期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)檢測(cè)題型第一部分單選題(50題)1、7月10日，美國(guó)芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價(jià)格為750美分/蒲式耳，而11月玉米期貨合約價(jià)格為635美分/蒲式耳，交易者認(rèn)為兩種商品合約間的價(jià)差小于正常年份，預(yù)期價(jià)差會(huì)變大，于是，套利者以上述價(jià)格買入10手11月份小麥合約，同時(shí)賣出10手11月份玉米合約，9月20日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約平倉(cāng)，價(jià)格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利500000美元

B.盈利5000美元

C.虧損5000美元

D.虧損500000美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：明確交易手?jǐn)?shù)和單位換算題干中套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，同時(shí)賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約。在期貨交易中，每手小麥和玉米期貨合約通常代表\(5000\)蒲式耳。步驟二：計(jì)算小麥期貨合約的盈虧-7月10日，買入\(10\)手\(11\)月份小麥期貨合約，價(jià)格為\(750\)美分/蒲式耳。-9月20日，將小麥期貨合約平倉(cāng)，價(jià)格為\(735\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳小麥的虧損為：\(750-735=15\)（美分）-\(10\)手小麥合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則小麥期貨合約的總虧損為：\(15\times50000=750000\)（美分）步驟三：計(jì)算玉米期貨合約的盈虧-7月10日，賣出\(10\)手\(11\)月份玉米期貨合約，價(jià)格為\(635\)美分/蒲式耳。-9月20日，將玉米期貨合約平倉(cāng)，價(jià)格為\(610\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳玉米的盈利為：\(635-610=25\)（美分）-\(10\)手玉米合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則玉米期貨合約的總盈利為：\(25\times50000=1250000\)（美分）步驟四：計(jì)算該套利交易的總盈虧將小麥期貨合約的虧損與玉米期貨合約的盈利相加，可得總盈虧為：\(1250000-750000=500000\)（美分）因?yàn)閈(1\)美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分換算成美元為：\(500000\div100=5000\)（美元），即該套利交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案是B選項(xiàng)。2、某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美元/蒲式耳。（不考慮交易費(fèi)用）

A.520

B.540

C.575

D.585

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)求解。對(duì)于賣出看漲期權(quán)的交易者而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，賣方將面臨虧損。其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。在本題中，已知執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點(diǎn)=540+35=575（美元/蒲式耳）。所以，該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為575美元/蒲式耳，答案選C。3、在期貨市場(chǎng)中進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走強(qiáng)，使保值者出現(xiàn)()。

A.凈虧損

B.凈盈利

C.盈虧平衡

D.視情況而定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值及基差的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析基差走強(qiáng)時(shí)保值者的盈虧情況。理解賣出套期保值和基差的概念-賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。-基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)是指基差變大，也就是現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格上漲或者期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌。具體分析基差走強(qiáng)時(shí)賣出套期保值者的盈虧在賣出套期保值操作中，保值者在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)持有或未來(lái)要賣出商品。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格上升幅度更大或者下降幅度更小。-對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)，由于現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)有利變動(dòng)（上升幅度大或下降幅度?。Ｖ嫡咴诂F(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損減小或者盈利增加。-對(duì)于期貨市場(chǎng)，由于期貨價(jià)格相對(duì)不利變動(dòng)（上升幅度小或下降幅度大），保值者在期貨市場(chǎng)的盈利減少或者虧損增加。-綜合來(lái)看，基差走強(qiáng)時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利或虧損減少額大于期貨市場(chǎng)的虧損或盈利減少額，所以保值者會(huì)出現(xiàn)凈盈利。綜上，答案選B。4、如果投資者（），可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套保值。

A.計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

B.持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲

C.計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌

D.持有股票組合，擔(dān)心股市下跌

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨空頭套期保值的概念及應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)分析各選項(xiàng)。股指期貨空頭套期保值是指投資者為了規(guī)避股票市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)賣出股指期貨合約來(lái)進(jìn)行保值的操作。選項(xiàng)A計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，擔(dān)心股市上漲。在這種情況下，投資者希望在未來(lái)以較低的價(jià)格買入股票組合，若股市上漲會(huì)增加其買入成本。此時(shí)應(yīng)進(jìn)行多頭套期保值，即買入股指期貨合約，若股市上漲，期貨市場(chǎng)盈利可彌補(bǔ)股票市場(chǎng)多付出的成本，而不是空頭套期保值，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲。預(yù)計(jì)股市上漲時(shí)，股票組合的價(jià)值會(huì)增加，投資者可從中獲利，不需要進(jìn)行套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更不需要進(jìn)行空頭套期保值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌。當(dāng)投資者預(yù)計(jì)股票下跌時(shí)，會(huì)希望在未來(lái)以更低的價(jià)格買入股票組合，此時(shí)進(jìn)行空頭套期保值無(wú)法達(dá)到有效的保值目的，而應(yīng)等待股價(jià)下跌后再買入股票，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D持有股票組合，擔(dān)心股市下跌。當(dāng)投資者持有股票組合且擔(dān)心股市下跌時(shí)，股票組合的價(jià)值可能會(huì)下降，投資者面臨損失風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)通過(guò)賣出股指期貨合約進(jìn)行空頭套期保值，如果股市真的下跌，股票組合價(jià)值減少的損失可以由期貨市場(chǎng)上的盈利來(lái)彌補(bǔ)，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。5、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場(chǎng)上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在給出的選項(xiàng)中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標(biāo)志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時(shí)金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時(shí)間了。所以本題答案選C。"6、下列關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）

A.場(chǎng)外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

B.場(chǎng)內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

C.場(chǎng)外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約標(biāo)的物的期權(quán)，而場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，場(chǎng)外期權(quán)與現(xiàn)貨期權(quán)是不同的分類概念，場(chǎng)外期權(quán)并不被稱為現(xiàn)貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，而場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是指在集中性的金融期貨市場(chǎng)或金融期權(quán)市場(chǎng)所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約交易，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)與期貨期權(quán)是不同的分類概念，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)并不被稱為期貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，這意味著場(chǎng)外期權(quán)合約可以根據(jù)交易雙方的具體需求和協(xié)商來(lái)確定條款，不一定遵循統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，所以場(chǎng)外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：場(chǎng)內(nèi)期權(quán)在交易所集中交易，有規(guī)范的交易機(jī)制和流動(dòng)性保障，市場(chǎng)參與者眾多，合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，所以流動(dòng)性較強(qiáng)；而場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一的交易，缺乏公開(kāi)交易市場(chǎng)，合約非標(biāo)準(zhǔn)化，其轉(zhuǎn)讓相對(duì)困難，因此場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。7、滬深300股指期貨合約的最低交易保證金是合約價(jià)值的（）。

A.8％

B.5％

C.10％

D.12％

【答案】：A

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨合約的最低交易保證金比例相關(guān)知識(shí)。滬深300股指期貨合約的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)是合約價(jià)值的8％。在期貨交易中，不同的合約有著不同的保證金規(guī)定，考生需要準(zhǔn)確記憶這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)。本題中選項(xiàng)B的5％、選項(xiàng)C的10％、選項(xiàng)D的12％均不是滬深300股指期貨合約的最低交易保證金比例。所以本題正確答案是A。8、目前我國(guó)期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開(kāi)喊價(jià)交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.計(jì)算機(jī)撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國(guó)期貨交易所的實(shí)際交易形式對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A，公開(kāi)喊價(jià)交易是指交易員在交易池中面對(duì)面地通過(guò)大聲喊出自己的交易指令來(lái)進(jìn)行交易的方式。這種方式在過(guò)去較為常見(jiàn)，但目前在我國(guó)期貨交易所已不是主要的交易形式，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，柜臺(tái)（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場(chǎng)所進(jìn)行的股權(quán)交易，它是一種場(chǎng)外交易方式，并非我國(guó)期貨交易所采用的交易形式，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，計(jì)算機(jī)撮合交易是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程。目前我國(guó)期貨交易所采用的正是計(jì)算機(jī)撮合交易的形式，通過(guò)先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)，能夠快速、準(zhǔn)確地處理大量的交易訂單，保證交易的公平、公正和高效，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，做市商交易是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商交易并非我國(guó)期貨交易所采用的交易形式，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。9、（）是指上一期的期末結(jié)存量，它是構(gòu)成本期供給量的重要部分。

