/2．1-2．2第一節(jié)財務報表分析概述

本節(jié)的目的是介紹財務分析的根本概念和知識結(jié)構(gòu)。不要求死記硬背，只要求理解，尤其是財務報表分析的方法。

第二節(jié)根本的財務比率

本節(jié)主要介紹財務比率的定義、計算公式、影響因素和經(jīng)濟含義。對這些內(nèi)容要記憶并理解，它們是進行財務分析的知識基礎。

學習方法：

1.牢記各比率的計算公式；

2.掌握財務報表的根本結(jié)構(gòu)，熟悉報表工程之間的因果、勾稽關系；

3.對不同大類的財務比率，一方面要知道它們的共性，另一方面要知道它們的差異，這樣才能理解他們在財務分析中的特定作用；

4.要掌握解題技巧，抓“核心指標〞，找“問題指標〞。財務比率公式指標分析變現(xiàn)能力（短期償債能力）流動比率流動資產(chǎn)/流動負債（1）沒有統(tǒng)一標準

（2）影響可信性的因素速動比率速動資產(chǎn)/流動負債

（剔除存貨的原因）（1）沒有統(tǒng)一標準

（2）影響可信性的因素保守速動比率（現(xiàn)金+短期證券+應收票據(jù)+應收賬款凈額）/流動負債資產(chǎn)管理（資產(chǎn)管理效率）存貨周轉(zhuǎn)率銷貨本錢/平均存貨應收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入/平均應收賬款影響指標正確計算的因素：季節(jié)性經(jīng)營企業(yè)；大量分期收款結(jié)算；大量使用現(xiàn)金結(jié)算；年末銷售大量增加或大幅度下降。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/平均流動資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/平均總資產(chǎn)負債比率（長期償債能力）資產(chǎn)負債率總負債/總資產(chǎn)有形凈值債務率負債總額/（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）已獲利息倍數(shù)稅息前利潤/利息利息的內(nèi)容、比照基礎產(chǎn)權(quán)比率總負債/所有者權(quán)益盈利能力資產(chǎn)凈利率凈利潤/平均資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均凈資產(chǎn)銷售凈利率凈利潤/銷售收入銷售毛利率毛利/銷售收入1.考察指標的含義、分析及影響因素

例題1.影響速動比率的因素有（）（1998年，2分）

A.應收賬款

B.存貨

C.短期借款

D.應收票據(jù)

E.預付賬款

HYPERLINK[答疑編號20020101：針對該題提問]

[答案]ACDE

解析：計算速動比率時已扣除了存貨。

例題2.某公司當年的經(jīng)營利潤很多,卻不能歸還到期債務。為查清其原因,應檢查的財務比率包括（）。（1999年，2分）

A.資產(chǎn)負債率

B.流動比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率

D.應收賬款周轉(zhuǎn)率

E.已獲利息倍數(shù)

HYPERLINK[答疑編號20020102：針對該題提問]

答案:BCD

解析：由于不能歸還到期債務，所以說明該企業(yè)短期償債能力較差。選項中只有B是屬于短期償債能力的評價指標。但是CD是影響流動比率的因素，所以也要選。

例題3.以下各項中，可以縮短營業(yè)周期的有（）。（2003年，2分）

A.存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升

B.應收賬款余額減少

C.提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對他們更具吸引力

D.供給商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款

HYPERLINK[答疑編號20020103：針對該題提問]

答案：ABC

解析：營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，A、B、C均可加速存貨或應收賬款的周轉(zhuǎn)；而D涉及的是應付賬款，與營業(yè)周期無關，所以不正確。

例題4.不影響應收賬款周轉(zhuǎn)率指標利用價值的因素是（）。（2001年，1分）

A.銷售折讓與折扣的波動

B.季節(jié)性經(jīng)營引起的銷售額波動

C.大量使用分期收款結(jié)算方式

D.大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售

HYPERLINK[答疑編號20020104：針對該題提問]

答案：A

解析：應收賬款周轉(zhuǎn)率等于銷售收入凈額除以平均應收賬款，分子銷售收入凈額扣除了折扣與折讓，所以銷售折讓與折扣的波動不會影響應收賬款周轉(zhuǎn)率指標的利用價值。

