期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、（）是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。

A.權利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權合約相關概念。選項A權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用，并非期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格，所以選項A錯誤。選項B執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權價格，它是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格，故選項B正確。選項C合約到期日是指期權合約必須履行的時間節(jié)點，它規(guī)定了期權合約的有效期限，并非買方行使權利時買賣標的資產(chǎn)的價格，所以選項C錯誤。選項D市場價格是指在市場交易過程中實際形成的價格，會隨市場供求關系等多種因素不斷波動，不是期權合約中事先約定的價格，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。2、當前某股票價格為64．00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為62．50港元，權利金為2．80港元，其內涵價值為()港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權內涵價值的計算公式來計算該股票看漲期權的內涵價值。步驟一：明確看漲期權內涵價值的計算公式對于看漲期權而言，內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時）；內涵價值=0（當標的資產(chǎn)價格小于或等于執(zhí)行價格時）。步驟二：分析題目中的相關數(shù)據(jù)題目中給出當前某股票價格（即標的資產(chǎn)價格）為64.00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為62.50港元。由于64.00＞62.50，所以該看漲期權有內涵價值。步驟三：計算內涵價值將標的資產(chǎn)價格64.00港元和執(zhí)行價格62.50港元代入上述公式，可得內涵價值=64.00-62.50=1.5（港元）。綜上，答案選B。3、關于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風險越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風險越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對各選項逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的指標，它反映了某一投資組合相對于市場整體波動的敏感度。系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風險則是指個別公司或行業(yè)特有的風險，可以通過分散投資來降低或消除。選項A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風險越大，而非非系統(tǒng)性風險越大。非系統(tǒng)性風險與公司自身的特定因素相關，和β系數(shù)并無直接關聯(lián)，所以該選項錯誤。選項B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風險，且β系數(shù)越大，說明該股票價格的波動與市場整體波動的關聯(lián)性越強，即系統(tǒng)性風險越大，而不是越小，所以該選項錯誤。選項C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動的影響越大，其系統(tǒng)性風險也就越大，所以該選項正確。選項D：同選項A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風險，與非系統(tǒng)性風險無關，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。4、某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.40美元/蒲式耳，同時買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳。同時賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結果為（）美元。

A.獲利250

B.虧損300

C.獲利280

D.虧損500

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出該交易者在堪薩斯交易所和芝加哥交易所小麥合約交易中的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者套利的結果。步驟一：計算在堪薩斯交易所的盈虧已知該交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.40美元/蒲式耳，9月1日買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。在堪薩斯交易所的交易中，交易者先賣后買，賣出價格高于買入價格，所以是盈利的。每蒲式耳的盈利為賣出價格減去買入價格，即\(7.40-7.30=0.1\)（美元/蒲式耳）。1手共有5000蒲式耳，則在堪薩斯交易所的總盈利為每蒲式耳的盈利乘以蒲式耳總數(shù)，即\(0.1×5000=500\)（美元）。步驟二：計算在芝加哥交易所的盈虧該交易者7月1日買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳。在芝加哥交易所的交易中，交易者先買后賣，買入價格高于賣出價格，所以是虧損的。每蒲式耳的虧損為買入價格減去賣出價格，即\(7.50-7.45=0.05\)（美元/蒲式耳）。1手為5000蒲式耳，則在芝加哥交易所的總虧損為每蒲式耳的虧損乘以蒲式耳總數(shù)，即\(0.05×5000=250\)（美元）。步驟三：計算套利結果套利結果為在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥交易所的虧損，即\(500-250=250\)（美元），說明該交易者套利獲利250美元。綜上，答案是A選項。5、股指期貨交易的標的物是（）。

A.價格指數(shù)

B.股票價格指數(shù)

C.利率期貨

D.匯率期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易的相關概念來判斷其標的物。股指期貨，即股票價格指數(shù)期貨，它是以股票價格指數(shù)為標的物的標準化期貨合約。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價格水平，通過現(xiàn)金結算差價來進行交割。接下來分析各選項：-選項A：價格指數(shù)是一個寬泛的概念，包含多種不同類型的價格指數(shù)，如消費者價格指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)等，并非專門指股指期貨的標的物，所以該選項錯誤。-選項B：正如前面所述，股指期貨交易的標的物是股票價格指數(shù)，該選項正確。-選項C：利率期貨是以債券類證券為標的物的期貨合約，用來回避利率波動所引起的證券價格變動的風險，并非股指期貨的標的物，所以該選項錯誤。-選項D：匯率期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約，和股指期貨的標的物沒有關系，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。6、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.下跌15

B.擴大10

C.下跌25

D.縮小10

【答案】：B"

【解析】本題可直接根據(jù)給定答案進行解析。答案為B，即擴大10，這表明在該題所涉及的情境中，正確的情況是某種指標或數(shù)值呈現(xiàn)出擴大10的結果，而A選項下跌15、C選項下跌25以及D選項縮小10均不符合題目的要求。"7、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關知識。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規(guī)則的非營利機構，期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量標的物的標準化合約。所以期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，其主要職責是教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并非制定期貨合約的主體。期貨公司是指依法設立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，它不具有統(tǒng)一制定期貨合約的職能。證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，是國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并非直接制定期貨合約的主體。綜上，本題正確答案選A。8、與外匯投機交易相比，外匯套利交易具有的特點是（）。

A.風險較小

B.高風險高利潤

C.保證金比例較高

D.成本較高

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯套利交易與外匯投機交易相比所具有的特點。選項A外匯套利交易是指利用不同市場之間的匯率差異進行無風險或低風險的獲利操作。通過在不同市場同時買賣外匯，賺取差價，由于是基于市場間的價格差異進行操作，在一定程度上可以對沖風險，所以與外匯投機交易相比，外匯套利交易風險較小。該選項正確。選項B外匯投機交易是指根據(jù)對匯率變動的預期，有意持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率變動來獲取利潤。投機交易往往伴隨著高風險，一旦匯率走勢判斷失誤，可能會遭受巨大損失，但如果判斷正確也會獲得高利潤，所以高風險高利潤是外匯投機交易的特點，而非外匯套利交易的特點。該選項錯誤。選項C保證金比例一般與交易的風險程度相關，外匯套利交易風險相對較小，通常不需要較高的保證金比例；而外匯投機交易風險較大，為了控制風險和保證交易的正常進行，可能會要求相對較高的保證金比例。所以外匯套利交易保證金比例較高的說法錯誤。該選項錯誤。選項D外匯套利交易是利用市場間價格差異來獲利，通常是通過同時進行多筆交易來實現(xiàn)，交易成本相對可控；而外匯投機交易可能需要頻繁地根據(jù)市場行情進行買賣操作，交易成本可能會較高。所以外匯套利交易成本較高的說法錯誤。該選項錯誤。綜上，答案選A。9、選擇期貨合約標的時，一般需要考慮的條件不包括（）。

