緒論1.1研究背景和意義（1）研究背景目前，地球上的各個國家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系已經(jīng)越來越緊密，逐漸形成一體化縱深發(fā)展的趨勢。我國企業(yè)也受此影響，面臨著逐漸嚴(yán)峻的競爭態(tài)勢。在這種情況下，如何突出重圍，在競爭中謀求發(fā)展，是全部企業(yè)都需要仔細(xì)考慮的課題。企業(yè)盈利能力反映了企業(yè)的生死存亡的狀況，因此，對于企業(yè)管理者來說，學(xué)會去分析企業(yè)的盈利，學(xué)會去總結(jié)其中的問題和道理，非常重要，因?yàn)檫@關(guān)系著企業(yè)的未來方向與前進(jìn)道路。此外，當(dāng)一個投資者決定是否要投資這個項(xiàng)目，這個企業(yè)究竟?fàn)顟B(tài)如何時，也通常會采用盈利能力的相關(guān)指標(biāo)。再來看債權(quán)人，債權(quán)人從盈利能力的分析中，也能夠?qū)ζ髽I(yè)的償債能力有一個概覽，方便其進(jìn)行良好的風(fēng)險控制。因此，企業(yè)相關(guān)利益者，比如管理者、投資者、債權(quán)人，都將盈利能力作為決策時的重要考慮因素。財務(wù)報表分析有很多方法。目前，財務(wù)分析的基本方法是比率分析、趨勢分析和要素分析。其中，比率分析方法又以杜邦分析法最為常用，但是這些方法有其局限性，僅僅采用單一指標(biāo)分析，視角片面，不能夠延伸開來，從更加全局、更加長線的角度去展開討論。如果不能形成完全的盈利能力，分析框架將各指標(biāo)之間的關(guān)系有機(jī)地聯(lián)系在一起，很難對企業(yè)盈利能力進(jìn)行綜合評價。所以，對比來看，綜合分析的方法更能夠擁有全面的視野，能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果有一個更加完整的評價，有助于信息使用者深入了解。目前杜邦分析系統(tǒng)是目前在實(shí)踐中應(yīng)用最多、用途最廣的系統(tǒng)。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)作為國內(nèi)內(nèi)最熱門的支柱性國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)，整個房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展都會受到廣大人民群眾的密切關(guān)注。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司作為四川本土頗具代表性的房地產(chǎn)上市企業(yè)，最近這些年來，它市場表現(xiàn)較為不俗，發(fā)展勁頭較為不錯。本文選擇四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司作為案例研究對象，從公開網(wǎng)站找到了它的財務(wù)年度報告，運(yùn)用杜邦分析體系，對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的盈利能力進(jìn)行分析研究，通過研究和分析針對性地找出其中的問題，并提出建議。希望能夠給眾多的信息使用者提供一些決策上的參考和幫助，同時也能夠促進(jìn)整個行業(yè)的動態(tài)與平衡發(fā)展。（2）研究意義1.理論意義近年來，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，受到了各界人士越來越多的關(guān)注，但國外和國內(nèi)對房地產(chǎn)企業(yè)的主要關(guān)注點(diǎn)，都聚集在其差異化戰(zhàn)略的發(fā)展上，而對房地產(chǎn)公司的盈利能力的杜邦分析系統(tǒng)使用的卻很少。杜邦分析系統(tǒng)凸顯出其最顯著的優(yōu)勢，在于動態(tài)的、有機(jī)的將評價和分析企業(yè)的業(yè)績、狀況的比率混合在了一起。通過這樣的操作，一個完整的財務(wù)分析指標(biāo)體系構(gòu)建出來了。可以更好的體現(xiàn)出公司的盈利能力、運(yùn)營能力和債務(wù)清償能力。所以，以杜邦分析系統(tǒng)為基礎(chǔ)，分析四川藍(lán)光開發(fā)股份有限公司的盈利能力，對促進(jìn)企業(yè)乃至房地產(chǎn)行業(yè)的綠色、健康發(fā)展，明晰未來的前行道路，選擇適合自己的戰(zhàn)略高度，具有重要理論意義。2.實(shí)踐意義四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司作為四川本土規(guī)模較大、知名度較高的上市企業(yè)，最近這段時間，市場表現(xiàn)較為不俗，發(fā)展勁頭較為不錯，是一個具有代表性的企業(yè)。本文選擇該企業(yè)進(jìn)行分析，可以為該企業(yè)提供一定的發(fā)展思路，也為其他公司的分析提供了借鑒，可以說，對于整個行業(yè)的發(fā)展都是有益的。1.2研究方法和內(nèi)容（1）研究方法文獻(xiàn)研究法。通過閱讀相關(guān)的文獻(xiàn)資料和查找相關(guān)數(shù)據(jù)是盈利能力、杜邦財務(wù)分析法相關(guān)理論及其研究的主要渠道，為本文的分析奠定了理論基礎(chǔ)。案例分析法。