期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、目前我國期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開喊價(jià)交易

B.柜臺（OTC）交易

C.計(jì)算機(jī)撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨交易所的實(shí)際交易形式對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A，公開喊價(jià)交易是指交易員在交易池中面對面地通過大聲喊出自己的交易指令來進(jìn)行交易的方式。這種方式在過去較為常見，但目前在我國期貨交易所已不是主要的交易形式，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進(jìn)行的股權(quán)交易，它是一種場外交易方式，并非我國期貨交易所采用的交易形式，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，計(jì)算機(jī)撮合交易是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進(jìn)行配對的過程。目前我國期貨交易所采用的正是計(jì)算機(jī)撮合交易的形式，通過先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)，能夠快速、準(zhǔn)確地處理大量的交易訂單，保證交易的公平、公正和高效，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，做市商交易是指在證券市場上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商交易并非我國期貨交易所采用的交易形式，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。2、某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價(jià)格將上升，故買入50手，成交價(jià)格為4000元/噸。當(dāng)價(jià)格升到4030元/噸時(shí)，買入30手；當(dāng)價(jià)格升到4040元/噸，買入20手；當(dāng)價(jià)格升到4050元/噸時(shí)，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同建倉方法的特點(diǎn)，結(jié)合題目中交易者的操作來判斷其建倉方法。分析各建倉方法的特點(diǎn)平均買低法：是指在買入合約后，如果價(jià)格下降，則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買入價(jià)，一旦價(jià)格反彈可在較低價(jià)格上賣出止盈。倒金字塔式建倉：是指在建倉時(shí)，持倉的增加數(shù)量隨著價(jià)格的升高而增加，即高價(jià)時(shí)買入的數(shù)量多于低價(jià)時(shí)買入的數(shù)量。平均買高法：是指交易者在買入合約后，如果價(jià)格上升，則進(jìn)一步買入合約，然后平均持倉成本。金字塔式建倉：是指在買入合約后，隨著價(jià)格上升，逐步遞減增加持倉量，即低價(jià)時(shí)買入的數(shù)量較多，高價(jià)時(shí)買入的數(shù)量較少。結(jié)合題目信息進(jìn)行判斷題目中，交易者預(yù)測5月份大豆期貨價(jià)格將上升，成交價(jià)格為4000元/噸時(shí)買入50手；價(jià)格升到4030元/噸時(shí)，買入30手；價(jià)格升到4040元/噸，買入20手；價(jià)格升到4050元/噸時(shí)，買入10手。可以看出，該交易者隨著價(jià)格的升高，買入的手?jǐn)?shù)逐漸減少，呈現(xiàn)出低價(jià)多買、高價(jià)少買的特征，符合金字塔式建倉的特點(diǎn)。因此，該交易者建倉的方法為金字塔式建倉，答案選D。3、某交易者以8710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時(shí)以8780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為()時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元／噸，9月8840元／噸

B.7月8840元／噸，9月8860元／噸

C.7月8810元／噸，9月8850元／噸

D.7月8720元／噸，9月8820元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算各選項(xiàng)中該交易者的盈利情況，進(jìn)而判斷出盈利最大的選項(xiàng)。該交易者進(jìn)行的是跨期套利操作，買入7月棕櫚油期貨合約，同時(shí)賣出9月棕櫚油期貨合約。盈利的計(jì)算方法為：7月合約盈利\(=\)（平倉價(jià)格-買入價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)；9月合約盈利\(=\)（賣出價(jià)格-平倉價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)；總盈利\(=7\)月合約盈利\(+9\)月合約盈利。選項(xiàng)A-7月合約盈利：該交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約，平倉價(jià)格為8880元/噸，則7月合約盈利為\((8880-8710)\times1=170\)元。-9月合約盈利：該交易者以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約，平倉價(jià)格為8840元/噸，則9月合約盈利為\((8780-8840)\times1=-60\)元。-總盈利：總盈利為7月合約盈利與9月合約盈利之和，即\(170+(-60)=110\)元。選項(xiàng)B-7月合約盈利：買入價(jià)格為8710元/噸，平倉價(jià)格為8840元/噸，7月合約盈利為\((8840-8710)\times1=130\)元。-9月合約盈利：賣出價(jià)格為8780元/噸，平倉價(jià)格為8860元/噸，9月合約盈利為\((8780-8860)\times1=-80\)元。-總盈利：總盈利為\(130+(-80)=50\)元。選項(xiàng)C-7月合約盈利：買入價(jià)格8710元/噸，平倉價(jià)格8810元/噸，7月合約盈利為\((8810-8710)\times1=100\)元。-9月合約盈利：賣出價(jià)格8780元/噸，平倉價(jià)格8850元/噸，9月合約盈利為\((8780-8850)\times1=-70\)元。-總盈利：總盈利為\(100+(-70)=30\)元。選項(xiàng)D-7月合約盈利：買入價(jià)格8710元/噸，平倉價(jià)格8720元/噸，7月合約盈利為\((8720-8710)\times1=10\)元。-9月合約盈利：賣出價(jià)格8780元/噸，平倉價(jià)格8820元/噸，9月合約盈利為\((8780-8820)\times1=-40\)元。-總盈利：總盈利為\(10+(-40)=-30\)元，即該選項(xiàng)下交易者虧損30元。比較各選項(xiàng)的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項(xiàng)A的總盈利最大。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。4、期貨市場中不同主體，風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容、重點(diǎn)及措施是不一樣的。下列選項(xiàng)中主要面臨可控風(fēng)險(xiǎn)與不可控風(fēng)險(xiǎn)的是()。

A.期貨交易者

B.期貨公司

C.期貨交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場不同主體所面臨風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：期貨交易者期貨交易者在期貨市場中進(jìn)行交易活動，主要面臨可控風(fēng)險(xiǎn)與不可控風(fēng)險(xiǎn)?？煽仫L(fēng)險(xiǎn)是指可以通過一定的風(fēng)險(xiǎn)管理措施加以控制的風(fēng)險(xiǎn)，例如交易者可以通過合理的倉位控制、止損設(shè)置等方法來降低風(fēng)險(xiǎn)；不可控風(fēng)險(xiǎn)通常是由宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化、市場突發(fā)事件等因素引起的，交易者難以對其進(jìn)行有效控制，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨公司期貨公司主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，并非主要面臨可控風(fēng)險(xiǎn)與不可控風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易所期貨交易所主要承擔(dān)著組織交易、監(jiān)控市場、制定規(guī)則等職責(zé)，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場操縱風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，并非主要是可控風(fēng)險(xiǎn)與不可控風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理、從業(yè)人員資格管理、行業(yè)信息統(tǒng)計(jì)等工作，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)與期貨交易者所面臨的可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。5、假設(shè)C、K兩個(gè)期貨交易所同時(shí)交易銅期貨合約，且兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用。某日，C、K兩個(gè)期貨交易所6月份銅的期貨價(jià)格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。某投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出當(dāng)前兩交易所銅期貨合約的價(jià)差，再與合理價(jià)差進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷出投資者應(yīng)采取的操作措施。步驟一：計(jì)算當(dāng)前兩交易所銅期貨合約的價(jià)差已知C交易所6月份銅的期貨價(jià)格為53300元/噸，K交易所6月份銅的期貨價(jià)格為53070元/噸，則兩交易所銅期貨合約的當(dāng)前價(jià)差為：\(53300-53070=230\)（元/噸）步驟二：確定合理價(jià)差題目中明確指出兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸，即合理價(jià)差為90元/噸。步驟三：比較當(dāng)前價(jià)差與合理價(jià)差并確定操作策略當(dāng)前價(jià)差230元/噸大于合理價(jià)差90元/噸，投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，也就是價(jià)差會縮小。由于價(jià)差是用C交易所價(jià)格減去K交易所價(jià)格計(jì)算得出，要使價(jià)差縮小，應(yīng)賣出價(jià)格相對較高的C交易所的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格相對較低的K交易所的期貨合約。所以適宜采取的操作措施是賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約，答案選D。6、波浪理論認(rèn)為，一個(gè)完整的價(jià)格下跌周期一般由（）個(gè)下跌浪和3個(gè)調(diào)整浪組成。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論中關(guān)于價(jià)格下跌周期的浪型組成知識。波浪理論是技術(shù)分析領(lǐng)域的重要理論，其指出一個(gè)完整的價(jià)格波動周期由推動浪和調(diào)整浪構(gòu)成。在價(jià)格下跌周期里，包含下跌浪和調(diào)整浪。一個(gè)完整的價(jià)格下跌周期一般是由5個(gè)下跌浪和3個(gè)調(diào)整浪組成。這5個(gè)下跌浪是推動價(jià)格下跌的主要力量，而3個(gè)調(diào)整浪則是在下跌過程中出現(xiàn)的價(jià)格反彈或盤整階段。本題選項(xiàng)A的3個(gè)下跌浪不符合波浪理論關(guān)于完整下跌周期的浪型數(shù)量要求；選項(xiàng)B的4個(gè)下跌浪同樣也不是標(biāo)準(zhǔn)的完整下跌周期的下跌浪數(shù)量；選項(xiàng)D的6個(gè)下跌浪也與波浪理論所闡述的情況不符。所以本題正確答案是C。7、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割

