康波周期的推演摘要：上升期：回升期（1990-2001），繁榮期（2001-2008）下降期：衰退期（2008-2020），蕭條期（2020-2035）康波周期也被稱為康德拉季耶夫周期，是一種經(jīng)濟(jì)周期理論，其特點(diǎn)是一個(gè)完整的周期大約持續(xù)50到60年。這個(gè)理論是由俄國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼古拉·康德拉季耶夫在1925年提出的，基于對(duì)英、法、美、德等主要工業(yè)化國(guó)家的歷史經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析而得出的?？挡ㄖ芷诶碚撜J(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在明顯的周期性，每個(gè)周期都會(huì)經(jīng)歷回升、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段?？纯床煌瑢＜覄澐值目挡ㄖ芷冢哼@個(gè)判斷2023年是最困難的時(shí)期，2026年繁榮年份，2032年最艱難年份，2035年恐慌年份。這個(gè)預(yù)期現(xiàn)在已經(jīng)到蕭條期末期，即將見(jiàn)底進(jìn)入回升期。這個(gè)2030年蕭條期終結(jié)，進(jìn)入回升期?？挡ㄖ芷诘膭澐质悄：牟煌擞胁煌囊?jiàn)解，但明確一些基本特征還是有助于大致判斷周期位置。一、一個(gè)完整的康波周期應(yīng)該包含回升（復(fù)蘇）、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段，前兩個(gè)是上升期后兩個(gè)是下降期。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家劃分康波周期的時(shí)候?qū)⒎睒s期放在前面將回升期放在后面實(shí)際上是將一個(gè)康波周期的啟動(dòng)期歸入上一個(gè)康波周期這樣做意義不大反而會(huì)影響對(duì)康波周期的理解。二、一種核心技術(shù)的突破和發(fā)展貫穿整個(gè)康波周期核心技術(shù)一般在上一輪康波周期的蕭條期開(kāi)始出現(xiàn)并孕育，在下一輪周期大爆發(fā)，引領(lǐng)下一輪周期并貫穿整個(gè)康波周期，直至有新的關(guān)鍵技術(shù)的突破，開(kāi)啟新一輪周期。三、存在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的其他因素雖然核心技術(shù)的突破和發(fā)展貫穿整個(gè)康波周期但推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素，還有很多有些因素作用甚至超越核心技術(shù)的突破，但為了更好劃分康波周期，因此還是選擇以核心技術(shù)的突破作為起點(diǎn)。四、羅列關(guān)鍵時(shí)間確定轉(zhuǎn)折點(diǎn)在一個(gè)康波周期之中有些影響巨大的關(guān)鍵事件出現(xiàn)很可能代表著一個(gè)階段的終點(diǎn)和新一個(gè)階段的開(kāi)啟。因此羅列重大事件、排列事件的影響力選擇最有影響力的事件來(lái)確定階段起終點(diǎn)，從而完成康波周期四個(gè)階段的劃分，是一個(gè)比較可行的辦法。五、康波周期四個(gè)階段回升期出現(xiàn)核心技術(shù)運(yùn)用上的重大突破甚至出現(xiàn)超級(jí)大泡沫但不影響技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)；繁榮期經(jīng)濟(jì)大發(fā)展核心技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)達(dá)到巔峰開(kāi)始出現(xiàn)危機(jī)、孕育康波下行期；衰退期各種抗?fàn)帲珶o(wú)力阻擋經(jīng)濟(jì)下行，戰(zhàn)爭(zhēng)陰影呈現(xiàn)，威脅全球經(jīng)濟(jì)安全；蕭條期則經(jīng)濟(jì)全面崩潰，可能伴隨大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng)，但就是在這個(gè)時(shí)期孕育引領(lǐng)下一個(gè)周期的核心技術(shù)。全球出口金額代表世界貿(mào)易的活躍程度，2008年之前，全球出口金額高增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)康波周期的上行期，2008年之后，全球出口庫(kù)金額雖然繼續(xù)上行，但基本上都依靠貨幣超發(fā)來(lái)推進(jìn)，其中2008年和2015年中國(guó)兩次大放水，投資拉動(dòng)推動(dòng)全球需求上行，2008年次貸危機(jī)和2020年新冠疫情都導(dǎo)致美國(guó)等西方國(guó)家量化寬松，推動(dòng)需求增長(zhǎng)，因此可以將2008年之后的階段納入衰退期。從全球廣義貨幣占GDP比重也可以看出來(lái)，1990年到2008年，廣義貨幣占比基本上平衡，2008年之后相對(duì)快速攀升，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的因素已經(jīng)發(fā)生了變化。這是全球出口金額與廣義貨幣的比值，相當(dāng)于億美元的貨幣能夠創(chuàng)造多少出口。由于這一輪康波周期是信息技術(shù)和全球化共同推動(dòng)的，因此出口金額的變化比較關(guān)鍵，因此是判斷周期的重要指標(biāo)。從上圖可以看出，上行周期大致是1993-2008年,2008年之后是下行周期，2020年探底是疫情影響，這個(gè)下行周期明顯未見(jiàn)底，當(dāng)然，也可能已經(jīng)見(jiàn)底，但需要長(zhǎng)期橫盤震蕩繼續(xù)磨底。