期貨基礎(chǔ)知識：期權(quán)測試題（題庫版）

1、單選1973年4月26日，期權(quán)市場發(fā)生了歷史性的變化，一個以股票為標(biāo)

的物的期權(quán)交易所，O成立，這堪稱是期權(quán)發(fā)展史中劃時代意義的事件，標(biāo)

志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場的誕生。

A.CBOT

B.CME

C.LIFFE

D.CBOE

正確答案：D

2、多選下列說法中，錯誤的有（）o

A.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體董事提交書面報告，說明凈資本等各項風(fēng)險

監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司財務(wù)負(fù)責(zé)人簽字確認(rèn)

B.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體董事提交書面報告，說明凈資本等各項風(fēng)險

監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司法定代表人簽字確認(rèn)

C.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體股東提交書面報告，說明凈資本等各項風(fēng)險

監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體董事簽字確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)取得股東

的簽收確認(rèn)證明

D.期貨公司應(yīng)當(dāng)每半年向公司全體股東提交書面報告，說明凈資本等各項風(fēng)險

監(jiān)管指標(biāo)的具體情況，該書面報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨公司法定代表人簽字確認(rèn)，并應(yīng)

當(dāng)取得股東的簽收確認(rèn)證明

正確答案：A,D

3、多選與場內(nèi)期權(quán)相比，場外期權(quán)具有的特點是（）o

A.合約非標(biāo)準(zhǔn)化

B.交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大

C.交易對手機(jī)構(gòu)化

D.流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險小

正確答案：A,B,C

4、判斷題買入期權(quán)建倉投機(jī)和賣出期權(quán)建倉投機(jī)所面臨的風(fēng)險和收益具有不

對稱性，前者面臨的風(fēng)險有限，最大可能的損失是權(quán)利金，后者最大可能的收

益是權(quán)利金，而可能面臨的風(fēng)險較大。O

正確答案：對

5、判斷題1982年芝加哥期貨交易所推出了美國長期國債期貨期權(quán)合約，標(biāo)志

著金融期貨期權(quán)的誕生，引發(fā)了期貨交易的又一場革命。O

正確答案：對

6、單選在期權(quán)交易中，（）是場內(nèi)期權(quán)合約中唯一能在交易所內(nèi)討價還價的

要素，其他合約要素均已標(biāo)準(zhǔn)化。

A.執(zhí)行價格

B.合約到期口

C.履約日

D.期權(quán)權(quán)利金

正確答案：D

參考解析：場內(nèi)期權(quán)合約是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，執(zhí)行價格、合約

到期日、履約日等均為規(guī)定好的，只有期權(quán)權(quán)利金由雙方共同決定。所以D選

項正確。

7、單選某生產(chǎn)企業(yè)在5月份以15000元/噸賣出4手（1手25噸）9月份交

割的銅期貨合約，為了防止價格上漲，于是以500元/噸的權(quán)利金，買入9月

份執(zhí)行價格為14800元/噸的銅看漲期權(quán)合約4手。當(dāng)9月份期權(quán)到期前

天,期貨價格漲到16000元/噸。該企業(yè)若執(zhí)行期權(quán)后并以16000元/噸的價

格賣出平倉4手9月份的期貨合約，最后再完成4手期貨合約的交割，該企業(yè)

實際賣出銅的價格是（）元/噸。（忽略傭金成本）

A.15000

B.15500

C.15700

D.16000

正確答案：C

8、多選期權(quán)合約與期貨合約的不同之處在于（）。

A.都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.期貨合約的雙方都必須繳納保證金，而期權(quán)合約只有賣方才繳納保證金

