PAGEPAGE1國(guó)家開(kāi)放大學(xué)《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》一平臺(tái)在線形考作業(yè)一至五試題及答案說(shuō)明：資料整理于2024年10月12日；適用于2024秋期國(guó)家開(kāi)放大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)本科學(xué)員一平臺(tái)在線形考考試。作業(yè)一償債能力分析對(duì)蘇寧電器的償債能力分析公司名稱簡(jiǎn)介蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司原名為蘇寧電器連鎖集團(tuán)股份有限公司，2013年3月20日，公司名稱由“蘇寧電器股份有限公司”變更為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”，英文名稱由“SuningApplianceCo.，Ltd.”變更為“SuningCommerceGroupCo.，Ltd.”。公司發(fā)展歷程蘇寧電器1990年創(chuàng)立于中國(guó)南京，是中國(guó)3C(家電、IT、消費(fèi)類電子)家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一，中國(guó)最大的商業(yè)零售企業(yè)，名列中國(guó)民營(yíng)企業(yè)前三強(qiáng)、中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第51位，品牌價(jià)值728.16億元。2004年7月，蘇寧電器(002024)在深交所上市，成為國(guó)內(nèi)首家IPO上市的家電連鎖企業(yè)，市場(chǎng)價(jià)值位居全球家電連鎖企業(yè)前列，年銷售規(guī)模1800億元，員工18萬(wàn)人。本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開(kāi)發(fā)方針，蘇寧電器采取“租、建、購(gòu)、并”立體開(kāi)發(fā)模式，在中國(guó)大陸300多個(gè)城市開(kāi)設(shè)了1700多家連鎖店；2009年，通過(guò)海外并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)香港和日本市場(chǎng)，拓展國(guó)際化發(fā)展道路。與此同時(shí)，蘇寧電器堅(jiān)持線上線下同步開(kāi)發(fā)，自2010年旗下電子商務(wù)平臺(tái)“蘇寧易購(gòu)“升級(jí)上線以來(lái)，產(chǎn)品線由家電拓展至百貨、圖書(shū)、虛擬產(chǎn)品等，SKU數(shù)達(dá)60萬(wàn)，迅速躋身中國(guó)B2C前三，目標(biāo)到2020年銷售規(guī)模3000億元，成為中國(guó)領(lǐng)先的B2C品牌。服務(wù)是蘇寧唯一的產(chǎn)品。以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以顧客為核心，蘇寧電器不斷創(chuàng)新發(fā)展，形成了店面零售、定制服務(wù)、網(wǎng)上購(gòu)物、網(wǎng)絡(luò)分銷等多種銷售渠道，和超級(jí)旗艦店、旗艦店、精品店和鄰里店多業(yè)態(tài)零售店面。立足“專業(yè)自營(yíng)的”服務(wù)品牌定位，蘇寧電器依托以機(jī)械化作業(yè)、信息化管理為特征的全國(guó)物流網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)途配送、短途調(diào)撥與零售配送到戶一體化運(yùn)作，平均配送半徑200公里，日最大配送能力80多萬(wàn)臺(tái)套，率先推行準(zhǔn)時(shí)制送貨。遍布城鄉(xiāng)的數(shù)千家售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和2萬(wàn)多名專業(yè)售后工程師時(shí)刻響應(yīng)服務(wù)需求，業(yè)內(nèi)最大全國(guó)呼叫中心24小時(shí)提供咨詢、預(yù)約、投訴和回訪等服務(wù)。未來(lái)十年，蘇寧電器將以“科技轉(zhuǎn)型、智慧再造”為方向，立足國(guó)內(nèi)，開(kāi)拓國(guó)際，實(shí)體網(wǎng)絡(luò)與虛擬網(wǎng)絡(luò)同步推進(jìn)，在全國(guó)建設(shè)60個(gè)物流基地、10個(gè)自動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)揀選配送中心和8個(gè)數(shù)據(jù)中心。以云服務(wù)為構(gòu)架，打造專業(yè)協(xié)同型供應(yīng)鏈，搭建資源共享型管理模式，提供功能復(fù)合型服務(wù)集成。到2020年，蘇寧電器實(shí)體店面將達(dá)3500家、銷售規(guī)模3500億元，網(wǎng)購(gòu)銷售突破3000億元。2014年拓展東南亞市場(chǎng)，2016年進(jìn)軍歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)，2020年海外銷售將達(dá)100億美元，成就全球領(lǐng)先的服務(wù)品牌！作為蘇寧電器起源地及總部所在地，2006年，蘇寧電器股份有限公司南京地區(qū)總部(以下簡(jiǎn)稱南京蘇寧)正式成立，下轄南京、揚(yáng)州、泰州、鎮(zhèn)江4家公司。截止目前，南京蘇寧門店總數(shù)突破77家，銷售規(guī)模近70億元，員工9000多人。憑借對(duì)市場(chǎng)的敏銳預(yù)測(cè)和準(zhǔn)確把握，南京蘇寧一直保持迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)，已成為南京及鎮(zhèn)、揚(yáng)、泰地區(qū)家電市場(chǎng)的第一品牌，先后獲得“江蘇省優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)”、“江蘇省先進(jìn)私營(yíng)企業(yè)”、“江蘇省AAA重合同守信用企業(yè)”、“建設(shè)新南京有功單位”等榮譽(yù)。