某新建鐵礦山可行性研究經濟評價

目錄一、概述二、基本數(shù)據(jù)三、財務評價四、國民經濟評價五、評價結論某鐵礦為新建大型采選聯(lián)合企業(yè)，其采礦為露天開采。礦石地質儲量為1.5億噸，平均含鐵品位34.45％。金屬礦物主要為磁鐵礦，其次是假象赤鐵礦和少量褐鐵礦等。露天采礦場內的礦石量1.34億噸，巖石量2.2億噸，平均剝采比為1.63噸／噸，開采年限40年。一、概述本礦屬于高山露天礦，采用平峒溜井開拓。采場的礦石用汽車運至溜井上口卸車。經溜井至下部，然后粗破碎，再經設置在平峒里的膠帶運輸機運至選礦廠。選礦廠位于露天采場的東部。根據(jù)鐵礦石特性，選礦采用的工藝為磁選方法，工藝流程為三段破碎，三段球磨，磁選。一、概述(一)生產規(guī)模及產品方案根據(jù)礦山賦存條件及其經濟規(guī)模，礦山設計規(guī)模為年開采鐵礦石400萬噸。選礦與礦山相配套，依據(jù)選礦試驗，選礦的鐵精礦產率為39.5％。據(jù)此，選礦設計規(guī)模為年產含鐵67％的鐵精礦158萬噸。項目的最終產品是鐵精礦，鐵礦石屬項目的中間產品。二、基本數(shù)據(jù)

(二)項目進度安排項目建設期為4年，第5年投產。第5年至第7年為投產期，第8年到第24年為達到設計能力158萬噸的生產期。年生產負荷見表1。表1項目逐年生產負荷表項目第l～4年第5年第6年第7年第8～24年生產負荷／％029.8556.4381.44100精礦量／萬噸47.1689.16128.68158二、基本數(shù)據(jù)(三)資金籌措項目的固定資產投資27036萬元，全部使用建設銀行貸欺(撥改貸)，根據(jù)規(guī)定，年利率為3.6％。根據(jù)礦山特點，生產期間的采礦運輸距離不斷變化，運輸設備也要相應增加，由此而增加的投資已包括在上述固定資產投資中。二、基本數(shù)據(jù)

項目的流動資金按計算年(剝采比最大的第十五年)經營成本的35％計算，流動資金占用總額為2019.56萬元。其中70%由工商銀行貸款，年利率為7.92％；其余30％由所屬的鋼鐵廠自籌，財務評價中不再考慮這部分自籌流動資金的利息。

投資使用計劃見表2。(四)職工定員及工資采礦及選礦均為三班制連續(xù)生產，全年工作330天。按此考慮，項目職工定員為3080人，其中生產工人2527人，管理及服務人員553人。工資及提取的職工福利基金按平均每人每月100元計算。(一)稅金(二)產品成本(三)產品價格(四)銷售利潤(五)財務現(xiàn)金流量表計算(六)財務平衡表計算(七)輔助指標計算(八)不確定性分析三、財務評價

(一)稅金產品稅率3％城市維護建設稅為產品稅的5％教育費附加為產品稅的1％所得稅率為55％。(二)產品成本由于各年的剝巖量及運距不同，各年的產品成本均有變化。礦石開采部分根據(jù)國家規(guī)定，按產量提取維簡費，故成本中所列基本折舊僅按選礦固定資產及其建設期利息提取。項目生產期定為20年，基本折舊率為5％，凈殘值為零。

維簡費按每噸原礦石提取5.7元，精礦產率為39.5％，折合每噸精礦提取維簡費為14.43元。項目計算年的產品成本為56.21元／噸，經營成本為36.52元／噸。(三)產品價格

項目最終產品是鐵精礦，含鐵品位67％，該品位鐵精礦的國內調撥價格為76.00元／噸。(四)銷售利潤根據(jù)第二步利改稅規(guī)定，鐵礦的資源稅暫不征收。本項目也不發(fā)生技術轉讓費和營業(yè)外支出。產品利潤總額計算見表3。(五)財務現(xiàn)金流量表計算全部投資現(xiàn)金流量表是以投資(包括流動資金)視為自有，不考慮利息計算的。表中所列經營成本是從生產成本中扣除折舊、維簡費和流動資金利息得出的。財務現(xiàn)金流量表計算見附表1。從表中可以看出：全部投資回收期=11+4411.77÷4636.96=11.95(年)財務內部收益率=10.23％(六)財務平衡表計算財務平衡表是以項目將會出現(xiàn)的具體財務條件為基點，預測項目在計算期內各年的資金盈余及短缺情況，考察固定資產投資借款的清償能力。能源交通建設基金，從折舊和維簡費中各提取15％。

