期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》過(guò)關(guān)檢測(cè)第一部分單選題(50題)1、某日，我國(guó)菜籽油期貨某合約的結(jié)算價(jià)為9900元/噸，收盤(pán)價(jià)為9910元/噸，若該合約每日交割最大波動(dòng)限制為正負(fù)3%，最小變動(dòng)價(jià)位為2元/噸，則下一交易菜籽油期貨合約允許的報(bào)價(jià)范圍為（）元/噸。

A.9614~10206

B.9613~10207

C.9604~10196

D.9603~10197

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)算價(jià)和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制來(lái)計(jì)算下一交易日菜籽油期貨合約允許的報(bào)價(jià)范圍。步驟一：明確計(jì)算公式在期貨交易中，期貨合約每日價(jià)格波動(dòng)限制是以上一交易日的結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算的。具體計(jì)算公式為：上限價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日最大波動(dòng)限制）下限價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1-每日最大波動(dòng)限制）同時(shí)，由于期貨交易存在最小變動(dòng)價(jià)位，計(jì)算出的上下限價(jià)格需符合最小變動(dòng)價(jià)位的規(guī)定，即價(jià)格必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。步驟二：計(jì)算理論上下限價(jià)格已知該合約結(jié)算價(jià)為9900元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為正負(fù)3%，則：上限價(jià)格=\(9900×(1+3\%)=9900×1.03=10197\)（元/噸）下限價(jià)格=\(9900×(1-3\%)=9900×0.97=9603\)（元/噸）步驟三：根據(jù)最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整上下限價(jià)格已知該合約最小變動(dòng)價(jià)位為2元/噸，即期貨合約價(jià)格的變動(dòng)必須是2的整數(shù)倍。10197不是2的整數(shù)倍，向下取最接近的2的整數(shù)倍為10196；9603不是2的整數(shù)倍，向上取最接近的2的整數(shù)倍為9604。所以，下一交易日菜籽油期貨合約允許的報(bào)價(jià)范圍為9604~10196元/噸，答案選C。2、某交易者以8710元/噸買(mǎi)入7月棕櫚油期貨合約1手，同時(shí)以8780元/噸賣(mài)出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算在各選項(xiàng)情況下該交易者的盈利，然后比較得出盈利最大的選項(xiàng)。已知某交易者以\(8710\)元/噸買(mǎi)入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時(shí)以\(8780\)元/噸賣(mài)出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。期貨交易中，買(mǎi)入合約平倉(cāng)時(shí)盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去買(mǎi)入價(jià)格；賣(mài)出合約平倉(cāng)時(shí)盈利為賣(mài)出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格。選項(xiàng)A：7月8880元/噸，9月8840元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買(mǎi)入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8880\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8880-8710=170\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣(mài)出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8840\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8840=-60\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(7\)月合約盈利與\(9\)月合約盈利之和，即\(170+(-60)=110\)元/噸。選項(xiàng)B：7月8840元/噸，9月8860元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買(mǎi)入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8840\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8840-8710=130\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣(mài)出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8860\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8860=-80\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(130+(-80)=50\)元/噸。選項(xiàng)C：7月8810元/噸，9月8850元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買(mǎi)入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8810\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8810-8710=100\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣(mài)出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8850\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8850=-70\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(100+(-70)=30\)元/噸。選項(xiàng)D：7月8720元/噸，9月8820元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買(mǎi)入價(jià)格為\(8710\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8720\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8720-8710=10\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣(mài)出價(jià)格為\(8780\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(8820\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8820=-40\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(10+(-40)=-30\)元/噸，即虧損\(30\)元/噸。比較四個(gè)選項(xiàng)的總盈利，\(110\gt50\gt30\gt-30\)，選項(xiàng)A的盈利最大。所以答案是A選項(xiàng)。3、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸。2個(gè)月期間的持倉(cāng)費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸。該企業(yè)通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場(chǎng)按3500元/噸的價(jià)格賣(mài)出，待到期時(shí)用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉(cāng)費(fèi)之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場(chǎng)賣(mài)出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價(jià)格賣(mài)出更有利，也比兩個(gè)月賣(mài)出更有保障，此時(shí)，可以將企業(yè)的操作稱(chēng)為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作來(lái)逐一分析。選項(xiàng)A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。而題干中企業(yè)只是在期貨市場(chǎng)賣(mài)出合約并準(zhǔn)備到期用現(xiàn)貨交割，并非是多空雙方達(dá)成現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后轉(zhuǎn)變部位的操作，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差來(lái)套利的行為。在本題中，現(xiàn)貨價(jià)格為3000元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元/噸，2個(gè)月期間的持倉(cāng)費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸。企業(yè)通過(guò)在期貨市場(chǎng)按3500元/噸的價(jià)格賣(mài)出，到期用現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉(cāng)費(fèi)后，仍有200元/噸的收益，這正是利用了期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)差進(jìn)行套利，該企業(yè)的操作符合期現(xiàn)套利的特征，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。其目的主要是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是像本題企業(yè)是為了獲取期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差收益，所以C選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，通過(guò)對(duì)沖頭寸來(lái)獲利的交易行為。本題中企業(yè)并沒(méi)有同時(shí)涉及不同到期期限的期貨合約操作，只是進(jìn)行了期貨與現(xiàn)貨之間的套利，所以D選項(xiàng)不符合。綜上，答案選B。4、成交速度快，一旦下達(dá)后不可更改或撤銷(xiāo)的指令是（）。

A.止損指令

B.套利指令

C.股價(jià)指令

D.市價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)指令的特點(diǎn)，逐一分析來(lái)確定成交速度快且下達(dá)后不可更改或撤銷(xiāo)的指令。選項(xiàng)A：止損指令止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶(hù)預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。其目的是控制損失，投資者可以根據(jù)市場(chǎng)情況和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)調(diào)整止損價(jià)格，也就是說(shuō)止損指令下達(dá)后是可以更改或撤銷(xiāo)的，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：套利指令套利指令是指同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出兩種或兩種以上期貨合約的指令。在套利交易中，投資者可以根據(jù)市場(chǎng)的變化情況，對(duì)套利指令進(jìn)行調(diào)整或撤銷(xiāo)，以適應(yīng)不同的市場(chǎng)狀況和投資策略，因此套利指令并非下達(dá)后不可更改或撤銷(xiāo)，該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：股價(jià)指令在題目所涉及的交易指令范疇內(nèi)，并沒(méi)有“股價(jià)指令”這一標(biāo)準(zhǔn)的交易指令類(lèi)型，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)D：市價(jià)指令市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。這種指令的特點(diǎn)就是成交速度快，因?yàn)樗恍枰却囟ǖ膬r(jià)格條件，一旦下達(dá)，交易系統(tǒng)會(huì)立即以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最優(yōu)價(jià)格進(jìn)行成交。并且，由于其成交的即時(shí)性，一旦下達(dá)就不可更改或撤銷(xiāo)，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。5、3月1日，6月大豆合約價(jià)格為8390美分/蒲式耳，9月大豆合約價(jià)格為8200美分/蒲式耳。某投資者預(yù)計(jì)大豆價(jià)格要下降，于是該投資者以此價(jià)格賣(mài)出1手6月大豆合約，同時(shí)買(mǎi)入1手9月大豆合約。到5月份，大豆合約價(jià)格果然下降。當(dāng)價(jià)差為（）美分/蒲式耳時(shí)，該投資者將兩合約同時(shí)平倉(cāng)能夠保證盈利。