例題5.在進行已獲利息倍數(shù)指標的同行業(yè)比較分析時，應選擇本企業(yè)該項指標連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，并從穩(wěn)健的角度出發(fā)，以其中指標最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。（）（2001年，1.5分）

HYPERLINK[答疑編號20020105：針對該題提問]

答案：×

解析：只要高于以往年度最低的數(shù)據(jù)就足以穩(wěn)健了。

例題6.某公司2004年度銷售收入凈額為6000萬元。年初應收賬款余額為300萬元，年末應收賬款余額為500萬元。每年按360天計算，則該公司應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。（2005年）

A.15

B.17

C.22

D.24

HYPERLINK[答疑編號20020106：針對該題提問]

答案：D

解析：應收賬款周轉(zhuǎn)率＝6000÷[（300+500）÷2]＝15（次），應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/15＝24（天）。

2.考察業(yè)務發(fā)生對指標的影響

[例題6]ABC公司是一個有較多未分配利潤的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟業(yè)務，在這些業(yè)務發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債。請答復以下問題（即從每題的備選答案中選擇一個正確答案，將該答案的英文字母編號填入題內(nèi)的括號）。

（1）長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（）。

A.對流動比率的影響大于對速動比率的影響

B.對速動比率的影響大于對流動比率的影響

C.影響速動比率但不影響流動比率

D.影響流動比率但不影響速動比率

HYPERLINK[答疑編號20020107：針對該題提問]

答案：B

[解析]長期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動負債不變，因此會影響流動比率和速動比率，可將C、D排除?，F(xiàn)金是速動資產(chǎn)工程，因此，流動比率和速動比率的分子會增加相同金額現(xiàn)金，而流動比率大于速動比率，所以速動比率變化幅度要大，應中選擇B。

手寫圖示0201-01（2）將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)為損失，將會（）。

A.降低速動比率

B.增加營運資本

C.降低流動比率

D.降低流動比率，也降低速動比率

HYPERLINK[答疑編號20020108：針對該題提問]

答案：C

[解析]將積壓存貨轉(zhuǎn)為損失，因為存貨不是速動資產(chǎn)工程，所以不會影響速動比率，則可將A、D排除。存貨減少，流動資產(chǎn)則減少，而流動負債不變，因此營運資本會降低，流動比率會降低，因此B錯誤，C為正確選擇。

（3）收回當期應收賬款若干，將會（）。

A.增加流動比率

B.降低流動比率

C.不改變流動比率

D.降低速動比率

HYPERLINK[答疑編號20020109：針對該題提問]

答案：C

[解析]收回應收賬款使現(xiàn)金增加、應收賬款減少相同金額，流動資產(chǎn)合計不變，流動負債也不變，因此流動比率和速動比率都不會變化，所以C為正確選擇。

（4）賒購原材料若干，將會（）。

A.增大流動比率

B.降低流動比率

C.降低營運資本

D.增大營運資本

HYPERLINK[答疑編號20020110：針對該題提問]

答案：B

[解析]賒購原材料使流動資產(chǎn)和流動負債等額增加，所以營運資本不變，則應排除C、D。業(yè)務發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債，即流動比率大于1，因此，流動比率分子、分母同時增加相同金額，流動比率的比值則會降低，所以應排除A，選擇B。

手寫圖示0201-02（5）歸還應付賬款若干，將會（）。

A.增大流動比率，不影響速動比率

B.增大速動比率，不影響流動比率

C.增大流動比率，也增大速動比率

D.降低流動比率，也降低速動比率

HYPERLINK[答疑編號20020111：針對該題提問]

答案：C

[解析]歸還應付賬款使流動資產(chǎn)（速動資產(chǎn)）和流動負債等額同減，會影響流動比率和速動比率，因此，應排除A、B。由于，業(yè)務發(fā)生前流動比率和速動比率均大于1，且分子與分母同時減少相等金額，因此，流動比率和速動比率的比值都會增大，則應排除D，選擇C。

