盈余管理的影響因素文獻綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u8685（1）市場競爭程度 126674（2）媒體關(guān)注 112232（3）分析師關(guān)注 39991（4）市場化程度 416315（5）政府干預(yù)程度 5249（6）股權(quán)性質(zhì) 5學(xué)者們通過研究發(fā)現(xiàn)，上市公司盈余管理水平會受到許多因素的影響，本節(jié)主要對這些因素進行歸納梳理。（1）市場競爭程度國內(nèi)外專家學(xué)者已經(jīng)證實市場競爭程度與盈余管理存在一定程度上的關(guān)聯(lián)，但是對于這兩者存在何種關(guān)系，學(xué)者們并沒有統(tǒng)一的意見。主流觀點可以分成兩類：第一種觀點是企業(yè)處于比較激烈的市場環(huán)境之中，企業(yè)盈余管理程度反而會較低。Holmstrom(1982)是這一理論的支持者，他認(rèn)為若是企業(yè)處于非常激烈的競爭市場環(huán)境中，則說明市場中企業(yè)面臨的競爭對手越多，那么在眾多企業(yè)的運營中，企業(yè)對外發(fā)布的企業(yè)信息也更接近于真實水平，即企業(yè)的盈余管理水平會比較低[25]。第二種則是相反的觀點，即：企業(yè)處于的市場環(huán)境競爭越激烈，企業(yè)反而會實施更高程度的盈余管理。陳駿等(2011)提出，在我國市場中，企業(yè)面臨的競爭對手?jǐn)?shù)量越多，企業(yè)的生存環(huán)境競爭性就越大，在這種情況下，企業(yè)會實施向上盈余管理。更進一步發(fā)現(xiàn)，若是企業(yè)在所處行業(yè)中占據(jù)較高的市場份額，可能會實施比一般企業(yè)更高程度的盈余管理[26]。周夏飛，周強龍(2014)的研究也得出上述類似結(jié)論[27]。（2）媒體關(guān)注媒體對企業(yè)的關(guān)注程度會對企業(yè)盈余管理水平產(chǎn)生影響，但是對于產(chǎn)生何種影響，學(xué)者們觀點可以分成以下兩類。第一類觀點是：從有效監(jiān)督假設(shè)角度出發(fā)，媒體對企業(yè)的關(guān)注能夠發(fā)揮監(jiān)督作用，相應(yīng)的，媒體對企業(yè)關(guān)注越頻繁、報道數(shù)量越多，企業(yè)盈余管理水平會下降；第二類觀點是：從市場壓力假設(shè)角度出發(fā)，媒體對企業(yè)關(guān)注過多會給企業(yè)造成巨大的壓力，當(dāng)媒體對企業(yè)的關(guān)注程度越高、對企業(yè)發(fā)生的事件報道數(shù)量較多的時候，企業(yè)的盈余管理水平會上升。有效監(jiān)督假設(shè)認(rèn)為，媒體能夠監(jiān)督企業(yè)管理層的行為，并且檢舉其違規(guī)行為，從而達到治理作用。企業(yè)管理層實施的對公司中小股東或其他相關(guān)者不利行為從而使其利益受損的行為被媒體曝光后，企業(yè)會采取善后行為，如降低盈余管理水平，以彌補由于媒體披露造成的不利影響。Miller(2006)通過研究得出結(jié)論：媒體可以作為企業(yè)外部一種監(jiān)督力量，對企業(yè)的行為進行報道披露，抑制企業(yè)不符合法規(guī)的行為[28]。付穎赫(2015)通過研究發(fā)現(xiàn)：在企業(yè)內(nèi)部，如果有完善的內(nèi)部控制制度，在企業(yè)外部，如果有大量的媒體報道，在雙重因素的影響下，企業(yè)會自覺遵守相關(guān)準(zhǔn)則與法規(guī)，依照程序進行業(yè)務(wù)處理，大大減少違規(guī)行為，降低盈余管理水平[29]。張艷，王秀麗(2012)將153家公司作為研究對象，選取樣本的依據(jù)是公司在創(chuàng)業(yè)板首次發(fā)行股票，由此得出結(jié)論：媒體對上市公司關(guān)注程度越高，報道越頻繁，報道數(shù)量越多，會使上市公司信息更多地暴露在公眾面前，其在IPO過程中盈余管理水平較低[30]。