精品資料精品資料第1頁請閱讀最后一頁重要免責(zé)申明精品資料天相非公募證券理財(cái)產(chǎn)品月度評價(jià)報(bào)告—2008年8月天相投資顧問有限公司金融創(chuàng)新部目前在發(fā)非公募產(chǎn)品概況本月在發(fā)非公募積極型證券投資產(chǎn)品有14只，分屬6家信托公司與1家證券公司，其中深國投在發(fā)產(chǎn)品有5只，數(shù)量最多，相關(guān)信息如下表：表1：在發(fā)非公募產(chǎn)品概況產(chǎn)品名稱產(chǎn)品類型信托/證券公司管理人/投資顧問推介起始推介終止續(xù)存期年招商智遠(yuǎn)FOF一期積極型(FOF)北方國際信托北方國際信托2008-7-12008-8-112漢華1期積極型深國投上海漢華2008-7-142008-8-14長期武當(dāng)4期積極型深國投深圳市武當(dāng)2008-7-142008-8-14長期星石7期積極型深國投深圳市星石2008-8-42008-8-15長期天信08A6積極型天津信托天津信托2008-7-182008-8-171.33合贏結(jié)構(gòu)式積極型深國投合贏2008-8-82008-8-201.5銘遠(yuǎn)巴克萊積極型西部信托西部信托2008-7-282008-8-201理成風(fēng)景1號積極型深國投上海理成2008-7-212008-8-21長期寧博1期積極型深國投上海寧博2008-7-212008-8-21長期江信國際金麒麟八號積極型江西國際信托江西國際信托2008-8-52008-8-291.33神州1號積極型(FOF)南京證券南京證券2008-7-282008-9-53博鴻智富一號積極型廈門國際信托浙江博鴻2008-8-62008-9-610民森C號積極型廈門國際信托深圳民森2008-8-62008-9-610中華一號積極型廈門國際信托華夏基金2008-8-62008-9-61整體業(yè)績表現(xiàn)好于開放式公募偏股型基金113只非公募積極型證券投資產(chǎn)品最近一個(gè)月凈值增率62正，1平，50負(fù)，簡單平均為0.28%，其中最高10.93%,最低-16.11%(具體見附表)。而84只參與半年期評級的產(chǎn)品最近月度簡單平均凈值增長率為0.54%，39只參與一年期評級的產(chǎn)品最近月度簡單平均凈值增長率1.79%。可見，設(shè)立時(shí)間較長的非公募產(chǎn)品本月度的整體表現(xiàn)明顯好于新設(shè)立產(chǎn)品。從最近半年和一年的情況來看，84只滿半年產(chǎn)品最近半年凈值增長率平均為-24.39%，其中6正，78負(fù)，最高2.35%，最低-57.78%；39只滿一年產(chǎn)品最近一年凈值增長率平均為-10.05%，其中13正，26負(fù)，最高41.07%，最低-43.06%。截至08年8月5日，開放公募偏股型基金最近一個(gè)月凈值增長率為-1.00%，最近半年凈值增長率為-34.68%，最近一年二、非公募產(chǎn)品評級結(jié)果1．非公募產(chǎn)品星級評定結(jié)果截至2008年8月5日，參與最近一年、最近半年評級的積極型非公募產(chǎn)品分別有從參與最近一年評級的39只非公募產(chǎn)品的情況來看，星石2期、中國龍精選、星石1期、中國龍?jiān)鲩L獲五星級評級；億龍中國、中國龍穩(wěn)健、中國龍價(jià)值(二)、中國龍、中國龍價(jià)值、民森B號、民森A、景林豐收獲四星級評級。從參與最近半年評級的84只非公募產(chǎn)品的情況來看，星石2期、中國龍精選、星石1期、億龍中國、星石4期、星石3期、博頤精選、合志同方一號獲五星級評級；中國龍?jiān)鲩L、中國龍穩(wěn)健、中國龍價(jià)值(二)、中國龍、華泰紫金3號、國信價(jià)值增長、天馬、海通穩(wěn)健增值、勵(lì)石一號、中國龍價(jià)值5、中國龍?jiān)鲩L5、中國龍?jiān)鲩L2、中國龍價(jià)值6、朱雀1期、塔晶獅王、年年紅1號獲四星級評級。表2：積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品一年期星級評定產(chǎn)品名稱管理人/投資顧問總得分（最近1年）星級排名星石2期星石37.5★★★★★1中國龍精選中國龍37.5★★★★★2星石1期星石36★★★★★3中國龍?jiān)鲩L中國龍36.5★★★★★4億龍中國涌金34★★★★5中國龍穩(wěn)健中國龍36★★★★6中國龍價(jià)值(二)中國龍32.5★★★★7中國龍中國龍34★★★★8中國龍價(jià)值中國龍31★★★★9民森B號民森30★★★★10民森A民森29★★★★11景林豐收景林28★★★★12表3：積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品半年期星級評定產(chǎn)品名稱管理人/投資顧問總得分（最近半年）星級排名星石2期星石81.5★★★★★1中國龍精選中國龍81.5★★★★★2星石1期星石80.5★★★★★3億龍中國涌金77.5★★★★★4星石4期星石84★★★