手寫圖示0201-033.考察指標間的勾稽關系

[例題7]某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（）

HYPERLINK[答疑編號20020112：針對該題提問]

答案：√

說明：今年權(quán)益凈利率=上年凈利潤（1+8%）/[上年資產(chǎn)（1+12%）-上年負債（1+9%）]，由于分母增長幅度超過分子增長幅度，因此該公司權(quán)益凈利率比上年下降。

手寫圖示0201-04例題：某公司××年度簡化的資產(chǎn)負債表如下：

資產(chǎn)負債表

××公司××年12月31日單位：萬元資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金50應付賬款100應收賬款長期負債存貨實收資本100固定資產(chǎn)留存收益100資產(chǎn)合計負債及所有者權(quán)益合計其他有關財務指標如下：

（1）長期負債與所有者權(quán)益之比：0.5

（2）銷售毛利率：10%

（3）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計算）：9次

（4）平均收現(xiàn)期（應收賬款按年末數(shù)計算，一年按360天計算）：18天

（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計算）：2.5次

要求：利用上述資料，在答題卷填充該公司資產(chǎn)負債表的空白局部，并列示所填數(shù)據(jù)的計算過程。（2000年）

HYPERLINK[答疑編號20020113：針對該題提問]

答案：

手寫圖示0201-05所有者權(quán)益=100+100=200

長期負債=200×0.5=100

負債及所有者權(quán)益合計=200+100+100=400

資產(chǎn)合計=負債及所有者權(quán)益合計=400

因為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/總資產(chǎn)＝銷售收入/400＝2.5

所以銷售收入=2.5×400=1000

因為應收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/應收賬款＝1000/應收賬款＝360/18

所以應收賬款=18×1000/360=50

銷售毛利率＝（銷售收入-銷售本錢）/銷售收入=10%，銷售本錢=900

因為存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售本錢/存貨＝900/存貨＝9

所以存貨=900/9=100

固定資產(chǎn)=400-50-50-100=200資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金50應付賬款100應收賬款50長期負債100存貨100實收資本100固定資產(chǎn)200留存收益100資產(chǎn)合計400負債及所有者權(quán)益合計400第三節(jié)財務報表分析的應用

一、杜邦分析體系

（一）杜邦體系的核心公式

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

[例題]某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17；今年的銷售凈利率為4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88。若兩年的資產(chǎn)負債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢為（）。

A.下降

B.不變

C.上升

D.難以確定

HYPERLINK[答疑編號20020201：針對該題提問]

[答案]C

[解析]權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

去年的權(quán)益凈利率=5.73%×2.17A＝12.43%A

今年的權(quán)益凈利率=4.88%×2.88A＝14.05%A

因此，權(quán)益凈利率今年比去年呈上升趨勢。

（二）權(quán)益乘數(shù)的含義與計算

權(quán)益乘數(shù)越高，負債比重越大，財務風險越大。

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/（1-資產(chǎn)負債率）

[例題]在杜邦分析體系中，假設其他情況相同，以下說法中錯誤的選項是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財務風險大

B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大

C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)

D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大

HYPERLINK[答疑編號20020202：針對該題提問]

答案：D

解析：權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財務風險大；權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)，則權(quán)益凈利率與權(quán)益乘數(shù)成正比例關系；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益；資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關。

（三）杜邦財務分析法的應用

1.比較分析法的應用

與企業(yè)過去比

與同行業(yè)先進水平比

2.因素分析法的應用

（1）指標分解法：序號思路比率比照結(jié)論1核心指標權(quán)益凈利率同業(yè)

歷史好或差2分解權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率

權(quán)益乘數(shù)同業(yè)

歷史好則結(jié)束

差則繼續(xù)3分解資產(chǎn)凈利率銷售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同業(yè)

歷史好則結(jié)束

差則繼續(xù)4進一步分解銷售凈利率收入、銷售本錢、管理費用、

銷售費用的絕對數(shù)或相對數(shù)同業(yè)

歷史結(jié)論

5進一步分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨、應收賬款周轉(zhuǎn)率同業(yè)

