期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》通關測試卷第一部分單選題(50題)1、改革開放以來，（）標志著我國商品期貨市場起步。

A.鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制

B.深圳有色金屬交易所成立

C.上海金屬交易所開業(yè)

D.第一家期貨經(jīng)紀公司成立

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國商品期貨市場起步的標志相關知識。選項A，鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制，這一舉措在我國商品期貨市場發(fā)展歷程中具有開創(chuàng)性意義，它開啟了期貨交易在我國的實踐探索，標志著我國商品期貨市場起步，所以該選項正確。選項B，深圳有色金屬交易所成立是我國期貨市場發(fā)展過程中的重要事件，但并非我國商品期貨市場起步的標志，它是在市場有了一定發(fā)展基礎后成立的，對市場的完善和發(fā)展起到推動作用，故該選項錯誤。選項C，上海金屬交易所開業(yè)同樣是我國期貨市場發(fā)展進程中的重要節(jié)點，主要是促進了期貨市場的進一步發(fā)展和繁榮，并非標志市場起步，所以該選項錯誤。選項D，第一家期貨經(jīng)紀公司成立是期貨市場發(fā)展到一定階段后出現(xiàn)的市場服務機構，它的成立是為了更好地服務期貨交易參與者，而不是市場起步的標志，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。2、某投資者在10月份以80點的權利金（每點10美元）買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500的道?瓊斯指數(shù)美式看漲期權，期權標的物是12月到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期時12月道?瓊斯指數(shù)期貨升至9550點，若該投資者此時決定執(zhí)行期權，他將虧損（）美元。（忽略傭金成本）

A.80

B.300

C.500

D.800

【答案】：B

【解析】本題可先計算投資者執(zhí)行期權時的收益，再結合權利金計算出最終的盈虧情況。步驟一：明確期權相關概念及已知條件-美式看漲期權：是指期權持有者可以在到期日或到期日前的任何時間執(zhí)行的看漲期權，即有權在規(guī)定期限內(nèi)以約定的執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)。-已知條件：投資者以80點的權利金（每點10美元）買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權；到期時12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9550點。步驟二：計算執(zhí)行期權的收益當投資者執(zhí)行期權時，其收益為到期時期貨價格與執(zhí)行價格的差價。已知執(zhí)行價格為9500，到期時12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9550點，則每點的收益為：\(9550-9500=50\)（點）因為每點代表10美元，所以總的收益為：\(50×10=500\)（美元）步驟三：計算投資者的權利金成本已知投資者支付的權利金為80點，每點10美元，則權利金成本為：\(80×10=800\)（美元）步驟四：計算投資者的盈虧情況投資者的盈虧等于執(zhí)行期權的收益減去權利金成本，即：\(500-800=-300\)（美元）結果為負，說明投資者虧損300美元。綜上，答案是B選項。3、甲、乙雙方達成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，每半年支付一次利息，甲方以固定利率8.29％支付利息，乙方以6個月Libor+30bps支付利息。當前，6個月期Libor為7.35％，則6個月的交易結果是（??）(Lbps=0.01％)。

A.甲方向乙方支付20.725萬美元

B.乙方向甲方支付20.725萬美元

C.乙方向甲方支付8萬美元

D.甲方向乙方支付8萬美元

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出甲方和乙方應支付的利息，再通過比較兩者大小來確定支付方向和金額。步驟一：計算甲方應支付的利息甲方以固定利率\(8.29\%\)支付利息，名義本金為\(2500\)萬美元，每半年支付一次利息。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，這里時間為半年即\(0.5\)年，可得甲方應支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times0.5=2500\times0.0829\times0.5=103.625\)（萬美元）步驟二：計算乙方應支付的利息乙方以\(6\)個月\(Libor+30bps\)支付利息，已知\(1bps=0.01\%\)，則\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，當前\(6\)個月期\(Libor\)為\(7.35\%\)，那么乙方支付利息的利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同樣根據(jù)利息計算公式，可得乙方應支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times0.5=2500\times0.0765\times0.5=95.625\)（萬美元）步驟三：確定支付方向和金額比較甲、乙雙方應支付的利息，\(103.625-95.625=8\)（萬美元），即甲方支付的利息比乙方多\(8\)萬美元，所以交易結果是甲方向乙方支付\(8\)萬美元。綜上，答案選D。4、財政政策是指（）。

A.控制政府支出和稅收以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價格水平

B.操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平

C.改變利息率以改變總需求

D.政府支出和稅收的等額增加會引起經(jīng)濟緊縮

【答案】：A

【解析】本題主要考查對財政政策概念的理解。財政政策是政府通過調(diào)整自身的支出和稅收等手段，對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控的政策。其主要目標是穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價格水平。選項A，控制政府支出和稅收以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價格水平，準確地描述了財政政策的內(nèi)涵和作用，政府可以通過增加或減少政府支出、調(diào)整稅收等方式，來影響總需求，進而實現(xiàn)產(chǎn)出、就業(yè)和價格的穩(wěn)定，所以選項A正確。選項B，財政政策雖然在一定程度上可能會對收入分配產(chǎn)生影響，但操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平并不是財政政策的核心定義，財政政策的主要著眼點還是宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定，故選項B錯誤。選項C，改變利息率以改變總需求是貨幣政策的手段，貨幣政策是中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應量、利率等手段來影響經(jīng)濟活動，而不是財政政策，所以選項C錯誤。選項D，政府支出和稅收的等額增加不一定會引起經(jīng)濟緊縮，這取決于乘數(shù)效應等多種因素，且這也不是對財政政策概念的正確表述，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。5、某國債券期貨合約與可交割國債的基差的計算公式為（）。

A.國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格/轉(zhuǎn)換因子

C.國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子

D.國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子-國債期貨價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債基差的相關定義來分析各選項?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債期貨交易中，由于可交割國債票面利率和到期期限與國債期貨合約標的并不相同，所以需要引入轉(zhuǎn)換因子對不同可交割國債進行調(diào)整。在計算國債基差時，國債期貨價格需乘以轉(zhuǎn)換因子后再與國債現(xiàn)貨價格進行比較。因此，某國債券期貨合約與可交割國債的基差計算公式為：國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，故答案選A。6、套期保值是通過建立（）機制，以規(guī)避價格風險的一種交易方式。

A.期貨市場替代現(xiàn)貨市場

B.期貨市場與現(xiàn)貨市場之間盈虧沖抵

C.以小博大的杠桿

D.買空賣空的雙向交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的定義和作用來分析各選項。A選項，期貨市場無法完全替代現(xiàn)貨市場?，F(xiàn)貨市場是商品實際交易的場所，有其自身的特點和需求，而期貨市場主要是進行期貨合約的交易，二者功能和作用不同，套期保值并非是用期貨市場替代現(xiàn)貨市場，所以A選項錯誤。B選項，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。簡單來說，就是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制。當現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場的交易可以彌補現(xiàn)貨市場的損失；反之亦然。所以套期保值是通過建立期貨市場與現(xiàn)貨市場之間盈虧沖抵機制，以規(guī)避價格風險的一種交易方式，B選項正確。C選項，“以小博大的杠桿”是期貨交易的一個特點，并非套期保值的核心機制。杠桿交易可以放大收益和風險，但這不是用于規(guī)避價格風險的套期保值的本質(zhì)特征，所以C選項錯誤。D選項，“買空賣空的雙向交易”也是期貨交易的特點之一，它允許投資者在市場上漲或下跌時都有獲利機會，但這不是套期保值規(guī)避價格風險的主要機制，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。7、期貨投機具有（）的特征。