A.規(guī)格或質量易于量化和評級

B.價格波動幅度大且頻繁

C.數(shù)量少且價格波動幅度小

D.供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)選擇期貨合約標的時應考慮的條件，對各選項進行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A規(guī)格或質量易于量化和評級是選擇期貨合約標的的重要條件之一。因為期貨交易是標準化的合約交易，只有合約標的的規(guī)格和質量能夠清晰、準確地量化和評級，才能保證合約的標準化和可交易性，使得不同交易主體對合約標的有一致的認知和衡量標準，便于在市場上進行交易和流通。所以該選項不符合題意。選項B價格波動幅度大且頻繁也是選擇期貨合約標的需要考慮的因素。期貨市場的主要功能之一是套期保值和投機，價格波動大且頻繁能夠為投資者提供更多的盈利機會和套期保值的需求。如果價格波動過小，投資者難以通過期貨交易獲得可觀的收益，也不利于套期保值者對沖風險，那么期貨市場的活躍度和吸引力就會降低。所以該選項不符合題意。選項C在選擇期貨合約標的時，通常希望標的具有較大的市場規(guī)模和一定的價格波動性。數(shù)量少且價格波動幅度小的商品不適合作為期貨合約標的。數(shù)量少意味著市場的流動性差，交易不活躍，難以形成有效的市場價格；價格波動幅度小則無法滿足投資者套期保值和投機的需求，不利于期貨市場功能的發(fā)揮。所以該選項符合題意。選項D供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是必要條件。若期貨合約標的的供應量容易被少數(shù)人控制和壟斷，那么這些少數(shù)人就可能操縱市場價格，導致期貨市場價格不能真實反映市場供求關系，破壞市場的公平性和穩(wěn)定性，損害廣大投資者的利益。所以該選項不符合題意。綜上，本題答案選C。10、若某投資者以4500元/噸的價格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達1份止損單，價格定于4480元/噸，則下列操作合理的有（）。

A.當該合約市場價格下跌到4460元/噸時，下達1份止損單，價格定于4470元/噸

B.當該合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達1份止損單，價格定于4520元/噸

C.當該合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達1份止損單，價格定于4520元/噸

D.當該合約市場價格下跌到4490元/噸時，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損單的相關概念及操作邏輯，對每個選項進行分析判斷。止損單是投資者為防止損失擴大而設定的一種交易指令，當市場價格達到止損單設定的價格時，交易將自動執(zhí)行。該投資者以4500元/噸的價格買入大豆期貨合約，初始止損單價格定于4480元/噸。選項A：當合約市場價格下跌到4460元/噸時，已低于初始止損單價格4480元/噸，此時應按初始止損單執(zhí)行賣出操作以控制損失，而不是再下達價格定于4470元/噸的止損單，所以該操作不合理。選項B：當合約市場價格上漲到4510元/噸時，若下達價格定于4520元/噸的止損單，意味著市場價格要上漲到4520元/噸才會觸發(fā)止損賣出。但當前價格是4510元/噸，后續(xù)價格可能下跌，當價格下跌時無法及時止損，不能有效控制風險，所以該操作不合理。選項C：當合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達價格定于4520元/噸的止損單。這樣做既能在價格繼續(xù)上漲時保留盈利空間，又能在價格下跌到4520元/噸時及時止損，鎖定部分利潤，該操作合理。選項D：初始止損單價格為4480元/噸，當合約市場價格下跌到4490元/噸時，未達到止損價格，不應立即將該合約賣出，所以該操作不合理。綜上，正確答案是C。11、下達套利限價指令時，不需要注明兩合約的（）。

A.標的資產(chǎn)交割品級

B.標的資產(chǎn)種類

C.價差大小

D.買賣方向

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套利限價指令的定義及特點，對各選項進行逐一分析。選項A：標的資產(chǎn)交割品級下達套利限價指令時，主要關注的是價差以及合約的買賣方向、標的資產(chǎn)種類等，標的資產(chǎn)交割品級是關于具體商品質量等方面的規(guī)定，在下達套利限價指令時并不需要注明，所以該選項符合題意。選項B：標的資產(chǎn)種類在進行套利操作時，明確標的資產(chǎn)種類是基礎。因為不同的標的資產(chǎn)其價格波動、市場情況等都有所不同，下達套利限價指令時必須要確定是針對哪一種或哪些標的資產(chǎn)對應的合約進行操作，所以需要注明標的資產(chǎn)種類，該選項不符合題意。選項C：價差大小套利限價指令是指當價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。價差是套利操作的核心要素之一，投資者進行套利就是基于對不同合約之間價差的判斷，所以下達套利限價指令時需要注明價差大小，該選項不符合題意。選項D：買賣方向在套利交易中，需要同時進行不同合約的買賣操作，明確買賣方向是非常重要的。比如是買入某一合約同時賣出另一合約，只有確定了買賣方向，才能完成套利交易的指令下達，所以需要注明買賣方向，該選項不符合題意。綜上，答案選A。12、我國期貨合約漲跌停板的計算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。

A.開盤價

B.收盤價

C.結算價

D.成交價

【答案】：C

【解析】本題考點為我國期貨合約漲跌停板計算的依據(jù)。在我國期貨交易中，期貨合約漲跌停板的計算是以該合約上一交易日的結算價為依據(jù)的。結算價是當天交易結束后，對未平倉合約進行當日交易保證金及當日盈虧結算的基準價，它能綜合反映當天市場的總體交易情況和多空雙方的力量對比，以此為依據(jù)確定漲跌停板，能更合理地控制市場風險和價格波動幅度。而開盤價是每個交易日開市后的第一筆買賣成交價格，它僅反映了開市瞬間的市場情況；收盤價是每個交易日結束時最后一筆成交的價格，可能受到尾盤一些偶然因素的影響；成交價則是交易過程中每一筆具體的成交價格，具有隨機性和分散性。這三者都不適合作為漲跌停板計算的依據(jù)。所以本題正確答案是C。13、當滬深300指數(shù)期貨合約1手的價值為120萬元時，該合約的成交價為（）點。

A.3000

B.4000

C.5000

D.6000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約價值的計算公式來計算合約的成交價。滬深300指數(shù)期貨合約的價值計算公式為：合約價值=合約成交價×合約乘數(shù)，滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點300元。已知1手合約價值為120萬元，因為1萬元=10000元，所以120萬元=120×10000=1200000元。設該合約的成交價為\(x\)點，根據(jù)上述公式可列方程：\(300x=1200000\)，解方程可得\(x=1200000÷300=4000\)點。所以該合約的成交價為4000點，答案選B。14、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出即期市場的盈虧情況和期貨市場的盈虧情況，然后將二者相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，此時花費的美元金額為：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，此時\(100\)萬歐元可兌換的美元金額為：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）那么在即期市場上，投資者的虧損金額為：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧已知每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買了\(100\)萬歐元，所以賣出的期貨合約手數(shù)為：\(1000000\div125000=8\)（手）3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期貨市場上以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入平倉。每手合約盈利為：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）\(8\)手合約的總盈利為：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步驟三：計算總盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得投資者的總盈利為：\(134900-131200=3700\)（美元）綜上，答案選C。15、對賣出套期保值者而言，能夠實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

