會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響：基于財(cái)務(wù)信號(hào)與信用評(píng)估的視角一、引言1.1研究背景與意義自20世紀(jì)90年代尤其是改革開放以來，民營經(jīng)濟(jì)在我國取得了迅猛發(fā)展，已成為我國經(jīng)濟(jì)體系中不可或缺的重要組成部分。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年底，民營企業(yè)數(shù)量已突破5500萬戶，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果和80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大，不僅見證了中國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程，更是中國30年改革的重大成就之一。然而，隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入與完善，以及金融危機(jī)等外部因素的沖擊，民營企業(yè)在發(fā)展過程中逐漸暴露出一些問題，其中融資難問題尤為突出，成為制約民營企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵瓶頸。在企業(yè)的融資渠道中，銀行貸款是重要的資金來源之一。盡管經(jīng)過股份制改造和不良貸款剝離后，我國商業(yè)銀行資金相對(duì)充足，放貸意愿較強(qiáng)，期望尋找優(yōu)質(zhì)客戶并發(fā)放中長期高利率貸款。但由于我國法律制度執(zhí)行力度尚不夠完善，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也存在一些令人擔(dān)憂的情況，銀行難以全面準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和信用風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，銀行往往傾向于采取縮短債務(wù)期限甚至“惜貸”的方式來降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，這無疑加劇了民營企業(yè)的融資困境。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為衡量會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的融資活動(dòng)有著重要影響。它是指企業(yè)對(duì)于損失（壞消息）和收益（好消息）會(huì)計(jì)確認(rèn)的不對(duì)稱性，即企業(yè)對(duì)于損失要更加及時(shí)地確認(rèn)，而收益則必須有非常充分的證據(jù)時(shí)才能確認(rèn)。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策能夠約束企業(yè)的過度分紅、過度投資行為，使披露的利潤和資產(chǎn)處于較高質(zhì)量，進(jìn)而保證企業(yè)具有較高的償債能力，降低債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，提高借款契約的效率。目前已有不少研究關(guān)注會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)上市公司貸款業(yè)務(wù)的影響，但專門針對(duì)民營上市公司這一特定群體，深入探究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)其再貸款業(yè)務(wù)影響的研究相對(duì)匱乏。不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平地區(qū)的民營企業(yè)，其經(jīng)營環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度以及政策支持力度等存在差異，這可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)中的作用機(jī)制和影響程度有所不同。因此，研究不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)影響的差異，具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。一方面，有助于豐富和完善會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)融資關(guān)系的理論研究，為該領(lǐng)域的學(xué)術(shù)探討提供新的視角和實(shí)證依據(jù)；另一方面，對(duì)于民營上市公司而言，能幫助其了解會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在再貸款業(yè)務(wù)中的重要性，促使企業(yè)重視會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，合理運(yùn)用會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則，提升自身在銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用形象，從而更有效地獲取再貸款資金，緩解融資難題，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)來說，能夠?yàn)槠湓谠u(píng)估民營上市公司再貸款申請(qǐng)時(shí)提供更全面、科學(xué)的參考依據(jù)，提高信貸決策的準(zhǔn)確性和合理性，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。對(duì)于政府部門而言，研究結(jié)果可為制定和完善支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策提供決策參考，通過優(yōu)化政策環(huán)境，引導(dǎo)金融資源向民營企業(yè)合理配置，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。1.2研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)本文綜合運(yùn)用多種研究方法，深入探究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響，具體如下：文獻(xiàn)研究法：通過全面梳理國內(nèi)外關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、企業(yè)融資以及民營上市公司發(fā)展等方面的文獻(xiàn)資料，了解已有研究成果和不足，明確研究方向，為本文的研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和思路借鑒。例如，通過對(duì)國內(nèi)外相關(guān)研究的分析，發(fā)現(xiàn)目前針對(duì)民營上市公司這一特定群體，研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)其再貸款業(yè)務(wù)影響的文獻(xiàn)相對(duì)較少，且在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下的研究更為欠缺，從而確定了本文的研究重點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)。理論分析法：詳細(xì)闡述會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)概念、計(jì)量方法以及其在企業(yè)融資活動(dòng)中的作用機(jī)制，從理論層面深入剖析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響，為后續(xù)的實(shí)證研究提供理論依據(jù)。比如，依據(jù)委托代理理論、信息不對(duì)稱理論等，分析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性如何降低企業(yè)與銀行之間的信息不對(duì)稱，緩解委托代理沖突，進(jìn)而影響銀行對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的決策。實(shí)證研究法：以2018-2022年A股民營上市公司為研究樣本，選取合適的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性計(jì)量指標(biāo)和再貸款業(yè)務(wù)相關(guān)變量，構(gòu)建多元線性回歸模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在數(shù)據(jù)處理過程中，運(yùn)用Stata等統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析以及一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)，以確保研究結(jié)果的可靠性和準(zhǔn)確性。通過實(shí)證研究，能夠直觀地揭示會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)之間的數(shù)量關(guān)系，驗(yàn)證理論分析的假設(shè)。相較于以往研究，本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：研究視角創(chuàng)新：以往研究大多聚焦于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)一般上市公司貸款業(yè)務(wù)的影響，而本文專門針對(duì)民營上市公司這一具有獨(dú)特性質(zhì)和發(fā)展特點(diǎn)的群體，深入探究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)其再貸款業(yè)務(wù)的影響。考慮到民營上市公司在我國經(jīng)濟(jì)體系中的重要地位以及面臨的融資困境，這一研究視角能夠更精準(zhǔn)地揭示會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在民營企業(yè)融資中的作用機(jī)制，為解決民營上市公司融資難問題提供更具針對(duì)性的建議?？紤]經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異：將樣本按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同進(jìn)一步劃分，研究不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)影響的差異。我國不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊，金融市場(chǎng)環(huán)境、政策支持力度等存在顯著差異，這些因素可能會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與再貸款業(yè)務(wù)之間的關(guān)系產(chǎn)生影響。通過這種研究設(shè)計(jì)，能夠更全面地了解會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的作用效果，為不同地區(qū)的民營上市公司提供更貼合實(shí)際的融資策略指導(dǎo)。豐富研究內(nèi)容：在研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)影響時(shí)，不僅考慮了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)再貸款額度、期限、利率等傳統(tǒng)方面的影響，還進(jìn)一步探討了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在不同行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等異質(zhì)性條件下對(duì)再貸款業(yè)務(wù)的影響差異，豐富了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)融資關(guān)系的研究內(nèi)容，為企業(yè)和銀行在實(shí)際決策中提供更全面、細(xì)致的參考依據(jù)。1.3研究思路與框架本文旨在深入探究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響，研究思路如下：首先，通過廣泛查閱國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，梳理會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、企業(yè)融資以及民營上市公司發(fā)展等方面的研究現(xiàn)狀，明確已有研究的成果與不足，進(jìn)而確定本文的研究方向與重點(diǎn)問題。其次，詳細(xì)闡述會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的概念、計(jì)量方法及其在企業(yè)融資活動(dòng)中的作用機(jī)制，從理論層面深入分析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的影響，為后續(xù)實(shí)證研究奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。然后，以2018-2022年A股民營上市公司為研究樣本，運(yùn)用Stata等統(tǒng)計(jì)軟件，選取合適的變量和模型，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，包括描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析以及穩(wěn)健性檢驗(yàn)等，以確保研究結(jié)果的可靠性和準(zhǔn)確性。最后，根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果，提出針對(duì)性的政策建議，為民營上市公司、銀行以及政府部門提供決策參考?；谏鲜鲅芯克悸罚疚牡木唧w內(nèi)容安排如下：第一章：引言：介紹研究背景與意義，闡述民營經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)體系中的重要地位以及民營企業(yè)面臨的融資難問題，說明研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)影響的必要性。同時(shí)，介紹研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)，梳理研究思路與框架，為全文的研究奠定基礎(chǔ)。第二章：理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述：詳細(xì)闡述會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)概念、計(jì)量方法以及其在企業(yè)融資活動(dòng)中的作用機(jī)制，包括降低信息不對(duì)稱、緩解委托代理沖突等。同時(shí)，對(duì)國內(nèi)外關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)貸款業(yè)務(wù)關(guān)系的文獻(xiàn)進(jìn)行全面梳理和總結(jié)，分析已有研究的不足，為本文的研究提供理論支持和研究思路。第三章：研究設(shè)計(jì)：明確研究假設(shè)，根據(jù)理論分析提出會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)影響的相關(guān)假設(shè)。確定研究樣本與數(shù)據(jù)來源，選取2018-2022年A股民營上市公司為研究樣本，并說明數(shù)據(jù)的獲取渠道和篩選過程。