2025年特許金融分析師考試回顧試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪些是CFALevelI考試中的三大知識點(diǎn)領(lǐng)域？

A.倫理和職業(yè)道德

B.金融市場與工具

C.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

D.股票估值

E.投資組合管理

2.在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，以下哪些比率屬于盈利能力比率？

A.流動比率

B.資產(chǎn)回報(bào)率

C.股東權(quán)益回報(bào)率

D.速動比率

E.留存比率

3.以下哪些屬于固定收益證券？

A.政府債券

B.公司債券

C.歐洲債券

D.可轉(zhuǎn)換債券

E.股票

4.在股票估值中，以下哪些方法屬于絕對估值法？

A.折現(xiàn)現(xiàn)金流法

B.市盈率法

C.市凈率法

D.股息貼現(xiàn)模型

E.股票分割

5.以下哪些屬于衍生品？

A.期權(quán)

B.期貨

C.遠(yuǎn)期合約

D.現(xiàn)貨

E.股票

6.以下哪些屬于市場風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.股票市場風(fēng)險(xiǎn)

C.匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

E.信用風(fēng)險(xiǎn)

7.以下哪些屬于信用風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.股票市場風(fēng)險(xiǎn)

C.匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.信用風(fēng)險(xiǎn)

E.流動性風(fēng)險(xiǎn)

8.以下哪些屬于投資組合管理中的被動策略？

A.指數(shù)投資

B.策略性投資

C.風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)投資

D.市場中性投資

E.定額投資

9.以下哪些屬于投資組合管理中的主動策略？

A.股票市場投資

B.指數(shù)投資

C.策略性投資

D.風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)投資

E.定額投資

10.以下哪些屬于CFA協(xié)會的四大核心價(jià)值觀？

A.專業(yè)能力

B.客戶服務(wù)

C.誠信

D.持續(xù)發(fā)展

E.合作

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFALevelI考試中的投資組合管理部分主要涉及量化投資策略。（×）

2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的流動比率反映了企業(yè)在償還短期債務(wù)方面的能力。（√）

3.政府債券通常被視為無風(fēng)險(xiǎn)投資，因?yàn)樗鼈冇烧l(fā)行。（√）

4.折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）是評估股票價(jià)值時(shí)最常用的絕對估值方法之一。（√）

5.期權(quán)是一種衍生品，它給予持有人在未來某個(gè)時(shí)間以特定價(jià)格購買或出售資產(chǎn)的權(quán)利。（√）

6.市場風(fēng)險(xiǎn)通常是指投資組合中非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的總和。（×）

7.信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人違約而導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。（√）

8.被動投資策略通常涉及復(fù)制市場指數(shù)的表現(xiàn)，而不是嘗試超越市場。（√）

9.主動投資策略通常涉及大量研究和分析，以尋找超越市場表現(xiàn)的股票或資產(chǎn)。（√）

10.CFA協(xié)會的持續(xù)教育要求成員每年至少完成20小時(shí)的繼續(xù)教育課程。（×）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，如何通過比率分析來評估企業(yè)的償債能力。

2.解釋什么是折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF），并說明在股票估值中如何應(yīng)用DCF。

3.描述衍生品市場中的主要風(fēng)險(xiǎn)類型，并舉例說明。

4.論述投資組合管理中被動策略與主動策略的主要區(qū)別。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)如何通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析來識別和管理風(fēng)險(xiǎn)。

2.分析在投資組合管理中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，以實(shí)現(xiàn)長期的投資目標(biāo)。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個(gè)不是CFALevelI考試的核心知識領(lǐng)域？

A.倫理和職業(yè)道德

B.金融市場與工具

C.數(shù)學(xué)

D.投資組合管理

2.以下哪個(gè)比率用于衡量企業(yè)的運(yùn)營效率？

A.流動比率

B.資產(chǎn)回報(bào)率

C.股東權(quán)益回報(bào)率

D.利潤率

3.以下哪個(gè)不是固定收益證券？

A.政府債券

B.公司債券

C.期權(quán)

D.歐洲債券

4.在股票估值中，以下哪個(gè)方法考慮了企業(yè)的未來現(xiàn)金流？

A.市盈率法

B.市凈率法

C.折現(xiàn)現(xiàn)金流法

D.股息貼現(xiàn)模型

5.以下哪個(gè)不是衍生品？

A.期貨

B.期權(quán)

C.股票

D.遠(yuǎn)期合約

6.以下哪個(gè)屬于市場風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.股票市場風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

7.以下哪個(gè)不屬于信用風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)

C.政治風(fēng)險(xiǎn)

D.信用評級風(fēng)險(xiǎn)

8.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的被動策略？

A.指數(shù)投資

B.風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)投資

C.市場中性投資

D.定額投資

9.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的主動策略？

A.股票市場投資

B.主動管理

C.被動管理

D.定額投資

10.以下哪個(gè)不是CFA協(xié)會的四大核心價(jià)值觀？

A.專業(yè)能力

B.客戶服務(wù)

