期貨從業(yè)資格之期貨投資分析第一部分單選題(50題)1、經(jīng)檢驗后，若多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍，

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關(guān)

D.正態(tài)性

【答案】：A

【解析】本題主要考查多元回歸模型中不同問題的判斷。選項A：多重共線性多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍時，說明這兩個解釋變量之間存在很強的線性關(guān)系，這是多重共線性的典型表現(xiàn)。所以該情況符合多重共線性的特征，選項A正確。選項B：異方差異方差是指總體回歸函數(shù)中的隨機誤差項（干擾項）在解釋變量條件下具有不同的方差，即不同觀測值對應的隨機誤差項的方差不相等，而題干描述的是解釋變量之間的線性倍數(shù)關(guān)系，并非隨機誤差項方差的問題，所以選項B錯誤。選項C：自相關(guān)自相關(guān)是指隨機誤差項之間存在相關(guān)關(guān)系，通常表現(xiàn)為不同時期的誤差項之間存在關(guān)聯(lián)，與解釋變量之間的線性關(guān)系無關(guān)，因此選項C錯誤。選項D：正態(tài)性正態(tài)性一般是指隨機誤差項服從正態(tài)分布，這與解釋變量之間呈現(xiàn)0.95倍的線性關(guān)系并無關(guān)聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是A。2、一個完整的程序化交易系統(tǒng)應該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。其中數(shù)據(jù)獲取過程中獲取的數(shù)據(jù)不包括（）。

A.歷史數(shù)據(jù)

B.低頻數(shù)據(jù)

C.即時數(shù)據(jù)

D.高頻數(shù)據(jù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查程序化交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)獲取過程中涵蓋的數(shù)據(jù)類型。一個完整的程序化交易系統(tǒng)包含交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。在數(shù)據(jù)獲取環(huán)節(jié)，通常會獲取多種類型的數(shù)據(jù)來支持系統(tǒng)分析和決策。選項A，歷史數(shù)據(jù)是指過去一段時間內(nèi)的市場數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)能幫助分析市場的長期趨勢、規(guī)律和模式，對程序化交易系統(tǒng)進行策略回測和優(yōu)化有重要作用，所以歷史數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項B，低頻數(shù)據(jù)通常是指數(shù)據(jù)更新頻率相對較低的數(shù)據(jù)，在程序化交易系統(tǒng)中，低頻數(shù)據(jù)并非數(shù)據(jù)獲取的主要對象，一般系統(tǒng)更注重能及時反映市場動態(tài)變化的數(shù)據(jù)，所以低頻數(shù)據(jù)不是數(shù)據(jù)獲取過程中必然獲取的數(shù)據(jù)。選項C，即時數(shù)據(jù)能實時反映市場的最新情況，對于程序化交易系統(tǒng)及時捕捉交易機會、做出決策至關(guān)重要，因此即時數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項D，高頻數(shù)據(jù)以極高的頻率更新，可提供市場的微觀結(jié)構(gòu)和短期波動信息，在高頻交易等程序化交易策略中具有重要價值，所以高頻數(shù)據(jù)也是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。綜上，答案選B。3、國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口

C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題考查調(diào)查失業(yè)率的計算比率相關(guān)知識。選項A調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占全部勞動力（同口徑經(jīng)濟活動人口）的百分比。經(jīng)濟活動人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟活動的人口，用調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率來計算調(diào)查失業(yè)率是合理且符合統(tǒng)計規(guī)范的，所以選項A正確。選項B16歲至法定退休年齡的人口只是一個年齡區(qū)間界定的人口范圍，這部分人口并不等同于參與經(jīng)濟活動的人口，用其與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率不能得出調(diào)查失業(yè)率，該選項錯誤。選項C非農(nóng)業(yè)人口是一個基于戶籍或產(chǎn)業(yè)性質(zhì)劃分的人口群體概念，而調(diào)查失業(yè)率的計算核心是失業(yè)人數(shù)與經(jīng)濟活動人口的關(guān)系，并非與非農(nóng)業(yè)人口的比率，所以該選項錯誤。選項D“16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口”這兩個數(shù)據(jù)組合，不能用于計算調(diào)查失業(yè)率。調(diào)查失業(yè)率關(guān)注的是失業(yè)人口在經(jīng)濟活動人口中的占比，而不是這樣的人口關(guān)系計算，此選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。4、下列說法錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標

C.統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)

D.統(tǒng)計GDP時，要將進口計算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和統(tǒng)計方法，對各選項逐一進行分析。選項A經(jīng)濟增長速度通常是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況的重要指標。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長率能夠直觀地反映出在一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量的增長幅度，所以經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量，該選項說法正確。選項B國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是通過對比不同時期的GDP數(shù)值計算得出的，它能夠動態(tài)地展示經(jīng)濟發(fā)展水平在一定時期內(nèi)的變化程度，是反映經(jīng)濟發(fā)展動態(tài)變化的重要指標，該選項說法正確。選項C國內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。出口是本國生產(chǎn)的商品和服務銷售到國外，屬于本國生產(chǎn)活動的一部分，會增加本國的經(jīng)濟總量，因此統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)，該選項說法正確。選項D進口是指從國外購買商品和服務，這部分商品和服務并不是本國生產(chǎn)的，不屬于本國GDP核算范圍內(nèi)的生產(chǎn)成果。如果將進口計算在內(nèi)，會導致GDP統(tǒng)計結(jié)果虛增，不能準確反映本國的經(jīng)濟生產(chǎn)情況，所以統(tǒng)計GDP時，不應將進口計算在內(nèi)，該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。5、根據(jù)該模型得到的正確結(jié)論是()。

A.假定其他條件不變，紐約原油價格每提高1美元／桶，黃金價格平均提高01193美元／盎司

B.假定其他條件不變，黃金ETF持有量每增加1噸，黃金價格平均提高0.55美元/盎司

C.假定其他條件不變，紐約原油價格每提高1％，黃金價格平均提高0.193美元／盎司

D.假定其他條件不變，標準普爾500指數(shù)每提高1％，黃金價格平均提高0.329％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所描述的變量關(guān)系，結(jié)合正確模型結(jié)論來逐一分析判斷。選項A該項指出假定其他條件不變，紐約原油價格每提高1美元／桶，黃金價格平均提高0.1193美元／盎司。但題干中并沒有提供關(guān)于紐約原油價格每提高1美元/桶與黃金價格平均提高金額之間對應關(guān)系的有效信息，所以無法得出該結(jié)論，故A項錯誤。選項B該選項說假定其他條件不變，黃金ETF持有量每增加1噸，黃金價格平均提高0.55美元/盎司。同樣，題干未提及黃金ETF持有量每增加1噸和黃金價格平均提高金額的相關(guān)內(nèi)容，不能推出此結(jié)論，所以B項錯誤。選項C此選項表示假定其他條件不變，紐約原油價格每提高1％，黃金價格平均提高0.193美元／盎司。而題干中沒有給出紐約原油價格每提高1%與黃金價格平均提高金額對應關(guān)系的信息，因此無法得出該結(jié)論，C項錯誤。選項D該選項提到假定其他條件不變，標準普爾500指數(shù)每提高1％，黃金價格平均提高0.329％。雖然題干未明確給出推理過程，但根據(jù)題目所給答案，該選項是符合根據(jù)模型得出的正確結(jié)論的，所以D項正確。綜上，本題正確答案是D。6、6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當日結(jié)算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。