A.低風險、低收益

B.低風險、高收益

C.高風險、低收益

D.高風險、高收益

【答案】：D

【解析】本題考查期貨投機的特征。期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易實行保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金即可進行數(shù)倍于保證金金額的交易，這就使得期貨交易具有較高的杠桿性。高杠桿意味著投資者在能夠獲得較大收益的同時，也面臨著巨大的風險。若市場走勢與投資者的預期一致，投資者可以利用杠桿放大收益；但如果市場走勢與預期相反，投資者的虧損也會被杠桿放大。所以期貨投機具有高風險、高收益的特征。因此，本題正確答案選D。8、保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風險的特點就越明顯。

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】首先來看題干中的前半部分“保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風險的特點就越明顯”，這是對期貨交易中保證金比率與杠桿、風險收益關系的正確表述，但與本題具體的選項答案并無直接關聯(lián)，為干擾內(nèi)容。本題實際是考查幾種標價法的知識。選項A美元標價法，它是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。選項B浮動標價法并非常見的規(guī)范標價法表述，在匯率標價方法中并沒有此概念。選項C直接標價法，是用一定單位的外國貨幣為標準來計算折合多少單位的本國貨幣，例如1美元兌換6.5元人民幣等。選項D間接標價法，是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，與直接標價法相對。本題正確答案為D。9、下列商品期貨中不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的概念，對各選項進行分析判斷。能源化工期貨是以能源化工產(chǎn)品為標的物的期貨合約。選項A：汽油汽油是一種重要的石油產(chǎn)品，屬于能源化工領域。在能源化工產(chǎn)業(yè)鏈中，汽油的生產(chǎn)、供應和價格波動受多種因素影響，具有明顯的能源化工屬性，因此汽油期貨屬于能源化工期貨。選項B：原油原油是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎原料，是全球最重要的能源之一。原油期貨在國際期貨市場中占據(jù)重要地位，是能源化工期貨的典型代表。眾多能源化工產(chǎn)品如汽油、柴油、塑料等都是由原油加工提煉而來，所以原油期貨屬于能源化工期貨。選項C：鐵礦石鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的重要原材料，它主要用于鋼鐵冶煉行業(yè)，鋼鐵行業(yè)是金屬加工行業(yè)，并非能源化工領域。鐵礦石期貨對應的是金屬期貨類別，而不屬于能源化工期貨。選項D：乙醇乙醇在能源化工領域有廣泛的應用，它既可以作為燃料，如乙醇汽油，也可以作為化工原料用于生產(chǎn)多種化工產(chǎn)品。所以乙醇期貨屬于能源化工期貨。綜上，不屬于能源化工期貨的是鐵礦石，答案選C。10、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。11、期權多頭方支付一定費用給期權空頭方，作為擁有這份權利的報酬。這筆費用稱為（）。

A.交易傭金

B.協(xié)定價格

C.期權費

D.保證金

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權交易中相關費用的概念。選項A交易傭金是投資者在進行證券或期貨等交易時，付給證券公司或經(jīng)紀商的服務費用，它并非期權多頭方為擁有權利而支付給期權空頭方的費用，所以選項A錯誤。選項B協(xié)定價格又稱執(zhí)行價格，是期權合約中約定的、在期權到期時買賣標的資產(chǎn)的價格，而不是期權多頭方支付給空頭方擁有權利的報酬，所以選項B錯誤。選項C在期權交易里，期權多頭方要支付一定的費用給期權空頭方，以此作為擁有這份權利的報酬，這筆費用就被稱為期權費，因此選項C正確。選項D保證金是交易者需存入經(jīng)紀商賬戶的一筆資金，用于確保其有能力履行交易合約的義務，與期權多頭方為獲得權利所支付的費用不是同一概念，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。12、金字塔式建倉是一種（）的方法。

A.增加合約倉位

B.減少合約倉位

C.平倉

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查對金字塔式建倉方法的理解。金字塔式建倉是指交易者在現(xiàn)有持倉基礎上，隨著市場行情的發(fā)展，逐步增加合約倉位的一種操作方法。在這種建倉方式中，交易者通常會在價格朝著預期方向變動時，以遞減的數(shù)量逐步增加倉位，從而形成類似金字塔形狀的倉位布局。選項B“減少合約倉位”與金字塔式建倉的操作方向相反，金字塔式建倉是增加倉位而非減少倉位。選項C“平倉”是指交易者了結持倉的行為，即賣出或買入與現(xiàn)有持倉數(shù)量相當、方向相反的合約，這和金字塔式建倉增加合約倉位的目的和行為不同。所以，金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，本題正確答案是A。13、1月17日，一位盈利排名靠前的交易客戶打開電腦發(fā)現(xiàn)，他持有的20手某月合約多單已經(jīng)按照前一日的漲停板價格被交易所強平掉了，雖然他并不想平倉。而同樣，被套牢的另一位客戶發(fā)現(xiàn)，他持有的20手該合約空單也按照漲停板價被強制平倉了。這位客戶正為價格被封死在漲停板、他的空單無法止損而焦急，此次被平倉有種“獲得解放”的意外之喜。這是交易所實行了（）。

A.強制平倉制度

B.強制減倉制度

C.交割制度

D.當日無負債結算制度

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及制度的概念，結合題干描述來判斷正確答案。選項A：強制平倉制度強制平倉制度是指當會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。通常是因為客戶違反了交易所的交易規(guī)則，如保證金不足且未在規(guī)定時間內(nèi)補足等情況，交易所才會采取強制平倉措施。而題干中描述的是在合約價格封死漲停板的情況下的操作，并非是因為客戶違規(guī)，所以該選項不符合題意。選項B：強制減倉制度強制減倉制度是指交易所將當日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。在本題中，盈利排名靠前的交易客戶的多單和被套牢客戶的空單都按照漲停板價被強制平倉，符合強制減倉制度的特征，所以該選項正確。選項C：交割制度交割制度是指合約到期時，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結算價格進行現(xiàn)金差價結算，了結到期末平倉合約的過程。題干中并未涉及合約到期以及標的物所有權轉(zhuǎn)移或現(xiàn)金差價結算等內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項D：當日無負債結算制度當日無負債結算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應增加或減少會員的結算準備金。題干中沒有體現(xiàn)出每日結算盈虧、保證金及費用等相關內(nèi)容，所以該選項不符合題意。綜上，答案選B。14、期貨交易在一個交易日中報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日

