企業(yè)信用債違約風險研究-以華晨汽車為例1.結合畢業(yè)設計(論文)課題情況，根據(jù)所查閱的文獻資料，每人撰寫2000字左右的文獻綜述：1.債券違約風險的成因研究王鵬(2021)我國債券發(fā)行違約問題是受多方面因素作用造成了的，既有國內(nèi)外宏觀經(jīng)健經(jīng)營行為的制度因素1]。從宏觀經(jīng)濟方面，鄭步高(2019)提出國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟的變化給一些企業(yè)經(jīng)營帶險預警和房地產(chǎn)去化杠桿政策等調(diào)控政策措施的快速推進，給相關產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)今后的業(yè)務經(jīng)營活動及行業(yè)盈利等情況也產(chǎn)生重大了短期不利的影響，使得當前該部分行業(yè)債券整體違約率比較嚴重，助推了企業(yè)債券的違約2]。而且劉穎(2021)提出未來在整體宏觀經(jīng)濟增速逐步放緩預期的宏觀背景影響下，高風險負債行業(yè)地區(qū)、領域會較前期容易提早出現(xiàn)財務風險提前暴露。政府債務率處于較高地風險區(qū)，國企貸款違約等風險事件暴露機會相對會更大3。王唯溪(2020)得出宏觀經(jīng)濟對于債券違約的影響原因是整個大環(huán)境宏觀經(jīng)濟一直處于下滑的階段無經(jīng)營收入就無法償還債務，最終導致債券違約，近年來國際貿(mào)易摩擦屢見不鮮，部分歐美國家基于自身貿(mào)易利益需求而采取提高關稅等限制措施，對其他國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成限制，我國企業(yè)也因此受到負面影從信用評級方面，劉振斌(2021)認為信用評級制度存在缺陷、市場透明度有待提高、多頭監(jiān)管產(chǎn)生監(jiān)管重疊是信用債違約背后的主要問題。所以，提出的相關建議有以下三點：1.構建完善的信用評級體系。2.有效提升信用債市場透明度。3.統(tǒng)一市場監(jiān)管規(guī)則[5。李萌雅(2021)分析了華晨集團債券違約的原因之一是信用評級虛高6]。所以為了防止債券違約，加強信用評級機構的監(jiān)管是非常有必要從公司本身方面，曹磊(2021)認為公司發(fā)展過快也是債券違約的原因之一[71,像三鼎集團當年就是正因為業(yè)務擴張做的過于太過快了(并購通拓公司)而導致企業(yè)總負債金額從其2016年時的約73.83億元直接上升至到2018年時的近105.54億元，最后導致債券的違約。類似的，高穎超，趙治綱(2021)也因此認模高企、現(xiàn)金流結構惡化、投資渠道擴張頻率過偏快和公司經(jīng)營及管理控制不善可能是最終導致集團債券出現(xiàn)違約情況的內(nèi)在原因點之一[8]2.債券違約帶來的影響研究張躍文(2020)認為債市之所以能夠產(chǎn)生如此大的影響的根本原因是債券市場的市場化和法治化水平不夠高，缺少應對債券違約的心理準備、市場準備、技術準備和法律準備9]。潘安(2020)提出在民企的債券違約與國營企業(yè)債券違約方面，前者更易受到國家政策的影響，例如民營企業(yè)會因供給側結構性改革、金融去杠桿等諸多政策頒布而出現(xiàn)債券違約[101。陳依然(2020)提出民營企業(yè)完全自負盈虧，其在國家社會信用整體收縮的情況會受到明顯影響，當金融市場出現(xiàn)民企違約事件時，投資者會對市場產(chǎn)生更高的警惕性，傾向于盡快拋售手中的民企債券，同時銀行對民企授信余額有限，融資渠道的緊縮與管控會影響民企的資金籌集，進而出現(xiàn)到期無法兌付情況，出現(xiàn)違約概率較高。