對資料進(jìn)行歸納整理，通過對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司近5年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，采用杜邦分析體系，來對該公司的盈利能力進(jìn)行分析和評價，針對其凸顯出的盈利能力狀況和存在的問題，提出改進(jìn)建議。（2）研究內(nèi)容本文共分為六個部分：第一部分為緒論，主要介紹本文的研究背景、研究意義和研究方法。第二部分闡述盈利能力、杜邦財務(wù)分析的基本理論和概念，明晰關(guān)鍵指標(biāo)的定義，為本文的研究奠定理論基礎(chǔ)。第三部分簡述四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司概況和對盈利能力的一般情況進(jìn)行分析，從穩(wěn)定性、持久性和主要指標(biāo)進(jìn)行闡述。第四部分通過銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)來對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司盈利能力的狀況進(jìn)行分析。第五部分針對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司在盈利方面存在的相關(guān)問題，針對性地提出不同的解決建議。第六部分總結(jié)全文的內(nèi)容。

2相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)2.1盈利能力的基本概念盈利能力就是指企業(yè)獲取利潤的能力，最直觀的體現(xiàn)在企業(yè)在一段經(jīng)營的過程中能夠收獲多少的利益。而且，收益水平的高低等盈利能力分析最受企業(yè)所有者、經(jīng)營者、債權(quán)人的關(guān)注，因此成為財務(wù)分析的關(guān)鍵。通常的，我們認(rèn)為盈利能力反映了一個企業(yè)經(jīng)營的好壞。此外，當(dāng)一個投資者決定是否要投資這個項(xiàng)目，這個企業(yè)究竟?fàn)顟B(tài)如何時，也通常會采用盈利能力的相關(guān)指標(biāo)。再來看債權(quán)人，債權(quán)人從盈利能力的分析中，也能夠?qū)ζ髽I(yè)的償債能力有一個概覽，方便其進(jìn)行良好的風(fēng)險控制。盈利能力分析對企業(yè)的發(fā)展有重要的督促和指導(dǎo)作用，具體成果如下：（1）增強(qiáng)可比性。通過對比，包括橫向與縱向，剔除了一些外在的、無關(guān)的因素的影響，使得數(shù)據(jù)更有說服力、更有支撐性。（2）增加全面性。通過計(jì)算各種盈利能力的指標(biāo)，使分析的角度更加的多維，讓企業(yè)的風(fēng)險能得到更加全面的呈現(xiàn)。有助于信息使用者思考、判斷、決策。（3）增加可理解性。熟悉盈利能力的結(jié)構(gòu)，更準(zhǔn)確地理解風(fēng)險，減少風(fēng)險。通過分析，帶來了大量有益的信息，增強(qiáng)了社會的認(rèn)知度。2.2杜邦分析模型簡述杜邦分析體系誕生于美國，在1919年被提出。從實(shí)際上來看，杜邦分析法其實(shí)就是從財務(wù)的視角出發(fā)，借助知識來分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，這其中就包括企業(yè)的盈利能力。使用杜邦分析法可以系統(tǒng)地研究公司的經(jīng)營狀況，將各種財務(wù)核心指標(biāo)相乘，以表示公司的凈資產(chǎn)收益率。杜邦分析法利用了各種指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)性，來評估公司的財務(wù)狀況。

杜邦分析的核心是通過凈資產(chǎn)收益率來評估公司的支付和盈利能力，并建立一個分析體系，包括利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表。2.3杜邦分析模型的主要指標(biāo)杜邦財務(wù)分析模型中包含了很多的指標(biāo)，其中，最重要的是凈資產(chǎn)收益率，它又可以拆分為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，其中資產(chǎn)凈利率也可以拆分成銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，具體指標(biāo)如圖1-1所示。圖1-1杜邦財務(wù)分析主要指標(biāo)圖

3四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司概況及對其盈利能力的一般分析3.1四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司概況四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司成立于1990年，誕生于四川成都。20年彈指一揮間，其圍繞著其主業(yè)房地產(chǎn)展開了多位一體的發(fā)展，成效逐漸顯現(xiàn)，以成都為中心，向四周輻射，如今已經(jīng)成為了成都著名的房地產(chǎn)開發(fā)商。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司(證券代碼：600466，SH)于2019年4月16日，在上海證券交易所成功完成重組，順利上市。