A.期初庫(kù)存量

B.當(dāng)期庫(kù)存量

C.當(dāng)期進(jìn)口量

D.期末庫(kù)存量

【答案】：A

【解析】本題考查的是對(duì)不同庫(kù)存概念的理解以及其在本期供給量構(gòu)成中的作用。選項(xiàng)A期初庫(kù)存量指的是上一期的期末結(jié)存量。在供給量的構(gòu)成中，上一期剩余的貨物會(huì)成為本期供給的一部分，所以期初庫(kù)存量是構(gòu)成本期供給量的重要部分，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B當(dāng)期庫(kù)存量強(qiáng)調(diào)的是當(dāng)下時(shí)期的庫(kù)存數(shù)量，它并非特指上一期的期末結(jié)存量，它可能受到當(dāng)期的生產(chǎn)、銷售等多種因素影響，與題干所描述的“上一期的期末結(jié)存量”概念不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)期進(jìn)口量是指在本期內(nèi)從國(guó)外進(jìn)口的貨物數(shù)量，它與上一期的期末結(jié)存量沒(méi)有關(guān)系，不屬于題干所描述的概念，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期末庫(kù)存量是本期結(jié)束時(shí)的庫(kù)存數(shù)量，而不是上一期的期末結(jié)存量，它是本期生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)活動(dòng)結(jié)束后的剩余量，并非構(gòu)成本期供給量的“上一期期末結(jié)存量”，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。10、當(dāng)()時(shí)，買入套期保值，可實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵。

A.基差走強(qiáng)

B.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)

C.基差不變

D.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差的相關(guān)知識(shí)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。選項(xiàng)A：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)意味著現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅大于期貨價(jià)格的漲幅，或者現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅小于期貨價(jià)格的跌幅。對(duì)于買入套期保值者來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)盈利可能小于現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：市場(chǎng)為反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格的市場(chǎng)。在反向市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差的變動(dòng)情況不確定，不一定能使盈虧完全相抵，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：基差不變當(dāng)基差不變時(shí)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格變動(dòng)幅度相同。對(duì)于買入套期保值者而言，期貨市場(chǎng)的盈利與現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損能夠完全相抵，從而實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：市場(chǎng)為正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)。在正向市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差的變化具有不確定性，不一定能保證盈虧完全相抵，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。11、下列關(guān)于期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.由于期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，轉(zhuǎn)手便利，買賣非常頻繁，所以能夠不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格

B.期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率較高，期貨價(jià)格的權(quán)威性很強(qiáng)

C.期貨市場(chǎng)提供了一個(gè)近似完全競(jìng)爭(zhēng)類型的環(huán)境

D.期貨價(jià)格是由大戶投資者商議決定的

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能相關(guān)知識(shí)的理解，需要判斷每個(gè)選項(xiàng)的說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A：期貨合約具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，這使得其轉(zhuǎn)手便利，市場(chǎng)上買賣活動(dòng)頻繁。在頻繁的交易過(guò)程中，不斷有新的交易達(dá)成，從而能夠持續(xù)產(chǎn)生期貨價(jià)格。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：期貨市場(chǎng)集中了眾多的買方和賣方，他們通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)等方式進(jìn)行交易，信息傳遞迅速且充分。這種高效的市場(chǎng)機(jī)制使得期貨市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面效率較高，所形成的期貨價(jià)格能夠反映眾多市場(chǎng)參與者的預(yù)期和信息，具有很強(qiáng)的權(quán)威性。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：期貨市場(chǎng)有大量的參與者，交易對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)化，信息公開(kāi)透明，交易規(guī)則公平公正，近似于完全競(jìng)爭(zhēng)類型的市場(chǎng)環(huán)境。眾多參與者在這個(gè)市場(chǎng)中自由競(jìng)爭(zhēng)，有利于價(jià)格的合理形成和發(fā)現(xiàn)。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：期貨價(jià)格是在公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境中，由眾多的市場(chǎng)參與者通過(guò)集中競(jìng)價(jià)等交易方式形成的，反映了市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素。并非由大戶投資者商議決定。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。12、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開(kāi)戶

B.競(jìng)價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易流程中各環(huán)節(jié)的性質(zhì)，判斷哪個(gè)環(huán)節(jié)不是必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)A：開(kāi)戶參與期貨交易，投資者首先需要在期貨公司開(kāi)設(shè)期貨賬戶，只有完成開(kāi)戶，才能獲得參與期貨交易的資格，所以開(kāi)戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)B：競(jìng)價(jià)在期貨交易過(guò)程中，買賣雙方通過(guò)競(jìng)價(jià)的方式來(lái)確定交易價(jià)格和數(shù)量，這是達(dá)成交易的重要方式，沒(méi)有競(jìng)價(jià)就無(wú)法形成有效的交易，因此競(jìng)價(jià)是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)C：結(jié)算結(jié)算貫穿于期貨交易的全過(guò)程，每日交易結(jié)束后，期貨交易所會(huì)對(duì)會(huì)員、期貨公司會(huì)對(duì)客戶的交易盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，以確保交易的財(cái)務(wù)安全和正常進(jìn)行，所以結(jié)算是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。然而，在實(shí)際的期貨交易中，大多數(shù)投資者進(jìn)行期貨交易的目的并非是為了獲得實(shí)物商品，而是通過(guò)買賣期貨合約賺取差價(jià)利潤(rùn)。所以很多投資者會(huì)在期貨合約到期前選擇平倉(cāng)，并不進(jìn)行實(shí)際的交割。因此，交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。13、期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)不包括（）。

A.簡(jiǎn)化了交易過(guò)程

B.降低了交易成本

C.減少了價(jià)格變動(dòng)

D.提高了交易效率

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)，判斷其是否屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化使得交易各方不需要就合約條款進(jìn)行反復(fù)磋商和談判，因?yàn)楹霞s的各項(xiàng)要素如交易數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等都是預(yù)先規(guī)定好的。這大大簡(jiǎn)化了交易過(guò)程，讓交易可以更快速、便捷地進(jìn)行。所以選項(xiàng)A屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)B由于標(biāo)準(zhǔn)化合約減少了交易中的不確定性和復(fù)雜性，降低了交易雙方在信息收集、談判等環(huán)節(jié)所花費(fèi)的時(shí)間和成本。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)化也使得市場(chǎng)的流動(dòng)性增強(qiáng)，交易更容易達(dá)成，進(jìn)一步降低了交易成本。所以選項(xiàng)B屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)C期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化主要是對(duì)合約的交易規(guī)則、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、交割方式等方面進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定，它并不會(huì)直接影響市場(chǎng)上的供求關(guān)系等決定價(jià)格變動(dòng)的因素。價(jià)格變動(dòng)主要是由市場(chǎng)的供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化等多種因素共同作用的結(jié)果，與期貨合約是否標(biāo)準(zhǔn)化沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。因此，減少價(jià)格變動(dòng)并非期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)，選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約使得交易更加規(guī)范和有序，投資者可以更容易地找到交易對(duì)手，并且能夠快速、準(zhǔn)確地進(jìn)行交易操作。這提高了交易的效率，使得市場(chǎng)能夠更好地發(fā)揮其資源配置的功能。所以選項(xiàng)D屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)。綜上，答案選C。14、某日，中國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，按當(dāng)日牌價(jià)，大約可兌換（）美元。

