第三章籌資管理（上）主要內(nèi)容一、籌資管理概述二、自有資金籌集三、負(fù)債資金籌集企業(yè)資金需要量預(yù)測方法各種籌資方式的優(yōu)缺點銀行借款實際利率放棄現(xiàn)金折扣成本相關(guān)計算

本章主要解決的問題第三章（上）歷年中級考情一、考情分析本章是重點章，主要介紹資金需要量預(yù)測和企業(yè)的各種籌資方式。題型：各種題型分值：平均10分左右

二、本章主要考點

1.企業(yè)資金需要量預(yù)測方法（計算題）；

2.各種籌資方式的優(yōu)缺點（客觀題）；

3.實際利率、債券發(fā)行價、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計算（客觀題、計算題）；

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)在12年8月30日正式啟動先融資，后融券的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，被市場解讀為管理層推出的救市措施。但A股的反應(yīng)卻稍顯平靜。根據(jù)交易數(shù)據(jù)，8月30日滬深兩市融資額度不過14.6億元。融資流入股市并不明顯。所謂轉(zhuǎn)融通，就是由銀行、基金和保險公司等機(jī)構(gòu)提供資金和證券，證券公司則作為中介，將這些資金和證券提供給股民進(jìn)行融資或融券。第一節(jié)企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資的概念和動機(jī)二、籌資的基本原則三、籌資的渠道和方式四、籌資的類型五、籌資規(guī)模的確定一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動對資金的需要，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。P34企業(yè)籌資的動機(jī)P35創(chuàng)立、支付、擴(kuò)張、調(diào)整（中級）按照資金的來源渠道不同，可將企業(yè)籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資（中級）單項選擇題根據(jù)財務(wù)管理理論，按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（）。（2005年）

A、直接籌資和間接籌資

B、內(nèi)源籌資和外源籌資

C、權(quán)益籌資和負(fù)債籌資

D、短期籌資和長期籌資

[答案]

C二、籌資的基本原則P35中級籌措合法規(guī)模適當(dāng)取得及時來源經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理三、籌資的渠道和方式返回籌資渠道其他企業(yè)銀行信貸企業(yè)自留職工民間國外指企業(yè)籌措資金來源的方向與通道。P36國家財政非銀行金融機(jī)構(gòu)三、籌資的方式籌資方式吸收直接投資發(fā)行股票利用企業(yè)留存收益銀行借款商業(yè)信用發(fā)行債券融資租賃籌資渠道與籌資方式對應(yīng)關(guān)系籌措資金的具體形式單項選擇題在下列各項中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（）。（2004年）

A、吸收直接投資

B、發(fā)行公司債券

C、利用商業(yè)信用

D、留存收益轉(zhuǎn)增資本

[答案]

【判斷題】籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何種方式取得資金的問題，它們之間不存在對應(yīng)關(guān)系。（）（2007）

【答案】

A×四、籌資的分類籌資分類P37自有資金與借入資金長期資金和短期資金內(nèi)部籌資和外部籌資直接籌資和間接籌資五、籌資規(guī)模的確定資金需要量預(yù)測定性預(yù)測法定量預(yù)測法：中級因素分析法銷售百分比法資金習(xí)性預(yù)測法高低點法直線回歸法單項選擇題在財務(wù)管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為（）。（2003年）

A、定性預(yù)測法

B、比率預(yù)測法

C、資金習(xí)性預(yù)測法

D、成本習(xí)性預(yù)測法

[答案]

C五、企業(yè)資金需要量預(yù)測―銷售比率預(yù)測法基本原理：假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債、銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計的留存收益確定對外增加的籌資。企業(yè)需要對外追加資金量見40頁返回=隨銷售增加的資產(chǎn)-隨銷售增加的負(fù)債-預(yù)計產(chǎn)生的留存收益五、企業(yè)資金需要量預(yù)測―銷售比率預(yù)測法企業(yè)需要對外追加資金量式中：A——隨產(chǎn)品銷售收入變動的資產(chǎn)；