3.2四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司盈利能力的一般分析3.2.1盈利能力穩(wěn)定性分析盈利穩(wěn)定性分析，要把企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)進(jìn)行拆分，觀察各個組成部分所占的比重。通常使用企業(yè)的營業(yè)利潤在所獲得全部利潤中所占的比重份額，來對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性進(jìn)行評價。企業(yè)的盈利穩(wěn)定性會隨著該比重的升高而升高。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司2020年至2024年利潤構(gòu)成如表1-1所示：表1-1盈利能力穩(wěn)定性分析年份/指標(biāo)利潤總額營業(yè)利潤營業(yè)外收支凈額金額金額比重金額比重20244,946,896,000.004,967,611,733.49100.42%-20,715,700.00-0.42%20235,590,477,800.005,555,695,334.0099.38%34,782,500.000.62%20223,377,388,100.003,568,875,699.67105.67%-191,487,600.00-5.67%20211,772,972,300.001,818,471,321.29102.57%-45,499,000.00-2.57%20201,467,823,600.001,469,529,759.47100.12%-1,706,100.00-0.12%資料來源：wind數(shù)據(jù)庫從表1-1可以看出，公司的營業(yè)利潤占總利潤的比重呈現(xiàn)出波動緩慢上漲的情況，占比分別為100.12%、102.57%、105.67%、99.38%、100.42%。近5年?duì)I業(yè)利潤占利潤總額比重都接近100%，說明四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的營業(yè)利潤對公司總體盈利水平起著關(guān)鍵性的決定作用。表1-1反映的四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司利潤構(gòu)成及占比情況，充分說明四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司具有十分穩(wěn)定的盈利能力。3.2.2盈利能力持久性分析通過對企業(yè)的利潤總額在一定期間的變化趨勢來分析判斷企業(yè)盈利能力是否可持續(xù)，就是盈利能力的持久性分析。通過對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司2020年至2024年利潤總額的變化趨勢進(jìn)行分析，可分析出四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司盈利能力是否具有持久性。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司2020年至2024年利潤總額對比表如表1-2所示：表1-2盈利能力持久性分析指標(biāo)/年份20242023202220212020利潤總額4,946,896,000.005,590,477,800.003,377,388,100.001,772,972,300.001,467,823,600.00資料來源：wind數(shù)據(jù)庫從表1-2可以看出，2020年至2010年四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司實(shí)現(xiàn)的利潤總額是逐年增加的,2024年相較于2023年利潤總額有所下降。展開來看，2021年比2020年利潤總額提高了305,148,700.00元，2022年比2021年利潤總額提高了1,604,415,800.00元，2023年比2022年利潤總額提高了2,213,089,700.00元，2024年比2023年利潤總額下降了643,581,800.00元，可以看出四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司利潤總額增長具有持續(xù)性，因而其盈利能力具有持久性。3.2.3主要盈利能力指標(biāo)分析主要盈利能力指標(biāo)反映了企業(yè)的相對能力，因此也是一種衡量方式。比如，每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率，都很具有代表性。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司2020年至2024年主要盈利能力指標(biāo)對比表如表1-3所示：表1-3主要盈利能力指標(biāo)對比指標(biāo)/年份20242023202220212020每股收益1.001.050.620.410.41每股凈資產(chǎn)5.405.063.954.694.30凈資產(chǎn)收益率18.60%23.88%17.07%12.81%9.86%資料來源：wind數(shù)據(jù)庫從表1-3中可以看出，每股收益大小能對公司每股創(chuàng)造的稅后利潤能力進(jìn)行反映，該指標(biāo)越高說明所創(chuàng)造的利潤越多，在2020年至2024年期間，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的每股收益指標(biāo)呈現(xiàn)波動式增長變化，具體表現(xiàn)為2021年每股收益等于2020年，2022年和2023年有所上升，但是在2024年出現(xiàn)略微下滑的態(tài)勢。