從市場壓力假設(shè)角度出發(fā)，學(xué)者們對兩者關(guān)系進行探究發(fā)現(xiàn)，媒體對于企業(yè)的報道數(shù)量過多或者過于頻繁，尤其是大量的負(fù)面新聞報道撲面而來時，企業(yè)管理層會感到前所未有的壓力，因此，為了緩解不利報道帶來的負(fù)面影響，企業(yè)管理層會立刻采取措施向社會公眾展示企業(yè)經(jīng)營狀況良好，若企業(yè)真實情況并非如此，管理層盈余管理動機就由此變得強烈，由此可以發(fā)現(xiàn)，媒體對企業(yè)的報道可能未能起到監(jiān)督作用。當(dāng)媒體對企業(yè)進行大量報道，管理層會面臨壓迫感，管理層會選擇實施更大程度盈余管理。于忠泊、田高良(2011)的結(jié)論與市場壓力假設(shè)相符合，若媒體對企業(yè)報道過于頻繁，企業(yè)管理者會感到企業(yè)被曝光在社會公眾前需要展示企業(yè)良好的形象，從而產(chǎn)生盈余管理動機，選擇更加有利的會計政策調(diào)整報表項目，但是并不會構(gòu)造真實交易業(yè)務(wù)，因此不會對企業(yè)產(chǎn)生長遠(yuǎn)的影響[11]。但莫冬燕(2015)進行了更深層次的研究，她將媒體對于企業(yè)的關(guān)注情況分成了兩類，第一類是以政策為導(dǎo)向的新聞媒體對于企業(yè)的報道，第二類是以市場為導(dǎo)向的新聞媒體對于企業(yè)的報道，將兩者進行對比，后者會是企業(yè)管理層感覺到更重的壓力；除此之外，該學(xué)者又將媒體對于企業(yè)有利與不利的報道進行對比，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在媒體對其有著大量正面報道時會面臨更大壓力。該學(xué)者更進一步發(fā)現(xiàn)，媒體對企業(yè)的關(guān)注更加密切，企業(yè)會同時采用兩種盈余管理方式[31]。于忠泊、葉瓊燕、田高良(2011)也針對兩者關(guān)系進行了研究，發(fā)現(xiàn)如下結(jié)論：媒體對于企業(yè)關(guān)注更密切會讓企業(yè)實施更高程度的盈余管理。他們更進一步指出：媒體能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)異常行為，但是媒體僅僅只能關(guān)注企業(yè)情況并報道，不具備讓企業(yè)改正的能力[32]。該結(jié)論與賀建剛、魏明海(2008)的研究結(jié)論一致[33]。（3）分析師關(guān)注學(xué)者們對于分析師關(guān)注與盈余管理之間關(guān)系的觀點可以分為下面兩類：第一類觀點是：從支持監(jiān)督效應(yīng)角度出發(fā)，分析師對企業(yè)的關(guān)注程度越高，對企業(yè)的經(jīng)營情況進行更多的預(yù)測，企業(yè)管理層則會減少盈余管理；第二類觀點是：從壓力效應(yīng)角度出發(fā)，分析師對于企業(yè)關(guān)注程度越高，會給管理層造成一定的壓力，從而導(dǎo)致企業(yè)盈余管理行為增加。支持監(jiān)督效應(yīng)的學(xué)者進行大量研究以驗證猜想。Martinez(2010)研究發(fā)現(xiàn)：分析師對企業(yè)關(guān)注比較密切可以發(fā)揮分析師的監(jiān)督作用，使得企業(yè)減少盈余管理行為。換而言之，分析師關(guān)注通過約束企業(yè)行為等途徑具有監(jiān)督作用[34]。Xu等(2013)以中國上市公司作為研究對象進行兩者關(guān)系的研究，得出結(jié)論如下：分析師對企業(yè)關(guān)注比較密切，對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績進行預(yù)測，企業(yè)管理層會感到受到了一定的監(jiān)督與限制。