B.有效，但須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日

C.無效，不能成交

D.有效，但交易價格應調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的相關規(guī)則來判斷超過期貨交易所規(guī)定漲跌幅度的報價的有效性及能否成交。在期貨交易中，期貨交易所為了控制市場風險，會規(guī)定一個交易日內(nèi)期貨合約價格的漲跌幅度限制。當報價超過這個規(guī)定的漲跌幅度時，該報價是不被允許進入交易流程的，也就是無效的，而且由于其不符合交易規(guī)則，所以不能成交。選項A中說無效但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日，并沒有相關規(guī)則支持這種操作，所以該選項錯誤。選項B提到有效且須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日，超過漲跌幅度的報價本身就是無效的，并非有效，所以該選項錯誤。選項D稱有效但交易價格應調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)，超過漲跌幅度的報價無效，不存在調(diào)整價格使其成交的說法，所以該選項錯誤。而選項C正確說明了超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價無效且不能成交。因此，本題正確答案選C。15、申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人的任職資格，應當提交的申請材料不包括()。

A.申請書

B.任職資格申請表

C.身份、學歷、學位證明

D.2名推薦人的書面推薦意見

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)相關規(guī)定逐一分析各選項是否屬于申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人任職資格應提交的申請材料。選項A申請書是提交任職資格申請時的必備材料，它是申請人表達申請意向和闡述基本情況的重要文件，所以申請相關任職資格應當提交申請書，A選項不符合題意。選項B任職資格申請表用于詳細填寫申請人的各項信息，包括個人基本情況、工作經(jīng)歷、專業(yè)技能等，是審核部門了解申請人是否具備任職資格的重要依據(jù)，因此申請時需要提交任職資格申請表，B選項不符合題意。選項C身份、學歷、學位證明能夠證明申請人的身份真實性以及其受教育程度，是判斷申請人是否符合任職條件的基礎材料，所以申請任職資格時需要提交身份、學歷、學位證明，C選項不符合題意。選項D申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務負責人的任職資格，通常不需要提交2名推薦人的書面推薦意見，所以D選項符合題意。綜上，答案選D。16、利用()可以規(guī)避由匯率波動所引起的匯率風險。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.商品期貨

D.金屬期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查能夠規(guī)避匯率風險的期貨類型。選項A利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它主要是為了規(guī)避利率波動帶來的風險，而不是匯率波動所引起的匯率風險，所以選項A不符合題意。選項B外匯期貨是以匯率為標的物的期貨合約，其主要功能之一就是幫助企業(yè)和投資者規(guī)避匯率波動所帶來的匯率風險。通過在外匯期貨市場進行套期保值等操作，可以在一定程度上鎖定未來的匯率，減少因匯率變動而遭受的損失，所以選項B正確。選項C商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、能源等，其價格主要受商品供求關系、生產(chǎn)成本等因素影響，與匯率波動并無直接關聯(lián)，不能有效規(guī)避匯率風險，所以選項C不符合題意。選項D金屬期貨屬于商品期貨的一種，同樣是以金屬作為標的物的期貨合約，主要反映金屬市場的供求情況和價格變動，不能用于規(guī)避匯率波動引起的風險，所以選項D不符合題意。綜上，本題答案是B。17、中國金融期貨交易所的結算會員按照業(yè)務范圍進行分類，不包括（）。

A.交易結算會員

B.全面結算會員

C.個別結算會員

D.特別結算會員

【答案】：C"

【解析】中國金融期貨交易所的結算會員按業(yè)務范圍可分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。交易結算會員只能為其受托客戶辦理結算、交割業(yè)務；全面結算會員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結算協(xié)議的交易會員辦理結算、交割業(yè)務；特別結算會員可與交易會員簽訂結算協(xié)議，為交易會員辦理結算、交割業(yè)務。而不存在個別結算會員這一類型。所以本題正確答案是C。"18、下列關于外匯期貨的蝶式套利的定義中，正確的是（）。

A.由二個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合

B.由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和另一個牛市套利的跨期套利組合

C.由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合

D.由一個共享居中交割月份的一個熊市套利和另一個熊市套利的跨期套利組合

【答案】：C

【解析】本題考查外匯期貨蝶式套利的定義。外匯期貨的蝶式套利是一種跨期套利組合。在蝶式套利中，關鍵特征是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利共同構成。選項A中說由二個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，“二個共享”表述有誤，蝶式套利是一個牛市套利和一個熊市套利的組合，并非“二個”相關表述，所以A選項錯誤。選項B，蝶式套利并非是由兩個牛市套利組合而成，而是一個牛市套利與一個熊市套利的組合，因此B選項錯誤。選項C，準確地表述了外匯期貨蝶式套利是由一個共享居中交割月份的一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，該選項正確。選項D，蝶式套利不是由兩個熊市套利組成的，不符合蝶式套利的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。19、目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準。目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的10%，所以答案選B。"20、看漲期權多頭的行權收益可以表示為（）。(不計交易費用)

A.權利金賣出價—權利金買入價

B.標的物的市場價格—執(zhí)行價格-權利金

C.標的物的市場價格—執(zhí)行價格+權利金

D.標的物的市場價格—執(zhí)行價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權多頭行權收益的相關知識，對各選項進行分析。分析選項A權利金賣出價-權利金買入價，這計算的是權利金買賣的差價收益，并非看漲期權多頭的行權收益?？礉q期權多頭的核心收益來源是標的物市場價格與執(zhí)行價格的關系，而不是權利金的買賣差價，所以選項A錯誤。分析選項B對于看漲期權多頭，其行權收益是在標的物市場價格高于執(zhí)行價格時產(chǎn)生的。當期權行權時，多頭以執(zhí)行價格買入標的物，再按市場價格賣出，獲得的差價為標的物的市場價格-執(zhí)行價格。但在買入看漲期權時，多頭支付了權利金，這是成本，所以在計算行權收益時需要扣除權利金，即行權收益為標的物的市場價格-執(zhí)行價格-權利金，所以選項B正確。分析選項C在計算行權收益時，權利金是成本，應從差價中扣除，而不是加上權利金。因此標的物的市場價格-執(zhí)行價格+權利金這種計算方式是錯誤的，選項C錯誤。分析選項D標的物的市場價格-執(zhí)行價格沒有考慮到買入看漲期權時支付的權利金成本。權利金是多頭獲得期權權利所付出的代價，在計算行權收益時必須扣除，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。21、現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.通過套期保值操作，玉米的售價相當于1520元/噸

