全球輪胎行業(yè)市場分析

全球輪胎市場10年回顧，2022壓力下回暖

(-)輪胎需求總體較為穩(wěn)定，2022年全球輪胎需求繼續(xù)復蘇

伴隨經(jīng)濟復蘇，全球輪胎行業(yè)疫后持續(xù)回暖。根據(jù)米其林統(tǒng)計數(shù)據(jù),

2013-2017年，全球輪胎銷量逐年增長，在2017年達到峰值18.08

億條，主要是因為隨著經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平的提高，全球汽車保

有量持續(xù)增加。隨后由于半鋼胎配套市場不景氣，2018年和2019

年全球輪胎銷量出現(xiàn)小幅下滑。2020年，在疫情沖擊下全球輪胎銷

量同比下降12.0%。而后伴隨疫情形勢緩和，全球經(jīng)濟逐漸復蘇，銷

量開始回升，2021年銷量實現(xiàn)同比增長10.8%。到2022年，全球

汽車輪胎市場銷量為17.51億條，同比增長0.14%。增速放緩的主要

原因是2022年部分輪胎企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到俄烏沖突、疫情、半導

體短缺以及原材料、能源和物流價格上漲等不利因素的影響。2022

下半年輪胎市場需求回升，帶動全年需求改善。2022年上半年全球

輪胎市場銷量為8.48億條，同比下降1.5%；下半年為9.03億條，

同比增長1.74%,環(huán)比增長6.43%。主要原因是下半年俄烏沖突的

階段性影響逐漸淡化，半導體短缺情況得到緩解，疊加海外全鋼胎替

換需求旺盛，以及國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷回暖拉動半鋼胎配套市場的復蘇,

全球輪胎市場需求出現(xiàn)環(huán)比上半年的顯著改善，推動全年市場需求小

幅提升。

分產(chǎn)品看，2022年全球半鋼胎配套強、替換弱，全鋼胎替換強、配

套弱。

1）半鋼胎配套市場：根據(jù)米其林統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013-2017年半鋼胎配

套市場銷量逐年增長，在2017年達到峰值4.55億條，主要源于中

國乘用車銷量的持續(xù)增長。根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2013-2017年中

國廣義乘用車銷量從1717.6萬輛增加為2426.2萬輛，年復合增長率

為9.02%。隨后三年由于新車市場疲軟以及疫情影響，全球半鋼胎配

套銷量持續(xù)下降，直到2021年開始回升。2022年全球半鋼胎配套

市場輪胎銷量為3.86億條，同比增長6.63%,是拉動全球輪胎消費

量的主要力量。

2）半鋼胎替換市場:半鋼胎替換市場主要與汽車保有量等因素有關(guān)，

總體需求較為穩(wěn)健。歷史來看，2006年以來，除2008、2009、2020

年以及2022年，半鋼胎替換市場基本保持平穩(wěn)增長。2008-2009年

的下滑主要是金融危機的影響，2020年由于疫情顯著下滑，2021年

恢復并超過疫情前2019年的水平，達到歷史新高。2022年半鋼胎

替換銷量為11.54億條，同比下降1.11%,主要是2022年俄烏沖突、

疫情、油價高漲等事件造成的影響。

3）全鋼胎配套市場：在全球商用車銷量增長的支持下，2012-2017

年全鋼胎配套市場銷量CAGR為11.98%,自2017年開始銷量維持

在0.5億條左右，2022年全鋼胎配套銷量為0.42億條，同比下降

18.69%,降幅最大，我們認為中國重卡及貨運市場的低迷對其有重

要影響，2022年中國重卡銷量同比下滑51.8%。

4）全鋼胎替換市場：2013—2016年間，全鋼胎替換市場銷量呈波動

增長，自2016年銷量維持在1.7億條左右。由于物流行業(yè)的復蘇，

全球2022年貨物貿(mào)易總額約25萬億美元,較2021年增長約10%,

創(chuàng)歷史新高，帶動全鋼胎替換市場小幅增長，2022年銷量為1.69億

條，同比增長0.72%。

圖2:2013—2022年半鋼胎配套銷量變動情況

半鋼胎配套（百萬條）—同比（右）

根據(jù)米其林統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年半鋼胎市場合計銷量為15.4億條，同

比增長0.72%。在半鋼胎配套市場上，發(fā)展中國家的發(fā)展勢頭較猛,

遇疫情時下滑也較為嚴重，而在2022年，歐洲是唯一下滑的區(qū)域。

具體來看：

（1）印非中東地區(qū)：印非中東地區(qū)的半鋼胎配套市場在2015年?2018

年均保持正向增長，增長勢頭好于其他地區(qū)，我們認為主要由于發(fā)展

中國家汽車產(chǎn)業(yè)仍處于快速發(fā)展階段，有較大發(fā)展空間，而在面對疫

情時，由于抗風險能力更弱，下滑也更明顯。2021年及2022年印

非中東地區(qū)半鋼胎配套銷量的復蘇情況也最明顯，銷量分別同比增長

25%、20%o

（2）歐洲地區(qū)：2015-2017年歐洲地區(qū)半鋼胎配套市場銷量逐年增

長，從2017年達到1.04億條的高點后開始下滑，主要是由于英國

脫歐帶來的政治環(huán)境不確定性以及WLPT新排放測試的引入等。

2020-2022年更是在疫情和俄烏沖突等的影響下下跌至約7000萬條

的水平。2022年在其他地區(qū)都增長的情況下，歐洲地區(qū)半鋼胎配套

市場輪胎銷量同比下降2.6%,主要也是由于2022年上半年零部件

短缺的影響，全年銷量無法扭轉(zhuǎn)跌勢，2022年歐洲新車注冊量同比

下降4.1%。

（3）中國：在購置稅優(yōu)惠政策帶來的提前消費、宏觀經(jīng)濟增速回落

和中美貿(mào)易爭端等多方面因素的影響下，2018年中國汽車產(chǎn)銷結(jié)束

了連續(xù)27年的增長，是全球半鋼胎配套銷量自2017年達到峰值后

下降的重要原因之一。2022年疫情形勢好轉(zhuǎn)，購車優(yōu)惠政策及電動

車銷量的增長讓輪胎配套需求增長走勢良好，2022年全年配套需求

同比增長6.96%。

（4）北美：北美半鋼胎配套銷量在2016年達到高峰，2017-2020

年配套銷量逐年下降，除疫情影響外，根據(jù)同花順、OICA統(tǒng)計數(shù)據(jù)，

美國乘用車銷量在2015-2018年均有所下滑，影響北美地區(qū)半鋼胎

配套銷售情況。2022年受益于供應鏈問題的改善，全年需求保持穩(wěn)

定增長，實現(xiàn)同比增長9.52%。

在半鋼胎替換市場上，疫情前的需求相對穩(wěn)健，2022年半鋼胎替換

銷量為11.54億條，同比下降1.11%,北美和亞洲兩大主要市場銷量

下跌。具體來看：(1)亞洲：2015年以后，亞洲半鋼胎替換市場輪

胎消費量主要在2.6-2.8億條的范圍內(nèi)波動，主要受到汽車保有量、

宏觀經(jīng)濟增速等影響。2022年，由十疫情擾動，中國半鋼胎替換銷

量同比下降13.3%,拖累亞洲半鋼胎替換銷量同比下降4.3%；(2)

