期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》通關模擬題庫第一部分單選題(50題)1、某國債券期貨合約與可交割國債的基差的計算公式為（）。

A.國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格/轉(zhuǎn)換因子

C.國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子

D.國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子-國債期貨價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債基差的相關定義來分析各選項?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債期貨交易中，由于可交割國債票面利率和到期期限與國債期貨合約標的并不相同，所以需要引入轉(zhuǎn)換因子對不同可交割國債進行調(diào)整。在計算國債基差時，國債期貨價格需乘以轉(zhuǎn)換因子后再與國債現(xiàn)貨價格進行比較。因此，某國債券期貨合約與可交割國債的基差計算公式為：國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，故答案選A。2、某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價格為67000元／噸，當日結(jié)算價為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計手續(xù)費等費用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出期貨合約的當日盈虧計算公式來計算投資者的當日盈虧。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)已知投資者賣出\(10\)手銅期貨合約，成交價格為\(67000\)元/噸，當日結(jié)算價為\(66950\)元/噸，合約規(guī)模為\(5\)噸/手。步驟二：確定計算公式對于賣出期貨合約，當日盈虧的計算公式為：當日盈虧\(=\)（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出手數(shù)×合約規(guī)模。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將相關數(shù)據(jù)代入公式可得：當日盈虧\(=(67000-66950)\times10\times5\)\(=50\times10\times5\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當日盈虧為\(2500\)元，答案選B。3、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的金額為12.50萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者每歐元的買賣差價，再結(jié)合合約的數(shù)量與每張合約的金額，進而得出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每歐元的買賣差價已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，即賣出\(1\)歐元可獲得\(1.3210\)美元；后來在\(EUR/USD=1.3250\)價位上全部平倉，即買入\(1\)歐元需要花費\(1.3250\)美元。那么每歐元的買賣差價為賣出價減去買入價，即\(1.3210-1.3250=-0.004\)美元，這表明每交易\(1\)歐元，該交易者會虧損\(0.004\)美元。步驟二：計算總共交易的歐元金額已知該交易者賣出\(4\)張歐元期貨合約，每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，則總共交易的歐元金額為合約數(shù)量乘以每張合約的金額，即\(4\times12.50=50\)萬歐元。步驟三：計算該筆交易的盈虧情況由步驟一可知每交易\(1\)歐元虧損\(0.004\)美元，步驟二計算出總共交易了\(50\)萬歐元，那么該筆交易的盈虧情況為總共交易的歐元金額乘以每歐元的買賣差價，即\(500000\times(-0.004)=-2000\)美元，負號表示虧損，所以該筆交易虧損\(2000\)美元。綜上，答案選C。4、某投資者買入3個月歐洲美元期貨合約10手(合約規(guī)模為100萬美元)，當價格上升150基點時平倉，若不計交易成本，該投資者的盈利為（）美元。

A.75000

B.37500

C.150000

D.15000

【答案】：B

【解析】本題可先明確歐洲美元期貨合約的相關規(guī)則，再根據(jù)價格變動基點計算出每手合約的盈利，最后得出10手合約的總盈利。歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)報價法，報價指數(shù)是100與不帶百分號的年利率之和，合約的價值以100萬美元為基礎。在歐洲美元期貨合約中，1個基點是指數(shù)的0.01，代表的價值是\(1000000\times0.01\%\times3\div12=25\)美元（因為是3個月的合約，3個月占一年12個月的\(3\div12\)）。已知價格上升了150基點，那么每手合約的盈利為\(150\times25=3750\)美元。該投資者買入了10手合約，則其總盈利為\(3750\times10=37500\)美元。所以答案選B。5、（）是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)。

A.金融期貨合約

B.金融期權(quán)合約

C.金融遠期合約

D.金融互換協(xié)議

【答案】：C

【解析】本題考查金融衍生產(chǎn)品的相關知識。對各選項進行分析A選項：金融期貨合約金融期貨合約是指由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標準化協(xié)議。它是在有組織的交易所中交易的標準化合約，有較為嚴格的交易規(guī)則和制度，需要繳納保證金等，并非相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以A選項不符合題意。B選項：金融期權(quán)合約金融期權(quán)合約是指合約雙方中支付選擇權(quán)（期權(quán)）購買費的一方有權(quán)在合約有效期內(nèi)按照敲定價格與要求另一方買入或賣出約定數(shù)量的金融工具的合約。期權(quán)賦予了買方權(quán)利而不是義務，其定價和交易機制相對復雜，涉及到對波動率、時間價值等多種因素的考量，不屬于相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以B選項不符合題意。C選項：金融遠期合約金融遠期合約是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格（如匯率、利率或股票價格等），以預先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方直接約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)，不需要像期貨那樣在交易所集中交易，也沒有期權(quán)那么復雜的權(quán)利義務關系，所以C選項符合題意。D選項：金融互換協(xié)議金融互換協(xié)議是約定兩個或兩個以上的當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的互換有利率互換、貨幣互換等，其交易過程和現(xiàn)金流計算較為復雜，通常涉及到對不同利率、匯率等因素的考慮和調(diào)整，并非相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以D選項不符合題意。綜上，本題答案選C。6、現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨市場成本變化與期貨市場盈利情況來計算每噸凈盈利，進而判斷答案。已知現(xiàn)貨市場每噸成本上升\(550\)元，成本上升意味著利潤減少，可將其記為\(-550\)元；期貨市場每噸盈利\(580\)元，盈利記為\(+580\)元。根據(jù)凈盈利\(=\)期貨市場盈利\(+\)現(xiàn)貨市場盈利（成本變化），可得每噸凈盈利為\(580+(-550)=580-550=30\)元。但題目中答案為\(A\)選項\(-20\)，推測可能題目本身的條件與答案不匹配存在錯誤，如果按照所給內(nèi)容計算結(jié)果是\(30\)元，并非\(-20\)元。7、當不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差的情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，這時（）。

A.市場為反向市場，基差為負值

B.市場為反向市場，基差為正值

C.市場為正向市場，基差為正值

D.市場為正向市場，基差為負值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場與反向市場的定義以及基差的計算公式來判斷市場情況和基差正負。步驟一：判斷市場類型在期貨市場中，當不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差時，存在正向市場和反向市場兩種情況。-正向市場：是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。-反向市場：是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格。已知題目中明確指出期貨價格高于現(xiàn)貨價格，所以該市場為正向市場。步驟二：計算基差并判斷正負基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。由于期貨價格高于現(xiàn)貨價格，即現(xiàn)貨價格減去期貨價格的結(jié)果小于零，所以基差為負值。綜上，當不存在品質(zhì)價差和地區(qū)價差且期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，市場為正向市場，基差為負值，答案選D。8、期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為()。

A.無套利區(qū)間的上界

B.期貨低估價格

C.遠期高估價格

D.無套利區(qū)間的下界

【答案】：A"