A.1442

B.1464

C.1480

D.1498

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯牌價(jià)，通過(guò)人民幣的金額計(jì)算出可兌換的美元數(shù)量。已知當(dāng)日外匯牌價(jià)為\(1\)美元兌\(6.83\)元人民幣，即美元與人民幣的兌換比例為\(1:6.83\)。現(xiàn)在有人民幣\(10000\)元，要求可兌換的美元數(shù)量，可根據(jù)除法的意義，用人民幣的總金額除以美元與人民幣的兌換比率來(lái)計(jì)算，即\(10000\div6.83\)。\(10000\div6.83\approx1464\)（美元）所以，現(xiàn)有人民幣\(10000\)元，按當(dāng)日牌價(jià)大約可兌換\(1464\)美元，答案選B。15、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價(jià)格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價(jià)格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價(jià)差會(huì)變大，于是以上述價(jià)格買入100手（每手10噸）9月份豆粕合約，賣出100手（每手10噸）9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時(shí)將上述期貨平倉(cāng)，價(jià)格分別為3400元/噸和2400元/噸。

A.跨市套利

B.跨品種套利

C.跨期套利

D.牛市套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同套利類型的定義，結(jié)合題目中交易者的操作來(lái)判斷其進(jìn)行的套利類型。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：跨市套利：跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價(jià)利潤(rùn)的交易行為。本題中交易者僅在大連商品交易所進(jìn)行操作，未涉及不同交易所，所以不屬于跨市套利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：跨品種套利：跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。在本題中，交易者買入9月份豆粕期貨合約，賣出9月份玉米期貨合約，豆粕和玉米是兩種不同但在市場(chǎng)上存在一定關(guān)聯(lián)的商品，其操作是基于預(yù)期兩合約間的價(jià)差會(huì)變大而進(jìn)行的，符合跨品種套利的定義，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：跨期套利：跨期套利是指在同一市場(chǎng)（交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。本題中交易者買賣的都是9月份的期貨合約，交割月份相同，并非不同交割月份，因此不屬于跨期套利，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：牛市套利：牛市套利是一種常見(jiàn)的期貨套利策略，主要應(yīng)用于正向市場(chǎng)或反向市場(chǎng)，一般是買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約。本題中并未體現(xiàn)出近月和遠(yuǎn)月合約的操作特征，所以不屬于牛市套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。16、現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上的參與者主要通過(guò)（）交易，實(shí)現(xiàn)了規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的功能。

A.套期保值

B.現(xiàn)貨

C.期權(quán)

D.期現(xiàn)套利

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及交易方式的特點(diǎn)來(lái)判斷哪種交易方式能使現(xiàn)代期貨市場(chǎng)參與者實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的功能。A選項(xiàng)：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。在現(xiàn)代期貨市場(chǎng)中，參與者通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的目的。所以A選項(xiàng)符合題意。B選項(xiàng)：現(xiàn)貨現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。它主要是進(jìn)行實(shí)物的交割，無(wú)法直接規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)主要是用于增加投資策略的靈活性和提供保險(xiǎn)功能等，并非現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上參與者實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)功能的主要交易方式，所以C選項(xiàng)不符合題意。D選項(xiàng)：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格差距，低買高賣而獲利。它主要是為了獲取價(jià)差利潤(rùn)，而不是為了規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A。17、下列關(guān)于持倉(cāng)量和成交量關(guān)系的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.當(dāng)買賣雙方有一方做平倉(cāng)交易時(shí)（即換手），持倉(cāng)量增加

B.當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉(cāng)量減少

C.當(dāng)買賣雙方有一方做平倉(cāng)交易時(shí)（即換手），持倉(cāng)量不變

D.當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉(cāng)時(shí)，持倉(cāng)量增加

【答案】：C

【解析】本題主要考查持倉(cāng)量和成交量關(guān)系的相關(guān)知識(shí)，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：當(dāng)買賣雙方有一方做平倉(cāng)交易時(shí)（即換手），意味著只是市場(chǎng)中持倉(cāng)者的身份發(fā)生了變換，一方平倉(cāng)的同時(shí)另一方開(kāi)倉(cāng)，整體持倉(cāng)的數(shù)量并未發(fā)生改變，所以持倉(cāng)量不會(huì)增加，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，會(huì)使得市場(chǎng)中新增了持倉(cāng)，持倉(cāng)量應(yīng)該是增加的，而不是減少，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：當(dāng)買賣雙方有一方做平倉(cāng)交易時(shí)（即換手），如上述對(duì)A選項(xiàng)的分析，只是持倉(cāng)者的身份進(jìn)行了更替，持倉(cāng)量不會(huì)發(fā)生變化，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：當(dāng)買賣雙方均為原交易者，且雙方均為平倉(cāng)時(shí)，意味著市場(chǎng)中減少了兩份持倉(cāng)，持倉(cāng)量應(yīng)該是減少的，而不是增加，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。18、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.期貨公司

D.證監(jiān)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識(shí)。期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)，期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并非制定期貨合約的主體。期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，它不具有統(tǒng)一制定期貨合約的職能。證監(jiān)會(huì)即中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并非直接制定期貨合約的主體。綜上，本題正確答案選A。19、在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒(méi)有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)中熊市套利的特點(diǎn)來(lái)分析各選項(xiàng)。正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者近月合約價(jià)格低于遠(yuǎn)月合約價(jià)格。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。選項(xiàng)A：損失巨大而獲利的潛力有限在正向市場(chǎng)中進(jìn)行熊市套利，由于近月合約價(jià)格相對(duì)較低，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)較高。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)不利時(shí)，近月合約價(jià)格可能大幅上升，遠(yuǎn)月合約價(jià)格可能上升幅度較小或者下降，此時(shí)套利者賣出的近月合約虧損可能較大，而買入的遠(yuǎn)月合約獲利相對(duì)有限，所以損失巨大而獲利的潛力有限，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：沒(méi)有損失在進(jìn)行套利操作時(shí)，市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，不可能做到?jīng)]有損失。正向市場(chǎng)熊市套利同樣面臨著各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期不符，就會(huì)產(chǎn)生損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：只有獲利期貨市場(chǎng)存在不確定性，套利并不一定能保證只有獲利。正向市場(chǎng)熊市套利中，如果市場(chǎng)行情朝著不利方向發(fā)展，套利者就會(huì)遭受損失，并非只有獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：損失有限而獲利的潛力巨大正向市場(chǎng)熊市套利的情況并非如此。如前面所述，當(dāng)市場(chǎng)不利時(shí)，近月合約的虧損可能較大且難以控制，而遠(yuǎn)月合約的獲利相對(duì)有限，并非損失有限而獲利潛力巨大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。20、在大連商品交易所，集合競(jìng)價(jià)在期貨合約每一交易日開(kāi)盤前（）內(nèi)進(jìn)行。