更進一步發(fā)現(xiàn)，制度環(huán)境會在其中起到一定的影響，具體而言，若是企業(yè)處于不太嚴(yán)格與成熟的制度之下，分析師對企業(yè)的關(guān)注能夠發(fā)揮一定的監(jiān)督作用，從而使投資者合法權(quán)益受到保護[35]。Chen等(2015)研究發(fā)現(xiàn)，兼并收購事件會影響分析師對企業(yè)的關(guān)注是否密切，從而間接影響企業(yè)盈余管理水平[36]。此外，Hong等(2014)針對美國上市公司進行研究，分析師并不是漫無目的對企業(yè)開展關(guān)注的，通常而言，若企業(yè)盈余管理行為較少則很大程度上可能被分析師注意到。若企業(yè)盈余管理程度較高，則會受到較高關(guān)注，換言之，分析師關(guān)注一定程度上可以減少企業(yè)此種行為[37]。于忠泊等(2011)[32]、趙玉潔(2013)[38]、李春濤等(2014)[39]的研究也證實了上述結(jié)論。也有一部分學(xué)者支持壓力效應(yīng)。這類學(xué)者認(rèn)為分析師對企業(yè)關(guān)注程度越高，給企業(yè)高管造成的壓力會越大，會增加高管實施盈余管理的可能性，并不能起到抑制作用。Burgstahler、Dichev(1997)指出，如果企業(yè)受到了分析師的密切關(guān)注，并且分析師對該企業(yè)進行了盈余預(yù)測，倘若最終企業(yè)公布的業(yè)績情況并未達到預(yù)測值，企業(yè)在市場上的名聲與形象可能會大打折扣。為了避免此種情況發(fā)生，企業(yè)會實施盈余管理，使得企業(yè)盈余與分析師預(yù)測達到相近水平[40]。Dhaliwal等(2004)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)業(yè)績與分析師預(yù)測存在差距時，企業(yè)高管會采用操縱所得稅的方式縮小差距，以緩解分析師關(guān)注為企業(yè)帶來的壓力[41]。也有學(xué)者以西班牙上市公司為研究對象，對分析師關(guān)注、盈余管理之間的關(guān)系展開研究。Callao、Jarne(2005)研究發(fā)現(xiàn)，分析師對企業(yè)關(guān)注過于密切會讓企業(yè)管理層感覺到壓力，壓力來源主要是管理層擔(dān)憂企業(yè)業(yè)績并不能達到預(yù)測值，于是為了降低這種風(fēng)險，管理層會實施盈余管理[42]。謝震、熊金武(2014)以中國上市公司作為研究對象，得出與上述學(xué)者一致的結(jié)論[43]。（4）市場化程度實質(zhì)上，盈余管理是企業(yè)依據(jù)自身的需求實施的財務(wù)行為，并不是所有企業(yè)都會實施盈余管理，而是根據(jù)外部市場環(huán)境的變化，企業(yè)會選擇是否實施此種行為。因此，盈余管理、企業(yè)所處的市場化程度存在一定的關(guān)聯(lián)性。目前，學(xué)者們針對上述兩者之間的關(guān)系還未達成統(tǒng)一的意見。一部分學(xué)者支持若企業(yè)處于市場環(huán)境比較發(fā)達的地區(qū)，由于地區(qū)政策等比較完善，企業(yè)盈余管理水平較低；另一部分學(xué)者則認(rèn)為兩者之間是呈相同變化趨勢，即企業(yè)所處市場環(huán)境比較成熟與完善，企業(yè)盈余管理水平會越高。關(guān)于二者關(guān)系的研究，大部分學(xué)者認(rèn)為市場化程度可以一定程度上代表外部監(jiān)督力量。企業(yè)所在的外部環(huán)境發(fā)展較好，監(jiān)管政策可能會更加完善，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)的財務(wù)狀況與日常行為負(fù)責(zé)，如果企業(yè)管理者不能夠給企業(yè)創(chuàng)造高價值或者為了達到既定業(yè)績目標(biāo)實施盈余管理行為，一旦被發(fā)現(xiàn)，可能會很難重新獲取股東們的信任，更甚會導(dǎo)致自己名聲敗壞。