歷史結(jié)論（2）連環(huán)替代法的應用

設F=a×b×c

基數(shù)（過去、方案、標準）：F0=A0×B0×C0

實際數(shù)：F1=A1×B1×C1

實際與基數(shù)的差異：F1-F0

計算步驟

基數(shù)：F0=A0×B0×C0（1）

置換A因素：A1×B0×C0（2）

置換B因素：A1×B1×C0（3）

置換C因素：A1×B1×C（4）

（2）-（1）即為A因素變動的影響

（3）-（2）即為B因素變動的影響

（4）-（3）即為C因素變動的影響

簡化分析法（差額分析法）：

A因素的影響：（A1-A0）×B0×C0

B因素的影響：A1×（B1-B0）×C0

C因素的影響：A1×B1×（C1-C0）

例題：F公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務報表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬元）利潤表數(shù)據(jù)上年本年營業(yè)收入1000030000銷貨本錢（變動本錢）730023560管理費用（固定本錢）600800營業(yè)費用（固定本錢）5001200財務費用（借款利息）1002640稅前利潤15001800所得稅500600凈利潤10001200資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)上年末本年末貨幣資金5001000應收賬款20008000存貨500020000其他流動資產(chǎn)01000流動資產(chǎn)合計750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計1250060000短期借款185015000應付賬款200300其他流動負債450700流動負債合計250016000長期負債029000負債合計250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權(quán)益合計1000015000負債及所有者權(quán)益總計1250060000要求：進行以下計算、分析和判斷（提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務比率時需要的存量指標如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計算）：

（l）凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少?按順序計算確定所有者權(quán)益變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額（金額）。

HYPERLINK[答疑編號20020203：針對該題提問]

答案：

手寫圖示0202-01凈利潤變動分析：

凈利潤增加=1200-1000=200萬元

因為：凈利潤=所有者權(quán)益×權(quán)益凈利率

所有者權(quán)益增加影響凈利潤數(shù)額=（15000-10000）×10%=500萬元

權(quán)益凈利率下降影響凈利潤數(shù)額=15000×（8%-10%）=-300萬元

（2）根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權(quán)益凈利率變化的原因，包括：計算本年權(quán)益凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩局部，其中資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)按上年權(quán)益乘數(shù)計算；計算資產(chǎn)凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩局部，其中銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)按本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算。

手寫圖示0202-02HYPERLINK[答疑編號20020204：針對該題提問]

答案：①權(quán)益凈利率變動分析

權(quán)益凈利率的變動=-2%

因為：權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率下降對權(quán)益凈利率的影響=（1200/60000-1000/12500）×1.25=-7.5%

權(quán)益乘數(shù)上升對權(quán)益凈利率的影響=（60000/15000-12500/10000）×2%=5.5%

②資產(chǎn)凈利率變動因素分析

資產(chǎn)凈利率變動=-6%

因為：資產(chǎn)凈利率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對資產(chǎn)凈利率的影響=（30000/60000-10000/12500）×10%=-3%

銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響=0.5×（1200/30000-1000/10000）=-3%

手寫圖示0202-03（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額（天數(shù)）。

HYPERLINK[答疑編號20020205：針對該題提問]

答案：

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動=360/0.5-360/0.8=720-450=270天

因為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動影響=360/（30000/30000）-360/（10000/5000）=180天

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)影響=360/（30000/30000）-360/（10000/7500）=90天

手寫圖示0202-04

手寫圖示0202-05

二、上市公司的特殊財務比率

可以分成三類

（1）與普通股數(shù)相比照的比率

每股盈余=（凈利潤-優(yōu)先股息）/普通股數(shù)

每股凈資產(chǎn)（或每股賬面價值）=股東權(quán)益/年度末普通股數(shù)

每股股利=現(xiàn)金股利/年度末普通股數(shù)