A.5分鐘

B.15分鐘

C.10分鐘

D.1分鐘

【答案】：A

【解析】本題考查大連商品交易所期貨合約集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間規(guī)定。在大連商品交易所，期貨合約每一交易日開(kāi)盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間。所以該題的正確答案是A。21、某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手（10噸／手），成交價(jià)格為2015元／噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元／噸；為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約；當(dāng)價(jià)格上升到2030元／噸時(shí)，又買入3手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2040元／噸時(shí)，又買入2手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2050元／噸時(shí)，再買入1手合約。后市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者買入期貨合約的總成本，再計(jì)算出其賣出期貨合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得到此交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算買入期貨合約的總成本已知該投機(jī)者每次買入的手?jǐn)?shù)和對(duì)應(yīng)的成交價(jià)格，且每手為\(10\)噸，根據(jù)“總成本=成交價(jià)格×買入手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”分別計(jì)算每次買入的成本，然后將各次買入成本相加，可得總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015×5×10=100750\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價(jià)格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025×4×10=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030×3×10=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價(jià)格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040×2×10=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價(jià)格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050×1×10=20500\)元。將上述各次成本相加，可得買入期貨合約的總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計(jì)算賣出期貨合約的總收入該投機(jī)者總共買入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手，賣出價(jià)格為\(2035\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總收入=賣出價(jià)格×賣出手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”，可得賣出期貨合約的總收入為：\(2035×15×10=305250\)（元）步驟三：計(jì)算此交易的盈虧用賣出期貨合約的總收入減去買入期貨合約的總成本，可得此交易的盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）綜上，答案是B選項(xiàng)。22、某投資者開(kāi)倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉(cāng)價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒(méi)有持倉(cāng)。如果該投資者當(dāng)日不平倉(cāng)，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別為2840點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.-30000

B.30000

C.60000

D.20000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧，再將二者相加，即可得到該交易的持倉(cāng)盈虧。步驟一：明確相關(guān)信息-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。-投資者開(kāi)倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉(cāng)價(jià)為2800點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2840點(diǎn)。-投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉(cāng)價(jià)為2850點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2870點(diǎn)。步驟二：分別計(jì)算3月和4月合約的持倉(cāng)盈虧3月份合約持倉(cāng)盈虧：對(duì)于買入開(kāi)倉(cāng)的合約，持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為\((當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開(kāi)倉(cāng)價(jià))\times合約乘數(shù)\times交易手?jǐn)?shù)\)。將3月份合約相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2840-2800)\times300\times10=40\times300\times10=120000\)（元）4月份合約持倉(cāng)盈虧：對(duì)于賣出開(kāi)倉(cāng)的合約，持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為\((賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià))\times合約乘數(shù)\times交易手?jǐn)?shù)\)。將4月份合約相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2850-2870)\times300\times10=-20\times300\times10=-60000\)（元）步驟三：計(jì)算該交易的持倉(cāng)盈虧該交易的持倉(cāng)盈虧等于3月份合約持倉(cāng)盈虧與4月份合約持倉(cāng)盈虧之和，即：\(120000+(-60000)=120000-60000=60000\)（元）綜上，該交易持倉(cāng)盈虧為60000元，答案選C。23、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可（）。

A.協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)

B.代客戶收付期貨保證金

C.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

D.代客戶進(jìn)行期貨交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)的業(yè)務(wù)范圍。選項(xiàng)A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可以協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)。這是其合法合規(guī)的業(yè)務(wù)內(nèi)容之一，能夠在一定程度上幫助期貨公司完成客戶開(kāi)戶流程相關(guān)工作，故選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B代客戶收付期貨保證金是不被允許的。期貨保證金的收付需要嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定和流程進(jìn)行，證券公司沒(méi)有代客戶收付期貨保證金的權(quán)限，否則可能會(huì)引發(fā)資金管理風(fēng)險(xiǎn)等一系列問(wèn)題，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算也是不可以的。期貨結(jié)算有著專業(yè)的規(guī)則和流程，需要由專門的機(jī)構(gòu)和人員來(lái)完成，證券公司并不具備代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算的資質(zhì)和能力，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D代客戶進(jìn)行期貨交易同樣不符合規(guī)定?？蛻舻钠谪浗灰讻Q策應(yīng)該由客戶自主做出，證券公司不能代替客戶進(jìn)行交易操作，這是為了保障客戶的自主選擇權(quán)和交易安全，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。24、某交易者賣出1張歐式期貨合約，成交價(jià)為EUR／USD=1．3210（即1歐元兌1．3210美元），后又在EUR／USD=1．3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的金額為12．5萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，這筆交易（）。

A.虧損500美元

B.盈利500歐元

C.盈利500美元

D.虧損500歐元

【答案】：A

【解析】本題可先明確該交易者的交易方向，再根據(jù)期貨合約的成交價(jià)和平倉(cāng)價(jià)計(jì)算盈虧情況。步驟一：分析交易方向及價(jià)格變動(dòng)對(duì)盈虧的影響該交易者賣出了1張歐式期貨合約，意味著其預(yù)期歐元價(jià)格會(huì)下跌。當(dāng)市場(chǎng)上歐元對(duì)美元的匯率下降時(shí)，該交易者可以在平倉(cāng)時(shí)以更低的價(jià)格買入合約從而獲利；反之，當(dāng)匯率上升時(shí)，該交易者會(huì)虧損。初始成交價(jià)為EUR／USD=1.3210，平倉(cāng)價(jià)為EUR／USD=1.3250，顯然歐元對(duì)美元的匯率上升了，所以該交易者這筆交易是虧損的。步驟二：計(jì)算虧損金額每張合約的金額為12.5萬(wàn)歐元，該交易者是以1.3210的匯率賣出合約，以1.3250的匯率平倉(cāng)。那么每歐元的虧損為平倉(cāng)價(jià)減去成交價(jià)，即1.3250-1.3210=0.004（美元）。因?yàn)槊繌埡霞s金額是12.5萬(wàn)歐元，所以總的虧損金額為125000×0.004=500（美元）。綜上，這筆交易虧損500美元，答案選A。25、一筆美元兌人民幣遠(yuǎn)期交易成交時(shí)，報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率為6.8310/6.8312，遠(yuǎn)期點(diǎn)為45.01/50.33B、p.如果發(fā)起方為賣方，則遠(yuǎn)期全價(jià)為（）。

