比亞迪

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小組成員：組長(zhǎng)：20118901陳書(shū)哲組員:20118905譚自超20118900羅鐘鑫20118906楊俊凱20118910羅致林20118902王文博王傳福簡(jiǎn)介：王傳福，安徽省巢湖市無(wú)為人，1966年2月15日出生，1987年畢業(yè)于中南大學(xué)冶金物理化學(xué)專(zhuān)業(yè)，同年進(jìn)入北京有色金屬研究總院攻讀碩士，1990年畢業(yè)后留院工作，1995年辭職，創(chuàng)辦比亞迪公司，短短幾年時(shí)間，發(fā)展成為中國(guó)第一、全球第二的充電電池制造商，2003年進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)，現(xiàn)為比亞迪股份有限公司（1211.HK）董事局主席兼總裁、比亞迪電子（國(guó)際）有限公司主席。個(gè)人榮譽(yù)：2009年以350億身價(jià)榮登中國(guó)首富的寶座2002年11月獲香港“紫荊花杰出企業(yè)家”獎(jiǎng)；2002年度“中國(guó)優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)家”；2003年9月入選“深圳十大杰出青年”；2010年5月14日，“2010新財(cái)富500富人榜”，以343.3億元資產(chǎn)排名第四位。比亞迪股份有限公司比亞迪股份有限公司創(chuàng)立于1995年，是一家香港上市的高新技術(shù)民營(yíng)企業(yè)。(2002年)主要產(chǎn)業(yè)：比亞迪現(xiàn)擁有IT和汽車(chē)以及新能源三大產(chǎn)業(yè)比亞迪產(chǎn)品：一：IT公司IT產(chǎn)業(yè)主要包括二次充電電池、充電器、電聲產(chǎn)品、連接器、液晶顯示屏模組、塑膠機(jī)構(gòu)件、金屬零部件、五金電子產(chǎn)品、手機(jī)按鍵、鍵盤(pán)、柔性電路板、微電子產(chǎn)品、LED產(chǎn)品、光電子產(chǎn)品等以及手機(jī)裝飾、手機(jī)設(shè)計(jì)、手機(jī)組裝業(yè)務(wù)等。二：汽車(chē)（1）2003年，比亞迪收購(gòu)西安秦川汽車(chē)有限責(zé)任公司（現(xiàn)“比亞迪汽車(chē)有限公司”），正式進(jìn)入汽車(chē)制造與銷(xiāo)售領(lǐng)域，開(kāi)始民族自主品牌汽車(chē)的發(fā)展征程。（2）汽車(chē)產(chǎn)品包括各種高、中、低端系列燃油轎車(chē)。汽車(chē)模具、汽車(chē)零部件、雙模電動(dòng)汽車(chē)及純電動(dòng)汽車(chē)等。代表車(chē)型包括F3、F3R、F6、F0、G3、L3等傳統(tǒng)高品質(zhì)燃油汽車(chē)，S8運(yùn)動(dòng)型硬頂敞篷跑車(chē)、高端SUV車(chē)型S6和MPV車(chē)型M6，以及領(lǐng)先全球的F3DM雙模電動(dòng)汽車(chē)和純電動(dòng)汽車(chē)E6等。（3）各種車(chē)型實(shí)物：三：新能源比亞迪開(kāi)發(fā)了電動(dòng)車(chē)、儲(chǔ)能電站、太陽(yáng)能電站等綠色科研項(xiàng)目，立志于繼續(xù)引領(lǐng)全球新能源變革！比亞迪“三大綠色夢(mèng)想”解決石油問(wèn)題帶來(lái)的全球環(huán)境污染和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，中國(guó)科技創(chuàng)新造福人類(lèi)、榮耀世界！SWOT分析優(yōu)勢(shì)（strengths）1、低成本的管理戰(zhàn)略2、IT產(chǎn)業(yè)為企業(yè)提供大量資金支持3、自身電池制造優(yōu)勢(shì)為電動(dòng)汽車(chē)的研發(fā)奠定基礎(chǔ)4、技術(shù)創(chuàng)新機(jī)遇(opportunity)1、國(guó)家政策支持自主品牌和小排量汽車(chē)2、迎合二三線城市對(duì)中低端汽車(chē)的需求3、低碳路線的國(guó)際趨同劣勢(shì)(weaknesses)1、汽車(chē)造型、內(nèi)飾缺少特色2、售后服務(wù)口碑不佳挑戰(zhàn)（threat）1、外資的不斷涌入，搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2、國(guó)內(nèi)汽車(chē)企業(yè)的合并、重組，限制比亞迪的壯大3、品牌知名度的不足導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力低下SWOT分析SO戰(zhàn)略：

①加快國(guó)內(nèi)發(fā)展步伐②開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，增加出口③投資設(shè)廠，增加產(chǎn)能④開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品⑤加速進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)⑥逐步邁向高端市場(chǎng)WO戰(zhàn)略：

①大力發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)②在國(guó)內(nèi)外設(shè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)③放緩擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈條的速度，保證資金鏈的平穩(wěn)④借鑒國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，改良制造工藝ST戰(zhàn)略：