C.期權(quán)合約的買方必須向賣方支付權(quán)利金，期貨合約不必支付權(quán)利金

D.期權(quán)合約的買方?jīng)]有必須按行權(quán)價格履行期權(quán)的義務(wù)，期貨合約的買方如果

到期前不平倉就有義務(wù)進(jìn)行實物交割或現(xiàn)金交割

正確答案：B,C,D

9、判斷題實值歐式期權(quán)的時間總是大于等于0。（）

正確答案：錯

10、單選期權(quán)剩余的有效日期越長，其時間價值就（）O

A.越大

B.越小

C.不變

D.趨于零

正確答案：A

11、多選一個期權(quán)指令一股包括（）內(nèi)容。

A.買入或賣出

B,開倉或平倉

C.數(shù)量

D.合約到期月份

正確答案：A,B,C,D

參考解析：期權(quán)交易指令一股包括：申報方向（買入或賣出）、數(shù)量、合約

（代碼）、合約月份及年份（期限超過1年的合約，同一月份的合約有不同年

份）、執(zhí)行價格、期權(quán)類型或期權(quán)方向（買權(quán)或賣權(quán)）、期權(quán)價格、市價或限

價等。所以A、B、C、D選項均正確。

12、多選執(zhí)行價格的選擇要看投資者對后市的判斷，以及他對（）的運用。

A.實值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.平值期權(quán)

D.時間價值

正確答案：A,B,C

13、單選以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法，正確的是（）o

A.如果標(biāo)的物價格高于執(zhí)行價格，則買方不會行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金

B.損益平衡點是執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.最小收益是收取的權(quán)利金

D.賣出看漲期權(quán)是看漲后市

正確答案：B

參考解析：加果標(biāo)的物價格低于執(zhí)行價格，則買方不會行權(quán)，賣方可獲得全部

權(quán)利金。收取的權(quán)利金是賣出看漲期權(quán)者最大的可能收益。而賣出看漲期權(quán)是

看跌后市，買入看漲期權(quán)才是看漲后市。

14、判斷題如果期貨期權(quán)賣方想通過對沖了結(jié)其在手的合約部位，就必須賣

入內(nèi)容數(shù)量相同、執(zhí)行價格和到期日相同的期權(quán)合約。（）

正確答案：錯

15、單選下列選項不是賣出看漲期權(quán)的目的是（）。

A.為取得價差收益

B.鎖定現(xiàn)貨市場風(fēng)險

C.為取得權(quán)利金收益

D.為增加標(biāo)的物多頭的利潤

正確答案：B

參考解析：賣出看漲期權(quán)的目的：①為取得價差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲

期權(quán)；②為增加標(biāo)的物多頭的利潤而賣出看漲期權(quán)，所以B選項錯誤。

16、多選下面交易中，損益平衡點等于執(zhí)行價格+權(quán)利金的是（）。

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

正確答案：A,B

參考解析：對于看漲期權(quán)，損益平衡點二執(zhí)行價格+權(quán)利金；對于看跌期權(quán)，損

益平衡點二執(zhí)行價格一權(quán)利金，所以A、B選項正確。

17、單選對看跌期權(quán)來說，期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格()執(zhí)行價格越多，

內(nèi)涵價值越大。

A.低于

B.高于

C.等于

D.無關(guān)于

正確答案：A

18、判而題期權(quán)買方要想獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的費用，期權(quán)賣

方有義務(wù)在未來某個時間內(nèi)以某?規(guī)定價格執(zhí)行合約。O

正確答案：對

19、判斷題期權(quán)的買方預(yù)期標(biāo)的物市場價格下跌而買入看跌期權(quán)，標(biāo)的物市

場價格下跌越多，買方行權(quán)可能性越大，行權(quán)賣出標(biāo)的物后獲取收益的可能性

越大、獲利可能越多。O

正確答案：對

20、判斷題在利用賣出看跌期權(quán)進(jìn)行買入套期保值操作時，一旦預(yù)期錯誤，

標(biāo)的物期貨價格大幅度下跌至執(zhí)行價格以下時，套期保值者可能會面臨期權(quán)買

方要求履約的風(fēng)險，所以需要慎之又慎°()

正確答案：對

21、單選?5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價格為15000點的恒指看漲

期權(quán)，權(quán)利金為500點，同時又以300點的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價

格為15000點的恒指看跌期雙。(忽略傭金成本)