A.6.8355

B.6.8362

C.6.8450

D.6.8255

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期全價(jià)的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確遠(yuǎn)期全價(jià)的計(jì)算原理在外匯交易中，遠(yuǎn)期全價(jià)的計(jì)算與即期匯率和遠(yuǎn)期點(diǎn)有關(guān)。當(dāng)發(fā)起方為賣方時(shí)，需要使用即期匯率的買入價(jià)加上相應(yīng)的遠(yuǎn)期點(diǎn)來(lái)計(jì)算遠(yuǎn)期全價(jià)。步驟二：確定即期匯率的買入價(jià)和遠(yuǎn)期點(diǎn)即期匯率：題目中給出的即期匯率為\(6.8310/6.8312\)，在外匯市場(chǎng)中，前面較小的數(shù)值是報(bào)價(jià)方的買入價(jià)（對(duì)應(yīng)發(fā)起方的賣出價(jià)），后面較大的數(shù)值是報(bào)價(jià)方的賣出價(jià)（對(duì)應(yīng)發(fā)起方的買入價(jià)）。所以即期匯率的買入價(jià)是\(6.8310\)。遠(yuǎn)期點(diǎn)：題目給出的遠(yuǎn)期點(diǎn)為\(45.01/50.33Bp\)，因?yàn)榘l(fā)起方為賣方，應(yīng)選取較小的遠(yuǎn)期點(diǎn)\(45.01Bp\)。這里\(1Bp=0.0001\)，所以\(45.01Bp=0.004501\)，在計(jì)算中通常近似取\(0.0045\)。步驟三：計(jì)算遠(yuǎn)期全價(jià)根據(jù)公式“遠(yuǎn)期全價(jià)=即期匯率的買入價(jià)+遠(yuǎn)期點(diǎn)”，將即期匯率買入價(jià)\(6.8310\)和遠(yuǎn)期點(diǎn)\(0.0045\)代入公式，可得：\(6.8310+0.0045=6.8355\)綜上，答案選A。26、某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.006835美元/日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為0.007030美元/日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利金額，再根據(jù)合約數(shù)量計(jì)算總盈利，從而判斷該筆投機(jī)的結(jié)果。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知買入時(shí)成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元，賣出時(shí)成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利是通過(guò)賣出時(shí)的總金額減去買入時(shí)的總金額得到的。賣出時(shí)每張合約的總金額為賣出成交價(jià)乘以每張合約金額，即\(0.007030\times12500000\)美元；買入時(shí)每張合約的總金額為買入成交價(jià)乘以每張合約金額，即\(0.006835\times12500000\)美元。則每張合約盈利為：\((0.007030-0.006835)\times12500000\)\(=0.000195\times12500000\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計(jì)算\(2\)張合約的總盈利因?yàn)樵撏稒C(jī)者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約盈利乘以合約數(shù)量，即\(2437.5\times2=4875\)（美元）。由于總盈利為正數(shù)，說(shuō)明該筆投機(jī)是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。27、當(dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，交易者可以通過(guò)（），進(jìn)行正向套利。

A.賣出股指期貨，買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票

B.賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，買入股指期貨

C.同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨股票和股指期貨

D.同時(shí)賣出現(xiàn)貨股票和股指期貨

【答案】：A

【解析】本題考查股指期貨正向套利的操作方式。正向套利是指期貨價(jià)格被高估時(shí)，期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格偏離超過(guò)了無(wú)套利區(qū)間，此時(shí)套利者可以通過(guò)賣出高估的期貨合約，同時(shí)買入相應(yīng)的現(xiàn)貨，待期貨價(jià)格回歸合理水平時(shí)平倉(cāng)獲利。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：當(dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，交易者賣出股指期貨（因?yàn)槠鋬r(jià)格被高估，未來(lái)價(jià)格可能下跌，此時(shí)賣出可在價(jià)格下跌時(shí)獲利），買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票（現(xiàn)貨相對(duì)期貨被低估），等期貨價(jià)格回歸合理水平，就可以實(shí)現(xiàn)盈利，該選項(xiàng)符合正向套利的操作，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票，買入股指期貨，是在期貨價(jià)格被低估時(shí)的操作，即反向套利的做法，與本題中期貨價(jià)格被高估的情況不符，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨股票和股指期貨，這種操作無(wú)法利用期貨價(jià)格高估的情況進(jìn)行套利，不能實(shí)現(xiàn)獲取差價(jià)收益的目的，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：同時(shí)賣出現(xiàn)貨股票和股指期貨，同樣不能針對(duì)期貨價(jià)格高估這一情況進(jìn)行有效套利，無(wú)法獲取因期貨與現(xiàn)貨價(jià)格不合理偏離帶來(lái)的利潤(rùn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。28、股票期貨合約的凈持有成本為（）。

A.儲(chǔ)存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期貨合約凈持有成本的定義來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本通常是指在實(shí)物商品如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等的存儲(chǔ)過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用，包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。而股票是一種金融資產(chǎn)，不存在實(shí)物儲(chǔ)存的問(wèn)題，也就沒(méi)有儲(chǔ)存成本這一概念。所以儲(chǔ)存成本不是股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：資金占用成本資金占用成本是指投資者購(gòu)買股票所占用資金的機(jī)會(huì)成本，例如將資金用于購(gòu)買股票而不能將其存入銀行獲取利息等。但股票期貨合約的凈持有成本不僅僅取決于資金占用成本，因?yàn)槌钟泄善逼陂g還會(huì)有股票分紅紅利等情況，需要對(duì)資金占用成本進(jìn)行調(diào)整。所以僅資金占用成本不能準(zhǔn)確表示股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利在持有股票期貨合約的過(guò)程中，投資者會(huì)有資金占用成本，同時(shí)，在持有期內(nèi)股票可能會(huì)進(jìn)行分紅。分紅紅利對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一種收益，可以部分抵消資金占用成本。因此，股票期貨合約的凈持有成本應(yīng)該是資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利持有期內(nèi)的股票分紅紅利是投資者的收益，會(huì)減少凈持有成本，而不是增加凈持有成本。所以資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利不能正確表示股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。29、價(jià)格存兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)，隨時(shí)間推移作橫向延伸運(yùn)動(dòng)的形態(tài)是()。

A.雙重頂（底）形態(tài)

B.三角形形態(tài)

C.旗形形態(tài)

D.矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同價(jià)格形態(tài)特征的理解，通過(guò)分析各選項(xiàng)所代表的價(jià)格形態(tài)特點(diǎn)，來(lái)確定符合題干描述的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：雙重頂（底）形態(tài)雙重頂（底）形態(tài)是指價(jià)格在上漲（下跌）過(guò)程中，先后出現(xiàn)兩個(gè)相近高度的頂部（底部）。其價(jià)格走勢(shì)并非在兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)并作橫向延伸運(yùn)動(dòng)，而是呈現(xiàn)出較為明顯的頂部或底部特征，通常伴隨價(jià)格的反轉(zhuǎn)走勢(shì)，所以選項(xiàng)A不符合題干描述。選項(xiàng)B：三角形形態(tài)三角形形態(tài)包括上升三角形、下降三角形和對(duì)稱三角形等。在三角形形態(tài)中，價(jià)格波動(dòng)范圍逐漸縮小，呈現(xiàn)出一種收斂的態(tài)勢(shì)，即價(jià)格的高點(diǎn)和低點(diǎn)逐漸靠近，形成一個(gè)類似于三角形的形狀，并非在兩條水平直線之間進(jìn)行上下波動(dòng)和橫向延伸，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：旗形形態(tài)旗形形態(tài)通常出現(xiàn)在價(jià)格快速上漲或下跌之后，價(jià)格在一個(gè)傾斜的平行四邊形區(qū)域內(nèi)進(jìn)行整理，其形態(tài)具有一定的傾斜角度，而不是兩條橫向的水平直線，與題干中價(jià)格在兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)并橫向延伸的描述不符，所以選項(xiàng)C也不符合要求。選項(xiàng)D：矩形形態(tài)矩形形態(tài)是指價(jià)格在兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)，隨著時(shí)間的推移作橫向延伸運(yùn)動(dòng)。在矩形形態(tài)中，價(jià)格上升到一定水平后遇到阻力回落，下降到一定水平后又獲得支撐反彈，如此反復(fù)，形成一個(gè)類似于矩形的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，這與題干所描述的價(jià)格形態(tài)完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。30、2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（A、）,其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳;3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（B、）,該月份玉米期貨價(jià)格為375美分/蒲式耳,權(quán)利金為15美分/蒲式耳。則下列說(shuō)法不正確的有（）。