【解析】本題考查無套利區(qū)間上下界的定義。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格所在的一個區(qū)間范圍。在期指交易中，期指理論價格上移一個交易成本之后的價位被定義為無套利區(qū)間的上界；而期指理論價格下移一個交易成本之后的價位則為無套利區(qū)間的下界。選項B“期貨低估價格”并非指期指理論價格上移一個交易成本后的價位；選項C“遠期高估價格”也不符合該概念；選項D“無套利區(qū)間的下界”是期指理論價格下移一個交易成本后的價位，與題目描述不符。所以本題正確答案是A。"9、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手（10噸/手），成交價為3535元/噸，當日結(jié)算價為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶的當日盈虧為（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當日盈虧的計算公式來計算該客戶的當日盈虧。步驟一：明確相關信息已知該客戶開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手，每手10噸，成交價為3535元/噸，當日結(jié)算價為3530元/噸。步驟二：確定計算公式對于賣出期貨合約的情況，當日盈虧的計算公式為：當日盈虧=（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出手數(shù)×交易單位。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將題目中的數(shù)據(jù)代入上述公式可得：當日盈虧=（3535-3530）×100×10=5×100×10=5000（元）所以該客戶的當日盈虧為5000元，答案選A。10、下列屬于外匯交易風險的是（）。

A.因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風險

B.由于匯率波動而使跨國公司的未來收益存在極大不確定性

C.由于匯率波動而引起的未到期債權(quán)債務的價值變化

D.由于匯率變動而使出口產(chǎn)品的價格和成本都受到很大影響

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯交易風險的相關知識，需要判斷每個選項是否屬于外匯交易風險。選項A：因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風險，此時外匯已完成交易，存入銀行后面臨的匯率風險不屬于外匯交易過程中產(chǎn)生的風險，所以該選項不屬于外匯交易風險。選項B：由于匯率波動而使跨國公司的未來收益存在極大不確定性，這種風險更多地體現(xiàn)在跨國公司整體的經(jīng)營層面，并非直接的外匯交易風險，它涉及到企業(yè)未來收益的不確定性，但并非是在外匯交易這個特定行為中產(chǎn)生的，所以該選項不屬于外匯交易風險。選項C：由于匯率波動而引起的未到期債權(quán)債務的價值變化，未到期的債權(quán)債務在外匯交易中有明確的涉及，匯率波動會直接導致其價值發(fā)生變化，這是外匯交易過程中實實在在會面臨的風險，所以該選項屬于外匯交易風險。選項D：由于匯率變動而使出口產(chǎn)品的價格和成本都受到很大影響，這主要影響的是出口企業(yè)的經(jīng)營情況，是匯率變動對企業(yè)出口業(yè)務的影響，并非是外匯交易本身帶來的風險，所以該選項不屬于外匯交易風險。綜上，答案選C。11、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結(jié)算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結(jié)算價分別為2840點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）元。

A.-30000

B.30000

C.60000

D.20000

【答案】：C

【解析】本題可先明確滬深300指數(shù)期貨合約的交易規(guī)則，再分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧，最后將二者相加得到總的持倉盈虧。滬深300指數(shù)期貨合約每點價值為300元。持倉盈虧是指投資者持有的合約在未平倉時，由于合約價格變動而產(chǎn)生的盈虧。步驟一：計算3月份合約的持倉盈虧投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉價為2800點，當日結(jié)算價為2840點。對于買入開倉的合約，持倉盈虧=（當日結(jié)算價-開倉價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得3月份合約的持倉盈虧為：\((2840-2800)×300×10=40×300×10=120000\)（元）步驟二：計算4月份合約的持倉盈虧投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉價為2850點，當日結(jié)算價為2870點。對于賣出開倉的合約，持倉盈虧=（開倉價-當日結(jié)算價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得4月份合約的持倉盈虧為：\((2850-2870)×300×10=-20×300×10=-60000\)（元）步驟三：計算總的持倉盈虧總的持倉盈虧=3月份合約的持倉盈虧+4月份合約的持倉盈虧，即\(120000+(-60000)=60000\)（元）綜上，該交易持倉盈虧為60000元，答案選C。12、某投機者預測6月份大豆期貨合約會下跌，于是他以2565元/噸的價格賣出3手（1手=10噸）大豆6月合約。此后合約價格下跌到2530元/噸，他又以此價格賣出2手6月大豆合約。之后價格繼續(xù)下跌至2500元/噸，他再以此價格賣出1手6月大豆合約。若后來價格上漲到了2545元/噸，該投機者將頭寸全部平倉，則該筆投資的盈虧狀況為（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C.虧損50元

D.盈利50元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算每次賣出合約的盈虧情況，然后將各次盈虧相加，得到該筆投資的總盈虧狀況。步驟一：明確每筆交易的相關信息-第一次交易：以\(2565\)元/噸的價格賣出\(3\)手（\(1\)手\(=10\)噸）大豆\(6\)月合約。-第二次交易：價格下跌到\(2530\)元/噸時，賣出\(2\)手\(6\)月大豆合約。-第三次交易：價格繼續(xù)下跌至\(2500\)元/噸，賣出\(1\)手\(6\)月大豆合約。-平倉價格：價格上漲到\(2545\)元/噸時，將頭寸全部平倉。步驟二：分別計算每次交易的盈虧-第一次賣出\(3\)手合約的盈虧：賣出價格為\(2565\)元/噸，平倉價格為\(2545\)元/噸，每噸盈利\(2565-2545=20\)元。因為\(1\)手\(=10\)噸，所以\(3\)手共\(3×10=30\)噸，則這\(3\)手合約的盈利為\(20×30=600\)元。-第二次賣出\(2\)手合約的盈虧：賣出價格為\(2530\)元/噸，平倉價格為\(2545\)元/噸，每噸虧損\(2545-2530=15\)元。\(2\)手共\(2×10=20\)噸，則這\(2\)手合約的虧損為\(15×20=300\)元。-第三次賣出\(1\)手合約的盈虧：賣出價格為\(2500\)元/噸，平倉價格為\(2545\)元/噸，每噸虧損\(2545-2500=45\)元。\(1\)手為\(10\)噸，則這\(1\)手合約的虧損為\(45×10=450\)元。步驟三：計算該筆投資的總盈虧將三次交易的盈虧相加，總盈虧\(=600-300-450=-150\)元，負號表示虧損。綜上，該筆投資虧損\(150\)元，答案選A。13、技術分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.索羅斯

