I康師傅控股有限公司盈利能力分析TOC\o"1-3"\h\u1緒論 11.1研究背景與意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 11.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀 11.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 21.2.3文獻(xiàn)述評(píng) 31.3研究?jī)?nèi)容及方法 31.3.1研究?jī)?nèi)容 31.3.2研究方法 42理論基礎(chǔ) 52.1盈利能力 52.2盈利能力分析的目的 52.3盈利能力分析的意義 62.4杜邦分析體系 63康師傅控股有限公司盈利能力現(xiàn)狀 73.1康師傅控股有限公司概況 73.1.1公司發(fā)展情況 73.1.2公司營(yíng)業(yè)情況 73.2康師傅控股有限公司盈利能力現(xiàn)狀 93.2.1盈利能力穩(wěn)定性分析 93.2.2盈利能力持久性分析 94康師傅控股有限公司盈利能力分析 114.1凈資產(chǎn)收益率分析 124.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 134.3權(quán)益乘數(shù)分析 155康師傅控股有限公司現(xiàn)存影響盈利能力原因及問題分析 165.1商品安全質(zhì)量問題 165.2銷售成本過高 165.3替代品較多問題 176提高康師傅控股有限公司盈利能力的措施 196.1嚴(yán)格把控食品質(zhì)量 196.2減少成本 196.3提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力 19結(jié)論 21參考文獻(xiàn) 23PAGE11緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景根據(jù)世界方便面協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年，全球的方便面消費(fèi)總量為1165.6億張，比去年增加9.5%，中國(guó)的方便面消費(fèi)總量為463.5億，占據(jù)了全世界的40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國(guó)家。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，康師傅控股有限公司（以下全文簡(jiǎn)稱：康師傅）在中國(guó)方便面市場(chǎng)上所占份額約為42%，在方便面市場(chǎng)中占據(jù)著主導(dǎo)地位，從目前的社會(huì)環(huán)境來看，食品的營(yíng)養(yǎng)和衛(wèi)生是影響消費(fèi)者消費(fèi)的一個(gè)重要因素。方便面、飲料等都被貼上了“垃圾食品”的標(biāo)簽，再加上隨著人民生活水平的提升，外賣業(yè)的迅速發(fā)展，各種自熱食品的涌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)方便面的需求量也從2017年開始逐步下降，康師傅的方便面業(yè)務(wù)，從2017年到2020年，才開始了穩(wěn)步增長(zhǎng)，分別為4.91%、5.73%、5.79%、16.64%。康師傅屬于快消品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，但是康師傅在2020年的財(cái)報(bào)中，康師傅只提高營(yíng)業(yè)收入，而不提高利潤(rùn)，因此根據(jù)康師傅的年報(bào)和其他資料信息，分析康師傅的市場(chǎng)狀況，并根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，找到影響康師傅盈利的因素，以及其他可能會(huì)影響到利潤(rùn)的因素，從而為康師傅和其它快消品企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供了參考和建議。1.1.2研究意義從2014年到2018年，康師傅的市場(chǎng)價(jià)值大幅度下跌，市場(chǎng)份額不斷下滑。從五年的年報(bào)數(shù)據(jù)中可以看出，康師傅的總體經(jīng)營(yíng)能力變差、償債能力變?nèi)?、盈利能力下降。盈利能力指企業(yè)獲取利益的能力，利益的高低對(duì)應(yīng)著利潤(rùn)的高低，利潤(rùn)則是投資者在投資中所獲得的利益，是股東所獲得的資本，同時(shí)，它也是企業(yè)管理層衡量企業(yè)業(yè)績(jī)和管理效率的一個(gè)重要指標(biāo)。本文主要分析康師傅的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等因素，并對(duì)康師傅目前的盈利狀況進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的對(duì)策，以提升康師傅的利潤(rùn)，提升康師傅的市場(chǎng)份額，擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售，康師傅要在多變的環(huán)境中同類似企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)下得到更好的生存和發(fā)展，就必須不斷的增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀Meanness（2020）[1]對(duì)30家跨國(guó)上市公司財(cái)務(wù)管理業(yè)績(jī)能力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系指標(biāo)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，結(jié)果顯示資產(chǎn)負(fù)債收益率評(píng)估指標(biāo)體系，是目前中國(guó)使用最為頻繁的分析公司盈利能力的評(píng)估指標(biāo)。