A.A期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0

B.A期權(quán)的時(shí)間價(jià)值等于25美分/蒲式耳

C.B期權(quán)的時(shí)間價(jià)值等于10美分/蒲式耳

D.B期權(quán)為虛值期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值、時(shí)間價(jià)值以及實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)的定義，分別對(duì)各個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即履約時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（若結(jié)果大于0，則內(nèi)涵價(jià)值為此值；若結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）。A期權(quán)是2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=380-380=0（美分/蒲式耳），所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，即期權(quán)價(jià)值（權(quán)利金）=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值。A期權(quán)的權(quán)利金為25美分/蒲式耳，由選項(xiàng)A可知其內(nèi)涵價(jià)值為0美分/蒲式耳，那么時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=25-0=25（美分/蒲式耳），所以選項(xiàng)B說(shuō)法正確。選項(xiàng)C同樣根據(jù)期權(quán)價(jià)值（權(quán)利金）=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值的公式來(lái)計(jì)算B期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。B期權(quán)是3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，該月份玉米期貨價(jià)格為375美分/蒲式耳，先計(jì)算B期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值：內(nèi)涵價(jià)值=380-375=5（美分/蒲式耳）。已知B期權(quán)權(quán)利金為15美分/蒲式耳，則其時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=15-5=10（美分/蒲式耳），所以選項(xiàng)C說(shuō)法正確。選項(xiàng)D對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，為實(shí)值期權(quán)；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，為虛值期權(quán)；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，為平值期權(quán)。B期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為375美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以B期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，而不是虛值期權(quán)，選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題要求選擇說(shuō)法不正確的選項(xiàng)，答案是D。31、9月15日，美國(guó)芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，某套利者按此價(jià)格賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，該交易者（??）美元。(每手小麥和玉米期貨合約均為5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.虧損50000

B.虧損40000

C.盈利40000

D.盈利50000

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該交易者的總盈虧。步驟一：計(jì)算小麥期貨合約的盈虧-該套利者賣出\(10\)手\(1\)月份小麥合約，賣出價(jià)格為\(950\)美分／蒲式耳，平倉(cāng)價(jià)格為\(835\)美分／蒲式耳。-每手小麥期貨合約為\(5000\)蒲式耳，根據(jù)“盈利=（賣出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手合約數(shù)量”，可得小麥期貨合約的盈利為：\((950-835)×10×5000=115×10×5000=5750000\)（美分）步驟二：計(jì)算玉米期貨合約的盈虧-該套利者買入\(10\)手\(1\)月份玉米合約，買入價(jià)格為\(325\)美分／蒲式耳，平倉(cāng)價(jià)格為\(290\)美分／蒲式耳。-每手玉米期貨合約為\(5000\)蒲式耳，根據(jù)“盈利=（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手合約數(shù)量”，可得玉米期貨合約的盈利為：\((290-325)×10×5000=-35×10×5000=-1750000\)（美分）步驟三：計(jì)算總盈虧將小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧相加，可得總盈利為：\(5750000+(-1750000)=4000000\)（美分）因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以將總盈利換算為美元可得：\(4000000÷100=40000\)（美元）綜上，該交易者盈利\(40000\)美元，答案選C。32、5月20日，某交易者買入兩手1O月份銅期貨合約，價(jià)格為16950元／噸，同時(shí)賣出兩手12月份銅期貨合約，價(jià)格為17020元／噸，兩個(gè)月后的7月20日，10月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7010元／噸，而12月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7030元／噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價(jià)差()元／噸。

A.擴(kuò)大了30

B.縮小了30

C.擴(kuò)大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出5月20日和7月20日兩合約的價(jià)差，再通過(guò)對(duì)比這兩個(gè)價(jià)差來(lái)確定兩合約價(jià)差的變化情況。步驟一：計(jì)算5月20日兩合約的價(jià)差5月20日，某交易者買入10月份銅期貨合約價(jià)格為16950元/噸，賣出12月份銅期貨合約價(jià)格為17020元/噸。期貨合約的價(jià)差是用價(jià)格高的合約價(jià)格減去價(jià)格低的合約價(jià)格，這里12月份合約價(jià)格高于10月份合約價(jià)格，所以5月20日兩合約的價(jià)差=12月份合約價(jià)格-10月份合約價(jià)格，即\(17020-16950=70\)元/噸。步驟二：計(jì)算7月20日兩合約的價(jià)差7月20日，10月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7030元/噸。同樣，12月份合約價(jià)格高于10月份合約價(jià)格，所以7月20日兩合約的價(jià)差=12月份合約價(jià)格-10月份合約價(jià)格，即\(17030-17010=20\)元/噸。步驟三：計(jì)算兩合約價(jià)差的變化計(jì)算5月20日和7月20日兩合約價(jià)差的差值，用7月20日的價(jià)差減去5月20日的價(jià)差可得：\(20-70=-50\)元/噸。差值為負(fù)，說(shuō)明價(jià)差縮小了，且縮小的幅度為50元/噸。綜上，5月20日和7月20日相比，兩合約價(jià)差縮小了50元/噸，答案選D。33、美國(guó)財(cái)務(wù)公司3個(gè)月后將收到1000萬(wàn)美元并計(jì)劃以之進(jìn)行再投資，由于擔(dān)心未來(lái)利率下降，該公司可以（）3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值（每手合約為100萬(wàn)美元）。

A.買入100手

B.買入10手

C.賣出100手

D.賣出10手

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及歐洲美元期貨合約的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析美國(guó)財(cái)務(wù)公司應(yīng)采取的操作及合約數(shù)量。分析套期保值的操作方向套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。該美國(guó)財(cái)務(wù)公司3個(gè)月后將收到1000萬(wàn)美元并計(jì)劃進(jìn)行再投資，擔(dān)心未來(lái)利率下降，利率下降會(huì)導(dǎo)致債券等固定收益產(chǎn)品價(jià)格上升。為了對(duì)沖利率下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值操作，即買入歐洲美元期貨合約。因?yàn)楫?dāng)利率下降時(shí)，期貨合約價(jià)格會(huì)上升，從而在期貨市場(chǎng)上獲得收益，彌補(bǔ)再投資時(shí)因利率下降而減少的收益。計(jì)算應(yīng)買入的合約數(shù)量已知每手歐洲美元期貨合約為100萬(wàn)美元，而該公司3個(gè)月后要收到并用于再投資的金額是1000萬(wàn)美元。那么需要買入的合約數(shù)量=總金額÷每手合約金額，即\(1000\div100=10\)（手）。綜上所述，該公司應(yīng)買入10手3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選B。34、利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是()。

A.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日，兩價(jià)格間差距擴(kuò)大

B.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度縮小

C.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，兩價(jià)格間差距縮小

D.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大

【答案】：C

【解析】本題主要考查利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理。在期貨市場(chǎng)中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格存在一定的關(guān)系。當(dāng)利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是相同的，這意味著二者會(huì)朝著相同的方向漲跌。例如，如果現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨價(jià)格通常也會(huì)上漲；如果現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨價(jià)格一般也會(huì)下跌。而在臨近交割日時(shí)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距會(huì)逐漸縮小。這是因?yàn)殡S著交割日期的臨近，期貨合約逐漸接近實(shí)物交割，期貨價(jià)格會(huì)逐漸向現(xiàn)貨價(jià)格收斂。這種收斂使得期貨與現(xiàn)貨價(jià)格最終趨于一致，從而為投資者利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了基礎(chǔ)。選項(xiàng)A中說(shuō)期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，這與實(shí)際情況不符，且臨近交割日兩價(jià)格間差距擴(kuò)大的表述也是錯(cuò)誤的，所以A選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B提到臨近交割日價(jià)格波動(dòng)幅度縮小，錯(cuò)誤點(diǎn)在于本題強(qiáng)調(diào)的是臨近交割日兩價(jià)格間差距縮小，而非價(jià)格波動(dòng)幅度縮小，所以B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D中期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反的說(shuō)法錯(cuò)誤，且臨近交割日價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大也不符合實(shí)際情況，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，正確答案是C。35、下列期貨交易指令中，不須指明具體價(jià)位的是（）指令。

