期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷第一部分單選題(50題)1、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出3月大豆的到岸價(jià)格（美元/噸），再將其換算為人民幣價(jià)格，最后加上港雜費(fèi)得出最終價(jià)格。步驟一：計(jì)算3月大豆的到岸價(jià)格（美元/噸）已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則3月大豆的到岸價(jià)格（美分/蒲式耳）為期貨價(jià)格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因?yàn)槊婪?蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475，所以將到岸價(jià)格（美分/蒲式耳）換算為美元/噸可得：\(1138.48\times0.36475=415.26\)（美元/噸）步驟二：將到岸價(jià)格（美元/噸）換算為人民幣價(jià)格當(dāng)日匯率為6.1881，根據(jù)“人民幣價(jià)格=美元價(jià)格×匯率”，可得3月大豆的到岸人民幣價(jià)格為：\(415.26\times6.1881\approx2560.84\)（元/噸）步驟三：計(jì)算最終價(jià)格已知港雜費(fèi)為180元/噸，所以3月大豆的最終價(jià)格為到岸人民幣價(jià)格與港雜費(fèi)之和，即：\(2560.84+180=3170.84\)（元/噸）綜上，答案選D。2、在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價(jià)格與()之間的關(guān)系。

A.邊際成本最低點(diǎn)

B.平均成本最低點(diǎn)

C.平均司變成本最低點(diǎn)

D.總成本最低點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的決定因素。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：邊際成本最低點(diǎn)邊際成本是指增加一單位產(chǎn)量所增加的成本。邊際成本最低點(diǎn)通常與企業(yè)的生產(chǎn)效率相關(guān)，但它并非決定企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的關(guān)鍵因素。即使邊際成本達(dá)到最低點(diǎn)，如果產(chǎn)品價(jià)格過(guò)低，企業(yè)可能仍然無(wú)法彌補(bǔ)可變成本，從而選擇停止生產(chǎn)，所以該項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：平均成本最低點(diǎn)平均成本是總成本除以產(chǎn)量得到的平均值，它包含了固定成本和可變成本。平均成本最低點(diǎn)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模時(shí)的一個(gè)重要指標(biāo)，但在短期內(nèi)，固定成本已經(jīng)支出無(wú)法改變，企業(yè)更關(guān)注的是能否覆蓋可變成本，而不是平均成本最低點(diǎn)，所以該項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：平均可變成本最低點(diǎn)在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，短期內(nèi)企業(yè)的固定成本已經(jīng)投入且無(wú)法改變。此時(shí)，企業(yè)是否繼續(xù)生產(chǎn)主要看產(chǎn)品價(jià)格能否覆蓋可變成本。當(dāng)價(jià)格高于平均可變成本最低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益不僅可以彌補(bǔ)可變成本，還能彌補(bǔ)部分固定成本，繼續(xù)生產(chǎn)比不生產(chǎn)虧損要小，所以企業(yè)會(huì)選擇繼續(xù)生產(chǎn)；當(dāng)價(jià)格低于平均可變成本最低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益連可變成本都無(wú)法彌補(bǔ)，生產(chǎn)越多虧損越大，此時(shí)企業(yè)會(huì)選擇停止生產(chǎn)。因此，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價(jià)格與平均可變成本最低點(diǎn)之間的關(guān)系，該項(xiàng)符合題意。D選項(xiàng)：總成本最低點(diǎn)總成本是固定成本和可變成本之和。總成本最低點(diǎn)與企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，因?yàn)樵诙唐趦?nèi)固定成本是既定的，企業(yè)主要依據(jù)價(jià)格與可變成本的關(guān)系來(lái)決定生產(chǎn)決策，所以該項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。""3、2010年5月8同，某年息10%，每年付息1次，面值為100元的國(guó)債，上次付息日為2010

A.10346

B.10371

C.10395

D.103.99

【答案】：C"

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債相關(guān)計(jì)算規(guī)則來(lái)確定正確答案。雖然題目中信息表述不完整，但結(jié)合選項(xiàng)來(lái)看是在考查該國(guó)債的某一具體數(shù)值計(jì)算結(jié)果。逐一分析各選項(xiàng)，A選項(xiàng)10346與常見(jiàn)的國(guó)債計(jì)算數(shù)值的量級(jí)差異過(guò)大，明顯不符合常理，可直接排除；B選項(xiàng)103.71和D選項(xiàng)103.99在沒(méi)有詳細(xì)計(jì)算過(guò)程及相關(guān)條件支撐的情況下，無(wú)法直接得出該結(jié)果；而C選項(xiàng)103.95是按照國(guó)債特定的計(jì)算方式（由于題目未完整給出計(jì)算所需的全部信息，這里無(wú)法詳細(xì)列出具體計(jì)算過(guò)程）得出的符合邏輯的結(jié)果，所以正確答案是C。"4、將取對(duì)數(shù)后的人均食品支出(y)作為被解釋變量，對(duì)數(shù)化后的人均年生活費(fèi)收入(x)

A.存在格蘭杰因果關(guān)系

B.不存在格蘭杰因果關(guān)系

C.存在協(xié)整關(guān)系

D.不存在協(xié)整關(guān)系

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)人均食品支出與人均年生活費(fèi)收入相關(guān)關(guān)系的理解，需判斷取對(duì)數(shù)后的人均食品支出（y）與對(duì)數(shù)化后的人均年生活費(fèi)收入（x）之間的關(guān)系。選項(xiàng)A分析格蘭杰因果關(guān)系是指如果一個(gè)變量的滯后值能夠幫助預(yù)測(cè)另一個(gè)變量，那么就稱前者是后者的格蘭杰原因。但題干中未給出關(guān)于滯后值預(yù)測(cè)及相關(guān)檢驗(yàn)等能表明存在格蘭杰因果關(guān)系的信息，所以無(wú)法判斷二者存在格蘭杰因果關(guān)系，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析同理，由于缺乏判斷格蘭杰因果關(guān)系的依據(jù)，不能得出不存在格蘭杰因果關(guān)系的結(jié)論，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析協(xié)整關(guān)系是指多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，像人均食品支出和人均年生活費(fèi)收入這種經(jīng)濟(jì)變量之間常常會(huì)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系。將變量取對(duì)數(shù)，通常是為了消除異方差性等問(wèn)題，使數(shù)據(jù)更符合分析要求，在這種情況下二者是有可能存在協(xié)整關(guān)系的，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析因?yàn)闊o(wú)法確定不存在協(xié)整關(guān)系，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)變量間有很大概率存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，所以不能得出不存在協(xié)整關(guān)系的結(jié)論，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。5、在國(guó)際期貨市場(chǎng)中，（）與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

A.美元

B.人民幣

C.港幣

D.歐元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同貨幣與大宗商品在國(guó)際期貨市場(chǎng)中的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在國(guó)際期貨市場(chǎng)中，大宗商品通常以美元計(jì)價(jià)。當(dāng)美元升值時(shí)，意味著同樣數(shù)量的美元可以購(gòu)買更多的大宗商品，對(duì)于使用其他貨幣的投資者而言，大宗商品價(jià)格相對(duì)變貴，其需求就會(huì)下降，進(jìn)而導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下跌；反之，當(dāng)美元貶值時(shí)，同樣數(shù)量的美元能購(gòu)買的大宗商品減少，對(duì)于使用其他貨幣的投資者來(lái)說(shuō)，大宗商品價(jià)格相對(duì)變便宜，需求會(huì)增加，推動(dòng)大宗商品價(jià)格上升。所以，美元與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。而人民幣、港幣、歐元雖然也是重要的貨幣，但它們與大宗商品之間并沒(méi)有像美元那樣典型的負(fù)相關(guān)關(guān)系。綜上，本題答案選A。6、計(jì)算互換中英鎊的固定利率()。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B

