財務(wù)會計：財務(wù)預(yù)測與決策測試題

1、單選下列關(guān)于貨幣的時間價值的說法，不正確的是OO

A.貨幣時間價值以不考慮通貨膨脹和風(fēng)險為前提的

B.貨幣時間價值被稱為理財?shù)摹ǖ谝辉瓌t〃

C.不同時間的貨幣時間價值可以進(jìn)行直接比較

D.是指一定量貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值，本質(zhì)是價值增

值

正確答案：C

參考解析：不同時間單位貨幣的價值不相等，因此不同時間的貨幣時間價值不

能進(jìn)行直接比較，需要把它們換算到相同時間基礎(chǔ)上進(jìn)行大小的比較和比率的

計算。

2、單選采用預(yù)定的折現(xiàn)率折現(xiàn)時，若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項目()o

A.為虧損項目，不可行

B.投資報酬率小于0,不可行

C.投資報酬率沒有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行

D.投資報酬率不一定小于0,因此，也有可能是可行方案

正確答案：C

3、單選心電圖上表現(xiàn)為心室律不規(guī)則的是()

A.陣發(fā)性室上性心動過速

B.心房撲動伴2：1傳導(dǎo)

C.一度房室傳導(dǎo)阻滯

D.竇性心動過速

E.二度I型房室傳導(dǎo)阻滯正確答案：E

4、單選可以用證券市場線描述的關(guān)系是()o

A.股票與其風(fēng)險的關(guān)系

B.股票風(fēng)險與其收益的關(guān)系

C.股票風(fēng)險與證券市場的關(guān)系

D.股票收益與證券市場的關(guān)系

正確答案：B

5、單選假定無風(fēng)險收益率為6%,市場平均收益率為16%,某項投資的B系數(shù)

為1.25,該投資的期望收益率為()。

A.22%

B.10%

C.16%

D.18.5%

正確答案：D

參考解析：期望收益率二無風(fēng)險收益率+B(市場平均報酬率-無風(fēng)險報酬率)

=6%+L25X(16%-6%)=18.5%

6、單選假定無風(fēng)險收益率為8%,市場平均收益率為16%,某項投資的B系數(shù)

為L5,該投資的期望收益率為()。

A.12%

B.24%

C.20%

D.18%

正確答案：C

7、問答?某企業(yè)在投資初創(chuàng)期擬投資500萬元，現(xiàn)有兩個備選方案，資料見下

方案甲方案乙

籌資方式

籌資額個別資本成本信)籌資額個別資本成本信)

長

財借

80K褊110

公

司債

12090

通

股

普『。福

30014.030014.0

合計500500

要求：計算兩個方案的加權(quán)平均資本成本，并比較方案的優(yōu)劣。

正確答案：方案甲：WACC=7%X80/500+8.5%X120/500+14%X300/500=ll.56%

方案乙：WACC：7.5%X110/500+8%X90/500+14%X300/500=ll.49%

方案乙較優(yōu)。

8、單選以下表示的是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的是()o

1-(1+i)…7,

-----------1--------+1

A.i

1-(1

C.i

(1

D.i

正確答案：C

參考解析：選項A為預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)；選項B為預(yù)付年金終值系數(shù)；選項D

為普通年金終值系數(shù)。

9、單選某公司擬發(fā)行債券，總面值1000萬元，票面利率12%,償還期限5

年，發(fā)行費率3%,所得稅稅率25%,該債券發(fā)行價為1200萬元。不考慮貨幣的

時間價值，則債券的資本成本為Oo

A.8.29%

B.9.7%

C.7.73%

D.9.97%

正確答案：c

10、多瓦最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)有（）。

A.企業(yè)價值最大

B.加權(quán)平均資本成本最低

C.負(fù)債率低

D.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險最小

E.能供企業(yè)使用的資本最充裕

正確答案：A,B,D,E

參考解析：用以衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否最佳的標(biāo)準(zhǔn)主要有：①加權(quán)平均資本成

本最低，企業(yè)為籌資所花費的代價最少；②籌集到的能供企業(yè)使用的資本最充

裕，能夠確保企業(yè)長期經(jīng)營和發(fā)展的需要；③股票市價上升，股東財富最大，

企業(yè)總體價值最大；④企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險最小。

11、多選財務(wù)預(yù)算主要包括的內(nèi)容有（）o

A.銷售預(yù)算

B.生產(chǎn)預(yù)算

C.成本預(yù)算

D.撥款預(yù)算

E.現(xiàn)金預(yù)算正確答案：A,B,C,E

參考解析：財務(wù)預(yù)算是財務(wù)計劃的成果，是以貨幣形式對企業(yè)在一定期間的生

產(chǎn)經(jīng)營活動都作出的安排，具體包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、成本預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)

算等各個部分。

12、多選公司面臨以下情況時，可能引起非系統(tǒng)性風(fēng)險的因素有（）。

A.經(jīng)濟(jì)衰退

B.法律訴訟

C.失去重要客戶

D.通貨膨脹

E.戰(zhàn)爭

正確答案：B,C

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險是指發(fā)生在個別公司的特有事件引起的風(fēng)險，例如，