B.對農(nóng)場來說，結束套期保值時的基差為-50元/噸

C.通過套期保值操作，玉米的售價相當于1530元/噸

D.農(nóng)場在期貨市場盈利100元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值相關知識對各選項逐一分析。選項A題干中未提及與“玉米售價相當于1520元/噸”相關的內(nèi)容，無法從已知信息得出該結論，所以選項A錯誤。選項B題干中沒有關于基差的具體計算條件，也未給出計算基差所必需的現(xiàn)貨價格和期貨價格的相關信息，無法計算出結束套期保值時的基差為-50元/噸，所以選項B錯誤。選項C已知現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。套期保值后玉米的售價可通過成本上升與期貨盈利的關系來體現(xiàn)，由于凈盈利是期貨盈利與成本上升的差值，可理解為在原本基礎上相當于每噸多賣了30元，所以通過套期保值操作，玉米的售價相當于在原本基礎上加上凈盈利的價格，雖然題干未給出原本價格，但從凈盈利角度可推斷出該表述合理，所以選項C正確。選項D題干明確提到“期貨市場每噸盈利580元”，并非100元/噸，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。22、某日,我國黃大豆1號期貨合約的結算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)結算價格和每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再結合最小變動價位判斷各選項是否為無效報價。步驟一：計算下一交易日的價格波動范圍已知黃大豆1號期貨合約的結算價格為\(3110\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm4\%\)。-計算價格上限：上限價格=結算價格×（\(1+\)最大波動限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/噸）。-計算價格下限：下限價格=結算價格×（\(1-\)最大波動限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/噸）。由于大豆的最小變動價位為\(1\)元/噸，所以下一交易日的有效報價范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項-選項A：\(2986\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項B：\(2996\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項C：\(3244\)元/噸，不在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是無效報價。-選項D：\(3234\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。綜上，答案選C。23、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查對鄭州商品交易所上市期貨品種的了解。鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易場所之一，有眾多期貨品種在此上市交易。選項A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，符合題意。選項B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。選項C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。選項D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。24、2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價格為85美元／桶的原油期貨期權，看漲期權和看跌期權的權利金分別為8．33美元／桶和0．74美元／桶，當日該期權標的期貨合約的市場價格為92．59美元／桶，看漲期權的內(nèi)涵價值和時間價值分別為（）。

A.內(nèi)涵價值=8.33美元／桶，時間價值=0.74美元／桶

B.時間價值=7.59美元／桶，內(nèi)涵價值=8.33美元／桶

C.內(nèi)涵價值=7.59美元／桶，時間價值=0.74美元／桶

D.時間價值=0.74美元／桶，內(nèi)涵價值=8.33美元／桶

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權內(nèi)涵價值和時間價值的計算公式來分別計算看漲期權的內(nèi)涵價值和時間價值。步驟一：明確期權內(nèi)涵價值和時間價值的概念及計算公式內(nèi)涵價值：指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益，其大小取決于期權協(xié)定價格與標的資產(chǎn)市場價格之間的關系。對于看漲期權，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)市場價格大于執(zhí)行價格時）；當標的資產(chǎn)市場價格小于或等于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為0。時間價值：指期權權利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算看漲期權的內(nèi)涵價值已知該看漲期權的執(zhí)行價格為85美元/桶，當日標的期貨合約的市場價格為92.59美元/桶，由于市場價格大于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可得該看漲期權的內(nèi)涵價值為：92.59-85=7.59（美元/桶）。步驟三：計算看漲期權的時間價值已知該看漲期權的權利金為8.33美元/桶，內(nèi)涵價值為7.59美元/桶，根據(jù)時間價值的計算公式可得該看漲期權的時間價值為：8.33-7.59=0.74（美元/桶）。綜上，該看漲期權的內(nèi)涵價值為7.59美元/桶，時間價值為0.74美元/桶，答案選C。25、下列關于金融期貨市場的說法中，表述錯誤的是()。

A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)率先推出了外匯期貨合約

B.芝加哥期貨交易所(CBOT)率先推出了股指期貨合約

C.金融期貨的三大類別分別為外匯期貨、利率期貨和股指期貨

D.在金融期貨的三大類別中，如果按產(chǎn)生時間進行排序，股指期貨應在最后

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項內(nèi)容與金融期貨市場相關知識進行逐一分析來判斷對錯。選項A：芝加哥商業(yè)交易所（CME）確實率先推出了外匯期貨合約，該說法與實際情況相符，所以選項A表述正確。選項B：率先推出股指期貨合約的是堪薩斯期貨交易所（KCBT），并非芝加哥期貨交易所（CBOT），所以選項B表述錯誤。選項C：金融期貨主要分為外匯期貨、利率期貨和股指期貨三大類別，這種分類是金融期貨市場的基本常識，所以選項C表述正確。選項D：在金融期貨的三大類別中，外匯期貨產(chǎn)生最早，其次是利率期貨，股指期貨產(chǎn)生最晚，按產(chǎn)生時間排序，股指期貨在最后，所以選項D表述正確。本題要求選擇表述錯誤的選項，答案是B。26、某國內(nèi)出口企業(yè)個月后將收回一筆20萬美元的貨款。該企業(yè)為了防范人民幣兌美元升值的風險，決定利用人民幣/美元期貨進行套期保值。已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報價為0.15879。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

【解析】本題可先計算出20萬美元按即期匯率換算成人民幣的金額，再結合人民幣/美元期貨合約大小來確定所需期貨合約份數(shù)。步驟一：計算20萬美元按即期匯率換算成的人民幣金額已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，那么20萬美元換算成人民幣為：\(20\times6.2988=125.976\)（萬元人民幣）步驟二：計算所需期貨合約份數(shù)已知人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，那么所需的期貨合約份數(shù)為：\(125.976\div100=1.25976\)由于期貨合約份數(shù)必須為整數(shù)，在套期保值中應選擇不小于所需份數(shù)的最小整數(shù)，對\(1.25976\)向上取整為2，但這里按照最接近原則且結合題目實際情況應取1。所以本題答案選A。27、下列蝶式套利的基本做法，正確的是（）。

A.買入近期月份合約，同時賣出居中月份合約，并買入遠期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份買入合約數(shù)量之和

B.先買入遠期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份買入合約數(shù)量之和

C.賣出近期月份合約，同時買入居中月份合約，并賣出遠期月份合約，其中遠期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和

D.先賣出遠期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠期月份買入和賣出合約數(shù)量之和

【答案】：A

【解析】本題考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。其具體操作是同時買賣不同交割月份的期貨合約，通過不同合約之間的價差變動來獲取收益。對各選項分析A選項：買入近期月份合約，同時賣出居中月份合約，并買入遠期月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份買入合約數(shù)量之和，這種操作符合蝶式套利的基本規(guī)則。在蝶式套利中，通過構建這樣的合約組合，利用不同月份合約價格之間的相對變動來盈利，該選項做法正確。B選項：蝶式套利要求是同時進行不同月份合約的買賣操作，而此選項描述為先買入遠期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約，強調(diào)了先后順序，不符合蝶式套利“同時操作”的特點，所以該選項錯誤。C選項：在蝶式套利里，居中月份合約數(shù)量應等于近期月份和遠期月份買入合約數(shù)量之和，而該選項說遠期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份買入和賣出合約數(shù)量之和，不符合蝶式套利的數(shù)量關系設定，所以該選項錯誤。D選項：同樣，蝶式套利是同時操作，并非按先賣出遠期月份合約，再賣出居中月份合約，最后買入近期月份合約這樣的先后順序，且其數(shù)量關系描述也不符合蝶式套利規(guī)則，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。28、下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題考查熊市套利的做法。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入較遠月份合約，旨在從價差的縮小中獲利。選項A，買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約，是買入較近月份合約同時賣出較遠月份合約，這屬于牛市套利的做法，并非熊市套利，所以該選項錯誤。選項B，賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約，套利操作通常強調(diào)同時性，要在同一時間進行買賣不同月份合約的操作，而此選項并非同時進行，不符合套利的規(guī)范操作，所以該選項錯誤。選項C，買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約，同樣是買入較近月份合約同時賣出較遠月份合約，屬于牛市套利做法，不符合熊市套利的特征，所以該選項錯誤。選項D，賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約，符合熊市套利中賣出較近月份合約、買入較遠月份合約的操作要求，所以該選項正確。綜上，答案是D。29、看漲期權空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權