當(dāng)恒指在()區(qū)間時，可以獲得盈利。

A.小于14200點

B.大于14200點小于15800點

C.大于15800點

D.大于14500點小于15300點

正確答案：B

22、單選某投資者在10月份以50點的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價

格為9500點的道-瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道-瓊

斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道?瓊斯指數(shù)期貨升

至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利()美元(忽略傭金成

本)。

A.150

B.200

C.250

D.1500

正確答案：D

23、判斷題在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，美式期權(quán)的價值越

高。()

正確答案：對

參考解蘇：對于美式期權(quán)來說，有效期長的期權(quán)不僅包含了有效期短的期權(quán)的

所有的執(zhí)行機(jī)會，而且有效期越長，標(biāo)的物市場價格向買方所期望的方向變動

的可能性就越大，買方行使期權(quán)的機(jī)會也就越多，獲利的機(jī)會也就越多。所以

題目表述正確。

24、判斷題當(dāng)標(biāo)的物資產(chǎn)價格上漲時，看漲期權(quán)買方既可通過執(zhí)行期權(quán)獲

利，也可.通過高價轉(zhuǎn)賣所持有的期權(quán)合約以獲利，且轉(zhuǎn)賣期權(quán)往往比執(zhí)行期權(quán)

所獲得的收益率更高。()

正確答案：對

25、判斷題如果標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，或期權(quán)賣方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求

履行，以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉。

正確答案：錯

參考解加：如果標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，或期權(quán)買方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求履

行，以執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉。

26、多選某投資者在800美分的價位，賣出了20手大豆的空頭合約，此時市

場價格已經(jīng)跌到780美分，空頭合約如果現(xiàn)在平倉，則可以獲利.但是投資者

想要先鎖定利潤，他應(yīng)該。。

A.買入看跌期權(quán)

B.賣出看跌期權(quán)

C.買入看漲期權(quán)

D.賣出看漲期權(quán)

正確答案：B,C

27、判斷題客戶以0.5美元/蒲式耳的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為3.35美元/蒲

式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，他可以通過再買入執(zhí)行價格為3.35美元/蒲式耳的

玉米看跌期貨期權(quán)來實現(xiàn)對沖平倉。()

正確答案:錯

28、判斷題客戶甲進(jìn)行小麥期權(quán)交易，如果他認(rèn)為小麥價格將上漲，他就會

發(fā)出以下指令：以市價買入10份3月份到期、執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥

的看漲期權(quán)。()

正確答案：對

29、判斷題期權(quán)交易指令一般是從客戶到經(jīng)紀(jì)公司，然后由經(jīng)紀(jì)公司傳達(dá)到

交易大廳內(nèi)，出市代表最后執(zhí)行該指令。()

正確答案：對

30、判斷題按照期權(quán)交易內(nèi)容的不同，期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)；按照

行使期權(quán)的期限不同，期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩大類。()

正確答案：錯

31、單癥?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價格為60.00港元的某股票

美式看漲期權(quán)10張(I張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票)，該股票當(dāng)前的

市場價格為63.95港元。

該交易者的盈虧平衡點為O港元。

A.55.47

B.60.00

C.64.53

D.68.48

正確答案：C

32、單選般來說，執(zhí)行價格與市場價格的差額(),則時間價值就()：

差額()，則時間價值就()o

A.越小越小越大越大

B.越大越大越小越大

C.越小越大越小越小

I).越大越小越小越大

正確答案：D

33、多選下面對期權(quán)價格影響因素描述正確的是()o

A.執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值和時間價值的大小

B.其他條件不變情況下，標(biāo)的物價格的波動越大，期權(quán)價格就越高

C.其他條件不變情況下，期權(quán)有效期越長，時間價值就越大

D.當(dāng)利率提高時，期權(quán)的時間價值就會減少

正確答案：A,B,C,D

34、判斷題期權(quán)交易是針對某種具體權(quán)利，即買權(quán)或賣權(quán)的買賣，而買方只

能執(zhí)行期權(quán)。

正確答案：錯

參考解析?：期權(quán)交易是針對某種具體權(quán)利，即買權(quán)或賣權(quán)的買賣。買方有權(quán)執(zhí)

行期權(quán)，也可放棄行權(quán)，因此期權(quán)也稱為選擇權(quán)。

35、判斷題期權(quán)是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量

的某種特定資產(chǎn)的交易。()