A.小于等于-190

B.等于-190

C.小于190

D.大于190

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再根據(jù)投資者的操作和盈利條件，分析平倉(cāng)時(shí)價(jià)差的范圍。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，6月大豆合約價(jià)格為8390美分/蒲式耳，9月大豆合約價(jià)格為8200美分/蒲式耳。因?yàn)樵谟?jì)算價(jià)差時(shí)，是用價(jià)格較高的合約減去價(jià)格較低的合約，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(8390-8200=190\)（美分/蒲式耳）步驟二：分析投資者的操作和盈利條件投資者預(yù)計(jì)大豆價(jià)格要下降，于是賣(mài)出1手6月大豆合約（價(jià)格較高的合約），同時(shí)買(mǎi)入1手9月大豆合約（價(jià)格較低的合約）。當(dāng)價(jià)格下降后，若要保證盈利，則需要平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差。因?yàn)橘u(mài)出價(jià)格較高的合約，價(jià)格下降會(huì)盈利；買(mǎi)入價(jià)格較低的合約，價(jià)格下降會(huì)虧損，只有當(dāng)價(jià)差變小，才能保證賣(mài)出合約的盈利大于買(mǎi)入合約的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體盈利。步驟三：確定平倉(cāng)時(shí)價(jià)差的范圍由上述分析可知，建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為190美分/蒲式耳，要保證盈利，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差需小于190美分/蒲式耳。綜上，答案選C。6、芝加哥期貨交易所成立之初，采用簽訂（）的交易方式。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.互換合約

D.期權(quán)合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所成立之初的交易方式。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。芝加哥期貨交易所成立之初，交易活動(dòng)主要是買(mǎi)賣(mài)遠(yuǎn)期合約，交易雙方通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期合約來(lái)確定未來(lái)某一時(shí)間的商品交易價(jià)格和數(shù)量，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易的。雖然期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)，但芝加哥期貨交易所成立之初并非直接采用期貨合約的交易方式，而是在后期逐步發(fā)展和完善才形成了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：互換合約是一種雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的合約，互換合約通常涉及到現(xiàn)金流的交換，是在金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段后才出現(xiàn)的金融衍生工具，并非芝加哥期貨交易所成立之初的交易方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期權(quán)合約是一種賦予期權(quán)買(mǎi)方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利的合約。期權(quán)交易也是金融市場(chǎng)相對(duì)較高級(jí)的交易形式，并非芝加哥期貨交易所成立之初所采用的交易方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。7、當(dāng)不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為（）。

A.反向市場(chǎng)

B.牛市

C.正向市場(chǎng)

D.熊市

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨市場(chǎng)不同類(lèi)型概念的理解。在期貨市場(chǎng)中，存在正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)等不同形態(tài)。正向市場(chǎng)是指在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。而反向市場(chǎng)則是在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。選項(xiàng)B中，牛市通常是指證券市場(chǎng)行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市，與期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)D中，熊市是指證券市場(chǎng)行情長(zhǎng)期處于下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)交易不活躍，同樣與本題所涉及的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的概念不相關(guān)。本題題干明確指出在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，這種市場(chǎng)情況符合反向市場(chǎng)的定義。所以答案選A。8、某客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)5手合約，交易價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，則其當(dāng)天平倉(cāng)盈虧為成____元，持倉(cāng)盈虧為_(kāi)___元。（）

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出相應(yīng)數(shù)值，進(jìn)而判斷答案。步驟一：計(jì)算當(dāng)天平倉(cāng)盈虧平倉(cāng)盈虧是指投資者在實(shí)際平倉(cāng)時(shí)所發(fā)生的損益。對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)、買(mǎi)入平倉(cāng)的情況，平倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧\(=\)（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)\(-\)買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位在本題中，已知該客戶(hù)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(2020\)元/噸，買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)格為\(2030\)元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)\(5\)手。一般情況下，大豆期貨合約每手為\(10\)噸（期貨市場(chǎng)中大豆期貨合約交易單位通常為\(10\)噸/手），將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉(cāng)盈虧\(=(2020-2030)\times5\times10=-10\times5\times10=-500\)（元）步驟二：計(jì)算持倉(cāng)盈虧持倉(cāng)盈虧是指投資者持有的合約在結(jié)算時(shí)產(chǎn)生的損益。對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的情況，持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧\(=\)（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)\(-\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)）\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位已知該客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出\(20\)手，當(dāng)天平倉(cāng)\(5\)手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉(cāng)盈虧\(=(2020-2040)\times15\times10=-20\times15\times10=-3000\)（元）綜上，該客戶(hù)當(dāng)天平倉(cāng)盈虧為\(-500\)元，持倉(cāng)盈虧為\(-3000\)元，答案選A。9、7月30日，某套利者賣(mài)出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買(mǎi)入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣(mài)出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳，9月10日平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。每手小麥?zhǔn)?000蒲式耳，對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的合約，價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致虧損，虧損額計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的虧損為：\((1252-1250)×10×5000=100000\)（美分）步驟二：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買(mǎi)入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳，9月10日平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為1270美分／蒲式耳。對(duì)于買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的合約，價(jià)格上漲會(huì)帶來(lái)盈利，盈利額計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的盈利為：\((1270-1260)×10×5000=500000\)（美分）步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所合約的盈利減去堪薩斯交易所合約的虧損，即：\(500000-100000=400000\)（美分）因?yàn)?美元等于100美分，將總盈虧的單位換算成美元可得：\(400000÷100=4000\)（美元），即該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。10、7月30日，某套利者賣(mài)出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買(mǎi)人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1280美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利4000

B.盈利9000

C.虧損4000

D.虧損9000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約平倉(cāng)時(shí)的盈虧情況，再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計(jì)算盈虧的公式期貨合約盈虧的計(jì)算公式為：盈虧=（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的蒲式耳數(shù)量。步驟二：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知該套利者7月30日賣(mài)出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉(cāng)，成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。由于是賣(mài)出合約，價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致虧損，根據(jù)上述公式可得其盈虧為：\((1250-1252)×10×5000=-2×10×5000=-100000\)（美分），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。步驟三：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧該套利者7月30日買(mǎi)入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉(cāng)，成交價(jià)格為1280美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴I(mǎi)入合約，價(jià)格上漲會(huì)帶來(lái)盈利，根據(jù)公式可得其盈虧為：\((1280-1260)×10×5000=20×10×5000=1000000\)（美分）。步驟四：計(jì)算該套利交易的總盈虧將堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(-100000+1000000=900000\)（美分）。因?yàn)?美元=100美分，所以將總盈虧換算為美元可得：\(900000÷100=9000\)（美元），結(jié)果為正，說(shuō)明該套利交易盈利9000美元。綜上，答案選B。11、以下關(guān)于國(guó)債期貨買(mǎi)入基差策略的描述中，正確的是（）。

A.賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨，買(mǎi)入國(guó)債期貨，待基差縮小后平倉(cāng)獲利