一家公司因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)面臨法律訴訟、失去重要客戶等。選項A、D、E

是引起系統(tǒng)性風(fēng)險的因素。

13、問答?某公司目前的資本包括每股面值1元的普通股800萬股和利率為10%

的3000萬元的債務(wù)。該公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，該項目需投資4000萬元，預(yù)計

每年可增加息稅前利潤400萬元。該項目的備選籌資方案有兩個：（1）按11%

的利率發(fā)行債券；（2）按每股20元的價格增發(fā)普通股。公司目前的息稅前利

潤為1600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%,證券發(fā)行費忽略不計。要求：

(1)計算按不同方案籌資后的每股收益。

(2)計算債券籌資和普通股籌資的每股收益無差別點。

(3)計算籌資前的財務(wù)杠桿和分別按兩個方案籌資后的財務(wù)杠桿。

(4)根據(jù)計算結(jié)果說明應(yīng)采用哪一種籌資方式？為什么？

正確答案：(1)EPS(權(quán)益)=[(1600+400)-3000×10%](1-25%)4-

[800+(40004-20)]=1.275(元/股)EPS(債務(wù))=[(1600+400)-3000X10%-

4000X11%](1-25%)4-800=1.181(元/股)

(2)(EBIT-3000X10%)(1-25%)4-[800+(4000"20)]=(EBIT-3000X10%-

4000X11%)(1-25%)+800EBIT=2500(萬元)

(3)籌資前的DFL=1600+(1600-3000X10%)=1.23籌資后的DFL(權(quán)益)

=2000-=-(2000-3000X10%)=1.18籌資后的DFL(債務(wù))=20004-(2000-3000

X0V4000X11%)=1.59

(4)結(jié)論：權(quán)益籌資較優(yōu)。

14、單選如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，下列指標(biāo)中的數(shù)值會變小的

是()。

A.凈現(xiàn)值

B.內(nèi)部收益率

C.會計收益率

D.投資回收期

正確答案：A

15、問答?某企業(yè)擬購建一項生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計建設(shè)期為1年，所需原始投資200

萬元于建設(shè)期開始時一次投入。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為5年，使用期滿報廢清

理時無殘值，折舊方法采用直線法。設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤60萬元。假定

適用的折現(xiàn)率為10%o要求：

(1)計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。

(2)計算項目凈現(xiàn)值，并評價其可行性。[附：利率為10%,期限為5的年金現(xiàn)

值系數(shù)(P/A,10%,5)=3.7908利率為10%,期限為6的年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,

10%,6)=4.3553利率為10船期限為1的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,10%,1)

=0.9091]

正確答案：(1)第0年凈現(xiàn)金流量(C0)=-200(萬元)

第1年凈現(xiàn)金流量(NCF1)=0(萬元)

第2~6年凈現(xiàn)金流量(NCF2-6)=60+(200-0)/5=100(萬元)

(2)凈現(xiàn)值(NPV)=-200+100X[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]=-

200+100X(4.3553-0.9091)=144.62(萬元)

評價：由于該項目凈現(xiàn)值NPV>0,所以投資方案可行。

16、單選某人準(zhǔn)備建立一項基金，每年年初投入10萬元，如果利率為10%,5

年后該基金的本利和為()元。

A.671600

B.564100

C.871600

D.610500

正確答案：A

17、多選在進(jìn)行兩個投資方案比較時，投資者完全可以接受的方案有()o

A.期望收益相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案

B.期望收益相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率較大的方案

C.期望收益較小，標(biāo)準(zhǔn)離差率較大的方案

D.期望收益較大，標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案

E.預(yù)期收益較大，標(biāo)準(zhǔn)離差率相同的方案

正確答案：A,D,E

參考解雇?案’的期望收益體現(xiàn)的是預(yù)計收益率的平均值，代表著投資者的合

理預(yù)期；標(biāo)準(zhǔn)離差率是衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大風(fēng)險越大，反

之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險越?。煌顿Y者在做決策時會擇優(yōu)選擇，選擇低風(fēng)險

高收益的方案，即會選擇期望收益率最高，標(biāo)準(zhǔn)離差率最低的投資方案，或者

期望報酬率相等時，選擇低風(fēng)險即標(biāo)準(zhǔn)離差率較低的方案，或者標(biāo)準(zhǔn)離差率相

同時，選擇高收益即預(yù)期收益率較高的方案。

18、單選假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年年

末等額償還，每年的償付額應(yīng)為()元(折現(xiàn)率為12%,期數(shù)為5年的年金現(xiàn)值

系數(shù)為3.6048)。

A.40000

B.52000

C.55482

D.64000

正確答案：C

19、多選證券投資中對于投資人來說，風(fēng)險主要來源于()o

A.系統(tǒng)風(fēng)險

B.財務(wù)風(fēng)險

C.非系統(tǒng)風(fēng)險

D.經(jīng)營風(fēng)險

E.管理風(fēng)險

正確答案：A,C

參考解析：風(fēng)險的種類很多，企業(yè)風(fēng)險可以分為財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險；證券投