B.3個(gè)月歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割

D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。首先看選項(xiàng)A，短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割，而非實(shí)物交割。因?yàn)槎唐诶势谪浐霞s的標(biāo)的通常是短期的金融工具，其交易金額巨大且交易頻繁，采用現(xiàn)金交割的方式更加簡便、高效，能夠避免實(shí)物交割帶來的繁瑣手續(xù)和高昂成本。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，3個(gè)月歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種，并非中長期利率期貨品種。短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，3個(gè)月歐洲美元期貨的期限較短，符合短期利率期貨的特征。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割。中長期利率期貨合約的標(biāo)的通常是中長期的債券等金融工具，采用實(shí)物交割可以使期貨市場與現(xiàn)貨市場更好地銜接，保證期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格在到期時(shí)趨于一致，有利于市場的穩(wěn)定運(yùn)行。所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，中金所國債期貨屬于中長期利率期貨品種，并非短期利率期貨品種。中金所國債期貨的標(biāo)的是國債，國債一般期限較長，屬于中長期金融工具，因此中金所國債期貨屬于中長期利率期貨。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。8、下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)，不需要注明兩合約的（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)交割品級

B.標(biāo)的資產(chǎn)種類

C.價(jià)差大小

D.買賣方向

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套利限價(jià)指令的定義及特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：標(biāo)的資產(chǎn)交割品級下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)，主要關(guān)注的是價(jià)差以及合約的買賣方向、標(biāo)的資產(chǎn)種類等，標(biāo)的資產(chǎn)交割品級是關(guān)于具體商品質(zhì)量等方面的規(guī)定，在下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)并不需要注明，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：標(biāo)的資產(chǎn)種類在進(jìn)行套利操作時(shí)，明確標(biāo)的資產(chǎn)種類是基礎(chǔ)。因?yàn)椴煌臉?biāo)的資產(chǎn)其價(jià)格波動、市場情況等都有所不同，下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)必須要確定是針對哪一種或哪些標(biāo)的資產(chǎn)對應(yīng)的合約進(jìn)行操作，所以需要注明標(biāo)的資產(chǎn)種類，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：價(jià)差大小套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。價(jià)差是套利操作的核心要素之一，投資者進(jìn)行套利就是基于對不同合約之間價(jià)差的判斷，所以下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)需要注明價(jià)差大小，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：買賣方向在套利交易中，需要同時(shí)進(jìn)行不同合約的買賣操作，明確買賣方向是非常重要的。比如是買入某一合約同時(shí)賣出另一合約，只有確定了買賣方向，才能完成套利交易的指令下達(dá)，所以需要注明買賣方向，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。9、某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價(jià)格，但尚未實(shí)現(xiàn)交收，此時(shí)該建筑企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對期貨和現(xiàn)貨多頭、空頭概念的理解。首先明確各選項(xiàng)所代表的含義。期貨多頭是指投資者預(yù)期期貨價(jià)格將會上漲，從而買入期貨合約；期貨空頭則是投資者預(yù)期期貨價(jià)格將會下跌，賣出期貨合約。現(xiàn)貨多頭指的是持有現(xiàn)貨，預(yù)期價(jià)格上漲；現(xiàn)貨空頭指的是未來需要買入現(xiàn)貨，擔(dān)心價(jià)格上漲。然后分析題干，某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價(jià)格，這意味著該建筑企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)擁有了獲取鋼材這一現(xiàn)貨的權(quán)利和相應(yīng)的安排，盡管尚未實(shí)現(xiàn)交收，但從本質(zhì)上來說已經(jīng)處于持有現(xiàn)貨的狀態(tài)。同時(shí)，企業(yè)簽訂合同確立價(jià)格通常是預(yù)期鋼材價(jià)格后續(xù)會上漲，所以符合現(xiàn)貨多頭的情形。而A選項(xiàng)期貨多頭強(qiáng)調(diào)的是期貨合約的買賣，題干中未涉及期貨相關(guān)操作；C選項(xiàng)期貨空頭與題干情形無關(guān)；D選項(xiàng)現(xiàn)貨空頭是還未持有現(xiàn)貨且擔(dān)心價(jià)格上漲的狀態(tài)，與該企業(yè)已簽訂采購合同的情況不符。綜上所述，該建筑企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，答案選B。10、（）簡稱LME，目前是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心。

A.上海期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.紐約商品交易所

D.倫敦金屬交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與題干中“簡稱LME，世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心”這一描述的匹配程度來確定答案。選項(xiàng)A：上海期貨交易所：上海期貨交易所是我國重要的期貨交易所之一，主要交易品種包括銅、鋁、鋅等金屬期貨以及橡膠、燃料油等能源化工期貨，但它并不簡稱LME，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：紐約商業(yè)交易所：紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品期貨交易所之一，主要交易能源和金屬產(chǎn)品，但它也不簡稱LME，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：紐約商品交易所：紐約商品交易所主要進(jìn)行黃金、白銀、銅等商品的期貨交易，但同樣并非簡稱LME，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：倫敦金屬交易所：倫敦金屬交易所簡稱LME，它是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心，在全球有色金屬市場中占據(jù)著重要地位，符合題干描述，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。11、以下操作中屬于跨市套利的是（）。

A.買入1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約

B.買入5手CBOT3月份大豆期貨合約，同時(shí)賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約

C.賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約

D.賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時(shí)買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對沖在手的合約而獲利。選項(xiàng)A，買入1手LME（倫敦金屬交易所）3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，符合在不同交易所買賣同一交割月份的同種商品合約，屬于跨市套利。選項(xiàng)B，買入5手CBOT（芝加哥期貨交易所）3月份大豆期貨合約，同時(shí)賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約，兩個(gè)合約的交割月份不同，不滿足跨市套利要求同一交割月份的條件，不屬于跨市套利。選項(xiàng)C，賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約，買賣的并非同種商品合約，且交割月份也不一致，不屬于跨市套利。選項(xiàng)D，賣出3手3月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時(shí)買入1手3月份大連商品交易所大豆期貨合約，買賣的不是同種商品合約，不屬于跨市套利。綜上，正確答案是A。12、目前，()期貨交易已成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種。