2012年，南京蘇寧進(jìn)一步鞏固南京地區(qū)及周邊市場(chǎng)地位，完善三級(jí)店面布局，逐步進(jìn)入富裕的四級(jí)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)。到2012年底，南京蘇寧店面總數(shù)將近90家，銷售規(guī)模達(dá)80億，實(shí)現(xiàn)南京地區(qū)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、品牌效益、管理與服務(wù)等全方位領(lǐng)先。到2015年，南京蘇寧通過(guò)租賃、自建、收購(gòu)等形式，店面總數(shù)將達(dá)到150家，預(yù)計(jì)完成銷售規(guī)模達(dá)200億元。2013年02月20F1蘇寧電器改名為蘇寧云商，改名重新定位了蘇寧，重新定位后的蘇寧是一家高科技公司，服務(wù)是蘇寧的唯一產(chǎn)品，蘇寧云商模式可以概括為“店商+電商+零售服務(wù)商”，根據(jù)集團(tuán)的部署，蘇寧今后將發(fā)展成為線上電子商務(wù)，線下連鎖平臺(tái)和商品經(jīng)營(yíng)三大經(jīng)營(yíng)總部，涵蓋了實(shí)體產(chǎn)品、內(nèi)容產(chǎn)品、服務(wù)產(chǎn)品三大類28個(gè)事業(yè)部，形成“平臺(tái)共享+垂直協(xié)同”的經(jīng)營(yíng)類型。2013年，公司在持續(xù)推進(jìn)連鎖縱深發(fā)展的同時(shí)，繼續(xù)加大店面調(diào)整，優(yōu)化店面布局。報(bào)告期內(nèi)，公司新進(jìn)6個(gè)地級(jí)以上城市，19個(gè)縣級(jí)城市，新開(kāi)店面97家，其中二三級(jí)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度持續(xù)加大，新開(kāi)店數(shù)量占比達(dá)到72.16%；繼續(xù)貫徹旗艦店策略，升級(jí)改造EXPO旗艦店、地區(qū)旗艦店，同時(shí)通過(guò)設(shè)立綜合服務(wù)專區(qū)、易購(gòu)直銷區(qū)、易購(gòu)體驗(yàn)區(qū)等方式豐富門店功能，在北京、無(wú)錫嘗試推進(jìn)“紅孩子”實(shí)體店面建設(shè)，積極探索蘇寧店面的品類升級(jí)、體驗(yàn)升級(jí)和服務(wù)升級(jí)；對(duì)于店面密度較大的一級(jí)市場(chǎng)的部分低效社區(qū)店以及一些不符合公司連鎖發(fā)展規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)的門店加快主動(dòng)調(diào)整，年內(nèi)共計(jì)關(guān)閉各類店面176家。截至2013年12月31日，公司在大陸地區(qū)已進(jìn)入277個(gè)地級(jí)以上城市，擁有連鎖店面1，585家，其中常規(guī)店(旗艦店、中心店、社區(qū)店)1，495家，縣鎮(zhèn)店76家，樂(lè)購(gòu)仕店12家，紅孩子店面2家，連鎖店面積合計(jì)667.49萬(wàn)平方米，其中購(gòu)置店面38家，自行開(kāi)發(fā)店面4家，合作開(kāi)發(fā)長(zhǎng)期租賃店面8家，另公司位于北京、上海、杭州、西安等地的自建店項(xiàng)目正在建設(shè)中，公司通過(guò)購(gòu)置、自建，與大型地產(chǎn)商合作開(kāi)發(fā)方式擁有較多優(yōu)質(zhì)店面資源。國(guó)際市場(chǎng)報(bào)告期內(nèi)，公司在香港地區(qū)新開(kāi)店面3家，關(guān)閉店面4家；在日本市場(chǎng)新開(kāi)店面2家，關(guān)閉店面1家，海外市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)穩(wěn)固。截至報(bào)告期末，公司在香港地區(qū)擁有連鎖店面29家，在日本市場(chǎng)擁有連鎖店面12家。綜上，截至報(bào)告期末，公司在中國(guó)大陸、香港地區(qū)、日本市場(chǎng)擁有連鎖店面1，626家。財(cái)務(wù)狀況：日期2013年12月2012年12月2011年12月貨幣資金24，806，284，000.0030，067，365，000.0022，740，084，000.00交易性金融資產(chǎn)2，862，077，000.00應(yīng)收票據(jù)577，000.002，987，000.007，265，000.00應(yīng)收賬款671，075，000.001，270，502，000.001，841，778，000.00預(yù)付款項(xiàng)4，121，158，000.003，104，874，000.003，643，209，000.00其他應(yīng)收款1，221，947，000.00425，728，000.00382，375，000.00應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款應(yīng)收利息66，712，000.0087，729，000.0074，821，000.00應(yīng)收股利存貨18，258，355，000.0017，222，484，000.0013，426，741，000.00消耗性生物資產(chǎn)--一年內(nèi)到期的非流動(dòng)--其他流動(dòng)資產(chǎn)1，494，278，000.001，245，460，000.001，309，062，000.00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)53，502，463，000.0053，427，129，000.0043，425，335，000.00可供出售金融資產(chǎn)267，954，000.00982，000.001，764，000.00持有至到期投資--長(zhǎng)期應(yīng)收款482，296，000.00499，675，000.00476，564，000.00長(zhǎng)期股權(quán)投資2，107，348，000.00574，279，000.00554，793，000.00投資性房地產(chǎn)1，014，731，000.001，270，242，000.00684，420，000.00固定資產(chǎn)10，749，599，000.008，579，277，000.007，347，467，000.00在建工程3，939，894，000.002，478，083，000.001，251，501，000.00工程物資10，497，000.007，772，000.002，002，000.00固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)6，723，286，000.006，039，735，000.004，368，264，000.00開(kāi)發(fā)支出88，424，000.0042，297，000.0093，898，000.00商譽(yù)419，756，000.00185，094，000.00226，623，000.00長(zhǎng)期待攤費(fèi)用1，072，382，000.00839，352，000.00841，692，000.00遞延所得稅資產(chǎn)1，130，944，000.00756，221，000.00512，150，000.00其他非流動(dòng)資產(chǎn)742，097，000.001，461，363，000.00--非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)28，749，208，000.0022，734，372，000.0016，361，138，000.00資產(chǎn)總計(jì)82，251，671，000.0076，161，501，000.0059，786，473，000.00短期借款1，109，893，000.001，752，492，000.001，665，686，000.00交易性金融負(fù)債90，400，000.00應(yīng)付票據(jù)25，235，849，000.0024，229，852，000.0020，617，593，000.00應(yīng)付賬款10，531，493，000.0010，457，733，000.008，525，857，000.00預(yù)收款項(xiàng)507，651，000.00542，171，000.00350，051，000.00應(yīng)付職工薪酬290，361，000.00258，838，000.00273，558，000.00應(yīng)交稅費(fèi)29，098，000.00123，312，000.00790，756，000.00應(yīng)付利息40，828，000.0013，810，000.005，305，000.00應(yīng)付股利其他應(yīng)付款4，931，210，000.003，346，992，000.002，743，925，000.00應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)54，266，000.0044，868，000.00120，029，000.00其他流動(dòng)負(fù)債593，335，000.00475，188，000.00545，502，000.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)43，414，384，000.0041，245，256，000.0035，638，262，000.00長(zhǎng)期借款593，838，000.00應(yīng)付債券7，945，925，000.004，465，405，000.00--長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債56，208，000.0062，915，000.00101，135，000.00遞延所得稅負(fù)債185，530，000.00163，175，000.00183，239，000.00其他非流動(dòng)負(fù)債1，352，879，000.001，113，215，000.00833，299，000.00非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10，134，380，000.005，804，710，000.001，117，673，000.00負(fù)債合計(jì)53，548，764，000.0047，049，966，000.0036，755，935，000.00實(shí)收資本(或股本)7，383，043，000.007，383，043，000.006，996，212，000.00資本公積4，680，916，000.004，679，471，000.00517，074，000.00盈余公積1，160，735，000.001，154，866，000.001，007，130，000.00減:庫(kù)存股未分配利潤(rùn)15，264，824，000.0015，272，189，000.0013，793，238，000.00少數(shù)股東權(quán)益333，649，000.00652，405，000.00702，204，000.00外幣報(bào)表折算價(jià)差-124，374，000.00-30，439，000.0014，680，000.00非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)28，702，907，000.0029，111，535，000.0023，030，538，000.00負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì)82，251，671，000.0076，161，501，000.0059，786，473，000.00蘇寧電器短期償債能力分析：2011年流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100％=43425335000/35638262000×100％=1.222011年速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債×100％=(43425335000/35638262000×100％=0.842011年現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債×100％=22740084000/35638262000×100％=0.642012年流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100％==53427129000/412452560005×100％=1.32012年速