行研估值面試題及答案

一、單項選擇題（每題2分，共10題）1.常用的絕對估值法是（）A.市盈率法B.現(xiàn)金流折現(xiàn)法C.市凈率法D.可比公司法2.以下哪種因素會使公司估值上升（）A.市場利率上升B.公司盈利能力增強C.行業(yè)競爭加劇D.宏觀經(jīng)濟衰退3.股票估值中，PEG指標的計算涉及（）A.市盈率和市銷率B.市盈率和凈利潤增長率C.市凈率和凈利潤增長率D.市銷率和凈資產(chǎn)收益率4.EV/EBITDA指標中的EV指（）A.企業(yè)價值B.股權價值C.市值D.總資產(chǎn)5.行業(yè)處于成熟期時，公司估值一般會（）A.較高B.較低C.與行業(yè)發(fā)展階段無關D.波動劇烈6.計算市銷率需要用到（）A.凈利潤B.營業(yè)收入C.凈資產(chǎn)D.總資產(chǎn)7.以下對估值影響最小的是（）A.公司管理層變動B.行業(yè)政策調(diào)整C.財務造假D.短期股價波動8.相對估值法的優(yōu)點是（）A.考慮公司未來現(xiàn)金流B.簡單直觀C.對市場環(huán)境要求低D.精準度高9.自由現(xiàn)金流不包括（）A.經(jīng)營活動現(xiàn)金流B.投資活動現(xiàn)金流C.籌資活動現(xiàn)金流D.扣除維持性資本支出后的現(xiàn)金流10.用相對估值法時，選取可比公司的關鍵是（）A.規(guī)模相同B.行業(yè)和業(yè)務相似C.地域相同D.上市時間相同答案：1.B2.B3.B4.A5.B6.B7.D8.B9.C10.B二、多項選擇題（每題2分，共10題）1.常見的相對估值指標有（）A.市盈率B.市凈率C.市銷率D.EV/EBITDA2.影響公司估值的宏觀因素有（）A.GDP增速B.通貨膨脹率C.行業(yè)競爭格局D.貨幣政策3.自由現(xiàn)金流計算涉及的項目有（）A.營業(yè)收入B.付現(xiàn)成本C.折舊D.資本支出4.現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的假設包括（）A.未來現(xiàn)金流可預測B.折現(xiàn)率穩(wěn)定C.公司持續(xù)經(jīng)營D.市場有效5.相對估值法的局限性有（）A.依賴可比公司B.難以反映公司獨特價值C.對盈利數(shù)據(jù)敏感D.不考慮未來增長6.以下哪些會影響折現(xiàn)率（）A.無風險利率B.風險溢價C.公司財務杠桿D.行業(yè)發(fā)展階段7.公司盈利能力對估值的影響體現(xiàn)在（）A.凈利潤水平B.毛利率C.凈利率D.資產(chǎn)負債率8.行業(yè)生命周期對公司估值的影響是（）A.初創(chuàng)期估值波動大B.成長期估值上升C.成熟期估值平穩(wěn)D.衰退期估值下降9.影響企業(yè)價值（EV）的因素有（）A.市值B.凈負債C.少數(shù)股東權益D.優(yōu)先股價值10.估值時需要考慮的公司治理因素有（）A.股權結構B.管理層能力C.信息披露質(zhì)量D.審計意見答案：1.ABCD2.ABD3.ABCD4.ABC5.ABC6.ABCD7.ABC8.ABCD9.ABCD10.ABCD三、判斷題（每題2分，共10題）1.絕對估值法比相對估值法更準確。（）2.市盈率越高，公司估值一定越高。（）3.自由現(xiàn)金流為負的公司沒有投資價值。（）4.行業(yè)龍頭公司的估值一定高于行業(yè)平均。（）5.折現(xiàn)率越高，公司估值越低。（）6.市凈率適用于所有行業(yè)的公司估值。（）7.盈利預測的準確性對估值影響不大。（）8.企業(yè)價值（EV）包含了股權價值和債權價值。（）9.公司的品牌價值無法體現(xiàn)在估值中。（）10.相對估值法可以完全替代絕對估值法。（）答案：1.×2.×3.×4.×5.√6.×7.×8.√9.×10.×四、簡答題（每題5分，共4題）1.簡述現(xiàn)金流折現(xiàn)法的基本原理。答案：現(xiàn)金流折現(xiàn)法是將企業(yè)未來各期預計的自由現(xiàn)金流，按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到當前，加總后得到企業(yè)的內(nèi)在價值。它基于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設，核心是對未來現(xiàn)金流的預測和折現(xiàn)率的確定，以此評估企業(yè)合理價值。2.相對估值法有哪些步驟？答案：首先選取可比公司，要求行業(yè)、業(yè)務等相似；接著確定合適的相對估值指標，如市盈率等；然后計算可比公司的估值指標均值或中位數(shù)；最后根據(jù)目標公司的相關財務數(shù)據(jù)，結合指標得出目標公司的估值范圍。3.簡要說明影響折現(xiàn)率的主要因素。答案：主要因素有無風險利率，通常參考國債利率；風險溢價，反映投資風險補償，與行業(yè)、公司風險相關；公司財務杠桿，杠桿越高風險越大，折現(xiàn)率可能越高。這些因素綜合影響對折現(xiàn)率的確定。4.為什么要對公司進行估值？答案：對公司估值能幫助投資者判斷公司股票是否被高估或低估，輔助投資決策；為企業(yè)并購、重組等資本運作提供價格參考；還能讓管理層了解公司價值，評估經(jīng)營績效，利于制定戰(zhàn)略規(guī)劃。五、討論題（每題5分，共4題）1.在不同行業(yè)中，相對估值法和絕對估值法的適用性如何？答案：相對估值法適用于行業(yè)成熟、可比公司多的行業(yè)，如制造業(yè)，能快速對比公司價值。絕對估值法適用于現(xiàn)金流穩(wěn)定可預測的行業(yè)，像公用事業(yè)。新興行業(yè)因未來不確定性大，絕對估值難度高，相對估值可參考可比公司。但都需結合行業(yè)特點靈活運用。2.如何處理估值過程中的不確定性因素？答案：對于不確定性因素，首先要全面識別，如宏觀經(jīng)濟、行業(yè)競爭等?？刹捎妹舾行苑治?，觀察關鍵因素變動對估值影響。還能利用情景分析，設置不同情景給出估值區(qū)間。同時，要不斷跟蹤信息，及時調(diào)整估值模型和參數(shù)，降低不確定性影響。3.公司的非財務因素對估值有何影響？答案：公司的品牌形象好，可提高產(chǎn)品競爭力與市場份額，提升估值；良好的企業(yè)文化能增強團隊凝聚力與創(chuàng)新力，利于長期發(fā)展進而影響估值；管理層優(yōu)秀有戰(zhàn)略眼光，決策正確，也會使公司前景樂觀，估值上升。反之則可能降低