PierreSduPont&DonaldsonBrown（2020）[2]首先提出凈資產(chǎn)收益率作為杜邦分析體系的核心指標(biāo)，但并對(duì)凈資產(chǎn)收益率詳細(xì)分析，而是將其具體拆解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)三項(xiàng)指標(biāo)，并分別圍繞上述三項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行向下的逐層分解，各項(xiàng)指標(biāo)之間存在緊密的邏輯關(guān)系，并能夠通過因素分解等方法分析各指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，以對(duì)企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力以及償債能力進(jìn)行全面的衡量與評(píng)價(jià)，覆蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的各主要方面。KelvinCross&RichardLynch（2018）[3]指出企業(yè)的總體盈利能力要考慮財(cái)務(wù)因素也要考慮非財(cái)務(wù)因素，由此來構(gòu)建盈利能力評(píng)價(jià)體系。在這個(gè)評(píng)價(jià)體系里，總體戰(zhàn)略基于核心位置，并且據(jù)此產(chǎn)生了企業(yè)的具體戰(zhàn)略，通過具體戰(zhàn)略的多級(jí)向下傳達(dá)，直至形成基層的組織體系。AllenandA.M.Santomero（2020）[4]經(jīng)過研究得出，與單一指標(biāo)分析相比，杜邦分析系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)在于能通過多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果綜合全面的展示出來。Brucedehning&theophanisstatopoulo（2018）[5]通過杜邦體系分析，驗(yàn)證了無論是在盈利能力指標(biāo)還是在經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)上，經(jīng)營(yíng)狀況的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可以更好的提升公司的管理業(yè)績(jī)。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀王鴻雁（2019）[6]提出企業(yè)的盈利能力是由多個(gè)因素決定的，企業(yè)文化和企業(yè)管理方式等因素也會(huì)對(duì)盈利能力造成影響，僅從盈利能力指標(biāo)上進(jìn)行分析是有其局限性的。周富龍（2018）[7]提出企業(yè)要根據(jù)目前的發(fā)展?fàn)顩r，構(gòu)建一個(gè)合理的融資組合，既要保證公司的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定，又要保證投資者的股東利益，才能穩(wěn)定地提高公司的盈利能力。陳曉亮（2020）[8]認(rèn)為利潤(rùn)的高低直接反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和銷售的水平，企業(yè)利用自己的資金和其他經(jīng)濟(jì)資源，通過生產(chǎn)、銷售等手段獲得利潤(rùn)，而盈利能力是衡量企業(yè)利潤(rùn)的重要標(biāo)準(zhǔn)，盈利能力越強(qiáng)，說明企業(yè)的盈利水平就越高。企業(yè)可以做一個(gè)關(guān)于盈利能力的調(diào)查，了解企業(yè)過去的運(yùn)營(yíng)狀況，觀察企業(yè)目前的運(yùn)營(yíng)狀況，并根據(jù)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，比較同類型的企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而得出本企業(yè)在整個(gè)行業(yè)中的位置。單詩(shī)惠（2020）[9]認(rèn)為，大多數(shù)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展都以利益為最終目標(biāo)，而盈利能力是企業(yè)獲取利潤(rùn)的體現(xiàn)。以往的盈利分析方法大多都是采用個(gè)別的財(cái)務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行分析和研究，目前的盈利能力分析系統(tǒng)還不夠完善和全面，很難對(duì)其進(jìn)行全面的評(píng)估。杜邦分析體系是一種綜合性的財(cái)務(wù)分析工具，它可以將企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況結(jié)合起來，并將其歷史和現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行比較，以此來預(yù)測(cè)企業(yè)的未來發(fā)展和盈利水平，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。王樂娟（2019）[10]提出企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)獲取利益的能力，企業(yè)的盈利能力對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展有著重要的影響，通過對(duì)其進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面的缺陷，并對(duì)其進(jìn)行合理的管理，以達(dá)到對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的目的。樊衛(wèi)雄（2018）[11]提出生產(chǎn)效率、市場(chǎng)需求、相關(guān)政策等因素會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，企業(yè)與市場(chǎng)信息的銜接速度會(huì)對(duì)企業(yè)的營(yíng)銷戰(zhàn)略產(chǎn)生一定的影響，營(yíng)銷戰(zhàn)略的目的就是提高利潤(rùn)，提高企業(yè)的盈利能力。