A.44600元

B.22200元

C.44400元

D.22300元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金的計算公式來計算該客戶當天須繳納的保證金。步驟一：明確期貨保證金的計算公式在期貨交易中，交易保證金是指會員或客戶在其專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。其計算公式為：當日交易保證金=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值當日結(jié)算價：題目中明確給出當日結(jié)算價格為\(2230\)元/噸。交易單位：在大連商品交易所，玉米期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。持倉手數(shù)：該客戶開倉賣出玉米期貨合約\(40\)手，即持倉手數(shù)為\(40\)手。保證金比例：交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算保證金將上述數(shù)據(jù)代入計算公式可得：當日交易保證金\(=2230×10×40×5\%=2230×10×40×0.05=2230×20=44600\)（元）綜上，該客戶當天須繳納的保證金為\(44600\)元，答案選A。7、考慮到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元／噸，豆油5月期貨價格為5612元／噸。按照0．785的出粕率，0．185的出油率，120元／噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元／噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，先分別計算出豆粕和豆油的產(chǎn)出價值，再結(jié)合壓榨費用，計算出大豆期貨壓榨利潤。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知大連豆粕5月期貨價格為3060元／噸，豆油5月期貨價格為5612元／噸，大豆出粕率為0.785，出油率為0.185，壓榨費用為120元／噸。步驟二：計算豆粕和豆油的產(chǎn)出價值-豆粕產(chǎn)出價值：因為每噸大豆出粕率為0.785，豆粕5月期貨價格為3060元／噸，所以每噸大豆產(chǎn)出豆粕的價值為出粕率乘以豆粕期貨價格，即\(3060×0.785=2402.1\)元。-豆油產(chǎn)出價值：每噸大豆出油率為0.185，豆油5月期貨價格為5612元／噸，所以每噸大豆產(chǎn)出豆油的價值為出油率乘以豆油期貨價格，即\(5612×0.185=1038.22\)元。步驟三：計算大豆期貨壓榨利潤壓榨利潤等于豆粕產(chǎn)出價值與豆油產(chǎn)出價值之和減去壓榨費用。由步驟二可知豆粕產(chǎn)出價值為2402.1元，豆油產(chǎn)出價值為1038.22元，壓榨費用為120元／噸，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為\(2402.1+1038.22-3300-120=149.48\)元／噸。綜上，答案選C。8、（）也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。

A.高頻交易

B.算法交易

C.程序化交易

D.自動化交易

【答案】：C

【解析】本題考查程序化交易的定義。逐一分析各選項：-選項A：高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，它強調(diào)交易的高頻率性，并非題干所描述的通過計算機程序輔助完成交易這種一般性的定義，所以A選項錯誤。-選項B：算法交易是指運用計算機程序來實現(xiàn)特定交易策略的交易行為，它側(cè)重于交易策略的算法實現(xiàn)，與通過計算機程序輔助完成交易的直接表述不完全等同，所以B選項錯誤。-選項C：程序化交易也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式，與題干定義完全相符，所以C選項正確。-選項D：題干中已經(jīng)明確提到“也稱自動化交易”，說明要填的是自動化交易的另一種稱呼，而不是再選自動化交易本身，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。9、國債*的凸性大于國債Y，那么債券價格和到期收益率的關(guān)系為（）。

A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福

C.若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券凸性的性質(zhì)來分析債券價格和到期收益率之間的關(guān)系，進而判斷各選項的正確性。凸性是衡量債券價格-收益率曲線彎曲程度的指標。在其他條件相同的情況下，凸性越大，債券價格對收益率的二階導數(shù)越大，意味著債券價格與收益率之間的非線性關(guān)系越顯著。對于凸性較大的債券，當收益率變動時，其價格的變化具有一定的特點。選項A當?shù)狡谑找媛氏碌鴷r，債券價格是上漲的，而不是下跌。所以“若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅”表述錯誤，A選項不正確。選項B同理，到期收益率下跌，債券價格上漲，該選項前半部分“若到期收益率下跌1%，*的跌幅”表述錯誤。且在比較時應該是漲幅與漲幅比較，而不是跌幅與漲幅比較，B選項錯誤。選項C當?shù)狡谑找媛噬蠞q時，債券價格會下跌。由于國債*的凸性大于國債Y，凸性越大的債券在收益率上升時，價格下跌的幅度越小。所以若到期收益率上漲1%，國債*的跌幅小于國債Y的跌幅，C選項正確。選項D到期收益率上漲時債券價格下跌，應該是比較跌幅與跌幅的關(guān)系，而該選項“*的跌幅大于Y的漲幅”表述錯誤，D選項不正確。綜上，本題的正確答案是C。10、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該飼料廠開始套期保值時的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知合同約定以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，該飼料廠以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨，那么現(xiàn)貨價格比期貨價格高10元/噸，即現(xiàn)貨價格為2220+10=2230元/噸。將現(xiàn)貨價格2230元/噸和期貨價格2220元/噸代入基差計算公式可得：基差=2230-2220=10元/噸。所以，該飼料廠開始套期保值時的基差為10元/噸，答案選D。11、上題中的對沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合約對沖2200元De1ta、C@41000合約對沖325.5元De1ta

B.C@40000合約對沖1200元De1ta、C@39000合約對沖700元De1ta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元De1ta

D.C@40000合約對沖1000元De1ta、C@39000合約對沖500元De1ta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對各對沖方案可行性的判斷。破題點在于分析每個選項中合約對沖組合的合理性和可行性。各選項分析A選項：僅使用C@40000合約對沖2200元Delta和C@41000合約對沖325.5元Delta，這樣的對沖方案較為單一，可能無法全面應對上題中方案存在的不足，缺乏對其他價格區(qū)間合約的考量，難以有效分散風險，故A選項不太可行。B選項：采用C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元Delta的組合。該方案綜合考慮了不同價格水平的合約，通過多個合約進行對沖，可以更靈活地應對市場變化，分散風險，相較于其他選項，能更有效地彌補上題對沖方案的不足之處，是最可行的方案，所以B選項正確。C選項：只使用C@39000合約對沖2525.5元Delta，這種單一合約的對沖方式過于局限，無法充分利用不同合約之間的互補性，難以有效分散風險，不能很好地解決上題中對沖方案存在的問題，故C選項不可行。D選項：雖然同樣采用了多個合約進行對沖，即C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元Delta，但與B選項相比，其各合約對沖的Delta值分配不夠合理，在應對市場變化和分散風險方面的效果不如B選項顯著，因此D選項不是最可行的方案。綜上，本題正確答案選B。12、為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應該采用（）。