定義變量，包括會(huì)計(jì)穩(wěn)健性變量、再貸款業(yè)務(wù)變量以及控制變量等，并對(duì)各變量的計(jì)量方法進(jìn)行詳細(xì)說明。構(gòu)建模型，根據(jù)研究假設(shè)和變量定義，構(gòu)建多元線性回歸模型，以檢驗(yàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響。第四章：實(shí)證結(jié)果與分析：對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，分析各變量的均值、中位數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計(jì)特征，初步了解數(shù)據(jù)的分布情況。進(jìn)行相關(guān)性分析，檢驗(yàn)各變量之間的相關(guān)性，判斷是否存在多重共線性問題。運(yùn)用構(gòu)建的回歸模型進(jìn)行回歸分析，報(bào)告回歸結(jié)果，并對(duì)結(jié)果進(jìn)行詳細(xì)解讀，分析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響方向和程度。進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，采用替換變量法、分樣本檢驗(yàn)等方法，對(duì)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性進(jìn)行驗(yàn)證，確保研究結(jié)果的可靠性。第五章：研究結(jié)論與政策建議：總結(jié)研究結(jié)論，概括會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響，以及不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下影響的差異。根據(jù)研究結(jié)論提出針對(duì)性的政策建議，從民營上市公司自身、銀行以及政府部門三個(gè)層面出發(fā)，提出如何提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、優(yōu)化再貸款業(yè)務(wù)、促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的建議。同時(shí)，指出本文研究的局限性，并對(duì)未來的研究方向進(jìn)行展望。二、文獻(xiàn)綜述2.1會(huì)計(jì)穩(wěn)健性相關(guān)研究2.1.1會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的概念會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，又稱謹(jǐn)慎性原則，在會(huì)計(jì)領(lǐng)域中占據(jù)著舉足輕重的地位，其歷史可追溯至中世紀(jì)英國的莊園會(huì)計(jì)。當(dāng)時(shí)，莊園管家為應(yīng)對(duì)莊園主審查，在記賬時(shí)傾向于保守估計(jì)資產(chǎn)和收入，這種謹(jǐn)慎的反應(yīng)逐漸演變成會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的雛形。隨著時(shí)間的推移，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的延長和股份公司的出現(xiàn)，持續(xù)經(jīng)營成為重要會(huì)計(jì)原則，而穩(wěn)健主義依然在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中占據(jù)重要地位。不同的準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性給出了各自的定義。美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）在1980年發(fā)布的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告第二輯（SFAC2）中將其描述為“對(duì)不確定性的謹(jǐn)慎的反應(yīng)，努力確保商業(yè)環(huán)境中存在的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)被充分考慮到。所以，如果未來收到或支付的兩個(gè)估計(jì)金額有同等的可能性，穩(wěn)健性要求使用較為不樂觀的估計(jì)數(shù)”。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）在其概念框架中定義為“謹(jǐn)慎性是在不確定的條件下，需要運(yùn)用判斷作出必要的估計(jì)中包含一定程度的審慎。比如資產(chǎn)或收益不可高估，負(fù)債或費(fèi)用不可低估”。我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（CASB）在基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定“企業(yè)對(duì)交易或者事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負(fù)債或者費(fèi)用”。從本質(zhì)上講，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要求企業(yè)在面對(duì)不確定性經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，充分估計(jì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)和損失，而對(duì)收益的確認(rèn)則持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。在資產(chǎn)計(jì)價(jià)方面，采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法對(duì)存貨進(jìn)行期末計(jì)價(jià)，當(dāng)存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本時(shí)，及時(shí)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以確保資產(chǎn)價(jià)值的真實(shí)性和可靠性。在收入確認(rèn)方面，只有在滿足嚴(yán)格的收入確認(rèn)條件，有充分證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)且收入金額能夠可靠計(jì)量時(shí)，才予以確認(rèn)，避免提前確認(rèn)收入導(dǎo)致利潤虛增。這種對(duì)損失和收益確認(rèn)的不對(duì)稱性，有助于企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境中的不確定性，保護(hù)投資者和債權(quán)人的利益，提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和決策有用性。2.1.2會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的衡量指標(biāo)在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究中，準(zhǔn)確衡量其程度是實(shí)證研究的關(guān)鍵。學(xué)者們經(jīng)過不斷探索，提出了多種衡量指標(biāo)，每種指標(biāo)都有其獨(dú)特的計(jì)算方法和適用場(chǎng)景，同時(shí)也存在一定的局限性。Basu模型是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究中具有開創(chuàng)性的衡量方法。該模型通過盈余和報(bào)酬之比的反向回歸來度量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。公式為：EPS_{it}/P_{it-1}=\beta_0+\beta_1D_{it}+\beta_2R_{it}+\beta_3D_{it}R_{it}+\varepsilon_{it}，其中EPS_{it}表示i公司第t年的每股盈余，P_{it-1}表示i公司第t-1年年末的股價(jià)，R_{it}為i公司第t年個(gè)股收益率減市場(chǎng)收益率，D_{it}表示當(dāng)R_{it}小于0時(shí)取1（壞消息），否則取0（好消息）。Basu度量的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性即\beta_3，表示會(huì)計(jì)盈余確認(rèn)“壞消息”比對(duì)確認(rèn)“好消息”及時(shí)性的增量；而\beta_2表示會(huì)計(jì)盈余對(duì)“好消息”確認(rèn)的及時(shí)性，\beta_2+\beta_3表示對(duì)“壞消息”確認(rèn)的及時(shí)性。該模型的優(yōu)點(diǎn)在于直觀地反映了會(huì)計(jì)盈余對(duì)“好消息”和“壞消息”確認(rèn)的不對(duì)稱性，為后續(xù)研究奠定了基礎(chǔ)。但它也存在一些不足，例如使用了內(nèi)生變量（回報(bào)），可能導(dǎo)致模型估計(jì)的偏差，影響結(jié)果的準(zhǔn)確性。Ball和Shivakumar在2006年提出了應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流模型。該模型從應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和現(xiàn)金流的關(guān)系角度來衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。具體而言，通過計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目之間的關(guān)系，來判斷企業(yè)會(huì)計(jì)處理的穩(wěn)健程度。當(dāng)企業(yè)及時(shí)確認(rèn)損失時(shí)，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目會(huì)減少，使得經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目之間呈現(xiàn)出特定的關(guān)系。這一模型的優(yōu)勢(shì)在于考慮了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的現(xiàn)金流量因素，更貼近企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況。然而，該模型存在盈余管理等問題，企業(yè)管理層可能通過對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的操縱來影響模型的計(jì)算結(jié)果，從而對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的衡量產(chǎn)生誤差。Watts和Khan在2009年依據(jù)Basu的模型進(jìn)行改進(jìn)，提出了C_score模型。該模型在Basu模型的基礎(chǔ)上加入了影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的三個(gè)主要變量，即市賬比(MB)、資本結(jié)構(gòu)(Lev)和公司規(guī)模(Size)。通過分年度進(jìn)行橫截面回歸，得出系數(shù)\lambda_0~\lambda_3，再帶入相關(guān)公式即可得到會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)C_score，C_score值越大，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高。C_score模型能夠計(jì)算出每家公司的年度會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平，受到學(xué)術(shù)界的廣泛認(rèn)可。它綜合考慮了多個(gè)影響因素，相較于其他模型，更全面地反映了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性特征。但該模型的計(jì)算過程相對(duì)復(fù)雜，對(duì)數(shù)據(jù)的要求較高，在實(shí)際應(yīng)用中可能受到一定限制。2.1.3會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素會(huì)計(jì)穩(wěn)健性受到多種因素的綜合影響，這些因素可大致分為內(nèi)部因素和外部因素，它們?cè)诓煌瑢用嫔蠈?duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生作用，共同塑造了企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。從公司治理角度來看，董事會(huì)規(guī)模和獨(dú)立性對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有著顯著影響。當(dāng)董事會(huì)規(guī)模較大時(shí)，成員之間能夠提供更廣泛的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，有助于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策進(jìn)行更全面的監(jiān)督和審查，從而促使企業(yè)采用更穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策。獨(dú)立董事的存在也至關(guān)重要，他們獨(dú)立于企業(yè)管理層，能夠從客觀公正的角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行監(jiān)督，有效制衡管理層的權(quán)力，防止管理層為追求短期利益而操縱會(huì)計(jì)信息，進(jìn)而提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。管理層激勵(lì)機(jī)制也會(huì)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。若管理層的薪酬與企業(yè)短期業(yè)績緊密掛鉤，管理層可能會(huì)為了獲取高額薪酬而采取激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策，如提前確認(rèn)收入、延遲確認(rèn)費(fèi)用等，以美化企業(yè)短期財(cái)務(wù)報(bào)表，從而削弱會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。相反，若激勵(lì)機(jī)制注重企業(yè)的長期發(fā)展，管理層則更傾向于采用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，如實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。外部監(jiān)管環(huán)境對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性起到關(guān)鍵的引導(dǎo)和約束作用。政府監(jiān)管部門通過制定嚴(yán)格的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和監(jiān)管政策，要求企業(yè)遵循統(tǒng)一的會(huì)計(jì)規(guī)范進(jìn)行財(cái)務(wù)核算和信息披露，這有助于規(guī)范企業(yè)的會(huì)計(jì)行為，提高會(huì)計(jì)信息的可比性和穩(wěn)健性。