B——隨產(chǎn)品銷售收入變動的負(fù)債；

S1——基期銷售額；

S2——預(yù)測期銷售額；

△S—銷售變動額

E——收益留存比率；

P——銷售凈利率。返回五、企業(yè)資金需要量預(yù)測―銷售比率預(yù)測法例見40頁【例3-1】關(guān)鍵確定A.B與S1的比重企業(yè)需要對外追加資金量返回五、企業(yè)資金需要量預(yù)測―銷售比率預(yù)測法企業(yè)需要對外追加資金量返回

某公司2012年12月31日資產(chǎn)負(fù)債簡表資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益現(xiàn)金

10應(yīng)付費用

5應(yīng)收賬款

30應(yīng)付賬款

20存貨

60短期借款30固定資產(chǎn)凈值100長期借款60實收資本80留存收益5資產(chǎn)合計200負(fù)債權(quán)益合計200該公司去年銷售收入為200萬元，假定銷售凈利率為10%，預(yù)計今年銷售收入提高到250萬元，收益留存比例為40%，預(yù)測今年需要對外籌集的資金數(shù)額。銷售百分比法A=10+30+60=100(萬元)B=5+20=25(萬元)S1=200(萬元)S2=250(萬元)E=40%P=10%單項選擇題采用銷售百分率法預(yù)測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是（）。（2002年）

A、現(xiàn)金B(yǎng)、應(yīng)付賬款

C、存貨D、公司債券

[答案]

判斷題

1、企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測出來的資金需要量，是企業(yè)在未來一定時期資金量的增量。（）（2002年）

[答案]D×直線回歸預(yù)測法

利用歷史資料預(yù)測一定產(chǎn)銷量下的資金需求量。1.計算a和b2.建立方程y=a+bx

3.預(yù)測一定產(chǎn)銷量下的資金需求量y——資金占用量；x——產(chǎn)銷量；a——不變資金；b——單位產(chǎn)銷量所需變動資金。第二節(jié)權(quán)益資金籌集一、吸收直接投資二、發(fā)行股票三、留存收益一、吸收直接投資

1.吸收個人投資

2.吸收法人投資

3.吸收國家投資

4.吸收外商投資.(一)吸收直接投資的渠道P41

我國注冊資本最低限額股份公司1000萬（有外商的3000萬）生產(chǎn)性企業(yè)50萬物資批發(fā)50萬商業(yè)零售30萬科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性質(zhì)10萬一、吸收直接投資

1.現(xiàn)金投資

2.實物投資

3.無形資產(chǎn)投資(不能超過注冊資本的20%，有特別規(guī)定的除外)條件:(1)適合生產(chǎn)、科研開發(fā)需要；(2)技術(shù)性能良好；(3)作價公平合理；(4)不能涉及抵押、擔(dān)保、訴訟凍結(jié)。(二)吸收直接投資的出資方式一、吸收直接投資確定吸收投資所需的資金數(shù)量

聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式

簽署投資協(xié)議

執(zhí)行投資協(xié)議

(三)吸收直接投資的程序(四)吸收直接投資的優(yōu)缺點一、吸收直接投資優(yōu)點缺點1能提高企業(yè)的信譽(yù)籌資成本較高2能盡快形成經(jīng)營能力不便于產(chǎn)權(quán)的交易3有利于降低財務(wù)風(fēng)險容易分散企業(yè)控制權(quán)

單項選擇題相對于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點是（）。（2003年）

A、有利于降低資金成本

B、有利于集中企業(yè)控制權(quán)

C、有利于降低財務(wù)風(fēng)險

D、有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用

[答案]

C二、發(fā)行股票(一)普通股籌資(二)優(yōu)先股籌資1.按股東權(quán)利和義務(wù)的不同普通股優(yōu)先股經(jīng)營管理權(quán)

分享盈余權(quán)

剩余財產(chǎn)要求權(quán)

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

優(yōu)先分配股利

優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)

(二）股票的種類股份轉(zhuǎn)讓權(quán)

2.股票按票面有無記名記名股票

無記名股票

票面上載有股東姓名

股票的轉(zhuǎn)讓、繼承要辦理過戶手續(xù)

票面上不記載股東姓名

股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無需辦理過戶手續(xù)