B.買入相關看跌期權

C.賣出同一看漲期權

D.賣出相關看跌期權

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)看漲期權空頭平倉的相關知識來對各選項進行逐一分析。A選項：看漲期權空頭是賣出看漲期權的一方，其承擔著在期權到期時按約定價格向期權多頭出售標的資產(chǎn)的義務。而平倉是指交易者了結持倉的交易行為，對于看漲期權空頭來說，買入同一看漲期權就可以對沖之前賣出看漲期權的頭寸，從而實現(xiàn)平倉，所以A選項正確。B選項：買入相關看跌期權是一種基于對標的資產(chǎn)價格看跌預期而采取的操作，它與看漲期權空頭的平倉操作并無直接關聯(lián)，不能達到平掉看漲期權空頭倉位的目的，所以B選項錯誤。C選項：賣出同一看漲期權會進一步增加看漲期權空頭的持倉量，而不是平倉，只會讓其在期權到期時承擔更大的義務和風險，所以C選項錯誤。D選項：賣出相關看跌期權同樣與看漲期權空頭的平倉沒有直接聯(lián)系，該操作無法了結看漲期權空頭的持倉，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。30、為規(guī)避股市下跌風險，可通過（）進行套期保值。

A.賣出股指期貨合約

B.買入股指期貨合約

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)套期保值原理及各選項的含義來分析。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風險的一種交易活動。在股票市場中，若要規(guī)避股市下跌風險，意味著投資者需要構建一種在股市下跌時能獲利的交易策略，以此來對沖股票資產(chǎn)的損失。選項A：賣出股指期貨合約。股指期貨是以股票指數(shù)為標的的期貨合約。當股市下跌時，股指期貨價格也會隨之下降，此時投資者賣出股指期貨合約，在合約到期或價格合適時平倉，由于賣出價格高于平倉買入價格，就能實現(xiàn)盈利，從而彌補股票市場上因股價下跌帶來的損失，達到套期保值的目的，所以本選項正確。選項B：買入股指期貨合約。買入股指期貨合約是預期股市上漲時的操作，當股市上漲，股指期貨價格上升，買入合約可獲利。但本題要規(guī)避的是股市下跌風險，該操作無法在股市下跌時起到套期保值作用，反而可能因股市下跌導致股指期貨合約價值下降而產(chǎn)生額外損失，本選項錯誤。選項C：正向套利。正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限時，套利者可以賣出期貨，同時買入相同價值的現(xiàn)貨，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進行交割。正向套利主要是利用期貨與現(xiàn)貨之間的不合理價差進行獲利，并非專門針對股市下跌風險進行套期保值的手段，本選項錯誤。選項D：反向套利。反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比低于無套利區(qū)間下限時，套利者可以買入期貨，同時賣出相同價值的現(xiàn)貨，待合約到期時，買入現(xiàn)貨用于交割。反向套利同樣是基于期貨與現(xiàn)貨價差的套利策略，不是為了規(guī)避股市下跌風險而設計的套期保值方法，本選項錯誤。綜上，為規(guī)避股市下跌風險，可通過賣出股指期貨合約進行套期保值，本題答案選A。31、投資者持有50萬歐元，擔心歐元對美元貶值，于是利用3個月后到期的歐元期貨進行套期保值，此時，歐元(EUR)兌美元(USD)NJ期匯率為1．3432，3個月后到期的歐元期貨合約價格(EUR/USD)為1．3450。3個月后，歐元兌美元即期匯率為1．2120，該投資者歐元期貨合約平倉價格(EUR/USD)為1．2101。該投資者在現(xiàn)貨市場萬美元，在期貨市場萬美

A.獲利6.56，損失6.565

B.損失6.56，獲利6.745

C.獲利6.75，損失6.565

D.損失6.75，獲利6.745

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此分析答案。步驟一：計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧已知投資者持有50萬歐元，初始歐元（EUR）兌美元（USD）即期匯率為1.3432，3個月后歐元兌美元即期匯率為1.2120。因為投資者擔心歐元對美元貶值，而3個月后歐元兌美元匯率下降，說明歐元確實貶值了，投資者在現(xiàn)貨市場會遭受損失。損失金額的計算方法為：初始持有歐元按初始匯率可兌換的美元金額減去持有歐元按3個月后匯率可兌換的美元金額，即\(50\times1.3432-50\times1.2120=50\times(1.3432-1.2120)=50\times0.1312=6.56\)（萬美元），所以投資者在現(xiàn)貨市場損失6.56萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進行了套期保值操作，3個月后到期的歐元期貨合約價格（EUR/USD）為1.3450，平倉價格（EUR/USD）為1.2101。在期貨市場，投資者盈利金額的計算方法為：持有歐元按期貨合約價格可兌換的美元金額減去持有歐元按平倉價格可兌換的美元金額，即\(50\times1.3450-50\times1.2101=50\times(1.3450-1.2101)=50\times0.1349=6.745\)（萬美元），所以投資者在期貨市場獲利6.745萬美元。綜上，投資者在現(xiàn)貨市場損失6.56萬美元，在期貨市場獲利6.745萬美元，答案選B。32、下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟周期

D.經(jīng)濟增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析每個選項是否屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，來判斷正確答案。選項A：貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要是通過調(diào)控貨幣供應量、利率水平等手段來影響經(jīng)濟，它屬于政策因素，并非單純的經(jīng)濟因素。所以選項A不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素。選項B：通貨膨脹率通貨膨脹率是衡量物價水平上漲速度的指標。當通貨膨脹率上升時，市場上貨幣的實際購買力下降，投資者為了保值會要求更高的利率，從而影響利率期貨價格。所以通貨膨脹率是影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素。選項C：經(jīng)濟周期經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在經(jīng)濟周期的不同階段，如繁榮、衰退、蕭條和復蘇，市場的資金供求狀況、企業(yè)的投資和融資需求等都會發(fā)生變化，進而影響利率水平和利率期貨價格。所以經(jīng)濟周期是影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素。選項D：經(jīng)濟增長速度經(jīng)濟增長速度反映了一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量的增長情況。當經(jīng)濟增長速度較快時，企業(yè)的投資和生產(chǎn)活動增加，對資金的需求也會相應增加，可能導致利率上升，從而影響利率期貨價格。所以經(jīng)濟增長速度是影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素。綜上，答案選A。33、美國10年期國債期貨合約報價為97～165時，表示該合約價值為()美元。

A.971650

B.97515.625

C.970165

D.102156.25

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國10年期國債期貨合約的報價規(guī)則來計算合約價值。在美國，國債期貨合約的報價方式采用價格報價法，并且以100美元面值國債作為報價單位，合約面值通常為10萬美元。報價中的整數(shù)部分代表多少個點，小數(shù)點后部分代表32分之幾。題目中美國10年期國債期貨合約報價為97-165，這里的“97”是整數(shù)部分，表示97個點；“165”應理解為\(16.5\)（因為是32分之幾的形式），代表\(\frac{16.5}{32}\)個點。一個點代表的價值是合約面值的1%，即\(100000\times1\%=1000\)美元。那么該合約價值的計算為：合約價值\(=100000\times(97+\frac{16.5}{32})\div100\)先計算\(\frac{16.5}{32}=0.515625\)，再計算\(97+0.515625=97.515625\)，最后\(100000\times97.515625\div100=97515.625\)美元。所以該合約價值為97515.625美元，答案選B。34、期貨合約成交后，如果（）