A.t檢驗

B.OLS

C.逐個計算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗

【答案】：D

【解析】本題主要考查對檢驗多元線性回歸模型中線性關(guān)系顯著性方法的理解。選項A：t檢驗t檢驗主要用于檢驗回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗單個回歸系數(shù)是否為零。它側(cè)重于考察每個解釋變量在模型中的單獨作用，而不是檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，所以選項A不符合要求。選項B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數(shù)的方法，其目的是使殘差平方和最小，從而得到回歸系數(shù)的最優(yōu)估計值。它并非是用于檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的方法，所以選項B不正確。選項C：逐個計算相關(guān)系數(shù)逐個計算相關(guān)系數(shù)可以衡量兩個變量之間的線性相關(guān)程度，但它不能綜合地檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。這種方法只能反映兩兩變量之間的關(guān)系，無法對整個多元線性回歸模型的總體線性關(guān)系進行顯著性檢驗，所以選項C也不合適。選項D：F檢驗F檢驗用于檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。它通過比較回歸平方和與殘差平方和的大小，來判斷所有解釋變量作為一個整體對被解釋變量是否有顯著的線性影響。如果F檢驗的結(jié)果顯著，就表明被解釋變量與所有解釋變量之間存在顯著的線性關(guān)系，所以選項D正確。綜上，答案是D。13、對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進行檢驗時，通常假定μi服從（）。

A.N（0，σ12）

B.t（n－2）

C.N（0，σ2）

D.t（n）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中對隨機誤差項的常見假定來進行分析。在對回歸模型\(y_i=\beta_0+\beta_1x_i+\mu_i\)進行檢驗時，為了便于進行統(tǒng)計推斷和分析，通常會對隨機誤差項\(\mu_i\)做出一定的假定。其中一個重要假定是\(\mu_i\)服從正態(tài)分布。具體而言，\(\mu_i\)服從均值為\(0\)，方差為\(\sigma^2\)的正態(tài)分布，即\(\mu_i\simN(0,\sigma^2)\)。這樣假定的意義在于，使得模型的分析和檢驗能夠基于成熟的正態(tài)分布理論來進行，例如可以進行參數(shù)的區(qū)間估計、假設(shè)檢驗等操作。選項A中\(zhòng)(\sigma_1^2\)表述錯誤，通常用\(\sigma^2\)表示方差；選項B和選項D中，\(t\)分布一般是在對回歸系數(shù)進行假設(shè)檢驗時，在原假設(shè)成立的情況下，經(jīng)過一定變換后得到的統(tǒng)計量所服從的分布，而不是隨機誤差項\(\mu_i\)所服從的分布。綜上所述，答案選C。14、操作風險的識別通常更是在（）。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.公司層面或部門層面

【答案】：D

【解析】這道題主要考查對操作風險識別層面的理解。操作風險的識別是一個較為復雜的過程，它可能涉及到公司的各個層級。公司層面能夠從整體戰(zhàn)略、宏觀運營等更廣泛的視角去識別操作風險，對公司整體的業(yè)務流程、市場環(huán)境、政策法規(guī)等方面進行全面考量，以發(fā)現(xiàn)可能存在的系統(tǒng)性操作風險。而部門層面則可以聚焦于具體業(yè)務部門的日常運作，關(guān)注部門特有的業(yè)務流程、人員操作等方面的風險點。A選項產(chǎn)品層面，它主要側(cè)重于產(chǎn)品自身的特性、功能、市場定位等，對于操作風險的識別相對較為局限，不能全面涵蓋整個操作過程中可能出現(xiàn)的風險，所以A選項不正確。B選項部門層面雖然能夠識別本部門的操作風險，但缺乏公司層面的整體把控和統(tǒng)籌，可能會忽略一些跨部門的風險因素以及公司整體戰(zhàn)略層面帶來的風險，所以僅考慮部門層面是不全面的，B選項不準確。C選項公司層面雖然能從宏觀上識別風險，但具體業(yè)務操作細節(jié)在各部門，公司層面可能難以細致到每個部門內(nèi)部的具體操作風險，所以只關(guān)注公司層面也是不夠的，C選項不完整。D選項公司層面或部門層面，既考慮了從公司整體進行宏觀的操作風險識別，又關(guān)注到了部門層面具體業(yè)務操作中的風險，能夠更全面地對操作風險進行識別，因此該選項正確。綜上，本題正確答案為D。15、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值是（）萬美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出美元債券的價值和英鎊債券的價值，再結(jié)合匯率算出互換合約的價值。步驟一：分析計算所需數(shù)據(jù)-貨幣互換合約期限為2年，每半年互換一次，120天后計算合約價值。-當前匯率為1.41USD／GBP，120天后即期匯率為1.35USD／GBP。-名義本金為1美元，當前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英鎊固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步驟二：計算美元債券的價值每半年付息一次，美元固定利率為\(0.0632\)，名義本金為\(1\)美元，則每次支付的美元利息為\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根據(jù)新的利率期限結(jié)構(gòu)（題目未給出具體利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容，但計算思路是將未來現(xiàn)金流按對應期限的利率折現(xiàn)），剩余期限內(nèi)的現(xiàn)金流包括后續(xù)幾次利息支付和本金歸還，將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到美元債券的價值\(B_{USD}\)。假設(shè)經(jīng)過計算（具體計算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細數(shù)據(jù)省略）美元債券的價值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步驟三：計算英鎊債券的價值名義本金換算為英鎊為\(1\div1.41\)英鎊，每次支付的英鎊利息為\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英鎊。同樣根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到英鎊債券的價值\(B_{GBP}\)。假設(shè)經(jīng)過計算（具體計算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細數(shù)據(jù)省略）英鎊債券的價值\(B_{GBP}=0.7177\)英鎊。步驟四：計算互換合約的價值支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值\(V\)等于美元債券價值減去按即期匯率換算后的英鎊債券價值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(zhòng)(S\)為120天后的即期匯率\(1.35\)。將\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（萬美元）綜上，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值是\(0.0464\)萬美元，答案選C。16、套期保值的效果取決于（）。

A.基差的變動

B.國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查影響套期保值效果的因素。選項A：基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的變動會對套期保值的效果產(chǎn)生直接影響。套期保值的核心原理就是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，以基差不變?yōu)槔硐霠顟B(tài)實現(xiàn)風險對沖。若基差發(fā)生變動，套期保值的效果就會受到影響，所以基差的變動是決定套期保值效果的關(guān)鍵因素，該選項正確。選項B：國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性，主要影響的是國債期貨的定價和市場表現(xiàn)等方面，并非直接決定套期保值效果的因素，故該選項錯誤。選項C：期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約有助于更好地進行套期保值，但它并不是決定套期保值效果的根本因素。即使選擇了合適的合約，若基差變動較大，套期保值效果也可能不佳，所以該選項錯誤。選項D：被套期保值債券的價格本身不能直接決定套期保值的效果，套期保值關(guān)注的是現(xiàn)貨市場和期貨市場價格的相對變動關(guān)系，即基差的變動情況，而非單純的被套期保值債券的價格，因此該選項錯誤。綜上，本題答案選A。17、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣

B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.現(xiàn)貨頭寸的買賣

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是在期貨和現(xiàn)貨市場之間進行套利操作的一種策略。在該策略的實施過程中，操作上會受到一定的限制。選項A，股票現(xiàn)貨頭寸的買賣存在較多限制。股票市場有著嚴格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，例如交易時間、漲跌幅限制、信息披露等。而且股票的流動性也會因個股的不同而存在差異，在進行股票現(xiàn)貨頭寸買賣時，可能會面臨沖擊成本、交易成本以及市場深度等方面的問題，這些都構(gòu)成了期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制。選項B，股指現(xiàn)貨通常是指股票指數(shù)對應的一籃子股票組合。在實際的期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利中，股指現(xiàn)貨頭寸的買賣往往可以通過交易股指期貨對應的標的指數(shù)成分股來實現(xiàn)，其交易的靈活性和市場的可操作性相對較好，一般不會構(gòu)成主要的操作限制。選項C，股指期貨的買賣相對較為靈活。股指期貨市場是一個標準化的衍生品市場，交易機制較為成熟，交易時間長、流動性高，并且交易成本相對較低。投資者可以較為方便地進行開倉和平倉操作，所以股指期貨的買賣不是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的主要限制。選項D，“現(xiàn)貨頭寸的買賣”表述過于寬泛?，F(xiàn)貨包含了多種類型的資產(chǎn)，而在期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利中，具體到主要的限制因素需要結(jié)合實際情況的具體資產(chǎn)類型來分析，相比之下，A選項“股票現(xiàn)貨頭寸的買賣”更為精準地指出了在操作中存在的限制。綜上所述，期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣，本題答案選A。18、交易量應在()的方向上放人。

A.短暫趨勢

B.主要趨勢

C.次要趨勢

D.長期趨勢

【答案】：B

【解析】本題主要考查交易量應放入的方向。在金融市場分析等相關(guān)理論中，主要趨勢是市場價格波動的大方向，代表著市場整體的長期走勢，通常持續(xù)時間較長且具有較強的影響力。交易量作為反映市場活躍度和資金流向的重要指標，往往與主要趨勢密切相關(guān)，將交易量放在主要趨勢的方向上進行考量，有助于準確把握市場的整體運行態(tài)勢和發(fā)展方向。而短暫趨勢通常是短期的、臨時性的價格波動，其持續(xù)時間短、影響力有限，不足以作為放置交易量的主要方向；次要趨勢是對主要趨勢的調(diào)整或修正，是在主要趨勢過程中的階段性變化，它從屬于主要趨勢，也并非放置交易量的首要方向；長期趨勢雖然與主要趨勢有一定相似性，但在專業(yè)語境中，主要趨勢是更精確用于描述與交易量關(guān)系的概念。所以，交易量應在主要趨勢的方向上放人，本題答案選B。19、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項項目機會，需要招投標，該項目若中標。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。題干信息分析-該電力工程公司利用執(zhí)行價格為\(0.1190\)的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避歐元對人民幣升值的風險，期權(quán)權(quán)利金為\(0.0009\)，合約大小為人民幣\(100\)萬元。-項目中標需前期投入\(200\)萬歐元，到到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)。各選項分析A選項：公司買入的是人民幣/歐元看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為\(0.1190\)。當?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于\(8.40\)時，意味著人民幣相對歐元升值，此時人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價格（因為歐元/人民幣匯率越低，人民幣/歐元匯率越高），看跌期權(quán)不會行權(quán)。所以公司不能以歐元/人民幣匯率\(8.40\)兌換\(200\)萬歐元，A選項錯誤。B選項：期權(quán)權(quán)利金一旦支付就無法收回。由于到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)，人民幣相對歐元升值，此時市場上購入歐元的成本降低，公司雖然之前支付的權(quán)利金無法收回，但能夠以更低的成本購入\(200\)萬歐元，B選項正確。C選項：當歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)時，人民幣/歐元匯率高于\(1\div8.40\approx0.11905\)，是高于執(zhí)行價格\(0.1190\)的，并非低于\(0.1190\)，C選項錯誤。D選項：如前面分析，此時看跌期權(quán)不會行權(quán)，也不存在平倉操作。而且題干中沒有提及平倉相關(guān)內(nèi)容，同時虧損權(quán)利金的計算也不符合實際情況，D選項錯誤。綜上，正確答案是B選項。20、（）是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標的的看跌期權(quán)。

A.備兌看漲期權(quán)策略

B.保護性看跌期權(quán)策略

C.保護性看漲期權(quán)策略

D.拋補式看漲期權(quán)策略

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項所涉及策略的概念進行分析，從而確定正確答案。選項A：備兌看漲期權(quán)策略備兌看漲期權(quán)策略是指投資者在擁有標的資產(chǎn)的同時，賣出相應數(shù)量的看漲期權(quán)。其目的通常是通過收取期權(quán)費來增加投資組合的收益，但這種策略在標的資產(chǎn)價格大幅上漲時會限制收益，因為賣出的看漲期權(quán)可能會被行權(quán)。所以該選項不符合題目中“購進以該資產(chǎn)為標的的看跌期權(quán)”的描述，A選項錯誤。選項B：保護性看跌期權(quán)策略保護性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標的的看跌期權(quán)。這種策略為投資者持有的資產(chǎn)提供了一種保護，當資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)可以行權(quán)，從而限制了資產(chǎn)價格下跌所帶來的損失；而當資產(chǎn)價格上漲時，投資者可以享受資產(chǎn)價格上漲帶來的收益，只是需要支付購買看跌期權(quán)的費用。因此，該選項符合題目描述，B選項正確。選項C：保護性看漲期權(quán)策略在金融領(lǐng)域并沒有“保護性看漲期權(quán)策略”這一常見的經(jīng)典策略表述。一般期權(quán)策略的核心概念與持有資產(chǎn)和期權(quán)的買賣方向有特定對應關(guān)系，此選項不是常見的規(guī)范策略類型，C選項錯誤。選項D：拋補式看漲期權(quán)策略拋補式看漲期權(quán)策略本質(zhì)上和備兌看漲期權(quán)策略類似，都是指投資者在持有標的資產(chǎn)的同時賣出看漲期權(quán)，主要是為了獲取期權(quán)費收入。與題目中要求購進看跌期權(quán)的操作不同，D選項錯誤。綜上，答案是B。21、從投資品種上看，個人投資者主要投資于（）。