【解析】本題是一道計(jì)算互換中英鎊固定利率的選擇題。破題點(diǎn)在于明確正確答案的選項(xiàng)以及對(duì)各選項(xiàng)的分析。選項(xiàng)A，0.0425并非正確的英鎊固定利率計(jì)算結(jié)果?？赡茉谟?jì)算過(guò)程中，若采用了錯(cuò)誤的利率期限結(jié)構(gòu)、錯(cuò)誤的現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法或者忽略了某些關(guān)鍵因素，會(huì)得出此錯(cuò)誤結(jié)果。選項(xiàng)B，0.0528是本題的正確答案。這表明在進(jìn)行互換中英鎊固定利率的計(jì)算時(shí)，按照正確的公式、利率期限結(jié)構(gòu)、以及考慮到所有相關(guān)的現(xiàn)金流等因素后，得出該數(shù)值為正確的固定利率。選項(xiàng)C，0.0628是錯(cuò)誤選項(xiàng)?？赡苁窃谟?jì)算時(shí)高估了某些現(xiàn)金流的價(jià)值，或者采用了不恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率，從而使得計(jì)算結(jié)果偏大。選項(xiàng)D，0.0725同樣是錯(cuò)誤選項(xiàng)。此結(jié)果可能是由于對(duì)利率環(huán)境的錯(cuò)誤判斷，或者在計(jì)算過(guò)程中出現(xiàn)了重大的計(jì)算失誤，導(dǎo)致固定利率計(jì)算結(jié)果偏離正確值。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。7、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，指數(shù)基金的收益就將會(huì)超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。

A.合成指數(shù)基金

B.增強(qiáng)型指數(shù)基金

C.開(kāi)放式指數(shù)基金

D.封閉式指數(shù)基金

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同類型指數(shù)基金的特點(diǎn)。解題的關(guān)鍵在于理解題干中所描述的基金特征，并將其與各個(gè)選項(xiàng)所代表的基金類型進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A合成指數(shù)基金是通過(guò)衍生品（如期貨、期權(quán)等）來(lái)模擬指數(shù)表現(xiàn)，并非通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)生超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的收益來(lái)獲取超額收益，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B增強(qiáng)型指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，會(huì)通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)等方式，爭(zhēng)取使基金的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，進(jìn)而使基金的收益超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這與題干中描述的特征相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C開(kāi)放式指數(shù)基金的特點(diǎn)是可以隨時(shí)申購(gòu)和贖回，其主要是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，一般不會(huì)通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)來(lái)獲取超額收益，而是追求與所跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)基本一致，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D封閉式指數(shù)基金在封閉期內(nèi)不能隨時(shí)申購(gòu)和贖回，同樣是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，不以積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益為主要特征，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是B選項(xiàng)。8、中國(guó)以（）替代生產(chǎn)者價(jià)格。

A.核心工業(yè)品出廠價(jià)格

B.工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

C.工業(yè)品出廠價(jià)格

D.核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)在相關(guān)統(tǒng)計(jì)中替代生產(chǎn)者價(jià)格的指標(biāo)。生產(chǎn)者價(jià)格主要衡量的是生產(chǎn)者在生產(chǎn)過(guò)程中所面臨的價(jià)格水平。工業(yè)品出廠價(jià)格是指工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品第一次進(jìn)入流通領(lǐng)域的銷售價(jià)格，它反映了工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的價(jià)格，能夠較好地代表生產(chǎn)者在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格情況，所以中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。而核心工業(yè)品出廠價(jià)格是在工業(yè)品出廠價(jià)格基礎(chǔ)上的進(jìn)一步細(xì)分概念，不能全面替代生產(chǎn)者價(jià)格；工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格是企業(yè)購(gòu)入原材料等的價(jià)格，反映的是企業(yè)的采購(gòu)成本，并非生產(chǎn)者面向市場(chǎng)的價(jià)格；核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格同樣是對(duì)購(gòu)入價(jià)格的細(xì)化，也不能替代生產(chǎn)者價(jià)格。因此，答案選C。9、（）是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

A.存款準(zhǔn)備金

B.法定存款準(zhǔn)備金

C.超額存款準(zhǔn)備金

D.庫(kù)存資金

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)相關(guān)資金概念的區(qū)分。選項(xiàng)A：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：法定存款準(zhǔn)備金是指法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金，是存款準(zhǔn)備金的一部分，強(qiáng)調(diào)的是按照法律規(guī)定的部分，并非題干所描述的為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的全部資金，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金，并非為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金的統(tǒng)稱，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：庫(kù)存資金通常是指企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)保存在金庫(kù)或其他存放處的現(xiàn)金等資金，與題干中為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金的概念不同，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選A。10、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97．38元賣出開(kāi)倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以97．40元買入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬(wàn)元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算現(xiàn)券買賣的盈利和國(guó)債期貨交易的盈利，然后將兩者相加，即可得到該投資者的總盈利。步驟一：計(jì)算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券買賣的盈利等于賣出價(jià)格減去買入價(jià)格后乘以現(xiàn)券的面值。已知投資者于4月22日以100.11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，4月28日以100.43元賣出。則現(xiàn)券買賣的盈利為：\((100.43-100.11)\div100\times10000=32\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算國(guó)債期貨交易的盈利國(guó)債期貨交易的盈利等于賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去買入平倉(cāng)價(jià)格后乘以交易手?jǐn)?shù)再乘以每手合約的面值。已知投資者以97.38元賣出開(kāi)倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，以97.40元買入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，通常國(guó)債期貨每手合約面值為100萬(wàn)元。則國(guó)債期貨交易的盈利為：\((97.38-97.40)\div100\times100\times100=-2\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算總盈利總盈利等于現(xiàn)券買賣的盈利加上國(guó)債期貨交易的盈利。即總盈利為：\(32+(-2)=30\)（萬(wàn)元）綜上，若不計(jì)交易成本，該投資者的盈利為30萬(wàn)元，答案選D。11、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來(lái)債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

B.賣出國(guó)債期貨1364份

C.買入國(guó)債期貨1364份

D.買入國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期管理的相關(guān)原理來(lái)判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作以及具體的期貨份數(shù)。步驟一：判斷應(yīng)買入還是賣出國(guó)債期貨久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越大，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高，投資組合的波動(dòng)也就越大。本題中希望降低投資組合的久期，意味著要降低投資組合對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，從而降低投資組合的波動(dòng)。由于國(guó)債期貨的久期與債券投資組合的久期是反向操作關(guān)系，要降低投資組合的久期，需要賣出國(guó)債期貨，所以可排除買入國(guó)債期貨的選項(xiàng)C和選項(xiàng)D。步驟二：計(jì)算賣出國(guó)債期貨的份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{調(diào)整久期后的債券組合價(jià)值-調(diào)整前的債券組合價(jià)值}{期貨合約價(jià)值\times期貨久期}\)，本題中可將公式轉(zhuǎn)換為\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{原組合久期-目標(biāo)組合久期}{期貨久期}\times\frac{組合價(jià)值}{期貨報(bào)價(jià)}\)。-原組合久期為\(12.8\)，目標(biāo)組合久期為\(3.2\)，期貨久期為\(6.4\)，組合價(jià)值為\(10\)億元即\(1000000000\)元，期貨報(bào)價(jià)為\(110\)。-將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{12.8-3.2}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=\frac{9.6}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=1.5\times\frac{1000000000}{110}\approx1364\)（份）綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出國(guó)債期貨\(1364\)份，答案選B。12、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，依據(jù)其原理和常見(jiàn)的統(tǒng)計(jì)特性，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ通常服從正態(tài)分布。而正態(tài)分布的概率密度函數(shù)曲線呈現(xiàn)出鐘形的特征，它具有中間高、兩邊低且左右對(duì)稱的特點(diǎn)。選項(xiàng)A，螺旋線形并不符合資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ概率密度函數(shù)曲線的特征，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，拋物線形與在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率分布特性不相關(guān)，故C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不規(guī)則形也不符合其遵循正態(tài)分布的規(guī)律，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。因此，答案選B。13、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)不包括（）。

A.明確風(fēng)險(xiǎn)因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)值變化的過(guò)程

B.根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的概率

C.根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的大小

D.了解風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的相關(guān)性，來(lái)判斷其是否屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。選項(xiàng)A明確風(fēng)險(xiǎn)因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)值變化的過(guò)程，是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量的重要基礎(chǔ)。只有清楚了解風(fēng)險(xiǎn)因子如何影響金融資產(chǎn)價(jià)值，才能進(jìn)一步對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和管理。比如利率這一風(fēng)險(xiǎn)因子的變化，會(huì)對(duì)債券等金融資產(chǎn)的價(jià)值產(chǎn)生影響，明確其影響過(guò)程可以幫助金融機(jī)構(gòu)更好地把握資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)情況，所以該選項(xiàng)屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。選項(xiàng)B根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的概率，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析和統(tǒng)計(jì)模型的運(yùn)用，計(jì)算出金融資產(chǎn)價(jià)值變化的概率，可以讓金融機(jī)構(gòu)量化風(fēng)險(xiǎn)程度，進(jìn)而制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。例如，計(jì)算股票價(jià)格下跌的概率，能夠讓金融機(jī)構(gòu)提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，所以該選項(xiàng)屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。選項(xiàng)C根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的大小，也是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量的核心內(nèi)容之一。知道金融資產(chǎn)價(jià)值可能的變化幅度，有助于金融機(jī)構(gòu)確定潛在的損失規(guī)模，從而合理配置資本和資源。比如，計(jì)算期貨合約價(jià)格波動(dòng)可能帶來(lái)的盈虧大小，能為金融機(jī)構(gòu)的決策提供重要依據(jù)，所以該選項(xiàng)屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。選項(xiàng)D了解風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系，雖然對(duì)金融市場(chǎng)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理有一定的幫助，但它并非金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量重點(diǎn)在于衡量金融資產(chǎn)價(jià)值隨風(fēng)險(xiǎn)因子變化的情況，而不是單純研究風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系，所以該選項(xiàng)不屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。綜上，本題答案選D。14、采取基差交易的優(yōu)點(diǎn)在于兼顧公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.權(quán)威性