正確答案：錯

36、判斷題時間價值是指期權(quán)的買方希望隨著時間的延長，相關(guān)標(biāo)的物價格

的變動有可能使期權(quán)增值時而愿意為買進(jìn)這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額。()

正確答案：對

參考解加：時間價值指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)

的物市場價格波動為期權(quán)持有者帶來收低的可能性所隱含的價值，所以題目表

述正確。

37、單選期貨交易與期權(quán)交易相比，相同之處是()o

A,買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)相同

B.買賣雙方都需要繳納保證金

C.買賣雙方的風(fēng)險和收益一致

I).交易的對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

正確答案：D

38、多選下列關(guān)于實值期權(quán)、虛值期權(quán)、平值期權(quán)的說法，正確的有()o

A.內(nèi)涵價值大于零時，期權(quán)是實值期權(quán)

B.內(nèi)涵價值等于時間價值的期權(quán)是平值期權(quán)

C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，期權(quán)是虛值期權(quán)

D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，期權(quán)是實值期權(quán)

正確答案：A,D

參考解析：平值期權(quán)內(nèi)涵價值是零，僅有時間價值。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低

于當(dāng)時的期貨合約價格時，該期權(quán)屬于實值期權(quán)。所以A、D選項正確。

39、判斷題投資者賣出期貨合約時，為防止價格上漲帶來的損失，應(yīng)同時賣

出相關(guān)期貨看漲期權(quán)。()

正確答案：錯

40、多選買進(jìn)看漲期權(quán)的目的有()o

A.為獲取價差收益

B-為博取杠桿收益

C.為限制交易風(fēng)險或保護(hù)空頭

D.鎖定現(xiàn)貨市場風(fēng)險

正確答案：A,B,C,D

參考解扁荽進(jìn)善加期權(quán)的目的：①為獲取價差收益而買進(jìn)看漲期權(quán)；②為博

取杠桿收益而買進(jìn)看漲期權(quán)；③為限制交易風(fēng)險或保護(hù)空頭而買進(jìn)看漲期權(quán)；

④鎖定現(xiàn)貨市場風(fēng)險。所以A、B、C、D選項均正確。

41、多選期權(quán)合約的主要條款及內(nèi)容的有()。

A.執(zhí)行價格和執(zhí)行價格間距

B.合約規(guī)模和最小變動價位

C.合約月份和最后交易日

D.行權(quán)、合約到期時間、期權(quán)類型

正確答案：A,B,C,D

42、多選在下列()情況下，投資者會賣出看漲期權(quán)。

A.預(yù)期期貨市場價格下跌

B.預(yù)期期貨市場價格上漲

C.對所持標(biāo)的物資產(chǎn)的多頭部位保值

D.對所持標(biāo)的物資產(chǎn)的空頭部位保值

正確答案：A,C

43、判斷題歐式期權(quán)的買方既可以在期權(quán)合約到期日這一天行使權(quán)利，也可

在期權(quán)到期日之前的任何一個交易日行使權(quán)利。到期日之后，期權(quán)自動作廢。

()

正確答案：錯

參考解析：歐式期權(quán)指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)，所以題目

表述錯誤。

44、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價格為60.00港元的某股票

美式看漲期權(quán)10張（1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票），該股票當(dāng)前的

市場價格為63.95港元。

當(dāng)股票的市場價格上漲至70港元時，期權(quán)的權(quán)利金為10.50港元，該交易者選

擇對沖平倉的方式了結(jié)期權(quán)（不考慮交易費用），其收益為（）港元。

A.-5770

B.5470

C.5670

D.5970

?F確答案：I）

45、%加題期貨期權(quán)交易的合約中必須列明期貨交割的等級、最后交割日等

條款。（）

正確答案：錯

46、判斷題在看漲期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨

合約的多頭部位，賣方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部位。O

正確答案：對

47、多選為了保護(hù)已有的標(biāo)的物上的多頭部位，可（）。

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

正確答案：B,C

參考解析：客戶通常為增加標(biāo)的物多頭的利潤而賣出看漲期權(quán)或買入看跌期

權(quán)，為增加標(biāo)的物空頭的利潤而買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)，所以B,C選項

