期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、假設大豆每個月的持倉成本為20～30元／噸，若一個月后到期的大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價差（）時，交易者適合進行買入現(xiàn)貨同時賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。(不考慮交易手續(xù)費)

A.小于20元／噸

B.大于20元／噸，小于30元／噸

C.大于30元／噸

D.小于30元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利操作的原理，結(jié)合大豆持倉成本來分析何時適合進行買入現(xiàn)貨同時賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。當期貨價格高于現(xiàn)貨價格加上持倉成本時，存在正向套利機會，即買入現(xiàn)貨同時賣出期貨合約。已知大豆每個月的持倉成本為20-30元／噸，這意味著持有1噸大豆1個月所需要花費的成本在20-30元之間。一個月后到期的大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價差是進行期現(xiàn)套利操作的重要依據(jù)。若價差大于持倉成本，就可以通過買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約來獲利。因為在到期時，期貨價格會向現(xiàn)貨價格收斂，當價差大于持倉成本時，在期貨市場上賣出合約，同時在現(xiàn)貨市場買入商品，到期時進行交割，扣除持倉成本后仍可獲得利潤。若價差小于或等于持倉成本，進行這種操作不但無法獲利，反而可能因為持倉成本過高而導致虧損。所以當價差大于30元／噸時，交易者進行買入現(xiàn)貨同時賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作可以盈利，該題應選擇C選項。2、4月1日，某期貨交易所6月份玉米價格為2.85美元/蒲式耳，8月份玉米價格為2.93美元/蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當價差為（）美分時，此投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本題可先明確牛市套利的相關原理，再結(jié)合題目中不同月份玉米價格及價差變化情況來分析投資者獲利最大時的價差。明確牛市套利原理在正向市場中，進行牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約。本題中6月份玉米合約為近期合約，8月份玉米合約為遠期合約，投資者進行的牛市套利即買入6月份玉米合約，賣出8月份玉米合約。投資者能否獲利以及獲利多少，取決于價差的變化情況。當價差縮小時，牛市套利獲利，且價差縮小得越多，投資者獲利越大。計算初始價差在4月1日時，6月份玉米價格為2.85美元/蒲式耳，8月份玉米價格為2.93美元/蒲式耳，此時的價差為8月份玉米價格減去6月份玉米價格，即\(2.93-2.85=0.08\)美元/蒲式耳，因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.08\)美元換算后為\(8\)美分。分析各選項選項A：若價差為\(8\)美分，與初始價差相同，說明價差未發(fā)生變化，此時投資者不會獲利。選項B：若價差為\(4\)美分，相比于初始價差\(8\)美分縮小了\(4\)美分，投資者可獲利，但不是獲利最大的情況。選項C：若價差為\(-8\)美分，相比于初始價差\(8\)美分縮小了\(16\)美分，是四個選項中價差縮小最多的情況，所以投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。選項D：若價差為\(-4\)美分，相比于初始價差\(8\)美分縮小了\(12\)美分，投資者可獲利，但獲利不如價差為\(-8\)美分時大。綜上，答案選C。3、在其他條件不變的情況下，假設我國棉花主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重的蟲災，則棉花期貨價格將（）

A.保持不變

B.上漲

C.下跌

D.變化不確定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)供求關系對商品價格的影響來分析我國棉花主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重蟲災時棉花期貨價格的變動情況。供求關系是影響商品價格的重要因素，一般來說，當供給減少而需求不變時，商品價格會上漲；當供給增加而需求不變時，商品價格會下跌；當供給與需求同時變動時，價格變動則需具體分析兩者變動的幅度大小。在本題中，明確指出其他條件不變，意味著棉花的需求情況維持穩(wěn)定。然而，我國棉花主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重蟲災，這會對棉花的生產(chǎn)造成嚴重破壞，導致棉花的產(chǎn)量大幅下降，進而使得市場上棉花的供給量減少?；诠┣箨P系的原理，在需求不變而供給減少的情況下，棉花的市場供求平衡被打破，供不應求的局面出現(xiàn)，為了達到新的供求平衡，棉花的價格必然會上漲。而棉花期貨價格是對未來棉花價格的預期，會受到當前供求關系變化的影響，所以棉花期貨價格也會隨之上漲。因此，答案選B。4、利率互換的常見期限不包括（）。

A.1個月

B.1年

C.10年

D.30年

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換常見期限的相關知識。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在實際金融市場中，利率互換存在一些比較常見的期限設置。選項B“1年”、選項C“10年”和選項D“30年”均是利率互換市場中較為常見的期限。這些期限能較好地滿足不同金融機構(gòu)、企業(yè)等市場參與者對于不同時間段內(nèi)利率風險管理、資產(chǎn)負債匹配等方面的需求。而選項A“1個月”期限過短，通常難以有效實現(xiàn)利率互換的風險管理等目的，所以不屬于利率互換的常見期限。綜上所述，本題正確答案選A。5、交易者在7月看到，11月份上海期貨交易所天然橡膠期貨合約價格為12955元／噸（1手：5噸），次年1月份合約價格為13420元／噸，交易者預計天然橡膠的價格將下降，11月與1月期貨合約的價差將有可能擴大。于是，賣出60手11月份天然橡膠合約同時買入60手1月份合約，到了9月，11月份和次年1月份橡膠合約價格分別下降到12215元／噸和12755元／噸，交易者平倉了結(jié)交易，盈利為（）元。

A.222000

B.-193500

C.415500

D.22500

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出11月份合約和次年1月份合約每手的盈利情況，再結(jié)合交易手數(shù)計算出總盈利。步驟一：計算11月份合約每手的盈利交易者賣出11月份天然橡膠合約，價格為12955元／噸，平倉時價格下降到12215元／噸。對于賣出合約而言，價格下降會產(chǎn)生盈利，每手合約為5噸，所以11月份合約每手的盈利為：\((12955-12215)×5=740×5=3700\)（元）步驟二：計算次年1月份合約每手的虧損交易者買入次年1月份天然橡膠合約，價格為13420元／噸，平倉時價格下降到12755元／噸。對于買入合約而言，價格下降會產(chǎn)生虧損，每手合約為5噸，所以次年1月份合約每手的虧損為：\((13420-12755)×5=665×5=3325\)（元）步驟三：計算每手合約的總盈利每手合約的總盈利等于11月份合約每手的盈利減去次年1月份合約每手的虧損，即：\(3700-3325=375\)（元）步驟四：計算60手合約的總盈利已知交易手數(shù)為60手，每手合約總盈利為375元，則60手合約的總盈利為：\(375×60=22500\)（元）綜上，答案選D。6、某交易者以2.87元/股的價格買入一份股票看跌期權，執(zhí)行價格為65元/股；該交易者又以1.56元/股的價格買入一份該股票的看漲期權，執(zhí)行價格也為65元/股。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.494元

