會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷13及答案與解

析

一、判斷題

本類題共io小題，每題1分，共io分。表述對(duì)的的，填涂答題卡中信息點(diǎn)R］；

表述錯(cuò)誤口勺，則填涂答題卡中信息點(diǎn)［x］。每題判斷成果對(duì)時(shí)得1分,判斷成果錯(cuò)

誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。

1對(duì)于分期支付利息，到期還本H勺債券來說，在其他條件相似的狀況下，債券期限

越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越大。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

2已知某投資項(xiàng)目H勺原始投資額為200萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后第1?8年每

年『、JNCF為50萬元，第9?23年每年『、JNCF為40萬元。則該項(xiàng)目包括投資期的

靜態(tài)回收期為6年。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

3在互斥投資方案日勺優(yōu)選決策中，由于原始投資額MJ大小影響決策的結(jié)論，因此決

策時(shí)必須考慮原始投資額的大小。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

4一種投資方案某年?duì)I業(yè)收入為500萬元，同年總成本為300萬元，其中非付現(xiàn)成

本為100萬元，所得稅稅率為25%,則方案該年的現(xiàn)金凈流量為250萬元。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

5某企業(yè)的股利年增長(zhǎng)率為5%,按必要收益率15%計(jì)算的股票價(jià)值為10.5元，

則近來剛支付H勺股利為每股1.05元。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

6投資是企業(yè)為獲取未來長(zhǎng)期收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為，包括購建廠

房設(shè)備、興建電站等經(jīng)濟(jì)行為，但購置股票債券等經(jīng)濟(jì)行為，不屬于投資行為。

()

(A)對(duì)時(shí)

(B)錯(cuò)誤

7年金凈流量法不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策。()

(A)對(duì)時(shí)

(B)錯(cuò)誤

8維持性投資是為了維待企業(yè)既有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常順利進(jìn)行，不會(huì)變化企業(yè)未來生

產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局H勺企業(yè)及資，維持性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資。()

(A)對(duì)時(shí)

(B)錯(cuò)誤

9市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動(dòng)，兩者呈反向變化：市場(chǎng)利率上

升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于市

場(chǎng)利率變動(dòng)，而使證券資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的也許性。()

(A)對(duì)時(shí)

(B)錯(cuò)誤

10為了防止市場(chǎng)利率下降的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者也許會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短

期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場(chǎng)利率上升日勺再投資風(fēng)險(xiǎn)。（）

（A）對(duì)歐|

（B）錯(cuò)誤

11債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者估計(jì)一年內(nèi)向持有者支付的利息占票面金額歐I比

率，債券票面利率與債券實(shí)際利率相似。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

12對(duì)于分期支付利息、到期還本的非平價(jià)發(fā)行的債券，伴隨債券期限延長(zhǎng)，債券

R勺價(jià)值會(huì)越偏離債券H勺面值，這種偏離的變化幅度會(huì)越來越大。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

二、計(jì)算分析題

本類題共4小題，每題5分，共20分。凡規(guī)定計(jì)算日勺項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;

計(jì)算成果有計(jì)量單位H勺，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相似；

計(jì)算成果出現(xiàn)小數(shù)H勺，除特殊規(guī)定外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡規(guī)定解釋、分

析、闡明理由口勺內(nèi)容，必須有對(duì)應(yīng)的文字論述。

12某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目日勺現(xiàn)金流量表（部分）如下表所示。

現(xiàn)金濠■袤（部分）單元：萬兀

限投資期匕智期

合it

01234□6

現(xiàn)金凈流收-1000-1000100100，<B>1000100029IMI

累計(jì)現(xiàn)金凈質(zhì)量-1000-20001900(AI900190029W

折現(xiàn)現(xiàn)金冷液V-1000-943.489839.6142S.8747.3705186：<3

規(guī)定:

13計(jì)算上表中用英文字母表達(dá)的項(xiàng)目的數(shù)值。

14計(jì)算或確定下列指標(biāo)：

①靜態(tài)回收期；

②凈現(xiàn)值；

③原始投資額現(xiàn)值；

④現(xiàn)值指數(shù)。

15評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

16D企業(yè)正面臨印刷設(shè)備日勺選擇決策。它可以購置10臺(tái)甲型印刷機(jī)，每臺(tái)價(jià)格

8000元，且估計(jì)每臺(tái)設(shè)備每年末支付H勺修理費(fèi)為2023元。甲型設(shè)備將于第4年年

末更換，估計(jì)無殘值收入。另一種選擇是購置11臺(tái)乙型設(shè)備來完畢同樣日勺工作，

每臺(tái)價(jià)格5000元，每臺(tái)每年末支付時(shí)修理費(fèi)用分別為2023元、2500元、3000

元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在笫3年年末估計(jì)有500元/臺(tái)的J殘值變現(xiàn)收入。

該企業(yè)此項(xiàng)投資日勺機(jī)會(huì)成本為10%；所得稅稅率為30%（假設(shè)該企業(yè)將一直盈

利），稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限為3年，殘值率為10%；估計(jì)選定設(shè)備型號(hào)

后，企業(yè)將長(zhǎng)期使用該種設(shè)備，更新時(shí)不會(huì)隨意變化設(shè)備型號(hào)。以便與其他作業(yè)環(huán)

節(jié)協(xié)調(diào)。

規(guī)定：分別計(jì)算采用甲、乙設(shè)備H勺年金成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購置哪一種設(shè)備。

16W企業(yè)在2023年4月1日投資510萬元購置甲股票100萬股，在2023年、

2023年和2023年的3月31日每股各分得現(xiàn)金股利0.5元、0.6元和0.8元，

并于2。16年3月31口以每股6元日勺價(jià)格將股票所有發(fā)售。據(jù)分析甲股票所含系

統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)日勺1.5倍，短期國(guó)債日勺收益率為5%,市場(chǎng)收益率為

15%。

規(guī)定：

17指出甲股票的0系數(shù)為多少？

18計(jì)算甲股票的投資收益率;

19計(jì)算甲股票的必要收益率;

20作出W企業(yè)購置甲投票與否合算的決策。

20某上市企業(yè)本年度的凈利潤(rùn)為20230萬元。每股支付股利2元。估計(jì)該企業(yè)未

來3年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈利潤(rùn)第1年增長(zhǎng)14%,第2年增長(zhǎng)14%,第3年增長(zhǎng)

8%,第4年增長(zhǎng)率下滑到5%并將持續(xù)下去。

該企業(yè)一直采用固定股利支付率政策，并打算此后繼續(xù)實(shí)行該政策。該企'也沒有增

發(fā)一般股和發(fā)行優(yōu)先股日勺計(jì)劃。

規(guī)定：

21假設(shè)投資人規(guī)定的酬勞率為9%,計(jì)算股票口勺價(jià)值（精確到0.01元）；

22假如股票的價(jià)格為55.55元，計(jì)算股票的預(yù)期酬勞率（精確到1%）。

22某企業(yè)在20x4年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券。每張面值1000元，票面利率

10%,5年到期，每年12月31H付息（計(jì)算過程至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算成果

取整）。

規(guī)定：

2320x4年1月1日該債券H勺內(nèi)部收益率是多少?

24假定20x8年1月I日的市場(chǎng)利率下降到8%,那么此時(shí)該債券日勺價(jià)值是多少?