1.2.3文獻(xiàn)述評(píng)公司盈利能力的高低，直接關(guān)系到企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和健全的運(yùn)行機(jī)制。單詩(shī)惠指出，企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理方案的最終目的在于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利益最大化，使企業(yè)的盈利能力水平穩(wěn)步上升。通過對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的分析，發(fā)現(xiàn)國(guó)外學(xué)者對(duì)其他行業(yè)的研究大多集中于其他行業(yè)，而對(duì)零售業(yè)、快消品等行業(yè)的研究卻很少，需要進(jìn)一步完善。國(guó)外學(xué)者對(duì)杜邦系統(tǒng)進(jìn)行了理論上的完善，使其能夠?qū)镜慕?jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行更為全面的分析。國(guó)內(nèi)學(xué)者更多地從杜邦系統(tǒng)的實(shí)踐出發(fā)，從多個(gè)方面對(duì)其進(jìn)行了深入的研究。1.3研究?jī)?nèi)容及方法1.3.1研究?jī)?nèi)容本文主要介紹了康師傅控股有限公司的基本概況，重點(diǎn)分析了康師傅控股有限公司的盈利能力，并且對(duì)康師傅控股有限公司未來發(fā)展提出了建議和相關(guān)策略的制定。因此，全文可以分為六大部分。第一部分“緒論”：介紹了選題的研究背景與研究意義，搜尋了國(guó)內(nèi)外對(duì)于盈利能力的研究分析現(xiàn)狀，以及對(duì)研究?jī)?nèi)容及方法進(jìn)行了介紹。第二部分“理論基礎(chǔ)”：介紹了盈利能力分析的目的及意義和杜邦分析體系進(jìn)行闡述。第三部分“康師傅控股有限公司概況和盈利能力現(xiàn)狀”：從多個(gè)角度分析康師傅控股有限公司的概況和盈利能力現(xiàn)狀，分別為：公司的發(fā)展和營(yíng)業(yè)情況，對(duì)公司的盈利能力穩(wěn)定性和持久性進(jìn)行分析。第四部分“康師傅控股有限公司盈利能力分析”：在康師傅控股有限公司的年報(bào)資料，尋找相關(guān)數(shù)據(jù)，利用杜邦分析體系下的相關(guān)指標(biāo)，對(duì)康師傅控股有限公司進(jìn)行盈利能力分析。第五部分“康師傅控股有限公司現(xiàn)存影響盈利能力原因及問題分析”：通過分析康師傅控股有限公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和盈利指標(biāo)數(shù)據(jù)，總結(jié)得出康師傅控股有限公司現(xiàn)存商品安全質(zhì)量問題、銷售成本過高問題和產(chǎn)品替代品較多等問題。第六部分“提高康師傅控股有限公司盈利能力的措施”：根據(jù)康師傅控股有限公司的實(shí)際盈利能力情況總結(jié)出存在的問題，提出能夠改進(jìn)康師傅控股有限公司盈利能力的對(duì)策及建議。第七部分“結(jié)論”：對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)。1.3.2研究方法（1）文獻(xiàn)研究法：通過網(wǎng)絡(luò)搜尋企業(yè)相關(guān)資料和數(shù)據(jù)，查閱相關(guān)文獻(xiàn)，對(duì)研究的題目進(jìn)行理解和分析。（2）案例分析法：在網(wǎng)上尋找康師傅控股有限公司相關(guān)案例，通過案例分析，找到企業(yè)現(xiàn)存在的問題。（3）對(duì)比分析法：通過與同行業(yè)中其它企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)康師傅所存在問題，并進(jìn)行分析。（4）杜邦分析法：從康師傅年報(bào)找到相關(guān)數(shù)據(jù)，將盈利能力體現(xiàn)成多種類型的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從凈資產(chǎn)收益率逐步分解，對(duì)其經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)其盈利能力進(jìn)行分析。本文通過利用這些研究方法，使得全文的研究?jī)?nèi)容具有了真實(shí)性和實(shí)用性，希望由此能夠得出合理的解決方案，為企業(yè)以及管理者提供有效的建議，以便康師傅能夠得到更好的長(zhǎng)期發(fā)展。2理論基礎(chǔ)2.1盈利能力盈利能力是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中獲取利益的能力，同時(shí)也是指企業(yè)利用各種資金和資源通過經(jīng)營(yíng)管理而獲利的能力，企業(yè)賺取利益的高低體現(xiàn)著盈利能力的高低。企業(yè)在面臨著復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，盈利能力高且穩(wěn)定的企業(yè)才能夠在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟[12]。企業(yè)的盈利能力與管理者、股東、債權(quán)人等相關(guān)方的利益緊密相關(guān)，如投資者的投資回報(bào)、債權(quán)人的還款本金、利息等與公司的盈利能力有著直接的關(guān)系，而公司的盈利水平直接關(guān)系到公司能否持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)。通過對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行有效的評(píng)價(jià)，促使管理者不斷地對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理改進(jìn)，從而使企業(yè)的盈利能力得到進(jìn)一步的提升[13]。