因此，企業(yè)所處地區(qū)的市場環(huán)境比較完善與成熟，企業(yè)高管實施盈余管理的風(fēng)險會增大。Bushman(2006)通過研究得出結(jié)論：市場環(huán)境越發(fā)達與成熟，則企業(yè)所處地區(qū)會對企業(yè)的披露信息質(zhì)量要求更高[44]。高雷等(2007)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)所處地區(qū)市場越成熟，市場中對企業(yè)的法律規(guī)定會更加的細(xì)致完善，對于企業(yè)披露信息的質(zhì)量要求更高，由此，企業(yè)也會減少盈余管理行為[45]。陳小林等(2010)選取1174家上市公司作為研究對象，得出了與上述學(xué)者相同的結(jié)論[46]。樊綱(2011)研究發(fā)現(xiàn)，在市場較為成熟的地區(qū)，監(jiān)管部門對于企業(yè)的約束機制也更加科學(xué)嚴(yán)格，并且這些地區(qū)的公司內(nèi)部治理機制都比較完善，因此，在市場比較成熟的地區(qū)，企業(yè)的盈余管理行為相比而言會少一些[47]。也有學(xué)者提出了不同的觀點。Shleifer(2004)認(rèn)為，企業(yè)所在的市場環(huán)境越成熟反映的是市場上企業(yè)競爭較為激烈，在眾多競爭者當(dāng)中，企業(yè)很難從中獲取較高的利潤水平，為了在激烈競爭環(huán)境中盡可能提高利潤率，企業(yè)可能會實施盈余管理[48]。陳勝藍(lán)等(2006)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)所處市場環(huán)境比較差時，不完善的市場環(huán)境與監(jiān)管機制不能為企業(yè)利益相關(guān)者合理的利益提供保護，企業(yè)為了鼓勵投資者進行投資，便會主動提供更加真實、可靠的財務(wù)報表，減少盈余管理行為[49]。（5）政府干預(yù)程度如何平衡政府與市場的關(guān)系始終是一個難題，若是未能達到相對平衡狀態(tài)，可能于企業(yè)于市場都不利。針對政府對企業(yè)的干預(yù)程度大小、企業(yè)實施的盈余管理程度二者之間的關(guān)系，大部分學(xué)者們都認(rèn)為它們之間有著同向變化的趨勢。Jones(1991)研究發(fā)現(xiàn)，不同國家或者地區(qū)的政府為了支持企業(yè)發(fā)展，在企業(yè)進口環(huán)節(jié)會給予一定的補貼，面對潛在的經(jīng)濟利益，為了獲取這一筆補貼款，企業(yè)會調(diào)低利潤[20]。有學(xué)者專門針對美國上市公司進行研究，Cahan，etal(1997)認(rèn)為，由于環(huán)境的變化，可能相應(yīng)的政策規(guī)定也會變化，為了減少這種情況帶來的不利影響，企業(yè)傾向于調(diào)低盈余水平[50]。也有學(xué)者對澳大利亞的特定行業(yè)進行研究，Monem(2003)研究發(fā)現(xiàn)行業(yè)面臨較重的稅收壓力時，為了盡可能少的繳納相關(guān)稅費，該行業(yè)的公司會選擇實施盈余管理[51]。也有學(xué)者針對未上市公司在上市過程中的一些情況進行了研究，余玉苗(2001)提出觀點：一般而言，企業(yè)上市不僅僅是依靠自身的力量，可能在準(zhǔn)備上市過程中要借助政府的扶持，在政府給予幫助的環(huán)節(jié)中，當(dāng)?shù)卣赡転榱舜龠M本地企業(yè)快速發(fā)展，與第三方審計機構(gòu)合謀，提高企業(yè)盈余管理水平達到上市要求[52]。朱茶芬、李志文(2009)通過研究發(fā)現(xiàn)，政府對企業(yè)的干預(yù)力度越大，企業(yè)可能并不能顯示出最真實完整的會計信息。