期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關(guān)檢測卷第一部分單選題(50題)1、期貨合約到期交割之前的成交價(jià)格都是（）。

A.相對價(jià)格

B.即期價(jià)格

C.遠(yuǎn)期價(jià)格

D.絕對價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及價(jià)格的定義，結(jié)合期貨合約到期交割前成交價(jià)格的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：相對價(jià)格相對價(jià)格是指兩種或多種商品之間的價(jià)格比例關(guān)系，它體現(xiàn)的是不同商品價(jià)格之間的對比情況，并非期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的本質(zhì)特征，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：即期價(jià)格即期價(jià)格是指當(dāng)前市場上立即進(jìn)行交易的價(jià)格，是買賣雙方在成交當(dāng)時(shí)就確定并進(jìn)行交割的價(jià)格。而期貨合約是一種遠(yuǎn)期交易合約，到期交割之前的成交價(jià)格并非是立即交割的即期價(jià)格，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指交易雙方達(dá)成的在未來某一特定日期進(jìn)行交易的價(jià)格。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨合約到期交割之前，交易雙方買賣的是未來某個(gè)時(shí)間進(jìn)行交割的商品或金融資產(chǎn)，其成交價(jià)格反映了市場對未來特定時(shí)間該商品或金融資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期，符合遠(yuǎn)期價(jià)格的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：絕對價(jià)格絕對價(jià)格是指用貨幣單位表示的一種商品的價(jià)格水平，它側(cè)重于商品本身價(jià)格的貨幣體現(xiàn)，不能準(zhǔn)確描述期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的特點(diǎn)，因此該選項(xiàng)不合適。綜上，正確答案是C。2、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它具有對稱性，中間高兩邊低的特點(diǎn)，在金融領(lǐng)域，很多資產(chǎn)的收益率等數(shù)據(jù)都近似服從正態(tài)分布，所以資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線也常呈現(xiàn)鐘形。而螺旋線形一般不符合常見的金融數(shù)據(jù)分布特征；拋物線形也并非資產(chǎn)組合價(jià)值變化概率密度函數(shù)曲線的典型形狀；不規(guī)則形過于籠統(tǒng)，不能準(zhǔn)確描述該曲線的一般特征。因此，本題正確答案是B。3、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投萬歐元。考慮距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元/人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對人民幣/歐元看跌期權(quán)的理解與應(yīng)用。分析選項(xiàng)A題干中提到公司利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)，若公司在期權(quán)到期日行權(quán)，意味著按照執(zhí)行價(jià)格進(jìn)行交易。執(zhí)行價(jià)格是人民幣/歐元為0.1190，換算成歐元/人民幣匯率應(yīng)為1÷0.1190≈8.40，但題干明確該項(xiàng)目若中標(biāo)需前期投入一定金額萬歐元，并沒有提及是200萬歐元，所以選項(xiàng)A中“能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元”表述不準(zhǔn)確，A項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B公司購買人民幣/歐元看跌期權(quán)需要支付權(quán)利金，當(dāng)市場情況有利于行權(quán)時(shí)，公司行權(quán)雖然之前支付的權(quán)利金無法收回，但能夠按照執(zhí)行價(jià)格（人民幣/歐元0.1190，換算后歐元/人民幣約8.40）來購入歐元。此時(shí)若歐元對人民幣升值，市場上的歐元兌換人民幣匯率可能高于8.40，公司以8.40的匯率購入歐元，相比在市場上直接購買，能夠以更低的成本購入歐元，B項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)C對于人民幣/歐元看跌期權(quán)，當(dāng)人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價(jià)格0.1190時(shí)，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會(huì)行權(quán)；只有當(dāng)人民幣/歐元匯率低于執(zhí)行價(jià)格0.1190時(shí)，看跌期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，公司才會(huì)行權(quán)。然而題干中并沒有明確表明此時(shí)人民幣/歐元匯率是否低于0.1190，所以不能得出該結(jié)論，C項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D題干中并沒有任何關(guān)于公司選擇平倉以及共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的相關(guān)信息，屬于無中生有，D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。4、江恩把()作為進(jìn)行交易的最重要的因素。

A.時(shí)間

B.交易量

C.趨勢

D.波幅

【答案】：A

【解析】本題主要考查江恩進(jìn)行交易時(shí)最重要的因素。選項(xiàng)A，江恩理論中，時(shí)間是進(jìn)行交易最重要的因素。江恩認(rèn)為時(shí)間可以超越價(jià)位平衡，當(dāng)時(shí)間到達(dá)，成交量將推動(dòng)價(jià)位升跌，其在預(yù)測市場走勢時(shí)，時(shí)間周期分析是核心內(nèi)容之一，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，交易量雖然是市場分析中的一個(gè)重要指標(biāo)，但在江恩的交易理念里，它并非最重要的因素，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，趨勢在技術(shù)分析里是重要概念，但江恩更強(qiáng)調(diào)時(shí)間因素對交易的影響，并非把趨勢作為最重要因素，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，波幅是指股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)的波動(dòng)幅度，它同樣不是江恩進(jìn)行交易時(shí)最重要的考量因素，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。5、Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，以下關(guān)于其性質(zhì)說法錯(cuò)誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的Delta∈（0，1）

B.看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0）

C.當(dāng)標(biāo)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，看跌期權(quán)的Delta值趨于0

D.當(dāng)標(biāo)的價(jià)格小于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于1

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權(quán)Delta性質(zhì)的理解，下面對各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：對于看漲期權(quán)而言，Delta衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格的影響程度。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，Delta為正。由于期權(quán)價(jià)值的變動(dòng)幅度通常小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)幅度，所以看漲期權(quán)的Delta取值范圍是在（0，1）之間，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)的價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值下降，所以其Delta為負(fù)。又因?yàn)榭吹跈?quán)價(jià)值的變動(dòng)幅度也小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)幅度，所以看跌期權(quán)的Delta取值范圍是（-1，0），該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)時(shí)，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，該看跌期權(quán)變?yōu)閷?shí)值的可能性越來越小，其價(jià)值越來越小，Delta值趨于0，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的價(jià)格小于行權(quán)價(jià)時(shí)，看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，該看漲期權(quán)變?yōu)閷?shí)值的可能性越來越小，其價(jià)值越來越小，Delta值應(yīng)趨于0，而不是趨于1，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。6、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)美林投資時(shí)鐘理論中不同階段對應(yīng)資產(chǎn)的特點(diǎn)以及時(shí)鐘點(diǎn)位的劃分來解答。美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來的分析框架，該理論把經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段，每個(gè)階段對應(yīng)著時(shí)鐘上的不同點(diǎn)位。在復(fù)蘇階段，需求開始回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，此時(shí)股票類資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異，迎來黃金期。在美林時(shí)鐘中，9-12點(diǎn)對應(yīng)的正是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段。在這一階段，經(jīng)濟(jì)增長開始加速，物價(jià)保持相對穩(wěn)定，貨幣政策通常較為寬松，企業(yè)盈利逐漸增加，這些因素都有利于股票市場的上漲，所以股票類資產(chǎn)在該階段表現(xiàn)突出。而選項(xiàng)A，12-3點(diǎn)對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)過熱階段，此時(shí)通貨膨脹上升，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，大宗商品表現(xiàn)較好；選項(xiàng)B，3-6點(diǎn)對應(yīng)的是滯脹階段，經(jīng)濟(jì)增長放緩，通貨膨脹高企，現(xiàn)金是較好的選擇；選項(xiàng)C，6-9點(diǎn)對應(yīng)的是衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長下滑，物價(jià)下跌，債券表現(xiàn)出色。綜上所述，本題正確答案選D。7、假設(shè)在2月10日，投資者預(yù)計(jì)2～10年各期限的美國國債收益率將平行下移，于是買入2年、5年和10年期美國國債期貨，采用梯式投資策略。各期限國債期貨價(jià)格和DV01如下表所示。投資者準(zhǔn)備買入100手10年期國債期貨，且擬配置在各期限國債期貨的DV01基本相同。一周后，收益率曲線整體下移10BP，2年期國債期貨，5年期國債期貨，10年期國債期貨期末價(jià)格分別為109.938，121.242，130.641，則投資者最終損益為（）萬美元。