2.2盈利能力分析的目的從企業(yè)管理者的角度進(jìn)行分析：管理者是通過企業(yè)的利潤(rùn)能力相關(guān)的指標(biāo)來衡量和衡量企業(yè)的業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)問題并給出相應(yīng)的改善措施，便于對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有更多的了解。從投資者的角度進(jìn)行分析：投資者的目的是為了獲得更高的利益。企業(yè)的股息、紅利和股權(quán)轉(zhuǎn)讓是投資者的主要收入來源，股息是根據(jù)企業(yè)的盈利來決定的，企業(yè)的盈利越高，那么股東就能獲得更多的股利，而公司的股票價(jià)格，也會(huì)隨之上升，而公司的股票，也會(huì)隨之增加。從企業(yè)債權(quán)人角度進(jìn)行分析：企業(yè)的盈利水平直接影響著企業(yè)的償債能力，企業(yè)的盈利能力強(qiáng)，債權(quán)人就能保證自己的資金和利息能夠收回。從政府的角度進(jìn)行分析:企業(yè)需要向政府納稅，企業(yè)的盈利是納稅的依據(jù)，盈利越高，納稅越多，企業(yè)的稅收是國(guó)家的主要經(jīng)濟(jì)來源，所以，政府也會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行了解。2.3盈利能力分析的意義企業(yè)的盈利能力分析，是為了能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)管理或者營(yíng)銷策略等方面的問題，改善公司的財(cái)務(wù)狀況，提高公司的運(yùn)營(yíng)能力，提升企業(yè)的盈利能力，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。在債權(quán)人眼中，如果企業(yè)的盈利能力并不高，而且將來很難好轉(zhuǎn)，那么銀行就會(huì)謹(jǐn)慎地發(fā)放貸款；在企業(yè)經(jīng)營(yíng)者眼中，企業(yè)盈利能力低，經(jīng)營(yíng)者可以進(jìn)行分析并找出問題解決，從而提高企業(yè)的盈利能力；在投資者眼中，如果企業(yè)的盈利能力穩(wěn)定增長(zhǎng)，那么投資者就會(huì)選擇此企業(yè)進(jìn)行投資。2.4杜邦分析體系杜邦分析體系從財(cái)務(wù)角度出發(fā)，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力、償債能力和盈利能力水平進(jìn)行分析的方法。此方法就是運(yùn)用多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，系統(tǒng)地對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行系統(tǒng)的分析，這樣才能更好地了解公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)狀況。杜邦分析體系中的杜邦分析公式是將企業(yè)的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)結(jié)合在一起，從而使企業(yè)的財(cái)務(wù)分析更加全面，杜邦分析體系就是使用財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)在的相互關(guān)系來分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和管理成果有一個(gè)全面的分析與認(rèn)識(shí)，從而為企業(yè)提高盈利能力提供一些建議。3康師傅控股有限公司盈利能力現(xiàn)狀分析康師傅控股有限公司的概況和現(xiàn)狀，全方位的了解康師傅控股有限公司的經(jīng)營(yíng)情況。3.1康師傅控股有限公司概況3.1.1公司發(fā)展情況康師傅的主要經(jīng)營(yíng)范圍是生產(chǎn)和銷售方便面和飲品?？祹煾瞪a(chǎn)方便面開始于1992年，1996年將生產(chǎn)方便面業(yè)務(wù)擴(kuò)大至方便食品業(yè)務(wù)和飲品業(yè)務(wù)。2020年康師傅在中國(guó)市場(chǎng)上，方便面業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額為43.7%，飲料業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額為43.6%，兩個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)各處于兩個(gè)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位?？祹煾禐榱诵庐a(chǎn)品能夠更快速、更高效地上架并占據(jù)市場(chǎng)，不斷完善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售網(wǎng)絡(luò)。2020年12月31日為止，康師傅具有365個(gè)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、236個(gè)工廠、與47898家經(jīng)銷商具有合作關(guān)系、以及210366個(gè)直營(yíng)零售店。3.1.2公司營(yíng)業(yè)情況康師傅控股有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)：方便面類產(chǎn)品、飲料類產(chǎn)品、糕餅類產(chǎn)品的制造與銷售。