A.基差從﹣10元/噸變?yōu)?0元/噸

B.基差從10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

C.基差從﹣10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

D.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值者實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的條件，結合基差的變化來進行分析。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。對于賣出套期保值者而言，基差走強（即基差數(shù)值變大）時，能夠實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利。下面對各選項進行分析：A選項：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值從負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)且絕對值增大，基差是走強的，所以該情形下賣出套期保值者能夠實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利。B選項：基差從10元/噸變?yōu)?20元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，這種情況下賣出套期保值者無法實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利。C選項：基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，不符合實現(xiàn)凈盈利的條件。D選項：基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值變小，基差是走弱的，同樣不能讓賣出套期保值者實現(xiàn)凈盈利。綜上，能夠實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是基差走強，符合這一條件的是A選項。16、某股票當前價格為88.75港元，其看跌期權A的執(zhí)行價格為110.00港元，權利金為21.50港元，另一股票當前價格為63.95港元，其看跌期權8的執(zhí)行價格和權利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A、B的時間價值（??）。

A.A小于

B.A等于B

C.A大于B

D.條件不足，不能確定

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)時間價值的計算公式分別計算出看跌期權A和看跌期權B的時間價值，再對二者進行比較。步驟一：明確時間價值的計算公式對于期權而言，期權價值由內涵價值和時間價值組成，即期權價值=內涵價值+時間價值，由此可推導出時間價值的計算公式為：時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：分別計算看跌期權A和看跌期權B的內涵價值看跌期權的內涵價值的計算公式為：內涵價值=max(執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格,0)。計算看跌期權A的內涵價值：已知看跌期權A的執(zhí)行價格為110.00港元，當前股票價格為88.75港元，將其代入公式可得：內涵價值=max(110-88.75,0)=21.25（港元）。計算看跌期權B的內涵價值：已知看跌期權B的執(zhí)行價格為67.50港元，當前股票價格為63.95港元，將其代入公式可得：內涵價值=max(67.5-63.95,0)=3.55（港元）。步驟三：分別計算看跌期權A和看跌期權B的時間價值根據(jù)時間價值的計算公式“時間價值=權利金-內涵價值”進行計算。計算看跌期權A的時間價值：已知看跌期權A的權利金為21.50港元，內涵價值為21.25港元，將其代入公式可得：時間價值=21.5-21.25=0.25（港元）。計算看跌期權B的時間價值：已知看跌期權B的權利金為4.85港元，內涵價值為3.55港元，將其代入公式可得：時間價值=4.85-3.55=1.3（港元）。步驟四：比較看跌期權A和看跌期權B的時間價值由上述計算可知，看跌期權A的時間價值為0.25港元，看跌期權B的時間價值為1.3港元，因為0.25＜1.3，所以A的時間價值小于B的時間價值。綜上，答案選A。17、某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元/噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）元/噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本題可先明確該投資者的操作類型，再分析其盈利的價差條件，進而得出虧損的價差條件，最后據(jù)此判斷各選項。步驟一：明確投資者操作類型該投資者賣出8月銅期貨合約，同時買入10月銅合約，屬于賣出套利操作。在賣出套利中，價差縮小，投資者獲利；價差擴大，投資者虧損。步驟二：計算建倉時的價差建倉時的價差是用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格。本題中8月合約價格為65000元/噸，10月合約價格為63000元/噸，所以建倉時的價差為\(65000-63000=2000\)元/噸。步驟三：分析盈利和虧損的價差條件由于是賣出套利，當平倉時價差小于建倉時的價差（即價差縮?。?，投資者獲利；當平倉時價差大于建倉時的價差（即價差擴大），投資者虧損。所以，當8月和10月合約價差大于2000元/噸時，該投資者虧損。步驟四：逐一分析選項-選項A：1000元/噸小于2000元/噸，價差縮小，投資者獲利，該選項不符合要求。-選項B：1500元/噸小于2000元/噸，價差縮小，投資者獲利，該選項不符合要求。-選項C：-300元/噸小于2000元/噸，價差縮小，投資者獲利，該選項不符合要求。-選項D：2001元/噸大于2000元/噸，價差擴大，投資者虧損，該選項符合要求。綜上，答案選D。18、期貨交易所應當及時公布上市品種合約信息不包括（）

A.成交量、成交價

B.最高價與最低價

C.開盤價與收盤價

D.預期次日開盤價

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所應及時公布的上市品種合約信息內容。期貨交易所需要及時公布上市品種合約的相關信息，這些信息通常是已經(jīng)發(fā)生的交易數(shù)據(jù)，用于反映市場的實際交易情況。-選項A：成交量是指在一定時間內買賣雙方達成交易的合約數(shù)量，成交價是指交易達成時的價格，它們是實際交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，能夠反映市場的活躍程度和交易價格水平，是期貨交易所需要公布的重要信息。-選項B：最高價與最低價分別代表在一定時間內合約交易達到的最高價格和最低價格，這兩個數(shù)據(jù)有助于投資者了解市場價格的波動范圍，對市場行情的判斷有重要意義，所以也是期貨交易所應公布的信息。-選項C：開盤價是指某一期貨合約在每個交易日開市后的第一筆成交價格，收盤價是指該合約在交易日收市時的最后一筆成交價格，開盤價和收盤價是反映一天交易起始和結束時的價格情況，是市場交易信息的重要組成部分，期貨交易所會進行公布。-選項D：預期次日開盤價是基于各種因素對未來市場價格的預測，并不是已經(jīng)發(fā)生的實際交易結果，具有不確定性和主觀性，不屬于期貨交易所應及時公布的上市品種合約信息范疇。綜上，答案選D。19、實物交割要求以（）名義進行。