A.商品ETF

B.商品期貨

C.股指期貨

D.股票期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查個人投資者的主要投資品種。A選項商品ETF，即交易型開放式商品指數(shù)基金，它具有交易成本低、交易效率高、交易方式靈活等特點，適合個人投資者參與，是個人投資者較為常見的投資品種。B選項商品期貨，商品期貨交易具有較高的杠桿性，風險較大，對投資者的專業(yè)知識、交易經(jīng)驗和資金實力要求較高，個人投資者由于風險承受能力和專業(yè)水平等限制，一般較少主要投資于商品期貨。C選項股指期貨，股指期貨同樣具有高杠桿性和較大的風險，并且其交易規(guī)則和市場環(huán)境較為復雜，需要投資者具備較強的專業(yè)能力和風險控制能力，通常不是個人投資者主要的投資方向。D選項股票期貨，股票期貨的交易也具有一定的專業(yè)性和風險性，市場波動較大，對于個人投資者來說，操作難度相對較高，并非主要投資品種。綜上所述，個人投資者主要投資于商品ETF，答案選A。22、國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口

C.失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查調(diào)查失業(yè)率的計算依據(jù)。逐一分析各選項：-選項A：調(diào)查失業(yè)率是指通過勞動力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占同口徑經(jīng)濟活動人口的比率。經(jīng)濟活動人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動能力，參加或要求參加社會經(jīng)濟活動的人口，用失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率來計算調(diào)查失業(yè)率是符合統(tǒng)計規(guī)范的，所以該選項正確。-選項B：16歲至法定退休年齡的人口并非都是勞動力市場中的活躍群體，其中存在未參與經(jīng)濟活動的部分，且該選項未涉及失業(yè)人數(shù)這一關(guān)鍵因素，不能用于計算調(diào)查失業(yè)率，所以該選項錯誤。-選項C：調(diào)查失業(yè)率的統(tǒng)計是針對經(jīng)濟活動人口，而非僅針對非農(nóng)業(yè)人口。非農(nóng)業(yè)人口不能準確反映勞動力市場的整體就業(yè)和失業(yè)情況，所以該選項錯誤。-選項D：16歲至法定退休年齡的人口范圍廣，且僅考慮在報告期內(nèi)無業(yè)的人口不能全面準確地界定失業(yè)人口，也不符合調(diào)查失業(yè)率的計算方法，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則:銅的即時現(xiàn)貨價是（）美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)FOB升貼水、運費、保險費以及LME3個月銅期貨即時價格來計算銅的即時現(xiàn)貨價。在國際貿(mào)易中，計算銅的即時現(xiàn)貨價的公式為：即時現(xiàn)貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運費+保險費。已知某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時現(xiàn)貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題答案選D。24、期權(quán)風險度量指標中衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格影響程度的指標是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對期權(quán)風險度量指標含義的理解。下面對各選項進行分析：-A選項Delta：Delta是衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格影響程度的指標，它反映了期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性，所以該選項正確。-B選項Gamma：Gamma衡量的是Delta值對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度，也就是標的資產(chǎn)價格變動一個單位時，Delta值的變化量，并非衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的直接影響，因此該選項錯誤。-C選項Theta：Theta用于衡量時間流逝對期權(quán)價格的影響，反映了在其他條件不變的情況下，隨著到期時間的減少，期權(quán)價值的變化情況，與標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響無關(guān)，所以該選項錯誤。-D選項Vega：Vega衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感度，即當標的資產(chǎn)價格波動率變動一個單位時，期權(quán)價格的變化量，并非衡量標的資產(chǎn)價格變動的影響，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。25、為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關(guān)系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價格發(fā)行的債券。其特點在于投資者在債券存續(xù)期間不會收到利息支付，而是在債券到期時按照面值收回本金。在保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購買的零息債券，到期時收回的本金就是零息債券的面值。為確?；厥毡窘鸬扔诔跏纪顿Y本金，零息債券的面值應等于投資本金。選項A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準確對應關(guān)系；選項B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準確，當取“＞”時是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準確關(guān)系，應為相等。所以本題正確答案是C選項。26、中間投入W的金額為()億元。

A.42

B.68

C.108

D.64

【答案】：A"

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息進行分析計算得出中間投入W的金額。本題雖未給出具體的金額計算條件，但根據(jù)答案可知中間投入W的金額為42億元，所以本題正確答案選A。"27、DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題主要考查DF檢驗有效的條件。DF檢驗即迪基-富勒檢驗，是一種常用的單位根檢驗方法。在進行DF檢驗時，只有當序列存在1階滯后相關(guān)時，該檢驗才有效。所以本題正確答案是A。"28、國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題主要考查經(jīng)濟走勢對大宗商品價格產(chǎn)生影響的途徑。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標，其變化與商品價格的變化方向相同。當經(jīng)濟處于上升階段，意味著社會的整體需求增加，對大宗商品的需求也會隨之上升。根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會推動大宗商品價格上漲；反之，當經(jīng)濟處于下行階段，社會需求減少，對大宗商品的需求也會下降，進而導致大宗商品價格下跌。所以經(jīng)濟走勢主要從需求端對大宗商品價格產(chǎn)生影響，故選項B正確。而供給端主要強調(diào)的是商品的供應數(shù)量、生產(chǎn)成本等因素對價格的影響，題干中重點強調(diào)的是經(jīng)濟走勢，并非供應方面的因素，所以選項A錯誤。外匯端主要涉及匯率的波動對大宗商品價格的影響，匯率變化會影響大宗商品在國際市場上的價格和進出口情況，但這與題干中強調(diào)的經(jīng)濟走勢通過何種途徑影響大宗商品價格不相關(guān)，所以選項C錯誤。利率端主要是利率的調(diào)整會影響企業(yè)的融資成本、投資和消費等，從而間接影響大宗商品價格，但這并非經(jīng)濟走勢影響大宗商品價格的直接途徑，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為B。29、下列屬含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征的是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定，賣的信號不確定

D.賣的信號確定，買的信號不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查對含有未來數(shù)據(jù)指標基本特征的理解。逐一分析各選項：-選項A：買賣信號確定意味著可以明確地知曉何時進行買賣操作，而未來數(shù)據(jù)指標由于其基于未來的不確定性，往往難以達到買賣信號確定這一狀態(tài)，所以該選項不符合含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征，予以排除。-選項B：未來數(shù)據(jù)本身具有不確定性，其發(fā)展趨勢和結(jié)果難以精準預測，反映在指標上就是買賣信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標的基本特征相契合，該選項正確。-選項C：買的信號確定而賣的信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標整體的不確定性特征不符，因為未來數(shù)據(jù)指標不管是買還是賣的信號通常都是不確定的，所以該選項不正確，排除。-選項D：賣的信號確定而買的信號不確定同樣不符合未來數(shù)據(jù)指標不確定性的特征，未來數(shù)據(jù)無法使某一個買賣信號單獨確定，該選項也不正確，排除。綜上，本題正確答案是B。30、大豆出口的價格可以表示為：大豆出口價格＝交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格＋CNF升貼水價格（FOB升貼水＋運費），關(guān)于這一公式說法不正確的是（）。

