行為準(zhǔn)則，并監(jiān)督實施等。行業(yè)自律性組織包括證券交易所、中國證券投資者保護(hù)基金公司、中國證券登記結(jié)算公司、中國證券業(yè)協(xié)會。我國的證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易、實行自律管理的法人。證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人。行業(yè)相關(guān)政策:中國證券市場至今已有百余年的歷史，已經(jīng)成為了經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。證券行業(yè)的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本等指標(biāo)逐年增長，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，在促進(jìn)資源優(yōu)化配置、推動經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和社會長期穩(wěn)定、支持科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用。為深刻把握資本市場高質(zhì)量發(fā)展的主要內(nèi)涵，確保資本市場始終保持正確的發(fā)展方向，我國政府有關(guān)部門相繼出臺《關(guān)于金融支持橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)的意見》《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》等一系列政策，規(guī)范探索知識產(chǎn)權(quán)證券化，探索完善知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等知識產(chǎn)權(quán)融資機(jī)制，推動證券基金機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。同時，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在不斷加強(qiáng)市場監(jiān)管，推動證券公司的規(guī)范發(fā)展，這將對行業(yè)的健康發(fā)展起到重要的推動作用。政治環(huán)境105商業(yè)模式06經(jīng)濟(jì)環(huán)境我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發(fā)展中國家。我國經(jīng)濟(jì)趕超我國人口基數(shù)大，改革開放后人才競爭激烈，大學(xué)生就業(yè)情況一直困擾著我國發(fā)展過程中。就業(yè)問題挑戰(zhàn)促進(jìn)社會就業(yè)公平問題需持續(xù)關(guān)注并及時解決，個人需提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃。公平就業(yè)關(guān)注經(jīng)濟(jì)環(huán)境07社會環(huán)境關(guān)注就業(yè)公平與提前規(guī)劃促進(jìn)社會就業(yè)公平問題需持續(xù)關(guān)注并及時解決，對于個人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。政治體系與法治化進(jìn)程自改革開放以來，政治體系日趨完善，法治化進(jìn)程也逐步趨近完美，市場經(jīng)濟(jì)體系也在不斷蓬勃發(fā)展?？傮w發(fā)展穩(wěn)中向好我國總體發(fā)展穩(wěn)中向好，宏觀環(huán)境穩(wěn)定繁榮，對于青年人來說，也是機(jī)遇無限的時代。就業(yè)問題與人才競爭我國人口基數(shù)大，就業(yè)問題一直是發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)，人才競爭激烈，大學(xué)生畢業(yè)后就業(yè)情況、失業(yè)人士困擾國家發(fā)展。當(dāng)前的環(huán)境下我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展趕超世界各國，成為第二大經(jīng)濟(jì)體我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發(fā)展中國家。就業(yè)問題與人才競爭我國人口基數(shù)大，就業(yè)問題一直是發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)，人才競爭激烈，大學(xué)生畢業(yè)后就業(yè)情況、失業(yè)人士困擾國家發(fā)展。關(guān)注就業(yè)公平與提前規(guī)劃促進(jìn)社會就業(yè)公平問題需持續(xù)關(guān)注并及時解決，對于個人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。08技術(shù)環(huán)境技術(shù)驅(qū)動技術(shù)環(huán)境的發(fā)展為行業(yè)帶來了新的機(jī)遇，是行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力。創(chuàng)新動力技術(shù)環(huán)境的不斷創(chuàng)新和進(jìn)步，為行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了有力支持。