A.客戶

B.交易所

C.會員

D.交割倉庫

【答案】：C

【解析】本題主要考查實物交割名義主體的相關知識。在期貨交易的實物交割環(huán)節(jié)，需要明確是以特定主體的名義來進行操作的。選項A，客戶是期貨交易的參與者，但在實物交割時，通常不是以客戶個人的名義直接進行，因為期貨交易存在一系列的規(guī)則和流程，客戶需要通過相關機構來完成交割，所以A選項錯誤。選項B，交易所主要負責制定交易規(guī)則、監(jiān)管交易活動等宏觀層面的工作，并不直接參與實物交割的具體操作，也不是以其名義進行實物交割，故B選項錯誤。選項C，會員在期貨市場中扮演著重要角色，期貨交易中的實物交割要求是以會員的名義進行的，會員在整個交割流程中起到了連接客戶與市場的作用，按照交易所的規(guī)定和流程完成實物交割的各項操作，所以C選項正確。選項D，交割倉庫是為實物交割提供存儲等服務的場所，它并非交割行為的名義主體，只是交割環(huán)節(jié)中的一個設施載體，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。20、對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的是()。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同投資角色在商品投資基金交易操作和期貨投資策略制定中的職責。選項A：商品基金經(jīng)理商品基金經(jīng)理主要負責基金的整體運作和管理，包括籌集資金、選擇投資組合等宏觀層面的工作，并非直接進行具體的交易操作和決定投資期貨的策略，所以A選項錯誤。選項B：商品交易顧問商品交易顧問的主要職責就是對商品投資基金進行具體的交易操作，以及決定投資期貨的策略。他們憑借專業(yè)的知識和經(jīng)驗，根據(jù)市場情況做出交易決策，符合題目描述，所以B選項正確。選項C：交易經(jīng)理交易經(jīng)理主要負責執(zhí)行交易指令、監(jiān)控交易過程和管理交易風險等，并不負責制定投資策略，所以C選項錯誤。選項D：期貨傭金商期貨傭金商是代表金融、商業(yè)機構或一般公眾進行期貨和期權交易的公司或個人，主要提供交易平臺、執(zhí)行客戶交易指令等服務，不涉及投資策略的制定，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。21、美元兌日元的標價為117.55,美元兌人民幣的標價為6.1188,則1日元可以購買（）元人民幣。

A.1.6680

B.1.1755

C.0.5250

D.0.05205

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)已知的美元兌日元和美元兌人民幣的標價來計算1日元可兌換的人民幣數(shù)量。步驟一：分析美元、日元和人民幣之間的兌換關系已知美元兌日元的標價為117.55，這意味著1美元可以兌換117.55日元；美元兌人民幣的標價為6.1188，即1美元可以兌換6.1188元人民幣。步驟二：計算1日元可兌換的人民幣數(shù)量由于1美元能兌換117.55日元，同時1美元又能兌換6.1188元人民幣，那么117.55日元與6.1188元人民幣是等價的。所以1日元可以兌換的人民幣數(shù)量為\(6.1188\div117.55=0.05205\)（元）。綜上，答案選D。22、某新客戶存入保證金200000元，在5月7日開倉買入大豆期貨合約100手，成交價為3500元/噸，同一天該客戶平倉賣出40手大豆合約，成交價為3600元/噸，當日結算價為3550元/噸，交易保證金比例為5%，則客戶當日的結算準備金為（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。

A.16350

B.9350

C.93500

D.163500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)結算準備金的計算公式，結合題干所給條件逐步計算出當日交易保證金和當日盈虧，進而得出客戶當日的結算準備金。步驟一：計算當日盈虧當日盈虧可分為兩部分，一部分是平倉盈虧，另一部分是持倉盈虧。計算平倉盈虧：平倉盈虧是指客戶當日平倉的合約所獲得的盈虧。平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧=（賣出成交價-買入成交價）×交易單位×平倉手數(shù)。已知該客戶平倉賣出\(40\)手大豆合約，成交價為\(3600\)元/噸，開倉買入成交價為\(3500\)元/噸，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(3600-3500)×10×40=100×10×40=40000\)（元）計算持倉盈虧：持倉盈虧是指客戶當日未平倉的合約按照當日結算價計算的盈虧。持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當日結算價-買入成交價）×交易單位×持倉手數(shù)。已知該客戶開倉買入\(100\)手，平倉賣出\(40\)手，則持倉手數(shù)為\(100-40=60\)手，當日結算價為\(3550\)元/噸，開倉買入成交價為\(3500\)元/噸，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(3550-3500)×10×60=50×10×60=30000\)（元）計算當日盈虧：當日盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，即\(40000+30000=70000\)（元）步驟二：計算當日交易保證金當日交易保證金是指客戶當日持倉合約所需的保證金。其計算公式為：當日交易保證金=當日結算價×交易單位×持倉手數(shù)×交易保證金比例。已知當日結算價為\(3550\)元/噸，交易單位是\(10\)噸/手，持倉手數(shù)為\(60\)手，交易保證金比例為\(5\%\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：當日交易保證金\(=3550×10×60×5\%=3550×10×60×0.05=106500\)（元）步驟三：計算當日結算準備金客戶當日結算準備金的計算公式為：當日結算準備金=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧。已知新客戶存入保證金\(200000\)元，即上一交易日結算準備金余額為\(200000\)元，上一交易日無持倉，所以上一交易日交易保證金為\(0\)元，當日交易保證金為\(106500\)元，當日盈虧為\(70000\)元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：當日結算準備金\(=200000+0-106500+70000=163500\)（元）綜上，答案選D。23、若某投資者以4500元/噸的價格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達1份止損單，價格定于4480元/噸，則下列操作合理的有（）。

A.當該合約市場價格下跌到4460元/噸時，下達1份止損單，價格定于4470元/噸

B.當該合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達1份止損單，價格定于4520元/噸

C.當該合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達1份止損單，價格定于4520元/噸

D.當該合約市場價格下跌到4490元/噸時，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損單的作用和設置原則，對各選項進行逐一分析。止損單是投資者為避免損失擴大而設置的一種指令，當市場價格達到止損單設定的價格時，交易自動執(zhí)行。在本題中，投資者以4500元/噸的價格買入大豆期貨合約，并設定了4480元/噸的止損單，其目的是當價格下跌到4480元/噸時及時止損。A選項分析：當合約市場價格下跌到4460元/噸時，此時價格已經(jīng)低于最初設定的止損價格4480元/噸，說明已經(jīng)觸發(fā)了止損條件，應及時賣出合約以控制損失。而此時下達價格定于4470元/噸的止損單，不僅沒有起到止損的作用，還可能使虧損進一步擴大，因此該操作不合理。B選項分析：當合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達價格定于4520元/噸的止損單。一般來說，止損單應設置在低于當前市場價格的位置，以確保在價格下跌時能夠及時止損。而此止損單價格高于當前市場價格，不符合止損單的設置原則，無法起到止損的作用，該操作不合理。C選項分析：當合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達價格定于4520元/噸的止損單。此時將止損單價格設定在低于當前市場價格的位置，當價格下跌到4520元/噸時可以及時止損，鎖定一定的盈利，該操作合理。D選項分析：當合約市場價格下跌到4490元/噸時，未達到最初設定的止損價格4480元/噸，此時不應立即將合約賣出，因為還未觸發(fā)止損條件，過早賣出可能會錯失價格回升的機會，該操作不合理。綜上，正確答案是C。24、?在國外，股票期權執(zhí)行價格是指（）。