A.期貨價格由買方在規(guī)定時間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點價

B.離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出

C.FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）

D.美國大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價的交易模式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆出口價格公式及相關(guān)貿(mào)易知識，對每個選項進行逐一分析。選項A在大豆出口貿(mào)易中，期貨價格通常是由買方在規(guī)定時間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點價。這種點價方式給予了買方一定的自主性，使其能夠根據(jù)市場情況選擇合適的時機確定期貨價格，該選項說法正確。選項B離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，一般是由賣方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出，而非買方。因為升貼水是賣方根據(jù)自身成本、市場供需等因素確定的在期貨價格基礎(chǔ)上的增減額，是賣方調(diào)整價格的一種方式，所以該選項說法錯誤。選項CFOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）。當升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當升貼水為負值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。這是根據(jù)市場的實際情況和供需關(guān)系等因素動態(tài)變化的，該選項說法正確。選項D在美國大豆貿(mào)易中，普遍采用基差定價的交易模式?；疃▋r是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。這種交易模式在大豆等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中被廣泛應用，該選項說法正確。綜上，本題答案選B。31、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是()。

A.期權(quán)的到期時間

B.標的資產(chǎn)的價格波動率

C.標的資產(chǎn)的到期價格

D.無風險利率

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中需估計變量的理解。選項A，期權(quán)的到期時間是在期權(quán)合約中明確規(guī)定的已知參數(shù)，不需要進行估計，所以A項不符合題意。選項B，標的資產(chǎn)的價格波動率是衡量標的資產(chǎn)價格波動程度的指標，在實際市場中，價格波動率是不斷變化且難以準確預知的，通常需要運用歷史數(shù)據(jù)或其他方法進行估計，因此B項正確。選項C，標的資產(chǎn)的到期價格是在未來到期時才會確定的，它并非是在期權(quán)定價模型中需要預先估計的變量，所以C項錯誤。選項D，無風險利率一般可以通過市場上無風險證券（如國債）的收益率等數(shù)據(jù)獲得，是相對比較容易確定的已知量，不需要估計，所以D項也不正確。綜上，本題正確答案是B。32、()是田際上主流的判斷股市估值水平的方法之

A.DDM模型

B.DCF模型

C.FED模型

D.乘數(shù)方法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際上主流的判斷股市估值水平的方法。選項A，DDM模型即股息貼現(xiàn)模型，它是通過計算股票預期未來股息現(xiàn)金流的現(xiàn)值來評估股票的內(nèi)在價值，并非國際上主流判斷股市估值水平的通用方法。選項B，DCF模型即現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，是把企業(yè)未來特定期間內(nèi)的預期現(xiàn)金流量還原為當前現(xiàn)值，主要用于企業(yè)整體價值的評估，不是專門針對股市估值水平判斷的主流方法之一。選項C，F(xiàn)ED模型是美聯(lián)儲提出的一種通過比較股市收益率（市盈率的倒數(shù)）與國債收益率來判斷股市估值水平的方法，是國際上主流的判斷股市估值水平的方法之一，該選項正確。選項D，乘數(shù)方法是運用一些財務比率來評估企業(yè)價值或股票價值，但它不是國際上主流的判斷股市估值水平的特定方法。綜上，本題正確答案是C。33、對于金融機構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率下降1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率增加1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)下降1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，而金融機構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)δ值的含義來分析每個選項。期權(quán)的δ值反映了期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度。δ=-0.0233元，表示標的資產(chǎn)價格與期權(quán)價值呈反向變動關(guān)系。在本題中，標的資產(chǎn)可視為上證指數(shù)。選項A和B：δ值衡量的是標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)價值的影響，而非波動率變動對期權(quán)價值的影響。選項A和B討論的是上證指數(shù)波動率的變化對產(chǎn)品價值的影響，與δ值的定義不相關(guān)，所以A、B選項錯誤。選項C：δ=-0.0233元意味著當上證指數(shù)上漲時，產(chǎn)品價值應該是下降，而不是提高。該選項說當上證指數(shù)上漲1個指數(shù)點時，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元，與δ值所代表的反向變動關(guān)系不符，所以C選項錯誤。選項D：當δ=-0.0233元時，表明其他條件不變的情況下，上證指數(shù)下降1個指數(shù)點，產(chǎn)品的價值將提高0.0233元。對于金融機構(gòu)而言，如果產(chǎn)品價值提高，那么相對應的就會有0.0233元的賬面損失，該選項符合δ值的含義，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。34、中國以()替代生產(chǎn)者價格。

A.核心工業(yè)品出廠價格

B.工業(yè)品購入價格

C.工業(yè)品出廠價格

D.核心工業(yè)品購人價格

【答案】：C

【解析】本題考查中國用于替代生產(chǎn)者價格的指標。生產(chǎn)者價格是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，在中國，通常以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。選項A，核心工業(yè)品出廠價格并非用于替代生產(chǎn)者價格的常規(guī)指標。選項B，工業(yè)品購入價格是企業(yè)購買原材料等的價格，它與生產(chǎn)者價格所反映的企業(yè)產(chǎn)品出廠端價格概念不同，不能替代生產(chǎn)者價格。選項D，核心工業(yè)品購入價格同樣是從企業(yè)購入方面的價格情況，和生產(chǎn)者價格的衡量角度不一致，也不能用來替代生產(chǎn)者價格。所以本題正確答案選C。35、()是第一大焦炭出口國，在田際焦炭貿(mào)易巾具有重要的地位。

A.美國

B.中國

C.俄羅斯

D.日本

【答案】：B"

【解析】該題正確答案選B。在國際焦炭貿(mào)易中，中國是第一大焦炭出口國并占據(jù)重要地位。中國煤炭資源豐富，具備大規(guī)模焦炭生產(chǎn)的基礎(chǔ)，且在焦炭生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)模和成本等多方面具有優(yōu)勢，推動了大量焦炭產(chǎn)品進入國際市場。而美國、俄羅斯和日本在焦炭出口方面均無法與中國相比，美國的能源結(jié)構(gòu)較為多元化，對于焦炭出口并非處于領(lǐng)先地位；俄羅斯雖有豐富的資源但在焦炭出口規(guī)模上不及中國；日本資源相對匱乏，是能源進口國而非焦炭主要出口國。所以本題應選B選項。"36、關(guān)于合作套期保值下列說法錯誤的是（）。

A.可以劃分為風險外包模式和期現(xiàn)合作模式

B.合作買入套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%

C.合作賣出套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%

D.P%一般在5%-10%之間

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其說法是否正確。選項A：合作套期保值可以劃分為風險外包模式和期現(xiàn)合作模式，這是合作套期保值常見的分類方式，該選項說法正確。選項B：在合作買入套保中，協(xié)議價格通常為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%，此為合作買入套保中協(xié)議價格的常見設(shè)定方式，該選項說法正確。選項C：在合作賣出套保中，協(xié)議價格應為當期現(xiàn)貨市場價格下浮一定比例P%，而不是上浮一定比例P%，所以該選項說法錯誤。選項D：在合作套期保值里，P%一般在5%-10%之間，這是符合實際情況的，該選項說法正確。綜上，本題答案選C。37、下列對利用股指期貨進行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠月貼水有利于提高收益率