3.股票按票面是否表明金額面值股票

無面值股票

備注:我國公司法規(guī)定，股票必須標(biāo)明面值4.股票按投資主體不同

主體不同國家股法人股個人股外資股5.按發(fā)行對象和上市地區(qū)的分類6.股票按發(fā)行時間的先后順序始發(fā)股

新發(fā)股

公司設(shè)立時發(fā)行的股票

公司增資時發(fā)行的股票1、發(fā)起人近3年內(nèi)沒有重大違法行為2、公司生產(chǎn)經(jīng)營必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策3、發(fā)起人認(rèn)購數(shù)額不得少于公司股本發(fā)行總額的35%4、除另有規(guī)定外，發(fā)起人認(rèn)購的股本在擬發(fā)行總額中不得少于人民幣3000萬元5、向社會公眾發(fā)行的部分，不少于公司擬發(fā)行股本總額的25%6、其他條件股份公司發(fā)行股票的條件

股票發(fā)行方式股票的發(fā)行價格溢價發(fā)行：按超過股票面額的價格發(fā)行股票。折價發(fā)行：按低于股票面額的價格發(fā)行股票。我國《公司法》規(guī)定:

不得低于票面金額（即折價）

優(yōu)點缺點1沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；資本成本較高；2股本沒有固定的到期日可能分散公司的控制權(quán)3籌資企業(yè)的風(fēng)險小新股東攤薄利潤4增強(qiáng)信譽(yù)發(fā)行新股會導(dǎo)致股票價格下跌。二、發(fā)行股票(一)普通股籌資【多項選擇題】下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點的有（）。（2002年）

A.限制條件多

B.財務(wù)風(fēng)險大

C.控制權(quán)分散

D.資金成本高

【答案】CD(二)優(yōu)先股籌資優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。1.優(yōu)先股的種類P422.優(yōu)先分配股利權(quán)優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)部分管理權(quán)優(yōu)先股的權(quán)力二、發(fā)行股票

3.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點①沒有固定的到期日，不用償還本金。②股利支付率雖然固定，但無約定性。③能增強(qiáng)公司信譽(yù)。缺點①資金成本高，負(fù)擔(dān)重；②限制條款多。二、發(fā)行股票(二)優(yōu)先股籌資多項選擇題相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（）。（2004年）

A、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

B、優(yōu)先表決權(quán)

C、優(yōu)先分配股利權(quán)

D、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)

[答案]

發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。（）（2003年）

[答案]CD×三、留存收益留存收益：盈余公積、未分配利潤…特點：無籌資費用、保持公司控制權(quán)、數(shù)額有限。實質(zhì)：是投資者對企業(yè)的再投資。返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集一、發(fā)行債券二、銀行借款三、融資租賃四、商業(yè)信用(一)債券的種類1.按發(fā)行主體分為政府債券金融債券企業(yè)債券2.按有無抵押擔(dān)保分為信用債券抵押債券擔(dān)保債券3.按是否記名分為記名債券無記名債券4.按債券利率分為固定利率債券浮動利率債券一、發(fā)行債券5.按償還期限分為短期債券長期債券6.按是否標(biāo)明利息率分為有息債券貼現(xiàn)債券7.按是否可轉(zhuǎn)換成普通股分類可轉(zhuǎn)換債券不可轉(zhuǎn)換債券一、發(fā)行債券(一)債券的種類(二)債券的發(fā)行1.發(fā)行資格2.發(fā)行條件：按《企業(yè)債券管理條例》等規(guī)定

3.發(fā)行程序一、發(fā)行債券4.發(fā)行價格1、發(fā)行債券的資格發(fā)行主體（一）股份有限公司（二）國有獨資公司（三）兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司2、發(fā)行債券的條件(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元；(2)累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%；(3)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；(5)債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；(6)國務(wù)院規(guī)定的其他條件。3、發(fā)行債券的程序作出發(fā)行債券的決議或決定發(fā)行債券的申請和批準(zhǔn)制定募集辦法并予以公告募集借款

4.發(fā)行價格--未來本、息按市場利率折現(xiàn)

(1)分期支付利息，到期還本:債券發(fā)行價格＝票面金額復(fù)利現(xiàn)值+每期利息年金現(xiàn)值

一、發(fā)行債券(二)債券的發(fā)行

例：有一張面值是1000元，5年期的債券，票面利率是10%，市場利率是8%。確定債券的發(fā)行價格。要求：（1）分期支付利息，到期還本的發(fā)行價格。（2）單利計息，到期一次還本付息的發(fā)行價格。（1）1000×(P/F,8%,5)+1000×10%×(P/A,8%,5)