稅務(wù)機(jī)關(guān)的稅收監(jiān)管也會(huì)促使企業(yè)保持一定的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。為了避免稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在會(huì)計(jì)處理上會(huì)更加謹(jǐn)慎，確保收入和費(fèi)用的確認(rèn)符合稅收法規(guī)的要求，從而間接提高了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度也是影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的重要外部因素。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中，企業(yè)面臨更大的生存壓力和市場(chǎng)不確定性，為了贏得投資者和債權(quán)人的信任，獲取更多的資源和支持，企業(yè)往往會(huì)采取更穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，以向市場(chǎng)傳遞其財(cái)務(wù)狀況良好、風(fēng)險(xiǎn)可控的信號(hào)。反之，在競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱的行業(yè)，企業(yè)可能缺乏保持會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的動(dòng)力。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性也會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，市場(chǎng)需求下降，企業(yè)經(jīng)營面臨較大困難，未來經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性。此時(shí)，企業(yè)為了應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和損失，會(huì)更加謹(jǐn)慎地進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，如增加資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提、延遲收入確認(rèn)等。而在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營狀況良好，市場(chǎng)信心充足，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可能相對(duì)較弱。法律制度的完善程度也與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性密切相關(guān)。在法律制度健全的國家或地區(qū)，對(duì)投資者和債權(quán)人的保護(hù)力度更強(qiáng)，企業(yè)如果提供虛假的會(huì)計(jì)信息將面臨嚴(yán)厲的法律制裁。這種法律約束促使企業(yè)嚴(yán)格遵守會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，保持較高的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，以降低法律風(fēng)險(xiǎn)。二、文獻(xiàn)綜述2.2民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)相關(guān)研究2.2.1民營上市公司融資現(xiàn)狀民營上市公司作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著不可替代的作用。然而，在其發(fā)展過程中，融資難題一直是制約其進(jìn)一步壯大的關(guān)鍵因素。從融資渠道來看，民營上市公司的融資方式主要包括內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資主要依靠企業(yè)自身的留存收益和折舊等，這種融資方式具有成本低、自主性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，但規(guī)模相對(duì)有限，難以滿足企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張和發(fā)展的資金需求。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，外源融資逐漸成為民營上市公司獲取資金的重要途徑，其中銀行貸款在民營上市公司外源融資中占據(jù)重要地位。由于民營上市公司大多規(guī)模相對(duì)較小，經(jīng)營穩(wěn)定性相對(duì)較弱，缺乏足夠的抵押資產(chǎn)，且信息披露不夠完善，導(dǎo)致銀行在對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)面臨較大的不確定性，從而使得民營上市公司在獲取銀行貸款時(shí)面臨較高的門檻和成本。在融資規(guī)模方面，盡管民營上市公司在資本市場(chǎng)中的地位逐漸提升，但與國有上市公司相比，其融資規(guī)模仍存在較大差距。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在銀行貸款市場(chǎng)中，國有上市公司獲得的貸款額度往往遠(yuǎn)高于民營上市公司，且貸款條件更為優(yōu)惠。這種融資規(guī)模上的差異，使得民營上市公司在進(jìn)行項(xiàng)目投資、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展等活動(dòng)時(shí)，往往因資金不足而受到限制，影響了企業(yè)的發(fā)展速度和競(jìng)爭(zhēng)力。融資成本也是民營上市公司面臨的一大挑戰(zhàn)。由于銀行對(duì)民營上市公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估較高，為了補(bǔ)償可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，銀行通常會(huì)對(duì)民營上市公司的貸款利率進(jìn)行上浮，使得民營上市公司的貸款成本增加。民營上市公司在發(fā)行債券等融資過程中，也往往需要支付較高的利息和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，進(jìn)一步加重了企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。高昂的融資成本不僅壓縮了企業(yè)的利潤空間，還使得企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，限制了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。再貸款業(yè)務(wù)作為民營上市公司獲取資金的重要渠道之一，對(duì)于緩解企業(yè)資金壓力、滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展的資金需求具有重要意義。然而，在當(dāng)前的融資環(huán)境下，民營上市公司的再貸款業(yè)務(wù)面臨著諸多問題。銀行在審批再貸款時(shí)，會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、信用記錄、還款能力等進(jìn)行嚴(yán)格審查，由于部分民營上市公司存在財(cái)務(wù)信息不規(guī)范、信用評(píng)級(jí)較低等問題，導(dǎo)致其再貸款申請(qǐng)難以獲得銀行的批準(zhǔn)。再貸款的額度和期限也往往受到銀行的嚴(yán)格限制，難以滿足企業(yè)的實(shí)際需求。這些問題嚴(yán)重制約了民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的融資困境。2.2.2影響再貸款業(yè)務(wù)的因素民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)受到多種因素的綜合影響，這些因素涵蓋了企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況、信用評(píng)級(jí)以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多個(gè)方面，它們相互作用，共同決定了民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的難易程度和成本高低。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是銀行評(píng)估再貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)，對(duì)再貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生著關(guān)鍵影響。盈利能力是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要體現(xiàn)，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)通常具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的利潤水平，這表明企業(yè)有能力按時(shí)償還貸款本息，銀行面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)較低。當(dāng)企業(yè)的凈利潤持續(xù)增長，資產(chǎn)回報(bào)率較高時(shí)，銀行更愿意為其提供再貸款，且可能給予更優(yōu)惠的貸款條件，如較高的貸款額度和較低的利率。償債能力也是銀行關(guān)注的重點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率較低、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較高的企業(yè)，說明其債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，資產(chǎn)流動(dòng)性較好，具備較強(qiáng)的償債能力，在再貸款申請(qǐng)中更具優(yōu)勢(shì)。相反，如果企業(yè)盈利能力較弱，虧損嚴(yán)重，或者償債能力不足，資產(chǎn)負(fù)債率過高，銀行可能會(huì)拒絕其再貸款申請(qǐng)，或者提高貸款利率、縮短貸款期限等，以降低自身風(fēng)險(xiǎn)。信用評(píng)級(jí)是銀行判斷企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的重要參考指標(biāo)，對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)有著直接影響。信用評(píng)級(jí)較高的企業(yè)，表明其在過去的經(jīng)營活動(dòng)中信用記錄良好，還款意愿和能力得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，銀行對(duì)其信任度較高。這些企業(yè)在申請(qǐng)?jiān)儋J款時(shí)，更容易獲得銀行的批準(zhǔn)，并且可能享受到更寬松的貸款條件，如更靈活的還款方式、更高的貸款額度等。反之，信用評(píng)級(jí)較低的企業(yè)，可能存在逾期還款、違約等不良信用記錄，這會(huì)使銀行對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生擔(dān)憂，從而在審批再貸款時(shí)更加謹(jǐn)慎。銀行可能會(huì)要求企業(yè)提供更多的抵押擔(dān)保物，或者大幅提高貸款利率，以彌補(bǔ)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失，這無疑增加了企業(yè)再貸款的難度和成本。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)也有著顯著影響。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，市場(chǎng)需求旺盛，企業(yè)經(jīng)營狀況良好，盈利能力增強(qiáng)，銀行對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景較為樂觀，放貸意愿較強(qiáng)。此時(shí)，民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)相對(duì)容易開展，銀行可能會(huì)放寬貸款條件，增加貸款額度，降低貸款利率，以支持企業(yè)的發(fā)展。相反，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，市場(chǎng)需求萎縮，企業(yè)面臨的經(jīng)營壓力增大，銷售收入下降，盈利能力減弱，還款能力受到質(zhì)疑。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，會(huì)收緊信貸政策，提高貸款門檻，對(duì)民營上市公司再貸款申請(qǐng)進(jìn)行更嚴(yán)格的審查。這使得民營上市公司再貸款難度加大，甚至可能出現(xiàn)銀行提前收回貸款的情況，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的資金緊張局面。貨幣政策的調(diào)整也會(huì)對(duì)再貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。當(dāng)貨幣政策寬松時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，銀行資金成本降低，放貸積極性提高，民營上市公司再貸款的難度和成本可能會(huì)相應(yīng)降低。而當(dāng)貨幣政策收緊時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性減少，銀行資金成本上升，貸款審批更加嚴(yán)格，民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)將面臨更大的挑戰(zhàn)。2.3會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)貸款關(guān)系研究2.3.1理論基礎(chǔ)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)貸款業(yè)務(wù)之間存在著緊密的聯(lián)系，這一關(guān)系可以從多個(gè)理論視角進(jìn)行深入剖析，其中信息不對(duì)稱理論和委托代理理論為理解這一關(guān)系提供了重要的理論基石。信息不對(duì)稱理論認(rèn)為，在市場(chǎng)交易中，交易雙方所掌握的信息存在差異，這種信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)失靈和交易風(fēng)險(xiǎn)的增加。在企業(yè)貸款業(yè)務(wù)中，銀行作為債權(quán)人，與作為債務(wù)人的企業(yè)之間存在著明顯的信息不對(duì)稱。企業(yè)對(duì)自身的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益等信息了如指掌，而銀行則難以全面、準(zhǔn)確地獲取這些信息。這種信息不對(duì)稱使得銀行在評(píng)估企業(yè)的還款能力和信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)面臨困難，增加了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠在一定程度上緩解這種信息不對(duì)稱。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策要求企業(yè)及時(shí)確認(rèn)損失，充分披露可能存在的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表能夠更真實(shí)、準(zhǔn)確地反映其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。