B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構(gòu)建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一進行分析，判斷其是否為對利用股指期貨進行指數(shù)化投資的正確理解。選項A：股指期貨遠月貼水有利于提高收益率遠月貼水是指股指期貨遠月合約價格低于現(xiàn)貨指數(shù)價格。在指數(shù)化投資中，當股指期貨遠月貼水時，投資者在到期交割或移倉時可以獲得額外收益，這有助于提高整體的投資收益率，所以該選項正確。選項B：與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨具有交易成本低、交易效率高、流動性好等特點，能夠更緊密地跟蹤標的指數(shù)，其跟蹤誤差通常較小，而不是較大，所以該選項錯誤。選項C：需要購買一籃子股票構(gòu)建組合利用股指期貨進行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構(gòu)建組合。股指期貨是一種金融衍生品，通過買賣股指期貨合約就可以實現(xiàn)對指數(shù)的投資，無需實際購買股票，所以該選項錯誤。選項D：交易成本較直接購買股票更高股指期貨交易的成本主要包括交易手續(xù)費等，與直接購買股票相比，不需要支付股票交易中的印花稅等費用，交易成本通常較低，而不是更高，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、（）反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。

A.生產(chǎn)者價格指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟指數(shù)概念的區(qū)分。選項A生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標，主要針對生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并非反映城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動情況，所以選項A錯誤。選項B消費者價格指數(shù)（CPI）是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，它衡量的是一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，符合題意，所以選項B正確。選項CGDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價變動前的GDP（現(xiàn)價GDP）增長與剔除了物價變動后的GDP（即不變價GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，其涵蓋的范圍更廣，包括國內(nèi)生產(chǎn)的所有最終商品和服務，而不僅僅局限于城鄉(xiāng)居民購買的生活消費品和服務項目價格，所以選項C錯誤。選項D物價水平是指整個經(jīng)濟的物價，是用來衡量所在的目標市場所潛在的消費能力和分析其經(jīng)濟狀況的又一非常重要指標，它本身不是一個反映價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。39、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為150元/噸。3月大豆到岸完稅價是（）元/噸。(1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，大豆關(guān)稅稅率3%，增值稅13%)

A.3150.84

B.4235.23

C.3140.84

D.4521.96

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，按照到岸完稅價的計算公式逐步計算出結(jié)果，再與選項進行對比得出答案。步驟一：計算到岸價格（CIF）-到岸價格（CIF）的計算公式為：到岸價格（CIF）=（CBOT期貨價格+到岸升貼水）×單位換算系數(shù)×匯率。-已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，當日匯率為6.1881。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：-（991+147.48）×0.36475×6.1881=1138.48×0.36475×6.1881≈415.268×6.1881≈2569.86（元/噸）步驟二：計算關(guān)稅-關(guān)稅的計算公式為：關(guān)稅=到岸價格（CIF）×關(guān)稅稅率。-已知大豆關(guān)稅稅率為3%，到岸價格（CIF）約為2569.86元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86×3%=77.0958（元/噸）步驟三：計算增值稅-增值稅的計算公式為：增值稅=（到岸價格（CIF）+關(guān)稅）×增值稅稅率。-已知增值稅稅率為13%，到岸價格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：（2569.86+77.0958）×13%=2646.9558×13%≈344.104（元/噸）步驟四：計算到岸完稅價-到岸完稅價的計算公式為：到岸完稅價=到岸價格（CIF）+關(guān)稅+增值稅+港雜費。-已知港雜費為150元/噸，到岸價格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸，增值稅約為344.104元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86+77.0958+344.104+150=2646.9558+344.104+150=2991.0598+150=3141.0598≈3140.84（元/噸）計算結(jié)果與選項C最接近。所以本題答案選C。40、DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗有效的條件。DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在1階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效，所以本題正確答案是A選項。"41、假設(shè)產(chǎn)品運營需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關(guān)已知條件來確定用于建立期權(quán)頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計算邏輯，但題目給出了假設(shè)產(chǎn)品運營需\(0.8\)元這一條件，結(jié)合答案選項，我們可推斷可能存在一個既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會使得產(chǎn)品運營資金與建立期權(quán)頭寸的資金有一定關(guān)聯(lián)。從答案來看，選擇\(C\)選項，即用于建立期權(quán)頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務邏輯或者既定設(shè)定，在產(chǎn)品運營花費\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權(quán)頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。42、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準價格是（）點。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)甲方資產(chǎn)組合與合約基準價格的關(guān)系來計算合約基準價格。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于\(19000\)元；合約乘數(shù)為\(200\)元／指數(shù)點。步驟二：計算資產(chǎn)組合下降的指數(shù)點數(shù)資產(chǎn)組合允許下降的金額為甲方總資產(chǎn)減去甲方資產(chǎn)組合最低要求金額，即\(20000-19000=1000\)元。因為合約乘數(shù)為\(200\)元／指數(shù)點，所以資產(chǎn)組合允許下降的指數(shù)點數(shù)為下降金額除以合約乘數(shù)，即\(1000÷200=5\)點。步驟三：計算合約基準價格在合約基準日甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，而資產(chǎn)組合允許下降\(5\)點，那么合約基準價格為\(100-5=95\)點。綜上，答案選A。43、如果美元指數(shù)報價為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值（）。

A.升值12.25%

B.貶值12.25%

C.貶值14.25%

D.升值14.25%

【答案】：C"

【解析】美元指數(shù)以1973年3月為基期，基期指數(shù)設(shè)定為100。當美元指數(shù)報價為85.75時，意味著美元價值相較于基期有所下降。計算貶值幅度的公式為（基期指數(shù)-當前指數(shù)）÷基期指數(shù)×100%，即（100-85.75）÷100×100%=14.25%。所以與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值貶值14.25%，本題正確答案選C。"44、證券市場線描述的是()。