北美：2015-2019年北美半鋼胎替換銷量維持平穩(wěn)增長，2022年受

高油價和通貨膨脹等綜合因素影響同比下降3.7%；(3)南美：南美

半鋼胎替換銷量受當?shù)睾暧^經(jīng)濟情況影響，例如2018年銷量同比下

降8%主要源于阿根廷經(jīng)濟衰退(半鋼胎替換銷量同比下降18%)和巴

西政治經(jīng)濟不穩(wěn)定(半鋼胎替換銷量同比下降15%)的影響。2022年

南美主要國家經(jīng)濟復蘇情況良好，哥倫比亞、厄瓜多爾、阿根廷經(jīng)濟

增速超過5%,半鋼胎替換銷量漲幅最大，同比增長11.6%。

圖7：2015-2022年分區(qū)域半稠胎替換銷量同比

40%

-40%------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

....歐洲―北美一.南——亞洲—一印非中東

全鋼胎具有生產(chǎn)資料的性質(zhì)，配套市場和替換市場具有一定一致性,

疫后全球全鋼市場表現(xiàn)為海外需求相對強勁，中國需求相對疲軟。根

據(jù)米其林統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年全球全鋼胎銷量為2.1億條，同比下降

3.87%,主要源于中國需求下滑25.8%,中國以外地區(qū)實現(xiàn)全鋼胎銷

量同比增長7.0%。

在全鋼胎配套市場上：輪胎銷量易受到經(jīng)濟形勢等影響，歷史數(shù)據(jù)波

動較大。2022年全鋼胎配套市場銷量為0.42億條，同比下降18.69%,

降幅最大。具體來看：（1）亞洲：中國是亞洲的主要地區(qū)，中國全

鋼胎消費數(shù)據(jù)對亞洲有重要影響。2015年受宏觀經(jīng)濟和國四排放標

準等因素的影響，中國重卡銷量同比下降26.0%,亞洲全鋼胎配套銷

量同比下降18.1%。2016-2020年中國重卡銷量逐年增長，帶動亞洲

全鋼胎配套銷量基本呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。2022年中國地區(qū)疫情反復,

疊加前期環(huán)保和超載治理政策下的需求透支因素，商用車市場持續(xù)低

位運行，全年國內(nèi)重卡銷量為67.2萬輛，同比下降51.8%,導致2022

年中國全鋼胎配套銷量同比下降44%,亞洲全鋼胎配套銷量同比下

降37.4%；（2）歐洲：2015-2018年歐洲全鋼胎配套銷量逐年增長，

2019和2020年銷量下滑，主要受到了英國脫歐、疫情等的影響。

2022年歐洲全鋼胎配套市場輪胎銷量為710萬條，達到了歷史較高

水平。（3）北美：歷史上北美全鋼胎配套銷量波動較大，主要是經(jīng)

濟形勢、新車銷售政策等的影響。在強勁的貨運需求支持下，2022

年北美全鋼胎配套市場在年底仍然十分活躍，全年銷量670萬條，

同比增長10%,處于歷史較好水平。（3）南美：由于經(jīng)濟狀況不穩(wěn)

定，南美地區(qū)全鋼胎配套市場有較大波動，2015年和2016年全鋼

胎配套銷量分別同比下降48%、18%,2017-2019年開始回升。2022

年，由于新的排放標準將于2023年1月1日實施，下半年新卡車訂

單激增，南美全鋼胎配套需求同比增長19%。

全鋼胎替換市場上：與半鋼胎替換市場相比，全鋼胎替換市場波動性

更大。2022年全鋼胎替換銷量為1.69億條，同比增長0.72%。(1)

近兩年海外貨運需求表現(xiàn)強勁，2022年除中國外全鋼胎替換需求同

比增長6%,特別是美洲市場在當?shù)亟?jīng)濟的逐漸復蘇支持下表現(xiàn)良好,

2022年北美和南美全鋼胎替換銷量分別同比增長13%、4%o(2)

中國地區(qū)需求的大幅縮減(全鋼胎替換銷量同比下降14%)與全球

其他區(qū)域的需求提升相抵消。

(-)美國輪胎市場運行情況

美國市場是全球最大的輪胎消費市場，且美國輪胎制造商協(xié)會

USTMA對美國輪胎消費量進行了詳細的統(tǒng)計，因此，我們對美國輪

胎市場進行詳細分析。美國半鋼胎市場表現(xiàn)：往年配套市場波動大,

替換市場相對穩(wěn)健，2022年配套市場表現(xiàn)良好，替換市場受多因素

影響相對疲軟。據(jù)USTMA統(tǒng)計，2014-2019年間，美國半鋼胎出貨

量基本保持逐年增長的走勢，僅2017年H現(xiàn)1.1%的小幅下滑，主

要因為當年半鋼胎配套市場受到宏觀經(jīng)濟形勢的影響。2022年美國

市場半鋼胎出貨量為2.99億條，同比下降2.48%。其中配套市場出

貨量0.48億條，同比增長11.40%,替換市場出貨量為2.51億條，

同比下降4.75%,主要受到通貨膨脹、油價升高等多種因素共同影響,

居民出行意愿下降。

美國全鋼胎市場表現(xiàn)：疫情前呈現(xiàn)波動中增長趨勢，2022年配套、

替換需求雙增長，全鋼胎消費量創(chuàng)下歷史新高。疫情前，2013-2019

年，美國全鋼胎消費量基本同比增長，僅在2016年（卡客車銷量下

滑帶動配套需求下滑）和2019年（貨運需求等宏觀因素影響替換需

求）出現(xiàn)下滑，分別同比下降2.1%和10.2%。2022年美國市場全鋼

胎出貨量為3310萬條，同比增長14.93%。其中配套市場出貨量為

650萬條，同比增長10.17%；替換市場出貨量為2660萬條，同比

增長16.16%。2022年以美國為代表的北美地區(qū)經(jīng)濟回暖，制造業(yè)、

基建及物流運輸?shù)刃?也需求旺盛，拉動商用車胎需求增長。

由13:2013-2022年美國全鋼胎替換出貨量（百萬條）

替換-^―同比

美國自身輪胎產(chǎn)能有限，2012-2022年進口依賴度平均值為60%,

我國輪胎企業(yè)多是通過出口方式銷售到美國，因此美國進口數(shù)據(jù)對中

國輪胎企'也非常重要。

美國進口需求相對穩(wěn)健，2022年美國半鋼胎進口數(shù)量同比增長，不

同地區(qū)表現(xiàn)分化，低稅率地區(qū)更具優(yōu)勢。據(jù)美國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2001

年以來，除2009年全球金融危機影響、2020年疫情爆發(fā)時美國進

口半鋼胎數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑，其余年份基本保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢，