還款期間企業(yè)留利按規(guī)定為：企業(yè)基金占工資總額的5％；獎勵基金占標準工資的11％；新產品試制基金占利潤的2％。按此規(guī)定，還款期間企業(yè)留利平均為101萬元。在投產的初期，由于支出大于收入，需從工商銀行借用短期貸款，年利率為9.36％。財務平衡表計算見附表2。由附表2可以看出：1．固定資產投資借款償還期為14.83年(包括建設期4年在內)。固定資產投資借款一直發(fā)生到第十七年，但從表中可知。第十五年的盈余資金已足以還清全部固定資產投資借款。第十五年以后發(fā)生的固定資產投資借款，分別用下一年的利潤償還。2．項目在其計算期內除上交所得稅12858.73萬元外，還可獲得盈余資金11191.50萬元。(七)輔助指標計算1．投資利潤率2．投資利稅率

3．外匯凈現(xiàn)值本項目產品系直接替代澳大利亞進口礦，含鐵品位62％的澳大利亞粉礦到岸價為25.74美元／噸，每噸本項目產品(含鐵品位67％)可代替澳大利亞進口礦(含鐵品位62％)1.08噸。按此計算，在項目計算期內共可節(jié)約外匯凈現(xiàn)值27919.71萬美元。計算見表4。表4節(jié)約外匯凈現(xiàn)值計算表注：表中8%為中國銀行外匯貸款平均利率(八)不確定性分析

1．敏感性分析在產品價格、可變成本、固定資產投資和產品產量等因素增、減10％的情況下，所引起的財務內部收益率的變化見表5及圖1。表5主要經濟因素變動下的財務內部收益率項目變動幅度（%）內部收益率（%）產品價格-106.98+1013.22可變成本-1011.35+108.76固定資產投資-1011.22+109.11產品產量-108.98+1011.21基本方案10.23圖1敏感性分析圖2．盈虧平衡分析

盈虧平衡圖見圖2。

圖2盈虧平衡圖

本項目的最終產品是鐵精礦，為國內增加鋼鐵產量提供原料。我國鐵礦山開采條件差，品位低，且供不應求，幾年來均有大量進口礦在國內使用。建設本項目可以減少所屬鋼鐵廠從澳大利亞進口礦石的數(shù)量。故此，對本項目進行國民經濟評價鑒別在經濟上是否合理是非常必要的。

四、國民經濟評價(一)計算參數(shù)(1)社會折現(xiàn)率is為10％(2)影子匯率為4.00元人民幣／美元(3)國內鐵路貨運費用的調價系效為2.41(4)貿易費率為6％(5)電的分解成本為0.154元／度(二)效益部分的價格調整我國目前進口的鐵礦主要是富礦塊和富礦粉，由于本項目產品是鐵精礦，故按代替品位為62％的澳大利亞鐵礦粉處理。按品位折算，每噸含鐵品位67%的鐵精礦可代替含鐵品位62％的鐵礦粉1.08噸。本項目每年可產鐵精礦158萬噸。共可代替170.64萬噸澳大利亞鐵礦粉。

品位62％的澳大利亞粉礦到岸價為25.74美元／噸，折算成人民幣為102.96元／噸。由港口到用戶的運輸距離1500公里，每噸粉礦的鐵路運費為44.83元。礦山到用戶的運輸距離146公里，每噸鐵精礦運費為15.18元。項目產品鐵精礦供應給用戶不經過生產資料流通部門，故不考慮貿易費用。

設項目產出物的出廠影子價格為X，根據(jù)產出物代替進口考慮。得出如下計算式：

為到岸價；

為由口岸到用戶的鐵路運費為由項目到用戶的鐵路運費(三)費用部分的價格調整1．固定資產投資費用調整固定資產投資費用調整有三材費用、重型礦山機械和通用機械。三材投資調整見表6。

表6三材價格調整

本項目重型礦山機械投資為6316.83萬元(不包括鐵路運費)，其價格換算系數(shù)為1.22，調整后重型礦山機械投資為7706.53萬元。貿易費用為462.39萬元。鐵路(1355公里)運費增加額為33.47萬元。重型礦山機械調增額為1885.56萬元。

通用機械投資為1111.4萬元(不包括鐵路運費)，價格換算系數(shù)為1.02，調整后通用機械投資1133.63萬元。貿易費用68.02萬元。鐵路(700公里)運費增加額3.58萬元。通用機械調增額為93.83萬元。

調整后固定資產投資增加額：953.33+1885.56+93.83=2932.72萬元其中建設期增加投資2653.12萬元，生產期增加投資279.60萬元。建設期投資增加按比例攤入各年，生產期投資增加額按實際增加額攤入各年。

