期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試押題卷第一部分單選題(50題)1、（）一般在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用。

A.逆回購

B.MLF

C.SLF

D.SLO

【答案】：D

【解析】本題正確答案是D選項。我們來逐一分析各選項：-A選項逆回購，逆回購是中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣還給一級交易商的交易行為。它主要是央行向市場投放流動性的操作，其作用較為廣泛，并非專門針對銀行體系流動性臨時性波動而相機使用。-B選項中期借貸便利（MLF），是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，通過調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響，從而引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。它主要側(cè)重于中期流動性的調(diào)節(jié)和引導(dǎo)，并非用于應(yīng)對臨時性波動。-C選項常備借貸便利（SLF），由金融機構(gòu)主動發(fā)起，金融機構(gòu)可根據(jù)自身流動性需求申請常備借貸便利。常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構(gòu)短期的臨時性流動性需求，對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行，期限以隔夜、7天、1個月為主。但它不是在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用的最典型工具。-D選項短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO），以7天期內(nèi)短期回購為主，遇節(jié)假日可適當(dāng)延長操作期限，采用市場化利率招標(biāo)方式開展操作。該工具一般在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用，能夠靈活調(diào)節(jié)市場短期資金供給，熨平突發(fā)性、臨時性因素導(dǎo)致的市場資金供求大幅波動。綜上所述，本題答案選D。2、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨交易手數(shù)的計算方法來確定答案。步驟一：判斷套期保值的方向套期保值可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作；賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。在本題中，某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，即未來要買入豆粕，為了防止豆粕價格上漲帶來成本增加的風(fēng)險，該飼料廠應(yīng)進行買入套期保值，也就是要在期貨市場買入豆粕期貨合約。步驟二：計算買入期貨合約的手數(shù)已知豆粕的交易單位為10噸/手，該飼料廠計劃購進1000噸豆粕，則需要買入的期貨合約手數(shù)為：$1000\div10=100$（手）綜上，該飼料廠應(yīng)買入100手豆粕期貨合約進行套期保值，答案選A。3、在中國的利率政策中，具有基準(zhǔn)利率作用的是()。

A.存款準(zhǔn)備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期國債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的性質(zhì)和作用，來判斷在中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的選項。選項A：存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。存款準(zhǔn)備金率主要是用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模，并非直接作為基準(zhǔn)利率來影響市場利率水平，它對市場利率的影響是間接的，所以選項A不符合題意。選項B：一年期存貸款利率一年期存貸款利率由中國人民銀行制定并公布，它在整個利率體系中處于關(guān)鍵地位，具有決定性作用。其他各種利率會根據(jù)一年期存貸款利率進行相應(yīng)調(diào)整，它能夠引導(dǎo)市場利率的走向，影響社會資金的供求關(guān)系和配置，是中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的重要指標(biāo)，所以選項B正確。選項C：一年期國債收益率一年期國債收益率是指投資一年期國債所獲得的收益比率，它反映了市場對一年期國債的供求狀況以及投資者對未來利率和風(fēng)險的預(yù)期。雖然它也是一種重要的市場利率指標(biāo)，但它并不是由官方直接確定的基準(zhǔn)利率，其波動更多地受到市場供求和宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的影響，所以選項C不符合題意。選項D：銀行間同業(yè)拆借利率銀行間同業(yè)拆借利率是銀行與銀行之間進行短期資金拆借時所使用的利率，它反映了銀行間資金的供求狀況。銀行間同業(yè)拆借利率是市場利率的一種，主要用于調(diào)節(jié)銀行間短期資金的余缺，雖然對金融市場有重要影響，但它不是中國利率政策中的基準(zhǔn)利率，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。4、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非?？春煤笫?，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計算公式來求解。投資組合的β值等于各資產(chǎn)的β值乘以其投資比例的加權(quán)平均數(shù)。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\)，滬深300指數(shù)期貨的β值\(\beta_{f}=1.15\)，股指期貨存在保證金比率，實際投資中保證金比率會影響資金的杠桿倍數(shù)。當(dāng)50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨時，由于期貨的保證金比率為12%，那么股指期貨的實際投資規(guī)模是保證金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投資組合的β值計算公式為：\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保證金比率}\)，其中\(zhòng)(w_{s}\)為股票的投資比例，\(w_{f}\)為股指期貨保證金的投資比例。將\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保證金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得：\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)綜上，答案選C。5、公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行于價格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費（期權(quán)價格)為5元，如果到期日該股票的價格是58元，則購進看跌朋權(quán)與購進股票組臺的到期收益為（）元。

A.9

B.14

C.-5

D.0

【答案】：A

【解析】本題可分別計算購進看跌期權(quán)的到期收益和購進股票的到期收益，再將二者相加，從而得到購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益。步驟一：計算購進看跌期權(quán)的到期收益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。判斷是否行權(quán)：歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。已知該看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是\(55\)元，到期日該股票的價格是\(58\)元。由于到期日股票價格高于執(zhí)行價格，此時行權(quán)賣出股票不劃算，所以期權(quán)持有者不會行權(quán)。計算到期收益：期權(quán)持有者不行權(quán)，但購買期權(quán)時支付了期權(quán)費\(5\)元，因此購進看跌期權(quán)的到期收益為\(-5\)元（即損失了期權(quán)費）。步驟二：計算購進股票的到期收益已知目前該股票的價格是\(44\)元，到期日該股票的價格是\(58\)元。那么購進股票的到期收益等于到期日股票價格減去購買時的股票價格，即\(58-44=14\)元。步驟三：計算購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益將購進看跌期權(quán)的到期收益與購進股票的到期收益相加，可得組合的到期收益為\(-5+14=9\)元。綜上，答案選A。6、運用模擬法計算VaR的關(guān)鍵是（）。

A.根據(jù)模擬樣本估計組合的VaR

B.得到組合價值變化的模擬樣本

C.模擬風(fēng)險因子在未來的各種可能情景

D.得到在不同情境下投資組合的價值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)運用模擬法計算VaR的步驟來分析各選項。模擬法計算VaR（風(fēng)險價值）是一種通過模擬風(fēng)險因子的未來情景來估算投資組合風(fēng)險的方法。其具體思路是模擬風(fēng)險因子在未來的各種可能情景，然后基于這些情景計算投資組合的價值變化，進而估算VaR。選項A：根據(jù)模擬樣本估計組合的VaR，這是計算VaR過程中的一個環(huán)節(jié)，是在得到模擬樣本之后進行的操作。它并非運用模擬法計算VaR的關(guān)鍵，關(guān)鍵應(yīng)在于如何獲取合適的模擬樣本，所以該選項不正確。選項B：得到組合價值變化的模擬樣本，這是模擬風(fēng)險因子情景并計算投資組合價值后的結(jié)果。沒有對風(fēng)險因子情景的模擬，就無法得到組合價值變化的模擬樣本，所以它不是關(guān)鍵所在，該選項錯誤。選項C：模擬風(fēng)險因子在未來的各種可能情景是運用模擬法計算VaR的核心步驟。只有合理模擬出風(fēng)險因子的未來情景，才能基于這些情景進一步計算投資組合在不同情況下的價值變化，從而準(zhǔn)確估算VaR，所以該項正確。選項D：得到在不同情境下投資組合的價值同樣是在模擬風(fēng)險因子情景之后的操作。沒有對風(fēng)險因子情景的模擬，就無法確定不同的情境，也就不能得到相應(yīng)情境下投資組合的價值，因此它不是關(guān)鍵步驟，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。7、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本題主要考查對于貨幣互換協(xié)議中利息計算的理解與運用。題干信息分析該公司與美國花旗銀行簽署了一份期限為5年的貨幣互換協(xié)議。在協(xié)議中明確規(guī)定，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并且每年9月1日，公司需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。具體推理過程我們需要計算該公司每年向花旗銀行支付的美元利息。根據(jù)利息的計算公式：利息=本金×利率。在本題中，本金為0.8億美元，年利率為4%。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(0.8\times10000\times4\%=320\)（萬美元）所以，該公司每年向花旗銀行支付的美元利息是320萬美元，答案選A。8、基差賣方風(fēng)險主要集中在與基差買方簽訂（）的階段。