①以中高端產(chǎn)品打開(kāi)海外市場(chǎng)②鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，減少?lài)?guó)外企業(yè)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)的壓力③發(fā)揮成本優(yōu)勢(shì)，減少替代品的威脅④提高生產(chǎn)技術(shù)，降低競(jìng)爭(zhēng)者帶來(lái)的壓力⑤繼續(xù)發(fā)揮人海戰(zhàn)術(shù)WT戰(zhàn)略：

①將精力放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)②加強(qiáng)成本控制③提高質(zhì)量和性能，賦予消費(fèi)者信心④發(fā)揮優(yōu)勢(shì)提升競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)盈利能力分析：年份凈資產(chǎn)收益率(%)銷(xiāo)售毛利率(%)銷(xiāo)售凈利率(%)凈利潤(rùn)含金量2013年2.5815.361.47440.492012年0.3814.300.456826.662011年6.9817.183.27432.21根據(jù)企業(yè)盈利分析表和趨勢(shì)分析圖，由四個(gè)指標(biāo)與前兩年的盈利能力進(jìn)行比較后，可以看出：比亞迪公司2011年凈資產(chǎn)收益率在三年中最高，但還是比較低。2012年凈資產(chǎn)收益率非常低，只有0.38%，而本期凈資產(chǎn)收益率雖然還是不高，但較上年還是增長(zhǎng)了2.20%，說(shuō)明本期比上年更賺錢(qián)了。2011—2013年銷(xiāo)售毛利率在14%—18%之間，說(shuō)明企業(yè)不太賺錢(qián)。2011—1013年銷(xiāo)售凈利率在0.4%—4%之間，非常低。2012年凈利潤(rùn)含金量在三年中最高，而本期凈利潤(rùn)含金量為440.49，表明本期雖然盈利，但與上年相比質(zhì)量低了很多。該公司應(yīng)該查明原因，提高凈利潤(rùn)含金量。綜合得出，比亞迪公司本年盈利能力比上年好，但還是比較差。與同行業(yè)公司的盈利能力進(jìn)行比較簡(jiǎn)稱(chēng)凈資產(chǎn)收益率(%)銷(xiāo)售毛利率(%)銷(xiāo)售凈利率(%)凈利潤(rùn)含金量比亞迪2.5815.361.47440.49長(zhǎng)安汽車(chē)20.4417.499.0152.28宇通客車(chē)22.8019.468.24106.28中通客車(chē)14.1316.393.20249.33根據(jù)同行業(yè)公司盈利能力分析和趨勢(shì)分析圖可知，宇通客車(chē)的凈資產(chǎn)收益率最高，說(shuō)明宇通客車(chē)比其他三家公司更賺錢(qián)。長(zhǎng)安汽車(chē)的銷(xiāo)售凈利率最高，宇通客車(chē)的銷(xiāo)售毛利率最高，說(shuō)他們明比另外兩家要賺錢(qián)。四家公司的銷(xiāo)售毛利率都在15%—20%之間，并且四家公司的銷(xiāo)售凈利率也都很低，說(shuō)明這四家公司在行業(yè)中都不太賺錢(qián)。而比亞迪公司的凈資產(chǎn)收益率在四家公司中最低，比另外三家公司低了很多，說(shuō)明比亞迪公司在四家公司里最不賺錢(qián)。但它的凈利潤(rùn)含金量卻排在第一，說(shuō)明本期該公司盈利質(zhì)量還是挺好的。最后得出，宇通客車(chē)的盈利能力是四家公司里最好的，比亞迪公司的盈利能力是最差的。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析：年份存貨周轉(zhuǎn)率（%）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）2011年6.168.970.822012年5.767.980.72013年5.757.580.73比亞迪公司2011年度到2013年度存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)（存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/（期初存貨+期末存貨）÷2）說(shuō)明BYD公司生產(chǎn)汽車(chē)存貨的周轉(zhuǎn)速度越慢，存貨的資金占用水平就越高，流動(dòng)性就越低，存貨的變現(xiàn)速度越慢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／應(yīng)收賬款平均余額)，應(yīng)收賬款的收款速度下降，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)波動(dòng)下降趨勢(shì)，（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)余額），總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)減少，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越低，公司的獲利能力就越弱。