人才需求技術(shù)環(huán)境的發(fā)展促進(jìn)了人才的需求和流動，為行業(yè)的人才隊伍建設(shè)提供了機(jī)遇。團(tuán)隊建設(shè)技術(shù)環(huán)境的發(fā)展要求企業(yè)加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè)，提高員工的技能和素質(zhì)，以適應(yīng)快速變化的市場需求。合作與交流技術(shù)環(huán)境的發(fā)展促進(jìn)了企業(yè)間的合作與交流，推動了行業(yè)的整體發(fā)展。技術(shù)環(huán)境010203040509發(fā)展驅(qū)動因素10行業(yè)壁壘行業(yè)壁壘行業(yè)壁壘行業(yè)準(zhǔn)入壁壘:證券行業(yè)在現(xiàn)代金融體系中具有重要地位，多數(shù)國家對證券行業(yè)實行進(jìn)入許可證制度，即獲得政府頒發(fā)的經(jīng)營許可證書后才可以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。為保證證券行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，我國對證券行業(yè)實行嚴(yán)格的準(zhǔn)入管制，包括證券公司的設(shè)立審批、經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的許可證頒發(fā)、證券公司分類監(jiān)管等方面。《證券法》規(guī)定“證券公司應(yīng)當(dāng)自領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照之日起十五日內(nèi)，向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申請經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證。未取得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證，證券公司不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。”從而形成較高的行業(yè)準(zhǔn)入壁壘。資金壁壘:基于金融安全和保護(hù)投資者利益的需要，監(jiān)管部門對證券公司的資本規(guī)模和風(fēng)險控制指標(biāo)有較高要求，從而構(gòu)成了證券行業(yè)的資本壁壘。且隨著證券行業(yè)的不斷發(fā)展，證券行業(yè)對資本規(guī)模的要求越來越高，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券公司股東資質(zhì)要求也相應(yīng)提高，較大的初始投資及日益增長的資本規(guī)模要求構(gòu)成了進(jìn)入證券行業(yè)的資金壁壘。人才壁壘:證券行業(yè)屬于知識密集型行業(yè)，對從業(yè)人員知識和能力有一定基本要求，一般從業(yè)人員進(jìn)行證券從業(yè)人員登記后才能從事證券行業(yè)工作。此外，對從事特殊崗位或特殊工作的人員，還存在進(jìn)行特定類別人員登記的要求。證券公司在開展相關(guān)業(yè)務(wù)時必須具有規(guī)定數(shù)量或比例的擁有相關(guān)工作經(jīng)驗與資質(zhì)的專業(yè)人員，高端人才成為證券公司核心競爭力的重要組成部分，因此證券行業(yè)還存在較高的人才壁壘。行業(yè)壁壘證券行業(yè)屬于知識密集型行業(yè)，對從業(yè)人員知識和能力有一定基本要求，一般從業(yè)人員進(jìn)行證券從業(yè)人員登記后才能從事證券行業(yè)工作。此外，對從事特殊崗位或特殊工作的人員，還存在進(jìn)行特定類別人員登記的要求。證券公司在開展相關(guān)業(yè)務(wù)時必須具有規(guī)定數(shù)量或比例的擁有相關(guān)工作經(jīng)驗與資質(zhì)的專業(yè)人員，高端人才成為證券公司核心競爭力的重要組成部分，因此證券行業(yè)還存在較高的人才壁壘?；诮鹑诎踩捅Ｗo(hù)投資者利益的需要，監(jiān)管部門對證券公司的資本規(guī)模和風(fēng)險控制指標(biāo)有較高要求，從而構(gòu)成了證券行業(yè)的資本壁壘。且隨著證券行業(yè)的不斷發(fā)展，證券行業(yè)對資本規(guī)模的要求越來越高，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券公司股東資質(zhì)要求也相應(yīng)提高，較大的初始投資及日益增長的資本規(guī)模要求構(gòu)成了進(jìn)入證券行業(yè)的資金壁壘。人才壁壘資金壁壘行業(yè)準(zhǔn)入壁壘證券行業(yè)在現(xiàn)代金融體系中具有重要地位，多數(shù)國家對證券行業(yè)實行進(jìn)入許可證制度，即獲得政府頒發(fā)的經(jīng)營許可證書后才可以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。為保證證券行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，我國對證券行業(yè)實行嚴(yán)格的準(zhǔn)入管制，包括證券公司的設(shè)立審批、經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的許可證頒發(fā)、證券公司分類監(jiān)管等方面。