A.止損

B.市價(jià)

C.觸價(jià)

D.限價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同期貨交易指令的特點(diǎn)。選項(xiàng)A止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。雖然它在達(dá)到觸發(fā)價(jià)格后變成市價(jià)指令執(zhí)行，但它本身是需要指明一個(gè)具體的觸發(fā)價(jià)位的，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及該價(jià)位時(shí)才會(huì)引發(fā)后續(xù)操作，所以止損指令須指明具體價(jià)位。選項(xiàng)B市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。它的特點(diǎn)就是不須指明具體的價(jià)位，而是以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最好價(jià)格達(dá)成交易。該指令的目的是盡可能快速地成交，所以不需要指定具體的交易價(jià)格，符合題意。選項(xiàng)C觸價(jià)指令是指在市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。這就意味著必須要明確指出一個(gè)具體的觸價(jià)價(jià)位，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格到達(dá)這個(gè)指定價(jià)位時(shí)，才會(huì)按照市價(jià)指令進(jìn)行交易，因此觸價(jià)指令須指明具體價(jià)位。選項(xiàng)D限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。這要求投資者明確指出一個(gè)具體的價(jià)格，交易只能以該價(jià)格或比該價(jià)格更有利的價(jià)格進(jìn)行，所以限價(jià)指令也須指明具體價(jià)位。綜上，不須指明具體價(jià)位的是市價(jià)指令，答案選B。36、當(dāng)成交指數(shù)為95．28時(shí)，1000000美元面值的13周國(guó)債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的買方將會(huì)獲得的實(shí)際收益率分別是()。

A.1.18％，1.19％

B.1.18％，1.18％

C.1.19％，1.18％

D.1.19％，1.19％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)成交指數(shù)與實(shí)際收益率的關(guān)系，分別計(jì)算出13周國(guó)債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的實(shí)際收益率，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確成交指數(shù)與實(shí)際收益率的關(guān)系在國(guó)債期貨和歐洲美元期貨交易中，實(shí)際收益率與成交指數(shù)之間存在特定的計(jì)算關(guān)系，實(shí)際收益率\(=(100-成交指數(shù))\div100\)。步驟二：計(jì)算13周國(guó)債期貨的實(shí)際收益率已知成交指數(shù)為\(95.28\)，將其代入上述公式可得13周國(guó)債期貨的實(shí)際收益率為：\((100-95.28)\div100=4.72\div100=4.72\%\)，但這里要注意的是，該數(shù)據(jù)是年化收益率，對(duì)于13周國(guó)債期貨（13周約為3個(gè)月，一年有4個(gè)3個(gè)月），其實(shí)際收益率要進(jìn)行相應(yīng)換算，即\(4.72\%\div4=1.18\%\)。步驟三：計(jì)算3個(gè)月歐洲美元期貨的實(shí)際收益率同樣根據(jù)成交指數(shù)計(jì)算3個(gè)月歐洲美元期貨的年化收益率為\((100-95.28)\div100=4.72\%\)，由于其期限本身就是3個(gè)月，所以其實(shí)際收益率就是年化收益率換算到3個(gè)月的收益率，即\(4.76\%\div4=1.19\%\)。所以，1000000美元面值的13周國(guó)債期貨和3個(gè)月歐洲美元期貨的買方將會(huì)獲得的實(shí)際收益率分別是\(1.19\%\)，\(1.18\%\)，答案選C。37、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對(duì)手時(shí)，可通過(guò)（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

A.I

B.B證券業(yè)協(xié)會(huì)

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對(duì)手時(shí)發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方尋找交易對(duì)手時(shí)，可通過(guò)期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。選項(xiàng)A“I”本身不具有作為發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向途徑的合理性，無(wú)法為交易雙方提供有效的信息發(fā)布和對(duì)接平臺(tái)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B證券業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)證券行業(yè)的自律管理等相關(guān)工作，與期貨交易中的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能用于發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨公司主要為客戶提供期貨交易的通道、交易咨詢等服務(wù)，雖然可能會(huì)在一定程度上協(xié)助客戶進(jìn)行交易，但并不是發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的專門平臺(tái)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。而期貨交易所是期貨市場(chǎng)的核心組織和管理機(jī)構(gòu)，具有集中性和權(quán)威性，能夠?yàn)榻灰纂p方提供一個(gè)公開(kāi)、公平、公正的信息發(fā)布和交易對(duì)接平臺(tái)，所以交易雙方可通過(guò)期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，故本題正確答案是D。38、某交易者以1000元/噸的價(jià)格買入12月到期、執(zhí)行價(jià)格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅價(jià)格為47500元/噸。（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-1000

B.500

C.1000

D.-500

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的內(nèi)涵，再據(jù)此計(jì)算該交易者的盈利情況。步驟一：明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)放棄行權(quán)。步驟二：分析該交易者是否行權(quán)已知該交易者買入的是執(zhí)行價(jià)格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅價(jià)格為47500元/噸，因?yàn)?7500元/噸＜48000元/噸，即到期時(shí)標(biāo)的銅價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇行權(quán)。步驟三：計(jì)算該交易者的盈利行權(quán)收益為執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，即48000-47500=500（元/噸）。但該交易者買入期權(quán)花費(fèi)了1000元/噸的期權(quán)費(fèi)，所以最終盈利為500-1000=-500（元/噸），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。綜上，答案選D。39、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價(jià)格150元／噸的價(jià)格交收。同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以14800元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為14600元／噸。則該供鋁廠的交易結(jié)果是()。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價(jià)格為14450元／噸

C.對(duì)供鋁廠來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差為-200元／噸

D.通過(guò)套期保值操作，鋁的實(shí)際售價(jià)為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A分析基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-7月11日基差：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=16350-16600=-250（元/噸）。-8月中旬基差：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=14600-14800=-200（元/噸）?；顝?250元/噸變?yōu)?200元/噸，基差走強(qiáng)了50元/噸，而不是走弱100元/噸?；钭邚?qiáng)時(shí)，賣出套期保值有凈盈利，并非不完全套期保值且有凈虧損，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析該供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價(jià)格150元/噸的價(jià)格交收，8月中旬點(diǎn)價(jià)時(shí)期貨價(jià)格為14800元/噸，那么實(shí)物交收價(jià)格應(yīng)為14800-150=14650（元/噸），而不是14450元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析結(jié)束套期保值交易時(shí)，即8月中旬，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=14600-14800=-200（元/噸），但題干問(wèn)的是對(duì)供鋁廠來(lái)說(shuō)，這里的基差概念理解有誤，基差是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，在套期保值過(guò)程中，我們主要關(guān)注基差的變化對(duì)套期保值效果的影響。而且按照正常邏輯，對(duì)于賣方（供鋁廠）套期保值，主要是看基差變化帶來(lái)的盈利情況，而不是單純說(shuō)結(jié)束時(shí)的基差，從計(jì)算角度雖然基差是-200元/噸，但這種表述和題干意圖不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析-期貨市場(chǎng)盈利：該供鋁廠以16600元/噸的價(jià)格賣出期貨合約，以14800元/噸的價(jià)格買入期貨合約平倉(cāng)，期貨市場(chǎng)盈利=16600-14800=1800（元/噸）。-實(shí)物交收價(jià)格：根據(jù)約定，實(shí)物交收價(jià)格為14800-150=14650（元/噸）。-鋁的實(shí)際售價(jià)：實(shí)際售價(jià)=實(shí)物交收價(jià)格+期貨市場(chǎng)盈利=14650+1800=16450（元/噸），所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。40、中國(guó)金融期貨交易所說(shuō)法不正確的是（）。