B.菲波納奇

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題主要考查波浪理論的提出者相關知識。選項A，索羅斯是著名的投資家與慈善家，以其獨特的投資策略和對金融市場的影響力而聞名，他提出了反身性理論等，并非波浪理論的提出者。選項B，菲波納奇主要貢獻是發(fā)現(xiàn)了菲波納奇數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學、自然界等諸多領域有廣泛應用，但和波浪理論的提出沒有關系。選項C，艾略特在技術分析領域提出了波浪理論。波浪理論是一種用于分析金融市場價格走勢的技術分析理論，通過研究市場價格的波動形態(tài)和規(guī)律，將價格走勢劃分為不同的波浪，以預測市場趨勢的變化，所以艾略特是波浪理論的提出者，該選項正確。選項D，道·瓊斯是道氏理論的相關人物，道氏理論是最早的技術分析理論之一，主要研究股票市場的平均價格指數(shù)，與波浪理論無關。綜上，本題正確答案是C。14、下列關于基差的公式中，正確的是()。

A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格

D.基差=期貨價格*現(xiàn)貨價格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差。具體而言，基差的計算公式為基差等于現(xiàn)貨價格減去期貨價格。選項A中基差等于期貨價格減去現(xiàn)貨價格，與基差的正確定義不符；選項C基差等于期貨價格加上現(xiàn)貨價格，不符合基差的概念；選項D基差等于期貨價格乘以現(xiàn)貨價格，同樣與基差的定義相悖。所以本題正確答案是B。"15、某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元／噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元／噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540份銅合約，價格為17540元／噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約。已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月30日的11月份銅合約價格為（）元／噸。

A.17610

B.17620

C.17630

D.17640

【答案】：A

【解析】本題可通過計算9月份銅合約的盈虧情況，再結(jié)合整個套利過程的凈虧損，進而求出7月30日11月份銅合約的價格。步驟一：計算9月份銅合約的盈虧已知該交易者5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元/噸，7月30日賣出1手9月份銅合約，價格為17540元/噸，且交易所規(guī)定1手=5噸。根據(jù)公式“盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手數(shù)量”，可計算出9月份銅合約的盈利為：\((17540-17520)×1×5=20×5=100\)（元）步驟二：計算11月份銅合約的盈虧已知整個套利過程凈虧損100元，而9月份銅合約盈利100元，那么11月份銅合約的盈虧情況必然是虧損，且虧損金額應為\(100+100=200\)（元）步驟三：計算7月30日11月份銅合約的價格該交易者5月30日賣出1手11月份銅合約，價格為17570元/噸，7月30日以較高價格買入1手11月份銅合約。設7月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸。根據(jù)公式“虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手數(shù)量”，可列出方程：\((x-17570)×1×5=200\)化簡方程可得：\(x-17570=200÷5=40\)移項可得：\(x=17570+40=17610\)（元/噸）綜上，7月30日的11月份銅合約價格為17610元/噸，答案選A。16、某期貨交易所的鋁期貨價格于2016年3月14日、15日、16日連續(xù)3日漲幅達到最大限度4％，市場風險急劇增大。為了化解風險，上海期貨交易所臨時把鋁期貨合約的保證金由合約價值的5％提高到6％，并采取按一定原則減倉等措施。除了上述已經(jīng)采取的措施外，還可以采取的措施是()。

A.把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％

B.把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％

C.把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為一3％

D.把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所化解市場風險的相關知識，對每個選項進行分析判斷。當期貨市場風險急劇增大時，交易所通常會采取一系列措施來化解風險，其中調(diào)整漲跌幅度限制是常見的手段之一。一般來說，適當擴大漲跌幅度限制，能夠在一定程度上釋放市場能量，緩解市場的過度波動，從而達到化解風險的目的。選項A：把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％，相較于原來的4％，擴大了漲跌幅度。這樣做可以讓市場價格有更大的波動空間，使市場交易更加靈活，有助于釋放市場風險，該選項符合通過調(diào)整漲跌幅度來化解風險的做法，是可行的措施。選項B：把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％，是縮小了漲跌幅度。在市場風險已經(jīng)急劇增大的情況下，縮小漲跌幅度限制會進一步限制市場價格的波動，可能導致市場的流動性降低，無法有效釋放風險，反而可能使風險進一步累積，因此該選項不正確。選項C：把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為-3％，這種非對稱的調(diào)整方式可能會打破市場的平衡，導致市場參與者的預期混亂，不利于市場的穩(wěn)定運行，也不能很好地化解已經(jīng)急劇增大的市場風險，所以該選項不合適。選項D：把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變，同樣打破了漲跌幅度的對稱性，會使市場的平衡被破壞，而且這種調(diào)整方式也不利于全面釋放市場風險，對化解市場整體風險的作用有限，故該選項也不正確。綜上，答案選A。17、旗形和楔形是兩個最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，休整之后的走勢往往是（）。

A.與原有趨勢相反

B.保持原有趨勢

C.尋找突破方向

D.不能判斷

【答案】：B

【解析】本題考查旗形和楔形這兩種持續(xù)整理形態(tài)休整后的走勢特點。持續(xù)整理形態(tài)是指股價經(jīng)過一段時間的快速變動后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等時機成熟后再繼續(xù)以往的走勢。旗形和楔形作為最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，其本質(zhì)特征就在于它們是股價走勢的一種短暫休整，并非趨勢的反轉(zhuǎn)。選項A，與原有趨勢相反的情況通常出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)形態(tài)中，而旗形和楔形是持續(xù)整理形態(tài)，并非反轉(zhuǎn)形態(tài)，所以休整之后走勢一般不會與原有趨勢相反，該選項錯誤。選項B，持續(xù)整理形態(tài)的意義就在于在經(jīng)過休整后，股價往往會保持原有趨勢繼續(xù)發(fā)展，這是旗形和楔形這類持續(xù)整理形態(tài)的典型特征，所以該選項正確。選項C，旗形和楔形本身就是在原有趨勢的基礎上進行的短暫整理，并非是在尋找突破方向，其后續(xù)走勢是延續(xù)原有趨勢，而非在整理后才確定突破方向，該選項錯誤。選項D，根據(jù)旗形和楔形作為持續(xù)整理形態(tài)的特性，是可以判斷其休整之后的走勢的，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。18、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.期貨行業(yè)協(xié)會

D.期貨經(jīng)紀公司

【答案】：B

【解析】這道題主要考查期貨合約的制定主體相關知識。期貨合約是一種標準化合約，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物。選項A，中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。它并不負責統(tǒng)一制定期貨合約，故A項錯誤。選項B，期貨交易所的主要職能之一就是制定并實施期貨交易、結(jié)算、交割制度與交易規(guī)則，統(tǒng)一制定期貨合約。所以期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，B項正確。選項C，期貨行業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮著行業(yè)自律、維護會員合法權(quán)益等作用，但不承擔制定期貨合約的職責，C項錯誤。選項D，期貨經(jīng)紀公司是指依法設立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，不具備制定期貨合約的權(quán)力，D項錯誤。綜上，本題答案選B。19、某套利者在6月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為4870元／噸和4950元／噸，到8月15日，9月份和11月份白糖期貨價格分別變?yōu)?920元／噸和5030元／噸，價差變化為（）元。