表3-1：2016-2020年康師傅控股有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入表2016年2017年2018年2019年2020年方便面業(yè)務(wù)占總（%）3938394144飲品業(yè)務(wù)占總比（%）5859585755其他業(yè)務(wù)占總比（%）33321主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（億元）555.79589.54606.86619.78676.18（數(shù)據(jù)來源：康師傅控股有限公司年報(bào)）由表3-1可以看出近些年康師傅的主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，方便面業(yè)務(wù)收入比重逐年增長(zhǎng)，而飲料業(yè)務(wù)的比重則在逐年下降，由此可見，康師傅的主要業(yè)務(wù)仍是飲料業(yè)務(wù)，而方便面業(yè)務(wù)相對(duì)于飲料業(yè)務(wù)來說要低一些?？祹煾悼毓捎邢薰?020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入具體分布如下表3-2所示：表3-2：2020年康師傅控股有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分布表項(xiàng)目名稱營(yíng)業(yè)收入(億元)占比(%)飲品327.8055.13方便面295.1043.64其他20.593.04內(nèi)部沖銷-12.31-1.82營(yíng)業(yè)額676.18100（數(shù)據(jù)來源：2020年康師傅控股有限公司財(cái)務(wù)年報(bào)）從表3-2可以看出康師傅在2020年的營(yíng)業(yè)額主要來源于飲品業(yè)務(wù)，飲品業(yè)務(wù)占比55.13%，其次是方便面業(yè)務(wù)，占比43.64%，可以得出在2020年，康師傅的主要營(yíng)業(yè)收入占比最高的是飲品業(yè)務(wù)，其次是方便面業(yè)務(wù)，也可以看出康師傅在產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面飲品替代方便面成為獲利的主要部分?？祹煾悼毓捎邢薰?021年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入具體分布如下表3-2所示：表3-3：2021年康師傅控股有限公司上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分布表項(xiàng)目名稱營(yíng)業(yè)收入(億元)占比(%)飲品222.7562.93方便面127.2235.94其他8.442.39內(nèi)部沖銷-4.46-1.26營(yíng)業(yè)額353.96100（數(shù)據(jù)來源：2021年康師傅控股有限公司財(cái)務(wù)中報(bào)）從表3-3可以看出康師傅在2021年上半年總營(yíng)業(yè)收入為353.96億元，其中飲品占主要收入，占比62.93%，其次是方便面業(yè)務(wù)占比35.94%?？祹煾档氖袌?chǎng)占有率達(dá)到45.4%，同比上升了2.5%，產(chǎn)品銷量達(dá)到47.9%，同比上升2.1%?？祹煾翟?021年上半年的飲料銷售中，銷量同比增長(zhǎng)了15.7%，銷售額同比增長(zhǎng)了17.6%，飲品業(yè)務(wù)總收入為222.76億元，同比增長(zhǎng)了26.45%，方便面業(yè)務(wù)總收入為127.22億人民幣，同比下降14.67%，由于原材料價(jià)格的上漲，飲料的毛利率同比下降至34.78%，方便面的毛利率同比下降6.46%。3.2康師傅控股有限公司盈利能力現(xiàn)狀3.2.1盈利能力穩(wěn)定性分析盈利能力穩(wěn)定性可以通過營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額的比重來分析。利潤(rùn)率和穩(wěn)定性呈正相關(guān)：利潤(rùn)率越大，盈利能力越穩(wěn)定。下表3-4為康師傅2016年至2020年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額數(shù)據(jù)，進(jìn)行利潤(rùn)率的分析。表3-4：康師傅控股有限公司2016-2020年利潤(rùn)比重分析表單位：元年份2020年2019年2018年2017年2016年?duì)I業(yè)利潤(rùn)6761783561978158606856455895378855578849利潤(rùn)總額45736843718222272876922553681382063利潤(rùn)率（100%）14.7816.6722.2426.1440.21（數(shù)據(jù)來源：康師傅控股有限公司年報(bào)）由表3-4可以看出從2016年至2020年利潤(rùn)率是逐年變小的，康師傅控股有限公司雖然每年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)很高，但由于成本過高，導(dǎo)致利潤(rùn)率越來越小，表示公司的盈利不穩(wěn)定，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額的比重不斷下降，這表明企業(yè)的盈利能力的穩(wěn)定性在不斷下降。3.2.2盈利能力持久性分析盈利能力持久性是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)盈利的變化趨勢(shì)?？祹煾档挠芰Τ志眯员憧梢酝ㄟ^在某一時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)總額的變化狀況來分析。下表3-5具體展示了康師傅控股有限公司2016-2020年度的利潤(rùn)數(shù)據(jù)：表3-5：2016-2020年康師傅控股有限公司年度利潤(rùn)情況表單位：億元年份2016年2017年2018年2019年2020年?duì)I業(yè)收入555.79589.54606.86619.78676.18營(yíng)業(yè)成本382.01416.16419.58422.19451.86毛利173.78173.38187.27197.59224.32稅后利潤(rùn)13.8222.5527.2937.1845.74（數(shù)據(jù)來源：2016-2020年康師傅控股有限公司財(cái)務(wù)年報(bào)）從上表3-5可以看出，康師傅控股有限公司營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本是呈同方向變化的，是共同增長(zhǎng)的，營(yíng)業(yè)收入越大，企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本就越大，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本整體趨勢(shì)是上升的，利潤(rùn)也一直保持正值，說明康師傅控股有限公司盈利能力是具有持久性的。