資風(fēng)險可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險等。

20、多選對于同一投資方案，下列表述正確的有()o

A.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高

B.資金成本越低，凈現(xiàn)值越高

C.資金成本等于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為零

D.資金成本高于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)

正確答案：B,C,D

21、單壺藁企必面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相

等，甲項目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差。對甲、乙項目可以作出的判斷為

（）O

A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

C.甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬

D.乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬

正確答案：B

22、單選以下預(yù)算中，不以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)的是（）。

A.制造費用預(yù)算

B.產(chǎn)品成本預(yù)算

C.銷售費用預(yù)算

D.直接人工預(yù)算

正確答案：c

23、多窟編制生產(chǎn)預(yù)算時，預(yù)計生產(chǎn)量的影響因素有（）o

A.預(yù)計銷售量

B.預(yù)計期初存貨

C.預(yù)計期末存貨

D.上期銷售量

E.產(chǎn)品的生產(chǎn)成本

正確答案：A,B,C

參考解析：生產(chǎn)預(yù)算是以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，產(chǎn)品的預(yù)計生產(chǎn)量工（預(yù)計銷售量+

預(yù)計期末存貨）-預(yù)計期初存貨。

24、單選在資本資產(chǎn)定價模型中，B系數(shù)表示（）。

A.杲項資產(chǎn)的總風(fēng)險

B.某項資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險

C.某項資產(chǎn)期望收益率的波動程度

D.某項資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性

正確答案：D

25、問答？甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合

中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%,其B系數(shù)分別為2.0、1.0和

0.5o市場平均收益率為15%,無風(fēng)險收益率為10%。A股票當(dāng)前每股市價為12

元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年增長

8%o要求：

（1）計算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的B系數(shù)；②甲公司證券組合的風(fēng)險收

益率；③甲公司證券組合的必要收益率；④投資A股票的必要收益率。

(2)利用股利增長模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。

正確答案：(1)計算以下指標(biāo)：

①甲公司證券組合的P系數(shù)二50%X2+30%Xl+20%X0.5=1.4

②甲公司證券組合的風(fēng)險收益率=L4X(15%-10%)=7%

③甲公司證券組合的必要收益率=10%+l.4X(15%-10%)=17%

④投資A股票的必要收益率=10%+2X(15%-10%)=20%

(2)利用股利增長模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利

1.2x(1+8%)

A股票的內(nèi)在價值二10%-8%=10.8元股票價值被高估，出售比較有利。

26、單選M公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為30%的負(fù)債、25%的優(yōu)先股和45%的權(quán)益資

本，已知負(fù)債籌資的稅前成本為9%,優(yōu)先股成本為12%,權(quán)益資本成本為14樂

公司適用25%的所得稅稅率，則M公司的加權(quán)平均資本成本為()o

A.10.24%

B.11.5%

C.11.3%

D.12%正確答案：C

參考解析：加權(quán)平均資本成本=30%X(1-25%)X9%+25%X12%+45%X

14%=11.325%o

27、單選財務(wù)預(yù)測的起點是()。

A.生產(chǎn)預(yù)測

B.銷售預(yù)測

C.現(xiàn)金預(yù)測

D.成本預(yù)測

正確答案：B

參考解析：銷售預(yù)測是財務(wù)預(yù)測的起點，對財務(wù)預(yù)測的質(zhì)量有重大影響。

28、單選下列關(guān)于證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差的說法，不正確的是()o

A.相關(guān)系數(shù)的取值范圍在［-1,1］之間

B.證券組合的風(fēng)險不僅取決于組合內(nèi)各種證券的風(fēng)險，還取決于各個證券之間

的關(guān)系

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時，證券組合的風(fēng)險會增加一倍

D.由于各種證券之間不可能完全正相關(guān)，也不可能完全負(fù)相關(guān)，因此持有證券

種類越多，風(fēng)險越小

正確答案：C

參考解析：當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，表示完全正相關(guān)，如果證券組合完全正相關(guān)，

組合的風(fēng)險不減少也不會擴(kuò)大。

29、問答?某企業(yè)有A、B兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其凈現(xiàn)值

的概率分布如下表所示：

金額單位：萬元

市場狀況概率A項目浮現(xiàn)值B項目浮現(xiàn)值

好0.2200300

一般0.6100100

差0.250-5。

要求：

(1)分別計算A、B兩個項目凈現(xiàn)值的期望值。

(2)分別計算A、B兩個項目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差。

(3)判斷A、B兩個投資項目的優(yōu)劣。

正確答案：(1)計算兩個項目凈現(xiàn)值的期望值：

A項目：200X0.2+100X0.6+50X0.2=110(萬元)

B項目:300X0.2+100X0.6+(-50)X0.2=110(萬元)

(2)計算兩個項目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差：

A項目：

[(200-110)X0.2+(100-110)X0.6+(50-110)X0.21=48.99

B項目：

[(300-110)X0.2+(100-110)X0.6+(-50-110)X0,2]=111.36

(3)判斷：A、B兩個項目投資額相同，期望收益亦相同，而A項目風(fēng)險相對較

小(其標(biāo)準(zhǔn)離差小于B項目)，故A項目優(yōu)于B項目。

30、多選折現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)包括