正確。

48、單選關(guān)于期貨看漲期權(quán)的說法中，正確的是（）。

A.時間價值二內(nèi)涵價值

B.時間價值二保證金

C.時間價值二權(quán)利金+內(nèi)涵價值

D.時間價彳在二權(quán)利金一內(nèi)涵傷「他

正確答案：D

49、判斷題執(zhí)行價格與市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值的有無及其大

小。就看漲期權(quán)而言，市場價格越低于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值越大。（）

正確答案：錯

參考解析：內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標(biāo)的物的市場價格的關(guān)系決定。

看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值二標(biāo)的物的市場價格一執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值二執(zhí)

行價格-標(biāo)的物的市場價格，所以題目表述錯誤。

50、單選?5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價格為15000點的恒指看漲

期權(quán)，權(quán)利金為500點，同時又以300點的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價

格為15000點的恒指看跌期權(quán)。(忽略傭金成本)

當(dāng)恒指在15900點時間，交易者可()o

A.盈利900點

B.盈利800點

C.盈利100點

D.盈利200點

正確答案：c

51、判斷題執(zhí)行價格，也稱為履約價格、敲定價格、權(quán)利金，是期權(quán)賣方行

使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格。()

正確答案:錯

52、單選下列關(guān)于看漲期權(quán)的描述，正確的是()o

A.看漲期權(quán)又稱認(rèn)沽期權(quán)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)所面臨的最大可能虧損是權(quán)利金

C.賣出看漲期權(quán)所獲得的最大可能收益是執(zhí)行價格加權(quán)利金

D.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，應(yīng)不執(zhí)行期權(quán)

正確答案：B

參考解析：A項看漲期權(quán)乂稱買權(quán)、買入選擇權(quán)、認(rèn)購期權(quán)、買方期權(quán)等，看跌

期權(quán)乂稱賣權(quán)、賣出選擇權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)、賣方期權(quán)等；C項賣出看漲期權(quán)所面臨

的最大可能的收益是權(quán)利金；D項當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格

時，該期權(quán)屬于實值期權(quán)，此時應(yīng)執(zhí)行期權(quán)。

53、多選以下說法錯誤的是()。

A.如果某個看漲期權(quán)處于實值狀態(tài)，執(zhí)行價格和標(biāo)的物相同的看跌期權(quán)一定處

于虛值狀態(tài)

B.時間價值是指期權(quán)的賣方希望隨著時間的延長，相關(guān)標(biāo)的物價格的變動有可

能使期權(quán)增值時而愿意為賣出這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額

C.如果某個看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，執(zhí)行價格和標(biāo)的物相同的看跌期權(quán)一定處

于實值狀態(tài)

D.期權(quán)的有效期越長，對于期權(quán)的賣方來說，其獲利的可能性就越大

正確答案：B,D

54、判斷題美式看跌期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價格。

()

正確答案：錯

參考解析?：美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利

金不應(yīng)該高于將執(zhí)行價格以無風(fēng)險利率從期權(quán)到期貼現(xiàn)至交易初始時的現(xiàn)值。

所以題目表述錯誤。

55、多選1973年7月，（）在《期權(quán)的定價與公司負(fù)債》一文中，推導(dǎo)出了

以不分紅股票作為標(biāo)的物的歐式看漲期權(quán)定價公式。

A.費希爾.布萊克

B.邁倫.斯克爾斯

C.羅伯特.墨頓

D.沃倫.巴菲特

正確答案：A,B

56、多選賣出看漲期權(quán)的目的包括（）。

A.獲得價差收益

B.獲得權(quán)利金收益

C.增加標(biāo)的物多頭利潤

D.對沖標(biāo)的物多頭

正確答案：A,B,C

參考解析：賣出看漲期權(quán)的目的：為取得價差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲期

權(quán)：為增加標(biāo)的物多頭的利潤而賣出看漲期權(quán)°

57、單選只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)是（）。

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.看跌期權(quán)

D.看漲期權(quán)