與同行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行比較簡(jiǎn)稱(chēng)存貨周轉(zhuǎn)率（%）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）比亞迪汽車(chē)5.757.580.73長(zhǎng)安汽車(chē)6.5994.040.77中通客車(chē)7.114.771.08宇通客車(chē)13.386.061.45由上表可知，BYD汽車(chē)存貨周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中處于低水平，存貨的周轉(zhuǎn)速度越慢，存貨的資金占用水平就越高，流動(dòng)性就越低，存貨的變現(xiàn)速度越慢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中處于中等水平，應(yīng)收賬款的收款速度越慢，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中處于較低水平；綜上所述，BYD汽車(chē)在同行業(yè)中營(yíng)運(yùn)能力比較弱?？傎Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越慢，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)減少，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越低，公司的獲利能力就越弱。企業(yè)償債能力分析：年份流動(dòng)比率（%）速動(dòng)比率（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）2011年0.670.4763.452012年0.610.4164.862013年0.640.4467.46由表，可知，比亞迪公司流動(dòng)比率逐年下降，說(shuō)明企業(yè)償債能力變?nèi)酰话銇?lái)說(shuō)流動(dòng)比率接近2最好，但是該公司的流動(dòng)比率甚至還不接近1，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力差。該公司速動(dòng)比率低于1，也說(shuō)明償債能力比較差。該公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加，表明該企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)略有增加，這一比例相對(duì)較高，無(wú)論是企業(yè)本身或是債權(quán)人，雖然可以接受，但長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)較大。2013年同行業(yè)償債能力對(duì)比分析簡(jiǎn)稱(chēng)流動(dòng)比率（%）速動(dòng)比率（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）比亞迪汽車(chē)0.640.4467.46長(zhǎng)安汽車(chē)0.780.6165.07中通客車(chē)1.070.8775.48宇通客車(chē)1.671.4745.93從上表可以看出，在同行業(yè)中比亞迪公司的流動(dòng)比率，速動(dòng)比率都處于偏下水平，資產(chǎn)負(fù)債率高于長(zhǎng)安汽車(chē)和宇通客車(chē)，說(shuō)明無(wú)論是長(zhǎng)期償債能力還是短期償債能力，比亞迪公司均處于同行業(yè)的劣勢(shì)地位。企業(yè)發(fā)展能力分析：年份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（%）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)股東權(quán)益增長(zhǎng)率(%)資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)201312.83135.0(P)579.632.4211.182012-4.04-121.58-94.120.344.720110.78-49.04-45.1314.4323.91備注：以上指標(biāo)P為扭虧為盈。由上表可以看出，比亞迪公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都呈上升趨勢(shì)，且增長(zhǎng)幅度較大，從2012年的負(fù)增長(zhǎng)急速上升到正數(shù)，說(shuō)明比亞迪公司正在穩(wěn)速較好的發(fā)展。而凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率雖然有所增長(zhǎng)，但較2011年，增長(zhǎng)幅度不大。同行業(yè)發(fā)展能力分析：簡(jiǎn)稱(chēng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（%）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)股東權(quán)益增長(zhǎng)率(%)資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)比亞迪公司12.83135.0(P)579.632.4211.18長(zhǎng)安汽車(chē)30.61239.36142.3721.0515.71中通客車(chē)12.1467.9480.7416.0520.11宇通客車(chē)11.7915.0817.6119.5813.44備注：以上指標(biāo)P為扭虧為盈。由上表可知，比亞迪公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率在同行業(yè)中的四家公司中處于中等水平，沒(méi)有長(zhǎng)安汽車(chē)的急速增長(zhǎng)，也沒(méi)有宇通客車(chē)的緩慢增長(zhǎng)；在同行業(yè)中的四家公司中比亞迪公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是最高的，宇通客車(chē)是最低的；比亞迪公司的總資產(chǎn)的增長(zhǎng)率是同行業(yè)中的四家公司中最低的，增長(zhǎng)率為11.18%，但相信在未來(lái)幾年，比亞迪公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率會(huì)有所增加。