＝1079.87（2）1000×(1＋10%×5)×(P/F,8%,5)＝1020.9元

答案：

4.發(fā)行價格--未來本、息按市場利率折現(xiàn)

(2)單利計息,到期一次還本付息:債券發(fā)行價格=本、息復(fù)利現(xiàn)值

一、發(fā)行債券(二)債券的發(fā)行單項選擇題某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計復(fù)利，5年后一次還本付息，票面利率為10％的債券。已知發(fā)行時資金市場的年利率為12％，（P/F，10％，5）＝0.6209，（P/F，12％，5）＝0.5674。則該公司債券的發(fā)行價格為（）元。（2004年）

A、851.10

B、907.84

C、931.35

D、993.44

[答案]

A1)債券發(fā)行價=10000×5%(P/A,4%,5)+10000×(P/F,4%,5)

=10445

例:A公司發(fā)行5年債券，面值10000元，票面利率5%，每年末付息一次；問：

1)當(dāng)市場利率4%時，債券的發(fā)行價為多少？

2)當(dāng)市場利率6%時，債券的發(fā)行價為多少？2)債券發(fā)行價=10000×5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)

=9579(三)債券籌資的優(yōu)缺點

一、發(fā)行債券1.優(yōu)點

(1)資金成本較低。

(2)保證股東對企業(yè)的控制權(quán)。

(3)有財務(wù)杠桿作用2.缺點

(1)籌資風(fēng)險高。

(2)限制條件多。

(3)籌資數(shù)量有限。單項選擇題1.相對于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點為（）。（2004年）

A、籌資風(fēng)險小

B、限制條款少

C、籌資額度大

D、資金成本低

[答案]

D單項選擇題2.一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點是（）。（2010年）A.財務(wù)風(fēng)險較小B.限制條件較少C.資本成本較低D.融資速度較快參考答案：

C(一)銀行借款的種類1．按借款期限長短分短期借款長期借款2．按借款擔(dān)保條件分信用借款擔(dān)保借款票據(jù)貼現(xiàn)3．按借款用途分基本建設(shè)借款專項借款流動資金借款4．按提供貸款的機(jī)構(gòu)分政策性銀行貸款商業(yè)性銀行貸款二、銀行借款(二)銀行借款的程序

1.企業(yè)提出借款申請

2.銀行進(jìn)行審查

3.簽訂借款合同

4.企業(yè)取得借款

5.企業(yè)歸還借款二、銀行借款(三)銀行借款的信用條件

1.信貸額度信貸額度是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額。

(1)在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時按需要支用借款。

(2)但如協(xié)議是非正式的，則銀行并無必須按最高借款限額保證貸款的法律義務(wù)。二、銀行借款(三)銀行借款的信用條件

2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議P47

周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)議。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，要對貸款限額中的未使用部分付給銀行一筆承諾費。承諾費=未使用部分×承諾費率二、銀行借款

例：某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸，金額100萬元，年度內(nèi)使用了80萬元，貸款的年利率是12%。承諾費是0.5%，問：企業(yè)年終支付的承諾費和利息是多少？承諾費20×0.5%利息80×12%單項選擇題15.某企業(yè)從銀行獲得附有承諾的周轉(zhuǎn)信貸額度為1000萬元，承諾費率為0.5%，年初借入800萬元，年底償還，年利率為5%。則該企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費是()。】(2012年)

A.1萬元

B.4萬元

C.5萬元

D.9萬元

【答案】A(三)銀行借款的信用條件

3.補(bǔ)償性余額補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留一定數(shù)額的存款余額，約為借款額的10%－20%，其目的是降低銀行貸款風(fēng)險，但對借款企業(yè)來說，加重了利息負(fù)擔(dān)。

二、銀行借款3、補(bǔ)償性余額：

是銀行要求借款企業(yè)將借款的10%-20%的平均存款余額留存銀行。目的：降低銀行貸款風(fēng)險，提高貸款的有效利率，以便補(bǔ)償銀行的損失。例：某企業(yè)向銀行借款100萬元，年利率是5%，銀行要求補(bǔ)償性余額20%，要求：計算企業(yè)實際負(fù)擔(dān)的年利率。實際利率＝(100×5%）/(100－100×20%)