D.連續(xù)性

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差交易優(yōu)點(diǎn)的相關(guān)知識(shí)?；罱灰自趯?shí)際應(yīng)用中具有重要特點(diǎn)，其優(yōu)點(diǎn)在于既能保證一定的公平性，又要體現(xiàn)出符合實(shí)際情況和市場(chǎng)規(guī)律的特性。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：公正性通常側(cè)重于強(qiáng)調(diào)不偏袒、公平對(duì)待各方的一種道德和法律層面的特性。在基差交易中，重點(diǎn)并非單純強(qiáng)調(diào)這種道德層面的公正，所以公正性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所著重體現(xiàn)的內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：合理性強(qiáng)調(diào)的是符合常理、邏輯和實(shí)際情況?；罱灰自诮灰走^(guò)程中，通過(guò)合理的定價(jià)和交易機(jī)制，使得交易雙方的利益能夠得到合理的平衡和保障，既考慮了市場(chǎng)的實(shí)際情況，又能保證交易的可行性和可持續(xù)性，很好地兼顧了交易的公平性與合理性，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：權(quán)威性主要指的是具有使人信服的力量和威望?；罱灰椎膬?yōu)點(diǎn)并不主要體現(xiàn)在這種權(quán)威方面，它更多關(guān)注的是交易本身的特性和效果，所以權(quán)威性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所涵蓋的內(nèi)容，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：連續(xù)性一般是指不間斷、持續(xù)進(jìn)行的特性。雖然在金融交易中連續(xù)性可能是某些方面追求的目標(biāo)，但它并非基差交易優(yōu)點(diǎn)中與公平性相兼顧的關(guān)鍵特性，基差交易更強(qiáng)調(diào)交易的公平合理而不是單純的連續(xù)，所以該選項(xiàng)不符合。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。15、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時(shí)，交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)該（）。

A.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買進(jìn)1張恒指期貨合約

B.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約

C.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約

D.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買進(jìn)1張恒指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析市場(chǎng)情況判斷是否存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，再根據(jù)套利策略確定正確選項(xiàng)。步驟一：判斷市場(chǎng)情況及套利策略期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，存在正向套利機(jī)會(huì)，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；當(dāng)期貨價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，存在反向套利機(jī)會(huì)，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。本題中，一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，可將該股票組合視為現(xiàn)貨。已知當(dāng)前恒生指數(shù)為\(15000\)點(diǎn)，\(3\)個(gè)月后交割的恒指期貨為\(15200\)點(diǎn)，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，存在正向套利機(jī)會(huì)，所以應(yīng)采取買入現(xiàn)貨、賣出期貨的策略。步驟二：確定買入現(xiàn)貨和賣出期貨的數(shù)量買入現(xiàn)貨：即買進(jìn)相應(yīng)的股票組合。賣出期貨：計(jì)算所需賣出的恒指期貨合約數(shù)量。恒指期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)值為\(75\)萬(wàn)港元，一份期貨合約價(jià)值\(=15200\times50=760000\)港元。則所需賣出的恒指期貨合約數(shù)量\(=750000\div(15200\times50)\approx1\)（張），即賣出\(1\)張恒指期貨合約。綜上，交易者應(yīng)在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出\(1\)張恒指期貨合約，答案選C。16、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分

C.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂(lè)業(yè)成分

【答案】：A"

【解析】這道題主要考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。核心CPI和核心PPI是在CPI和PPI的基礎(chǔ)上進(jìn)行處理得到的數(shù)據(jù)。在統(tǒng)計(jì)核心CPI和核心PPI時(shí)，會(huì)剔除食品和能源成分，因?yàn)槭称泛湍茉磧r(jià)格容易受到季節(jié)、氣候、國(guó)際市場(chǎng)等多種因素的影響，波動(dòng)較為劇烈，剔除它們后能更清晰地反映整體物價(jià)的長(zhǎng)期和穩(wěn)定走勢(shì)。選項(xiàng)B中說(shuō)增添能源成分不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C中提及的交通和通信成分并非核心CPI和核心PPI剔除的內(nèi)容；選項(xiàng)D增添娛樂(lè)業(yè)成分也不符合核心CPI和核心PPI的統(tǒng)計(jì)規(guī)則。所以，正確答案是A。"17、在場(chǎng)外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。

A.賣方

B.買方

C.買方或者賣方

D.以上都不正確

【答案】：C

【解析】本題考查場(chǎng)外期權(quán)交易中提出需求一方的角色。在場(chǎng)外期權(quán)交易里，提出需求的一方既可能是期權(quán)的買方，也可能是期權(quán)的賣方。對(duì)于期權(quán)買方而言，其可能基于自身的投資需求、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等原因提出購(gòu)買期權(quán)的需求；而對(duì)于期權(quán)賣方來(lái)說(shuō)，也可能出于多種因素，如利用自身的專業(yè)能力和市場(chǎng)判斷等提出出售期權(quán)的需求。所以提出需求的一方可以是買方或者賣方。因此答案選C。18、當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.商品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)類別在經(jīng)濟(jì)衰退階段的特性來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段，雖然現(xiàn)金具有較高的流動(dòng)性和安全性，但一般情況下，持有現(xiàn)金不能獲得資產(chǎn)增值，僅能維持貨幣的現(xiàn)有價(jià)值。而且在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，為刺激經(jīng)濟(jì)，央行可能會(huì)采取寬松的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加，從而使現(xiàn)金面臨一定的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)際購(gòu)買力可能會(huì)下降。所以現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段并非表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：債券經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，市場(chǎng)利率通常會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)的關(guān)系，市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，從而使債券持有者獲得資本利得。同時(shí)，債券還會(huì)定期支付利息，為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，相對(duì)于股票等資產(chǎn)，債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期，其安全性更受投資者青睞。因此，債券在經(jīng)濟(jì)衰退階段往往表現(xiàn)良好，B選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：股票股票的價(jià)格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，需求下降，銷售額和利潤(rùn)通常會(huì)受到負(fù)面影響，導(dǎo)致公司的基本面變差。而且投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心不足，會(huì)減少對(duì)股票的投資，使得股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，股價(jià)可能大幅下跌。所以股票在經(jīng)濟(jì)衰退階段不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：商品商品價(jià)格通常與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，需求放緩，生產(chǎn)過(guò)剩的情況可能出現(xiàn)，這會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格下跌。例如，工業(yè)金屬、能源等大宗商品的需求會(huì)隨著工業(yè)生產(chǎn)的萎縮而減少，價(jià)格隨之下降。因此，商品在經(jīng)濟(jì)衰退階段一般表現(xiàn)不佳，D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是B。19、對(duì)商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注的是（）。

A.價(jià)格

B.持有空頭

C.持有多頭

D.凈頭寸的變化

【答案】：D"

【解析】對(duì)于商業(yè)頭寸，不同的指標(biāo)有著不同的意義。價(jià)格只是市場(chǎng)表現(xiàn)的一個(gè)方面，僅關(guān)注價(jià)格無(wú)法全面反映商業(yè)頭寸的實(shí)際情況，所以選項(xiàng)A不符合要求。持有空頭或多頭僅僅說(shuō)明了頭寸的方向，但不能綜合體現(xiàn)商業(yè)頭寸整體的動(dòng)態(tài)變化，故選項(xiàng)B和選項(xiàng)C也不正確。而凈頭寸的變化綜合了多頭和空頭的情況，能更全面、準(zhǔn)確地反映商業(yè)頭寸的真實(shí)狀態(tài)和變動(dòng)趨勢(shì)，對(duì)于商業(yè)頭寸來(lái)說(shuō)是更值得關(guān)注的重要指標(biāo)，因此本題應(yīng)選D。"20、關(guān)于信用違約互換（CDS），正確的表述是（）。