A.標的物總的買賣價格

B.1股股票的買賣價格

C.100股股票的買賣價格

D.當時的市場價格

【答案】：B

【解析】本題考查國外股票期權執(zhí)行價格的定義。逐一分析各選項：-選項A：標的物總的買賣價格并非股票期權執(zhí)行價格的定義，股票期權執(zhí)行價格是針對每股而言的，而非標的物總的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項B：在國外，股票期權執(zhí)行價格是指1股股票的買賣價格，該選項符合股票期權執(zhí)行價格的定義，所以該選項正確。-選項C：股票期權執(zhí)行價格是指每股股票的買賣價格，而非100股股票的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項D：股票期權執(zhí)行價格是預先確定的，并非當時的市場價格，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。25、某投資者持有一定量的股票，且暫不打算賣出，為了規(guī)避股票下跌風險，進行了買入歐式看跌期權操作，執(zhí)行價格為57美元／股，權利金為7美元／股，臨近到期日，股票現(xiàn)貨市場價格超過了58美元／股票，該股票期權價格為9美元／股，該投資者對股票期權進行對沖平倉，則該投資者在期權操作中的損益狀況為（）。

A.7美元／股的權利金損失

B.9美元／股-7美元／股

C.58美元／股-57美元／股

D.7美元／股-9美元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權對沖平倉的損益計算方法來確定該投資者在期權操作中的損益狀況。分析題干投資者進行了買入歐式看跌期權操作，權利金（即買入期權的成本）為7美元/股。臨近到期日時，投資者對股票期權進行對沖平倉，此時股票期權價格為9美元/股。具體推理明確對沖平倉的含義：對沖平倉是指通過反向操作來結束期權頭寸。在本題中，投資者買入了歐式看跌期權，對沖平倉就是賣出該期權。計算損益：投資者買入期權花費了7美元/股的權利金，賣出期權獲得了9美元/股的收入。那么該投資者在期權操作中的損益就等于賣出期權的收入減去買入期權的成本，即9美元/股-7美元/股。對各選項進行分析-選項A：7美元/股的權利金損失，若投資者未進行對沖平倉且期權到期無價值時才會產(chǎn)生7美元/股的權利金損失，但本題中投資者進行了對沖平倉，并非這種情況，所以A選項錯誤。-選項B：9美元/股-7美元/股，符合上述計算得出的投資者在期權操作中的損益狀況，所以B選項正確。-選項C：58美元/股-57美元/股，該計算與投資者在期權操作中的損益無關，所以C選項錯誤。-選項D：7美元/股-9美元/股，計算邏輯錯誤，應該是賣出期權的收入減去買入期權的成本，而不是買入成本減去賣出收入，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。26、我國境內期貨交易所均采用計算機撮合成交，分為連續(xù)競價與集合競價兩種方式。進行連續(xù)競價時，計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以（）的原則進行排序。

A.數(shù)量優(yōu)先，時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先，數(shù)量優(yōu)先

C.價格優(yōu)先，時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先，數(shù)量優(yōu)先

【答案】：C

【解析】這道題考查我國境內期貨交易所計算機撮合成交中連續(xù)競價時買賣申報單的排序原則。在我國境內期貨交易所采用計算機撮合成交，連續(xù)競價是其中一種重要方式。對于買賣申報單的排序原則，這是固定的專業(yè)知識點。在連續(xù)競價過程中，遵循的是“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”原則。價格優(yōu)先是指在進行交易時，較高價格的買入申報優(yōu)先于較低價格的買入申報，較低價格的賣出申報優(yōu)先于較高價格的賣出申報；時間優(yōu)先是指在價格相同的情況下，先提交的申報優(yōu)先于后提交的申報。而數(shù)量優(yōu)先并非連續(xù)競價時買賣申報單的排序原則。所以答案選C。27、某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當天結算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500

B.10

C.100

D.50

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨浮動盈虧的計算公式來計算該客戶該筆交易的浮動盈虧。步驟一：明確期貨浮動盈虧的計算公式在期貨交易中，買入開倉的浮動盈虧計算公式為：浮動盈虧=（當天結算價-開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-開倉價：題目中明確表示客戶以4000元/噸開倉買進，所以開倉價為4000元/噸。-當天結算價：當天結算價為4010元/噸。-交易單位：大豆期貨交易單位為10噸/手。-持倉手數(shù)：客戶開倉買進5月份大豆期貨合約5手，即持倉手數(shù)為5手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算浮動盈虧將上述數(shù)據(jù)代入浮動盈虧計算公式可得：浮動盈虧=（4010-4000）×10×5=10×10×5=500（元）綜上，該客戶該筆交易的浮動盈虧是500元，答案選A。28、標準倉單需經(jīng)過（）注冊后方有效。

A.倉庫管理公司

B.制定結算銀行

C.制定交割倉庫

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查標準倉單有效的必要條件。標準倉單是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，交易所對其注冊有嚴格的規(guī)定和流程，只有經(jīng)過期貨交易所注冊，標準倉單才具有合法性和有效性，能夠在期貨交易及相關業(yè)務中起到相應的作用。選項A，倉庫管理公司主要負責倉庫日常的運營和管理工作，并不具備對標準倉單進行注冊使其有效的職能。選項B，指定結算銀行主要承擔期貨交易的資金結算等金融方面的業(yè)務，與標準倉單的注冊無關。選項C，指定交割倉庫雖然在期貨交割過程中承擔著貨物存儲等重要功能，但它本身并沒有權力注冊標準倉單。綜上所述，正確答案是D。29、1973年芝加哥期權交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲所有的期權交易都為（）。

A.場內交易

B.場外交易

C.美式期權

D.歐式期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查1973年芝加哥期權交易所出現(xiàn)之前美國和歐洲期權交易的類型。選項A分析場內交易是指通過證券交易所進行的股票買賣活動。證券交易所是設有固定場地、備有各種服務設施（如行情板、電視屏幕、電子計算機、電話、電傳等），配備了必要的管理和服務人員，集中進行股票和其他證券買賣的場所。而在1973年芝加哥期權交易所出現(xiàn)之前，并不存在規(guī)范的場內期權交易市場，所以當時美國和歐洲的期權交易并非場內交易，A選項錯誤。選項B分析場外交易是指在證券交易所外進行的證券交易。在1973年芝加哥期權交易所成立之前，美國和歐洲的期權交易沒有集中的、規(guī)范的交易場所，更多的是在交易所之外，由交易雙方直接進行的交易，即場外交易。所以在這一時期美國和歐洲所有的期權交易都為場外交易，B選項正確。選項C分析美式期權是指可以在成交后有效期內任何一天被執(zhí)行的期權，側重于期權的執(zhí)行時間特點，并非交易場所的概念。本題問的是交易類型，并非期權類型，所以C選項不符合題意。選項D分析歐式期權是指買入期權的一方必須在期權到期日當天才能行使的期權，同樣是關于期權執(zhí)行時間的一種類型定義，并非交易場所的分類，與本題所問的交易類型無關，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是B。30、當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒指期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)香港恒生指數(shù)期貨合約的相關規(guī)定來計算價格波動。在香港期貨市場，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為每點50港元。當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，指數(shù)下跌了\(16000-15980=20\)點。由于恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)是每點50港元，所以恒指期貨合約的實際價格波動為下跌的點數(shù)乘以合約乘數(shù)，即\(20×50=1000\)港元。綜上，答案選B。31、某美國的基金經(jīng)理持有歐元資產(chǎn)，則其可以通過（）的方式規(guī)避匯率風險

