期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)考試題庫第一部分單選題(50題)1、在期貨交易中，根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素預(yù)測期貨價格走勢的分析方法為（）。

A.江恩理論

B.道氏理論

C.技術(shù)分析法

D.基本面分析法

【答案】：D

【解析】本題主要考查在期貨交易中不同價格走勢分析方法的定義。選項A江恩理論是由投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，它側(cè)重于通過時間和價格的關(guān)系來預(yù)測市場走勢，并非基于商品的供求關(guān)系及其影響因素，所以選項A錯誤。選項B道氏理論是查爾斯·亨利·道（CharlesHenryDow）創(chuàng)立的，該理論主要是通過對股票市場平均指數(shù)的分析，來判斷市場的主要趨勢、次級趨勢和短期波動等，并不直接依據(jù)商品的供求關(guān)系及影響因素來預(yù)測期貨價格走勢，所以選項B錯誤。選項C技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變化方向，即主要是利用價格、成交量、持倉量等數(shù)據(jù)，通過圖表和技術(shù)指標(biāo)等工具進行分析，而不是基于商品的供求關(guān)系及其影響因素，所以選項C錯誤。選項D基本面分析法是指根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素，來分析和預(yù)測期貨價格走勢的方法。供求關(guān)系是影響商品價格的根本因素，同時其他一些影響供求關(guān)系的因素，如宏觀經(jīng)濟狀況、政策法規(guī)、自然因素等，也會被納入基本面分析的范疇，所以選項D正確。綜上，本題答案是D。2、我國期貨經(jīng)紀(jì)公司在1999年提高了準(zhǔn)入門檻，最低注冊資本不得低于（）人民幣。

A.100萬元

B.500萬元

C.1000萬元

D.3000萬元

【答案】：D

【解析】本題考查的是1999年我國期貨經(jīng)紀(jì)公司提高準(zhǔn)入門檻后最低注冊資本的規(guī)定。在1999年，我國對期貨經(jīng)紀(jì)公司提高了準(zhǔn)入門檻，明確規(guī)定其最低注冊資本不得低于3000萬元人民幣。選項A的100萬元、選項B的500萬元以及選項C的1000萬元均不符合該規(guī)定。所以本題正確答案是D。3、()通常只進行當(dāng)日的買賣，一般不會持倉過夜。

A.長線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型交易者的交易特點。首先分析各選項：-選項A：長線交易者通常是基于對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展趨勢以及公司基本面的深入研究，進行長期投資，其持倉時間較長，可能數(shù)月甚至數(shù)年，并非只進行當(dāng)日買賣且不持倉過夜，所以A選項錯誤。-選項B：短線交易者是在較短時間內(nèi)進行交易以獲取利潤，交易周期一般在數(shù)天到數(shù)周不等，也并非嚴(yán)格意義上只進行當(dāng)日買賣且不過夜持倉，所以B選項錯誤。-選項C：當(dāng)日交易者指的是在一個交易日內(nèi)完成買賣操作，交易結(jié)束后通常不會將頭寸保留到下一個交易日，即一般不會持倉過夜，這與題目描述的交易特征相符，所以C選項正確。-選項D：搶帽子者是利用微小的價格波動來賺取差價，頻繁買賣，但其交易不一定局限于當(dāng)日，也可能會持倉，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。4、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

【答案】：B

【解析】本題可分別計算7月份大豆合約和9月份大豆合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計算7月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸；5月20日買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸。由于賣出價格高于買入價格，所以7月份大豆合約是盈利的。每手合約為10噸，根據(jù)盈利計算公式：盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每噸數(shù)量，可得7月份大豆合約的盈利為：\((1840-1810)×1×10=30×1×10=300\)（元）步驟二：計算9月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日買入1手9月份大豆合約，價格為1890元/噸；5月20日賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸。由于買入價格高于賣出價格，所以9月份大豆合約是虧損的。同樣根據(jù)虧損計算公式：虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手?jǐn)?shù)×每噸數(shù)量，可得9月份大豆合約的虧損為：\((1890-1875)×1×10=15×1×10=150\)（元）步驟三：計算該交易者套利的總結(jié)果將7月份大豆合約的盈利與9月份大豆合約的虧損相抵，可得該交易者套利的總結(jié)果為：\(300-150=150\)（元）結(jié)果為正數(shù)，說明該交易者獲利150元。綜上，答案選B。5、大豆提油套利的做法是（）。

A.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

B.購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約

C.只購買豆油和豆粕的期貨合約

D.只購買大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】本題考查大豆提油套利的做法。大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時進行的套利行為，目的是防止大豆價格突然上漲或豆油、豆粕價格突然下跌引起的損失，或者是獲取價差收益。大豆提油套利的操作原理是，通過買入大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕的期貨合約，將加工過程中原料采購和產(chǎn)品銷售的價格鎖定。當(dāng)大豆加工完成并在現(xiàn)貨市場出售產(chǎn)品后，再對期貨合約進行平倉操作。接下來分析各選項：-選項A：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約，符合大豆提油套利的操作方式，該選項正確。-選項B：購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約，這種操作與大豆提油套利的原理相悖，它屬于反向大豆提油套利的做法，該選項錯誤。-選項C：只購買豆油和豆粕的期貨合約，沒有涉及大豆期貨合約以及相應(yīng)的套利邏輯，不能實現(xiàn)大豆提油套利，該選項錯誤。-選項D：只購買大豆期貨合約，同樣沒有完成完整的套利組合，無法達到大豆提油套利的目的，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。6、某客戶在國內(nèi)市場以4020元／噸買入5月大豆期貨合約10手，同時以4100元／噸賣出7月大豆期貨合約10手，價差變?yōu)?40元／噸時該客戶全部平倉，則套利交易的盈虧狀況為（）元。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計交易費用，價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）

