中信證券研究部郭亞凌2010.08機械行業(yè)研究方法目錄一、機械行業(yè)分類介紹二、機械行業(yè)基本情況三、機械行業(yè)長期發(fā)展趨勢四、從事機械行業(yè)研究的感悟2機械行業(yè)分類介紹通用設備制造業(yè) —鍋爐及原動機制造（鍋爐、內燃機、汽輪機等） —金屬加工機械（切削機床、成形機床、鑄造機械、切割焊接機械、起重運輸設備 等） —泵、閥門和壓縮機等 —軸承、齒輪、傳動和驅動部件的制造 —烘爐、熔爐及電爐制造 —風機、衡器、包裝設備等通用設備制造（風機、風扇、制冷空調） —通用零部件制造及機械修理（密封件、緊固件、彈簧等） —金屬鑄、鍛加工3機械行業(yè)分類介紹交通運輸設備制造業(yè) —鐵路運輸設備制造（貨車、客車、機車、工礦有軌專用車、配件等） —汽車制造業(yè) —摩托車制造 —自行車制造 —船舶及浮動裝置制造（金屬船、非金屬船、船配、船舶修理） —航空航天器制造（飛機、火箭、衛(wèi)星） —交通器材及其他交通運輸設備制造5機械行業(yè)分類介紹電氣機械及器材設備制造業(yè) —電機制造 —輸配電及控制設備制造 —電線、電纜、光纜及電工器材制造 —電池制造 —家用電力器具制造 —非電力家用器具制造 —照明器具制造 —其他電氣機械及器材制造6機械行業(yè)分類介紹儀器儀表制造業(yè) —通用儀器儀表制造 —專用儀器儀表制造 —電子測量儀器制造 —計量器具制造 —文化辦公用機械制造 —鐘表制造 —其他儀器儀表制造7目錄一、機械行業(yè)分類介紹二、機械行業(yè)基本情況三、機械行業(yè)長期發(fā)展趨勢四、從事機械行業(yè)研究的感悟8機械行業(yè)基本情況上市公司主要涉及的子行業(yè)造船:中國船舶、中國重工、廣船國際、中船股份等鐵路設備：中國南車、中國北車、時代新材、北方創(chuàng)業(yè)、晉西車軸等工程機械：三一重工、中聯重科、徐工科技、柳工等機床：沈陽機床、昆明機床、秦川發(fā)展、華東數控、青海華鼎等重型機械：中國一重、二重重裝、振華重工、太原重工等空風設備：陜鼓動力、杭氧股份等軸承：天馬股份、軸研科技、龍溪股份等紡織機械：標準股份、中捷股份等其他設備：******9機械行業(yè)基本情況主要產品介紹造船:10機械行業(yè)基本情況---海洋工程產品11機械行業(yè)基本情況主要產品介紹火車:12機械行業(yè)基本情況主要產品介紹：工程機械行業(yè)13機械行業(yè)基本情況

主要產品介紹：工程機械14機械行業(yè)基本情況主要產品介紹：機床（車、鏜銑、鉆、加工中心、重型機床）15機械行業(yè)基本資料重型機械（橋式起重機、集裝箱岸橋、轉爐、熱連軋機、鋁板冷連軋機、帶式輸送機等）16機械行業(yè)基本資料重型機械（核電設備、大型壓力容器、冶煉設備、鍛壓設備、礦用設備、大型鑄鍛件等）17機械行業(yè)基本資料主要產品介紹：煤炭機械（采煤機、掘進機、刮板運輸機）18機械行業(yè)基本資料主要產品介紹：空分設備、透平機械19機械行業(yè)基本資料飛機制造（戰(zhàn)斗機、轟炸機、運輸機）20機械行業(yè)基本資料飛機制造（偵察機、空中預警機、教練機、加油機、無人飛機、直升機等）21機械行業(yè)基本資料導彈（潛地導彈、中程導彈、反艦導彈、艦空導彈、艦載導彈等）22機械行業(yè)基本資料坦克（裝甲車、坦克等）23機械行業(yè)基本資料艦艇（導彈驅逐艦、核動力潛艇、護衛(wèi)艦等）24目錄一、機械行業(yè)分類介紹二、機械行業(yè)基本情況三、機械行業(yè)長期發(fā)展趨勢四、從事機械行業(yè)研究的感悟25工業(yè)化發(fā)展路徑：輕工業(yè)----重工業(yè)重化工業(yè)初期人均GDP1200-2400美元重化工業(yè)中期人均GDP2400-4800美元重化工業(yè)后期人均GDP4800-9000美元來料加工、裝配原材料開采資源加工技術密集技術資本密集高新技術裝備業(yè)大力發(fā)展時期重工業(yè)發(fā)展各階段中國日本、美國社會發(fā)展路徑：農業(yè)--工業(yè)---信息產業(yè)行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好2627經濟轉型背景下行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好經濟轉型區(qū)域結構調整優(yōu)化產業(yè)結構優(yōu)化升級經濟結構調整提高中西部經濟的占比，提高城鎮(zhèn)化率提高新興產業(yè)占比，促進傳統(tǒng)行業(yè)升級改造提高消費和服務的占比新36條、區(qū)域規(guī)劃和保障性住房振興裝備制造業(yè)發(fā)展規(guī)劃、節(jié)能環(huán)保和新能源扶持政策收入分配改革和促進民生政策目標內涵政策工程機械高端裝備、數控機床、海洋工程、節(jié)能環(huán)保設備和重型機械（核電）民生裝備和交通運輸設備受益行業(yè)三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工、山推股份等中國一重、二重重裝、中國船舶、中國重工、沈陽機床、盾安環(huán)境等中國北車、中國南車、時代新材達意隆等代表公司機械裝備工業(yè)仍然是國民經濟的基礎，工業(yè)化的脊梁，是經濟轉型的載體，產業(yè)結構優(yōu)化升級、區(qū)域結構調整和第三產業(yè)的發(fā)展都離不開裝備工業(yè)的發(fā)展，并且都將催生行業(yè)新的市場需求。