B.585元

C.363元

D.207元

【答案】：D

【解析】本題可先明確該交易者構(gòu)建的是跨式期權組合，然后根據(jù)不同股價情況計算其最大虧損，進而得出結(jié)果。步驟一：明確跨式期權組合的構(gòu)成及成本該交易者買入一份股票看跌期權，價格為\(2.87\)元/股，同時又買入一份該股票的看漲期權，價格為\(1.56\)元/股，執(zhí)行價格均為\(65\)元/股，合約單位為\(100\)股。那么該交易者構(gòu)建跨式期權組合的成本為買入看跌期權和看漲期權的費用之和，即\((2.87+1.56)\times100=443\)元。步驟二：分析跨式期權組合的最大虧損情況跨式期權組合是指同時買入相同執(zhí)行價格、相同到期日的看漲期權和看跌期權。當?shù)狡谌展善眱r格等于執(zhí)行價格時，看漲期權和看跌期權均不會被執(zhí)行，此時交易者的虧損達到最大，最大虧損即為構(gòu)建跨式期權組合的成本。但本題需要計算當股票價格為\(65-2.36=62.64\)元時的虧損情況。-對于看跌期權，執(zhí)行價格為\(65\)元，股票價格為\(62.64\)元，看跌期權會被執(zhí)行，其盈利為\((65-62.64)\times100=236\)元。-對于看漲期權，執(zhí)行價格為\(65\)元，股票價格為\(62.64\)元，看漲期權不會被執(zhí)行，損失其購買成本\(1.56\times100=156\)元。步驟三：計算此時的總虧損總虧損等于構(gòu)建跨式期權組合的成本減去看跌期權的盈利，即\(443-236=207\)元。綜上，答案選D。7、關于我國國債期貨和國債現(xiàn)貨報價，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價報價，現(xiàn)貨采用全價報價

B.現(xiàn)貨采用凈價報價，期貨采用全價報價

C.均采用全價報價

D.均采用凈價報價

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國國債期貨和國債現(xiàn)貨報價的相關知識。在我國金融市場中，國債期貨和國債現(xiàn)貨均采用凈價報價的方式。凈價報價是指債券報價中扣除了應計利息的部分，能夠更清晰地反映債券本身的價值變動，避免了因利息累積對價格的干擾，方便投資者進行價格比較和交易決策。選項A中說期貨采用凈價報價，現(xiàn)貨采用全價報價，與實際情況不符；選項B現(xiàn)貨采用凈價報價，期貨采用全價報價同樣不符合實際；選項C均采用全價報價也是錯誤的表述。所以，本題正確答案是D。8、下列關于期貨交易所的表述中，正確的是（）。

A.期貨交易所是專門進行非標準化期貨合約買賣的場所

B.期貨交易所按照其章程的規(guī)定實行自律管理

C.期貨交易所不以其全部財產(chǎn)承擔民事責任

D.期貨交易所參與期貨價格的形成

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所相關知識，對各選項逐一分析判斷。選項A：期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所，而非非標準化期貨合約。標準化期貨合約是期貨交易的主要對象，其條款都是預先規(guī)定好的，具有高度的規(guī)范性和統(tǒng)一性，這有利于提高市場的流動性和透明度。所以選項A錯誤。選項B：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構(gòu)，它按照其章程的規(guī)定實行自律管理。自律管理有助于維護期貨市場的正常秩序，保證交易的公平、公正、公開進行。所以選項B正確。選項C：期貨交易所作為獨立的法人，以其全部財產(chǎn)承擔民事責任。當期貨交易所在經(jīng)營過程中產(chǎn)生債務或其他民事糾紛時，需要以自身的全部財產(chǎn)來承擔相應的法律責任。所以選項C錯誤。選項D：期貨交易所并不參與期貨價格的形成，它只是提供交易的平臺和相關服務。期貨價格是由市場上眾多的買方和賣方通過公開競價等方式形成的，反映了市場供求關系和對未來價格的預期等因素。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。9、看漲期權空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權

B.買入相關看跌期權

C.賣出同一看漲期權

D.賣出相關看跌期權

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)看漲期權空頭平倉的相關知識來對各選項進行逐一分析。A選項：看漲期權空頭是賣出看漲期權的一方，其承擔著在期權到期時按約定價格向期權多頭出售標的資產(chǎn)的義務。而平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，對于看漲期權空頭來說，買入同一看漲期權就可以對沖之前賣出看漲期權的頭寸，從而實現(xiàn)平倉，所以A選項正確。B選項：買入相關看跌期權是一種基于對標的資產(chǎn)價格看跌預期而采取的操作，它與看漲期權空頭的平倉操作并無直接關聯(lián)，不能達到平掉看漲期權空頭倉位的目的，所以B選項錯誤。C選項：賣出同一看漲期權會進一步增加看漲期權空頭的持倉量，而不是平倉，只會讓其在期權到期時承擔更大的義務和風險，所以C選項錯誤。D選項：賣出相關看跌期權同樣與看漲期權空頭的平倉沒有直接聯(lián)系，該操作無法了結(jié)看漲期權空頭的持倉，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。10、假定美元和德國馬克的即期匯率為USD／DEM=1．6917／22，1個月的遠期差價是25／34，則一個月期的遠期匯率是（）。

A.USD／DEM=1.6851／47

B.USD／DEM=1.6883／97

C.USD／DEM=1.6942／56

D.USD／DEM=1.6897／83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠期差價來計算一個月期的遠期匯率。步驟一：明確即期匯率與遠期差價的含義即期匯率是指外匯買賣達成協(xié)議后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。本題中美元和德國馬克的即期匯率為\(USD／DEM=1.6917／22\)，前者\(1.6917\)是銀行買入美元的匯率（即客戶賣出美元的匯率），后者\(1.6922\)是銀行賣出美元的匯率（即客戶買入美元的匯率）。遠期差價是指遠期匯率與即期匯率之間的差額。本題中\(zhòng)(1\)個月的遠期差價是\(25／34\)，這表示遠期匯率相對即期匯率的升水點數(shù)。步驟二：根據(jù)規(guī)則計算遠期匯率在直接標價法下（本題\(USD／DEM\)是直接標價法，即一定單位的外國貨幣兌換若干單位的本國貨幣），遠期匯率的計算規(guī)則是：遠期匯率=即期匯率+升水點數(shù)。銀行買入美元的遠期匯率=即期匯率銀行買入價+升水點數(shù)，即\(1.6917+0.0025=1.6942\)；銀行賣出美元的遠期匯率=即期匯率銀行賣出價+升水點數(shù)，即\(1.6922+0.0034=1.6956\)。所以，一個月期的遠期匯率是\(USD／DEM=1.6942／56\)，答案選C。11、某投資者在3個月后將獲得-筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資，但是擔心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?/p>