A.虧損6000

B.盈利8000

C.虧損14000

D.盈利14000

【答案】：A

【解析】本題可先明確套利交易中價差的計算方式，再分別計算建倉時和平倉時的價差，進而得出價差的變化情況，最后根據(jù)合約手?jǐn)?shù)和每手規(guī)模計算出盈虧狀況。步驟一：計算建倉時的價差已知價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約，客戶以\(4020\)元/噸買入\(5\)月大豆期貨合約，以\(4100\)元/噸賣出\(7\)月大豆期貨合約，所以建倉時的價差為\(4100-4020=80\)元/噸。步驟二：分析價差變化情況平倉時價差變?yōu)閈(140\)元/噸，相比建倉時的\(80\)元/噸，價差擴大了\(140-80=60\)元/噸。步驟三：判斷盈虧狀況在賣出套利中（賣出價格較高合約，買入價格較低合約），價差縮小盈利，價差擴大虧損；在買入套利中（買入價格較高合約，賣出價格較低合約），價差擴大盈利，價差縮小虧損。本題中客戶是賣出\(7\)月合約（價格高）同時買入\(5\)月合約（價格低），屬于賣出套利，由于價差擴大，所以該套利交易虧損。步驟四：計算虧損金額已知大豆期貨合約規(guī)模為每手\(10\)噸，客戶買賣合約均為\(10\)手，且價差擴大了\(60\)元/噸，則虧損金額為\(60×10×10=6000\)元。綜上，答案選A。7、某香港投機者5月份預(yù)測大豆期貨行情會繼續(xù)上漲，于是在香港期權(quán)交易所買入1手（10噸/手）9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，期貨價格為2000港元/噸，期權(quán)權(quán)利金為20港元/噸。到8月份時，9月大豆期貨價格漲到2200港元/噸，該投機者要求行使期權(quán)，于是以2000港元/噸買入1手9月大豆期貨，并同時在期貨市場上對沖平倉。那么，他總共盈利（）港元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出該投機者行使期權(quán)的盈利以及支付的權(quán)利金成本，再用行使期權(quán)的盈利減去權(quán)利金成本，即可得到總盈利。步驟一：計算行使期權(quán)的盈利該投機者買入的是9月份到期的大豆期貨看漲期權(quán)合約，期權(quán)執(zhí)行價格為2000港元/噸，到8月份時，9月大豆期貨價格漲到2200港元/噸。此時該投機者行使期權(quán)，以2000港元/噸買入1手（10噸/手）9月大豆期貨，并同時在期貨市場上以2200港元/噸對沖平倉。根據(jù)公式：盈利=（平倉價格-買入價格）×交易數(shù)量，可得行使期權(quán)的盈利為：\((2200-2000)×10=2000\)（港元）步驟二：計算權(quán)利金成本已知期權(quán)權(quán)利金為20港元/噸，交易數(shù)量為10噸，根據(jù)公式：權(quán)利金成本=權(quán)利金×交易數(shù)量，可得權(quán)利金成本為：\(20×10=200\)（港元）步驟三：計算總盈利總盈利等于行使期權(quán)的盈利減去權(quán)利金成本，即：\(2000-200=1800\)（港元）綜上，該投機者總共盈利1800港元，答案選C。8、某投資者二月份以300點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為10500點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以200點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為10000點5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點或者上漲超過（）點時就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出買進看漲期權(quán)和看跌期權(quán)實現(xiàn)盈利時恒指的價格范圍，進而得出最終結(jié)果。步驟一：明確期權(quán)盈利的計算方式對于期權(quán)交易，盈利的計算涉及權(quán)利金和執(zhí)行價格等因素。當(dāng)投資者買入期權(quán)時，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格變動到一定程度，使得期權(quán)的內(nèi)在價值超過所支付的權(quán)利金時，投資者才能實現(xiàn)盈利。步驟二：計算買進看漲期權(quán)盈利時恒指需上漲超過的點數(shù)投資者以\(300\)點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為\(10500\)點的\(5\)月恒指看漲期權(quán)。對于看漲期權(quán)，只有當(dāng)恒指上漲超過執(zhí)行價格與權(quán)利金之和時，投資者才能盈利。所以，當(dāng)恒指上漲超過\(10500+300=10800\)點時，該看漲期權(quán)開始盈利，但還需考慮看跌期權(quán)支付的權(quán)利金。由于投資者還支付了\(200\)點的看跌期權(quán)權(quán)利金，所以要實現(xiàn)整體盈利，恒指上漲需超過\(10500+300+200=11000\)點。步驟三：計算買進看跌期權(quán)盈利時恒指需跌破的點數(shù)投資者以\(200\)點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為\(10000\)點的\(5\)月恒指看跌期權(quán)。對于看跌期權(quán)，只有當(dāng)恒指跌破執(zhí)行價格減去權(quán)利金的差時，投資者才能盈利。所以，當(dāng)恒指跌破\(10000-200=9800\)點時，該看跌期權(quán)開始盈利，但同樣要考慮看漲期權(quán)支付的權(quán)利金。由于投資者還支付了\(300\)點的看漲期權(quán)權(quán)利金，所以要實現(xiàn)整體盈利，恒指跌破\(10000-200-300=9500\)點。綜上，當(dāng)恒指跌破\(9500\)點或者上漲超過\(11000\)點時就盈利了，答案選C。9、由于票面利率與剩余期限不同，必須確定各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，這個比例就是（）。

A.轉(zhuǎn)換比例

B.轉(zhuǎn)換因子

C.轉(zhuǎn)換乘數(shù)

D.轉(zhuǎn)換差額

【答案】：B

【解析】本題考查對可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間轉(zhuǎn)換比例概念的理解。選項A分析“轉(zhuǎn)換比例”并非在該情境下所使用的專業(yè)術(shù)語。在金融領(lǐng)域關(guān)于可交割國債與名義標(biāo)準(zhǔn)國債的關(guān)系中，通常不使用“轉(zhuǎn)換比例”來描述它們之間的特定轉(zhuǎn)換關(guān)系，所以選項A錯誤。選項B分析在國債期貨交易中，由于不同可交割國債的票面利率與剩余期限存在差異，為了使得不同國債能夠在期貨市場中進行公平的交割，需要確定各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，而這個比例就是轉(zhuǎn)換因子。它是用于將不同票面利率和期限的可交割國債調(diào)整為期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債的一個換算系數(shù)，所以選項B正確。選項C分析“轉(zhuǎn)換乘數(shù)”一般用于其他金融計算場景，如在一些指數(shù)期貨等交易中可能會涉及到轉(zhuǎn)換乘數(shù)的概念，但在本題所描述的可交割國債與名義標(biāo)準(zhǔn)國債的轉(zhuǎn)換關(guān)系中，不是“轉(zhuǎn)換乘數(shù)”，所以選項C錯誤。選項D分析“轉(zhuǎn)換差額”通常指的是在轉(zhuǎn)換過程中產(chǎn)生的數(shù)值差異，并非是可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.期貨公司

B.介紹經(jīng)紀(jì)商

C.居間人

D.期貨信息資訊機構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表組織的職能來進行分析判斷。選項A：期貨公司期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它在期貨市場中起著連接投資者與期貨交易所的重要作用，符合題干中“代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織”這一描述，所以選項A正確。選項B：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商的主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶，并不直接代理客戶進行期貨交易，不滿足題干要求，因此選項B錯誤。選項C：居間人居間人是指受期貨公司或者客戶的委托，為其提供訂約的機會或者訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)的自然人或法人。居間人主要是起到促成交易的作用，而非代理客戶進行期貨交易，所以選項C錯誤。選項D：期貨信息資訊機構(gòu)期貨信息資訊機構(gòu)主要是為期貨交易參與者提供各種期貨市場相關(guān)的信息、研究報告等資訊服務(wù)，并不負(fù)責(zé)代理客戶進行期貨交易，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。11、張某在某期貨公司開戶進行白糖期貨交易。某日，張某買入白糖期貨合約50手，當(dāng)天白糖期貨價格大幅下跌，造成張某賬戶的保證金余額低于期貨交易所規(guī)定的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，于是期貨公司及時通知張某追加保證金。但是，張某并沒有在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金，這時，期貨公司應(yīng)該采取的措施是()。