A.賣出歐元兌美元期貨

B.賣出歐元兌美元看跌期權

C.買入歐元兌美元期貨

D.買入歐元兌美元看漲期權

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。以下為本題解析：對于持有歐元資產(chǎn)的美國基金經(jīng)理而言，其面臨的匯率風險是歐元貶值、美元升值。因為如果歐元貶值、美元升值，那么其持有的歐元資產(chǎn)在換算成美元時價值會降低。接下來分析各選項：-A選項：賣出歐元兌美元期貨，意味著約定在未來按一定價格賣出歐元、買入美元。若歐元貶值、美元升值，期貨市場上賣出歐元能以相對較高的美元價格成交，從而彌補歐元資產(chǎn)因貶值帶來的損失，達到規(guī)避匯率風險的目的，所以該選項正確。-B選項：賣出歐元兌美元看跌期權，看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。賣出看跌期權后，如果歐元貶值，期權買方會執(zhí)行期權，賣方就需要按約定價格買入歐元，這不僅無法規(guī)避風險，反而會增加因歐元貶值帶來的損失，所以該選項錯誤。-C選項：買入歐元兌美元期貨，是預期歐元會升值。但該基金經(jīng)理本身持有歐元資產(chǎn)，若買入期貨，一旦歐元貶值，期貨市場和資產(chǎn)本身都會遭受損失，無法規(guī)避風險，所以該選項錯誤。-D選項：買入歐元兌美元看漲期權，同樣是基于歐元升值的預期，支付期權費獲得在未來按約定價格買入歐元的權利。而當歐元貶值時，期權不會被執(zhí)行，基金經(jīng)理損失期權費，同時資產(chǎn)也因貶值受損，不能規(guī)避風險，所以該選項錯誤。32、以下不屬于基差走強的情形是（）。

A.基差為正且數(shù)值越來越大

B.基差為負值且絕對值越來越小

C.基差從正值變負值

D.基差從負值變正值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差走強的概念，對各選項逐一分析來確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭邚娛侵富畹臄?shù)值變得越來越大。選項A：基差為正且數(shù)值越來越大當基差為正且數(shù)值逐漸增大時，表明基差在不斷變大，這種情況屬于基差走強，所以該選項不符合題意。選項B：基差為負值且絕對值越來越小基差為負值且絕對值越來越小，意味著基差的數(shù)值在不斷增大。例如，基差從-5變?yōu)?2，其值是在變大的，這也屬于基差走強的情形，所以該選項不符合題意。選項C：基差從正值變負值基差從正值變?yōu)樨撝担f明基差的數(shù)值在變小。比如基差從+5變成-2，明顯是基差變小了，不屬于基差走強的情形，該選項符合題意。選項D：基差從負值變正值基差從負值變?yōu)檎?，表明基差的?shù)值是在不斷增大的，屬于基差走強的情況，所以該選項不符合題意。綜上，不屬于基差走強情形的是選項C。33、以下關于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.中長期利率期貨一般采用實物交割

B.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

C.短期利率期貨一般采用實物交割

D.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的相關知識，對各選項逐一進行分析：選項A：中長期利率期貨一般采用實物交割。由于中長期利率期貨合約的標的通常是實際的債券等金融工具，在合約到期時，采用實物交割的方式可以讓買賣雙方按照合約規(guī)定交付或接收相應的債券，該表述是符合實際情況的，所以選項A正確。選項B：中金所國債期貨屬于中長期利率期貨品種，而不是短期利率期貨品種。國債期貨交易的是國債，期限一般較長，因此屬于中長期利率期貨的范疇，所以選項B錯誤。選項C：短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割。因為短期利率期貨合約的標的往往是基于短期利率指標，如短期存款利率等，難以進行實物交割，采用現(xiàn)金交割更為便捷，所以選項C錯誤。選項D：歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種，并非中長期利率期貨品種。歐洲美元期貨是一種基于3個月期歐洲美元定期存款利率的期貨合約，期限較短，屬于短期利率期貨，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。34、關于我國三家商品期貨交易所結算制度的說法，正確的是（）。

A.交易所會員既是交易會員也是結算會員

B.區(qū)分結算會員與非結算會員

C.設立獨立的結算機構

D.期貨交易所直接對所有客戶進行結算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國三家商品期貨交易所的結算制度特點，對各選項進行逐一分析。A選項：在我國三家商品期貨交易所中，交易所會員既是交易會員也是結算會員，這種制度安排是符合我國商品期貨交易所實際情況的，所以該選項正確。B選項：我國商品期貨交易所實行全員結算制度，即交易所會員均具有與交易所進行結算的資格，不區(qū)分結算會員與非結算會員。而區(qū)分結算會員與非結算會員是我國金融期貨交易所的結算制度特點，并非商品期貨交易所的，所以該選項錯誤。C選項：我國三家商品期貨交易所采用的是交易所作為結算機構進行結算的方式，并未設立獨立的結算機構，所以該選項錯誤。D選項：在我國商品期貨交易所的結算體系中，交易所并不直接對所有客戶進行結算，而是對會員進行結算，會員再對其客戶進行結算，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。35、以下關于互換的說法不正確的是（）。

A.互換是交易雙方直接簽訂，是一對一的，交易者無須關心交易對手是誰、信用如何

B.互換交易是非標準化合同

C.互換交易可以在銀行間市場或者柜臺市場的交易商之間進行

D.互換交易主要通過人工詢價的方式撮合成交

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)互換交易的特點，對各選項逐一分析。選項A互換是交易雙方直接簽訂，是一對一的交易形式。然而，在這種交易中，交易者必須關心交易對手是誰以及其信用狀況如何。因為互換交易存在信用風險，如果交易對手信用不佳，可能會出現(xiàn)違約等情況，導致自身利益受損。所以選項A的說法不正確。選項B互換交易通常是交易雙方根據(jù)特定需求協(xié)商達成的非標準化合同，合同條款可以根據(jù)雙方的實際情況和需求進行定制，與標準化合同有所不同，該選項說法正確。選項C互換交易既可以在銀行間市場進行，也可以在柜臺市場的交易商之間進行，交易場所較為靈活，該選項說法正確。選項D互換交易由于其非標準化的特點，主要通過人工詢價的方式來撮合成交，交易雙方通過協(xié)商確定交易的具體條款和價格等，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。36、屬于跨品種套利交易的是（）。