25假定20x8年1月1日的市價(jià)為900元，此時(shí)購置該債券日勺內(nèi)部收益率是多少？

26假定20x6年1月1日的市場(chǎng)利率為12%,債券市價(jià)為950元，你與否購置該

債券？

26甲企業(yè)計(jì)劃用一筆長(zhǎng)期資金投資購置股票。既有M企業(yè)股票和N企業(yè)股票可

供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備沒資一家企業(yè)的股票。已知M企業(yè)股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9

元，上年每股股利為0.15元，估計(jì)后來每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N企業(yè)股票現(xiàn)

行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.60元，股利分派政策將一貫堅(jiān)持固定股利

政策。甲企業(yè)所規(guī)定H勺友資必要酬勞率為8%。

規(guī)定：

27運(yùn)用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N企業(yè)股票價(jià)值；

28代甲企業(yè)作出股票投資決策。

三、綜合題

本類題共2題，共25分。凡規(guī)定計(jì)算歐I項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算成果有計(jì)

量單位日勺，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明日勺計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相似；計(jì)算成果出現(xiàn)

小數(shù)日勺，除特殊規(guī)定外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡規(guī)定解釋、分析、闡明理由

H勺內(nèi)容，必須有對(duì)應(yīng)H勺文字論述。

28ABe企業(yè)為了節(jié)省成本支出，提高運(yùn)行效率和盈利水平，擬對(duì)正在使用的一臺(tái)

舊設(shè)備予以更新。該企業(yè)所得稅稅率為25%,規(guī)定H勺最低收益率為12%,新舊設(shè)

備采用直線法計(jì)提折舊，其他資料如下表所示：

新舊設(shè)備資料金覆單位：萬元

鵬自使用IH設(shè)法購置新設(shè)備

原值4SOO4800

十使用年限(年))06

已用年限(年)10

尚可使用年限1年＞66

稅法殘值500600

最終報(bào)廢峻值400700

目前變現(xiàn)價(jià)值19004800

年付現(xiàn)成本2<?001500

年?duì)I業(yè)收入2S002800.

規(guī)定:

29計(jì)算與使用舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：①目前賬面價(jià)值；②目前資產(chǎn)報(bào)廢損益；

③資產(chǎn)報(bào)廢損益對(duì)所得稅日勺影響；④殘值報(bào)廢損失減稅；⑤稅后年?duì)I'也收入；⑥稅

后年付現(xiàn)成本；⑦每年折舊抵稅；⑧各年的現(xiàn)金凈流量；⑨凈現(xiàn)值(NPV)。

30計(jì)算與購置新設(shè)備有關(guān)日勺下列指標(biāo)：①年折舊；②稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；③殘值變價(jià)

收入；④殘值凈收益納稅；⑤第1?5年現(xiàn)金凈流量(NCFT)和第6年現(xiàn)金凈流量

(NCF6)；⑥凈現(xiàn)值(NPv)。

31根據(jù)上述計(jì)算成果，做出固定資產(chǎn)與否更新的決策，并闡明理由。

31某企業(yè)準(zhǔn)備投資一種完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，所在H勺行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資本成本率）為

10%，分別有A、B、C三個(gè)方案可供選擇。（1）A方案的有關(guān)資料如下表所示：

金桶單位：元

計(jì)算期C123456合計(jì)

現(xiàn)金凈流城-6C00003000030000200002000030000—

折現(xiàn)的現(xiàn)金凈海量-6C000024792225391366012418I693S30344

已知A方案H勺投資于投資期起點(diǎn)一次投入，投資期為1年，該方案年金凈流量為

6967元。（2）B方案的項(xiàng)目壽命期為8年，包括投資期日勺靜態(tài)回收期為3.5年，凈

現(xiàn)值為50000元，年金凈流量為9370元。（3）C方案的項(xiàng)目壽命期為23年，包括投

資期日勺靜態(tài)回收期為7年，凈現(xiàn)值為70000元。規(guī)定：

32計(jì)算或指出A方案日勺下列指標(biāo)：

①包括投及期口勺靜態(tài)回收期；

②凈現(xiàn)值。

33評(píng)價(jià)A、B、C三個(gè)方案H勺財(cái)務(wù)可行性。

34計(jì)算C方案的年金凈流量，并對(duì)三個(gè)方案進(jìn)行投資決策。

會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷13答案與解析

一、判斷題

本類題共io小題，每題1分，共io分。表述對(duì)時(shí)的，填涂答題卡中信息點(diǎn)［可；

表述錯(cuò)誤口勺，則填涂答題卡中信息點(diǎn)［XI。每題判斷成果對(duì)時(shí)得1分,判斷成果錯(cuò)

誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。

1【對(duì)的答案】B

【試題解析】對(duì)于分期支付利息，到期還本的債券來說，在其他條件相似的狀況

下，債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小。

【知識(shí)模塊】投資管理

2【對(duì)日勺答案】A

［試題解析】該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期=2+200/50=6（年）

【知識(shí)模塊】投資管理

3【對(duì)的答案】B

【試題解析】在互斥投資方案的優(yōu)選決策中，假如壽命期相似，則比較凈現(xiàn)值;

否則，比較年金凈流量(凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù))，由此可知，原始投資額的大小并

不影響決策的結(jié)論，不必考慮原始投資額的大小。

【知識(shí)模塊】投資管理

4【對(duì)的答案】A

【試題解析】方案該年的現(xiàn)金凈流量=(500—300)x(l-25%)+100=250(萬元)或

二500x(1—25%)一(300—100)x(1—25%)+100x25%=250(75%)<>

【知識(shí)模塊】投資管理

5【對(duì)日勺答案】B

【試題解析】設(shè)近來剛支付的股利為D,該股票的價(jià)值=Dx(l+5%)/(15%—

5%)=10.5,求得D=l(元/股)。

【知識(shí)模塊】投資管理

6【對(duì)口勺答案】B

【試題解析】投資是企業(yè)為獲取未來長(zhǎng)期收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行

為。例如，購建廠房設(shè)備、興建電站、購置股票債券等經(jīng)濟(jì)行為，均屬于投資行

為。

【知識(shí)模塊】投資管理

7【對(duì)H勺答案】A

【試題解析】對(duì)獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策時(shí)，比較的是獲利程度，優(yōu)先考慮內(nèi)含酬

勞率高的方案。

【知識(shí)模塊】投資管理

8【對(duì)日勺答案】B

【試題解析】維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資.

【知識(shí)模塊】投資管理

9【對(duì)歐I答案】B

【試題解析】?jī)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的也許

性。

【知識(shí)模塊】投資管理

10【對(duì)的答案】B

【試題解析】再投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率下降，而導(dǎo)致時(shí)無法通過再投資而實(shí)

現(xiàn)預(yù)期收益的也許性。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下

跌的也許性。因此，對(duì)的的說法應(yīng)當(dāng)是：為了防止市場(chǎng)利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投

資者也許會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場(chǎng)利率下降的再投

資風(fēng)險(xiǎn)。

【知識(shí)模塊】投資管理

II【對(duì)的答案】B

【試題解析】票面利率不一樣于實(shí)際利率，實(shí)際利率是指按復(fù)利計(jì)算的一年期的

利率，假如一年復(fù)利的次數(shù)不小于1次，則債券的實(shí)際利率高于票面利率。

【知識(shí)模塊】投資管理

12【對(duì)的答案】B

【試題解析】對(duì)于分期支付利息、到期還本的非平價(jià)發(fā)行的債券，伴隨債券期限

延長(zhǎng)，債券的價(jià)值會(huì)越偏離債券的面值，但這種偏離的變化幅度最終會(huì)趨于平

穩(wěn)?；蛘哒f，超長(zhǎng)期債券的期限差異，對(duì)債券價(jià)值的影響不大。

【知識(shí)模塊】投資管理

二、計(jì)算分析題

本類題共4小題，每題5分，共20分。凡規(guī)定計(jì)算日勺項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；

計(jì)算成果有計(jì)量單位H勺，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相似；

計(jì)算成果出現(xiàn)小數(shù)H勺，除特殊規(guī)定外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡規(guī)定解釋、分