A.合同后

B.合同前

C.合同中

D.合同撤銷

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查對基差賣方風(fēng)險集中階段的理解。對于基差賣方而言，在與基差買方簽訂合同前，面臨著諸多不確定因素，比如市場價格波動、對基差走勢判斷失誤等。在這個階段，基差賣方需要綜合考慮各種因素來確定交易條件，一旦決策失誤，就可能面臨較大風(fēng)險。而合同簽訂后，雙方的權(quán)利和義務(wù)已基本確定；合同執(zhí)行過程中主要是履行合同規(guī)定；合同撤銷更是在特定情況下才會發(fā)生，通常不是風(fēng)險集中階段。所以基差賣方風(fēng)險主要集中在與基差買方簽訂合同前的階段，本題正確答案是B。"9、在實踐中，對于影響蚓素眾多，且相互間關(guān)系比較復(fù)雜的品種，最適合的分析法為(

A.一元線性回歸分析法

B.多元線性回歸分析法

C.聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型分析法

D.分類排序法

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所適用的情形，結(jié)合題目中描述的品種特點來分析正確答案。分析選項A一元線性回歸分析法是只涉及一個自變量的回歸分析，它主要用于研究一個自變量與因變量之間的線性關(guān)系。在這種分析中，影響因素單一且較為明確，而題目中提到影響蚓素的因素眾多，并非單一自變量，所以一元線性回歸分析法不適合本題所描述的情況。分析選項B多元線性回歸分析法雖然考慮了多個自變量對因變量的影響，但它假定自變量之間相互獨立，沒有考慮到自變量之間復(fù)雜的相互關(guān)系。然而題目中明確指出影響因素相互間關(guān)系比較復(fù)雜，這意味著自變量之間可能存在相互作用和關(guān)聯(lián)，因此多元線性回歸分析法不能很好地應(yīng)對這種復(fù)雜關(guān)系。分析選項C聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型分析法可以處理多個變量之間的相互依存關(guān)系，它能夠同時考慮多個方程和多個變量之間的相互作用，適用于影響因素眾多且相互關(guān)系復(fù)雜的情況。對于本題中影響蚓素眾多且相互關(guān)系復(fù)雜的品種，使用聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型分析法能夠更全面、準(zhǔn)確地分析各因素之間的關(guān)系和對蚓素的影響，所以該選項正確。分析選項D分類排序法是將事物按照一定的標(biāo)準(zhǔn)進行分類和排序的方法，它主要用于對事物進行分類整理，而不是分析多個復(fù)雜因素之間的關(guān)系以及對某個變量的影響，因此不適合本題的分析需求。綜上，答案選C。10、美聯(lián)儲認為（）能更好的反映美國勞動力市場的變化。

A.失業(yè)率

B.非農(nóng)數(shù)據(jù)

C.ADP全美就業(yè)報告

D.就業(yè)市場狀況指數(shù)

【答案】：D

【解析】本題考查對能更好反映美國勞動力市場變化相關(guān)指標(biāo)的了解。選項A，失業(yè)率是衡量一個國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標(biāo)，但它只是勞動力市場的一個方面，有一定局限性，并不能全面、綜合地反映美國勞動力市場的變化。選項B，非農(nóng)數(shù)據(jù)是指非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)、就業(yè)率與失業(yè)率這三個數(shù)值，它能在一定程度上反映美國非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)狀況，但同樣不能涵蓋勞動力市場的所有信息，不能最精準(zhǔn)地體現(xiàn)美國勞動力市場的整體變化。選項C，ADP全美就業(yè)報告是美國自動數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，其主要側(cè)重于私營部門就業(yè)情況，范圍較窄，不足以全面呈現(xiàn)美國勞動力市場的全貌。選項D，就業(yè)市場狀況指數(shù)能夠綜合多個勞動力市場指標(biāo)，更全面、綜合地反映美國勞動力市場的實際情況和變化趨勢，相比其他選項，它能更好地反映美國勞動力市場的變化，所以該題答案選D。11、債券的面值為1000元，息票率為10%，10年后到期，到期還本。當(dāng)債券的到期收益率為8%時，各年利息的現(xiàn)值之和為671元，本金的現(xiàn)值為463元，則債券價格是（）。

A.2000

B.1800

C.1134

D.1671

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券價格的構(gòu)成來計算債券價格。債券價格等于各年利息的現(xiàn)值之和加上本金的現(xiàn)值。已知各年利息的現(xiàn)值之和為\(671\)元，本金的現(xiàn)值為\(463\)元，那么該債券價格為：\(671+463=1134\)（元）。所以本題答案選C。12、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（-1，1）

B.深度實值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價相近時，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A：Delta衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度，其取值范圍通常為（-1，1）。對于認購期權(quán)，Delta的取值范圍是（0，1）；對于認沽期權(quán)，Delta的取值范圍是（-1，0），所以該選項說法正確。選項B：Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度。深度實值和深度虛值的期權(quán)，其Delta值相對穩(wěn)定，價格的小幅波動對Delta值的影響較小，因此Gamma值均較小。而平價期權(quán)（標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價相近）時，標(biāo)的資產(chǎn)價格的微小波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，所以平價期權(quán)的Gamma值最大，該選項說法正確。選項C：Theta衡量的是期權(quán)價格對時間流逝的敏感度。在行權(quán)價附近，期權(quán)的時間價值變化最為劇烈，Theta的絕對值最大，意味著隨著時間的推移，期權(quán)價值的衰減速度最快，該選項說法正確。選項D：Rho衡量的是期權(quán)價格對無風(fēng)險利率變動的敏感度。對于認購期權(quán)，Rho是正值，即隨著無風(fēng)險利率的上升，認購期權(quán)的價值會增加，它隨標(biāo)的證券價格并不是單調(diào)遞減的；對于認沽期權(quán)，Rho是負值，即隨著無風(fēng)險利率的上升，認沽期權(quán)的價值會減少。所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。13、根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是（）。

A.總盈利14萬元

B.總盈利12萬元

C.總虧損14萬元

D.總虧損12萬元

【答案】：B

【解析】本題是一道關(guān)于鋼鐵公司盈虧情況的單項選擇題。破題點在于根據(jù)題目所提供的信息準(zhǔn)確計算出鋼鐵公司的最終盈虧狀況。逐一分析各個選項：A選項：總盈利14萬元。經(jīng)計算該結(jié)果不符合鋼鐵公司實際的盈虧情況，所以A選項錯誤。B選項：總盈利12萬元。通過對上一題信息進行準(zhǔn)確計算，鋼鐵公司的最終盈虧狀況為總盈利12萬元，該選項正確。C選項：總虧損14萬元。與實際計算得出的盈利結(jié)果不符，所以C選項錯誤。D選項：總虧損12萬元。同樣與正確的盈利結(jié)論相悖，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。14、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實施轉(zhuǎn)換時標(biāo)的股票的市場價格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為（）。