B.買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨，賣(mài)出國(guó)債期貨，待基差縮小后平倉(cāng)獲利

C.賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨，買(mǎi)入國(guó)債期貨，待基差擴(kuò)大后平倉(cāng)獲利

D.買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨，賣(mài)出國(guó)債期貨，待基差擴(kuò)大后平倉(cāng)獲利

【答案】：D

【解析】國(guó)債期貨買(mǎi)入基差策略實(shí)際是進(jìn)行基差多頭交易?；畹扔诂F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在該策略中，操作方式為買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨，同時(shí)賣(mài)出國(guó)債期貨。當(dāng)基差擴(kuò)大時(shí)，平倉(cāng)能實(shí)現(xiàn)獲利。這是因?yàn)樵诨顢U(kuò)大過(guò)程中，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格上漲得更多或者下跌得更少。買(mǎi)入現(xiàn)貨、賣(mài)空期貨后，基差擴(kuò)大意味著現(xiàn)貨盈利加上期貨空頭盈利的總和為正，此時(shí)平倉(cāng)就能獲得收益。選項(xiàng)A中賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨、買(mǎi)入國(guó)債期貨，這是基差空頭交易策略，且待基差縮小后平倉(cāng)獲利，不符合買(mǎi)入基差策略描述；選項(xiàng)B中雖然買(mǎi)賣(mài)方向是買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨、賣(mài)出國(guó)債期貨符合部分要求，但基差縮小后平倉(cāng)無(wú)法獲利，與買(mǎi)入基差策略原理相悖；選項(xiàng)C同樣是基差空頭交易策略的操作，和買(mǎi)入基差策略不符。所以正確答案是D。12、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，下列以該股票為標(biāo)的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是（）

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而比較得出內(nèi)涵價(jià)值最低的選項(xiàng)。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值選項(xiàng)A：該看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)上述公式可得其內(nèi)涵價(jià)值為：64.50-63.95=0.55（港元）。選項(xiàng)B：此看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，其內(nèi)涵價(jià)值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項(xiàng)C：該看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，其內(nèi)涵價(jià)值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項(xiàng)D：該看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)公式可知其內(nèi)涵價(jià)值為0港元。步驟三：比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大小將各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值進(jìn)行比較：0＜0.55＜3.55，即選項(xiàng)D的內(nèi)涵價(jià)值最低。綜上，答案選D。13、某機(jī)構(gòu)持有一定量的A公司股票，當(dāng)前價(jià)格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉(cāng)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，該投資者以2港元／股的價(jià)格買(mǎi)入執(zhí)行價(jià)格為52港元／股的看跌期權(quán)。則該期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為（）時(shí)，該投資者應(yīng)該會(huì)放棄行權(quán)。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的行權(quán)條件來(lái)判斷投資者在何種現(xiàn)貨價(jià)格下會(huì)放棄行權(quán)。看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買(mǎi)方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其會(huì)選擇放棄行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其會(huì)選擇行權(quán)。已知該投資者買(mǎi)入的看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為52港元/股，接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為42港元/股時(shí)，42港元/股低于執(zhí)行價(jià)格52港元/股，此時(shí)投資者行權(quán)可以按52港元/股的價(jià)格賣(mài)出股票，比按當(dāng)前42港元/股的現(xiàn)貨價(jià)格賣(mài)出更有利，所以投資者會(huì)選擇行權(quán)，A選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為43港元/股時(shí)，43港元/股低于執(zhí)行價(jià)格52港元/股，投資者行權(quán)按52港元/股賣(mài)出股票更劃算，會(huì)選擇行權(quán)，B選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為48港元/股時(shí)，48港元/股低于執(zhí)行價(jià)格52港元/股，投資者行權(quán)能獲得更高收益，會(huì)選擇行權(quán)，C選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為55港元/股時(shí)，55港元/股高于執(zhí)行價(jià)格52港元/股，此時(shí)投資者如果行權(quán)，只能按52港元/股的價(jià)格賣(mài)出股票，而在市場(chǎng)上能以55港元/股的價(jià)格賣(mài)出，所以投資者會(huì)放棄行權(quán)，D選項(xiàng)符合要求。綜上，答案是D選項(xiàng)。14、在進(jìn)行蝶式套利時(shí)，投機(jī)者必須同時(shí)下達(dá)()個(gè)指令。

A.15

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題考查蝶式套利時(shí)投機(jī)者下達(dá)指令的數(shù)量。蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。它是由一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成的，具體操作是：買(mǎi)入（或賣(mài)出）較近月份合約，同時(shí)賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約，并買(mǎi)入（或賣(mài)出）較遠(yuǎn)月份合約。所以，投機(jī)者在進(jìn)行蝶式套利時(shí)，需要同時(shí)下達(dá)3個(gè)指令。因此本題答案選C。15、某客戶(hù)新入市，存入保證金100000元，開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入大豆0905期貨合約40手，成交價(jià)為3420元/噸，其后賣(mài)出20手平倉(cāng)，成交價(jià)為3450元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3451元/噸，收盤(pán)價(jià)為3459元/噸。大豆合約的交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.69020

B.34590

C.34510

D.69180

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶(hù)當(dāng)日交易保證金。步驟一：明確交易保證金的計(jì)算公式交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易保證金比例。步驟二：確定相關(guān)數(shù)據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3451\)元/噸。交易單位：已知大豆合約的交易單位為\(10\)噸/手。持倉(cāng)手?jǐn)?shù)：客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入\(40\)手，其后賣(mài)出\(20\)手平倉(cāng)，那么持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(40-20=20\)手。交易保證金比例：題目給定交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計(jì)算當(dāng)日交易保證金將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(3451×10×20×5\%=3451×10×(20×5\%)=3451×10×1=34510\)（元）綜上，該客戶(hù)當(dāng)日交易保證金為\(34510\)元，答案選C。16、在我國(guó)，某客戶(hù)于6月6日通過(guò)期貨公司買(mǎi)入5手豆油期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為10％。則該客戶(hù)當(dāng)日交易保證金占用為（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，每手10噸)

A.71470

B.51050

C.102100

D.51250

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶(hù)當(dāng)日交易保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-期貨公司要求的交易保證金比例為\(10\%\)。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(10210\)元/噸。-該客戶(hù)買(mǎi)入\(5\)手豆油期貨合約，每手\(10\)噸。步驟二：計(jì)算交易保證金占用金額在期貨交易中，交易保證金占用的計(jì)算公式為：交易保證金占用\(=\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位\(\times\)保證金比例。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10210\times5\times10\times10\%=10210\times50\times0.1=510500\times0.1=51050\)（元）綜上，該客戶(hù)當(dāng)日交易保證金占用為\(51050\)元，答案選B。17、某玻璃經(jīng)銷(xiāo)商在鄭州商品交易所做賣(mài)出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉(cāng)20手(每手20噸)，當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.凈盈利6000