A.再次通知，并告知將要采取的措施

B.強行平倉

C.要求張某提供流動資產(chǎn)進行抵押，之后可以為其保留頭寸

D.可以強行平倉，也可以暫時保留頭寸

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨公司在客戶未按規(guī)定追加保證金時應(yīng)采取的措施。在期貨交易中，當(dāng)客戶的賬戶保證金余額低于期貨交易所規(guī)定的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)時，期貨公司會及時通知客戶追加保證金?？蛻粲胸?zé)任按照規(guī)定時間追加保證金以維持其持倉頭寸。若客戶未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金，期貨公司需采取相應(yīng)措施以控制風(fēng)險。選項A，再次通知并告知將要采取的措施，不能從根本上解決客戶保證金不足的問題，也無法有效控制期貨公司面臨的風(fēng)險，因為客戶已經(jīng)未在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金，再次通知可能會延誤風(fēng)險處理時機，所以該選項不正確。選項B，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)客戶未在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金時，期貨公司有權(quán)強行平倉，以避免由于客戶保證金不足可能導(dǎo)致的更大損失，這是期貨公司控制風(fēng)險的必要手段，所以該選項正確。選項C，要求張某提供流動資產(chǎn)進行抵押并為其保留頭寸，這并不是期貨公司在客戶未按規(guī)定追加保證金時的常規(guī)操作，在客戶未滿足追加保證金要求的情況下，期貨公司主要目的是控制風(fēng)險，而非允許客戶通過提供抵押來繼續(xù)保留頭寸，這種做法會使期貨公司面臨較大的不確定性風(fēng)險，所以該選項不正確。選項D，暫時保留頭寸會使期貨公司面臨因價格繼續(xù)不利變動而導(dǎo)致客戶虧損進一步擴大，甚至期貨公司無法收回?fù)p失的風(fēng)險，不符合期貨公司控制風(fēng)險的要求，期貨公司不能隨意選擇暫時保留頭寸，所以該選項不正確。綜上，答案是B。12、趨勢線可以衡量價格的（）。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉(zhuǎn)突破點

C.波動方向

D.調(diào)整方向

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷正確答案。選項A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是指價格在一定區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動的區(qū)域，衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)通常需要運用諸如震蕩指標(biāo)等工具，而非趨勢線。趨勢線主要側(cè)重于反映價格的整體走勢方向，而非確定價格的持續(xù)震蕩范圍。所以趨勢線不能衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)，該選項錯誤。選項B：反轉(zhuǎn)突破點趨勢線是技術(shù)分析中用于衡量價格波動方向的重要工具，它連接價格波動的高點或低點，直觀地展現(xiàn)出價格的運動趨勢。當(dāng)價格突破趨勢線時，往往意味著原來的趨勢可能發(fā)生改變，形成反轉(zhuǎn)突破點。通過觀察價格與趨勢線的關(guān)系，能夠幫助投資者判斷價格走勢的反轉(zhuǎn)時機，所以趨勢線可以衡量價格的反轉(zhuǎn)突破點，該選項正確。選項C：波動方向雖然趨勢線與價格的波動有一定關(guān)聯(lián)，但它主要強調(diào)的是價格在一段時間內(nèi)的主要運動方向，而不是價格具體的波動方向。價格的波動方向是復(fù)雜多變的，包含了短期的上下起伏，趨勢線難以細(xì)致地衡量這種復(fù)雜的波動方向。因此，趨勢線不能有效衡量價格的波動方向，該選項錯誤。選項D：調(diào)整方向價格調(diào)整方向是指在主要趨勢運行過程中，價格出現(xiàn)回調(diào)或反彈的方向。趨勢線主要是對價格主要趨勢的一種描繪，對于價格在趨勢內(nèi)的具體調(diào)整方向，趨勢線無法精準(zhǔn)衡量。通常需要結(jié)合其他技術(shù)分析方法和指標(biāo)來判斷價格的調(diào)整方向。所以趨勢線不能衡量價格的調(diào)整方向，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B選項。13、某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計手續(xù)費等費用）。該投資者當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.117375

B.235000

C.117500

D.234750

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的計算公式來計算該投資者當(dāng)日的交易保證金。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-開倉賣出銅期貨合約的手?jǐn)?shù)為\(10\)手。-當(dāng)日結(jié)算價為\(46950\)元/噸。-銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手。-期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟二：明確計算公式在期貨交易中，交易保證金的計算公式為：交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(46950×5×10×5\%=46950×250×5\%=46950×12.5=117375\)（元）所以，該投資者當(dāng)日交易保證金為\(117375\)元，答案選A。14、技術(shù)分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.索羅斯

B.艾略特

C.菲波納奇

D.道?瓊斯

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項。在技術(shù)分析領(lǐng)域，波浪理論是由艾略特提出的。索羅斯是著名的投資家，以投機和對沖基金操作聞名，并非波浪理論的提出者；菲波納奇提出了菲波納奇數(shù)列，其在金融市場分析等領(lǐng)域雖有應(yīng)用，但與波浪理論的提出無關(guān)；道·瓊斯則是道氏理論的相關(guān)代表人物，道氏理論和波浪理論是不同的理論體系。所以本題應(yīng)選艾略特，即B選項。"15、世界上最先出現(xiàn)的金融期貨是（）。

A.利率期貨

B.股指期貨

C.外匯期貨

D.股票期貨

【答案】：C"

【解析】正確答案選C。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。外匯期貨是世界上最先出現(xiàn)的金融期貨。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）率先推出外匯期貨合約，開啟了金融期貨的新紀(jì)元。而利率期貨于1975年10月才由芝加哥期貨交易所推出；股票指數(shù)期貨則是在1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，股指期貨才誕生；股票期貨相較于外匯期貨出現(xiàn)的時間也更晚。所以本題答案是外匯期貨，即C選項。"16、某投資者買入3個月歐洲美元期貨合約10手(合約規(guī)模為100萬美元)，當(dāng)價格上升150基點時平倉，若不計交易成本，該投資者的盈利為（）美元。

A.75000

B.37500

C.150000

D.15000

【答案】：B

【解析】本題可先明確歐洲美元期貨合約的相關(guān)規(guī)則，再根據(jù)價格變動基點計算出每手合約的盈利，最后得出10手合約的總盈利。歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)報價法，報價指數(shù)是100與不帶百分號的年利率之和，合約的價值以100萬美元為基礎(chǔ)。在歐洲美元期貨合約中，1個基點是指數(shù)的0.01，代表的價值是\(1000000\times0.01\%\times3\div12=25\)美元（因為是3個月的合約，3個月占一年12個月的\(3\div12\)）。已知價格上升了150基點，那么每手合約的盈利為\(150\times25=3750\)美元。該投資者買入了10手合約，則其總盈利為\(3750\times10=37500\)美元。所以答案選B。17、6月5日，某投機者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約的報價方式及盈利計算方式，再根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)進行計算，從而得出該投機者的交易結(jié)果。第一步：明確期貨合約盈利計算原理對于3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，其報價采用指數(shù)式報價，報價的1個基點為0.01，代表25歐元（這是該類期貨合約的固定規(guī)定）。在不考慮交易成本的情況下，投機者進行期貨合約交易的盈利或虧損取決于平倉價格與賣出價格的差值。若賣出價格高于平倉價格，則投機者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額等于價格差值對應(yīng)的基點數(shù)量乘以每張合約每個基點代表的金額再乘以合約數(shù)量。第二步：計算價格差值對應(yīng)的基點數(shù)量已知該投機者6月5日以95.40的價格賣出期貨合約，6月20日以95.30的價格將合約平倉，那么價格差值為：95.40-95.30=0.10。因為1個基點為0.01，所以0.10對應(yīng)的基點數(shù)量為：0.10÷0.01=10個基點。第三步：計算該投機者的盈利金額已知每張合約為100萬歐元，1個基點代表25歐元，該投機者賣出的合約數(shù)量為10張。根據(jù)盈利計算公式，盈利金額=基點數(shù)量×每張合約每個基點代表的金額×合約數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入公式可得：10×25×10=2500（歐元）即該投機者盈利2500歐元，答案選C。18、中國最早的金融期貨交易所成立的時間和地點是（）。