而從整個期間來看，2023年的每股收益較前幾年都要高。每股凈資產(chǎn)體現(xiàn)的是每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值，每股凈資產(chǎn)越大，股東所持資產(chǎn)的現(xiàn)值就越大，反之則越小。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值也是呈波動式增長。凈資產(chǎn)收益率可以綜合的反映出公司的資本經(jīng)營能力的好壞，凈資產(chǎn)收益率在2020年至2024年期間波動上升，從2020年的9.86%增加到2023年的23.88%，但是在2024年下降到18.60%，盡管相較2023年下降，但是相對于2020年凈資產(chǎn)收益率仍然高了2倍，說明從總體來看，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司資本經(jīng)營的盈利能力呈現(xiàn)逐漸提升的態(tài)勢。

4基于杜邦分析法對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的盈利能力分析4.1銷售凈利潤率分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所獲得的凈利潤占銷售收入的比重就是銷售凈利潤率，銷售凈利潤率可以讓我們對企業(yè)通過銷售獲得收益的能力來進(jìn)行衡量。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司2020年至2024年期間銷售凈利率指標(biāo)逐漸升高。這說明企業(yè)的獲利能力也在提高。該比率計(jì)算公式列示如下：銷售凈利潤率＝凈利潤／銷售收入按照如上公式，計(jì)算出四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司2020年至2024年各年份的銷售凈利率等指標(biāo)，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司銷售凈利率等指標(biāo)對比表如表1-4所示：表1-4銷售凈利率指標(biāo)對比指標(biāo)/年份20242023202220212020凈利潤3,675,977,400.004,158,838,200.002,496,049,200.001,250,011,700.00889,880,800.00銷售收入42,957,376,035.8539,193,679,009.9530,820,540,856.7624,553,034,595.3321,328,812,376.70銷售凈利率8.56%10.61%8.10%5.09%4.17%資料來源：wind數(shù)據(jù)庫由表1-4可以直觀地看出，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的銷售凈利率指標(biāo)從2020年開始一直到2023年逐年增加，在2024年卻有所降低。指標(biāo)的趨勢意味著，企業(yè)在通過銷售獲得收益方面有重大利好。4.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一種可以反映企業(yè)營運(yùn)能力的關(guān)鍵指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，就可以說明營運(yùn)水平越高。可以確定的是，如果公司的決策層可以充分理解并掌握總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，那么決策層可以做出正確的決策的可能性會大大增加。不僅如此，理解了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以后，公司的投資者和債權(quán)人也可以對公司的穩(wěn)定性、發(fā)展性、成長性有更加透徹的認(rèn)識。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)對比表如表1-5所示：表1-5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對比指標(biāo)/年份20242023202220212020銷售收入42,957,376,035.8539,193,679,009.9530,820,540,856.7624,553,034,595.3321,328,812,376.70資產(chǎn)總額258,264,128,300.00201,890,315,400.00150,880,679,600.0095,244,737,100.0073,364,709,700.00總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率16.63%19.41%20.43%25.78%29.07%資料來源：wind數(shù)據(jù)庫由表1-5可以看出，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的銷售凈利率指標(biāo)從2020年到2024年逐年遞減，2021年較2020年下降3.29%個點(diǎn)，2022年較2021年下降5.35%個點(diǎn)，2023年較2022年下降1.01%個點(diǎn)，2024年較2023年下降2.78%個點(diǎn)，說明四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司資產(chǎn)整體運(yùn)營情況較差，效率有待提升。