《證券法》規(guī)定“證券公司應(yīng)當(dāng)自領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照之日起十五日內(nèi)，向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申請經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證。未取得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證，證券公司不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)?！睆亩纬奢^高的行業(yè)準(zhǔn)入壁壘。11行業(yè)風(fēng)險12行業(yè)現(xiàn)狀市場情況描述行業(yè)現(xiàn)狀國內(nèi)證券公司的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況均與二級市場波動高度相關(guān)，證券市場行情又呈現(xiàn)出一定的周期性和較大的波動性特點。當(dāng)證券市場交易活躍時，投資需求、交易需求和融資需求大幅增加，使得證券行業(yè)收入、盈利能力快速增長；而在證券市場交易萎靡時，投資需求、交易需求和融資需求下滑，直接導(dǎo)致證券行業(yè)收入、利潤規(guī)模急劇下降。2018年，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、中美貿(mào)易摩擦加劇、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等影響，證券市場持續(xù)低迷、持續(xù)調(diào)整，行業(yè)整體收入下降147%。2019年以來，國內(nèi)資本市場改革進(jìn)一步深化，科創(chuàng)板注冊制試點穩(wěn)步推進(jìn)、對外開放進(jìn)程不斷加速，市場行情逐漸回暖，行業(yè)收入不斷攀升。2022年受市場回調(diào)影響，證券公司的證券投資業(yè)務(wù)收入大幅下降。2023年，全球經(jīng)濟(jì)回暖，我國證券投資及資本市場恢復(fù)常態(tài)化運行，證券市場實現(xiàn)營業(yè)收入40502億元，同比增長77%。13行業(yè)痛點行業(yè)痛點010203證券行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，凈資本規(guī)模的擴(kuò)大有利于證券公司提升抵御風(fēng)險能力和盈利能力。近年來，監(jiān)管層支持證券公司通過多種形式融資，從而擴(kuò)大資本規(guī)模。但與國外發(fā)達(dá)國家的證券公司相比，我國證券行業(yè)整體資本規(guī)模仍偏小，競爭能力和抗風(fēng)險能力有待進(jìn)一步提升。全行業(yè)整體資本規(guī)模偏小我國證券公司的業(yè)務(wù)收入來源以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，與發(fā)達(dá)國家證券公司相比，我國證券公司盈利模式單一，業(yè)務(wù)同質(zhì)化較為嚴(yán)重。近年來，在監(jiān)管層支持金融創(chuàng)新、差異化發(fā)展的背景下，我國證券公司加大了在資產(chǎn)管理、信用業(yè)務(wù)、衍生品交易、投資咨詢等方面的創(chuàng)新，但創(chuàng)新業(yè)務(wù)占證券公司營業(yè)收入的比例仍偏低。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)優(yōu)秀的專業(yè)性人才是我國證券公司發(fā)展的核心動力。近年來，我國高校為證券行業(yè)輸送了大量人才，但快速發(fā)展的證券行業(yè)仍面臨優(yōu)秀人才匱乏、人員流動大等問題。同時，伴隨我國資本市場對外開放步伐加快，外資證券公司積極布局我國資本市場。外資證券公司在其員工薪酬、激勵機(jī)制等方面具有明顯優(yōu)勢，短期內(nèi)對證券業(yè)人才有著較強(qiáng)的吸引力，將進(jìn)一步加劇國內(nèi)證券業(yè)人才儲備不足的問題。缺乏專業(yè)人才14問題及解決方案15行業(yè)發(fā)展趨勢前景行業(yè)發(fā)展趨勢前景改革開放以來，我國的證券化率處于較低水平，存在較大的提升空間。國家政策對直接融資的支持和多層次資本市場的逐步建立，直接推動了證券公司各項業(yè)務(wù)的發(fā)展，為證券行業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇。未來，隨著多層次資本市場的建立，監(jiān)管層鼓勵金融創(chuàng)新一系列政策的推出，部分大型證券公司通過各項業(yè)務(wù)全面、綜合、高質(zhì)量發(fā)展，全面提升各項業(yè)務(wù)水平并逐步建立品牌優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)專業(yè)化、特色化、差異化發(fā)展。同時，隨著云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、5G技術(shù)等新技術(shù)與金融的跨界融合，我國證券業(yè)將逐步智能化、數(shù)字化。此外，我國資本市場加快推進(jìn)對外開放，有利于國內(nèi)證券公司加快國際業(yè)務(wù)拓展步伐，助力行業(yè)專業(yè)化、國際化發(fā)展。16機(jī)遇與挑戰(zhàn)17競爭格局競爭格局證券行業(yè)在我國已經(jīng)