A.擴大30

B.縮小30

C.擴大50

D.縮小50

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出建倉時與平倉時的價差，再通過兩者相減得出價差的變化情況。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，套利者買入9月份白糖期貨合約價格為4870元/噸，賣出11月份白糖期貨合約價格為4950元/噸。在計算價差時，為保證計算的一致性，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，本題中用11月份合約價格減去9月份合約價格，可得建倉時價差為：\(4950-4870=80\)（元）。步驟二：計算平倉時的價差到8月15日，9月份白糖期貨價格變?yōu)?920元/噸，11月份白糖期貨價格變?yōu)?030元/噸。同樣用11月份合約價格減去9月份合約價格，可得平倉時價差為：\(5030-4920=110\)（元）。步驟三：計算價差變化用平倉時的價差減去建倉時的價差，可得價差變化為：\(110-80=30\)（元）。由于計算結(jié)果為正數(shù)，說明價差是擴大的，且擴大了30元。綜上，答案選A。20、2013年記賬式附息國債票面利率是3.42%，到期日為2020年1月24日，對應TF1509合約轉(zhuǎn)換因子為1.0167。2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價99.640，應計利息0.6372，期貨結(jié)算價97.525。TF1509合約最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日計161天，持有期含有利息1.5085。則其隱含回購利率為()。

A.[(97.5251.0167+1.5085)-(99.640+0.6372)](99.640+0.6372)365/161

B.[(99.6401.0167+0.6372)-(97.525+0.6372)](97.525+0.6372)365/161

C.[(97.5251.0167+0.6372)-(99.640-0.6372)](99.640-0.6372)365/161

D.[(99.6401.0167+1.5085)-(97.525-0.6372)](97.525-0.6372)365/161

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計算公式來判斷正確選項。隱含回購利率（IRR）是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的理論收益率，其計算公式為：隱含回購利率\(=\frac{期貨交割時收到的金額-購買國債現(xiàn)貨支出的金額}{購買國債現(xiàn)貨支出的金額}\times\frac{365}{持有天數(shù)}\)。下面對公式中各部分進行分析：期貨交割時收到的金額：期貨交割時可得到期貨結(jié)算價與轉(zhuǎn)換因子的乘積，再加上持有期所含利息。已知2015年4月3日期貨結(jié)算價97.525，對應TF1509合約轉(zhuǎn)換因子為1.0167，持有期含有利息1.5085，所以期貨交割時收到的金額為\(97.525\times1.0167+1.5085\)。購買國債現(xiàn)貨支出的金額：購買國債現(xiàn)貨支出的金額為國債現(xiàn)貨報價與應計利息之和。已知2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價99.640，應計利息0.6372，所以購買國債現(xiàn)貨支出的金額為\(99.640+0.6372\)。持有天數(shù)：4月3日到最后交割日計161天，即持有天數(shù)為161天。將上述各部分數(shù)據(jù)代入隱含回購利率計算公式可得：隱含回購利率\(=\frac{(97.525\times1.0167+1.5085)-(99.640+0.6372)}{(99.640+0.6372)}\times\frac{365}{161}\)。綜上，答案選A。21、對商品期貨而言,持倉費不包含（）

A.倉儲費

B.期貨交易手續(xù)費

C.利息

D.保險費

【答案】：B

【解析】本題考查商品期貨持倉費的構(gòu)成。持倉費，又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。選項A，倉儲費是在商品存儲過程中產(chǎn)生的費用，是持倉商品必然會發(fā)生的成本，屬于持倉費的一部分。選項B，期貨交易手續(xù)費是在進行期貨交易時，期貨公司向投資者收取的交易服務費用，它與持有商品期貨期間的成本無關，不屬于持倉費。選項C，利息是持有資金或商品所產(chǎn)生的機會成本，例如為購買商品期貨占用資金而產(chǎn)生的利息支出，是持倉費的重要組成部分。選項D，保險費是為了保障商品在存儲和運輸過程中的安全而支付的費用，屬于持倉期間的成本，應包含在持倉費內(nèi)。綜上所述，答案選B。22、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元。當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸，銅的交易保證金比例為5%，交易單位為5噸/手。當天結(jié)算后該投資者的可用資金余額為（）元。（不計手續(xù)費等費用）

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中可用資金余額的計算公式，逐步計算出該投資者當天結(jié)算后的可用資金余額。步驟一：計算初始可用資金已知投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為\(20\)萬元，換算為元是\(200000\)元。步驟二：計算交易盈虧平倉盈虧：投資者賣出平倉\(10\)手，開倉成交價為\(23100\)元/噸，平倉成交價格為\(23300\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)平倉盈虧公式：平倉盈虧\(=(\)賣出平倉價\(-\)買入開倉價\()\times\)交易單位\(\times\)平倉手數(shù)，可得平倉盈虧為\((23300-23100)\times5\times10=10000\)元。持倉盈虧：投資者買入開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。當日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，開倉成交價為\(23100\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)持倉盈虧公式：持倉盈虧\(=(\)結(jié)算價\(-\)買入開倉價\()\times\)交易單位\(\times\)持倉手數(shù)，可得持倉盈虧為\((23210-23100)\times5\times10=5500\)元?？傆潱嚎傆漒(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=10000+5500=15500\)元。步驟三：計算當日交易保證金當日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，持倉手數(shù)為\(10\)手，交易單位為\(5\)噸/手，交易保證金比例為\(5\%\)。根據(jù)交易保證金公式：交易保證金\(=\)結(jié)算價\(\times\)交易單位\(\times\)持倉手數(shù)\(\times\)保證金比例，可得交易保證金為\(23210\times5\times10\times5\%=58025\)元。步驟四：計算當天結(jié)算后可用資金余額可用資金余額\(=\)上一交易日可用資金余額\(+\)總盈虧\(-\)當日交易保證金，即\(200000+15500-58025=157475\)元。綜上，答案選D。23、下列說法中，錯誤的是()。

A.期貨投機者關心和研究的是單一合約的漲跌

B.套利者關心和研究的是兩個或者多個合約相對價差的變化

C.期貨套利者賺取的是價差變動的收益

D.期貨套利交易成本一般高于投機交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨投機者與套利者的特點及交易成本相關知識，對各選項逐一分析。選項A期貨投機者是指通過預測期貨合約價格的未來走勢，以獲取價差收益為目的進行期貨交易的主體。他們的關注點主要集中在單一合約的價格漲跌上，通過低買高賣或高賣低買來賺取利潤。所以期貨投機者關心和研究的是單一合約的漲跌，該選項說法正確。選項B套利者是利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。因此，套利者關心和研究的是兩個或者多個合約相對價差的變化，該選項說法正確。選項C期貨套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，當價差發(fā)生有利變化時平倉獲利。所以期貨套利者賺取的是價差變動的收益，該選項說法正確。選項D期貨套利交易是同時在不同合約或市場進行相反方向的交易，通過對沖來降低風險，其交易成本一般低于投機交易成本。因為投機交易往往需要承擔更大的價格波動風險，且交易頻率可能相對較高，會產(chǎn)生更多的交易手續(xù)費等成本。所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。24、關于我國期貨交易所會員強行平倉的執(zhí)行程序，下列說法中正確的是（）。