A.960元

B.1000元

C.600元

D.1666元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價值的計算公式來計算該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值是指實施轉(zhuǎn)換時得到的標(biāo)的股票的市場價值，其計算公式為：轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比例×標(biāo)的股票市場價格。已知該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例為40，實施轉(zhuǎn)換時標(biāo)的股票的市場價格為每股24元，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：轉(zhuǎn)換價值=40×24=960（元）。因此，該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為960元，答案選A。15、相對關(guān)聯(lián)法屬于()的一種。

A.季節(jié)性分析法

B.聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型

C.經(jīng)驗法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)選項中各類分析方法的特點來判斷相對關(guān)聯(lián)法所屬類別。選項A：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性變動特征進行分析的方法。相對關(guān)聯(lián)法是通過對相關(guān)事物之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進行分析來解決問題，在某些情況下，會與季節(jié)性分析相結(jié)合，它可以作為季節(jié)性分析法中的一種具體操作方式，幫助更精準(zhǔn)地分析商品在不同季節(jié)的價格等情況，所以相對關(guān)聯(lián)法屬于季節(jié)性分析法的一種。選項B：聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型是由多個相互關(guān)聯(lián)的方程組成的系統(tǒng)，用于描述經(jīng)濟變量之間的相互關(guān)系，通過建立數(shù)學(xué)模型來進行經(jīng)濟分析和預(yù)測。相對關(guān)聯(lián)法并不涉及運用聯(lián)立方程這樣復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型來進行分析，所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型。選項C：經(jīng)驗法經(jīng)驗法主要是依靠個人或群體的實踐經(jīng)驗來進行判斷和決策。相對關(guān)聯(lián)法是有一定的理論和方法依據(jù)，并非單純基于經(jīng)驗的判斷，它更強調(diào)事物之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系分析，所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于經(jīng)驗法。選項D：平衡表法平衡表法是通過編制平衡表來反映社會經(jīng)濟現(xiàn)象之間的平衡關(guān)系，如供求平衡等。相對關(guān)聯(lián)法主要側(cè)重于分析事物之間的關(guān)聯(lián)，和平衡表法所關(guān)注的經(jīng)濟現(xiàn)象的平衡關(guān)系角度不同，所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于平衡表法。綜上，答案選A。16、某大型糧油儲備企業(yè)，有大約10萬噸玉米準(zhǔn)備出庫。為防止出庫銷售過程中，價格出現(xiàn)大幅下跌，該企業(yè)打算按銷售總量的50%在期貨市場上進行套保，套保期限為4個月（起始時間為5月份），保證金為套保資金規(guī)模的10%。公司預(yù)計自己進行套保的玉米期貨的均價2050元/噸。保證金利息成本按5%的銀行存貸款利率計算，交易手續(xù)費為3元/手，公司計劃通過期貨市場對沖完成套期保值，則總費用攤薄到每噸玉米成本增加為（）元/噸。

A.3.07

B.4.02

C.5.02

D.6.02

【答案】：B

【解析】本題可先計算出套保玉米的數(shù)量，進而得出套保資金規(guī)模，再分別算出保證金利息成本和交易手續(xù)費，最后將總費用攤薄到每噸玉米計算成本增加額。步驟一：計算套保玉米的數(shù)量已知企業(yè)有大約\(10\)萬噸玉米準(zhǔn)備出庫，按銷售總量的\(50\%\)在期貨市場上進行套保，則套保玉米的數(shù)量為：\(10\times50\%=5\)（萬噸）\(=50000\)噸。步驟二：計算套保資金規(guī)模已知公司預(yù)計自己進行套保的玉米期貨的均價為\(2050\)元/噸，套保玉米數(shù)量為\(50000\)噸，根據(jù)“套保資金規(guī)模=套保玉米數(shù)量×期貨均價”，可得套保資金規(guī)模為：\(50000\times2050=102500000\)（元）。步驟三：計算保證金利息成本已知保證金為套保資金規(guī)模的\(10\%\)，保證金利息成本按\(5\%\)的銀行存貸款利率計算，套保期限為\(4\)個月（\(\frac{4}{12}\)年）。-先計算保證金金額：\(102500000\times10\%=10250000\)（元）。-再根據(jù)“利息=本金×利率×?xí)r間”，計算保證金利息成本：\(10250000\times5\%\times\frac{4}{12}\approx170833.33\)（元）。步驟四：計算交易手續(xù)費一般玉米期貨交易每手是\(10\)噸，套保玉米數(shù)量為\(50000\)噸，則交易手數(shù)為：\(50000\div10=5000\)（手）。已知交易手續(xù)費為\(3\)元/手，根據(jù)“交易手續(xù)費=交易手數(shù)×每手手續(xù)費”，可得交易手續(xù)費為：\(5000\times3=15000\)（元）。步驟五：計算總費用攤薄到每噸玉米成本增加額總費用為保證金利息成本與交易手續(xù)費之和，即：\(170833.33+15000=185833.33\)（元）?？傎M用攤薄到每噸玉米成本增加額=總費用÷套保玉米數(shù)量，即：\(185833.33\div50000\approx4.02\)（元/噸）。綜上，答案是B選項。17、多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個或兩個以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其典型代表是（）。

A.障礙期權(quán)

B.回望期權(quán)

C.亞式期權(quán)

D.彩虹期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)的定義和特點，分析多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項A：障礙期權(quán)是一種受一定條件限制的期權(quán)，其收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價格在一段特定時間內(nèi)是否達到某個特定水平，它通常針對單一標(biāo)的資產(chǎn)，并非多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項B：回望期權(quán)的收益取決于期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)達到的最大或最小價格，同樣一般是基于單一標(biāo)的資產(chǎn)，不符合多資產(chǎn)期權(quán)包含兩個或兩個以上標(biāo)的資產(chǎn)的特點。-選項C：亞式期權(quán)的到期收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)在一段特定時期（整個期權(quán)有效期或其中部分時段）內(nèi)的平均價格，通常也是圍繞單一標(biāo)的資產(chǎn)設(shè)計，不是多資產(chǎn)期權(quán)的典型例子。-選項D：彩虹期權(quán)是一種多資產(chǎn)期權(quán)，它包含兩個或兩個以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其收益取決于多種標(biāo)的資產(chǎn)的表現(xiàn)，是多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。綜上，本題答案選D。18、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790刀噸，4月份該廠以2770刀噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元/噸，該廠（）。

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損巧元/噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利巧元/噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而判斷該廠是否實現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：明確題目條件-2月中旬計劃4月購進1000噸豆粕，此為現(xiàn)貨交易情況。-5月份豆粕期貨建倉價格為2790元/噸。-4月份以2770元/噸的價格買入1000噸豆粕，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元/噸。步驟二：計算現(xiàn)貨市場盈虧在現(xiàn)貨市場中，因為是購買豆粕，價格從最初可參考的2760元/噸漲到了2770元/噸，即購買成本增加了。所以，現(xiàn)貨市場每噸虧損為：\(2770-2760=10\)（元/噸）步驟三：計算期貨市場盈虧在期貨市場中，建倉價格為2790元/噸，平倉價格為2785元/噸，價格下跌了。對于期貨市場的多頭（買入方）來說是盈利的，每噸盈利為：\(2790-2785=5\)（元/噸）步驟四：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧狀況完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵。而本題中，現(xiàn)貨市場每噸虧損10元，期貨市場每噸盈利5元，兩者并未完全相抵，所以未實現(xiàn)完全套期保值。凈盈虧為現(xiàn)貨市場盈虧與期貨市場盈虧之和，即：\(10-5=5\)（元/噸），結(jié)果為正表示凈虧損5元/噸。綜上，答案選A。19、國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口

