金融市場概述探索資金流動(dòng)的關(guān)鍵場所理解金融市場運(yùn)作機(jī)制掌握投資與融資基本原理目錄1基礎(chǔ)概念金融市場定義與構(gòu)成要素2市場分類貨幣市場與資本市場3市場參與者投資者、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)4中國與國際市場發(fā)展現(xiàn)狀與未來趨勢本章學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握金融市場核心理念理解市場本質(zhì)與功能了解各類市場運(yùn)作機(jī)制掌握不同市場特點(diǎn)與關(guān)聯(lián)分析金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管識別市場風(fēng)險(xiǎn)與防控措施金融市場定義廣義定義所有金融資產(chǎn)交易場所的總稱包含有形和無形市場狹義定義特定金融工具的交易場所如股票市場、債券市場本質(zhì)特征信息傳遞機(jī)制資源配置平臺金融市場的構(gòu)成要素金融工具交易對象與憑證市場參與者交易主體與中介機(jī)構(gòu)交易規(guī)則市場運(yùn)行的制度框架組織結(jié)構(gòu)市場交易的基礎(chǔ)設(shè)施金融市場的功能資金融通連接資金供需雙方風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移價(jià)格發(fā)現(xiàn)形成市場化價(jià)格信號流動(dòng)性提供便利資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金金融市場中的基本概念利率資金使用的價(jià)格收益率投資回報(bào)率指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值波動(dòng)的不確定性流動(dòng)性資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度金融資產(chǎn)與金融負(fù)債金融資產(chǎn)擁有者享有經(jīng)濟(jì)利益的請求權(quán)現(xiàn)金與存款債券投資股票持有金融負(fù)債承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的法律義務(wù)貸款應(yīng)付債券融資租賃金融工具的類型基礎(chǔ)工具存款、貸款、債券、股票衍生工具期貨、期權(quán)、互換復(fù)合工具可轉(zhuǎn)債、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)促進(jìn)資源配置引導(dǎo)資金流向高效部門支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供多元融資渠道穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具傳遞政策信號反映宏觀調(diào)控效果金融市場主要分類按期限貨幣市場/資本市場1按交易階段發(fā)行市場/流通市場2按交易場所場內(nèi)市場/場外市場3按地域范圍國內(nèi)市場/國際市場4貨幣市場概述短期金融工具交易場所期限通常在一年以內(nèi)高流動(dòng)性特征交易頻繁、便于變現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)屬性信用風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)較小貨幣政策傳導(dǎo)渠道央行調(diào)控的首要平臺貨幣市場常見工具同業(yè)拆借：銀行間短期資金借貸短期國庫券：政府發(fā)行短期債務(wù)工具商業(yè)票據(jù)：企業(yè)發(fā)行無擔(dān)保短期票據(jù)回購協(xié)議：以證券為抵押的短期融資貨幣市場的主要參與者銀行機(jī)構(gòu)最主要參與者，管理流動(dòng)性金融公司短期資金融通，管理庫存企業(yè)與政府短期閑置資金管理，融資需求貨幣市場案例分析：中國同業(yè)拆借市場2萬億日均成交量2023年人民幣計(jì)價(jià)30%市場增長率近五年年均增速350+參與機(jī)構(gòu)數(shù)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)資本市場簡介長期金融資產(chǎn)交易市場期限通常超過一年主要包含股票與債券市場以及長期衍生品市場價(jià)格波動(dòng)性較大收益與風(fēng)險(xiǎn)并存經(jīng)濟(jì)發(fā)展晴雨表反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況股票市場定義本質(zhì)定義企業(yè)所有權(quán)憑證交易場所投資者成為公司股東享有收益權(quán)、表決權(quán)等市場結(jié)構(gòu)一級市場：股票首次發(fā)行二級市場：股票流通交易場內(nèi)市場與場外市場股票市場的主要功能企業(yè)融資通過發(fā)行股票募集長期資金無固定償還期限，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)市場估值為企業(yè)提供公允市場價(jià)值股價(jià)反映公司價(jià)值與前景所有權(quán)轉(zhuǎn)讓便利投資者交易股權(quán)提高資本流動(dòng)性與配置效率股票市場的主要參與者個(gè)人投資者散戶，數(shù)量龐大機(jī)構(gòu)投資者基金、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等中介機(jī)構(gòu)券商、投行、咨詢機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)證監(jiān)會、交易所股票市場案例：A股市場債券市場簡介市場本質(zhì)債務(wù)性融資工具交易場所固定收益、期限確定市場特點(diǎn)信用等級差異化收益相對穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)屬性利率風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)債券市場的主要類型國債政府發(fā)行，信用最高金融債金融機(jī)構(gòu)發(fā)行公司債企業(yè)發(fā)行，風(fēng)險(xiǎn)較高債券市場重要指標(biāo)到期收益率持有至到期的年化收益信用評級發(fā)行主體償債能力評估流動(dòng)性二級市場交易活躍度久期債券價(jià)格對利率敏感性債券市場案例：美國國債市場33萬億市場規(guī)模美元，2024年數(shù)據(jù)1.5%十年期收益率全球定價(jià)基準(zhǔn)60%國際持有比例外國投資者占比衍生品市場與另類市場期貨市場：標(biāo)準(zhǔn)化合約，管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)市場：權(quán)利交易，靈活對沖策略外匯市場：全球最大交易量，24小時(shí)運(yùn)行商品市場：實(shí)物資產(chǎn)，對沖通脹工具金融市場的參與者類型直接參與者資金供給方：儲蓄盈余單位居民家庭盈利企業(yè)政府部門資金需求方：儲蓄赤字單位投