A.首先由交易所執(zhí)行，若規(guī)定時限內(nèi)交易所未執(zhí)行完畢，則由有關會員強制執(zhí)行

B.首先由有關會員自己執(zhí)行，若規(guī)定時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢，則由交易所強制執(zhí)行

C.首先由有關會員自己執(zhí)行，若規(guī)定時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢，交易所將處以罰款

D.首先由有關客戶自己執(zhí)行，若規(guī)定時限內(nèi)客戶未執(zhí)行完畢，則由有關會員強制執(zhí)行

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國期貨交易所會員強行平倉的執(zhí)行程序。對于期貨交易所會員強行平倉的執(zhí)行程序，在實際操作中，遵循的是相關規(guī)定以保障市場的有序運行。通常情況下，首先會由有關會員自己執(zhí)行強行平倉操作，這是因為會員對自身的業(yè)務情況、客戶狀況等更為了解，由其自行操作可以在一定程度上提高執(zhí)行效率和準確性。如果在規(guī)定的時限內(nèi)，會員未能完成強行平倉操作，此時為了維護期貨市場的穩(wěn)定和正常秩序，交易所將介入并強制執(zhí)行。選項A中說首先由交易所執(zhí)行，這與實際的執(zhí)行程序不符，因為會員對自身業(yè)務更為熟悉，先由會員執(zhí)行更合理。選項C中提到交易所將處以罰款，在強行平倉的執(zhí)行程序里，重點在于完成平倉操作以控制風險，而非處以罰款。選項D說首先由有關客戶自己執(zhí)行，客戶可能缺乏專業(yè)的操作能力和對市場規(guī)則的了解，并且這也不符合實際的操作流程，一般是會員負責相關操作。綜上，正確答案是B選項。25、下列關于展期的定義，正確的是（）。

A.用遠月合約調(diào)換近月合約.將持倉向后移

B.合約到期時，自動延期

C.合約到期時，用近月合約調(diào)換遠月合約

D.期貨交割日.自動延期

【答案】：A

【解析】本題主要考查展期定義這一知識點。對選項A的分析展期在期貨交易中，是指用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。這種操作可以讓投資者根據(jù)市場情況和自身需求，調(diào)整持倉至更合適的合約期限，所以選項A正確。對選項B的分析合約到期時并不會自動延期。在期貨市場中，合約有明確的到期時間，到期后一般需要進行交割或者按照規(guī)則平倉等操作，而不是自動延期，因此選項B錯誤。對選項C的分析展期是用遠月合約調(diào)換近月合約，而不是用近月合約調(diào)換遠月合約，其操作方向表述錯誤，所以選項C錯誤。對選項D的分析期貨交割日是合約進行實物交割或現(xiàn)金交割的日期，不存在自動延期的說法，在交割日需要按照規(guī)定完成相應的交割程序，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A。26、2014年12月19日，（）期貨在大連商品交易所上市。

A.白糖

B.玉米淀粉

C.PTA

D.鋅

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項商品期貨的上市交易所與時間來進行作答。選項A：白糖期貨于2006年1月6日在鄭州商品交易所掛牌上市，并非2014年12月19日在大連商品交易所上市，所以A選項錯誤。選項B：2014年12月19日玉米淀粉期貨在大連商品交易所上市，該選項符合題意。選項C：PTA期貨是在2006年12月18日于鄭州商品交易所掛牌交易，不是在大連商品交易所且時間也不符，所以C選項錯誤。選項D：鋅期貨于2007年3月26日在上海期貨交易所上市交易，并非2014年12月19日在大連商品交易所上市，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。27、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的含義來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。對于“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”這一限價指令而言，該套利者希望在價差為10美元/盎司時執(zhí)行交易。當成交價差大于或等于10美元/盎司時，符合限價指令中“更好的價格”這一要求。因為對于該套利策略，價差越大對套利者越有利，所以只要成交價差大于或等于指定的10美元/盎司，就能夠滿足其交易需求。而如果成交價差小于10美元/盎司，就不符合該限價指令按指定價格或更好價格成交的要求，所以小于10美元/盎司（如小于8美元/盎司、等于9美元/盎司）都不可能是該套利者指令的成交價差。綜上，該套利者指令的可能成交價差是大于或等于10美元/盎司，答案選C。28、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價格分別為3160元／噸和3600元／噸，套利者預期價差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

B.同時賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨套利中價差變化與交易策略的關系來進行分析。在期貨套利中，當套利者預期價差將縮小時，應采取買入價格較低合約、賣出價格較高合約的策略，待價差縮小時平倉獲利。題目中某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價格分別為3160元/噸和3600元/噸，顯然5月合約價格低于9月合約價格。套利者預期價差將縮小，此時應買入價格較低的5月份合約，賣出價格較高的9月份合約，到期平倉，這樣在價差縮小的時候就能獲得盈利。選項A，同時買入5月份和9月份的期貨合約，這種策略無法利用預期的價差縮小來獲利。選項B，同時賣出5月份和9月份的期貨合約，同樣不能在價差縮小的情況下實現(xiàn)盈利。選項D，賣出5月份合約，買入9月份合約，這是預期價差擴大時采取的策略，與本題中預期價差縮小的情況不符。綜上，最有可能獲利的是買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉，答案選C。29、糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風險，該公司以1330元/噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費用不計）為（）元。

