企業(yè)借款上市問(wèn)題研究的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述借殼上市的相關(guān)研究IPOIPO而IPOIPOIPO制度存在根本性的差異，對(duì)于在中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)的審核標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管環(huán)境中存在的企業(yè)借殼上市或反向收購(gòu)中存在的一些具體往因各種原因面臨著更大的融資約束[（2018把企業(yè)選擇借殼上市的動(dòng)因歸結(jié)為五個(gè)對(duì)企業(yè)有利方面,即節(jié)約企業(yè)成本、拓寬融資渠道、政府政策扶持、品牌廣告效應(yīng)和合理避稅[2]。張汝根和樊錚(2019)、牛森和章等學(xué)者均認(rèn)為可以則進(jìn)一步濃縮為如下三個(gè)方面的動(dòng)因:和政策優(yōu)勢(shì)[3][4]。殼公司的價(jià)值具有高度一致性[（劉曉婷、張敬石，2015。然而另一些學(xué)者則認(rèn)為不同殼公司的殼資源價(jià)值具有異質(zhì)性[（2020[的進(jìn)程。(2015)IPO為“低成本借殼”適當(dāng)環(huán)境三個(gè)外部因素是企業(yè)選擇借殼上市的主要?jiǎng)訖C(jī)[9]。IPO(2020)在對(duì)非上市公司通過(guò)借殼上(上市公司)為國(guó)有企業(yè)對(duì)企業(yè)生等學(xué)者認(rèn)為企業(yè)規(guī)模對(duì)借殼上市后企業(yè)生存影響較為顯著之并購(gòu)績(jī)效會(huì)得到一定的提升。并購(gòu)績(jī)效相關(guān)研究標(biāo)研究法。wildbootstrap[1[4（201520162017，認(rèn)為穩(wěn)定的政策環(huán)境也可企業(yè)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效基于事件研究法從并購(gòu)動(dòng)因和產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度對(duì)樂(lè)普醫(yī)療并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行分析評(píng)價(jià)分析了海瀾之家的借殼上市績(jī)效認(rèn)為設(shè)計(jì)合理技藝IPO上市[17]，短期來(lái)看學(xué)者們都同意借殼上市能使公司績(jī)效得到提升[[1（20172015，然而長(zhǎng)遠(yuǎn)看績(jī)效并不高[[2[2（馮根福、吳林江，2001；孫辰健,2001；劉志杰，2015。(2002)研究發(fā)現(xiàn)并購(gòu)當(dāng)年起,目標(biāo)公司總體績(jī)效有所提高[23]根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上所反映的信息加以進(jìn)一步，陳垚2016通過(guò)會(huì)計(jì)指標(biāo)研究法發(fā)現(xiàn)并購(gòu)可使企業(yè)績(jī)效短期內(nèi)提高且對(duì)企業(yè)發(fā)展價(jià)值無(wú)不良影響[27]認(rèn)為企業(yè)通常在實(shí)施并購(gòu)后，短期來(lái)看，企業(yè)績(jī)效并沒(méi)有升高，但企業(yè)內(nèi)在價(jià)值以一定的升高[28]出來(lái)，所以不適宜使用短期利益評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。果產(chǎn)生偏差。關(guān)于借殼上市視角的研究早在1934年，美國(guó)就發(fā)生借殼上市業(yè)務(wù)，由于國(guó)外資本市場(chǎng)起步較早，國(guó)外學(xué)者對(duì)企業(yè)借殼上市并購(gòu)績(jī)效的研究有較多的收獲。IPO[3（djitl，2008；loosndSpp，20。也即是說(shuō)在美國(guó)的為資IPO[1Cpntirtl.，2012；PoulsnndSgmollr，2008。另一些認(rèn)為在重組過(guò)程中企業(yè)績(jī)效得到了改[33][34]（Bennett&Robert，2017;Plpu.G，2016。第二、從公司管理層戰(zhàn)略視角出發(fā),J.ithin2002[35]其原因在于對(duì)于商業(yè)界而言，一例并購(gòu)事件是否成功的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或方法迥異于學(xué)術(shù)界和咨詢顧問(wèn)所用的評(píng)價(jià)方法不同,IPO[1](屈育源,2018)IPOIPO核準(zhǔn)制強(qiáng)監(jiān)PO管與借殼上市監(jiān)管還存在漏洞與不足，實(shí)質(zhì)上是一種資源錯(cuò)配的表現(xiàn)。國(guó)外有關(guān)并購(gòu)績(jī)效研究損失，國(guó)外學(xué)者有著截然不同的兩種觀點(diǎn)：一些學(xué)者認(rèn)為并購(gòu)可以帶來(lái)收益[[3Plpu.URubkR.iu2013oatyFPhilpptos,.C認(rèn)為并購(gòu)會(huì)產(chǎn)生損失[38][39]。具體應(yīng)用中的事件研究法產(chǎn)生了新的變化。在具體實(shí)證研究中，BrownS.J（1980）J.B(1985)JensenMurphy(1990)Fama均使用事件研究法方法研究企業(yè)并購(gòu)短期績(jī)效[40][41][42]，他們的區(qū)別在于對(duì)窗口期的選擇和對(duì)方程解市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)的反應(yīng)而設(shè)置多個(gè)窗口期以去除并購(gòu)消息提前泄露導(dǎo)致的對(duì)股票價(jià)格Healy、Ramaswamy認(rèn)為可以使用稅前運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)運(yùn)營(yíng)績(jī)效的提高h(yuǎn)oms.M等人則從投資效率入手[]選取上容易受到研究者主管因素影響。