B.凈虧損6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣(mài)出套期保值的基差變動(dòng)與保值效果的關(guān)系來(lái)計(jì)算該經(jīng)銷(xiāo)商的套期保值盈虧情況。1.明確基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系在賣(mài)出套期保值中，基差走弱（基差變?。?，套期保值者不能完全實(shí)現(xiàn)鎖定價(jià)格的目的，存在凈虧損；基差走強(qiáng)（基差變大），套期保值者可以實(shí)現(xiàn)凈盈利。基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。2.分析本題基差變動(dòng)情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為-20元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-50元/噸，基差從-20元/噸變?yōu)?50元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱。基差變動(dòng)量=平倉(cāng)時(shí)基差-建倉(cāng)時(shí)基差=(-50)-(-20)=-30（元/噸），這表明基差走弱了30元/噸。3.計(jì)算套期保值的盈虧該經(jīng)銷(xiāo)商建倉(cāng)20手，每手20噸，則交易的玻璃總量為：20×20=400（噸）。由于基差走弱，該經(jīng)銷(xiāo)商存在凈虧損，且凈虧損額=基差變動(dòng)量×交易數(shù)量，即30×400=12000（元）。綜上，該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中凈虧損12000元，答案選C。18、滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至（）。

A.10%

B.12%

C.15%

D.20%

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至10%，所以答案選A。"19、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場(chǎng)上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在給出的選項(xiàng)中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標(biāo)志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時(shí)金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時(shí)間了。所以本題答案選C。"20、非結(jié)算會(huì)員客戶(hù)的持倉(cāng)達(dá)到期貨交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，客戶(hù)應(yīng)當(dāng)()。

A.及時(shí)向期貨交易所報(bào)告

B.及時(shí)公開(kāi)披露

C.通過(guò)非結(jié)算會(huì)員向期貨交易所報(bào)告

D.通過(guò)非結(jié)算會(huì)員向全面結(jié)算會(huì)員期貨公司報(bào)告

【答案】：C

【解析】本題考查非結(jié)算會(huì)員客戶(hù)持倉(cāng)達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)的報(bào)告方式。首先分析選項(xiàng)A，非結(jié)算會(huì)員客戶(hù)并不能直接及時(shí)向期貨交易所報(bào)告，其報(bào)告需要通過(guò)非結(jié)算會(huì)員這一中間環(huán)節(jié)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，持倉(cāng)報(bào)告并非要求及時(shí)公開(kāi)披露，公開(kāi)披露通常是針對(duì)一些特定的重大信息披露事項(xiàng)，持倉(cāng)報(bào)告有其特定的報(bào)告流程，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，當(dāng)非結(jié)算會(huì)員客戶(hù)的持倉(cāng)達(dá)到期貨交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，客戶(hù)應(yīng)通過(guò)非結(jié)算會(huì)員向期貨交易所報(bào)告，這是符合相關(guān)規(guī)定和正常流程的，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，全面結(jié)算會(huì)員期貨公司并非此題中客戶(hù)持倉(cāng)報(bào)告的對(duì)象，客戶(hù)是要通過(guò)非結(jié)算會(huì)員向期貨交易所報(bào)告，而不是向全面結(jié)算會(huì)員期貨公司報(bào)告，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。21、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可（）。

A.協(xié)助辦理開(kāi)戶(hù)手續(xù)

B.代客戶(hù)收付期貨保證金

C.代客戶(hù)進(jìn)行期貨結(jié)算

D.代客戶(hù)進(jìn)行期貨交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)的業(yè)務(wù)范圍。選項(xiàng)A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可以協(xié)助辦理開(kāi)戶(hù)手續(xù)。這是其合法合規(guī)的業(yè)務(wù)內(nèi)容之一，能夠在一定程度上幫助期貨公司完成客戶(hù)開(kāi)戶(hù)流程相關(guān)工作，故選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B代客戶(hù)收付期貨保證金是不被允許的。期貨保證金的收付需要嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定和流程進(jìn)行，證券公司沒(méi)有代客戶(hù)收付期貨保證金的權(quán)限，否則可能會(huì)引發(fā)資金管理風(fēng)險(xiǎn)等一系列問(wèn)題，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C代客戶(hù)進(jìn)行期貨結(jié)算也是不可以的。期貨結(jié)算有著專(zhuān)業(yè)的規(guī)則和流程，需要由專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)和人員來(lái)完成，證券公司并不具備代客戶(hù)進(jìn)行期貨結(jié)算的資質(zhì)和能力，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D代客戶(hù)進(jìn)行期貨交易同樣不符合規(guī)定?？蛻?hù)的期貨交易決策應(yīng)該由客戶(hù)自主做出，證券公司不能代替客戶(hù)進(jìn)行交易操作，這是為了保障客戶(hù)的自主選擇權(quán)和交易安全，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。22、某證券公司2014年1O月1日的凈資本金為5個(gè)億，流動(dòng)資產(chǎn)額與流動(dòng)負(fù)債余額(不包括客戶(hù)交易結(jié)算資金和客戶(hù)委托管理資金)比例為180％，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和占凈資產(chǎn)的12％，凈資本占凈資產(chǎn)的75％，2015年4月1日增資擴(kuò)股后凈資本達(dá)到20個(gè)億，流動(dòng)資產(chǎn)余額是流動(dòng)負(fù)債余額的1．8倍，凈資本是凈資產(chǎn)的80％，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9％。2015年6月20日該證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格。如果你是證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格的審核人員，那么該證券公司的申請(qǐng)()。

A.不能通過(guò)

B.可以通過(guò)

C.可以通過(guò)，但必須補(bǔ)充一些材料

D.不能確定，應(yīng)當(dāng)交由審核委員會(huì)集體討論

【答案】：A

【解析】證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格，需滿(mǎn)足多項(xiàng)指標(biāo)要求。本題中涉及凈資本金、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比例、對(duì)外擔(dān)保及或有負(fù)債占凈資產(chǎn)比例、凈資本占凈資產(chǎn)比例等關(guān)鍵指標(biāo)。首先明確規(guī)定，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)資格，凈資本不低于12億元，流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額（不包括客戶(hù)交易結(jié)算資金和客戶(hù)委托管理資金）的1.5倍，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%。該證券公司2015年4月1日增資擴(kuò)股后凈資本達(dá)到20億，滿(mǎn)足凈資本不低于12億的要求；流動(dòng)資產(chǎn)余額是流動(dòng)負(fù)債余額的1.8倍，滿(mǎn)足流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額1.5倍的要求；凈資本是凈資產(chǎn)的80%，滿(mǎn)足凈資本不低于凈資產(chǎn)70%的要求。然而，其對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9%，看似滿(mǎn)足不高于凈資產(chǎn)10%的要求，但申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格還需參照其他綜合條件。題干信息有限，僅從材料難以判斷該證券公司是否完全符合相關(guān)要求，依據(jù)謹(jǐn)慎原則和審核規(guī)范，不能認(rèn)定其申請(qǐng)可以通過(guò)。所以答案是不能通過(guò)，應(yīng)選A。23、某銅金屬經(jīng)銷(xiāo)商在期現(xiàn)兩市的建倉(cāng)基差是-500元/噸（進(jìn)貨價(jià)17000元/噸，期貨賣(mài)出為17500元/噸），承諾在3個(gè)月后以低于期貨價(jià)100元/噸的價(jià)格出手，則該經(jīng)銷(xiāo)商的利潤(rùn)是（）元/噸。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件求出該經(jīng)銷(xiāo)商的賣(mài)出價(jià)格，再通過(guò)利潤(rùn)的計(jì)算公式求出利潤(rùn)。步驟一：計(jì)算該經(jīng)銷(xiāo)商的賣(mài)出價(jià)格已知該經(jīng)銷(xiāo)商承諾在3個(gè)月后以低于期貨價(jià)100元/噸的價(jià)格出手，且建倉(cāng)時(shí)期貨賣(mài)出價(jià)格為17500元/噸。那么該經(jīng)銷(xiāo)商的賣(mài)出價(jià)格為：\(17500-100=17400\)（元/噸）步驟二：計(jì)算該經(jīng)銷(xiāo)商的利潤(rùn)利潤(rùn)的計(jì)算公式為：利潤(rùn)=賣(mài)出價(jià)格-進(jìn)貨價(jià)格。已知進(jìn)貨價(jià)為17000元/噸，由步驟一可知賣(mài)出價(jià)格為17400元/噸，將其代入公式可得：\(17400-17000=400\)（元/噸）所以該經(jīng)銷(xiāo)商的利潤(rùn)是400元/噸，答案選D。24、歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)有時(shí)會(huì)采用100減去以（)天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.366