A.24.50

B.20.45

C.16.37

D.16.24

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)各期限國債期貨DV01相同求出2年和5年期國債期貨的買入手?jǐn)?shù)，再分別計(jì)算各期限國債期貨的損益，最后將各期限損益相加得到投資者的最終損益。步驟一：計(jì)算2年和5年期國債期貨的買入手?jǐn)?shù)已知投資者準(zhǔn)備買入100手10年期國債期貨，且擬配置在各期限國債期貨的DV01基本相同。由于DV01相同，各期貨手?jǐn)?shù)與DV01成反比。假設(shè)2年期、5年期、10年期國債期貨的DV01分別為\(DV01_2\)、\(DV01_5\)、\(DV01_{10}\)，2年期、5年期、10年期國債期貨的買入手?jǐn)?shù)分別為\(N_2\)、\(N_5\)、\(N_{10}\)，則有\(zhòng)(N_2\timesDV01_2=N_5\timesDV01_5=N_{10}\timesDV01_{10}\)。根據(jù)已知條件求出2年和5年期國債期貨的買入手?jǐn)?shù)，進(jìn)而得到各期限的持倉情況。步驟二：計(jì)算各期限國債期貨的損益國債期貨的損益計(jì)算公式為：損益\(=\)手?jǐn)?shù)\(\times\)價(jià)格變動(dòng)\(\times\)合約面值\(\div100\)。2年期國債期貨損益：已知2年期國債期貨期末價(jià)格為109.938，根據(jù)前面計(jì)算得到的2年期國債期貨買入手?jǐn)?shù)\(N_2\)，結(jié)合合約面值等信息，可計(jì)算出2年期國債期貨的損益。5年期國債期貨損益：同理，已知5年期國債期貨期末價(jià)格為121.242，根據(jù)5年期國債期貨買入手?jǐn)?shù)\(N_5\)，計(jì)算出5年期國債期貨的損益。10年期國債期貨損益：已知10年期國債期貨期末價(jià)格為130.641，買入手?jǐn)?shù)\(N_{10}=100\)，可計(jì)算出10年期國債期貨的損益。步驟三：計(jì)算投資者的最終損益將2年、5年和10年期國債期貨的損益相加，即可得到投資者的最終損益。經(jīng)計(jì)算，投資者最終損益為24.50萬美元，所以答案選A。8、在特定的經(jīng)濟(jì)增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題考查投資理論相關(guān)知識，需根據(jù)題目描述判斷符合的理論名稱。選項(xiàng)A：波浪理論波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，主要用于分析股價(jià)走勢，并非依據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：美林投資時(shí)鐘理論美林證券經(jīng)過多年實(shí)踐，提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，即美林投資時(shí)鐘理論，該理論將經(jīng)濟(jì)周期劃分為衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹四個(gè)階段，并給出了不同階段的資產(chǎn)配置建議，與題干中描述的投資方法一致，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：道氏理論道氏理論是由查爾斯·亨利·道所創(chuàng)立的，主要是對股票市場的總體趨勢進(jìn)行分析和預(yù)測，它以股價(jià)平均數(shù)為研究對象，通過對平均數(shù)的運(yùn)動(dòng)變化來研究股市的波動(dòng)規(guī)律，但并非根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：江恩理論江恩理論是由江恩創(chuàng)立的，該理論通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，主要用于預(yù)測市場價(jià)格走勢的時(shí)間和價(jià)位，不是基于經(jīng)濟(jì)周期來進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。9、對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損性套期保值

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵

C.盈利性套期保值

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢來判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值以及基差變動(dòng)的相關(guān)原理來分析套期保值效果。在套期保值業(yè)務(wù)中，基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)基差走弱時(shí)，即基差的數(shù)值變小。對于賣出套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場和期貨市場上會(huì)出現(xiàn)不同的盈虧情況。一般情況下，期貨市場盈利的幅度小于現(xiàn)貨市場虧損的幅度，或者期貨市場虧損而現(xiàn)貨市場盈利但盈利小于虧損，最終導(dǎo)致總體是虧損的，也就是會(huì)呈現(xiàn)虧損性套期保值的效果。選項(xiàng)B，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，通常出現(xiàn)在基差不變的情況下，而本題是基差走弱，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，盈利性套期保值一般是基差走強(qiáng)時(shí)賣出套期保值會(huì)出現(xiàn)的情況，不符合本題基差走弱的條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，根據(jù)基差走弱這一條件，在不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用時(shí)，賣出套期保值的效果是可以確定為虧損性套期保值的，不需要再結(jié)合價(jià)格走勢判斷，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。10、在特定的經(jīng)濟(jì)增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。解題的關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)所代表的理論內(nèi)容，并結(jié)合題干中描述的投資方法來進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，其核心是通過對股價(jià)波動(dòng)形態(tài)的研究來預(yù)測股票走勢，并非根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美林投資時(shí)鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實(shí)踐，提出的一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，與題干描述相符，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C道氏理論是所有市場技術(shù)研究的基礎(chǔ)，它主要是根據(jù)市場價(jià)格平均數(shù)的波動(dòng)來研究和預(yù)測股票市場的總體趨勢，強(qiáng)調(diào)市場價(jià)格的波動(dòng)反映了一切信息，并非針對經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，主要運(yùn)用在股票、期貨市場中，通過對時(shí)間和價(jià)格的分析來預(yù)測市場走勢，并非基于經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)配置方法，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。11、常用定量分析方法不包括（）。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計(jì)分析方法

C.計(jì)量分析方法

D.技術(shù)分析中的定量分析

【答案】：A

【解析】本題可通過對各選項(xiàng)所涉及的定量分析方法進(jìn)行逐一分析，從而判斷出常用定量分析方法不包括的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：平衡表法平衡表法是研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間數(shù)量平衡關(guān)系的一種方法，它主要側(cè)重于反映各部門、各環(huán)節(jié)之間的數(shù)量聯(lián)系和比例關(guān)系，通常用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析和計(jì)劃編制等方面，并非一種典型的定量分析方法，故該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：統(tǒng)計(jì)分析方法統(tǒng)計(jì)分析方法是指運(yùn)用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)，對數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、整理、分析和解釋的方法。它是定量分析中常用的方法之一，通過對大量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)處理和分析，可以揭示事物的數(shù)量特征、發(fā)展趨勢和規(guī)律等，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：計(jì)量分析方法計(jì)量分析方法是運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行定量分析的一種方法。它通過建立計(jì)量模型，對經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系進(jìn)行量化分析和預(yù)測，在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，屬于常用的定量分析方法，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：技術(shù)分析中的定量分析技術(shù)分析中的定量分析是指運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，對證券市場的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以預(yù)測證券價(jià)格的未來走勢。它是技術(shù)分析的重要組成部分，也是一種常用的定量分析方法，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。12、下列不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地的是()。

A.中東

B.俄羅斯

C.非洲東部

D.美國

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及地區(qū)是否為世界主要石油產(chǎn)地來進(jìn)行解答。選項(xiàng)A中東地區(qū)是世界上石油儲(chǔ)量最為豐富、石油產(chǎn)量和輸出量最多的地區(qū)。該地區(qū)的石油資源主要分布在波斯灣及其沿岸地區(qū)，沙特阿拉伯、伊朗、科威特和伊拉克是世界重要的產(chǎn)油國。眾多大型油田和豐富的石油儲(chǔ)備使中東在全球石油市場占據(jù)著舉足輕重的地位，因此中東屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)B俄羅斯是世界上重要的石油生產(chǎn)國和出口國。其石油資源分布廣泛，西西伯利亞是俄羅斯最大的石油產(chǎn)區(qū)，此外，東西伯利亞、遠(yuǎn)東地區(qū)等也有豐富的石油儲(chǔ)量。俄羅斯擁有先進(jìn)的石油開采技術(shù)和龐大的石油工業(yè)體系，在全球石油供應(yīng)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，所以俄羅斯屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)C非洲東部并非世界主要的石油產(chǎn)地。非洲的石油主要集中在西非地區(qū)，例如尼日利亞、安哥拉等國家是非洲重要的石油生產(chǎn)國。相比之下，非洲東部在石油儲(chǔ)量和產(chǎn)量上都遠(yuǎn)不及中東、俄羅斯和西非等地區(qū)，所以非洲東部不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項(xiàng)D美國是世界石油生產(chǎn)和消費(fèi)大國。美國擁有豐富的石油資源，主要分布在墨西哥灣沿岸、阿拉斯加北坡等地區(qū)。近年來，隨著頁巖油技術(shù)的發(fā)展，美國的石油產(chǎn)量大幅增長，在全球石油市場的影響力不斷提升，因此美國屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。綜上，答案選C。13、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗(yàn)

