樂普醫(yī)療公司全產(chǎn)業(yè)鏈并購的案例介紹綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u27318樂普醫(yī)療公司全產(chǎn)業(yè)鏈并購的案例介紹綜述 1272511.1樂普醫(yī)療介紹 1142201.2樂普醫(yī)療并購歷程介紹 3304661.3樂普醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈并購策略 41.1樂普醫(yī)療介紹樂普（北京）醫(yī)療器械股份有限公司1999年成立，由\t"/item/%E4%B9%90%E6%99%AE%EF%BC%88%E5%8C%97%E4%BA%AC%EF%BC%89%E5%8C%BB%E7%96%97%E5%99%A8%E6%A2%B0%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"中國船舶重工集團(tuán)公司第725研究所和美國WP公司共同出資組建。公司主要從事\t"/item/%E4%B9%90%E6%99%AE%EF%BC%88%E5%8C%97%E4%BA%AC%EF%BC%89%E5%8C%BB%E7%96%97%E5%99%A8%E6%A2%B0%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"冠狀動脈介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)高端醫(yī)療器械領(lǐng)域能夠與國外產(chǎn)品形成競爭的為數(shù)較少的企業(yè)之一。自成立以來，公司陸續(xù)完成了支架、導(dǎo)管等多項介入醫(yī)療核心產(chǎn)品的研發(fā)和\t"/item/%E4%B9%90%E6%99%AE%EF%BC%88%E5%8C%97%E4%BA%AC%EF%BC%89%E5%8C%BB%E7%96%97%E5%99%A8%E6%A2%B0%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"產(chǎn)業(yè)化，率先研制成功抗感染“藥物\t"/item/%E4%B9%90%E6%99%AE%EF%BC%88%E5%8C%97%E4%BA%AC%EF%BC%89%E5%8C%BB%E7%96%97%E5%99%A8%E6%A2%B0%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"中心靜脈導(dǎo)管”、國內(nèi)第一個治療原發(fā)性冠狀動脈粥樣硬化患者血管內(nèi)狹窄的生物可吸收支架。醫(yī)療器械行業(yè)并購的主要類型之一就是實力雄厚的醫(yī)療上市公司通過橫向并購做大做強(qiáng)自己的主業(yè)。由于擁有單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的企業(yè)在行業(yè)內(nèi)不會占太大的優(yōu)勢，因此開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及豐富產(chǎn)品線就成為了許多醫(yī)療企業(yè)并購的最主要目的，而樂普醫(yī)療就是較為典型的代表。20多年來,樂普專注于為心血管疾病患者提供服務(wù),堅持自主創(chuàng)新開發(fā),在心血管支架、心臟起搏器、心血管藥物、醫(yī)學(xué)人工智能等方面進(jìn)行了不斷地發(fā)展和突破,還曾多次擔(dān)任過國家級重大的科研項目。如今,公司已經(jīng)逐步發(fā)展形成為國內(nèi)領(lǐng)先的以醫(yī)學(xué)技術(shù)為基礎(chǔ)的心血管疾病介入治療器械與裝置的高端醫(yī)療產(chǎn)品集團(tuán)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋了醫(yī)療器械、中外藥類產(chǎn)品、醫(yī)療服務(wù)和新型醫(yī)學(xué)器械產(chǎn)業(yè)四大主要區(qū)域，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)如下圖所示。圖1.SEQ圖4.\*ARABIC1樂普醫(yī)療產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖1.2樂普醫(yī)療并購歷程介紹自2009年創(chuàng)業(yè)板上市，樂普醫(yī)療在2010至2017年9年的時間里，有30多次并購交易發(fā)生，公司并購交易頻繁，主要并購交易總結(jié)如下圖。樂普醫(yī)療在2009年剛正式上市時，它只是一家以自有的支架體系和封閉式傳感器為主要生產(chǎn)基礎(chǔ)的醫(yī)療公司，但通過幾年之內(nèi)不斷的并購,樂普醫(yī)療己經(jīng)逐步發(fā)展成立了一條專注于實現(xiàn)心血管健康的全產(chǎn)業(yè)鏈。表1.SEQ表4.\*ARABIC1樂普醫(yī)療并購情況統(tǒng)計并購標(biāo)的年份及說明金額（億元）形狀記憶2008年10月，在上市前就并購上海形狀記憶合金材料有限公司100%股權(quán)。