A.新華富時50指數(shù)期貨與滬深300指數(shù)期貨間的套利交易

B.IF1703與IF1706間的套利交易

C.新加坡日經(jīng)225指數(shù)期貨與日本日經(jīng)225指數(shù)期貨間的套利交易

D.嘉實滬深300ETF與華泰博瑞300ETF間的套利交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查對跨品種套利交易概念的理解，需判斷每個選項是否屬于跨品種套利?？缙贩N套利是指利用兩種或三種不同但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。接下來對各選項進行分析：A選項：新華富時50指數(shù)期貨與滬深300指數(shù)期貨是兩種不同的指數(shù)期貨品種，它們之間的套利交易屬于跨品種套利，該選項正確。B選項：IF1703與IF1706均為滬深300股指期貨合約，只是交割月份不同，這屬于跨期套利，并非跨品種套利，該選項錯誤。C選項：新加坡日經(jīng)225指數(shù)期貨與日本日經(jīng)225指數(shù)期貨，二者都是基于日經(jīng)225指數(shù)的期貨合約，只是在不同交易所上市，屬于跨市場套利，而非跨品種套利，該選項錯誤。D選項：嘉實滬深300ETF與華泰博瑞300ETF都屬于滬深300交易型開放式指數(shù)基金，是同一品種內不同產(chǎn)品之間的套利，不屬于跨品種套利，該選項錯誤。綜上，答案選A。37、A投資者開倉買入一定數(shù)量的白糖期貨合約，成交價格為4000元／噸，B開倉賣出一定數(shù)量的白糖期貨合約，成交價格為4200元／噸，A和B協(xié)商約定按照平倉價格為4160元／噸進行期轉現(xiàn)交易。白糖現(xiàn)貨交收價格為4110元／噸，則如要使得期轉現(xiàn)交易對A、B都有利。則期貨的交割成本應該（）。

A.小于60元／噸

B.小于30元／噸

C.大于50元／噸

D.小于50元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算投資者A和投資者B期轉現(xiàn)與到期交割的盈虧情況，進而得出使得期轉現(xiàn)交易對A、B都有利時期貨的交割成本的取值范圍。步驟一：分別計算投資者A和投資者B期轉現(xiàn)的盈虧情況投資者A：投資者A開倉買入期貨合約的價格為\(4000\)元/噸，期轉現(xiàn)平倉價格為\(4160\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(4110\)元/噸。那么投資者A期轉現(xiàn)的實際采購成本\(=\)現(xiàn)貨交收價格\(-\)（期轉現(xiàn)平倉價格\(-\)開倉買入價格），即\(4110-(4160-4000)=3950\)元/噸。投資者B：投資者B開倉賣出期貨合約的價格為\(4200\)元/噸，期轉現(xiàn)平倉價格為\(4160\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(4110\)元/噸。那么投資者B期轉現(xiàn)的實際銷售價格\(=\)現(xiàn)貨交收價格\(+\)（開倉賣出價格\(-\)期轉現(xiàn)平倉價格），即\(4110+(4200-4160)=4150\)元/噸。步驟二：分別計算投資者A和投資者B到期交割的盈虧情況投資者A：若到期進行交割，投資者A按期貨合約價格買入貨物，其采購成本為\(4000\)元/噸。投資者B：設期貨的交割成本為\(x\)元/噸，若到期進行交割，投資者B按期貨合約價格賣出貨物，其實際銷售價格為\((4200-x)\)元/噸。步驟三：根據(jù)期轉現(xiàn)交易對A、B都有利列出不等式對于投資者A：要使期轉現(xiàn)對投資者A有利，則期轉現(xiàn)的實際采購成本應小于到期交割的采購成本，而期轉現(xiàn)投資者A的實際采購成本\(3950\)元/噸小于到期交割的采購成本\(4000\)元/噸，所以對投資者A而言，期轉現(xiàn)已經(jīng)是有利的。對于投資者B：要使期轉現(xiàn)對投資者B有利，則期轉現(xiàn)的實際銷售價格應大于到期交割的實際銷售價格，即\(4150\gt4200-x\)。解這個不等式：\(4150\gt4200-x\)移項可得\(x\gt4200-4150\)解得\(x\gt50\)，也就是期貨的交割成本應該大于\(50\)元/噸。綜上，答案選C。38、7月30日，美國芝加期貨交易所11月份小麥期貨價格為750美分／蒲式耳，11月份玉米期貨價格為635美分／蒲式耳，套利者按上述價格買入100手11月份小麥合約的同時賣出100手11月份玉米合約。9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。該交易者（）美元。(每手小麥合約、玉米

A.盈利30000

B.虧損30000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算小麥期貨和玉米期貨的盈虧情況，進而得出該套利者的總盈虧。步驟一：明確每手合約的交易單位及盈虧計算方法在本題中，雖然未明確給出每手小麥合約和玉米合約的交易單位，但在期貨交易常識中，通常每手小麥和玉米期貨合約交易單位為5000蒲式耳。計算期貨交易的盈虧時，盈利或虧損的金額等于（平倉價格-開倉價格）×交易單位×手數(shù)。步驟二：計算小麥期貨的盈虧-開倉價格：7月30日，買入100手11月份小麥合約，價格為750美分／蒲式耳。-平倉價格：9月30日，平倉時小麥期貨價格為735美分／蒲式耳。-盈虧計算：因為是買入合約，價格下跌則虧損，小麥期貨的盈虧為\((735-750)×5000×100=-7500000\)（美分）。步驟三：計算玉米期貨的盈虧-開倉價格：7月30日，賣出100手11月份玉米合約，價格為635美分／蒲式耳。-平倉價格：9月30日，平倉時玉米期貨價格為610美分／蒲式耳。-盈虧計算：因為是賣出合約，價格下跌則盈利，玉米期貨的盈虧為\((635-610)×5000×100=12500000\)（美分）。步驟四：計算總盈虧將小麥期貨和玉米期貨的盈虧相加，可得總盈虧為\(-7500000+12500000=5000000\)（美分）。因為1美元=100美分，所以將總盈虧換算為美元可得\(5000000÷100=50000\)（美元），即該交易者盈利50000美元。綜上，答案選C。39、我國大連商品交易所交易的上市品種包括()。

A.小麥

B.PTA

C.燃料油

D.玉米

【答案】：D

【解析】本題主要考查大連商品交易所的上市交易品種。逐一分析各選項：-選項A：小麥并非大連商品交易所的上市品種。在我國，小麥主要在鄭州商品交易所進行交易。因此，選項A不符合題意。-選項B：PTA即精對苯二甲酸，它是鄭州商品交易所的上市期貨品種，并非大連商品交易所的交易品種。所以，選項B不符合要求。-選項C：燃料油是上海期貨交易所的上市品種，并非在大連商品交易所交易。所以，選項C也不正確。-選項D：玉米是大連商品交易所的重要上市交易品種之一。所以，選項D正確。綜上，本題答案選D。40、從交易結構上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠期交易