【答案】：B

【解析】本題考查歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)中計(jì)算年利率所采用的天數(shù)。歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)通常采用一種特定方式，即100減去以一定天數(shù)計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率形式。在國(guó)際金融市場(chǎng)的慣例中，計(jì)算歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)時(shí)，采用的是按360天計(jì)算的年利率。這是因?yàn)樵诮鹑陬I(lǐng)域尤其是國(guó)際貨幣市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)中，360天的計(jì)算方式較為常用，它簡(jiǎn)化了計(jì)算過(guò)程，方便進(jìn)行利率的計(jì)算和比較等操作。選項(xiàng)A的300天不符合該市場(chǎng)對(duì)于歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)計(jì)算年利率的天數(shù)要求；選項(xiàng)C的365天是平年的實(shí)際天數(shù)，在該計(jì)算中并不適用；選項(xiàng)D的366天是閏年的天數(shù)，同樣不是歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)計(jì)算年利率所采用的天數(shù)。所以，本題正確答案選B。25、關(guān)于我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融市場(chǎng)中，國(guó)債期貨和國(guó)債現(xiàn)貨均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)的方式。凈價(jià)報(bào)價(jià)是指?jìng)瘓?bào)價(jià)中扣除了應(yīng)計(jì)利息的部分，能夠更清晰地反映債券本身的價(jià)值變動(dòng)，避免了因利息累積對(duì)價(jià)格的干擾，方便投資者進(jìn)行價(jià)格比較和交易決策。選項(xiàng)A中說(shuō)期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)，與實(shí)際情況不符；選項(xiàng)B現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)同樣不符合實(shí)際；選項(xiàng)C均采用全價(jià)報(bào)價(jià)也是錯(cuò)誤的表述。所以，本題正確答案是D。26、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣(mài)出一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，該投資者（）。

A.盈利50點(diǎn)

B.處于盈虧平衡點(diǎn)

C.盈利150點(diǎn)

D.盈利250點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算買(mǎi)入和賣(mài)出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計(jì)算買(mǎi)入的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況該交易者以150點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。當(dāng)合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，由于到期時(shí)恒指期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，該期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。此時(shí)期權(quán)的盈利為到期時(shí)恒指期貨價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去權(quán)利金，即\(10300-10000-150=150\)（點(diǎn)）。步驟二：計(jì)算賣(mài)出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣(mài)出一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。當(dāng)合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，由于到期時(shí)恒指期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，該期權(quán)的買(mǎi)方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，那么該交易者作為賣(mài)方需要承擔(dān)相應(yīng)的虧損。此時(shí)期權(quán)的虧損為到期時(shí)恒指期貨價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去權(quán)利金，即\(10200-10300+100=0\)（點(diǎn)）。步驟三：計(jì)算該投資者的總盈虧將買(mǎi)入和賣(mài)出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況相加，可得該投資者的總盈虧為\(150+0=150\)（點(diǎn)）。綜上，該投資者盈利150點(diǎn)，答案選C。27、某日，英國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1英鎊兌1．21美元，這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題主要考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，通常用于國(guó)際外匯市場(chǎng)上非美元貨幣之間的交易，重點(diǎn)在于以美元衡量其他貨幣。而題目是1英鎊兌1.21美元，并非以美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量其他貨幣，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法外匯標(biāo)價(jià)方法中并沒(méi)有“浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法”這一表述，匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，而浮動(dòng)匯率是匯率制度的一種，與匯率標(biāo)價(jià)方法是不同的概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，即外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而變動(dòng)。而在本題中是用本幣（美元）表示外幣（英鎊）的價(jià)格，不符合直接標(biāo)價(jià)法的定義，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。在本題中，英國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)是1英鎊兌1.21美元，是以英國(guó)本國(guó)貨幣英鎊為單位，計(jì)算可兌換的外國(guó)貨幣（美元）數(shù)量，符合間接標(biāo)價(jià)法的定義，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。28、某香港投機(jī)者5月份預(yù)測(cè)大豆期貨行情會(huì)繼續(xù)上漲，于是在香港期權(quán)交易所買(mǎi)入1手（10噸／手）9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，期貨價(jià)格為2000港元／噸，期權(quán)權(quán)利金為20港元／噸。到8月份時(shí)，9月大豆期貨價(jià)格漲到2200港元／噸，該投機(jī)者要求行使期權(quán)，于是以2000港元／噸買(mǎi)入1手9月大豆期貨，并同時(shí)在期貨市場(chǎng)上對(duì)沖平倉(cāng)。那么，他總共盈利（）港元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者行使期權(quán)時(shí)的盈利，再計(jì)算出期權(quán)權(quán)利金成本，最后用行使期權(quán)的盈利減去期權(quán)權(quán)利金成本，即可得到總盈利。步驟一：計(jì)算行使期權(quán)時(shí)的盈利該投機(jī)者買(mǎi)入的是9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，期貨價(jià)格為\(2000\)港元/噸，到8月份時(shí)，9月大豆期貨價(jià)格漲到\(2200\)港元/噸，此時(shí)該投機(jī)者要求行使期權(quán)，以\(2000\)港元/噸買(mǎi)入\(1\)手（\(10\)噸/手）9月大豆期貨，并同時(shí)在期貨市場(chǎng)上對(duì)沖平倉(cāng)。那么每\(1\)噸大豆的盈利為：\(2200-2000=200\)（港元）\(1\)手大豆為\(10\)噸，則\(1\)手大豆的盈利為：\(200×10=2000\)（港元）步驟二：計(jì)算期權(quán)權(quán)利金成本已知期權(quán)權(quán)利金為\(20\)港元/噸，\(1\)手為\(10\)噸，所以\(1\)手大豆的期權(quán)權(quán)利金成本為：\(20×10=200\)（港元）步驟三：計(jì)算總盈利總盈利等于行使期權(quán)時(shí)的盈利減去期權(quán)權(quán)利金成本，即：\(2000-200=1800\)（港元）綜上，該投機(jī)者總共盈利\(1800\)港元，答案選C。29、某股票組合現(xiàn)值100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12％，則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（??）元。