A.股票

B.二級

C.金融

D.股指

【答案】：D

【解析】本題考查金融期貨中交易量最大的期貨交易品種相關(guān)知識。選項(xiàng)A，股票并非期貨交易品種，股票是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證，與期貨交易概念不同，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，“二級”并不是一個(gè)準(zhǔn)確的期貨交易品種類別表述，在期貨交易中不存在“二級期貨”這樣的品種，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，金融期貨是一個(gè)較為寬泛的概念，它包含了多個(gè)期貨交易品種，如股指期貨、利率期貨、外匯期貨等，“金融”本身不能作為單一的具體期貨交易品種來判斷，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。目前，股指期貨交易憑借其交易成本較低、市場流動性高、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性好等特點(diǎn)，成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的第一大品種，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。13、下列表格中所列客戶甲、乙、丙、丁的保證金情況，風(fēng)險(xiǎn)度最高的是（）。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：D

【解析】本題主要考查對表格中客戶保證金情況的分析，以判斷風(fēng)險(xiǎn)度最高的客戶。題干要求從客戶甲、乙、丙、丁中找出風(fēng)險(xiǎn)度最高的客戶，并給出了四個(gè)選項(xiàng)。答案為丁，這意味著在給定的表格所呈現(xiàn)的客戶保證金情況中，客戶丁的相關(guān)指標(biāo)所反映出來的風(fēng)險(xiǎn)度在甲、乙、丙、丁這四個(gè)客戶里是最高的。雖然沒有看到表格的具體內(nèi)容，但可以推測在衡量風(fēng)險(xiǎn)度的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)下，丁的某些關(guān)鍵數(shù)據(jù)如保證金比例、資金占用情況等使得其風(fēng)險(xiǎn)度高于甲、乙、丙。所以本題正確答案是D選項(xiàng)。14、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于（）。

A.合理

B.縮小

C.不合理

D.擴(kuò)大

【答案】：A

【解析】本題考查期貨套利交易對期貨合約價(jià)差關(guān)系的影響。期貨套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。大量的期貨套利交易在客觀上會使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于合理。當(dāng)期貨合約之間的價(jià)差偏離合理范圍時(shí)，套利者會迅速介入進(jìn)行套利操作。如果價(jià)差過大，套利者會賣出價(jià)格較高的合約，買入價(jià)格較低的合約，促使高價(jià)合約價(jià)格下降、低價(jià)合約價(jià)格上升，從而使價(jià)差縮小至合理水平；如果價(jià)差過小，套利者會進(jìn)行相反的操作，也會使價(jià)差擴(kuò)大至合理水平。所以，套利交易能夠推動期貨合約之間的價(jià)差向合理方向發(fā)展。而選項(xiàng)B，縮小只是價(jià)差調(diào)整的一種可能情況，并非最終的結(jié)果導(dǎo)向；選項(xiàng)C，不合理與套利交易的作用相悖；選項(xiàng)D，擴(kuò)大同樣也只是價(jià)差調(diào)整過程中的一種可能表現(xiàn)，并非最終結(jié)果。綜上所述，答案選A。15、某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時(shí)以63000元/噸買入1手10月銅合約，當(dāng)8月和10月合約價(jià)差為（）元/噸時(shí)，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本題可先明確該投資者的操作類型，再分析其盈利的價(jià)差條件，進(jìn)而得出虧損的價(jià)差條件，最后據(jù)此判斷各選項(xiàng)。步驟一：明確投資者操作類型該投資者賣出8月銅期貨合約，同時(shí)買入10月銅合約，屬于賣出套利操作。在賣出套利中，價(jià)差縮小，投資者獲利；價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損。步驟二：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)的價(jià)差是用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格。本題中8月合約價(jià)格為65000元/噸，10月合約價(jià)格為63000元/噸，所以建倉時(shí)的價(jià)差為\(65000-63000=2000\)元/噸。步驟三：分析盈利和虧損的價(jià)差條件由于是賣出套利，當(dāng)平倉時(shí)價(jià)差小于建倉時(shí)的價(jià)差（即價(jià)差縮小），投資者獲利；當(dāng)平倉時(shí)價(jià)差大于建倉時(shí)的價(jià)差（即價(jià)差擴(kuò)大），投資者虧損。所以，當(dāng)8月和10月合約價(jià)差大于2000元/噸時(shí)，該投資者虧損。步驟四：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：1000元/噸小于2000元/噸，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：1500元/噸小于2000元/噸，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)C：-300元/噸小于2000元/噸，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)D：2001元/噸大于2000元/噸，價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損，該選項(xiàng)符合要求。綜上，答案選D。16、期現(xiàn)套利的收益來源于（）。

A.不同合約之間的價(jià)差

B.期貨市場于現(xiàn)貨市場之間不合理的價(jià)差

C.合約價(jià)格的上升

D.合約價(jià)格的下降

【答案】：B

【解析】本題考查期現(xiàn)套利收益的來源。選項(xiàng)A：不同合約之間的價(jià)差不同合約之間的價(jià)差是跨期套利收益的來源，并非期現(xiàn)套利的收益來源。跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對沖而獲利的交易行為，與期現(xiàn)套利的概念不同，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理的價(jià)差期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理的價(jià)差進(jìn)行套利的行為。當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)不合理的偏離時(shí)，投資者可以通過在兩個(gè)市場進(jìn)行反向操作來獲取收益。例如，當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本時(shí)，投資者可以買入現(xiàn)貨并賣出期貨，待價(jià)格回歸合理時(shí)平倉獲利。所以期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理的價(jià)差是期現(xiàn)套利收益的來源，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：合約價(jià)格的上升合約價(jià)格的上升并不一定能帶來期現(xiàn)套利的收益。期現(xiàn)套利關(guān)注的是期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)差關(guān)系，而不是單純的合約價(jià)格上升。即使合約價(jià)格上升，如果期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差沒有出現(xiàn)不合理的情況，也無法進(jìn)行期現(xiàn)套利并獲取收益，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：合約價(jià)格的下降同理，合約價(jià)格的下降也不一定能帶來期現(xiàn)套利的收益。期現(xiàn)套利的核心在于利用期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)差不合理進(jìn)行操作，而不是取決于合約價(jià)格的下降。因此，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。17、在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進(jìn)行交割。

A.10年期國債

B.大于10年期的國債

C.小于10年期的國債

D.任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國10年期國債期貨交割時(shí)賣方可使用的國債類型。選項(xiàng)A，僅限定為10年期國債，范圍過于狹窄。在實(shí)際的美國10年期國債期貨交割中，可用于交割的國債并非僅僅局限于10年期這一種，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，大于10年期的國債不能涵蓋所有可用于交割的國債情況。因?yàn)榭山桓顕鴤⒎侵蝗Q于期限大于10年這一單一因素，還有其他規(guī)定條件，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同理，小于10年期的國債也不能代表所有可用于交割的國債。僅僅期限小于10年不能作為可用于交割的唯一標(biāo)準(zhǔn)，存在其他條件限制，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，芝加哥期貨交易所對可用于美國10年期國債期貨交割的國債制定了一系列規(guī)定條件，賣方可以使用任一符合這些規(guī)定條件的國債來進(jìn)行交割，這符合實(shí)際的交易規(guī)則和要求，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。18、假設(shè)淀粉每個(gè)月的持倉成本為30～40元／噸，交易成本5元／噸，某交易者打算利用淀粉期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利．則一個(gè)月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差處于（）時(shí)不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會。