4康師傅控股有限公司盈利能力分析本章根據(jù)康師傅年報(bào)中各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，主要對(duì)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)等各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行整理和匯總，根據(jù)杜邦分析體系，分析康師傅的盈利能力[15]。表4-1：2015-2020年康師傅控股有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年2020年凈資產(chǎn)收益率（%）8.816.419.8812.5317.0119.24銷售凈利率（%）3.092.553.834.495.996.76總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.070.981.091.141.071.10權(quán)益乘數(shù)2.182.352.432.242.522.49存貨周轉(zhuǎn)率（%）19.0415.3917.3615.8212.2513.5資產(chǎn)負(fù)債率（%）54.0957.3658.8055.4560.2459.8（數(shù)據(jù)來源：2015-2020康師傅控股有限公司年報(bào)整理所得）表4-2：2016-2020年康師傅控股有限公司利潤(rùn)表（部分）單位：億元2015年2016年2017年2018年2019年2020年?duì)I業(yè)總收入591.10580.76 589.54606.86619.78676.18營(yíng)業(yè)總成本402.77382.01416.16419.58422.19451.86銷售費(fèi)用18.84120.70112.69118.17132.59141.51管理費(fèi)用3.4420.4421.8922.6823.7522.91財(cái)務(wù)費(fèi)用0.624.964.554.224.143.49稅前利潤(rùn)4.7124.3433.9339.7954.1265.32所得稅12.3411.0111.3712.5116.9319.58資產(chǎn)總額84.82565.21540.99530.03579.60615.31凈利潤(rùn)18.2814.7822.5527.2937.1845.74基本每股收益0.050.220.320.440.590.72（數(shù)據(jù)來源：2016-2020康師傅控股有限公司年報(bào)整理所得）4.1凈資產(chǎn)收益率分析杜邦分析體系的核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，它是通過銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股本乘數(shù)的乘積得出的，可以對(duì)企業(yè)目前的收益情況進(jìn)行全面分析[16]。下圖4-1由表4-1的數(shù)據(jù)繪制得出：圖4-1：凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)）由圖4-1可以看出康師傅在2015年凈資產(chǎn)收益率大幅度下降，由2015年8.81%降到了2016年6.41%，說明業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致公司收益下降。2015年至2018年的市場(chǎng)占比為55.2%、51.3%、50.6%、48.8%，康師傅市場(chǎng)的份額連續(xù)5年下降近10%，而下跌主要是因?yàn)橥赓u行業(yè)和外賣軟件的崛起導(dǎo)致的人們需求產(chǎn)生了變化，需求的產(chǎn)業(yè)發(fā)生了變化，使得方便面需求持續(xù)降低。從2017到2018年，公司毛利潤(rùn)增加13.89億，在財(cái)務(wù)成本也逐年降低的情況下，但凈利潤(rùn)卻只增長(zhǎng)了4.73億，只能說廣告依然是占比最大。在2016年至2020年康師傅控股有限公司凈資產(chǎn)收益率平穩(wěn)增長(zhǎng)，2018年至2019年增長(zhǎng)幅度最大，說明在2019年度康師傅控股有限公司的盈利能力是比較高的，2019年至2020年，康師傅控股有限公司的凈資產(chǎn)收益率高于近五年平均水平，說明康師傅控股有限公司在近些年盈利能力在持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年的疫情，讓康師傅的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手外賣受到了業(yè)務(wù)下滑，人員被隔離，騎手短缺，外賣無法送到，康師傅的產(chǎn)品增加了一定的銷量，利潤(rùn)得到了一定的上升。統(tǒng)一企業(yè)是臺(tái)灣一家大型的食品公司，康師傅與統(tǒng)一企業(yè)的不同之處在于：銷售產(chǎn)品不同、產(chǎn)品所處市場(chǎng)不同、企業(yè)觀念不同?？祹煾抵饕a(chǎn)和銷售方便面和飲品，統(tǒng)一主要經(jīng)營(yíng)碳酸飲料和方便面的生產(chǎn)銷售。下表為康師傅和統(tǒng)一2016年-2020年凈資產(chǎn)收益率對(duì)比表。