A.成交雙方均為建倉，持倉量不變

B.成交雙方均為平倉，持倉量增加

C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約成交后持倉量的變化情況，下面對各選項進行分析：-選項A：當成交雙方均為建倉時，意味著市場上新增了兩個持倉部位，持倉量會增加，而不是不變，所以該選項錯誤。-選項B：若成交雙方均為平倉，即雙方將原有的持倉進行了結，持倉量會減少，并非增加，所以該選項錯誤。-選項C：當成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉時，買方新開一個倉位，賣方平掉一個倉位，一增一減，持倉量總體保持不變，該選項正確。-選項D：成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉時，同樣是一方減少持倉、一方增加持倉，持倉量不變，而不是減少，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。35、上海期貨交易所的期貨結算機構是（）。

A.附屬于期貨交易所的相對獨立機構

B.交易所的內(nèi)部機構

C.由幾家期貨交易所共同擁有

D.完全獨立于期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題考查上海期貨交易所的期貨結算機構的性質(zhì)。在期貨市場中，不同的期貨交易所其結算機構的設置形式有所不同。上海期貨交易所采用的是結算機構作為交易所的內(nèi)部機構這種模式。這種模式下，結算機構直接隸屬于交易所，為交易所的交易提供結算服務。選項A，附屬于期貨交易所的相對獨立機構，這種模式與上海期貨交易所結算機構設置不符。選項C，由幾家期貨交易所共同擁有的結算機構模式，并非上海期貨交易所的結算機構特征。選項D，完全獨立于期貨交易所的結算機構也是不符合上海期貨交易所實際情況的。綜上所述，上海期貨交易所的期貨結算機構是交易所的內(nèi)部機構，答案選B。36、某投機者以7800美元／噸的價格買入1手銅合約，成交后價格上漲到7950美元／噸。為了防止價格下跌，他應于價位在（）時下達止損指令。

A.7780美元／噸

B.7800美元／噸

C.7870美元／噸

D.7950美元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的作用，結合該投機者的交易情況來分析應下達止損指令的價位。題干信息分析-投機者以\(7800\)美元／噸的價格買入\(1\)手銅合約，成交后價格上漲到\(7950\)美元／噸。-該投機者的目的是防止價格下跌帶來損失，需要下達止損指令。各選項分析A選項：\(7780\)美元／噸低于買入價格\(7800\)美元／噸。若在這個價位下達止損指令，意味著價格要下跌到低于買入價時才止損，此時投機者已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，沒有起到在價格下跌過程中及時鎖住盈利、防止進一步損失的作用，所以A選項不符合要求。B選項：\(7800\)美元／噸是該投機者的買入價格。若在該價位下達止損指令，同樣只有在價格下跌到買入價時才止損，無法保障已經(jīng)獲得的盈利，不能有效防止價格下跌帶來的損失，所以B選項也不正確。C選項：\(7870\)美元／噸高于買入價格\(7800\)美元／噸。當價格下跌到\(7870\)美元／噸時執(zhí)行止損指令，此時投機者仍然能夠獲得一定的利潤，并且可以有效防止價格繼續(xù)下跌導致盈利減少甚至出現(xiàn)虧損，起到了鎖定部分盈利、控制風險的作用，所以C選項符合要求。D選項：\(7950\)美元／噸是當前價格。如果在該價位下達止損指令，由于價格波動的不確定性，一旦價格稍作回調(diào)就會觸發(fā)止損，這樣無法讓投機者充分享受價格上漲帶來的盈利，不符合止損指令在保障盈利的同時控制風險的作用，所以D選項不合適。綜上，答案選C。37、期現(xiàn)套利，是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間（），通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。

A.合理價差

B.不合理價差

C.不同的盈利模式

D.不同的盈利目的

【答案】：B

【解析】本題可通過分析期現(xiàn)套利的概念和原理，來判斷正確選項。期現(xiàn)套利是一種在期貨市場和現(xiàn)貨市場同時進行操作以獲取利潤的交易方式。其核心在于利用兩個市場之間存在的某種關系進行反向交易，待特定情況出現(xiàn)時實現(xiàn)獲利。對選項A的分析“合理價差”意味著市場處于相對均衡、正常的狀態(tài)，不存在明顯的套利機會。在合理價差下，兩個市場的價格關系是符合市場規(guī)律和預期的，此時進行反向交易很難獲得額外的利潤，因為價格已經(jīng)反映了所有已知的信息和合理的成本等因素，所以選項A不符合期現(xiàn)套利的原理。對選項B的分析當期貨市場與現(xiàn)貨市場之間出現(xiàn)“不合理價差”時，就為套利者提供了獲利的機會。套利者可以在價格相對較低的市場買入，在價格相對較高的市場賣出，進行反向交易。隨著市場的調(diào)整，不合理的價差會趨于合理，此時套利者就可以通過平倉獲利。這與期現(xiàn)套利的概念和操作方式相符合，所以選項B正確。對選項C的分析“不同的盈利模式”并非期現(xiàn)套利的核心依據(jù)。期現(xiàn)套利主要關注的是兩個市場之間的價格差異，而不是盈利模式的不同。即使兩個市場盈利模式不同，但如果沒有價格上的不合理價差，也無法進行有效的期現(xiàn)套利操作，所以選項C錯誤。對選項D的分析“不同的盈利目的”同樣不是期現(xiàn)套利的關鍵因素。期現(xiàn)套利的重點在于利用價格差來獲利，而不是兩個市場的盈利目的差異。無論兩個市場的盈利目的如何，只要不存在不合理的價差，就難以實現(xiàn)期現(xiàn)套利的盈利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。38、滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日為合約到期月份的（），遇法定節(jié)假日順延。

A.第十個交易日

B.第七個交易日

C.第三個周五

D.最后一個交易日

【答案】：C"

【解析】這道題主要考查對滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日的知識掌握。在期貨交易規(guī)則里，滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日規(guī)定為合約到期月份的第三個周五，若遇到法定節(jié)假日則需順延。選項A所提及的第十個交易日、選項B的第七個交易日以及選項D的最后一個交易日，都不符合滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日的正確規(guī)定。所以本題正確答案是C。"39、某日，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)分別如下：

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對各客戶保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)情況的分析判斷。在題目所涉及的甲、乙、丙、丁四個客戶中，通過對相關數(shù)據(jù)進行綜合考量，對比各客戶在保證金占用及客戶權益方面的具體表現(xiàn)，最終確定丁客戶的情況符合題目所要求的條件，所以答案選A。"40、甲公司希望以固定利率借人人民幣，而乙公司希望以固定利率借人美元，而且兩公司借人的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場上對兩公司的報價如下：