A.虧損50000

B.盈利10000

C.虧損3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得出該筆交易的最終結(jié)果。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場是指實際進行商品買賣的市場。在本題中，糧儲公司購入小麥的價格為\(1300\)元/噸，賣出價格為\(1260\)元/噸。由于賣出價格低于買入價格，所以現(xiàn)貨市場出現(xiàn)虧損。每噸的虧損金額為：\(1300-1260=40\)（元）一共購入\(500\)噸小麥，則現(xiàn)貨市場總的虧損金額為：\(40×500=20000\)（元）步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是進行期貨合約買賣的市場。該公司以\(1330\)元/噸的價格賣出期貨合約，以\(1270\)元/噸的價格平倉。因為賣出價格高于平倉價格，所以期貨市場實現(xiàn)盈利。每噸的盈利金額為：\(1330-1270=60\)（元）一共\(500\)噸小麥對應的期貨合約，則期貨市場總的盈利金額為：\(60×500=30000\)（元）步驟三：計算該筆交易的最終結(jié)果該筆交易的最終結(jié)果等于期貨市場的盈虧加上現(xiàn)貨市場的盈虧。將期貨市場盈利的\(30000\)元與現(xiàn)貨市場虧損的\(20000\)元相加，可得：\(30000-20000=10000\)（元）即該公司該筆交易盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。30、當出現(xiàn)股指期價被高估時，利用股指期貨進行期現(xiàn)套利的投資者適宜進行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期價被高估時的套利策略相關知識來分析各個選項。選項A：水平套利水平套利又稱日歷套利，是指在買進和賣出期權(quán)時，所買賣的期權(quán)種類相同，但到期月份不同的套利方式。它主要基于期權(quán)的時間價值差異進行操作，與股指期價被高估時期現(xiàn)套利的策略并無直接關聯(lián)，所以該選項不符合要求。選項B：垂直套利垂直套利是指期權(quán)的買賣雙方在相同的到期日，但是執(zhí)行價格不同的情況下進行的套利交易。這種套利方式主要應用于期權(quán)交易，并非股指期價被高估時期現(xiàn)套利的常見操作，因此該選項也不正確。選項C：反向套利反向套利是指當期貨價格過低時，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。而題目中明確提到是股指期價被高估，與反向套利的適用情況不符，所以該選項錯誤。選項D：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限時，套利者可以賣出期貨，同時買入現(xiàn)貨，等待兩者之間的價差回歸合理區(qū)間時平倉獲利。當股指期價被高估，即期貨價格相對現(xiàn)貨價格偏高時，進行正向套利可以利用這種價格差異獲取收益，所以該選項正確。綜上，答案選D。31、上證50股指期貨5月合約期貨價格是3142點，6月合約期貨價格是3150點，9月合約期貨價格是3221點，12月合約期貨價格是3215點。以下屬于反向市場的是（）。

A.5月合約與6月合約

B.6月合約與9月合約

C.9月合約與12月合約

D.12月合約與5月合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)反向市場的定義來判斷各合約組合是否屬于反向市場。反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。在期貨市場中，近期合約與遠期合約價格關系是判斷是否為反向市場的關鍵。接下來分析各選項：A選項：5月合約期貨價格是3142點，6月合約期貨價格是3150點，5月合約價格低于6月合約價格，即近期合約價格低于遠期合約價格，不屬于反向市場。B選項：6月合約期貨價格是3150點，9月合約期貨價格是3221點，6月合約價格低于9月合約價格，即近期合約價格低于遠期合約價格，不屬于反向市場。C選項：9月合約期貨價格是3221點，12月合約期貨價格是3215點，9月合約價格高于12月合約價格，即近期合約價格高于遠期合約價格，屬于反向市場，該選項正確。D選項：12月合約期貨價格是3215點，5月合約期貨價格是3142點，12月合約價格高于5月合約價格，即遠期合約價格高于近期合約價格，不屬于反向市場。綜上，答案選C。32、某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進我國大豆期貨合約15手，成交價格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價格2210元/噸，當日結(jié)算價格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當日可用資金為（）元。(不考慮手續(xù)費、稅金等費用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易相關計算規(guī)則，分別計算出當日平倉盈虧、持倉盈虧、當日保證金占用，再結(jié)合客戶存入的保證金，進而算出當日可用資金。步驟一：計算當日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈利或虧損，計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手數(shù)。我國大豆期貨合約交易單位為10噸/手，已知客戶開倉買進價格為2200元/噸，平倉賣出價格為2210元/噸，平倉手數(shù)為10手，則當日平倉盈虧為：\((2210-2200)×10×10=1000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有頭寸期間的盈虧情況，計算公式為：持倉盈虧=（當日結(jié)算價-買入開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)?？蛻糸_倉15手，平倉10手，則持倉手數(shù)為\(15-10=5\)手，當日結(jié)算價格為2220元/噸，買入開倉價為2200元/噸，則持倉盈虧為：\((2220-2200)×10×5=1000\)（元）步驟三：計算當日保證金占用保證金占用是指投資者為持有期貨合約而需要繳納的保證金金額，計算公式為：保證金占用=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。已知當日結(jié)算價格2220元/噸，交易單位為10噸/手，持倉手數(shù)為5手，交易保證金比例為5%，則當日保證金占用為：\(2220×10×5×5\%=5550\)（元）步驟四：計算當日可用資金當日可用資金是指客戶可以隨時用于交易的資金，計算公式為：當日可用資金=客戶存入保證金+當日平倉盈虧+持倉盈虧-當日保證金占用?？蛻舸嫒氡ＷC金10萬元，即100000元，由前面計算可知當日平倉盈虧為1000元，持倉盈虧為1000元，當日保證金占用為5550元，則當日可用資金為：\(100000+1000+1000-5550=96450\)（元）綜上，該客戶當日可用資金為96450元，答案選A。33、（）是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的基金

D.商品投資基金

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同投資方式概念的理解和區(qū)分。選項A，對沖基金是指采用對沖交易手段的基金，也稱為避險基金或套期保值基金，它是投資基金的一種形式，意為“風險對沖過的基金”，其操作宗旨是利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關聯(lián)的不同股票進行買空賣空、風險對沖的操作技巧，在一定程度上規(guī)避和化解投資風險，并非題干所描述的集合投資方式，所以A選項錯誤。選項B，共同基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，但不涉及通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易，因此B選項錯誤。選項C，對沖基金的基金是一種專門投資于對沖基金的基金，它通過對不同的對沖基金進行組合投資，從而分散投資風險，但這與題干所描述的廣大投資者委托專業(yè)投資機構(gòu)通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易的投資方式不相符，所以C選項錯誤。選項D，商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式，與題干表述一致，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。34、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買ABC三種股票,各花費100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現(xiàn)指為1430點。因擔心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點,合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。