當企業(yè)出現(xiàn)違約事件時，其市場聲譽也會受到負面影響，無法通3.關于改善債券違約的建議對政府的建議：鄭佳依(2021)提出政府可以通過稅收制度以及保持貨幣的發(fā)行劉芮(2020)認為可從監(jiān)管層面著手提高企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量，減少企業(yè)出現(xiàn)債券違約風險的概率[13]。寧慧嫻(2021)提出面政策的統(tǒng)一調(diào)控，形成規(guī)范性的政策體系。第一，對信用評級機構提高更高要求，健全相應的法律法規(guī)，提高監(jiān)督與處罰力度，針對債券發(fā)行主體制定具體的數(shù)據(jù)庫，存在違約行為主體都記錄在內(nèi)，進而起到對評級機構的約束作露機制，提高披露管理力度，提高制度的科學性與完善性，制度內(nèi)容與《證券法》規(guī)定相契合；第三，引入電子信息化信息管理系統(tǒng)，加強督導、受托、存續(xù)管理方面的管理力度，從多層面降低到債券違約風險發(fā)生概率[14]。李若昭(2020)認為我國債券違約后的處置依托于債委會，多數(shù)情況下采取債券投資者與違約主體之前協(xié)調(diào)溝通的方式，需要制定專門的違約處置市場，引入專業(yè)結構、專業(yè)人員解決債券違約行為，提高債券市場的規(guī)范化與專業(yè)化水平，同時在法律層面給予支持和保障[15對評級機構的建議：劉芮(2020)提出因該積極引入外企，在信用評級市場完善正常的市場競爭機制[13]。江洋(2020)認為現(xiàn)階段存在評級虛高且透明性低的問題，需要激發(fā)信用評級機構的主動性，對其所采用的標準與方法進行主動披露，監(jiān)管組織也可發(fā)揮主導統(tǒng)籌作用，制定規(guī)范的評級標準與方法啊，加強對評級信息的監(jiān)管力度對投資者的建議：劉芮(2020)提出債券投資者自身應重視債券基金投資知識的了解與掌握，明確相應的法律法規(guī)，能夠制定穩(wěn)健的債券資產(chǎn)組合，優(yōu)化投資，分散市場風險[13]。江洋(2020)提出提高風險識別能力以及加強債券理能力[161。李航(2021)認為投資后的跟蹤管理至關重要，可結合公司公告、第三方機構發(fā)布的相關信息等對發(fā)債主體情況有動態(tài)了解，進而根據(jù)其變化及時調(diào)整投資策對監(jiān)管機構的建議：劉芮(2020)提出監(jiān)管部門需要繼續(xù)信息的如實準確披露及其內(nèi)容來源的真實完整性質(zhì)量問題并加于任何因為其故意虛構和有意隱瞞企業(yè)內(nèi)幕信息行為從而造成了市場參與者的基本真實信息的與投資信息之間存在差異，信息真實性與完整性不高，基于此需加強這方面的監(jiān)督管控，提高力度達到有效的約束作用，保護投資者正當交易的自身合法利益[13]劉思藝(2021)針對當下債券違約數(shù)量越來越多的情況，給出管替代傳統(tǒng)的多頭監(jiān)管，實現(xiàn)監(jiān)管的規(guī)范化與專業(yè)化，引導國內(nèi)證券金融組織形成自律意識，制定完善的發(fā)行人信息集中披露報告制度，為我國評級市場的發(fā)展制定完善的監(jiān)督規(guī)范，制定與之匹配的投資者保護與債券違約處置制度，根據(jù)我國企業(yè)開展境外發(fā)債行為時所需的國際監(jiān)管制定相應的合作模式，加強境外債券市場有效監(jiān)管作用以及進一步保護境內(nèi)債券合格投資人自身的利益[18]。