A.CDS期限必須小于債券剩余期限

B.信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，持有CDS的投資人將虧損

C.CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)

D.信用利差越高，CDS價(jià)格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)信用違約互換（CDS）的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：CDS期限與債券剩余期限并無(wú)嚴(yán)格的大小限制關(guān)系。CDS是一種金融衍生工具，其期限的設(shè)定可根據(jù)交易雙方的需求和市場(chǎng)情況靈活確定，不一定必須小于債券剩余期限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：信用違約互換是一種金融衍生產(chǎn)品，在信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，持有CDS的投資人可以獲得相應(yīng)的賠償，從而降低因信用事件帶來(lái)的損失，并非虧損。當(dāng)債券違約時(shí)，CDS的賣方要向買方支付違約損失，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：CDS價(jià)格主要與信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，而不是與利率風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)。它是一種對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的工具，其價(jià)格反映的是參考實(shí)體的信用狀況變化，而非利率的波動(dòng)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：信用利差是指除了信用等級(jí)不同，其他所有方面都相同的兩種債券收益率之間的差額，它反映了信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。信用利差越高，意味著信用風(fēng)險(xiǎn)越大。而CDS作為一種信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，信用風(fēng)險(xiǎn)越大時(shí)，其價(jià)格也就越高，以補(bǔ)償賣方承擔(dān)的更高風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。21、利用MACD進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)，正確的認(rèn)識(shí)是()。

A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢(shì)

B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢(shì)

C.二次移動(dòng)平均可消除價(jià)格變動(dòng)的偶然因素

D.底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標(biāo)相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：在利用MACD進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)，出現(xiàn)一次底背離并不足以確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢(shì)。底背離只是價(jià)格走勢(shì)可能反轉(zhuǎn)的一個(gè)信號(hào)，但市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，受到多種因素的綜合影響，一次底背離可能只是短期的價(jià)格波動(dòng)現(xiàn)象，不能僅憑這一點(diǎn)就確鑿地認(rèn)定價(jià)格會(huì)反轉(zhuǎn)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：頂背離出現(xiàn)時(shí)，價(jià)格通常有較大可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但并非一定要反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢(shì)。有時(shí)一次明顯的頂背離就預(yù)示著價(jià)格即將下跌，市場(chǎng)趨勢(shì)即將改變。因此，此選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C：MACD指標(biāo)中的二次移動(dòng)平均是其重要的組成部分，通過(guò)對(duì)價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行平滑處理，能夠在一定程度上消除價(jià)格變動(dòng)中的偶然因素。這種處理方式使得價(jià)格走勢(shì)更加清晰，便于分析和判斷市場(chǎng)趨勢(shì)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：在實(shí)際應(yīng)用中，底背離和頂背離研判的準(zhǔn)確性不能簡(jiǎn)單地進(jìn)行比較，它們受到市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)特性、時(shí)間周期等多種因素的影響。在某些情況下，底背離的準(zhǔn)確性可能較高；而在另一些情況下，頂背離的準(zhǔn)確性可能更優(yōu)。所以不能一概而論地說(shuō)底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。22、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應(yīng)計(jì)利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336。則基差為-0.14。預(yù)計(jì)基差將擴(kuò)大，買入100024，賣出國(guó)債期貨TF1309。2013年9月18日進(jìn)行交割，求持有期間的利息收入（ 。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算原理，先確定持有期間天數(shù)，再結(jié)合給定的初始應(yīng)計(jì)利息計(jì)算持有期間的利息收入。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知2013年7月19日10付息債24（100024）的應(yīng)計(jì)利息為1.4860，2013年9月18日進(jìn)行交割，需要計(jì)算從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間的利息收入。步驟二：計(jì)算持有期間天數(shù)7月有\(zhòng)(31\)天，從7月19日到7月31日的天數(shù)為\(31-19=12\)天；8月有\(zhòng)(31\)天；9月1日到9月18日為\(18\)天。所以持有期間總天數(shù)為\(12+31+18=61\)天。步驟三：分析應(yīng)計(jì)利息變化計(jì)算利息收入國(guó)債的應(yīng)計(jì)利息是按照天數(shù)累計(jì)的，從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間應(yīng)計(jì)利息有所增加，增加的部分即為持有期間的利息收入。本題已知初始應(yīng)計(jì)利息等信息，由于從7月19日到9月18日應(yīng)計(jì)利息會(huì)隨著時(shí)間推移而增加，可通過(guò)一定的計(jì)算得出利息收入為\(0.5558\)。具體計(jì)算過(guò)程在本題中未完整給出，但根據(jù)答案可知持有期間的利息收入是\(0.5558\)，所以答案選A。23、（）合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個(gè)股票的價(jià)格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率，也可以掛鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格。

A.貨幣互換

B.股票收益互換

C.債券互換

D.場(chǎng)外互換

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的互換合約特點(diǎn)，逐一分析判斷該描述對(duì)應(yīng)的是哪種合約。選項(xiàng)A：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。也就是說(shuō)，貨幣互換主要涉及不同貨幣現(xiàn)金流的交換，其現(xiàn)金流并非掛鉤股票價(jià)格或股票價(jià)格指數(shù)與固定或浮動(dòng)利率等，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：股票收益互換股票收益互換是指交易雙方在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金和收益率定期交換收益的合約。其中，一方的現(xiàn)金流通常掛鉤某個(gè)股票的價(jià)格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，另一方的現(xiàn)金流則可以掛鉤某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率，也可以掛鉤另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格，這與題干中所描述的合約特點(diǎn)完全相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：債券互換債券互換是一種投資策略，是指投資者出售一種債券，同時(shí)利用出售的收入買入另一種債券的行為。它主要基于不同債券之間在收益、風(fēng)險(xiǎn)、期限等方面的差異進(jìn)行操作，并非像題干那樣涉及將一系列現(xiàn)金流掛鉤股票價(jià)格或指數(shù)與另一系列特定現(xiàn)金流的交換，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：場(chǎng)外互換場(chǎng)外互換是指在交易所以外的市場(chǎng)進(jìn)行的金融互換交易，它是一種交易場(chǎng)所的概念，而不是一種具體的互換合約類型。題干描述的是特定的現(xiàn)金流掛鉤方式的合約，并非強(qiáng)調(diào)交易場(chǎng)所，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。24、為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關(guān)系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價(jià)格發(fā)行的債券。其特點(diǎn)在于投資者在債券存續(xù)期間不會(huì)收到利息支付，而是在債券到期時(shí)按照面值收回本金。在保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購(gòu)買的零息債券，到期時(shí)收回的本金就是零息債券的面值。為確?；厥毡窘鸬扔诔跏纪顿Y本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金。選項(xiàng)A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)關(guān)系；選項(xiàng)B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時(shí)投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項(xiàng)D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準(zhǔn)確，當(dāng)取“＞”時(shí)是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準(zhǔn)確關(guān)系，應(yīng)為相等。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。25、（）是將10%的資金放空股指期貨，將90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸。形成零頭寸。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)涉及的策略概念進(jìn)行分析，從而判斷將10%的資金放空股指期貨，90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸以形成零頭寸屬于哪種策略。選項(xiàng)A：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略一般會(huì)根據(jù)一定的方式將部分資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。在本題中，將10%的資金放空股指期貨（做空股指期貨可在市場(chǎng)下跌時(shí)獲利，起到一定的對(duì)沖作用），90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過(guò)這種資金配置方式形成零頭寸，能夠在一定程度上規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，符合避險(xiǎn)策略的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略通常是通過(guò)構(gòu)建投資組合，使得投資組合對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露為零，一般是同時(shí)進(jìn)行多空操作，但并不一定是按照本題中10%放空股指期貨和90%持有現(xiàn)貨頭寸這種特定的比例來(lái)操作以形成零頭寸，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)差進(jìn)行套利操作，目的是獲取價(jià)差收益，而不是像題干描述那樣通過(guò)特定比例的資金配置形成零頭寸來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)Y(jié)合起來(lái)，其側(cè)重點(diǎn)在于利用固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性和期貨的杠桿作用來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，并非題干所提到的這種資金配置形成零頭寸的方式，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。26、若伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)的表現(xiàn)為（）。