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同金融操作的適用情形來分析每個選項。選項A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值主要適用于持有股票組合或預期將持有股票組合的投資者，擔心股市大盤下跌從而使股票資產(chǎn)縮水的情況。在此情形下，投資者通過賣出股指期貨合約，以期貨市場的盈利來彌補股票市場可能的損失。而題干中投資者是擔心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔心下跌，所以該選項不符合要求。選項B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指投資者為了規(guī)避股票價格上漲的風險，先在期貨市場買入股指期貨合約。當投資者預計未來會有資金流入并準備投資股票，同時擔心未來股市上漲導致購買股票成本增加時，就可以通過買入股指期貨合約進行套期保值。若股市真的上漲，雖然購買股票成本提高了，但股指期貨合約會盈利，從而在一定程度上彌補了成本的增加。本題中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，且擔心股市大盤上漲影響投資成本，符合股指期貨買入套期保值的適用情形，所以該選項正確。選項C：股指期貨和股票期貨套利股指期貨和股票期貨套利是指利用股指期貨與股票期貨之間的不合理價差進行套利交易，其目的是獲取兩者價差變動帶來的收益，并非針對股市大盤上漲影響投資成本這一風險進行規(guī)避，與題干所描述的投資者需求不相關，所以該選項不正確。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨品種的不同合約月份建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，通過不同合約月份之間的價差變動來獲取利潤，同樣不是為了應對股市大盤上漲帶來的投資成本增加風險，因此該選項也不正確。綜上，答案選B。12、其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平（）。

A.變化方向無法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)貨幣政策對商品價格水平的影響原理來進行分析。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過降低法定準備金率、降低再貼現(xiàn)率、公開市場買入債券等方式增加貨幣供應量，從而刺激經(jīng)濟增長。在其他條件不變的情況下，當中央銀行實行寬松的貨幣政策時，市場上的貨幣供應量會增加。此時，消費者和企業(yè)手中的貨幣增多，購買能力增強，對商品和服務的需求也會相應上升。根據(jù)供求關系原理，當需求增加而供給不變時，商品價格就會上升。因此，其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平隨之上升，本題答案選C。13、一張3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權，如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權內(nèi)涵價值的計算公式來計算該玉米期貨看跌期權的內(nèi)涵價值。步驟一：明確看跌期權內(nèi)涵價值的計算公式看跌期權的內(nèi)涵價值是指期權立即執(zhí)行時可獲取的收益，其計算公式為：看跌期權內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。當計算結(jié)果小于0時，內(nèi)涵價值為0。步驟二：從題目中提取關鍵信息題目中給出執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳。步驟三：計算內(nèi)涵價值將執(zhí)行價格和標的資產(chǎn)價格代入公式可得：380-350=30（美分/蒲式耳），計算結(jié)果大于0，所以該玉米期貨看跌期權的內(nèi)涵價值為30美分/蒲式耳。綜上，答案選A。14、“風險對沖過的基金”是指（）。

A.風險基金

B.對沖基金

C.商品投資基金

D.社會公益基金

【答案】：B

【解析】本題考查對“風險對沖過的基金”概念的理解。對各選項的分析A選項：風險基金一般是指專門用于從事風險投資的基金，主要是對一些具有高風險、高潛在收益的項目進行投資，并不強調(diào)風險對沖的概念，所以A選項不符合。B選項：對沖基金，其核心特點就是通過各種交易策略進行風險對沖，利用期貨、期權等金融衍生產(chǎn)品以及對相關聯(lián)的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧，在一定程度上降低投資組合的風險，所以“風險對沖過的基金”指的就是對沖基金，B選項正確。C選項：商品投資基金是一種集合投資方式，主要投資于商品市場，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等，其主要目的是通過商品價格的波動獲取收益，并非以風險對沖為主要特征，所以C選項不正確。D選項：社會公益基金是指為了社會公益事業(yè)而設立的基金，主要用于教育、醫(yī)療、環(huán)保等公益領域，與風險對沖的基金概念無關，所以D選項也不符合。綜上，本題正確答案是B。15、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的英文縮寫含義進行分析，從而得出正確答案。選項ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項A錯誤。選項BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項B錯誤。選項CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項C正確。選項DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。16、期貨交易中的“杠桿交易”產(chǎn)生于（）制度。

A.無負債結(jié)算

B.強行平倉

C.漲跌平倉

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易中“杠桿交易”的產(chǎn)生根源相關知識。選項A，無負債結(jié)算制度，也稱為每日盯市制度，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應增加或減少會員的結(jié)算準備金。該制度主要是為了及時防范和化解風險，確保市場的平穩(wěn)運行，但并非“杠桿交易”產(chǎn)生的根源。選項B，強行平倉制度是指當會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。它是一種風險控制手段，主要目的是防止會員或客戶的保證金不足導致風險進一步擴大，與“杠桿交易”的產(chǎn)生并無直接關聯(lián)。選項C，漲跌平倉并不是期貨交易中的標準制度，這種表述不準確，且與“杠桿交易”的產(chǎn)生沒有關系。選項D，保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。由于只需繳納一定比例的保證金就可以參與較大價值的期貨合約交易，這就使得投資者可以用較少的資金控制較大規(guī)模的資產(chǎn)，從而產(chǎn)生了杠桿效應，所以“杠桿交易”產(chǎn)生于保證金制度。綜上，本題正確答案是D。17、關于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對各選項逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的指標，它反映了某一投資組合相對于市場整體波動的敏感度。系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風險則是指個別公司或行業(yè)特有的風險，可以通過分散投資來降低或消除。選項A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風險越大，而非非系統(tǒng)性風險越大。非系統(tǒng)性風險與公司自身的特定因素相關，和β系數(shù)并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。選項B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風險，且β系數(shù)越大，說明該股票價格的波動與市場整體波動的關聯(lián)性越強，即系統(tǒng)性風險越大，而不是越小，所以該選項錯誤。選項C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動的影響越大，其系統(tǒng)性風險也就越大，所以該選項正確。選項D：同選項A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風險，與非系統(tǒng)性風險無關，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。18、6月10日，王某期貨賬戶持有FU1512空頭合約100手，每手50噸。合約當日出現(xiàn)跌停單邊市，當日結(jié)算價為3100元/噸，王某的客戶權益為1963000元。王某所在期貨公司的保證金比率為12%。FU是上海期貨交易所燃油期貨合約的交易代碼，交易單位為50噸/手。那么王某的持倉風險度為（）。

A.18.95%

B.94.75%

C.105.24%

D.85.05%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉風險度的計算公式來求解。步驟一：明確持倉風險度的計算公式持倉風險度的計算公式為：持倉風險度=保證金占用/客戶權益×100%。步驟二：計算保證金占用保證金占用是指投資者在期貨交易中為了持有倉位而需要繳納的保證金金額。已知王某期貨賬戶持有FU1512空頭合約100手，每手50噸，當日結(jié)算價為3100元/噸，所在期貨公司的保證金比率為12%。根據(jù)公式“保證金占用=持倉手數(shù)×交易單位×結(jié)算價×保證金比率”，可計算出王某的保證金占用為：\(100\times50\times3100\times12\%=1860000\)（元）步驟三：計算持倉風險度已知王某的客戶權益為1963000元，由步驟二可知保證金占用為1860000元。將上述數(shù)據(jù)代入持倉風險度計算公式可得：持倉風險度=\(1860000\div1963000\times100\%\approx94.75\%\)綜上，答案選B。19、在外匯管制比較嚴格的國家，禁止外匯自由市場存在，官方匯率就是()。