★★5星石3期星石82.5★★★★★6博頤精選上海博頤78.5★★★★★7合志同方一號華寶78★★★★★8中國龍?jiān)鲩L中國龍69.5★★★★9中國龍穩(wěn)健中國龍74.5★★★★10中國龍價(jià)值(二)中國龍69★★★★11中國龍中國龍61.5★★★★12華泰紫金3號華泰證券71★★★★13國信價(jià)值增長國信證券67.5★★★★14天馬天馬61.5★★★★15海通穩(wěn)健增值海通證券63★★★★16勵(lì)石一號華寶76★★★★17中國龍價(jià)值5中國龍74★★★★18中國龍?jiān)鲩L5中國龍71★★★★19中國龍?jiān)鲩L2中國龍69★★★★20中國龍價(jià)值6中國龍69★★★★21朱雀1期朱雀67.5★★★★22塔晶獅王塔晶64.5★★★★23年年紅1號平安證券62★★★★242.非公募證券理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征我們對一年期四星級以上的非公募產(chǎn)品列出其風(fēng)險(xiǎn)收益特征，結(jié)果如下圖所示：圖1：積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品近一年風(fēng)險(xiǎn)收益特征注：圖中橫坐標(biāo)為考察期內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)為考察期內(nèi)平均月收益率。右上部分產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征，右下部分產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)低收益特征，左上部分的產(chǎn)品具有高收益低風(fēng)險(xiǎn)特征，左下部分產(chǎn)品具有低風(fēng)險(xiǎn)低收益特征。三、2008年8月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品投資管理人評級結(jié)果截至2008年8月5日，本月星石、涌金獲積極型產(chǎn)品管理人一年期五星級評價(jià)；中國龍、民森、景林、天馬獲積極型產(chǎn)品管理人一年期四星級評價(jià)；星石、上海博頤、涌金、朱雀獲積極型產(chǎn)品管理人半年期五星級評價(jià)；中國龍、海通證券、平安證券、天馬、華泰證券獲積極型產(chǎn)品管理人半年期四星級評價(jià)。表4：2008年8月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品積極型投資管理人一年期星級評定管理人/投資顧問總得分（最近一年）最近一年評級管理滿一年該類產(chǎn)品個(gè)數(shù)星石36.75★★★★★2涌金34.00★★★★★1中國龍32.07★★★★7民森29.50★★★★2景林28.00★★★★1天馬26.00★★★★1表5：2008年8月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品積極型投資管理人半年期星級評定管理人總得分（最近半年）最近半年評級管理滿半年該類產(chǎn)品數(shù)星石82.13★★★★★4上海博頤78.50★★★★★1涌金77.50★★★★★1朱雀67.50★★★★★1中國龍64.19★★★★16海通證券63.00★★★★1平安證券62.00★★★★1天馬61.50★★★★1華泰證券61.50★★★★2附錄：天相非公募證券理財(cái)產(chǎn)品評價(jià)系統(tǒng)介紹樣本選擇目前國內(nèi)市場非公募性質(zhì)的證券類集合理財(cái)產(chǎn)品依托的平臺(tái)主要有證券公司、信托公司、銀行三大類，它們投資范圍多種多樣，有的以上市交易的股票、債券、貨幣市場工具、新股申購、基金為主要投資對象、有的投資前述幾種資產(chǎn)的組合，而銀行的產(chǎn)品在證券市場投資方向主要是新股申購，我們的報(bào)告重點(diǎn)在于評估管理人通過在二級市場權(quán)益類投資為投資者創(chuàng)造價(jià)值的能力，因此銀行類的理財(cái)產(chǎn)品不在我們本報(bào)告范圍。本報(bào)告選取樣本為運(yùn)作滿半年，非限定積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)行產(chǎn)品與管理人的半年期、一年期評級。要求產(chǎn)品至少每月披露一次凈值。樣本分類我們根據(jù)產(chǎn)品對權(quán)益類資產(chǎn)的投資限制比例來為樣本分類，將非限定型產(chǎn)品劃分為積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品，對于非貨幣類的限定型產(chǎn)品劃分為為穩(wěn)健型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品。