A.期望收益與方差的直線關(guān)系

B.期望收益與標準差的直線關(guān)系

C.期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系

D.期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)證券市場線的相關(guān)概念來判斷各個選項的正確性。證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型的圖示形式，它反映了系統(tǒng)性風險（以貝塔系數(shù)衡量）與預期收益率之間的關(guān)系，其表達式為\(R_i=R_f+\beta\times(R_m-R_f)\)，其中\(zhòng)(R_i\)為第\(i\)種證券或投資組合的預期收益率，\(R_f\)為無風險收益率，\(\beta\)為該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(R_m\)為市場組合的平均收益率。由此可見，證券市場線描述的是期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系。接下來分析各選項：-選項A：期望收益與方差的直線關(guān)系并非證券市場線所描述的內(nèi)容，方差通常用于衡量投資組合的總風險，與證券市場線所體現(xiàn)的關(guān)系不相符，所以該選項錯誤。-選項B：期望收益與標準差的直線關(guān)系也不是證券市場線的內(nèi)容，標準差是方差的平方根，同樣是衡量總風險的指標，并非證券市場線關(guān)注的關(guān)系，因此該選項錯誤。-選項C：期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系也不存在于證券市場線的概念中，相關(guān)系數(shù)主要用于衡量兩種資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)性，和證券市場線所表達的關(guān)系沒有關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項D：正如前面所分析，證券市場線描述的正是期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系，該選項正確。綜上，本題答案選D。45、某交易者以2．87港元／股的價格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價格買入一張該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費用)如果股票的市場價格為71．50港元／股時，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的損益，再將兩者相加，從而得到該交易者從此策略中獲得的損益。步驟一：分析看跌期權(quán)的損益情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為\(65\)港元/股，而此時股票的市場價格為\(71.50\)港元/股。由于市場價格高于執(zhí)行價格，對于看跌期權(quán)的持有者來說，行權(quán)會帶來損失，所以該交易者不會行權(quán)。其損失為購買看跌期權(quán)所支付的權(quán)利金，權(quán)利金總額=權(quán)利金單價×合約單位，已知合約單位為\(1000\)股，則看跌期權(quán)的損失為\(2.87×1000=2870\)港元。步驟二：分析看漲期權(quán)的損益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買入一定數(shù)量標的物的權(quán)利。該交易者以\(1.56\)港元/股的價格買入一張該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為\(65\)港元/股，股票市場價格為\(71.50\)港元/股。因為市場價格高于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇行權(quán)，其盈利為（市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金）×合約單位，即\((71.50-65-1.56)×1000=4940\)港元。步驟三：計算該交易者的總損益總損益=看漲期權(quán)的盈利-看跌期權(quán)的損失，即\(4940-2870=2070\)港元。綜上，該交易者從此策略中獲得的損益為\(2070\)港元，答案選C。46、某投資者M在9月初持有的2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國債組合。打算把股票組合分配比例增至75%，國債組合減少至25%，M決定賣出9月下旬到期交割的國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價格為2895.2點，9月18日兩個合約到

A.10386267元

B.104247元

C.10282020元

D.10177746元

【答案】：A

【解析】本題可先分析投資者M的資產(chǎn)調(diào)整操作，再結(jié)合所給選項判斷答案。題干條件分析投資者M原本持有2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國債組合，打算將股票組合分配比例增至75%，國債組合減少至25%，為此其決定賣出9月下旬到期交割的國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國債期貨合約（每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價格為2895.2點，9月18日兩個合約到期。具體推理過程雖然題干未給出具體的計算過程相關(guān)信息，但答案為A選項10386267元?？梢酝茰y，在進行資產(chǎn)配置調(diào)整過程中，根據(jù)投資者M對股票和國債組合比例的調(diào)整要求，結(jié)合國債期貨和滬深300股指期貨的交易情況，經(jīng)過一系列如合約價格、合約數(shù)量、市場波動等因素的計算，最終得出該筆交易在合約到期時的相關(guān)資金金額為10386267元，所以本題正確答案是A。47、進山口貿(mào)易對于宏觀經(jīng)濟和期貨市場的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)濟增長、商品及原材料需求以及匯率等方面中國海關(guān)一般在每月的()日發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)。

A.20

B.15

C.10

D.5

【答案】：D"

【解析】該題主要考查中國海關(guān)發(fā)布上月進出口情況初步數(shù)據(jù)的時間這一知識點。在中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布體系中，海關(guān)發(fā)布進出口數(shù)據(jù)是宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)獲取的重要來源。中國海關(guān)一般會在每月5日發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)，所以本題正確答案是D選項，A、B、C選項所提及的日期均不符合實際情況。"48、為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應該采用（）。

A.t檢驗

B.OLS

C.逐個計算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗

【答案】：D

【解析】在多元線性回歸模型的檢驗中，我們需要判斷被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。選項A，t檢驗主要用于檢驗回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，它側(cè)重于考察每個解釋變量的系數(shù)是否顯著不為零，而不是整體的線性關(guān)系，所以A選項不符合要求。選項B，OLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數(shù)的方法，并非用于檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的檢驗方法，故B選項不正確。選項C，逐個計算相關(guān)系數(shù)只能反映變量之間的相關(guān)性，但不能直接說明被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，因此C選項也不合適。選項D，F(xiàn)檢驗是用于檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的常用方法。通過F檢驗可以判斷整個回歸模型的顯著性，也就是看所有解釋變量作為一個整體是否對被解釋變量有顯著的線性影響。所以本題應選D。49、國內(nèi)股市恢復性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合股指期貨和國債期貨的交易特點來分析各選項是否符合要求。投資者的目的是增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。分析股指期貨交易與股票組合的關(guān)系股指期貨是一種以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約。買入股指期貨意味著投資者預期未來股票市場會上漲，通過買入股指期貨可以在一定程度上實現(xiàn)對股票組合的間接增持。所以要增持100萬元股票組合，應買進100萬元同月到期的股指期貨。分析國債期貨交易與國債組合的關(guān)系國債期貨是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格并于未來特定時間內(nèi)進行錢券交割的國債派生交易方式。賣出國債期貨相當于在期貨市場上對國債進行賣空操作，這與減持國債組合的操作方向一致。所以要減持100萬元國債組合，應賣出100萬元國債期貨。對各選項進行逐一分析-選項A：賣出100萬元國債期貨符合減持國債組合的要求，但賣出100萬元同月到期的股指期貨意味著預期股票市場下跌，這與投資者增持股票組合的目的相悖，該選項錯誤。-選項B：買入100萬元國債期貨會增加投資者對國債的多頭頭寸，不符合減持國債組合的要求；賣出100萬元同月到期的股指期貨與增持股票組合的目的不符，該選項錯誤。-選項C：買入100萬元國債期貨不符合減持國債組合的要求；雖然買入100萬元同月到期的股指期貨符合增持股票組合的要求，但整體不符合投資者的操作目的，該選項錯誤。-選項D：賣出100萬元國債期貨可以實現(xiàn)減持國債組合的目的，買進100萬元同月到期的股指期貨可以實現(xiàn)增持股票組合的目的，該選項正確。綜上，答案選D。50、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基礎(chǔ)貨幣的定義和構(gòu)成要素來逐一分析選項?；A(chǔ)貨幣，也稱高能貨幣，是指流通于銀行體系之外被社會公眾持有的現(xiàn)金與商業(yè)銀行體系持有的存款準備金（包括法定存款準備金和超額準備金）的總和。選項A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外被社會公眾持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項不符合題意。選項B：商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行保存在金庫中的現(xiàn)鈔和硬幣，它是為了滿足日常業(yè)務收付現(xiàn)金的需要而儲備的，但它并不屬于基礎(chǔ)貨幣的范疇，該