A.1931年5月，上海

B.1945年5月，北京

C.2006年9月，上海

D.2009年9月，北京

【答案】：C"

【解析】中國金融期貨交易所于2006年9月在上海成立，它是中國最早的金融期貨交易所。選項A中1931年5月與史實不符；選項B中時間為1945年5月、地點為北京均不符合實際情況；選項D的時間2009年9月和地點北京也是錯誤的。所以正確答案選C。"19、2001年“9*11”恐怖襲擊事件在美國發(fā)生，投資者紛紛拋售美元，購入黃金保值，使得世界黃金期貨價格暴漲。同時，銅、鋁等有色金屬期貨價格和石油期貨價格也暴漲，而美元則大幅下跌。這屬于（）對期貨價格的影響。

A.經(jīng)濟波動周期因素

B.金融貨幣因素

C.經(jīng)濟因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及因素的特點，分析題干中事件對期貨價格產(chǎn)生影響的本質(zhì)因素，從而選出正確答案。選項A：經(jīng)濟波動周期因素經(jīng)濟波動周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，通常會包含繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段。經(jīng)濟波動周期主要是由經(jīng)濟內(nèi)部的供求關(guān)系、生產(chǎn)能力、消費需求等經(jīng)濟層面的因素變化引起的。而題干中是“9·11”恐怖襲擊這一事件引發(fā)的市場反應(yīng)，并非經(jīng)濟自身的周期性波動，所以該事件不屬于經(jīng)濟波動周期因素對期貨價格的影響，A選項錯誤。選項B：金融貨幣因素金融貨幣因素主要涉及利率、匯率、貨幣供應(yīng)量等金融和貨幣層面的變動。例如，當(dāng)利率上升時，資金會更傾向于存入銀行獲取利息，從而減少對期貨等投資品的需求；貨幣供應(yīng)量增加可能會引發(fā)通貨膨脹預(yù)期，進而影響期貨價格。但題干中“9·11”恐怖襲擊是一個政治性質(zhì)的突發(fā)事件，并非金融貨幣因素的直接作用，所以B選項錯誤。選項C：經(jīng)濟因素經(jīng)濟因素一般包括宏觀經(jīng)濟形勢、經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等與經(jīng)濟運行相關(guān)的方面。如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長、財政政策和貨幣政策的調(diào)整等會對期貨市場產(chǎn)生影響。而“9·11”恐怖襲擊是一起政治事件，并非由經(jīng)濟因素直接導(dǎo)致期貨價格的變化，所以C選項錯誤。選項D：政治因素政治因素是指能夠影響社會政治穩(wěn)定、國際關(guān)系等方面的事件，這些事件會對經(jīng)濟和市場產(chǎn)生重大影響?！?·11”恐怖襲擊是典型的政治突發(fā)事件，它引發(fā)了投資者的恐慌情緒，使得投資者紛紛拋售美元，購入黃金等保值資產(chǎn)，導(dǎo)致世界黃金期貨價格、有色金屬期貨價格和石油期貨價格暴漲，美元大幅下跌。這充分體現(xiàn)了政治因素對期貨價格的影響，所以D選項正確。綜上，答案選D。20、關(guān)于場內(nèi)期權(quán)到期日的說法，正確的是（）。

A.到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期

B.到期日是指期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日

D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)期權(quán)到期日的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析。對選項A的分析到期日是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期。在到期日當(dāng)天或之前，期權(quán)買方有權(quán)決定是否行使期權(quán)合約賦予的權(quán)利；一旦過了到期日，期權(quán)買方就喪失了這一權(quán)利。所以選項A的說法是正確的。對選項B的分析期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期是最后交易日，而不是到期日。最后交易日之后，期權(quán)就不能再在交易所進行交易了，但到期日是從行使權(quán)利的角度來界定的，二者概念不同。所以選項B錯誤。對選項C的分析一般情況下，到期日和最后交易日是同一天，并非最后交易日的前1日或前幾日。所以選項C錯誤。對選項D的分析場內(nèi)期權(quán)是在交易所內(nèi)進行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，其到期日等各項條款都是由交易所統(tǒng)一規(guī)定的，而不是由買賣雙方協(xié)商決定。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選A。21、對交易者來說，期貨合約的唯一變量是（）。

A.報價單位

B.交易價格

C.交易單位

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析，從而找出期貨合約的唯一變量。選項A：報價單位報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。它是期貨合約規(guī)定好的，在合約交易過程中一般不會發(fā)生改變，并非期貨合約的唯一變量，所以選項A不符合要求。選項B：交易價格在期貨交易中，期貨合約的交易價格會隨著市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟形勢、政策法規(guī)等多種因素的變化而不斷波動。對于交易者來說，不同時間點的交易價格是不同的，并且它是唯一在交易過程中不斷變化的因素，所以期貨合約的唯一變量是交易價格，選項B正確。選項C：交易單位交易單位是指在期貨交易所的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，它是期貨合約設(shè)計時就確定好的固定參數(shù)，在合約存續(xù)期間不會改變，不是期貨合約的唯一變量，因此選項C不正確。選項D：交割月份交割月份是指期貨合約到期并進行實物交割的月份，這也是在合約設(shè)計時就明確規(guī)定好的，一般不會發(fā)生變動，并非期貨合約的唯一變量，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。22、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，價格分別為10150元/噸和10110元/噸，平倉時兩合約的期貨價格分別為10125元/噸和10175元/噸，則該套利者平倉時的價差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨價差的計算公式來計算該套利者平倉時的價差。期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。在計算價差時，需要明確建倉和平倉時都是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約。該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，價格為10150元/噸，賣出9月份菜籽油期貨合約，價格為10110元/噸；平倉時，5月份菜籽油期貨合約價格為10125元/噸，9月份菜籽油期貨合約價格為10175元/噸。由于在平倉時9月份菜籽油期貨合約價格（10175元/噸）高于5月份菜籽油期貨合約價格（10125元/噸），根據(jù)價差計算方法，平倉時的價差等于價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，即平倉時價差=10125-10175=-50（元/噸）。綜上，答案選B。23、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別，下列說法錯誤的是（）。

A.現(xiàn)貨市場上商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受交易對象.交易空間.交易時間的限制