資企業(yè)融資政府消費(fèi)個(gè)人間接參與者金融中介：連接供需雙方銀行系統(tǒng)非銀行金融機(jī)構(gòu)投資銀行市場基礎(chǔ)設(shè)施：提供交易平臺交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)信息服務(wù)商個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者數(shù)量多，資金量小，信息獲取有限機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量少，資金量大，專業(yè)分析能力強(qiáng)市場平衡不同投資者相互作用形成有效市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其作用中國證監(jiān)會監(jiān)管證券期貨市場銀保監(jiān)會監(jiān)管銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人民銀行貨幣政策與金融穩(wěn)定地方金融監(jiān)管局區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)防控金融中介的角色銀行信貸創(chuàng)造，存貸款業(yè)務(wù)1證券公司交易中介，投資銀行業(yè)務(wù)交易所交易平臺，市場組織者基金公司資產(chǎn)管理，投資組合交易所與場外市場對比交易所市場集中交易高度標(biāo)準(zhǔn)化透明度高強(qiáng)監(jiān)管中央清算場外市場分散交易協(xié)議靈活透明度低監(jiān)管較弱雙邊清算價(jià)格形成機(jī)制供求關(guān)系買賣雙方力量對比信息披露公開透明的市場信息投資者預(yù)期對未來趨勢的判斷價(jià)格發(fā)現(xiàn)形成均衡市場價(jià)格金融市場信息系統(tǒng)金融數(shù)據(jù)提供商Bloomberg、Wind、Reuters市場指數(shù)反映市場整體走勢交易系統(tǒng)撮合買賣，執(zhí)行交易監(jiān)控預(yù)警異常交易識別系統(tǒng)中國金融市場發(fā)展綜述11990-2000證券交易所成立，市場初步建立22001-2010國有銀行改革，加入WTO后市場開放32011-2020多層次資本市場建設(shè)，互聯(lián)互通機(jī)制42021至今注冊制改革，穩(wěn)步擴(kuò)大開放中國主要證券交易所介紹上海證券交易所：1990年成立，主板市場，大型藍(lán)籌企業(yè)深圳證券交易所：1990年成立，創(chuàng)業(yè)板市場，成長型企業(yè)北京證券交易所：2021年成立，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)中國債券市場現(xiàn)狀國債政策性金融債地方政府債公司信用債其他外匯市場在中國的發(fā)展匯率制度改革從固定匯率到有管理的浮動(dòng)匯率市場交易機(jī)制銀行間外匯市場發(fā)展與完善人民幣國際化跨境貿(mào)易結(jié)算，境外流通擴(kuò)大外匯管理改革資本項(xiàng)目開放進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)中國金融市場創(chuàng)新動(dòng)態(tài)科創(chuàng)板支持科技創(chuàng)新企業(yè)試點(diǎn)注冊制改革全面注冊制市場化發(fā)行機(jī)制優(yōu)化資源配置ETF市場擴(kuò)容指數(shù)化投資工具提升市場流動(dòng)性綠色金融支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展理念互聯(lián)網(wǎng)與金融市場移動(dòng)支付普及交易便捷性大幅提升算法交易興起高頻交易改變市場結(jié)構(gòu)云計(jì)算賦能降低金融服務(wù)成本區(qū)塊鏈應(yīng)用提升交易透明度與安全性國際金融市場概覽紐約全球最大金融中心倫敦歐洲金融樞紐東京亞洲傳統(tǒng)金融中心香港連接中國與國際市場主要國際指數(shù)簡介道瓊斯納斯達(dá)克恒生指數(shù)金融全球化與市場聯(lián)動(dòng)34跨境資本流動(dòng)資金全球配置趨勢市場相關(guān)性增強(qiáng)全球市場聯(lián)動(dòng)效應(yīng)監(jiān)管合作跨國監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)傳染局部危機(jī)全球蔓延金融市場的主要風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致?lián)p失信用風(fēng)險(xiǎn)交易對手違約可能流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)難以及時(shí)變現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響整體金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)案例：2008年金融危機(jī)1危機(jī)根源次級抵押貸款泡沫2引爆點(diǎn)雷曼兄弟破產(chǎn)3蔓延機(jī)制金融機(jī)構(gòu)高度關(guān)聯(lián)4全球影響經(jīng)濟(jì)衰退，監(jiān)管改革當(dāng)前熱點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：美聯(lián)儲加息周期金融市場監(jiān)管趨勢國際協(xié)同巴塞爾協(xié)議，G20框架審慎監(jiān)管宏觀審慎與微觀審慎結(jié)合投資者保護(hù)信息披露，適當(dāng)性管理科技監(jiān)管監(jiān)管科技應(yīng)用拓展金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防控金融創(chuàng)新產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)模式創(chuàng)新科技應(yīng)用創(chuàng)新市場機(jī)制創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防控風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)緩釋風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測綠色金融與可持續(xù)市場發(fā)展綠色債券環(huán)保項(xiàng)目專項(xiàng)融資工具ESG投資環(huán)境、社會、治理多維度評估碳金融碳排放權(quán)交易市場可持續(xù)指數(shù)評估企業(yè)可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)課程小結(jié)基礎(chǔ)概念金融市場定義、功能與分類市場結(jié)構(gòu)各類市場特點(diǎn)與工具參與主體投資者、中介與監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)展趨勢創(chuàng)新動(dòng)態(tài)與風(fēng)