A.大于45元／噸

B.大于35元／噸

C.大于35元／噸，小于45元／噸

D.小于35元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合已知的持倉成本和交易成本來分析不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會時(shí)期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差范圍。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理時(shí)平倉獲利的交易行為。當(dāng)期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差超出一定范圍時(shí)，就會存在期現(xiàn)套利機(jī)會；而當(dāng)價(jià)差處于一定區(qū)間內(nèi)時(shí)，則不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。已知淀粉每個(gè)月的持倉成本為\(30-40\)元/噸，交易成本為\(5\)元/噸。那么進(jìn)行期現(xiàn)套利的總成本處于\(30+5=35\)元/噸到\(40+5=45\)元/噸這個(gè)區(qū)間。若一個(gè)月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差大于總成本上限\(45\)元/噸，此時(shí)存在正向期現(xiàn)套利機(jī)會，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨，待價(jià)差回歸正常時(shí)平倉獲利；若價(jià)差小于總成本下限\(35\)元/噸，此時(shí)存在反向期現(xiàn)套利機(jī)會，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待價(jià)差回歸正常時(shí)平倉獲利。只有當(dāng)一個(gè)月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差大于\(35\)元/噸且小于\(45\)元/噸時(shí)，由于價(jià)差不足以覆蓋套利成本，因此不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。綜上，答案選C。19、旗形和楔形是兩個(gè)最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，休整之后的走勢往往是（）。

A.與原有趨勢相反

B.保持原有趨勢

C.尋找突破方向

D.不能判斷

【答案】：B

【解析】本題考查旗形和楔形這兩種持續(xù)整理形態(tài)休整后的走勢特點(diǎn)。持續(xù)整理形態(tài)是指股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的快速變動后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)以往的走勢。旗形和楔形作為最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，其本質(zhì)特征就在于它們是股價(jià)走勢的一種短暫休整，并非趨勢的反轉(zhuǎn)。選項(xiàng)A，與原有趨勢相反的情況通常出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)形態(tài)中，而旗形和楔形是持續(xù)整理形態(tài)，并非反轉(zhuǎn)形態(tài)，所以休整之后走勢一般不會與原有趨勢相反，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，持續(xù)整理形態(tài)的意義就在于在經(jīng)過休整后，股價(jià)往往會保持原有趨勢繼續(xù)發(fā)展，這是旗形和楔形這類持續(xù)整理形態(tài)的典型特征，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，旗形和楔形本身就是在原有趨勢的基礎(chǔ)上進(jìn)行的短暫整理，并非是在尋找突破方向，其后續(xù)走勢是延續(xù)原有趨勢，而非在整理后才確定突破方向，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，根據(jù)旗形和楔形作為持續(xù)整理形態(tài)的特性，是可以判斷其休整之后的走勢的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。20、下列對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點(diǎn)是比較直觀

B.技術(shù)分析方法是對價(jià)格變動的根本原因的判斷

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術(shù)分析提供的量比指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷對技術(shù)分析理解是否有誤。選項(xiàng)A技術(shù)分析通常是通過圖表、指標(biāo)等直觀的方式來展示市場數(shù)據(jù)和價(jià)格走勢，投資者可以直接觀察到價(jià)格的變化、成交量的波動等信息，所以技術(shù)分析具有比較直觀的特點(diǎn)，該選項(xiàng)理解正確。選項(xiàng)B技術(shù)分析主要是通過研究市場過去和現(xiàn)在的行為，如價(jià)格、成交量等，來預(yù)測市場未來的趨勢，而不是對價(jià)格變動的根本原因進(jìn)行判斷。價(jià)格變動的根本原因往往涉及到宏觀經(jīng)濟(jì)因素、公司基本面等，這是基本面分析所關(guān)注的內(nèi)容。所以該選項(xiàng)理解有誤。選項(xiàng)C技術(shù)分析通過對歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和工具，能夠幫助投資者識別市場的趨勢，比如上升趨勢、下降趨勢或盤整趨勢等，從而為投資者的交易決策提供參考，該選項(xiàng)理解正確。選項(xiàng)D量比指標(biāo)是衡量相對成交量的指標(biāo)，它反映了當(dāng)前盤口的成交力度與最近五天的平均成交力度的差別。當(dāng)量比發(fā)生明顯變化時(shí)，往往預(yù)示著市場行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折，所以量比指標(biāo)可以對行情轉(zhuǎn)折起到警示作用，該選項(xiàng)理解正確。綜上，答案選B。21、設(shè)當(dāng)前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3519和1.3531，則價(jià)差變化是（）。

A.擴(kuò)大了1個(gè)點(diǎn)

B.縮小了1個(gè)點(diǎn)

C.擴(kuò)大了3個(gè)點(diǎn)

D.擴(kuò)大了8個(gè)點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可先明確外匯期貨價(jià)差的計(jì)算方法，再分別計(jì)算出初始價(jià)差和30天后的價(jià)差，最后通過比較兩者得出價(jià)差的變化情況。步驟一：明確外匯期貨價(jià)差的計(jì)算方法在外匯期貨交易中，價(jià)差是指不同月份合約價(jià)格之間的差值，通常用較大價(jià)格減去較小價(jià)格。本題中是計(jì)算9月合約價(jià)格與6月合約價(jià)格的價(jià)差。步驟二：計(jì)算初始價(jià)差已知當(dāng)前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價(jià)格分別為1.3506和1.3517，根據(jù)價(jià)差計(jì)算方法可得初始價(jià)差為：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步驟三：計(jì)算30天后的價(jià)差30天后，6月和9月的合約價(jià)格分別變?yōu)?.3519和1.3531，同理可得30天后的價(jià)差為：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步驟四：計(jì)算價(jià)差變化情況用30天后的價(jià)差減去初始價(jià)差，可得出價(jià)差的變化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外匯交易中，“點(diǎn)”是匯率變動的最小單位，對于大多數(shù)貨幣對，一個(gè)點(diǎn)通常是0.0001。所以，價(jià)差變化了0.0001即擴(kuò)大了1個(gè)點(diǎn)。綜上，答案選A。22、6月10日,某投機(jī)者預(yù)測瑞士法郎期貨將進(jìn)入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的價(jià)位買入2手6月期瑞士法郎期貨合約。6月20日,瑞士法郎期貨價(jià)格果然上升。該投機(jī)者在1瑞士法郎=0.9038美元的價(jià)位賣出2手6月期瑞士法郎期貨合約，瑞士法郎期貨合約的交易單位是125000瑞士法郎，則該投資者()

A.盈利528美元

B.虧損528美元

C.盈利6600美元

D.虧損6600美元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每手合約的盈利情況，再結(jié)合合約手?jǐn)?shù)，從而得出投資者的總盈利。步驟一：計(jì)算每手合約的盈利已知投資者在\(1\)瑞士法郎\(=0.8774\)美元的價(jià)位買入，在\(1\)瑞士法郎\(=0.9038\)美元的價(jià)位賣出，那么每瑞士法郎的盈利為賣出價(jià)減去買入價(jià)，即：\(0.9038-0.8774=0.0264\)（美元）又已知瑞士法郎期貨合約的交易單位是\(125000\)瑞士法郎，根據(jù)“每手合約盈利\(=\)每瑞士法郎盈利\(\times\)交易單位”，可得每手合約的盈利為：\(0.0264\times125000=3300\)（美元）步驟二：計(jì)算投資者的總盈利已知投資者買入并賣出了\(2\)手合約，根據(jù)“總盈利\(=\)每手合約盈利\(\times\)合約手?jǐn)?shù)”，可得投資者的總盈利為：\(3300\times2=6600\)（美元）由于總盈利為正數(shù)，說明投資者是盈利的，盈利金額為\(6600\)美元。綜上，答案選C。23、在正向市場上，某交易者下達(dá)套利限價(jià)指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元／噸。若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)()元／噸。