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債×100％=53427129000/41245256000×100％=0.882012年現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債×100％=(24805284000+2862077000)/43414384000×100％=0.642013年流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100％=53，502，463，000.00/43，414，384，000.00*100%=1.232013年速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債×100％=(53502463000/43414384000×100％=0.812013年現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債×100％=(24806284000+2862077000)/43414384000×100％=0.64蘇寧電器短期償債能力比率項(xiàng)目/年度201320122011流動(dòng)速率1.23241.29541.2185速動(dòng)比率0.81180.87780.8418現(xiàn)金比率0.72900.63730.6381備注：紅色代表2013年度，藍(lán)色代表2012年度，綠色代表2011年度。1.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100％，是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系，表面每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付保障，是衡量企業(yè)短期償債能力最常用、最重要的財(cái)務(wù)比率。同城認(rèn)為企業(yè)流動(dòng)比率越大，其短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就小，債權(quán)人更有保障，安全系數(shù)也相對(duì)較高。電器行業(yè)流動(dòng)比率要求維持在2.0以上，最低不低于1.25，如果低于1.25，則企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，該企業(yè)流動(dòng)比率小，所以容易發(fā)生短期償債困難，企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)，該企業(yè)2011年的流動(dòng)比率為1.218，2012年的流動(dòng)比率為1.2954，2013年的流動(dòng)比率為1.2324。通過(guò)其三年相比較，2012年和2013年流動(dòng)比率比2011年稍微提升，企業(yè)在短期償債能力上有所提升，以2012年企業(yè)短期償債能力最強(qiáng)。2.速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債×100％，是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，是一個(gè)更能反映企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的財(cái)務(wù)比率。通常情況下速動(dòng)比率1:1較為理想，考慮到應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，速動(dòng)比率要求不低于0.8.該企業(yè)2011年速度比率為0.8418，2012年和2013年速動(dòng)比率較2011年均有所提升后降低，由此可以進(jìn)一步確定蘇寧電器短期償債能力有所增強(qiáng)。3.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債×100％，，它代表了企業(yè)隨時(shí)可以償還的能力或?qū)α鲃?dòng)負(fù)債的隨時(shí)支付程度，現(xiàn)金比率是最嚴(yán)格和穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標(biāo)，表示每一元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。從表中可以看出，蘇寧電器2011年的現(xiàn)金比率為0.6381，2012和2013年均比2011年有所提升，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力風(fēng)險(xiǎn)較小。綜合上面指標(biāo)，蘇寧電器的短期償債能力是較強(qiáng)的。蘇寧電器長(zhǎng)期償債能力分析：2011年資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％=36755935000/59786473000×100％=0.61482011年產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益×100％=36755935000/23030538000×100％=1.59602011年權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。=59786473000/23030538000×100％=2.59602012年資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％=47049966000/76161501000×100％0.61782012年產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益×100％=47049966000/29111535000×100％=1.61622012年權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。