正確答案：B

58、單選期權(quán)合約的唯一變量是（）。

A.執(zhí)行價格

B.權(quán)利金

C.到期時間

D.期貨合約的價格

正確答案：B

59、單選下列關(guān)于期權(quán)的描述，不正確的是（）o

A.期權(quán)是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某特定資

產(chǎn)的權(quán)利

B.期權(quán)的買方要付給賣方一定數(shù)量的權(quán)利金

C.期權(quán)買方到期應(yīng)當(dāng)履約，不履約需繳納罰金

D.期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格是事先規(guī)定好的

正確答案：c

參考解析：期權(quán)買方取得的是買賣的權(quán)利，而不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。

60、單選一個投資者以13美元購入一份看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價格為90

美元，而該資產(chǎn)的市場定價為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別

是（）美元。

A.內(nèi)涵價值為13美元，時間價值為0

B.內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3

C.內(nèi)涵價值為3美元，時間價值為10

D.內(nèi)涵價值為0美元，時間價值為13

正確答案：B

61、單選若某投資者11月份以400點的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為15000點

的12月份恒指看漲期權(quán)；同時，又以200點的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為

15000點的12月份恒指看跌期權(quán)，則該投資者的最大收益是（）點。

A.400

B.200

C.600

D.100

正確答案：C

參考解析：期權(quán)賣出方的最大收益是全部權(quán)利金，即當(dāng)兩份期權(quán)都不執(zhí)行，即

恒指等于15000點時，該投資者的收益達(dá)到最大二400+200=600（點）°

62、單選投資者甲報價11美分，賣出敲定價格900美分的5月大豆看漲期

權(quán)，同時投資者乙報價15美分，買進(jìn)敲定價格為900美分的5月大豆看漲期

權(quán)。如果前一成交價位為13美分，則該交易的最終撮合成交價格為（）美分。

A.11

B.12

C.13

D.15

正確答案：c

63、多捻以下有關(guān)期權(quán)價格的決定因素的說法中，正確的有（）。

A.期權(quán)距到期日時間越長，權(quán)利金就越高

B.預(yù)期波動率越大的貨幣期權(quán)，其權(quán)利金越高

C.貨幣利率越高，權(quán)利金越低；利率越低，權(quán)利金越高

D.買入期權(quán)的執(zhí)行價格與權(quán)利金成正比，而賣出期權(quán)的執(zhí)行價格與權(quán)利金成反

比

正確答案：A,B,C

64、單選5月10日，某鋁業(yè)公司為防止現(xiàn)貨市場鋁價下跌，于是以3000元/

噸賣出9月份交割的鋁期貨合約進(jìn)行套期保值。同時，為了防止鋁價上漲造成

的期貨市場上的損失，于是以60元/噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價格為2950

元/噸的鋁看漲期權(quán)合約。到了9月1日，期貨價格漲到3280元/噸，若該企

業(yè)執(zhí)行期權(quán)，并按照市場價格將期貨部位平倉，則該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場上

的交易結(jié)果是O元/噸。（忽略傭金成本）

A.凈盈利20

B.凈虧損10

C.凈盈利10

D.凈虧損20

正確答案：B

65、單選期貨交易與期貨期權(quán)交易的共同之處是（）。

A.期貨與期貨期權(quán)交易的對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.期貨交易與期貨期權(quán)交易的標(biāo)的物相同

C.期貨交易與期貨期權(quán)交易的買賣雙方的權(quán)利義務(wù)對等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易的買賣雙方所面對的風(fēng)險均是無限的

正確答案：A

參考解析：二者均為標(biāo)準(zhǔn)化合約，A選項正確；期貨交易標(biāo)的物為期貨，期貨期

權(quán)交易的標(biāo)的物為期權(quán)，B選項錯誤；期貨期權(quán)交易買方權(quán)利大；期貨期權(quán)交易

風(fēng)險有限，可以不行權(quán)，C、D選項錯誤。

66、多選以下屬于實值期權(quán)的有（）o

A.玉米看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3.35美元/蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價格為

3.5美元/蒲式耳

B.大豆看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為6.35美元/蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價格為