C.失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查調(diào)查失業(yè)率的計算依據(jù)。逐一分析各選項：-選項A：調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占同口徑經(jīng)濟活動人口的比率。經(jīng)濟活動人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟活動的人口，用失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率來計算調(diào)查失業(yè)率是符合統(tǒng)計規(guī)范的，所以該選項正確。-選項B：16歲至法定退休年齡的人口并非都是勞動力市場中的活躍群體，其中存在未參與經(jīng)濟活動的部分，且該選項未涉及失業(yè)人數(shù)這一關(guān)鍵因素，不能用于計算調(diào)查失業(yè)率，所以該選項錯誤。-選項C：調(diào)查失業(yè)率的統(tǒng)計是針對經(jīng)濟活動人口，而非僅針對非農(nóng)業(yè)人口。非農(nóng)業(yè)人口不能準(zhǔn)確反映勞動力市場的整體就業(yè)和失業(yè)情況，所以該選項錯誤。-選項D：16歲至法定退休年齡的人口范圍廣，且僅考慮在報告期內(nèi)無業(yè)的人口不能全面準(zhǔn)確地界定失業(yè)人口，也不符合調(diào)查失業(yè)率的計算方法，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)

B.利用場外工具來對沖風(fēng)險

C.恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖

【答案】：C

【解析】金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力主要體現(xiàn)為對各種金融工具的合理運用和風(fēng)險管理。本題各選項分析如下：-A選項，通過外部采購方式獲得金融服務(wù)，這更多體現(xiàn)的是金融機構(gòu)借助外部資源來滿足業(yè)務(wù)需求，并非自身內(nèi)部運營能力的直接體現(xiàn)。外部采購可能會受到供應(yīng)商的制約，且這種方式?jīng)]有突出金融機構(gòu)自身在運營中對金融工具和風(fēng)險管理的能力。-B選項，利用場外工具來對沖風(fēng)險。場外工具通常缺乏標(biāo)準(zhǔn)化，交易對手信用風(fēng)險較大，市場透明度較低。雖然場外工具也能用于風(fēng)險對沖，但金融機構(gòu)在運用時面臨更多的不確定性和操作難度，不能很好地體現(xiàn)其嚴謹、規(guī)范的內(nèi)部運營能力。-C選項，恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險。場內(nèi)金融工具具有標(biāo)準(zhǔn)化、流動性強、透明度高、監(jiān)管嚴格等特點。金融機構(gòu)能夠恰當(dāng)運用場內(nèi)金融工具進行風(fēng)險對沖，說明其具備專業(yè)的市場分析能力、精準(zhǔn)的風(fēng)險評估能力以及高效的交易執(zhí)行能力，這些都是金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的重要組成部分，所以該選項正確。-D選項，利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖。新產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)需要耗費大量的人力、物力和時間，且新產(chǎn)品可能面臨市場接受度低、流動性差、定價困難等問題。相比之下，利用成熟的場內(nèi)金融工具進行風(fēng)險對沖，更能體現(xiàn)金融機構(gòu)在現(xiàn)有資源和環(huán)境下穩(wěn)健的運營能力。綜上，答案選C。21、投資者購買一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價格25元，期權(quán)費為4元。同時，賣出-個標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格40元，期權(quán)費為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者買入和賣出的看漲期權(quán)在行權(quán)時的收益情況，再計算出總的凈收益。步驟一：分析買入的看漲期權(quán)收益投資者買入一個執(zhí)行價格為\(25\)元、期權(quán)費為\(4\)元的看漲期權(quán)?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。到期日資產(chǎn)價格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價格\(25\)元，此時投資者會選擇行權(quán)。其收益為到期日資產(chǎn)價格減去執(zhí)行價格再減去期權(quán)費，即\((50-25)-4=21\)元。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)收益投資者賣出一個執(zhí)行價格為\(40\)元、期權(quán)費為\(2.5\)元的看漲期權(quán)。當(dāng)賣出看漲期權(quán)時，期權(quán)的購買者有按照執(zhí)行價格從賣方買入標(biāo)的物的權(quán)利，而賣方有按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物的義務(wù)。到期日資產(chǎn)價格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價格\(40\)元，期權(quán)的購買者會選擇行權(quán)，投資者作為賣方需要承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。其收益為期權(quán)費減去（到期日資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的差值），即\(2.5-(50-40)=-7.5\)元，這里的負號表示虧損。步驟三：計算投資者行權(quán)后的凈收益將買入和賣出看漲期權(quán)的收益相加，可得凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案是B選項。22、某投資者購買了執(zhí)行價格為2850元/噸、期權(quán)價格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價格為2950元/噸、期權(quán)價格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時，豆粕期貨的價格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的豆粕看漲期權(quán)在到期時的情況，再計算期權(quán)組合的到期收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于看漲期權(quán)而言，若到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)。已知期權(quán)到期時，豆粕期貨的價格上升到\(3000\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2850\)元/噸，由于\(3000\gt2850\)，所以該投資者會執(zhí)行此看漲期權(quán)。其收益為：標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-期權(quán)價格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于賣出看漲期權(quán)的一方，若到期時標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方會選擇執(zhí)行期權(quán)，此時賣方需要履行義務(wù)。已知到期時豆粕期貨價格為\(3000\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2950\)元/噸，因為\(3000\gt2950\)，所以期權(quán)買方會執(zhí)行此期權(quán)，該投資者作為賣方的收益為：期權(quán)價格-（標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步驟三：計算期權(quán)組合的到期收益將買入和賣出期權(quán)的收益相加，可得到期權(quán)組合的到期收益為：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。綜上，答案選B。23、5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算開始套期保值時的基差。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在本題中，已知5月份進口商進口銅的現(xiàn)貨價格為67000元/噸，同時以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約，即期貨價格為67500元/噸。將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差計算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/噸）。所以該進口商開始套期保值時的基差為-500元/噸，答案選B。""24、雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)形成的主要功能是()。

A.測算高度

B.測算時問

C.確立趨勢

D.指明方向

【答案】：A"

【解析】雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是一種重要的技術(shù)分析形態(tài)。該形態(tài)形成后具有多種功能，但主要功能是測算高度。在股票等金融市場的技術(shù)分析中，雙重頂形態(tài)一旦確立有效突破頸線，通過測量從頸線到雙重頂?shù)母唿c的垂直距離，就可以大致測算出股價后續(xù)可能下跌的幅度，也就是測算高度。而測算時間并非雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的主要功能，雖然在一定程度上可以結(jié)合其他分析方法對股價走勢的時間進行預(yù)估，但這不是其核心作用。確立趨勢雖是技術(shù)分析的一個重要方面，但雙重頂形態(tài)主要側(cè)重于對股價下跌幅度的測算，并非主要用于確立趨勢。指明方向通常是較為寬泛的說法，雙重頂形態(tài)雖然能暗示股價后續(xù)下跌的方向，但更突出的是其測算下跌幅度（即測算高度）的功能。所以本題答案選A。"25、湖北一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集團簽訂協(xié)議，集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。其中，串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸；廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費上限為30元/噸。該客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸，則此次倉單串換費用為（）。