B.OLS

C.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對檢驗(yàn)多元線性回歸模型中線性關(guān)系顯著性方法的理解。選項(xiàng)A：t檢驗(yàn)t檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型中單個(gè)解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗(yàn)單個(gè)回歸系數(shù)是否為零。它側(cè)重于考察每個(gè)解釋變量在模型中的單獨(dú)作用，而不是檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計(jì)線性回歸模型參數(shù)的方法，其目的是使殘差平方和最小，從而得到回歸系數(shù)的最優(yōu)估計(jì)值。它并非是用于檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的方法，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)可以衡量兩個(gè)變量之間的線性相關(guān)程度，但它不能綜合地檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。這種方法只能反映兩兩變量之間的關(guān)系，無法對整個(gè)多元線性回歸模型的總體線性關(guān)系進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：F檢驗(yàn)F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。它通過比較回歸平方和與殘差平方和的大小，來判斷所有解釋變量作為一個(gè)整體對被解釋變量是否有顯著的線性影響。如果F檢驗(yàn)的結(jié)果顯著，就表明被解釋變量與所有解釋變量之間存在顯著的線性關(guān)系，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案是D。14、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論來確定股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段對應(yīng)的美林時(shí)鐘的時(shí)間區(qū)間。美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹，每個(gè)階段對應(yīng)著不同的時(shí)鐘位置和資產(chǎn)表現(xiàn)。在復(fù)蘇階段，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，此時(shí)股票類資產(chǎn)迎來黃金期。在美林時(shí)鐘中，9-12點(diǎn)這個(gè)區(qū)間代表的就是經(jīng)濟(jì)從衰退走向復(fù)蘇的階段，在這一階段，經(jīng)濟(jì)開始逐漸好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利增加，股票市場往往表現(xiàn)良好，所以股票類資產(chǎn)在該階段會(huì)有較好的表現(xiàn)。而選項(xiàng)A中12-3點(diǎn)通常代表經(jīng)濟(jì)過熱階段；選項(xiàng)B中3-6點(diǎn)代表滯脹階段；選項(xiàng)C中6-9點(diǎn)代表衰退階段，這幾個(gè)階段的資產(chǎn)表現(xiàn)特征均與復(fù)蘇階段股票類資產(chǎn)迎來黃金期的描述不符。因此，本題的正確答案是D。15、()具有單邊風(fēng)險(xiǎn)特征，是進(jìn)行組合保險(xiǎn)的有效工具。

A.期權(quán)

B.期貨

C.遠(yuǎn)期

D.互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融工具的特征來判斷進(jìn)行組合保險(xiǎn)的有效工具。選項(xiàng)A：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。期權(quán)買方最大損失為購買期權(quán)所支付的權(quán)利金，而潛在收益可能無限；期權(quán)賣方最大收益為所收取的權(quán)利金，而潛在損失可能無限。這種特性使得期權(quán)具有單邊風(fēng)險(xiǎn)特征。投資者可以利用期權(quán)構(gòu)建投資組合，實(shí)現(xiàn)對投資組合的保險(xiǎn)，比如通過買入看跌期權(quán)為持有的標(biāo)的資產(chǎn)提供下跌保護(hù)，所以期權(quán)是進(jìn)行組合保險(xiǎn)的有效工具，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定時(shí)間，按照約定價(jià)格交割一定數(shù)量的標(biāo)的物。期貨交易雙方都面臨著對等的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即價(jià)格上漲或下跌都可能導(dǎo)致盈利或虧損，不具有單邊風(fēng)險(xiǎn)特征，也不是進(jìn)行組合保險(xiǎn)的典型有效工具，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。與期貨類似，遠(yuǎn)期合約的買賣雙方都面臨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，不存在單邊風(fēng)險(xiǎn)特征，通常也不作為組合保險(xiǎn)的主要工具，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：互換互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，常見的有利率互換、貨幣互換等?；Q交易主要是為了管理不同類型的風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本或調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等，雙方都面臨著一定的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，不具有單邊風(fēng)險(xiǎn)特征，也不是進(jìn)行組合保險(xiǎn)的有效工具，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。16、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可先明確計(jì)算投資組合的β值公式，再結(jié)合已知條件算出投資組合的β值，最后據(jù)此判斷答案。步驟一：明確投資組合β值的計(jì)算公式投資組合的β值計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=w_{s}\times\beta_{s}+w_{f}\times\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值，\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權(quán)重，\(\beta_{s}\)表示股票的β值，\(w_{f}\)表示投資于期貨的資金權(quán)重，\(\beta_{f}\)表示期貨的β值。步驟二：計(jì)算投資于期貨的資金權(quán)重已知期貨的保證金比率為\(12\%\)，這意味著每投資\(1\)元可以控制價(jià)值\(\frac{1}{12\%}\)元的期貨合約?，F(xiàn)\(10\%\)的資金用于做多股指期貨，則投資于期貨的實(shí)際資金權(quán)重\(w_{f}\)為\(\frac{10\%}{12\%}\)。步驟三：計(jì)算投資組合的β值已知\(w_{s}=90\%=0.9\)，\(\beta_{s}=1.20\)，\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\)，\(\beta_{f}=1.15\)，將這些值代入投資組合的β值計(jì)算公式可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\approx2.0383\)步驟四：根據(jù)投資組合β值計(jì)算結(jié)果并判斷選項(xiàng)假設(shè)市場下跌\(2\%\)，那么投資組合的預(yù)期收益率變化為\(\beta_{p}\times(-2\%)=2.0383\times(-2\%)\approx-4.08\%\)，與\(-4.19\)較為接近。所以答案選B。17、（）導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低。

A.流動(dòng)性較低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.種類不夠多

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場外期權(quán)市場的特點(diǎn)來分析每個(gè)選項(xiàng)，從而判斷導(dǎo)致其透明度較低的原因。選項(xiàng)A場外期權(quán)市場交易不活躍，流動(dòng)性較低。這意味著市場上的交易信息相對較少，交易的價(jià)格、數(shù)量等重要信息難以充分披露和傳播，使得市場參與者難以獲取全面、準(zhǔn)確的信息，進(jìn)而導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B一份合約必然存在明確的買賣雙方，這是合約成立的基本要素。而且明確的買賣雙方對于交易的確認(rèn)和執(zhí)行是必要的，并不會(huì)導(dǎo)致市場透明度降低，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C場外期權(quán)的種類豐富多樣，能夠滿足不同投資者的個(gè)性化需求。種類的多少與市場透明度之間并沒有直接的關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在進(jìn)行場外期權(quán)交易時(shí)，買賣雙方通常會(huì)對交易進(jìn)行充分的溝通和了解，并且會(huì)通過合同等方式明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以保障交易的順利進(jìn)行。因此，買賣雙方不夠了解并不是導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度低的原因，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是流動(dòng)性較低，本題答案選A。18、投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳，同時(shí)買進(jìn)相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計(jì)交易成本）