4.3權(quán)益乘數(shù)分析房地產(chǎn)企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)有兩個特點(diǎn)：（1）權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率緊緊相關(guān)，一個公司的資產(chǎn)負(fù)債率比較高的話，那么這個公司的權(quán)益乘數(shù)自然而然也就高了，公司的財務(wù)風(fēng)險相應(yīng)的也會增加。（2）權(quán)益乘數(shù)并不是越高越好，也不是越低越好。權(quán)益乘數(shù)如果過高的話，那么肯定會給公司未來的發(fā)展過程制造出一些不能確定的未知事項(xiàng)，最后導(dǎo)致風(fēng)險的提升。一般對于房地產(chǎn)行業(yè)來說，房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)的公司它們的權(quán)益乘數(shù)普遍都會比較大，所以公司的決策層需要正確的認(rèn)知公司的實(shí)際情況，合理的把控住公司的權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算公式列示如下：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)對比表如表1-6所示：表1-6權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)對比指標(biāo)/年份20242023202220212020負(fù)債總額211,868,064,400.00162,769,646,100.00123,787,501,000.0076,196,420,700.0059,354,829,400.00資產(chǎn)總額258,264,128,300.00201,890,315,400.00150,880,679,600.0095,244,737,100.0073,364,709,700.00資產(chǎn)負(fù)債率82.04%80.62%82.04%80.00%80.90%權(quán)益乘數(shù)5.575.165.575.005.24資料來源：wind數(shù)據(jù)庫從表1-6可以看出，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司2020年至2022年的權(quán)益乘數(shù)在不斷提高，2023年權(quán)益乘數(shù)有所下降，但是2024年又上升至與2022年同等水平。這樣的趨勢，意味著四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司不斷提高負(fù)債水平，財務(wù)杠桿在該公司的運(yùn)用十分頻繁，資金需求大。

5四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司盈利能力存在的問題及處理建議5.1四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司盈利能力存在的問題5.1.1總資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱通過運(yùn)用杜邦財務(wù)分析法對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的盈利情況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自2020年開始逐年下降，2024年相較于2020年，從29.07%降至16.63%，這體現(xiàn)出四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的總資產(chǎn)的變現(xiàn)能力已經(jīng)越來越弱了，公司的決策層應(yīng)該立即想辦法提高公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，抓緊時間采取相關(guān)的措施來盡量減少損失，公司未收回的應(yīng)收賬款需要盡快收回，盡快地處理掉庫存商品，要更多的利用庫存商品來創(chuàng)造利潤，不要讓大量的公司資金處于閑置的狀態(tài)，要能夠做到最有效率地使用公司的資金，總結(jié)來說，要通過合理地管理和控制，來促成公司資產(chǎn)所帶來的盈利能力的提升。5.1.1財務(wù)杠桿過大除此之外，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出波動上漲的趨勢，這反映了該公司的負(fù)債水平提高，公司增加了自身的財務(wù)杠桿。