=76161501000/29111535000×100％2013年資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％=53548764000/82251671000×100％=0.65102013年產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益×100％=53548764000/28702907000×100％=1.86562013年權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。=82251671000/28702907000=2.8656蘇寧電器長(zhǎng)期償債能力比率年度資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)20110.61481.59602.596020120.61781.61622.616220130.65101.86562.8656蘇寧電器長(zhǎng)期償債能力分析：(備注：藍(lán)色代表2011年度；紅色代表2012年度；綠色代表2011年度)1.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％，是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，可以衡量企業(yè)總資產(chǎn)中有多大的比例是通過(guò)向債權(quán)人舉債而籌集的，同時(shí)也可以反映一旦企業(yè)周轉(zhuǎn)不靈，處于清算時(shí)債權(quán)人利益所受保護(hù)的程度。該指標(biāo)越低，表面股東權(quán)益的比率越高，則企業(yè)的資本實(shí)力越強(qiáng)，債權(quán)人的利益就越有保障，反之，如果此項(xiàng)比率越大，表明股東權(quán)益的比率就越低，則企業(yè)的資本實(shí)力越弱，債權(quán)人的權(quán)益的保障程度也就越小。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)債務(wù)水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該保持在40％-60％，但是不同的行業(yè)以及企業(yè)處于不同時(shí)期，企業(yè)對(duì)債務(wù)的態(tài)度是有區(qū)別的，不過(guò)，我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司公開(kāi)上市，其凈資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比例必須在30％以上，也就是上市公司資產(chǎn)負(fù)債率不得高于70％。從上表可以看出，蘇寧電器電器三年的資產(chǎn)負(fù)債率均低于70％，表明股東權(quán)益的比率強(qiáng)，企業(yè)的資本實(shí)力較強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益的保障程度也較有保障。2.產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益×100％，是企業(yè)負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比例關(guān)系，比率表示負(fù)債占股東權(quán)益總額的比重是多少，表明由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，對(duì)債權(quán)人而言，負(fù)債對(duì)股東權(quán)益越低，表示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，則對(duì)債權(quán)人越有安全感，反之，如果此項(xiàng)比率越高，表示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越弱，則對(duì)債權(quán)人越缺乏安全感。從上表可以看出企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率2012年和2013年較2011年有所提高，則表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力稍微弱，對(duì)債權(quán)人較沒(méi)安全感。3.權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)，表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，在企業(yè)管理中就必須需求一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，以獲取適當(dāng)?shù)腅PS/CEPS，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。從上表可以看出格力公司的權(quán)益乘數(shù)2012和2013年較2011年有所提高，企業(yè)負(fù)責(zé)程度高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大.4.綜合分析可知，該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力不穩(wěn)定，但是公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)，利于產(chǎn)生大額負(fù)債。分析可以看出，該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，這使得企業(yè)能充分利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，有利于企業(yè)發(fā)展壯大，就權(quán)益乘數(shù)而言，權(quán)益乘數(shù)越高，說(shuō)明股東投入資本在資產(chǎn)中所占比例越小，借入資本所占比例較大，所以財(cái)務(wù)杠桿作用越大?？偟膩?lái)看，企業(yè)資金的處理還是比較好，利用了負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，企業(yè)還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)償債能力的調(diào)節(jié)，使企業(yè)能更快的發(fā)展。利息保障倍數(shù):