比亞迪公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率在同行業(yè)的四家公司中處于第二位，說(shuō)明比亞迪公司的利潤(rùn)一直在增長(zhǎng)。杜邦財(cái)務(wù)分析：通過(guò)杜邦財(cái)務(wù)分析圖可知：凈資產(chǎn)收益率比去年上升了2.28%。凈資產(chǎn)收益率可分解為總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。（1）導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率上升的原因?yàn)椋嚎傎Y產(chǎn)凈利率比去年上升了1.30%，而權(quán)益乘數(shù)也比去年上升了0.22。權(quán)益乘數(shù)的上升，說(shuō)明負(fù)債水平提高了。（2）導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率上升的原因?yàn)椋轰N(xiāo)售凈利率比去年上升1.02%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻比去年下降0.03。（3）影響銷(xiāo)售凈利率的因素有：銷(xiāo)售毛利率比去年提高1.06%，說(shuō)明成本沒(méi)有問(wèn)題。雖然本期投資收益比去年減少了（都為負(fù)數(shù)），但本期營(yíng)業(yè)外收入增加了，營(yíng)業(yè)外支出減少了。本期總成本費(fèi)用增加了，但總收入的增加使得凈利潤(rùn)增加，最后導(dǎo)致本期銷(xiāo)售凈利率上升了。銷(xiāo)售凈利率的上升，說(shuō)明成本和費(fèi)用都沒(méi)有太大問(wèn)題。（4）影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素有：流動(dòng)資產(chǎn)比去年增加，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模在增加，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的速度放慢。非流動(dòng)資產(chǎn)比去年也有所增加，導(dǎo)致非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的速度也放慢了。根據(jù)比亞迪公司營(yíng)運(yùn)能力的分析，應(yīng)收賬款比去年增加了，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降了0.4%。存貨比去年增加了，存貨周轉(zhuǎn)率的速度放慢了。而本期固定資產(chǎn)比去年增加了，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的速度也放慢了。最終導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，說(shuō)明本期比亞迪公司的營(yíng)運(yùn)能力是下降的。資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目趨勢(shì)分析：定比分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（%）說(shuō)明：由比亞迪公司資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目趨勢(shì)分析圖可知，總資產(chǎn)呈上升趨勢(shì)，公司規(guī)模不斷快速擴(kuò)張。流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)趨勢(shì)大致相同。流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債呈快速上升趨勢(shì)，非流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)負(fù)債增速更快，說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，影響償債能力。股東權(quán)益呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明比亞迪公司的發(fā)展能力在增強(qiáng)。利潤(rùn)表項(xiàng)目趨勢(shì)分析：說(shuō)明：由比亞迪公司利潤(rùn)表項(xiàng)目趨勢(shì)分析圖可知，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)大致相同。從凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)看，比亞迪自2010年下滑，直到2013年才上升，可見(jiàn)同年利潤(rùn)總額也有所增長(zhǎng)。而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在2012年降為負(fù)數(shù)，從2013年才扭虧為盈。另一方面，前三年?duì)I業(yè)收入變動(dòng)不大，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)看，2013年銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)張，營(yíng)業(yè)收入才有所增長(zhǎng)?，F(xiàn)金流量表項(xiàng)目趨勢(shì)分析：說(shuō)明：由比亞迪公司現(xiàn)金流量表項(xiàng)目趨勢(shì)分析圖可知，2011年經(jīng)營(yíng)