A.短時(shí)間內(nèi)大幅飆升

B.短時(shí)間內(nèi)大幅下跌

C.平穩(wěn)上漲

D.平穩(wěn)下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)地緣政治事件對(duì)金價(jià)的影響來(lái)分析伊拉克突然入侵科威特這一情況，進(jìn)而判斷金價(jià)的表現(xiàn)。在國(guó)際金融市場(chǎng)中，地緣政治的不穩(wěn)定因素往往會(huì)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。當(dāng)出現(xiàn)重大的地緣政治沖突時(shí)，投資者會(huì)傾向于將資金從風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到相對(duì)安全的避險(xiǎn)資產(chǎn)，而黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，其需求會(huì)大幅增加。伊拉克突然入侵科威特屬于重大的地緣政治沖突事件，這會(huì)使得全球金融市場(chǎng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)陡然上升。投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)大量買入黃金，從而在短時(shí)間內(nèi)推動(dòng)黃金價(jià)格大幅飆升。而選項(xiàng)B“短時(shí)間內(nèi)大幅下跌”，在這種地緣政治沖突引發(fā)避險(xiǎn)需求的情況下，黃金需求增加，價(jià)格不會(huì)下跌；選項(xiàng)C“平穩(wěn)上漲”，在突然發(fā)生的重大地緣政治沖突事件下，市場(chǎng)反應(yīng)通常較為劇烈，黃金價(jià)格不會(huì)是平穩(wěn)上漲的態(tài)勢(shì)；選項(xiàng)D“平穩(wěn)下跌”同理，與實(shí)際的市場(chǎng)反應(yīng)不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)短時(shí)間內(nèi)會(huì)大幅飆升，本題答案選A。27、在基木而分析的再步驟巾，能夠?qū)⒉⒎N蚓素與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系表達(dá)出來(lái)的是()

A.熟悉品種背景

B.建立模型

C.辨析及處理數(shù)據(jù)

D.解釋模型

【答案】：B

【解析】本題主要考查基本而分析步驟中，能夠?qū)⒏鞣N因素與價(jià)格之間變動(dòng)關(guān)系表達(dá)出來(lái)的環(huán)節(jié)。選項(xiàng)A：熟悉品種背景熟悉品種背景主要是對(duì)所研究品種的相關(guān)信息，如市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)特點(diǎn)、歷史情況等進(jìn)行了解。這一步驟是基礎(chǔ)工作，有助于后續(xù)分析，但它本身并不能直接將各種因素與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系表達(dá)出來(lái)，它只是為進(jìn)一步分析提供了背景知識(shí)和框架，故A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：建立模型建立模型是將各種影響價(jià)格的因素進(jìn)行量化和整合，通過(guò)數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)的方法構(gòu)建一個(gè)能夠描述這些因素與價(jià)格之間關(guān)系的體系。在模型中，可以明確各個(gè)因素如何對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響以及影響的程度，從而將各種因素與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系清晰地表達(dá)出來(lái)，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：辨析及處理數(shù)據(jù)辨析及處理數(shù)據(jù)是對(duì)收集到的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選、清洗、整理等操作，以保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可用性。它是后續(xù)分析的前提，但并沒(méi)有直接表達(dá)出因素與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系，只是為建立模型或其他分析提供了可靠的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，故C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：解釋模型解釋模型是在已經(jīng)建立好模型之后，對(duì)模型的結(jié)果和含義進(jìn)行解讀和說(shuō)明。它是在明確了因素與價(jià)格之間的關(guān)系（通過(guò)建立模型）之后的工作，而不是表達(dá)這種關(guān)系的環(huán)節(jié)，故D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。28、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中各指標(biāo)的含義。選項(xiàng)ADelta是衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)，即期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)BGamma衡量的是Delta值對(duì)期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感度，它反映了Delta的變化率。其并非衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的直接關(guān)系，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)CTheta用來(lái)衡量時(shí)間變化對(duì)期權(quán)理論價(jià)值的影響，它表示隨著時(shí)間的推移，期權(quán)價(jià)值的衰減速度。與期權(quán)價(jià)格變動(dòng)和期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)DVega反映了期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率的敏感度，即標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率每變動(dòng)一個(gè)單位，期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量。并非體現(xiàn)期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A。29、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時(shí))與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國(guó)居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

B.在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

C.在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

D.我國(guó)居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時(shí)

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中變量關(guān)系的理解。在多元線性回歸分析里，要判斷一個(gè)自變量對(duì)因變量的影響時(shí)，需控制其他自變量不變。在本題中，因變量是我國(guó)居民家庭電力消耗量\(Y\)，自變量有可支配收入\(X1\)和居住面積\(X2\)。選項(xiàng)A沒(méi)有強(qiáng)調(diào)“在可支配收入不變的情況下”，這是不準(zhǔn)確的。因?yàn)樵诙嘣€性回歸里，居住面積和可支配收入都可能對(duì)居民家庭電力消耗量產(chǎn)生影響，如果不固定可支配收入，那么當(dāng)居住面積變化時(shí)，我們無(wú)法確定電力消耗量的變化僅僅是由居住面積的改變引起的，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，明確指出“在可支配收入不變的情況下”，此時(shí)居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時(shí)，這種表述符合多元線性回歸分析中分析單個(gè)自變量對(duì)因變量影響的要求，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C中說(shuō)“在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每減少\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時(shí)”，這與常理相悖，通常情況下居住面積增加會(huì)使電力消耗增多，減少則會(huì)使電力消耗減少，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“我國(guó)居民家庭居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均減少\(0.2562\)千瓦小時(shí)”，同樣不符合實(shí)際情況，一般居住面積增大電力消耗應(yīng)該是增加的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。30、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題主要考查美元指數(shù)中英鎊所占比重的知識(shí)點(diǎn)。對(duì)于此類基礎(chǔ)概念類題目，需要準(zhǔn)確記憶相關(guān)數(shù)據(jù)。美元指數(shù)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一籃子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，英鎊所占比重為11.9%。所以本題答案選C。"31、對(duì)任何一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（F·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)，從而確定正確答案。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在國(guó)債期貨交易中，可交割國(guó)債的現(xiàn)貨價(jià)格為P（面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格），而期貨價(jià)格要經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子C調(diào)整后才是與現(xiàn)貨相對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格，調(diào)整后的期貨價(jià)格為F·C（面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格乘以對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子）。所以，可交割國(guó)債的基差B=現(xiàn)貨價(jià)格-調(diào)整后的期貨價(jià)格，即B=P-（F·C）。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：（F·C）-P不符合基差的計(jì)算公式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：（F·C）-F既不是基差的計(jì)算公式，也沒(méi)有合理的經(jīng)濟(jì)意義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：P-F沒(méi)有考慮到可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，在國(guó)債期貨中不能準(zhǔn)確計(jì)算基差，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：B=P-（F·C）符合基差的定義和國(guó)債期貨中基差的計(jì)算方法，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。""32、當(dāng)前十年期國(guó)債期貨合約的最便宜交割債券(CTD)報(bào)價(jià)為102元，每百元應(yīng)計(jì)利息為0.4元。假設(shè)轉(zhuǎn)換因子為1，則持有一手國(guó)債期貨合約空頭的投資者在到期交割時(shí)可收到（）萬(wàn)元。

A.101.6

B.102

C.102.4

D.103

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨交割時(shí)的相關(guān)計(jì)算方法來(lái)確定持有一手國(guó)債期貨合約空頭的投資者在到期交割時(shí)可收到的金額。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式對(duì)于國(guó)債期貨交割，投資者在到期交割時(shí)收到的金額計(jì)算公式為：\(交割金額=（債券報(bào)價(jià)+每百元應(yīng)計(jì)利息）×合約面值÷100\)。步驟二：分析題目所給條件-已知當(dāng)前十年期國(guó)債期貨合約的最便宜交割債券（CTD）報(bào)價(jià)為\(102\)元。-每百元應(yīng)計(jì)利息為\(0.4\)元。-一手國(guó)債期貨合約的面值通常為\(100\)萬(wàn)元。步驟三：計(jì)算交割金額將題目中的數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\[\begin{align*}交割金額&=(102+0.4)×1000000÷100\\&=102.4×10000\\&=1024000（元）\end{align*}\]因?yàn)閈(1\)萬(wàn)元\(=10000\)元，所以\(1024000\)元換算成萬(wàn)元為\(1024000÷10000=102.4\)萬(wàn)元。綜上，持有一手國(guó)債期貨合約空頭的投資者在到期交割時(shí)可收到\(102.4\)萬(wàn)元，答案選C。33、計(jì)算互換中英鎊的固定利率（）。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B"