A.基礎匯率

B.名義匯率

C.實際匯率

D.政府匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查在外匯管制嚴格國家官方匯率的對應概念。選項A分析基礎匯率是指一國所制定的本國貨幣與關鍵貨幣之間的匯率，關鍵貨幣是在國際收支中使用最多、在外匯儲備中所占比重最大的外幣。基礎匯率并不等同于在外匯管制嚴格國家的官方匯率，所以選項A錯誤。選項B分析名義匯率是指在社會經(jīng)濟生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價關系的匯率。它沒有考慮到通貨膨脹等因素對貨幣實際價值的影響，與本題中外匯管制嚴格國家的官方匯率概念不同，所以選項B錯誤。選項C分析在外匯管制比較嚴格的國家，禁止外匯自由市場存在，所有的外匯交易都按照官方規(guī)定的匯率進行。實際匯率是在名義匯率的基礎上，考慮了兩國物價水平差異等因素后得到的匯率，而在嚴格外匯管制下，官方匯率反映的是經(jīng)過綜合考量后的實際兌換比例，也就是實際匯率，所以選項C正確。選項D分析“政府匯率”并非外匯領域的規(guī)范術語，不存在這樣一個確切與之對應的匯率概念，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是C。20、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設置相關業(yè)務部門，但一般不包括()。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所業(yè)務部門的設置。我國期貨交易所會依據(jù)工作職能需求來設置相關業(yè)務部門，這些部門通常是圍繞期貨交易的核心業(yè)務及運營管理來設立的。選項A，交易部門是期貨交易所的關鍵部門之一，負責組織和管理期貨交易活動，包括交易系統(tǒng)的維護、交易規(guī)則的執(zhí)行、交易行情的發(fā)布等，在期貨交易所的日常運營中起著至關重要的作用，所以期貨交易所一般會設置交易部門。選項B，交割部門負責期貨合約到期時的實物交割或現(xiàn)金交割等相關工作，保證期貨合約能夠按照規(guī)定順利完成交割流程，是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，因此期貨交易所通常會配備交割部門。選項C，財務部門負責期貨交易所的財務管理工作，包括資金的收支管理、財務核算、財務報表編制等，對于保障交易所的財務健康和正常運營不可或缺，所以期貨交易所一般會設置財務部門。選項D，人事部門主要負責人員招聘、培訓、績效考核等人力資源管理工作。期貨交易所的這些人事相關工作往往可以通過更為靈活的方式進行，或者依托外部專業(yè)機構(gòu)，并非必須獨立設置專門的人事部門，所以一般情況下我國期貨交易所設置的相關業(yè)務部門不包括人事部門。綜上，答案選D。21、某投資者在10月份以80點的權利金（每點10美元）買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500的道?瓊斯指數(shù)美式看漲期權，期權標的物是12月到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期時12月道?瓊斯指數(shù)期貨升至9550點，若該投資者此時決定執(zhí)行期權，他將虧損（）美元。（忽略傭金成本）

A.80

B.300

C.500

D.800

【答案】：B

【解析】本題可先計算投資者執(zhí)行期權時的收益，再結(jié)合權利金計算出最終的盈虧情況。步驟一：明確期權相關概念及已知條件-美式看漲期權：是指期權持有者可以在到期日或到期日前的任何時間執(zhí)行的看漲期權，即有權在規(guī)定期限內(nèi)以約定的執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)。-已知條件：投資者以80點的權利金（每點10美元）買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權；到期時12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9550點。步驟二：計算執(zhí)行期權的收益當投資者執(zhí)行期權時，其收益為到期時期貨價格與執(zhí)行價格的差價。已知執(zhí)行價格為9500，到期時12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9550點，則每點的收益為：\(9550-9500=50\)（點）因為每點代表10美元，所以總的收益為：\(50×10=500\)（美元）步驟三：計算投資者的權利金成本已知投資者支付的權利金為80點，每點10美元，則權利金成本為：\(80×10=800\)（美元）步驟四：計算投資者的盈虧情況投資者的盈虧等于執(zhí)行期權的收益減去權利金成本，即：\(500-800=-300\)（美元）結(jié)果為負，說明投資者虧損300美元。綜上，答案是B選項。22、股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動的關系是（）。

A.股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟周期的變動而變動

B.股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期同步變動

C.股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟周期的變動

D.股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動無關

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動的內(nèi)在聯(lián)系來對各選項進行分析。選項A：股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟周期的變動而變動。在市場經(jīng)濟中，股票市場是經(jīng)濟的“晴雨表”。投資者會基于對宏觀經(jīng)濟形勢的預期來買賣股票。當投資者預期經(jīng)濟即將好轉(zhuǎn)時，會提前買入股票，推動股票價格上升，股票價格指數(shù)隨之上漲，而此時宏觀經(jīng)濟可能尚未真正進入上升周期；反之，當投資者預期經(jīng)濟將下滑時，會提前拋售股票，使股票價格下跌，股票價格指數(shù)下降，而此時經(jīng)濟可能還未明顯衰退。所以股票價格指數(shù)往往先于經(jīng)濟周期的變動而變動，該選項正確。選項B：股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期同步變動。實際上，股票市場的參與者對經(jīng)濟前景的預期會使他們提前采取行動，導致股票價格指數(shù)的變動并非與經(jīng)濟周期完全同步。經(jīng)濟周期從繁榮到衰退或從衰退到繁榮的轉(zhuǎn)變需要一定時間來體現(xiàn)和驗證，而股票市場會更快地反映出投資者的預期，所以該選項錯誤。選項C：股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟周期的變動。如前面所述，股票市場反映投資者對經(jīng)濟的預期，投資者會根據(jù)各種信息提前調(diào)整投資策略，使得股票價格指數(shù)通常是先于經(jīng)濟周期變動，而非落后于經(jīng)濟周期變動，所以該選項錯誤。選項D：股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動無關。宏觀經(jīng)濟狀況是影響股票市場的重要因素，經(jīng)濟周期的不同階段（繁榮、衰退、蕭條、復蘇）會對企業(yè)的盈利、市場利率、投資者信心等產(chǎn)生影響，進而影響股票價格和股票價格指數(shù)。因此，股票價格指數(shù)與經(jīng)濟周期變動是密切相關的，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。23、期貨市場的套期保值功能是將市場價格風險主要轉(zhuǎn)移給了（）。

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場套期保值功能中風險轉(zhuǎn)移對象的理解。套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。其目的是降低價格波動給企業(yè)帶來的風險，將價格風險進行轉(zhuǎn)移。選項A，套期保值者本身就是為了規(guī)避價格風險才參與套期保值的，他們是風險的規(guī)避者，而不是承接市場價格風險的對象，所以A選項錯誤。選項B，生產(chǎn)經(jīng)營者很多時候是套期保值的主體，他們利用期貨市場進行套期保值來降低自身面臨的價格風險，并非是承接風險的一方，所以B選項錯誤。選項C，期貨交易所主要是為期貨交易提供場所、設施、服務以及相關規(guī)則等，它并不承接市場價格風險，其主要職責是維護市場的正常運行和交易秩序，所以C選項錯誤。選項D，期貨投機者是指那些試圖預測期貨合約價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，以期在價格波動中獲取收益的個人或企業(yè)。他們在期貨市場中主動承擔價格波動帶來的風險，從而成為套期保值者轉(zhuǎn)移價格風險的對象。所以期貨市場的套期保值功能是將市場價格風險主要轉(zhuǎn)移給了期貨投機者，D選項正確。綜上，本題答案選D。24、某投資者以100點權利金買入某指數(shù)看跌期權一張，執(zhí)行價格為1500點，當指數(shù)（）時，投資者履行期權才能盈利。(不計交易費用)