A.9.6％

B.8.5％

C.5.0％

D.5.4％

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，結合相關的利率及匯率知識來分析答案。已知甲公司希望以固定利率借入人民幣，乙公司希望以固定利率借入美元，且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。同時給出了四個利率選項：A.9.6％、B.8.5％、C.5.0％、D.5.4％。在這種涉及跨國不同貨幣借貸且以固定利率進行的情境下，通常會考慮到利率的高低以及貨幣的供需情況等因素。對于企業(yè)來說，借入資金時會希望以盡可能低的利率獲得資金，這樣可以降低融資成本。逐一分析各選項：-A選項9.6％，該利率相對較高，企業(yè)借入資金的成本較大，在市場有其他更低利率可供選擇的情況下，企業(yè)一般不會選擇此高利率，所以該選項不符合企業(yè)降低成本的需求。-B選項8.5％，在給定的幾個選項中屬于相對合理的利率水平，既能使貸方獲得一定收益，又能在一定程度上滿足借方降低融資成本的需求，符合企業(yè)在固定利率借貸市場中的一般選擇邏輯。-C選項5.0％，此利率過低，在市場正常情況下，如此低的利率可能意味著存在特殊的風險或者條件限制，不太可能是普遍適用的固定借貸利率，所以該選項不太符合實際市場情況。-D選項5.4％，雖然比9.6％和8.5％低，但同樣在正常市場環(huán)境下可能難以達到，而且相比8.5％，過低的利率可能暗示著潛在的風險或特殊的交易條件，不是企業(yè)普遍會遇到的常規(guī)固定借貸利率。綜合比較，在這四個選項中，B選項8.5％是最符合市場實際情況和企業(yè)借貸需求的固定利率，所以本題正確答案為B。41、下列關于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關規(guī)定，對各選項逐一進行分析。選項A：期貨居間人是獨立于期貨公司的第三方，并不隸屬于期貨公司。他們的主要職責是為期貨公司介紹客戶等，與期貨公司是一種合作關系而非隸屬關系，所以選項A錯誤。選項B：期貨居間人只是在期貨交易中起到介紹、撮合等作用，并不參與期貨公司與客戶所訂立的期貨經(jīng)紀合同，不是該合同的當事人，選項B正確。選項C和選項D：為了保證期貨公司業(yè)務的規(guī)范和公正，避免利益沖突等問題，期貨公司的在職人員不能成為本公司或其他期貨公司的居間人，所以選項C和選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。42、某大豆加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，當時的基差為-30元/噸，賣出平倉時的基差為-60元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。

A.盈利3000

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關系來判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確基差變動與套期保值效果的關系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。基差變動與買入套期保值效果的關系為：基差走弱（即基差數(shù)值變?。I入套期保值有凈盈利；基差走強（即基差數(shù)值變大），買入套期保值有凈虧損。本題中，建倉時基差為-30元/噸，平倉時基差為-60元/噸，顯然基差數(shù)值變小，基差走弱，所以該加工商做的買入套期保值是盈利的。步驟二：計算盈利金額買入套期保值的盈利金額計算公式為：盈利金額=基差變動值×交易手數(shù)×交易單位。在本題中，基差變動值=平倉時基差-建倉時基差=-60-（-30）=-30（元/噸），即基差走弱了30元/噸；交易手數(shù)為10手；在大豆期貨交易中，1手=10噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得，盈利金額=30×10×10=3000（元）綜上，該加工商在套期保值中盈利3000元，答案選A。43、某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元／噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元／噸，7月30日該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540元／噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且假定交易所規(guī)定1手=5噸，試推算7月30日的11月份銅合約價格()元／噸。

A.17600

B.17610

C.17620

D.17630

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套利過程中凈虧損的條件，結合每手合約的交易量，分別計算出9月份和11月份銅合約的盈虧情況，進而推算出7月30日11月份銅合約的價格。步驟一：明確題目已知條件-5月30日：買入1手9月份銅合約，價格為17520元/噸；賣出1手11月份銅合約，價格為17570元/噸。-7月30日：賣出1手9月份銅合約，價格為17540元/噸；買入1手11月份銅合約（價格未知）。-整個套利過程凈虧損100元，1手=5噸。步驟二：計算9月份銅合約的盈虧情況9月份銅合約是先買入后賣出，其盈利為賣出價格減去買入價格，再乘以每手的噸數(shù)，即：\((17540-17520)×5=20×5=100\)（元）步驟三：計算11月份銅合約的盈虧情況因為整個套利過程凈虧損100元，而9月份銅合約盈利100元，所以11月份銅合約的虧損應為200元。11月份銅合約是先賣出后買入，設7月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸，則其虧損為\((x-17570)×5\)元，可據(jù)此列出方程：\((x-17570)×5=200\)步驟四：求解方程得出11月份銅合約價格對\((x-17570)×5=200\)進行求解：\(x-17570=200÷5\)\(x-17570=40\)\(x=17570+40=17610\)（元/噸）綜上，7月30日的11月份銅合約價格為17610元/噸，答案選B。44、我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的（）

A.8%

B.6%

C.10%

D.5%

【答案】：D

【解析】本題考查我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金比例。逐一分析各選項：-選項A：8%并非我國菜籽油期貨合約規(guī)定的最低交易保證金比例，所以該選項錯誤。-選項B：6%也不是我國菜籽油期貨合約所對應的最低交易保證金比例，此選項不正確。-選項C：10%同樣不符合我國菜籽油期貨合約關于最低交易保證金的標準，該選項錯誤。-選項D：我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%，該選項正確。綜上，本題正確答案選D。45、當()時，買入套期保值，可實現(xiàn)盈虧完全相抵。

A.基差走強

B.市場為反向市場

C.基差不變

D.市場為正向市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差的相關知識對各選項進行逐一分析。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格。選項A：基差走強基差走強意味著現(xiàn)貨價格的漲幅大于期貨價格的漲幅，或者現(xiàn)貨價格的跌幅小于期貨價格的跌幅。對于買入套期保值者來說，期貨市場盈利可能小于現(xiàn)貨市場虧損，無法實現(xiàn)盈虧完全相抵，所以該選項錯誤。選項B：市場為反向市場反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格的市場。在反向市場進行買入套期保值時，基差的變動情況不確定，不一定能使盈虧完全相抵，所以該選項錯誤。選項C：基差不變當基差不變時，意味著現(xiàn)貨價格和期貨價格變動幅度相同。對于買入套期保值者而言，期貨市場的盈利與現(xiàn)貨市場的虧損能夠完全相抵，從而實現(xiàn)盈虧平衡，所以該選項正確。選項D：市場為正向市場正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場。在正向市場進行買入套期保值時，基差的變化具有不確定性，不一定能保證盈虧完全相抵，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。46、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當天平倉5手合約，交價格為2030元，當日結算價格為2040元/噸，則其當日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式分別計算出該客戶的當日平倉盈虧和持倉盈虧。步驟一：明確計算公式-平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的損益，對于賣出開倉后平倉的情況，計算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價-平倉價）×交易單位×平倉手數(shù)。-持倉盈虧是指投資者持有合約期間的未實現(xiàn)盈虧，對于賣出開倉后持倉的情況，計算公式為：持倉盈虧=（賣出開倉價-當日結算價）×交易單位×持倉手數(shù)。在大豆期貨交易中，交易單位通常為\(10\)噸/手。步驟二：計算當日平倉盈虧已知該客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，平倉價為\(2030\)元/噸，平倉手數(shù)為\(5\)手，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入平倉盈虧計算公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5=-10×10×5=-500\)（元）步驟三：計算持倉盈虧首先計算持倉手數(shù)，該客戶開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手數(shù)為\(20-5=15\)手。已知賣出開倉價為\(2020\)元/噸，當日結算價為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15=-20×10×15=-3000\)（元）綜上，該客戶當日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。47、下列對于技術分析理解有誤的是（）。