6.5美元/蒲式耳

C.大豆看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為6.55美元/蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價格為

6.5美元/蒲式耳

D.玉米看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3.75美元/蒲式耳，標(biāo)的期貨合約價格為

3.6美元/蒲式耳

正確答案：A,D

參考解析?：金值期權(quán)指執(zhí)行價格低于標(biāo)的物市場價格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價格高

于標(biāo)的物市場價格的看跌期權(quán)，所以A、D選項正確。

67、單選?某交易者以4.53港元的權(quán)利金買進(jìn)執(zhí)行價格為60.00港元的某股票

美式看漲期權(quán)10張（1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票），該股票當(dāng)前的

市場價格為63.95港元。

當(dāng)股票的市場價格上漲至70港元時，期權(quán)的權(quán)利金為10.50港元，該交易者選

擇行使期權(quán)的方式了結(jié)期權(quán)（不考慮交易費用），其收益為O港元。

A.5470

B.5570

C.5670

D.-5770

正確答案：A

68、多選與期貨交易相比，期權(quán)交易的最大特點是買賣雙方（）。

A.權(quán)利不對等

B.義務(wù)不對等

C.收益不對等

D.風(fēng)險不對等

正確答案：A,B,C,D

69、單選若某投資者4月20日賣出一張（200噸）7月玉米執(zhí)行價格為1000

元/噸的看跌期權(quán)，權(quán)利金為30元/噸（立即劃入其賬戶），則當(dāng)日成交時他

的賬戶應(yīng)劃入權(quán)利金（）元/張。

A.3000

B.5000

C.6000

D.10000

正確答案：c

70、多癥期貨交易與期貨期權(quán)交易有許多共同之處，包括（）。

A.交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.交易達(dá)成后，都必須通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

C.交易都是在期貨交易所內(nèi)通過公開競價的方式進(jìn)行

D.獲利機(jī)會相同，到期H之前買賣雙方都可能有盈利或虧損

正確答案：A,B,C

71、判斷題期權(quán)交易的賣方負(fù)有必須履約的義務(wù)。（）

正確答案：對

72、多選客戶以0.5美元/蒲式耳的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為3.35美元/蒲式

耳的玉米看漲期貨期權(quán)，他可以通過（）方式來了結(jié)期權(quán)交易。

A.賣出執(zhí)行價格為3.35美元/蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)

B.買入執(zhí)行價格為3.55美元/蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)

C.買入執(zhí)行價格為3.35美元/蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)

D.要求履約，以3.35美元/蒲式耳的價格買入玉米期貨合約

正確答案：A,D

73、單選某投機(jī)者買入2手（1手=5000蒲式耳）執(zhí)行價格為3.35美元/蒲

式耳的玉米看漲期權(quán)，當(dāng)玉米期貨合約價格變?yōu)?.50美元/蒲式耳時，在不考

慮其他因素的情況下，如果該投機(jī)者此時行權(quán)，并且于3日后以3.55美元/蒲

式耳的價格將合約平倉，則他的凈收益為（）美元。

A.3000

B.2500

C.2000

D.1500

正確答案：C

74、判斷題當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為

極度實值期權(quán)。（）

正確答案：錯

參考解蘇：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為極

度虛值期權(quán)。

75、判斷題一般來說，執(zhí)行價格與市場價格的差額越大，則時間價值就越

小。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，其時間價值都將為零。()

正確答案：對

76、判斷題期權(quán)交易的結(jié)算所扮演每一筆交易的對應(yīng)方，即成為交易雙方的

第三方，并為其提供擔(dān)保，這種結(jié)算制度降低了交易風(fēng)險，并為對沖平倉提供

了十分便利的條件。()

正確答案：對

77、多選對于賣出看漲期權(quán)而言，當(dāng)其標(biāo)的物價格()時，賣方風(fēng)險是增加

的。

A,窄幅整理

B.下跌

C.大幅震蕩

D.上漲

正確答案：C,D

參考解析：賣出看漲期權(quán)(ShortCall)的運用場合包括：①預(yù)測后市下跌或

見頂，可賣出看漲期權(quán)，以賺取最大的利潤；②市場波動率收窄(不適用于市

場波動率正在擴(kuò)大的市況)；③已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨合約的多頭，作為對沖策