2022年進口半鋼胎數(shù)量為1.99億條，同比增長4.9%,金額為119.6

億美元，同比增長17.5%。分地區(qū)看，（1）進口自中國數(shù)量在雙反

后持續(xù)低迷。美國進口自中國半鋼胎數(shù)量在2014年到達高點，在

2015年遭遇美國雙反制裁，進口量開始顯著下滑，2019后穩(wěn)定在

500萬條以下，2022年美國進口自中國半鋼胎數(shù)量為440.6萬條，

同比下降4.1%。（2）進口自東南亞不同國家數(shù)量近年出現(xiàn)分化c美

國對中國進行雙反制裁后，伴隨中國所占份額的下降，美國進口自泰

國和越南半鋼胎數(shù)量從2015年開始顯著上升，2020年美國進口自

泰國、越南半鋼胎數(shù)量分別為4352.9萬條、1317.7萬條,相比2014

年分別增長245.5%、887.5%o2020年底泰國、越南也受到美國雙

反制裁，泰國稅率接近20%,越南主要企業(yè)稅率接近6%。疊加全球

疫情、供應鏈斷裂等多方面因素影響，2021年泰國出口量開始下滑，

2022年美國進口自泰國半鋼胎數(shù)量為3696.8萬條，同比下降9.36%;

與之對應的是越南出口量持續(xù)增長，主要源于較低的雙反稅率.，2022

年美國進口自越南半鋼胎數(shù)量為1550.4萬條，同比增長10.07%。

2022年美國全鋼胎主要進口國出口輪胎到美國數(shù)量均大幅增長。據(jù)

美國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2001年以來美國全鋼胎進口量呈現(xiàn)波動中增長

的走勢，2022年美國進口全鋼胎數(shù)量為2392.7萬條，同比增長38.0%,

金額為40.88億美元，同比增長45.7%。分地區(qū)看，（1）進口自中

國的全鋼胎與半鋼胎類似，因為雙反稅率問題數(shù)量較低迷。美國進口

自中國全鋼胎數(shù)量在2015年和2018年達到高點，美國從2016年

開始對中國全鋼胎進行雙反調(diào)查，隨后中國全鋼胎出口量顯著下滑。

2022年美國進口自中國全鋼胎數(shù)量為173.4萬條，同比增長56.55%,

主要源于2021年較低的基數(shù)。（2）與半鋼胎情況類似，伴隨中國

出口量的下降，美國進口自泰國、越南的全鋼胎數(shù)量在近年有一定程

度增長。美國從泰、越進口的全鋼胎數(shù)量自2016年開始增長，2022

年進口量分別為1020.4萬條、306.6萬條，分別同比增長44.6%、

61.4%o

輪胎企業(yè)經(jīng)營情況分析

（-）全球輪胎龍頭企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)

1、米其林

根據(jù)米其林統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2022年，米其林銷售額在波動中增加,

從237.4億美元增長至300.9億美元，年復合增長率為2.0%。凈利

潤由于原材料價格等因素波動較大，2017年以來（除2020年外）

基本在20億美元左右波動。2022年公司實現(xiàn)銷售額285.9億歐元（折

合300.9億美元）,同比增長20.2%；實現(xiàn)營業(yè)利潤30.2億歐元（折

合31.8億美元），同比增長8.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.09億歐元（折

合21.15億美元），同比增長8.9%o2022年公司共實現(xiàn)毛利率26.4%,

同比減少3.0個百分點；實現(xiàn)歸母凈利率7.0%,同比減少0.7個百

分點。2022年底公司資產(chǎn)共計353.5億歐元（折合372億美元），

同比增加2.3%。

圖19：2010—2022年米其林歸母凈利潤變動情況（億美元）

??歸母凈利潤（億美元）-----同比（右）

2022年米其林通過提高產(chǎn)品價格實現(xiàn)銷售額增長。米其林2022年

銷售額增加50.5億美元，同比增長20.2%。其中，為抵消原材料、

能源、勞動力及其他銷售成本的上漲，產(chǎn)品價格提高，貢獻13.7%

（34.2億美元）；美元升值貢獻6.2%（15.6億美元）；收購Allopneus

貢獻1.2%（2.9億美元）；俄羅斯地區(qū)業(yè)務在3月份停止，中國地

區(qū)受到疫情影響，輪胎銷量貢獻-2%（-4.9億美元）?？梢钥闯?，價

格調(diào)整策略對銷售額增長的貢獻最大，證明了米其林作為細分市場價

格制定者的地位。

分部門看，2022年米其林汽車及分銷部門產(chǎn)品銷量下滑，但單價上

漲，對公司業(yè)績有正向貢獻。（1）銷量方面，2022年公司汽車及相

關(guān)分銷部門產(chǎn)品銷量下滑4%,主要是受到俄烏沖突和中國疫情的影

響；（2）為應對不利宏觀環(huán)境，公司采取提高定價、發(fā)展18英寸

及更大尺寸輪胎細分市場等策略，2022年公司汽車及相關(guān)分銷部門

實現(xiàn)銷售額同比增長17.8%,利潤同比增長4.1%。2022年米其林道

路運輸及分銷部門產(chǎn)品銷量微增。在陸路貨運強勁需求帶動下，道路

運輸及分銷部門產(chǎn)品在去年同期較高銷量水平基礎上銷量增長0.4%,

銷售額同比增長19.7%,營業(yè)利潤同比增長7%。2022年米其林特

殊業(yè)務及分銷部門產(chǎn)品銷量下滑，但營收漲幅最大。特殊業(yè)務及分銷

部門產(chǎn)品的銷售更加富有彈性，銷量同比下降0.5%,銷售額和營'業(yè)

利潤分別同比增長25.6%、44.2%o（1）礦山輪胎的銷售在2022

年上半年受到下游供應鏈斷裂和俄烏沖突的嚴重影響后，下半年在金

屬需求增長、海運運力復蘇和原材料指數(shù)化條款的提振下出現(xiàn)大幅好

轉(zhuǎn)；（2）農(nóng)業(yè)輪胎和建筑輪胎在2022年上半年實現(xiàn)營收強勁增長，

但是下半年受到經(jīng)濟不景氣和干旱氣候的影響，增長開始放緩；（3）

高科技材料業(yè)務受益于能源市場活力，各頊產(chǎn)品都實現(xiàn)增長。

分地區(qū)看，2022年公司在歐洲I、北美等地的輪胎銷售額均實現(xiàn)增長，

其中北美增幅最大，公司退出俄羅斯業(yè)務對業(yè)績有一定影響。（1）

2022年米其林北美銷售額同比增長30.20%,盡管嚴重的勞動力短缺

給生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響，但2022年公司不僅在汽車及分銷部門實

現(xiàn)了市場份額的擴張，而且在道路運輸及分銷部門的銷售方面全年表

現(xiàn)良好。（2）俄烏沖突發(fā)生前，米其林在俄羅斯的工廠每年生產(chǎn)

150-200萬條輪胎，主要是乘用車胎，占公司全球乘用車產(chǎn)能的1%,

2021年俄羅斯銷售額占總銷售額的2%。在沖突爆發(fā)后，米其林于

2022年6月宣布放棄在俄羅斯的所有'業(yè)務，在2022年年底確認了

1.47億歐元的減值損失。截止2022年報，公司仍在研究如何退出俄

羅斯市場。

圖23：分地區(qū)仲售領(lǐng)（億美元）

2、普利司通

根據(jù)普利司通統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2022年，普利司通銷售額在波動中下