A.大于1600點

B.大于1500點小于1600點

C.大于1400點小于1500點

D.小于1400點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權的盈利原理，結(jié)合已知條件計算出投資者履行期權盈利時指數(shù)的范圍。步驟一：明確看跌期權的盈利原理看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。對于看跌期權的買方而言，當標的物價格下跌到執(zhí)行價格以下時，買方可以以執(zhí)行價格賣出標的物，從而獲得收益。本題中，投資者買入看跌期權，其成本為權利金\(100\)點，執(zhí)行價格為\(1500\)點。只有當指數(shù)下跌到一定程度，使得賣出標的物獲得的差價大于權利金成本時，投資者才能盈利。步驟二：計算盈利的臨界指數(shù)設指數(shù)為\(X\)時，投資者剛好不賺不虧。投資者以執(zhí)行價格\(1500\)點賣出，而市場指數(shù)為\(X\)，則每點的盈利為\((1500-X)\)點，同時投資者買入期權花費了\(100\)點權利金。當投資者不賺不虧時，\((1500-X)\)點的盈利剛好等于\(100\)點的權利金成本，可據(jù)此列出方程：\(1500-X=100\)移項可得：\(X=1500-100=1400\)（點）步驟三：確定盈利時指數(shù)的范圍當指數(shù)小于\(1400\)點時，每點的盈利\((1500-X)\)會大于\(100\)點的權利金成本，此時投資者履行期權才能盈利。而當指數(shù)大于\(1400\)點時，每點的盈利\((1500-X)\)小于\(100\)點的權利金成本，投資者會虧損；當指數(shù)大于\(1500\)點時，投資者不會行使期權，虧損的就是權利金\(100\)點。綜上，答案選D。25、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元／噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元／噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元／噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元／噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元／噸的持倉費之后，仍可以有200元／噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元／噸的價格賣出更有利，也比兩個月后賣出更有保障，此時，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作來進行分析判斷。選項A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方通過協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時進行數(shù)量相當?shù)呢浛詈蛯嵨锝粨Q。而題干中企業(yè)是在期貨市場賣出合約，到期用現(xiàn)貨進行交割，并非是買賣雙方協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并了結(jié)期貨持倉，所以不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項錯誤。選項B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。在本題中，現(xiàn)貨價格為3000元／噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元／噸，2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元／噸。企業(yè)將貨物在期貨市場按3500元／噸的價格賣出，待到期時用持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元／噸的持倉費之后，仍可以有200元／噸的收益。這正是企業(yè)利用了期貨市場和現(xiàn)貨市場的價差進行套利操作，符合期現(xiàn)套利的定義，所以B選項正確。選項C：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。題干中企業(yè)的主要目的是獲取因期貨和現(xiàn)貨價差帶來的收益，并非單純?yōu)榱藢_價格風險，所以不是套期保值，C選項錯誤。選項D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約之間進行的套利交易，即同時買入、賣出不同到期月份的同種期貨合約。而本題是涉及現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的操作，并非同一期貨市場不同到期期限合約的套利，所以不是跨期套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。26、假設某機構(gòu)持有一籃子股票組合，市值為75萬港元，且預計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生股指機構(gòu)完全對應，此時恒生指數(shù)為15000點（恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50港元），市場利率為6%，則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為（）點。

A.15125

B.15124

C.15224

D.15225

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計算恒生指數(shù)期貨合約的理論價格。步驟一：明確持有成本模型公式對于股票指數(shù)期貨，其理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風險利率，\(d\)表示紅利率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的時間間隔。步驟二：計算相關數(shù)據(jù)計算現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)\)：已知此時恒生指數(shù)為\(15000\)點，即\(S(t)=15000\)。計算紅利率\(d\)：該機構(gòu)持有一籃子股票組合市值為\(75\)萬港元，預計一個月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利。一個月后收到紅利，這里計算的是3個月后交割期貨合約的理論價格，假設紅利在持有期內(nèi)均勻發(fā)放，3個月的紅利為\(5000\times3=15000\)港元。紅利率\(d=\frac{15000}{750000}=0.02\)。確定無風險利率\(r\)和時間間隔\((T-t)\)：已知市場利率為\(6\%\)，即\(r=0.06\)；期貨合約是3個月后交割，時間間隔\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)。步驟三：計算期貨合約的理論價格將\(S(t)=15000\)、\(r=0.06\)、\(d=0.02\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=15000\times[1+(0.06-0.02)\times0.25]\)\(=15000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=15000\times(1+0.01)\)\(=15000\times1.01=15150\)（這里計算出的是點數(shù)對應的價值，還需要根據(jù)合約系數(shù)換算成點數(shù)）由于恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為\(50\)港元，那么理論價格對應的點數(shù)為\(15150\div50=15124\)點。綜上，3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為15124點，答案選B。27、大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價應為（）元／噸。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨撮合成交價的確定原則來計算該合約的撮合成交價。在期貨交易中，當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價的確定原則為：-當買入價大于、等于賣出價且大于、等于前一成交價時，撮合成交價等于前一成交價。-當賣出價小于、等于前一成交價且小于、等于買入價時，撮合成交價等于前一成交價。-當買入價大于前一成交價且前一成交價大于賣出價時，撮合成交價等于前一成交價。已知該合約的賣出價為2100元/噸，買入價為2103元/噸，前一成交價為2101元/噸，滿足“買入價大于前一成交價且前一成交價大于賣出價”這一條件，所以該合約的撮合成交價應等于前一成交價，即2101元/噸。因此，答案選B。28、看漲期權多頭的行權收益可以表示為（）。（不計交易費用）

A.標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格－權利金

B.權利金賣出價－權利金買入價

C.標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格+權利金

D.標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看漲期權多頭行權收益的相關概念來逐一分析各選項。首先明確，看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。對于看漲期權多頭（即期權的買方）而言，其行權的目的是在市場價格有利時，以執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，然后再以市場價格賣出，同時要考慮購買期權時支付的權利金。選項A：標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格－權利金。當看漲期權多頭行權時，會以執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，然后按市場價格（即標的資產(chǎn)賣出價格）賣出，這樣就獲得了“標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格”這部分差價收益，但購買期權時支付了權利金，這是成本，需要從收益中扣除，所以行權收益為標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格－權利金，該項正確。選項B：權利金賣出價－權利金買入價。這通常是期權買賣過程中關于權利金差價的計算，并非看漲期權多頭行權收益的表達式，行權收益關注的是標的資產(chǎn)交易以及權利金成本，而不是權利金買賣差價，所以該項錯誤。選項C：標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格+權利金。權利金是看漲期權多頭購買期權時支付的成本，應該從標的資產(chǎn)交易的差價收益中扣除，而不是加上，所以該項錯誤。選項D：標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格。該表達式?jīng)]有考慮到購買期權時支付的權利金成本，不完整，所以該項錯誤。綜上，正確答案是A。29、某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，稱為（）。