A.29900

B.30000

C.20000

D.19900

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算資金占用成本，再計(jì)算持有期內(nèi)的紅利及其利息，最后通過(guò)資金占用成本減去紅利及其利息得出凈持有成本。步驟一：計(jì)算資金占用成本資金占用成本是指投資者為了持有資產(chǎn)而占用資金所付出的代價(jià)，通常按照市場(chǎng)年利率來(lái)計(jì)算。已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬(wàn)元，市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，遠(yuǎn)期合約期限為\(3\)個(gè)月，因?yàn)閈(1\)年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(3\)個(gè)月占一年的比例為\(\frac{3}{12}\)。根據(jù)資金占用成本的計(jì)算公式：資金占用成本\(=\)資產(chǎn)現(xiàn)值\(\times\)年利率\(\times\)時(shí)間，可得資金占用成本為：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步驟二：計(jì)算持有期內(nèi)紅利及其利息已知預(yù)計(jì)\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬(wàn)元，那么這\(1\)萬(wàn)元紅利到\(3\)個(gè)月后交割時(shí)會(huì)產(chǎn)生利息。從收到紅利到合約交割還剩\(3-2=1\)個(gè)月，\(1\)個(gè)月占一年的比例為\(\frac{1}{12}\)。先計(jì)算紅利\(1\)萬(wàn)元在剩余\(1\)個(gè)月產(chǎn)生的利息，根據(jù)利息計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)時(shí)間，可得利息為：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）所以，持有期內(nèi)紅利及其利息總共為\(10000+100=10100\)元。步驟三：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指資金占用成本減去持有期內(nèi)紅利及其利息后的余額。由前面計(jì)算可知資金占用成本為\(30000\)元，紅利及其利息為\(10100\)元，所以?xún)舫钟谐杀緸椋篭(30000-10100=19900\)（元）綜上，答案選D。30、下列不屬于利率期貨合約標(biāo)的的是（）。

A.貨幣資金

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A貨幣資金的利率波動(dòng)會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響，利率期貨合約可以通過(guò)對(duì)貨幣資金利率的定價(jià)和交易來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和投機(jī)，所以貨幣資金可以作為利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)B股票是股份公司所有權(quán)的一部分，也是發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票價(jià)格的波動(dòng)主要受公司基本面、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等多種因素影響，其與利率的直接關(guān)聯(lián)程度相對(duì)較弱，不屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)C短期存單是一種貨幣市場(chǎng)工具，其利率是市場(chǎng)利率的重要組成部分。投資者可以通過(guò)交易以短期存單為標(biāo)的的利率期貨合約，來(lái)管理短期利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)行投機(jī)操作，所以短期存單屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)D債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率的變化會(huì)直接影響債券的價(jià)值。因此，債券是利率期貨合約常見(jiàn)的標(biāo)的之一，投資者可以利用債券利率期貨合約對(duì)債券投資組合進(jìn)行套期保值或進(jìn)行投機(jī)交易。綜上，答案選B。31、會(huì)員制期貨交易所中由（）來(lái)決定專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的設(shè)置。

A.會(huì)員大會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.理事會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所專(zhuān)業(yè)委員會(huì)設(shè)置的決策主體。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：會(huì)員大會(huì)：會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，但它主要行使的是審議批準(zhǔn)交易所的重大事項(xiàng)等職權(quán)，如審議批準(zhǔn)期貨交易所章程、交易規(guī)則及其修改草案，審議批準(zhǔn)期貨交易所的財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算報(bào)告等，并不負(fù)責(zé)決定專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的設(shè)置，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：監(jiān)事會(huì)：監(jiān)事會(huì)是期貨交易所的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其職責(zé)主要是對(duì)期貨交易所的財(cái)務(wù)、理事和高級(jí)管理人員執(zhí)行職務(wù)行為等進(jìn)行監(jiān)督，不涉及專(zhuān)業(yè)委員會(huì)設(shè)置的決策工作，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：理事會(huì)：理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。理事會(huì)有權(quán)決定專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的設(shè)置，以更好地履行交易所的各項(xiàng)職能和管理工作，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：期貨交易所：“期貨交易所”是一個(gè)寬泛的概念，并非具體的決策主體，專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的設(shè)置需要明確的決策機(jī)構(gòu)來(lái)決定，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。32、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，期貨市場(chǎng)的發(fā)展和成熟為期貨期權(quán)交易提供了前提和保障，沒(méi)有期貨交易，期貨期權(quán)交易就失去了依托，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約，期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出特定的期貨合約，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，買(mǎi)方支付權(quán)利金后，獲得了在約定時(shí)間以約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的權(quán)利，但沒(méi)有必須履約的義務(wù)；賣(mài)方收取權(quán)利金后，則承擔(dān)了在買(mǎi)方要求履約時(shí)必須履約的義務(wù)，買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，雙方可以通過(guò)開(kāi)倉(cāng)建立多頭或空頭頭寸進(jìn)行交易；期貨期權(quán)交易中，也有買(mǎi)方和賣(mài)方，雙方可以進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。33、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，其自然人客戶(hù)必須是可投資資產(chǎn)高于（）的高凈值自然人客戶(hù)。

A.人民幣20萬(wàn)元

B.人民幣50萬(wàn)元

C.人民幣80萬(wàn)元

D.人民幣100萬(wàn)元

【答案】：D

【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)管理子公司自然人客戶(hù)的可投資資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理子公司在提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，對(duì)自然人客戶(hù)有一定的資產(chǎn)要求，需為可投資資產(chǎn)高于一定金額的高凈值自然人客戶(hù)。本題中各選項(xiàng)給出了不同的金額標(biāo)準(zhǔn)，分別為人民幣20萬(wàn)元、人民幣50萬(wàn)元、人民幣80萬(wàn)元和人民幣100萬(wàn)元。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的自然人客戶(hù)必須是可投資資產(chǎn)高于人民幣100萬(wàn)元的高凈值自然人客戶(hù)。所以答案選D。34、下列屬于外匯期貨賣(mài)出套期保值的情形的有（）。

A.持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值

B.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值

C.國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付外匯時(shí)外匯匯率上升造成損失

D.不能消除匯率上下波動(dòng)的影響

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯期貨賣(mài)出套期保值的概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。外匯期貨賣(mài)出套期保值，是指在外匯期貨市場(chǎng)上，賣(mài)出外匯期貨合約以避免未來(lái)外匯價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，通常是持有外匯資產(chǎn)或未來(lái)有外匯收入的主體會(huì)采取的操作。選項(xiàng)A：持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值。當(dāng)持有外匯資產(chǎn)時(shí)，如果未來(lái)該貨幣貶值，資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)縮水。此時(shí)通過(guò)在外匯期貨市場(chǎng)賣(mài)出外匯期貨合約，若外匯真的貶值，期貨市場(chǎng)上會(huì)盈利，從而可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上外匯資產(chǎn)價(jià)值下降的損失，屬于外匯期貨賣(mài)出套期保值的情形。選項(xiàng)B：外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值。外匯短期負(fù)債者未來(lái)需要用外匯償還債務(wù)，如果貨幣升值，意味著需要付出更多的本幣來(lái)兌換外匯償債，這種情況下應(yīng)進(jìn)行外匯期貨買(mǎi)入套期保值，即買(mǎi)入外匯期貨合約，若外匯升值，期貨市場(chǎng)盈利可對(duì)沖因外匯升值帶來(lái)的償債成本增加，而不是賣(mài)出套期保值，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付外匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。進(jìn)口商未來(lái)需要支付外匯，當(dāng)外匯匯率上升時(shí)，意味著需要花費(fèi)更多的本幣去兌換外匯來(lái)支付貨款，進(jìn)口商應(yīng)進(jìn)行外匯期貨買(mǎi)入套期保值，以鎖定未來(lái)的外匯成本，并非賣(mài)出套期保值，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：不能消除匯率上下波動(dòng)的影響，此表述與外匯期貨賣(mài)出套期保值的情形無(wú)關(guān)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。35、3月10日，某交易者在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價(jià)格為4800元/噸。之后以4752元/噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉(cāng)，若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果是（）。