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別相關(guān)知識點，需要判斷各選項說法的正確性。選項A在現(xiàn)貨市場中，商品的買賣和商品的實際交付在時間和空間上基本是統(tǒng)一的。通常情況下，當(dāng)買賣雙方達成交易后，商品會立即或在較短時間內(nèi)完成交付，商流（商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移）與物流（商品實體的流動）基本同步進行，所以該選項說法正確。選項B并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種。適合期貨交易的商品一般需要具備一些特點，如價格波動較大、供需量大、易于標(biāo)準(zhǔn)化、易于儲存和運輸?shù)取＠缫恍┬”姷?、難以標(biāo)準(zhǔn)化的商品就不適合作為期貨交易的品種，所以該選項說法正確。選項C期貨交易是在特定的期貨交易所內(nèi)進行的，有著嚴(yán)格的交易規(guī)則和限制。它對交易對象有明確的規(guī)定，只有符合交易所規(guī)定的商品或金融工具才能作為期貨合約的標(biāo)的；交易空間一般限定在指定的期貨交易所內(nèi)；交易時間也是固定的，有明確的開盤時間和收盤時間等。所以“期貨交易不受交易對象、交易空間、交易時間的限制”這一說法錯誤。選項D期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品。期貨交易更多的是為了套期保值和投機獲利。套期保值者通過期貨交易來規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險；投機者則是利用期貨市場價格的波動獲取差價收益，而不是以獲取實物為目的，所以該選項說法正確。綜上，本題答案選C。24、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為1.3210美元/歐元，后又在1.3250美元/歐元價位上全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）美元。

A.盈利500

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可先計算出每張合約的盈虧情況，再結(jié)合合約數(shù)量得出這筆交易的總盈虧。步驟一：判斷交易盈虧情況在期貨交易中，賣出后平倉時價格上漲，交易者會出現(xiàn)虧損；價格下跌，交易者會實現(xiàn)盈利。已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(1.3210\)美元/歐元，平倉價位為\(1.3250\)美元/歐元，因為\(1.3250＞1.3210\)，即平倉價格高于賣出價格，所以這筆交易是虧損的。步驟二：計算每張合約的虧損金額每張合約的金額為\(12.5\)萬歐元，即\(125000\)歐元。每張合約的虧損金額=（平倉價格-賣出價格）×每張合約的金額，即\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)（美元）步驟三：計算\(4\)張合約的總虧損金額已知每張合約虧損\(500\)美元，那么\(4\)張合約的總虧損金額=每張合約的虧損金額×合約數(shù)量，即\(500×4=2000\)（美元）綜上，這筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。25、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳賣出1手(1手為5000蒲式耳)3月份玉米期貨合約，同時又以2．49美元／蒲式耳買人1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月份和5月份玉米期貨合約的價格分別為2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，該套利者以當(dāng)前價格同時將兩個期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。

A.價差擴大了11美分，盈利550美元

B.價差縮小了11美分，盈利550美元

C.價差擴大了11美分，虧損550美元

D.價差縮小了11美分，虧損550美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出建倉時與平倉時的價差，通過對比二者判斷價差是擴大還是縮小，再根據(jù)價差變化情況計算盈利或虧損金額。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，3月份玉米期貨合約價格為\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價格為\(2.49\)美元/蒲式耳。在計算價差時，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，本題中3月合約價格高于5月合約價格，所以建倉時的價差為：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元換算為美分是\(0.09\times100=9\)美分。步驟二：計算平倉時的價差到2月1日平倉時，3月份玉米期貨合約價格為\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價格為\(2.47\)美元/蒲式耳。此時5月合約價格高于3月合約價格，所以平倉時的價差為：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），換算為美分是\(0.02\times100=2\)美分。步驟三：判斷價差變化情況建倉時價差為9美分，平倉時價差為2美分，\(9-2=7\)美分，說明價差縮小了\(7\)美分，不過本題出題角度是用3月合約價格減5月合約價格來計算價差，建倉時價差\(2.58-2.49=9\)美分，平倉時價差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，價差變化為\(9-(-2)=11\)美分，即價差縮小了11美分。步驟四：計算盈利或虧損金額對于賣出套利而言，價差縮小會盈利。該套利者賣出3月份合約、買入5月份合約，屬于賣出套利。已知1手為\(5000\)蒲式耳，價差縮小了\(0.11\)美元/蒲式耳，則盈利金額為：\(0.11\times5000=550\)（美元）綜上，價差縮小了11美分，盈利550美元，答案選B。26、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期權(quán)的交割方式。分析選項A和B“買入定量標(biāo)的物”和“賣出定量標(biāo)的物”并非股指期權(quán)與股指期貨的特殊共性。期貨和期權(quán)交易中，交易方式較為多樣，不僅僅局限于簡單的買入或賣出定量標(biāo)的物，其交易策略和方式會根據(jù)市場情況、投資者需求等有多種變化，所以這兩個選項不能體現(xiàn)股指期權(quán)與股指期貨的相似特性，故A、B選項錯誤。分析選項C現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。股指期權(quán)和股指期貨在這方面是相似的，它們都通常采用現(xiàn)金交割的方式。因為股票指數(shù)是一個虛擬的指標(biāo)，并不對應(yīng)具體的實物商品，難以進行實物的交付，所以采用現(xiàn)金交割更為合適，故C選項正確。分析選項D實物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進行了結(jié)的行為。如前所述，由于股票指數(shù)不對應(yīng)具體實物，因此股指期權(quán)和股指期貨一般不采用實物交割，故D選項錯誤。綜上，答案選C。27、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計算公式來計算該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧，對于買入開倉的情況，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：確定相關(guān)數(shù)據(jù)買入成交價：題目中明確說明8月1日開倉買入大豆期貨合約成交價為4100元/噸。當(dāng)日結(jié)算價：當(dāng)日結(jié)算價為4150元/噸。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶8月1日開倉買入40手，同天賣出平倉20手，那么持倉手?jǐn)?shù)=40-20=20手。交易單位：每手10噸。步驟三：計算持倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）綜上，答案選D。28、（）是指上一期的期末結(jié)存量，它是構(gòu)成本期供給量的重要部分。

A.期初庫存量

B.當(dāng)期庫存量

C.當(dāng)期進口量

D.期末庫存量

【答案】：A

【解析】本題考查的是對不同庫存概念的理解以及其在本期供給量構(gòu)成中的作用。選項A期初庫存量指的是上一期的期末結(jié)存量。在供給量的構(gòu)成中，上一期剩余的貨物會成為本期供給的一部分，所以期初庫存量是構(gòu)成本期供給量的重要部分，該選項符合題意。選項B當(dāng)期庫存量強調(diào)的是當(dāng)下時期的庫存數(shù)量，它并非特指上一期的期末結(jié)存量，它可能受到當(dāng)期的生產(chǎn)、銷售等多種因素影響，與題干所描述的“上一期的期末結(jié)存量”概念不符，所以該選項錯誤。選項C當(dāng)期進口量是指在本期內(nèi)從國外進口的貨物數(shù)量，它與上一期的期末結(jié)存量沒有關(guān)系，不屬于題干所描述的概念，因此該選項錯誤。選項D期末庫存量是本期結(jié)束時的庫存數(shù)量，而不是上一期的期末結(jié)存量，它是本期生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)活動結(jié)束后的剩余量，并非構(gòu)成本期供給量的“上一期期末結(jié)存量”，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。29、下列商品期貨不屬于能源化工期貨的是（）。