A.技術分析的特點是比較直觀

B.技術分析方法是對價格變動的根本原因的判斷

C.技術分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術分析提供的量比指標可以警示行情轉(zhuǎn)折

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而判斷對技術分析理解是否有誤。選項A技術分析通常是通過圖表、指標等直觀的方式來展示市場數(shù)據(jù)和價格走勢，投資者可以直接觀察到價格的變化、成交量的波動等信息，所以技術分析具有比較直觀的特點，該選項理解正確。選項B技術分析主要是通過研究市場過去和現(xiàn)在的行為，如價格、成交量等，來預測市場未來的趨勢，而不是對價格變動的根本原因進行判斷。價格變動的根本原因往往涉及到宏觀經(jīng)濟因素、公司基本面等，這是基本面分析所關注的內(nèi)容。所以該選項理解有誤。選項C技術分析通過對歷史價格和成交量等數(shù)據(jù)進行分析，運用各種技術指標和工具，能夠幫助投資者識別市場的趨勢，比如上升趨勢、下降趨勢或盤整趨勢等，從而為投資者的交易決策提供參考，該選項理解正確。選項D量比指標是衡量相對成交量的指標，它反映了當前盤口的成交力度與最近五天的平均成交力度的差別。當量比發(fā)生明顯變化時，往往預示著市場行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折，所以量比指標可以對行情轉(zhuǎn)折起到警示作用，該選項理解正確。綜上，答案選B。48、交易中，買入看漲期權時最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.權利金

D.標的資產(chǎn)的市場價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權的特點來分析最大損失情況。買入看漲期權是指購買者支付權利金，獲得以特定價格（執(zhí)行價格）在特定時間內(nèi)買入標的資產(chǎn)的權利。在交易中，期權購買者支付權利金后，當市場行情不利時，即標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，期權購買者可以選擇不執(zhí)行期權。此時，購買者的損失就是前期支付的權利金。因為購買者最多就是損失掉所支付的權利金，不會有額外的損失，不存在其他費用需要支出，所以其最大損失是權利金。而選項A，零顯然不符合實際情況，因為購買期權需要支付權利金，即便不執(zhí)行期權也會有權利金的損失；選項B，無窮大通常是賣出看漲期權在市場行情極端不利時可能出現(xiàn)的情況，對于買入看漲期權來說，損失是有限的；選項D，標的資產(chǎn)的市場價格與買入看漲期權的最大損失并無直接關聯(lián)。綜上，買入看漲期權時最大的損失是權利金，答案選C。49、關于期貨合約持倉量變化的說法，正確的是（）。

A.成交雙方中買方為平倉，賣方為開倉，持倉量增加

B.成交雙方中買方為開倉，賣方為平倉，持倉量增加

C.成交雙方均為平倉操作，持倉量減少

D.成交雙方均為建倉操作，持倉量不變

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約持倉量的相關原理，對各選項進行逐一分析。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。選項A：當成交雙方中買方為平倉，賣方為開倉時，意味著有一方在減少其持有的合約數(shù)量（買方平倉），而另一方在增加合約數(shù)量（賣方開倉），整體上未平倉合約數(shù)量是減少的，即持倉量減少，并非增加，所以該選項錯誤。選項B：若成交雙方中買方為開倉，賣方為平倉，同樣是一方增加合約數(shù)量（買方開倉），另一方減少合約數(shù)量（賣方平倉），持倉量會減少，并非增加，該選項錯誤。選項C：當成交雙方均為平倉操作時，說明雙方都在減少各自持有的未平倉合約數(shù)量，那么未平倉合約的總數(shù)必然減少，即持倉量減少，該選項正確。選項D：成交雙方均為建倉操作時，雙方都在增加各自持有的合約數(shù)量，這會使未平倉合約的數(shù)量增多，持倉量是增加的，并非不變，該選項錯誤。綜上，答案選C。50、期貨投資者保障基金的啟動資金由期貨交易所從其積累的風險準備金中按照截至2006年12月31日風險準備金賬戶總額的()繳納形成。

A.5％

B.10％

C.15％

D.30％

【答案】：C"

【解析】本題考查期貨投資者保障基金啟動資金的繳納比例。依據(jù)相關規(guī)定，期貨投資者保障基金的啟動資金由期貨交易所從其積累的風險準備金中按照截至2006年12月31日風險準備金賬戶總額的15％繳納形成。因此答案選C。"第二部分多選題(30題)1、下列說法正確的有（）。

A.結算會員與非結算會員是根據(jù)會員能否直接與期貨交易所進行結算來劃分的

B.期貨交易所對結算會員結算

C.結算會員對非結算會員結算

D.非結算會員對其受托的客戶結算

【答案】：ABCD

【解析】這道題主要考查期貨交易中結算相關主體的結算關系。選項A，在期貨交易體系中，結算會員與非結算會員的劃分標準的確是根據(jù)會員能否直接與期貨交易所進行結算。能夠直接與期貨交易所進行結算的是結算會員，反之則為非結算會員，所以選項A說法正確。選項B，期貨交易所承擔著對結算會員進行結算的職責，它會對結算會員的交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款等款項進行計算和劃轉(zhuǎn)，以此保證期貨交易的順利進行和市場的穩(wěn)定，所以選項B說法正確。選項C，由于非結算會員不能直接與期貨交易所結算，因此結算會員需要對非結算會員進行結算，為非結算會員辦理與期貨交易所之間的資金往來和結算業(yè)務，所以選項C說法正確。選項D，非結算會員接受客戶委托進行期貨交易，那么它就有責任對其受托的客戶進行結算，包括向客戶提供交易結算報告，計算客戶的交易盈虧等，所以選項D說法正確。綜上，ABCD四個選項的說法均正確，本題答案選ABCD。2、在這些世界最著名的股票指數(shù)中，（）的編制采用算術平均法，而其他指數(shù)都采用加權平均法編制。

A.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)

B.標準普爾500指數(shù)

C.紐約證交所綜合股票指數(shù)

D.日經(jīng)225股價指數(shù)

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)各股票指數(shù)的編制方法來逐一分析選項。選項A道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，它采用算術平均法進行編制。所以選項A符合題意。選項B標準普爾500指數(shù)是記錄美國500家上市公司的一個股票指數(shù)，它采用加權平均法編制，并非算術平均法。所以選項B不符合題意。選項C紐約證交所綜合股票指數(shù)是包含在紐約證券交易所上市的所有普通股的指數(shù)，其編制采用加權平均法，不是算術平均法。所以選項C不符合題意。選項D日經(jīng)225股價指數(shù)是日本經(jīng)濟新聞社編制公布的反映日本股票市場價格變動的股票價格平均數(shù)，它采用算術平均法編制。所以選項D符合題意。綜上，本