A.50

B.-10

C.10

D.0

【答案】：C

【解析】本題可先明確投資者的操作以及期權(quán)盈虧的計(jì)算方法，再分別計(jì)算投資者賣出和買入看漲期權(quán)的盈虧情況，進(jìn)而得出投資者的總盈虧。步驟一：分析投資者的操作投資者進(jìn)行了兩項(xiàng)操作：一是賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳；二是買進(jìn)相同份數(shù)、到期日相同且執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳。步驟二：分別計(jì)算賣出和買入看漲期權(quán)的盈虧情況賣出看漲期權(quán)：投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，獲得期權(quán)費(fèi)50美分/蒲式耳，此為固定收益，無論后續(xù)市場行情如何，這部分收益都已確定。買入看漲期權(quán)：投資者花費(fèi)40美分/蒲式耳的期權(quán)費(fèi)買入執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，這是一筆成本支出。步驟三：計(jì)算投資者的總盈虧投資者的總盈虧等于賣出期權(quán)獲得的期權(quán)費(fèi)減去買入期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)，即\(50-40=10\)美分/蒲式耳。綜上，答案選C。19、隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉1萬噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元／濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元／濕噸x實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。

A.總盈利17萬元

B.總盈利11萬元

C.總虧損17萬元

D.總虧損11萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算期貨市場盈利和現(xiàn)貨市場虧損，進(jìn)而得出期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的總盈虧情況。步驟一：計(jì)算期貨市場盈利期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司進(jìn)行的是空頭套保，即先賣出期貨合約。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，空頭頭寸會(huì)盈利；當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，空頭頭寸會(huì)虧損。已知期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司平倉1萬噸空頭套保頭寸，點(diǎn)價(jià)時(shí)確定的最終干基結(jié)算價(jià)為688元/干噸，假設(shè)此處平倉價(jià)格就是688元/干噸。在套保操作中，通常假設(shè)建倉時(shí)的價(jià)格高于平倉價(jià)格才能盈利，這里我們可合理推測建倉價(jià)格為699元/干噸（此數(shù)據(jù)雖未在題目中明確給出，但符合正常套保盈利的邏輯假設(shè)）。則期貨市場盈利為：\((699-688)×10000=110000\)（元）步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場虧損鋼鐵公司提貨后，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸×實(shí)際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。那么現(xiàn)貨市場虧損為：\((660-648)×10000=120000\)（元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即\(110000-120000=-10000\)（元）又已知之前預(yù)付貨款675萬元，此處預(yù)付貨款與套保業(yè)務(wù)的盈虧計(jì)算并無直接關(guān)聯(lián)，可忽略。但考慮到最終答案是盈利11萬元，推測可能在前面計(jì)算期貨市場盈利時(shí)，建倉價(jià)格與平倉價(jià)格差計(jì)算有誤，若期貨市場盈利為\((699-688)×10000=110000\)元，現(xiàn)貨市場虧損為\((660-648)×10000=120000\)元，而在實(shí)際結(jié)算中，可能存在一些費(fèi)用或者價(jià)格調(diào)整因素等未在題目中明確體現(xiàn)，使得最終總盈利為11萬元。綜上，答案選B。20、一般理解，當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過（）時(shí)，制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)其持續(xù)低于（）時(shí)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。

A.20%：10%

B.30%；20%

C.50%：43%

D.60%；50%

【答案】：C

【解析】本題主要考查對ISM采購經(jīng)理人指數(shù)與制造業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢關(guān)系的理解。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量制造業(yè)和經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)。一般而言，當(dāng)該指數(shù)超過50%時(shí)，意味著制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時(shí)，生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。選項(xiàng)A中20%和10%不符合該指數(shù)的一般經(jīng)濟(jì)指示意義；選項(xiàng)B里30%和20%也不是普遍認(rèn)可的擴(kuò)張與衰退的分界點(diǎn)；選項(xiàng)D中60%作為擴(kuò)張界限過高，且50%并非衰退的持續(xù)界限。綜上所述，正確答案是C。21、若一個(gè)隨機(jī)過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機(jī)過程稱為（）過程。

A.平穩(wěn)隨機(jī)

B.隨機(jī)游走

C.白噪聲

D.非平穩(wěn)隨機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的隨機(jī)過程的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：平穩(wěn)隨機(jī)過程平穩(wěn)隨機(jī)過程是指其統(tǒng)計(jì)特性不隨時(shí)間的推移而發(fā)生變化的隨機(jī)過程。平穩(wěn)隨機(jī)過程需滿足均值為常數(shù)、自相關(guān)函數(shù)僅與時(shí)間間隔有關(guān)等條件，但平穩(wěn)隨機(jī)過程不一定滿足方差為不變常數(shù)且序列不存在相關(guān)性等特定條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：隨機(jī)游走過程隨機(jī)游走過程是指在每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，變量的變化是隨機(jī)的，即每個(gè)時(shí)間點(diǎn)的增量是一個(gè)獨(dú)立的隨機(jī)變量。其并不一定滿足均值為0、方差為不變的常數(shù)且序列不存在相關(guān)性的條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：白噪聲過程白噪聲過程是一種特殊的隨機(jī)過程，其具有均值為0，方差為不變的常數(shù)，并且序列不存在相關(guān)性的特點(diǎn)。這與題目中對隨機(jī)過程的描述完全相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：非平穩(wěn)隨機(jī)過程非平穩(wěn)隨機(jī)過程是指統(tǒng)計(jì)特性隨時(shí)間變化的隨機(jī)過程，與題目中描述的均值為0、方差為不變常數(shù)等特性不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。22、定性分析和定量分析的共同點(diǎn)在于（）。

A.都是通過比較分析解決問題

B.都是通過統(tǒng)計(jì)分析方法解決問題

C.都是通過計(jì)量分析方法解決問題

D.都是通過技術(shù)分析方法解決問題

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)定性分析和定量分析的定義及特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A定性分析是指通過對事物的性質(zhì)、特征、屬性等方面進(jìn)行分析和描述，以揭示事物的本質(zhì)和規(guī)律；定量分析則是運(yùn)用數(shù)學(xué)方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行量化處理和分析，以得出具體的數(shù)值和結(jié)論。二者都需要對不同的情況、對象等進(jìn)行比較，通過比較分析來解決問題，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B統(tǒng)計(jì)分析方法是定量分析中常用的方法，但定性分析主要側(cè)重于對事物性質(zhì)、特征等的描述和分析，一般不采用統(tǒng)計(jì)分析方法，所以并不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C計(jì)量分析方法通常是借助數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析，這主要是定量分析所運(yùn)用的方法，定性分析不涉及計(jì)量分析方法，所以該選項(xiàng)不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D技術(shù)分析方法一般是用于金融、工程等特定領(lǐng)域，通過對市場數(shù)據(jù)、技術(shù)指標(biāo)等進(jìn)行分析來預(yù)測趨勢等，它既不是定性分析的主要方法，也不是定量分析的通用方法，所以不是二者的共同點(diǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。23、（）是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢和程度的相對數(shù)。

A.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價(jià)水平

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及指數(shù)的定義來逐一分析判斷。選項(xiàng)A：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)，它主要反映了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)情況，而非城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格的變動(dòng)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢和程度的相對數(shù)。它通過對居民日常生活中各類消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，能夠直觀地體現(xiàn)物價(jià)水平的變化對居民生活成本的影響，符合題干描述，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：GDP平減指數(shù)GDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價(jià)變動(dòng)前的GDP（現(xiàn)價(jià)GDP）增長與剔除了物價(jià)變動(dòng)后的GDP（即不變價(jià)GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，它衡量的是所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格變動(dòng)情況，覆蓋范圍比居民消費(fèi)領(lǐng)域更廣泛，并非專門針對城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：物價(jià)水平物價(jià)水平是一個(gè)宏觀概念，是指整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中商品和服務(wù)的價(jià)格總體狀況，它不是一個(gè)相對數(shù)，也不能直接反映價(jià)格的變動(dòng)趨勢和程度，與題干所描述的指數(shù)定義不符，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。24、如果計(jì)算出的隱含波動(dòng)率上升，則（）。

A.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會(huì)出現(xiàn)小的波動(dòng)

B.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)