＝6.25%

單項選擇題某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該項借款的實際利率為（）。（2003年）

A、4.95%

B、5%

C、5.5%

D、9.5%

[答案](2005年)B

4、借款利息的支付方式

1）收款法收款法是指在借款到期時向銀行支付利息的方法，即利隨本清。在此方法下，企業(yè)實際承擔(dān)的利率就是借款的名義利率。

4、借款利息的支付方式2）貼現(xiàn)法：

銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。這種方式下實際利率高于名義利率。

例：某企業(yè)從銀行取得借款200萬元，期限1年，名義利率10%，利息20萬元。按照貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實際可動用的貸款為180萬元(200萬元—20萬元)，該項貸款的實際利率為：(四)銀行借款的優(yōu)缺點1.優(yōu)點(1)籌資速度快。(2)籌資成本低。(3)借款靈活性大。2.缺點(1)財務(wù)風(fēng)險大(2)限制條款多(3)籌資數(shù)額有限二、銀行借款多項選擇題相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有（）。（2003年）

A、財務(wù)風(fēng)險較大

B、資金成本較高

C、籌資數(shù)額有限

D、籌資速度較慢

[答案]

AC對短期借款利息支付方式的異議—

張永杰貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。我國《合同法》第二百條規(guī)定：“借款的利息不得預(yù)先在本金中扣除。利息預(yù)先在本金中扣除的，應(yīng)當(dāng)按照實際借款數(shù)額返還借款并計算利息。”而貼現(xiàn)法恰好違反了該條款的規(guī)定。在理論上講得通，但是在實務(wù)中卻會違反《合同法》的相關(guān)規(guī)定而無法實施，這也就失去了它存在的意義。筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)從教材中刪去貼現(xiàn)法這種計算利息的方法。

《財會月刊》會計版

2009.4三、融資租賃

(一)租賃的種類

(二)融資租賃的形式

(三)融資租賃的程序

(四)融資租賃租金的計算

(五)融資租賃的優(yōu)缺點(一)租賃的種類

1.經(jīng)營性租賃經(jīng)營性租賃，又稱服務(wù)性租賃。

2.融資性租賃融資性租賃，又稱財務(wù)租賃、資本租賃。它是以融物為形式，實質(zhì)是出租人為承租人提供信貸的信用業(yè)務(wù)。三、融資租賃(二)融資租賃的形式1.直接租賃:2.售后回租:3.杠桿租賃:三、融資租賃出租人承租人資金出借人出租人承租人承租人出租人(三)融資租賃的程序

1.選擇租賃公司

2.簽訂購貨協(xié)議

3.簽訂租賃合同

4.辦理驗貨及投保

5.定期交付租金

6.租賃期滿的設(shè)備處理三、融資租賃(四)融資租賃租金的計算1.租金的構(gòu)成:

購置成本、租賃期間利息、手續(xù)費2.租金的支付方式：先付和后付，等額和不等額

三、融資租賃常用后付等額年金(四)融資租賃租金的計算3.租金的計算---等額年金法（1）后付租金（普通年金）的計算

P--租金總額

i—租費率（利率+手續(xù)費率）n—租期A—每期租金

三、融資租賃例:某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備，設(shè)備原價100萬元，租期10年，租賃期滿后歸企業(yè)所有。為保證租賃公司的利益，承租企業(yè)與租賃公司商定的折現(xiàn)率為16%，租金每年年末支付一次。要求：計算該企業(yè)每年年末應(yīng)付等額租金的數(shù)額。A=100÷（P/A,16%,10）=100÷4.8332≈20.6902（萬元）若計算該企業(yè)每年年初應(yīng)付等額租金，則A=100÷[（P/A,16%,10-1）＋1]=100÷（4.6065+1）≈17.8364（萬元）(四)融資租賃租金的計算3.租金的計算---等額年金法（2）先付租金（預(yù)付年金）的計算