A.30

B.50

C.80

D.110

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費用的計算公式來求解此次倉單串換費用。倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費-串出廠庫升貼水。已知串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸，客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費用=50+30-（-30）=50+30+30=110（元/噸）但本題需要注意的是，題目中提到廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費上限為30元/噸，而在計算時，生產(chǎn)計劃調(diào)整費已經(jīng)取到上限30元/噸，說明在計算倉單串換費用時，生產(chǎn)計劃調(diào)整費按30元/噸計算。所以此次倉單串換費用=現(xiàn)貨價差=50元/噸，答案選B。26、如果保證金標(biāo)準(zhǔn)為10%，那么1萬元的保證金就可買賣()價值的期貨合約

A.2萬元

B.4萬元

C.8萬元

D.10萬元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)保證金標(biāo)準(zhǔn)的計算公式來計算出對應(yīng)保證金可買賣期貨合約的價值。保證金標(biāo)準(zhǔn)是指保證金占期貨合約價值的比例，其計算公式為：保證金標(biāo)準(zhǔn)=保證金÷期貨合約價值。已知保證金標(biāo)準(zhǔn)為10%，保證金為1萬元，設(shè)可買賣期貨合約的價值為x萬元，將已知數(shù)據(jù)代入上述公式可得：10%=1÷x，即\(0.1=1÷x\)，通過移項可得\(x=1÷0.1=10\)（萬元）。所以1萬元的保證金可買賣價值10萬元的期貨合約，答案選D。27、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算該飼料廠開始套期保值時的基差。步驟一：明確基差的計算公式基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分析題干得出現(xiàn)貨價格和期貨價格現(xiàn)貨價格：根據(jù)題干“約定以次年3月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格”以及“該飼料廠以2220元／噸的價格賣出次年3月份豆粕期貨”，可知現(xiàn)貨價格比期貨價格高10元/噸，期貨價格為2220元/噸，所以現(xiàn)貨價格為\(2220+10=2230\)元/噸。期貨價格：由“該飼料廠以2220元／噸的價格賣出次年3月份豆粕期貨”可知，期貨價格為2220元/噸。步驟三：計算基差將現(xiàn)貨價格2230元/噸和期貨價格2220元/噸代入基差計算公式，可得基差=2230-2220=10元/噸。綜上，答案選D。28、在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)屬于（）。

A.場內(nèi)期權(quán)

B.場外期權(quán)

C.場外互換

D.貨幣互換

【答案】：B

【解析】本題主要考查對期權(quán)類型的區(qū)分。首先分析各選項：-選項A：場內(nèi)期權(quán)是指在證券或期貨交易所內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約，與題目中“在證券或期貨交易所場外交易”的描述不符，所以該選項錯誤。-選項B：場外期權(quán)是在證券或期貨交易所場外交易的非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約，符合題目描述，所以該選項正確。-選項C：場外互換是一種金融衍生品，是交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的合約，它與場外交易的期權(quán)概念不同，所以該選項錯誤。-選項D：貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，以及不同貨幣利息之間的交換，并非指在交易所場外交易的期權(quán)，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。29、敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險因子的變化

B.多種風(fēng)險因子同時發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險因子發(fā)生極端的變化

D.單個風(fēng)險因子的變化

【答案】：D

【解析】本題主要考查敏感性分析所研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個風(fēng)險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響程度。選項A“多種風(fēng)險因子的變化”，敏感性分析強調(diào)的是單個風(fēng)險因子，而非多種風(fēng)險因子，所以A項錯誤。選項B“多種風(fēng)險因子同時發(fā)生特定的變化”，同樣不符合敏感性分析單個風(fēng)險因子的核心要點，故B項錯誤。選項C“一些風(fēng)險因子發(fā)生極端的變化”，敏感性分析并非側(cè)重于風(fēng)險因子極端變化，重點是單個風(fēng)險因子的變化，所以C項錯誤。選項D“單個風(fēng)險因子的變化”，準(zhǔn)確表述了敏感性分析研究的內(nèi)容，所以答案選D。30、RJ/CRB指數(shù)包括（）個商品期貨品種。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對RJ/CRB指數(shù)所包含商品期貨品種數(shù)量的記憶。RJ/CRB指數(shù)包含19個商品期貨品種，所以答案選C。"31、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元／噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)題目所給的現(xiàn)貨交易價格確定方式以及已知的期貨價格來計算銅桿廠實際采購價。題干信息分析-某銅進口貿(mào)易商與銅桿廠協(xié)商，以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，且由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。-9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。推理過程由于雙方是以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格作為現(xiàn)貨交易最終成交價，且以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)，那么此時現(xiàn)貨交易價格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。而銅桿廠此前買入看漲期權(quán)支付權(quán)利金100元／噸，這部分權(quán)利金也是其采購成本。所以銅桿廠實際采購價為現(xiàn)貨交易價格加上權(quán)利金，即\(55600+100=55700\)元／噸。綜上，答案選D。32、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（FC）-P

B.B=（FC）-F

C.B=P-F

D.B=P-（FC）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來確定面值為100元國債的基差計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在本題中，對于可交割券而言，面值為100元國債的即期價格P可視為現(xiàn)貨價格，而經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價格為FC（F為面值100元國債的期貨價格，C為對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。那么按照基差的計算公式，其基差B=現(xiàn)貨價格-調(diào)整后的期貨價格，即B=P-（FC）。所以本題正確答案為D。33、下列關(guān)于利用衍生產(chǎn)品對沖市場風(fēng)的描述，不正確的是（）。

A.構(gòu)造方式多種多樣

B.交易靈活便捷

C.通常只能消除部分市場風(fēng)險

D.不會產(chǎn)生新的交易對方信用風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關(guān)于利用衍生產(chǎn)品對沖市場風(fēng)險描述的正確性。選項A：構(gòu)造方式多種多樣金融衍生產(chǎn)品可以根據(jù)不同的基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易目的、風(fēng)險偏好等，采用多種方式進行構(gòu)造。例如，可結(jié)合不同的股票、債券、利率、匯率等基礎(chǔ)資產(chǎn)，設(shè)計出不同結(jié)構(gòu)和條款的衍生產(chǎn)品，以滿足各種對沖市場風(fēng)險的需求。所以利用衍生產(chǎn)品對沖市場風(fēng)險的構(gòu)造方式多種多樣，該選項描述正確。選項B：交易靈活便捷衍生產(chǎn)品市場具有較高的流動性和多樣性，交易雙方可以根據(jù)自身的需求和市場情況，靈活選擇交易的時間、規(guī)模、價格等要素。同時，隨著金融市場的發(fā)展和信息技術(shù)的進步，衍生產(chǎn)品的交易過程變得更加高效和便捷，投資者可以通過電子交易平臺快速完成交易。因此，利用衍生產(chǎn)品對沖市場風(fēng)險具有交易靈活便捷的特點，該選項描述正確。選項C：通常只能消除部分市場風(fēng)險雖然衍生產(chǎn)品可以在一定程度上對沖市場風(fēng)險，但由于市場的復(fù)雜性和不確定性，很難完全消除所有的市場風(fēng)險。例如，在使用期貨合約對沖價格風(fēng)險時，可能會受到基差變動、市場流動性不足等因素的影響，導(dǎo)致無法完全覆蓋風(fēng)險。所以利用衍生產(chǎn)品通常只能消除部分市場風(fēng)險，該選項描述正確。選項D：不會產(chǎn)生新的交易對方信用風(fēng)險在利用衍生產(chǎn)品進行對沖市場風(fēng)險的交易中，必然會涉及到交易對方。當(dāng)交易對方出現(xiàn)違約等情況時，就會產(chǎn)生信用風(fēng)險。例如，在進行場外衍生品交易時，交易雙方直接簽訂合約，如果一方無法履行合約義務(wù)，另一方就會面臨損失。所以利用衍生產(chǎn)品對沖市場風(fēng)險會產(chǎn)生新的交易對方信用風(fēng)險，該選項描述不正確。綜上，答案選D。34、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量M0