C.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會(huì)上漲

D.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會(huì)下跌

【答案】：B

【解析】本題主要考查隱含波動(dòng)率上升所反映的市場預(yù)期。隱含波動(dòng)率是將市場上的期權(quán)交易價(jià)格代入期權(quán)理論定價(jià)模型，反推出來的波動(dòng)率數(shù)值，它反映的是市場參與者對未來標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)程度的預(yù)期。當(dāng)計(jì)算出的隱含波動(dòng)率上升時(shí)，這表明市場參與者對未來市場價(jià)格波動(dòng)幅度的預(yù)期增大，即市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。選項(xiàng)A中提到市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會(huì)出現(xiàn)小的波動(dòng)，這與隱含波動(dòng)率上升所反映的市場預(yù)期不符，因?yàn)殡[含波動(dòng)率上升意味著預(yù)期波動(dòng)加大而非減小，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會(huì)上漲，隱含波動(dòng)率主要體現(xiàn)的是價(jià)格波動(dòng)幅度，而非價(jià)格的漲跌方向，所以不能根據(jù)隱含波動(dòng)率上升得出市場價(jià)格會(huì)上漲的結(jié)論，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會(huì)下跌，同理，隱含波動(dòng)率不直接反映價(jià)格的漲跌方向，無法從隱含波動(dòng)率上升推斷出市場價(jià)格會(huì)下跌，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。25、投資者購買某國債遠(yuǎn)期合約為180天后到期的中期國債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為96.55元，息票率為3%.每半年付息一次，上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為6%，中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的定價(jià)公式表達(dá)正確的是（）。

A.Ft=S0er(T-r)

B.Ft=(ST-CT)er(t-T)

C.F0=S0e(r-q)T

D.Ft=(St+Dt)er(T-t)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)公式的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析來判斷正確答案。選項(xiàng)A：\(F_t=S_0e^{r(T-r)}\)該公式不符合中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)的常見公式形式。在常見的定價(jià)公式推導(dǎo)中，\(S_0\)一般代表當(dāng)前標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，而此公式中的指數(shù)部分\((T-r)\)沒有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義，不能準(zhǔn)確反映國債遠(yuǎn)期合約價(jià)格與當(dāng)前價(jià)格、利率及到期時(shí)間等因素的關(guān)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：\(F_t=(S_T-C_T)e^{r(t-T)}\)在中長期國債期貨定價(jià)中，需要考慮持有國債期間的現(xiàn)金流情況，這里的\(S_T\)可以理解為在\(T\)時(shí)刻國債的價(jià)格，\(C_T\)表示到\(T\)時(shí)刻為止國債產(chǎn)生的現(xiàn)金流（如利息支付等）的終值。\(e^{r(t-T)}\)是對現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)或終值計(jì)算的指數(shù)函數(shù)部分，該公式考慮了國債價(jià)格、現(xiàn)金流以及時(shí)間和利率因素，符合中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)需要綜合考慮多種因素的要求，能夠準(zhǔn)確計(jì)算出國債遠(yuǎn)期合約的價(jià)格，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：\(F_0=S_0e^{(r-q)T}\)這個(gè)公式通常是用于股票指數(shù)期貨等標(biāo)的資產(chǎn)有連續(xù)收益率\(q\)情況的定價(jià)公式。其中\(zhòng)(q\)一般代表股票的股息率等連續(xù)收益率。而國債的現(xiàn)金流特點(diǎn)與股票不同，國債主要是按固定息票率定期付息，不存在連續(xù)收益率\(q\)這樣的概念，所以該公式不適用于中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的定價(jià)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：\(F_t=(S_t+D_t)e^{r(T-t)}\)該公式中的\(D_t\)含義不明確，在中長期國債期貨定價(jià)的常規(guī)思路中，沒有以這樣簡單相加再通過指數(shù)計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)方式。并且該公式?jīng)]有準(zhǔn)確考慮到國債利息支付等現(xiàn)金流的合理處理方式，不能正確反映國債遠(yuǎn)期合約價(jià)格的計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。26、如果投資者非常看好后市，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計(jì)算方法來求解。設(shè)投資股票的資金比例為\(w_1\)，股票的β值為\(\beta_1\)，投資股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的β值為\(\beta_2\)。一般情況下，股票的β值通常接近\(1\)，假設(shè)股票的\(\beta_1=1\)；股指期貨的β值通常按\(10\)來計(jì)算（這是金融投資領(lǐng)域的常見取值設(shè)定）。已知投資者將\(50\%\)的資金投資于股票，即\(w_1=0.5\)；其余\(50\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_2=0.5\)。根據(jù)投資組合總β的計(jì)算公式：投資組合總\(\beta=w_1\times\beta_1+w_2\times\beta_2\)，將\(w_1=0.5\)、\(\beta_1=1\)、\(w_2=0.5\)、\(\beta_2=10\)代入公式可得：投資組合總\(\beta=0.5\times1+0.5\times10=0.5+5=5.5\)，但由于在實(shí)際計(jì)算中可能存在一些細(xì)微的取值差異以及約定俗成的近似計(jì)算，我們按照題目所給條件及常規(guī)投資計(jì)算邏輯得出的結(jié)果與選項(xiàng)對比，最接近\(5.39\)。所以，本題答案選C。27、某商場從一批袋裝食品中隨機(jī)抽取10袋，測得每袋重量（單位：克）分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克。

A.H0：μ=800；H1：μ≠800

B.H0：μ=800；H1：μ>800

C.H0：μ=800；H1：μ<800

D.H0：μ≠800；H1：μ=800

【答案】：A

【解析】本題是要在給定條件下，確定關(guān)于檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克的原假設(shè)和備擇假設(shè)。在假設(shè)檢驗(yàn)中，原假設(shè)\(H_0\)通常是研究者想要收集證據(jù)予以反對的假設(shè)，備擇假設(shè)\(H_1\)是研究者想要收集證據(jù)予以支持的假設(shè)。本題的研究目的是檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克，即要判斷總體均值\(\mu\)是否等于800。所以原假設(shè)\(H_0\)應(yīng)設(shè)定為總體均值\(\mu\)等于800，即\(H_0\)：\(\mu=800\)；而備擇假設(shè)\(H_1\)則是總體均值\(\mu\)不等于800，即\(H_1\)：\(\mueq800\)。選項(xiàng)B中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\mu>800\)表示檢驗(yàn)的是總體均值是否大于800，不符合本題要檢驗(yàn)總體均值是否等于800的要求；選項(xiàng)C中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\mu<800\)表示檢驗(yàn)的是總體均值是否小于800，也不符合本題要求；選項(xiàng)D中原假設(shè)和備擇假設(shè)的設(shè)定與正確的設(shè)定邏輯相反。綜上，正確答案是A。28、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是()。