使用的數(shù)據(jù)在非公募證券理財(cái)產(chǎn)品評級過程中我們使用的數(shù)據(jù)說明如下：產(chǎn)品收益率：采用月凈值增長率，產(chǎn)品分紅時(shí)對收益率進(jìn)行調(diào)整；凈值增長率=（本期分紅或擴(kuò)募前單位基金資產(chǎn)凈值÷期初單位基金資產(chǎn)凈值）×（本期第二次分紅或擴(kuò)募前單位基金資產(chǎn)凈值÷本期第一次分紅或擴(kuò)募后單位基金資產(chǎn)凈值）×……×（期末單位基金資產(chǎn)凈值÷本期最后一次分紅或擴(kuò)募后單位基金資產(chǎn)凈值）-1；評估數(shù)據(jù)期限：中期（最近一年）。產(chǎn)品評級方法目前我們對成立滿半年和成立滿一年，且至少每個(gè)月都公布收益率數(shù)據(jù)的產(chǎn)品進(jìn)行評級。對產(chǎn)品進(jìn)行綜合評估，得到一個(gè)總分，按總分從高到底排列，前10％為五星級，前11％－30％為四星級，前31％－50％為三星級，次25％為二星級，后25％為一星級?？偡郑綐I(yè)績得分＋風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)得分；業(yè)績得分＝評估期內(nèi)收益率在同類中的倒序排名；風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)得分=評估期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在同類中的倒序排名；風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)=評估期內(nèi)收益率—，其中為評估期內(nèi)每個(gè)月度的收益率。投資管理人評級的方法管理人綜合得分=管理人管理產(chǎn)品的產(chǎn)品最終得分的簡單平均；管理人評級體系共設(shè)五個(gè)星級，所有參加評級的基金按照最終得分值從大到小排列，前10％為五星級，前11％－30％為四星級，前31％－50％為三星級，次25％為二星級，后25％為一星級。附表：積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品最近月度凈值增長率本期附表除列出參加半年期評級的84只產(chǎn)品最近月度收益率外，還增列出成立但未滿半年的29只產(chǎn)品最近月度收益率；不同產(chǎn)品每月凈值披露日不同，因此最近一個(gè)月的月度收益比較時(shí)需要特別注意。產(chǎn)品名稱公司管理人成立時(shí)間披露日披露日向前一個(gè)月收益排名尚誠深國投尚誠2007-03-282008-07-2010.931鑫地1期深國投鑫鵬2008-01-152008-08-058.452睿信4期深國投上海睿信2007-07-032008-07-257.783國信價(jià)值增長國信證券國信證券2007-01-25月末周五7.194睿信3期深國投睿信2007-06-162008-07-256.505中信股債雙贏中信證券中信證券2007-04-06每日5.616億龍中國深國投涌金2006-04-182008-08-055.477明達(dá)1期深國投明達(dá)2005-11-282008-07-315.278睿信2期深國投睿信2007-06-152008-07-255.219華泰紫金3號華泰證券華泰證券2007-03-06每日4.9110中國龍進(jìn)取云南信托中國龍2004-06-152008-07-314.7211高特佳添富深國投高特佳2008-04-092008-08-014.3312銀信寶深國投銀信寶2008-01-042008-08-014.3113君豐1期深國投君豐2007-12-202008-07-153.9614景良能量1期深國投景良2008-03-042008-07-153.8415廣發(fā)3號廣發(fā)證券廣發(fā)證券2006-01-18每日3.6216鑫鵬1期深國投鑫鵬2007-12-202008-07-183.4517中信理財(cái)2號中信證券中信證券2006-03-22每日3.2118林園1期深國投林園2007-02-282008-07-183.1919證大穩(wěn)健增長華寶證大2008-06-062008-08-012.7820博頤精選深國投上海博頤2008-02-052008-08-052.2521中國龍?jiān)鲩L云南信托中國龍2007-04-302008-07-312.2022明達(dá)3期深國投明達(dá)2007-04-022008-07-182.1823廣發(fā)基金優(yōu)選廣發(fā)證券廣發(fā)證券2007-02-09每日2.1024中國龍?jiān)鲩L2云南信托中國龍2007-10-192008-07-312.0925中國龍?jiān)鲩L5云南信托中國龍2007-11-202008-07-311.9926中國龍?jiān)鲩L6云南信托中國龍2007-11-082008-07-311.9727東方紅2號東方證券東方證券2006-07-05月末周五1.8828新同方深國投新同方2007-07-122