（2）與每股市價相關的指標

市盈率=每股市價/每股收益

市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

股票獲利率=每股股利/每股市價

（3）關聯(lián)比率

股利支付率=每股股利/每股收益

留存盈利比率=（凈利-全部股利）/凈利

股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利

1.注意指標計算與分析

[例題]如果某公司2003年初發(fā)行在外的普通股為100萬股，4月4日增發(fā)15萬股，6月6日增發(fā)20萬股，則該公司2003年度加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)為120萬股。（）（2005年）

HYPERLINK[答疑編號20020206：針對該題提問]

答案：√

解析：加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝100+15×8/12+20×6/12＝120（萬股），注意發(fā)行當月不記入發(fā)行在外的月份數(shù)中。

[例題]每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財務指標（）。（2002年，2分）

A.它能夠展示內(nèi)部資金的供給能力

B.它反映股票所含的風險

C.它受資本結(jié)構(gòu)的影響

D.它顯示投資者獲得的投資報酬

HYPERLINK[答疑編號20020207：針對該題提問]

答案：C

解析：收益多不一定多分紅，同樣也就不一定多留存，還取決于公司的股利政策，所以選項A不對；每股收益不能衡量股票所含的風險，所以B不對；收益多不一定多分紅，所以它不能顯示投資者獲得的投資報酬。

手寫圖示0202-06[例題]市盈率指標主要用來估計股票的投資價值與風險。投資者為了選擇投資價值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對象。（）（2004年，1.5分）

HYPERLINK[答疑編號20020208：針對該題提問]

答案：×

解析：市盈率指標不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴展時機的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值。

2.指標間勾稽關系

例：ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保存盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元，負債總額5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負債率為（）。

A.30%

B.33%

C.40%

D.44%

HYPERLINK[答疑編號20020209：針對該題提問]

答案：C

解析：普通股數(shù)＝500/（4-2）=250（萬股）

所有者權(quán)益＝250×30＝7500（萬元）

負債率＝5000／（5000+7500）=5000／12500＝40%

[例題]以下公式中不正確的選項是（）。

A.股利支付率+留存盈利比率=1

B.股利支付率×股利保障倍數(shù)=1

C.變動本錢率+邊際奉獻率=1

D.資產(chǎn)負債率×產(chǎn)權(quán)比率=1

HYPERLINK[答疑編號20020210：針對該題提問]

[答案]D

解析：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益×100%

它們的乘積不等于1。

三、現(xiàn)金流量分析

（一）根本指標

1.結(jié)構(gòu)分析

（1）三種活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

（2）流入流出比分析

對于健康正在成長的公司，經(jīng)營活動流入流出比大于1；投資活動流入流出比小于1；籌資活動流入流出比大于或小于1。

2.流動性分析——評價償付債務能力：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈額÷某種負債

3.獲取現(xiàn)金能力分析——評價營業(yè)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈額/某種資源

4.財務彈性分析——評價適應環(huán)境、利用投資時機的能力：經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/現(xiàn)金需求量

現(xiàn)金滿足投資比率=近五年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額之和/近五年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和

該比率越大，說明資金自給率越高。比率到達1，則說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需資金，若小于1，則是靠外部融資來補充資金。

[例題1]對于一個健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應當是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負數(shù)相間。（）（1999年，1分）

HYPERLINK[答疑編號20020211：針對該題提問]

答案：×

解析：對于健康正在成長的公司，一般經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正；投資活動現(xiàn)金凈流量為負；籌資活動現(xiàn)金凈流量是正負相間的。

[例題2]以下財務比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（）。（1999年，1分）

A.資產(chǎn)負債率

B.經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與到期債務比

C.經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與流動負債比

D.經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與債務總額比

HYPERLINK[答疑編號20020212：針對該題提問]

答案：D

[例題3]ABC公司2004年銷售收入105982.906萬元（不含稅），期末流動負債20000萬元，長期負債75000萬元，股東權(quán)益165700萬元，其中股本100000萬元（每股面值1元）；本期到期長期負債7000萬元，應付票據(jù)1000萬元；本期每股現(xiàn)金股利為0.10元,增值稅率為17%，所得稅率為33%。其它資料如下：

2004年度ABC公司簡化現(xiàn)金流量表單位：萬元項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金110900現(xiàn)金收入合計11090