A.40

B.不高于40

C.不低于40

D.無法確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利限價(jià)指令的特點(diǎn)來分析成交價(jià)差的情況。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。對于套利限價(jià)指令而言，它是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。在本題中，交易者下達(dá)的套利限價(jià)指令為買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元/噸。這意味著該交易者希望在價(jià)差為40元/噸或者更優(yōu)（即價(jià)差更大）的情況下完成交易。因?yàn)橹挥挟?dāng)實(shí)際價(jià)差不低于40元/噸時(shí)，才能滿足“按指定的或更優(yōu)的價(jià)差成交”這一條件。所以，若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)不低于40元/噸，答案選C。24、看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為（）。

A.實(shí)值期權(quán)

B.賣權(quán)

C.認(rèn)沽期權(quán)

D.認(rèn)購期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)的別稱。我們來分析一下各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，它與期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)有關(guān)，并非看漲期權(quán)的別稱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣權(quán)是看跌期權(quán)的別稱，看跌期權(quán)的買方享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，與題干中看漲期權(quán)買方選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利不符，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：認(rèn)沽期權(quán)同樣是看跌期權(quán)的另一種表述，其買方有權(quán)在特定時(shí)間以特定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，和本題中看漲期權(quán)的定義不同，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：看漲期權(quán)的買方擁有在特定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這與認(rèn)購期權(quán)的定義相符，所以認(rèn)購期權(quán)是看漲期權(quán)的別稱，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。25、某鋅加工商于7月與客戶簽訂了一份3個(gè)月后交貨的合同。生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，當(dāng)前鋅錠的價(jià)格為19800元/噸。為了防止鋅錠價(jià)格在3個(gè)月后上漲，決定利用期貨市場進(jìn)行套期保值。該制造商開倉買入11月份鋅期貨合約100手，成交價(jià)格為19950元/噸。到了10月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格漲至20550元/噸。該制造商按照該價(jià)格購入鋅錠，同時(shí)在期貨市場以20650元/噸的價(jià)格將鋅期貨合約全部平倉。以下對套期保值效果的敘述正確的是（）。

A.期貨市場虧損50000元

B.通過套期保值，該制造商鋅錠的實(shí)際購入成本相當(dāng)于是19850元/噸

C.現(xiàn)貨市場相當(dāng)于盈利375000元

D.因?yàn)樘灼诒Ｖ抵谢顩]有變化，所以實(shí)現(xiàn)了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)原理，分別計(jì)算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，再分析各選項(xiàng)是否正確。選項(xiàng)A分析該制造商開倉買入11月份鋅期貨合約，成交價(jià)格為19950元/噸，在期貨市場以20650元/噸的價(jià)格將鋅期貨合約全部平倉。期貨市場盈利計(jì)算方式為：（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）×交易數(shù)量。已知生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，每手期貨合約代表的鋅錠數(shù)量通常為5噸，開倉買入100手，那么交易數(shù)量為\(100×5=500\)噸。期貨市場盈利\(=(20650-19950)×500=700×500=350000\)元，并非虧損50000元，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析現(xiàn)貨市場，當(dāng)前鋅錠價(jià)格為19800元/噸，到10月中旬現(xiàn)貨價(jià)格漲至20550元/噸，該制造商按照20550元/噸的價(jià)格購入鋅錠?，F(xiàn)貨市場成本增加\(=(20550-19800)×500=750×500=375000\)元。由前面計(jì)算可知期貨市場盈利350000元。通過套期保值后，該制造商鋅錠的實(shí)際購入成本為：\(20550-\frac{350000}{500}=20550-700=19850\)元/噸，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)貨市場，該制造商原來可以19800元/噸的價(jià)格買入鋅錠，現(xiàn)在要以20550元/噸的價(jià)格買入，成本增加，是虧損狀態(tài)。虧損金額為\((20550-19800)×500=750×500=375000\)元，并非盈利375000元，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。期初基差\(=19800-19950=-150\)元/噸；期末基差\(=20550-20650=-100\)元/噸?；畎l(fā)生了變化，并非沒有變化，所以沒有實(shí)現(xiàn)完全套期保值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。26、建倉時(shí)，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格（）近期月份合約的價(jià)格時(shí)，做空頭的投機(jī)者應(yīng)該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題考查的是空頭投機(jī)者在建倉時(shí)對不同月份合約價(jià)格情況的操作選擇。在期貨市場中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格低于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，市場呈現(xiàn)反向市場特征。對于做空頭的投機(jī)者而言，他們預(yù)期價(jià)格下跌從而獲利。此時(shí)賣出近期月份合約是一種合適的策略，因?yàn)榻诤霞s價(jià)格相對較高，后續(xù)價(jià)格下跌的空間相對較大，當(dāng)價(jià)格下跌到一定程度時(shí)，投機(jī)者可以在較低價(jià)格買入平倉，獲取差價(jià)利潤。選項(xiàng)A中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格等于近期月份合約價(jià)格時(shí)，市場處于一種相對均衡的狀態(tài)，這種情況下沒有明顯的價(jià)格差異優(yōu)勢促使空頭投機(jī)者專門去賣出近期月份合約。選項(xiàng)C中，若遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格大于近期月份合約價(jià)格，市場是正向市場，通常這種情況更有利于多頭投機(jī)者的操作，而非引導(dǎo)空頭投機(jī)者賣出近期月份合約。選項(xiàng)D中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格接近于近期月份合約價(jià)格時(shí)，價(jià)格差異不顯著，對于空頭投機(jī)者來說，難以從中明確判斷出合適的操作方向，且缺乏足夠的價(jià)格差來保證盈利。所以本題正確答案是B。27、若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：現(xiàn)貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的物的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是標(biāo)的物的性質(zhì)為現(xiàn)貨，而非期權(quán)買方擁有的權(quán)利類型，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，它與期權(quán)買方所具有的權(quán)利并無直接關(guān)聯(lián)，重點(diǎn)在于標(biāo)的物是期貨合約，因此該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)賦予期權(quán)買方在特定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格將會上漲時(shí)，會買入看漲期權(quán)，以便在價(jià)格上漲后能以約定的低價(jià)買入標(biāo)的物，從而獲利。所以若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為看漲期權(quán)，此選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是賦予期權(quán)買方在特定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的物的權(quán)利，與題干中買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利不相符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。28、（）是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，并對股東大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會決議。

A.會員大會

B.董事會

C.監(jiān)事會

D.理事會

【答案】：B

【解析】本題考查公司制期貨交易所的組織架構(gòu)及各機(jī)構(gòu)職責(zé)。分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：會員大會會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，而本題說的是公司制期貨交易所，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：董事會在公司制期貨交易所中，董事會是其常設(shè)機(jī)構(gòu)，它需要對股東大會負(fù)責(zé)，并且要執(zhí)行股東大會的決議，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：監(jiān)事會監(jiān)事會的主要職責(zé)是對公司的經(jīng)營管理活動進(jìn)行監(jiān)督，以確保公司運(yùn)營符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，并非執(zhí)行股東大會決議的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：理事會理事會是會員制期貨交易所的權(quán)力執(zhí)行機(jī)構(gòu)，并非公司制期貨交易所的相關(guān)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)也不符合。綜上，正確答案是B。29、在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差()。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.平穩(wěn)

D.縮減

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。正向市場是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值；反向市場是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值。在本題中，7月CBOT小麥?zhǔn)袌龌顬?2美分／蒲式耳，屬于正向市場；8月基差變?yōu)?美分／蒲式耳，轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌??；顝呢?fù)值變?yōu)檎?，?shù)值在增大，基差增大的情況被稱為基差走強(qiáng)。所以該題應(yīng)選擇A選項(xiàng)。30、中國金融期貨交易所推出的國債期貨的最小變動價(jià)位為（）元。

A.0.02

B.0.05

C.0.002

D.0.005

【答案】：D"