文獻(xiàn)述評(píng)既有文獻(xiàn)針對(duì)并購(gòu)績(jī)效研究主要使用事件研究法圍繞并購(gòu)公司股份市場(chǎng)表現(xiàn)及[]2016。[]吳華明，2012復(fù)雜性。參考文獻(xiàn)[屈源育,吳衛(wèi)星,沈濤.IPO還是借殼:什么影響了中國(guó)企業(yè)的上市選擇?[J].管理世界,2018,34(09):130-142+192.竇智.借殼上市的動(dòng)因及建議[J].商,2016(30):185.張汝根,樊錚.借殼上市對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響及啟示[J].經(jīng)濟(jì)師,2019(12):117+119.牛森,章雁.快遞企業(yè)借殼上市案例研究——基于動(dòng)因交易模式及成本收益[J].財(cái)會(huì)通訊,2018(16):3-6.操寰.借殼上市相關(guān)問(wèn)題研究[D].財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所,2011.劉曉婷,張敬石.我國(guó)A股相對(duì)于H股溢價(jià)的實(shí)證分析——基于“殼價(jià)值”的解釋[J].新金融,2015(11):58-63.徐碩正,張兵.A股市場(chǎng)的借殼上市與殼資源——一種度量上市公司殼價(jià)值的方法[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2020,42(05):31-45.王鶴菲,陳浩,邱志剛.A股殼資源與小市值效應(yīng)——基于資產(chǎn)重組視角[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2019(11):12-24.戴娟萍.綠地集團(tuán)借殼上市的決策動(dòng)因探析[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2015(22):29-31[10崔麗花,劉丹,區(qū)惠斯.借殼上市企業(yè)生存決定因素研究[J].延邊大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2020,53(01):85-92+142.王靜.民營(yíng)企業(yè)及借殼上市及資源整合分析[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2018（5：161-162+167.賴文煒,陳云.300股指期貨市場(chǎng)弱式有效性檢驗(yàn)[J].商業(yè)研究,2015(01):47-52.屈博,龐金峰.有摩擦條件下中國(guó)股票市場(chǎng)的弱式有效性研究[J].金融與經(jīng)濟(jì),2016(03):73-78.張武林,雷原,王鋒.清淡市場(chǎng)視角下中國(guó)碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)弱式有效性研究[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng),2017(07):3-11.蘭潔,林愛(ài)杰.雙循環(huán)背景下東道國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效的影響[J/OL].重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版):1-20[2021-02-14].\h/kcms/detail/50.1023.c.20210227.1712.002.html.蘭嵐.產(chǎn)業(yè)演進(jìn)視角下企業(yè)并購(gòu)績(jī)效分析——以樂(lè)普醫(yī)療為例[J].財(cái)會(huì)通訊,2020(06):105-108.戴娟萍,魏妍炘.海瀾之家借殼上市交易結(jié)構(gòu)及其績(jī)效分析[J].財(cái)會(huì)月刊,2015(04):64-66.[18]楊海燕,黃贊.主并公司實(shí)現(xiàn)并購(gòu)績(jī)效了嗎?[J].投資研究,2017,36(03):74-84.徐虹,林鐘高,芮晨.產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、資產(chǎn)專(zhuān)用性與上市公司橫向并購(gòu)[J].南開(kāi)管理評(píng)論,2015,18(03):48-59.馮根福,吳林江.我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001(01):54-61+68.孫辰健.上市公司“殼”資源交易價(jià)格的理論分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué),2001(05):44-48.劉志杰.海外橫向并購(gòu)能否提升公司績(jī)效?[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究,2015(11):121-126.張俊瑞,李婉麗,周瑾.中國(guó)證券市場(chǎng)并購(gòu)行為績(jī)效的實(shí)證分析[J].南開(kāi)管理評(píng)論,2002(06):51-57.曹榮寧，楊七中.供給側(cè)改革演進(jìn)下的公司治理:上市公司并購(gòu)績(jī)效研究[J].經(jīng)濟(jì)研究參考,2017(62):75-80.楊棟.我國(guó)企業(yè)借殼上市的并購(gòu)績(jī)效研究[D].中國(guó)海洋大學(xué),2015.楊興銳,齊二娜.異質(zhì)性資產(chǎn)獲取、商業(yè)模式創(chuàng)新與并購(gòu)績(jī)效——基于AT&T收購(gòu)時(shí)代華納的案例研究[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì),2021,40(03):11-19.陳垚.基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