008-07-101.6729申銀萬國1號申銀萬國申銀萬國2008-04-07月末周五1.6230東風(fēng)2號東海證券東海證券2008-06-13月末周五1.5731新同方2期深國投新同方2008-03-282008-07-101.5732國信經(jīng)典組合國信證券國信證券2006-08-07每日1.3733光大陽光2號光大證券光大證券2006-08-31月末周五1.1834中金股票精選中金證券中金證券2006-07-20每日1.1735朱雀1期深國投朱雀2007-09-172008-07-151.1136中國龍穩(wěn)健2云南信托中國龍2008-01-292008-07-310.9737塔晶老虎1期深國投上海塔晶2007-12-112008-07-100.9638金域藍(lán)灣1期深國投金域藍(lán)灣2007-12-032008-07-150.9339君得益優(yōu)選基金國泰證券國泰證券2007-12-12月末周五0.9140招商基金寶2號招商證券招商證券2007-08-27月末周五0.9041中國龍穩(wěn)健云南信托中國龍2006-12-262008-07-310.8942中國龍?jiān)颇闲磐兄袊?003-08-012008-07-310.8043合志同方一號華寶華寶2008-01-292008-08-010.7544中國龍穩(wěn)健3云南信托中國龍2008-02-052008-07-310.7445華泰紫金2號華泰證券華泰證券2006-08-07每日0.6046天馬深國投天馬2006-09-112008-08-050.5847光大陽光光大證券光大證券2005-04-28每日0.5548中國龍精選云南信托中國龍2007-06-152008-07-310.5549中國龍2云南信托中國龍2008-05-142008-07-310.4650武當(dāng)1期深國投武當(dāng)2007-11-122008-07-100.4251星石4期深國投星石2008-02-022008-07-180.3952星石1期深國投星石2007-07-302008-07-180.3853星石3期深國投星石2007-08-272008-07-180.3854星石5期深國投星石2008-04-282008-07-180.3855星石2期深國投星石2007-07-302008-07-180.3756武當(dāng)2期深國投武當(dāng)2007-12-192008-07-100.3057證大價(jià)值華寶證大2007-10-292008-08-010.2558年年紅1號平安證券平安證券2008-03-07月末周五0.2159勵(lì)石一號華寶華寶2007-12-282008-08-010.1460東方紅3號東方證券東方證券2008-03-14月末周五0.1161星石6期深國投星石2008-06-302008-07-180.0662上海證券理財(cái)1號上海證券上海證券2007-09-17每日0.0063塔晶獅王華寶塔晶2007-09-032008-08-01-0.0964明達(dá)2期深國投明達(dá)2006-10-242008-07-10-0.1165景林穩(wěn)健深國投景林2006-10-312008-07-10-0.1366紅山2期深國投紅山2007-09-072008-07-18-0.1967林園3期深國投林園2007-09-202008-07-15-0.2468美聯(lián)融通1期深國投美聯(lián)融通2007-10-302008-07-15-0.2969中國龍價(jià)值5云南信托中國龍2007-11-222008-07-31-0.3070中金股票策略中金證券中金證券2007-03-06每日-0.3971海通金中金海通證券海通證券2008-06-30每日-0.4172海通穩(wěn)健增值海通證券海通證券2006-03-28每日-0.4473基金優(yōu)選套利二期華寶華寶2006-02-162008-08-01-0.4974基金優(yōu)選套利三期華寶華寶2006-03-032008-08-01-0.5675龍騰深國投深圳龍騰2008-01-232008-08-05-0.5876紅山1期深國投紅山2007-09-062008-07-18-0.6077塔晶獅王二號華寶塔晶2007-10-082008-08-01-0.6978林園2期深國投林園2007-09-172008-07-15-0.7879普邦聚富深國投普邦2008-07-012008-07-15-0.8380中國龍價(jià)值6云南信托中國龍2007-12-042008-07-31-0.8481中國龍價(jià)值(四)云南信托中國龍2007-09-292008-07-31-0.8582國信證券1期深國投國信證券2008-02-052008-07-15-0.9883中國龍價(jià)值8云南信托中國龍2008-03-252008-07-31-1.0284武當(dāng)3期深國投武當(dāng)2008-06-062008-07-18-1.0385中國龍價(jià)值7云南信托中國龍2008-03-252008-07-31-1.0986中金股票策略2號中金證券中金證券2008