財(cái)務(wù)管理中的資本預(yù)算1一、回收期間法

（thePaybackPeriod）（一）回收期間法:衡量一項(xiàng)目現(xiàn)金流量從期初投入到回收原始成本所需要的時(shí)間（二）優(yōu)缺點(diǎn)易懂易用。對(duì)未來(lái)的不確定性予以去除不考慮。著重于流動(dòng)性。忽視了貨幣的時(shí)間價(jià)值。忽視了取舍點(diǎn)之后的現(xiàn)金流量。取舍點(diǎn)的選取無(wú)一定的標(biāo)準(zhǔn)。不適合評(píng)估長(zhǎng)期計(jì)劃。2第一節(jié)回收期間法與折現(xiàn)回收期間法（三）計(jì)算回收期間二、折現(xiàn)后回收期間法（theDiscountedPaybackPeriod）（一）優(yōu)缺點(diǎn)易懂易用考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值不會(huì)選擇具有負(fù)的NPV（凈現(xiàn)值）的投資計(jì)劃3第一節(jié)回收期間法與折現(xiàn)回收期間法忽視了取舍點(diǎn)之后的現(xiàn)金流量取舍點(diǎn)的選取無(wú)一定的標(biāo)準(zhǔn)（二）計(jì)算折現(xiàn)后回收期間4第一節(jié)回收期間法與折現(xiàn)回收期間法一、平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法(一)優(yōu)缺點(diǎn)易懂易用會(huì)計(jì)資料容易取得并且完整并非是真實(shí)的報(bào)酬率，只是會(huì)計(jì)上的信息忽視了貨幣的時(shí)間價(jià)值（由于采用簡(jiǎn)單帳目平均報(bào)酬率，所以遠(yuǎn)期的現(xiàn)金流量被給予太大的比重）取舍點(diǎn)的選取無(wú)一定的標(biāo)準(zhǔn)二、平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法最大的問(wèn)題得出的數(shù)字受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響5第二節(jié)平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法一、凈現(xiàn)值法的基本理論

將計(jì)劃期間內(nèi)的所有現(xiàn)金流量，以一適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，計(jì)算這些現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和，再與計(jì)劃所需的成本相比較?，F(xiàn)金流量現(xiàn)值和減去成本后若仍大于零，表示計(jì)劃是可行的：如果小于零，則表示計(jì)劃是不可行的。二、凈現(xiàn)值（NPV）的公式與計(jì)算6第三節(jié)凈現(xiàn)值法計(jì)算凈現(xiàn)值的概念用時(shí)間線來(lái)表示

7第三節(jié)凈現(xiàn)值法三、凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)和限制凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)承認(rèn)貨幣的時(shí)間價(jià)值有累加性根據(jù)NPV的最大值做決策凈現(xiàn)值法的限制計(jì)劃中的現(xiàn)金流量都是預(yù)期未來(lái)會(huì)發(fā)生的，具不確定性現(xiàn)金流量皆假設(shè)發(fā)生時(shí)點(diǎn)在期末需要一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，但這個(gè)利率的選取需要估計(jì)8第三節(jié)凈現(xiàn)值法四、凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率之間的關(guān)系五、利用NPV在多個(gè)方案之間作選擇六、互斥方案的選擇9第三節(jié)凈現(xiàn)值法一、獲利能力指數(shù)法

公式：評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)：如果PI>1則接受該計(jì)劃

如果PI<1則否決該計(jì)劃二、獲利能力指數(shù)法（PI）與凈現(xiàn)值法（NPV）的差異在評(píng)估單一方案時(shí)，兩種方法會(huì)有相同的結(jié)論，但在多個(gè)方案排序時(shí)，結(jié)論可能不同。10第四節(jié)獲利能力指數(shù)法一、內(nèi)部報(bào)酬法（InternalRateofReturn）定義：使計(jì)劃的預(yù)期現(xiàn)金流入現(xiàn)值和等于原始投入成本

現(xiàn)值的報(bào)酬率，即NPV等于零時(shí)的折現(xiàn)率內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）就是「損益兩平（Break-even）」的概念，一項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量使用IRR折現(xiàn)，恰等于原始投入的成本，項(xiàng)目剛好不賺也不賠11第五節(jié)內(nèi)部報(bào)酬率法二、內(nèi)部報(bào)酬率法（IRR）的缺陷（一）有多重解（二）選擇互斥方案時(shí)會(huì)有矛盾產(chǎn)生（三）再投資率（ReinvestmentRate）的問(wèn)題三、IRR可能有多重解（一）投資方案（唯一解）（二）融資方案（唯一解）（三）項(xiàng)目期間內(nèi)產(chǎn)生不規(guī)則的現(xiàn)金流量（多重解）12第五節(jié)內(nèi)部報(bào)酬率法MIRR模式定義修正后報(bào)酬率（MIRR）以時(shí)間線表示

13第六節(jié)修正后內(nèi)部報(bào)酬率法一、重置鏈法

（ReplacementChainApproach）將所有計(jì)劃的年期，重復(fù)到所有計(jì)劃年期的最小公倍數(shù)，再比較相同期限下的凈現(xiàn)值。

二、約當(dāng)年金法

（Equival