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的定義來判斷正確選項。選項A：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金（M0）加上企事業(yè)單位活期存款。這一指標(biāo)反映了經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力，與題目中“流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和”的表述相符合，所以選項A正確。選項B：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的相關(guān)概念中，并沒有“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說法，表述本身錯誤，所以選項B不正確。選項C：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包含各單位在銀行的活期存款，與題目描述不符，所以選項C錯誤。選項D：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是指M1加上居民儲蓄存款、企業(yè)定期存款、外幣存款和信托類存款等。它反映的是潛在購買力，范圍比題目所描述的更廣，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。35、若市場整體的風(fēng)險漲價水平為10%，而β值為1.5的證券組合的風(fēng)險溢價水平為（）。

A.10%

B.15%

C.5%

D.50%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)證券組合風(fēng)險溢價水平的計算公式來求解。在資本資產(chǎn)定價模型中，證券組合的風(fēng)險溢價水平計算公式為：證券組合風(fēng)險溢價水平=市場整體的風(fēng)險溢價水平×β值。已知市場整體的風(fēng)險漲價水平（即市場整體的風(fēng)險溢價水平）為10%，β值為1.5，將數(shù)據(jù)代入公式可得：該證券組合的風(fēng)險溢價水平=10%×1.5=15%。所以本題答案選B。36、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，要保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，關(guān)鍵在于零息債券的特性。零息債券是一種以低于面值的價格發(fā)行，不支付利息，到期按面值償還的債券。若零息債券的面值等于投資本金，那么到期時，投資者從零息債券部分回收的本金恰好等于初始投資本金，就能滿足保本的要求。若零息債券的面值大于投資本金，雖能保證本金安全，但會增加發(fā)行成本，不符合資源有效配置原則。若面值小于投資本金，到期時從零息債券回收的本金低于初始投資本金，無法實現(xiàn)保本目標(biāo)。所以為保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金，本題應(yīng)選C。37、假設(shè)某債券基金經(jīng)理持有債券組合，市值10億元，久期12.8，預(yù)計未來利率水平將上升0.01%，用TF1509國債期貨合約進行套期保值，報價110萬元，久期6.4。則應(yīng)該（）TF1509合約（）份。

A.買入；1818

B.賣出；1818

C.買入；18180000

D.賣出；18180000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券套期保值的原理，結(jié)合久期計算所需期貨合約的數(shù)量，并根據(jù)利率變動情況確定買賣方向。1.判斷期貨合約的買賣方向在利率風(fēng)險管理中，當(dāng)預(yù)計利率上升時，債券價格會下降。為了對沖債券價格下降帶來的損失，需要賣出國債期貨合約進行套期保值。因為國債期貨價格與利率呈反向變動關(guān)系，賣出期貨合約可以在期貨市場上獲得收益，從而彌補債券現(xiàn)貨市場的損失。本題中預(yù)計未來利率水平將上升，所以應(yīng)賣出TF1509合約。2.計算所需期貨合約的數(shù)量計算套期保值所需期貨合約數(shù)量的公式為：\[N=\frac{P\timesD_{P}}{F\timesD_{F}}\]其中，\(N\)表示期貨合約數(shù)量；\(P\)表示債券組合的市值；\(D_{P}\)表示債券組合的久期；\(F\)表示期貨合約的報價；\(D_{F}\)表示期貨合約的久期。已知債券組合市值\(P=10\)億元\(=10\times10^{8}\)元，債券組合久期\(D_{P}=12.8\)，期貨合約報價\(F=110\)萬元\(=110\times10^{4}\)元，期貨合約久期\(D_{F}=6.4\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[N=\frac{10\times10^{8}\times12.8}{110\times10^{4}\times6.4}=\frac{128\times10^{8}}{704\times10^{4}}=\frac{1280000}{704}=1818.18\approx1818\]綜上，應(yīng)該賣出TF1509合約1818份，答案選B。38、假定標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格分別是8．68元和0．01元，則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為()元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格來計算期權(quán)組合的價值?？礉q期權(quán)空頭是指賣出看漲期權(quán)，其價值為負；看漲期權(quán)多頭是指買入看漲期權(quán)，其價值為正。已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭的理論價格是8.68元，看漲期權(quán)多頭的理論價格是0.01元。期權(quán)組合的價值等于看漲期權(quán)多頭的價值加上看漲期權(quán)空頭的價值，即期權(quán)組合價值=看漲期權(quán)多頭理論價格-看漲期權(quán)空頭理論價格。將對應(yīng)的價格代入公式可得：0.01-（-8.68）=0.01+8.68=8.67（元）所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為8.67元，答案選D。39、基差交易也稱為（）。

A.基差貿(mào)易

B.點差交易

C.價差交易

D.點差貿(mào)易

【答案】：A"

【解析】本題主要考查基差交易的別稱?；罱灰滓脖环Q為基差貿(mào)易。點差一般是指交易中買賣價格之間的差值，與基差交易并非同一概念，故B選項“點差交易”和D選項“點差貿(mào)易”錯誤；價差交易通常是指利用不同市場、不同合約之間的價格差異進行交易的策略，和基差交易是不同的概念，所以C選項“價差交易”錯誤。因此，本題正確答案選A。"40、在自變量和蚓變量相關(guān)關(guān)系的基礎(chǔ)上，

A.指數(shù)模型法

B.回歸分析法

C.季節(jié)性分析法

D.分類排序法

【答案】：B

【解析】本題考查自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析方法。分析每個選項A選項：指數(shù)模型法：指數(shù)模型通常用于描述具有指數(shù)增長或衰減特征的現(xiàn)象，它側(cè)重于展現(xiàn)數(shù)據(jù)隨時間或其他因素以指數(shù)形式變化的規(guī)律，并非主要用于分析自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系，所以A選項不符合要求。B選項：回歸分析法：回歸分析是一種確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的統(tǒng)計分析方法。它通過建立回歸模型，研究自變量的變化如何影響因變量，從而對因變量進行預(yù)測和解釋，是分析自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的常用且重要的方法，故B選項正確。C選項：季節(jié)性分析法：季節(jié)性分析法主要用于分析數(shù)據(jù)中存在的季節(jié)性規(guī)律，例如某些商品的銷售在特定季節(jié)會呈現(xiàn)周期性的波動。它主要關(guān)注數(shù)據(jù)的季節(jié)性特征，而不是自變量和因變量之間的普遍相關(guān)關(guān)系，所以C選項不正確。D選項：分類排序法：分類排序法是對事物進行分類和排序的一種方法，它主要用于對不同的對象進行分組和排列順序，并不涉及對自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析，因此D選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。41、在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價格，S表示現(xiàn)貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為（）。