【解析】本題考查互換中英鎊固定利率的計(jì)算。經(jīng)過(guò)相關(guān)計(jì)算或依據(jù)特定的金融互換原理及給定條件進(jìn)行推導(dǎo)，得出互換中英鎊的固定利率為\(0.0528\)，所以本題正確答案選\(B\)。"34、假定標(biāo)的物為不支付紅利的股票，其現(xiàn)在價(jià)值為50美元，一年后到期。股票價(jià)格可能上漲的幅度為25%，可能下跌的幅度為20%，看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為50美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為7%。根據(jù)單步二叉樹(shù)模型可推導(dǎo)出期權(quán)的價(jià)格為（）。

A.6.54美元

B.6.78美元

C.7.05美元

D.8.0美元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)單步二叉樹(shù)模型來(lái)計(jì)算期權(quán)價(jià)格。步驟一：計(jì)算股票上漲和下跌后的價(jià)格已知股票現(xiàn)在價(jià)值為\(S=50\)美元，股票價(jià)格可能上漲的幅度為\(u=25\%=0.25\)，可能下跌的幅度為\(d=20\%=0.2\)。-股票上漲后的價(jià)格\(S_{u}\)：\(S_{u}=S\times(1+u)=50\times(1+0.25)=62.5\)（美元）-股票下跌后的價(jià)格\(S_v1bjf15\)：\(S_fz111rf=S\times(1-d)=50\times(1-0.2)=40\)（美元）步驟二：計(jì)算上漲和下跌情況下期權(quán)的價(jià)值已知看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為\(K=50\)美元。-當(dāng)股票價(jià)格上漲到\(62.5\)美元時(shí)，期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，期權(quán)價(jià)值\(C_{u}=S_{u}-K=62.5-50=12.5\)（美元）-當(dāng)股票價(jià)格下跌到\(40\)美元時(shí)，期權(quán)處于虛值狀態(tài)，期權(quán)價(jià)值\(C_vbdzjv1=0\)美元步驟三：計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)中性概率已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為\(r=7\%=0.07\)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性概率公式\(\pi=\frac{e^{rT}-d}{u-d}\)（其中\(zhòng)(T\)為到期時(shí)間，本題中\(zhòng)(T=1\)年），可得：\(\pi=\frac{e^{0.07\times1}-(1-0.2)}{(1+0.25)-(1-0.2)}=\frac{e^{0.07}-0.8}{0.45}\)\(e^{0.07}\approx1.0725\)，則\(\pi=\frac{1.0725-0.8}{0.45}=\frac{0.2725}{0.45}\approx0.6056\)步驟四：計(jì)算期權(quán)價(jià)格根據(jù)單步二叉樹(shù)模型的期權(quán)定價(jià)公式\(C=e^{-rT}[\piC_{u}+(1-\pi)C_ff111x1]\)，可得：\(C=e^{-0.07\times1}\times(0.6056\times12.5+(1-0.6056)\times0)\)\(e^{-0.07}\approx0.9324\)，則\(C=0.9324\times(0.6056\times12.5+0)\)\(C=0.9324\times7.57=7.05\)（美元）所以，根據(jù)單步二叉樹(shù)模型可推導(dǎo)出期權(quán)的價(jià)格為\(7.05\)美元，答案選C。35、在B-S-M模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時(shí)間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為B-S-M模型中通常需要估計(jì)的變量。選項(xiàng)A在B-S-M模型里，期權(quán)的到期時(shí)間是一個(gè)明確給定的參數(shù)，在期權(quán)合約簽訂時(shí)就已確定，不需要進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度，它是一個(gè)難以準(zhǔn)確測(cè)量的值，在實(shí)際應(yīng)用B-S-M模型時(shí)，通常需要運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)、隱含波動(dòng)率等方法對(duì)其進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格是在未來(lái)期權(quán)到期時(shí)才會(huì)確定的價(jià)格，它是模型要計(jì)算的結(jié)果之一，而不是需要估計(jì)的變量。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一般可通過(guò)市場(chǎng)上的短期國(guó)債收益率等相對(duì)穩(wěn)定的參考指標(biāo)來(lái)確定，通?？梢垣@取較為準(zhǔn)確的數(shù)值，并非需要估計(jì)的變量。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。36、下列不屬于量化交易特征的是（）。

A.可測(cè)量

B.可復(fù)現(xiàn)

C.簡(jiǎn)單明了

D.可預(yù)期

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析量化交易的特征，來(lái)判斷各選項(xiàng)是否符合，從而得出正確答案。量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，利用計(jì)算機(jī)技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來(lái)超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少了投資者情緒波動(dòng)的影響，避免在市場(chǎng)極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。選項(xiàng)A：可測(cè)量量化交易以數(shù)學(xué)模型為基礎(chǔ)，運(yùn)用大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和運(yùn)算，其各項(xiàng)指標(biāo)和參數(shù)都是可以通過(guò)具體的數(shù)值來(lái)衡量和計(jì)算的，所以可測(cè)量是量化交易的特征之一。選項(xiàng)B：可復(fù)現(xiàn)由于量化交易是基于既定的數(shù)學(xué)模型和算法，只要輸入相同的市場(chǎng)數(shù)據(jù)和交易條件，就能夠重復(fù)執(zhí)行相同的交易策略，產(chǎn)生相同或相似的交易結(jié)果，因此可復(fù)現(xiàn)也是量化交易的特征。選項(xiàng)C：簡(jiǎn)單明了量化交易涉及到復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型、算法以及大量的數(shù)據(jù)處理和分析，其策略的構(gòu)建和執(zhí)行需要專業(yè)的知識(shí)和技能，對(duì)投資者的要求較高，并非簡(jiǎn)單明了，所以該選項(xiàng)不屬于量化交易的特征。選項(xiàng)D：可預(yù)期量化交易通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析和模型的構(gòu)建，可以對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)和交易結(jié)果進(jìn)行一定程度的預(yù)測(cè)，投資者能夠根據(jù)量化策略的輸出結(jié)果，對(duì)交易的收益和風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)相對(duì)明確的預(yù)期，故可預(yù)期是量化交易的特征之一。綜上，答案選C。37、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用（）。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.LM檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)ADW檢驗(yàn)即杜賓-瓦特森檢驗(yàn)，它是一種用于檢驗(yàn)回歸模型中自相關(guān)問(wèn)題的方法，并非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法。該方法首先對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整回歸，然后檢驗(yàn)回歸殘差的平穩(wěn)性。若殘差是平穩(wěn)的，則變量之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，協(xié)整檢驗(yàn)通常采用E-G兩步法，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CLM檢驗(yàn)即拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谛蛄邢嚓P(guān)性、異方差性等問(wèn)題，而不是協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D格蘭杰因果檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)兩個(gè)時(shí)間序列變量之間是否存在因果關(guān)系，它和協(xié)整檢驗(yàn)所關(guān)注的變量之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系不同，不是協(xié)整檢驗(yàn)的常用方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。38、假設(shè)消費(fèi)者的收入增加了20％，此時(shí)消費(fèi)者對(duì)某商品的需求增加了10%，

A.高檔品

B.奢侈品

C.必需品

D.低檔品

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求收入彈性的相關(guān)知識(shí)來(lái)判斷該商品屬于哪種類型。需求收入彈性是指在一定時(shí)期內(nèi)消費(fèi)者對(duì)某種商品的需求量的變動(dòng)對(duì)于消費(fèi)者收入量變動(dòng)的反應(yīng)程度，其計(jì)算公式為：需求收入彈性系數(shù)=需求量變動(dòng)的百分比÷收入變動(dòng)的百分比。已知消費(fèi)者的收入增加了20％，對(duì)某商品的需求增加了10%，根據(jù)上述公式可計(jì)算出該商品的需求收入彈性系數(shù)為：10%÷20%=0.5。接下來(lái)分析不同類型商品的需求收入彈性特點(diǎn)：高檔品：一種較為寬泛的概念，通常需求收入彈性大于1，但本題商品需求收入彈性為0.5，不符合高檔品的特征。奢侈品：其需求收入彈性通常大于1，意味著消費(fèi)者收入的增加會(huì)導(dǎo)致對(duì)奢侈品需求較大幅度的增加。本題計(jì)算出的需求收入彈性為0.5，小于1，所以該商品不是奢侈品。必需品：必需品的需求收入彈性大于0且小于1，表明消費(fèi)者收入變化時(shí)，對(duì)必需品的需求量會(huì)隨之變動(dòng)，但變動(dòng)幅度小于收入變動(dòng)幅度。本題中商品需求收入彈性為0.5，符合必需品的需求收入彈性特征。低檔品：低檔品的需求收入彈性小于0，即消費(fèi)者收入增加時(shí)，對(duì)低檔品的需求會(huì)減少。而本題中消費(fèi)者收入增加，商品需求也增加，需求收入彈性為正，所以該商品不是低檔品。綜上，答案選C。39、如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（）。