A.汽油

B.原油

C.鐵礦石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)能源化工期貨的定義，對各選項進行逐一分析，從而判斷出不屬于能源化工期貨的商品。選項A：汽油汽油是從石油里分餾、裂解出來的具有揮發(fā)性、可燃性的烴類混合物液體，是重要的能源產(chǎn)品，在商品期貨領(lǐng)域，汽油屬于能源化工期貨的范疇。所以選項A不符合題意。選項B：原油原油是一種粘稠的、深褐色液體，是能源化工產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)原料，其期貨交易在全球商品期貨市場中占據(jù)重要地位，是典型的能源化工期貨品種。所以選項B不符合題意。選項C：鐵礦石鐵礦石是含有鐵元素或鐵化合物能夠經(jīng)濟利用的礦物集合體，主要用于鋼鐵生產(chǎn)，它屬于金屬礦產(chǎn)類商品，并非能源化工產(chǎn)品，因此鐵礦石期貨不屬于能源化工期貨。所以選項C符合題意。選項D：乙醇乙醇俗稱酒精，在能源領(lǐng)域，它常作為生物燃料或燃料添加劑使用，并且在化工生產(chǎn)中也是重要的基礎(chǔ)原料，在商品期貨分類中屬于能源化工期貨。所以選項D不符合題意。綜上，答案選C。30、標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是指（）對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的影響。

A.利率

B.市場波動率

C.股票股息

D.股票價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響因素。分析各選項A選項：利率：利率主要影響資金的成本和投資的機會成本，對期權(quán)價格有一定影響，但它不是標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的范疇，主要通過影響期權(quán)定價模型中的無風(fēng)險利率等因素間接影響期權(quán)價格，并非本題所指的影響股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的標(biāo)的資產(chǎn)支付收益因素，所以A選項錯誤。B選項：市場波動率：市場波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格波動的劇烈程度，是影響期權(quán)價格的重要因素之一。較高的市場波動率意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格有更大的波動可能性，期權(quán)的價值會相應(yīng)增加，但它并非標(biāo)的資產(chǎn)支付的收益，所以B選項錯誤。C選項：股票股息：股票股息是公司向股東分配的利潤，屬于標(biāo)的資產(chǎn)（股票）支付的收益。當(dāng)股票支付股息時，會使股票價格下降，進而對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格產(chǎn)生影響，符合本題中標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格影響的描述，所以C選項正確。D選項：股票價格：股票價格是期權(quán)定價模型中的一個重要變量，但它本身不是標(biāo)的資產(chǎn)支付的收益。股票價格的變動會影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值，但這與標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的概念不同，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。31、某交易者以0.102美元/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價格為235美元/磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時，標(biāo)的物資產(chǎn)價格為230美元/磅，則該交易者到期凈損益為（）美元/磅。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念，再根據(jù)已知條件計算該交易者到期凈損益。步驟一：分析看跌期權(quán)買方和賣方的行權(quán)情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方來說，當(dāng)標(biāo)的物資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，會選擇行權(quán)；對于看跌期權(quán)的賣方而言，若買方行權(quán)，賣方則必須履約。已知執(zhí)行價格為\(235\)美元/磅，期權(quán)到期時標(biāo)的物資產(chǎn)價格為\(230\)美元/磅，由于\(230\lt235\)，即標(biāo)的物資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，所以看跌期權(quán)買方會選擇行權(quán)，那么作為看跌期權(quán)的賣方（本題中的交易者）必須履約。步驟二：計算賣方（交易者）在買方行權(quán)時的損失當(dāng)買方行權(quán)時，賣方需以執(zhí)行價格\(235\)美元/磅買入標(biāo)的物，而此時標(biāo)的物市場價格為\(230\)美元/磅，所以賣方每磅的損失為執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的差值，即\(235-230=5\)美元/磅。步驟三：考慮賣方（交易者）賣出期權(quán)所獲得的權(quán)利金該交易者以\(0.102\)美元/磅的價格賣出看跌期貨期權(quán)，這意味著交易者每賣出一磅期權(quán)可獲得\(0.102\)美元的權(quán)利金。步驟四：計算該交易者到期凈損益交易者的凈損益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金減去因買方行權(quán)導(dǎo)致的損失，即\(0.102-5=-4.898\)美元/磅。綜上，答案是A選項。32、期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過（）實現(xiàn)的。

A.保證金制度

B.套期保值

C.標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.杠桿機制

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)方式。逐一分析各選項：-選項A：保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。它主要是為期貨交易提供資金保障和信用擔(dān)保，并非是期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)途徑。-選項B：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。通過套期保值，投資者可以在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，從而達到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的，所以期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的，該選項正確。-選項C：標(biāo)準(zhǔn)化合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它使得期貨交易更加規(guī)范和便捷，但不是規(guī)避風(fēng)險功能的直接實現(xiàn)方式。-選項D：杠桿機制是指期貨交易只需繳納少量的保證金就能進行較大價值的合約買賣，它放大了投資收益和風(fēng)險，但本身并不能規(guī)避風(fēng)險，反而可能因操作不當(dāng)增加風(fēng)險。綜上，本題正確答案是B。33、某紡織廠計劃在三個月后購進一批棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸，此時棉花現(xiàn)貨價格為I9700元/噸。至6月5日期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格至20200元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，則該廠套期保值的效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)值的效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.不完全套期保值，且有凈虧損200元/噸

B.不完全套期保值，且有凈盈利200元/噸

C.基差不變，完全實現(xiàn)套期保值

D.不完全套期保值，且有凈虧損400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可先計算基差的變化，再分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進而判斷套期保值的效果。步驟一：計算基差基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-3月5日基差：已知3月5日棉花現(xiàn)貨價格為19700元/噸，期貨成交價格為20500元/噸，則3月5日基差=19700-20500=-800元/噸。-6月5日基差：6月5日期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為20200元/噸，則6月5日基差=20200-20800=-600元/噸。由此可知，基差從-800元/噸變?yōu)?600元/噸，基差走強200元/噸。步驟二：分析期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況期貨市場：該廠在3月5日以20500元/噸的價格建倉，6月5日以20800元/噸的價格對沖平倉。對于買入套期保值（計劃購進貨物，買入期貨合約）來說，期貨市場盈利=平倉價格-建倉價格=20800-20500=300元/噸?，F(xiàn)貨市場：3月5日現(xiàn)貨價格為19700元/噸，6月5日現(xiàn)貨價格為20200元/噸，對于買入現(xiàn)貨的企業(yè)而言，現(xiàn)貨市場的虧損=6月5日現(xiàn)貨價格-3月5日現(xiàn)貨價格=20200-19700=500元/噸。步驟三：判斷套期保值效果由于期貨市場盈利300元/噸，現(xiàn)貨市場虧損500元/噸，整體凈虧損=現(xiàn)貨市場虧損-期貨市場盈利=500-300=200元/噸。因為存在凈虧損，所以是不完全套期保值，且有凈虧損200元/噸。綜上，答案選A。34、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，則此時玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算玉米基差，進而得出正確答案。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。題目中明確給出，5月8日玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價格為2270元/噸。將現(xiàn)貨價格和期貨價格代入基差計算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時玉米基差為-170元/噸，答案選A。35、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及機構(gòu)的性質(zhì)和職能，來判斷哪個選項符合題干中對期貨業(yè)自律性組織且能發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用等描述。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非期貨業(yè)的自律性組織，所以選項A不符合題意。選項B：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測與分析，保障期貨市場的安全運行，防范市場風(fēng)險等，它的職能重點在于市場監(jiān)控，并非自律性組織，也不能起到政府與期貨業(yè)之間橋梁和紐帶的作用，因此選項B不符合題意。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠在政府與期貨業(yè)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用，致力于為會員服務(wù)，切實維護會員的合法權(quán)益，這與題干描述完全相符，所以選項C正確。選項D：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，它屬于監(jiān)管機構(gòu)，并非自律性組織，所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。36、某日，我國菜籽油期貨某合約的結(jié)算價為9900元／噸，收盤價為9910元／噸，若該合約每日交割最大波動限制為正負(fù)3%，最小變動價位為2元／噸，則下一交易菜籽油期貨合約允許的報價范圍為（）元／噸。

