【投資分析】第三次形成性考核參考答案一、單選題

1.在線性盈虧平衡分析中,盈虧平衡點(D)。

A.只能用產(chǎn)銷單價表示B.只能用銷售收入表示

C.只能用銷售單價表示D.可以用多種指標表示

2.在銷售收入既定時,盈虧平衡點的高低與(A)。

A.單位變動成本大小呈同方向變化B.固定成本總額大小呈反方向變化

C.產(chǎn)品銷售價格呈同方向變化D.產(chǎn)品單位銷售稅金呈反方向變化

3.概率分析(D)。

A.無法判定項目風險大小B.無法確定各種不確定性因素發(fā)生一定變動的概率

C.僅使用期望值法進行分析D.可以判定項目風險性的大小

4.如果房地產(chǎn)投資者的預期收益率為15％,在通貨膨脹率為8％的情況下,投資者仍以原價出售,則其實際收益率為(A)

A.7％B.8％C.15％D.23％

5.當前我國住宅市場的主要矛盾是(A)

A.巨大的潛在需求與大量的商品房積壓并存B.供給嚴重短缺

C.需求過旺造成價格偏高D.需求不足與供給過剩并存

6.由于經(jīng)營決策失誤造成實際經(jīng)營結(jié)果偏離期望值,這種風險稱為(D)。

A.利率風險B.財務風險C.購買力風險D.經(jīng)營風險

7.某股票預期每股收益0.35元人民幣,同期市場利率為2.5%,則該股票的理論價格是(C)。

A.10B.12C.14D.15

8.下列經(jīng)濟指標中屬于先行指標的有(A)。

A.貨幣供應量B.GNPC.銀行短期商業(yè)貸款利率D.失業(yè)率

9.一般來說,如果一國貨幣分期升值時,則該國股市股價就會(A)。

A.上漲B.下跌C.不受影響D.難以確定

10.后配股股東一般(A)

A.是公司的發(fā)起人B.出錢購買后配股

C.是名義上的股東,不參與股息分配D.享有優(yōu)先股股東一樣的權(quán)利

二、多選題

1.敏感性分析的內(nèi)容包括(ABCDE)

A.確定分析的項目經(jīng)濟效益指標

B.選定不確定性出素,設定其變化范圍

C.計算不確性因素變動對項目經(jīng)濟效益指標的影響程度

D.繪制敏感嘆分析圖,求出不確定性因素變化的極限值

E.比較多方案的敏感性,選出不敏感的投資方案

2.房地產(chǎn)投資的收益包括(ABCDE)。

A.房地產(chǎn)租金收益B.房地產(chǎn)銷售收益C.納稅扣除收益D.可運用房地產(chǎn)抵押貸款負債經(jīng)營

E.房地產(chǎn)增值收益

3.地產(chǎn)投資策略選擇的要素包括(ABCDE)。

A.地段位置的選擇B.質(zhì)量功能的選擇C.投資市場的選擇D.經(jīng)營形式的選擇E.投資時機的選擇

4.股票投資的宏觀經(jīng)濟分析方法包括(ABE)

A.經(jīng)濟指標分析對比B.計量經(jīng)濟模型模擬法C.財務比率分析法D.差額分析法E.概率預測法

5.普通股權(quán)可分為以下幾項(ABCDE)

A.公司剩余利潤分配權(quán)置信B.投票表決權(quán)C.優(yōu)先認股權(quán)D.檢查監(jiān)督權(quán)E.剩余財產(chǎn)清償權(quán)

三、名詞解釋

1.國房景氣指數(shù):是全國房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡稱,從土地、資金、開發(fā)量、市場需求等角度顯示全國房地產(chǎn)業(yè)基本運行狀況,反映全國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。

2.盈虧平衡點:是指投資項目在正常生產(chǎn)條件下,項目生產(chǎn)成本等于項目銷售收入的點,它通常以產(chǎn)銷量指標表示,有時也可以用銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、單位產(chǎn)品售價等指標表示。

3.議決權(quán)股:指股份公司給特定股東多數(shù)表決權(quán)的股票,發(fā)行這種股票的目的在于限制外國持股人對于本國財產(chǎn)的支配權(quán)。

4.股票的票面價格:是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標明的票面金額,它以元／股為單位,其作用是用來表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。

四、簡答題

1.簡述影響股票價格的基本因素。

答:(一)基本因素

①.宏觀經(jīng)濟因素、②.中觀經(jīng)濟因素、③.微觀經(jīng)濟因素。

(二)市場技術(shù)和社會心理因素

①.市場技術(shù)因素②社會心理因素③市場效率因素。

(三)政治因素

指能夠影響股票價格的政治事件,主要包括國內(nèi)政局、國際政局、戰(zhàn)爭等。

2.為什么說房地產(chǎn)投資具有保值增值功能?

答:相對其它投資而言,房地產(chǎn)投資能較好地躲避通貨膨脹風險:

(1)地價具有增值的趨勢。(2)房地產(chǎn)本身具有抗通貨膨脹的功能,即使原材料等成本上升了,產(chǎn)品價格也可隨之上升,甚至上升的幅度超過成本上升的幅度。(3)對承租公司來說,應付租金是一種負債,即便承租公司倒閉破產(chǎn),債務的清償權(quán)排在股票投資者等所有者之前。(4)房地產(chǎn)用途具有多樣性,不同的經(jīng)濟狀況下都可以找到相對景氣的行業(yè)和公司來承租和購買。

3.影響投資項目的不確定性因素有哪些?

答:影響投資項目的不確定因素有;物價的變動、工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改、生產(chǎn)能力的變化、建設工期和資金結(jié)構(gòu)的變化、項目壽命周期的變化、利率和匯率的變化、政策因素的變化、其他因素。

4.簡述財務比率分析法的具體內(nèi)容。

答:財務比率分析法的具體內(nèi)容:1).償債能力分析2).資本結(jié)構(gòu)分折3).經(jīng)營效率分析4).盈利能力分析5).投資收益分析。

五、計算分析題

1.某投資項目各年的凈現(xiàn)金流量如下表(單位:萬元):年份0123456凈現(xiàn)金流量－250507070707090試用財務內(nèi)部收益率判斷該項目在財務上是否可行（基準收益率為12%）。

解：取i1=15%,i2=18%,分別計算其財務凈現(xiàn)值,可得

&n&Tag=1246672167

再用內(nèi)插法計算財務內(nèi)部收益率FIRR：

&Tag=1246672167由于FIRR大于基準收益率,故該項目在財務上可行。

2、一房地產(chǎn)項目建設期為2年,第一年年初投入1500萬元,全部是自有資金；第二年年初投入1000萬元,全部是銀行貸款。固定資產(chǎn)投資包括了固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。固定資產(chǎn)貸款利率為10％。該項目可使用20年。從生產(chǎn)期第一年開始,就達到生產(chǎn)能力的100％。正常年份生產(chǎn)某產(chǎn)品10000噸,總成本費用1500萬元。銷售稅金為產(chǎn)品銷售收入的10％。產(chǎn)品銷售價格為2500元／噸,并且當年生產(chǎn)當年銷售,沒有庫存。流動資金為500萬元,在投產(chǎn)期初由銀行貸款解決。

求：該房地產(chǎn)投資項目的投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。

解：總投資=固定資產(chǎn)投資+固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅+建設期利息+流動資金

=1500+1000*（1+10%）+500

=3100萬元

正常年份利潤=年產(chǎn)品銷售收入—年總成本費用—年銷售稅金

=2500-1500-2500*10%

=750萬元

正常年份利潤=年產(chǎn)品銷售收入—年總成本費用

=2500—1500

=