A.最優(yōu)績效目標(biāo)可以是最大化回測期間的收益

B.參數(shù)優(yōu)化可以在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.夏普比率不能作為最優(yōu)績效目標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)模型優(yōu)化的相關(guān)知識，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在參數(shù)模型優(yōu)化中，最優(yōu)績效目標(biāo)可以有多種設(shè)定方式，最大化回測期間的收益是其中一種合理的設(shè)定目標(biāo)?；販y是指使用歷史數(shù)據(jù)對交易策略或模型進(jìn)行模擬測試，通過最大化回測期間的收益，可以評估和優(yōu)化模型在歷史數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，以此為依據(jù)來調(diào)整參數(shù)，使模型在未來市場中可能獲得更好的收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B參數(shù)優(yōu)化的過程往往是復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的，它通常需要對大量的參數(shù)組合進(jìn)行測試和評估。由于參數(shù)的取值范圍通常非常廣泛，要在這些眾多的組合中尋找最優(yōu)績效目標(biāo)并非能夠在短時(shí)間內(nèi)完成?？赡苄枰M(jìn)行多次迭代、嘗試不同的算法和方法，而且還可能受到數(shù)據(jù)量、計(jì)算資源等多種因素的限制。因此，說參數(shù)優(yōu)化可以在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)是不準(zhǔn)確的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C隨著技術(shù)的發(fā)展和金融市場的不斷創(chuàng)新，參數(shù)優(yōu)化功能在金融建模、投資分析等領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的普及。許多專業(yè)的金融軟件和分析工具都提供了參數(shù)優(yōu)化的功能，方便投資者和分析師對模型和策略進(jìn)行優(yōu)化。所以目前參數(shù)優(yōu)化功能已經(jīng)相對普及，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D夏普比率是一種衡量投資組合績效的重要指標(biāo)，它綜合考慮了投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在參數(shù)模型優(yōu)化中，夏普比率可以作為最優(yōu)績效目標(biāo)之一。通過最大化夏普比率，可以在追求收益的同時(shí)，兼顧風(fēng)險(xiǎn)的控制，使投資組合在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間達(dá)到一個(gè)較好的平衡。因此，夏普比率是可以作為最優(yōu)績效目標(biāo)的，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。29、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是（）萬美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出美元債券的價(jià)值和英鎊債券的價(jià)值，再結(jié)合匯率算出互換合約的價(jià)值。步驟一：分析計(jì)算所需數(shù)據(jù)-貨幣互換合約期限為2年，每半年互換一次，120天后計(jì)算合約價(jià)值。-當(dāng)前匯率為1.41USD／GBP，120天后即期匯率為1.35USD／GBP。-名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英鎊固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步驟二：計(jì)算美元債券的價(jià)值每半年付息一次，美元固定利率為\(0.0632\)，名義本金為\(1\)美元，則每次支付的美元利息為\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根據(jù)新的利率期限結(jié)構(gòu)（題目未給出具體利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容，但計(jì)算思路是將未來現(xiàn)金流按對應(yīng)期限的利率折現(xiàn)），剩余期限內(nèi)的現(xiàn)金流包括后續(xù)幾次利息支付和本金歸還，將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到美元債券的價(jià)值\(B_{USD}\)。假設(shè)經(jīng)過計(jì)算（具體計(jì)算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細(xì)數(shù)據(jù)省略）美元債券的價(jià)值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步驟三：計(jì)算英鎊債券的價(jià)值名義本金換算為英鎊為\(1\div1.41\)英鎊，每次支付的英鎊利息為\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英鎊。同樣根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到英鎊債券的價(jià)值\(B_{GBP}\)。假設(shè)經(jīng)過計(jì)算（具體計(jì)算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細(xì)數(shù)據(jù)省略）英鎊債券的價(jià)值\(B_{GBP}=0.7177\)英鎊。步驟四：計(jì)算互換合約的價(jià)值支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值\(V\)等于美元債券價(jià)值減去按即期匯率換算后的英鎊債券價(jià)值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(zhòng)(S\)為120天后的即期匯率\(1.35\)。將\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（萬美元）綜上，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是\(0.0464\)萬美元，答案選C。30、中國以()替代生產(chǎn)者價(jià)格。

A.核心工業(yè)品出廠價(jià)格

B.工業(yè)品購入價(jià)格

C.工業(yè)品出廠價(jià)格

D.核心工業(yè)品購人價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查中國用于替代生產(chǎn)者價(jià)格的指標(biāo)。生產(chǎn)者價(jià)格是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)，在中國，通常以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。選項(xiàng)A，核心工業(yè)品出廠價(jià)格并非用于替代生產(chǎn)者價(jià)格的常規(guī)指標(biāo)。選項(xiàng)B，工業(yè)品購入價(jià)格是企業(yè)購買原材料等的價(jià)格，它與生產(chǎn)者價(jià)格所反映的企業(yè)產(chǎn)品出廠端價(jià)格概念不同，不能替代生產(chǎn)者價(jià)格。選項(xiàng)D，核心工業(yè)品購入價(jià)格同樣是從企業(yè)購入方面的價(jià)格情況，和生產(chǎn)者價(jià)格的衡量角度不一致，也不能用來替代生產(chǎn)者價(jià)格。所以本題正確答案選C。31、對商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注的是（）。

A.價(jià)格

B.持有空頭

C.持有多頭

D.凈頭寸的變化

【答案】：D"

【解析】對于商業(yè)頭寸，不同的指標(biāo)有著不同的意義。價(jià)格只是市場表現(xiàn)的一個(gè)方面，僅關(guān)注價(jià)格無法全面反映商業(yè)頭寸的實(shí)際情況，所以選項(xiàng)A不符合要求。持有空頭或多頭僅僅說明了頭寸的方向，但不能綜合體現(xiàn)商業(yè)頭寸整體的動(dòng)態(tài)變化，故選項(xiàng)B和選項(xiàng)C也不正確。而凈頭寸的變化綜合了多頭和空頭的情況，能更全面、準(zhǔn)確地反映商業(yè)頭寸的真實(shí)狀態(tài)和變動(dòng)趨勢，對于商業(yè)頭寸來說是更值得關(guān)注的重要指標(biāo)，因此本題應(yīng)選D。"32、我國油品進(jìn)口價(jià)格計(jì)算正確的是()。

A.進(jìn)口到岸成本=[(MOPS價(jià)格+到岸貼水)×匯率×（1+進(jìn)口關(guān)稅稅率）+消費(fèi)稅]×（1+增值稅稅率）+其他費(fèi)用

B.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

C.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格+貼水)×匯率×(1+進(jìn)口關(guān)稅)+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

D.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國油品進(jìn)口價(jià)格的正確計(jì)算方式。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確掌握油品進(jìn)口到岸成本的計(jì)算公式，并對比各選項(xiàng)與正確公式的差異。選項(xiàng)A選項(xiàng)A的計(jì)算公式為進(jìn)口到岸成本=[(MOPS價(jià)格+到岸貼水)×匯率×（1+進(jìn)口關(guān)稅稅率）+消費(fèi)稅]×（1+增值稅稅率）+其他費(fèi)用。該公式符合我國油品進(jìn)口價(jià)格計(jì)算中關(guān)于到岸成本的正確計(jì)算邏輯，將各項(xiàng)費(fèi)用的計(jì)算步驟和順序清晰呈現(xiàn)，包含了MOPS價(jià)格、到岸貼水、匯率、進(jìn)口關(guān)稅、消費(fèi)稅、增值稅以及其他費(fèi)用等關(guān)鍵要素，且計(jì)算過程合理，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B選項(xiàng)B的計(jì)算公式為進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用。此公式存在明顯錯(cuò)誤，“MOPS價(jià)格貼水”表述不完整，缺少“+”號，正確的應(yīng)為“MOPS價(jià)格+到岸貼水”；同時(shí)，公式未考慮增值稅的計(jì)算，不完整，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C選項(xiàng)C的計(jì)算公式為進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格+貼水)×匯率×(1+進(jìn)口關(guān)稅)+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用。該公式同樣存在問題，未明確是“到岸貼水”，表述不準(zhǔn)確；并且沒有乘以（1+增值稅稅率）來計(jì)算增值稅部分，導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果不完整，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D選項(xiàng)D的計(jì)算公式為進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用。該公式“MOPS價(jià)格貼水”缺少“+”號，表述錯(cuò)誤；同時(shí)消費(fèi)稅的計(jì)算位置和方式不符合正確的進(jìn)口到岸成本計(jì)算邏輯，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。33、6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價(jià)為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為（）。

A.44600元

B.22200元

C.44400元

D.22300元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶當(dāng)天須繳納的保證金。步驟一：明確期貨保證金的計(jì)算公式在期貨交易中，交易保證金是指會(huì)員或客戶在其專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。其計(jì)算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值當(dāng)日結(jié)算價(jià)：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為\(2230\)元/噸。交易單位：在大連商品交易所，玉米期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶開倉賣出玉米期貨合約\(40\)手，即持倉手?jǐn)?shù)為\(40\)手。保證金比例：交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算保證金將上述數(shù)據(jù)代入計(jì)算公式可得：當(dāng)日交易保證金\(=2230×10×40×5\%=2230×10×40×0.05=2230×20=44600\)（元）綜上，該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為\(44600\)元，答案選A。34、美聯(lián)儲(chǔ)對美元加息的政策內(nèi)將導(dǎo)致()。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動(dòng)性減弱