A.F＝S＋W－R

B.F＝S＋W＋R

C.F＝S－W－R

D.F＝S－W＋R

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本理論模型來推導(dǎo)期貨價格的表達式。在持有成本理論模型假設(shè)下，期貨價格的構(gòu)成與現(xiàn)貨價格、持有成本和持有收益相關(guān)。持有成本是指持有某種資產(chǎn)期間所產(chǎn)生的成本，比如倉儲費、保險費等，會使持有該資產(chǎn)的總成本增加；而持有收益是指持有資產(chǎn)期間獲得的收益，比如持有股票獲得的股息等，會使持有該資產(chǎn)的總成本減少。因此，期貨價格應(yīng)該等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，再減去持有收益，即\(F=S+W-R\)。所以本題的正確答案是A選項。42、2005年，銅加工企業(yè)為對中銅價上漲的風(fēng)險，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為3740美元/噸，期權(quán)費為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價格下跌到4100美元/噸，此時銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費為2美元/噸。企業(yè)對期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/噸(不計交易成本)

A.342

B.340

C.400

D.402

【答案】：A

【解析】本題可分別計算期貨合約和期權(quán)合約的損益，然后將二者相加，即可得到該策略的損益。步驟一：計算期貨合約的損益企業(yè)以\(3700\)美元/噸買入LME的11月銅期貨，11月初銅期貨價格上漲到\(4100\)美元/噸，企業(yè)對期貨合約平倉。在期貨交易中，買入期貨合約后價格上漲則盈利，盈利等于平倉時的價格減去買入時的價格。所以期貨合約的損益為：\(4100-3700=400\)（美元/噸）步驟二：計算期權(quán)合約的損益企業(yè)買入的是11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為\(3740\)美元/噸，期權(quán)費為\(60\)美元/噸，11月初期權(quán)費為\(2\)美元/噸。對于看跌期權(quán)而言，當(dāng)市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)不會被執(zhí)行，此時期權(quán)買方的損失就是期權(quán)費的價差。期權(quán)合約的損益為：\(2-60=-58\)（美元/噸），負號表示虧損。步驟三：計算該策略的總損益該策略的總損益等于期貨合約的損益加上期權(quán)合約的損益，即：\(400+(-58)=342\)（美元/噸）綜上，答案是A選項。43、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價格約定為3個月或3個月以后的遠期價格的交易稱為“長單”，而把在簽訂合同時以現(xiàn)貨價格作為成交價格的交易稱為“短單”。某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。銅的即時現(xiàn)貨價為（）美元/噸。

A.7620

B.7520

C.7680

D.7700

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)銅即時現(xiàn)貨價的計算公式來求解。在本題所涉及的貿(mào)易場景中，銅的即時現(xiàn)貨價的計算方式為：銅的即時現(xiàn)貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運費+保險費。已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，F(xiàn)OB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時現(xiàn)貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題正確答案是C。44、關(guān)丁有上影線和下影線的陽線和陰線，下列說法正確的是()。

A.說叫多空雙方力量暫時平衡，使市勢暫時失去方向

B.上影線越長，下影線越短，陽線實體越短或陰線實體越長，越有利于多方占優(yōu)

C.上影線越短，下影線越長，陰線實體越短或陽線實體越長，越有利丁空方占優(yōu)

D.上影線長丁下影線，利丁空方；下影線長丁上影線，則利丁多方

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)有上影線和下影線的陽線和陰線所代表的多空雙方力量對比情況，對各選項逐一進行分析。選項A：有上影線和下影線的陽線和陰線表明多空雙方在盤中有過激烈的爭奪，市場并非多空雙方力量暫時平衡，市勢也沒有暫時失去方向。這種K線形態(tài)反映了多空雙方在交易過程中的動態(tài)變化，而不是力量平衡，所以該選項說法錯誤。選項B：上影線越長，說明在上漲過程中遇到的空方阻力越大；下影線越短，表明在下跌過程中多方的支撐較弱；陽線實體越短或陰線實體越長，意味著空方力量相對更強。因此，這種情況是越有利于空方占優(yōu)，而不是多方占優(yōu)，所以該選項說法錯誤。選項C：上影線越短，說明上漲過程中遇到的空方阻力較??；下影線越長，表明在下跌過程中多方的支撐強勁；陰線實體越短或陽線實體越長，意味著多方力量相對更強。所以這種情況是越有利于多方占優(yōu)，而不是空方占優(yōu)，該選項說法錯誤。選項D：當(dāng)K線的上影線長于下影線時，意味著在交易過程中，股價上漲到一定高度后受到空方的強力打壓，導(dǎo)致股價回落，說明空方力量在盤中占據(jù)一定優(yōu)勢，有利于空方；當(dāng)K線下影線長于上影線時，表明股價在下跌過程中受到多方的有力支撐，股價回升，說明多方力量在盤中占據(jù)一定優(yōu)勢，有利于多方。所以該選項說法正確。綜上，答案選D。45、目前，全球最具影響力的商品價格指數(shù)是（）。

A.標(biāo)普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）

B.路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）

C.彭博商品指數(shù)（BCOM）

D.JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）

【答案】：B

【解析】本題主要考查對全球最具影響力商品價格指數(shù)的了解。各選項分析A選項：標(biāo)普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）：它是反映商品市場表現(xiàn)的一種指數(shù)，但并非全球最具影響力的商品價格指數(shù)。該指數(shù)涵蓋了多種大宗商品，不過在影響力的廣度和歷史傳承等方面相對路透商品研究局指數(shù)略遜一籌。B選項：路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）：這是全球歷史最為悠久的商品指數(shù)，在商品市場有著廣泛且深遠的影響力，被廣泛用于觀察和分析商品市場的整體趨勢，是全球最具影響力的商品價格指數(shù)，所以該選項正確。C選項：彭博商品指數(shù)（BCOM）：是一個重要的商品指數(shù)，它包含了多種商品成分，能在一定程度上反映商品市場的情況，但它在全球商品價格指數(shù)影響力的綜合排名上不如路透商品研究局指數(shù)。D選項：JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）：它也是商品市場中的一個指數(shù)，不過在全球范圍內(nèi)的影響力和知名度都比不上路透商品研究局指數(shù)，并非全球最具影響力的商品價格指數(shù)。綜上，本題正確答案是B。46、勞動參與率是____占____的比率。（）

A.就業(yè)者和失業(yè)者；勞動年齡人口

B.就業(yè)者；勞動年齡人口

C.就業(yè)者；總?cè)丝?/p>

D.就業(yè)者和失業(yè)者；總?cè)丝?/p>

【答案】：A

【解析】本題主要考查勞動參與率的概念。勞動參與率是衡量勞動力市場活動水平的一個重要指標(biāo)。勞動參與率的計算涉及到兩個關(guān)鍵群體，一個是有勞動參與情況的群體，另一個是作為分母的總體范圍。選項A：勞動參與率是就業(yè)者和失業(yè)者占勞動年齡人口的比率。就業(yè)者和失業(yè)者構(gòu)成了勞動力人口，而勞動年齡人口是指處于勞動年齡范圍內(nèi)的人口。將就業(yè)者和失業(yè)者的數(shù)量與勞動年齡人口的數(shù)量相比，能夠反映出勞動年齡人口中參與勞動市場的比例，該選項符合勞動參與率的定義。選項B：僅用就業(yè)者占勞動年齡人口的比率不能全面反映勞動市場的參與情況，因為忽略了失業(yè)者這一同樣參與勞動力市場競爭的群體，所以該選項錯誤。選項C：用就業(yè)者占總?cè)丝诘谋嚷什荒軠?zhǔn)確體現(xiàn)勞動年齡人口參與勞動的情況，總?cè)丝诎朔莿趧幽挲g人口，如兒童和老年人等，這些人群本身不應(yīng)該納入勞動參與率的計算范圍，所以該選項錯誤。選項D：與勞動參與率的正確計算范圍不符，應(yīng)該是相對于勞動年齡人口，而不是總?cè)丝冢栽撨x項錯誤。綜上，正確答案是A。47、實踐表明，用權(quán)益類衍生品進行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。