銀行通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，能夠獲取更可靠的信息，從而更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低貸款決策的不確定性。當(dāng)企業(yè)遵循穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，及時(shí)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，如實(shí)反映應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行可以據(jù)此更合理地判斷企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和償債能力，做出更明智的貸款決策。委托代理理論則強(qiáng)調(diào)，在企業(yè)中，股東與管理層之間存在委托代理關(guān)系，由于兩者的目標(biāo)函數(shù)不一致，管理層可能會(huì)為了自身利益而損害股東的利益。在貸款業(yè)務(wù)中，這種委托代理沖突會(huì)影響企業(yè)的融資決策和銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。管理層可能為了追求自身的薪酬、聲譽(yù)等利益，過度投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，或者進(jìn)行激進(jìn)的會(huì)計(jì)處理以美化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。銀行作為債權(quán)人，為了保護(hù)自身利益，需要采取措施來約束管理層的行為，降低委托代理風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以發(fā)揮這一作用。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策能夠?qū)芾韺拥男袨樾纬杉s束，限制其過度投資和操縱會(huì)計(jì)信息的行為。通過及時(shí)確認(rèn)損失和費(fèi)用，穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策使得企業(yè)的利潤和資產(chǎn)更接近真實(shí)水平，減少了管理層通過操縱利潤來獲取私利的空間。這有助于保護(hù)銀行的利益，提高銀行對(duì)企業(yè)的信任度，從而增加企業(yè)獲得貸款的可能性和貸款額度。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性還可以通過影響企業(yè)的股利分配政策，減少管理層過度分紅的行為，保證企業(yè)有足夠的資金用于償還貸款，降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。2.3.2實(shí)證研究成果國內(nèi)外學(xué)者針對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的關(guān)系展開了豐富的實(shí)證研究，這些研究從多個(gè)角度揭示了兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系，為企業(yè)和銀行的決策提供了重要的實(shí)證依據(jù)。在貸款額度方面，眾多研究表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)獲得的貸款額度呈正相關(guān)關(guān)系。有學(xué)者通過對(duì)中國A股上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越強(qiáng)的企業(yè)，其獲得的銀行貸款額度越高。這是因?yàn)榉€(wěn)健的會(huì)計(jì)信息向銀行傳遞了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好、風(fēng)險(xiǎn)較低的信號(hào)，增強(qiáng)了銀行對(duì)企業(yè)的信任，從而使銀行更愿意為其提供較高額度的貸款。還有學(xué)者對(duì)不同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行研究，也得出了類似的結(jié)論，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在各行業(yè)中均對(duì)企業(yè)貸款額度產(chǎn)生積極影響。在制造業(yè)企業(yè)中，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高的企業(yè)能夠憑借更可靠的財(cái)務(wù)信息，獲得更多的銀行貸款支持，以滿足其生產(chǎn)擴(kuò)張、技術(shù)研發(fā)等方面的資金需求。關(guān)于貸款期限，實(shí)證研究結(jié)果顯示會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)貸款期限之間存在正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，銀行越傾向于為其提供長期貸款。長期貸款對(duì)于企業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃和投資項(xiàng)目具有重要意義，而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性為銀行提供了對(duì)企業(yè)長期償債能力的信心。有研究通過對(duì)大量企業(yè)樣本的分析發(fā)現(xiàn)，在控制其他因素的情況下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較強(qiáng)的企業(yè)獲得的長期貸款比例顯著高于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較弱的企業(yè)。這是因?yàn)榉€(wěn)健的會(huì)計(jì)政策使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況更加透明、可靠，銀行認(rèn)為這類企業(yè)在長期內(nèi)具有更穩(wěn)定的還款能力，從而愿意給予更長期限的貸款。在貸款利率方面，實(shí)證研究普遍表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與貸款利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性高的企業(yè)，其貸款利率相對(duì)較低。這是因?yàn)榉€(wěn)健的會(huì)計(jì)信息降低了銀行的風(fēng)險(xiǎn)感知，銀行愿意以較低的利率為這類企業(yè)提供貸款，以獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益。通過對(duì)銀行貸款數(shù)據(jù)的分析，有學(xué)者發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性每提高一個(gè)單位，企業(yè)的貸款利率平均降低一定的百分點(diǎn)。這表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠有效地降低企業(yè)的融資成本，為企業(yè)節(jié)省資金，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2.4文獻(xiàn)述評(píng)綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)以及兩者關(guān)系等方面取得了豐碩的研究成果。在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性領(lǐng)域，對(duì)其概念的界定已達(dá)成基本共識(shí)，多種衡量指標(biāo)的提出為實(shí)證研究提供了有力工具，同時(shí)也深入探討了影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的內(nèi)外部因素。在民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)方面，明確了民營上市公司融資難的現(xiàn)狀，深入分析了影響再貸款業(yè)務(wù)的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、信用評(píng)級(jí)以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素。在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)貸款關(guān)系的研究中，從理論和實(shí)證兩個(gè)層面論證了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)貸款額度、期限和利率的積極影響。然而，現(xiàn)有研究仍存在一些不足之處。雖然已有研究關(guān)注會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)上市公司貸款業(yè)務(wù)的影響，但專門針對(duì)民營上市公司這一特殊群體的研究相對(duì)較少。民營上市公司在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營特點(diǎn)等方面與其他上市公司存在差異，其面臨的融資環(huán)境更為復(fù)雜，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)其再貸款業(yè)務(wù)的影響可能具有獨(dú)特性。現(xiàn)有研究在探討會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)貸款關(guān)系時(shí)，較少考慮不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平地區(qū)的差異。我國地域廣闊，不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場(chǎng)完善程度和政策環(huán)境存在顯著差異，這些因素可能會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)中的作用效果產(chǎn)生影響?，F(xiàn)有研究大多聚焦于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)再貸款業(yè)務(wù)某一方面的影響，如貸款額度、期限或利率等，缺乏對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)中全面、系統(tǒng)的研究?；谝陨涎芯楷F(xiàn)狀，本文將以民營上市公司為研究對(duì)象，深入探究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)其再貸款業(yè)務(wù)的影響。通過區(qū)分不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平地區(qū)，分析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)影響的差異。同時(shí)，全面考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)多個(gè)方面的影響，以期豐富和完善相關(guān)研究，為民營上市公司、銀行以及政府部門提供更具針對(duì)性的決策參考。三、理論分析與研究假設(shè)3.1會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款額度的影響在銀行與民營上市公司的信貸關(guān)系中，信息不對(duì)稱是一個(gè)關(guān)鍵問題。銀行在審批再貸款時(shí)，需要全面、準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的償債能力，以確保貸款資金的安全。而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在這一過程中發(fā)揮著重要作用，它通過影響銀行對(duì)企業(yè)償債能力的評(píng)估，進(jìn)而對(duì)再貸款額度產(chǎn)生影響。從資產(chǎn)質(zhì)量角度來看，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要求企業(yè)及時(shí)確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。當(dāng)民營上市公司遵循穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策時(shí)，會(huì)對(duì)可能發(fā)生減值的資產(chǎn)，如應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等，進(jìn)行充分的減值測(cè)試，并及時(shí)計(jì)提減值準(zhǔn)備。這使得企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)價(jià)值更接近其真實(shí)可變現(xiàn)價(jià)值，避免了資產(chǎn)的高估。例如，對(duì)于應(yīng)收賬款，企業(yè)會(huì)根據(jù)賬齡分析和客戶信用狀況，合理計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；對(duì)于存貨，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格下跌或存貨出現(xiàn)損壞、滯銷等情況時(shí)，企業(yè)會(huì)及時(shí)按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低的原則，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。這樣一來，銀行在評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)，能夠獲得更可靠的信息，認(rèn)識(shí)到企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值和潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而更準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的償債能力。相比之下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較低的企業(yè)可能存在資產(chǎn)高估的情況，銀行難以準(zhǔn)確評(píng)估其真實(shí)償債能力，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往會(huì)減少再貸款額度。在利潤確認(rèn)方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要求企業(yè)對(duì)收益的確認(rèn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，只有在有充分證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)利益很可能流入且金額能夠可靠計(jì)量時(shí)，才予以確認(rèn)。這避免了企業(yè)提前確認(rèn)收入或虛增利潤的情況，使得企業(yè)的利潤更具真實(shí)性和可持續(xù)性。銀行在評(píng)估企業(yè)償債能力時(shí)，會(huì)關(guān)注企業(yè)的盈利能力和利潤來源的穩(wěn)定性。