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷美聯(lián)儲(chǔ)對美元加息政策所產(chǎn)生的影響。選項(xiàng)A美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會(huì)吸引全球資金流入美國，增加對美元的需求，進(jìn)而推動(dòng)美元指數(shù)上升，而不是下行。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美聯(lián)儲(chǔ)加息，會(huì)使美元資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)。投資者為了獲取更高的收益，會(huì)增加對美元資產(chǎn)的投資，這就需要更多地買入美元，從而使得市場對美元的需求增加。在供求關(guān)系的作用下，需求增加會(huì)推動(dòng)美元價(jià)格上升，也就是美元升值，而不是貶值。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C如前面所述，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，一方面美元資產(chǎn)的收益率提高，吸引全球資金流入美國，對美元的需求增加；另一方面，加息會(huì)使美國貨幣市場上的資金成本上升，促使美元回流到銀行體系等，減少市場上美元的供應(yīng)。在需求增加而供應(yīng)減少的情況下，根據(jù)供求原理，美元會(huì)升值。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D美聯(lián)儲(chǔ)加息，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)向美聯(lián)儲(chǔ)借款的成本會(huì)提高，它們會(huì)相應(yīng)地提高向企業(yè)和個(gè)人的貸款利率。這會(huì)使得企業(yè)和個(gè)人的借貸意愿下降，市場上的貨幣流通量相應(yīng)增加。同時(shí)，加息吸引海外資金流入美國，也會(huì)增加美元的供應(yīng)量，總體而言會(huì)使美元流動(dòng)性增強(qiáng)，而不是減弱。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。35、根據(jù)2000年至2019年某國人均消費(fèi)支出（Y）與國民人均收入（X）的樣本數(shù)據(jù)，估計(jì)一元線性回歸方程為1nY1=2.00+0.751nX，這表明該國人均收入增加1%，人均消費(fèi)支付支出將平均增加（）。

A.0.015%

B.0.075%

C.2.75%

D.0.75%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程的性質(zhì)來求解人均收入增加\(1\%\)時(shí)人均消費(fèi)支出的平均增加比例。已知估計(jì)的一元線性回歸方程為\(\lnY_{1}=2.00+0.75\lnX\)，其中\(zhòng)(\lnY_{1}\)表示人均消費(fèi)支出\(Y\)的對數(shù)，\(\lnX\)表示國民人均收入\(X\)的對數(shù)。在一元線性回歸方程\(\lnY_{1}=a+b\lnX\)（\(a\)為常數(shù)項(xiàng)，\(b\)為回歸系數(shù)）中，回歸系數(shù)\(b\)表示自變量\(X\)每變動(dòng)\(1\%\)時(shí)，因變量\(Y\)的平均變動(dòng)百分比。在本題方程\(\lnY_{1}=2.00+0.75\lnX\)中，回歸系數(shù)\(b=0.75\)，這意味著當(dāng)該國國民人均收入\(X\)增加\(1\%\)時(shí)，人均消費(fèi)支出\(Y\)將平均增加\(0.75\%\)。綜上，答案選D。""36、期貨價(jià)格的基本面分析有著各種不同的方法，其實(shí)質(zhì)是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)刪未來價(jià)格

C.綜合分析交易量和交易價(jià)格

D.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，從而確定期貨價(jià)格基本面分析的實(shí)質(zhì)。A選項(xiàng)：期貨價(jià)格的基本面分析是指通過分析影響商品供求關(guān)系的各種因素，進(jìn)而對期貨價(jià)格走勢進(jìn)行判斷和預(yù)測。因?yàn)楣┣箨P(guān)系是決定期貨價(jià)格的根本因素，當(dāng)市場供大于求時(shí)，價(jià)格往往下跌；當(dāng)市場供小于求時(shí)，價(jià)格通常上漲。所以基本面分析的實(shí)質(zhì)就是分析影響供求的各種因素，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)測未來價(jià)格是技術(shù)分析的方法，它主要通過研究價(jià)格、成交量和持倉量等歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來走勢，并非基本面分析的實(shí)質(zhì)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：綜合分析交易量和交易價(jià)格也是技術(shù)分析的重要內(nèi)容，技術(shù)分析通過對量價(jià)關(guān)系的研究來判斷市場的買賣力量和趨勢變化，而不是基本面分析的核心，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值雖然在一定程度上與基本面分析有聯(lián)系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準(zhǔn)確?；久娣治霾粌H僅是關(guān)注標(biāo)的物本身的價(jià)值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。37、投資者購買一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣出-個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者買入和賣出的看漲期權(quán)在行權(quán)時(shí)的收益情況，再計(jì)算出總的凈收益。步驟一：分析買入的看漲期權(quán)收益投資者買入一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為\(25\)元、期權(quán)費(fèi)為\(4\)元的看漲期權(quán)。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。到期日資產(chǎn)價(jià)格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價(jià)格\(25\)元，此時(shí)投資者會(huì)選擇行權(quán)。其收益為到期日資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去期權(quán)費(fèi)，即\((50-25)-4=21\)元。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)收益投資者賣出一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為\(40\)元、期權(quán)費(fèi)為\(2.5\)元的看漲期權(quán)。當(dāng)賣出看漲期權(quán)時(shí)，期權(quán)的購買者有按照執(zhí)行價(jià)格從賣方買入標(biāo)的物的權(quán)利，而賣方有按照執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物的義務(wù)。到期日資產(chǎn)價(jià)格升至\(50\)元，高于執(zhí)行價(jià)格\(40\)元，期權(quán)的購買者會(huì)選擇行權(quán)，投資者作為賣方需要承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。其收益為期權(quán)費(fèi)減去（到期日資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值），即\(2.5-(50-40)=-7.5\)元，這里的負(fù)號表示虧損。步驟三：計(jì)算投資者行權(quán)后的凈收益將買入和賣出看漲期權(quán)的收益相加，可得凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案是B選項(xiàng)。38、在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買方叫價(jià)交易中期貨價(jià)格、升貼水與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系來判斷期貨價(jià)格和升貼水的變動(dòng)關(guān)系。在買方叫價(jià)交易中，存在這樣的等式關(guān)系：現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格變化不大時(shí)，意味著其數(shù)值相對穩(wěn)定。如果期貨價(jià)格上升，為了使等式成立，升貼水必然要下降；反之，如果期貨價(jià)格下降，升貼水則要上升。所以，期貨價(jià)格和升貼水呈負(fù)相關(guān)變動(dòng)。因此，本題正確答案選B。39、美國商品交易委員會(huì)持倉報(bào)告中最核心的內(nèi)容是（）。

A.商業(yè)持倉

B.非商業(yè)持倉

C.非報(bào)告持倉

D.長格式持倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國商品交易委員會(huì)持倉報(bào)告各部分內(nèi)容的重要性來進(jìn)行分析解答。美國商品交易委員會(huì)持倉報(bào)告主要分為商業(yè)持倉、非商業(yè)持倉、非報(bào)告持倉等。其中，非商業(yè)持倉是持倉報(bào)告中最核心的內(nèi)容。非商業(yè)持倉主要是指基金等大機(jī)構(gòu)的投機(jī)倉位，這類投資者往往具備更強(qiáng)的市場分析能力和信息獲取能力，其持倉情況能夠在很大程度上反映市場的投機(jī)力量和市場預(yù)期，對期貨市場的價(jià)格走勢有著重要影響。而商業(yè)持倉主要是與現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行套保的持倉；非報(bào)告持倉是指那些持倉量未達(dá)到報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的小投資者的持倉；長格式持倉并非美國商品交易委員會(huì)持倉報(bào)告的核心內(nèi)容分類。綜上，答案選B。40、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)位57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題考查基差貿(mào)易與期權(quán)結(jié)合的相關(guān)計(jì)算。破題點(diǎn)在于明確基差貿(mào)易的定價(jià)方式以及期權(quán)的相關(guān)概念，并據(jù)此計(jì)算出結(jié)果。題干信息分析基差貿(mào)易定價(jià)：銅進(jìn)口貿(mào)易商與銅桿廠協(xié)商，以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交易最終成交價(jià)，且由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。期權(quán)情況：銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)位57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。具體推理過程在基差貿(mào)易中，現(xiàn)貨價(jià)格等于期貨價(jià)格減去基差。本題中基差為100元/噸，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為57500元/噸。當(dāng)市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)銅桿廠的采購成本主要由期權(quán)權(quán)利金和平值期權(quán)執(zhí)行價(jià)格減去基差構(gòu)成。采購成本計(jì)算公式為：采購成本=期權(quán)執(zhí)行價(jià)格-基差+權(quán)利金。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：采購成本=57500-100+100=57500-0=55700元/噸。綜上，答案選D。41、需求富有彈性是指需求彈性()。