D.期權交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項交易方式的特點，結合互換交易的交易結構來進行分析。選項A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內集中買賣期貨合約的交易活動，它具有標準化合約、保證金制度、對沖平倉等特點。期貨交易主要是對未來特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約進行交易，與互換交易的本質結構不同，互換交易并非一系列期貨交易的組合，所以選項A錯誤。選項B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內進行實物商品交收的一種交易方式?，F(xiàn)貨交易強調的是即時或短期內的實物交割，而互換交易通常是在未來一系列的時間點上進行現(xiàn)金流的交換，并非現(xiàn)貨交易的組合，所以選項B錯誤。選項C：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。互換交易是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現(xiàn)金流的交易。從交易結構上看，互換交易可以看作是一系列遠期交易的組合，交易雙方按照事先約定在未來不同時間點進行現(xiàn)金流的交換，類似于多個遠期交易在時間上的延續(xù)和組合，所以選項C正確。選項D：期權交易期權交易是一種選擇權的交易，期權的買方有權在約定的時間或時期內，按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權利。期權交易賦予買方選擇權，而互換交易雙方都有按照約定進行現(xiàn)金流交換的義務，二者交易結構差異較大，互換交易不是一系列期權交易的組合，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。41、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用的是（）。

A.有助于市場經(jīng)濟體系的建立和完善

B.促進本國經(jīng)濟的國際化

C.鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤

D.提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項內容，判斷其是否屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用，進而得出正確答案。選項A：有助于市場經(jīng)濟體系的建立和完善期貨市場作為金融市場的重要組成部分，它具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能，能夠為市場經(jīng)濟提供有效的價格信號和風險規(guī)避機制。完善的期貨市場可以促進資源的合理配置，推動市場經(jīng)濟體系的成熟和發(fā)展，所以該選項屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用。選項B：促進本國經(jīng)濟的國際化隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，期貨市場的國際化程度不斷提高。本國的期貨市場可以吸引國際投資者參與，加強與國際市場的聯(lián)系與交流。通過期貨市場，本國企業(yè)可以更好地參與國際定價，提高在國際市場上的競爭力，促進本國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的融合，因此該選項屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用。選項C：鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤主要是期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用。對于企業(yè)而言，通過在期貨市場進行套期保值操作，可以提前鎖定原材料的采購價格或產(chǎn)品的銷售價格，從而穩(wěn)定生產(chǎn)成本和利潤。這是從企業(yè)個體的角度出發(fā)的，并非從宏觀經(jīng)濟層面來體現(xiàn)期貨市場的作用，所以該選項符合題意。選項D：提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟在宏觀經(jīng)濟運行中，價格波動可能會給整個經(jīng)濟體系帶來不穩(wěn)定因素。期貨市場為市場參與者提供了一種分散和轉移價格風險的工具，生產(chǎn)者、消費者等可以通過期貨交易將價格風險轉移給其他市場參與者。這樣可以減少價格波動對實體經(jīng)濟的沖擊，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟的運行，所以該選項屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用。綜上，答案選C。42、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則遠端掉期全價等于即期匯率的做市商買價和遠端掉期點的做市商賣價的（）。

A.和

B.差

C.積

D.商

【答案】：A

【解析】本題考查外匯掉期交易中遠端掉期全價的計算方式。在外匯掉期交易中，當發(fā)起方近端賣出、遠端買入時，遠端掉期全價的計算方法是即期匯率的做市商買價與遠端掉期點的做市商賣價相加。也就是說，遠端掉期全價等于即期匯率的做市商買價和遠端掉期點的做市商賣價的和。所以本題正確答案是A選項。43、美元標價法即以若干數(shù)量()來表示一定單位美元的價值的標價方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。

A.人民幣

B.歐元

C.非美元貨幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查美元標價法的概念。美元標價法是以若干數(shù)量的非美元貨幣來表示一定單位美元的價值的標價方法。它以美元與非美元貨幣的匯率作為基礎，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。選項A，人民幣只是眾多非美元貨幣中的一種，不能用人民幣來全面概括表示一定單位美元價值所用到的貨幣，所以A選項錯誤。選項B，歐元同樣只是非美元貨幣中的一種，不能代表整體，所以B選項錯誤。選項C，非美元貨幣符合美元標價法中用于表示一定單位美元價值的貨幣范疇，所以C選項正確。選項D，日元也是非美元貨幣的一部分，不能涵蓋所有用于表示美元價值的貨幣，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。44、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出該投資者在即期市場的盈虧情況和在期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該投資者的最終盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧已知3月1日，該投資者在外匯即期市場上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，即花費\(1000000\times1.3432=1343200\)美元。6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，此時\(100\)萬歐元可兌換\(1000000\times1.2120=1212000\)美元。所以在即期市場上，該投資者虧損了\(1343200-1212000=131200\)美元。步驟二：計算期貨市場的盈虧每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買\(100\)萬歐元，則需要賣出的期貨合約手數(shù)為\(1000000\div125000=8\)手。3月1日，該投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期貨市場上以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入對沖平倉。那么在期貨市場上，每歐元盈利\(1.3450-1.2101=0.1349\)美元?？偣瞈(100\)萬歐元，則在期貨市場上盈利\(1000000\times0.1349=134900\)美元。步驟三：計算該投資者的最終盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得該投資者最終盈利\(134900-131200=3700\)美元。綜上，答案選C。45、某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價格為284美分/蒲式耳，同時買入5月份CBOT小麥看跌期權，執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳，權利金為12美分/蒲式耳，則該期權的損益平衡點為（）美分/蒲式耳。

A.278

B.272

C.296

D.302

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權損益平衡點的計算公式來求解。對于看跌期權而言，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金。在本題中，已知執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳，權利金為12美分/蒲式耳。將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點=290-12=278（美分/蒲式耳）。所以，該期權的損益平衡點為278美分/蒲式耳，答案選A。46、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元兌美元貶值，該投資者決定利用CME歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元），假設當日歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450，3個月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。

A.損失1.75；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.損失1.56；獲利1.745

D.獲利1.56；獲利1.565

【答案】：C

【解析】本題可分別計算投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此判斷選項。步驟一：計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元，當日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，則買入\(50\)萬歐元花費的美元金額為：\(50\times1.4432=72.16\)（萬美元）\(3\)個月后，歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\)，此時\(50\)萬歐元可兌換的美元金額為：\(50\times1.4120=70.6\)（萬美元）那么，投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧為：\(70.6-72.16=-1.56\)（萬美元），負號表示損失，即投資者在現(xiàn)貨市場損失了\(1.56\)萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧已知每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者買入\(50\)萬歐元，所以投資者應賣出的歐元期貨合約數(shù)量為：\(50\div12.5=4\)（張）投資者進行空頭套期保值，即賣出歐元期貨合約。\(3\)個月后到期的歐元期貨合約成交價格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，平倉價格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)，則每張合約的盈利為：\((1.4450-1.4101)\times12.5\)（萬美元）那么\(4\)張合約的總盈利為：\((1.4450-1.4101)\times12.5\times4=0.0349\times12.5\times4=1.745\)（萬美元），即投資者在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元。綜上，投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選C。47、下列關于跨期套利的說法中，不正確的是()。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，進行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對跨期套利