【解析】該題考查中國金融期貨交易所推出的國債期貨的最小變動價(jià)位相關(guān)知識。在我國金融期貨交易市場中，中國金融期貨交易所推出的國債期貨最小變動價(jià)位是0.005元，所以本題正確答案為D。"31、中國金融期貨交易所采取（）結(jié)算制度。

A.會員

B.會員分類

C.綜合

D.會員分級

【答案】：D

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的結(jié)算制度。中國金融期貨交易所實(shí)行會員分級結(jié)算制度。會員分級結(jié)算制度是指期貨交易所將交易所會員區(qū)分為結(jié)算會員與非結(jié)算會員。結(jié)算會員依業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。非結(jié)算會員通過與結(jié)算會員簽訂結(jié)算協(xié)議，由結(jié)算會員為其進(jìn)行結(jié)算。這種制度有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場的穩(wěn)定運(yùn)行。而選項(xiàng)A“會員”表述過于寬泛，未明確體現(xiàn)結(jié)算制度的具體特點(diǎn)；選項(xiàng)B“會員分類”并非一種特定的結(jié)算制度名稱；選項(xiàng)C“綜合”也不符合中國金融期貨交易所實(shí)際采用的結(jié)算制度。所以本題正確答案是D。32、IF1509合約價(jià)格為97．525，若其可交割券2013年記賬式附息（三期）國債價(jià)格為99．640，轉(zhuǎn)換因子為1．0167，則基差為（）。

A.0.4783

B.3.7790

C.2.115

D.0.4863

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來計(jì)算基差，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確基差的計(jì)算公式在國債期貨交易中，基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)券價(jià)格-期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目所給條件題目中給出IF1509合約價(jià)格（即期貨價(jià)格）為97.525，可交割券2013年記賬式附息（三期）國債價(jià)格（即現(xiàn)券價(jià)格）為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算基差將現(xiàn)券價(jià)格99.640、期貨價(jià)格97.525、轉(zhuǎn)換因子1.0167代入基差計(jì)算公式可得：基差=99.640-97.525×1.0167先計(jì)算乘法部分：97.525×1.0167=99.1537（保留四位小數(shù)）再計(jì)算減法部分：99.640-99.1537=0.4863所以，基差為0.4863，答案選D。33、相同條件下，下列期權(quán)時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.實(shí)值期權(quán)

D.看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合時(shí)間價(jià)值的概念來分析各選項(xiàng)。時(shí)間價(jià)值的概念期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。對各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格的期權(quán)。對于平值期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值為0，期權(quán)的價(jià)值完全由時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在期權(quán)有效期內(nèi)有向?qū)嵵捣较蜃儎拥目赡苄?，存在潛在的獲利機(jī)會，所以投資者愿意為這種可能性支付一定的費(fèi)用，平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值相對較高。B選項(xiàng)：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于（對看漲期權(quán)而言）或低于（對看跌期權(quán)而言）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值也為0，但與平值期權(quán)相比，虛值期權(quán)要變?yōu)閷?shí)值期權(quán)相對更困難，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格需要向更有利于期權(quán)持有者的方向有更大的變動幅度才行，其潛在獲利的可能性相對較小，因此虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值小于平值期權(quán)。C選項(xiàng)：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于（對看漲期權(quán)而言）或高于（對看跌期權(quán)而言）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格的期權(quán)。實(shí)值期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值，期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成。隨著期權(quán)到期日的臨近，時(shí)間價(jià)值逐漸衰減，實(shí)值期權(quán)的價(jià)值主要由內(nèi)涵價(jià)值決定，時(shí)間價(jià)值相對較小。D選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是一種期權(quán)類型，它既可能是平值、虛值，也可能是實(shí)值。僅說看漲期權(quán)不能確定其時(shí)間價(jià)值的大小，它需要結(jié)合具體是平值、虛值還是實(shí)值情況來判斷，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，相同條件下，平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大，本題答案選A。34、1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元／噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價(jià)為4350元／噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸，期貨價(jià)格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬基差的變化情況是()。

A.基差走弱120元／噸

B.基差走強(qiáng)120元／噸

C.基差走強(qiáng)100元／噸

D.基差走弱100元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過對比得出基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟一：計(jì)算1月中旬的基差根據(jù)題干可知，1月中旬該地的現(xiàn)貨價(jià)格為3600元/噸，5月份交割的白糖期貨合約成交價(jià)為4350元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差公式，可得1月中旬的基差為：\(3600-4350=-750\)（元/噸）步驟二：計(jì)算3月中旬的基差到3月中旬時(shí)，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。同樣將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入基差公式，可得3月中旬的基差為：\(4150-4780=-630\)（元/噸）步驟三：計(jì)算基差的變化情況用3月中旬的基差減去1月中旬的基差，可得到基差的變化值：\(-630-(-750)=-630+750=120\)（元/噸）因?yàn)橛?jì)算結(jié)果為正數(shù)，所以基差走強(qiáng)了120元/噸。綜上，答案選B。35、標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價(jià)格的影響，主要是指（）對股票期權(quán)和股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)價(jià)格的影響。

A.利率

B.市場波動率

C.股票股息

D.股票價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價(jià)格的影響因素。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：利率：利率主要影響資金的成本和投資的機(jī)會成本，對期權(quán)價(jià)格有一定影響，但它不是標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的范疇，主要通過影響期權(quán)定價(jià)模型中的無風(fēng)險(xiǎn)利率等因素間接影響期權(quán)價(jià)格，并非本題所指的影響股票期權(quán)和股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)價(jià)格的標(biāo)的資產(chǎn)支付收益因素，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：市場波動率：市場波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動的劇烈程度，是影響期權(quán)價(jià)格的重要因素之一。較高的市場波動率意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有更大的波動可能性，期權(quán)的價(jià)值會相應(yīng)增加，但它并非標(biāo)的資產(chǎn)支付的收益，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：股票股息：股票股息是公司向股東分配的利潤，屬于標(biāo)的資產(chǎn)（股票）支付的收益。當(dāng)股票支付股息時(shí)，會使股票價(jià)格下降，進(jìn)而對股票期權(quán)和股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響，符合本題中標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價(jià)格影響的描述，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：股票價(jià)格：股票價(jià)格是期權(quán)定價(jià)模型中的一個(gè)重要變量，但它本身不是標(biāo)的資產(chǎn)支付的收益。股票價(jià)格的變動會影響期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，但這與標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的概念不同，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。36、上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式為（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題考查上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式相關(guān)知識。行權(quán)方式是期權(quán)交易中的一個(gè)重要概念，不同的行權(quán)方式具有不同的特點(diǎn)和適用場景。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日都可以行使權(quán)利；而日式和中式并非期權(quán)常規(guī)的行權(quán)方式分類。上證50ETF期權(quán)合約采用的是歐式行權(quán)方式，這意味著期權(quán)買方只能在到期日執(zhí)行期權(quán)合約。所以本題正確答案是A。37、買入看漲期權(quán)實(shí)際上相當(dāng)于確定了一個(gè)（），從而鎖定了風(fēng)險(xiǎn)。?

A.最高的賣價(jià)

B.最低的賣價(jià)

C.最高的買價(jià)

D.最低的買價(jià)

【答案】：C

【解析】本題考查買入看漲期權(quán)的相關(guān)知識。買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的投資者來說，其最大損失是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金，而收益則隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而不斷增加。在這個(gè)過程中，投資者實(shí)際上相當(dāng)于確定了一個(gè)最高的買價(jià)，即執(zhí)行價(jià)格。無論市場價(jià)格如何上漲，投資者都有權(quán)按照執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，從而鎖定了購買成本，也就鎖定了風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A“最高的賣價(jià)”，買入看漲期權(quán)主要關(guān)注的是買入標(biāo)的物的價(jià)格，而非賣出價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“最低的賣價(jià)”，同樣，此選項(xiàng)與買入看漲期權(quán)鎖定購買價(jià)格的核心特征不相關(guān)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“最低的買價(jià)”，買入看漲期權(quán)不能確定最低的買價(jià)，只能確定一個(gè)最高的買價(jià)（執(zhí)行價(jià)格），所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。因此，本題正確答案選C。38、點(diǎn)價(jià)交易之所以使用期貨價(jià)格計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，是因?yàn)椋ǎ?