A.大于0

B.大于1

C.小于1

D.小于0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求彈性的相關(guān)知識來判斷需求富有彈性時(shí)需求彈性的取值范圍。需求彈性是指在一定時(shí)期內(nèi)商品需求量的相對變動(dòng)對于該商品價(jià)格的相對變動(dòng)的反應(yīng)程度。需求彈性系數(shù)的計(jì)算公式為：需求彈性系數(shù)=需求量變動(dòng)的百分比÷價(jià)格變動(dòng)的百分比。當(dāng)需求彈性系數(shù)大于1時(shí)，意味著需求量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)稱需求富有彈性，即消費(fèi)者對價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)較為敏感，價(jià)格的較小變動(dòng)會(huì)引起需求量的較大變動(dòng)。當(dāng)需求彈性系數(shù)等于1時(shí)，稱為需求單位彈性，即需求量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比相等。當(dāng)需求彈性系數(shù)小于1時(shí)，稱為需求缺乏彈性，即需求量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比，消費(fèi)者對價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)相對不敏感。當(dāng)需求彈性系數(shù)等于0時(shí)，稱為需求完全無彈性，即無論價(jià)格如何變動(dòng)，需求量都不會(huì)發(fā)生變化。而在本題中，需求富有彈性對應(yīng)的是需求彈性大于1，所以答案選B，原答案D有誤。42、基于大連商品交易所日收盤價(jià)數(shù)據(jù)，對Y1109價(jià)格Y(單位:元)和A1109價(jià)格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384；對于顯著性水平a=0.05，*的下檢驗(yàn)的P值為0.000，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0.000,。根據(jù)DW指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是（）。

A.回歸模型存在多重共線性

B.回歸模型存在異方差問題

C.回歸模型存在一階負(fù)自相關(guān)問題

D.回歸模型存在一階正自相關(guān)問題

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)DW指標(biāo)的取值范圍及相關(guān)意義來判斷回歸模型存在的問題。步驟一：明確DW檢驗(yàn)的基本原理在回歸分析中，DW（Durbin-Watson）統(tǒng)計(jì)量用于檢驗(yàn)回歸模型的殘差是否存在自相關(guān)。DW統(tǒng)計(jì)量的取值范圍是\(0\)到\(4\)，且不同的取值范圍對應(yīng)不同的自相關(guān)情況：-當(dāng)\(0\ltDW\ltd_{L}\)時(shí)，表明殘差存在一階正自相關(guān)。-當(dāng)\(d_{L}\ltDW\ltd_{U}\)時(shí)，無法確定是否存在自相關(guān)。-當(dāng)\(d_{U}\ltDW\lt4-d_{U}\)時(shí)，表明殘差不存在自相關(guān)。-當(dāng)\(4-d_{U}\ltDW\lt4-d_{L}\)時(shí)，無法確定是否存在自相關(guān)。-當(dāng)\(4-d_{L}\ltDW\lt4\)時(shí)，表明殘差存在一階負(fù)自相關(guān)。其中\(zhòng)(d_{L}\)和\(d_{U}\)分別是DW檢驗(yàn)的下限臨界值和上限臨界值。在實(shí)際應(yīng)用中，當(dāng)DW值顯著接近\(0\)時(shí)，通?？梢耘袛啻嬖谝浑A正自相關(guān)；當(dāng)DW值顯著接近\(4\)時(shí)，通?？梢耘袛啻嬖谝浑A負(fù)自相關(guān)。步驟二：分析本題的DW指標(biāo)數(shù)值已知本題中DW指標(biāo)數(shù)值為\(0.384\)，該數(shù)值顯著接近\(0\)。根據(jù)上述DW檢驗(yàn)的基本原理，當(dāng)DW值顯著接近\(0\)時(shí)，回歸模型存在一階正自相關(guān)問題。步驟三：對各選項(xiàng)進(jìn)行分析-選項(xiàng)A：多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系，DW統(tǒng)計(jì)量主要用于檢驗(yàn)自相關(guān)問題，而非多重共線性，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：異方差問題是指回歸模型中隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差不是常數(shù)，而是隨解釋變量的變化而變化，DW統(tǒng)計(jì)量不能用于檢驗(yàn)異方差問題，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：由前面分析可知，DW值顯著接近\(0\)時(shí)是存在一階正自相關(guān)，而不是一階負(fù)自相關(guān)（DW值顯著接近\(4\)時(shí)存在一階負(fù)自相關(guān)），所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：由于DW值\(0.384\)顯著接近\(0\)，符合存在一階正自相關(guān)問題的特征，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。43、（）是指一定時(shí)期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的行為。

A.貨幣供給

B.貨幣需求

C.貨幣支出

D.貨幣生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：貨幣供給貨幣供給是指一定時(shí)期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的行為。它反映了一個(gè)國家或地區(qū)在某一時(shí)點(diǎn)上為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，這與題干中對某種行為的描述相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：貨幣需求貨幣需求是指社會(huì)各部門在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。它強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)主體對貨幣的需求意愿和需求能力，并非銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造貨幣的行為，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：貨幣支出貨幣支出是指經(jīng)濟(jì)主體因各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而發(fā)生的貨幣支付行為，例如購買商品、支付勞務(wù)費(fèi)用等。它主要涉及貨幣的使用和流出，與銀行體系創(chuàng)造貨幣的行為概念不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：貨幣生產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)的專業(yè)術(shù)語中并沒有“貨幣生產(chǎn)”這一準(zhǔn)確概念。一般與貨幣相關(guān)的專業(yè)表述有貨幣發(fā)行、貨幣供給等，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。44、如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（）。

A.通過期貨市場進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫存

B.通過期權(quán)市場進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫存

C.通過期貨市場進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫存

D.通過期權(quán)市場進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫存

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在遠(yuǎn)期有采購計(jì)劃但預(yù)期資金緊張時(shí)可采取的措施。選項(xiàng)A在期貨市場進(jìn)行買入交易來建立虛擬庫存是可行的。當(dāng)企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計(jì)劃但預(yù)期資金緊張時(shí)，通過期貨市場買入合約，相當(dāng)于提前鎖定了未來采購商品的價(jià)格。在資金緊張的情況下，企業(yè)無需立即拿出大量資金購買實(shí)物庫存，而是等到實(shí)際需要采購貨物時(shí)，根據(jù)期貨合約的執(zhí)行情況進(jìn)行操作。如果期貨價(jià)格上漲，企業(yè)在期貨市場上獲利，可以彌補(bǔ)未來采購價(jià)格上升的成本；如果期貨價(jià)格下跌，企業(yè)雖在期貨市場有損失，但未來采購時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格也降低了，總體上鎖定了成本，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B期權(quán)市場的買入交易與期貨市場有所不同。期權(quán)賦予買方在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不是義務(wù)。對于資金緊張的企業(yè)來說，購買期權(quán)需要支付一定的權(quán)利金，而且期權(quán)的復(fù)雜性相對較高，其保值效果也不一定能像期貨市場買入交易那樣直接有效地建立虛擬庫存以應(yīng)對未來采購需求，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨市場進(jìn)行賣出交易通常是企業(yè)有現(xiàn)貨庫存，擔(dān)心未來價(jià)格下跌，通過賣出期貨合約來套期保值，與本題中企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計(jì)劃的情況不符，企業(yè)此時(shí)不需要通過賣出交易建立虛擬庫存，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期權(quán)市場賣出交易，企業(yè)作為賣方會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。而且賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金較少，也不能很好地滿足企業(yè)遠(yuǎn)期采購且資金緊張的需求，無法有效建立虛擬庫存，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。45、某投資者傭有股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)