P--租金總額

i—租費率；

n—租期A—每期租金

三、融資租賃【】

例：某公司融資租入設(shè)備一臺，價款20萬元，租期4年，年利率8%，手續(xù)費率2%，要求：

1)每年末支付的租金

2)每年初支付的租金。解：1)200000=A(P/A,10%,4)A=63091（元）

2)200000=A(P/A,10%,4)(1+10%)A=57356（元）

三、融資租賃(五)融資租賃的優(yōu)缺點

優(yōu)點

(1)籌資速度快

(2)籌資限制少

(3)設(shè)備陳舊風(fēng)險?。?）財務(wù)風(fēng)險?。?）稅收負(fù)擔(dān)輕三、融資租賃缺點(1)資金成本高。單項選擇題相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設(shè)備而言，通過融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點是（）。（2004年）

A、限制條款多

B、籌資速度慢

C、資金成本高

D、財務(wù)風(fēng)險大

[答案]

C龐大集團(tuán)融資租賃業(yè)務(wù)與糾紛

2011年，龐大集團(tuán)融資租賃手續(xù)費和利息收入為

39820.41

萬元，增長了

3522.28%；今年上半年公司融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模則已達(dá)到40億元，預(yù)計全年有望突破100億元大關(guān)。

8月20日，龐大集團(tuán)召開股東大會，34名“維權(quán)”車主圍堵北京總部，和龐大工作人員發(fā)生了肢體沖突，場面數(shù)次失控。34名車主涉及車輛91輛，其中“假國三”引起糾紛的共12輛，涉及融資租賃糾紛的則多達(dá)76輛，至于其余少數(shù)幾輛則是由于車輛質(zhì)量問題引起的投訴。

“租賃貸業(yè)務(wù)規(guī)模目前每天在3300萬-3500萬元之間，發(fā)展非常迅猛。而我的目標(biāo)是，每天一個億?！?--龐慶華2011年4月上市時:有3個奔馳店、3.5個奧迪店、1個進(jìn)口大眾店，現(xiàn)在：40個奔馳店、11個奧迪店和11個進(jìn)口大眾店。四、商業(yè)信用

商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款、預(yù)收貨款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為。商業(yè)信用的形式:應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)預(yù)收貨款返回單項選擇題1、在下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（）。（2002年）

A、賒購商品

B、預(yù)收貨款

C、辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)

D、用商業(yè)匯票購貨

[答案]

C例：購貨100萬元，銷貨方信用條件2/10、n/30。第1天第10天第30天支付98支付100提前20天時

20天的實際利率=(2/98)×100%=2.04%

實際年利率=2.04%×360/20=36.72%單利放棄現(xiàn)金折扣成本四、商業(yè)信用放棄現(xiàn)金折扣成本“2/10,n/30”P51放棄現(xiàn)金折扣成本=2%/(1-2%)×360/(30-10)=36.73%商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點：P51返回1．資金需要量預(yù)測銷售比率法直線回歸法2．權(quán)益籌資

(優(yōu)缺點)3．負(fù)債籌資

(優(yōu)缺點)本章（上）重要知識點小結(jié)吸收直接投資普通股優(yōu)先股票留存收益銀行借款(實際利率計算)發(fā)行債券(發(fā)行價計算)融資租賃(租金計算)商業(yè)信用(放棄折扣成本計算)2010年單項選擇題3.下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是（）。A.專利權(quán)B.商標(biāo)權(quán)C.非專利技術(shù)D.特許經(jīng)營權(quán)參考答案：D多項選擇題27.對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點有（）。A.籌資風(fēng)險小B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數(shù)額大參考答案：BC單項選擇題4.一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點是（）。A.財務(wù)風(fēng)險較小B.限制條件較少C.資本成本較低D.融資速度較快參考答案：C單項選擇題5.下列各項中，屬于非經(jīng)營性負(fù)債的是（）。A.應(yīng)付賬款B.應(yīng)付票據(jù)C.應(yīng)付債券D.應(yīng)付銷售人員薪酬參考答案：C單項選擇題12.某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價值1000萬的貨物，由于資金調(diào)度的限制，該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機(jī)會，公司為此承擔(dān)的信用成本率是（）。A.2.00%B.12.00%C.12.24%D.18.37%參考答案：D單項選擇題-20111.下列各項中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是(

)。

A。發(fā)行短期融資券

B。應(yīng)付賬款籌資

C。短期借款