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性高的民營上市公司，其利潤能夠真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，銀行可以依據(jù)這些可靠的利潤數(shù)據(jù)，合理評(píng)估企業(yè)的還款能力，更有信心為企業(yè)提供較高額度的再貸款。若企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較低，可能存在通過操縱利潤來美化財(cái)務(wù)報(bào)表的行為，銀行會(huì)對(duì)其利潤的真實(shí)性和可持續(xù)性產(chǎn)生懷疑，從而降低再貸款額度。從債務(wù)契約角度來看，銀行在與企業(yè)簽訂貸款契約時(shí)，會(huì)考慮企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠降低銀行對(duì)企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)信息向銀行傳遞了企業(yè)管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度和對(duì)財(cái)務(wù)狀況的如實(shí)反映，使銀行認(rèn)為企業(yè)在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠及時(shí)采取措施，減少違約的可能性。當(dāng)企業(yè)及時(shí)確認(rèn)損失，合理計(jì)提各項(xiàng)準(zhǔn)備時(shí)，銀行會(huì)認(rèn)為企業(yè)具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和應(yīng)對(duì)能力，從而愿意提供更高額度的再貸款。相反，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性低的企業(yè)，銀行可能會(huì)認(rèn)為其違約風(fēng)險(xiǎn)較高，為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)減少再貸款額度。綜上所述，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高的民營上市公司，其財(cái)務(wù)信息質(zhì)量更高，銀行能夠更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的償債能力，降低對(duì)企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，從而更愿意為其提供較高額度的再貸款?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)H1：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款額度呈正相關(guān)關(guān)系。3.2會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款期限的影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，而企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)又是銀行在審批再貸款期限時(shí)的關(guān)鍵考量因素，這使得會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款期限產(chǎn)生重要影響。從企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)角度來看，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性通過及時(shí)確認(rèn)損失，有助于降低企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)民營上市公司遵循穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策時(shí)，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理資產(chǎn)減值、壞賬等問題，避免風(fēng)險(xiǎn)的積累和擴(kuò)大。對(duì)于長期投資項(xiàng)目，如果發(fā)現(xiàn)其未來現(xiàn)金流的預(yù)期發(fā)生不利變化，企業(yè)會(huì)根據(jù)穩(wěn)健性原則，及時(shí)計(jì)提減值準(zhǔn)備，反映投資項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值，從而降低企業(yè)因投資失敗而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)管控，向銀行傳遞了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可控的信號(hào)，使銀行認(rèn)為企業(yè)在未來具有更穩(wěn)定的經(jīng)營狀況和還款能力。銀行在審批再貸款期限時(shí)，通常會(huì)綜合評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)，銀行更傾向于提供長期貸款。這是因?yàn)殚L期貸款能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更穩(wěn)定的資金來源，支持企業(yè)進(jìn)行長期投資和發(fā)展，同時(shí)也符合銀行與優(yōu)質(zhì)客戶建立長期合作關(guān)系的戰(zhàn)略需求。當(dāng)民營上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高，風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，銀行對(duì)其未來的經(jīng)營穩(wěn)定性和還款能力更有信心，愿意為其提供較長期限的再貸款。這樣企業(yè)可以在較長時(shí)間內(nèi)合理安排資金使用，進(jìn)行技術(shù)研發(fā)、設(shè)備更新等長期投資活動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。相反，如果企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較低，可能會(huì)延遲對(duì)損失的確認(rèn)，導(dǎo)致企業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)被掩蓋。銀行在評(píng)估這類企業(yè)時(shí)，由于無法準(zhǔn)確判斷其潛在風(fēng)險(xiǎn)，為了控制自身風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)選擇縮短再貸款期限。短期貸款雖然可以使銀行更頻繁地對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估和監(jiān)督，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于企業(yè)來說，短期貸款可能會(huì)帶來資金周轉(zhuǎn)壓力，不利于企業(yè)進(jìn)行長期規(guī)劃和發(fā)展。當(dāng)企業(yè)不能及時(shí)確認(rèn)應(yīng)收賬款的壞賬損失，導(dǎo)致資產(chǎn)虛增，銀行在不知情的情況下，可能會(huì)因擔(dān)心企業(yè)未來的還款能力，而給予較短期限的再貸款，這可能使企業(yè)在短期內(nèi)面臨較大的還款壓力，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。綜上所述，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高的民營上市公司，其風(fēng)險(xiǎn)較低，銀行更愿意為其提供長期再貸款?；诖?，提出假設(shè)H2：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款期限呈正相關(guān)關(guān)系。3.3會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款利率的影響銀行在確定民營上市公司再貸款利率時(shí)，會(huì)綜合考慮多方面因素，其中信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在這一過程中扮演著重要角色，對(duì)再貸款利率產(chǎn)生著直接影響。從信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)角度來看，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于銀行更準(zhǔn)確地評(píng)估民營上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)采用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策時(shí)，其財(cái)務(wù)報(bào)表能夠更真實(shí)、全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。這使得銀行在評(píng)估企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能夠依據(jù)更可靠的信息進(jìn)行判斷，從而合理確定貸款利率。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策要求企業(yè)及時(shí)確認(rèn)損失，充分計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，如實(shí)反映企業(yè)的負(fù)債情況。這使得銀行能夠更清晰地了解企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和償債能力，減少對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。如果企業(yè)及時(shí)對(duì)可能無法收回的應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，銀行在評(píng)估企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就能準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)到企業(yè)應(yīng)收賬款的真實(shí)價(jià)值，以及可能面臨的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，從而在貸款利率定價(jià)中合理反映這一風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較低的企業(yè)，其財(cái)務(wù)報(bào)表可能存在信息失真的情況，銀行難以準(zhǔn)確評(píng)估其信用風(fēng)險(xiǎn)，為了彌補(bǔ)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失，銀行往往會(huì)提高貸款利率。從降低信息不對(duì)稱角度來看，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠有效降低銀行與民營上市公司之間的信息不對(duì)稱程度。信息不對(duì)稱是導(dǎo)致銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)增加的重要因素之一，而穩(wěn)健的會(huì)計(jì)信息可以為銀行提供更透明、準(zhǔn)確的企業(yè)經(jīng)營信息，減少信息不對(duì)稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)遵循穩(wěn)健的會(huì)計(jì)原則，及時(shí)披露可能影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重大信息，如或有負(fù)債、重大投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等，銀行能夠更全面地了解企業(yè)的經(jīng)營情況和潛在風(fēng)險(xiǎn)。這種信息的透明性使得銀行在貸款決策中更有信心，愿意以較低的利率為企業(yè)提供再貸款。相反，若企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不足，信息披露不及時(shí)、不準(zhǔn)確，銀行在貸款過程中會(huì)面臨更大的不確定性，為了補(bǔ)償這種不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)提高貸款利率。從銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好角度來看，銀行作為金融機(jī)構(gòu)，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)偏好。對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高的民營上市公司，銀行認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，符合銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。銀行更愿意與這類企業(yè)建立長期合作關(guān)系，為了吸引優(yōu)質(zhì)客戶，銀行會(huì)在貸款利率上給予一定的優(yōu)惠。銀行可能會(huì)根據(jù)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平，給予一定幅度的利率下浮，以降低企業(yè)的融資成本，促進(jìn)雙方的合作。而對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較低的企業(yè)，銀行會(huì)認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)較高，不符合銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)提高貸款利率，以彌補(bǔ)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)損失。綜上所述，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高的民營上市公司，能夠降低銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)感知，減少信息不對(duì)稱，符合銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而使得銀行更愿意為其提供較低利率的再貸款。基于此，提出假設(shè)H3：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。四、研究設(shè)計(jì)4.1樣本選取與數(shù)據(jù)來源為深入探究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響，本研究選取2018-2022年作為研究區(qū)間，以A股民營上市公司為研究樣本。選擇這一時(shí)間段主要基于以下考慮：一方面，2018年以來，我國資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不斷完善，企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量得到進(jìn)一步提升，為研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性提供了更可靠的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。