閆靜(2021)提出構建多位一體的信用債違約風險防范機制，加強信息披露，強化行為以及信用評級行業(yè)監(jiān)管，提升企業(yè)自律意識以及完善債券違約處置機制[19此外，Wang(2021)提出債券違約使中國意識到集體行動機制(collemechanism)的關鍵作用，這有助于避免“釘子”債權人利用。由于缺乏可行的機制，許多違約發(fā)行企業(yè)陷入各種破產(chǎn)程序，因此，中國努力使其集體行動機制更接近國際[1]鄭步高，王鵬.我國債券市場違約成因、影響及對策研究[J].新金融2021(01):44-47.[2]鄭步高.我國債券市場違約的思考[J].現(xiàn)代管理科學，2019(09):109-111.[3]劉穎.如何看待地方國企債券違約[J].中國金融，2021(04):54-56.[4]王唯溪.當前我國信用債券違約問題研究[D].碩士學位論文.上海財經(jīng)大學，2020.[5]劉振斌.我國信用債違約問題及對策研究[J].吉林金融研究，2021(04):12-16.[6]李萌雅.債券違約原因及對策研究--以華晨集團為例[J].國際商務財會，2021(02):[7]曹磊.我國公司債券違約問題研究[J].農(nóng)村經(jīng)濟與科技，2021,32(02):44-46.[9]張躍文.加快完善債券違約處置長效機制[J].山東經(jīng)濟戰(zhàn)略研究，2020(12):22-26.[10]潘安.民營企業(yè)債券違約原因探析及防范[D].碩士學位論文.華中師范大學，2020.[11]陳依然.17永泰能源CP004債券違約成因及處置問題研究[D].碩士學位論文.北京交通大學.2020.[12]鄭佳依.企業(yè)債券違約成因及對策研究[J].科技經(jīng)濟市場，2021(06):114-116.[13]劉芮.民營企業(yè)債券違約成因及對策研究[J].財富時代，2020(12):94-95.[14]寧慧嫻.企業(yè)債券違約成因及防范研究[D].碩士學位論文.華東交通大學，2021.[15]李若昭.我國違約債券的處置方法研究[D].碩士學位論文.北京交通大學，2020.[16]江洋.我國債券違約的影響因素和防范體系的研究[D].碩士學位論文.浙江工商大學，2020.[17]李航.北大方正集團有限公司債券違約案例分析[D].碩士學位論文.河北大學，2021.[18]劉思藝.我國企業(yè)債券融資監(jiān)管問題及完善建議[J].齊齊哈爾大學學報(哲學社會科學版),2021(07):30-34.[19]閆靜.淺析我國信用債券違約風險及對策[J].財富時代，2021(10):232-234.2.本課題要研究或解決的問題和擬采用的研究手段(途徑):本文通過華晨汽車具體案件，分析造成違約的外受到疫情和中美國際關系的影響，企業(yè)融資環(huán)境遭受沖擊以及企業(yè)內(nèi)部過度負債經(jīng)營，策建議，例如：企業(yè)要根據(jù)自己的經(jīng)營狀況，制定正確的財務方針，提高核心競爭力；供幫助。①文獻分析法通過閱覽大量期刊，在知網(wǎng)、萬方等網(wǎng)站上查閱豐富的文獻資料深入學習債券違約的相關知識，總結國內(nèi)、國外研究形成債券違約的因素及建議并作出相應的文獻綜述，從而對華晨汽車集團債券違約案例進行分析。②案例分析法本文以華晨汽車集團2020年發(fā)生的債券違約事用財務分析，財務風險與內(nèi)部控制，統(tǒng)計分析的方法，結合案例分析華晨汽車集團發(fā)生債券違約的成因、因素以及經(jīng)濟影響，從而得出結論，并提出合理的建議與措施。③定量分析法本文通過對華晨汽車集團財務數(shù)據(jù)的收集與整理，進行財務分析，對企業(yè)盈利能力、償債能力等進行分析，例如凈資產(chǎn)收益率這種1.1研究背景、目的和意義1.1.1研究背景1.1.2研究目的和意義1.2國內(nèi)外相關研究綜述1.3研究內(nèi)容和研究方法1.