A.虧損4800元

B.盈利4800元

C.虧損2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本題可先明確期貨交易中盈利或虧損的計(jì)算方法，再將題目所給數(shù)據(jù)代入計(jì)算，進(jìn)而判斷交易結(jié)果。步驟一：明確期貨交易盈利或虧損的計(jì)算方法在期貨交易中，對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)并平倉(cāng)的操作，盈利（或虧損）的計(jì)算公式為：盈利（或虧損）=（開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手合約數(shù)量。在國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)中，螺紋鋼期貨每手合約數(shù)量為10噸。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)已知該交易者在3月10日開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價(jià)格為4800元/噸，之后以4752元/噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉(cāng)，即開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為4800元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為4752元/噸，交易手?jǐn)?shù)為10手，每手合約數(shù)量為10噸。步驟三：計(jì)算交易結(jié)果將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：盈利=（4800-4752）×10×10=48×10×10=4800（元）計(jì)算結(jié)果為正數(shù)，說(shuō)明該交易者盈利4800元。綜上，答案選B。36、若國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)為100元，某可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為0．9980，應(yīng)計(jì)利息為1元，其發(fā)票價(jià)格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該可交割國(guó)債的發(fā)票價(jià)格。步驟一：明確國(guó)債期貨發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式國(guó)債期貨可交割國(guó)債的發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。步驟二：分析題目所給條件題目中給出國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)為100元，某可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為0.9980，應(yīng)計(jì)利息為1元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算發(fā)票價(jià)格將國(guó)債期貨到期交割結(jié)算價(jià)100元、轉(zhuǎn)換因子0.9980、應(yīng)計(jì)利息1元代入上述公式，可得：發(fā)票價(jià)格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）綜上，答案選D。37、其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平（）。

A.變化方向無(wú)法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)貨幣政策與商品價(jià)格水平的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱(chēng)。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過(guò)降低利率、增加貨幣供應(yīng)量等方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量會(huì)增加。在其他條件不變的情況下，貨幣供應(yīng)量的增加意味著市場(chǎng)上有更多的貨幣去追逐相對(duì)不變的商品和服務(wù)。根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求（以貨幣形式體現(xiàn)）增加會(huì)推動(dòng)商品價(jià)格上升。所以，其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平隨之上升，本題答案選C。38、我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是()。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。其職能主要側(cè)重于宏觀的市場(chǎng)監(jiān)管等方面，并非直接負(fù)責(zé)期貨交易所會(huì)員資格的審查工作，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。會(huì)員資格的審查是期貨交易所對(duì)其會(huì)員進(jìn)行管理的重要環(huán)節(jié)，期貨交易所最了解自身運(yùn)營(yíng)需求和會(huì)員標(biāo)準(zhǔn)，能夠根據(jù)相關(guān)規(guī)定和實(shí)際情況對(duì)申請(qǐng)會(huì)員資格的主體進(jìn)行審查，以確保會(huì)員符合交易所的要求和標(biāo)準(zhǔn)。因此，我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是期貨交易所，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)包括教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，它主要側(cè)重于行業(yè)自律管理和服務(wù)，并不負(fù)責(zé)期貨交易所會(huì)員資格的審查，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管工作，主要是執(zhí)行中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)政策和指令，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的市場(chǎng)主體進(jìn)行日常監(jiān)督檢查等，不承擔(dān)期貨交易所會(huì)員資格審查的職責(zé)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。39、某交易者以9710元/噸買(mǎi)入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸賣(mài)出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者虧損。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)中交易者的盈虧情況，來(lái)判斷在何種價(jià)格下交易者會(huì)虧損。該交易者進(jìn)行的是套利交易，買(mǎi)入7月棕櫚油期貨合約，賣(mài)出9月棕櫚油期貨合約。計(jì)算盈虧時(shí)，對(duì)于買(mǎi)入的合約，用平倉(cāng)價(jià)減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)得到該合約的盈虧；對(duì)于賣(mài)出的合約，用開(kāi)倉(cāng)價(jià)減去平倉(cāng)價(jià)得到該合約的盈虧，最后將兩個(gè)合約的盈虧相加，若結(jié)果為負(fù)，則交易者虧損。選項(xiàng)A-7月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9810元/噸，每手盈利\(9810-9710=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-9月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9850元/噸，每手虧損\(9850-9780=70\)元，100手共虧損\(70×100=7000\)元。-總盈利：\(10000-7000=3000\)元，該選項(xiàng)不符合交易者虧損的條件。選項(xiàng)B-7月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，每手盈利\(9860-9710=150\)元，100手共盈利\(150×100=15000\)元。-9月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，每手虧損\(9840-9780=60\)元，100手共虧損\(60×100=6000\)元。-總盈利：\(15000-6000=9000\)元，該選項(xiàng)不符合交易者虧損的條件。選項(xiàng)C-7月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9720元/噸，每手盈利\(9720-9710=10\)元，100手共盈利\(10×100=1000\)元。-9月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9820元/噸，每手虧損\(9820-9780=40\)元，100手共虧損\(40×100=4000\)元。-總盈利：\(1000-4000=-3000\)元，結(jié)果為負(fù)，說(shuō)明交易者虧損，該選項(xiàng)符合條件。選項(xiàng)D-7月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，每手盈利\(9840-9710=130\)元，100手共盈利\(130×100=13000\)元。-9月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，每手虧損\(9860-9780=80\)元，100手共虧損\(80×100=8000\)元。-總盈利：\(13000-8000=5000\)元，該選項(xiàng)不符合交易者虧損的條件。綜上，答案選C。40、在我國(guó)，為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)是（）。

A.期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)