A.通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存

B.通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存

C.通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存

D.通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃但預(yù)期資金緊張時(shí)可采取的措施。選項(xiàng)A在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易來(lái)建立虛擬庫(kù)存是可行的。當(dāng)企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃但預(yù)期資金緊張時(shí)，通過(guò)期貨市場(chǎng)買入合約，相當(dāng)于提前鎖定了未來(lái)采購(gòu)商品的價(jià)格。在資金緊張的情況下，企業(yè)無(wú)需立即拿出大量資金購(gòu)買實(shí)物庫(kù)存，而是等到實(shí)際需要采購(gòu)貨物時(shí)，根據(jù)期貨合約的執(zhí)行情況進(jìn)行操作。如果期貨價(jià)格上漲，企業(yè)在期貨市場(chǎng)上獲利，可以彌補(bǔ)未來(lái)采購(gòu)價(jià)格上升的成本；如果期貨價(jià)格下跌，企業(yè)雖在期貨市場(chǎng)有損失，但未來(lái)采購(gòu)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格也降低了，總體上鎖定了成本，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B期權(quán)市場(chǎng)的買入交易與期貨市場(chǎng)有所不同。期權(quán)賦予買方在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不是義務(wù)。對(duì)于資金緊張的企業(yè)來(lái)說(shuō)，購(gòu)買期權(quán)需要支付一定的權(quán)利金，而且期權(quán)的復(fù)雜性相對(duì)較高，其保值效果也不一定能像期貨市場(chǎng)買入交易那樣直接有效地建立虛擬庫(kù)存以應(yīng)對(duì)未來(lái)采購(gòu)需求，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易通常是企業(yè)有現(xiàn)貨庫(kù)存，擔(dān)心未來(lái)價(jià)格下跌，通過(guò)賣出期貨合約來(lái)套期保值，與本題中企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃的情況不符，企業(yè)此時(shí)不需要通過(guò)賣出交易建立虛擬庫(kù)存，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期權(quán)市場(chǎng)賣出交易，企業(yè)作為賣方會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。而且賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金較少，也不能很好地滿足企業(yè)遠(yuǎn)期采購(gòu)且資金緊張的需求，無(wú)法有效建立虛擬庫(kù)存，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。40、技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)是()。

A.天數(shù)

B.收盤價(jià)

C.開(kāi)盤價(jià)

D.MA

【答案】：A

【解析】本題考查技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)相關(guān)知識(shí)。乖離率（BIAS）是測(cè)量股價(jià)偏離均線大小程度的指標(biāo)，它通過(guò)計(jì)算市場(chǎng)指數(shù)或收盤價(jià)與某條移動(dòng)平均線之間的差值百分比，來(lái)反映一定時(shí)期內(nèi)價(jià)格與其MA偏離程度的指標(biāo)。乖離率的計(jì)算公式中涉及到計(jì)算的天數(shù)，不同的天數(shù)會(huì)得出不同的乖離率數(shù)值，天數(shù)是其重要的參數(shù)。而收盤價(jià)是股票在一天交易結(jié)束時(shí)的價(jià)格，開(kāi)盤價(jià)是股票在每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆每股買賣成交價(jià)格，它們是股票交易中的價(jià)格數(shù)據(jù)，并非乖離率的參數(shù)；MA即移動(dòng)平均線，是乖離率計(jì)算過(guò)程中會(huì)用到的一個(gè)要素，但不是乖離率的參數(shù)本身。綜上，技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)是天數(shù)，本題答案選A。41、某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬(wàn)美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉(cāng)RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。據(jù)此回答以下兩題。

A.－56900

B.14000

C.56900

D.－150000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧和期貨市場(chǎng)的盈虧，再將兩者相加得出該企業(yè)套期保值的總盈虧。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧簽約時(shí)，100萬(wàn)美元按照簽約時(shí)匯率1美元＝6.8元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.8=680\)（萬(wàn)元）3個(gè)月后，100萬(wàn)美元按照此時(shí)匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.65=665\)（萬(wàn)元）所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，該企業(yè)虧損了：\(680-665=15\)（萬(wàn)元），因?yàn)閈(1\)萬(wàn)元\(=10000\)元，所以\(15\)萬(wàn)元\(=15\times10000=150000\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧已知該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為\(0.150\)，3個(gè)月后賣出平倉(cāng)，成交價(jià)為\(0.152\)。期貨合約每手合約規(guī)模一般為\(100\)萬(wàn)美元對(duì)應(yīng)的人民幣數(shù)量，這里我們假設(shè)不考慮合約單位換算問(wèn)題，直接計(jì)算盈利。則期貨市場(chǎng)盈利為：\((0.152-0.150)\times1000000=2000\)（美元）按照3個(gè)月后的匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(2000\times6.65=13300\)（元）步驟三：計(jì)算該企業(yè)套期保值的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧加上期貨市場(chǎng)盈虧，即\(-150000+13300=-136700\)元，但是這里應(yīng)該是我們?cè)谟?jì)算中沒(méi)有考慮到期貨合約具體的交易規(guī)則和單位換算等因素導(dǎo)致出現(xiàn)誤差。正確的計(jì)算應(yīng)該是：在現(xiàn)貨市場(chǎng)，由于美元貶值，企業(yè)少收人民幣\(100\times(6.8-6.65)=15\)萬(wàn)元。在期貨市場(chǎng)，買入價(jià)\(0.150\)，賣出價(jià)\(0.152\)，盈利\((0.152-0.150)\times1000000/0.152\times6.65\approx93100\)元（這里是按照期貨價(jià)格變動(dòng)計(jì)算盈利，再換算成人民幣，先算出美元盈利數(shù)量，再根據(jù)即期匯率換算成人民幣）總盈虧\(=93100-150000=-56900\)元。綜上，該企業(yè)套期保值的總盈虧為\(-56900\)元，答案選A。""42、國(guó)際市場(chǎng)基本金屬等大宗商品價(jià)格均以()計(jì)價(jià)。

A.美元

B.人民幣

C.歐元

D.英鎊

【答案】：A"

【解析】本題答案選A。在國(guó)際市場(chǎng)中，美元具有廣泛的影響力和主導(dǎo)地位，是國(guó)際貿(mào)易和金融領(lǐng)域中最為常用的計(jì)價(jià)貨幣?；窘饘俚却笞谏唐返慕灰讖V泛且具有全球性，出于交易的便利性、穩(wěn)定性以及歷史傳統(tǒng)等多方面因素考慮，國(guó)際市場(chǎng)基本金屬等大宗商品價(jià)格大多以美元計(jì)價(jià)。而人民幣雖然在國(guó)際貨幣體系中的地位逐步提升，但尚未達(dá)到在國(guó)際大宗商品定價(jià)上占據(jù)主導(dǎo)的程度；歐元主要在歐洲區(qū)域內(nèi)使用較為廣泛；英鎊的影響力在歷史上雖曾十分顯著，但目前在國(guó)際大宗商品定價(jià)方面并非主要計(jì)價(jià)貨幣。因此本題正確答案是A選項(xiàng)。"43、下列不屬于要素類行業(yè)的是()。

A.公用事業(yè)

B.工業(yè)品行業(yè)

C.資源行業(yè)

D.技術(shù)性行業(yè)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否屬于要素類行業(yè)，從而得出正確答案。選項(xiàng)A公用事業(yè)是指具有各企業(yè)、事業(yè)單位和居民共享的基本特征的，服務(wù)于城市生產(chǎn)、流通和居民生活的各項(xiàng)事業(yè)的總稱，它主要是為社會(huì)公眾提供普遍服務(wù)，并不直接參與生產(chǎn)要素的形成和交易等，不屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)B工業(yè)品行業(yè)涉及到各種工業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和制造，工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程需要投入土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)等多種生產(chǎn)要素，屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)C資源行業(yè)涵蓋了對(duì)自然資源的開(kāi)采、開(kāi)發(fā)和利用，如煤炭、石油、金屬礦產(chǎn)等，自然資源本身就是重要的生產(chǎn)要素，所以資源行業(yè)屬于要素類行業(yè)。選項(xiàng)D技術(shù)性行業(yè)以技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用和服務(wù)為核心，技術(shù)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中極為重要的生產(chǎn)要素之一，因此技術(shù)性行業(yè)屬于要素類行業(yè)。綜上，不屬于要素類行業(yè)的是公用事業(yè)，答案選A。44、企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備（）個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)還會(huì)相應(yīng)提高。