但是，公司的決策層需要注意的是，過大的財務(wù)杠桿為企業(yè)帶來了財務(wù)風(fēng)險，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)，加劇了其資金斷裂的可能性。5.2四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司現(xiàn)存盈利能力問題的處理建議5.2.1加強(qiáng)企業(yè)存貨管理四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司需要把對存貨的重視程度提升到一定的高度上來，甚至是作為公司的一項(xiàng)戰(zhàn)略制度在進(jìn)行擬定于執(zhí)行。在當(dāng)下的市場環(huán)境下，公司在研發(fā)產(chǎn)品時往往需要考慮的更加長遠(yuǎn)，并且與大環(huán)境相結(jié)合。存貨不能夠過多也不能過少，存貨積壓擠占公司的現(xiàn)金流，不僅導(dǎo)致公司成本費(fèi)用持續(xù)增長，還加劇了資金斷裂的風(fēng)險，存貨不足則會導(dǎo)致銷售不暢，難以按時交付。因此，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司應(yīng)當(dāng)將存貨控制在合理范圍，做好存貨的管理和維護(hù)，要提高存貨周轉(zhuǎn)率，要讓存貨在短期內(nèi)就能變現(xiàn)，為資金的流通提供便利和渠道。5.2.2加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理第一，加強(qiáng)與債務(wù)人的溝通。企業(yè)在制定賬款回收政策時需要考慮多重因素，不僅要從內(nèi)部看企業(yè)的經(jīng)營管理現(xiàn)狀，又要從外部看整個行業(yè)的動態(tài)和市場的發(fā)展?fàn)顩r。如果企業(yè)的賬款回收政策較為嚴(yán)格，那么壞賬風(fēng)險會降低，但是也會有不足的地方，即收賬的成本被增加了。如果企業(yè)的賬款回收政策較為寬松，那么企業(yè)付出的收賬費(fèi)用減少了，但是相對的壞賬風(fēng)險變大了，可能會適得其反。因此，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司要重視收賬政策的制定，需要靈活地運(yùn)用、適時地變換收賬政策，尋找到一個平衡點(diǎn)。第二，提升壞賬的預(yù)測水平。沒有一個企業(yè)不存在壞賬，換言之，壞賬的存在是一個正?，F(xiàn)象，但是過高的壞賬對于企業(yè)來說并不是一件有益的事情。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的決策層，需要提升自己合理的預(yù)測能力，對于壞賬的評價與預(yù)估盡可能地做到準(zhǔn)確與合理，不要夸大和造假，完善相應(yīng)的責(zé)任和制度，將壞賬給企業(yè)帶來的損失降低到最小程度，助力企業(yè)的前進(jìn)與發(fā)展。5.2.3加強(qiáng)資金管理企業(yè)的盈利質(zhì)量反映了企業(yè)的現(xiàn)金狀況。一個低盈利能力的企業(yè)，出現(xiàn)資金鏈斷裂，深陷經(jīng)營困境的可能性會非常大。房地產(chǎn)行業(yè)作為一個資金密集型的行業(yè)，暢通的資金鏈對于其非常重要，決定了企業(yè)的心臟是否可以正常跳動。最理想的狀態(tài)下，企業(yè)可以將閑置資金投入到利潤率高、周轉(zhuǎn)率快的項(xiàng)目中去。在企業(yè)資金運(yùn)作的過程中，企業(yè)需要關(guān)注各個方面、不同的節(jié)點(diǎn)。財務(wù)管理制度的施行與更新是必要的，企業(yè)應(yīng)該充分考慮自己可以獲取資金的情況，從而對資金使用環(huán)節(jié)中一些閾值做出提示，并且進(jìn)行相應(yīng)的舉措去不斷調(diào)整。比如，延后支付賬款、拓展融資渠道等。土地儲備是房地產(chǎn)企業(yè)非常重要的一部分，過往雖如此，但是現(xiàn)在和將來不一定如此。僅僅擴(kuò)充土地儲備并不是企業(yè)的優(yōu)勢所在，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司應(yīng)當(dāng)將土地儲備控制在合理范圍內(nèi)，避免其占有過度的資金，擠占了其他項(xiàng)目的資源，盡可能的促進(jìn)資金回籠，及時收回欠款，最大程度的發(fā)揮資金的效用，促進(jìn)企業(yè)價值最大化。5.2.4優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)從前文可知，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司目前的權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)較高，而權(quán)益乘數(shù)與財務(wù)杠桿直接掛鉤，反映了企業(yè)對于財務(wù)杠桿的使用程度。對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，其盈利能力隨財務(wù)杠桿的價值發(fā)揮程度而動。如果一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)合理，那么在面對市場上暗流涌動的競爭時，企業(yè)便可更加得心應(yīng)手，在競爭中突出重圍，站穩(wěn)腳跟。