表4-4：康師傅和統(tǒng)一企業(yè)2016年-2020年凈資產(chǎn)收益率對(duì)比表2016年2017年2018年2019年2020年統(tǒng)一5.046.857.7910.0211.71同比增長(zhǎng)率（%）-0.360.190.290.17康師傅6.419.8812.5317.0119.24同比增長(zhǎng)率（%）-0.540.270.360.13（數(shù)據(jù)來源：2016-2020年康師傅和統(tǒng)一企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理所得）根據(jù)表4-4可以看出，統(tǒng)一凈資產(chǎn)收益率近五年數(shù)值在5.04%-11.71%之間，康師傅凈資產(chǎn)收益率近五年數(shù)值在6.41%-19.24%之間，兩個(gè)企業(yè)對(duì)比，康師傅的凈資產(chǎn)收益率較高，凈資產(chǎn)收益率大約是在15%-30%之間合適，康師傅和統(tǒng)一在2018年凈資產(chǎn)收益率相對(duì)于上一年都減少，在2018年，外賣行業(yè)和外賣軟件的崛起和人們生活質(zhì)量的提高，導(dǎo)致的人們需求產(chǎn)生了變化，需求的產(chǎn)業(yè)發(fā)生了變化，使得方便面需求持續(xù)降低，康師傅和統(tǒng)一銷量減低，使得凈資產(chǎn)收益率數(shù)值產(chǎn)生降低，企業(yè)的盈利能力得到了一定降低。在2019年，大范圍的地方受到疫情影響，快消品行業(yè)的銷量暴增，康師傅在2019年?duì)I業(yè)收入高達(dá)619.78億元，統(tǒng)一企業(yè)在2019年?duì)I業(yè)收入220.20億元，康師傅的盈利能力是高于統(tǒng)一企業(yè)。面對(duì)高端市場(chǎng)的變化，康師傅的反應(yīng)不及統(tǒng)一迅速，統(tǒng)一在面對(duì)市場(chǎng)變化時(shí)及時(shí)調(diào)整策略并占據(jù)市場(chǎng)，目前社會(huì)環(huán)境，消費(fèi)者對(duì)于方便面的需求明顯下降，康師傅的產(chǎn)能利用率也有一定程度下降，銀行借款的錢沒有有效的擴(kuò)張業(yè)務(wù)，僅一年銀行借款利息就高達(dá)5.46億萬(wàn)元。4.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量公司整體資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況和使用效率的一個(gè)重要指標(biāo)，其周轉(zhuǎn)率越高，說明公司的總資產(chǎn)流動(dòng)速度越快，公司的銷售能力也就越強(qiáng)?？傎Y本周轉(zhuǎn)率反映了公司在資本市場(chǎng)中的投資效率，資本回報(bào)率越高，說明公司管理層對(duì)公司的控制能力越強(qiáng)，資本使用的效率也就越高[17]。企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況下，企業(yè)的規(guī)模與企業(yè)的總資產(chǎn)成正比，特別是生產(chǎn)企業(yè)，需要大量的原材料、廠房等，如果不能充分利用這些資源，大量的庫(kù)存積壓，會(huì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值，從而影響公司的利潤(rùn)。本文通過對(duì)康師傅的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析得出盈利能力的水平，并對(duì)其6年的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的問題。下圖4-2是康師傅控股有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)圖：圖4-2：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)）存貨周轉(zhuǎn)率是公司在一段時(shí)間內(nèi)，銷售成本與平均存貨余額的比值，通過該指標(biāo)，能夠反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，使企業(yè)在保證連續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提，提高資金的使用效率，促進(jìn)資金合理使用，下圖4-3為康師傅控股有限公司2015-2020年存貨周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖。圖4-3：存貨周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)）從圖4-3中可以看出，康師傅控股有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在六年間呈波動(dòng)起伏的狀態(tài)，波動(dòng)雖然大，但數(shù)值仍在0.98-1.14之間，數(shù)值起伏不算很大?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2015年到2016年下降，在2016到2018年出現(xiàn)提升，在2018年到2019年出現(xiàn)了小幅度下降。存貨周轉(zhuǎn)率的變化趨勢(shì)能夠判斷企業(yè)在存貨方面的管控力[18]。從圖4-3可以看出來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率的變化趨勢(shì)呈正相關(guān)，康師傅總資產(chǎn)和庫(kù)存在逐年下降，這意味著，康師傅的銷售量下滑，導(dǎo)致了銷售收入的下降，庫(kù)存的增加，資金周轉(zhuǎn)速度慢，盈利能力隨之降低。4.3權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)總額比股東權(quán)益，根據(jù)權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算公式可知，該指標(biāo)會(huì)隨著企業(yè)負(fù)債水平的提高而變大，權(quán)益乘數(shù)比率越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，盈利能力就越強(qiáng)。因此，權(quán)益乘數(shù)能夠反映企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用效率[19]。下圖4-4為康師傅控股有限公司2015-2020年權(quán)益乘數(shù)趨勢(shì)圖。