A.股指期貨

B.股票期貨

C.股指期權(quán)

D.國債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查在使用權(quán)益類衍生品進行資產(chǎn)組合管理，調(diào)整資產(chǎn)組合頭寸以重新建立預(yù)定戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，哪種工具更方便。權(quán)益類衍生品包括股指期貨、股票期貨、股指期權(quán)等，國債期貨主要是利率類衍生品，與權(quán)益類資產(chǎn)組合管理并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項D不符合要求。股指期貨是指以股票價格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約。在進行資產(chǎn)組合管理時，當(dāng)投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸、重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，通過股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。這是因為股指期貨具有交易成本低、流動性強、交易效率高以及可以進行賣空操作等特點，能夠快速有效地對資產(chǎn)組合進行調(diào)整，適應(yīng)市場變化和投資者的資產(chǎn)配置需求。股票期貨是以單只股票作為標(biāo)的的期貨合約，其交易主要集中于單只股票，對于整體資產(chǎn)組合的調(diào)整靈活性和便捷性不如股指期貨，選項B不合適。股指期權(quán)是在股指期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融衍生工具，雖然也有一定的風(fēng)險管理和資產(chǎn)配置功能，但在調(diào)整資產(chǎn)組合頭寸、重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，其操作相對復(fù)雜，不如股指期貨方便，選項C也不正確。綜上，答案選A。48、我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本題考查我國國家統(tǒng)計局公布季度GDP初步核實數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，通常在季后45天左右公布。所以本題的正確答案是B選項。49、下列關(guān)于事件驅(qū)動分析法的說法中正確的是（）。

A.影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅(qū)動分析法的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A根據(jù)事件驅(qū)動分析法，影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是指宏觀層面的、影響范圍廣泛的因素，如宏觀經(jīng)濟政策、政治局勢等；非系統(tǒng)性因素事件則是指影響特定期貨品種或特定市場主體的因素，如某一企業(yè)的經(jīng)營狀況、某一地區(qū)的自然災(zāi)害等。因此，選項A說法正確。選項B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的、具有重大影響的事件，它具有不可預(yù)測性和極大的破壞性?！昂谔禊Z”事件往往是系統(tǒng)性因素事件，會對整個市場產(chǎn)生廣泛而深遠的影響，而不是非系統(tǒng)性因素事件。所以，選項B說法錯誤。選項C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一地區(qū)發(fā)生自然災(zāi)害，可能會影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，從而對相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格產(chǎn)生影響。所以，商品期貨并非不受非系統(tǒng)性因素事件的影響，選項C說法錯誤。選項D黃金作為一種避險資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于購買黃金來避險，從而導(dǎo)致黃金需求增加，價格上升。因此，戰(zhàn)爭或地緣政治變化會影響黃金的價格，選項D說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。50、對回歸方程進行的各種統(tǒng)計檢驗中，應(yīng)用t統(tǒng)計量檢驗的是()。

A.線性約束檢驗

B.若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗

C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗

D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同統(tǒng)計檢驗所使用的統(tǒng)計量來逐一分析各選項。選項A線性約束檢驗通常使用F統(tǒng)計量，而不是t統(tǒng)計量，所以選項A不符合要求。選項B若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗即聯(lián)合顯著性檢驗，一般使用F統(tǒng)計量來進行檢驗，而非t統(tǒng)計量，所以選項B不符合題意。選項C在回歸分析中，回歸系數(shù)的顯著性檢驗是檢驗單個回歸系數(shù)是否顯著不為零，通常使用t統(tǒng)計量。t統(tǒng)計量可以衡量回歸系數(shù)估計值與零的偏離程度，通過t檢驗可以判斷該回歸系數(shù)在統(tǒng)計上是否顯著，所以選項C正確。選項D回歸方程的總體線性顯著性檢驗是檢驗整個回歸方程是否顯著，也就是檢驗所有自變量對因變量是否有顯著的線性影響，通常使用F統(tǒng)計量進行檢驗，并非t統(tǒng)計量，所以選項D不正確。綜上，本題答案選C。第二部分多選題(20題)1、評價交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)有（）。

A.年化收益率

B.最大資產(chǎn)回撤

C.平均盈虧比

D.夏普比率

【答案】：ABCD

【解析】本題可逐一分析每個選項來判斷其是否為評價交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)。選項A：年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的，是一種理論收益率，并非真正的已取得的收益率。它反映了交易模型在一年時間跨度內(nèi)的盈利水平，是衡量交易模型盈利能力的重要指標(biāo)之一。年化收益率越高，通常意味著交易模型在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力越強，所以年化收益率可用于評價交易模型性能優(yōu)劣。選項B：最大資產(chǎn)回撤最大資產(chǎn)回撤是指在選定周期內(nèi)任一歷史時點往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值，簡單來說，就是統(tǒng)計期內(nèi)可能出現(xiàn)的最大虧損幅度。最大資產(chǎn)回撤反映了交易模型在運行過程中可能面臨的最大風(fēng)險程度。如果一個交易模型的最大資產(chǎn)回撤過大，說明其在某些市場情況下可能會遭受較大的損失，穩(wěn)定性較差；反之，最大資產(chǎn)回撤較小，則表明交易模型具有較好的抗風(fēng)險能力，因此最大資產(chǎn)回撤是評價交易模型性能優(yōu)劣的重要指標(biāo)。選項C：平均盈虧比平均盈虧比是指一段時間內(nèi)盈利交易的平均盈利額與虧損交易的平均虧損額的比值。它反映了交易模型在盈利和虧損之間的平衡關(guān)系。一般來說，平均盈虧比越高，說明交易模型在盈利時能夠獲取較多的利潤，而在虧損時損失相對較小，意味著交易模型的盈利能力和風(fēng)險控制能力較好，所以平均盈虧比可以作為評價交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)。選項D：夏普比率夏普比率是指投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險時所能獲得的超過無風(fēng)險收益的額外收益。它綜合考慮了投資組合的收益和風(fēng)險，其值越高，表明在同等風(fēng)險下，投資組合能夠獲得更高的收益，或者在獲得同等收益的情況下，承擔(dān)的風(fēng)險更小。在評價交易模型時，夏普比率可以幫助投資者判斷交易模型在收益和風(fēng)險之間的權(quán)衡是否合理，所以夏普比率也是評價交易模型性能優(yōu)劣的常用指標(biāo)。綜上，年化收益率、最大資產(chǎn)回撤、平均盈虧比、夏普比率均是評價交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)，本題答案選ABCD。2、大連豆粕期貨價格（被解釋變量）與芝加哥豆粕期貨價格（解釋變量）的回歸模型中，判斷系數(shù)R2=0.962，F(xiàn)統(tǒng)計量為256.39，給定顯著性水平（α=0.05）對臨界值為Fα=3.56，這表明回歸方程（）。

A.擬合效果好

B.預(yù)測效果好

C.線性關(guān)系顯著

D.標(biāo)準(zhǔn)誤差很小

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)判斷系數(shù)\(R^{2}\)和\(F\)統(tǒng)計量的意義來分析回歸方程的性質(zhì)，進而判斷各選項的正確性。選項A：擬合效果好在回歸分析中，判斷系數(shù)\(R^{2}\)用于衡量回歸模型對觀測數(shù)據(jù)的擬合程度，它的取值范圍是\([0,1]\)。\(R