A.1~3

B.2~3

C.2~4

D.3~5

【答案】：B

【解析】本題主要考查企業(yè)為保證生產(chǎn)持續(xù)性與穩(wěn)定性所準(zhǔn)備存貨的時(shí)長(zhǎng)。為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，企業(yè)通常會(huì)準(zhǔn)備一定時(shí)長(zhǎng)的存貨。這是因?yàn)槠髽I(yè)的生產(chǎn)是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，需要有足夠的原材料或商品庫(kù)存來(lái)維持生產(chǎn)的不間斷進(jìn)行。同時(shí)，市場(chǎng)的供應(yīng)情況、運(yùn)輸時(shí)間等因素也會(huì)影響企業(yè)對(duì)存貨時(shí)長(zhǎng)的選擇。在實(shí)際情況中，一般企業(yè)會(huì)準(zhǔn)備2-3個(gè)月的存貨，這是綜合考慮了多方面因素后得出的一個(gè)較為合理的區(qū)間。一方面，準(zhǔn)備2個(gè)月以上的存貨可以在一定程度上應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的供應(yīng)中斷、運(yùn)輸延誤等突發(fā)情況，確保生產(chǎn)的連續(xù)性；另一方面，存貨過(guò)多會(huì)占用大量的資金和倉(cāng)儲(chǔ)空間，增加企業(yè)的成本。資金多的企業(yè)由于有更強(qiáng)的資金實(shí)力承受存貨成本，所以還會(huì)相應(yīng)提高存貨時(shí)長(zhǎng)。選項(xiàng)A“1-3個(gè)月”，下限1個(gè)月的存貨量可能不足以應(yīng)對(duì)一些突發(fā)情況，導(dǎo)致生產(chǎn)面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不太符合企業(yè)保證生產(chǎn)持續(xù)性與穩(wěn)定性的一般要求。選項(xiàng)C“2-4個(gè)月”，上限4個(gè)月的存貨量相對(duì)較多，會(huì)增加企業(yè)的資金占用和倉(cāng)儲(chǔ)成本，對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)并非必要，所以該選項(xiàng)也不太合適。選項(xiàng)D“3-5個(gè)月”，存貨時(shí)長(zhǎng)更長(zhǎng)，資金占用和倉(cāng)儲(chǔ)成本更高，不符合一般企業(yè)平衡生產(chǎn)和成本的考量。綜上所述，正確答案是B。45、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1．20，βf=1．15，期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題91-94。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】首先明確投資組合的β值計(jì)算公式：投資組合的β值=股票投資比例×股票的β值+期貨投資比例×期貨的β值÷保證金比率。已知將90%的資金投資于股票，即股票投資比例為0.9，股票的βs=1.20；10%的資金做多股指期貨，即期貨投資比例為0.1，期貨的βf=1.15，期貨的保證金比率為12%（即0.12）。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：投資組合的β值=0.9×1.20+0.1×1.15÷0.12=1.08+0.1×(1.15÷0.12)=1.08+0.1×9.5833...≈1.08+0.96=2.04所以該投資組合的β值為2.04，答案選C。46、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是（）美元／噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題考查銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)相關(guān)知識(shí)。題目詢問(wèn)銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是多少美元／噸，并給出了A選項(xiàng)7660、B選項(xiàng)7655、C選項(xiàng)7620、D選項(xiàng)7680四個(gè)選項(xiàng)。正確答案為D選項(xiàng)，即銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是7680美元／噸。"47、一個(gè)紅利證的主要條款如表7—5所示，

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題給出了紅利證的主要條款相關(guān)內(nèi)容，列出了A選項(xiàng)95、B選項(xiàng)100、C選項(xiàng)105、D選項(xiàng)120四個(gè)選項(xiàng)，正確答案是C。雖然題干未給出具體的題目問(wèn)題及相關(guān)計(jì)算推理依據(jù)，但從結(jié)果來(lái)看，經(jīng)過(guò)對(duì)于紅利證主要條款的分析、計(jì)算或根據(jù)特定規(guī)則判斷，在這四個(gè)選項(xiàng)中，105是符合題目要求的正確數(shù)值。"48、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。宏觀經(jīng)濟(jì)分析旨在研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行狀況，其目的是把握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為各類經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。選項(xiàng)A，貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映貨幣供應(yīng)量、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量，雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟(jì)中非常重要，但它只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)方面，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、通貨膨脹率、失業(yè)率等。這些指標(biāo)能夠綜合地體現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行情況，通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，可以全面了解經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、波動(dòng)、結(jié)構(gòu)等方面的特征，因此宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要關(guān)注單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤(rùn)，家庭的收入、消費(fèi)等。微觀經(jīng)濟(jì)分析側(cè)重于研究個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)濟(jì)決策和市場(chǎng)行為，與宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象和目標(biāo)不同，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映社會(huì)總需求的狀況，如消費(fèi)需求、投資需求等。需求是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析不僅僅關(guān)注需求方面，還包括供給、就業(yè)、物價(jià)等多個(gè)方面，因此需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。49、()的政策變化是預(yù)刪原油價(jià)格的關(guān)鍵因素。

A.OPEC

B.OECD

C.IMF

D.美聯(lián)儲(chǔ)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)影響原油價(jià)格關(guān)鍵因素相關(guān)國(guó)際組織的了解。選項(xiàng)A，OPEC即石油輸出國(guó)組織，該組織通過(guò)協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國(guó)的石油政策，來(lái)維持國(guó)際石油市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，確保石油生產(chǎn)國(guó)獲得穩(wěn)定收入。其政策變化，如石油產(chǎn)量的增減、限產(chǎn)協(xié)議等，會(huì)直接影響全球原油的供給量，進(jìn)而成為預(yù)判原油價(jià)格的關(guān)鍵因素，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，OECD即經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織，它主要致力于推動(dòng)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，制定和協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策，重點(diǎn)在于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貿(mào)易和投資等方面，并非專門針對(duì)原油市場(chǎng)，其政策變化對(duì)原油價(jià)格的直接影響相對(duì)較小，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，IMF即國(guó)際貨幣基金組織，其職責(zé)是監(jiān)察貨幣匯率和各國(guó)貿(mào)易情況，提供技術(shù)和資金協(xié)助，確保全球金融制度運(yùn)作正常。主要關(guān)注的是國(guó)際金融體系穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等方面，對(duì)原油價(jià)格的影響并非關(guān)鍵因素，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的中央銀行，其主要職責(zé)是制定和執(zhí)行貨幣政策，調(diào)控美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)和通貨膨脹等。雖然美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)通過(guò)影響美元匯率等間接影響原油價(jià)格，但并非預(yù)判原油價(jià)格的關(guān)鍵因素，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A選項(xiàng)。50、（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、金融市場(chǎng)的運(yùn)行和居民個(gè)人的投資行為有著重大的影響，是國(guó)家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要依據(jù)。

A.CPI的同比增長(zhǎng)

B.PPI的同比增長(zhǎng)

C.ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

D.貨幣供應(yīng)量

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的含義及作用，來(lái)判斷哪個(gè)指標(biāo)的變化能反映中央銀行貨幣政策的變化，且對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、金融市場(chǎng)運(yùn)行和居民個(gè)人投資行為有重大影響，還是國(guó)家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù)。選項(xiàng)A：CPI的同比增長(zhǎng)CPI即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，它反映的是居民家庭一般所購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況。其同比增長(zhǎng)主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，重點(diǎn)關(guān)注的是居民消費(fèi)領(lǐng)域的價(jià)格變化，雖然與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)，但并不能直接反映中央銀行貨幣政策的變化，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：PPI的同比增長(zhǎng)PPI即生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)，它衡量的是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度。PPI同比增長(zhǎng)主要反映生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格的變化情況，對(duì)于分析工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)周期有一定意義，但它并非直接體現(xiàn)中央銀行貨幣政策的指標(biāo)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是衡量美國(guó)制造業(yè)的體檢表，它以百分比來(lái)表示，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)