A.交易雙方都是期貨交易所的會員

B.交易雙方彼此不了解

C.交易的商品沒有現(xiàn)貨市場

D.期貨價(jià)格被視為反映現(xiàn)貨市場未來供求的權(quán)威價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易使用期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的原因，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：交易雙方是否為期貨交易所的會員與點(diǎn)價(jià)交易使用期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)并無直接關(guān)聯(lián)。即使交易雙方不是期貨交易所的會員，也不影響點(diǎn)價(jià)交易采用期貨價(jià)格計(jì)價(jià)。所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：交易雙方彼此是否了解，主要影響的是雙方的信任程度和交易的溝通成本等方面，與點(diǎn)價(jià)交易選擇期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)沒有必然聯(lián)系。因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：實(shí)際上，點(diǎn)價(jià)交易通常是在有現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，而且往往是現(xiàn)貨交易與期貨市場相結(jié)合的一種交易方式。所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況，是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)D：期貨價(jià)格是市場參與者對未來現(xiàn)貨市場供求狀況預(yù)期的反映，具有權(quán)威性和前瞻性。在點(diǎn)價(jià)交易中，使用期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，能夠更合理地反映商品的未來價(jià)值和市場供求關(guān)系，為交易雙方提供一個(gè)公平、公正的價(jià)格參考。所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。39、某日交易者在我國期貨市場進(jìn)行討論交易同時(shí)買入10手7月玻璃期貨合約、賣出20手9月玻璃期貨合約，買入10手11月份玻璃期貨合約成交價(jià)格分別為1090元/噸、1190元/噸和1210元/噸，一周后對沖平倉時(shí)的成交價(jià)格分別為1130元/噸、1200元/噸、1230元/噸，玻璃期貨合約交易單位為20噸/手，該交易者的凈收益是()元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.16000

B.4000

C.8000

D.40000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的凈收益計(jì)算方法，分別計(jì)算出各月份合約的盈虧情況，再將其相加得到該交易者的凈收益。步驟一：明確計(jì)算凈收益的公式在期貨交易中，每手的盈虧=（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）×交易單位。總盈虧=每手的盈虧×交易手?jǐn)?shù)。步驟二：分別計(jì)算7月、9月、11月玻璃期貨合約的盈虧7月玻璃期貨合約：已知交易者買入10手7月玻璃期貨合約，開倉價(jià)格為1090元/噸，平倉價(jià)格為1130元/噸，交易單位為20噸/手。因?yàn)槭琴I入合約，所以盈利為正，根據(jù)公式可得7月合約每手的盈利為\((1130-1090)×20=40×20=800\)（元）。那么10手7月合約的總盈利為\(800×10=8000\)（元）。9月玻璃期貨合約：交易者賣出20手9月玻璃期貨合約，開倉價(jià)格為1190元/噸，平倉價(jià)格為1200元/噸，交易單位為20噸/手。由于是賣出合約，價(jià)格上漲則虧損為負(fù)，9月合約每手的虧損為\((1200-1190)×20=10×20=200\)（元）。所以20手9月合約的總虧損為\(200×20=4000\)（元）。11月玻璃期貨合約：買入10手11月玻璃期貨合約，開倉價(jià)格為1210元/噸，平倉價(jià)格為1230元/噸，交易單位為20噸/手。買入合約盈利為正，11月合約每手的盈利為\((1230-1210)×20=20×20=400\)（元）。10手11月合約的總盈利為\(400×10=4000\)（元）。步驟三：計(jì)算該交易者的凈收益將各月份合約的盈虧相加，可得凈收益為\(8000-4000+4000=8000\)（元）。綜上，答案選C。40、CME集團(tuán)的玉米期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，權(quán)利金為427美分/蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分/蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美分/蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可先明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值與時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，再根據(jù)已知條件分別計(jì)算出內(nèi)涵價(jià)值，最后用權(quán)利金減去內(nèi)涵價(jià)值得到時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式-看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。-期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分/蒲式耳。在期貨報(bào)價(jià)中，價(jià)格通常以“整數(shù)+分?jǐn)?shù)”的形式表示，這里478’2美分/蒲式耳，其中分?jǐn)?shù)部分2代表\(\frac{2}{8}\)美分/蒲式耳，將其轉(zhuǎn)化為小數(shù)為\(2\div8=0.25\)美分/蒲式耳，所以標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為\(478+0.25=478.25\)美分/蒲式耳。因?yàn)閈(478.25\gt450\)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：\(478.25-450=28.25\)美分/蒲式耳。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為42.75美分/蒲式耳（這里題目中“權(quán)利金為427美分/蒲式耳”可能有誤，結(jié)合實(shí)際期權(quán)權(quán)利金通常不會如此高，推測為42.75美分/蒲式耳），根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：\(42.75-28.25=14.5\)美分/蒲式耳，與選項(xiàng)最接近的是14.375美分/蒲式耳。綜上，答案選B。41、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。隨后，到了1999年，期貨交易所由最初的50家左右，精簡到只剩（）家。

A.3

B.4

C.5

D.15

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債期貨發(fā)展歷程以及期貨交易所數(shù)量精簡的相關(guān)知識。題干闡述了1995年國債期貨市場發(fā)生“327”事件和“319”事件后，國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停國債期貨交易。后續(xù)到了1999年，期貨交易所進(jìn)行了精簡。在期貨市場的發(fā)展進(jìn)程中，經(jīng)過一系列的規(guī)范和整合，期貨交易所數(shù)量從最初的50家左右大幅減少，最終精簡到3家。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。42、關(guān)于期權(quán)權(quán)利的描述，正確的是（）。

A.買方需要向賣方支付權(quán)利金

B.賣方需要向買方支付權(quán)利金

C.買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金

D.是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)權(quán)利金的支付規(guī)則來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方為了獲得在未來某一特定時(shí)間或時(shí)期內(nèi)按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量特定資產(chǎn)的權(quán)利，需要向賣方支付一定的費(fèi)用，即權(quán)利金。這是期權(quán)交易的基本規(guī)則，所以買方需要向賣方支付權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B權(quán)利金是買方為獲取期權(quán)所賦予的權(quán)利而付出的代價(jià)，是由買方支付給賣方，而不是賣方支付給買方，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在期權(quán)交易里，只有買方需要向賣方支付權(quán)利金，并非買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期權(quán)交易中權(quán)利金的支付是既定規(guī)則，是買方支付給賣方，并不是由雙方協(xié)商決定是否支付權(quán)利金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。43、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點(diǎn)，12月份到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場下跌，應(yīng)該賣出（）手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.200

B.180

C.222

D.202

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算應(yīng)賣出的滬深300期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確計(jì)算公式進(jìn)行股指期貨賣出套期保值時(shí)，所需賣出期貨合約的數(shù)量計(jì)算公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為現(xiàn)貨總價(jià)值，\(\beta\)為現(xiàn)貨組合的貝塔系數(shù)，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)。在滬深300股指期貨交易中，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價(jià)值\(V\)：已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.8億元，因?yàn)?億元=100000000元，所以\(V=1.8\times100000000=180000000\)元。-貝塔系數(shù)\(\beta\)：題目中明確給出該股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為0.9。-期貨合約價(jià)格\(F\)：12月份到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)，即\(F=3000\)元。-合約乘數(shù)\(C\)：滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元，即\(C=300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{180000000\times0.9}{3000\times300}\)先計(jì)算分子\(180000000\times0.9=162000000\)，再計(jì)算分母\(3000\times300=900000\)，則：\(N=\frac{162000000}{900000}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選B。44、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