1.2衛(wèi)金帆2010年并購。0.27思達(dá)醫(yī)用2010年并購，2013—2017年營業(yè)收入翻了一番。1.5秦明醫(yī)學(xué)2010—2013年3次并購。2015年開始利潤出現(xiàn)下滑。2.2樂普藥業(yè)（原新帥克）2013、2016年兩次并購，成功布局藥品板塊。11浙江樂普藥業(yè)（原新東港）2014、2018年兩次并購，成功布局藥品板塊。16.3金衛(wèi)捷2014年8月獲51%的股權(quán)。0.36護(hù)生堂2015年3月并購。0.45海合天2014年并購，主營業(yè)務(wù)為治療急性心衰的藥品注射液研發(fā)。1.25艾德康2015年并購，開始從事高端醫(yī)療檢測設(shè)備研發(fā)。2.14恩濟(jì)和2017年并購，預(yù)計2020年之后方可實現(xiàn)業(yè)績增長。1.5寧波秉琨2015、2018年年兩次收購，進(jìn)行外科手術(shù)高值耗材研發(fā)和生產(chǎn)。111.3樂普醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈并購策略樂普集團(tuán)在管理方面制定管理規(guī)范，并且秉著實事求是的原則，保留各企業(yè)的獨特性。樂普按照以促進(jìn)事業(yè)發(fā)展為最根本目標(biāo)的宗旨，堅持戰(zhàn)略規(guī)劃的管理理念，各級管理充分授權(quán)，高效調(diào)配，不同文化背景的公司隨樂普戰(zhàn)斗，共同推動裝備、制藥、醫(yī)療服務(wù)和新醫(yī)療四大業(yè)務(wù)板塊的逐步壯大。主要的管理策略如下：（1）在集團(tuán)并購之初，在其發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營策劃、管理人才等各個方面達(dá)成共識，從一個源頭上有效地控制集團(tuán)并購公司的運作和發(fā)展脈絡(luò)，這樣也保證集團(tuán)企業(yè)按照既定經(jīng)營計劃和目標(biāo)有序地推進(jìn)，規(guī)避了被并購后資產(chǎn)整合的困難和風(fēng)險，大大降低集團(tuán)的經(jīng)營管理費用。（2）集中管理各子公司的共同事業(yè)和資源，充分發(fā)揮集團(tuán)管理團(tuán)隊的積極性。接著，子公司獨立經(jīng)營，并獲得授權(quán)，發(fā)揮子公司管理團(tuán)隊的積極性。（3）在控股公司的管理過程中，嚴(yán)格控制并購源頭，集中管理共同事業(yè)和資源，由子公司授權(quán)，堅持集中自主授權(quán)的有效管理模式，提高集團(tuán)整體執(zhí)行力，確保集團(tuán)戰(zhàn)略的有效實施，樂普集團(tuán)及子公司在不斷變化的競爭環(huán)境中保持良好、持續(xù)、協(xié)調(diào)、健康的發(fā)展。

1.3.1并購醫(yī)療器械及影響在我國醫(yī)療器械行業(yè)方面,在樂普控股旗下的子公司中,上海形記所生產(chǎn)的心臟閉鎖式封堵器，國內(nèi)市場所占份額最大；思達(dá)醫(yī)用集團(tuán)是專注于機(jī)械性的心臟瓣膜制造商；秦明醫(yī)學(xué)集團(tuán)是專門從事心臟病治療起搏器制造和銷售的企業(yè)，這些子公司都被認(rèn)為是樂普醫(yī)療近年來通過并購獲利所得，豐富了樂普在心血管醫(yī)療器械領(lǐng)域的產(chǎn)品范圍，使其產(chǎn)品越來越多元化。表1.SEQ表4.\*ARABIC2并購醫(yī)療器械及影響并購醫(yī)療器械并購影響（1）2008年10月并購上海形狀記憶合金材料有限公司100%股權(quán)，并進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化。達(dá)到了擴(kuò)大市場影響力、提升銷售能力和市場占有率的目的。通過該公司集團(tuán)的此次并購,樂普生的醫(yī)療產(chǎn)品豐富了其醫(yī)療產(chǎn)品類別,且可以利用制造技術(shù)進(jìn)入封堵器這一新型制造領(lǐng)域（2）2010年4月，以2268萬元人民幣收購北京衛(wèi)金帆醫(yī)學(xué)技術(shù)發(fā)展有限公司63.15%的股權(quán)。收購后，衛(wèi)金帆公司成為樂普醫(yī)療的全資子公司。通過此次收購，樂普醫(yī)療再次以自身專注于其心血管器械業(yè)務(wù)，其次,并購衛(wèi)金帆還大幅度增加了它對于其原來的支架和其周邊一些配套產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，降低了生產(chǎn)成本，開發(fā)了一個以前不成熟的市場。此次并購交易完成后,樂普醫(yī)療也在該行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了更大的影響力,在心血管領(lǐng)域中的品牌效應(yīng)也將進(jìn)一步加強(qiáng)。（3）2010年11月以1.5億元并購了北京思達(dá)醫(yī)用裝置有限公司。并購后，樂普醫(yī)療持有思達(dá)100%股權(quán)。并購思達(dá)醫(yī)用再次擴(kuò)大了樂普醫(yī)療的業(yè)務(wù)范圍，使其在心腦血管領(lǐng)域的產(chǎn)品更具多元化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富。其次，收購思達(dá)后樂普更深入心臟外科領(lǐng)域增長點。（4）從2010年12月開始參股陜西秦明醫(yī)學(xué)儀器股份有限公司直到2012年12月持有其72.10%的股權(quán)，成為控股股東。與前幾次并購類似，這次收購使樂普醫(yī)療帶入了一個新的領(lǐng)域—心律管理設(shè)備領(lǐng)域。通過控股秦明醫(yī)學(xué)，樂普掌握了起搏器技術(shù)，進(jìn)入了新的市場，豐富了產(chǎn)品種類，提升了樂普在高端醫(yī)療品牌的影響力和競爭力，豐富和完善了公司的產(chǎn)業(yè)鏈。以上的并購均是樂普醫(yī)療較為早期就已經(jīng)發(fā)生的一系列并購，這些并購主要是圍繞其自身最初的業(yè)務(wù)心血管領(lǐng)域展開。上述公司并購項目完成后，樂普醫(yī)療公司的封閉器、心臟起搏器等醫(yī)用健康技術(shù)和產(chǎn)品已經(jīng)得到快速成長，實現(xiàn)了其對于心血管治療和健康技術(shù)產(chǎn)品的多元化布局的戰(zhàn)略，在將心血管移動醫(yī)用器械產(chǎn)品多樣性融合在一起的同時，也基本形成了一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。作為樂普早期的一次新興產(chǎn)業(yè)鏈并購，為其后期全產(chǎn)業(yè)鏈并購奠定了堅實的基礎(chǔ)。

1.3.2并購醫(yī)藥及影響既醫(yī)療器械這一方面的產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張延伸初現(xiàn)了輪廓，樂普醫(yī)療開始了一個更大的戰(zhàn)略布局，圍繞著心血管這一領(lǐng)域積極地實施了多元化的發(fā)展策略，率先推出的就是醫(yī)藥。而且在醫(yī)藥領(lǐng)域，樂普的產(chǎn)品涵蓋了抗血栓、降血糖、減低血脂、抵抗心力衰竭等多種心血管型藥物，它們都處于國內(nèi)的領(lǐng)先地位。表1.SEQ表4.\*ARABIC3并購醫(yī)藥及影響并購醫(yī)藥并購影響（1）2013年6月，樂普用3.9億元收購河南新帥克制藥股份有限公司60%股權(quán)，控股新帥克制藥，進(jìn)入心血管藥物領(lǐng)域。新思科帥克的此次并購成功讓該公司終于能夠成功獲得更加廣泛的市場運營規(guī)模，迅速地成功進(jìn)軍整個生物醫(yī)藥行業(yè)。同時，樂普獲得心血管藥品生產(chǎn)的批準(zhǔn)產(chǎn)品線和研發(fā)平臺。（2）2014年8月1.25億投資北京海合天科技開發(fā)有限公司，獲得其71.39%的股權(quán)，從而進(jìn)入心衰藥物領(lǐng)域。收購海合天幫助樂普迅速形成了自己的心衰藥品板塊，也再次加強(qiáng)了樂普醫(yī)療在整個心血管治療領(lǐng)域的影響力。引進(jìn)的技術(shù)也成為樂普后期發(fā)展最快的產(chǎn)品線，促進(jìn)了樂普整體更加持續(xù)快速的發(fā)展。（3）2014年11月，向浙江新東港藥業(yè)股份有限公司投資2.763億元，獲得51%的股權(quán)。在占領(lǐng)新東港之后，進(jìn)入降血脂藥物領(lǐng)域。收購?fù)瓿珊螅瑯菲蔗t(yī)療實現(xiàn)了藥品銷售在心血管領(lǐng)域的的協(xié)同發(fā)展，成為面向更多消費者的品牌，更好地發(fā)揮了兩家公司的核心價值。樂普在此次收購之前，一直存在原料藥生產(chǎn)的缺陷，此次收購使公司不僅步入降脂新藥領(lǐng)域，而且完善了其目前的產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了原料藥與制劑藥在產(chǎn)業(yè)鏈上的統(tǒng)一。綜上所述，在基本完成了早期的產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局之后，通過這次戰(zhàn)略并購不僅打通了第二條藥品業(yè)務(wù)模式發(fā)展的新主線，并且還通過這次戰(zhàn)略并購可以直接圍繞著醫(yī)療人類以及心血管等各個領(lǐng)域發(fā)展變得更加多樣和豐富，進(jìn)而大大幅度提升了子公司的醫(yī)藥整體行業(yè)品牌力和影響力。