析、闡明理由口勺內(nèi)容，必須有對(duì)應(yīng)的文字論述。

【知識(shí)模塊】投資管理

13【對(duì)的答案】計(jì)算表中用英文字母表達(dá)的項(xiàng)目：

A=-1900+1000=-900

B=900一（一900）=1800

【知識(shí)模塊】投資管理

14【對(duì)的答案】計(jì)算或確定下列指標(biāo)：

①靜態(tài)回收期:

包括投資期日勺靜態(tài)回收期=3+900/1800=3.5（年）

不包括投資期H勺靜態(tài)回收期=3.5-1=2.5（年）

②凈現(xiàn)值為1863.3萬元

③原始投資額現(xiàn)值=1000+943.4=1943.4（萬元）

④現(xiàn)值指數(shù)=1+1863.3/1943.4=1.96

【知識(shí)模塊】投資管理

15【對(duì)的答案】評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：

由于該項(xiàng)目H勺凈現(xiàn)值為1863.3萬元，不小于0（或現(xiàn)值指數(shù)不小于1）,因此該項(xiàng)

目具有財(cái)務(wù)可行性。

【試題解析】對(duì)于包括投資期的回收期，可以按照插值法計(jì)算，措施是：選擇合

計(jì)現(xiàn)金凈流量不小于0和不不小于0的兩個(gè)相鄰的時(shí)點(diǎn)，然后根據(jù)包括投資期時(shí)

回收期的合計(jì)現(xiàn)金凈流量等于0,用插值法即可計(jì)算出包括投資期的靜態(tài)投資回收

期。本題中，由于第3年末時(shí)的合計(jì)現(xiàn)金凈流量不不小于0（—900萬元），第4年

末時(shí)的合計(jì)現(xiàn)金凈流量不小于0（900萬元），因此，假設(shè)包括投資期的靜態(tài)投資回

收期為m年，則有900—0）/（—900—900）,解得：

m=3+900/l800=3.5（年）。

【知識(shí)模塊】投資管理

16【對(duì)的答案】（1）10臺(tái)甲型設(shè)備年折舊額=80000x（1一10%）/3=24000（元）

11臺(tái)乙型設(shè)備年折舊額=55000x（1—10%）/3=16500（元）

（2）10臺(tái)甲型設(shè)備年金成本：

購置成本=80000（元）

每年年末修理費(fèi)日勺現(xiàn)值=20230x（l—30%）x（P/A,10%,4）=44378.6（元）

每年折舊抵稅H勺現(xiàn)值=24000X30%X（P/A,10%,3）=17905.68（元）

殘值損失減稅=8000x30%x（P/F,10%,4）=1639.2（元）

甲型設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=80000+44378.6-17905.68—1639.2=104833.72（元）

甲型設(shè)備年金成本=104833.72/（P/A,10%,4）=33071.62（元）

（3）11臺(tái)乙型設(shè)備年金成本：

購置成本=55000（元）

每年年末修理費(fèi)口勺現(xiàn)值=[2023X（P/F,10%,l）+2500x（P/F,10%,2）+3000x（P；F,

10%,3）jxllx（l—30%）=47263.37（元）

每年折舊抵稅日勺現(xiàn)值=16500x30%x（P/A,10%,3）=12310.16（元）

殘值收益H勺現(xiàn)值=5500x[P/F,10%,3）=4132.15（元）

乙型設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值二55000+47263.37—12310.16—

4132.15=85821.06（元）

乙型設(shè)備年金成本=85821.06/（P/A,10%,3）=34509.25（元）

由于乙型設(shè)備口勺年金成本高于甲型設(shè)備，因此應(yīng)當(dāng)購置甲型設(shè)備。

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17【對(duì)的答案】甲股票的|3系數(shù)為I.5。

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18【對(duì)的答案】P=50x(P/F,i,l)+60x(P/F,i,2)+680x(P/F,i,3)=510

應(yīng)采用逐次測(cè)試法：

當(dāng)i=16%時(shí)，P=523.38

當(dāng)i=18%時(shí)，P=499.32

因此，16%ViV18%,用內(nèi)插法:

(i一16%)/(18%—16%戶(510—523.38)/(499.32—523.38)

因此，i=17?11%

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19【對(duì)的答案】必要收益率R=5%+1.5x(15%—5%)=20%

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20【對(duì)的答案】由于股票投資收益率〈必要收益率，因此，W企業(yè)購置甲股票不

合算。

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21【對(duì)的答案】第1年每股股利=2x(l+14%)=-2.28(元)

第2年每股股利=2.28x(1+14%)=—2?6(元)

第3年每股股利=2.6x(1+8%)=2.81(%)

第4年每股股利=2.81x(l+5%)=2?95(元)

股票價(jià)值計(jì)算措施一：

P=2.28x(P/F,9%,1)+2.6x(P/F,9%,2)+2.81/(9%—5%)x(P/F,9%,

2)=63.41(%)

股票價(jià)值計(jì)算措施二：

P=2.28x(F/F,9%,1)+2.6x(P/F,9%,2)+2.81x(P/F,9%,

3)+2.81x(l+5%)/(9%—5%)x(P/F,9%,3)=63.41(元)

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22【對(duì)的答案】由于按9%的預(yù)期酬勞率計(jì)算，其股票價(jià)值為63.41元，因此市

價(jià)為55.55元時(shí)預(yù)期酬勞率應(yīng)當(dāng)高于9%,故用10%開始測(cè)試:

P=2.28x(P/F,10%,1)+2.6x(P/F,10%,2)+2.81/(10%—5%)x(P/F,10%,

2)=50.67(元)

因此，9%〈預(yù)期酬勞率＜10%,采用內(nèi)插法：

(預(yù)期酬勞率一9%)/(10%-9%)=(55.55—63.41)7(50.67—63.41)

囚此，預(yù)期酬勞率為9.62%。

【試題解析】做此題的關(guān)鍵是判斷以第2年年末為分段點(diǎn)還是以第3年年末為分

段點(diǎn)，從上述計(jì)算可以看出兩種措施的成果是相似的，顯然措施一，即以第2年

年末為分段點(diǎn)計(jì)算起來相對(duì)簡(jiǎn)便些。

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23【對(duì)的答案】債券啊內(nèi)部收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可

獲取的收益率。平價(jià)購入，內(nèi)部收益率與票面利率相似，即為10%。

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24【對(duì)的答案】V=100/l.08+1000/1.08=1019(元)

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25【對(duì)的答案】900=100/(l+i)+l000/(1+i),解得：i=22%

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26【對(duì)的答案】V=100x(P/F,12%,l)+100x(P/F,12%,2)+(100+1000)x(P/F,

12%,3)=952(元)

由于V不小于市價(jià)(950元)，故應(yīng)購置。

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27【對(duì)的答案】計(jì)算M、N企業(yè)股票價(jià)值M企業(yè)股票價(jià)值

(VM)=0.15x(l+6%)/(8%—6%)=7.95(元)N企業(yè)股票價(jià)值(VN)=0.60/8%

=7.5(元)

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28【對(duì)的答案】分析與決策

由于M企業(yè)股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)隹7.95元，故M企業(yè)股票目前

不適宜投資購置。N企業(yè)股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.5元，故N企

業(yè)股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購置N企業(yè)股票。

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三、綜合題

本類題共2題，共25分。凡規(guī)定計(jì)算日勺項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算成果有計(jì)

量單位H勺，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相似；計(jì)算成果出現(xiàn)

小數(shù)口勺，除特殊規(guī)定外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡規(guī)定解釋、分析、闡明理由

H勺內(nèi)容，必須有對(duì)應(yīng)H勺文字論述。

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29【對(duì)H勺答案】①目前賬面價(jià)值=4500—（4500—500）/10x4=2900（萬元）②目前資

產(chǎn)報(bào)廢損失=2900—1900=1000（萬元）③資產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅額=1000x25%=-2