A.收盤價

B.結(jié)算價

C.昨收盤

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關價格概念的區(qū)分。選項A收盤價指的是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，與題目描述相符，所以A選項正確。選項B結(jié)算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價，并非當日交易的最后一筆成交價格，故B選項錯誤。選項C昨收盤是指上一個交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價格，并非當日交易的最后一筆成交價格，所以C選項錯誤。選項D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價格，并非當日交易的最后一筆成交價格，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選A。30、滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是（）

A.9:00?11:30，13:00~15:15

B.9：15-11：30,13:00?15:00、

C.9:30?11:30，13:00?15:00

D.9:15?11:30，13:00?15:15

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間這一知識點。逐一分析各選項：-選項A：9:00-11:30，13:00-15:15并非滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間，所以該選項錯誤。-選項B：滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間是9：15-11：30，13:00-15:00，該選項正確。-選項C：9:30-11:30，13:00-15:00不符合滬深300指數(shù)期貨交易合約最后交易日的交易時間規(guī)定，所以該選項錯誤。-選項D：9:15-11:30，13:00-15:15也不是正確的交易時間，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。31、通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場不同操作概念的理解。選項A，賣出套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，在買入價格較低的合約的同時賣出價格較高的合約，與對沖商品或資產(chǎn)價格下跌風險的操作無關，所以A選項錯誤。選項B，買入套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將擴大，在買入價格較高的合約的同時賣出價格較低的合約，并非用于對沖價格下跌風險，所以B選項錯誤。選項C，買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險，與題干中“建立空頭頭寸價格下跌風險”不符，所以C選項錯誤。選項D，賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險，符合題干描述，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。32、期貨投機具有（）的特征。

A.低風險、低收益

B.低風險、高收益

C.高風險、低收益

D.高風險、高收益

【答案】：D

【解析】本題考查期貨投機的特征。期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易實行保證金制度，交易者只需繳納一定比例的保證金即可進行數(shù)倍于保證金金額的交易，這就使得期貨交易具有較高的杠桿性。高杠桿意味著投資者在能夠獲得較大收益的同時，也面臨著巨大的風險。若市場走勢與投資者的預期一致，投資者可以利用杠桿放大收益；但如果市場走勢與預期相反，投資者的虧損也會被杠桿放大。所以期貨投機具有高風險、高收益的特征。因此，本題正確答案選D。33、在正向市場中，遠月合約的價格高于近月合約的價格。對商品期貨而言，一般來說，當市場行情上漲且遠月合約價格相對偏高時，若遠月合約價格上升，近月合約價格（），以保持與遠月合約間正常的持倉費用關系，且近月合約的價格上升可能更多；當市場行情下降時，遠月合約的跌幅（）近月合約，因為遠月合約對近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉費大體相當。

A.也會上升，不會小于

B.也會上升，會小于

C.不會上升，不會小于

D.不會上升，會小于

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場中近月合約和遠月合約價格的關系，分別對市場行情上漲和下降兩種情況進行分析。情況一：市場行情上漲在正向市場中，遠月合約價格高于近月合約價格，且存在正常的持倉費用關系。當市場行情上漲且遠月合約價格相對偏高時，若遠月合約價格上升，為了保持與遠月合約間正常的持倉費用關系，近月合約價格必然也會上升。而且由于近月合約更接近交割期，受市場供需等因素影響更為直接，所以近月合約的價格上升可能更多。情況二：市場行情下降當市場行情下降時，因為遠月合約對近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉費大體相當，遠月合約除了受市場行情下跌的影響外，還包含了持倉費用等因素，所以遠月合約的跌幅不會小于近月合約。綜上，答案選A。34、下列關于我國期貨市場法律法規(guī)和自律規(guī)則的說法中，不正確的是()。

A.《期貨交易管理條例》是由國務院頒布的

B.《期貨公司管理辦法》是由中國證監(jiān)會頒布的

C.《期貨交易所管理辦法》是由中國金融期貨交易所頒布的

D.《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則（修訂）》是由中國期貨業(yè)協(xié)會頒布的

【答案】：C

【解析】該題主要考查對我國期貨市場法律法規(guī)和自律規(guī)則頒布主體的了解。選項A，《期貨交易管理條例》由國務院頒布，這是符合實際情況的正確表述，在我國法律法規(guī)體系中，國務院有權制定行政法規(guī)，《期貨交易管理條例》屬于行政法規(guī)范疇。選項B，《期貨公司管理辦法》由中國證監(jiān)會頒布，中國證監(jiān)會作為我國證券期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)，負責制定規(guī)范期貨公司等市場主體的管理辦法，以維護市場秩序和保護投資者權益，所以此選項表述無誤。選項C，《期貨交易所管理辦法》并非由中國金融期貨交易所頒布，而是由中國證監(jiān)會頒布。中國金融期貨交易所是期貨交易的場所和組織，并不具備制定管理辦法的行政權力，該選項說法錯誤。選項D，《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則（修訂）》由中國期貨業(yè)協(xié)會頒布，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，負責制定行業(yè)自律規(guī)則，規(guī)范期貨從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為，此選項表述正確。綜上，答案選C。35、下列關于股指期貨理論價格的說法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高

C.股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低

D.市場無風險利率越高，股指期貨理論價格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)（其中\(zhòng)(F(t,T)\)為股指期貨理論價格，\(S(t)\)為股票指數(shù)點位，\(r\)為市場無風險利率，\(d\)為股票指數(shù)股息率，\((T-t)\)為股指期貨合約到期時間）來逐一分析選項。選項A：股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低從公式中可以看出，當股票指數(shù)點位\(S(t)\)、市場無風險利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)保持不變時，隨著股指期貨合約到期時間\((T-t)\)的增加，若\(r\gtd\)，那么\((r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)即股指期貨理論價格\(F(t,T)\)會升高。所以該項說法錯誤。選項B：股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高由公式可知，在其他條件不變的情況下，股票指數(shù)股息率\(d\)越高，\((r-d)\)的值越小，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會越低。所以該項說法錯誤。選項C：股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低根據(jù)公式，在市場無風險利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時間\((T-t)\)固定時，股票指數(shù)點位\(S(t)\)越高，那么它與\([1+(r-d)\times(T-t)/365]\)的乘積即股指期貨理論價格\(F(t,T)\)也就越高。所以該項說法錯誤。選項D：市場無風險利率越高，股指期貨理論價格越高當股票指數(shù)點位\(S(t)\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時間\((T-t)\)不變時，市場無風險利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，所以股指期貨理論價格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會越高。所以該項說法正確。綜上，答案選D。36、蝶式套利與普通的跨期套利相比（）。

A.風險小，利潤大

B.風險大，利潤小

C.風險大，利潤大

D.風險小，利潤小

【答案】：D"