降，從351.1億美元下降至313.8億美元，年復合增長率為-0.9%。

2010-2022年普利司通歸母凈利潤在波動中增長，2010-2019年期間

年復合增長率為9.2%,2020年受疫情影響歸母凈利潤為負，2021

年達到歷史峰值34.2億美元。2022年公司實現(xiàn)銷售額41101.0億日

元（折合313.8億美元），同比增長26.6%；實現(xiàn)營業(yè)利潤4826.0

億日元（折合36.8億美元），同比增長22.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤3004.0

億日元（折合22.9億美元），同比下降23.8%。其中營業(yè)利潤與歸

母凈利潤同比變動的背離，主要是由于2022年公司終止了在上年同

期貢獻較大歸母凈利潤比重的非主營業(yè)務，如美國建筑材料業(yè)務、防

震橡膠業(yè)務和化學品解決方案業(yè)務等。2022年公司實現(xiàn)歸母凈利率

7.3%,同比下降4.8個百分點。2022年底公司資產(chǎn)共計4.96萬億日

元（折合378.8億美元），同比增長8.5%。

普利司通2022年營業(yè)利潤增加883億日元，同比增長22.4%。與米

其林類似，產(chǎn)品定價提高對營業(yè)利潤增長起決定性作用，貢獻3250

億日元。此外，日元相對美元和歐元貶值貢獻900億日元，產(chǎn)品組

合策略貢獻330億日元，抵消原材料成本（-2350億日元）、升級改

造成本（-690億日元）和營業(yè)費用（-670億日元）增長帶來的損失，

以及2022年突發(fā)事件影響，包括俄羅斯生產(chǎn)暫停（-80億日元）、

中國疫情（?120億日元）和美洲分公司網(wǎng)絡事件（?190億日元）。

對于俄烏沖突事件，繼2022年3月決定暫停在俄羅斯的生產(chǎn)和出口

活動后，公司于2022年10月決定出售相關(guān)資產(chǎn)。公司在俄羅斯的

業(yè)務占比不到全球營業(yè)額的2%,業(yè)務停止帶來的減值損失為184億

日元。

分產(chǎn)品看，2022年半鋼胎銷售擴張主要集中在高端替換市場，配套

市場在下半年需求改善。2022年普利司通半鋼胎銷售額為170.4億

美元，同比增長28.7%,調(diào)整后營業(yè)利潤為20.9億美元，同比增長

11.1%。2022年普利司通半鋼胎銷量同比增長1%,相比2019年下

降9%。（1）替換市場方面，從第三季度開始需求放緩，但需求相

對強勁的高端輪胎（HRD）的市場份額仍在繼續(xù)增長，2022年

PSR-HRDR18”）替換銷售額同比增長10%。（2）配套市場方面，由

于汽車公司生產(chǎn)狀況改善，從第三季度開始輪胎銷售實現(xiàn)同比增長，

帶動全年銷售額同比增長,2022年半鋼胎配套市場銷量同比增長3%,

相比2019年下降17%。

公司2022年全鋼胎銷量小幅下降，但營收同比增長。2022年普利

司通全鋼胎銷售額為79.0億美元，同比增長27.1%,調(diào)整后營業(yè)利

潤為8.1億美元，同比增長20.2%,銷量同比下降1%。從第二季度

開始，配套市場需求從半導體短缺的影響中恢復，2022年全鋼胎配

套市場銷量同比增長4%,相比2019年下降7%。公司2022年特種

輪胎表現(xiàn)強勁，銷量和營收同比增長幅度最大。2022年普利司道特

種輪胎銷售額為41.7億美元，同比增長39.0%,調(diào)整后營業(yè)利潤為

9.8億美元，同比增長64.5%,各尺寸特種輪胎銷量同比增長均超過

5%,其中大尺寸輪胎配套銷量增長幅度最大，同比增長30%。隨著

基礎設施建設需求的穩(wěn)步增長，建筑用輪胎的配套銷售大幅增長。

圖27：普利司通2022年輪胎分產(chǎn)品、分地區(qū)銷量變化情況

官令）PSR/LTRTBRORR

KOH

Global101%91%GloUI99%96%Ultra-Ur9e

107%99%

(REP)

OEOE

Global103%83%Global104%93%"rge110%121%

51J0%172%

Japan102%81%Japan92%96%

REP103%106%

NAmerica104%82%NAmenca101%77%

Small&Medium105%109%

Europe106%77%Europe114%110%

oe104%115%

OtmAwPMiAc97%82%OMAA.AM105%121%

REP

REPREP105%105%

Global100%96%Global98%100%

Jap?n102%96%Japan105%101%PSR

NAmenta100%%%NAmenta102%121%

Global108%IIS%

Europe101%95%Europe102%102%

REP110%137%

OWWIAM^KAC95%84%OWKAMPSKAC89%84%

分地區(qū)看，2022年普利司通各地區(qū)銷售額均實現(xiàn)同比增長，北美漲

幅最大。(1)2022年普利司通在北美銷售額為151.8億美元，同比

增長36.7%,PCR/TBR北美配套市場銷量分別同比+4%/+1%,在北

美替換市場銷量分別同比+0%/+2%。(2)2022年普利司通在歐洲

銷售額為66.42億美元，同比增長25.4%,PCR/TBR在歐洲配套市

場的銷量分別同比+6%/+14%,在歐洲替換市場銷量分別同比

+1%/+2%。(3)2022年普利司通在亞太銷售額為34.89億美元，

同比增長18.1%,PCR/TBR在亞太配套行場的銷量分別同比

-3%/+5%,PCR/TBR在亞太替換市場的銷量分別同比-5%/-11%。

3、固特異

根據(jù)固特異統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011-2016年，固特異銷售額逐年下降，從