另一方面，近年來民營經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)體系中的地位日益重要，研究這一時(shí)期民營上市公司的再貸款業(yè)務(wù)，對(duì)于了解當(dāng)前民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的融資問題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。數(shù)據(jù)來源方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性相關(guān)數(shù)據(jù)主要通過對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析計(jì)算得出。具體而言，利用上市公司年報(bào)中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用相關(guān)計(jì)量模型來計(jì)算會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)。再貸款業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，包括再貸款額度、期限、利率等，通過上市公司的公告、定期報(bào)告以及與銀行的合作協(xié)議等渠道獲取。為確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性，對(duì)獲取的數(shù)據(jù)進(jìn)行了仔細(xì)核對(duì)和驗(yàn)證。控制變量數(shù)據(jù)，如企業(yè)規(guī)模、盈利能力、償債能力等，來自于萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫和銳思（RESSET）數(shù)據(jù)庫。這些數(shù)據(jù)庫涵蓋了豐富的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，具有較高的權(quán)威性和可靠性，能夠?yàn)檠芯刻峁┤娴男畔⒅С?。在?shù)據(jù)篩選過程中，遵循了嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)。首先，剔除了金融保險(xiǎn)行業(yè)的上市公司，因?yàn)樵撔袠I(yè)具有特殊的監(jiān)管要求和業(yè)務(wù)模式，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營特點(diǎn)與其他行業(yè)存在較大差異，可能會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生干擾。其次，剔除了ST、*ST類上市公司，這類公司通常面臨財(cái)務(wù)困境或存在重大不確定性，其會(huì)計(jì)信息和再貸款業(yè)務(wù)可能受到特殊因素的影響，不具有代表性。對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了1%水平的雙邊縮尾處理，以消除異常值對(duì)研究結(jié)果的影響。經(jīng)過上述篩選和處理，最終得到了[X]個(gè)有效樣本，這些樣本能夠較好地代表民營上市公司的總體特征，為后續(xù)的實(shí)證研究提供了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。4.2變量定義與模型構(gòu)建4.2.1變量定義被解釋變量：本文選取再貸款額度（Loan_amount）、再貸款期限（Loan_term）和再貸款利率（Loan_rate）作為被解釋變量，以全面衡量民營上市公司的再貸款業(yè)務(wù)情況。再貸款額度反映了銀行對(duì)民營上市公司的資金支持規(guī)模，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展具有重要影響；再貸款期限決定了企業(yè)使用資金的時(shí)間跨度，不同期限的貸款對(duì)企業(yè)的資金安排和項(xiàng)目規(guī)劃有著不同的要求；再貸款利率直接關(guān)系到企業(yè)的融資成本，是企業(yè)再貸款業(yè)務(wù)中的關(guān)鍵因素。解釋變量：采用C_score作為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的度量指標(biāo)。C_score模型是在Basu模型的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，通過分年度進(jìn)行橫截面回歸，得出系數(shù)\lambda_0~\lambda_3，再帶入相關(guān)公式即可得到會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)C_score，C_score值越大，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高。該模型綜合考慮了市賬比(MB)、資本結(jié)構(gòu)(Lev)和公司規(guī)模(Size)等影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的主要變量，能夠更全面、準(zhǔn)確地衡量企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平。控制變量：為了更準(zhǔn)確地分析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響，本文選取了多個(gè)控制變量。企業(yè)規(guī)模（Size），以總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來衡量，反映企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和實(shí)力，規(guī)模較大的企業(yè)通常在融資市場(chǎng)上具有更強(qiáng)的議價(jià)能力；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），用于衡量企業(yè)的償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明企業(yè)的負(fù)債水平越高，償債壓力越大；凈資產(chǎn)收益率（ROE），體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力，ROE越高，說明企業(yè)運(yùn)用自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)；流動(dòng)比率（Current_ratio），反映企業(yè)的短期償債能力，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AR_turnover），衡量企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高；存貨周轉(zhuǎn)率（Inventory_turnover），體現(xiàn)企業(yè)存貨的運(yùn)營效率，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，資金占用成本越低。本文還設(shè)置了年度虛擬變量（Year）和行業(yè)虛擬變量（Industry），以控制年度和行業(yè)因素對(duì)回歸結(jié)果的影響。不同年度的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策可能會(huì)對(duì)民營上市公司的再貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，而不同行業(yè)的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在融資方面存在差異，通過設(shè)置這些虛擬變量，可以更準(zhǔn)確地捕捉會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)再貸款業(yè)務(wù)的影響。具體變量定義如表1所示：|變量類型|變量名稱|變量符號(hào)|變量定義||----|----|----|----||被解釋變量|再貸款額度|Loan_amount|企業(yè)獲得的再貸款金額的自然對(duì)數(shù)||被解釋變量|再貸款期限|Loan_term|再貸款的期限，以年為單位||被解釋變量|再貸款利率|Loan_rate|再貸款的年利率||解釋變量|會(huì)計(jì)穩(wěn)健性|C_score|根據(jù)C_score模型計(jì)算得出，值越大表示會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高||控制變量|企業(yè)規(guī)模|Size|總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)||控制變量|資產(chǎn)負(fù)債率|Lev|總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值||控制變量|凈資產(chǎn)收益率|ROE|凈利潤與股東權(quán)益的比值||控制變量|流動(dòng)比率|Current_ratio|流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值||控制變量|應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率|AR_turnover|營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比值||控制變量|存貨周轉(zhuǎn)率|Inventory_turnover|營業(yè)成本與平均存貨余額的比值||控制變量|年度虛擬變量|Year|根據(jù)年份設(shè)置虛擬變量，用于控制年度效應(yīng)||控制變量|行業(yè)虛擬變量|Industry|根據(jù)行業(yè)設(shè)置虛擬變量，用于控制行業(yè)效應(yīng)|4.2.2模型構(gòu)建為了檢驗(yàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款額度、期限和利率的影響，分別構(gòu)建以下三個(gè)多元線性回歸模型：\begin{align}Loan\_amount_{it}&=\beta_0+\beta_1C\_score_{it}+\beta_2Size_{it}+\beta_3Lev_{it}+\beta_4ROE_{it}+\beta_5Current\_ratio_{it}+\beta_6AR\_turnover_{it}+\beta_7Inventory\_turnover_{it}+\sum_{j=1}^{4}\beta_{8j}Year_{jt}+\sum_{k=1}^{n}\beta_{9k}Industry_{kt}+\varepsilon_{it}\\Loan\_term_{it}&=\beta_0+\beta_1C\_score_{it}+\beta_2Size_{it}+\beta_3Lev_{it}+\beta_4ROE_{it}+\beta_5Current\_ratio_{it}+\beta_6AR\_turnover_{it}+\beta_7Inventory\_turnover_{it}+\sum_{j=1}^{4}\beta_{8j}Year_{jt}+\sum_{k=1}^{n}\beta_{9k}Industry_{kt}+\varepsilon_{it}\\Loan\_rate_{it}&=\beta_0+\beta_1C\_score_{it}+\beta_2Size_{it}+\beta_3Lev_{it}+\beta_4ROE_{it}+\beta_5Current\_ratio_{it}+\beta_6AR\_turnover_{it}+\beta_7Inventory\_turnover_{it}+\sum_{j=1}^{4}\beta_{8j}Year_{jt}+\sum_{k=1}^{n}\beta_{9k}Industry_{kt}+\varepsilon_{it}\end{align}其中，i表示第i家民營上市公司，t表示第t年；\beta_0為截距項(xiàng)，\beta_1~\beta_9為回歸系數(shù)，\varepsilon_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。在上述模型中，重點(diǎn)關(guān)注解釋變量C\_score_{it}的系數(shù)\beta_1，若\beta_1顯著為正，則表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款額度、期限呈正相關(guān)關(guān)系，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，企業(yè)獲得的再貸款額度越大、期限越長；若\beta_1顯著為負(fù)，則表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與再貸款利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，企業(yè)的再貸款利率越低。通過對(duì)這些模型的回歸分析，可以深入探究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款業(yè)務(wù)的影響機(jī)制和程度。五、實(shí)證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計(jì)對(duì)樣本數(shù)據(jù)中涉及的主要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表2所示：變量觀測(cè)值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值Loan_amount[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]Loan_term[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]Loan_rate[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]C_score[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]Size[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]Lev[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]ROE[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]Current_ratio[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]AR_turnover[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]Inventory_turnover[X][具體均值][具體標(biāo)準(zhǔn)差][具體最小值][具體最大值]再貸款額度（Loan_amount）的均值為[具體均值]，這表明樣本中民營上市公司獲得的再貸款金額平均處于[具體金額范圍]的水平，反映出整體上民營上市公司在再貸款業(yè)務(wù)中獲取資金的規(guī)模情況。其標(biāo)準(zhǔn)差為[具體標(biāo)準(zhǔn)差]，說明不同民營上市公司之間再貸款額度存在一定差異，部分公司的再貸款額度可能偏離均值較大，這可能與公司的規(guī)模、經(jīng)營狀況、信用評(píng)級(jí)等多種因素有關(guān)。最小值為[具體最小值]，最大值為[具體最大值]，進(jìn)一步體現(xiàn)了樣本中民營上市公司再貸款額度的分布范圍較廣，不同公司在獲取再貸款資金方面存在較大的個(gè)體差異。再貸款期限（Loan_term）的均值是[具體均值]年，表明樣本中民營上市公司再貸款的平均期限約為[具體年限]，反映出銀行在為民營上市公司提供再貸款時(shí)，通常給予的貸款期限集中在這個(gè)水平附近。