27

城鎮(zhèn)化帶來的大規(guī)模基建投資規(guī)劃大規(guī)模的高速鐵路、高速公路投資規(guī)劃冶金石化電力等行業(yè)的技術改造和升級新能源行業(yè)的超常規(guī)發(fā)展等旋挖鉆機經濟增長和產業(yè)升級帶動裝備業(yè)的內需升溫

行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好28

固定資產投資中的設備投資近1/2依賴進口外貿進口中高端設備進口比重依然很高，08年機械設備進口額約200億美元100%光纖制造設備、85%集成電路芯片制造設備、80%石油化工設備、70%的數控機床都依賴進口沈陽重型機械集團制造的盾構機國產設備有巨大的替代進口空間行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好29行業(yè)技術進步顯著，國際競爭力顯現行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好世界最長臂架的泵車（72米）造船行業(yè)的明珠（LNG船）30出口空間巨大07年我國機械行業(yè)銷售產值7.13萬億美元，占世界銷售總產值的16%。美、日、歐等發(fā)達體仍占世界機械銷售產值的70%。07年我國機械出口值1929億美元，約占國際市場（除中國外）的0.5%。出口空間非常巨大。行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好中國工程機械出口額國際份額占比中國機床出口額國際份額占比31政策給予裝備制造業(yè)發(fā)展大力支持“十一五”已明確了振興裝備制造業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略《加快振興裝備制造業(yè)若干意見》出臺自主創(chuàng)新已被提升為國家重大發(fā)展戰(zhàn)略，并明確以企業(yè)研發(fā)為創(chuàng)新主體，將在稅收、研發(fā)投入、設備采購、凈化競爭環(huán)境、限制進口、融資上市等方面給予裝備制造企業(yè)支持行業(yè)中長期發(fā)展前景依然向好32更加強調自主創(chuàng)新及持續(xù)研發(fā)企業(yè)盈利模式的變化資本技術密集型產品快速增長的國內外需求較高管理水平低成本和高品質雙重競爭優(yōu)勢規(guī)模擴張和技術提升戰(zhàn)略較高的市場份額持續(xù)研發(fā)投入低成本競爭優(yōu)勢規(guī)模擴張戰(zhàn)略較高管理水平快速增長的國內外需求較高的市場份額勞動密集型產品行業(yè)未來新的盈利模式33行業(yè)未來新的盈利模式產業(yè)鏈延升，制造服務和服務外包成趨勢服務型制造業(yè)提供的服務日益多樣化我國制造服務業(yè)的比例仍很低34行業(yè)未來新的盈利模式全球化和綠色生產的必然趨勢我國單位GDP能耗低高（千克油當量/美元）主要高耗能的傳統(tǒng)行業(yè)（萬噸標準煤）35從事機械行業(yè)研究的感悟研究核心是人，包括一把手和管理團隊一把手的思想、性格、秉性體現在公司經營理念中管理團隊的發(fā)揮取決于好的管理制度企