227.7億美元下降至151.6億美元，年復合增長率為-7.8%,隨后三

年維持在150億美元左右,2020年受疫情影響銷售額出現(xiàn)下滑,2021

年回升至174.8億美元。歸母凈利潤由于原材料價格等因素波動較大,

2019年和2020年歸母凈利潤降為負數(shù)。2022年公司實現(xiàn)銷售額

208.1億美元，同比增長19.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.02億美元，同

比下降73.6%,主要是由于較高的稅收費用、利息費用和合理化費用。

2022年公司實現(xiàn)毛利率18.5%,同比減少3.1個百分點；實現(xiàn)歸母

凈利率1.0%,同比減少3.4個百分點。2022年底公司總資產(chǎn)共計

224.3億美元,同比增加4.8%。

固特異2022年銷售額同比增加33.27億美元，增幅為19.0%,主要

原因是價格和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善帶來25.56億美元的增長，固的輪胎在

2022年前六個月增加了15.32億美元的銷售額，其他輪胎相關(guān)業(yè)務

的銷售額增加了3.16億美元。這些增長被11.14億美元的不利外幣

折算部分抵消，主要受EMEA1和亞太地區(qū)美元走強的推動。由十在

當?shù)貨]有生產(chǎn)業(yè)務，公司2022年經(jīng)營情況受俄烏沖突影響較小，

2021年烏克蘭和俄羅斯銷售額占比分別為0.3%和1.2%。公司于

2022年第一季度暫停對俄羅斯的輪胎運輸，于2023年1月停止所

有在俄羅斯的'業(yè)務，退出成本預計為1300萬美元。分地區(qū)看，2022

年固特異僅在美洲實現(xiàn)營業(yè)利潤的同比增長。2022年固特異合計分

部營業(yè)利潤為12.76億美元，同比下降0.9%。

（1）固粕輪胎和產(chǎn)品價格上漲帶動2022年固特異在美洲業(yè)績增長。

2022年固特異在美洲銷量為9500萬條輪胎，同比增長10.6%,其

中替換市場銷量同比增長10.8%,主要源于2022年上半年固伯輪胎

帶來的增量，配套市場銷量同比增長9.5%。銷售額為127.7億美元，

同比增長27.0%,營業(yè)利潤為10.94億美元,同比增長19.7%o2022

年固特異在美洲的銷售額和營業(yè)利潤的同比增長均源于價格和產(chǎn)品

組合的改善，并且美洲的銷售情況高度依賴美國，2022年美國銷售

額占美洲銷售額的84%。

(2)2022年固特異在歐洲、中東和非洲雖然銷售額同比增長，但營

業(yè)利潤由于通貨膨脹帶來的成本增加而大嗝下降。2022年固特異在

EMEA地區(qū)銷量為5510萬條輪胎，同比增長4.6%,其中替換市場

銷量同比增長3.1%,上半年從新冠疫情中復蘇的增長被下半年的下

滑所抵消，配套市場銷量同比增長10.1%,反映了市場份額的增加。

銷售額為56.5億美元，同比增長7.7%,主要源于產(chǎn)品價格的提高、

輪胎銷量增長和固伯輪胎帶來的業(yè)務增加，其中部分增長被美元的不

利外幣折算所抵消。營業(yè)利潤為6100萬美元，同比下降74.5%,因

為產(chǎn)品定價的提高無法抵消通貨膨脹帶來的各類成本增加。EMEA地

區(qū)的銷售額高度依賴德國，2022年德國銷售額占EMEA銷售額的

15%。

(3)2022年固特異在亞太地區(qū)的銷售額實現(xiàn)增長，但營業(yè)利潤由于

原材料成本增加而下降。2022年固特異在亞太銷量為3440萬條輪

胎，同比增長12.1%,其中替換市場銷量同比增長3.3%,配套市場

銷量同比增長28.1%。銷售額為23.9億美元，同比增長9.6%,營業(yè)

利潤為1.21億美元，同比下降10.4%,產(chǎn)品定價提高和輪胎銷量增

加帶來的業(yè)績增長被原材料成木的增加和不利外幣折算所抵消。亞太

地區(qū)的銷售情況高度依賴中國和澳大利亞，2022年中國和澳大利亞

銷售額分別占亞太銷售額的29%和24%O

圖32：固特異分地區(qū)營業(yè)利潤（億美元）

40%

20%

0%

-20%

-40%

-60%

-80%

美洲EMEA亞太

■2021"2022▲同比（右）

4、德國大陸

根據(jù)德國大陸統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2013年，德國大陸銷售額逐年增長,

2014-2016年波動較小，平均值為425億美元，2017-2021年銷售

額逐年下降，年復合增長率為-7.6%,2022年有所回升。2010-2017

年德國大陸歸母凈利潤逐年增長,從7.7億美元增長至35.6億美元，

年復合增長率為24.6%,2018年歸母凈利潤小幅下滑，2019和2020

年跌為負數(shù)，2021年有所回升。2022年公司輪胎部門實現(xiàn)銷售額

140.1億歐元（折合147.4億美元），同比增長18.6%；實現(xiàn)營業(yè)利

潤18.4億歐元（折合19.4億美元），同比增長6.5%；實現(xiàn)營業(yè)利

潤率13.2%,同比下降1.5個百分點。2022年底公司全部門資產(chǎn)共

計379.3億歐元（折合399.2億美元），同比增長6.4%。

5、住友橡膠

根據(jù)住友橡膠統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2022年，住友橡膠銷售額在波動中增

加，從74.2億美元增長至83.9億美元，年復合增長率為1.0%。

2010-2015年住友橡膠歸母凈利潤逐年增長，從2.6億美元增長至

4.6億美元，年復合增長率為12.0%；2016-2022年歸母凈利潤在波

動中下降，從3.5億元下降至0.7億元,年復合增長率為-23.4%。2022

年公司輪胎部門實現(xiàn)銷售額9399億日元（折合71.8億美元），同

比增長18.2%；實現(xiàn)營業(yè)利潤123億日元（折合0.94億美元），同

比下降70.3%,原因是產(chǎn)品價格提升（689億日元）等因素帶來的收

益無法抵消通貨膨脹導致的原材料成本提高（-688億日元）和各種

費用的增加（?401億日元）帶來的損失；實現(xiàn)營業(yè)利潤率1.3%,同

比下降3.9個百分點。2022年底公司全部門資產(chǎn)共計1.2萬億日元

（折合93.53億美元），同比增長12.8%。

產(chǎn)能與產(chǎn)量方面，2022年住友橡膠輪胎產(chǎn)量下降。公司目前日本本

土產(chǎn)能為每年31.9萬噸，海外工廠產(chǎn)能為每年50.9萬噸，2022年

共生產(chǎn)輪胎63.2萬噸，同比下降8.8%。公司預計2023年輪胎產(chǎn)量

可提升至67.3萬噸，同比增長6.5%。銷量方面，本土與海外在配套

和替換市場銷量表現(xiàn)分化。2022年公司輪胎銷量同比下降4%。（1）

由于半導體供應不足，汽車企業(yè)持續(xù)減產(chǎn)，日本本土配套銷量同比下

降2%,這一情況在下半年得到緩和，Q3、Q4銷量高于去年同期水

平。本土輪胎替換市場年初銷售表現(xiàn)良好，但由于晚降雪和價格上漲,

Q4輪胎銷量同比下降8%,2022年全年銷量同比增長1%。（2）海

外配套市場銷量同比增長10%,替換市場銷量同比下降10%,主要

受中國疫情反復、歐美需求不振、通貨膨脹加劇等因素影響，其中北

美、歐洲、亞洲銷量分別同比下降18%、5%、13%o

6、倍耐力

根據(jù)倍耐力統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2013年，倍耐力銷售額逐年增長，從