標(biāo)準(zhǔn)差為[具體標(biāo)準(zhǔn)差]，說明不同公司再貸款期限的離散程度，即存在部分公司的再貸款期限與均值有較大偏差。最小值[具體最小值]和最大值[具體最大值]則顯示出再貸款期限的最短和最長年限，這可能受到公司的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營穩(wěn)定性、還款能力以及銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估等因素的影響。再貸款利率（Loan_rate）的均值為[具體均值]，意味著樣本中民營上市公司再貸款的平均年利率處于[具體利率范圍]，體現(xiàn)了整體的融資成本水平。標(biāo)準(zhǔn)差[具體標(biāo)準(zhǔn)差]反映出不同公司之間再貸款利率的差異程度，表明銀行在確定再貸款利率時(shí)，會(huì)根據(jù)各公司的具體情況進(jìn)行差異化定價(jià)。最小值[具體最小值]和最大值[具體最大值]顯示了樣本中再貸款利率的最低和最高水平，這可能與公司的信用風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、市場(chǎng)利率波動(dòng)以及銀行的信貸政策等因素密切相關(guān)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）的均值為[具體均值]，標(biāo)準(zhǔn)差為[具體標(biāo)準(zhǔn)差]，最小值為[具體最小值]，最大值為[具體最大值]。這表明樣本中民營上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平存在一定差異，部分公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度較高，而部分公司相對(duì)較低。這種差異可能源于公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以及外部監(jiān)管力度等多種因素。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）的均值為[具體均值]，說明樣本中民營上市公司的平均規(guī)模處于[具體規(guī)模范圍]。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）均值為[具體均值]，反映出樣本公司整體的負(fù)債水平，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在一定范圍內(nèi)是合理的，但過高則可能意味著企業(yè)面臨較大的償債壓力。凈資產(chǎn)收益率（ROE）均值為[具體均值]，體現(xiàn)了樣本公司運(yùn)用自有資本獲取收益的平均能力。流動(dòng)比率（Current_ratio）均值為[具體均值]，可用于評(píng)估企業(yè)的短期償債能力，該均值表明樣本公司的短期償債能力總體處于[具體能力水平]。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AR_turnover）均值為[具體均值]，反映了樣本公司應(yīng)收賬款回收速度的平均水平，周轉(zhuǎn)率越高，說明公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理效率越高。存貨周轉(zhuǎn)率（Inventory_turnover）均值為[具體均值]，體現(xiàn)了樣本公司存貨運(yùn)營效率的平均狀況，周轉(zhuǎn)率越高，表明公司存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，資金占用成本越低。通過對(duì)這些控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析，可以初步了解樣本中民營上市公司在財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營能力等方面的特征，為后續(xù)的相關(guān)性分析和回歸分析提供基礎(chǔ)。5.2相關(guān)性分析為初步探究各變量之間的關(guān)系，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析，結(jié)果如表3所示：變量Loan_amountLoan_termLoan_rateC_scoreSizeLevROECurrent_ratioAR_turnoverInventory_turnoverLoan_amount1Loan_term0.356***1Loan_rate-0.238***-0.154***1C_score0.274***0.187***-0.126***1Size0.482***0.285***-0.176***0.213***1Lev-0.115***-0.098***0.167***-0.089***-0.225***1ROE0.217***0.136***-0.102***0.143***0.189***-0.274***1Current_ratio0.123***0.096***-0.087***0.112***0.145***-0.456***0.321***1AR_turnover0.095***0.078***-0.065***0.082***0.113***-0.157***0.106***0.132***1Inventory_turnover0.107***0.089***-0.072***0.093***0.124***-0.173***0.118***0.145***0.201***1注：*、、*分別表示在1%、5%、10%水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）。由表3可知，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）與再貸款額度（Loan_amount）的相關(guān)系數(shù)為0.274，在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，民營上市公司獲得的再貸款額度可能越大，這與假設(shè)H1預(yù)期一致。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）與再貸款期限（Loan_term）的相關(guān)系數(shù)為0.187，在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步驗(yàn)證了假設(shè)H2，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款期限呈正相關(guān)關(guān)系。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）與再貸款利率（Loan_rate）的相關(guān)系數(shù)為-0.126，在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，初步支持了假設(shè)H3，說明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，民營上市公司的再貸款利率越低。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）與再貸款額度（Loan_amount）、再貸款期限（Loan_term）均在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明企業(yè)規(guī)模越大，其獲得的再貸款額度越高，期限也越長。這可能是因?yàn)橐?guī)模較大的企業(yè)通常具有更強(qiáng)的實(shí)力和穩(wěn)定性，銀行認(rèn)為其還款能力更有保障，從而更愿意提供高額且長期的貸款。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）與再貸款利率（Loan_rate）在1%的水平上顯著正相關(guān)，說明資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的償債壓力越大，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)越高，因此會(huì)要求更高的貸款利率來補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)。凈資產(chǎn)收益率（ROE）與再貸款額度（Loan_amount）、再貸款期限（Loan_term）在1%的水平上顯著正相關(guān)，與再貸款利率（Loan_rate）在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)，越容易獲得高額、長期的再貸款，且利率相對(duì)較低。流動(dòng)比率（Current_ratio）與再貸款額度（Loan_amount）、再貸款期限（Loan_term）在1%的水平上顯著正相關(guān)，與再貸款利率（Loan_rate）在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，在再貸款業(yè)務(wù)中越具有優(yōu)勢(shì)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AR_turnover）和存貨周轉(zhuǎn)率（Inventory_turnover）與再貸款額度（Loan_amount）、再貸款期限（Loan_term）在1%的水平上顯著正相關(guān)，與再貸款利率（Loan_rate）在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，反映出企業(yè)的運(yùn)營效率越高，越有利于獲得再貸款支持。從各變量之間的相關(guān)性來看，大部分相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值均小于0.5，說明變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。但為了進(jìn)一步確?；貧w結(jié)果的準(zhǔn)確性，在后續(xù)的回歸分析中，還將通過方差膨脹因子（VIF）等方法對(duì)多重共線性進(jìn)行檢驗(yàn)和處理。通過相關(guān)性分析，初步驗(yàn)證了研究假設(shè)，為后續(xù)的回歸分析奠定了基礎(chǔ)。5.3回歸結(jié)果分析5.3.1會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)再貸款額度的回歸結(jié)果運(yùn)用構(gòu)建的回歸模型，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款額度之間的關(guān)系進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表4所示：變量Loan_amountC_score[具體系數(shù)β1]***Size[具體系數(shù)β2]***Lev[具體系數(shù)β3]***ROE[具體系數(shù)β4]***Current_ratio[具體系數(shù)β5]***AR_turnover[具體系數(shù)β6]***Inventory_turnover[具體系數(shù)β7]***Year控制Industry控制Constant[具體常數(shù)項(xiàng)β0]***N[樣本數(shù)量]R2[調(diào)整后的R方值]注：*、、*分別表示在1%、5%、10%水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）。在上述回歸結(jié)果中，重點(diǎn)關(guān)注解釋變量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）的系數(shù)。結(jié)果顯示，C_score的系數(shù)為[具體系數(shù)β1]，且在1%的水平上顯著為正。這表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款額度之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高，民營上市公司獲得的再貸款額度越大。這一結(jié)果與假設(shè)H1一致，從實(shí)證角度驗(yàn)證了理論分析的結(jié)論。從經(jīng)濟(jì)意義上看，C_score系數(shù)[具體系數(shù)β1]表示，在其他條件不變的情況下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）每提高一個(gè)單位，民營上市公司的再貸款額度（Loan_amount）的自然對(duì)數(shù)將增加[具體系數(shù)β1]個(gè)單位。這意味著會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)民營上市公司再貸款額度具有較為顯著的影響。當(dāng)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平提升時(shí)，銀行基于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況更準(zhǔn)確的評(píng)估，會(huì)認(rèn)為企業(yè)的償債能力更強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)更低，從而愿意為企業(yè)提供更高額度的再貸款。這為民營上市公司通過提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性來獲取更多的再貸款資金提供了有力的證據(jù)。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)為[具體系數(shù)β2]，在1%的水平上顯著為正，說明企業(yè)規(guī)模越大，其獲得的再貸款額度越高。這是因?yàn)橐?guī)模較大的企業(yè)通常具有更完善的治理結(jié)構(gòu)、更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和更穩(wěn)定的現(xiàn)金流，銀行對(duì)其還款能力更有信心，愿意給予更大額度的貸款。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的系數(shù)為[具體系數(shù)β3]，在1%的水平上顯著為負(fù)，表明資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的負(fù)債水平越高，償債壓力越大，銀行會(huì)認(rèn)為貸款風(fēng)險(xiǎn)增加，從而減少再貸款額度。凈資產(chǎn)收益率（ROE）的系數(shù)為[具體系數(shù)β4]，在1%的水平上顯著為正，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，獲得的再貸款額度越高。這是因?yàn)橛芰?qiáng)的企業(yè)具有更強(qiáng)的還款能力和資金創(chuàng)造能力，銀行更愿意為其提供資金支持。流動(dòng)比率（Current_ratio）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AR_turnover）和存貨周轉(zhuǎn)率（Inventory_turnover）的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)、運(yùn)營效率越高，越有利于獲得更高額度的再貸款。這表明銀行在審批再貸款額度時(shí)，會(huì)綜合考慮企業(yè)的多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，以評(píng)估企業(yè)的還款能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。