A.9614～10206

B.9613～10207

C.9604～10196

D.9603～10197

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約報價范圍的計算公式來確定下一交易日菜籽油期貨合約允許的報價范圍。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計算公式-已知該合約的結(jié)算價為\(9900\)元/噸，每日交割最大波動限制為正負(fù)\(3\%\)。-期貨合約報價范圍的計算公式為：上一交易日結(jié)算價×（\(1+\)最大波動限制）和上一交易日結(jié)算價×（\(1-\)最大波動限制）。步驟二：計算價格波動上限和下限計算價格上限：根據(jù)公式，價格上限=上一交易日結(jié)算價×（\(1+\)最大波動限制），將結(jié)算價\(9900\)元/噸和最大波動限制\(3\%\)代入公式可得：\(9900\times(1+3\%)=9900\times1.03=10197\)（元/噸）由于最小變動價位為\(2\)元/噸，價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，\(10197\)向下取\(2\)的整數(shù)倍為\(10196\)元/噸。計算價格下限：根據(jù)公式，價格下限=上一交易日結(jié)算價×（\(1-\)最大波動限制），將結(jié)算價\(9900\)元/噸和最大波動限制\(3\%\)代入公式可得：\(9900\times(1-3\%)=9900\times0.97=9603\)（元/噸）同樣因為最小變動價位為\(2\)元/噸，價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，\(9603\)向上取\(2\)的整數(shù)倍為\(9604\)元/噸。步驟三：確定報價范圍綜合上述計算，下一交易菜籽油期貨合約允許的報價范圍是\(9604\)～\(10196\)元/噸，所以答案選C。37、某投機者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手(10噸／手)大豆期貨合約，成交價格為2030元／噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者以2015元／噸的價格再次買入5手合約，當(dāng)市價反彈到（）時才可以避免損失。

A.2030元／噸

B.2020元／噸

C.2015元／噸

D.2025元／噸

【答案】：D

【解析】本題可通過計算該投機者買入大豆期貨合約的總成本與總手?jǐn)?shù)，進而求出避免損失時的市價。步驟一：計算兩次買入大豆期貨合約的總成本已知該投機者第一次買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2030\)元/噸，每手\(10\)噸，則第一次買入的總成本為：\(10\times10\times2030=203000\)（元）第二次以\(2015\)元/噸的價格買入\(5\)手合約，同樣每手\(10\)噸，則第二次買入的總成本為：\(5\times10\times2015=100750\)（元）那么兩次買入的總成本為：\(203000+100750=303750\)（元）步驟二：計算兩次買入大豆期貨合約的總手?jǐn)?shù)第一次買入\(10\)手，第二次買入\(5\)手，則總手?jǐn)?shù)為：\(10+5=15\)（手）步驟三：計算避免損失時的市價為避免損失，意味著賣出的收入要至少等于買入的總成本。已知總手?jǐn)?shù)為\(15\)手，每手\(10\)噸，則總噸數(shù)為：\(15\times10=150\)（噸）總成本為\(303750\)元，總噸數(shù)為\(150\)噸，那么避免損失時的市價應(yīng)為：\(303750\div150=2025\)（元/噸）綜上，當(dāng)市價反彈到\(2025\)元/噸時才可以避免損失，答案選D。38、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日。對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時，現(xiàn)貨價格為99．640，期貨價格為97．525。則國債基差為（）。

A.0.4861

B.0.4862

C.0.4863

D.0.4864

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計算公式來計算國債基差，從而得出正確答案。步驟一：明確國債基差的計算公式國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整的期貨價格之間的差額，其計算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目所給信息題目中給出，2015年4月3日上午10時，國債現(xiàn)貨價格為99.640，期貨價格為97.525，對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算國債基差將國債現(xiàn)貨價格99.640、期貨價格97.525、轉(zhuǎn)換因子1.0167代入公式“國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子”可得：國債基差=99.640-97.525×1.0167先計算乘法部分：97.525×1.0167=97.525×(1+0.0167)=97.525+97.525×0.0167=97.525+1.6286675=99.1536675再計算減法部分：99.640-99.1536675=0.4863325≈0.4863所以，本題答案選C。39、短期利率期貨的期限的是（）以下。

A.6個月

B.1年

C.3年

D.2年

【答案】：B

【解析】本題主要考查短期利率期貨期限的相關(guān)知識。短期利率期貨是利率期貨的一種，在金融市場中，短期利率期貨通常是指期限在1年以下的利率期貨。期限為6個月的表述范圍過窄，不能全面涵蓋短期利率期貨的期限范疇；3年和2年的期限相對較長，并不符合短期利率期貨對于“短期”的定義。所以，短期利率期貨的期限是1年以下，本題正確答案選B。40、滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時成交量加權(quán)平均價

B.收量價

C.最后兩小時的成交價格的算術(shù)平均價

D.全天成交價格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的定義。選項A滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交量加權(quán)平均價。成交量加權(quán)平均價是一種較為科學(xué)合理的計算方式，它考慮了在最后一小時內(nèi)不同價格下的成交量大小，能夠更準(zhǔn)確地反映該時段內(nèi)市場的實際交易價格水平和多空雙方的力量對比，所以選項A正確。選項B收盤價只是某一時刻的成交價格，不能全面反映一段時間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當(dāng)日結(jié)算價，選項B錯誤。選項C滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價并非是最后兩小時成交價格的算術(shù)平均價，這種計算方式不能很好地體現(xiàn)市場在臨近收盤時段的交易重點和價格走勢，選項C錯誤。選項D全天成交價格包含了從開盤到收盤整個交易日內(nèi)的所有交易價格，但由于市場在不同時段的活躍度和交易力量不同，全天成交價格過于寬泛，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)日市場最終的價格結(jié)算情況，選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。41、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期，執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費用），交易者通過該策略承擔(dān)的最大可能虧損為（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)投資策略的特點來分析最大可能虧損情況。步驟一：明確期權(quán)交易策略該交易者進行的是牛市看漲期權(quán)價差策略，即買入一份執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)，同時賣出一份執(zhí)行價格較高的同標(biāo)的、同到期日的看漲期權(quán)。-買入9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，成本為4.97港元/股。-賣出9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)，收入為1.73港元/股。步驟二：計算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指買入期權(quán)的成本與賣出期權(quán)的收入之差。買入期權(quán)成本為4.97港元/股，賣出期權(quán)收入為1.73港元/股，那么凈權(quán)利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步驟三：分析最大可能虧損情況當(dāng)標(biāo)的股票價格低于或等于較低執(zhí)行價格（80.00港元/股）時，兩份期權(quán)都不會被行權(quán)。此時，買入的看漲期權(quán)價值為0，賣出的看漲期權(quán)也不會有額外的支出。在這種情況下，交易者的損失就是凈權(quán)利金支出，即3.24港元/股，這也是該策略承擔(dān)的最大可能虧損。綜上，答案選A。42、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關(guān)系趨于（）。