66.5億美元增長至88.3億美元，年復合增長率為9.9%,2014-2022

年倍耐力銷售額在65億美元上下波動。歸母凈利潤由于原材料價格

等因素波動較大，2015年由于非經(jīng)常性影響歸母凈利潤為負。2022

年公司實現(xiàn)銷售額66.2億歐元（折合69.6億美元），同比增長24.1%；

實現(xiàn)營業(yè)利潤9.78億歐元（折合10.3億美元），同比增長19.9%；

實現(xiàn)營業(yè)利潤率14.8%,同比下降0.5個百分點；實現(xiàn)歸母凈利潤

4.36億歐元（折合4.6億美元），同比增長35.4%；實現(xiàn)歸母凈利

潤率6.6%,同比增長0.5個百分點。2022年公司實現(xiàn)營業(yè)利潤和歸

母凈利潤增長的主要原因是價格（+8.9億歐元）和效率（+1.36億歐

元）的積極影響抵消了銷量下降（-2180萬歐元）、原材料等成木（-4.9

億歐元）增加、通貨膨脹（-3.3億歐元）、攤銷增加（?3000萬歐元）

等因素帶來的負面影響。

圖41：2010—2022年倍耐力歸母凈利潤變動情況

-5---------------------------------------500%

歸母凈利潤（億美元）同比（右）

2022年倍耐力重點擴張高價值大尺寸輪胎市場。（1）配套市場上,

高價值輪胎Q18英寸）銷量同比增長8.5%,標準輪胎（57英寸）

銷量同比下降22.6%。（2）替換市場上，高價值輪胎銷量同比增長

6.8%,標準輪胎銷量同比下降4.7%?？梢钥闯?，市場越來越關(guān)注更

大的輪輛尺寸，公司在研發(fā)方面也針對大尺寸輪胎增加投入，2022

年新增的300個技術(shù)認證主要集中在輪輛尺寸N19英寸的輪胎。在產(chǎn)

能方面，2022年公司汽車輪胎產(chǎn)能為7400萬條，同比增加100萬

條，其中5400萬條為高價值輪胎，同比增加300萬條。

對于俄烏沖突事件，倍耐力于2022年5月宣布暫停對其在俄羅斯工

廠的投資，并利用土耳其和羅馬尼亞的成品供應商逐步代替從俄羅斯

進口，2022年俄羅斯業(yè)務占集團銷售額的4%,占總產(chǎn)能的11%。

7、韓泰

根據(jù)韓泰統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2022年，韓泰銷售額在波動中增加，從

46.7億元增長至65.1億元，年復合增長率為2.8%。歸母凈利潤由

于原材料價格等因素波動較大，2019年以來基本在5億美元左右波

動。

2022年公司實現(xiàn)銷售額8.4萬億韓元（折合65.1億美元），同比增

長17.5%；實現(xiàn)營業(yè)利潤7057億韓元（折合5.5億美元），同比增

長9.9%；實現(xiàn)營業(yè)利率8.4%,同比下降0.6個百分點。2022年底

公司資產(chǎn)總計12.57萬億韓元（折合97.5億美元），同比增長7.4%O

2022年韓泰采取擴張高附加值輪胎戰(zhàn)略。與2021年相比，在2022

年上半年原材料成本居高不下、全球供應鏈中斷的經(jīng)濟狀況下，公司

選擇擴張高附加值產(chǎn)品和強有力的定價策略，實現(xiàn)了全球銷售額的歷

史新高。其中大尺寸輪胎對銷售額增長的貢獻最大，2022年韓泰乘

用車18英寸及以上輪胎全球銷量占公司乘用車輪胎總銷量的40.8%,

同比增長3.1個pct。分地區(qū)看，2022年韓泰在各地區(qū)銷售額均實現(xiàn)

同比增長，其中北美增長幅度最大。（1）2022年韓泰在韓國銷售額

為6.5億美元，同比增長10.0%。隨著半導體芯片短缺問題的緩解，

下半年銷售額環(huán)比增長18.8%。（2）2022年韓泰在中國銷售額為

6.7億美元，同比增長3.3%。2022Q2和Q4銷售額受疫情影響出現(xiàn)

環(huán)比下降，但18寸及以上輪胎占比呈快速增長態(tài)勢，至2022Q4占

比已上升至58.8%。（3）盡管受到俄烏沖突影響，2022年韓泰在歐

洲銷售額為22.9億美元，同比增長17.7%。2022Q4韓泰在歐洲的

銷售額由于冬季輪胎需求減少而出現(xiàn)環(huán)比下降、漲幅變小的情況。（4）

2022年韓泰在北美銷售額為18.9億美元，同比增長29.5%o

8、橫濱

根據(jù)橫濱橡膠統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2022年，橫濱銷售額在波動中小幅增

長，從62.5億美元增長至65.7億美元，年復合增長率為0.4%。歸

母凈利潤由于原材料價格等因素波動較大,2021年實現(xiàn)歷史峰值5.7

億美元。2022年公司輪胎部門實現(xiàn)銷售額7543.1億R元（折合57.6

億美元），同比增長30.6%；實現(xiàn)營業(yè)利潤668.4億日元（折合5.1

億美元），同比增長16.8%；實現(xiàn)營業(yè)利潤率8.9%,同比下降1.0

個百分點。2022年底公司資產(chǎn)共計1.15萬億日元（折合87.9億美

元），同比增長16.9%。

圖51:2010-2022年橫濱歸母凈利澗變動情況

一■歸母凈利潤（億美元）-----同比（右）

2022年公司輪胎部門為營業(yè)利潤增長貢獻96億日元，其中價格和產(chǎn)

品結(jié)構(gòu)優(yōu)化貢獻510億日元，銷量和匯率變動分別貢獻141億、132

億日元，抵消原材料成本和物流成本增加帶來的負面影響，具體分別

為-344億日元和-327億日元。2022年橫濱橡膠采取擴張高附加值輪

胎戰(zhàn)略。公司一直致力十通過增加ADVAN、GEOLANDAR、冬季輪

胎和18英寸及以上尺寸輪胎等產(chǎn)品的銷售，計劃將高附加值輪胎的

銷售比率從2019年的40%擴大到50%以上（遠期戰(zhàn)略目標）。2022

年高附加值輪胎占比達42%,其中ADVAN、GEOLANDAR.冬季

輪胎和18英寸及以上尺寸輪胎分別實現(xiàn)同比增長18%、2%、1%和

13%o

分地區(qū)看，2022年橫濱橡膠在俄羅斯和中國銷售表現(xiàn)疲軟，其他地

區(qū)小幅增長，替換市場相對更強勁。（1）2022年橫濱橡膠在日本配

套市場銷售額同比下降2%,替換市場銷售額同比增長8%,2022年

年初日本的大雪刺激了橫濱橡膠冬季輪胎的銷售。（2）在海外市場，

2022年橫濱橡膠在俄羅斯和中國以外市場均實現(xiàn)同比增長。總體而

言，2022年橫濱橡膠在海外配套市場銷售額與2021年持平，替換

市場銷售額同比增長2%,因為高附加值產(chǎn)品在海外市場的成功推廣

推動了北美和亞洲國家的輪胎銷售。此外，公司非公路輪胎部門的銷

售收入和商業(yè)利潤創(chuàng)下新高。

9、芬蘭諾記

根據(jù)芬蘭諾記統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2022年，芬蘭諾記銷售額在波動中增

加，從14.1億美元增長至18.7億美元，年復合增長率為2.4%。

2010-2012年芬蘭諾記歸母凈利潤逐年增長，2013-2017年基本在

2.5億美元左右波動，隨后由于原材料價格和疫情影響波動較大。

2022年公司實現(xiàn)銷售額17.8億歐元（折合18.7億美元），同比增

長3.6%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.16億歐元（折合?1.2億美元），同比下降

143.3%；實現(xiàn)營業(yè)利潤率?6.5%,同比下降22.2個白分點；實現(xiàn)歸

母凈利潤76億歐元（折合?1.8億美元），同比下降185.1%；實現(xiàn)