不過(guò)出口金額僅僅是影響GDP增長(zhǎng)的一個(gè)主要因素，因此在劃分周期階段的時(shí)候并沒(méi)有完全按照這個(gè)圖來(lái)確定，只是通過(guò)這個(gè)圖來(lái)進(jìn)一步驗(yàn)證周期四個(gè)階段大致劃分情況的合理程度。波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)也可以看出來(lái)，2008年是關(guān)鍵分野。信息技術(shù)推動(dòng)世界貿(mào)易發(fā)展是第五輪康波周期的核心，伴隨著世界貿(mào)易的發(fā)展，資本、設(shè)備、技術(shù)和制度快速擴(kuò)散，推平了各國(guó)的利潤(rùn)壁壘，生產(chǎn)過(guò)剩，普遍陷入內(nèi)卷和外卷之中，主導(dǎo)第五輪康波周期的美國(guó)也無(wú)法繼續(xù)從世界貿(mào)易繼續(xù)獲利，因此在康波周期的下行期開(kāi)始出現(xiàn)反世界貿(mào)易的傾向。石油被稱為“周期之母”?，這一稱號(hào)反映了石油市場(chǎng)在其價(jià)格波動(dòng)和供需變化方面所展現(xiàn)出的高度周期性。石油市場(chǎng)的周期性主要受到全球經(jīng)濟(jì)周期、能源需求變化、技術(shù)創(chuàng)新以及地緣政治等因素的影響。這些因素共同作用，使得石油市場(chǎng)成為大宗商品中周期性最強(qiáng)的市場(chǎng)之一，其他商品的價(jià)格變動(dòng)往往受到石油價(jià)格變動(dòng)的影響。從原油價(jià)格來(lái)看，2008年之后雖然震蕩劇烈，但基本上已經(jīng)結(jié)束了快速飆升的階段，也反應(yīng)周期的變化。從中國(guó)GDP增速來(lái)看，2001年加入世貿(mào)之后，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始高增長(zhǎng)，08年之后，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降，2021年短暫回升，不改下降趨勢(shì)。反應(yīng)經(jīng)濟(jì)活力的社融數(shù)據(jù)來(lái)看，社融的增長(zhǎng)也是2008年之前高增長(zhǎng)，2008年之后增速持續(xù)下降。社融高增長(zhǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，社融增速持續(xù)下降，并且對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用越來(lái)越弱。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速高低切換，明顯下行，產(chǎn)能過(guò)剩，內(nèi)卷而外卷，利用率下降，通脹不顯，明顯通縮，企業(yè)通過(guò)出海主動(dòng)去庫(kù)存，投資者則傾向于配置債券，防御形。因此基本上判斷目前中國(guó)處于這個(gè)模型中的衰退期，相當(dāng)于康波周期下行期里的衰退期。六、綜述根據(jù)以上特征可以判斷引領(lǐng)當(dāng)前康波周期的核心技術(shù)應(yīng)該是信息技術(shù)，信息技術(shù)從上一輪周期的蕭條期孕育應(yīng)該大致在80年代，以大規(guī)模集成電路大發(fā)展和電子計(jì)算機(jī)小型化為主要標(biāo)志奠定了信息技術(shù)大發(fā)展的基礎(chǔ)；回升期大致是從90年代初開(kāi)啟，伴隨著蘇聯(lián)解體美國(guó)軍方解除對(duì)信息技術(shù)的封鎖，信息技術(shù)大爆發(fā)引發(fā)了1995年-2001年的互聯(lián)網(wǎng)大泡沫；繁榮期的標(biāo)志應(yīng)該是世界貿(mào)易的大發(fā)展，這是信息技術(shù)的大發(fā)展帶來(lái)的副產(chǎn)品，信息技術(shù)大爆發(fā)推動(dòng)了信息技術(shù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展同時(shí)促進(jìn)了國(guó)際商貿(mào)交流，推動(dòng)全球貿(mào)易大發(fā)展，這個(gè)期間，歐美需求大爆發(fā)疊加中國(guó)制造強(qiáng)大供應(yīng)能力的配合推動(dòng)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，因此以2001年中國(guó)加入世貿(mào)為起點(diǎn)，終結(jié)繁榮期的節(jié)點(diǎn)應(yīng)該是2008年的次貸危機(jī)，代表著歐美需求大爆發(fā)的終結(jié)；衰退期主要特征是歐美無(wú)法從核心技術(shù)突破繼續(xù)受益，出現(xiàn)反全球化的傾向，中國(guó)則通過(guò)瘋狂的投資拉動(dòng)推動(dòng)全球需求繼續(xù)上行，但以房地產(chǎn)和鐵公基為主的投資拉動(dòng)不僅無(wú)法提升全要素生產(chǎn)率還導(dǎo)致制造業(yè)投資的擠出效應(yīng)導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率的下降，2020年新冠疫情應(yīng)該可以算是衰退期的終結(jié)；康波周期進(jìn)入蕭條期出現(xiàn)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、巴以沖突、紅海危機(jī)等戰(zhàn)爭(zhēng)陰影，這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)了ai技術(shù)的突破，這將引領(lǐng)下一輪康波周期。這一輪康波周期的徹底終結(jié)可能需要一場(chǎng)更大