具體而言，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展與效益與政府密切相關(guān)，企業(yè)數(shù)量、企業(yè)經(jīng)營狀況都可能作為衡量當(dāng)?shù)卣兊目己酥笜?biāo)，因此，企業(yè)可能受到政府的要求，調(diào)整盈余，顯示出企業(yè)良好的運營情況[53]。劉成立(2011)也進行了相關(guān)的研究，得出結(jié)論：政府對企業(yè)干預(yù)比較多，第三方審計機構(gòu)在政府的影響下可能不能夠獨立、客觀地按照程序執(zhí)業(yè)，企業(yè)盈余管理行為可能因此而被無視[54]。（6）股權(quán)性質(zhì)由于國有企業(yè)是我國上市公司特有的一種形式，因此，在本部分文獻回顧時只梳理了國內(nèi)學(xué)者的相關(guān)研究成果。股權(quán)性質(zhì)一般分為國有與非國有，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于該因素與盈余管理之間關(guān)系的觀點并不統(tǒng)一。一類觀點是由于國有企業(yè)具有一定的特殊性，其盈余管理程度會更高。另一類觀點是國有企業(yè)的這種性質(zhì)具有治理作用，即企業(yè)盈余管理程度會更低。劉立國、杜瑩(2003)認(rèn)為，將國有上市公司與非國有上市公司進行比較，國有上市公司更有可能發(fā)生舞弊事件[55]。饒茜等(2011)將企業(yè)是否政府控股與企業(yè)盈余管理程度之間的關(guān)系作了研究，得出結(jié)論：政府控股的企業(yè)可能受到了較多政府干預(yù)，因而其盈余管理水平會更高[56]。顧鳴潤等(2012)針對真實盈余管理作了專門的研究，得出結(jié)論國有上市公司的真實盈余管理水平會更高[57]。章衛(wèi)東等(2014)針對股票期權(quán)激勵進行了專門的研究，將研究樣本劃分成兩組，結(jié)果表明：在股票期權(quán)授權(quán)前，國有上市公司會實施更大程度的盈余管理[58]。何丹、黃之荔(2014)也進行了相關(guān)的研究，結(jié)果表明：上市公司選擇股權(quán)再融資以獲取資金，那么按照相關(guān)法律法規(guī)，為達到條件獲取資格，國有上市公司會提前實施盈余管理，并且更加偏好真實盈余管理手段[59]。劉鳳委等(2005)研究發(fā)現(xiàn)，在盈余管理方面，國有企業(yè)與非國有企業(yè)相比，前者低于后者[60]。李悅等(2005)認(rèn)為，國有企業(yè)在缺乏業(yè)務(wù)擴展所需的資金時，在市場上進行融資難度相對較低，因此，國有企業(yè)一般不會因為缺乏資金產(chǎn)生的融資需求而實施盈余管理[61]。薄仙慧、吳聯(lián)生(2009)主要研究了兩方面的內(nèi)容，一是機構(gòu)投資者專業(yè)的知識水平是否能監(jiān)督公司的違規(guī)行為，二是國有性質(zhì)是否能夠在企業(yè)治理過程中發(fā)揮一定的作用。得出結(jié)論：若企業(yè)的性質(zhì)是國有，則企業(yè)的正向盈余管理行為減少，但是，國有性質(zhì)對于企業(yè)負(fù)向盈余管理行為并無太大的治理作用[62]。李增福等(2011)針對審計機構(gòu)出具的審計意見進行了專門的研究，得出結(jié)論：在提出審計意見時，審計機構(gòu)針對股權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)也不是相同的，相比而言，國有性質(zhì)的企業(yè)更可能得到非標(biāo)準(zhǔn)審計意見[63]。毛洪濤、鄧博夫(2015)的研究也得出了上述結(jié)論[64]?？偟膩碚f，當(dāng)前對盈余管理的影響因素研究已經(jīng)比較成熟，前文只簡要總結(jié)了研究較多的幾個因素，對于行業(yè)周期性、法治水平等因素在此不再一一列舉。參考文獻[1]蔣義宏,魏剛.凈資產(chǎn)收益率與配股條件[M].上海:上海財經(jīng)大學(xué)出版社,1998:85-86[2]孫錚,王躍堂.資源配置與盈余操縱之實證研究[J].