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司作為房地產(chǎn)企業(yè)，居民住宅和商業(yè)地產(chǎn)投資是其主要產(chǎn)品，這些投資都需要大量資金投入。在當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)競爭激烈，政策收緊，利潤率下降的情況下，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司可以適當(dāng)控制財務(wù)杠桿的使用程度。5.2.5樹立良好的品牌形象品牌具有很大的力量和發(fā)展空間。一個優(yōu)秀的品牌可以幫助企業(yè)增加更多的曝光度，收獲更高的口碑，帶來難以預(yù)見的但卻極為豐富的額外價值。隨著市場競爭的加劇，房地產(chǎn)企業(yè)越來越重視品牌建設(shè)與輸出。企業(yè)應(yīng)該意識到，良好的服務(wù)與產(chǎn)品品質(zhì)是打造良好品牌形象的根基。在品牌樹立的過程中，可以借助于直播平臺等各種新型宣傳渠道來提高自己的品牌形象。除此之外，企業(yè)的管理者和高層也要勇于承擔(dān)社會責(zé)任，傳遞榜樣的力量，為企業(yè)打造良好的社會形象。5.2.6提升產(chǎn)品綜合毛利率第一，企業(yè)要重視技術(shù)創(chuàng)新，也要合理縮減成本。產(chǎn)品的質(zhì)量無論如何一定是放在第一位的，企業(yè)首先需要保證的就是產(chǎn)品的質(zhì)量安全。然后還需要不斷的進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，挖掘新的可能，比如是否有兼具實(shí)用性和實(shí)惠性的創(chuàng)新性材料可以投入建設(shè)和運(yùn)營，進(jìn)而縮減材料成本，為企業(yè)提供利潤空間。第二，調(diào)整營銷策略。企業(yè)的高端項(xiàng)目盈利更多，因此，四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司可以將戰(zhàn)略視角和營銷重心更多地投放到高端項(xiàng)目去，進(jìn)一步提高公司的毛利率。5.2.7提升企業(yè)核心競爭力每個企業(yè)要想在市場上打贏勝仗，就要有自己的核心競爭力。隨著企業(yè)核心競爭力的提升，企業(yè)擁有更多的資源、人脈、實(shí)力為自己的客戶提供更加優(yōu)質(zhì)和精品化的服務(wù)。自然而然的，會有越來越多的客戶選擇該企業(yè)，愿意為其產(chǎn)品付費(fèi)，從而促使該企業(yè)的效益越來越好，生意蒸蒸日上。體現(xiàn)核心競爭力的一個關(guān)鍵指標(biāo)就是市場占有率，企業(yè)應(yīng)該抓住這個指標(biāo)，持續(xù)地跟進(jìn)指標(biāo)的動態(tài)變化，促使公司盈利能力提升。對于企業(yè)來說，其具有不可替代性的核心競爭力可能更多地體現(xiàn)在房地產(chǎn)質(zhì)量、地理位置、物業(yè)管理服務(wù)、品牌口碑等。5.2.8加強(qiáng)成本費(fèi)用管理四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司需要強(qiáng)化產(chǎn)品成本費(fèi)用控制管理。第一，公司應(yīng)該改變營銷理念，節(jié)約不必要的支出。營銷固然重要，但是營銷不是萬能的。每筆營銷費(fèi)用都需要考慮它的投入產(chǎn)出比，舍棄不必要的費(fèi)用支出。四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司可以加強(qiáng)培訓(xùn)，尤其是對一線的銷售人員，統(tǒng)一銷售理念，培養(yǎng)銷售技巧，因時而變，與時俱進(jìn)，使他們與顧客接觸時候能展現(xiàn)出良好的風(fēng)貌。第二，規(guī)范公司的費(fèi)用審批流程與秩序，不要出現(xiàn)錯賬和假賬的情況，讓所有不真實(shí)的、不必要的費(fèi)用無處遁形，每個支出和賬務(wù)處理都有跡可循，并且有規(guī)章作為依據(jù)。

6結(jié)論本文利用杜邦分析模型對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司的盈利能力進(jìn)行了分析，通過研究后得出的結(jié)論如下：在進(jìn)行企業(yè)盈利能力的分析時，其他方法并沒有將各個指標(biāo)串聯(lián)起來，沒有更加深入地研究每個指標(biāo)之間的聯(lián)系，每個指標(biāo)之間的相互影響，從而形成一個較為縝密的邏輯分析框架。而杜邦分析模型可以彌補(bǔ)其他方法的不足，在對比和拆分中發(fā)現(xiàn)更深層次的問題和原因，它建立了一個較為完整的分析結(jié)構(gòu)，是一種堪稱經(jīng)典的分析與評價方法，方便了對于企業(yè)的財務(wù)情況進(jìn)行分析?？偨Y(jié)來看：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財務(wù)杠桿過高。造成這些問題的原因有以下幾點(diǎn)：存貨積壓嚴(yán)重，土地儲備過剩，開發(fā)投資不力；開發(fā)環(huán)節(jié)和管理力度上控制不夠；應(yīng)收賬款的管理力度不夠。針對以上影響因素，本文給