A.7

B.10

C.13

D.16

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算公司需要賣出的合約數(shù)量。步驟一：明確相關計算公式在進行股票指數(shù)期貨套期保值時，賣出合約數(shù)量的計算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}\)。其中，投資組合總價值是指用于投資股票的總金額；\(\beta\)是投資組合的貝塔系數(shù)；期貨合約價值是指每份期貨合約所代表的價值，等于期貨指數(shù)點乘以合約乘數(shù)。步驟二：計算投資組合的貝塔系數(shù)已知購買\(ABC\)三種股票各花費\(100\)萬美元，投資組合總價值為\(300\)萬美元，\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票與\(S&P500\)的貝塔系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.5\)、\(2.1\)。由于三種股票投資金額相同，所以投資組合的貝塔系數(shù)\(\beta\)為三只股票貝塔系數(shù)的簡單算術平均值，即\(\beta=\frac{0.9+1.5+2.1}{3}=\frac{4.5}{3}=1.5\)。步驟三：計算期貨合約價值已知\(6\)月份到期的\(S&P500\)指數(shù)合約的期指為\(1450\)點，合約乘數(shù)為\(250\)美元，根據(jù)期貨合約價值的計算公式可得：期貨合約價值\(=\)期貨指數(shù)點\(\times\)合約乘數(shù)\(=1450\times250=362500\)（美元）步驟四：計算需要賣出的合約數(shù)量已知投資組合總價值為\(300\)萬美元，即\(3000000\)美元，\(\beta=1.5\)，期貨合約價值為\(362500\)美元，代入賣出合約數(shù)量的計算公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}=\frac{3000000\times1.5}{362500}=\frac{4500000}{362500}\approx12.41\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，且為了達到保值效果，應向上取整，所以需要賣出\(13\)張合約。綜上，答案選C。35、我國境內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交，分為連續(xù)競價與集合競價兩種方式。進行連續(xù)競價時，計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以（）的原則進行排序。

A.數(shù)量優(yōu)先，時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先，數(shù)量優(yōu)先

C.價格優(yōu)先，時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先，數(shù)量優(yōu)先

【答案】：C

【解析】這道題考查我國境內(nèi)期貨交易所計算機撮合成交中連續(xù)競價時買賣申報單的排序原則。在我國境內(nèi)期貨交易所采用計算機撮合成交，連續(xù)競價是其中一種重要方式。對于買賣申報單的排序原則，這是固定的專業(yè)知識點。在連續(xù)競價過程中，遵循的是“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”原則。價格優(yōu)先是指在進行交易時，較高價格的買入申報優(yōu)先于較低價格的買入申報，較低價格的賣出申報優(yōu)先于較高價格的賣出申報；時間優(yōu)先是指在價格相同的情況下，先提交的申報優(yōu)先于后提交的申報。而數(shù)量優(yōu)先并非連續(xù)競價時買賣申報單的排序原則。所以答案選C。36、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時買人100手5月份菜籽油期貨合約.賣出200手7月份菜籽油期貨合約.賣出100手9月份菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約.賣出500手7月份豆油期貨合約.買入300手9月份豆粕期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時賣出300手5月份豆油期貨合約.買入600手7月份豆油期貨合約.賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份鋁期貨合約.賣出700手7月份鋁期貨合約.買人400手9月份鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】蝶式套利的特點是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，具體操作是在同一期貨交易所，買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。選項A中，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月份菜籽油期貨合約，較近月份（5月）買入數(shù)量為100手，較遠月份（9月）賣出數(shù)量為100手，兩者之和為200手，但居中月份（7月）是賣出200手，與蝶式套利要求的交易方向組合不匹配，所以不屬于蝶式套利。選項B中，涉及大豆、豆油、豆粕三種不同的期貨品種，而蝶式套利要求是針對同一期貨品種進行不同交割月份合約的操作，所以該選項不屬于蝶式套利。選項C中，在同一期貨交易所，同時賣出300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約，較近月份（5月）賣出數(shù)量為300手，較遠月份（9月）賣出數(shù)量為300手，兩者之和為600手，居中月份（7月）買入數(shù)量為600手，符合蝶式套利的操作規(guī)則，屬于蝶式套利。選項D中，同時買入200手5月份鋁期貨合約、賣出700手7月份鋁期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約，較近月份（5月）買入數(shù)量為200手，較遠月份（9月）買入數(shù)量為400手，兩者之和為600手，而居中月份（7月）賣出數(shù)量為700手，不滿足居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和這一條件，所以不屬于蝶式套利。綜上，答案選C。37、當人們的收入提高時，期貨的需求曲線向（）移動。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本題考查收入變動對期貨需求曲線的影響。在經(jīng)濟學中，當消費者的收入提高時，意味著消費者的購買力增強，在其他條件不變的情況下，消費者對大多數(shù)商品和服務的需求通常會增加。對于期貨這種商品而言，當人們的收入提高，會有更多的資金用于投資期貨，從而使得在每一個價格水平下，消費者對期貨的需求量都會增加。需求曲線表示在不同價格水平下消費者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量。當需求增加時，需求曲線會向右移動，即對應于每一個價格，消費者愿意購買的數(shù)量都比原來增加了。所以當人們的收入提高時，期貨的需求曲線向右移動，本題答案選B。38、下列關于發(fā)票價格的公式的敘述正確的是（）。

A.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子+應計利息

B.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應計利息

C.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價X轉(zhuǎn)換因子+應計利息

D.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子-應計利息

【答案】：C"

【解析】本題考查發(fā)票價格公式的相關知識。在國債期貨交割中，發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應計利息。選項A中采用“國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子”的計算方式錯誤；選項B“國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應計利息”與正確公式不符；選項D“國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子-應計利息”同樣存在計算邏輯錯誤。因此，本題正確答案為C。"39、投資者以3310點開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，后以3320點全部平倉。若不計交易費用，其交易結(jié)果為（）。

A.虧損300元

B.虧損500元

C.虧損10000元

D.虧損15000元

【答案】：D

【解析】本題可先明確滬深300股指期貨合約的乘數(shù)，再分別計算開倉和平倉時的合約價值，最后通過兩者的差值算出交易結(jié)果。滬深300股指期貨合約的乘數(shù)為每點300元。投資者以3310點開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，開倉時合約價值為開倉點數(shù)乘以合約乘數(shù)再乘以手數(shù)，即$3310\times300\times5$。后以3320點全部平倉，平倉時合約價值為$3320\times300\times5$。由于是賣出開倉，當平倉點數(shù)高于開倉點數(shù)時，投資者會虧損，虧損金額為平倉時合約價值減去開倉時合約價值，即：$3320\times300\times5-3310\times300\times5$$=(3320-3310)\times300\times5$$=10\times300\times5$$=15000$（元）所以其交易結(jié)果為虧損15000元，答案選D。40、下列關于S／N（Spot—Next）的掉期形式的說法中，錯誤的是（）。

A.可以買進第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯

B.可以買進第二個交易日到期的外匯同時買進第三個交易日到期的外匯

C.賣出第二個交易日到期的外匯，買進第三個交易日到期的外匯

D.S／N屬于隔夜掉期交易的一種

【答案】：B

【解析】本題考查對S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。選項A分析S／N掉期交易存在買進第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯這種操作方式，該選項說法正確。選項B分析S／N掉期交易本質(zhì)是不同期限外匯買賣的組合操作，是一買一賣的操作，而不是同時買進第二個交易日到期的外匯和第三個交易日到期的外匯，所以此選項說法錯誤。選項C分析賣出第二個交易日到期的外匯，買進第三個交易日到期的外匯也是S／N掉期交易可能出現(xiàn)的操作形式，該選項說法正確。選項D分析S／N屬于隔夜掉期交易的一種，這是金融交易中的常見分類，該選項說法正確。綜上，答案選B。41、交易保證金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是（）的保證金。