據(jù)此，得出調整后的固定資產投資分配如下：第1年2624.72萬元第2年3950.89萬元第3年14014.48萬元第4年7980.97萬元第5～7年537.93萬元第8～17年859.73萬元合計29968.72萬元2．物料投入費用調整根據(jù)國民經濟評價對物料投入費用調整的原則，將如下幾類對項目影響較大的材料進行調整，即(1)乳化油漿狀炸藥(2)鋼球(3)襯板(4)電費(1)乳化油漿狀炸藥該種炸藥視為非貿易貨物，需對財務成本進行分解，以求得其影子價格。調查得到的基本數(shù)據(jù)如下：生產每噸該種炸藥占用固定資產原值32元，占用流動資金240元。其財務單位成本755.27元／噸。通過資金回收費用計算和流動資金利息調整、當?shù)毓跛犸渻r格、外購硝酸鈉和硫磺粉價格、電力和影子工資等項、炸藥成本調高額總計38.49元／噸．即調整后乳化油漿狀炸藥影子價格為793.76元／噸。(2)鋼球鋼球屬非外貿貨物，需對其財務成本進行分解。鋼球生產可通過現(xiàn)有企業(yè)挖潛增加產量，故只需對其可變成本進行分解。鋼球生產財務成本為906.48元／噸，其可變部分為832.9元／噸。通過外購普通炭鋼、外購焦炭和電力等項，鋼球可變成本調高額總計為507.81元／噸。鋼球生產企業(yè)距項目146公里，則鐵路運費為17.35元／噸。

調整后鋼球到項目的影子價格為1358.06元／噸。(3)襯板襯板屬非外貿貨物，應對其財務成本進行分解，襯板可通過現(xiàn)有企業(yè)在不增加固定資產投資的情況下擴大產量。故只分解其財務成本中的可變部分，財務成本為1983.3元／噸。襯板財務成本中可變部分為1446.12元／噸。通過生鐵、錳鐵進口外貿貨物和電力等項襯板可變成本調高額總計為6ll.15元／噸。襯板生產企業(yè)距項目146公里，其運輸費用17.35元／噸。

調整后襯板到項目的影子價格為2074.62元／噸(4)電費企業(yè)財務評價所用電力價格為0.085元／度，國民經濟評價所用電力的分解成本為0.154元／度。

調整后的電費為12.01元／噸。

其它費用不做調整。據(jù)此，得出計算年的經營費用見表7。3．流動資金國民經濟評價中流動資金按調整后的經營成本的35％計算，調整后的流動資金增加額如下：第5年1411.22萬元第6年426.57萬元第7年368.44萬元第8年273.42萬元合計2479.65萬元(四)國民經濟評價指標計算對費用及效益調整后的全部投資經濟現(xiàn)金流量計算表見附表3。計算得出，經濟內部收益率EIRR為27.66％；經濟凈現(xiàn)值ENPV為52513.49萬元。(五)敏感性分析

產品價格、可變成本、產品產量和固定資產投資各經濟因素在增減10％的情況下，所引起的內部收益率的變化，見表8及圖3。表8主要經濟因素變動情況下的內部收益率項目變動幅度（%）內部收益率（%）產品價格-1024.43+1030.96可變成本-1028.62+1026.55產品產量-1025.95+1029.54固定資產投資-1029.69+1026.16基本方案27.66圖3敏感性分析圖從財務評價可以看出，財務內部收益率為10.23％。貸款償還期14.83年(包括建設期四年)，顯得過長，其經濟效果一般。但是該項目產品系直接代替進口，可以節(jié)約外匯，在項目計算期內，共可節(jié)約外匯現(xiàn)值27919.71萬美元(按8％折算)。五、評價結論

在國民經濟評價中，通過對效益及主要費用的調整，計算出的經濟內部收益率為27.66％，按社會折現(xiàn)率10%計算的經濟凈現(xiàn)值為52513.49萬元，計算的節(jié)約外匯現(xiàn)值為22125.47萬美元。由此看來，其社會效益是好的。

經濟敏感性分析中，產品價格、產量、可變成本和固定資產投資在正負10％的變動范圍內，其經濟內部收益率均在25％以上，遠高于社會折現(xiàn)率。故此，這幾種因素在一定范圍內變動都不會影響項目在經濟上的可行性。

綜上所述，雖然財務評價經濟效果一般，但國民經濟評價的效果是好的，尤其是可以節(jié)約國家外匯，見表9。故此認為，項目在經濟上是可行的。對于財務上的一些問題如貸款償還期過長等，建議采取優(yōu)惠措施加以調整，以使項目本身具有財務生存能力。

表9經濟外匯流量表年份1～45678～24合計代替進口礦石量（萬噸）50.9396.29138.97170.643187.07外匯節(jié)約額（萬美元）1310.942478.503577.094392.2782035.12折現(xiàn)系數(shù)is=10%0.62090.564