-05-08月末周五-1.2787中國龍價(jià)值(三)云南信托中國龍2007-09-242008-07-31-1.3388基業(yè)長青之積極進(jìn)取型華寶華寶2007-08-242008-08-01-1.3489尚雅4期深國投上海尚雅2008-02-182008-07-10-1.3890基業(yè)長青二期華寶華寶2008-01-152008-08-01-1.5491中國龍價(jià)值(二)云南信托中國龍2007-07-172008-07-31-1.5492道合2期深國投道合2007-11-202008-07-20-1.5693景林豐收深國投景林2007-03-302008-07-18-1.6194道合深國投道合2007-09-132008-07-20-1.7195先鋒1號深國投鈞鋒2007-12-172008-07-15-1.8496瑞象豐年深國投瑞象2007-12-272008-07-15-2.0397尚雅3期深國投上海尚雅2007-12-032008-07-10-2.1898時(shí)策1期深國投時(shí)策2008-01-172008-08-05-2.4799尚雅2期深國投上海尚雅2007-12-292008-07-10-2.57100中國龍價(jià)值云南信托中國龍2007-05-312008-07-31-2.63101長江超越理財(cái)2號長江證券長江證券2008-04-24月末周五-2.75102尚雅1期深國投上海尚雅2007-11-202008-07-10-3.43103龍馬2期深國投柏恩2008-02-042008-08-01-3.73104萬利富達(dá)深國投萬利富達(dá)2007-03-202008-07-18-3.93105龍票1期深國投龍票2008-01-292008-07-15-4.35106民森B號深國投民森2007-06-252008-07-25-4.70107龍馬1期深國投柏恩2007-11-162008-07-25-4.96108民森A深國投民森2007-06-252008-07-25-5.21109睿信1期深國投睿信2007-02-082008-07-10-7.64110億龍中國2期深國投涌金2007-02-162008-07-10-8.55111開寶1期深國投開寶2007-11-192008-07-15-10.19112世通1期深國投南京世通2008-02-182008-08-05-16.11113簡單平均0.28注：不同產(chǎn)品披露凈值日期不同，不具有嚴(yán)格可比性，標(biāo)有月末周五與每天披露的產(chǎn)品本次選取8月1日重要免責(zé)申明報(bào)告所引用信息和數(shù)據(jù)均來源于公開資料，天相投顧分析師力求報(bào)告內(nèi)容和引用資料和數(shù)據(jù)的客觀與公正，但不對所引用資料和數(shù)據(jù)本身的準(zhǔn)確性和完整性作出保證。報(bào)告中的任何觀點(diǎn)與建議僅代表報(bào)告當(dāng)日的判斷和建議，僅供閱讀者參考，不構(gòu)成對證券買賣的出價(jià)或詢價(jià)，也不保證對作出的任何建議不會(huì)發(fā)生任何變更。閱讀者根據(jù)本報(bào)告作出投資所引致的任何后果，概與天相投資顧問有限公司及分析師無關(guān)。本報(bào)告版權(quán)歸天相投顧所有，為非公開資料，僅供天相投資顧問有限公司客戶使用。未經(jīng)天相投顧書面授權(quán)，任何人不得以進(jìn)行任何形式傳送、發(fā)布、復(fù)制本報(bào)告。天相投顧保留對任何侵權(quán)行為和有悖報(bào)告原意的引用行為進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地址：濟(jì)南市舜耕路28號舜花園小區(qū)朝3C電話傳真郵編：2500141、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn't1、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.Theweatherwassplendidonthatday,whichIthoughtwasrare.IstillremembersomepeopletoldmethatinBritaintherewasweatherandnoclimate.Duringthesameday,itmightsnowinthemorning,rainatnoon,shineintheafternoonandbewindybeforethenightfalls.SoIthinkIwaslucky。TIME\@"yy.M.d"20.6.11DATE\@"M.d.yyyy"6.11.2020DATE\@"HH:mm"13:15DATE\@"HH:mm:ss"13:15:23DATE\@"MMM-yy"Jun-20DATE\@"HH:mm"13:152、最困難的事情就是認(rèn)識(shí)自己。TIME\@"EEEE年O月A日"二〇二〇年六月十一日TIME\@"yyyy年M月d日星期W"2020年6月11日星