圖4-4：權(quán)益乘數(shù)趨勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)）由圖4-4可以看出康師傅控股有限公司權(quán)益乘數(shù)總體趨勢(shì)是上升的，在2015年至2017年呈上升趨勢(shì)，在2018年突然下降，從2.43下降到2.24，2018-2019大幅度上升，2019-2020小幅度減少，從2.52減少到2.49，但整體波動(dòng)還是在2.18-2.52之間，差距不大，行業(yè)的權(quán)益乘數(shù)為2-3數(shù)值之間合適，康師傅權(quán)益乘數(shù)在范圍內(nèi)，是屬于十分穩(wěn)定的狀態(tài)，也體現(xiàn)出盈利能力較為穩(wěn)定。5康師傅控股有限公司現(xiàn)存影響盈利能力原因及問題分析針對(duì)上述康師傅控股有限公司經(jīng)營(yíng)過程中存在的問題及原因，提出相應(yīng)的解決辦法和建議。5.1商品安全質(zhì)量問題根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)方便面市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到990億元人民幣，有十分龐大的近千億規(guī)模的市場(chǎng)，隨著消費(fèi)水平的提高，消費(fèi)者更注重健康食品，方便面給人固有的不健康、沒營(yíng)養(yǎng)的印象，使銷量下降，網(wǎng)上還有一些關(guān)于方便面含大量防腐劑、42小時(shí)不消化等大量謠言廣泛傳播，影響著康師傅產(chǎn)品的銷售。方便面這樣的加工、油炸食品或具有大量添加劑食品被人們排除在選擇范圍外，人們更多會(huì)選擇綠色健康食品。5.2銷售成本過高康師傅財(cái)報(bào)顯示，2020年康師傅銷售成本451.86億元，占全年?duì)I業(yè)成本66.83%，在食品行業(yè)，廣告宣傳雖然很重要，但其核心還是產(chǎn)品自身，產(chǎn)品的質(zhì)量是長(zhǎng)期發(fā)展的根本。表5-1：2016-2020年?duì)I業(yè)收入和成本匯總表單位：億元2016年2017年2018年2019年2020年?duì)I業(yè)收入555.79589.54606.86619.78676.18銷售成本451.86416.16419.58422.19451.86毛利224.32173.38187.27197.59224.32其他收入12.369.9111.5220.8512.36銷售費(fèi)用141.51112.69118.17132.59141.51管理費(fèi)用22.9121.8922.6823.7522.91財(cái)務(wù)費(fèi)用3.494.554.224.143.49其他費(fèi)用4.7611.2414.656.194.76（數(shù)據(jù)來源：2016-2020康師傅控股有限公司年報(bào)）從表5-1可以看出，康師傅營(yíng)業(yè)收入在不斷上升的同時(shí)，銷售成本也不斷增高，近幾年社會(huì)環(huán)境的不斷變化，對(duì)于方便面和飲品利潤(rùn)下滑的原因，主要是原材料價(jià)格上漲及組合變化所致，給企業(yè)造成一定的成本壓力，主要成本體現(xiàn)在原材料的價(jià)格出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，方便面的核心原材料棕櫚油2019年均價(jià)在4800元/噸，2020年在6000元/噸，2020年4月9500元/噸，價(jià)格增長(zhǎng)超過60%，紙箱價(jià)格增幅為6%，桶裝食品的包裝紙?jiān)鲩L(zhǎng)為8%，包裝紙內(nèi)膜增長(zhǎng)為4%。產(chǎn)品方面康師傅雖然也在研究新產(chǎn)品，但還是沿用了傳統(tǒng)的策略，提高廣告費(fèi)用，提高經(jīng)銷商的獎(jiǎng)金，從而保持市場(chǎng)占有率?？祹煾翟趧?chuàng)造101的綜藝節(jié)目中做了產(chǎn)品推廣，但康師傅并沒有推出新的產(chǎn)品，仍然選擇了推廣舊產(chǎn)品冰紅茶，沒有正確利用廣告宣傳新產(chǎn)品，也造成了成本的增加?？祹煾档哪陥?bào)顯示，銷售費(fèi)用較上年同期增加11.3%，達(dá)到244.04億元，高于近年來的增幅。由于疫情緩和，消費(fèi)者需求回歸正常，康師傅在2021年上半年的業(yè)績(jī)?yōu)?27.22億，同比減少14.67%，凈利潤(rùn)8.9億，同比減少了50%。根據(jù)統(tǒng)一的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)一營(yíng)業(yè)收入為43.9億元，較去年50億元相比也有了顯著的下降。5.3替代品較多問題康師傅營(yíng)業(yè)收入40%來自方便面業(yè)務(wù)，外賣、網(wǎng)絡(luò)訂餐，各種各樣快消品的替代品都對(duì)康師傅的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了影響，方便面的消費(fèi)場(chǎng)景和外賣有很多相似之處，以前為了方便快捷在家中存著方便面的人，現(xiàn)在又多了一種新的選擇：點(diǎn)外賣，消費(fèi)者有更多的選擇，拿到外賣就可以直接食用，方便快捷，選擇多樣化。元?dú)馍钟?016年創(chuàng)立，是一家自主研發(fā)的創(chuàng)新飲料品牌，2020年元?dú)馍质翘熵垺⒕〇|等各大渠道的飲料銷售冠軍。元?dú)馍肿鳛橐豢顭o糖氣泡水，突入市場(chǎng)給傳統(tǒng)茶飲、飲料以及汽水帶來前所未有的挑戰(zhàn)，產(chǎn)品包裝上顯眼的“0糖0脂0卡”作為賣點(diǎn)，元?dú)馍痔砑拥氖谴浅嗵\糖醇，是目前為止最新款的代糖，具有抗齲齒效果，元?dú)馍钟纱藶橘u點(diǎn)銷量暴漲。近些年疫情原因，在2021年方便面需求量增長(zhǎng)了133.34%，自熱火鍋的銷量也達(dá)到了300%，而螺螄粉的銷量則是暴漲了1500%，而這些替代品的銷量也在快速地增長(zhǎng)，極大地影響了康師傅的銷量。6提高康師傅控股有限公司盈利能力的措施6.1嚴(yán)格把控食品質(zhì)量食品企業(yè)要加強(qiáng)食品的質(zhì)量和安全監(jiān)管，加強(qiáng)上下游、生產(chǎn)食品的安全檢查，確保食品的出廠質(zhì)量，