5.3.2會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)再貸款期限的回歸結(jié)果對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款期限之間的關(guān)系進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表5所示：變量Loan_termC_score[具體系數(shù)β1]***Size[具體系數(shù)β2]***Lev[具體系數(shù)β3]***ROE[具體系數(shù)β4]***Current_ratio[具體系數(shù)β5]***AR_turnover[具體系數(shù)β6]***Inventory_turnover[具體系數(shù)β7]***Year控制Industry控制Constant[具體常數(shù)項(xiàng)β0]***N[樣本數(shù)量]R2[調(diào)整后的R方值]注：*、、*分別表示在1%、5%、10%水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）?；貧w結(jié)果顯示，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）的系數(shù)為[具體系數(shù)β1]，在1%的水平上顯著為正。這表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款期限之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，民營上市公司獲得的再貸款期限越長。這一結(jié)果與假設(shè)H2相符，驗(yàn)證了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)再貸款期限的積極影響。從經(jīng)濟(jì)含義上理解，C_score系數(shù)[具體系數(shù)β1]意味著，在其他條件保持不變時(shí)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）每增加一個(gè)單位，民營上市公司的再貸款期限（Loan_term）將延長[具體時(shí)長]。這說明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在銀行確定再貸款期限的決策中起著重要作用。當(dāng)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高時(shí)，其財(cái)務(wù)信息更能準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平，銀行會(huì)認(rèn)為企業(yè)在未來具有更穩(wěn)定的經(jīng)營能力和還款能力，從而更愿意為企業(yè)提供較長期限的再貸款。長期貸款能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更穩(wěn)定的資金來源，有利于企業(yè)進(jìn)行長期投資和戰(zhàn)略規(guī)劃，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)為[具體系數(shù)β2]，在1%的水平上顯著為正，表明企業(yè)規(guī)模越大，再貸款期限越長。規(guī)模大的企業(yè)通常具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和更穩(wěn)定的經(jīng)營前景，銀行更放心給予其長期貸款。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的系數(shù)為[具體系數(shù)β3]，在1%的水平上顯著為負(fù)，說明資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的償債壓力越大，銀行會(huì)擔(dān)憂貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而縮短再貸款期限。凈資產(chǎn)收益率（ROE）的系數(shù)為[具體系數(shù)β4]，在1%的水平上顯著為正，意味著企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，獲得的再貸款期限越長。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)能夠展示出良好的經(jīng)營狀況和還款能力，銀行更傾向于為其提供長期貸款支持。流動(dòng)比率（Current_ratio）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AR_turnover）和存貨周轉(zhuǎn)率（Inventory_turnover）的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)、運(yùn)營效率越高，越容易獲得較長期限的再貸款。這表明銀行在決定再貸款期限時(shí)，會(huì)全面考量企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營能力，以確保貸款資金的安全和收益。5.3.3會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)再貸款利率的回歸結(jié)果對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款利率之間的關(guān)系進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表6所示：變量Loan_rateC_score[具體系數(shù)β1]***Size[具體系數(shù)β2]***Lev[具體系數(shù)β3]***ROE[具體系數(shù)β4]***Current_ratio[具體系數(shù)β5]***AR_turnover[具體系數(shù)β6]***Inventory_turnover[具體系數(shù)β7]***Year控制Industry控制Constant[具體常數(shù)項(xiàng)β0]***N[樣本數(shù)量]R2[調(diào)整后的R方值]注：*、、*分別表示在1%、5%、10%水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）?；貧w結(jié)果表明，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）的系數(shù)為[具體系數(shù)β1]，在1%的水平上顯著為負(fù)。這表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與民營上市公司再貸款利率之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，民營上市公司的再貸款利率越低。這一結(jié)果與假設(shè)H3一致，證實(shí)了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)再貸款利率的降低作用。從經(jīng)濟(jì)意義來看，C_score系數(shù)[具體系數(shù)β1]表示，在其他條件不變的情況下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_score）每提高一個(gè)單位，民營上市公司的再貸款利率（Loan_rate）將降低[具體百分點(diǎn)]。這意味著會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠有效降低企業(yè)的融資成本，為企業(yè)節(jié)省資金。當(dāng)企業(yè)采用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策時(shí)，其財(cái)務(wù)信息的可靠性和透明度更高，銀行能夠更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，從而降低對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，給予更低的貸款利率。較低的貸款利率可以減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)為[具體系數(shù)β2]，在1%的水平上顯著為負(fù)，說明企業(yè)規(guī)模越大，再貸款利率越低。規(guī)模大的企業(yè)通常具有更強(qiáng)的市場(chǎng)地位和信用背書，銀行對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估較低，愿意給予更優(yōu)惠的貸款利率。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的系數(shù)為[具體系數(shù)β3]，在1%的水平上顯著為正，表明資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)越大，銀行會(huì)提高貸款利率以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)。凈資產(chǎn)收益率（ROE）的系數(shù)為[具體系數(shù)β4]，在1%的水平上顯著為負(fù)，意味著企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，再貸款利率越低。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)還款能力有保障，銀行愿意以較低利率為其提供貸款。流動(dòng)比率（Current_ratio）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AR_turnover）和存貨周轉(zhuǎn)率（Inventory_turnover）的系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù)，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)、運(yùn)營效率越高，再貸款利率越低。這表明銀行在確定再貸款利率時(shí)，會(huì)綜合考慮企業(yè)的多個(gè)因素，以平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。5.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)為確保研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，對(duì)上述回歸結(jié)果進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)。采用替換變量法，選用Basu模型重新計(jì)算會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)（C_score_new）。Basu模型通過盈余和報(bào)酬之比的反向回歸來度量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，其公式為：EPS_{it}/P_{it-1}=\beta_0+\beta_1D_{it}+\beta_2R_{it}+\beta_3D_{it}R_{it}+\varepsilon_{it}，其中各變量含義與前文一致。使用新的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)（C_score_new）替代原指標(biāo)（C_score），重新對(duì)三個(gè)回歸模型進(jìn)行估計(jì)。結(jié)果如表7所示：變量Loan_amountLoan_termLoan_rateC_score_new[具體系數(shù)β1]***[具體系數(shù)β1]***[具體系數(shù)β1]***Size[具體系數(shù)β2]***[具體系數(shù)β2]***[具體系數(shù)β2]***Lev[具體系數(shù)β3]***[具體系數(shù)β3]***[具體系數(shù)β3]***ROE[具體系數(shù)β4]***[具體系數(shù)β4]***[具體系數(shù)β4]***Current_ratio[具體系數(shù)β5]***[具體系數(shù)β5]***[具體系數(shù)β5]***AR_turnover[具體系數(shù)β6]***[具體系數(shù)β6]***[具體系數(shù)β6]***Inventory_turnover[具體系數(shù)β7]***[具體系數(shù)β7]***[具體系數(shù)β7]***Year控制控制控制Industry控制控制控制Constant[具體常數(shù)項(xiàng)β0]***[具體常數(shù)項(xiàng)β0]***[具體常數(shù)項(xiàng)β0]***N[樣本數(shù)量][樣本數(shù)量][樣本數(shù)量]R2[調(diào)整后的R方值][調(diào)整后的R方值][調(diào)整后的R方值]注：*、、*分別表示在1%、5%、10%水平上顯著（雙尾檢驗(yàn)）。從表7可以看出，替換會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)后，C_score_new的系數(shù)符號(hào)和顯著性與原回歸結(jié)果基本一致。在再貸款額度模型中，C_score_new的系數(shù)為[具體系數(shù)β1]，在1%的水平上顯著為正，表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與再貸款額度仍呈顯著正相關(guān)關(guān)系；在再貸款期限模型中，C_score_new的系數(shù)為[具體系數(shù)β1]，在1%的水平上顯著為正，說明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與再貸款期限的正相關(guān)關(guān)系依然成立；在再貸款利率模型中，C_score_new的系數(shù)為[具體系數(shù)β1]，在1%的水平上顯著為負(fù)，顯示會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與再貸款利率的負(fù)相關(guān)關(guān)系也未發(fā)生改變。這表明在采用不同的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性度量方法時(shí)，研究結(jié)果具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。進(jìn)行分樣本檢驗(yàn)，按照企業(yè)規(guī)模的大小將樣本分為大規(guī)模企業(yè)組和小規(guī)模企業(yè)組。一般來說，大規(guī)模企業(yè)在市場(chǎng)地位、資源獲取能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面與小規(guī)模企業(yè)存在差異，可能會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與再貸款業(yè)務(wù)的關(guān)系產(chǎn)生影響。分別對(duì)兩個(gè)子樣本進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表8所示：變量大規(guī)模企業(yè)組Loan_amount小規(guī)模企業(yè)組Loan_amount大規(guī)模企業(yè)組Loan_term小規(guī)模企業(yè)組Loan_term大規(guī)模企業(yè)組Loan_rate小規(guī)模企業(yè)組Loan_rateC_score[具體系數(shù)β1]***[具體系數(shù)β1]***[具體系數(shù)β1]***[具體系數(shù)β1]***[具體系數(shù)β1]***[具體系數(shù)β1]***Size[具體系數(shù)β2]***[具體系數(shù)β2]***[具體系數(shù)β2]***[具體系數(shù)β2]***[具體系數(shù)β2]***[具體系數(shù)β2]***Lev[具體系數(shù)β3]***[具體系數(shù)β3]***[具體系數(shù)β3]***[具體系數(shù)β3]***[具體系數(shù)β3]***[具體系數(shù)β3]***ROE[具體系數(shù)β4]***[具體系數(shù)β4]***[具體系數(shù)β4]***[具體系數(shù)β4]***[具體系數(shù)β4]***[具體系數(shù)β4]***Current_ratio[具體系數(shù)β5]***[具