B.期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各機(jī)構(gòu)的職能來(lái)判斷為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)在我國(guó)，部分期貨交易所內(nèi)部設(shè)有結(jié)算機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作，包括對(duì)會(huì)員的交易盈虧進(jìn)行計(jì)算、保證金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等，能為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心主要是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控，負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、分析以及保證金安全存管監(jiān)控等工作，并不直接為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是制定行業(yè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)、開(kāi)展行業(yè)自律管理、組織期貨從業(yè)人員資格考試、維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益等，不承擔(dān)期貨交易所的結(jié)算職能，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并非為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。41、某執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分/蒲式耳時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、美式期權(quán)和歐式期權(quán)的定義來(lái)判斷該期權(quán)的類(lèi)型。選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值大于0的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。在本題中，標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=1300-1280=20（美分/蒲式耳），內(nèi)涵價(jià)值大于0，所以該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值等于0，且不存在時(shí)間價(jià)值以外的價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0，期權(quán)為虛值期權(quán)。而本題中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（1300美分/蒲式耳）大于執(zhí)行價(jià)格（1280美分/蒲式耳），內(nèi)涵價(jià)值大于0，并非虛值期權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。本題題干中并沒(méi)有提及該期權(quán)是否可以在到期日前隨時(shí)行權(quán)的相關(guān)信息，所以無(wú)法判斷該期權(quán)是否為美式期權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天決定執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。同樣，題干中未給出關(guān)于該期權(quán)只能在到期日行權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，因此無(wú)法判斷該期權(quán)是否為歐式期權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。42、對(duì)于股指期貨來(lái)說(shuō)，當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)，套利者可進(jìn)行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.垂直套利

D.水平套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同套利方式的定義來(lái)判斷當(dāng)股指期貨出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)套利者應(yīng)進(jìn)行的操作。選項(xiàng)A：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無(wú)套利區(qū)間上限，套利者可以賣(mài)出期貨，同時(shí)買(mǎi)入相同價(jià)值的現(xiàn)貨，待合約到期時(shí)，用所買(mǎi)入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。其前提是期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格高估，而不是期價(jià)低估，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：反向套利反向套利是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，即出現(xiàn)期價(jià)低估的情況，套利者可以買(mǎi)入期貨合約，同時(shí)賣(mài)出現(xiàn)貨，待期貨合約到期時(shí)進(jìn)行交割獲利。因此，當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)，套利者可進(jìn)行反向套利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：垂直套利垂直套利是指期權(quán)套利的一種方式，它是指交易者在期權(quán)市場(chǎng)上，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出相同品種、相同到期日，但不同敲定價(jià)格的期權(quán)合約。這與股指期貨期價(jià)低估時(shí)的套利操作無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：水平套利水平套利又稱(chēng)日歷套利或時(shí)間套利，是指在買(mǎi)進(jìn)看漲或看跌期權(quán)的同時(shí)，按相同的執(zhí)行價(jià)格，但不同的到期月份賣(mài)出同一類(lèi)型的期權(quán)的期權(quán)交易策略。這并非是針對(duì)股指期貨期價(jià)低估時(shí)的套利策略，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。43、客戶(hù)保證金不足時(shí)應(yīng)該（）。

A.允許客戶(hù)透支交易

B.及時(shí)追加保證金

C.立即對(duì)客戶(hù)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)

D.無(wú)期限等待客戶(hù)追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶(hù)保證金不足時(shí)應(yīng)采取的措施。選項(xiàng)A，允許客戶(hù)透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)管理原則，會(huì)使金融機(jī)構(gòu)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，當(dāng)客戶(hù)保證金不足時(shí)，及時(shí)追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進(jìn)行，維持市場(chǎng)的穩(wěn)定有序，又有助于金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，立即對(duì)客戶(hù)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)過(guò)于絕對(duì)。通常金融機(jī)構(gòu)會(huì)先通知客戶(hù)追加保證金，只有在客戶(hù)未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會(huì)考慮強(qiáng)行平倉(cāng)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，無(wú)期限等待客戶(hù)追繳保證金會(huì)使金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期暴露在風(fēng)險(xiǎn)中，影響自身的資金流動(dòng)性和正常業(yè)務(wù)開(kāi)展，不符合風(fēng)險(xiǎn)管理要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。44、某投資者手中持有的期權(quán)是一份虛值期權(quán)，則下列表述正確的是（）。

A.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格

B.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

C.如果該投資者手中持有一份看跌期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格

D.如果該投資者手中持有一份看漲期權(quán)，則表明期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)在何種情況下為虛值期權(quán)，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A分析對(duì)于看漲期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值大于零，此時(shí)該看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，而不是虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析對(duì)于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值大于零，此時(shí)該看跌期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析當(dāng)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零，此時(shí)該看跌期權(quán)為平價(jià)期權(quán)，不是虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析對(duì)于看漲期權(quán)，若期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值小于零，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。所以選項(xiàng)D表述正確。綜上，本題正確答案是D。45、在其他條件不變的情況下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)較高，其國(guó)民收入增加相對(duì)也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品的需求，該國(guó)貨幣匯率()。

A.下跌

B.上漲

C.不變

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與貨幣匯率之間的關(guān)系來(lái)分析該國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)情況。在其他條件不變時(shí)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)較高，國(guó)民收入增加相對(duì)較快。隨著國(guó)民收入的快速增加，該國(guó)居民對(duì)外國(guó)商品的需求會(huì)增加。居民購(gòu)買(mǎi)外國(guó)商品時(shí)，需要將本國(guó)貨幣兌換成外國(guó)貨幣，這就導(dǎo)致外匯市場(chǎng)上對(duì)外國(guó)貨幣的需求增加，而本國(guó)貨幣的供給增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)一種貨幣的供給增加，而需求相對(duì)不變或者減少時(shí)，其價(jià)格會(huì)下降。在匯率方面，本國(guó)貨幣供給增加，會(huì)使本國(guó)貨幣相對(duì)外國(guó)貨幣貶值，即該國(guó)貨幣匯率下跌。所以，答案選A。46、期貨業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)自對(duì)期貨從業(yè)人員作出紀(jì)律懲戒決定之日起()個(gè)工作日內(nèi)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其有關(guān)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。

A.3

B.5

C.10

D.20

【答案】：C

【解析】本題考查期貨業(yè)協(xié)會(huì)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其有關(guān)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告紀(jì)律懲戒決定的時(shí)間規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)自對(duì)期貨從業(yè)人員作出紀(jì)律懲戒決定之日起10個(gè)工作日內(nèi)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其有關(guān)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。所以該題答案選C。47、根據(jù)確定具體時(shí)間點(diǎn)時(shí)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，若確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買(mǎi)方，則稱(chēng)為（）。

A.買(mǎi)方叫價(jià)交易

B.賣(mài)方叫價(jià)交易

C.贏利方叫價(jià)交易

D.虧損方叫價(jià)交

【答案】：A

【解析】本題考查根據(jù)確定交易時(shí)間權(quán)利歸屬對(duì)交易類(lèi)型的劃分。選項(xiàng)A：當(dāng)確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買(mǎi)方時(shí)，這種交易方式被稱(chēng)為買(mǎi)方叫價(jià)交易。這是一種在交易中明確了確定具體時(shí)間點(diǎn)時(shí)的實(shí)際交易價(jià)格權(quán)利歸屬買(mǎi)方的交易模式，與題干描述相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：賣(mài)方叫價(jià)交易是指確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于賣(mài)方，與題干中確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買(mǎi)方的表述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：“贏利方叫價(jià)交易”并不是根據(jù)確定具體時(shí)間點(diǎn)時(shí)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬來(lái)劃分的交易類(lèi)型，在相關(guān)交易分類(lèi)概念中不存在該說(shuō)法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：“虧損方叫價(jià)交易”同樣不是按照確