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一種常見形式。它是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。與普通的跨期套利相比，蝶式套利的風險小，利潤也小。普通跨期套利的操作相對簡單直接，可能存在較大的獲利空間，但同時面臨的市場不確定性和價格波動風險也較大。而蝶式套利通過構(gòu)建較為復雜的組合頭寸，在一定程度上對沖了部分風險，使得風險水平降低。由于風險小，相應地其潛在的利潤空間也會被壓縮，所以利潤相對較小。本題應選D選項。"37、假如面值為100000美元的1年期國債，按照8％的年貼現(xiàn)率發(fā)行，則該國債的發(fā)行價和實際收益率分別為（）

A.92000美元；8％

B.100000美元；8％

C.100000美元：8.7％

D.92000美元；8.7％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)行價和實際收益率的計算公式分別進行計算，進而得出答案。步驟一：計算國債的發(fā)行價國債按貼現(xiàn)率發(fā)行時，發(fā)行價的計算公式為：發(fā)行價\(=\)面值\(\times(1-\)年貼現(xiàn)率\()\)。已知該國債面值為\(100000\)美元，年貼現(xiàn)率為\(8\%\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)行價\(=100000\times(1-8\%)=100000\times0.92=92000\)（美元）步驟二：計算國債的實際收益率國債實際收益率的計算公式為：實際收益率\(=\frac{面值-發(fā)行價}{發(fā)行價}\times100\%\)。由步驟一可知發(fā)行價為\(92000\)美元，面值為\(100000\)美元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：實際收益率\(=\frac{100000-92000}{92000}\times100\%=\frac{8000}{92000}\times100\%\approx8.7\%\)綜上，該國債的發(fā)行價為\(92000\)美元，實際收益率約為\(8.7\%\)，答案選D。38、債券A息票率6%，期限10年，面值出售；債券B息票率6%，期限10年，低于面值出售，則（）。

A.A債券久期比B債券久期長

B.B債券久期比A債券久期長

C.A債券久期與B債券久期一樣長

D.缺乏判斷的條件

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券久期的相關知識，結(jié)合題目中債券A和債券B的發(fā)行價格情況來判斷二者久期的長短關系。久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。當其他條件相同時，債券的久期與債券價格成反比關系，即債券價格越高，久期越短；債券價格越低，久期越長。在本題中，債券A和債券B的息票率均為6%，期限都是10年，這意味著二者在票面利息支付和到期時間等方面的條件是相同的。然而，債券A按面值出售，債券B低于面值出售，即債券B的價格低于債券A的價格。根據(jù)久期與債券價格的反比關系，價格較低的債券B的久期會比價格較高的債券A的久期長。所以本題正確答案選B，而題目所給答案A錯誤。39、會員制期貨交易所的最高權力機構(gòu)是（）。

A.會員大會

B.股東大會

C.理事會

D.董事會

【答案】：A

【解析】本題考查會員制期貨交易所的最高權力機構(gòu)相關知識。會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔有限責任的非營利性法人。選項A，會員大會是會員制期貨交易所的最高權力機構(gòu)，由全體會員組成，它對期貨交易所的重大事項，如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決定權，所以該選項正確。選項B，股東大會是公司制企業(yè)的權力機構(gòu)，公司制期貨交易所通常以營利為目的，通過發(fā)行股票籌集資金，其權力機構(gòu)是股東大會；而會員制期貨交易所并非公司制，不存在股東大會，所以該選項錯誤。選項C，理事會是會員大會的常設機構(gòu)，對會員大會負責，它執(zhí)行會員大會的決議，對期貨交易所的日常事務進行管理，但不是最高權力機構(gòu)，所以該選項錯誤。選項D，董事會是公司制企業(yè)的執(zhí)行機構(gòu)，負責公司的經(jīng)營管理決策；會員制期貨交易所沒有董事會這一設置，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。40、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）在1972年5月推出的交易品種。逐一分析各選項：-選項A：股指期貨是一種以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約。它的發(fā)展相對晚于外匯期貨，并非1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易品種，所以該選項錯誤。-選項B：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它同樣不是1972年5月芝加哥商業(yè)交易所推出的交易類型，所以該選項錯誤。-選項C：股票期貨是以單只股票作為標的的期貨合約。股票期貨的問世時間也晚于1972年5月，并非此時芝加哥商業(yè)交易所推出的交易，所以該選項錯誤。-選項D：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易，該選項正確。綜上，本題正確答案是D。41、期貨交易有（）和到期交割兩種履約方式。

A.背書轉(zhuǎn)讓

B.對沖平倉

C.貨幣交割

D.強制平倉

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易的履約方式。選項A，背書轉(zhuǎn)讓是指持票人為將票據(jù)權利轉(zhuǎn)讓給他人或者將一定的票據(jù)權利授予他人行使，而在票據(jù)背面或者粘單上記載有關事項并簽章的行為，它主要用于票據(jù)領域，并非期貨交易的履約方式，所以選項A錯誤。選項B，對沖平倉是期貨交易中常見的一種履約方式，是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)期貨交易的行為。期貨交易除了到期交割外，對沖平倉是另一種重要的履約方式，所以選項B正確。選項C，貨幣交割并不是期貨交易特有的履約方式表述，期貨交易的交割有實物交割等方式，“貨幣交割”這種說法不準確且不符合期貨交易履約方式的分類，所以選項C錯誤。選項D，強制平倉是期貨交易所或期貨公司為了控制風險，對會員或客戶的持倉實行強制對沖，以了結(jié)部分或全部持倉的一種措施，它并非正常的履約方式，而是一種風險控制手段，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。42、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標價法是（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.人民幣標價法

D.平均標價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標價法的定義來判斷題目中的匯率標價法類型。選項A：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應付多少單位本國貨幣。在本題中，外匯牌價顯示100美元對應630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國貨幣）為標準，計算出需要630.21單位的人民幣（本國貨幣）來兌換，這完全符合直接標價法的定義，所以選項A正確。選項B：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收多少單位的外國貨幣。而本題是用外國貨幣（美元）作為標準來計算本國貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國貨幣為標準計算外國貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標價法，選項B錯誤。選項C：人民幣標價法在匯率標價法中，并沒有“人民幣標價法”這一規(guī)范的標價方法，此為干擾項，選項C錯誤。選項D：平均標價法在常見的匯率標價方法中，不存在“平均標價法”這一說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。43、關于看跌期權的損益(不計交易費用)，以下說法正確的是（）。