財經(jīng)研究,1999(04):4-9[3]劉星,徐騰.我國上市公司配股的盈余管理[J].重慶大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版),2003(08):139-142[4]陸正飛,魏濤.配股后業(yè)績下降:盈余管理后果與真實業(yè)績滑坡[J].會計研究,2006(08):52-59[5]陸宇建.上市公司給予配股權(quán)的盈余管理行為實證研究[J].經(jīng)濟問題探索,2002(03):29-32[6]DuCharme,L.L,P.H.Malatesta,S.E.Sefcik,EarningsManagement,StockIssuesandShareholderLawsuits[J].JournalofFinancialEconomics,2004(05):27-44.[7]GrahamJR,HarveyCR,RajgopalS.TheEconomicImplicationsofCorporateFinancialReporting[J].JournalofAccountingandEconomics,2005(40):3-73.[8]黃文伴.公司治理結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系研究[J].科研管理,2010(6):144-150[9]楊旭東.內(nèi)部控制與盈余管理波動性實證研究[J].中國注冊會計師,2019(12):65-70.[10]李延喜,陳克兢.終極控制人、外部治理環(huán)境與盈余管理——基于系統(tǒng)廣義矩估計的動態(tài)面板數(shù)據(jù)分析[J].管理科學(xué)學(xué)報,2014(9):56-71.[11]于忠泊,田髙良,齊保金,等.媒體關(guān)注的公司治理機制——基于盈余管理視角的考察[J].管理世界,2011(09),127-140[12]JacksonS.B.,WilcoxW.E..DoManagersGrantSalesPriceReductionstoAvoidLossesandDeclinesinEarningsandSales?[J].QuarterlyJournalofBusinessandEconomics,2000(4):3-20.[13]SugataRoychowdhury.EarningsManagementthroughRealActivitiesManipulation[J].JournalofAccountingandEconomics,2006[14]GunnyK.A..TheRelationBetweenEarningsManagementUsingRealActivitiesManipulationandFuturePerformance:EvidencefromMeetingEarningsBenchmarks[J].ContemporaryAccountingResearch,2005(3):855-888[15]BartovE..TheTimingofAssetSalesandEarningsManipulation[J].TheAccountingReview,1993[16]HerrmannD.T.,ThomasW.B..TheSaleofAssetstoManageEarningsinJapan[J].JournalofAccountingResearch,2003(1):89-108[17]BensD.A.,NagarV.,WongM.H.F..RealInvestmentImplicationsofEmployeeStockOptionExercises[J].JournalofAccountingResearch,2002(2):359-406.[18]Healy,P.TheEffectofBonusSchemesonAccountingDecisions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