歸母凈利潤率-9.9%,同比下降21.9個百分點。2022年底公司資產(chǎn)

共計22.1億歐元（折合23.3億美元），同比下降7.3%。2022年公

司、業(yè)績下滑的主要原因是生產(chǎn)經(jīng)營受到俄烏沖突影響，此前公司82%

的乘用車輪胎在俄羅斯制造。

分地區(qū)看，2022年芬蘭諾記退出俄羅斯業(yè)務影響歐洲銷售情況，其

他地區(qū)銷售表現(xiàn)良好。（1）在俄羅斯，由于經(jīng)營環(huán)境不確定性，公

司于2022年6月決定退出俄羅斯，于2022年10月簽署出售俄羅斯

業(yè)務的協(xié)議，并宣布投資6.5億歐元在羅馬尼亞新建生產(chǎn)基地，預計

2025年開始商業(yè)輪胎生產(chǎn)。但是亞洲銷售表現(xiàn)強勁，因此2022年

芬蘭諾記在亞洲和俄羅斯合計銷售額為4.36億歐元，同比增長30.0%。

（2）2022年芬蘭諾記在歐洲銷售額為10.25億歐元，同比下降10.8%,

在總銷售額中占比也下降了9pct,因為公司退出俄羅斯決策導致輪胎

產(chǎn)量同比下降23%,對中歐地區(qū)銷售情況產(chǎn)生負面影響，銷售額同

比下降34.9%。相比之下2022年芬蘭諾記在北歐銷售情況受到影響

較小，銷售額同比增長5.5%。（3）2022年芬蘭諾記在美洲銷售額

為3.15億歐元，漲幅最大，同比增長37.4%。

表3:2022年芬蘭諾記分地區(qū)銷售額（百萬歐元）

20222021同比2022占比2021占比

歐洲1025.11149.7-10.8%58%67%

-北歐722.3684.95.5%41%40%

?歐洲其他302.8464.8-34.9%17%27%

俄羅斯、亞洲436.2335.630.0%25%20%

美洲314.6228.937.4%18%13%

合計1776.11714.13.6%100%100%

分產(chǎn)品看，2022年芬蘭諾記半鋼胎和全鋼胎銷售額均實現(xiàn)同比增長,

但營業(yè)利潤受到退出俄羅斯業(yè)務減值影響。（1）半鋼胎方面，2022

年芬蘭諾記半鋼胎銷售額為12.3億歐元，同比增長2.9%,營業(yè)利潤

為1.79億歐元，同比下降40.1%,主要源于公司于10月簽署出售俄

羅斯業(yè)務的協(xié)議帶來的2.87億歐元的減值。（2）2022年全鋼胎銷

售額為2.74億歐元，創(chuàng)歷史新高，同比增長7.7%,營業(yè)利潤為0.44

億歐元，同比增長8.7%。在匯率和通貨膨脹的影響下，原材料單位

成本同比增長41%,為確保輪胎供應而采取的特別措施也導致物流

成本大幅增加，產(chǎn)品價格的提高抵消了上述成本的上漲。

（二）海外輪胎巨頭2022年業(yè)績表現(xiàn)總結(jié)

2022年主要輪胎企業(yè)增收不增利。根據(jù)海外頭部輪胎企業(yè)的公告，

對2022年業(yè)績進行匯總，可以看出各企業(yè)銷售額普遍實現(xiàn)大幅增長,

主要源于為應對大通脹背景下原材料、能源和勞動力等成本的提高，

各企業(yè)采取提高定價的策略。兩相抵消后，各企業(yè)利潤與往年持平甚

至下滑，其中固特異、住友橡膠、芬蘭諾記下滑幅度超70%；米其

林、德國大陸和韓泰只實現(xiàn)個位數(shù)的增速，倍耐力實現(xiàn)凈利潤同比增

長35.4%,但這一增速建立在2021年較低的基數(shù)上。

23Q1全球分化繼續(xù)，展望全年多企業(yè)仍認為需求有韌性

（-）23Q1量減價增趨勢仍在，二線韓泰表現(xiàn)優(yōu)于一線品牌

2023年一季度輪胎配套市場與替換市場銷量表現(xiàn)分化，歐洲和北美

銷售情況呈現(xiàn)一致性。根據(jù)米其林統(tǒng)計數(shù)據(jù)，半鋼胎方面，（1）2023

年半鋼胎配套市場一季度全球輪胎銷量同比增長1%,歐洲和北美半

鋼胎配套銷量由于供應鏈問題的逐漸緩解和去年同期較低的基數(shù)而

實現(xiàn)增長，中國市場半鋼胎配套銷量由于去年年底的高新車庫存和

2023年年初新車激勵措施的減少而受到抑制。（2）2023年半鋼胎

替換市場一季度全球銷量同比下降4%,經(jīng)銷商庫存的下降抑制了歐

洲和北美的半鋼胎替換銷售需求，而中國輪胎市場由于防疫政策的優(yōu)

化實現(xiàn)半鋼胎替換需求同比增長。

全鋼胎方面，（1）2023年全鋼胎配套市場一季度全球輪胎銷量同比

增長6%,歐洲和北美全鋼胎配套銷量繼續(xù)呈增長走勢，卡車制造商

訂單仍然充足。由于2023年1月1日引入新排放標準，南美2022

年年底汽車銷量的增長提前透支了2023年一季度的南美全鋼胎配套

銷量。（2）2023年全鋼胎替換市場一季度全球輪胎銷量同比下降

4%,歐洲和北美的全鋼胎替換銷量由于去年同期較高的基數(shù)而同比

下降，南美全鋼胎替換銷量保持穩(wěn)定。

表7：2023年一季度輪胎銷量同比變動情況

歐洲北美中國全球全餌胎歐洲北美南美全球

配套14%8%-14%1%配套10%9%-18%6%

替換-9%-7%3%-4%替換?14%-4%1%Y%

注:全例胎的全球同比殷據(jù)不包括中國----------------------------------------------------------

2023年一季度主要海外輪胎企業(yè)銷售額普遍實現(xiàn)同比增長，但營業(yè)