1.3.3并購移動醫(yī)療及影響在完成醫(yī)療器械和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的布局后，樂普醫(yī)療開始開拓移動醫(yī)療領(lǐng)域，并且圍繞著“醫(yī)院+醫(yī)生+醫(yī)藥”展開這一領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局。在這一領(lǐng)域，樂普自主研發(fā)了基于心臟手術(shù)后患者康復(fù)管理系統(tǒng)的軟件“同心管家”和基于心衰患者健康管理系統(tǒng)的軟件“心衰管理”，優(yōu)先考慮了心血管外科和慢性病管理領(lǐng)域的流量進(jìn)入和銷售渠道的市場機(jī)會。同時，采用連鎖藥店、天貓藥房、電商綜合店、網(wǎng)上醫(yī)院等多種綜合型醫(yī)療電商經(jīng)營模式，結(jié)合現(xiàn)有業(yè)務(wù)，實現(xiàn)綜合經(jīng)營的模式，逐步發(fā)展為國內(nèi)心血管疾病治療領(lǐng)域的一家移動化醫(yī)療龍頭企業(yè)。表1.SEQ表4.\*ARABIC4并購移動醫(yī)療及影響并購移動醫(yī)療并購影響（1）2014年8月用3.64億元投資北京金衛(wèi)捷科技發(fā)展有限公司，投資完成后成為控股股東，持有金衛(wèi)捷51%的股權(quán)，建立起一個綜合性的家庭健康服務(wù)平臺。樂普醫(yī)療在金衛(wèi)捷并購的基礎(chǔ)上，逐步建立了“家庭醫(yī)療健康綜合服務(wù)平臺?！贝隧棽①徥菢菲赵谝苿俞t(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈方面一步重要舉措，平臺可通過其服務(wù)建立醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)系統(tǒng)。（2）2015年3月用4,500萬元，收購北京護(hù)生堂大藥房，構(gòu)建了電商平臺。護(hù)生堂大藥房是一家主營藥品銷售和疾病診療的連鎖企業(yè)，其產(chǎn)品涵蓋藥品、日用藥妝、營養(yǎng)保健品、醫(yī)療器械、食品等。店鋪內(nèi)設(shè)有中西醫(yī)診堂和中醫(yī)專家坐診，經(jīng)營范圍十分豐富。本次收購使得樂普在原先線下銷售的基礎(chǔ)上增添了電商銷售平臺，將線上線下有機(jī)連接。為醫(yī)療服務(wù)提供了新的渠道，是樂普發(fā)展其移動醫(yī)療不可或缺的一步。1.3.4并購醫(yī)療服務(wù)及影響在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，公司依托自身技術(shù)優(yōu)勢，主要覆蓋第三方醫(yī)學(xué)檢測、無創(chuàng)產(chǎn)前基因篩查檢測、遠(yuǎn)程心電監(jiān)護(hù)系統(tǒng)、術(shù)后患者的管理服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院和基層合作診所等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。表1.SEQ表4.\*ARABIC5并購醫(yī)療服務(wù)及影響并購醫(yī)療服務(wù)并購影響（1）2015年6月以2.13億元收購煙臺艾德康生物科技有限公司，獲得其72.404%的股權(quán)。體外診斷產(chǎn)品是樂普醫(yī)療十分重要的業(yè)務(wù)板塊，近年來發(fā)展迅速。樂普醫(yī)療并購艾德康后迅速整合體外診斷業(yè)務(wù)板塊，獲得IVD版塊內(nèi)高稀缺的設(shè)備資源，將研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)逐漸融為一體，加強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈的完整，快速推進(jìn)樂普醫(yī)療在體外診斷領(lǐng)域的拓展計劃，這將對樂普未來的快速發(fā)展產(chǎn)生重大影響，并且對產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和戰(zhàn)略也將產(chǎn)生非常重要的影響。1.3樂普醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈并購動因分析

1.3.1產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、多元化發(fā)展2014年6月，樂普醫(yī)療完成混合所有制經(jīng)濟(jì)的改革，確定了“走向外延式擴(kuò)張的時代、進(jìn)軍醫(yī)療服務(wù)業(yè)、進(jìn)入圍繞心血管疾病的移動醫(yī)療時代”的戰(zhàn)略發(fā)展方向，制定了“建立中國領(lǐng)先的裝備、制藥、服務(wù)和移動醫(yī)療四位一體的心血管全產(chǎn)業(yè)鏈平臺型企業(yè)”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，其中“向其他醫(yī)療器械領(lǐng)域擴(kuò)張”是其中極為重要的組成部分和實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的重要手段。

1.3.2改變產(chǎn)業(yè)格局、響應(yīng)國家政策醫(yī)藥行業(yè)的并購很大程度上受到了國家相關(guān)政策的影響。為了加速醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的并購整合，我國出臺了一系列的政策措施來鼓勵醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的并購。另一方面，并購后，市場上的企業(yè)數(shù)量減少，