C.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價(jià)格，擔(dān)心大豆價(jià)格下跌

D.三個(gè)月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

【答案】：C

【解析】本題考查糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形。賣出套期保值的目的是為了防范現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：擔(dān)心大豆價(jià)格上漲時(shí)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值而非賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，即存在較大的基差，但基差情況并非是判斷是否進(jìn)行賣出套期保值的依據(jù)，不能僅依據(jù)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格的高低關(guān)系來決定進(jìn)行賣出套期保值操作。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)糧食貿(mào)易商已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價(jià)格，此時(shí)如果大豆價(jià)格下跌，其持有的大豆現(xiàn)貨價(jià)值會降低，從而遭受損失。為了防范大豆價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該貿(mào)易商可以在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值操作，即在期貨市場賣出大豆期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：三個(gè)月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，通過在期貨市場買入大豆期貨合約，鎖定未來購買大豆的成本，避免因價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。45、我國在（）對期貨市場開始了第二輪治理整頓。

A.1992年

B.1993年

C.1998年

D.2000年

【答案】：C

【解析】本題考查我國期貨市場第二輪治理整頓的時(shí)間。我國期貨市場的發(fā)展歷程中經(jīng)歷了兩輪治理整頓。第一輪是在1993年，當(dāng)時(shí)期貨市場盲目發(fā)展，監(jiān)管不足，出現(xiàn)了諸多問題，因此國家開展了第一輪治理整頓。而第二輪治理整頓開始于1998年，這一階段進(jìn)一步規(guī)范了期貨市場的發(fā)展，加強(qiáng)監(jiān)管力度，對期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司等市場主體進(jìn)行了調(diào)整和規(guī)范，有效防范了市場風(fēng)險(xiǎn)，推動了期貨市場健康有序發(fā)展。所以本題正確答案是1998年，應(yīng)選C選項(xiàng)。46、中國金融期貨交易所于（）在上海成立。

A.1993年2月28日

B.1993年5月28日

C.1990年10月12日

D.2006年9月8日

【答案】：D

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的成立時(shí)間。中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。其于2006年9月8日在上海成立。選項(xiàng)A的1993年2月28日、選項(xiàng)B的1993年5月28日、選項(xiàng)C的1990年10月12日均不是中國金融期貨交易所的成立時(shí)間。所以本題正確答案選D。47、下列關(guān)于我國境內(nèi)期貨強(qiáng)行平倉制度說法正確的是（）。

A.交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向所有會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求

B.開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果由期貨公司審核

C.超過會員自行強(qiáng)行平倉時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉

D.強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，由會員記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：交易所通常僅向違規(guī)會員下達(dá)“強(qiáng)行平倉通知書”，而非向所有會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果是由交易所審核，而非期貨公司，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：當(dāng)超過會員自行強(qiáng)行平倉時(shí)限而未執(zhí)行完畢時(shí)，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉，該選項(xiàng)說法正確。D選項(xiàng)：強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔，并非會員，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案選C。48、反向市場中進(jìn)行熊市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場中熊市套利交易的特點(diǎn)來分析價(jià)差與盈利之間的關(guān)系，進(jìn)而確定正確答案。明確反向市場和熊市套利的概念反向市場：是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。熊市套利：是指賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利。分析不同價(jià)差變化情況對盈利的影響選項(xiàng)A：價(jià)差擴(kuò)大在反向市場中進(jìn)行熊市套利，若價(jià)差擴(kuò)大，即近期合約價(jià)格與遠(yuǎn)期合約價(jià)格的差值變大。由于是賣出近期合約、買入遠(yuǎn)期合約，此時(shí)賣出近期合約的虧損會大于買入遠(yuǎn)期合約的盈利，總體是虧損的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：價(jià)差縮小當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，意味著近期合約價(jià)格與遠(yuǎn)期合約價(jià)格的差值變小。因?yàn)橘u出近期合約、買入遠(yuǎn)期合約，賣出近期合約的盈利會大于買入遠(yuǎn)期合約的虧損，從而實(shí)現(xiàn)盈利，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：價(jià)差平衡價(jià)差平衡即價(jià)差穩(wěn)定不變，在這種情況下，賣出近期合約的盈虧和買入遠(yuǎn)期合約的盈虧相互抵消，無法實(shí)現(xiàn)盈利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：向上波動向上波動意味著價(jià)差有擴(kuò)大的趨勢，前面已經(jīng)分析過，價(jià)差擴(kuò)大時(shí)熊市套利會虧損，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。49、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，但一般不包括()。

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所業(yè)務(wù)部門的設(shè)置。我國期貨交易所會依據(jù)工作職能需求來設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，這些部門通常是圍繞期貨交易的核心業(yè)務(wù)及運(yùn)營管理來設(shè)立的。選項(xiàng)A，交易部門是期貨交易所的關(guān)鍵部門之一，負(fù)責(zé)組織和管理期貨交易活動，包括交易系統(tǒng)的維護(hù)、交易規(guī)則的執(zhí)行、交易行情的發(fā)布等，在期貨交易所的日常運(yùn)營中起著至關(guān)重要的作用，所以期貨交易所一般會設(shè)置交易部門。選項(xiàng)B，交割部門負(fù)責(zé)期貨合約到期時(shí)的實(shí)物交割或現(xiàn)金交割等相關(guān)工作，保證期貨合約能夠按照規(guī)定順利完成交割流程，是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，因此期貨交易所通常會配備交割部門。選項(xiàng)C，財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金的收支管理、財(cái)務(wù)核算、財(cái)務(wù)報(bào)表編制等，對于保障交易所的財(cái)務(wù)健康和正常運(yùn)營不可或缺，所以期貨交易所一般會設(shè)置財(cái)務(wù)部門。選項(xiàng)D，人事部門主要負(fù)責(zé)人員招聘、培訓(xùn)、績效考核等人力資源管理工作。期貨交易所的這些人事相關(guān)工作往往可以通過更為靈活的方式進(jìn)行，或者依托外部專業(yè)機(jī)構(gòu)，并非必須獨(dú)立設(shè)置專門的人事部門，所以一般情況下我國期貨交易所設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)部門不包括人事部門。綜上，答案選D。50、某日，我國5月棉花期貨合約的收盤價(jià)為11760元／噸，結(jié)算價(jià)為11805元／噸，若每日價(jià)格最大波動限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

A.12275元／噸，11335元／噸

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中漲停板和跌停板價(jià)格的計(jì)算方法來求解。在期貨交易中，漲停板價(jià)格和跌停板價(jià)格是依據(jù)前一交易日的結(jié)算價(jià)來計(jì)算的。計(jì)算公式為：漲停板價(jià)格=前一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日價(jià)格最大波動限制）；跌停板價(jià)格=前一交易日結(jié)算價(jià)×（1-每日價(jià)格最大波動限制）。已知該5月棉花期貨合約前一交易日結(jié)算價(jià)為11805元/噸，每日價(jià)格最大波動限制為±4％。計(jì)算漲停板價(jià)格：將結(jié)算價(jià)11805元/噸和每日價(jià)格最大波動限制4％代入漲停板價(jià)格計(jì)算公式，可得漲停板價(jià)格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元/噸。按照期貨交易的實(shí)際規(guī)則，價(jià)格通常保留到元，對12277.2進(jìn)行取整得到12275元/噸。計(jì)算跌停板價(jià)格：將結(jié)算價(jià)11805元/噸和每日價(jià)格最大波動限制-4％代入跌停板價(jià)格計(jì)算公式，可得跌停板價(jià)格=118