利息保障倍數(shù)=(利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用

如：2013年利息保障倍數(shù)=(144386+25884)千元/25884千元=6.58

蘇寧近3年利息保障倍數(shù)及趨勢(shì)分析年份2013.12.312012.12.312011.12.31利息保障倍數(shù)

6.5844.85

94.12

利息保障倍數(shù)逐年遞減，倍數(shù)變化較大，說(shuō)明償債能力變?nèi)?。作業(yè)二營(yíng)運(yùn)能力分析蘇寧運(yùn)營(yíng)能力分析營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力,資產(chǎn)運(yùn)用效率高,則可以用較少的投入獲取較高的收益。營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

1、蘇寧自身資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析(1)存貨周轉(zhuǎn)率。是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率。(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反應(yīng)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的比率。它說(shuō)明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。(3)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額銅平均資產(chǎn)總額的比率。(5)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額銅平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。

項(xiàng)目/年度2013.12.312012.12.31

2011.12.31

應(yīng)收賬款收轉(zhuǎn)率108.46

63.21

63.73

存貨周轉(zhuǎn)率5.03

5.28

6.64固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

10.89

12.32

16.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.331.45

1.81

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1.97

2.03

2.41

從圖中看出蘇寧云商應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2011年到2012年大體持平，2013年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯提升，說(shuō)明企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款管理加強(qiáng)。而存貨周轉(zhuǎn)率2011年至2013年持續(xù)降低，說(shuō)明企業(yè)的存貨有積壓。作業(yè)三獲利能力分析蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"蘇寧")，原蘇寧電器股份有限公司，創(chuàng)立于1990年，2004年7月21日，蘇寧電器(002024)在深圳證券交易所上市。經(jīng)過(guò)23年的創(chuàng)業(yè)發(fā)展，成為國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。蘇寧電器是中國(guó)3C(家電、電腦、通訊)家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，2007年實(shí)現(xiàn)銷售近900億元。截至2009年5月，蘇寧電器在中國(guó)29個(gè)省和直轄市、200多個(gè)城市擁有850多家連鎖店，員工12萬(wàn)名。2008年銷售規(guī)模突破1000億元，品牌價(jià)值423.37億元，名列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第53位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)。2005年12月，蘇寧電器以嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范、科學(xué)高效的內(nèi)部管理，順利通過(guò)ISO9000質(zhì)量管理體系認(rèn)證。2007年8月，蘇寧榮登《福布斯》中文版2007“中國(guó)頂尖企業(yè)榜”榜首。同年12月30日，蘇寧電器榮膺2007年“中國(guó)100最受尊敬上市公司”，在上榜的連鎖企業(yè)中排名第一。由于經(jīng)營(yíng)定位準(zhǔn)確、品牌管理獨(dú)具特色，2008年6月2日，世界品牌實(shí)驗(yàn)室評(píng)定蘇寧品牌價(jià)值423.37億元，蟬聯(lián)中國(guó)商業(yè)連鎖第一品牌。蘇寧本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開(kāi)發(fā)方針，采取"租、建、購(gòu)、并"立體開(kāi)發(fā)模式，在中國(guó)大陸600多個(gè)城市開(kāi)設(shè)了1700多家連鎖店；2009年，通過(guò)海外并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)香港和日本市場(chǎng)，拓展國(guó)際化發(fā)展道路。與此同時(shí)，蘇寧開(kāi)拓性地堅(jiān)持線上線下同步開(kāi)發(fā)，自2010年旗下電子商務(wù)平臺(tái)"蘇寧易購(gòu)"升級(jí)上線以來(lái)，產(chǎn)品線由家電拓展至百貨、圖書(shū)、虛擬產(chǎn)品等，SKU數(shù)100多萬(wàn)，迅速躋身中國(guó)B2C前三，目標(biāo)到2020年銷售規(guī)模3000億元，成為中國(guó)領(lǐng)先的B2C品牌。2013年9月12日晚間，被定義為3.0模式的蘇寧開(kāi)放平臺(tái)正式于北京揭開(kāi)神秘面紗，平臺(tái)被命名“蘇寧云臺(tái)”，并具備四大核心特點(diǎn)：雙線開(kāi)放、統(tǒng)一承諾、精選優(yōu)選和免費(fèi)政策。2013年2月19日，公司中文名稱由原“蘇寧電器股份有限公司”變更為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”，公司英文名稱由原“SUNINGAPPLIANCECO.,LTD.”變更為“SUNINGCOMMERCEGROUPCO.,LTD.”銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額×100%2013年度：16,013,168,000÷105,292,229,000=15.21%2012年度：17,472,515,000÷98,357,161,000=17.76%2011年度：17,783,924,000÷93,888,580,000=18.94%銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額×100%2013年度：371,770,000÷105,292,229,000=0.35%2012年度：2,676,119,000÷98,357,161,000=2.72%2011年度：4,820,594,000÷93,888,580,000=5.13%成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%2013年度：144,386,000÷104,824,439,000=0.14%2012年度：3,241,598,000÷95,045,694,000=3.41%2011年度：6,473,226,000÷87,560,639,000=7.39%資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均額×100%2013年度：371,770,000÷(82,251,761,000+76,161,501,000)×2=0.47%2012年度：2,676,119,000÷(76,161,501,000+59,786,473,000)×2=3.94%2011年度：4,820,594,000÷(59,786,473,000+43,907,382,000)×2=9.30%所有者權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益×100%2013年度：371,770,000÷(28,369,258,000+28,459,130,000)×2=1.31%2012年度：2,676,119,000÷(28,459,130,000+22,328,334,000)×2=10.54%2011年度：4,820,594,000÷(22,328,334,000+18,338,189,000)×2=23.71%所有者權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益×100%2013年度：371,770,000÷(28,369,258,000+28,459,130,000)×2=1.31%2012年度：2,676,119,000÷(28,459,130,000+22,328,334,000)×2=10.54%2011年度：4,820,594,000÷(22,328,334,000+18,338,189,000)×2=23.71%資本增值保值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益2013年度：28,369,258,000÷28,459,130,000=0.9972012年度：28,459,130,000÷22,328,334,000=1.272011年度：22,328,334,000÷18,338,189,000=1.22項(xiàng)目2013年度2012年度同比增減2011年度：銷售毛利率15.21%17.76%減少2.55%18.94%；銷售凈利率