A.合理

B.縮小

C.不合理

D.擴大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨套利交易的特點來分析其對期貨合約之間價差關(guān)系的影響，進而得出正確答案。期貨套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。當(dāng)期貨合約之間的價差處于不合理狀態(tài)時，會吸引大量的套利者進行套利交易。眾多套利者的交易行為會促使相關(guān)期貨合約之間的價差向合理的方向靠攏。例如，如果某兩個期貨合約之間的價差過大，套利者會買入相對價格低的合約，賣出相對價格高的合約，隨著這種操作的不斷進行，高價合約價格會下降，低價合約價格會上升，從而使兩者價差縮小至合理水平；反之，如果價差過小，套利者會進行相反的操作，使價差擴大至合理水平。所以，大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關(guān)系趨于合理，答案選A。43、關(guān)于期貨交易的交割倉庫，下列說法錯誤的是（）。

A.交割倉庫是提供期貨合約實物交割服務(wù)的機構(gòu)

B.交割倉庫應(yīng)根據(jù)交易量限制實物交割總量

C.交割倉庫不能參與期貨交易

D.交割倉庫由期貨交易所指定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割倉庫的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析判斷。選項A交割倉庫在期貨交易體系中，其核心功能就是提供期貨合約實物交割服務(wù)。當(dāng)期貨合約到期時，交易雙方需要通過交割倉庫完成實物的交收等一系列工作，所以選項A的說法是正確的。選項B交割倉庫的職責(zé)在于為期貨合約的實物交割提供規(guī)范、有序的服務(wù)環(huán)境，其工作重點是保障交割流程的順利進行，并不具備根據(jù)交易量限制實物交割總量的權(quán)力。實物交割總量是由市場的實際交易需求、期貨合約的相關(guān)規(guī)定等多種因素共同決定的，而不是由交割倉庫來進行限制，所以選項B的說法錯誤。選項C為了保證期貨交易的公平、公正、公開，維護市場秩序和交易的正常進行，交割倉庫不能參與期貨交易。如果交割倉庫參與期貨交易，可能會利用其在實物交割環(huán)節(jié)的特殊地位和信息優(yōu)勢，做出影響市場公平性的行為，因此選項C的說法正確。選項D期貨交易所為了確保實物交割的質(zhì)量和規(guī)范性，會指定符合一定條件和標(biāo)準(zhǔn)的交割倉庫。這些交割倉庫需要具備相應(yīng)的倉儲設(shè)施、管理能力和信譽等，以保障期貨合約實物交割的順利進行，所以選項D的說法正確。綜上，本題答案選B。44、A、B雙方達成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮動利率libor+30bps，當(dāng)前，6個月的libor為7．35%，則6個月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725萬美元

B.少支付20.725萬美元

C.少支付8萬美元

D.多支付8萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出A方和B方6個月后需支付的利息，再比較兩者差值，從而判斷A方比B方多支付還是少支付以及具體金額。步驟一：計算A方6個月后需支付的利息已知A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息，名義本金為\(2500\)萬美元。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，由于是半年，時間為\(0.5\)年。則A方6個月后需支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times0.5=103.625\)（萬美元）步驟二：計算B方6個月后需支付的利息已知B方支付浮動利率\(libor+30bps\)，\(1bps=0.01\%\)，所以\(30bps=0.3\%\)，當(dāng)前\(6\)個月的\(libor\)為\(7.35\%\)，則B方的浮動利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)，名義本金同樣為\(2500\)萬美元，時間為\(0.5\)年。根據(jù)利息計算公式可得，B方6個月后需支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times0.5=95.625\)（萬美元）步驟三：計算A方比B方多支付的金額用A方支付的利息減去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（萬美元）結(jié)果為正數(shù)，說明A方比B方多支付\(8\)萬美元。綜上，答案選D。45、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.期貨行業(yè)協(xié)會

D.期貨經(jīng)紀(jì)公司

【答案】：B

【解析】這道題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物。選項A，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。它并不負(fù)責(zé)統(tǒng)一制定期貨合約，故A項錯誤。選項B，期貨交易所的主要職能之一就是制定并實施期貨交易、結(jié)算、交割制度與交易規(guī)則，統(tǒng)一制定期貨合約。所以期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，B項正確。選項C，期貨行業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮著行業(yè)自律、維護會員合法權(quán)益等作用，但不承擔(dān)制定期貨合約的職責(zé)，C項錯誤。選項D，期貨經(jīng)紀(jì)公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，不具備制定期貨合約的權(quán)力，D項錯誤。綜上，本題答案選B。46、國債期貨理論價格的計算公式為()。

A.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本

B.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本-利息收入

C.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本+利息收入

D.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本+利息收入

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債期貨理論價格的計算公式。國債期貨理論價格是基于現(xiàn)貨價格，并考慮持有現(xiàn)貨期間的相關(guān)成本與收益等因素得出的。在持有國債現(xiàn)貨的過程中，投資者會有一定的資金占用，同時會獲得持有國債所帶來的利息收入等，但在整體計算國債期貨理論價格時，其基本原理是在現(xiàn)貨價格的基礎(chǔ)上加上持有成本。選項B中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本-利息收入”，從邏輯上來說是錯誤的，資金占用成本是持有國債過程中的支出項，而利息收入是收益項，這種計算方式不符合國債期貨理論價格的形成機制。選項C中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本+利息收入”，同樣不符合基本原理，持有國債需要考慮資金占用的成本，應(yīng)是加上相關(guān)成本而非減去。選項D中“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本+利息收入”，利息收入已經(jīng)包含在國債現(xiàn)貨價格及持有成本的考量范圍內(nèi)了，不需要重復(fù)加上利息收入，該選項的公式錯誤。而選項A“國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本”是符合國債期貨理論價格計算的正確公式。所以本題正確答案是A。47、計劃發(fā)行債券的公司，擔(dān)心未來融資成本上升，通常會利用國債期貨進行（）來規(guī)避風(fēng)險。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。對于計劃發(fā)行債券的公司而言，若未來融資成本上升，意味著債券價格會下降。國債期貨賣出套期保值是指在期貨市場出售國債期貨合約，以防止將來債券價格下跌而造成損失。當(dāng)未來債券價格如預(yù)期下降時，在期貨市場上通過賣出合約可獲利，從而彌補現(xiàn)貨市場上因債券價格下跌帶來的損失，所以該公司通常利用國債期貨進行賣出套期保值來規(guī)避風(fēng)險。而買入套期保值主要是擔(dān)心價格上漲時采用，用于鎖定購買成本，與該公司面臨的情況不符。買入套利和賣出套利主要是針對不同期貨合約之間的價差進行操作，并非用于規(guī)避債券發(fā)行時融資成本上升的風(fēng)險。48、某機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債。該國債的基點價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點價值法，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約96手

B.做多國債期貨合約89手

C.做空國債期貨合約96