A.看跌期權賣方的最大損失是.執(zhí)行價格一權利金

B.看跌期權賣方的最大損失是.執(zhí)行價格+權利金

C.看跌期權賣方的損益平衡點是.執(zhí)行價格+權利金

D.看跌期權買方的損益平衡點是.執(zhí)行價格+權利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權買賣雙方損益的相關知識，對各選項進行逐一分析。分析選項A看跌期權賣方的收益是固定的，即所收取的權利金；而其潛在損失是不確定的，當標的資產(chǎn)價格下跌至0時，賣方損失達到最大。此時，看跌期權賣方需按執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)價格為0，其最大損失就等于執(zhí)行價格減去所收取的權利金，所以看跌期權賣方的最大損失是執(zhí)行價格-權利金，該項說法正確。分析選項B由上述對選項A的分析可知，看跌期權賣方最大損失是執(zhí)行價格-權利金，而非執(zhí)行價格+權利金，該項說法錯誤。分析選項C看跌期權賣方的損益平衡點是執(zhí)行價格-權利金。當標的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格-權利金時，賣方的收益剛好為0；當標的資產(chǎn)價格高于此平衡點時，賣方盈利；當標的資產(chǎn)價格低于此平衡點時，賣方虧損。所以執(zhí)行價格+權利金不是看跌期權賣方的損益平衡點，該項說法錯誤。分析選項D看跌期權買方支付權利金獲得按執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)的權利。其損益平衡點是執(zhí)行價格-權利金，當標的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格-權利金時，買方的收益為0；當標的資產(chǎn)價格低于此平衡點時，買方盈利；當標的資產(chǎn)價格高于此平衡點時，買方虧損。所以執(zhí)行價格+權利金不是看跌期權買方的損益平衡點，該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。44、在國債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。

A.市場價格最高的債券

B.市場價格最低的債券

C.隱含回購利率最高的債券

D.隱含回購利率最低的債券

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債期貨可交割債券中最便宜可交割債券的判定標準來逐一分析選項。選項A：市場價格最高的債券在國債期貨交易中，債券市場價格的高低并不能直接決定其是否為最便宜可交割債券。市場價格受到多種因素的影響，如債券的票面利率、剩余期限、市場供求關系等。價格高并不意味著其在交割時對賣方最有利，所以市場價格最高的債券不一定是最便宜可交割債券，該選項錯誤。選項B：市場價格最低的債券同理，市場價格最低也不能作為判斷最便宜可交割債券的依據(jù)。雖然價格低在一定程度上可能具有成本優(yōu)勢，但在國債期貨交割中，還需要綜合考慮其他因素，如隱含回購利率等，因此市場價格最低的債券不一定是最便宜可交割債券，該選項錯誤。選項C：隱含回購利率最高的債券隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。在國債期貨可交割債券中，隱含回購利率最高的債券意味著在交割過程中能為投資者帶來相對最高的收益，對于賣方來說，選擇隱含回購利率最高的債券進行交割是最劃算的，所以隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券，該選項正確。選項D：隱含回購利率最低的債券隱含回購利率最低意味著在交割過程中獲得的收益相對較低，從成本和收益的角度考慮，賣方不會選擇隱含回購利率最低的債券進行交割，所以它不是最便宜可交割債券，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。45、某美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動．可在CME（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨合約

B.買入英鎊期貨合約

C.賣出英鎊期貨看漲期權合約

D.買入英鎊期貨看跌期權合約

【答案】：B

【解析】本題是關于企業(yè)如何運用金融工具進行套期保值以規(guī)避匯率風險的選擇題。該美國公司3個月后需交付100萬英鎊貨款，意味著未來該公司有英鎊的支付需求。在外匯市場中，當企業(yè)有未來的外匯支付需求時，為了防范外匯匯率上升帶來的成本增加風險，通常會選擇買入相應外匯的期貨合約。因為如果未來英鎊匯率上升，英鎊變得更貴，買入英鎊期貨合約會因合約價格上漲而獲利，該利潤可以彌補在現(xiàn)貨市場上購買英鎊多支出的成本，從而達到套期保值的目的。選項A，賣出英鎊期貨合約，適用于企業(yè)未來有英鎊的收入，擔心英鎊匯率下跌的情況，與本題公司未來需支付英鎊的情況不符。選項C，賣出英鎊期貨看漲期權合約，意味著企業(yè)收取期權費，但如果英鎊匯率上升，期權的買方會行權，企業(yè)可能面臨較大損失，無法有效規(guī)避匯率上升的風險。選項D，買入英鎊期貨看跌期權合約，是預期英鎊匯率下跌時采取的操作，同樣不符合本題公司的實際需求。綜上所述，該美國公司為規(guī)避匯率的不利波動，應在CME買入英鎊期貨合約，答案選B。46、芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫是(）。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：B

【解析】本題主要考查對芝加哥商業(yè)交易所英文縮寫的了解。選項ACOMEX是紐約商品交易所的英文縮寫，該交易所主要進行黃金、白銀等金屬期貨交易，并非芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫，所以選項A錯誤。選項BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，符合題意，所以選項B正確。選項CCBOT是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，它是世界上歷史最悠久的期貨交易所之一，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率等期貨合約，并非芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫，所以選項C錯誤。選項DNYMEX是紐約商業(yè)交易所的英文縮寫，主要交易能源類期貨產(chǎn)品，如原油、天然氣等，并非芝加哥商業(yè)交易所的英文縮寫，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、下列不屬于期貨交易所職能的是（）。

A.設計合約.安排合約上市

B.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險

C.搜集并發(fā)布市場信息

D.提供交易的場所.設施和服務

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的職能來逐一分析選項，判斷各選項是否屬于期貨交易所的職能。選項A設計合約、安排合約上市是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所需要根據(jù)市場需求和交易規(guī)則，設計出符合市場參與者需求的期貨合約，并合理安排這些合約在交易所上市交易，以便為市場提供多樣化的交易品種，所以選項A屬于期貨交易所的職能。選項B組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險也是期貨交易所的關鍵職能。期貨交易涉及大量資金和眾多參與者，為了確保交易的公平、公正、公開以及市場的穩(wěn)定運行，期貨交易所要對交易過程進行組織和監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和處理異常交易行為，并通過各種手段監(jiān)控市場風險，防止風險過度積累引發(fā)市場危機，所以選項B屬于期貨交易所的職能。選項C搜集并發(fā)布市場信息通常是市場信息服務機構(gòu)或相關行業(yè)協(xié)會等的職責。雖然期貨交易所也會在一定程度上涉及市場信息，但這并非其核心職能。期貨交易所的主要精力集中在交易的組織、管理和服務等方面，而不是專門的市場信息搜集和發(fā)布，所以選項C不屬于期貨交易所的職能。選項D提供交易的場所、設施和服務是期貨交易所的基本職能。交易所需要具備完善的交易場地、先進的交易設施（如交易系統(tǒng)、通信設備等），并為交易參與者提供相關服務（如交易結(jié)算、會員管理等），以保障期貨交易能夠順利進行，所以選項D屬于期貨交易所的職能。綜上，答案選C。48、在公司制期貨交易所的組織機構(gòu)中，負責聘任或者解聘總經(jīng)理的是（）。

A.股東大會

B.董事會

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所組織機構(gòu)中各主體的職責。在公司制期貨交易所里，不同的組織機構(gòu)有著不同的職能。選項A，股東大會是公司的權力機構(gòu)，主要行使決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃、選舉和更換非由職工代表擔任的董事和監(jiān)事等重大事項的權力，但并不負責聘任或者解聘總經(jīng)理。選項B，董事會是由董事組成的、對內(nèi)掌管公司事務、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務執(zhí)行機構(gòu)，董事會有權決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報酬事項，所以負責聘任或者解聘總經(jīng)理的是董事會，該選項正確。選項C，經(jīng)理負責主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營