略；④熊市,隱含價格波動率高(HighImpliedVolatility)o

78、多選在買入套期保值中，可采取()方式。

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

正確答案：A,D

79、多選期貨期權(quán)合約中可變的合約要素是()o

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.到期時間

D.期權(quán)的價格

正確答案：A,D

80、多選期貨交易與期貨期權(quán)交易的不同之處有。。

A.合約標(biāo)的物不同

B.買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同

C.保證金規(guī)定不同

D.市場風(fēng)險不同

正確答案：A,B,C,D

參考解扁g期這去易相比，期權(quán)交易的最大特點是買賣雙方權(quán)利、義務(wù)、收

益和風(fēng)險均不對等，保證金繳納情況不同，標(biāo)的物有期權(quán)和期貨的區(qū)別。所以

A、B、C、D選項均正確。

81、多選以下描述正確的是()。

A.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)

B.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)

C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為極度實值期

權(quán)

D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)

正確答案：A,C,D

參考解析：實值期權(quán)指執(zhí)行價格低于標(biāo)的物市場價格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價格高

于標(biāo)的物市場價格的看跌期權(quán)，所以A、C、D選項正確。

82、判斷題IT前，全球的期權(quán)交易從最初的股票擴(kuò)展到包括大宗農(nóng)副產(chǎn)品、

債券、股指等金融產(chǎn)品，外匯以及黃金白銀在內(nèi)的近100個品種。()

正確答案：對

83、判斷題17世紀(jì)荷蘭郁金香事件，就是由于人們瘋狂炒作郁金香球莖的期

權(quán)引發(fā)的。O

正確答案：對

參考解析：在17世紀(jì)的荷蘭，郁金香是貴族社會身份的象征，郁金香價格暴

漲，批發(fā)商普遍出售遠(yuǎn)期交割的郁金香以獲取利潤，并從郁金香種植者那里購

買期權(quán)，隨后荷蘭經(jīng)濟(jì)開始衰退，郁金香價格暴跌。由于當(dāng)時并無任何機(jī)制用

以保障合約雙方的權(quán)益，違約現(xiàn)象大量發(fā)生，于是，引發(fā)了1636年荷蘭的郁金

香泡沫。所以題目表述正確。

84、多選按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可將期權(quán)分為()o

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看跌期權(quán)

D.看漲期權(quán)

正確答案：A,B

85、判斷題當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時，其時間價值達(dá)到最小。()

正確答案：錯

86、單選1973年4月26日，一個以股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易所()成立，標(biāo)

志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場的誕生。

A.美國證券交易所

B.費城股票交易所

C.芝加哥期權(quán)交易所

D.倫敦證券交易所

正確答案：C

參考解析：1973年4月26日，期權(quán)市場發(fā)生了歷史性的變化，一個以股票為標(biāo)

的物的期權(quán)交易所一一芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)成立，這堪稱是期權(quán)發(fā)展史

中劃時代意義的事件，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán)市場的誕生。所以C選項正確。

87、判斷題在看漲期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨

合約的多頭部位，而對應(yīng)的，看漲期權(quán)的賣方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部

位。()

正確答案：對

88、單選當(dāng)利率提高時，期權(quán)買方收到的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值將(),從而使

期權(quán)的時間價值Oo

A.減少；降低

B.增加；升高

C.減少；升高

D.增力口;降低

正確答案：A

參考解析：當(dāng)利率提高時，期權(quán)買方收到的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值將減少，從而使

期權(quán)的時間價值降低，所以A選項正確.

89、多選按期權(quán)交易內(nèi)容的不同，期權(quán)分為()o

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

正確答案：C,D

90、多選期權(quán)交易的基本策略包括()o

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.買進(jìn)看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

正確答案：A,B,C,D

91、單選某玉米看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為3.40美分/蒲式耳，而此時玉米期貨

合約價格為3.30美分/蒲式耳，則該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值()o

A.為負(fù)值

B.為正值

C.等于零

D.可能為正值，也可能為負(fù)值