A.理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)

B.董事會(huì)執(zhí)行股東大會(huì)決議

C.屬于公司制交易所

D.監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)中國(guó)金融期貨交易所的組織架構(gòu)和相關(guān)職責(zé)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A在中國(guó)金融期貨交易所（公司制交易所）的組織架構(gòu)里，理事會(huì)并非公司制交易所的治理結(jié)構(gòu)組成部分。公司制交易所一般由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理人員等構(gòu)成治理結(jié)構(gòu)，理事會(huì)是會(huì)員制交易所的相關(guān)機(jī)構(gòu)設(shè)置，在會(huì)員制交易所中理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，而該交易所屬于公司制，并非會(huì)員制，所以此說(shuō)法不正確。選項(xiàng)B公司制交易所中，董事會(huì)是公司的決策和執(zhí)行機(jī)構(gòu)，其重要職責(zé)之一就是執(zhí)行股東大會(huì)的決議，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C中國(guó)金融期貨交易所是公司制交易所，公司制交易所是以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人，通常由若干股東共同出資組建，這種說(shuō)法是符合實(shí)際情況的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)是公司制交易所的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是監(jiān)督公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，以確保公司運(yùn)營(yíng)符合股東利益和法律法規(guī)要求，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選A。41、禽流感疫情過(guò)后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）作用。

A.鎖定利潤(rùn)

B.利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)

C.提高收益

D.鎖定生產(chǎn)成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各作用的含義，結(jié)合題干中飼料公司的行為來(lái)分析其體現(xiàn)的期貨市場(chǎng)作用。選項(xiàng)A分析鎖定利潤(rùn)是指通過(guò)一定的策略確保企業(yè)獲得預(yù)先設(shè)定的利潤(rùn)水平。在題干中，僅提到飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，并未提及該公司鎖定了利潤(rùn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并不等同于鎖定利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B分析利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)是指企業(yè)根據(jù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格信息來(lái)安排生產(chǎn)計(jì)劃和資源配置。題干中并沒(méi)有體現(xiàn)飼料公司依據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)來(lái)組織生產(chǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C分析提高收益是指通過(guò)各種手段使企業(yè)或個(gè)人獲得比原本更多的經(jīng)濟(jì)收益。題干僅表明飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有提及該公司的收益是否提高，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不意味著提高收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D分析鎖定生產(chǎn)成本是指企業(yè)通過(guò)一定的方式使生產(chǎn)所需的原材料等成本固定下來(lái)，避免因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的成本不確定風(fēng)險(xiǎn)。在本題中，飼料公司使用玉米作為生產(chǎn)飼料的原材料，玉米價(jià)格上漲會(huì)使公司的生產(chǎn)成本增加。而該公司提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也就相當(dāng)于鎖定了玉米的采購(gòu)成本，進(jìn)而鎖定了生產(chǎn)成本，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。42、7月30日，美國(guó)芝加期貨交易所11月份小麥期貨價(jià)格為750美分／蒲式耳，11月份玉米期貨價(jià)格為635美分／蒲式耳，套利者按上述價(jià)格買入100手11月份小麥合約的同時(shí)賣出100手11月份玉米合約。9月30日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。該交易者（）美元。(每手小麥合約、玉米

A.盈利30000

B.虧損30000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算小麥期貨和玉米期貨的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的總盈虧。步驟一：明確每手合約的交易單位及盈虧計(jì)算方法在本題中，雖然未明確給出每手小麥合約和玉米合約的交易單位，但在期貨交易常識(shí)中，通常每手小麥和玉米期貨合約交易單位為5000蒲式耳。計(jì)算期貨交易的盈虧時(shí)，盈利或虧損的金額等于（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易單位×手?jǐn)?shù)。步驟二：計(jì)算小麥期貨的盈虧-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格：7月30日，買入100手11月份小麥合約，價(jià)格為750美分／蒲式耳。-平倉(cāng)價(jià)格：9月30日，平倉(cāng)時(shí)小麥期貨價(jià)格為735美分／蒲式耳。-盈虧計(jì)算：因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌則虧損，小麥期貨的盈虧為\((735-750)×5000×100=-7500000\)（美分）。步驟三：計(jì)算玉米期貨的盈虧-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格：7月30日，賣出100手11月份玉米合約，價(jià)格為635美分／蒲式耳。-平倉(cāng)價(jià)格：9月30日，平倉(cāng)時(shí)玉米期貨價(jià)格為610美分／蒲式耳。-盈虧計(jì)算：因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌則盈利，玉米期貨的盈虧為\((635-610)×5000×100=12500000\)（美分）。步驟四：計(jì)算總盈虧將小麥期貨和玉米期貨的盈虧相加，可得總盈虧為\(-7500000+12500000=5000000\)（美分）。因?yàn)?美元=100美分，所以將總盈虧換算為美元可得\(5000000÷100=50000\)（美元），即該交易者盈利50000美元。綜上，答案選C。43、按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系，期權(quán)可分為（）。

A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

B.商品期權(quán)和金融期權(quán)

C.實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)

D.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行的分類。選項(xiàng)A分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)是按照期權(quán)持有者的權(quán)利來(lái)劃分的?？礉q期權(quán)賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；看跌期權(quán)則賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以選項(xiàng)A不符合按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系這一分類標(biāo)準(zhǔn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析商品期權(quán)和金融期權(quán)是按照期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)類型來(lái)劃分的。商品期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是實(shí)物商品，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等；金融期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是金融工具，如股票、債券、外匯等。因此選項(xiàng)B也不是按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行的分類，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)是根據(jù)執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系來(lái)劃分的。實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，對(duì)于看漲期權(quán)而言，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格；對(duì)于看跌期權(quán)而言，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格。虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，即對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格；對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格。平值期權(quán)是指執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)。所以選項(xiàng)C符合題意，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)是按照期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是現(xiàn)貨還是期貨來(lái)劃分的?，F(xiàn)貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是現(xiàn)貨商品或金融工具；期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是期貨合約?？梢?jiàn)選項(xiàng)D并非按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系分類，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。44、甲公司希望以固定利率借人人民幣，而乙公司希望以固定利率借人美元，而且兩公司借人的名義本金用即期匯率折算都為1000萬(wàn)人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場(chǎng)上對(duì)兩公司的報(bào)價(jià)如下：

A.9.6％

B.8.5％

C.5.0％

D.5.4％

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，結(jié)合相關(guān)的利率及匯率知識(shí)來(lái)分析答案。已知甲公司希望以固定利率借入人民幣，乙公司希望以固定利率借入美元，且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬(wàn)人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。同時(shí)給出了四個(gè)利率選項(xiàng)：A.9.6％、B.8.5％、C.5.0％、D.5.4％。在這種涉及跨國(guó)不同貨幣借貸且以固定利率進(jìn)行的情境下，通常會(huì)考慮到利率的高低以及貨幣的供需情況等因素。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，借入資金時(shí)會(huì)希望以盡可能低的利率獲得資金，這樣可以降低融資成本。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)9.6％，該利率相對(duì)較高，企業(yè)借入資金的成本較大，在市場(chǎng)有其他更低利率可供選擇的情況下，企業(yè)一般不會(huì)選擇此高利率，所以該選項(xiàng)不符合企業(yè)降低成本的需求。-B選項(xiàng)8.5％