利潤表現(xiàn)分化。（1）米其林：2023年一季度米其林銷量下降，但銷

售額實現(xiàn)增長。2023年一季度米其林銷售額為75.05億美元，同比

增長7.40%,其中，庫存重建和俄羅斯業(yè)務的終止導致輪胎銷量下降，

貢獻-6.6%（-4.63億美元）；為通貨膨脹等不利因素，米其林在2023

年一季度提高產(chǎn)品定價，最終價格組合效應貢獻12.3%（8.59億美

元）；非輪胎銷售增長15%,貢獻0.7%10.50億美元）；美元兌歐

元的升值貢獻0.8%（0.58億美元）。分產(chǎn)品看，2023年一季度米

其林各部門產(chǎn)品在銷量均下降的情況下實現(xiàn)銷售額的同比增長，特種

胎成為增長的主要動力。（a）2023年一季度米其林汽車及分銷部門

產(chǎn)品銷量同比下降6.7%,銷售額為37.27億美元，同比增長6.2%,

配套市場銷售總體保持穩(wěn)定，經(jīng)銷商去庫存和俄羅斯業(yè)務終止對替換

市場銷量帶來不利影響。（b）2023年一季度米其林道路運輸及分銷

部門產(chǎn)品銷量同比下降8.9%,銷售額為18.28億美元，同比增長1.3%,

反映出伴隨供應鏈恢復正常，全鋼胎需求下降。（c）2023年一季度

米其林特殊業(yè)務及分銷部門產(chǎn)品銷量同比下降3.7%,銷售額為19.49

億美元，同比增長16.4%。其中，采礦輪胎和飛機輪胎的快速增長被

兩輪輪胎業(yè)務的放緩所抵消。

（2）普利司通：2023年一季度，普利司通在替換市場輪胎銷量顯著

下滑，公司通過優(yōu)化輪胎定價和銷售結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)盈利。2023年一季

度普利司通銷售額為78.73億美元，同比噌長17.12%,營業(yè)利潤為

8.81億美元,同比增長15.53%。相比去年同期,2023年一季度普

利司通營業(yè)利潤增加157億日元，其中，產(chǎn)品價格提高對營業(yè)利潤

增長起決定性作用，貢獻900億日元，匯率變動和產(chǎn)品組合策略分

別貢獻290億日元、40億日元，抵消成本增加（-760億日元）和銷

量下降（?120億日元）帶來的損失。分產(chǎn)品看，由于北美和歐洲經(jīng)

濟放緩，替換市場半鋼胎和全鋼胎需求均明顯下滑，配套市場銷售情

況相對穩(wěn)健。（a）2023年一季度普利司通半鋼胎營業(yè)利潤同比增長

6%,銷量同比下降9%,其中配套市場銷量同比增長2%,替換市場

銷量同比下降14%。（b）2023年一季度普利司通全鋼胎營業(yè)利潤

同比增長14%,銷量同比下降13%,其中配套市場銷量與去年持平，

替換市場銷量同比下降17%。（c）2023年一季度普利司通特種輪

胎營業(yè)利潤漲幅最大，同比增長41%。

（3）固特異：2023年一季度，固特異在替換市場銷量下滑，抵消定

價提高帶來的收入增長。2023年一季度固特異銷售額為49.41億美

元，同比增長0.7%,營業(yè)利潤為1.25億美元，同比下降58.7%,因

為價格組合效應帶來的營業(yè)收入增加（4.18億美元）不足以抵消輪

胎銷量下降（?1.38億美元）和成本增加（-4.89億美元）帶來的損失。

分地區(qū)看，由于行業(yè)環(huán)境疲軟和去庫存影響，2023年一季度固特異

在各地區(qū)替換銷量均同比下降，導致美洲和EMEA地區(qū)銷售額和營

業(yè)利潤出現(xiàn)下滑，亞太地區(qū)'業(yè)績由于中國銷售情況的改善實現(xiàn)增長。

（a）2023年一季度固特異在美洲銷售額為28.67億美元，同比下降

1.65%,營業(yè)利潤為7900萬美元，同比下降63.43%。盡管每條輪

胎收入增長6%,由十輪胎銷量的下降和通貨膨脹的負面影響，銷售

額和營業(yè)利潤出現(xiàn)下滑。2023年一季度固特異在美洲輪胎銷量為

2050萬條，同比下降7.66%,其中替換銷量同比下降9.9%,源于去

年同期的較高基數(shù)和去庫存影響，配套銷量同比增長4.8%,反映汽

車生產(chǎn)的持續(xù)復蘇。（b）2023年一季度固特異在EMEA地區(qū)銷售

額為14.92億美元，同比增長4.63%,營業(yè)利潤為800萬美元，同

比下降86.44%,主要源于行業(yè)銷量持續(xù)疲軟，銷售額實現(xiàn)增長是由

每條輪胎收入增長24%所推動的。2023年一季度固特異在EMEA地

區(qū)輪胎銷量為1320萬條，同比下降8.97%,其中替換銷量同比下降

16.1%,配套銷量同比增長18.9%。（c）2023年一季度固特異在亞

太地區(qū)銷售額為582億美元，同比增長2.65%,營業(yè)利潤為3800

萬美元，同比增長35.71%,每條輪胎收入增長13%,抵消成本增加

的不利影響。2023年一季度固特異在亞太地區(qū)輪胎銷量為810萬條,

同比下降2.41%,其中替換銷量同比下降5.2%,配套銷量同比增長

2.4%o在中國和印度等主要增長市場的帶動下，亞太地區(qū)行業(yè)前景

樂觀。

（4）德國大陸：2023年一季度，德國大陸在替換市場銷量下滑，原

材料成本和通貨膨脹的不利影響依然顯著。2023年一季度德國大陸

輪胎部門銷售額為37.33億美元，同比增長508%,營業(yè)利潤為7.11

億美元，同比下降13.76%,匯率變動和價格組合效應帶來的增長被

替換銷量下降和成本增加的不利影響所抵消。

（5）住友橡膠：2023年一季度，住友橡膠銷量下滑導致營業(yè)利潤大

幅下降。2023年一季度住友橡膠輪胎部門銷售額為17.34億美元，

同比增長8.98%,營業(yè)利潤為1459.03萬美元,同比下降81.50%。

相比去年同期，2023年一季度住友橡膠輪胎部門營業(yè)利潤減少85

億日元，產(chǎn)品定價提高（108億日元）和運費影響（105億日元）帶

來的營業(yè)利潤增長被原材料成本增加（-45億日元）和銷量下降（-194

億日元）等不利影響所抵消。

（6）倍耐力：2023年一季度倍耐力輪胎銷量小幅下降，但大尺寸輪

胎表現(xiàn)強勁，疊加價格組合效應，營收穩(wěn)步增長。2023年一季度倍

耐力銷售額為18.32億美元，同比增長11.74%,營業(yè)利潤為3.88

億美元，同比增長7.99%,由價格組合效應所推動。2023年一季度

倍耐力輪胎銷量同比下降2.0%,其中大尺寸輪胎的配套和替換銷量

分別同比+7.5%/+3.0%,標準尺寸輪胎的配套和替換銷量分別同比

-12.7%/-10.8%o

（7）韓泰：2023年一季度韓泰在中國以外市場配套銷量大幅改善，

疊加定價提高和有利的外匯影響，營收實現(xiàn)增長。2023年一季度韓

泰銷售額為16.35億美元，同比增長17.50%,營業(yè)利潤為1.48億美

元，同比增長51.39%。分地區(qū)看，2023年一季度韓泰在各市場銷售

額均實現(xiàn)增長，其中歐洲漲幅最大，伴隨半導體供應問題緩解，中國

以外市場配套銷量大幅改善。（a）2023年一季度韓泰在韓國銷售額

為1.65億美元，同比增長12.70%,配套和替換市場均實現(xiàn)復蘇;（b）

2023年一季度韓泰在中國銷售額為1.65億美元，同比增長0.47%,

替換和配套市