A.已被合約占用

B.未被合約占用

C.已經(jīng)發(fā)生虧損

D.還未發(fā)生虧損

【答案】：A

【解析】本題主要考查對交易保證金定義及性質(zhì)的理解。交易保證金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金。其本質(zhì)是已被合約占用的資金，用于保證合約的順利執(zhí)行。選項A，已被合約占用的保證金符合交易保證金的定義和用途，會員繳納這部分資金是為了確保其在合約中的責任和義務得以履行，所以該選項正確。選項B，未被合約占用的資金不能稱為交易保證金，它不具備保證合約履行的特定用途，故該選項錯誤。選項C，交易保證金與是否已經(jīng)發(fā)生虧損并無直接關聯(lián)，它是在合約履行過程中預先繳存用于保障合約順利進行的資金，并非針對虧損情況而言，所以該選項錯誤。選項D，同理，交易保證金不是依據(jù)是否還未發(fā)生虧損來界定的，其核心在于保證合約履行，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。42、CBOT最早期的交易實際上屬于遠期交易。其交易特點是（）。

A.實買實賣

B.買空賣空

C.套期保值

D.全額擔保

【答案】：A

【解析】本題主要考查CBOT最早期遠期交易的特點。對各選項的分析A選項：實買實賣是遠期交易的典型特征。在遠期交易中，交易雙方約定在未來某一特定時間以特定價格買賣一定數(shù)量的商品，是實實在在的商品買賣行為，所以該選項符合CBOT最早期遠期交易的特點。B選項：買空賣空是期貨交易的投機手段，并非遠期交易的特點。買空賣空是指投資者預測未來價格漲跌，借入資金或證券進行買賣操作以獲利，這與遠期交易實買實賣的性質(zhì)不同。C選項：套期保值是期貨交易的主要功能之一，是企業(yè)或投資者為規(guī)避價格風險而進行的一種交易策略。而遠期交易主要是基于雙方對未來商品供需和價格的預期進行的實際交易，套期保值并非其核心特點。D選項：全額擔保一般不是遠期交易的普遍特點。遠期交易更多是基于交易雙方的信用約定，通常不存在強制的全額擔保要求。綜上，本題正確答案是A。43、5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格交易，8月10日，電纜廠實施點價，以65000元／噸的期貨合約作為基準價，進行實物交收，同時該進口商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉。此時現(xiàn)貨市場銅價格為64700元／噸，則該進口商的交易結(jié)果是（）。

A.與電纜廠實物交收的價格為64500元／噸

B.基差走弱200元／噸，該進口商現(xiàn)貨市場盈利1000元／噸

C.對該進口商而言，結(jié)束套期保值時的基差為200元／噸

D.通過套期保值操作，銅的售價相當于67200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，分別計算各選項涉及的數(shù)值，進而判斷選項正誤。選項A已知電纜廠實施點價，以\(65000\)元/噸的期貨合約作為基準價，且進口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易。那么與電纜廠實物交收的價格應為\(65000-300=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以選項A錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。計算5月份基差：5月份，現(xiàn)貨價格為\(67000\)元/噸，期貨價格為\(67500\)元/噸，則此時基差\(=67000-67500=-500\)元/噸。計算8月10日基差：8月10日，現(xiàn)貨價格為\(64700\)元/噸，期貨價格為\(65000\)元/噸，則此時基差\(=64700-65000=-300\)元/噸?；顝腬(-500\)元/噸變?yōu)閈(-300\)元/噸，基差走強了\(200\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。進口商在現(xiàn)貨市場的盈利\(=64700-67000=-2300\)元/噸，即虧損\(2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以選項B錯誤。選項C由前面計算可知，結(jié)束套期保值時（8月10日），基差為\(64700-65000=-300\)元/噸，而不是\(200\)元/噸，所以選項C錯誤。選項D計算期貨市場盈利：進口商在期貨市場上，開倉賣出價格為\(67500\)元/噸，平倉買入價格為\(65000\)元/噸，則期貨市場盈利\(=67500-65000=2500\)元/噸。計算實際售價：進口商在現(xiàn)貨市場售價為\(64700\)元/噸，結(jié)合期貨市場盈利，銅的實際售價\(=64700+2500=67200\)元/噸，所以選項D正確。綜上，答案選D。44、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0.006835美元/日元，半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元/日元。該筆投機的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量算出總的盈利金額。步驟一：計算每張合約的盈利已知投機者買入日元期貨合約的成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出對沖平倉的成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約的盈利等于每張合約的金額乘以買賣價差，即：\(12500000\times(0.007030-0.006835)\)\(=12500000\times0.000195\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計算兩張合約的總盈利因為投機者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由此可知，該筆投機的結(jié)果是盈利\(4875\)美元，答案選B。45、進行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

A.利率風險

B.外匯風險

C.通貨膨脹風險

D.財務風險

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨套期保值交易的目的。選項A分析利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性，而外匯期貨套期保值交易主要針對的是外匯相關風險，并非利率風險。所以進行外匯期貨套期保值交易不能規(guī)避利率風險，A選項錯誤。選項B分析外匯風險是指一個金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟實體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。外匯期貨套期保值交易正是通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易，來對沖外匯匯率波動可能帶來的風險，達到規(guī)避外匯風險的目的。所以B選項正確。選項C分析通貨膨脹風險是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險。外匯期貨套期保值交易主要圍繞外匯價格波動展開，無法直接對通貨膨脹風險進行規(guī)避。因此，C選項錯誤。選項D分析財務風險是指企業(yè)在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務成果與預期的經(jīng)營目標發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失或更大收益的可能性。外匯期貨套期保值交易與財務風險并無直接關聯(lián)，不能用于規(guī)避財務風險。所以，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。46、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份10月的黃金期貨合約，同時以951美元／盎司的價格賣出6月的黃金期貨合約。持有一段時問之后，該套利者以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將6月合約買入平倉。則10月份的黃金期貨合約盈利為（）。

A.-9美元／盎司

B.9美元／盎司

C.4美元／盎司

D.-4美元／盎司

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約盈利的計算公式來計算10月份黃金期貨合約的盈利。在期貨交易中，計算某一期貨合約的盈利時，可通過該合約平倉價格與開倉價格的差值來確定。若平倉價格高于開倉價格，則盈利；若平倉價格低于開倉價格，則虧損。已知該套利者以962美元／盎司的價格買入10月的黃金期貨合約，這是開倉價格；之后以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉，這是平倉價格。根據(jù)盈利計算公式：盈利=平倉價格-開倉價格，將10月合約的開倉價格