C.誠信

D.創(chuàng)新精神

試卷答案如下

一、多項(xiàng)選擇題答案

1.A,B,C,D,E

解析思路：CFALevelI考試涵蓋的三大知識點(diǎn)領(lǐng)域包括倫理和職業(yè)道德、金融市場與工具、財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及股票估值和投資組合管理。

2.B,C,E

解析思路：盈利能力比率包括資產(chǎn)回報(bào)率、股東權(quán)益回報(bào)率和留存比率，這些比率衡量企業(yè)利用其資產(chǎn)和股東權(quán)益創(chuàng)造利潤的能力。

3.A,B,C

解析思路：固定收益證券通常包括政府債券、公司債券和歐洲債券，這些證券提供固定的利息支付。

4.A,B,C,D

解析思路：絕對估值法包括折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）、市盈率法、市凈率法和股息貼現(xiàn)模型，這些方法用于估計(jì)股票或公司的內(nèi)在價(jià)值。

5.A,B,C

解析思路：衍生品包括期權(quán)、期貨和遠(yuǎn)期合約，這些金融工具的價(jià)值基于或基于其他資產(chǎn)的價(jià)格。

6.A,B,C

解析思路：市場風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、股票市場風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)影響整個(gè)市場或經(jīng)濟(jì)體系。

7.D

解析思路：信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人違約而導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)，如債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)和信用評級風(fēng)險(xiǎn)。

8.A,C,D,E

解析思路：被動投資策略包括指數(shù)投資、風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)投資、市場中性投資和定額投資，這些策略旨在復(fù)制市場指數(shù)或特定的風(fēng)險(xiǎn)配置。

9.A,B,C,D

解析思路：主動投資策略涉及股票市場投資、主動管理、被動管理和定額投資，這些策略旨在通過研究和分析超越市場表現(xiàn)。

10.A,B,C,E

解析思路：CFA協(xié)會的四大核心價(jià)值觀包括專業(yè)能力、客戶服務(wù)、誠信和持續(xù)發(fā)展，這些價(jià)值觀指導(dǎo)著CFA會員的行為。

二、判斷題答案

1.×

解析思路：CFALevelI考試的投資組合管理部分不僅涉及量化投資策略，還包括其他如資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和績效評估等內(nèi)容。

2.√

解析思路：流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的關(guān)鍵比率，它反映了企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例。

3.√

解析思路：政府債券通常被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)樗鼈冇烧l(fā)行，因此被視為無風(fēng)險(xiǎn)投資。

4.√

解析思路：DCF通過折現(xiàn)未來的現(xiàn)金流來估計(jì)股票價(jià)值，是評估股票內(nèi)在價(jià)值的重要方法。

5.√

解析思路：期權(quán)是一種衍生品，它賦予持有人在特定條件下以特定價(jià)格買賣資產(chǎn)的權(quán)利。

6.×

解析思路：市場風(fēng)險(xiǎn)通常是指系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而非投資組合中非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的總和。

7.√

解析思路：信用風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)是指由于借款人違約而導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

8.√

解析思路：被動投資策略旨在復(fù)制市場指數(shù)或特定的風(fēng)險(xiǎn)配置，而非主動尋求超越市場。

9.√

解析思路：主動投資策略通過研究和分析來超越市場表現(xiàn)，與被動復(fù)制市場指數(shù)的策略相反。

10.×

解析思路：CFA協(xié)會的持續(xù)教育要求成員每年至少完成20小時(shí)的繼續(xù)教育課程，這是為了確保會員的專業(yè)知識保持最新。

三、簡答題答案

1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，通過比率分析評估企業(yè)的償債能力主要包括流動比率、速動比率和債務(wù)比率等。流動比率衡量企業(yè)短期償債能力，速動比率排除了存貨等不易變現(xiàn)的資產(chǎn)，債務(wù)比率則反映了企業(yè)的負(fù)債水平與資產(chǎn)總額的關(guān)系。

2.折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）通過將企業(yè)未來預(yù)期的現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來估計(jì)股票價(jià)值。應(yīng)用DCF時(shí)，需要預(yù)測未來現(xiàn)金流、確定合適的折現(xiàn)率，并考慮終端價(jià)值。

3.衍生品市場中的主要風(fēng)險(xiǎn)類型包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)價(jià)格波動相關(guān)，信用風(fēng)險(xiǎn)與對手方的違約風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，流動性風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)難以快速變現(xiàn)相關(guān)，操作風(fēng)險(xiǎn)則與執(zhí)行交易或流程時(shí)的錯(cuò)誤相關(guān)。

4.投資組合管理中，平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)通常涉及以下策略：通過資產(chǎn)配置分散風(fēng)險(xiǎn)，使用風(fēng)險(xiǎn)管理工具如對沖和保險(xiǎn)，以及定期評估和調(diào)整投資組合以適應(yīng)市場變化。

四、論述題答案

1.在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析來識別和管理風(fēng)險(xiǎn)的方法包括：分析財(cái)務(wù)報(bào)表中的趨勢和比率，以識別潛在的問題；評估企業(yè)的盈利